Los mercados con información asimétrica - uv.es · 6.1 El mercado de seguros médicos SELECCIÓN...
21
Los mercados con información asimétrica TEMA 6 MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 1
Transcript of Los mercados con información asimétrica - uv.es · 6.1 El mercado de seguros médicos SELECCIÓN...
Los mercadoscon informaciónasimétrica
TEMA 6 MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 1
TEMA 6
6.1 La selección adversa y las señales del mercado
6.2 El riesgo moral
6.3 El problema del principal y el agente
[PR7] Cap. 17 (págs. 713-725 y 725-736)
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 2
Una característica de los mercados perfectamente competitivos es que la información que poseen los oferentes y los demandantes para tomar sus decisiones es completa e igual para ambos.
En este tema se analiza el comportamiento de los agentes económicos en los mercados cuando la información es asimétrica.
Esta situación es muy frecuente, se produce cuando los demandantes o los oferentes poseen más información que la otra parte acerca del bien que se intercambia.
Ejemplos:
Los vendedores saben más acerca de la calidad de un producto que los compradores Los trabajadores conocen mejor su productividad que los empleadores Los directivos de las grandes empresas conocen mejor los costes y la posición
competitiva de la empresa que los propietarios (accionistas)
La información asimétrica provoca fallos en el mercado.Uno de ellos es la selección adversa
6.1 SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 3
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO6.1● Información asimétrica: Situación en la que un comprador y
un vendedor tienen información diferente sobre una transacción.
Incertidumbre sobre la calidad: el mercado de automóviles usadosGeorge Akerlof y su famoso “modelo de los cacharros”:
Simplificando, el comprador sabe que en el mercado de segunda mano hay vehículos de mala y de buena calidad.
El comprador no tiene tanta información acerca del vehículo como el vendedor, no tiene información veraz acerca de su calidad y no puede evaluar el estado real del vehículo usado que van a adquirir hasta que no compre y conduzca el coche por un tiempo. Por tanto, no está dispuesto a pagar un precio elevado.
Los vendedores de automóviles usados, aunque su compra sea reciente, no pueden esperar una diferencia pequeña entre el precio al que los compraron y el precio que recibirán cuando los vendan, aunque sean de buena calidad.
La existencia de información asimétrica termina por afectar al precio del producto. Puede ocurrir que el precio baje tanto que sólo se vendan automóviles de mala calidad.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 4
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO6.1
El mercado de automóviles usados (1)
En el gráfico (a), la curva de demanda de automóviles de buenacalidad es DH.
Sin embargo, como los compradores reducensus expectativas sobrela calidad media de los automóviles que hay en el mercado, sudemanda percibida se desplaza a DM.
Cuando los vendedores de un producto tienen más información que los compradoressobre su calidad, puede surgir el denominado “problema de los cacharros” en el quelos bienes de baja calidad expulsan a los bienes de buena calidad.
En el gráfico (b), la curva de demanda de automóviles de mala calidad es DL.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 5
6.1
Como consecuencia, la cantidad vendida de vehículos de buenacalidad desciende de50.000 a 25.000unidades y la cantidadvendida de vehículos de mala calidad aumentade 50.000 a 75.000 unidades.
Eventualmente, al final podrían venderse solo automóviles de mala calidad
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
El mercado de automóviles usados (2)
En el gráfico (b) la curva de demanda percibida de automóviles de mala calidad se desplaza de DL a DM.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 6
6.1
• Problema de los mercados con información asimétrica:los bienes de baja calidad pueden expulsar del mercado a los bienes de buena calidad
Consecuencias de la información asimétrica
La selección adversa
Tipo de fallo del mercado que se produce cuando se venden productos de diferentecalidad a un único precio debido a la información asimétrica, por lo que se venda unacantidad excesiva del producto de baja calidad y una cantidad demasiado pequeñadel producto de buena calidad.
Veámos dos ejemplos de información asimétrica y selección adversa
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 7
6.1El mercado de seguros médicos
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
la compañía aseguradora no conoce con total seguridad el estado de salud de sus clientes potenciales en el momento de asegurarlos. Sin embargo, las personas que compran un seguro médico conocen su propio estado de salud mejor que las propias compañías de seguros, incluso aunque les obliguen a realizarse una revisión médica antes de aceptarlos como asegurados.
