La avalancha de proyectosy falta de planificacióndispara la alarma social,pero Gobierno yempresarios aseguran quelos que salgan adelantecumplirán la normativaambiental

Director: José García AbadAño XL Núm. 1.881. 2 euros. Lunes, 19 de julio de 2021

de la economía y la sociedad

El ascenso de Calviño señala la prioridad políticade Sánchez: laortodoxia económica

Crónica económica

Opa de MásMóvil sobreEuskaltel: el 30 de juliofinaliza la cuenta atrás

Empresa de la semana

P6

Destacado

P2-4

La oferta está avalada por el 52,32% del capital social de sus principalesaccionistas La CNMC, una enana

frente a Amazon y Apple

P20

CON DERECHO A RÉPLICAEscribe: José Segura Clavell

Rebelión rural contra la explosión renovable

Algunas regiones y tambiénla Fundación Renovables lepiden a la ministra deTransición Ecológica, Teresa Ribera, que revise elPNIEC con carácter deurgencia para incluir unacláusula adicional sobreordenación del territorio.

La pobre Cani Fernández, presidenta del organismo,se queja de falta de recursos y de independencia

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CONFIDENCIAS

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■ N. L.

Cani Fernández, 58 años, carta-genera de nacimiento, hija de ara-goneses, licenciada en Derecho porla Universidad de Zaragoza, cum-ple ahora uno al frente de la Comi-sión Nacional de los Mercados y dela Competencia. Fue letrada del Tri-bunal de Justicia de la Unión Euro-pea y es vicepresidenta del Econo-mics Committee de la sección anti-trust de la American Bar Associa-tion (ABA); importante socia duran-te 23 años (1997-2020) del despa-cho de abogados Cuatrecasas ydurante tres meses asesora en elGabinete de Presidencia del Gobier-no de la mano de Iván Redondo.

La presidenta de la CNMC parti-cipó desde su puesto en el impor-tante despacho de abogados en laopa de Endesa por parte de Enel yAcciona y contra la CNMC de JoséMaría Marín, su predecesor, en ladefensa de Volkswagen en el car-tel automovilístico de Mediaset yAtresmedia por sus prácticas anti-competitivas en el mercado publi-citario; así como a Saica y otraspapeleras por colusión en el sec-tor, entre otros conflictos.

Fernández se enfrenta al mayorreto de su fecunda trayectoria pro-fesional al atreverse a expedientara dos entes mundialmente todopo-derosas: Apple y Amazon.

Apple, pionera de Silicon Valleyque superó a Exxon Mobil como lade mayor capitalización bursátil delmundo, está dirigida por Tim Cook,que posee un patrimonio personalde 840 millones de euros. Amazon,fundada por Jeff Bezos, que hadejado la dirección de la empresaque fundó y de la que es su mayorpropietario y sobre la que seguirámandando, pisándole los talones aApple en capitalización bursátil con1,4 billones de euros; que facturóel pasado año 380.000 millones deeuros y obtuvo unos beneficios de18.000 millones. Bezos disfruta per-sonalmente de una fortuna de170.000 millones de euros.

Cani es la más rica de los servi-dores públicos pero a distanciaabismal de las fortunas que pose-en Cook y Bezos. La presidentade la CNMC declaró al hacerse car-go del ente un patrimonio de7.052.044 euros, más de dos millo-nes en inmuebles, otros tantos enacciones o bonos del Estado; y630.055 en cuentas bancarias.Además, cuenta con planes depensiones valorados en 133.962euros y 834.825 en otros recursos.A todo ello hay que restar 801.179en deudas.

No son las más malvadas…No mete mano Cani a los otrostres del gran quinteto de Internet:Google, Microsoft y Facebook;pero es un paso importante de difí-cil gestión, una lucha desigual sitenemos en cuenta las diferenciasabismales entre el poderío deriva-do a prepotencia entre el dúo alu-dido y la pobre Comisión Nacio-nal de los Mercados y la Compe-tencia (CNMC) que Fernándezpreside desde hace un año con unmandato de seis sin posibilidad dereelección.

En realidad, Amazon y Apple noson las más malvadas, pues ambasvenden productos y servicios con-cretos por Internet y no abusan desu poderío vendiendo nuestros datoscomo hacen las otras tecnológicas;cuyo producto somos nosotros.

…Pero son un pésimo ejemplo en lo laboralAmbas, sin embargo, no ofrecen unbuen comportamiento con parte desus trabajadores. Apple, que pre-sume de abrigar un ideal socialcomprometido éticamente con sustrabajadores y con sus clientes,exhibiendo un “capitalismo de latercera modernidad”, practica unapolítica de “optimización” fiscal ala baja, de ausencia de sensibilidadmedioambiental, de contenciónsalarial y explotación de la plantillaen muchas de sus tiendas y fábri-cas que sufren condiciones de tra-bajo impropias de sus proclamashumanistas.

Algo parecido puede decirse deAmazon, la empresa de Seattle, ala que no se le regatea el reconoci-miento de sus méritos tecnológicosy comerciales, como el almacena-miento de nuestros datos digitales

Destacado

La presidenta de la CNMC participó desde el despacho de abogados Cuatrecasas en la opa de Endesa por parte de Enel y Acciona y contra la CNMC de José María Marín, su predecesor, en la defensa de Volkswagen en el cartel automovilístico de Mediaset y Atresmedia por sus prácticasanticompetitivas en el mercado publicitario; así como a Saica y otras papeleras por colusión en el sector, entre otros conflictos. Fernández se enfrenta ahora almayor reto de su fecunda trayectoria profesional al atreverse a expedientar a dos entes mundialmente todopoderosas: Apple y Amazon.

La pobre Cani Fernández, presidenta del organismo, se queja de falta de recursos y de independencia

La CNMC, una enana frente a Amazon y Apple

Apple, pionera de Silicon Valley que superó a Exxon Mobil como la de mayor capitalización bursátil del mundo, está dirigida por Tim Cook, que posee un patrimonio personal de 840 millones de euros. Esta compañía, que presumede abrigar un ideal social comprometido éticamente con sus trabajadores y con sus clientes, exhibiendo un“capitalismo de la tercera modernidad”, practica una política de “optimización” fiscal a la baja, de ausencia desensibilidad medioambiental, de contención salarial y explotación de la plantilla en muchas de sus tiendas y fábricasque sufren condiciones de trabajo impropias de sus proclamas humanistas.

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en “la Nube” y que es esencial paralas plataformas digitales y de losteléfonos móviles, un negocio, el dela Nube, del que Amazon controlaun 32%, o la captura de la voz apo-yada en Alexa que ShoshanaZuboff, en su libro ‘La era del capi-talismo de la vigilancia’ observa:“Todo parece indicar que Alexa hasido el “suceso umbral” que defini-rá a partir de ahora la trayectoriaque llevará a Amazon a ser no sólouna empresa capitalista agresiva,sino también una empresa capita-lista de la vigilancia”.

Y, por supuesto, es justo atribuir-le la revolución que se ha produci-do en las ventas por Internet, inte-grando la posibilidad de devolucio-nes, un nuevo comercio en el queAmazon ha conseguido que serecupere la confianza del consumi-dor que va perdiendo el miedo aeste tipo de transacciones.

Y, sin embargo, el propio JeffBezos reconoce, como recuerdanGutiérrez, Pascual y Gell en unartículo publicado en ‘El País’ elpasado 4 de julio bajo el título“Amazon, la empresa que cambioel mundo”, que la empresa debemejorar su relación con los emple-ados, en referencia a las múltiplescríticas a sus condiciones labora-les y tras el intento de parte de sustrabajadores de crear una organi-zación sindical en Estados Unidos,frustrado, según denunciaron, porlas presiones de la multinacional.

¿…Y un peligro parala humanidad?Shoshana Zuboff define la actua-ción del capitalismo de la vigilanciaseñalando que lo hace “por mediode unas asimetrías de conocimien-to sin precedentes y del poder quese acumula con ese conocimiento.Los capitalistas de la vigilancia losaben todo sobre nosotros, pero susactividades están diseñadas comolo están para que no puedan serconocidas por nosotros. Acumulanmontañas ingentes de nuevos cono-cimientos extraídos de nosotros ,pero no para nosotros . Predicannuestros futuros para el beneficiode otros, no para el nuestro”.

Zuboff trata de demostrar en sulibro que “el capitalismo de la vigi-lancia es una fuerza sin escrúpulosimpulsada por unos novedosos

imperativos económicos que igno-ran las normas sociales y anulan losderechos elementales asociados ala autonomía individual y que tanimprescindibles resultan para quelas sociedades democráticas siquie-ra sean posibles”.

A la pobre Cani le faltan independencia y recursosCani Fernández no ha perdido oca-sión, como su antecesor en el car-go, José María Marín Quemada,de denunciar sus limitaciones admi-nistrativas, al ser considerada laCNMC como una simple Subdirec-ción General de la Administracióndel Estado.

En una comparecencia ante elCongreso de los Diputados celebra-da el pasado mes de febrero, Fer-nández denunció que el organismoque preside sufre “una falta de inde-pendencia funcional” respecto alGobierno, las Administraciones Públi-cas, los agentes del mercado y cual-quier interés empresarial o comercialy una “infradotación de recursos” ylamentó las “dificultades” que tienepara proteger a los denunciantes. "Noestamos pidiendo más presupues-to" –aclaró– porque en la entidad son"muy conscientes de la situación enla que estamos ahora mismo". "Loque estamos pidiendo es poder ges-tionar bien el que tenemos".

Fernández indicó que descono-cía esta situación antes de llegar alcargo y que su “prioridad absoluta”es conseguir esa “autonomía degestión de los recursos”, que está“lejos” de la del Banco de Españao la Comisión Nacional del Merca-do de Valores (CNMV), pese a que“existe una previsión clara en la nor-mativa europea respeto a la nece-saria autonomía en la ejecución delpresupuesto” de los organismosreguladores.

La presidenta de la CNMC expli-có a los diputados que por sus fun-ciones, independencia, relevanciaen la regulación y supervisión y rela-ciones en el marco de la UE, la enti-

dad debería disponer de un presu-puesto estimativo, como el regula-dor bursátil y el supervisor banca-rio, y no limitativo, como ahora. Deesta forma, y con independencia dela "infradotación" de recursos delorganismo, podría efectuar unamejor distribución interna de suscréditos en función de las necesi-dades puntuales de cada momen-to, "sin que ello comporte un incre-mento del gasto público".

El último de EuropaEsto –aseguró– “favorece situacio-nes potencialmente discriminato-rias” para este colectivo, que tiene“pocas expectativas de promoción”,y ha visto reconocidos sus derechosen sentencias judiciales que el orga-nismo no puede ejecutar. La falta deautonomía ha impedido, segúnexplicó, crear una Subdirección deInteligencia Económica u otra deEnergías Renovables, como las queya existen para Gas o Electricidad.

El organismo cuenta con “cuatrocomités de empresa distintos, másel que representa a los funciona-rios”. En audiovisual, explicó, trasel éxodo de efectivos tras la absor-ción de la extinta Comisión del Mer-cado de las Telecomunicaciones(CMT), la situación es “dramática”:

“Somos el último de Europa", sise tiene en cuenta la población decada país. Francia tiene "300 per-sonas" en su Consejo Audiovisual;el de Alemania, más que toda laCNMC, que cuenta con algo másde 500 efectivos; Portugal tiene 85,y Dinamarca, 90.

Según ha explicado, para afrontarla carga de trabajo extra que supo-nían las nuevas funciones en mate-ria de regulación de electricidad ygas que asumió en 2019 el organis-mo, se solicitó a la CECIR cincopuestos que se dotarían mediante laeliminación de cinco ya existentes.La petición “fue denegada" porqueesas vacantes debían cubrirse confuncionarios. Un perfil que no existeen el ámbito de la supervisión de lastarifas aeroportuarias o del sectoraudiovisual. Y para cubrir una vacan-te de inspector con un funcionariodel cuerpo de farmacéuticos dedi-cado a “investigar en plena pande-mia”, “hemos tardado un año”.

Sostiene José María Marín, el antecesor de Fernández en la presidencia de la CNMC: “La independencia no seadjetiva. Mientras no se tenga independencia en el uso, tendremos el peso de los Gobiernos estorbando ymenoscabando la finalidad última de este tipo de instituciones. Es no entender que las instituciones necesitanautogestionarse. Se desea que tenga el control de una comisión interministerial porque no lo quieren entender”.

■ La presidenta de la CNMV, CaniFernández, suele tirar balones fue-ra, reenviando los reproches que sele hacen por las deficiencias delorganismo que dirige, hacia la Comi-sión Europea que, por cierto, tam-bién suele actuar con timidez res-pecto a las grandes multinacionalesque dominan Internet.

Sin embargo, la Comisión Euro-pea va despacio, pero va. Algo hahecho para civilizar a estas multina-cionales, verdaderos monopolios dehecho. En diciembre del pasado añoemitió una directiva, la de ServiciosDigitales, actualizando normas paraevitar prácticas anticompetitivas, exi-giendo que las plataformas con másde 45 millones de usuarios en laUnión Europea, el 10% de su pobla-ción, tendrán que aplicarse análisisinternos de los riesgos que suponenpara los ciudadanos bajo los princi-pios de transparencia y responsabi-lidad. Se refiere la CE a la desinfor-mación, los productos peligrosos deterceros, el alojamiento de conteni-

do ilegal o en general cualquier usopernicioso para la sociedad de lasposibilidades que ofrecen.

Las compañías afectadas debe-rán ofrecer acceso a datos clave ainvestigadores independientes, ade-más de explicar cómo funcionan susalgoritmos o dinámicas de recomen-dación. La Directiva fuerza la garan-tía de una “competencia real”, espe-cialmente en los casos en los quehacen de puerta de entrada paraotros negocios. Esta condición de“guardianes de la puerta”, será deter-minada en función de su tamaño,facturación y cuota de mercado.

Margrethe Vestager, azote delas grandes tecnológicasCani Fernández puede contar con elapoyo de la vicepresidenta y comi-saria de Competencia de la ComisiónEuropea, Margrethe Vestager, delPartido Liberal danés, denominadoparadójicamente “Izquierda Radical”,exministra de Economía en su país ala que se identificó como el persona-

je principal de la serie ‘Borgen’ queestá tildada de “azote de las grandestecnológicas” desde que sancionó aGoogle por abuso de posición domi-nante con 8.240 millones de euros ya Apple con 4.300 millones.

Sostiene Vestager que no bastanmultas ni castigos para contrarres-tar el enorme poder que han gana-do las plataformas digitales graciasa la acumulación de datos. “Nonecesitamos más aplicación de lasnormas de competencia, sino regu-lación”, señaló en una reciente con-ferencia. La comisaria cree que losconsumidores “no siempre entende-mos cuán profundamente [las plata-formas] se adentran en nuestrasvidas con su voracidad por losdatos”. Destacó que esos gigantestecnológicos tendrán que cumplirestrictas condiciones en tres aspec-tos esenciales: uso limitado de losdatos que acogen, fomento de lainteroperabilidad y restricción de laautopreferencia. Ella se ha borradode Facebook.

Fernández puede contar con la vicepresidenta y comisaria de Competencia de laComisión Europea, Margrethe Vestager, tildada de “azote de las grandes tecnológicas”

Cani Fernández puede contar con el apoyo de la vicepresidenta y comisaria de Competencia de la Comisión Europea, Margrethe Vestager, delPartido Liberal danés, denominado paradójicamente “Izquierda Radical”,exministra de Economía en su país a la que se identificó como el personajeprincipal de la serie ‘Borgen’ que está tildada de “azote de las grandestecnológicas” desde que sancionó a Google por abuso de posicióndominante con 8.240 millones de euros y a Apple con 4.300 millones.

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CONFIDENCIAS

Coincide en la crítica con suantecesor, MarínEn mayo de este año, Fernándezy su antecesor Marín compartíanmesa pública donde coincidieronen su reclamación de independen-cia. La primera sostuvo que “laindependencia, además de legale institucional, debe ser funcionale implicar una autonomía organi-zativa y de gestión tanto por tra-tarse de una autoridad adminis-trativa independiente, como porser la autoridad regulatoria y decompetencia de la UE en nuestropaís.

Marín recalcó: “La independen-cia no se adjetiva. Mientras no setenga independencia en el uso,tendremos el peso de los Gobier-nos estorbando y menoscabandola finalidad última de este tipo deinstituciones. Es no entender quelas instituciones necesitan auto-gestionarse. Se desea que tengael control de una comisión intermi-nisterial porque no lo quierenentender”.

Argumentó que la independenciamejora, además, la labor de vigía.“Los mercados –consideró– no seregulan por sí solos y organismoscomo la CNMC son los que tienenque promover y defender su buenfuncionamiento en interés de losconsumidores y de las empresas.Procurar que los mercados sean

abiertos y ejercer de contrapesoante actuaciones colusorias”.

Pero advirtió de que “lo impor-tante es no poner trabas que nosean justificadas, pero la propiaregulación puede ser ineficiente.Ocurre con el exceso de regulación,que mata la innovación y la inicia-tiva empresarial, estorba. Con lasprácticas restrictivas se puedenencarecer los precios, como suce-de a veces en la economía digital,que transforma los usos, los mer-cados y los comportamientos. Ocon el precio de la luz y los cargosque se ponen en la factura que notienen que ver con el consumo deelectricidad en sí (impuestos, défi-cit tarifario...). O con el sistema con-cesional español, referido principal-mente al transporte por carretera”

El uso de datos de carácter per-sonal fue también objeto de refle-xión tras preguntas de los asisten-tes. Cani Fernández puso elacento en que las plataformas novenden productos a precio cero,sino que lo hacen a cambio dedatos personales. “Cuando unproducto es gratis, en realidad nolo es porque el producto somosnosotros, en este caso, nuestrosdatos”. José María Marín añadió:“Debemos asumir que nuestrosdatos son eso, nuestros, y nosdeberían pagar por ellos porquevan a hacer uso mercantil de eseactivo; llegará el momento en quese retribuya”.

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Con Derecho a Réplica

■ En muy pocos días se empeza-rán a confirmar los peores presa-gios para el continente africano enel despliegue de su tercera ola. Enalgunos países ya es oficialmente lapeor de las oleadas desde el esta-llido de la pandemia. Como explicóeste mismo jueves la directora de laOrganización Mundial de la Saludpara África, los casos de Covid-19se están duplicando cada tressemanas, en comparación con cadacuatro semanas al comienzo de lasegunda ola (diciembre de 2020).En la última semana se notificaroncasi 202.000 casos y el continenteestá a punto de superar su peorsemana en esta pandemia. La capa-cidad contagiosa de la variante Del-ta, un 60% más fácilmente conta-giable que las dominantes hastaahora, explica la rápida escalada deesta nueva oleada.

No olvidemos que una mayortransmisibilidad significa más casos,más hospitalizaciones y el riesgode que los sistemas sanitarios, igual

de escasos que al principio de todaesta crisis, se vean sobrepasados.La variante Delta ya se ha detecta-do en 14 países africanos, nuevede los cuales están en situacióncomplicada. En Uganda, el 97% decasos son Delta, y en estosmomentos hay gravísimas caren-cias de oxígeno en hospitales públi-cos y privados.

Es muy lógico que nos pregunte-mos, pues, viendo el impacto quela difusión de esta variante tuvo enla India, si lo que está por llegar alcontinente africano va a ser verda-deramente catastrófico.

Porque, y éste es de nuevo el cen-tro de toda esta polémica, la reali-dad es que en África la variante Del-ta llega con el escenario perfectopara hacer el máximo daño posible:poblaciones agotadas tras tantotiempo de restricciones, relajaciónde la ciudadanía, sistemas sanita-rios infradotados y, sobre todo, unimpacto casi cero de la vacunación.

Mientras en Europa competimosentre nosotros por quién adminis-tra más rápido millones y millonesde vacunas, en el continente africa-no los datos siguen estancados yno avanza la llegada de las mismas.La Unión Europea ya ha vacunadocon al menos una dosis a cerca del61% de su población mayor de 18años. En África no llegamos al 3%.La brecha no deja de agrandarse.

A veces se producen gestos que,además, empeoran las crisis. Estasemana hubo uno de ellos. Los afri-canos protestaron enérgicamenteporque la Unión Europea, en la lis-ta de vacunas que servirán para laobtención del pasaporte sanitario,el llamado ‘green pass’ para las per-sonas vacunadas (que permitirá via-jar sin PCR, ni cuarentenas) ha con-

siderado que las vacunas de Astra-Zeneca que se fabrican en el SerumInstitute de la India (la llamada‘Covishield’) no se considera válidapara obtener ese ‘pase verde’, mien-tras que sí lo son las AstraZenecafabricadas en Europa. Todas lasvacunas que el mecanismo Covaxha enviado a África son ‘Covishield’.

Tampoco son válidas para elpasaporte verde ni las vacunas chi-nas ni las rusas, también aprobadaspor la OMS. Es decir, la mayor par-te de los 65 millones de vacunasadministradas hasta hoy en Áfricano son dignas de recibir el pasapor-te verde europeo. ¿Qué es esto,política sanitaria, geopolítica o polí-tica migratoria?

La decisión europea no sólo haindignado a los africanos. Tambiénlo ha hecho a la propia dirección deCovax, que ha pedido a las autori-dades de todo el planeta que reco-nozcan como válidas cualquiera delas once vacunas que hasta elmomento ha aprobado la Organiza-ción Mundial de la Salud.

Covax, recordemos, sólo ha sidocapaz de enviar hasta hoy a paísesen desarrollo de todo el mundo (nosólo los africanos) el 5% de su obje-tivo de 1.800 millones de dosis paraprincipios del próximo año. A Áfri-ca (1.300 millones de personas) hanllegado de Covax sólo 25 millonesde dosis hasta el día de hoy, que esalgo menos de las personas que enEspaña han recibido ya al menosuna dosis de la vacuna (25,6 millo-nes de personas). No voy a recre-arme más en las cifras que eviden-cian este abismo, pero sí quieroinsistir en la necesidad de queentendamos que una pandemia glo-bal sólo puede tener una soluciónglobal.

Nos centramos en tener el mayorporcentaje de vacunación posiblepara poder relanzar nuestra econo-mía y no reparamos en el hecho deque la ausencia de vacunación enotras partes del planeta, además deser una situación solucionable (libe-ralización de patentes, por ejemplo),es un peligro para la salud de todos:genera autopistas para el virus,enormes territorios donde nazcannuevas cepas aún más agresivascomo la que estamos viendo y que,además, lo hacen sin poblaciónvacunada.

Vivimos toda nuestra batalla con-tra el coronavirus como una espe-cie de torneo, una Eurocopa dequién vacuna más y más rápido, yolvidamos que todos formamos par-te del mismo equipo.

La persona que la Unión Africa-na designó para negociar la adqui-sición de vacunas ante los fabrican-tes se llama Strive Masiyiwa. Es unempresario de éxito del sector delas telecomunicaciones, un multimi-llonario zimbabuense que reside enLondres y que por su capacidad denegociación se consideró que erala persona ideal para poder cerrarun buen acuerdo para la obtenciónde vacunas para el continente. Paraeste hombre, dejar a África fuera dela vacunación “fue un acto delibe-rado: los que tenían los recursos seabrieron paso al frente de la cola ytomaron el control de sus activosde producción”.

Masiyiwa contó hace unos díasdurante un ‘webinar’ que la primeravez que los africanos lograron sen-tarse con las empresas productorasde vacunas (con dinero en el bolsi-llo para pagarlas por adelantado,además), la respuesta que obtuvie-ron fue que toda la producción de

2021 ya estaba vendida. De hecho,contó incluso que uno de los fabri-cantes tenía previsto producir des-de Sudáfrica una gran cantidad devacunas, todas para ser exportadashacia otras partes del mundo. “Noson santos”, dijo este hombre, enalusión a todos los actores interna-cionales implicados en el mercadode las vacunas. “Los que compra-ron las vacunas y los que les vendie-ron las vacunas sabían que no habríanada para nosotros”, concluyó.

En los próximos días, seguiremospendientes de esta competición, denuestra Eurocopa de las vacunas,a ver si la ganamos. Mientras, espe-raremos pacientemente a que algúnmedio de comunicación acabe titu-lando que África es la nueva India,que los sistemas de salud africanosno han podido resistir o que el cóm-puto de muertes por el Covid-19 enÁfrica ya empieza a ser el que lalógica indicaba al principio de estapandemia. Algo tenía que estarpasando con África, que no podíaser que tuviese tan pocas muerteso, al menos, tantas como las quehemos tenido en Europa. No podíaser que lo hubieran hecho tan bien.Disculpen mi cinismo, pero es quemoralmente toda esta situación nosdeja en el peor de los lugares.

África y la Eurocopa de las vacunas

José Segura Clavell. Director general de Casa África

“Es lógico que nospreguntemos, viendo elimpacto que la difusión deesta variante tuvo en laIndia, si lo que está porllegar al continenteafricano va a serverdaderamentecatastrófico”

Mientras peleamos orgullosos por ganar el torneo de países europeos que más vacunan a sus ciudadanos, África sigue sin recibir dosisante una tercera ola liderada por la variante Delta. ¿De qué sirve ganar la Eurocopa si la humanidad entera pierde el Mundial?

