Carrera:

Ingeniería Comercial

Materia:

Economía General

Docente:

Lic. Marco Antonio Alcázar Ballesteros

TRABAJO PRÁCTICO

“LUNES NEGRO DE 1987”

Participan:

Guadalupe Huanca Aliga

Carolina Tola Machaca

Juan Luis Fernández Vásquez

Turno: Noche

Fecha: 29/09/2014

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LUNES NEGRO DE 1987 EL PARQUÉ DE WALL STREET HIZO “CRASH”

El lunes 19 de octubre de1987, fue el mayor derrumbe porcentual sucedido en un mismo día en la historia de los mercados de valores, los mercados de todo el mundo se desplomaron en un espacio de tiempo muy breve.

El famoso Martes Negro (29 de octubre de 1929) ha sido considerado por muchos como la peor jornada bursátil hasta que llegó el 19 de octubre de 1987 (-23%). Al día siguiente, el 20 de octubre, el Times tituló:

"Las acciones se derrumban, pero el rally al cierre anima a los brókers; los banqueros optimistas, continuarán ayudando".

Bajo este encabezado ilusionista, el rotativo

neoyorquino describía el horror de la sesión: "Los precios de las acciones se derrumbaron

virtualmente ayer, barridos a la baja con pérdidas gigantescas, en la más desastrosa sesión en la historia de la bolsa…".

El golpe fue brutal. Tanto que la recuperación fue

agónica, renqueante y tardó años en llegar.

El Castigo a la Banca “Llegará el día de rendir cuentas, cuando el

mercado descienda como si nunca fuera a detenerse” Esta advertencia del economista e historiador de las crisis financieras, John Kenneth Galbraith, recogida en un artículo publicado en la revista The Atlantic en enero de 1987, se reveló profética apenas unos meses antes del Lunes Negro.

El suelo de Wall Street hizo crash, se resquebrajó ese lunes 19, donde el parqué saltó en mil pedazos. El índice

bursátil Dow Jones que contaba con casi 100 años a sus espaldas se hundió irremisiblemente como nunca antes lo había hecho. Se desplomó en un único día, que desde ese mismo instante quedó grabado para siempre en la memoria de los mercados (algunos analistas insisten que no fue la mayor caída de la historia del Dow Jones, pero tiene la fama de serlo).

Ninguna otra sesión, ni siquiera las que acontecieron durante el crash de 1929, igualaba en envergadura a los

descensos sufridos durante aquella jornada, bautizada para la historia como Lunes Negro. De hecho, ningún otro día le ha arrebatado luego tan dudoso honor.

La caída comenzó en Hong Kong, se propagó hacia el oeste a través de los husos horarios internacionales, llegó

a Europa y, por último, a Estados Unidos. El índice bursátil Dow Jones bajó 508 puntos, situándose en los 1739 (22,6%). Hacia finales de octubre, los mercados de valores de Hong Kong ya habían caído un 45,8%, Australia un 41.8%, España un 31%, el Reino Unido un 26,4%, Estados Unidos un 22,68% y Canadá un 22,5%. El impacto fue especialmente duro en los mercados de Nueva Zelanda, que cayeron un 60% desde el máximo de 1987, y del que tardaron varios años en recuperarse.

En apenas unas horas, los inversores estadounidenses perdieron 550.000 millones de dólares. Tal era la magnitud de una caída que resultó tan brutal y extensa que no discriminó entre profesionales y particulares. Así, y según recoge Justin Martin en su obra Greenspan, el hombre detrás del dinero, Warren Buffett perdió 347 millones de dólares;

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Bill Gates, 255 millones de dólares; y la familia de Sam Walton, fundador de los almacenes Wal-Mart, vio cómo su riqueza menguaba en 1.750 millones de dólares.

El índice japonés Nikkei 225 bajó un 14,9 por ciento, y los del británico Footsie 100, que cedió un 12,2 por ciento,

Acciona lideró las pérdidas (6,5%), Santander cayó un 5,2%, Popular que se dejó un 5,04%. El resto de desplomes financieros -en un día en el que nadie en el Ibex terminó en 'verde'- fueron del 4,7% de BBVA al 2% de Caixabank. Entre los grandes valores, Telefónica retrocedió un 1,77%, mientras Iberdrola y Repsol sufrieron pérdidas del entorno del 3%.

El resto de plazas europeas también cerraron con pérdidas, que fueron del citado 3,9% de Milán al 0,7% del Footsie 100 de Londres. En el mercado de divisas, el euro perdió posiciones frente al 'billete verde' y se pagaba a 1,42 unidades desde las 1,44 con se inició la jornada.

Cronología Breve En 1986, la economía de los Estados Unidos comenzó a pasar de forma rápida de una creciente recuperación a

un crecimiento expansivo más lento, que se tradujo en un "aterrizaje suave" cuando la economía se desaceleró y la inflación se redujo. El mercado de valores avanzó significativamente, con el Dow Jones marcando su pico en Agosto de 1987 a 2722 puntos, un 44% más con respecto al año anterior, que había cerrado con 1895 puntos.

El 14 de Octubre, el Dow Jones descendió 95,46 puntos (un récord entonces) a 2412,70, y cayó 58 puntos al día siguiente, más de un 12% desde el récord del 25 de Agosto. El Viernes, 16 de octubre, el DJIA perdió 108,35 puntos, para cerrar en 2246,74 con récord de volumen. El Secretario del Tesoro, James Baker, declaró su preocupación acerca de la caída de los precios. Ese fin de semana muchos inversores empezaron a preocuparse sobre sus inversiones en Bolsa.

Éste se dio por un boom con un rendimiento del 690 por ciento entre enero y octubre de ese año, y cuyo

crecimiento en los precios de las acciones se dio en un entorno de inflación muy acelerada, que en 1987 alcanzó el 150 por ciento.

El crash se inició en los mercados de Extremo Oriente en la mañana del 19 de octubre. Más tarde esa mañana, dos buques de guerra de Estados Unidos bombardearon una plataforma petrolera iraní en el Golfo Pérsico, en respuesta a un ataque de Irán con misiles Silkworm sobre el barco con bandera estadounidense MV Sea Isle City.

Las denominaciones de «Lunes negro» y «Martes negro» también se utilizan para hacer referencia a las caídas

sufridas el 28 y 29 de octubre de 1929, tras el desplome del jueves negro el 24 de octubre del mismo año que marcó el inicio del colapso de los mercados en 1929.