La probabilidad de que las personas enfermas deseen contratar un seguro médico es mayor que la probabilidad media de la población total. Por ello, el precio de los seguros médicos es elevado. Al ser muy caro, las personas que están sanas optan finalmente por no adquirirlo (son expulsadas del mercado). Esta decisión provoca un aumento de la proporción de personas enfermas que contratan un seguro médico.
Selección adversa o negativa: las personas que contratan el seguro tienen en promedio peor salud que la población total.
El mecanismo de selección adversa que surge como consecuencia de la información asimétrica, actúa presionando al alza los precios de las pólizas de seguros médicos.
La solución que se plantea, por ejemplo, en Estados Unidos es la de unificar el riesgo, es la Administración quien resuelve el problema de selección adversa en el mercado de seguros médicos: ofrece a todas las personas mayores de 65 años un seguro médico, pues ninguna compañía las aceptará como clientes.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 8
6.1
El mercado de tarjetas de crédito
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
Son los propios bancos o entidades financieras no bancarias, los que efectúan un registro de morosos y de deudas de los clientes, para resolver la selección adversa.
El problema surge porque los clientes pueden solicitar varias tarjetas de crédito de forma simultánea e inmediata. Las entidades financieras no disponen de mucha información acerca de los prestatarios de buena calidad, que devolverán los créditos concedidos, de los prestatarios de mala calidad.
Gracias a estos registros de morosos e historiales crediticios informatizados es relativamente barato pedir créditos y tarjetas, incluso para los clientes solventes.
Otro mecanismo para minimizar las consecuencias de la selección adversa lo implementan las propias compañías aseguradoras: ofrecen pólizas de seguro médico a las empresas, aceptando a todos sus trabajadores por el mero hecho de serlo. Con estas pólizas conjuntas reduce la probabilidad de que un elevado número de personas con un alto riesgo de siniestralidad compre el seguro. (También se compensan las pérdidas por siniestros con elevada probabilidad correspondientes a personas de mayor edad con los seguros de personas más jóvenes y que estadísticamente tienen menor probabilidad de enfermar).
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 9
6.1
La importancia de la reputación y la estandarización
La información asimétrica también está presente en muchos otros mercados.
En los ejemplos que se presentan, los vendedores tienen incentivos para convencer a los consumidores de que la calidad es buena.
● Tiendas minoristas: ¿Reparan los productos defectuosos o admiten devoluciones?
● Anticuarios, vendedores de sellos, monedas, cuadros, etc.: ¿Son auténticos o se trata de falsificaciones?
● Fontaneros, electricistas: ¿comprobamos, si entendemos, la calidad del trabajo?
● Restaurantes: ¿Vamos a la cocina a comprobar las medidas de higiene y la calidadde los ingredientes?
Por lo general, esta tarea es realizada por la reputación del establecimiento.
En otros casos, por la estandarización de los mismos. Así, los consumidores sabenexactamente lo que van a comprar.
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 10
6.1
La información asimétrica parace clara en el mercado de jugadores que quedan libres. Estosjugadores tienen más lesiones que los jugadoresque renuevan su contrato.
Las diferencias en los días de baja sugieren queexiste un mercado de “cacharros” porque los equipos de béisbol conocen a sus propios jugadoresmejor que los demás equipos con los que compiten.
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
Ejemplo: los “cacharros” en la liga profesional de béisbol
Días de baja de los jugadores por temporada
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 11
6.1Señales del mercado
Proceso por cual los vendedores envían señales a los compradorespara transmitirles información sobre la calidad del producto
El concepto de señal de mercado fue desarrollado por M. Spence y aplicado al mercado de trabajo, al que le afecta también la información asimétrica.• Cuando una empresa desea contratar trabajadores, intentará identificar a los más
productivos. Esta tarea es complicada porque desconoce a priori a qué tipo de trabajador está entrevistando y en realidad no lo podrá identificar hasta que no lleve un período de tiempo trabajando.
• El trabajador, sin embargo, sí que conoce su nivel de productividad.
¿Pueden trasmitir los trabajadores información sobre su productividad, es decir, pueden emitir señales?
Para que una señal sea poderosa, debe ser más fácil de transmitir para las personas de elevada productividad que para las de baja productividad, por lo que es más probable que las transmitan las personas de elevada productividad.
La educación es una poderosa señal
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
La educación
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 12
6.1
Las garantías
Transmiten en el mercado de los bienes de consumo duradero información acerca de la calidad elevada de estos bienes desde las empresas fabricantes a los consumidores.