Amazon, fundada por Jeff Bezos, que ha dejado la dirección de la empresa que fundó y de la que es su mayorpropietario y sobre la que seguirá mandando, pisándole los talones a Apple en capitalización bursátil con 1,4 billones deeuros; que facturó el pasado año 380.000 millones de euros y obtuvo unos beneficios de 18.000 millones. Bezos disfrutapersonalmente de una fortuna de 170.000 millones de euros.Es justo atribuirle la revolución que se ha producido en las ventas por Internet, integrando la posibilidad dedevoluciones, un nuevo comercio en el que Amazon ha conseguido que se recupere la confianza del consumidor, queva perdiendo el miedo a este tipo de transacciones. Sin embargo, el propio Jeff Bezos reconoce que la empresa debemejorar su relación con los empleados.

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CONFIDENCIAS

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ÍNDICE Págs.

CONFIDENCIAS 2 a 5

CRÓNICAS 6 a 9

ECONOMíA 10 a 12

UNIÓN EUROPEA 14

EMPRESAS 15 y 16

FINANZAS 18

GUÍA PARA SU DINERO 19 a 25

Empresa 20

La Bolsa y el Bolsillo 21 y 22

Consejo de los Expertos 23 y 24

Entrevista 25

AGENDA 26 y 27

AL GRANO 28

‘El Nuevo Lunes’ lo avisaba elpasado 12 de febrero en unaConfidencia titulada “CaniFernández pone la proa a‘influencers’ y ‘youtubers”. El queavisa no es traidor. Fernández seha puesto a ello ampliando sulupa a otras entidades quetrabajan en Internet, al tiempo queinsistía en pedir más medios parauna ímproba tarea para la quesólo cuenta con 15 personas.

La CNMC va a meter mano,entre otros, a Booking y másadelante, pues el asunto es máscomplejo, a Tik Tok, ambosdenunciados por distintasorganizaciones: Booking por laAsociación Empresarial Hotelerade Madrid y Tik Tok por laOrganización de Consumidores yUsuarios (OCU).

La Asociación EmpresarialHotelera de Madrid (AEHM)presentó una denuncia contraBooking.com ante la ComisiónNacional de los Mercados y laCompetencia (CNMC), solicitandoque se investiguen sus prácticasabusivas y contrarias al derechode la competencia.

Entre las prácticas denunciadasse encuentra la cláusula deparidad (de precios ydisponibilidad), cuyaconsecuencia directa es ladisposición sobre la tarifa de laOTA (acrónimo de Online TravelAgency, (Agencias de ViajesOnline) en detrimento delestablecimiento hotelero.

Otras prácticas tambiéndenunciadas por “lo abusivo delas mismas son los niveles decomisión prohibitivos (hasta el40% sobre la tarifa) y el controlque sobre los huéspedes realizala OTA, ya que, con él, lasobligaciones derivadas de lagestión de la reserva, incluido elpago del servicio, Booking.comobtiene también el control delcliente en perjuicio delestablecimiento hotelero, que esquien presta este servicio”, señalala patronal hotelera.

La OCU, contra Tik Tok entodos los frentesLa Organización deConsumidores y Usuarios (OCU)también ha recurrido a la CNMC,

entre otros organismoscompetentes, incluido el Juzgadode lo Mercantil, contra Tik Tok,que tan sólo en unos años se haconvertido en una de lasaplicaciones de redes socialesmás populares con millones deusuarios en toda Europa. Pero TikTok, sostiene la OCU, estádecepcionando a sus usuarios alviolar sus derechos a gran escala,por infracción de sus términos ycondiciones, publicidad oculta ycontenido engañoso en supolítica de artículos virtuales,entre otros motivos.

Acompañan a OCU en ladenuncia otras organizacionesmiembro de BEUC, laorganización de consumidoreseuropea, que concuerdan en queTik Tok viola los derechos de losconsumidores europeos y noprotege a los niños de lapublicidad oculta ni del contenidoinapropiado.

OCU, junto con el resto de los16 grupos de consumidores detoda Europa insta a lasautoridades a actuar con rapidez,para asegurar que Tik Tok sea unlugar seguro donde sus usuarios,especialmente los niños, puedandivertirse sin verse privados desus derechos y sin estarexpuestos a publicidad oculta yomnipresente y, sin saberlo, seconviertan en vallas publicitariascuando sólo están tratando dedivertirse.

Cani Fernández meterá mano a Booking y a Tik Tok

El Consejo de Seguridad Nuclearacaba de frenar el proyecto de lamina de uranio que la compañeraaustraliana Berkeley llevaintentando poner en marchadesde 2016 en Retortillo(Salamanca). Y no se lo hantomado bien. Acumulando unacaída en Bolsa de cerca del 15% ydespués de asegurar que estudiandiferentes opciones legales traseste revés, pues afirman haberpresentado todos y cada uno de

los informes adicionales que elCSN ha ido pidiéndoles en estosaños, han emitido también unanota de prensa en la que sedeclaran “altamente sorprendidospor las declaraciones de diferentespolíticos en activo sobre ladecisión del Consejo de SeguridadNacional (CSN)”. Laspublicaciones en redes socialesde políticos como Yolanda Díaz,vicepresidenta segunda delGobierno y ministra de Trabajo y

Economía Social; PabloFernández, coordinador generalde Podemos en Castilla y León; eInés Sabanés, diputada de MásPaís en el Congreso, peroespecialmente molesta les parecela de Pablo Echenique, portavozdel grupo parlamentario de UnidasPodemos, que ha publicado en sucuenta de Twitter: “Gracias a haber peleado lacomposición del CSN y a laenmienda para prohibir la mineríade uranio en la ley de cambioclimático, hemos parado estepeligroso almacén nuclear. Elecologismo no se dice. Se hace. Ypara esto sirve gobernar”.

Berkeley Minera arremete contralos políticos y sus tuits

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CONSEJO DE EXPERTOS DE EL NUEVO LUNES: Manuel Balmaseda, economista jefe de Cemex; Miguel Ángel Bernal, economista y profesor de la Escuela FEF( Fundación deEstudios Financieros); David Cano, socio de Analistas Financieros Internacionales (AFI); Santiago Carbó, director de Estudios Financieros de Funcas y catedrático de la Universidad deGranada; Antonio Cortina, subdirector del Servicios de Estudios del Santander; Fernando Fernández, analista económico y profesor de la IE Business School; Alejandro Inurrieta, eco-nomista; Juan Iranzo, catedrático de Economía Aplicada de la Universidad Nacional de Educación a Distancia (UNED); Nicolás López, director de Análisis de MG Valores; Juan PedroMarín Arrese, analista económico y profesor del IEB, UCM; José Luis Martínez Campuzano, portavoz de la Asociación Española de Banca (AEB); José Massa, profesor en CUNEF;Mónica Melle, profesora titular de Economía Financiera Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, UCM; Miguel Sebastián, profesor titular de la Universidad Complutense deMadrid; Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas, y Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4.

La presidenta de la CNMC, Cani Fernández.

Cuando acabamos de conocerque el Tribunal Constitucional haacordado anular las restriccionesmás duras impuestas durante elprimer estado de alarma, losdespachos de abogados se hanapresurado a señalar que estadecisión deja sin cobertura legallas multas impuestas por incumplirel confinamiento domiciliario, queno han sido pocas. Desdereclamador. es, por ejemplo sudirectora legar ha señalado que“las dudas sobre la legalidad deestas multas siempre han sidopuestas de manifiesto porreclamador.es, no ya por el marcolegal bajo el que podían ampararse(estado de alarma) sino por laindefinición del artículo 36.6 de laLey de Seguridad Ciudadana que

servía de cobertura y que ya habíasido desechado por muchosJuzgados mientras que otros loadmitían, creando una graninseguridad jurídica. Teniendo encuenta que será la Sentencia laque establezca los efectos de estadeclaración deinconstitucionalidad, lo másprudente sería que todos losórganos administrativos yjudiciales suspendieran latramitación de las multas e inclusolas causas penales hasta que seapublicada y de esta manera nosometer a los ciudadanos a mayorinseguridad hasta ese momento, opeor, seguir sancionados o dentrode un procedimiento penal queluego tendrán que seguirrecurriendo".

Los despachos auguran miles de reclamaciones por las multas

del estado de alarma

Es desde enero de 2020secretaria de Estado deDigitalización e InteligenciaArtificial, que depende de NadiaCalviño, y en el momento de su

nombramiento hablaban de ellacomo la gurú de la transicióndigital. Y en ello está, a pesar delescaso éxito del llamado radarcovid, porque ha logrado ahorasacar adelante el anteproyecto deLey de Startups. “tras meses ymeses de intenso trabajo” tal ycomo aseguran en el Ministerio ytal y como aseguraba ella en redde twitter: “Mucho trabajo yesfuerzo compartido. Ahoratenemos ya un buen punto departida como país”. CarmeArtigas ha peleado sobre todocon Hacienda, porque elanteproyecto de Ley contemplasuculentas reducciones deimpuestos, para que el textollegara al Consejo de Ministrosantes del verano. Aunque algunosdicen que se queda corta, elsector confía en Artigas y en quela norma definitiva recoja buenaparte de sus peticiones.

Carme Artigas, la artífice de la ‘ley de startups’

Quién nos lo iba a decir hace unaño cuando la dependencia deotros países para tener accesoa las mascarillas erapreocupante. Pero, ahora, lasempresas nacionales producen

160 millones de mascarillas almes. La cifra la aporta laAsociación Española deFabricantes de Mascarillas,Batas y EPI (OEsp) que explicaque una máquina sencilla puede

hacer dos millones demascarillas en 30 días, durante24 horas y siete días a lasemana. El sector se queja, noobstante, de la duracompetencia a la que seenfrenta y que sigue llegandodesde el continente asiático.Además, alertan de que no todoel material que se recibe cumplecon las exigencias sanitarias.

España ya se autoabastece con lafabricación propia de mascarillas

La secretaria de Estado de Digitali-zación e Inteligencia Artificial (IA),Carme Artigas.

EP

La anulación por parte del Tribunal Constitucional del confinamiento durante el primer estado de alarma provocará un aluvión de reclamacionespor las multas.

EP

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ANÁLISIS

■ Manuel Espín

La derecha conservadora-liberaleuropea tiene claro que no sepuede conceder la menoroportunidad política a los ultras.El tema sale del ámbito interiorde cada país y trasciende a laidentidad europea.

Semanas atrás, 14 partidos deultraderecha, donde figuran lospoderosos que gobiernan enHungría y Polonia suscribieronun documento en el que seposicionan en contra de la“oligarquía” de Bruselas y a favorde la “verdadera idea deEuropa”, revindicando un“modelo nacional” donde todo elpeso de la soberanía recaiga encada gobierno; contra unaEuropa supranacional en trancede convertirse en una especie defederación de estadossoberanos, con normativascomunitarias y tendencia a laarmonización en contenidoscomo los judiciales o fiscales.Pero sobre todo donde la políticade derechos y de libertades seaun común denominador deobligado e inexcusable

cumplimiento, en materias comola división de poderes, laseparación Iglesia-Estado, losderechos civiles, o la igualdad yla diversidad de género.

El choque es cada día másevidente ante los casos deHungría y Polonia, con unaconcepción diametralmenteopuesta sobre la identidad y elproyecto europeo, posiciónsostenida por otros partidos deultraderecha de EuropaOccidental. La discrepanciaafecta a los cimientos de la UE ya sus tratados fundacionales.Cuando a finales de los 50 seconstituyó el antiguo MercadoComún a partir del eje franco-alemán, con los añadidos de

Italia y Benelux, no sólo seconsideró una zona sin arancelespara el tránsito de mercancías ypersonas, sino también unespacio que defendía derechos ylibertades. Cuestión que seexplica muy bien bajo laperspectiva española: tras laliberalización comercial y elentierro de la autarquía elrégimen de Franco intentó laadhesión a las ComunidadesEuropeas. Un imposible: laEspaña franquista era unadictadura y no cumplía losmínimos democráticos exigidospor Europa Occidental.

Junto al impulso de Francia yAlemania Occidental para crearla superestructura aparecía un

eje político, el de los partidos dela derecha liberal-democristianay los socialdemócratas,identitarios en esa Europa, frentea las críticas que todavía losviejos PC realizaban al MC, queacabaron cuando emergió elllamado eurocomunismo. Hoy lagran mayoría de partidos de ladenominada izquierda alternativao nueva izquierda y losreconvertidos del poscomunismomantienen programas en clavede socialdemocracia, y seencuentran cómodos dentro delas estructuras de la UE que nocuestionan aunque pidan máscalado social.

Soberanía nacional o EuropaEl conflicto se plantea entreBruselas y las institucioneseuropeas, donde la derechaliberal-conservadora sigueteniendo una importantepresencia, y la extrema derechaque cuestiona el modelo de estaEuropa. El argumento de Orban,Kaczynski o de Eslovenia, sobreque a la hora de adherirse a la UEno se les exigió una cesión desoberanía en asuntos tanimportantes como los derechosciudadanos, cae por su propiopeso: sin asumir unos valorescompartidos su pertenencia alclub europeo no tendría sentido.Se quiere enfrentar la defensa dela tradición nacional frente a esosvalores; denominadosdespectivamente por los ultrascomo ideología progre; y que no

vienen a ser otra cosa que laDeclaración de DerechosHumanos, los Tratados de laUE, y en el caso de España lapropia Constitución de 1978.

El enfrentamiento entre laderecha liberal y la ultra sobre elfuturo de la UE es un asunto decalado. Los países del Esteentraron en la Europa política yeconómica bajo el interés deAlemania por abrirse hacia esazona; casi todos formaban partedel Pacto de Varsovia, y apenastuvieron tiempo de asumirvalores de democracia eigualdad; y ahora tratan de burlarlas obligaciones contraídas conBruselas en materias como losderechos LGTBI. Gobiernos ypartidos que se benefician de lasayudas europeas no quierenasumir identidadesimprescindibles para la UE.Aceptar su perspectivasignificaría una regresión en elmodelo europeo, consideradobajo ese perfil solo un mercadoque recibe ayudas de Bruselassin más obligaciones.

El reto se plantea a las pococomunes en el continentealianzas de la derecha liberal conlos ultras. Con un escenariocomo el delParlamentoEuropeo, donde losrepresentantes del PP seabstuvieron en la condena aOrban por su legislación anti-LGTBI, con la notable excepciónde Esteban González Pons, quevotó en la misma línea que lasinstituciones europeas, Merkel,Los Republicanos y la derechaliberal-conservadora, marcandotodas las distancias posibles conlas políticas ultra.

■ José García Abad

Con el ascenso de Nadia Calviñoa la vicepresidencia económica, ala altura de primera vicepresidenta–antes lo fue como tercera ysegunda, desde ministra–, PedroSánchez marca su gran prioridadpolítica: la ortodoxia económica.Es una señal que viene aproclamar sin palabras: “¡Es laEconomía, estúpido”, la frase conla que ganó las elecciones BillClinton en las elecciones de 1992.

Con esta decisión, Sánchez,como hicieron sus antecesoressocialistas, trata de tranquilizar losmercados que son nerviosos pornaturaleza, tienen desatados losnervios del dinero y claman al cielopor la estabilidad, o sea, porqueno cambie nada. No necesitan nisiquiera que las cosas mejorenpues temen que el demonio lascargue.

Prefieren quedarse como están,que no están nada mal, el mayortiempo posible. Habían asimiladoincluso la presencia de UnidasPodemos al comprobar quePedro Sánchez no les dejabameter mano en las cosas decomer, que dormía tranquilo,contra lo que temió en vísperas de

la coalición “socialcomunista”.Sánchez habría tenidodificultades para situar a Nadia atal altura si no se hubieraproducido la escapada de PabloIglesias. No le hubiera importadoa éste que lo fuera CarmenCalvo, dada la insuficiencia defondo de la andaluza peroCalviño, la gallega, másconsistente, es otra cosa.

Su fichaje y ascensión merecuerda cuando Felipe Gonzáleznombró a Miguel Boyer ministrode Economía, que a diferencia deIndalecio Prieto no era liberal porsocialista, sino simplementeliberal. González reiteró su jugadaponiendo a Carlos Solchaga, de

confesión socialdemócrata liberal,para sucederle, justamentecuando Boyer intentó que Felipele hiciera vicepresidente, algo queno consiguió ni el uno ni el otro,por la firme oposición de AlfonsoGuerra.

Con el mismo propósito sedantepara los mercados, José LuisRodríguez Zapatero puso devicepresidente, aunque segundo, aPedro Solbes, probo funcionariode toda la vida que, como NadiaCalviño, gozaba de la confianzaeuropea. Ganadas las elecciones,Zapatero no le dio canchahaciendo a su amigo MiguelSebastián, nuevo en el partido, suverdadero vicepresidente.

Sánchez no tiene ningúnGuerra que le incordieDesde la escapada de PabloIglesias, Sánchez no tieneningún Guerra que le incordie, ninadie que lo haga, pues la ungidapor Iglesias, Yolanda Díaz, comobuena comunista mantiene susprincipios embridados y comogallega, la dulzura en las formas.Conserva los principios en elfondo de su corazón pero comoella misma señaló en unaentrevista en ‘El País’ el pasado 4de julio, refiriéndose a PabloIglesias afirmó: “Su presencia yaportación han sido muy grandesy Pablo es irrepetible. Pero elproyecto continúa (…) Somospersonas diferentes.Compartimos la tenacidad endefensa de nuestras conviccionesy del proyecto, pero él hace lascosas de una manera y yo deotra”.

Resulta divertido observar queNadia Calviño, 52 años, nacidaen La Coruña, hija del acérrimoguerrista José María Calviño,ocupe desde la más alta instanciaeconómica el pragmatismo de lamoderación de la buenasocialdemócrata liberal, como lasbestias negras de Don Alfonso,Miguel Boyer y Carlos Solchaga.

No es un hecho baladíNo es un hecho baladí queSánchez sitúe tan alto a su damade la economía. La presencia deNadia en la primeravicepresidencia calma losmercados siempre irritables ygarantiza al empresariado que la

contrarreforma laboral no irádemasiado lejos; que la subida delsalario mínimo será compatiblecon el empleo; que la de laspensiones será realista; que nohabrá nacionalizaciones niintervencionismos injustificados.

Y proporciona confianza en laComisión Europea de la que esfuncionaria, además deeconomista del Estado en España,y donde ocupó entre otros cargosel de directora general dePresupuestos. Nadia conoce lospasillos del Edificio Berlaymontcomo los de su casa, donde ahoraes fundamental ganarse laconfianza para el manejo deldéficit, la deuda y los fondoseuropeos.

A Nadia Calviño que optó, sinconseguirlo, a la presidencia delEurogrupo en 2020, y al dedirectora gerente del FMI en 2021,también frustrado, en amboscasos cuando era vicepresidentatercera, se le atribuye la intenciónde ocupar cuando salga delGobierno el de comisaria europea,algo más que lo que consiguióLuis de Guindos, su casiantecesor, en la muy bien pagadavicepresidencia del Banco CentralEuropeo.

El ascenso de Calviño señala la prioridad política de Sánchez: la ortodoxia económica

Crónica mundana

El eurodiputado Esteban González Pons votó contra Orban, a diferencia delPP, que se abstuvo.

“Frente a la extremaderecha que está contraBruselas y la Europafederalizable, la derechaliberal-conservadoramarca toda clase dedistancias”

Las dos derechas europeas chocan respecto a la UE

La presencia de Calviño en la primera vicepresidencia calma los mercados,siempre irritables.

EP

“El ascenso de Calviñoes una señal que viene aproclamar sin palabras:“¡Es la Economía,estúpido”, la frase con laque ganó las eleccionesBill Clinton en 1992”

“A Nadia Calviño,que optó, sin

conseguirlo, a la presidencia delEurogrupo en 2020, y al de directora gerentedel FMI en 2021, tambiénfrustrado, se le atribuyela intención de ocupar,cuando salga del Gobierno, el de Comisaria Europea”

Crónica económica

EP

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ANÁLISIS

■ Luis Carlos Ramírez

El tsunami gubernamental y departido provocado por Sánchezpara “cargar las pilas”, salvar lalegislatura y engrasar –de paso– lamaquinaria electoral, deja nadamenos que siete damnificados–incluido el todopoderososecretario de Organización delPSOE– y la incorporación de ochoministros socialistas con los quesuperar los errores y reconectarcon la sociedad. La pregunta es siel “rejuvenecimiento” del gabinetepara afrontar la “nueva etapa”servirá para revertir unasencuestas más que desfavorablespara el principal partido delGobierno, a día de hoy.

De momento, el ala podemita dela Moncloa (UP) permaneceindemne con el blindaje de suscinco ministros “intocables”,proclamando que la Legislaturacomienza ahora, aunque nada seráigual con 30 meses por delantepara acometer el 70% de losacuerdos programáticos de lacoalición e intentar ganar laselecciones autonómicas ygenerales.

Revolución SánchezSánchez asegura que larevolución acometida en elejecutivo no son ceses, sino“cambios necesarios” entre losque figuran pilares esencialescomo los ministros de Presidencia(Félix Bolaños), PolíticaTerritorial (Isabel Rodríguez) o supropio jefe de Gabinete (ÓscarLópez), estos últimos recuperadostras su caída de las ultimas listaslectorales. Ellos serán losencargados de dar mayorvisibilidad al Ejecutivo, mejorarla coordinación Moncloa-Ferrazy entre los propiosdepartamentos del Gabinete.Bolaños es considerado por elpresidente como el hombre“tenaz” que defiende la gestióndel Ejecutivo frente al "ruido y lacrispación". El director de laoficina presidencial y excolaborador de Rubalcaba(López) será el responsable,además, de recordar a diario aSánchez la máxima romana de'eres mortal', mientras la ministramás joven, Rodríguez (40 años)ya ha insuflado un nuevo talante ala imagen gubernamental, conguiños a la España autonómicaque reclama el nuevo modelo de

financiación. La Moncloatambién refuerza su estrategiade comunicación situando al exdiputado del PSC, FrancésVallés, como nuevo secretariode Estado.

Los titulares de Justicia yExteriores se estrenan con elvarapalo del Constitucional alestado de alarma y la revueltasocial en Cuba a la que el restodel gabinete se resiste a etiquetarcomo dictadura. Las ministrasLlop y Robles (Defensa)aseguran que el Gobierno“respeta, pero no comparte” unasentencia “inédita y sinprecedentes” del TC, queconsidera que el confinamiento

debía haberse hecho bajo elestado de excepción y conmayor control del Parlamento.La ajustada decisión del tribunaldividido (seis votos frente a cinco)provoca el rechazo del socio degobierno (UP) que la califica de‘Voxtitucional’ –en referencia alrecurso del partido de Abascalque genera el fallo– y lasatisfacción de Casado, que pideuna ley de pandemias.

Marcaje de la oposición e indiferencia de ERCLa oposición no da tregua ysolicita la correspondientecomparecencia de los nuevosministros para conocer las líneas

fundamentales de susdepartamentos, así como la delpresidente del Gobierno, queserá a partir de septiembre. TantoPP como Vox piden también lareprobación del ministro deConsumo, Alberto Garzón, trassus polémicas declaraciones sobreel consumo de carne. Elpresidente ‘popular’ refuerza elcontrol del nuevo gabinete con ladesignación de doce diputadosencargados de fiscalizar las tareasde los correspondientesministerios: Bertoret (PolíticaTerritorial), Borrego(Constitucional), Rojas (Justicia),Garcés (Transporte y Vivienda),Montesinos (MemoriaDemocrática), Moneo(Educación) e Hispán(Internacional).

Al independentismo le da igualel nuevo ejecutivo con tal deseguir su hoja de ruta dialogadapara conseguir el referéndum y laautodeterminación. Para evitarmalentendidos, el presidente dela Generalitat se permite advertirde que en caso de “rechazar"los presupuestos, debe seguir eldialogo y el compromiso denegociación.

Presupuestos, Fondos y congreso PSOEAdemás de gestionar lamultimillonaria ayuda de Bruselasy preparar los nuevosPresupuestos para restañar lapreocupante crisis económica,Sánchez ha comenzado aengrasar la maquinaria electoralsocialista para los comicios de2023 –autonómicos ynacionales– en los que se juegasu continuidad en la Moncloa y elfortalecimiento y renovación delPSOE para la próxima década. Laactual portavoz del Congreso(Lastra) asume el control deFerraz tras la marcha delsecretario de Organización(Ábalos) para preparar el 40ºCongreso Federal de octubre. Laestrategia es conseguir unarenovación amplia conincorporación de perfiles pluralesque incluya a la nueva generacióndel partido con experiencia engestión.

Gil preside el SenadoEl Senado elige en segundavotación al socialista Ander Gilcomo nuevo presidente, quiénpide pasar "del debate a la ley"para dignificar el trabajo de laCámara. La expresidentaandaluza, Susana Díaz, seincorpora como senadora por elcupo autonómico tras dejar elliderazgo de su partido en lacomunidad en manos del alcaldede Sevilla, Juan Espadas.

Avisos a Page y Lambán

Nombres propios

LapidarioEl fallo "responde a elucubracionesdoctrinales que no deberían plasmarseen una sentencia”.