Gráfico del Dow Jones Justo en su mitad se aprecia la caída en picado que supuso el lunes negro.

Otras caídas históricas que tuvieron lugar tras el cierre de

varios mercados fueron el sábado 12 de diciembre de 1914(cuando el Dow Jones cayó un 24,39 % al cierre del último cuatrimestre a consecuencia del estallido de la Primera Guerra Mundial) y el lunes 17 de septiembre de 2001, el primer día de apertura de las bolsas tras los atentados del 11 de septiembre de 2001 a las Torres Gemelas del World Trade Center y al Pentágono, en las ciudades de Nueva York y Washington D. C. respectivamente.

Aún hoy, las posibles causas de este súbito crash son controvertidas, ya que los acontecimientos previos no hacían presagiar una debacle bursátil de tal magnitud. Existe, por tanto, un cierto grado de misterio sobre lo que pudo suceder, por lo que ha sido etiquetado como un evento "cisne negro".

A raíz del crash, los mercados de todo el mundo restringieron los programas de trading, ya que las órdenes que habían llegado eran tantas que iban más allá de la tecnología informática de la época. Esto también le dio tiempo a la Reserva Federal y a otros bancos centrales para

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inyectar liquidez en el sistema y evitar un descenso mayor. Aunque reinaba el pesimismo, el Dow Jones tocó fondo el 20 de Octubre.

Causas del Crash

Crash es una caída vertiginosa de las cotizaciones en la mayoría de los valores de una o varias Bolsas durante un corto periodo. El término comenzó a utilizarse tras las caídas bursátiles de 1873 en Viena (Austria) ante una reacción de pánico entre los accionistas, que al mismo tiempo producen órdenes de venta masivas, a la vez que se paralizan las compras de acciones ante la perspectiva de nuevas bajadas sucesivas en el mercado de valores.

Entre los “crashs” bursátiles más conocidos están el Crash de

1929, el Lunes Negro de 1987 y la Crisis de Octubre de 2008.

Se siguen discutiendo sus causas de ese crash del 87 sin llegar a respuestas concluyentes donde los mercados de todo el mundo se colapsaron de la misma forma. Cuando los inversionistas escucharon que se estaban dando ventas masivas, comenzaron a llamar a sus operadores de bolsa.

Se barajan muchas causas y teorías:

1. El déficit comercial récord alza de tasas a causa de la elevada inflación, guerra Irán-Irak y el consecuente

problema de suministro de petróleo.

Se produjeron ordenes masivas de venta por efecto domino sin causas macroeconómicas ni geopolíticas justificables, tan solo un preocupante déficit comercial a nivel macro y unos bombardeos a unas plataformas petrolíferas Iraníes por parte del ejercito USA a nivel geopolítico no justificarían semejante caída.

El bombardeo de plataformas petroleras iraníes por parte del Ejército de EE.UU. en un contexto de creciente especulación financiera desencadena una bajada del 22,61% en el Dow Jones.

El desplome ven precedido de un incremento progresivo de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, una inflación al 3,6% y el precio del crudo por las nubes motivado por las tensiones entre Irak e Irán y una renta variable en máximos históricos.

2. La crisis bursátil incluso pilló desprevenido a Alan Greenspan, que hacía dos meses había sido nombrado

presidente de la Reserva Federal de EE.UU. (FED) y que ese lunes volaba a Dallas (Texas) para acudir a una reunión de la Asociación de Banqueros Estadounidenses.

Desde el primer momento, las miradas se dirigieron a la Reserva Federal (FED). Pero no sólo porque es

el banco central de EE.UU., sino porque acababa de estrenar jefe. El 11 de agosto, Alan Greenspan había tomado posesión como presidente de la FED en sustitución de Paul Volcker.

Nada más acceder al cargo, Greenspan sabía que se avecinaban tiempos difíciles. En el último año, la

tasa de inflación había pasado del 1,9 al 3,6 por ciento. Y como reconoce Greenspan en su libro La era de las turbulencias, "Wall Street atravesaba un episodio especulativo".

En ese entorno, la FED lo tenía claro: era preciso subir los tipos de interés. Y así lo hizo a comienzos de

septiembre. Entonces, la atención se centraba en los tipos de descuento, que son los que el banco central cobra a las entidades por el dinero que les presta, y la institución norteamericana los elevó del 5,5 al 6 por ciento. Los tipos oficiales subieron en la misma medida, y pasaron del 6,75 al 7,25 por ciento (analistas apuntan al endurecimiento del crédito por parte de la FED).

Pese a que a Greenspan había temido el impacto de ese aumento, Wall Street apenas sufrió unos

recortes del 2 por ciento en los días siguientes. Y después retornaron las compras sin más miramientos.

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En octubre de 1987 el Dow Jones había engordado. Casi 60 años después del día en el que algunos operadores saltaran por las ventanas, tenía 2.400 puntos. Y la pesadilla se concentró en sólo una jornada. El lunes 19 de octubre, un verdadero lunes negro, los inversores vieron cómo el selectivo de Estado Unidos perdía los 2.000 puntos. Y luego los 1.900 y los 1.800… Siete horas de cotización y un 22,6% menos de valor.

Pero el poso de la crisis estaba ahí. "Los

signos de problemas económicos siguieron llegando. A principios de octubre, el miedo se tornó en algo próximo al pánico", afirma Greenspan. Y llegó el fatídico 19 de octubre. Y con él los nervios. Mariano Rabadán, presidente de la asociación de

fondos Inverco, recuerda que en España se sufrió el desplome al día siguiente porque Madrid ya había cerrado cuando Wall Street se hundió: "El día 20 nos fuimos muy temprano al parqué a intentar vender lo que se pudiera, porque en algunos valores no había liquidez". Rabadán, que era responsable de gestión de Grupo March, recuerda que la Bolsa de Madrid "estaba llena de gente, con los intermediarios operando a viva voz porque por entonces todavía no había ni pantallas de cotizaciones". "En ese instante no sabíamos los efectos que podría tener en la economía y los expertos aparecieron en la televisión para hablar de las similitudes y diferencias con la crisis de los 30", añade Richard Reid.

