Los orígenes del caos económico

venezolano en el contexto de América

Latina

EXTRACTO

Ofrecemos en este trabajo la hipótesis de que en Venezuela, durante los últimos 15 años, se

ha creado un contexto de política económica insostenible por la vía del gasto público. Ha

sido una estrategia equivocada de uso de la inmensa aplicación de los proventos del

petróleo, para el financiamiento de gastos asistenciales. Esos gastos, sin impacto productivo

sobre el capital, han requerido el uso masivo de deuda externa. Desde el 2006 al presente,

el mantenimiento de ese modelo ha sido imposible, incluso con endeudamiento masivo y

emisión inorgánica de dinero. Venezuela es el país de peor resultado económico en

Ameríca Latina, incluso dentro del grupo de países del Eje Populista (Argentina, Brasil,

Ecuador y Venezuela), mas aún cuando la referencia es la de los países de la Alianza del

Pacífico (Chile, Colombia, Perú y México). Todo ello sin contar la improductividad laboral

derivada del marco legal y de políticas adversas al sector privado.

2

Tabla de contenido

VENEZUELA EN EL CONTEXTO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA 3

ENTRE LA RETÓRICA IDEOLÓGICA Y EL PRAGMATISMO ECONÓMICO 3

RIESGO SOBERANO 3

CRECIMIENTO DEL PIB 6

LA EXACERBACIÓN DE GASTO MAS ALLÁ DE LAS POSIBILIDADES 7

LA INFORMACIÓN SOBRE LAS VARIABLES EXPLICATIVAS 7

EL GASTO PÚBLICO CRECIENTE Y EL DÉFICIT FISCAL 8 NI UNA DEUDA EXTERNA CRECIENTE, NI UN BOOM SON SUFICIENTES ANTE LA INCONTINENCIA

DEL GASTO 10

LA SECUENCIA DEL CAOS 12

LOS RESULTADOS 12

ALCANCE 12

LIMITACIONES 13

CONCLUSIONES 14

AUTOR: FRANCISCO J CONTRERAS M 14

3

Venezuela en el contexto económico de América Latina

Entre la retórica ideológica y el pragmatismo económico

En América Latina es posible identificar dos grupos de países en términos económicos, no

tanto por su condición ideológica. Por una parte, están los países denominados “Eje

populista”, los cuatro mas importantes son: Brasil, Argentina, Venezuela y Ecuador. Por

otra parte, están los llamados países de la “Alianza del Pacífico”, igualmente los mas

importantes son: Colombia, Chile, México y Perú.

El “Eje Populista”, le caracteriza una retórica socialista y una orientación corporativista de

la economía, en algunos de ellos, mas intensas, en otros menos, donde la política precede lo

económico. El grupo de la “Alianza del Pacífico” posee un perfil con un enfoque mucho

menos mediático, con casi nula retorica ideológica, donde prevalece el sentido económico

sobre lo político.

Riesgo Soberano

A mayor retórica mediática, mayor riesgo de no honrar el pago de la deuda y de los

intereses que ella genera. El riesgo se puede identificar en términos de tendencia, y sobre

todo, por la inestabilidad.

Alzas y bajas en el indicador de riesgo (EMBI) son mayores en los países del “Eje

populista” que en los países de la “Alianza del Pacífico”, lo mismo si nos referimos a la

tendencia.

Si analizamos los datos para Venezuela, se valida nuestra hipótesis, tiene el peor record en

América Latina.

4

Fecha Alianza del pacífico Eje populista Venezuela

2000 450 1.284 880

2001 455 1.101 904

2002 447 2.411 1.052

2003 327 2.122 1.007

2004 264 1.737 573

2005 199 1.022 408

2006 149 334 219

2007 144 414 375

2008 261 726 787

2009 286 1.239 1.266

2010 169 724 1.081

2011 171 729 1.212

2012 161 749 1.011

2013 165 710 926

2014 177 762 1.277

Fuente de datos:

Riesgo soberano EMBI en puntos: http://www.cei.gov.ar/es/embi-pa%C3%ADses-emergentes-spread-de-los-bonos-soberanos-0

Desde el 2006 Venezuela es el país de mayor riesgo soberano de América Latina.

5

Los países de la “Alianza del Pacífico” no han creado formas convencionales de alianzas

aduaneras, o mercados comunes, simplemente han realizado acuerdos que aprovechan las

pocas ventajas comparativas que poseen, para potenciar ventajas competitivas con base en

la armonización económica de políticas y prácticas comunes, con apertura estratégica de los

mercados.