Margarita Robles. Ministra de Defensa (tras la anulación parcialdel TC del estado de alarma).

Para “cargar las pilas”, Sánchez se ha cargado a siete ministros.

El Gobierno de concentración y luceslargas choca contra el Constitucional

“El Gobierno más político de Sánchez choca en apenascinco días con el TC que anula parcialmente el estadode alarma en una sentencia “inédita y sin precedentes”.El presidente carga “las pilas” con ocho nuevosministros –y siete damnificados– para salvar lalegislatura y engrasar la maquinaria electoral. Carterascomo Presidencia (Félix Bolaños), Política Territorial(Isabel Rodríguez) o su propio jefe de Gabinete (OscarLópez) se encargarán de dar mayor visibilidad yrecordar a Sánchez la máxima romana ‘eres mortal’. Laoposición no da tegua y exige examinar al nuevogabinete además de pedir la reprobación de Garzón.

El talante de las nuevas ministrasde Política Territorial yEducación (las más jóvenes delGabinete) será esencial en laestrategia del presidente ysecretario general del PSOE derenovación de liderazgos enfeudos como Castilla-La Manchay Aragón. El rodaje de IsabelRodríguez y Pilar Alegría –en susrespectivos gobiernosautonomicos y en elParlamento– las sitúa comoposible recambio de los críticosPage y Lambán con férreasconvicciones políticas y degestión. El relevo generacional delEjecutivo le sirve a Sánchez paraasegurarse la fidelidad enterritorios ‘díscolos’ como ya haocurrido en Andalucía con lacaída de Susana Diaz.

Malestar dedamnificados La ‘revolución sanchista’ dejapor el camino a damnificadoscomo Ábalos y Campo y larecolocación del catalán Icetaen Cultura como mal menor, sinpretenderlo. Tal degradación sesuma a su futura sustitución comoprimer secretario del PSC y menorprotagonismo en el diálogo con laGeneralitat. La salida delgobierno de Ábalos va aacompañada de su renunciacomo secretario deOrganización socialista y elposible relego en las próximaslistas electorales por Valenciaque lideraría la nueva ministrade Ciencia. El malestar del exministro Campo es tan sonoroque pide su reingreso comomagistrado en la AudienciaNacional.

E. García-Page.

EPEP

Sus señorías

■ El Consejo de Ministros haaprobado el ProyectoEstratégico para laRecuperación yTransformación Económica(PERTE) del Vehículo Eléctricoy Conectado, un proyectobasado en la colaboraciónpúblico-privada y centrado en elfortalecimiento de las cadenas devalor de la industria deautomoción español, un sectorestratégico. El objetivo es crearen España un Hub Europeo deelectromovilidad. El desarrollode este proyecto prevé unainversión total de más de 24.000

millones de euros en el periodo2021-2023, con una contribucióndel sector público de 4.300millones de euros y una inversiónprivada de 19.700 millones deeuros. Para la ministrade Industria,Comercio yTurismo,

ReyesMaroto,

“este proyecto es unaoportunidad histórica de convertirla fabricación del vehículoeléctrico y conectado en unproyecto tractor que refuerce elecosistema de automoción entodo el país. Para el Gobierno deEspaña, el sector de automoción

es prioritario y vaa ser

protagonista del Plan deRecuperación ya que contamoscon las capacidades industrialesy el liderazgo de las empresaspara invertir en la movilidad delfuturo, una movilidad que serámás sostenible, digital,conectada y segura. Se trata, endefinitiva, de convertir a Españaen un Hub Europeo deelectromovilidad”. La automociónsupone el cuarto sectorexportador y representa el 15%del total de las exportacionesespañolas. La creación deempleo generada por el PERTEpodría alcanzar los 140.000puestos de trabajo y lacontribución al PIB se situaríaentre el 1% y el 1,7%.

Consejo de Ministr@s

J. L. Ábalos.

EUR

OPA

PR

ESS

El plan del Gobierno para el vehículo eléctrico movilizará24.000 millones en tres años

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ANÁLISIS9

Humor asalmonado

■ Mateo Estrella

Que a los asesores top de losadalides políticos los definanindistintamente como ‘gurús’ ocomo ‘fontaneros’, demuestra elhalo de misterio e incomprensiónque rodea a estos personajes.¡Son tan notorias las diferenciasentre un líder espiritual hindú yun profesional autónomo quefactura con o sin IVA!

Como dice mi asesor personal,el profesor MetodioJodorowsky, la gran diferenciaentre un obrero de laconstrucción y un experto en lacimentación del poder reside enque el segundo trabaja siempre ala sombra.

En Estados Unidos y en GranBretaña los llaman spin doctor.Traduzco libremente deldiccionario de Cambridge:“Alguien cuyo trabajo consiste enhacer que las ideas, losacontecimientos, etc., parezcanmejor de los que son en realidad,especialmente en política”.

Los más elevadosgurús/fontaneros en España sonconsultores. Funcionan casisiempre como directores delgabinete de los presidentes delGobierno, o de los titulares enlas comunidades autónomas y enlos partidos.

No siempre ha sido así en laHistoria. Heinrich Himmler,consejero privilegiado de AdolfHitler, comandó las SS y diseñóel Holocausto judío. Hay una fotoen la que aparece visitando con

una niña sonriente, su hijaGudrun Himmler, el campo deexterminio de Dachau. Se suicidócon una cápsula de cianuro,cuando le capturaron soldadosingleses al final de la guerra.

Lavrenty Beria, asesor íntimode Josef Stalin, fue jefe de lapolicía política soviética,aficionado a torturar detenidos ya secuestrar jóvenes paraviolarlas. Poco después de lamuerte del dictador fue detenidopor orden de los nuevosdirigentes, que encabezabaNikita Jrushchov. Condenado amuerte, lo ejecutaron con un

disparo en la frente.No exageremos pues los

paralelismos. A Ivan Redondo,faro, luz y guía de PedroSánchez, le han tachado de‘Rasputín en La Moncloa’. ¿Deverdad es comparable el discretodonostiarra con el monstruosoGrigori Rasputín, el ‘monje loco’que abdujo a los últimos zaresdel imperio ruso? ¿Es justorelacionarlo con un gigantónanalfabeto y libertino, asesinadopor una conjura de nobles a basede veneno, balaceo conpersecución en la nieve y tiro degracia?

Nunca cualquier tiempopasado fue mejor en este asuntode los gurús. Ya no soneliminados físicamente cuandocaen en desgracia. Ahora losfulminan a base de tuits. Comocompensación se llevan unacartera de clientes robustecidapor la información privilegiada.

No se sabe si Redondo hadimitido por saturaciónmonclovita, le han cesadoporque quería ser ministro,desea expandir su carisma enEstados Unidos, o le hadoblegado la presión en contradel propio Partido Socialista.¿Qué más da?

¿Y qué más da si la frase “a míque me pongan un chuletón alpunto, eso es imbatible”, ha sidoel error definitivo del consejero, oera una insinuación de Sánchezen su visita a los países bálticos,porque los anfitriones le estabanmatando de hambre?

Esta versión he oido en unapartida de mus en mi barrio.

—Sánchez le ha despedidoporque le aconsejó asaltar a JoeBiden en los pasillos de la OTAN.El propósito, frustrado, eraarrancar un gesto cómplice al dePensilvania. Misión imposible, yno por la mascarilla. Bidenparecía escapado del Museo deCera de Madame Tussauds enWashington D.C.

Todas estas especulacionescontribuyen a acrecentar elenigma en torno a los gurús.Quienes, finalmente, son peonesde quita y pon cuando al

mandatario le sale humo por lasorejas tras escuchar consejosincesantes inspirados en ‘Juegode tronos’ o en ‘El ala oeste de laCasa Blanca’.

Los partidos de la oposiciónno están exentos de incógnitassimilares.

¿Qué manos han mecido lacuna ideológica de Ciudadanoshasta despeñarla por unbarranco, y encima cobrando porello? Más atrás en el tiempo:¿cómo es posible que la ‘lluviafina’ de Pedro Arriola calase aMariano Rajoy hasta los huesos,obligándole a refugiarse en elRegistro de la Propiedad?

Y algo que ningún analista haplanteado. ¿Ha influido en elnombramiento de DiegoSanjuanbenito como director degabinete de Pablo Casado elhecho que reproduzco acontinuación, tomado de laprensa?

“El entonces diputado por elGrupo Parlamentario Popular enla Asamblea de Madrid(Sanjuanbenito), presentó elpasado 2 de marzo unaproposición no de ley en la quese instaba a reducir el uso de losinhaladores presurizados conhidrofluorocarburos paradisminuir la huella de carbono”.

A mí no me pregunten, que soyde Letras.

“A Iván Redondo, le hantachado de ‘Rasputín en LaMoncloa’.¿De verdad escomparable el discretodonostiarra con el monstruosoGrigori Rasputín”

“¿Qué manos han mecido lacuna ideológica de Ciudadanoshasta despeñarla por unbarranco, y encima cobrando porello?’’

Gurús, fontaneros, ‘spin doctors’, el destino fatal de losasesores políticos que se remonta a Rasputín

A Iván Redondo lo han tachado de ‘Rasputín en La Moncloa’. ¿De verdad escomparable el discreto donostiarra con el monstruoso Grigori Rasputín?

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■ Ana Sánchez Arjona

La ministra de Asuntos Económicos,ascendida a vicepresidenta prime-ra, se ha convertido en la manoderecha de Pedro Sánchez. Y loes en la gestión de los 140.000 millo-nes en ayudas y préstamos que lle-garán de la UE y en la supervisiónde las reformas necesarias del mer-cado de trabajo, de los sucesivoscapítulos que le quedan al sistemade pensiones y de la fiscalidad

De momento, la exdirectora dePresupuestos de la UE tiene comoprincipal preocupación que los19.000 millones que rieguen la eco-nomía española este año gracias aBruselas, y también los 51.000 enayudas que irán liberándose cadasemestre de 2022 a 2026, sirvanpara afianzar el crecimiento del PIB.

El Ejecutivo comunitario va aseguir muy de cerca la correctaimplementación del plan de recupe-ración español, país que es, junto aItalia, el que más ayudas europeasva a recibir en los próximos años.En la Comisión saben que el fraca-so en la ejecución del paquete dereformas e inversiones español seríatambién un pinchazo de la UE.

Calviño ha llevado las riendas delas negociaciones desde el primerminuto y sabe de la tutela de Bru-selas en la elaboración del planespañol, que ha recibido parabie-nes de las instituciones comunita-rias desde que a primeros de añoCalviño presentara el primer borra-dor a sus socios europeos, y hastaque la Comisión dio su respaldo alplan a mediados de junio.

La casualidad además ha queri-do que Nadia Calviño estrenara suascenso en el Gobierno el mismodía en que se producía la reunióndel Ecofin, que aprobaba definitiva-mente al plan español por parte delos 27 y la primera inyección de dine-ro comunitario.

Cumplir objetivosCalviño es el enlace directo deMadrid con Bruselas, un vínculo queserá aún más esencial cuando Espa-ña tenga que empezar a cumplir losobjetivos que aparecen en su 'con-trato' con la Comisión para recibirlos tramos de las ayudas del Fon-do de Recuperación.

De momento, España espera elaterrizaje de los primeros 9.000millones de euros a finales de estemes. Esta partida corresponde al13% del mecanismo de pre-finan-ciación, que no debe justificarse niestá sujeto al cumplimiento.

Será en el tramo de apenas dosaños donde se concentra la oportu-nidad “del siglo” a la que hizo refe-rencia Pedro Sánchez, y el desafíode ejecutar y destinar el dinero euro-peo a los mejores proyectos.

Y Nadia Calviño sabe que necesi-ta el apoyo de las comunidadesautónomas por eso acaba de hacerun llamamiento y a remarcar laimportancia de la cohesión social yterritorial en la gestión de los fondoseuropeos para advertir de que “nose trata de que cada comunidadautónoma vaya por su lado, sino deremar todos en la misma dirección”.

Por eso, argumenta, tras el vistobueno por parte de Ecofin del plande recuperación español, “empe-zarán a partir de ahora a fluir lastransferencias”.

Ha reconocido, además, que esun “reto enorme” gestionar un planque incluye 70.000 millones de eurosen tres años, fondos que “debenmovilizar un volumen superior deinversión privada”.

El plan de reactivación es un “plande país”, ha señalado Calviño, queha insistido en que la cohesión terri-torial es “uno de los ejes” de la recu-peración para asegurarse de quereduce la desigualdad y frena la des-población.

“Para ser sostenible el crecimien-to debe ser equilibrado entre las dife-rentes regiones”.

En este sentido, la vicepresiden-ta primera ha anunciado ademásque el Ejecutivo empezó la ejecu-ción del Plan de Recuperación elpasado 1 de enero sin necesidad deesperar a que llegasen los recursosdesde Bruselas gracias a que lasinversiones y proyectos se incluye-ron en los Presupuestos Generalesdel Estado.

Eso ha permitido que en los dife-rentes Consejos de Ministros sehayan aprobado ya la transferenciaa las comunidades autónomas de“aproximadamente 7.000 millonesde euros” para desplegar progra-mas tan diversos como las subven-ciones al Moves para la compra delos vehículos eléctricos, otros deapoyo para las industrias culturales,incluyendo el sector audiovisual,para la modernización y digitaliza-ción de la educación o para la reha-bilitación de viviendas.

Una de las peculiaridades de laestrategia española, es aparcar demomento, los 70.000 millones enforma de transferencia y apostar porel macro desembolso en el cortoplazo a dos años vista para apunta-lar la recuperación económica en lospróximos 24 meses. “La recupera-ción ha comenzado. La economíaespañola será una de las más rápi-das en recuperarse en Europa y enel mundo. Queremos que Españasea uno de los motores de creci-miento y recuperación europeos”,aseguraba Nadia Calviño en unaintervención ante la comisión deAsuntos Económicos del Parlamen-to Europeo.

La casualidad ha querido que Nadia Calviño estrena-ra su ascenso en el Gobierno el mismo día en que enla reunión de los ministros de finanzas europeos seaprobaba definitivamente al plan español recuperacióny la primera inyección de dinero comunitario. Así quela principal preocupación de la exdirectora de Presu-puestos de la UE es que los 19.000 millones que rie-

guen la economía española este año, y también los51.000 en ayudas que irán liberándose cada semes-tre de 2022 a 2026, sirvan para afianzar el crecimien-to del PIB. Calviño es consciente de que será en lospróximos dos años donde se concentre el desafío deejecutar y destinar el dinero europeo a los mejoresproyectos.

La número dos del Gobierno comienza a gestionar los primeros 9.000 millones de los fondos europeos que aterrizan en España a finales de julio

Reforzada tras la remodelación,Calviño se pone manos a la obra

ECONOMÍA

■ Es una de las batallas quetiene pendiente: cerrar la ley devivienda. Si antes quién peleabapor defender los postulados dela parte del Gobierno bajo lassiglas del PSOE era José LuisÁbalos, ahora le toca a lavicepresidenta primera entrar encombate directo.

Nadia Calviño quiere marcarla pauta en este sentido a lanueva ministra de Transportes,Movilidad y Agenda Urbana,Raquel Sánchez.

La importancia de lo que digaCalviño cobra mayortrascendencia si tenemos encuenta que Raquel Sánchezdeclaró como alcaldesa delmunicipio de Gavà (Barcelona)como área tensionada y regulóel precio de los alquileres, ensintonía con los postulados quedefiende Unidas Podemos

“No hay derechos y no haydignidad sin vivienda. Hablar deinclusión es hablar de vivienda ydel derecho a disponer de ella aprecios asequibles. Ese es elinstrumento más poderoso del

Estado del Bienestar y la fuentede la que emanan los derechosfundamentales”, aseguraba ellunes en el acto de toma deposesión de su departamento.

Y Calviño respondía, duranteuna entrevista en la Cadena Ser,que ante “temas complejos”como el de la vivienda esarriesgado simplificar, ya que“no hay un varita mágica o unamedida o un cambio en el textolegislativo que lo resuelva”.

A su juicio, en el ámbito de lavivienda hay “muchos palos quetocar” que se van a impulsargracias al Plan deRecuperación, si bien consideraque la medida de limitar elprecio de los alquileres puederesultar “oportuna o adecuadaen determinadascircunstancias” pero “no es lasolución al problema de lavivienda que presenta Españadesde hace décadas”.

Sobre otros de los asuntosmás polémicos que se negociadentro del Gobierno con lossindicatos y patronal es la subida

del Salario MínimoInterprofesional y la reformalaboral, Calviño se mantienerespecto a las posturasdefendidas por la nuevavicepresidenta segunda yministra de Trabajo, Yolanda Díaz.

La de Díaz es una postura quedefienden los sindicatos que semovilizaban esta misma semanapara exigir el alza del SMI y laderogación de la reformalaboral. Calviño ha insistido, denuevo, en la necesidad decentrarse en la incorporación detrabajadores en expedientes deregulación temporal de empleoy en la creación de empleo

“El Gobierno estáabsolutamente comprometido yquiere elevarlo hasta el 60% delsalario medio en la legislatura,tras haberlo incrementado lostres años anteriores en un30%”.

“Espero que cuanto antes lasituación del mercado laboralnos permita retomar esta sendacon la confianza de que notendrá impacto en el mercado.

La vicepresidenta primera avisa: “Regular el precio del alquiler no es la solución”

Nadia Calviño acaba dehacer un llamamiento alas comunidadesautónomas y a remarcar laimportancia de lacohesión social yterritorial en la gestión delos fondos europeos paraadvertir de que “no setrata de que cadacomunidad vaya por sulado”

La vicepresidenta primera del Gobierno y ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Nadia Calviño.

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La vicepresidenta primeraha anunciado que elGobierno empezó laejecución del Plan deRecuperación el pasado 1 de enero gracias a quelas inversiones yproyectos se incluyeronen los PresupuestosGenerales del Estado

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ECONOMÍA

n Después de 15 trimestres conse-cutivos de sangría, el verano de2021 seguirá siendo oscuro: el turis-mo perderá 20.394 millones deeuros de actividad frente a veranode 2019, según Exceltur, aunqueserá mejor que 2020. Esta previsiónmide el PIB turístico en términosdirectos e indirectos entre julio yseptiembre.

Con la campaña de vacunaciónal alza y las miras puestas en el

rebote económico de España, elsector fiaba sus esperanzas a salvarla temporada estival. “A finales dejunio veíamos brotes verdes, pen-sábamos que se iba a producir unaprogresiva y acelerada recupera-ción, pero la realidad se ha vistotruncada por las tasas de contagioque cada día aparecen como cre-cientes en España”, se lamentaJosé Luis Zoreda, vicepresidenteEjecutivo de Exceltur.

Exceltur alerta del “súbitofrenazo” en las reservasde turistas extranjeros n La inflación se enquista en junio

debido al fuerte incremento de losprecios de la luz y de los carburan-tes, así como de otros productoscomo el aceite, los refrescos, lasjoyas, las bicicletas, la carne de ovi-no y caprino o los seguros de salud.En concreto, los precios crecieronun 2,7% anual en junio con respectoal mismo mes del año anterior, deacuerdo con los datos que publicóel Instituto Nacional de Estadística(INE) y la cifra promete acelerarseen los próximos meses, a tenor delas previsiones de la Fundación de

Cajas de Ahorros (Funcas), que pro-nostica un incremento hasta el 3,8%en los últimos meses del año, lo querestará fuerza a la demanda internay podría generar más problemas degasto público.

Los precios de consumo crecie-ron un 2,7% en junio respecto almismo mes del año pasado. Y, aun-que esta cifra es la misma que laregistrada en mayo, hay que teneren cuenta que entre mayo y juniodel año pasado los precios registra-ron un fuerte escalón derivado dela reapertura de la economía tras el

confinamiento, por lo que el nivel deprecios en el sexto mes del añoestaba bastante por encima del demayo. Los precios de consumosubieron un 0,5% solo en el últimomes, y un 3,2% solo entre febreroy junio, una de las rachas más inten-sas de las últimas décadas.

Los grandes responsables deeste incremento han sido la electri-cidad y los carburantes, ya que sufuerte subida se une a un uso gene-ralizado en toda la población y que,además, tiene repercusiones enotros productos.

El IPC se sitúa en el 2,7% y seguirá al alza los próximos meses

n El Gobierno con más mujeres dela historia de España, presidido porPedro Sánchez, posaba en la esca-linata del Palacio de la Moncloa parala tradicional foto de familia previaa la primera reunión de cada nuevogabinete, una imagen que quedarámarcada por la apuesta feministadel presidente. Son 14 mujeres yocho hombres que han posado jun-to a Sánchez para fotógrafos.

Pedro Sánchez se colocaba en elcentro de la escalera y los ministrosse han ubicado a lo largo y anchode la escalinata, según marca el pro-tocolo en función de sus cargos yla antigüedad de sus departamen-tos. Antes, los doce que se incor-poran al Ejecutivo o que han cam-biado de funciones han cumplidocon el habitual paseo previo por losjardines del palacio, al que han lle-gado uno a uno, todos con sus car-teras en la mano, tan nuevas comosus cargos, que muchos han exhi-bido ante la prensa mientras eranfotografiados.

El Ejecutivo de Pedro Sánchezcuenta a partir de ahora con 22ministros, de los cuales la mayoríason mujeres.

Siete de sus miembros se estre-narán en el cargo: Pilar Llop, ministrade Justicia; José Manuel Albares,ministro de Asuntos Exteriores,Unión Europea y Cooperación;Raquel Sánchez, ministra de Trans-portes, Movilidad y Agenda Urbana;Pilar Alegría, ministra de Educacióny Formación Profesional; Félix Bola-

ños, ministro de la Presidencia,Relaciones con las Cortes y Memo-ria Democrática; Isabel Rodríguez,ministra de Política Territorial; y Dia-na Morant, ministra de Ciencia eInnovación.

Esta remodelación no ha afecta-do a los cinco ministros designadospor Podemos en el Gobierno decoalición,aunque la nueva vicepre-sidenta segunda, Yolanda Díaz, hadicho hoy que no descarta "enabsoluto" cambios en la parte deUnidas Podemos del Ejecutivo, por-que "la política, como en la vida, esdialéctica, y siempre hay que darrespuestas", si bien ha recordadoque hace escasamente cuatro

meses que han renovado su repre-sentación en el Ejecutivo en un 50%por ciento.

Además de los ministros de Uni-das Podemos hasta ocho ministroshan mantenido su puesto en elGobierno, aunque en algunos casoscon cambios en sus funciones. Elejemplo más llamativo ha sido lasalida de Miquel Iceta del Ministeriode Política Territorial, quien ha ase-gurado que lo ha sentido mucho,para pasar a ocuparse de Cultura yDeporte.

Los cambios también se han deja-do notar en el Senado, donde Llop,ha sido sustituida en la Presidenciapor el socialista Ánder Gil en un ple-no que ya estaba convocado, por-que la nueva ministra de Justiciadebía revalidar su cargo, que noostentaba desde el jueves, cuandocesó como senadora por designa-ción autonómica por Madrid.

Todavía ha habido otra novedaden la primera reunión de lo quePedro Sánchez definió el sábadocomo "el Gobierno de la recupera-ción". El Gabinete vuelve a congre-garse en la sala histórica del Con-sejo, catorce meses después de laúltima vez que lo hizo en este recin-to, el 10 de marzo de 2020. La pan-demia ha obligado en este tiempoa celebrar sus reuniones en un espa-cio más amplio, el salón Barceló,que recibe su nombre por los cua-dros que cuelgan de sus paredes,obras del pintor mallorquín MiquelBarceló.

El nuevo Consejo de Ministros se estrenaen Moncloa tras la remodelación

del Gobierno

Foto de familia del nuevo Ejecutivo en la escalinata del Palacio de La Moncloa.

Se trata del Ejecutivo con más mujeres en la historia de España:14 ministras y ocho ministros

n El Consejo de Ministros ha auto-rizado el reparto de 1.631 millonesde euros a las comunidades autó-nomas y Ceuta y Melilla para la eje-cución de los programas de reha-bilitación residencial y de impulsoa la rehabilitación de edificios públi-cos en el Plan de Recuperación,Transformación y Resiliencia.

En un comunicado, el Ministeriode Transportes, Movilidad y Agen-da Urbana ha señalado que la dis-tribución, que tiene que ser apro-bada por la Conferencia Sectorialde Vivienda, Urbanismo y Suelo,facultará también la puesta en mar-cha del programa de vivienda dealquiler social, que permitirá laconstrucción de 20.000 viviendashasta 2026.

El acuerdo de Consejo de Minis-tros facilitará el desarrollo de losprogramas incluidos en el compo-nente 2 del Plan de RecuperaciónTransformación y Resiliencia, quemovilizará inversiones por 6.820millones de euros antes de 2026.

Se aplicará el programa de reha-bilitación para la recuperación eco-nómica y social en entornos resi-denciales, el de construcción deviviendas en alquiler social en edi-

ficios energéticamente eficientes oel programa de impulso a la reha-bilitación de edificios públicos.

En concreto, permite el traspasoeste año de 1.151 millones del pro-grama de rehabilitación para la recu-peración económica y social enentornos esenciales y de 480 millo-nes de euros destinados a la reha-bilitación de edificios públicos enlas comunidades.

