Macroeconomía IIEcon. Marisela Cuevas Sarmiento

Unidad 1: Los ciclos económicos

“Lo inevitable rara vez sucede, es lo

inesperado lo que suele ocurrir”

J.M. Keynes

Objetivos Objetivo terminal: Analizar la estructura de los ciclos económicos en el desenvolvimiento de la economía.

Duración: 2 semanas

Objetivos específicos:Estudiar el concepto y características de los ciclos económicos.Analizar las etapas y particularidades de los ciclos económicos.Estudiar las principales teorías del ciclo económico.Analizar las principales políticas anticíclicas.Conceptualizar la teoría del ciclo económico y su aplicabilidad al caso venezolano.

CUANDO LAS EMPRESAS PRODUCEN

EXPORTACIONESMERCADO INTERNO

INCREMENTO DE SU FACTURACIÓN

BENEFICIOS PARA LOS ACCIONISTAS

PROYECTOS DE INVERSIÓN

MAYOR CRECIMIENTO

¿QUÉ SE REQUIERE PARA QUE LAS EMPRESAS PUEDAN VENDER?

QUE LOS CONSUMIDORES TENGAN CAPACIDAD DE COMPRA

CANTIDAD DE DINERO QUE DISPONEN

QUE EL PRECIO DEL DINERO ESTÉ EN UN NIVEL BAJO

QUE LOS AGENTES ECONÓMICOS SE PUEDAN ENDEUDAR A UN COSTO

ECONÓMICAMENTE MENOR

QUE EL TIPO DE INTERÉS SEA BAJO

¿DE QUÉ DEPENDE QUE LAS EMPRESAS

PUEDAN INVERTIR Y LOS CONSUMIDORES

COMPRAR?

CRECIMIENTO ECONÓMICO DE UN PAÍS

BAJOS NIVELES DE INTERÉS EN EL LARGO PLAZO

ECONOMÍA CRECE DE FORMA DESCONTROLADA

INTERNO EXTERNO

AFECTA AL PIB Y AL DESEMPLEO

AFECTA AL DÉFICIT DE LA BALANZA DE PAGOS Y AL

TIPO DE CAMBIO

INTERNO

PÉRDIDA DE LA CAPACIDAD DE COMPRA DE LOS CONSUMIDORES

DISMINUCIÓN DE LAS VENTAS PARALAS EMPRESAS

MENOR INVERSIÓN

INTERNO

DISMINUCIÓN DE LAS VENTAS PARALAS EMPRESAS

DISMINUYEN BENEFICIOS

AUMENTAN LOS COSTOS FIJOS

DISMINUCIÓN DE LOS COSTOS DE PERSONAL

INTERNO EXTERNO

AFECTA AL PIB Y AL DESEMPLEO

AFECTA AL DÉFICIT DE LA BALANZA DE PAGOS Y AL

TIPO DE CAMBIO

EXTERNO

DISMINUYE LA COMPETITIVIDAD DE UN PAÍS FRENTE A TERCEROS

AUMENTO DE LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS NACIONALES

DISMINUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES

EXTERNO

AUMENTO DE LAS IMPORTACIONES

AJUSTE DEL TIPO DE CAMBIO

Definición

Secuencia de etapas que atraviesa un suceso de características periódicas y

del grupo de fenómenos que se reiteran en un cierto orden

DefiniciónFluctuaciones de la actividad económica global, caracterizadaspor la expansión o contracción simultánea de la producción enla mayoría de los sectores.

Samuelson&Nordhaus

Definición

Se dice que hay ciclos cuando el PIB observado aumenta en

relación con el potencial (expansión) o disminuye en

relación con este (contracción o recesión)

DefiniciónWesley Mitchell

Los ciclos económicos sonfenómenos específicos de laseconomías basadas en el dinero yla actividad comercial, en las quela actividad económica estáorganizada mediante empresasque buscan maximizar susbeneficios. Todo lo que afecta a laeconomía, desde las lluvias hastala política, ejerce su influenciaafectando al factor básico: ellucro.

John Maynard Keynes

Los ciclos económicos soninevitables pues son el resultadodel cambio cíclico en la eficienciamarginal del capital, peromediante ciertas medidas, comoel incremento del gasto público,se pueden suavizar y aminorarsus costos económicos en elconjunto de la población.

