Los límites del crecimiento ylay la productividad en ... · La mala asignación del capital y ......
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Los límites delcrecimiento y lacrecimiento y la
productividad en América LatinaAmérica Latina
Eduardo LoraGerente de Investigación y
Economista Jefe (e)Banco Interamericano de DesarrolloBanco Interamericano de Desarrollo
1
Congreso de FIAFIN, Cartagena, Junio de 2010
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Las perspectivas para América Latina lucenmejor que hace unos mesesmejor que hace unos meses
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010
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Una recuperación muy rápidap y p
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010
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Impulsada por los buenos términos de intercambio para los exportadores de materiasintercambio para los exportadores de materiasprimas
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010
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…por abundantes entradas de capitales( l í i t d fi i t *)(a los países integrados financieramente*)
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010 *Brasil, Chile, Colombia, México, Perú.
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Por estímulos monetarias y fiscales…y
1/ Tasa de política neutral basada en el crecimiento potencial del PIB y la meta de inflación.2/ Tasa de política neutral basada en el Modelo de Proyección Global.
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental FMI Mayo 2010
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Y por recuperación del crédito en algunos paísesp p g p
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010
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Una economía mundial desbalanceadaUna economía mundial desbalanceada
2010 20112010 2011
Producto Mundial 4.2 4.3
Estados Unidos 3.1 2.6Zona del euro 1.0 1.5Economías en desarrollo de Asia 8.7 8.7
China 10 0 9 9China 10.0 9.9India 8.8 8.4
América Latina 4.0 4.0
Source: World Economic Outlook – IMF – May 2010
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El crecimiento mundial será gracias a China y otras grandes economías emergentesotras grandes economías emergentes
Fuente: Perspectiva Económica – FMI – Mayo 2010
1/ Las franjas sombreadas indican proyecciones del personal técnico del FMI. Los agregados se calculan tomando como base ponderaciones en función de la paridad del poder adquisitivo (PPA), salvo indicación en contrario.
Fuente: Perspectiva Económica FMI Mayo 2010
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La recuperación en Estados Unidos ha tomadoLa recuperación en Estados Unidos ha tomado demasiado tiempo en arrancar…
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010
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…el desempleo seguirá alto hasta el 2013
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI –Mayo 2010
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y el consumo posiblemente perderá impulso…y el consumo posiblemente perderá impulso
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI –Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental FMI Mayo 2010
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La zona del euro estará afectada por el ajuste fi l i t bili l d dfiscal necesario para estabilizar la deuda
Fuente: Perspectiva Económica Mundial – FMI – Mayo 2010
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El problema no es sólo el ajuste sino la falta de dibilid dcredibilidad
N t El j t b d ál l iNota: El ajuste es basado en cálculos propios.Fuente: Perspectiva Económica Mundial – FMI – Mayo 2010
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Los precios de los productos básicos se mantendrán altosmantendrán altos
Fuente: Perspectiva Económica Mundial – FMI – Mayo 2010
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L t d i t é ( i i ) i á b jLas tasas de interés (sin riesgo) seguirán bajas
Bonos de gobierno – 10 años
Fuente: Bloomberg
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…pues no quedan muchos refugios para t d l i tid bprotegerse de la mayor incertidumbre
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Pero con márgenes de riesgo muy volátiles
1/ Basada en regresiones de cada país sobre las variaciones porcentuales semanales de los diferenciales de CDS griegos y el p g g yíndice VIX durante el período de octubre de 2009 a febrero de 2010.
Fuente: Perspectiva Económica Regional: Hemisferio Occidental – FMI – Mayo 2010
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¿Qué representa esto para América Latina?¿Qué ep ese ta esto pa a é ca at a
Mayor diferenciación de primas de riesgo• Mayor diferenciación de primas de riesgo
• Monedas fuertes, especialmente en países de bajo
riesgo exportadores de materias primas
• Mejor desempeño de los sectores primarios que de
las manufacturas
• Fuertes tendencias de terciarización.
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El crecimiento tenderá a ser mediocrec ec e to te de á a se ed oc e
Fuente: Perspectiva Económica Mundial – IMF – Mayo 2010
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El principal obstáculo para el crecimiento será la baja productividad de los servicios
Promedio anual de crecimiento de la productividad laboral l i l i d i i i
3 8%
5.0%
3 6%
en la agricultura, industria y servicios1951-2005
2.8%
1.8%
3.51%
1.8% 2.0%
1.3%
3.8%
2.5%
3.2%3.5%
2.4% 2.5%
3.6%
2.6%2.2%
1.3% 1.4%
-0.9%
1 8%
0.1%
-1.8%
1951─75 1975─90 1990─2005 1951--75 1975─90 1990─2005 1951─75 1975─90 1990─2005
Agricultura Industria Servicios
América Latina Asia Oriental Países de altos ingresos
Fuente: Cálculos de los autores con base en Timmer y de Vries (2007).