En la conferencia sectorial cele-brada el pasado 26 de mayo, elministerio informó a las comuni-dades de las principales caracte-rísticas de los programas que, asu vez, constituyen una oportuni-dad para destinar un importantevolumen de recursos económicosa sectores estratégicos para elpaís, con un claro impacto socialy económico y una contribuciónsin precedentes a la mejora delmedio ambiente y del consumo deenergía.

Según Transportes, con el acuer-do de este martes, se avanza en laconsecución de sus principalesobjetivos en materia de rehabilita-ción edificatoria desde una pers-pectiva integral y teniendo en cuentacriterios de calidad.

El Gobierno reparte 1.631millones a las CC AA para

rehabilitar viviendas

La ministra de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana, Raquel Sánchez.

Para impulsar el programa de vivienda de alquiler social

MONCLOA

El Gobierno se ha vuelto areunir en la sala históricadel Consejo, catorcemeses después de laúltima vez que lo hizo eneste recinto, el 10 demarzo de 2020. Lapandemia ha obligado eneste tiempo a celebrarsus reuniones en unespacio más amplio, elsalón Barceló, que recibesu nombre por loscuadros del pintormallorquín MiquelBarceló

EP

El acuerdo de Consejo deMinistros facilitará eldesarrollo de losprogramas del Plan deRecuperaciónTransformación yResiliencia

La autorización delGobierno permite eltraspaso de 1.151millones del programa derehabilitación para larecuperación económicay social

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UNIÓN EUROPEA

■ N.L.

Se cumple un año del históricoacuerdo comunitario para poner enmarcha un inédito plan de ayudascosteado con emisiones de deudaconjunta, el Consejo Europeo hapisado el acelerador para poderdesbloquear antes del aniversarioel desembolso de los primeros50.000 millones de euros con losque la UE debe salir reforzada de lacrisis del Covid-19. El Ecofin, el cón-clave de ministros de Economía yFinanzas de la Unión Europea, hadado el visto bueno definitivo a losplanes de recuperación presenta-dos por una docena de paísesmiembros para acceder a las ayu-das, incluyendo el de España, quese prepara para recibir un primeranticipo de 9.000 millones.

La UE da así el primer paso en elcamino para repartir a los Estadosmiembros 750.000 millones deeuros entre 2021 y 2026, de los queEspaña aspira a recibir unos140.000 millones entre subvencio-nes –que no tendrá que devolver–y créditos blandos. De momento,el país ha solicitado solo transfe-rencias directas por 69.500 millo-nes de euros y comenzará a recla-mar apoyo vía préstamos a partirdel próximo año para sufragar par-tidas concretas como los nuevosexpediente de regulacion deempleo temporal.

“Tras la aprobación de los planesde recuperación por el Consejo, lafinanciación del Next GenerationEU puede comenzar”, anunció lapresidenta de la Comisión Europea,Ursula von der Leyen, en su cuen-ta de Twitter subrayando que los fon-dos servirán “para conseguir un paísmás verde, más digital y mejor pre-parado para el futuro”.

Alemania, Austria, Bélgica,Dinamarca, Eslovaquia, Francia,Grecia, Italia, Letonia, Luxembur-go y Portugal, todos ellos podránacceder ahora a una prefinanciaciónpor hasta el 13% del monto en sub-

venciones y préstamos que lescorresponde, lo que supondrá lainyección de cerca de 50.000 millo-nes a la economía europea en cues-tión de semanas.

El país más beneficiado por estosadelantos será Italia. Aunque tambiénobtendrá 9.000 millones en anticipode los 68.900 millones en subvencio-nes que le corresponden, Roma hadetallado que también quiere 122.600millones en préstamos, de los queobtendrá un primer pago de 15.900millones, sumando por tanto un des-embolso inicial de 24.900 millones.

Le siguen España, Francia (con5.100 millones de anticipo en sub-venciones); Grecia (con 2.300 entransferencias y 1.700 de créditos);Alemania (2.300 en ayudas); y Por-tugal (1.800 en asistencia y 351 enfinanciación). En total, la UE avan-zará este verano 49.944 millones:31.994 millones en subvenciones y17.951 más en créditos.

A la espera de que la Comisión yel Consejo terminen de analizar los

planes del resto de países de la UE,estos anticipos están llamados a serun revulsivo contra el repunte de lapandemia, permitiendo inyectar fon-dos a la economía real siempre que

los países beneficiarios tengan lis-tos los cauces necesarios parahacerlo “de forma rápida y adecua-da”, como reclamó el vicepresiden-te económico de la Comisión, Val-dis Dombrovskis.

Los Veintisiete tienen previsto cele-brar un segundo Ecofin el próximo26 de julio por videoconferencia paradebatir el resto de planes que ya hansido evaluados positivamente porBruselas -Chipre, Croacia, Lituaniay Eslovenia- para proceder tambiéna su adopción formal.

Hay que recordar que la ComisiónEuropea decidió mantener flexibili-zado el corsé del Pacto de Estabili-dad para el año que viene.

Un año despuésY aunque ha pedido a los países másendeudados prudencia con el gas-to, incluida España, su vicepresiden-te ejecutivo al cargo de Economía,Valdis Dombrovskis, señala que escada Gobierno el que debe decidircómo realizar la transición.

Hace menos de un mes, Dom-brovskis se mostraba satisfechocon los planes de recuperación quese habían recibido hasta esemomento.

El acuerdo, al que se llegó el 21de julio del año pasado tras unamaratoniana cumbre europea decuatro días y cuatro noches, permi-tirá que Bruselas desembolse390.000 millones de euros en formade transferencias y 360.000 en for-ma de préstamos, aunque está porver que los préstamos se usen todosporque varios países ya han dichoque no pedirán su parte.

No ha sido fácil llegar hasta aquí.Ha habido pequeñas crisis políticas,chantajes polaco y húngaro, broncapolítica en el Gobierno finlandés yhasta la intervención del Constitu-cional alemán. Atrás quedaron lasdudas de los frugales (Austria, Dina-marca, Finlandia, Países Bajos y Sue-cia), que se resistieron con uñas ydientes a que el dinero del nuevo fon-do llegara, como lo está haciendo,a través de una emisión común dedeuda. O el freno de polacos y hún-garos, que hicieron todo lo posible,hasta acudir a la Justicia europea,para que los fondos no estuvieranvinculados al respeto a las normasdel Estado de derecho.

Fuentes comunitarias recuerdanel momento tenso que pasaroncuando, la víspera de que el Parla-mento finlandés exigiera que el nue-vo fondo fuera extraordinario y nopermanente, el vicepresidente de laComisión Europea Valdis Dombrovs-kis evocaba en el Parlamento Euro-peo la perspectiva de que, con losaños, “se convierta en permanente”.

Algo que corrigió finalmente enTwitter con un mensaje en finlandésrecordando que lo aprobado hastaahora no lo hacía permanente.

El Ecofin, el cónclave de ministros de Economía y Finan-zas de la Unión Europea, ha dado el visto bueno definiti-vo a los planes de recuperación presentados por una seriede países miembros para acceder a las ayudas. Además

de España, Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, Eslo-vaquia, Francia, Grecia, Italia, Letonia, Luxemburgo y Por-tugal podrán acceder ahora al 13% del total en subven-ciones y préstamos que les corresponde.

El Consejo Europeo avala los planes de doce países y entregará “en semanas”los primeros anticipos del Next Generation

El Ecofin desbloquea 50.000 millonesde las ayudas europeas

El vicepresidente económico de la Comisión, Valdis Dombrovskis.

A un año del históricoacuerdo comunitario paraponer en marcha uninédito plan de ayudascosteado con emisionesde deuda conjunta, elConsejo Europeo hapisado el acelerador parapoder desbloquear antesdel aniversario eldesembolso de losprimeros 50.000 millones

El país más beneficiadopor estos adelantos seráItalia. Le siguen España,Francia (con 5.100millones de anticipo ensubvenciones); Grecia(con 2.300 entransferencias y 1.700 decréditos); Alemania (2.300en ayudas); y Portugal(1.800 en asistencia y 351en financiación)

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■ Nuria Díaz

La planta de Núñez de Balboa enExtremadura es la más grande deEuropa. Cerca de 1.500 hectáreas deterreno, casi millón y medio de pane-les solares y más de 2.000 kilómetrosde cables de baja y media tensión. Avista de pájaro impresiona. Una macroinstalación que entró en operaciónhace algo más de un año tras inver-tir 300 millones de euros, que tieneuna potencia de 500 MW y que gene-ra energía para abastecer las necesi-dades de 250.000 personas al año, osea, más o menos, la población equi-valente a Cáceres y Badajoz. Y estáa punto de ser superada. Ya se estáconstruyendo otra fotovoltaica toda-vía mayor entre Torrecillas de la Tie-sa y Aldeacentenera (Cáceres), laFrancisco Pizarro, de 590 MW y1.300 hectáreas. Casi igual de gran-de es la macroplanta puesta en mar-cha en 2019 en Mula, de 494 MW.Construida por Cobra (ACS), su perí-metro ocuparía buena parte de la ciu-dad de Murcia.

En España también está el par-que eólico más grande de la Euro-pa continental, el complejo de ElAndévalo (Huelva), que con sus 292MW de potencia está a punto de sersuperado por el que se encuentraen Cuenca entre los términos demunicipales de Honrubia, CañadaJuncosa, Atalaya del Cañavate yTébar, con 313,5 MW de potenciainstalada con 82 aerogeneradoresde 120 metros de altura. Con algomenos de potencia, pero más gene-radores, 149, destaca en Guadala-jara el parque de Maranchón.

Pero la lista suma y sigue y es lar-ga. Solo en el PNIEC el Gobiernose ha marcado como objetivo dupli-car la producción eólica y tener para2030, 39 GW solares. Ahora mismoestarían ya construidos unos 12,5GW, asique, como explica a El Nue-vo Lunes José Donoso, el direc-tor general de Unión EspañolaFotovoltaica (UNEF), la asociaciónque representa a más del 90% dela actividad del sector en España,“aun quedaría como mínimo otros17 GW para cumplir los objetivos a2030 y, en nuestra opinión habríaque incrementarlos”.

El problema es que el ritmo de peti-ciones, la avalancha de permisos estáprovocando que en algunas zonashaya cundido la alarma social y eco-logistas, municipios y asociacionesciudadanas se hayan organizado paraprotestar por lo que consideran queel proceso de transición energéticano puede poner en riesgo la biodiver-sidad y abogan por buscar alternati-vas. Las manifestaciones se sucedenen Galicia, Cantabria, Castilla y León,Andalucía…y lo cierto es que tam-bién desde el ámbito científico hahabido actos de protesta. El pasadomes de diciembre, 23 científicos del

CSIC firmaron una carta en la revis-ta Science en la que advertían de lapérdida de biodiversidad que puedecausar la construcción de megains-talaciones fotovoltaicas y eólicas, enespecial, en lo que se refiere a avesesteparias.

Ecologistas en Acción cree quela falta de planificación rigurosa y vin-culante y de instrumentos de selec-ción de emplazamientos adecuadosestá generando ya hoy la ocupacióny la fragmentación de numerosos

hábitats y la desaparición de espe-cies cuando las ubicaciones de losproyectos renovables son incompa-tibles o sus dimensiones excesivas.Principalmente, ante la ausencia deuna gobernanza adecuada por partede las administraciones son lasempresas promotoras las que estánhaciendo esa selección de emplaza-mientos, no solo por la disponibilidaddel recurso eólico o solar, sino tam-bién en base al menor coste del sue-lo y a la menor resistencia social. “Si

bien es cierto que el Ministerio parala Transición Ecológica y el RetoDemográfico presentó a finales delaño pasado un mapa de zonas desensibilidad para identificar los poten-ciales condicionantes ambientales,continúan, no desarrolló ningún meca-nismo de obligatoriedad a esta carac-terización. Incluso se siguen obser-vando deficiencias en ese mapeo,como es el caso de las 10 plantassolares que se tramitan en un hueco“robado” al parque natural del Vallede Alcudia y Sierra Madrona (CiudadReal), que continúa siendo un lugarapto en el mapa, a pesar de que yase puso de manifiesto lo inadecuadaque sería esa ubicación”

El efecto NIMBY o “no en mipatio trasero”“Estamos muy preocupados conestos movimientos que amenazan latransición ecológica. Este movimien-to “renovables sí, pero no en mi patiotrasero, una expresión muy popularen inglés (‘not in my back yard(NIMBY)”. Pues hay que construir mássolares lo que no es óbice para quese vigile que no se instalen en sitiosinadecuados y se planifique mejor.Pero pedir una moratoria cuandohemos perdido una década es impo-sible. Además, hay que explicar que,de todos los proyectos presentados,ahora los hay por unos 103 Gw queestán en promoción, muchos no sal-drán adelante porque no cumpliráncon la exigente tramitación de impac-to ambiental o no encontrarán finan-ciación”, explica el director generalde UNEF. “Además, continúa expli-cando Donoso, algunos de los argu-mentos utilizados en alegaciones yprotestas no son ciertos. Cuando sedice que las instalaciones están aca-bando con las tierras agrícolas hayque explicar que para cumplir con loscompromisos del PNIEC solo se

necesita entre un 0,15-0,17% delterreno agrícola. Es decir, si se con-sidera que hay unos 2,350 millonesde hectáreas agrícolas, la solar nece-sita unas 30.000 hectáreas. Tambiénes alarmista el argumento del aguaque consumen estas instalacionescuando en realidad, no usan casi,equivaldría al consumo de unas 20personas al año”.

El presidente de APPA, JoséMaría González Moya, compartepreocupación con Donoso. “Es unaparadoja que, habiendo un consen-so social tan grande sobre la necesi-dad de la transición energética, lue-go cunado bajas al terreno, a lo local,haya estos desacuerdos”. “Es ciertoque el desarrollo ahora esta siendomuy fuerte ero es que llevamosmucho retraso. Actitudes, como porejemplo en Cataluña, donde las admi-nistraciones piden una moratoria, sonun error”. “Nuestra intención es hacerlas cosas lo mejor posible, de la manode las administraciones, y que esasadministraciones planifiquen”. “Latecnología también ayudará. Antespara producir un megavatio se nece-sitaban tres hectáreas, ahora una. Losparques son cada vez más eficientesy nosotros defendemos que se vayahacia esos parques más pequeños”.

La ministra Teresa Ribera tambiénha tenido que contestar ante la cre-ciente presión social. Ribera ha seña-lado que la transformación del siste-ma energético no puede llevarse acabo sólo con autoconsumo y comu-nidades energéticas locales y queserán necesarias algunas plantas detamaño industrial. No obstante, haadvertido que el Gobierno será exi-gente para que estos proyectos ten-gan solvencia ambiental y social. Rei-vindicar una moratoria hasta que nohaya nuevos planes de ordenaciónterritorial equivale a renunciar a unadécada entera, una década clave enla transición energética. No se pue-de partir de cero, se trata de reforzarlos mecanismos existentes”, ha seña-lado Ribera, para quien tampoco esrazonable rechazar de plano las nue-vas soluciones tecnológicas, que tie-nen menor impacto que todas las tec-nologías energéticas desplegadashasta ahora, además de ser ocupa-ciones desmontables con capacidadde introducir correcciones (de tama-ño, de convivencia con especies ycon otras actividades).

“Llevamos una década de retraso en el desarrollo de lasenergías renovables. Ahora, si queremos cumplir con loscompromisos con Europa, hay que ganar el tiempo perdi-do”. Esta frase de una fuente de sector resume el ritmoal que se están presentando proyectos eólicos y fotovol-taicos; tantos, que en algunos municipios se ha desata-do una gran contestación social por su impacto en el pai-saje, la economía y la biodiversidad de la zona. El sector

se defiende asegurando que esos MW son necesariospara luchar contra el cambio climático y que, además, nosaldrán todos adelante y los que lo hagan será cumplien-do la exigente normativa medioambiental. En cualquiercaso, unos u y otros coinciden en que el Ministerio deTransición Ecológica debería retocar el PNIEC para intro-ducir criterios de ordenación del territorio. Un nuevo deba-te energético está sobre la mesa.

La avalancha de proyectos y falta de planificación dispara la alarma social, pero Gobierno y empresarios aseguran que los que salgan adelante cumplirán

la normativa ambiental

Rebelión rural contra la explosión renovable

EMPRESAS

La ministra de Transición Ecológica, Teresa Ribera, defiende que se necesita-rán instalaciones grandes y no solo autoconsumo para cumplir con Europa.

■ Sin duda uno de losdocumentos más significativos esel que al cierre de esta ediciónpublicaba la FundaciónRenovables titulado “Renovables,ordenación del territorio ybiodiversidad” en el que exigeunas líneas de actuaciónbasándose en una serie decriterios técnicos, regulatorios yfinancieros para crear unaordenación y una planificaciónenergética en la implantación delas renovables. “Con la intenciónde mejorar la aceptación einclusión de la sociedad en elproceso de la transición

energética, ante los movimientosde oposición que están surgiendoen numerosas regiones ylocalidades y con el objetivo deconservar la biodiversidad, estasmedidas de actuación deben seraplicadas a todos los proyectosde renovables, incluidos los quese encuentran en estado detramitación”, señalan. “Desde laFundación Renovables, continúael documento, venimosobservando que se estáproduciendo, en numerosasregiones de España, una falta decontrol y de criterios en laordenación por la inexistencia de

una planificación en laimplantación, ocasionando unasaturación de lasadministraciones locales yregionales para la tramitación deproyectos. Ante el panoramaactual, el despliegue deproyectos de renovables a granescala, entre otros criterios, deberealizarse en la cantidad yubicación ajustadas para cubrirlas necesidades del sistemaeléctrico que las soluciones deautoconsumo y generacióndistribuida no pueden aportar.Demandamos que se reservecapacidad de evacuación, allá

donde se instalen grandesplantas, para el autoconsumo yque se exima a las instalacionesde potencia inferior a lacontratada de solicitar permisode acceso y conexión”. “Creemosque las Comunidades Autónomasdeben crear una planificaciónenergética territorializada quecontenga una zonificaciónsocioeconómica y ambientalobligatoria y vinculante para laordenación de las instalaciones aescala local y regional. Lapropuesta es crear la base de laredacción para noviembre y,posteriormente, durante laedición, desarrollar un proceso departicipación pública (de 3 mesesde duración) y que quedeaprobado a finales de marzo de2023”.

La Fundación Renovables pide más respeto al territorio y el medio ambiente

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El ritmo de peticiones estáprovocando que enalgunas zonas hayacundido la alarma social yecologistas, municipios yasociaciones se hayanorganizado para protestarpara que el proceso detransición energética noponga en riesgo labiodiversidad

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EMPRESAS

n El presidente de Naturgy, Francis-co Reynés, y el presidente de Sona-trach, Toufik Hakkar, han acordado laentrada en funcionamiento de laampliación del Medgaz para el pró-ximo otoño. Ambas compañías man-tuvieron una reunión de trabajo en laciudad argelina de Orán en el marcode una visita a Medgaz. El acuerdoprevé la ampliación en 2 bcm/año decapacidad del gasoducto, lo quesupone un 25% más, hasta superarlos 10 bcm/año a partir del cuarto tri-mestre. La ampliación ha supuestouna inversión de aproximadamente90 millones de dólares (73 millonesde euros) y la instalación de un cuar-to turbo compresor para aumentar lacapacidad hasta 10 bcm al año. Unavez que entre en funcionamiento laampliación, un 25% del consumoespañol de gas natural pasará porMedgaz.

Tras una década ininterrumpida deoperaciones y una inversión inicialsuperior a los 1.000 millones de dóla-res, la entrada en funcionamiento dela ampliación de Medgaz refuerza laseguridad de suministro a España altratarse de una infraestructura clave

para el transporte de gas natural. Asi-mismo, la activación de la amplia-ción de la capacidad del gasoductofortalece la alianza estratégica deNaturgy y Sonatrach. La compañíaargelina es uno de los primeros pro-veedores de gas a España y es a suvez el cuarto accionista de Naturgycon una participación del 4%.

El proyecto fue adjudicado en2006 por el Estado argelino por unperíodo de 35 años (hasta 2041),prorrogable por un período adicio-nal de 15 años. A finales de 2019,Naturgy transformó su 14,95% enMedgaz en una participación estra-tégica del 49%, tras la compra aMubadala de un 34,05% a través deun vehículo de propósito especial(SPV). Posteriormente, en marzo delpasado año, la compañía cerró conBlackRock la entrada de éste en elSPV. Así, en la actualidad, Medgazes propiedad de Sonatrach (con unaparticipación del 51%) y Naturgy(con el 49% restante, a través delSPV en el que participa BlackRock)y existe un acuerdo de accionistasque les otorga el control conjuntodel gasoducto.

La ampliación de Medgazentrará en funcionamiento

el otoño que viene n La Junta General de Accionistasde Inditex ha aprobado los resulta-dos del ejercicio 2020, en el que lasventas del Grupo alcanzaron los20.402 millones de euros, en unejercicio en el que hasta el 100%de sus tiendas estuvieron cerradaspor la pandemia de la COVID-19.Las ventas de la compañía a travésde su plataforma online global cre-cieron un 77% a tipo de cambioconstante, y alcanzaron los 6.600millones de euros, lo que coloca aInditex entre los líderes mundialesde moda por Internet. En su inter-vención ante la Junta, el presiden-te de Inditex, Pablo Isla, destacó la“fortaleza de la transformaciónestratégica de Inditex con su mode-lo de negocio integrado, digital ysostenible”, gracias al “compromi-so, talento y trabajo de todas laspersonas que la integran”, lo queha permitido tener unos resultadosnotables en un escenario de la máxi-ma complejidad. “Tal y como habí-amos anticipado, la transformacióniniciada en 2012 está dando los fru-tos esperados”, señaló Isla. Graciasa una gestión activa y constante, elgasto operativo del Grupo se redu-jo un 17%, lo que refleja la capaci-dad de adaptación y flexibilidad dela compañía. El beneficio netoascendió a 1.106 millones de eurosy el Grupo superó el ejercicio con

una sólida posición financiera, de7.560 millones de euros, y con uninventario un 9% inferior y de grancalidad, gracias a la excelente acep-tación de las colecciones de lasdiferentes cadenas y a la gestióneficiente del mismo.

Ejercicio claveEl presidente explicó durante suintervención los motivos por los que2020 ha sido un ejercicio clave enla transformación estratégica deInditex, iniciada en 2012 y a la quese han dedicado más de 11.000millones de euros de inversión. Gra-cias a ello, la compañía ha alcan-zado el objetivo de lograr una pla-taforma plenamente integrada ysostenible de tiendas y online,capaz de servir a los clientes en 216mercados de todo el mundo. En2020, Inditex incorporó 25 merca-dos online y abrió nuevas tiendasen 29 mercados, al tiempo quecompletó su programa de eco-efi-ciencia en toda su plataformacomercial, que contaba con 6.829tiendas a cierre del ejercicio. Asi-mismo, destacó como un hito fun-damental del año 2020 el rápidodespliegue del sistema de gestiónintegrada de inventarios (SINT), dis-ponible en 5.777 tiendas en 89 mer-cados y que ha permitido distribuirdesde tienda 46 millones de pedi-

dos por un importe total de 1.155millones de euros. “Disponer deesta tecnología y de estas capaci-dades ha sido crítico durante losperíodos de confinamientos y cie-rre de tiendas, sobre todo enmomentos en que hasta el 88% deellas estaban cerradas al mismotiempo”, recordó.

RemuneracionesLos accionistas de Inditex han apro-bado su nueva política de remune-raciones para los ejercicios 2021,2022 y 2023, que recoge, entreotras novedades, el incremento dela retribución variable para su pre-sidente, Pablo Isla, y el consejerodelegado, Carlos Crespo. De estaforma, Isla mantendrá un sueldo fijode 3,25 millones de euros, que sigueinalterado desde 2013 y, a peticióndel propio presidente ejecutivo,seguirá sin cambios durante duran-te la vigencia de la nueva política,mientras que Crespo tendrá unaretribución fija de 1,5 millones deeuros. La nueva política de remu-neraciones recoge cambios "sign-ficativos" como el incremento de laretribución variable anual target delos consejeros ejecutivos de un100% a un 120% de su retribuciónfija e incremento del importe máxi-mo de un 120% a un 125% delimporte target.