Al igual que los inversores, la FED entendió que no había tiempo que perder. Greenspan suspendió una

conferencia en Dallas e insistió en la necesidad de difundir un comunicado oficial. Breve, pero directo. Al gusto de Greenspan: “La Reserva Federal, de acuerdo con sus responsabilidades como banco central de la nación, ha afirmado hoy su disponibilidad para servir como fuente de liquidez con el fin de apoyar el sistema económico y financiero”.

Cuando aterrizó Alán Greenspan (Presidente de la Reserva Federal Estados Unidos el año 1987 y 2006)

preguntó qué había pasado con la Bolsa y un ayudante le dijo que había bajado “cinco, cero, ocho” y el presidente de la Reserva se mostró satisfecho porque entendió que sólo había caído 5,08 puntos, pero la cara del asesor le reveló que en realidad había caído 508 puntos.

3. Las posibles causas del crash pudieron ser los programas informáticos de trading.

Los profetas acusaron (verazmente) de la crisis al trading automatizado y a la venta automática de

futuros por parte de modelos una vez que saltaban límites máximos de riesgo. Un congresista de los EE.UU., Edward J. Markey, había advertido acerca de la posibilidad de un crash,

declarando que "los programas de trading eran la causa principal." En estos programas, las computadoras realizan las ejecuciones bursátiles en base a las entradas externas, tales como el precio de Securities relacionados. Las estrategias comunes aplicadas por los programas de trading suponen un intento de participar en el arbitraje y asegurar las carteras. Muchos culparon a las estrategias de estos programas por vender las acciones a ciegas cuando los mercados cayeron, exacerbando así las pérdidas.

Algunos economistas teorizaron que la burbuja especulativa que se produjo hasta Octubre estaba causada por los programas de trading, mientras que otros alegaron que el crash fue un retorno a la normalidad. De cualquier manera, los programas de trading acabaron teniendo la mayoría de la culpa a los ojos del público.

El economista Richard Roll considera que el carácter internacional del crash bursátil contradice el argumento de que la culpa fue de los programas de trading. Estos programas se utilizaban principalmente en los Estados Unidos. Por tanto, es difícil explicar que mercados donde los programas de trading no prevalecían, como Australia y Hong Kong, cayeran también. Estos mercados podrían haber estado reaccionando a un uso excesivo de los programas de trading en los Estados Unidos, pero Richard Roll indica lo contrario. El crash se inició el 19 de Octubre en Hong Kong, extendiéndose a Europa, y azotó los Estados Unidos sólo después de que Hong Kong y otros mercados ya hubieran disminuido por un margen significativo.

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4. Richard Sylla, de la Universidad de Nueva York, divide las causas en razones macroeconómicas y de orden interno. Las causas macroeconómicas incluyen las controversias internacionales sobre el cambio de divisas y los tipos de interés, así como los temores sobre la inflación. Las razones internas estaban en las innovaciones con el índice de futuros y los seguros de cartera.

Paul Tudor Jones pronosticó el crash y

se benefició de ello, atribuyendo a los derivados aseguradores de carteras que provocarían un crash y que era algo inminente y predecible. Una vez que el mercado empezó a ir hacia abajo, los suscriptores de derivados fueron forzados a vender en cada bajada, de manera que la venta se produjo en cascada en lugar de secarse.

Cinco años consecutivos de ganancias en el mercado, máximos en bolsa, una fuerte depreciación del

dólar, una fuerte subida de los precios del crudo y las materias primas, y una gran volatilidad. A lo que hay que unir el elevado déficit en la cuenta corriente y presupuestos de Estados Unidos y la aparición de China como el temible rival económico.

5. Otras opiniones lo achacaban al hecho de que había por aquellos días una fuerte especulación, un fuerte

recalentamiento bursátil, una excesiva sobrecompra generada desde la onda terminal de 1982 que puso punto y final al largo mercado lateral para unos, bajista para otros, de 16 años de duración. No hay que olvidar que durante los 9 meses anteriores al crash, el Dow Jones se revalorizó un 30%. Finalmente, pocas opiniones lo achacaron a las subidas de tipos por parte de la FED durante el periodo previo al crash.

6. Otra teoría afirma que el crash fue resultado de una controversia en la política monetaria entre las naciones

industrializadas del G-7, en la que Estados Unidos, queriendo apuntalar el dólar y limitar la inflación, puso restricciones con más rapidez que los europeos. Bajo este punto de vista, el crash se produjo cuando la Bolsa de Hong Kong, respaldada por el dólar, se derrumbó, lo que causó una crisis de confianza.

7. Japón asumía el papel de temible rival económico. “El mercado estaba muy caro y estaba buscando alguna excusa para reaccionar”, comentaba a varios medios norteamericanos, John Phelan, el que fuera presidente del New York Stock Exchange (NYSE). Había temores inflacionistas y la inflación era muy alta. Los tipos de interés estaban subiendo. Buen caldo de cultivo para que estallase produciendo el crash del 1987.

8. Una teoría alternativa: las finanzas conductuales.

Los adversarios de la hipótesis de eficiencia de los mercados argumentan que hay movimientos del mercado inexplicables siguiendo la hipótesis como el lunes negro de 1987, cuando los precios de las acciones de todo el mundo bajaron con fuerza. No hubo ninguna noticia que justificase un colapso de tal extensión. Se ha intentado explicar el hecho por la influencia de los programas de compra informáticos vendedores o la irracionalidad del comportamiento humano. Las finanzas conductuales tratan de entender dicho comportamiento y existen estrategias de inversión que se basan en dicho enfoque.

Los acontecimientos relatados anteriormente son una prueba contundente de lo que ocurre cuando a ciertos agentes económicos se les permite lo que no se pueden permitir (y no es un juego de palabras). A los especuladores se les permite hacer mayores negocios de los que se pueden permitir (tirar con pólvora del Rey o el dinero de todos). Llegar a la luna en globo… Good for nothing. Para reír o no parar de llorar.

Lo que no se puede consentir es que encima alguien pretenda vender el desastre como un éxito, como es el caso del presidente ejecutivo de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein cuando sostiene que "los banqueros hacen el trabajo de Dios" (sic); un personaje que a su incuria añade una falta de escrúpulos monumental.

Lo que no se puede tolerar es que a la humillación el señor presidente ejecutivo de Goldman Sachs

añada la burla.