Los productores de los bienes de buena calidad necesitan que los consumidores sean conscientes de la diferencia en la calidad de sus productos.
A los productores de los bienes de mala calidad, con una probabilidad elevada de sufrir una avería durante el período de garantía, no les va a interesar ofrecer una garantía muy amplia pues no podrían soportar sus costes.
La garantía amplia es más barata para los productores de artículos de buena calidad porque existe menos probabilidad de que sus productos necesiten una reparación.
Los consumidores interpretan que una amplia garantía es señal de buena calidad y por ello pagarán un precio mayor por los productos que se la ofrezcan.
SELECCIÓN ADVERSA Y SEÑALES DEL MERCADO
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 13
EL RIESGO MORAL6.2● El riesgo moral (moral hazard): en general, existe cuando el
agente económico cuyo comportamiento y acciones no se observanpuede influir en la probabilidad o en la magnitud de un pago relacionado con un acontecimiento.
Por ejemplo,
• Acudiré más al médico si tengo un seguro médico completo en vez de uno de cobertura limitada.
• Conduciré con más cuidado si tengo seguro a todo riesgo en vez de a terceros.
Es decir, el concepto de riesgo moral aplicado al mercado de los seguros implica que una persona asegurada completamente de un riesgo concreto (enfermedad, robo, etc.), puede comportarse de tal forma que aumente la probabilidad de que ocurra el siniestro contra el cual se aseguró.
La posibilidad de que una persona cambie de conducta porque ha comprado un seguro es un ejemplo de riesgo moral.
Este concepto también se aplica al caso de los trabajadores que rinden menos de lo que pueden cuando no hay supervisión en la empresa.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 14
EL RIESGO MORAL6.2
La curva D representa la demanda de utilización del automóvil (km/semana). Mide los beneficios marginales de utilizarel automóvil. Tiene pendiente negativadado que se utilizan otros medios de transporte cuando aumenta el coste de utilizar el automóvil.
El coste total incluye el coste del seguro y las compañías pueden medirexáctamente los kms recorridos. Sin riesgo moral, el coste marginal, CM, esde 1.50€ por km, y el automovilistarecorre 100 kms, que es la cantidadeficiente.
Si las compañías no controlan los hábitos
El riesgo moral no es solo un problema para las compañís de seguros. También altera la capacidad de los mercados para asignar lor recursoseficientemente.
Los efectos del riesgo moral
de conducción de cada persona, la prima del seguro no depende de los kms recorridos. Existe riesgo moral, el conductor percibe que el CM es 1€, inferior al real, y recorre 140 kms, que es una cantidad socialmente ineficiente.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 15
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE6.3En la mayoría de las empresas se produce una asimetría de la información: los propietarios no pueden controlar todo lo que hacen los directivos y el resto
de empleados (tienen más información que los propietarios).
Esta asimetría de la información plantea el problema del principal y el agente
● El problema del principal y del agente surge cuando los agentes (los directivos o los trabajadores) tratan de alcanzar sus propios objetivos en lugar de los objetivos del principal (los propietarios de las empresas).
● Existe una relación de agencia siempre que hay una relación en la que el bienestar de una persona (principal) depende de lo que haga otra (agente).
● Agente: individuo empleado por el principal para poner en práctica el objetivo del principal (la persona que actúa).
● Principal: individuo que emplea uno o más agentes para alcanzar un objetivo (la persona a la que afecta la acción).
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 16
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE6.3El problema del principal y el agente en las empresas privadasLa mayoría de las grandes empresas están controladas por los directivos.
• Estos directivos no tienen necesariamente que perseguir los objetivos de los accionistas.
• El problema del principal y el agente aparece cuando los directivos tratan de conseguirsus propios objetivos:
o fuerte crecimiento de la empresa (mayores ventas suponen mayores pagas extra para los directivos),
o aumento del valor de las acciones, lograr antigüedad, prestigio, etc.
• Sin embargo, la capacidad de los directivos (agente) para alejarse de los objetivos de los propietarios (principal) es limitada
o Los accionistas pueden quejarse y lograr la destitución de la dirección. o La mala gestión puede aumentar el riesgo de compra por otra empresa.o Los directivos son sustituibles (existe un mercado de directivos)
• Uno de los medios para controlar este problema es la remuneración de los directivos que ha crecido fantásticamente en las últimas décadas.