Inditex adelanta sus compromisosambientales

n Los aeropuertos de la red de Aenahan cerrado el mes de junio con9.266.794 pasajeros, un 66% menosque en el mismo mes de 2019;133.331 movimientos de aeronaves,un 41% menos; y 78.413 toneladasde mercancía, un 1,4% más. Desta-can los aeropuertos de Zaragoza, conun incremento del 69,9% (12.619toneladas) y Vitoria, que mejora un17% (6.336 toneladas), aunque elaeropuerto que registró mayor tráfi-co de carga fue Adolfo SuárezMadrid-Barajas, con 42.233 tonela-das y un 4,5% menos que en 2019.Por su parte, el Josep Tarradellas Bar-celona-El Prat registró 11.046 tone-ladas (-18,1%). Las operacionesrecuperan casi el 60% de los nivelesprepandemia En cuanto al número

de operaciones, el volumen casialcanza el 60% de los niveles pre-pandemia, con 133.331 movimien-tos de aeronaves, un 41% menos. Elaeropuerto que registró un mayornúmero de movimientos en junio fueAdolfo Suárez Madrid-Barajas, conun total de 17.568 y una caída del53,7% respecto a junio de 2019;seguido de Palma de Mallorca, con13.662 vuelos (-48,2%); Josep Tarra-dellas Barcelona-El Prat, con 13.359(-58,4%); Málaga-Costa del Sol, con7.912 (-45,4%); Ibiza, con 6.825 (-34,6%); Gran Canaria, con 6.381 (-32,6%); Tenerife Norte-Ciudad de LaLaguna, con 4.946 (-21,6%); y Valen-cia, con 4.316 (-37,6%). Tráfico depasajeros De la cifra total de viajerosregistrada en junio, 9.215.536 corres-

pondieron a pasajeros comerciales,de los que 4.762.559 viajaron en vue-los nacionales, un 40% menos queen junio de 2019, y 4.452.977 lo hicie-ron en vuelos internacionales, un76,9% menos. En junio, los nivelesde tráfico, principalmente de pasa-jeros, se mantuvieron bajos por lapersistencia de medidas tomadas endiferentes países para hacer frente ala propagación de la COVID-19. Noobstante, el avance de la vacunacióntanto en España como en otros paí-ses emisores y la evolución de lasituación epidemiológica, ha supues-to una mayor recuperación en elcomportamiento de la demanda y enla oferta de las compañías aéreas,que ya comenzó a experimentarseen mayo.

Los aeropuertos de AENA registran un 66% menos de tráfico que antes

de la pandemia

n El Consejo gestor del Fondo deApoyo a la Solvencia de EmpresasEstratégicas (FASEE), gestionado porla Sociedad Estatal del Participacio-nes Industriales (SEPI), ha aprobadoeste martes otorgar a Tubos Reuni-dos el préstamo participativo quehabía solicitado el fabricante vascode tubos por un importe de 112,8millones, según la información remi-tida a la CNMV. La empresa realizó enenero esta solicitud de apoyo públi-co temporal con cargo a este Fondo,ante la situación actual del mercadoy de su propia actividad derivada delimpacto de la pandemia del covid-19,que le llevó a cerrar 2020 con unaspérdidas de 101,3 millones. Finalmen-te, en la reunión de este martes delConsejo Gestor del FASEE, se ha

acordado otorgar un préstamo parti-cipativo por un importe total 112,8millones de euros a Tubos Reunidos,una financiación de la que serán bene-ficiarias esta sociedad y sus filialesTubos Reunidos Industrial, ProductosTubulares, Acecsa-Aceros Calibradosy Tubos Reunidos Services. Esta ope-ración se eleva ahora al Consejo deMinistros para su autorización. El Con-sejo Gestor del FASEE está presidi-do por la presidenta de SEPI, BelénGualda, y forman parte de este orga-nismo el secretario de Estado de Eco-nomía, Gonzalo García; la subsecre-taria de Hacienda, Pilar Paneque; elsecretario general de Industria, RáulBlanco; la secretaria de Estado deEnergía, Sara Aagesen, y el secreta-rio general de SEPI, Javier Morales.

La SEPI rescata a Tubos Reunidos con 112,8 millones

El presidente explicó durante su intervención los motivos por los que 2020 ha sido un ejercicio clave en la transformación estratégica de Inditex.

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Los accionistas aprueban incrementar la retribución variable de Pablo Isla y Carlos Crespo

Repsol e Iberia se unenpara desarrollar

combustibles bajos en emisiones

n Repsol e Iberia han firmado unacuerdo de colaboración para des-arrollar combustibles bajos en emi-siones de dióxido de carbono, unode los principales quebraderos decabeza de las aerolíneas. IAG -matrizde Iberia, Vueling y British Airways-se ha comprometido a llegar a 2050siendo neutra en dióxido de carbo-no, lo que supone recortar significa-tivamente sus emisiones respecto alas de 2019, a pesar del incrementode la demanda que se espera. Enconcreto, el convenio se refiere a tresámbitos: investigación y producciónde combustibles para la aviación deorigen sostenible; el impulso de laproducción y del suministro de elec-

tricidad e hidrógeno renovables paradescarbonizar la flota de vehículosen tierra de Iberia, y la gestión ener-gética de las instalaciones y de lasplantas de autoconsumo de la aero-línea. IAG ha anunciado que en 2030todas sus aerolíneas usarán al menosun 10% de combustibles de origensostenible.

La aerolíena, junto con British Air-ways ha anunciado también unacuerdo con El Corte Inglés paraincentivar el turismo de compras enEspaña de los viajeros británicosgracias al tax free (el anglicismo conel que se conoce el procedimientopara obtener la devolución deimpuestos).

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18 19 al 25 de julio de 2021

FINANZAS

n BBVA ha recibido 5.216 peticio-nes de adhesión voluntaria al pro-cedimiento de despido colectivo quesupondrá 2.735 extinciones y 210excedencias incentivadas. En con-creto, han solicitado acogerse alERE 4.179 trabajadores de la red y1.057 de servicios centrales, centrocorporativo y estructuras interme-dias, según las cifras contabilizadashasta el 12 de julio. La mayoría delos solicitantes, 2.451 empleados,tiene entre 55 y 62 años, mientras

que 1.292 tienen menos de 50 años,733 tienen 53 o 54 años, 579 tienenentre 50 y 52 años y 181 son mayorde 63 años. El plazo de adhesiónpara los empleados de estructurasintermedias, servicios centrales ycentros corporativos finalizó el 30de junio, mientras que el periodopara la red terminó el 12 de julio. Larepresentación sindical estima, conestas cifras, que el proceso de EREen BBVA se va a cerrar con unavoluntariedad superior al 98%.

Más de 5.000 trabajadoresde BBVA piden adherirse

al ERE

n El abogado general del Tribunal deJusticia de la Unión Europea (TJUE),Evgeni Tanchev, considera que "debeser posible" que un consumidor pue-da solicitar en los tribunales que seconsidere el carácter abusivo de una

hipoteca a pesar de que esta ya hayasido ejecutada y de que el bien hayasido vendido, si bien señala que deberealizarse en "un procedimiento pos-terior distinto". Estas declaracionesson parte de las conclusiones que el

abogado general ha emitido a peti-ción de la Audiencia Provincial deZaragoza sobre el caso de un consu-midor con una hipoteca contratadacon Ibercaja en 2005 y ejecutada en2015. Posteriormente, tras una subas-ta sin postores, se adjudicó el inmue-ble hipotecado a Ibercaja Banco quelo cedió a la sociedad ResidencialMurillo. En 2016, Ibercaja solicitó laliquidación de intereses al consumi-dor, algo a lo que este se opuso ale-gando que algunas de las cláusulasdel contrato "eran abusivas". La prin-cipal cuestión planteada es si la legis-lación europea se opone a que el juezexamine "en una fase posterior delprocedimiento el carácter abusivo delas cláusulas contractuales, que fue-ron objeto de un control inicial de ofi-cio" por parte del juzgado, pero que"no se refleja explícitamente en ladecisión que autoriza la ejecuciónhipotecaria". Además, la AudienciaProvincial solicitó conocer el efectoque podría tener una revisión delcarácter abusivo de las cláusulas enla adjudicación del bien hipotecado.

Abogado del TJUE: “Se puedenreclamar por cláusulas abusivas

después de una ejecución hipotecaria”

n Bizum, la solución de pago inme-diato a través del móvil de la bancaespañola ha alcanzado la cifra de18.250 comercios que aceptan esta

solución como medio de pago,10.000 más que a finales de 2020.Comercios y usuarios cada vezapuestan más por Bizum para com-pras en Internet permitiendo que lacompañía alcance en solo seismeses el objetivo que se marcó paratodo el año. Los ‘bizumers’ han rea-lizado 1,6 millones de compras onli-ne durante el primer semestre de2021, por valor de 97 millones deeuros. Un crecimiento significativode la solución de pago por móvil,que durante el pasado año registró850.000 compras por valor de 51millones de euros. Con ello, desdeque se lanzara la funcionalidad depago online a finales de 2019, elnúmero de compras en comerciosonline adheridos asciende a 2,5millones, con un volumen asociadode 150 millones de euros. Por suparte, la primera experiencia depago presencial con Bizum, por laque los bizumers pueden tantopagar sus apuestas como cobrar

sus premios en los 11.000 puntosde venta de Loterías y Apuestas delEstado, también continúa crecien-do y acumula, desde su lanzamien-to en diciembre de 2020, cerca de40.000 operaciones con un volumenasociado de 1,8 millones de euros.El número de transacciones de pagoentre personas realizadas durantela primera mitad de 2021 fue de 206millones (una media diaria de másde un millón de transacciones), conun volumen asociado a las mismasde 10.600 millones de euros. Estosupone que, en tan solo seis meses,se han igualado las cifras de núme-ro de operaciones y volumen regis-tradas durante todo 2020. Desde sulanzamiento hace casi cinco años,Bizum acumula más de 495 millo-nes de operaciones y 24.600 millo-nes de euros asociados a ellas. Lapopularización de Bizum también seve reflejada en el creciente númerode bizumers que, a 30 de junio, erade 16,5 millones.

Bizum supera los 18.000 comerciosadheridos, su objetivo para todo el año

Desde su lanzamiento hace casicinco años, Bizum acumula más de495 millones de operaciones y 24.600millones de euros asociados a ellas.

n Mapfre ha decidido publicar anti-cipadamente el avance de primaspor regiones y unidades de negocioantes de dar a conocer sus resulta-dos, previstos para el 26 de julio. Lacompañía ha subrayado que estainformación permite ofrecer una lec-tura más completa de la evolucióndel negocio del grupo ya que, enalgunos países, se publican datosde primas emitidas por Mapfre a 30de junio, con anterioridad a la pre-sentación de resultados. Las primasde Mapfre crecieron un 6,2% en elprimer semestre del año, hasta los11.662,6 millones de euros. En Espa-ña, aumentaron casi un 7% en losseis primeros meses del año, hastasuperar los 4.250 millones de euros.En la región de Latam Norte, las pri-mas de la compañía se dispararoncasi un 52%, hasta los 1.347 millo-

nes de euros, debido a la póliza bien-al de Pemex por importe de 563millones de dólares (469 millones deeuros), mientras que en la región deLatam Sur, las primas de Mapfresubieron un 4% en el primer semes-tre, hasta los 756 millones de euros,mientras que descendieron un 1%en Brasil, hasta los 1.595,6 millonesde euros. Asimismo, Mapfre recortóun 8,1% sus primas en Norteaméri-ca entre enero y junio, hasta los1.025,3 millones de euros, y registróun descenso del 4,9% en el caso delas primas de la región de Eurasia,hasta los 737,7 millones de euros.Por su parte, Mapfre RE elevó susprimas un 11,4% en el primersemestre, hasta los 3.241,4 millonesde euros, mientras que Mapfre Asis-tencia las recortó un 26,9%, hastalos 246,9 millones de euros.

Las primas de Mapfrecrecen un 6,2%

en el primer semestre

En España, aumentaron casi un 7% en los seis primeros meses del año,hasta superar los 4.250 millones de euros.

El abogado del TJUE señala que esta petición debe realizarse en "unprocedimiento posterior distinto".

n La Confederación Española deCajas de Ahorros (CECA) no se plan-tea la integración con otra organiza-ción empresarial como la Asociación

Española de Banca (AEB), con lo quese descarta la posibilidad de confor-mar una gran patronal de la bancaespañola. La CECA señala en un

comunicado que las fundaciones,cajas de ahorros y bancos que for-man parte de esta patronal "mani-fiestan su satisfacción con el servi-cio que obtienen de CECA y suvoluntad de seguir formando partede ella". No obstante, el consejo deadministración de la entidad valora"muy positivamente" la colaboraciónexistente con la AEB y la UniónNacional de Cooperativas de Crédi-to (UNACC) y declara su voluntad deseguir promoviendo la coordinacióncon estas organizaciones en susacciones asociativas. Asimismo, laConfederación seguirá siendo unmiembro activo de la AgrupaciónEuropea de Cajas de Ahorros y Ban-cos Minoristas (ESBG) y del Institu-to Mundial de Cajas de Ahorros yBancos Minoristas (WSBI), en las queostenta la vicepresidencia y presi-dencia, respectivamente.

La CECA no se plantea una integracióncon la AEB ni con otra organización

empresarial

La mayoría de los solicitantes, 2.451 empleados, tiene entre 55 y 62 años. EP

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No obstante, el Consejo de Administración de la entidad valora "muypositivamente" la colaboración existente con la AEB y la Unión Nacional deCooperativas de Crédito (UNACC).

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■ Maite Nieva

Las empresas intensivas en capital,cuyas actividades están más direc-tamente afectadas por la transicióna una economía más eficiente des-de el punto de vista energético y debajas emisiones, son los principa-les emisores de bonos ligados a losaspectos ASG en Europa. En par-ticular, las compañías petroleras yde gas son cada vez más activas",afirma Marlen Shokhitbayev, ana-lista de Scope. Las últimas opera-ciones de la italiana Eni SpA y laespañola Repsol, ofrecen señalesalentadoras, añade.

Respaldadas por un contexto enel que los tesoreros de las compa-ñías europeas se han apresurado asatisfacer la demanda de deuda vin-culada a la sostenibilidad, las “utili-ties” europeas han emitido este añomás bonos verdes o sociales- quetradicionales, lo que ha hecho queel volumen en lo que va de añosupere al de todo el año 2020. Entrelas cotizadas españolas Repsol esuna de las compañías más activas.A través su estrategia integral definanciación sostenible a través de

la emisión de instrumentos financie-ros, incorpora bonos verdes, detransición y bonos vinculados a lasostenibilidad. Igualmente promue-ve una política activa de colabora-ción con otras empresas como elacuerdo con Iberia, firmado la sema-na pasada, para avanzar hacia unamovilidad más sostenible.

Entre las empresas europeas quehan liderado el camino se encuen-

tran los principales emisores de deu-da, desde el proveedor de gasesindustriales Air Liquide SA hasta laempresa química BASF SE y el pro-veedor de minerales industrialesImerys SA. "Consideramos quehabrá más emisiones de bonos ODSo bonos sostenibles para fines cor-porativos generales e inversionesrelacionadas con la sostenibilidad,y que el sector químico intensifica-

rá su actividad", afirma KlausKobold, analista de Scope.

Europa: tendencia al alza En lo que va de año, las emisionesvinculadas a factores medioam-bientales, sociales y de gobernan-za (ASG) representan alrededor del18% del volumen total, una propor-ción todavía modesta del mercadoglobal, asegura Scope Ratings. No

obstante, duplica con creces el 8%de todas las emisiones de bonoscorporativos no financieros que seemitieron en 2020 con una etique-ta verde, social y de sostenibilidad,subraya.

"Esperamos que el impulso con-tinúe", afirma Sebastian Zank,subdirector de ratings corpora-tivos de Scope. "A finales de 2021,la cuota de bonos vinculados a laASG debería superar fácilmente el25% del total, lo que implicaría unfuerte aumento de la cuota debonos vinculados a la ASG en elsegundo semestre de 2021 hastacerca del 30% del total", afirmaZank. Según sus previsiones hayun mayor número de empresas queestán esperando a que el merca-do madure o que prefieren tantearel terreno con préstamos vincula-dos a objetivos ASG. “Es sólo unacuestión de tiempo hasta que estosactores se adentren en el merca-do de bonos vinculados a ASG",asegura.

Impulso a la sostenibilidadNo obstante, el mercado está muylejos de estar saturado, dice. “Elrápido crecimiento de los bonos liga-dos a las ASG es el resultado de lapoderosa combinación de la presiónpolítica, reguladora y de los inver-sores para situar la sostenibilidaden lo más alto de la agenda econó-mica y financiera de Europa”. Porotra parte, el endurecimiento delentorno normativo asociado al "Gre-en Deal" europeo ha coincidido conla pandemia de la Covid-19, que hadado un nuevo impulso a la soste-nibilidad en la elaboración de polí-ticas económicas”.

Por otra parte, las tendencias delas emisiones muestran que lostesoreros de las empresas de unaamplia y creciente gama de otrossectores industriales están respon-diendo al reto de la financiación sos-tenible. "La aparición de bonos vin-culados a objetivos de sostenibili-dad e indicadores clave de rendi-miento, ha abierto la financiaciónligada a los aspectos medioambien-tales y sociales a muchos más emi-sores,” señala Eugenio Piliego,analista de Scope. “Es probableque algunos sectores se conviertanen mayores emisores de deuda consello,” añade.

Impacto de la Next GenerationLa cartera de bonos de la UE enmateria de bonos verdes, socialesy sostenibles (GSS por sus siglas eninglés) asciende a casi 90.000 millo-nes de euros, lo que representa el43% del saldo vivo mundial en estetipo de bonos, según Scope. Laemisión de bonos relacionados conel fondo de la Unión Europea (UE)Próxima Generación aumentaráaún más el volumen, ya que estáprevisto que el 30% del total de los800.000 millones de euros se emi-tan en forma de bonos verdes en lospróximos años.

“Con un endeudamiento medioanual probable de unos 150.000millones de euros, podría ampliar elmercado de los bonos verdes en45.000 millones de euros al año”,según Scope. Otros actores princi-pales son el Banco Europeo deInversiones - BEI (actualmente con38.500 millones de euros en bonosde GSS en circulación, sobre todoen bonos verdes) y el Banco Inter-nacional de Reconstrucción yFomento –BIRF (13.500 millones deeuros, también sobre todo en bonosverdes)–.

El lanzamiento de los productos financieros vinculadosa factores medioambientales, sociales y de gobernan-za (ASG) se ha convertido en algo habitual entre empre-sas y gestoras financieras y bancos de inversión. Entrelas empresas más activas están las ‘utilities’ europe-as. Los tesoreros de las compañías europeas se apre-suran a satisfacer la demanda de deuda vinculada a la

sostenibilidad y han emitido este año más bonos ver-des –o sociales– que tradicionales, lo que ha hechoque el volumen en lo que va de año supere al de todoel año 2020. No son las únicas. A las emisiones debonos de las empresas le siguen los pasos fondos deinversión, depósitos y ETFs y otros instrumentos deinversión.

El volumen de emisiones de deuda, fondos de inversión, ETFs y depósitos con este sello se dispara en lo que va de año

La fiebre por los bonos verdes, algo más que una tendencia

GUÍA PARA SU DINERO

Las compañías petrolerasy de gas son cada vez másactivas a la hora de emitirbonos verdes", afirmaMarlen Shokhitbayev,analista de Scope

A finales de 2021, la cuotade bonos vinculados a laASG debería superarfácilmente el 25% deltotal

Las ‘utilities’ europeas lideran las emisiones de bonos verdes para financiarse.

■ Los fondos de inversióntampoco se han quedadoatrás. La semana pasadaTikehau Capital lanzaba elTikehau Impact Credit. Suobjetivo, ayudar a ampliar lainversión de impacto en larenta fija mediante un enfoquede impacto en el universo debonos high yield para abordarel cambio climático y alcanzarlos objetivos en el Acuerdo deParís. El fondo se centrará entres grupos de inversiones yemisores: bonos verdes ligadosa la sostenibilidad o empresascentradas en el ámbito de lasestrategias para paliar elcambio climático, que yaparticipan en la transiciónenergética y ecológica(categoría A); emisores que hanfirmado un compromiso

internacional en materia decambio climático (categoría B);y un enfoque agnóstico delsector para las empresas conpotencial para contribuirpositivamente a la mitigacióndel cambio climático o a laadaptación al mismo, así comopara reducir otrasexternalidadesmedioambientales muyimportantes (categoría C).

También DWS ha entrado enel mercado de los fondoscotizados (ETF) de bonosverdes con el lanzamiento dedos ETFs Xtrackers queofrecen a los inversores accesoal mercado de bonos verdescorporativos. Hasta ahora, elespacio de los ETFs de bonosverdes UCITS ha estadodominado por productos

dirigidos al amplio segmentode los bonos verdes, lo que hadado lugar a importantesasignaciones en deudasoberana y supranacional.

Por su parte, el DepósitoSostenible DB de DeutscheBank España será el primerdepósito ESG del mercadoespañol cuya inversión sedestinará a la financiación deproyectos verdes que cumplancon los criterios del Marco deFinanciación Verde (GreenFinancing Framework) delGrupo Deutsche Bank.Entre esos proyectos seincluyen préstamos einversiones en empresas oactivos del sector de energíasrenovables, eficienciaenergética y edificiossostenibles.

Nuevas tendencias: fondos, depósitos y ETFs

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OPA

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ESS

20 19 al 25 de julio de 2021

GUÍA PARA SU DINERO La empresa de la semana

n Maite Nieva

La Comisión Nacional del Merca-do de Valores (CNMV) ha dado elúltimo visto bueno que faltaba a laOPA de MásMóvil sobre Euskaltel.Antes le había precedido el gobier-no tras su aprobación en Consejo deMinistros una vez autorizada la inver-sión exterior y previamente la Comi-sión Nacional de los Mercados y laCompetencia (CNMC) y la Secre-taria de Estado de Telecomunica-ciones e Infraestructuras digitales.

Tres meses después de su presen-tación y tras ser aprobada el pasa-do 5 de julio por la CNMV, el plazode aceptación de la OPA se extien-de desde el día 7 de julio de 2021hasta el 30 de julio de 2021, ambosincluidos. Está dirigida al 100% delcapital social de la compañía vasca,representado por 178.645.360 accio-nes de 3 euros de valor nominal cadauna de ellas, a un precio de 11 eurospor acción. El importe ha variado trasel ajuste realizado por Euskaltel araíz del reparto del dividendo reali-zado antes de ser aprobada. La ofer-ta inicial, a 11,17 euros por acción,suponía una prima del 26,8% res-pecto al precio medio ponderado delas acciones en los últimos 6 meses.Por otra parte, está condicionada aalcanzar el 75% del accionariadomás una acción.

La operación ha sido lanzada através de Kaixo Telecom, vehículoinversor de los grupos internaciona-les Cinven, KKR y Providence, par-ticipado íntegramente por Masmo-bil Ibercom, S.A.U. y prevé excluirde negociación las acciones de Eus-kaltel de las Bolsas de Valoresespañolas. La OPA valorada en cer-ca de 2.000 millones de euros fuelanzada por MásMóvil el pasado 31de marzo. En garantía de la opera-ción, se han presentado avales de10 entidades financieras por1.965.098.960 euros.

Respaldo del Consejo deAdministración El operador de telecomunicacionesEuskaltel ha recomendado a susaccionistas aceptar la oferta formu-lada por MásMóvil sobre la totali-dad de las acciones de Euskaltel.Según la compañía, el precio actualde 11,00 euros por acción frente ala oferta inicial, de 11,17 euros poracción es " superior al rango de valorresultante del informe de valoración"de BDO Auditores, que había situa-do el valor por acción de Euskaltelentre 9,69 y 10,81 euros por acción,aplicando el método de descuentode flujos de caja”.

La oferta, de carácter amistoso yvoluntario, cuenta con el compromi-so de aceptación del consejo deadministración de Euskaltel y losacuerdos irrevocables alcanzadoscon Zegona, Kutxabank y Corpo-ración Financiera Alba, previos a lapresentación de la OPA a la CNMV.Estos tres accionistas representanel 52,32% del capital social de lateleco vasca , con un total de93.466.717 acciones de la Sociedad.

También los bancos de inversiónestadounidenses , Citi y JP Morgan,ambos asesores de Euskaltel, con-sideran "adecuados" los 11 eurospor acción ofrecidos por MásMóvilpara hacerse con el 100% de Eus-kaltel, de acuerdo con varios infor-mes encargados por el consejo deadministración del operador vasco.Los informes enviados a la Comi-sión Nacional del Mercado deValores (CNMV) fueron publicadosel pasado lunes, aunque adviertenque no constituyen recomendacio-nes para los accionistas sobre acu-dir o no a la OPA.

El papel de la bancainternacionalCiti, siguiendo instrucciones delComité de Seguimiento de la OPA,ha reconocido que ”buscó sin éxi-to potenciales inversores tanto indus-triales como financieros que ofrecie-ran por Euskaltel una cantidad supe-rior a los 2.000 millones de euros quepuso sobre la mesa MásMóvil en suOferta Pública de Adquisición (OPA)”,según un informe aprobado por elconsejo del operador vasco y publi-cado el pasado lunes por la CNMV.Entre sus objetivos estaba evaluarel interés en una posible oferta com-petidora bien "otras posibles alter-nativas estratégicas".

Por su parte, JP Morgan irrumpióen el capital de Euskaltel con unaparticipación del 5,4% valorada en107,4 millones de euros el pasadomes de junio, antes de que la CNMVse pronunciase sobre la autorizaciónde la OPA. La compañía controla deforma directa casi siete millones detítulos, equivalentes al 3,9% del capi-

tal social, mientras que posee otros2,7 millones de títulos a través de un“equity swap” que podrá canjearhasta el 6 de julio de 2022, segúnconsta en los registros de la Comi-sión Nacional del Mercado deValores (CNMV). El banco de inver-sión recibiría 108,5 millones de eurospor la participación si la OPA se lle-va a cabo.