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"Estamos observando el final de una Era en dos áreas muy específicas: primero, la desregulación

descontrolada de los mercados financieros globales; segundo, el compromiso inconsciente de recursos humanos y financieros a la titulización ha alcanzado su apogeo y se contraerá continuamente en el futuro". Estas palabras proceden de un banquero de Wall Street entrevistado en... ¡1987!, unas pocas semanas después del lunes negro. Su escaso poder predictivo nos hace plantear dudas sobre las, a veces, indocumentadas profecías que hoy en día se plantean sobre el futuro financiero.

En palabras de un ilustrado banquero, experto en solvencia bancaria: "Por este comportamiento, las infinitas crisis bancarias que históricamente han acaecido en el mundo

nunca se han solucionado del todo. El patrón de comportamiento es el siguiente: banca asume riesgos y termina quebrando cuando el ciclo se da la vuelta; pide ayuda a Estado que acude al rescate para evitar males mayores en la economía; el Estado le pide a futuro a la banca mayor prudencia y endurece algo el control y la regulación, pero sin excesiva rigidez; una vez solucionada la crisis, el mensaje para la banca ha sido que si todo va bien gana mucho dinero y cuando se tuerzan las cosas, el Estado le rescatará, por lo que el incentivo de la misma está orientado hacia la máxima toma de riesgos (riesgo moral creciente); unos años después, la crisis vuelve a llegar, y el Estado vuelve a rescatar a la banca, con la diferencia de que esta vez el riesgo tomado fue mayor y por ello el dinero puesto por el contribuyente para rescatarla también; el riesgo moral vuelve a crecer de modo que a lo largo de la historia, se observa que donde ha habido crisis bancarias, éstas han sido cada vez mayores con el paso del tiempo y el Estado ha tenido que aportar una proporción creciente del PIB para rescatar a la banca. Es simplemente un tema de riesgo moral, la banca actúa con racionalidad económica (si sube gano, si baja pierden accionistas, acreedores y contribuyentes), los políticos y reguladores, con racionalidad de comportamiento."

"Compre oro y márchese a vivir a una casa en el campo, donde no van a caer bombas". Ésta es la recomendación de Marc Faber, el inversor que anticipó tanto la crisis actual como la de 1987, cuando avisó a sus clientes de que vendieran las acciones de Wall Street días antes del Lunes Negro.

"Los Gobiernos están al borde de la bancarrota y harán cualquier cosa para sobrevivir: primero

imprimirán dinero, y cuando esto no funcione recurrirán a la guerra". Así decía Faber, autor del boletín mensual The Boom, Gloom and Doom Report, y conocido también como Doctor Doom (muerte, fatalidad) por sus lúgubres predicciones, en mayo de 2010, en el foro económico Mises Circle, organizado por el Instituto Ludwig von Mises en Nueva York para analizar la situación de los mercados financieros y la responsabilidad de los bancos centrales en la actual crisis económica.

Aunque la sobrecompra era notoria meses antes y, por supuesto, se preveía una corrección Standard en

el mercado, los operadores de Wall Street no daban crédito a lo que sucedió aquel día.

Desde finales de agosto de aquél año ya se apreciaba un techo de mercado y los analistas Elliotistas ya preveían una segunda onda bajista aunque evidentemente no de tales proporciones. La gran vela roja que dejo el crash tardó 11 meses en neutralizarse.

¿Las causas posibles del crash

pudieron ser por problemas en el mercado inmobiliario, la sobrevaloración, la especulación, la inflación, la iliquidez y la psicología del mercado?

¿Pero qué fue realmente lo que pasó?

¿Qué factor provocó un desplome de tales dimensiones? Las interpretaciones, como suele ocurrir en estos casos, son diversas.

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Los estudios posteriores, algunos de ellos patrocinados por las principales instituciones económicas norteamericanas, culparon al abultado déficit público que acumulaba entonces Estados Unidos, que había desvirtuado las expectativas de los mercados.

Otros no olvidaron el repunte de los intereses en septiembre. "Algunos citaron que el incremento de los tipos de

descuento a comienzos de septiembre fue parte de la mezcla de factores que agitó el mercado", apunta en su obra Justin Martin.

También influyó lo suyo, sobre todo en la velocidad de las caídas, la nueva tecnología que acababa de

implantarse. "Se acababan de conectar el mercado de contado de Wall Street y el de derivados de Chicago, y cuando empezaron los descensos los sistemas de ventas saltaron y produjeron una situación de pánico", confirma Mariano Rabadán.

Y, por supuesto, no faltó a su cita con la historia de la crisis la euforia previa. "En el otoño de 1986, mi atención

se fijó en la operación especulativa que por entonces tenía lugar en la bolsa, las manifestaciones tipo casino y en los entusiasmos vinculados a esta situación emanados de la búsqueda y captura de empresas, de compras de participaciones apalancadas y de la manía de fusiones y adquisiciones. Nadie negará en serio que los meses y años anteriores al hundimiento bursátil de 1987 estuvieron caracterizados por una intensa especulación" asegura categóricamente Galbraith.

Teoría de grandes fluctuaciones en la actividad del mercado de valores

Mark Hulbert, analista financiero de Market Watch, que se basa en el estudio Teoría de grandes fluctuaciones en la actividad del mercado de valores, elaborado, entre otros, por el profesor de la Universidad de Nueva York, Xavier Gabaix. En base a dicho estudio, el analista explica que "los desplomes son una característica inevitable del mundo de la inversión porque todos los mercados, en mayor o menor medida, están dominados por sus grandes inversores".

El estudio elaborado por Gabaix señala que cuando los inversores venden en masa, arrastran al conjunto del mercado y estima que un desplome bursátil de al menos el 20% en una sola sesión tiene lugar cada 104 años. No obstante, advierte de que esa situación puede producirse en cualquier momento.

Si el Dow Jones registrara hoy una caída similar a la sufrida el 19 de octubre de 1987, perdería en una sola sesión más de 3.000 puntos. Actualmente, el índice de industriales estadounidense se encuentra a tan solo cuatro puntos porcentuales de sus máximos históricos (los 14.164,53 puntos con los que cerró el 4 de octubre de 2007).