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Los servicios absorben cada vez más recursosLos servicios absorben cada vez más recursos productivos
1970 2005
38,838,1Agricultura
18,4
Agricultura
23,2
Industria
Servicios 20,760,9Industria
Servicios
Composición del empleo en América Latina
- 22 -
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…y la falta de productividad es la razón del bajo i i tcrecimiento1.20
Evolución del PIB pc relativo, PTF, y acumulación factores, vs Estados Unidos
11.00
1.10
Pérdida de acumulación de
0,76
0,91
0.80
0.90
Inde
x 19
60
=1
acumulación de factores
Pérdida de productividad
Índi
ce 1
960
=1
0.60
0.70
196
0
1962
196
4
196
6
196
8
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
199
0
199
2
199
4
199
6
199
8
200
0
200
2
200
4
200
6
GDP pc LAC/ GDP pc US TFP LAC/ TFP US Factor Accumulation LAC vs. USPIB pc LAC/ PIB pc EEUU PTF LAC/PTF EEUU Acumulación de factores LAC vs EEUU
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Sólo en Chile la productividad ha crecido más rápido E t d U id (d d 1960)que en Estados Unidos (desde 1960)
103%115%
132%136%
219%
Sri Lanka
Hungría
China
36%36%
40%41%
55%68%
86%103%103%
Papua-Nueva Guinea
Corea del Sur
Japón
Tailandia
Sri Lanka
19%19%21%
24%25%
30%31%32%32%
Chile
India
Italia
Egipto
p
11%12%
15%16%16%17%17%17%19%
i
Australia
Reino Unido
Lesoto
NoruegaNota: Datos corresponden a las ganancias en productividad superiores a las ganancias en la productividad de Estados UnidosFuente: autores
6.4%6.6%
9.4%
0% 50% 100% 150% 200% 250%
Mali
Dinamarca
Ganancia porcentual respecto a Estados Unidos
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En los demás latinoamericanos, las brechas de d ti id d h li dproductividad se han ampliado
áBenin, -6.2%
Zambia, -6.0%Canadá, -5.7%
Turquía, -2.5%Brasil, -2.5%
Indonesia, -2.1%Panamá, -2.0%
Portugal, -0.6%
Colombia, -17%Bolivia, -17%
Mozambique, -16%Uruguay, -14%
Nueva Zelanda, -13%Ecuador, -12%
Malaui, -11%Holanda, -9.2%
Fiji, -8.2%República Dominicana, -8.2%
Sudáfrica, -6.5%,
iArgentina, -35%
Argelia, -35%Uganda, -33%
México, -31%Kenia, -30%Filipinas, -28%
Jamaica, -28%Perú, -26%
Camerún, -25%Sierra Leona, -22%
Siria, -22%, 7
J d i Níger, -63%
Nicaragua, -63%Togo, -55%
Honduras, -48%Venezuela, -47%
Senegal, -45%El Salvador, -42%
Irán, -40%Nepal, -37%
Paraguay, -37%Costa Rica, -36%
g ,
Jordania, -70%g ,
-80% -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0%
Porcentaje de Pérdida Relativo a los Estados Unidos
Fuente: Estimados de los autores basado en Heston, Summers and Aten (2006), Banco Mundial (2008), Barro y Lee (2000).
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Los problemas de productividad están t d l t d i iconcentrados en los sectores de servicios
Crecimiento promedio de la productividad laboral por sector, América Latina, 1950-2005 (porcentaje)
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Los servicios están han perdido productividad i t d l íen casi todos los países
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El crecimiento de la productividad total sería el doble si la productividad en los servicios creciera como en ella productividad en los servicios creciera como en el Este Asiático…
Crecimiento Anual de la Productividad Laboral (1990-2005)
Dif t i
2.5%
3.0%
3.5% Diferentes escenarios
1.0%
1.5%
2.0%
0.0%
0.5%
.0%
Actual Si la industria creciera Si los servicios
- 28 -
Actual Si la industria creciera como en Asia del Este
Si los servicios crecieran como en
Asia del Este
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La productividad tiende a ser mayor en empresas más grandesempresas más grandes
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Demasiadas empresas improductivas
EMPRESAS MANUFACTURERAS
Distribución EEUU
30
Fuente: Elaboración propia en base a Censo Económico 2004
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Lo cual da origen a grandes brechas de productividadg g p
5.08
5.51
Venezuela (1995 2001)
Colombia (1982-1998)
3.09
3.33
El Salvador (2005)
Mexico (1999-2004)
Venezuela (1995-2001)
2.92
2.94
3.01
Chile (1996-2006)
Bolivia (1988-2001)
Uruguay (1997-2005)
2.18
2.46
2.86
US (1977-1997)
Argentina (1997-2002)
Ecuador (1995-2005)
0 1 2 3 4 5 6
US (1977 1997)
Brecha entre percentiles 90 y 10 de productividad
- 31 -
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La mala asignación del capital y el trabajo tienecostos enormescostos enormes
% aumento de la PTF agregada si se reasignaran los recursos en forma eficiente
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Donde hay más para ganar es en el i t i icomercio y otros servicios
% Aumento PTF reasignando factores México
267%Comercio
% Aumento PTF reasignando factores, México
183%
246%Servicios
95%
183%
Manufacturas
Agregado
0% 50% 100% 150% 200% 250% 300%
Manufacturas
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Fuente: Hsieh y Klenow, 2009 con datos Censo Económico, 2004
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¿Cuáles son los principales problemas?¿Cuáles son los principales problemas?