El proceso ha contado con el ase-soramiento legal de Clifford Chan-ce, Castañeda Abogados y Ever-

green Legal, y han actuado comoasesores financieros BNP Paribas,Goldman Sachs y Barclays, porparte de MásMóvil. Por su parte,Euskaltel ha contado con CitigroupGlobal Markets Europe AG, comoasesor financiero, y con Uría Menén-dez, como asesor legal.

La operación ha sido financiadapor un sindicato de bancos entre losque figuran BNP Paribas, BancoSantander, Barclays, DeutscheBank y Goldman Sachs.

Sentido estratégicoDesde Bankinter consideran que laoperación tiene sentido estratégico.Según el equipo de analistas de laentidad financiera española “Más-Móvil refuerza su posición comocuarto operador nacional y afianzasu posición en el norte de España”.Para los accionistas de Euskaltelsupone recibir una prima elevada del16% respecto a la cotización delmomento en el que se produjo laoferta y 27% más respecto a la coti-zación media de los últimos 6 meses.En un primer análisis advertían quelo más aconsejable es acudir a laOPA, o vender a mercado una vez elprecio de cotización se acerque alofrecido en esta operación.

Por otra parte veían complicadauna contraopa, una vez que Más-Móvil había logrado el compromisode acudir de los principales accio-nistas de Euskaltel. Además, laintención de MásMóvil es acabarexcluyendo a la operadora vasca denegociación.

Consolidación como cuartooperador Si la operación se materializa supon-drá la consolidación de MásMóvilcomo cuarto operador del mercadode las telecomunicaciones en Espa-ña” señalan desde la compañía. Y,además la “creación de un proyec-to industrial sólido y de crecimiento,que permitirá ampliar y complemen-tar su presencia geográfica, paracontinuar liderando el crecimientodel mercado de las telecomunica-ciones en España”.

El grupo resultante tendrá capa-cidad de ingresar 2.700 millones deeuros anuales y sumará 14 millonesde líneas entre todas sus marcas ygozará de una importante cuota demercado en el norte peninsular.Según los directivos de MásMóvil,“ambas compañías son muy com-plementarias en activos de infraes-tructura a nivel geográfico, ya quecombinan la focalización regional deEuskaltel con la dinámica de creci-miento en todo el territorio nacionaldel Grupo MásMóvil”. Igualmentereforzará la posición del grupo en sudesafío a las tres grandes operado-ras: Telefónica, Orange y Vodafo-ne.

Por otra parte, aseguran que setrata de un proyecto con vocacióninversora que permitirá acelerar lasinversiones en infraestructuras nece-sarias a nivel nacional en red -fibraóptica y 5G-, que repercutirán enbeneficio del consumidor con unamayor aceleración en la disponibili-dad de estas nuevas tecnologías yen el nivel de satisfacción de losclientes con los servicios del GrupoMásMóvil.

Tres meses después de anunciarse la oferta públicade adquisición (OPA) de MásMóvil sobre Euskaltel, laCNMV valores ha dado luz verde a la operación, unavez que el Gobierno ha autorizado la inversión exterior.La efectividad de la oferta está condicionada a que lasaceptaciones comprendan un mínimo de 133.984.021acciones equivalentes al 75% del capital social de Eus-

kaltel más una acción. De entrada, cuenta con el res-paldo del Consejo de Administración de Euskaltel y delos tres principales accionistas de la compañía vasca:Zegona, Kutxabank y Corporación Financiera Alba, repre-sentantes del 52,32% del capital social de la teleco.El plazo de aceptación se extiende hasta el próximo 30de julio.

La oferta está avalada por el 52,32% del capital social de los principales accionistas de la operadora vasca

Opa de MásMóvil sobre Euskaltel: el 30 de julio finaliza la cuenta atrás

La operación ha sidofinanciada por unsindicato de bancos entrelos que figuran BNPParibas, Banco Santander,Barclays, Deutsche Bank yGoldman Sachs

Meinrad Spenger, consejero delegado de MásMóvil.

n La suma de MásMóvil yEuskaltel dará lugar a un grupo concerca de 14 millones de líneas,unos ingresos estimados deaproximadamente 2.700 millonesde euros y 26 millones de hogaresconectados con fibra, y más de1.500 empleados, según lasprevisiones de la compañía quelidera Meinrad Spenger .Además,tendrá una fuerte presencia entodo el territorio nacional y capazde afrontar las fuertes inversionesnecesarias para seguircompitiendo en el mercadoespañol de las

telecomunicaciones. En esta líneael nuevo plan de negocio deMásMóvil 2020-2025 se encuentraen proceso de evaluación y nodescarta sustituirlo por uno nuevo.

Por otra parte, la operación va apermitir a Euskaltel dar acceso asus clientes de manera acelerada aredes de fibra óptica ofreciendo unexcelente servicio a sus clientes ybeneficiarse al disponer de suspropias infraestructuras de móvil,cada vez más importantes, con lallegada del 5G, según lasprevisiones del grupo MásMóvil.Además, permitirá acelerar su

expansión nacional, gracias a lautilización de las redes propias delGrupo MASMOVIL, y ofrecer amedio plazo a sus clientes nuevosservicios de valor añadido deenergía, financieros o telemedicina.Por otra parte se ha comprometidoa mantener las marcas Euskaltel,R, Telecable y Virgin, el empleo ylas sedes sociales en Euskadi y enGalicia y reitera su fuertecompromiso con Euskadi, Galiciay Asturias donde prevé invertir en5G y fibra óptica, al tiempo queimpulsará los planes decrecimiento de la empresa.

El Grupo MásMóvil ofreceservicios de telefonía fija, móvil, einternet banda ancha paraclientes residenciales, empresasy operadores, a través de susprincipales marcas: Yoigo,Pepephone, MásMóvil, Lebara,Lycamobile, y Llamaya.

Los sindicatos hanmanifestado su rechazo alacuerdo, ya que consideran quelas garantías de empleo y arraigode las marcas en Asturias(Telecable) y Galicia (R) son"vagas". Igualmente, califican de"inadmisible" que el compromisode no ejecutar un ERE en cincoaños no cubra a Asturias yGalicia.

Un nuevo paso para seguir creciendo

Citi y JP Morgan, asesoresde Euskaltel, consideran"adecuados" los 11 eurospor acción ofrecidos porMásMóvil para hacersecon el 100% de Euskaltel

19 al 25 de julio de 2021

La Bolsa y el Bolsillo GUÍA PARA SU DINERO

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■ Tras una semana en la que laspérdidas han llevado a lasacciones europeas a caer desdemáximos históricos y el Ibex 35 amínimos de abril, los índiceseuropeos no consiguieron salvarla semana en la última sesión delviernes y volvieron a teñirse derojo. En la Bolsa española elEurostoxx 50 cerró con una caídade 0,58% a 4.032 puntos,mientras que el Ibex 35 cerrabaen negativo por tercera semanaconsecutiva tras situarse en8.497 puntos, después de caerun -0,36%.

El ánimo de los inversores antelas nuevas señales de unacreciente presión inflacionaria,previo al discurso deJeromePowell, presidente de laReserva Federal de EE.UU (Fed)y las preocupaciones sobre laevolución de la variante Delta enEuropa, se sumaron a una nuevasubida de los rendimientos de losbonos en la zona euro.

A vueltas con los bonosLos rendimientos de los bonos alargo plazo aumentaron tras lademanda de una venta de bonosa 30 años por 24.000 millones dedólares después de conocer quela inflación en junio subió más delo esperado. Finalmente volvierona caer y por tercera semanaconsecutiva con la TIR americanadejándose 20 puntos básicosdespués de que las TIRes seredujeran entre 3-4 puntosbásicos desde el lunes. En elmercado de deuda, el interés delbono español a diez años secoloca en el 0,35%,

A pesar de que Powell advirtióque todavía queda un largo

recorrido hasta poder finalizar elprograma de recompra de bonos,según una encuesta de Reuters elconsenso espera que lainstitución concluya el “tapering”a finales de 2022 en un contextode inflación al alza, mientras quecomienza a descontarse subidasde tipos por parte de la instituciónpara el año que viene. En estalínea los inversores consideranimportante confirmar que latransitoriedad de las recientessubidas de precios no obligue ala Fed a hacer ningún movimientosobre el programa de bonos antesde lo previsto, señalan losanalistas.

Por otro lado, un dato inflaciónmás alto de lo esperado en NuevaZelanda ha elevado lasexpectativas de una subida detipos por parte de su bancocentral para el próximo mes.

Revuelo por la reunión delBCE La reunión del BCE del próximo22 de julio el BCE vuelve agenerar revuelo en los mercados.Según las previsiones de GeneraliInsurance AM, el BCE priorizarámantener las condiciones definanciación favorables. en unmomento en el que larecuperación de la zona euro estádespegando.

Desde Generali Insurance AMseñalan que la política monetariadel BCE seguirá apoyando larecuperación. El BCE dejó claroque el mantenimiento de unascondiciones de financiaciónfavorables es una prioridad, segúnun informe que firman ThomasHempell, jefe de análisis macro yde Mercado, Martin Wolburg,economista senior y PaoloZanghieri economista senior. En sureunión de junio, el Consejo deGobierno (CG) no anunció ningunareducción de sus comprassemanales en el marco del PEPP, yahora parece más probable quedeje el ritmo de las comprasprácticamente intacto durante elresto del programa, hasta marzo de2022. Alcanzar la senda deinflación prepandémica esfundamental para el BCE, lo que noocurrirá ni siquiera en 2023 segúnlas últimas proyecciones del BCE.Pero incluso si las proyecciones

actualizadas de diciembremostraran esto, el anuncio del“tapering” llegaría en un momentoen el que la Fed está a punto deempezar a reducir las compras deactivos. Al CG le preocuparíacualquier deterioro importante delas condiciones de financiación oun fortalecimiento significativo deleuro. Por último, existe el riesgo deque no se alcance la inmunidad derebaño debido a nuevasmutaciones de Covid-19. Estotambién abogaría por mantener lasmedidas de apoyo a la pandemia.

Evitar el ‘tantrum’En este contexto, es probable queel BCE intente evitar el tantrumdel PEPP anunciando un aumentode las compras ordinarias de QE através de su programa APP(actualmente de 20.000 millonesde euros al mes) a partir de abrilde 2022, y que las flexibilice (porejemplo, entre las clases deactivos), con el fin de lograr unaretirada ordenada del apoyomonetario en lugar de unprecipicio político cuando el PEPPexpire en la primavera de 2022.

Desde Edmond de RothschildAM alertan que los datoseconómicos más recientesmuestran una desaceleración dela actividad en Estados Unidos yAsia. Y señalan que la Fed y elBCE no tienen prisa pornormalizar la política monetaria.

Según el último Market Flashdel banco de inversión enEE.UU., el ISM cayó 4 puntos,hasta 60,1, en junio, por eldescenso de los datos deempleo y nuevos pedidos. Lacaída de China fue mucho máspronunciada, con el PMI rozandocon la línea divisoria de 50 entreexpansión y contracción. EnEuropa, mientras tanto, lareapertura y la temporada deverano han provocado unaaceleración de la actividad,aunque la situación sanitariasigue siendo frágil.

Los inversores temen que la nueva ola de la pandemia lastre la economía

Las Bolsas europeas, lideradas por el Ibex-35, se tiñen de rojo

Las presiones inflacionarias y la nueva ola Delta disparan la incertidumbre en el mercado.

COLUMNA CALIENTE

■ La reunión del BCE delpróximo 22 de julio vuelve a traerde cabeza a los mercadosdespués de que en la últimareunión el Banco Central Europeoanunciara una nueva políticamonetaria. El repunte de laactividad empresarial en la zonaeuro creció en junio a su mayorritmo desde 2006, algo que nodeja de ser llamativo, según losexpertos del Equipo Portocolom.

“A raíz de la crisis del Covid, seha llegado a acuerdos deincremento del gasto público queen otro momento hubieran sidoimpensables, pero se estima quea partir de 2023 se deberíanvolver a activar las reglas fiscalesde austeridad, comentan estosexpertos. Por contra, la deudapública supera ya el 125% delPIB, casi 30 puntos más queantes de la crisis”, dicen. “Demomento, su coste es indolorogracias al Banco Central Europeo,que ostenta aproximadamente untercio de toda la deuda pública, yque ha comprado el 87% de todala deuda acumulada desdefebrero de 2020”, señalan desdePortocolom. “Se espera que elBCE inicie a partir de marzo de2022 el fin de su programa decompra de Deuda Pública”, dicen.No obstante estos expertos,advierten que estas medidasextraordinarias generan multitudde preguntas acerca de lasdecisiones que pueda tomaracerca de los tipos y su impactoen el coste de la deuda soberanacuándo el Banco Central se retire.

Programas de subvenciónde préstamosDesde ODDO BHF alertan de unriesgo del zombificación a causadel posible impacto en laeconomía de las subvenciones acrédito por parte de los Estados.“Aunque a primera vista, lacalidad del crédito ha mejoradocomo consecuencia de lassubvenciones de los préstamos“este paréntesis acabará cuandola recuperación permita que sesuspendan las ayudas”, advierteBruno Cavalier, economista jefede ODDO BHF. Como resultado,los impagos se dispararán,subraya.

Todos los países han anunciadograndes programas de subvenciónde préstamos. Además, se hanpuesto en marcha moratoriassobre los préstamos existentes,que cubrían 811.000 millones deeuros en su punto álgido en elsegundo trimestre de 2020, y quedesde entonces se han reducido a203.000 millones de euros al finaldel primer trimestre de 2021,explican.

Por otra parte, los préstamosapoyados directamente por losgobiernos ascendieron a unos600.000 millones de euros en elprimer trimestre de 2021, lo querepresenta alrededor del 10% delas deudas y préstamos de lasempresas no financieras. Además,subrayan, la mayoría de lospréstamos no se utilizaron paraabsorber pérdidas empresariales,sino para aumentar el flujo de cajapor precaución.

Aumento de la riqueza financieraDesde finales de 2019 hastamarzo de 2021, la mayoría de lospréstamos contraídos por lasempresas no se utilizaron paraabsorber pérdidas empresariales,sino para aumentar el flujo de cajapor precaución. Desde finales de2019 hasta marzo de 2021, lospréstamos contraídos por lasempresas aumentaron en 340.000millones de euros y su deuda seincrementó en los mercados en174.000 millones de euros. En elmismo periodo, sus depósitosbancarios aumentaron en 541.000millones de euros. En conjunto,su riqueza financiera netaaumentó en 27.000 millones deeuros.

Con la excepción de algunossectores específicos, las cuentasfinancieras de las empresas no sehan deteriorado tanto como setemía, explican. La caída delnúmero de quiebras es, porsupuesto, artificial y se debemenos a la salud del sectorempresarial que a la suspensiónde los procedimientos deliquidación. En este sentido,” esinevitable un fuerte repunte,aunque sólo sea para volver a losniveles normales”, subraya elanalista.

BCE, créditos y riesgo de‘zombificación’ en Europa

LOS HILOS QUE MUEVEN LAS BOLSAS

■ La inversión en bienes deequipo es clave para unarecuperación económicasostenida y desempeñará unpapel prominente en larecuperación post-Covid,según el último informePerspectiva Mensual de juliode Robeco.

Está previsto que lasempresas realicenconsiderables inversiones,señala Peter van der Welle,estratega del equipomultiactivos de Robeco. Latesis del equipo multiactivosapunta a que la inversiónaumentará a partir de ahora seapoya en varios argumentos.“El primero es el panoramamacroeconómico general, en elque avanzamos hacia unentorno de preeminencia fiscal,frente a la anterior relevanciamonetaria protagonizada por larelajación cuantitativa. Losbancos centrales han adoptado

políticas monetarias muy laxas,pero ya han alcanzado loslímites nominales inferiores delos tipos de interés”. Por otrolado hay una intención deinvertir. Van der Welle afirmaque dicha tendencia ya esvisible en el índice CapexIntentions Index de la ReservaFederal, que muestra unpronunciado aumento en lainversión interanual planificada.

Por lo que se refiere a losestímulos, la política fiscal esmás adecuada para abordar el“shock” de oferta negativo queel Covid-19 ha supuesto. “Lapreeminencia fiscal puedeapreciarse en el enorme gastoen infraestructuras previsto enEE.UU., donde ya está enmarcha el Plan de RescateAmericano por 1,9 billones dedólares, mientras que elCongreso debate un Plan deEmpleo Americano de 2 billonesde dólares”.

Bienes de equipo: claves para la recuperación

Desde Generali InsuranceAM señalan que lapolítica monetaria delBCE seguirá apoyando larecuperación

EP

Desde Edmond deRothschild AM alertan deque los datoseconómicos másrecientes muestran unadesaceleración de laactividad en EstadosUnidos y Asia. Y señalanque la Fed y el BCE notienen prisa pornormalizar la políticamonetaria.

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GUÍA PARA SU DINERO La Bolsa y el Bolsillo

■ Tras el histórico acuerdo queNaturgy ha alcanzado con Sonatrachpara ampliar la capacidad del gaso-ducto Medgaz, que abastece de gasnatural a España, los analistas deBankinter actualizan sus previsionessobre la española. Según estosexpertos: “Naturgy está dando pasosestratégicos al margen de la OPA deIFM. Además de este acuerdo conSonatrach, el equipo gestor ha anun-ciado la presentación de un nuevoPlan Estratégico el próximo 28 dejulio, que abordará temas tan impor-tantes para el grupo como desinver-siones, política de dividendos y deta-lles del plan de expansión en reno-vables. La opa está a la espera derecibir el visto bueno por parte delGobierno, que tiene hasta mediados

de agosto hasta agotar el plazo legalpara su decisión. Lo más probablees que el Gobierno dé el visto bueno,pero con condiciones más severas”.

Bankinter subraya que por primeravez desde el anuncio de la OPA, elprecio de mercado se ha situado porencima del precio de la OPA. Unescenario que complica el éxito dela OPA, entre otras cosas, por “elanuncio de Criteria Caixa de reforzarsu posición en Naturgy, aumentandosu participación hasta el 30% desde24,8% y mostrándose como socioestratégico a nivel nacional”. Ban-kinter afirma que: “IFM tendrá quemejorar las condiciones de su ofertao no tendrá el éxito esperado”.

Concluyen que: “En este contextocambiamos la recomendación a Neu-

tral desde Vender y mejoramos el Pre-cio Objetivo- con la mejora del entor-no económico- hasta 23,80€/acción.Además, si la opa parcial de IFM noprospera, no habrá el problema delreducido free- float que habría en elaccionariado del grupo (inferior al 9%)y que suponía un inconveniente paralos inversores”.

Los analistas de Bankinter mejoran el precio objetivo de Naturgy

■ La Reserva Federal estadouni-dense (Fed) podría anunciar el'tapering' a finales de este mismoaño si EEUU mantiene la fortalezade su recuperación, aunque noempezaría a aplicarse hasta 2022y no subiría tipos hasta 2023, segúnla gestora de JP Morgan.

En un encuentro con los medios,la directora de Estrategia de JPMorgan AM para España y Portugal,Lucía Gutiérrez-Mellado, ha expli-cado que la política monetaria va aseguir siendo "relajada" en los pró-ximos meses y que no tiene sentidomantener las mismas medidas enuna recuperación. Asimismo, haseñalado que no sería raro que seempezasen a anunciar retiradas deestímulos de forma gradual. China,por ejemplo, ya las ha llevado acabo de una manera más escalo-nada que en otras ocasiones, lo quela gestora considera "un acierto".

En cuanto a la inflación, JP Mor-gan Asset Management insiste enque será un fenómeno transitorio,

con niveles muy elevados en lospróximos meses, pero que empe-zarán a caer para finales de año oprincipios del que viene. Esto creaun escenario favorable para la rentavariable y los activos de riesgo, con-cretamente 'high yield', si bienGutiérrez-Mellado ha advertido deque por diferenciales "no se va aganar más", pero que el cupón quepagan "sigue siendo atractivo".

La directora de Estrategia de JPMorgan AM para España y Portugalha comentado que siguen apostan-do por valores cíclicos en sus car-teras, en tanto que han vendidovalor y comprado crecimiento. "Lapalabra es equilibrio", ha senten-ciado Guitérrez-Mellado.

En renta fija de gobiernos, sinembargo, se encuentran infrapon-derados, sobre todo en EstadosUnidos, ya que consideran que sise materializa el escenario macroque contemplan, las tires seguiríansubiendo. Gutiérrez-Mellado haseñalado que, si bien países comoEstados Unidos han llegado ya alpico, Europa no lo ha hecho y espe-ran que el tercer trimestre sea"todavía mejor", con datos de cre-cimiento "mejores que antes de lapandemia".

La gestora recuerda que el PMIservicios de la Eurozona fue el mejorde los últimos 15 años y que la rea-pertura se está notando. Además,Gutiérrez-Mellado ha destacadoque, a esta situación, que es "cla-ramente mejor" que hace unosmeses, se han de sumar las ayudasdel fondo de recuperación.

JP Morgan mantiene su apuesta por la Bolsa y los bonos ‘high yield’

El presidente de Naturgy, Francisco Reynés.

Aunque reducen su recomendación a vender Tras el viaje al espacio de Branson

■ La compañía espacial VirginGalactic ha experimentado estasemana un descenso de hasta el15,3% en Bolsa después de que lafirma completara su primer viajeespacial turístico al espacio, en elque ha participado su fundador, elmultimillonario británico RichardBranson.

En concreto, las acciones de laempresa han registrado un mínimointradía de 41,70 dólares, frente alos 49,25 'billetes verdes' corres-pondientes al cierre de la sesión delviernes. Tras alcanzar el mínimo, lacotización ha repuntado ligeramen-te hasta los 43,93 dólares, lo queequivale a un descenso del10,71%. Al final de la semana, latendencia seguía la baja y el valorse movía en los 31,7 dólares. Esosí, a pesar de las caídas, las accio-nes de Virgin Atlantic acumulan unarevalorización del 76% en lo queva de año.

Hace dos semanas, Bransonregresó sin incidentes de su viajeal filo del espacio tras el exitosodespegue y aterrizaje de la nave'VSS Unity', un vuelo que pretendeinaugurar una nueva era de turismoespacial.

El viaje de Branson tendrá su con-tinuación en el que realizará otromagnate, el fundador de Amazon,Jeff Bezos, quien pretende alcanzarlos 100 kilómetros de altitud a bordode un cohete el próximo 20 de julio.

La caída en Bolsa también haestado precedida por el anuncio deVirgin Galactic de una venta de has-ta 500 millones de dólares (421,3millones de euros) en acciones.Para ello, la firma ha contratadocomo entidades colocadoras a Cre-dit Suisse, Morgan Stanley y Gold-man Sachs.

¿Por qué caen tanto las accionessi, a priori, la compañía ha conse-guido un éxito muy relevante? Dehecho, a corto plazo hay ingresosasegurados, ya que el grupo cuentacon 600 reservas, con un precio deunos 210.000 euros por billete. Yse prevé que los futuros pasajestengan un precio incluso superior.De heho, Will Whitehorn, expresi-dente de Virgin Galactic, planteóque tras comprobar que la idea hafuncionado se puede apuntar a pre-cios de hasta 300.000 dólares elbillete -unos 250.000 euros-. Porahora está cerrada la posibilidadde reservar.

Sin embargo, el problema estáen que la empresa quiere sobrepa-sar su propio éxito y crecer áun aúnmás rápido. Para ello necesitafinanciación urgente. De ahí quehaya decidido poner a la ventaacciones por valor de 500 millonesde dólares -422 millones de euros-, lo que mantendrá en el mercadouna presión bajista sobre sus títu-los, con una continua venta depaquetes. De momento, la compa-ñía no ha revelado el calendario deventa.

La venta de acciones tambiénimplica que con los recursos actua-les no puede afrontar en la totali-dad su plan de negocio. VirginAtlantic tiene por delante el desafíode establecer a lo largo del añopróximo un flujo continuo de viajes,según Ken Herbert, analista deCanaccord Genuity, citado por Blo-omberg. Los fondos que se captencon la venta de acciones serviránpara financiar la fabricación, el des-arrollo de su flota de naves espa-ciales y mejoras de infraestructura,entre otros gastos.

Virgin Galactic se desploma

y cae un 15% en Bolsa

Sede de JP Morgan, en Nueva York.

■ La promotora VÍA CELERE ha fir-mado la renovación de su programade pagarés en el Mercado Alternativode Renta Fija (MARF) por importemáximo de 100 millones de euros.Vía Célere, que fue la primera com-pañía en incorporarse al MARF trasla COVID-19, renueva por un añomás su programa de pagarés. Suvalor nominal es de 100.000 euros ysus plazos de emisión se situaránentre los tres días y los dos años.

La compañía continúa consoli-dando su solidez financiera y diver-sificando sus fuentes de financia-ción, ya que este programa se sumaa sus relaciones con la banca y lareciente emisión del primer bonoverde 'high yield' de una promotoraresidencial en la zona euro, porimporte de 300 millones de euros acinco años.

Vía Célere, que entregó un totalde 493 viviendas en el primer tri-mestre del año, cuenta con 3.292viviendas en construcción y una car-tera de 4.517 unidades en venta alcierre del trimestre y un banco de

suelo compuesto por terrenos paraconstruir más de 20.500 viviendas,distribuidos entre las principalesprovincias españolas, con presenciaen Portugal.