Según Hulbert, un desplome bursátil como el del ‘Lunes Negro’ es una amenaza real. "Nos estamos mintiendo a nosotros mismos si creemos que las reformas regulatorias como los 'interruptores automáticos' (un sistema que permite restringir los precios a los que se puede vender en corto o al descubierto una acción, destinados a evitar movimientos especulativos) van a ser capaces de prevenirlo", señala el experto.

El profesor Gabaix recomienda en su estudio que todos los inversores, ya sean individuos o grandes instituciones como bancos y fondos de inversión, amortigüen sus carteras para que un desplome similar al del ‘Lunes Negro’ no sea fatal.

“Desafortunadamente”, señala Hulbert, “para la mayoría de los inversores es más fácil decirlo que hacerlo”. Los valores que sirven como colchón al inversor son un lastre para el rendimiento de la cartera siempre y cuando el merado no se desplome. “Después de un periodo de tiempo largo en el que el mercado no ha sufrido caídas graves, la presión de tener ese tipo de valores en cartera se vuelve agobiante y los inversores suelen desprenderse de ese tipo de valores en favor de otros que generen beneficios a corto plazo”, explica el analista.

Además, la existencia de los citados ‘interruptores automáticos’ puede ser un arma de doble filo. Según Hulbert, “los reguladores son molinos de viento en su intento por formular reformas que impidan grandes caídas en los mercados. Peor aún, estos esfuerzos reguladores adormecen a los inversores incautos en una falsa sensación de seguridad”. La mejor forma de evitar sustos es no olvidar que los desplomes bursátiles son cíclicos y que una caída similar a la de 1987 volverá a suceder, tarde o temprano.

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El peor día de la Historia de La Bolsa

Aunque los hechos ocurrieron el lunes 19 de octubre, el caldo de cultivo de la crisis ya se había fraguado en las sesiones previas. Incluso el clima parecía adivinar la que se venía encima. "El Lunes Negro siguió a un fin de semana de tiempo terrible en el Reino Unido. El viernes se tuvimos una tormenta en el Reino Unido que causó daños considerables y derribó árboles y edificios", relata Richard Reid, que actualmente es director de inversiones en Europa de City, que fue testigo directo del crash porque hace veinte años ya trabajada en la banca de inversión.

Más que una metáfora, ese temporal también se dejó notar en los parqués, que antes del 19 de octubre ya cayeron con fuerza. Entre el 14 y el 16 de octubre, el Dow Jones se había dejado un 10,5 por ciento, descenso que provocó que la revista Time llevara en su portada de aquella semana el titular Masacre de octubre en Wall Street. Como había pasado en 1929, el décimo mes del año se cruzaba otra vez en el camino de los inversores.

Ese lunes,… cuentan los observadores y analistas… "Veías que la cosa

se estabilizaba un poco y a los 20 minutos caía como una papa", contó un operador financiero argentino en la principal plaza bursátil del mundo, que vivió uno de sus peores días tras el derrumbe de los mercados, ocurrió uno de los peores momentos financieros en toda la historia, fue un triste episodio del sector bursátil.

La mayoría de los inversionistas que estaban vendiendo, ni siquiera sabían porque lo hacían, excepto que veían que "todos los demás estaban haciendo lo mismo". Esta mentalidad irracional causó la caída tan extrema en la bolsa. Muchas bolsas de valores y mercados de futuros fueron cerrados por el resto del día.

En horas, la bola de nieve se transformó en pánico global. Cuentan las crónicas de la época que un fallo en el

recién instalado mercado electrónico y en el mercado de derivados fueron la chispa que dispararon las alarmas. Fue la excusa.

"Incredulidad y desesperación". Así resumió un

prestigioso operador financiero argentino que trabaja en Wall Street lo que palpaba el lunes en los mercados.

Algunos profesionales de Wall Street consultados minimizaron el asunto.

"Se cayó todo, así que, si nos apuramos, nos

vamos a poder comprar una casa más grande en los Hamptons por la gente forzada a vender, antes de que todo se recupere", dijo uno, buscándole el ángulo positivo a las vacaciones en las playas de Long Island que se vio forzado a interrumpir.

Varios otros hicieron referencia la incertidumbre: "Volver a oficina para esto. Si igual nadie tiene idea de lo que va

a pasar, era lo mismo quedarme en traje de baño, ojalá lo hubiera hecho, porque que los mercados iban a caer ya lo sabía todo el mundo y era de lo único que se hablaba en la playa, la única sorpresa fue la violencia con la que lo hicieron", resumió otro.

"Es particularmente raro, porque EE.UU. está saliendo aunque lentamente de la recesión y las empresas se están llenando de dinero porque aprovecharon la crisis para echar gente y hacer una limpieza profunda. Las ganancias corporativas están creciendo y los bonos de los banqueros -quizá también porque hay menos, dado que perdieron su

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trabajo tantos- de vuelta son impresionantes. Así que hay variables que empujan hacia un signo positivo en la economía, pero los problemas políticos y fiscales lo tiran para abajo", agregó.

Arturo Poiré, sociólogo argentino que trabaja desde hace varios años en la industria financiera americana, dijo que se dio el caso de una tormenta perfecta. "Se combinaron factores como la crisis europea que no parece que esté cerca de una resolución que calme a los mercados y los problemas políticos y fiscales de EE.UU. con la memoria colectiva que tienen los inversores de 2008, que los lleva a reaccionar de manera mucho más fuerte ante los movimientos del mercado que antes de la crisis. Es como comparar, en la Argentina, la reacción que puede tener la gente antes o después de haber vivido una hiperinflación ante la noticia de una inflación aunque no sea ésta inicialmente mayúscula, o a noticia de que el dólar sube más de lo que se esperaba", concluyó.

Las Bombas de Relojería

Un factor común a varias crisis financieras (1929, 1987) son las bombas de relojería financiera, como algunos han denominado a los vehículos de inversión altamente apalancados que terminaron por caer a las primeras de cambio de las condiciones de restricción del crédito. Funcionaban y actuaban con base en el endeudamiento, el crédito y la revalorización de los activos en los que invertían. Conforme la crisis fue avanzando fueron cayendo por las ventas forzadas de participaciones y ejecuciones de las garantías en las que apoyaban sus inversiones.

El famoso trust financiero de los años 20,

híbridos entre fondos y holding financiero supusieron una gran lección para los mercados y las autoridades económicas.