Los países del “Eje populista” impulsan prácticas propias de mercados cerrados, sin

armonización económica de políticas y prácticas comunes. Funcionan mas bien como un

club de amigos, que sesionan una vez que otra, para acordar declaraciones de soberanía y

pronunciamientos por un mundo multipolar.

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AP EJE VZLA

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Crecimiento del PIB

El mismo comportamiento observado a nivel del riesgo soberano, lo vemos con el

crecimiento del PIB. Los altibajos en los países de la “Alianza del Pacífico”, son mas

atenuados que los del “Eje populista”, siendo nuevamente el peor record el de Venezuela.

La diferencia entre el caso venezolano y la totalidad de los países de América Latina, es

que tiene el único gobierno que adversa explícitamente al Sector Privado de la economía,

hay controles de toda naturaleza, desde los conocidos controles de precios y ganancias,

hasta regulaciones que crean incentivos perversos en contra de la productividad laboral.

Un sector productivo que enfrenta una inflación superior a la tasa de depreciación del tipo

de cambio, es lo que se denomina sobrevaloración del tipo de cambio, contexto bajo el cual

difícilmente exista alguna ventaja comparativa o competitiva que permita la colocación de

productos venezolanos en comercio internacional.

Fecha Alianza del pacífico Eje populista Venezuela

1999 -0,35 -3,46 -5,97

2000 4,29 2,07 3,69

2001 1,16 1,08 3,39

2002 2,46 -3,25 -8,86

2003 3,33 1,24 -7,76

2004 5,16 10,31 18,29

2005 5,03 6,99 10,32

2006 5,96 6,67 9,87

2007 6,02 6,42 8,75

2008 4,50 5,98 5,28

2009 -0,79 -1,27 -3,20

2010 5,90 4,55 -1,49

2011 5,85 5,91 4,18

2012 4,97 3,38 5,63

2013 4,60 2,80 1,10

Fuente de datos:

Crecimiento del PIB en %: http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb

7

La exacerbación de gasto mas allá de las posibilidades

La información sobre las variables explicativas

La validación de la hipótesis de exacerbación del gasto mas allá de las posibilidades, de

absorción, de producción y de capacidad para importar la vamos a efectuar a partir de las variables económicas siguientes:

1. Riesgo soberano (EMBI en puntos). 2. Crecimiento económico (variación porcentual del PIB). 3. El déficit fiscal financiero (Déficit fiscal en porcentajes del PIB)

4. Deuda externa (en millones de dólares americanos). 5. Precio del petróleo (dólares por barril).

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Crecimiento del PIB

Eje AP Vzla

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Fecha EMBI CREC PIB Déficit Fiscal Deuda externa Precio del Petróleo

1999 880 -5,97% 0,74% 28.530 15,54

2000 904 3,69% 4,45% 32.132 26,28

2001 1.052 3,39% -4,59% 36.968 19,96

2002 1.007 -8,86% -1,48% 34.100 22,85

2003 573 -7,76% 0,17% 39.844 25,73

2004 408 18,29% 2,47% 43.024 33,86

2005 219 10,32% 4,10% 46.912 47,01

2006 375 9,87% -1,61% 44.134 56,40

2007 787 8,75% -2,82% 44.095 65,07

2008 1.266 5,28% -3,46% 44.098 89,66

2009 1.081 -3,20% -8,69% 59.912 56,96

2010 1.212 -1,49% -10,36% 71.796 71,92

2011 1.011 4,18% -11,59% 79.305 100,74

2012 926 5,63% -16,60% 104.804 103,46

2013 1.277 1,10% -14,97% 110.653 101,18

Fuente de datos:

Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em

Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb

Déficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx Deuda externa de Venezuela en Millones de $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339

Precio del petróleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45

El gasto público creciente y el déficit fiscal

El gasto público es la variable económica mas importante para el éxito electoral del

gobierno, es lo que ha permitido a lo largo de estos últimos 15 años mantener la lealtad de

los seguidores con base en todo tipo de subsidios masivos en forma de ayudas, misiones

sociales, programas sociales de vida efímera, entre otras.

9

El gasto asistencialista constituye una estrategia clave en el sostenimiento político del

gobierno, al reducir la pobreza logra incluso mostrarse ante instituciones como la

UNESCO, la FAO como un ejemplo de política social.