La promotora afirma estar a lavanguardia del sector residencialespañol a través de la introduccióne implementación pionera de 45innovaciones entre las que seencuentran procesos y conceptoscomo MagicHouse, el Building Infor-mation Modeling (BIM), el Last Plan-ner System (LPS) o las zonas comu-nes disruptivas.

■ TAIWAN SEMICONDUCTORMANUFACTURING (TSMC), uno delos mayores fabricantes mundialesde microchips, obtuvo un beneficioneto de 134.359 millones de nuevosdólares taiwaneses (4.061 millonesde euros) en el segundo trimestre de2021, lo que representa un incre-mento interanual del 11,2%, segúnha informado la compañía.compañía,que publicará sus cuentas trimestra-les este mes.

BREVES

Al final de la semana, la tendencia seguía labaja y el valor se movía en los 31,7 dólares. Esosí, a pesar de las caídas,Virgin Atlantic serevaloriza un 76% en loque va de año

EUROPA PRESS

EP

Ante el escenario que seabre para el valor, losexpertos de Bankinterafirman que “IFM tendráque mejorar lascondiciones de su oferta ono tendrá el éxitoesperado”

La directora de Estrategiade JP Morgan AM paraEspaña y Portugal hacomentado que siguenapostando por valorescíclicos en sus carteras.Han vendido valor ycomprado crecimiento

El problema está en quela empresa quieresobrepasar su propioéxito y crecer aún másrápido. Para ello necesitafinanciación urgente queprovocará una presiónbajista sobre el valor

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El Consejo de los Expertos

■ El consenso de analistas avala elnuevo de plan de negocio hasta2025/26 presentado recientementepor Aedas Homes, y elevan su pre-cio objetivo medio a 29,4 euros poracción, lo que supone un 28,4%más que hace tres meses, cuandoestaba en los 22,9 euros. Las 13 fir-mas que siguen la evolución de lapromotora le otorgan, por tanto, unpotencial de revalorización del 17%,tras cerrar la semana en los 25euros, según recoge Europa Press.

La firma está en máximos de tresaños, oscilando en torno a los 25euros y con una capitalización queronda los 1.200 millones de euros.De las 13 entidades de análisis,ocho recomiendan comprar títulosde la promotora: Alantra Equities,Bestinver, Caixa-BPI, GoldmanSachs, JB Capital, Banco Sabadell,UBS y Kepler Cheuvreux, esta últi-ma, elevando recientemente suanterior recomendación de neutrala compra, tras el nuevo plan denegocio de la compañía, "dada lamayor visibilidad de objetivos, lacreciente demanda del mercado

español y un entorno macroeconó-mico favorable". Además, actualizael valor objetivo de la firma hasta los30,60 euros. Por su parte, Caixa-BPI, que también otorga a AedasHomes uno de los mayores preciosobjetivos (30,9 euros), remarca laresistencia de la demanda y el buencomportamiento de las preventasde la compañía.

Cabe destacar que ODDO ha ini-ciado la cobertura de Aedas Homescon un consejo de sobrepondera-ción (de hasta 31 euros por acción),destacando la posición de lideraz-go de la promotora, "un auténticopure player".

Junto a ODDO, UBS es una delas firmas que mayor potencial derevalorización concede a la com-pañía, al elevar hasta los 31 euros

por acción el precio objetivo de lapromotora.

La mayoría de las firmas coinci-de en resaltar los objetivos ambi-ciosos "pero creíbles" de la nuevahoja de ruta de la compañía, queprevé duplicar sus ingresos hastalos 1.500 millones de euros en 2025y conseguir un margen de entre el21% y el 23%, frente al 20% delactual ejercicio fiscal.

Así, los analistas de ODDO subra-yan al respecto que "creemos quesus nuevos objetivos están al alcan-ce de su mano gracias a su posi-cionamiento y a los buenos funda-mentos del segmento residencialespañol".

Los diferentes expertos tambiénvaloran la*cartera de suelo de AedasHomes, "el mejor banco de sueloentre los promotores residenciales",según lo califica Kepler, que, ade-más, incide en que "el crecienteinterés de los inversores institucio-nales en el mercado de la construc-ción para el alquiler de proyectosde Aedas Homes proporcionará unafuente adicional de demanda".

Suben un 28% su precio objetivo

Promoción de Aedas en Madrid.

FARMACÉUTICASLa CNMV ha acordado suspender lanegociación de los títulos de Biosearch,tras la solicitud de suspensión efectuadapor Kerry Iberia Taste & Nutrition, para lacorrecta ejecución y liquidación de la ventaforzosa. Esta suspensión se mantendráhasta que se produzca la exclusióndefinitiva de la negociación de las accionesde Biosearch, explica el supervisor. Laexclusión de cotización de las acciones deBiosearch se hará efectiva cuando se hayaliquidado la operación de compraventaforzosa. Kerry Iberia, que se hizo con el90,33% de Biosearch en la OPA lanzadasobre la compañía, ejercitará el derecho deventa forzosa del 9,67% restante por lamisma contraprestación ofrecida en laoferta, fijando el día 27 de julio como fechade la operación.

SERVICIOS DE CONSUMOProsegur Cash ha procedido a laamortización de 21.589.296 accionespropias, equivalentes a aproximadamenteun 1,4% del capital social, adquiridas alamparo del Programa de Recompra deAcciones anunciado el pasado 3 de juniode 2020. Con esta operación, adicional alpago del dividendo acordado por el consejode administración en diciembre por importede 59.927.995,99 euros y pagadero encuatro tramos en 2021, la compañíarefuerza su compromiso con la retribución alos accionistas, en línea con lo establecidoen el momento de su salida a Bolsa. Tras laamortización, Prosegur Cash reduce sucapital social en 431.785,92 euros, hastalos 30.458.933,66 euros, correspondientesa 1.522.946.683 acciones de 0,02 euros devalor nominal cada una.

ALIMENTACIÓNLa multinacional PepsiCo se anotó unbeneficio neto de 2.358 millones de dólares(1.990 millones de euros) en el conjunto desu segundo trimestre fiscal, finalizado amediados de junio, lo que equivale a elevarsus ganancias un 43,3% en comparacióncon el mismo periodo del ejercicio anterior,según se desprende de las cuentas que hapublicado este martes la compañía. Losingresos netos de la compañía en eltrimestre fueron de 19.217 millones dedólares (16.221 millones de euros), un20,5% más. Por segmentos de negocio, lafacturación del negocio de refrescos enNorteamérica creció un 23,9%, hasta 6.156millones de dólares (5.196 millones deeuros), mientras que las ventas de Frito-Layen la región fueron de 4.552 millones (3.842millones de euros), un 6,5% más.

SERVICIOS DE CONSUMOMiogroup, la consultora de los hermanosArbeloa, disparó un 56,7% en su primer díade cotización en el BME Growth, el pasadojueves, hasta los 7 euros por acción, quevaloran la compañía en 45,7 millones deeuros. Se trata de la séptima empresa quesale a bolsa en el BME Growth en 2021 y lohace siguiendo el precedente de otrascomo Endurance, Parlem o EIDF, cuyostítulos también se dispararon a doble dígitoen su reciente estreno en el parqué.Miogroup debutó en el parqué con cadauna de sus acciones valorada en 4,5 eurospor acción, lo que suponía unacapitalización de mercado de 30 millonesde euros, después de una ampliación decapital por tres millones de euros querecibió una sobresuscripción de 5,5 vecesla oferta.

LA BOLSA POR SECTORES

■ Los títulos de Siemens Game-sa se han desplomado más de un14% en Bolsa tras anunciar unarebaja en sus previsiones para elejercicio 2021, con una estimaciónde ventas que se situará entre los10.200 y 10.500 millones de euros,en la parte inferior del rango previs-to. No es la primera vez que el gru-po sufre el castigo del mercado trasllevar a cabo por sorpresa una revi-sión de sus previsiones. En el vera-no de 2019 y en marzo de 2020 yaregistró caídas importantes trasanunciar cambios a la baja en su'guidance'.

Con la caída de esta semana, elgrupo surgido de la fusión deGamesa con la división eólica deSiemens acumula unas pérdidas enlo que va de 2021 de más del 30%en Bolsa.

En este escenario, los analistasse muestran muy reticentes con elvalor. Desde Bankinter siguen mos-trándose cautos porque, aunque lasperspectivas del negocio Offshoresiguen siendo positivas a largo pla-zo, las nuevas provisiones "siguendemostrando las dificultades de losmárgenes de a cartera actual y haypoco margen para retrasos oaumentos de la competencia".

Renta 4 es muy "prudente" conel valor. De hecho, le otorgan el pre-cio objetivo más bajo del consen-so recogido por FactSet. Lo fijan en17,52 euros, seguido de los 18,50euros de Morningstar, con recomen-dación de 'infraponderar'.

Uno de los más optimistas, JPMorgan que le otorga un precio de33 euros por acción, ha señaladoque, tras este último 'profit warning',se incrementa el riesgo de movi-mientos corporativos sobre la com-pañía. Este tipo de rumores vienenrodeando a Siemens Gamesa des-de hace tiempo, tanto por elsupuesto interés de grupos chinos,como por la supuesta OPA deexclusión por parte de SiemensEnergy (que posee un 67% de Sie-mens Gamesa). Un extremo que sedesmintió en mayo.

Los analistas avalan el plan de negociode Aedas Homes

EP

Tras caer un 14% por su ‘profit warning’

Siemens Gamesa vuelve a decepcionar a analistas

e inversores

De las 13 entidades deanálisis que siguen al valor,ocho recomiendancomprar títulos de lapromotora española Parque eólico de Siemens Gamesa. EP

JP Morgan, que le otorgaun precio de 33 euros poracción, ha señalado que,tras este último 'profitwarning', se incrementa elriesgo de movimientoscorporativos sobre lacompañía

24 19 al 25 de julio de 2021

GUÍA PARA SU DINERO El consejo de los expertos

n Citigroup ha ejercido íntegra-mente la opción de sobreasigna-ción o 'green-shoe' para adquirirhasta un máximo de 7,04 millonesde acciones de la filial de renova-bles de Acciona, a un precio de26,73 euros por acción, lo quesupone un total de 188,4 millonesde euros.

Acciona colocó en Bolsa un 15%de su subsidiaria de renovables,un porcentaje al que se podríasumar un 2,25% en caso de quese ejectuara esta opción de sobre-asignación. Según ha informadoAcciona Energías Renovables enun comunicado remitido a laCNMV, tras dicha operación, elperiodo de estabilización, que esta-

ba inicialmente previsto que con-cluyera el 30 de julio de 2021, seda por concluido este jueves.

En dicha operación, Citigroupactúa en representación de lasentidades aseguradoras de la ofer-ta pública de acciones de la filialde Acciona, y actúa de acuerdocon Bestinver, Goldman Sachs,JPMorgan y Morgan Stanley.

Asimismo, Citi, en condición deagente de estabilización de la ofer-ta de adquisición de acciones dela filial de renovables de Acciona,no ha llevado a cabo operacionesde estabilización de dichas accio-nes en las Bolsas de Madrid, Bar-celona, Bilbao y Valencia ni enotros centros de negociación.

Por valor de 188 millones

Citi ejerce la opción de ‘green-shoe’ sobre

Acciona Energía

Sede de Acciona en Madrid.

n Berkeley Energía ha proseguidoesta semana con su desplome enBolsa del 60% en dos días, arras-trada por el informe desfavorabledel Consejo de Seguridad Nuclear(CSN) a su proyecto de la mina deuranio en el municipio salmantinode Retortillo.

Los títulos de la compañía aus-traliana, que el lunes tras conocersela decisión retrocedieron más deun 56% en Bolsa, registraron estemartes un descenso del 10,85%,siendo de nuevo el valor más cas-tigado del mercado español, paracaer hasta los 0,1515 euros. El

informe desfavorable del CSN tum-ba el proyecto de la mina de uranioen Retortillo, ya que la opinión delorganismo es vinculante.

La compañía australiana anuncióque defenderá "firmemente su posi-ción" y considerará "inmediatamen-te" las diferentes opciones legalesde que dispone. Berkeley Energíaafirmó estar "extremadamentedecepcionada" con la decisión delCSN, ya que considera que toda ladocumentación que ha presentadose ha elaborado siguiendo el ase-soramiento de organismos inde-pendientes.

Casi un 60% en la semana

Berkeley profundiza sudesplome en los parqués

El CSN ha tumbado su proyecto de mina de uranio.

n Moody's Investor Service ha ele-vado en un escalón la calificaciónde la deuda subordinada de BBVAy la ha mantenido para Banco San-tander, al tiempo que ha aumentadoel rating de la deuda junior no garan-tizada a largo plazo de Sabadell yBankinter. Además, ha aumentadola calificación de la deuda a largoplazo de los depósitos bancarios deAbanca e Ibercaja.Así lo ha señalaba el pasado martes,13 de julio, en su actualización delas calificaciones de 11 entidadesbancarias ibéricas, seis españolasy cinco portuguesas. Se trata de una

revisión que ha realizado la firmacomo consecuencia de la aplicaciónde los últimos cambios en la meto-dología para bancos, actualizada elpasado 9 de julio de 2021.

La agencia destaca que estosratings reflejan la opinión de Moody'sde que aquellos bancos ibéricos confiliales en el extranjero tomarán reso-luciones conjuntas "de forma máshabitual" siguiendo el requerimientode emitir instrumentos de capital deabsorción interna de pérdidas (ILAC,por sus siglas en inglés).

Sobre Santander, Moody's man-tiene la calificación de 'Baa2' para

la deuda soberana de la entidad enEspaña y de Santander ConsumerFinance, mientras ha subido unescalón, de 'Baa2' a 'Baa3', el'rating' de la deuda subordinada deBBVA, con perspectiva estable.

En cuanto a Sabadell, ha mejoradoun escalón, desde 'Ba3' a 'Ba2', ladeuda junior no garantizada a largoplazo de la entidad, en parte por lasperspectivas de una separación entreel negocio de su filial británica TSB.

Para Bankinter también ha mejo-rado la calificación de deuda juniorno garantizada a largo plazo, de'Baa3' a 'Baa2'.

Por otro lado, ha aumentado unescalón la calificación de la deudaa largo plazo de depósitos bancariosde Abanca, de 'Ba1' a 'Baa', situán-dolo en grado de inversión, al tiem-po que ha mantenido su perspectivaestable. Además, ha elevado la cali-ficación para Ibercaja de 'Ba3' a'Ba2' con perspectiva estable.

En un comunicado, Abanca seña-la que el cambio en la calificaciónse debe, además de a la nuevametodología, a que la firma de cali-ficación considera el perfil financierode Abanca como "estable" en elactual contexto económico. Mood-y's "resalta en su calificación la resi-liencia, la calidad de los activos, lasolvencia y las expectativas de ren-tabilidad de Abanca".

Moody’s sube el ‘rating’ de Sabadell,Bankinter, BBVA e Ibercaja

n Técnicas Reunidas se enfrenta al"peor escenario del Covid" en Orien-te Medio y Asia para los expertos deRenta 4, que consideran que nopodrá "alcanzar sus objetivos" y quela pandemia "dejará su huella en losresultados". Renta 4 sigue sobre-ponderando sus acciones, pero lerecorta el precio objetivo a 15,70euros (desde los 18 anteriores). Esaifra todavía le concede un potencialde revalorización del 60% respectoa su nivel de cotización actual."El fuerte repunte de los contagiosdesde el segundo trimestre en Orien-te Medio y Asia está dificultando lamovilidad tanto de personas comode equipos industriales, circunstan-cia que estimamos provocará unnuevo retraso en la ejecución de losproyectos de Técnicas Reunidas",afirma Renta 4, que advierte a los

inversores que "los contratos queestán aportando a los ingresos delgrupo son, principalmente, los quese encuentran en periodo de cons-trucción, fase muy intensiva tantoen equipos como en mano de obraprocedente en su mayoría de paísesmuy afectados por el Covid-19,como India o Pakistán".

Este escenario les lleva a esperarun "mayor retraso en la ejecuciónde los proyectos", lo que provocaráun "descenso de los ingresos parael segundo trimestre", hasta los 695millones de euros, por debajo de los762,5 millones del primer trimestre.El acumulado semestral quedaríaen 1.457,5 millones, un 30% que

hace un año. "A nivel de margenEBIT anticipamos un 0,7% en elsegundo trimestre, por debajo del1% que preveíamos anteriormente,por mayores costes asociados alempeoramiento de la pandemia. Noestimamos cifras de EBIT ajustadoante la imposibilidad de calcular loscostes no recurrentes", afirma Renta4, que considera que Técnicas Reu-nidas "no será capaz de lograr losobjetivos de 2021 de ingresos dealrededor de 3.500 millones deeuros" y que la compañía "ajustaráa la baja este objetivo" cuando pre-sente resultados a finales antes deque concluya el verano, este mismomes de julio.

Renta 4 recorta su valoración de Técnicas Reunidas

App del BBVA.

Considera que no podrá “alcanzar sus objetivos”

Mantiene el de Santander

Instalaciones de Técnicas Reunidas en Suiza.

Se trata de una revisiónque ha realizado la firmacomo consecuencia de laaplicación de los últimoscambios en lametodología para bancos,actualizada el pasado 9de julio de 2021

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Estos expertosconsideran que elaumento de los contagiosen Asia provocará un"descenso de los ingresospara el segundotrimestre", hasta los 695millones de euros, pordebajo de los 762,5millones del primertrimestre

19 al 25 de julio de 2021 25

Entrevista de la semana GUÍA PARA SU DINERO

n Mercedes Cobo

—Han presentado las perspectivasde mercado para la segunda mitaddel año. ¿Cuáles son los principa-les focos de atención?—Seguimos pendientes de la evolu-ción de la pandemia y del desarrollode la reapertura económica, así comode las divergencias regionales y poractivos que se puedan dar a nivelmacroeconómico. Desde DWS,hemos identificado tres tendenciaspara los mercados financieros de caraa la segunda mitad del año.

En primer lugar, los bancos centra-les seguirán manteniendo los tiposde interés bajos. No esperamos cam-bios antes de 2023, ni en Estados Uni-dos ni en Europa. En lo que respec-ta a la inflación, creemos que la pre-sión inflacionista va a alcanzar su pun-to máximo este año y que, a partir deentonces, volverá a estabilizarse. Ensegundo lugar, es probable que elmercado emergente asiático, que hagestionado la pandemia particular-mente bien, se encuentre entre lasregiones de inversión más promete-doras. Y, en tercer lugar, la sostenibi-lidad es la gran ganadora de nuestrotiempo. Los países han pisado el ace-lerador en el calendario para conse-guir cero emisiones netas. Asimismo,esta tendencia también supone gran-des implicaciones para los inverso-res. La ratio riesgo-rentabilidad resul-ta mejor cuando se cumplen los cri-terios de sostenibilidad. —A nivel macroeconómico, ¿quéprevisiones manejan?—A la vista del escenario macroeco-nómico actual hemos revisado nues-tras perspectivas de crecimiento. Así,esperamos que la economía globalcrezca un 5,8% este año, frente al5,3% que habíamos estimado ante-riormente. Los mayores ajustes loshemos realizado en Estados Unidos,donde esperamos un crecimiento del6,7% frente al 5% previo; en Europa,las perspectivas de crecimiento hanpasado del 3,5% al 4,2% y en ReinoUnido, del 4,5% al 6,5%.

Por otra parte, y aunque hayamosreducido ligeramente las perspecti-vas para los mercados emergentesal 6,2%, este tipo de mercados, yen particular Asia, siguen siendo lasprincipales fuentes de crecimientoglobal. —¿Qué reacción esperan de la Fedy el BCE? ¿Cuáles van a ser lasconsecuencias?—No esperamos que se produzcansubidas de tipos ni en Estados Uni-dos ni en la Eurozona antes de 2023y prevemos que los bancos centra-les continúen sus respectivos progra-mas de compras de activos y que, eneste sentido, mantengan un perfil rela-tivamente bajo. No obstante, la reu-nión de Jackson Hole, que reunirá alos banqueros centrales de EstadosUnidos en agosto, podría reavivar eldebate en torno al tapering. —¿Y qué importancia tiene la sos-tenibilidad en la asignación deactivos? —Sin duda, la sostenibilidad ocupaun lugar central en la asignación deactivos. Además de haberse conver-

tido en una de las tendencias gana-doras tras la crisis del COVID-19, laaplicación de principios sostenibles,en consonancia con el Acuerdo deParís y con los Objetivos de Desarro-llo Sostenible de la ONU, la ESG yaes una parte integral en los procesosde inversión. Esto supone que lainversión se realiza en empresas quese toman en serio las cuestiones desostenibilidad y, por ello, en DWSconsideramos que los negocios sos-tenibles son los grandes ganadoresde nuestro tiempo. En un entorno enel que se están redoblando losesfuerzos para alcanzar las cero emi-siones netas, también se está vien-do que el binomio rentabilidad/ries-go es mejor si se cumplen los crite-rios de sostenibilidad.

En este contexto, la sostenibilidades una parte integral del ADN de DWSy, para materializarla en la práctica,no solo contamos con un equipo bienformado en la materia, sino que tam-bién disponemos del DWS ESG Engi-ne, un software propio que combinadiferentes perspectivas y enfoquesde cinco proveedores líderes de datosexternos. Este motor se ha converti-do en la pieza central para integrarlos criterios ESG de medioambiente,sociedad y buen gobierno corporati-vo en los procesos de inversión, asícomo en las carteras pasivas y acti-vas de la gestora. —¿Cómo va a ser el comporta-miento de los mercados globales?—Tras el significativo repunte de lamayoría de los principales índices bur-sátiles -el índice MSCI AC World regis-tró un nuevo máximo histórico elpasado mes de junio-, creemos quelos mercados tendrán que saltar algu-nos obstáculos difíciles en el periodoestival.

Las perspectivas de crecimientoestán disminuyendo en las principa-les economías, y es probable que elcrecimiento alcance su punto máxi-mo en el segundo trimestre del añoen Estados Unidos y en el terceroen Europa; y ya lo ha hecho en Chi-

na en el primer trimestre. Además,el apoyo gubernamental a los hoga-res se reducirá considerablemente,y es probable que el estímulo mone-tario también alcance su punto máxi-mo este año. También es probableque lo haga la inflación, aunque vuel-va a bajar en 2022, no podemosdescartar la posibilidad de que algu-nos sectores se enfrenten a unaumento de los costes materiales ylaborales mucho más allá del próxi-mo año.

También se vislumbran en el hori-zonte mayores exigencias regulato-rias e impuestos de sociedades, quepodrían presionar los márgenes debeneficio a medio plazo. Sin embar-go, en un principio, las empresasdeberían seguir beneficiándose delfuerte aumento de las ventas.

Con este telón de fondo, nuestrasprevisiones apuntan a un escasopotencial alcista para los distintosíndices de renta variable, con renta-bilidades apoyadas en gran medidapor los dividendos. A nivel sectorial,los valores tecnológicos, los valoreseuropeos de pequeña y medianacapitalización y los subsectores cícli-cos individuales (como los automó-viles y los valores mineros) siguenestando entre nuestros favoritos. Por

regiones, los mercados emergentesasiáticos siguen siendo nuestrosfavoritos, a pesar del duro comien-zo de año. —¿Dónde ven más oportunidadesde inversión en Asia?—Ahora mismo, los mercados emer-gentes del continente asiático seencuentran entre las regiones deinversión más prometedoras y losactivos de capital asiáticos son losque presentan las mayores oportuni-dades de rentabilidad (a doce mesesy a largo plazo), tanto en accionescomo en bonos.

En Asia, estamos viendo cómo elcrecimiento de las ganancias previs-to para los próximos doce meses esdel 23%, una cifra elevada que pre-senta unas valoraciones tolerables yuna ratio precio-beneficio (PER) infe-rior a Estados Unidos.

Las ventajas estratégicas de Asiason: 1. El crecimiento esperado semantiene en niveles altos (en China,por ejemplo, alcanza el 8%); 2. Losgobiernos no han desarrollado gran-des programas de gastos para paliarlos efectos de la crisis sanitaria, loque ha hecho que, en consecuen-cia, la deuda no se haya elevadotanto como en otros países y mer-cados industrializados.

A los temas tradicionales que pre-sentan oportunidades de inversión enAsia, hay que sumar la sostenibilidad.Pensamos que temas como la pro-tección medioambiental y las inver-siones sostenibles van a ganar cadavez más terreno en la región. —¿En qué sectores ven más opor-tunidades?

Dado que las restricciones por laCOVID-19 se han empezado a levan-tar en todo el mundo, las expectati-vas de crecimiento se están dispa-rando. Un posible factor de crecimien-to es la economía azul. En 2010, laOCDE estimó el producto interior bru-to mundial de la economía azul en 1,5billones de dólares y se espera queaumente hasta los 3 billones de dóla-res en 2030.