Funcionaban y actuaban con base en el endeudamiento, el crédito y la revalorización de los activos en los que invertían. Conforme la crisis fue avanzando fueron cayendo por las ventas forzadas de participaciones y ejecuciones de las garantías en las que apoyaban sus inversiones. Son muchos los expertos que han alertado sobre las figuras de los fondos de capital riesgo y los hedge funds.

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean Claude Trichet, alertó antes del verano sobre el inquietante

triángulo de vulnerabilidad que configuraban este tipo de fondos junto a los productos estructurados de inversión (SIV). A toro pasado, el tiempo le ha dado la razón.

La creación del fondo Mesías para facilitar la liquidación de las inversiones de estos SIV en el mercado hipotecario de EEUU ha colocado en el punto de mira los fondos de alto riesgo, los holdings, las compañías con deuda en niveles fuera de órbita. Es el principal temor de la actual crisis.

Repercusiones

ALEMANIA, los factores decisivos son la huida de la deuda española (lo que eleva el coste de los bonos) y la compra masiva en el mercado secundario de deuda alemana -considerada como un valor refugio en estos tiempos de incertidumbre-, lo que rebaja en la misma medida el interés que ha de pagar Berlín por su papel. En ese escenario, llegó “The Wall Street Journal”, siempre dispuesto a no ayudar, y desveló -apoyado en fuentes de la eurozona- que Bruselas baraja la posibilidad de eximir a España e Italia de abonar el siguiente tramo del primer paquete de ayuda a Grecia. Más tensión. Más desconfianza.

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ITALIA, Roma también pago el mensaje, y la prima de riesgo italiana trepó a los 353 puntos básicos, un nivel inédito desde la entrada del país en el euro. La Bolsa de Milán se derrumbó un 3,9%, la mayor caída en el Viejo Continente y el primer ministro, Silvio Berlusconi, convocó de urgencia para el jueves a los agentes sociales a una cita en la que analizar la situación del país.

ESPAÑA, José Luis Rodríguez Zapatero, por su parte, telefoneó a la ministra de Economía, Elena Salgado, para interesarse por la situación. Salgado, según fuentes gubernamentales, atribuyó las turbulencias a las dudas tanto sobre el plan de rescate a Grecia como respecto al acuerdo para elevar el techo de deuda en Estados Unidos.

Al anunciar el adelanto electoral, el jefe del Ejecutivo relativizó el ataque a España y dejó claro que, aunque más caro, el coste de la deuda es manejable. El problema, como recuerdan desde hace tiempo los grandes actores del panorama económico nacional, es que si la prima de riesgo se instala por encima de los 300 puntos y el interés del bono a diez años se ancla más allá del 6%, la recuperación se alejará a la misma velocidad con que se aproxime el fantasma del rescate. El acceso al crédito, hoy ya harto complicado, será aún más difícil, con lo que la inversión y la creación de empleo se convertirían en una quimera.

COLOMBIA, no obstante, los Índice de Precios de Acciones que venía registrando una tendencia al alza, continuaron con igual comportamiento como reflejo dela alta demanda registrada por acciones.

Hace veinte y siete años un hecho inesperado estremeció al mundo y se conoció en su momento como el famoso lunes negro. El 19 de octubre de 1987 la Bolsa de New York colapsó debido a una caídas in precedentes de los precios de las acciones cotizadas en ese mercado. Esta circunstancia convirtió en pobreza muchos accionistas de la noche a la mañana.

El colapso desencadeno una caída de similares consecuencias en las demás bolsas de valores internacionales, originando una ola de incertidumbre respecto al futuro de la situación económica de Estados Unidos y los efectos que tendría ese evento, especialmente sobre lo que en ese momentos e empezaba a conocer en términos genéricos como países emergentes.

Las causas que ocasionaron esa crisis fueron motivadas por una convergencia entre factores de tipo económico y político. Una semana antes las autoridades alemanas proponían un incremento de sus tasas de internas de interés, lo cual originó un anunció del secretario del Tesoro de los Estados Unidos de propiciar una mayor devaluación del dólar frente a las monedas europeas.

Los inversionistas creyeron esto como un rompimiento del acuerdo de cooperación económica internacional firmado en Louvre entre los siete países más poderosos del mundo, hacía apenas unos meses. El acuerdo buscaba estabilizar el valor del dólar, mediante el compromiso de Estados Unidos de reducir su déficit presupuestal y de Alemania y Japón de reducir sus tasas internas de interés para reactivar sus economías.

Este antecedente sumado al enorme déficit fiscal de Estados Unidos, considerado como el factor económico más importante que motivó la crisis, desencadenaron la caída de los precios de los valores en las Bolsas del mundo. Esta nación tradicionalmente ha sido incapaz de financiar su enorme déficit con recursos de ahorro interno, por lo cual siempre ha atraído enormes capitales extranjeros para apalancar su crecimiento económico.

Una devaluación del dólar beneficiaría las exportaciones, pero requería un aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, para mantenerlos capitales extranjeros. Los inversionistas consideraron esto como una antesala que desataría una recesión con su consiguiente reducción en la inversión y el consumo. Además se presentaría un desplazamiento de recursos de las inversiones en acciones hacia el mercado de certificados a término y de bonos.

Ante esta perspectiva los inversionistas empezaron a vender acciones, pero la psicosis general se convirtió en una bola de nieve cuando los complejos programas de computador para operaciones a futuros empezaron a dar órdenes de venta ante la caída de los precios más allá del índice de futuros de acciones.

La pérdida acumulada por los inversionistas de las tres bolsas de valores más importantes del mundo, esto es New York, Londres y Tokio, superó los 700,000 millones de dólares, cifra superior a la deuda externa latinoamericana en ese momento. Estas pérdidas no fueron totalmente efectivas, toda vez que muchos de los grandes inversionistas que se vieron afectados por esa crisis eran inversionistas institucionales, que no salieron a vender acciones sino que las conservaron en sus portafolios.

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La influencia del colapso inicial de la Bolsa de New York fue inmediata en los demás mercados, incluidas las bolsas latinoamericanas. En Colombia no obstante, el Índice de Precios de Acciones que venía registrando una tendencia al alza, continuaron con igual comportamiento como reflejo de la alta demanda registrada por acciones. Debe recordarse que hasta ese momento no se había dado la apertura económica en nuestro país y que aún pre dominaba el sistema de cambios conocido como Crowling Pego devaluación gota agota, donde el Banco de la República establecía diariamente el valor oficial de la divisa norteamericana.