El uso masivo de subsidios por parte del gobierno venezolano tiene un componente político

importante, no es posible hacer una evaluación rigurosa de su alcance, de su viabilidad

económica, de la posibilidad de sostenimiento en el tiempo, sin caer en el repudio social.

Pero esa estrategia tiene también su lado perverso, con muchos efectos sobre el desarrollo

económico del país. Haría falta de manera permanente en el tiempo un aumento del precio

del petróleo a infinito, al mismo tiempo que una masiva exportación del mismo para

mantener bajo los niveles de pobreza, y por supuesto, la satisfacción de las expectativas de

una inmensa masa de gente que insuflada por una retórica política aspira cada vez mas con

menos trabajo.

Luego de 15 años, Venezuela apenas ha mantenido en el tiempo, su ficticio, débil e

inestable crecimiento, con una colosal deuda externa, con un riego país elevado y con una

inflación de las mas grandes del mundo en la actualidad.

Desde 1999 hasta el 2005, fue posible sostener el modelo a fuerza de transferencia de los

proventos del petróleo hacia el gasto no reproductivo, se le dio al venezolano una

prosperidad sobre la base del consumo, pero no para la producción, ni para la acumulación

de capital, quizás ni siquiera para mantener el potencial productivo de la misma industria

petrolera.

10

Lo demás es historia conocida, la sociedad prefirió el populismo, ahora socialista y radical,

donde todos quieren dadivas, pero no trabajar productivamente.

Ni una deuda externa creciente, ni un boom petrolero son suficientes ante la

incontinencia del gasto

Desde el 2006 hasta el día de hoy, como la fuente de financiamiento de la exhausta

industria petrolera ya no era suficiente, se recurrió a un endeudamiento externo masivo.

Tampoco se hizo nada para aumentar la capacidad productiva del país.

Un mundo paradójico, 15 años en medio de un boom petrolero, y al final, llenos de

problemas.

La economía con enfoque teórico y con base en la validación empírica de los hechos no ha

sido lo que ha guiado a los gobernantes de este país. Tampoco ha sido elemento

sustanciador en las mismas opiniones y las prescripciones, de los mismos economistas.

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Déficit fiscal

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Deuda externa y petróleo

Deuda externa $/B

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La secuencia del caos

Los resultados

Alcance

Este trabajo deja varios aspectos importantes que se espera desarrollar en el futuro, entre

ellos los siguientes:

1. El problema económico del marco regulatorio laboral: la inamovilidad laboral y el

sesgo anti empresarial en Venezuela, hace que exista una nómina importante de

13

trabajadores por encima de las necesidades operacionales de las empresas a

capacidad óptima de producción, en algunas empresas estudiadas el 75% no hace

falta, esto significa un serio problema en términos de cultura laboral y de

productividad en la empresa.

2. La filtración del gasto público en términos de efectividad: la discrecionalidad del

acto de política pública favorece la desviación de los recursos presupuestados, por

ejemplo, de lo presupuestado para un servicio público: ¿Cuántos bolívares

realmente llegan en servicio público al usuario?

3. La evaluación del impacto mediático que tiene sobre cualquier acto de política

publica en términos de la debida evaluación imparcial de los problemas en términos

económicos.

Limitaciones

La información estadística para el análisis económico en el país es realmente precaria, en la

mayoría de las ocasiones se obtiene de fuentes externas, esto no limita la validez y

certificación de la misma, pero casi siempre los datos recientes están sujetos a revisión en

su origen.

A título de ejemplo, el EMBI (riesgo soberano) de Venezuela no es ofrecido por el Banco

Central de Venezuela, en el caso de este trabajo la información se obtuvo del Banco de la

República del Perú. La mayoría de los países de América Latina, en sus portales de

información estadística, ofrecen datos actualizados con puntualidad.

14

Conclusiones

Venezuela está en la encrucijada, ni la renta petrolera, ni la deuda externa, ni la emisión de

dinero inorgánico permiten sostener el modelo económico asistencialista de los últimos 15

años.

Cualquier intento de mantener el modelo nos conducirá al caos económico, que ya da

muestras de transformarse en un caos social, peor aún un caos político, cuando la

hiperinflación con recesión y escasez llega al límite.

Ya no queda otra opción para salir del caos:

1. Limitar el déficit fiscal, reducir la discrecionalidad en el acto de ejecución

presupuestaria.

2. Aplicar los fondos de inversión política que el gobierno realiza en otros países, en

inversión productiva en Venezuela,

3. Actuar a través de las fuerzas del mercado y no a través de controles y regulaciones.

Autor: Francisco J Contreras M

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