• Existe una gran preocupación en Estados Unidos, y ahora en casi todos los países, por los elevados sueldos que cobran los directivos de las grandes empresas, aunque los resultados de éstas empeoren o directamente sean negativos.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 17
• El problema del principal y el agente también se plantea ante una conducta oportunista de los trabajadores: pueden aumentar su ocio “escaqueándose”, haciendo pausas no autorizadas o realizando un esfuerzo menor del acordado.
• Los beneficios dan un incentivo a la empresa (el principal) para encontrar la manerade reducir o eliminar los problemas del principal y el agente. Por ejemplo, vinculando directamente la remuneración a la producción o al
rendimiento, mediante sistemas de remuneración basados en incentivos
• Los pluses : Cantidades pagadas junto con el sueldo anual y basadas en el rendimiento del individuo o del equipo de trabajo.
o Pluses basados en el rendimiento personal• Resuelven el problema de incentivos del agente• Generan otros problemas: pueden provocar aumentos de esfuerzo personal
contradictorios con los objetivos globales del principal
o Pluses basados en el rendimiento del equipo• Sistema de reparto de las ganancias• Agrava los problemas del “free-rider”• Funcionan mejor en grupos pequeños de trabajadores
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE6.3El problema del principal y el agente en las empresas privadas
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 18
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE6.3
• Los directivos de las empresas u organismos públicos también plantean este problema: si están interesados en tener poder y en los extras que su puesto conlleva, pueden decidir la expansión o crecimiento de esa institución pública por encima del tamaño “eficiente”. (Es decir, pueden estar preocupados por la dimensión)
• También es dificil y caro controlar la conducta de los directivos de las empresas públicas, con lo cual no es posible asegurarse de que producirán una cantidad eficiente de bienes o servicios.
• Sin embargo, las empresas públicas pueden ser controladas más o menos eficazmente, dado que:
o A muchos directivos les preocupa el “interés público” y no solo la dimensión (de hecho, muchos directivos tienen una remuneración inferior a un puesto equivalente en el sector privado).
o El mercado de trabajo (de directivos) también penaliza la gestión ineficaz.
o Están sometidos a la supervisión y control de los parlamentos y demás organismos públicos (tribunales de cuentas, gestión presupuestaria, etc.).
El problema del principal y el agente en las empresas públicas
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 19
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE6.3Los incentivos en el modelo del principal y el agente¿Qué sistemas de incentivos retributivos pueden adoptar los propietarios (principales) para que los directivos y trabajadores (agentes) de las empresas traten de cumplir lo más posible sus objetivos?
La idea es que cuando no es posible medir directamente el esfuerzo, un sistema de retribuciones que recompense el resultado de un esfuerzo elevado puede inducir a los agentes a alcanzar los objetivos del principal.
• Veamos un problema específico.
Un pequeño fabricante utiliza trabajo y maquinaria para producir relojes. Maximiza beneficios y contrata un mecánico cuyo esfuerzo influye en la probabilidad de que se averíen las máquinas y, por tanto, en los beneficios de la empresa. Como los costes de supervisión son muy elevados, los propietarios no pueden medir el esfuerzo del mecánico, ni estar seguros de que un mismo nivel de esfuerzo va a generar siempre el mismo novel de beneficios. Los beneficios dependen del esfuerzo y la suerte:
Beneficios generados por la fabricación de relojes
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 20
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE6.3El problema de la información incompleta:
Cuando la empresa obtiene unos ingresos de 20.000 los propietarios no saben el nivel de esfuerzo del mecánico dado que estos ingresos aparecen tanto si trabaja mucho (a=1) como si se esfuerza poco (a=0).
El objetivo del mecánico es la maximización de su salario (w) una vez descontado el coste del esfuerzo realizado (en términos de ocio y cansancio). Supongamos: w= 10.000(a), igual a cero con poco esfuerzo y 10.000 con mucho.
Una remuneración fija ofrece un resultado ineficiente
El sistema retributivo de primas, Si I=10.000 ó 20.0000, entonces w=0Si I=40.000, entonces w=24.000
incentiva al mecánico a realizar mucho esfuerzo (retribución de 12.000) y cumple el objetivo del principal (maximizar beneficios)
El sistema retributivo de participación en los ingresos, w= I-18.000Si el mecánico realiza poco esfuerzo recibe 1000 pero si el esfuerzo es elevado suremuneración es 12.000 (2.000 descontado el coste del esfuerzo). Los beneficios del propietario son los mismos del sistema de primas.
MICROECONOMÍA Grado en ADE Universitat de València Prof. Carlos Peraita 21