MÉXICO, pese al panorama económico poco alentador, México no se encuentra en condiciones de presentar un crash bursátil, enfatizó Miguel Ángel Corro Manrique, Director del Departamento de Economía del Instituto Tecnológico de Monterrey, Campus Estado de México.

“Sí, sabemos que hay una desaceleración de la economía, como bien nos dimos cuenta recientemente durante el Primer Informe. Ello, nos lleva creer que un crash bursátil para nuestro país está lejos, pero el riesgo ahí está”, señaló.

¿Cómo nos afectaría? “Algunas empresas dejarían de producir, entonces se generaría una escasez de alimentos. Y no sólo eso, también habría menos empleo. Imaginemos la situación: desempleo y precios altos. Un escenario complejo”, indica.

“A río revuelto, ganancias de pescadores” es una frase típica en el medio bursátil, que hace referencia a que cuando el pánico se apodera los mercados, aquellos que tienen paciencia, sabiduría y experiencia logran pescar excelentes oportunidades de compra. Un ejemplo de gran pescador es el empresario de origen libanés, Carlos Slim.

¿Constituyen un "peligro sustancial" de que un "Lunes Negro" vuelva a ocurrir?

¿Estamos frente a un escenario que avizora otro crash?

Desde hace mucho tiempo se viene hablando de un potencial crash bursátil. Algunos analistas están prediciendo un crash como el de 1987, mientras que otros aseguran que no habrá nada más que una pequeña corrección antes del próximo rally.

Es difícil predecir un crash, pero hay señales que advierten que el mercado está sobre comprado y se puede ver una corrección. Si por alguna razón se repite la historia, podría ocurrir lo que pasó hace 27 años, afirmó Kim Cramer Larsson, analista técnico en un reporte para SaxoBank.

Pero realmente ¿cuántas posibilidades de un crash bursátil existen? Si observamos un análisis semanal del Dow Jones de Industriales de media entre 1987 y 2013, señala el reporte

de Sako Bank, se puede ver un cierto grado de similitudes. La lectura más alta en el RSI (Indicador de Fuerza Relativa por sus siglas en inglés) en 1987 se produjo en la última semana de marzo.

La divergencia del RSI en 1987 se estabilizó en agosto, pero en 2013 se produjo a mediados de mayo y fue" confirmado "de nuevo a finales de julio (es decir, hay una ligera diferencia en la imagen de la divergencia). Pero, en ambos casos, el periodo temporal para la divergencia del RSI es de alrededor de cuatro a cinco meses (22 y 17 semanas respectivamente).

¿Esto quiere decir que se va a experimentar una caída del mercado? No necesariamente. Pero significa que hay un desequilibrio en el mercado que necesita ser "negociado" a través

de una corrección, por ejemplo.

"Puede que las reformas regulatorias que se han puesto en marcha desde entonces no puedan prevenir totalmente que ocurra algo parecido de nuevo, pero definitivamente pueden evitar que las cosas lleguen tan alto y lograr que la caída sea menor", afirmó Robert Hockett, académico de la Universidad de Cornell a la agencia de noticias EFE.

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Pero, agrega el economista, la crisis financiera en Europa y Estados Unidos constituyen un "peligro sustancial" de que un "lunes negro" vuelva a ocurrir.

Hace falta más de un crash para cambiar el mundo.

ANEXO # 1 Link posteado en Facebook: Aprender-a-emprender https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=517075345104037&id=724839500919574 Sub posteo http://prezi.com/cdbfajlyemmz/?utm_campaign=share&utm_medium=copy&rc=ex0share

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ANEXO # 2

Webs de Consulta:

http://www.etceter.com/c-grandes-crisis/p-grandes-crisis-lunes-negro-1987/

http://inbestia.com/analisis/el-lunes-negro-de-1987-podria-repetirse-algo-similar

http://www.eleconomistaamerica.com/mercados-cotizaciones/noticias/296737/10/07/Lunes-negro-de-1987-el-parque-de-Wall-Street-hizo-crash.html#.Kku8RnalXFfxMYT

http://www.crashbolsa.com/lunes_negro_1987

http://www.elconfidencial.com/mercados/archivo/2007/10/20/34_crash.html

http://www.lanacion.com.ar/1396208-como-vivio-wall-street-el-lunes-negro

http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-938303

http://www.expansion.com/2012/10/19/mercados/1350656872.html

http://www.altonivel.com.mx/38222-memorias-del-lunes-negro-vientos-de-crash-bursatil.html

http://www.elcomercio.es/rc/20110802/economia/ibex-desploma-prima-riesgo-201108020148.html

ANEXO # 3 Videos sugeridos:

Wall Street - El Gran Crack de 1929 - Documental Completo Documental que nos muestra bajo qué circunstancias, tras los felices 20, la Bolsa americana colapsó provocando una depresión económica mundial sin precedentes. ¿Se ha repetido la Historia en el siglo XXI? Este video tiene el propósito de que conozcamos algunos antecedentes

Link.: http://www.youtube.com/watch?v=oqfNgt6bzfc

Pánico en Wall Street El 19 de octubre de 1987 una espectacular caída de la Bolsa de Nueva York hizo temblar Wall Street. Entonces, millones de inversores se lanzaron a vender 550 millones de sus acciones en un solo día. Los resultados: 850 mil millones de dólares en pérdidas. El llamado 'Lunes Negro' superaba incluso el desplome de 1929. Cinco días después de aquella crisis, Informe Semanal analizaba en este reportaje las causas que habían llevado a esta huida masiva de renta variable. Y hoy son muchos los expertos que encuentran paralelismos entre lo que sucedió aquel octubre del 87 y la situación actual de los mercados. Link.: http://www.youtube.com/watch?v=XG8U5VOM2g0

5N - Economía - "Lunes Negro" en las Bolsas "Lunes Negro" en las Bolsas de Valores Link.: http://www.youtube.com/watch?v=RoeAYmsL4Fw

Los "Lunes negros" de las bolsas en 1987- Esto nos recuerda algo... (Informe año '87 de TVE) Vídeo extraído del Informe anual del Telediario del año 1987 presentado por Jesús Hermida con la participación de los periodistas de todos los programas informativos de Televisión española. En este vídeo el periodista encargado de presentarnos el tema de la situación de las bolsas mundiales es Franco Oliván. Link.: http://www.youtube.com/watch?v=xaWVL3XW8uk