DefiniciónOscilaciones recurrentes de la economía en las que una fase de expansión va seguida de otra de contracción, seguida a su vez de expansión y así sucesivamente.

La contracción genera como resultado una crisis económica que afecta en forma negativa la economía de millones de personas.

Definición“Los ciclos económicos sonfluctuaciones recurrentes en lasactividades económicas.

Un ciclo consiste en un periodode expansión y otro de recesión ocontracción. Esta sucesión decambios es recurrente, pero noperiódica; la duración del ciclovaría.

El único carácter regular de lasfluctuaciones es el modo en quelas variables se mueven juntas.

Este movimiento conjunto es loque define el ciclo económico.

Medición Estadística

7 a 10 años

1863. Clement Juglar demostró con pruebas

estadísticas que los fenómenos no eran aislados

Causas1. Shocks de oferta o

productividad.

2. Shocks monetarios o de gasto público.

3. Shocks de demanda (consumo e inversión).

4. Cambios estructurales en la economía.

5. Cambios en las expectativas de los agentes.

Fases

Auge

Recesión

Depresión

Recuperación

Depresión

RecuperaciónAuge

Recesión

Tiempo

PIB

FasesAuge: Es el momento más elevado del ciclo económico. En estepunto se producen una serie de rigideces que interrumpen elcrecimiento de la economía, propiciando el comienzo de unafase de recesión.

Auge

Tiempo

PIB

FasesRecesión: Corresponde a la fase descendente del ciclo. En larecesión se produce una caída importante de la inversión, laproducción y el empleo. Una crisis es una recesiónparticularmente abrupta. Si además durante la recesión laeconomía cae por debajo del nivel mínimo de la recesiónanterior estamos frente a una contracción.

Recesión

Tiempo

PIB

FasesDepresión: el punto más bajo del ciclo. Se caracteriza por unalto nivel de desempleo y una baja demanda de losconsumidores en relación con la capacidad productiva debienes de consumo. Durante esta fase los precios bajan opermanecen estables.

Depresión

Tiempo

PIB

FasesRecuperación (reactivación): Es la fase ascendente del ciclo. Se produce unarenovación del capital que tiene efectos multiplicadores sobre la actividadeconómica generando una fase de crecimiento económico y por tanto desuperación de la crisis.

La economía está en expansión cuando la actividad general en la fase derecuperación supera el auge del ciclo económico inmediatamente anterior.

Recuperación

Tiempo

PIB

Aclaratoria

La diferencia entre recesión y depresióneconómica es que la caída del PIB en este último caso supera tasas del 10%.

Tiempo

PIB

Tendencia

Tendencia

Algunos problemasLos indicadores económicos a veces cambian de dirección en momentos distintos.

Los ciclos económicos son difíciles de medir.

No son regulares.

No tienen por qué ocurrir, pero ocurren.

Tipos de variables

Tipos de variables

1. Procíclicas

2. Contracíclicas

3. Acíclicas

4. Adelantadas

5. Retardadas

6. Coincidentes

Variables procíclicas

Son variables que profundizan los efectos del ciclo económico,es decir, que aceleran las expansiones y agravan las recesiones.

Variables contracíclicas

Variables que tienden a actuar de contrapeso durante la fase de expansión y como estímulo durante la contracción.

Variables acíclicas

Son variables cuyos cambios no están asociados a cambios en la actividad económica.

Variables adelantadas (leading indicator)

Son variables o indicadores cuya variación se da de forma adelantadaal ciclo general.

Permisos para la construcción, pedidos para manufactura, índice deconfianza de los consumidores, el consumo de los hogares.

Variables retardadas

Cuando una variable o indicador cambia con un desfase o retardo al ciclo

general.

Variables coincidentes

Variables que cambian simultáneamente con respecto al ciclo.