• Altos costos de transporte Impiden que las empresasd ti• Bajo crédito
• Altos impuestos firmas
• Insuficiente innovación
productivas crezcan en tamaño, y/o las menos productivas crezcan en productividad p oduc dad
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Aumentar la oferta de crédito (en 14%) aumenta(en 50%) la productividad de las pequeñas empresas(en 50%) la productividad de las pequeñas empresas
Impacto del crédito en la productividad
Límite inferior Límite superior
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América Latina está muy rezagada en la t ió d l d h d l d
Tiempo para recuperar el colateral (días) Costo de recuperar el colateral (%)
protección de los derechos de los acreedores
F t IFSFuente: IFS
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La región podría ganar mucho en profundidad financiera de llevar a cabo estas grandesfinanciera de llevar a cabo estas grandes reformas
Ganancias por reformasp
Fuente: Warnock & Warnock (2008), Bancos Centrales y Superintendencias Financieras de Am.Lat. y cálculos propios.
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¿Cuáles son los principales problemas?¿Cuá es so os p c pa es p ob e as
• Altos costos de transporte Impiden que las empresasd ti• Bajo crédito
• Altos impuestos firmas
• Insuficiente innovación
productivas crezcan en tamaño, y/o las menos productivas crezcan en productividad
• Regímenes fiscales simplificados
p oduc dad
• Evasión fiscal
• Programas sociales para informales
• Políticas para PYMES solo
Promueven la supervivencia y la expansión de las empresas menos productivas y menos
enfocadas en tamañop y
dinámicas.
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Los regímenes tributarios tienen una gran bilid d l t di d l d ti id dresponsabilidad en la tragedia de la productividad
• 13 países tienen regímenes simplificados para las pequeñas 3 p g p p p qempresas
– Un gran ahorro de energías (se gastan en promedio 320 h l ñ l d l ió d i t )horas al año en preparar la declaración de impuestos)
– Pero impide el crecimiento de las empresas: sus ganancias bajarían 25-50% si se vuelven grandesga a c as baja a 5 50% s se uel e g a des
– …y es un subsidio a las pequeñas empresas improductivas
• Unidades de atención a grandes contribuyentes:
– Mejor no estar en ese club
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Las administraciones tributarias se concentran en las dgrandes empresas
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Los sobrecostos salariales tienen otra dosis de responsabilidad en la baja productividad
Perú
Sobrecostos salariales (como porcentaje de los salarios)
li i
Nicaragua
Colombia
Brasil
Argentina
El Salvador
Costa Rica
Ecuador
México
Bolivia
Venezuela
Paraguay
Chile
Guatemala
El Salvador
0 10 20 30 40 50 60
Jamaica
Trinidad y Tobago
Contribuciones e impuestos Costos no salariales de la mano de obraContribuciones e impuestos Costos no salariales de la mano de obra
Fuente: Cálculos del autor con base en datos de United States Social Security Administration (2008), Heckman y Pagés (2004), Kugler y Kugler (2009), Jaramillo(2004), Levy (2008) y OIT (2009b).
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¿Cómo mejorar la productividad?¿Cómo mejorar la productividad?• Mejorando la eficiencia del sector transporte, la gerencia de
puertos y aeropuertos y mejorando la infraestructura• Promoviendo condiciones que permitan profundizar el mercado
de crédito.Mejorando el régimen fiscal a fines de q e fa ore ca el • Mejorando el régimen fiscal a fines de que favorezca el crecimiento de las firmas, particularmente las más productivas y se reduzca la evasión.
• Buscando sistemas de protección social más universales y menos distorsionantes, evitando los programas sociales paralelos para trabajadores informalesparalelos para trabajadores informales.
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¿Cómo mejorar la productividad?¿Cómo mejorar la productividad?• Evaluando el impacto de los programas Mipymes y focalizando
en empresas con potencial los apoyos temporales (sujetos a resultados).
• Favoreciendo más vínculos entre la innovación que se hace en las universidades y las empresas las universidades y las empresas.
• Con políticas industriales (PDP) comedidas pero proactivas. • Poniendo la productividad como un objetivo central de la p j
política pública.
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Si mejorar la productividad es lograr más con l i é t difí il?los mismos recursos, ¿por qué es tan difícil?
La difícil economía política de la productividad:
• Entender el objetivo y los efectos de las políticas
• Coordinar políticos, gobierno, sector privado
• Bloquear a los buscadores de rentas
• Ejecutar bien las decisiones de política
• Persistir hasta ver los frutos.
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La era de la productividad:productividad:cómo transformar las economías desde sus cimientos.
Desarrollo en las Américas (DIA) 2010
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Aquí un par de slides sobre EuropaAquí un par de slides sobre Europa
Fuente: Perspectiva Económica Mundial – FMI – Mayo 2010
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Fuente: Bloomberg
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Fuente: Bloomberg
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Fuente: Bancos Centrales.
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