Dow Jones – Historia

Documental de A & E que describe el origen y evolución del indicador bursátil mundial más famoso del mundo, que se constituye en un vídeo muy importante desde el punto de vista pedagógico para la enseñanza de las finanzas, Link.: http://www.youtube.com/watch?v=ydbWLXm_ebg

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Lunes Negro Revisado: Tres comerciantes reviven los 1987, caída de la bolsa 25 años después

El lunes 19 de octubre 1987 los mercados de valores en todo el mundo se estrellaron, a partir de Hong Kong, luego se extendió a Europa, y finalmente golpear a los Estados Unidos. Wall Street sufrió su mayor pérdida en su historia en un solo día en lo que se conoce como el Lunes Negro, como el Dow Jones Industrial Average (DJIA) se desplomó 508 puntos, mientras que el S & P 500 bajó un 20 por ciento y el Nasdaq perdió un 11 por ciento. Link.: http://www.youtube.com/watch?v=UmDojL0svms

Colapso Económico en USA

"Compre oro y márchese a vivir a una casa en el campo, donde no van a caer bombas". Ésta es la recomendación de Marc Faber, el inversor que anticipó tanto la crisis actual como la de 1987, cuando avisó a sus clientes de que vendieran las acciones de Wall Street días antes del Lunes Negro. "Los Gobiernos están al borde de la bancarrota y harán cualquier cosa para sobrevivir: primero imprimirán dinero, y cuando esto no funcione recurrirán a la guerra". Link.: http://www.youtube.com/watch?v=R-yakpt34mc

Caída de la bolsa de 1987. Escuche con atención

Caída de la bolsa de 1987 Escuche con atención y ver si puedes encontrar alguna similitud con lo que podría muy probablemente próximo a venir Link.: http://www.youtube.com/watch?v=5PUwr8DsYeg

1987 Caída de la bolsa (stock de video / imágenes de archivo)

Caída de la bolsa de 1987, Lunes Negro. 10.19.87 Mercado de Valores Crash "Es un desastre financiero hasta allí”. El hombre dice que "es un baño de sangre ahí abajo. Presidente de la Bolsa de Valores dice que es "la cosa más cercana a una crisis " que ha visto. Link.: http://www.youtube.com/watch?v=jlGVHOd2hdo

Marc Faber - podríamos ver una 1987 - Like Mercado Crash ¡Esté preparado y salir!

Link.: http://www.youtube.com/watch?v=IxYMM_0cFQk

Crash de 1987- informes de noticias en vivo de Mercado de Valores Crash La cobertura de CNN de la Bolsa de Valores. Crash de octubre 19,1987

Link.: http://www.youtube.com/watch?v=EY9QFtk9QTU

Opciones Madness y el Crash de 1987

Tony Cherniawski, Presidente de El Inversor Práctica, LLC analiza los escenarios que conducen a y las causas de la crisis de 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=fwkeAEAvHDg

Malcolm Forbes día Entrevista después del Lunes Negro 19 de octubre 1987

Entrevista de Malcolm Forbes por Krista Bradford el martes 20 de octubre 1987 discutiendo el Lunes Negro. Forbes comparte sus opiniones con respecto a la caída repentina del mercado, su estrategia de inversión, y su fe en la capacidad de recuperación de la economía estadounidense. Link.: http://www.youtube.com/watch?v=U5x_itWJU5E

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Recopilación cronológica, a través de entrevistas y reportajes

Antes del accidente – Semana de Wall Street - 16 de octubre 1987 Semana de Wall Street, episodio desde el viernes 16 de octubre 1987, justo antes de la caída del mercado en Lunes Negro. Invitados por Louis Rukeyser, los invitados son Martin Zweig, Marry Farrell, Louis Holanda y Allen Sinai.

Parte 1 - Antes del accidente - Semana de Wall Street - 16 de octubre 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=2MyToTwag34

Parte 2 - Antes del accidente - Semana de Wall Street - 16 de octubre 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=h9iE-bn0xBU

Parte 3 - Antes del accidente - Semana de Wall Street - 16 de octubre 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=o7_l5ijG0bg

Lunes Negro - Nightly Business Report Oct.19, 1987 Nightly Business Report episodio del Lunes Negro, 19 de octubre de 1987, el Dow Jones promedio se redujo en más del 22 % ese día para cerrar en 1738 con un volumen doble del récord anterior (fijado el viernes anterior). Apenas dos meses antes, el promedio había alcanzado su punto máximo en 2722, un nivel que no volvería a ver por dos años y sería volver por última vez a principios de 1991.

Lunes Negro - Parte 1 - Nightly Business Report Oct.19, 1987

Link.: http://www.youtube.com/watch?v=4pjSlIkNxXg

Lunes Negro - Parte 2 - Nightly Business Report Oct.19, 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=T-aFfkB4xv4

Lunes Negro - Parte 3 - Nightly Business Report Oct.19, 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=6e7qn2n4qLg

Después del Crash - Semana de Wall Street - 23 de octubre 1987 Wall Street Week episodio desde el viernes 23 de octubre 1987 justo después de la caída del mercado en Lunes Negro 19 de octubre Organizado por Louis Rukeyser, los invitados son John Templeton, Steven Einhorn y William Schreyer.

Después del Crash - Parte 1 - Semana de Wall Street - 23 de octubre 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=XFn1G2goDQw

Después del Crash - Parte 2 - Semana de Wall Street - 23 de octubre 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=Lm_4j-_Dnwc

Después del Crash - Parte 3 - Semana de Wall Street - 23 de octubre 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=o_fxEoF8Vl8

Nightly Business Reporte desde miércoles 28 octubre, de 1987.

El Business Report Nightly - 28 de octubre 1987 El Business Report Nightly - Parte 1 - 28 de octubre 1987

Link.: http://www.youtube.com/watch?v=t5ILBwQ-gW8

El Business Report Nightly - Parte 2 - 28 de octubre 1987 Link.: http://www.youtube.com/watch?v=cnAz3lCQ04k

El Business Report Nightly - Parte 3 - 28 de octubre 1987

Link.: http://www.youtube.com/watch?v=-2RAEeTq46I