Variables involucradas

Variable Dirección Retardo

Producción

Producción industrial Procíclica Coincidente

Gasto (C+I+GP)

Consumo Procíclico Coincidente

Inv. Bruta de K Fijo Procíclica Coincidente

Inv. Residencial Procíclica Adelantada

Inv. Inventarios Procíclica Adelantada

Gasto público Procíclico Coincidente

Mercado de trabajo

Empleo Procíclico Coincidente

Desempleo Contracíclico --

Salario real Procíclico --

Productividad Procíclica Adelantada

Aspectos importantes

1. El empleo es muy procíclico.

2. El consumo de bienes no duraderos y servicios es procíclico y no muy volátil.

3. La inversión en inventarios es procíclica y muy volátil.

4. Tanto el consumo de bienes duraderos y la inversión en K fijo es procíclica y muy volátil.

5. El consumo de bienes duraderos es más volátil que el de los bienes no duraderos y los servicios.

6. Los salarios son menos volátiles que la productividad.

Comportamiento de las variables en cada fase

Auge: La producción y el ingreso

aumentan.

Disminuye el nivel de desempleo y aumentan los salarios y beneficios.

Aumenta la inversión.

Aumenta la confianza del consumidor y el optimismo en general.

Comportamiento de las variables en cada faseRecesión:

El aumento en el uso de los recursos(trabajo, capital, recursos naturales,commodities, etc.) que se producedurante el auge, generalmenteproduce un aumento en los niveles deprecios.

Suelen producirse burbujasespeculativas en mercados de capitaleso inmobiliarios.

Puede llegar un momento en que lastasas de crecimiento del productodisminuya, por ejemplo debido a lasaturación de la demanda para losprecios que aumentaron, lo queocasiona…

Cambio en las expectativasgeneralmente traen aparejados unadisminución en las tasas decrecimiento e inversión.

Depresión:

Caída en los niveles de producción, inversión e ingreso.

Al disminuir la inversión y la tasa de crecimiento del producto, puede suceder que

ciertos sectores se vean muy perjudicados.

Caída de la tasa de interés y de los valores de activos financieros.

Luego de un período de tiempo, debido a los encadenamientos existentes entre los

distintos sectores (vía demanda, liquidez, etc.), los problemas se trasladan a otros

sectores, ocasionando una caída general de la demanda y el ingreso.

Durante la depresión las expectativas son claramente negativas, y los valores de activos

financieros pueden caer bruscamente.

Comportamiento de las variables en cada fase

Recuperación:

Llega un punto en que la caída de precios,inversión, ingreso se frena.

En este momento, varios factores puedendesencadenar un cambio de expectativas:políticas públicas, recuperación del mercado devalores, oportunidades de inversión ensectores cuyos precios cayeron durante larecesión, etc.

Durante la recuperación, la inversión comienzaa aparecer nuevamente y así la demanda detrabajo y factores.

La capacidad ociosa existente permite lograrque la producción se recupere sin queaumenten los precios y salarios.

Si este proceso de aumento de la inversión ynivel de precios continúa, llega un momento enque los recursos comienzan a ser escasosnuevamente y los precios comienzan aaumentar, por lo que entramos a la fase deauge.

Comportamiento de las variables en cada fase

La Ley de OkunArthur Okun (1929-1979) economista norteamericano especialista en la elaboración de políticas económicas. Específicamente formas para reducir la inflación sin generar desempleo.

Demostró que un cuento bien contado, vale más que mil ecuaciones oscuras.

La ley de Okun constituye el eslabón que falta entre los mercados de productos y los de trabajo en las recesiones y las recuperaciones.

Postulado: “por cada 2% que desciende el PIB efectivo en relación con el PIB potencial, la tasa de desempleo se incrementa en 1%.

PIB potencial

Nivel máximo del PIB que puede mantenerse con una tecnología y un volumen de población dados, sin acelerar la inflación. Es el nivel correspondiente al nivel de producción de la Tasa Natural de Desempleo.

¿Por qué las recesiones no duran para siempre?

¿Por qué las recesiones no duran para siempre?

Porque en las recesiones, el nivel de empleo es inferior al empleo deequilibrio y los empresarios tienen incentivos para aumentar elempleo, ya que el beneficio de contratar un trabajador más essuperior al costo de oportunidad de los trabajadores.

¿Por qué las expansiones no duran para siempre?

¿Por qué las expansiones no duran para siempre?

Porque en las expansiones el nivel de empleo es mayor que el empleo de equilibrio y las empresas tienen incentivos para reducir el empleo, pues el beneficio de contratar un

trabajador adicional es superior al costo de oportunidad del

trabajador.