No obstante, los inversores, inclu-so aquellos que se están centrandoen la inversión sostenible y de impac-to, aún no se han dado cuenta delgran potencial de esta temática. Aun-que la vida submarina es uno de los17 Objetivos de Desarrollo Sosteni-ble de las Naciones Unidas, es temaque pasa bastante desapercibido. Sinembargo, desde DWS esperamosque esta situación se revierta en unfuturo próximo. Así esta tendenciadebería verse reforzada por las deci-siones normativas y políticas. En estesentido, nos centramos en tres áre-as prometedoras. En primer lugar, enlas soluciones para aumentar la sos-tenibilidad de la acuicultura. En segun-do lugar, en la gran cuestión de la des-carbonización del transporte maríti-mo y, por último, en la prevención dela contaminación marina. Un ejemploconcreto es el gran problema quesuponen los residuos plásticos, contodas las implicaciones negativas queconllevan.

Por otra parte, la educación, y másconcretamente el aprendizaje digital,es una temática prometedora. La pan-demia del COVID-19, unida a los 50millones de nuevos estudiantes deBrasil, China e India solo entre 2015y 2030, y la necesidad de una mayorformación debido a los continuoscambios tecnológicos que se produ-cen en los lugares de trabajo, han cre-ado un gran impulso en el crecimien-to. Desde DWS pensamos que, decara a 2025, el ámbito digital podríarepresentar el 15% del gasto mundialen educación.

El Real Estate también presentabuenas oportunidades gracias alimpulso de la digitalización y la sos-tenibilidad. La continuidad de unostipos de interés bajos sigue canali-zando mucho capital hacia el sectorinmobiliario y, debido a la pandemiadel COVID-19, los inmuebles logísti-cos y residenciales están teniendo lasmejores perspectivas.

Por último, la tecnología, la sani-dad y la innovación también se hanvisto impulsados por la pandemia. —DWS cumple 30 años en Espa-ña. ¿Qué balance hace?—En sus 30 años de trayectoria enEspaña, DWS ha protagonizado unproceso de crecimiento y transfor-mación que nos ha convertido en lacuarta entidad por activos bajo ges-tión, con más de 15.000 millones depatrimonio y una amplia gama deproductos con un fuerte enfoqueESG capaz de adaptarse a cadaentorno económico.

Desde nuestros orígenes y hastahoy, nuestro compromiso con lasociedad y la economía española hasido firme, al igual que el papel deDWS en el desarrollo y consolidaciónde la industria de la gestión de acti-vos. De cara al futuro, seguiremos tra-bajando para afrontar los retos de lapróxima década con el firme objeti-vo de continuar siendo líderes en inno-vación y soluciones globales.

Con más de 20 años de experien-cia en la industria de la gestión deactivos, y en el sector financieroen general, Mariano Arenillas esel director general de DWS Iberia.Comenzó su carrera en Bankinterdonde ocupó varios cargos,empezando como micro-analistapara luego continuar su caminocomo macroanalista. Más tardeasumió el papel de Prop DeskTrader hasta que se convirtió endirector de Ventas de Fondos deInversión. Posterior a esta etapa,

ya en 2006, se incorporó a DWScomo ventas senior, para luegoconvertirse en director de Ventaspara Iberia, puesto que ocupóhasta incorporarse a su puestoactual. Mariano tiene un Masteren eBusiness del Instituto deEmpresa. Es Licenciado en Admi-nistración de Empresas por laLondon South Bank University yLicenciado en Derecho de la Uni-versidad Complutense de SanPablo CEU. También es asociadode MEFF y EFPA.

En DWS han identificado tres tendencias para los mercadosfinancieros de cara a la segunda mitad del año: “En primerlugar, los bancos centrales seguirán manteniendo los tipos deinterés bajos. No esperamos cambios antes de 2023, ni enEstados Unidos ni en Europa. En lo que respecta a la infla-ción, creemos que la presión inflacionista va a alcanzar su

punto máximo este año y que, a partir de entonces, volverá aestabilizarse. En segundo lugar, es probable que el mercadoemergente asiático, que ha gestionado la pandemia particu-larmente bien, se encuentre entre las regiones de inversiónmás prometedoras. Y, en tercer lugar, la sostenibilidad es lagran ganadora de nuestro tiempo”, explica Mariano Arenillas.

Mariano Arenillas, responsable de DWS para España y Portugal

“Esperamos que la economía globalcrezca un 5,8% este año”

EL PERSONAJE Y SU IMAGEN

“No esperamos que seproduzcan subidas detipos ni en EstadosUnidos ni en la Eurozonaantes de 2023”

26 19 al 25 de julio de 2021

AGENDA

n Weber Shandwick, una de lasprincipales empresas mundiales desoluciones de comunicación y mar-keting, ha anunciado el nombra-miento de Adriana Bonezzi comoresponsable del área de AsuntosPúblicos. Adriana cuenta con másde 15 años de experiencia en ase-soramiento institucional, comunica-ción corporativa e influencia políti-ca; con una marcada orientación aldesarrollo de proyectos socio sani-tarios y del tercer sector. Además,Bonezzi conoce bien la actividadparlamentaria y su potencial para larepresentación de los interesesempresariales de sus clientes, puesha sido Jefa de Gabinete en la Vice-presidencia Segunda del Congresode los Diputados con Ana Pastor yAsesora de la Ministra de Fomen-

to. Licenciada en Derecho y con unMáster en Derecho Sanitario por laUniversidad San Pablo CEU, Adria-na fue ganadora de la Beca Jurídi-ca Institucional en la FundaciónFaes. Desde 2006 Adriana haconectado su formación como juris-ta, su conocimiento de las adminis-traciones públicas españolas y suexperiencia política colaborandocon entidades sociales y sanitariasy elaborando programas electora-les en salud y educación, entre otrossectores. Actualmente coordina elgrupo de Salud de la Asociación deProfesionales de Relaciones Insti-tucionales (APRI) y es miembro desu Junta, actividad que compatibi-liza con otros proyectos como semi-narios, formaciones o creación dediscursos y argumentarios.

Nombramientosn Ángel Ortiz se incorpora a Ciscocomo nuevo Director de Cibersegu-ridad para España. Desde su nuevocargo, liderará la estrategia local, lasventas y el modelo de comercializa-ción de esta arquitectura, reforzan-do el liderazgo de Cisco en seguri-dad corporativa. Ingeniero de tele-comunicaciones, formación directi-va en el IESE y con más de 20 añosde experiencia en el sector TIC, Ángelfue Director Regional de McAfee,donde contribuyó a realizar con éxi-to la transición de la compañía haciaun modelo de seguridad ‘Device-to-Cloud’. Con anterioridad, ocupó elcargo de Director de Ventas para elSector Industrial en Acuntia (ahoraAxians España), además de desem-peñar diversos puestos de respon-sabilidad en la relación con clientesen Nortel. Ángel sucede en el cargo

a Eutimio Fernández, quien dejó lacompañía tras más de 7 años comoDirector de Ciber-Seguridad en Cis-co España.

Ángel Ortiz.

n Fernando Pérez de León ha sidonombrado Director en Badenoch +Clark, la firma de Executive Searchy Top Management del GrupoAdecco que ofrece servicios deconsultoría de alto valor para la bús-queda, selección y assessment deperfiles estratégicos y directivos.Fernando, natural de Ronda (Mála-ga), es Licenciado en Administra-ción y Dirección de Empresas porla Universidad de Málaga y cuentacon formación de postgrado en laEscuela de Negocios EAE. Suincorporación viene precedida de 7años en otra firma de headhunting,donde centró su labor en el área deTecnología & Digital tanto en Madridcomo en San Francisco. Bajo sunueva responsabilidad como Direc-tor en Badenoch + Clark estará acargo de definir la estrategia de des-arrollo de negocio focalizada enposiciones de IT Management en

todas las industrias, así como enfabricantes y partners del sectorTech, con el objetivo de situar la fir-ma en un lugar de privilegio dentrode este mercado a nivel nacional.

Fernando Pérez de León.

n Antonio López ha sido nombra-do director nacional de SolucionesOnsite en Adecco Staffing, la divi-sión del Grupo Adecco líder en ges-tionar el talento y la flexibilidad enlas plantillas de las principales cor-poraciones del país a través de pro-cesos de mejora continua. Antonio,natural de Madrid, es Licenciado enHumanidades, Yellow Belt y cuen-ta con formación complementariaen RRHH y ventas a través del SalesLeadership Academy por el IE. Seincorporó a la empresa en el año2009, a donde llegó tras la integra-ción de Human Group en el GrupoAdecco, y desde entonces ha des-empeñado diversos puestos direc-tivos dentro de la organización,entre los que destacan el de Direc-tor Regional y Key Account Mana-ger en las industrias de Alimenta-ción y Automotive, posición estaúltima que ha estado desempeñan-do los últimos tres años. En su nue-vo cargo Antonio López se respon-

sabilizará de garantizar el posicio-namiento y crecimiento de Adeccoen este modelo de servicio, asícomo de la implementación de laestrategia comercial para grandescorporaciones a través de las regio-nes y territorios en los que Adeccotiene presencia.

Antonio López.

Adriana Bonezzi .

n El Instituto de Auditores Inter-nos Global (IIA Global), la red pro-fesional internacional a la que perte-nece el Instituto de Auditores Inter-nos de España, ha nombrado aAnthony J. Pugliese como nuevopresidente y CEO. Pugliese toma lasriendas del IIA Global en un momen-to de grandes retos para la profesión,donde las empresas tienen que hacerfrente a un entorno cada vez máscomplejo y volátil originando nuevosriesgos que hay que detectar y con-trolar de forma eficiente, más aún trasel escenario de incertidumbre gene-rado por la pandemia del Covid-19.Como presidente y CEO, Puglieseliderará y gestionará una institucióncon más de 80 años de trayectoria ymás de 200.000 miembros reparti-dos en 170 países, entre ellos el nues-tro. El Instituto español es el décimodel mundo en importancia dentro de

la red con más de 3.500 socios, audi-tores internos en las principalesempresas e instituciones de España,y difunde en nuestro país las NormasInternacionales que rigen el trabajode los auditores internos en todo elmundo. Pugliese, que comenzó sucarrera como auditor de cuentasespecializado en clientes de serviciosfinancieros, cuenta con gran expe-riencia como Director de AuditoríaInterna de grandes empresas y hadirigido además expansiones estra-tégicas en los principales mercadosglobales. Graduado en la Universi-dad del Norte de Florida (Jacksonvi-lle), Pugliese está certificado comoContador Público de Gestión Global(CGMA), Profesional Certificado enTecnología de la Información (CITP)de AICPA y además tiene licenciacomo CPA en California, Georgia yCarolina del Norte.

Anthony J. Pugliese.

n José Manuel Ortiz-Repiso, res-ponsable de la unidad de Clearing,ha sido nombrado consejero dele-gado de BME Clearing, mientrasque Xavier Aguilá será directorgeneral de la entidad. Estos nom-bramientos llegan tras la jubilaciónde Ignacio Solloa, hasta ahora direc-tor general. José Manuel Ortiz-Repi-so es Licenciado en Ciencias Eco-nómicas por la Universidad SanPablo CEU y Máster en Direcciónde Empresas en el Instituto deEmpresa. Se incorporó a BME en elaño 2000. Entre 2003 y 2014 fuesupervisor del mercado bursátilespañol y responsable de calidadde Mercado. Entre 2013 y 2016 fuejefe de proyecto para la creación desistema de información (PTI) y des-de entonces dirige la unidad de Cle-aring. Xavier Aguilá es Licenciadoen Ciencias Económicas por la Uni-versidad Autónoma de Barcelona,Máster de Programación y GastoPúblico por el Instituto de EstudiosFiscales, y Máster de Economía porla Universidad Pompeu Fabra. Se

incorporó a BME en 1992 como Jefede Riesgos de MEFF y despuésdesempeñó distintos cargos de res-ponsabilidad. Desde 2014 es Direc-tor de Operaciones de BME Clea-

ring. El nombramiento de XavierAguilá se hará efectivo una vez reci-bida la autorización de la ComisiónNacional del Mercado de Valores(CNMV).

Xavier Aguilá.José Manuel Ortiz-Repiso.

AGENDA

2719 al 25 de julio de 2021

TODAS LAS SEMANAS UN NUEVO LUNES

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de la economía y la sociedad

n Equipo Lux

Después de quince mesesnefastos en que las salas de cinese han enfrentado a pérdidas o ano obtener la menor ganancia, elprimer fin de semana de julio sehan alcanzado taquillas que seaproximan a la normalizaciónprepandemia. El viernes 9 sehicieron en total 1,4 millones, y elsábado 10, 1,8, las mejores cifrasdesde que las pantallasreabrieron. Este arranque tieneque ver con las vacacionesestivales, pero también con doshechos decisivos: las 'majors' deHollywood vuelven a estrenar enlas salas, paliando el limitadorecorrido de 2020, cuando buenaparte de sus filmes pasarondirectamente a las plataformas depago, eliminando el paso por loscines. Sin títulos, o al menos sólocon aquellos que las distribuidorasamericanas considerabancomplementarios o pococompetitivos, las distribuidorasindependientes fueron lasencargadas de ir colocando títulosaunque tuvieran bajísimasrecaudaciones, pues todavía elespectador medio desconfiaba delas medidas anti-Covid.

A la vez, se ha producido otrohecho esperado: la poderosapromoción de las televisionesprivadas, especialmenteMediaset, con las películas encuya producción participa. Laempresa de Telecinco proyectabaestrenar 'Operación Camarón' enabril de 2020; al no poder hacerloguardó su filme muchos meseshasta buscar una cierta

normalización de los ingresos entaquilla. Pese a ello 'Operación...'que se colocó en el número 1 porrecaudación en su primer fin desemana, no logró los resultadosque inicialmente se esperaban deella. Mediaset echó toda la leña alfuego, con una intensa promociónen sus espacios y canales, inclusorecordatorios en las pausas de lospartidos del europeo de fútbol.Con esta promoción, en susegundo fin de semana en cartelha descendido al número 4, perosus ingresos no han mermado,sino al contrario, porque tambiénhan subido las taquillas.

Junto a ello la autopromociónde Santiago Segura para 'A todotren. Destino Asturias', que seestrenó en 359 pantallas, perocuyo tirón inicial en el primer fin desemana no ha logrado colocarseen la cabecera de ingresos, sinoen el tercer puesto. Aunque a sufavor tenga el perfil relativamentefamiliar del producto en díaslaborales en que los pequeños notienen clase, y la enormecapacidad de Segura, productor,actor y director, para aprovechar lamás mínima coyuntura o resquiciopara promocionarse. Con todo, esdifícil que iguale el recorridocomercial de 'Padre no hay másque dos. 2' en el verano de 2020;una rara excepción, en unmomento en el que todavía lasdistribuidoras de Hollywoodapostaban por no 'quemar' suproducto. Aun teniendo en cuentaeste hecho, 'A todo tren...' hasido el mejor estreno español delaño en su primer día en lacartelera. Ahora la competencia esmayor que la de hace un año, y lafórmula de Segura tampocoparece novedosa.

La 'vuelta' de las salas de cinese repite en otros países delmundo, donde el 90% del parqueestá otra vez activo, y la subida deingresos se percibe en uno de losperiodos más comerciales del añocomo los meses de verano. En

España la cabecera de ingresoscorresponde, como en el resto delmundo, a 'Viuda negra' (271pantallas) y 'Fast & Furious 9',colocadas en primero y segundolugar. Sin embargo, puede parecermás sorprendente que dos títulosno americanos, estrenados enEspaña en un reducido número delocales, entren en la lista de lasdiez mejores taquillas; en amboscasos beneficiadas por un ‘ruido’mediático muy positivo de crítica yespectadores. 'La mujer del espía'(27 pantallas) y en 9º puesto poringresos pese a su reducido aforoun muy cuidado 'thriller' nipón deintriga en torno al Japón delnacionalismo fascista imperial,con una factura clásica y una granpareja de actores. Mientras, lafrancesa 'Las cosas que decimos,las cosas que hacemos' (30pantallas), y número 10 en susegunda semana en cartel, es unade las más sutiles e ingeniosashistorias sobre la pareja y lasformas de amar. Sus ingresos portaquilla siguen siendo, como lesocurre a todas, menores de lo quese habría esperado en otra épocaanterior a la pandemia, pero es unsigno positivo que se acerquen auna normalización y se inicie unnuevo ciclo de recuperación de lassalas, muchas de ellas tentadasde cerrar definitivamente.

A esto hay que unir otracircunstancia: bastantes salasestán alquiladas a la propiedadinmobiliaria. Ésta se encuentrabajo la gran presión y el talonariode cadenas de distribuciónnecesitadas de locales biensituados, lo que ha ocurrido enMadrid con la firma alemana Aldi,compradora de muchas salascinematográficas que ya son, oestán a punto de hacerlo, tiendasde alimentación y servicios. Lacrisis también ha hecho mella ennegocios como la restauración,con cierre de locales que anteseran cines, y que buscan nuevosinquilinos; como le ocurre alantiguo local de lo que fuera lasala Azul de la Gran Vía,convertida en cafetería-restaurante y en la actualidadcerrada; en una calle dondellegaron a estar abiertas más de14 salas cinematográficas, y hoysobreviven tres que alternan suprogramación con teatro yeventos, mientras el resto seconvirtieron en tiendas de moda orestaurantes, buena parte de ellosclausurados, en venta o alquiler.

El último tramo para alcanzar lanormalidad en los ingresos portaquilla dependerá de los aforos,que todavía están por debajo del70%. Llegar al 100% deseado porteatros y cines depende de laevolución de la pandemia. Unpaso atrás por aumento decontagios, especialmente entrejóvenes, sería otra estocadamortal para el ocio y el turismo.

Cultura & Audiovisual

El cine, por fin, remonta

“La vuelta a los estrenosde títulos comerciales y lapromoción de lastelevisiones privadasrespecto a sus películasespañolas hace subir lastaquillas”

Con sólo 27 pantallas, 'La mujer del espía' entra en el nº9 de las más taquilleras.

“El 90 % de las salas decine de todo el mundovuelven a funcionar”

Tome nota

n FRANCISCO REYNÉS PREMIO‘BEST CEO 2020’ DE ‘FORBES’.Forbes España ha entregado a Fran-cisco Reynés, presidente y CEO deNaturgy, el premio ‘Best CEO 2020’,en una gala a la que asistieron másde setenta líderes de empresas des-tacadas, además de grandes perso-nalidades del sector político, cultu-ral, económico y social, han asistidoa la gala. Reynés ha ocupado el pri-mer puesto en el listado anual de laprestigiosa revista ‘Forbes'. El presi-dente de Naturgy se ha impuesto aotros destacados directivos del teji-do empresarial español como PabloIsla, de Inditex y último premiado,Juan Roig, de Mercadona, JoséMaría Álvarez-Pallete, de Telefónicay María Dolores Dancausa, de Ban-kinter la primera (y única) mujer quehasta el momento se ha hecho conel galardón.

Francisco Reynés ha recibido estepremio a manos de Antonio Gara-mendi, presidente de la Confedera-ción Española de OrganizacionesEmpresariales (CEOE) que ha desta-cado el activismo de Reynés, “llevan-do a Naturgy a ocupar un papel pro-tagonista en el mayor cambio denuestros tiempos: la transición ener-gética”, al tiempo que ha destacadoel impulso a “decenas de iniciativaspara apoyar económica y socialmen-

te a más de 10 millones de personaspara paliar las consecuencias de laactual emergencia sanitaria.”

El reto del liderazgo femeninoDurante el encuentro, el presidentey editor de Forbes España, AndrésRodríguez, ha destacado, entre losgrandes retos del sector, el lideraz-go femenino en la gestión empresa-rial. Y es que las máximas directivasno representan ni el 15% del ranking50 CEO de Forbes España. En estaclasificación, sólo encontramos a cin-co mujeres: María Dolores Dancau-sa (Bankinter), Ana Patricia Botín(Santander, 17), Sol Daurella (CocaCola European Partners y Cobega) yMaría Paz Robina (Michelin España,42).

De todas ellas, únicamente Dan-causa ha resultado premiada en ante-riores ediciones. El resto de galardo-nes han llevado el sello de Willy Walsh(IAG British Airways), Iñigo Meirás(Logista, antes en Ferrovial), Floren-tino Pérez (ACS, etapa anterior al RealMadrid), Josu Jon Imaz (Repsol) oPablo Isla (Inditex).Como cierre a este encuentro el pre-sidente y editor de Forbes Españaha querido extender el homenaje alos invitados y al conjunto de empre-sas españolas por sus esfuerzos, ani-mando a seguir “reinventándose”.

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Librosn Una historia del Banco de

España. Oro, monedas y billetes

Autor: Carlos Martínez Shaw (dir.)Edita: Catarata (Madrid, 2021)272 páginas. 18,00 euros

Institución fundamental del sistemaeconómico y financiero español, elBanco de España tiene una larga his-

toria de más de dos siglos. Aunquesu constitución autónoma como ban-co central y entidad responsable dela política monetaria se produce consu nacionalización en 1962, sus orí-genes se remontan a 1782, cuandose funda el Banco de San Carlos,bajo la protección de la Corona, y seemiten los vales reales, títulos de deu-da pública con los que se buscabaaliviar y proveer de liquidez tanto alos particulares como al Estado anteuna situación económica acuciante,provocada por la contienda con Ingla-terra. Escrito con la coaboración deMarina Alfonso Mola, Misael ArturoLópez Zapico, Manuel Peña Díaz,José Peral López, Gloria QuirogaValle, Alberto Carrillo-Linares, bajo ladirección de Carlos Martínez Shaw,es un relato histórico que, de mane-ra original, se acompaña además delas biografías de relevantes persona-lidades: Francisco Cabarrús, RamónSantillán, el arquitecto Eduardo Ada-ro, Demetrio Carceller Segura, Joa-quín Benjumea y Luis Ángel Rojo,figuras clave relacionadas con unainstitución que ha sido de vital impor-tancia en la historia económica y polí-tica de España.

Firma el mejor fin de semana de recaudación desde la reapertura

28 19 al 25 de julio de 2021

n A.S.A.

—¿Cómo han vivido desde sudespacho este año de pandemia?¿En qué momento se encuen-tran?—La crisis sanitaria a consecuen-cia de la pandemia por el Covid_19ha sido devastadora a todos losniveles y, sin duda, ha afectado deforma negativa a casi todos lossectores económicos de la prácti-ca totalidad de los países en elmundo.

En nuestro caso, en el despachoLacaci & Delgado Abogados, lapandemia ha tenido un impactodesigual, dentro de nuestras dife-rentes áreas de la actividad jurídi-ca que desarrollamos. Gracias aque formamos un despacho mul-tidisciplinar, hemos podido com-pensar las áreas que se vieron másafectadas por el parón de la acti-vidad empresarial, sobre todo trasel primer estado de alarma decre-tado por el Gobierno, como fue elárea civil y mercantil, viéndosereforzadas otras áreas, como la delaboral, por el enorme incrementoen los expedientes de regulacióntemporal de empleo, despidos,modificaciones sustanciales en lascondiciones de trabajo, etc., comotambién, en el área de familia, conun importante incremento, sobretodo, de consultas referidas aincumplimientos de las medidaspaterno filiales. Incluso en el áreapenal, hemos tenido incrementode trabajo, al tener que asistir amás detenidos por temas relacio-nados con desobediencia a laautoridad y otros delitos del ámbi-to familiar.

En el momento actual todo pare-ce ir volviendo, poco a poco, a lostiempos pre-Covid, si bien, ahora,notamos un incremento de cues-tiones litigiosas que se originaron,precisamente, en las peores etapasde la pandemia. Me refiero, porejemplo, a los despidos colectivosy concursos de acreedores, en elámbito laboral y mercantil; o a losdivorcios, en el área de familia.

Los abogados que trabajamos enel bufete Lacaci & Delgado tambiénnos hemos sabido adaptar a losnuevos tiempos Covid, ahora esta-mos más preparados que antespara llevar a cabo las reuniones tele-máticas, tener más presencia en lasredes sociales, para dar respuestaa un mayor número de clientespotenciales o colaborar de formamás estrecha en los medios, ofre-ciendo nuestros análisis jurídicossobre cuestiones diversas de inte-rés y actualidad.

—El incremento del número deconcursos de acreedores siguelatente…—Efectivamente, más que latente,empiezan a estar muy presentes.Desde nuestro despacho ya avisa-mos hace meses sobre la posibili-dad de que muchas empresas noiban a poder superar la crisis eco-nómica derivada de la pandemia,dijimos que los cierres y las restric-ciones obligadas por los estadosde alarma, en muchos sectores, seiban a llevar por delante a muchosautónomos y pymes, e incluso, aalguna gran empresa. En nuestraopinión ha habido y sigue habien-do carencia de ayudas guberna-mentales directas para esos autó-nomos y pymes que no podríanmantenerse en pie únicamente conpréstamos o aplazamiento de algu-nos tributos y, por desgracia, asíparece que está siendo.

No obstante, también somospositivos en cuanto a la posibilidadde que exista un crecimiento impor-tante de la actividad económica ydel consumo, lo cual conduciría afrenar algunos de los concursos deacreedores que aún no se hubieraniniciado, aunque todo dependeráde cómo evolucione la pandemia ydel impacto que tenga la vacuna-ción respecto a la inmunidad de lapoblación frente al Covid_19.—¿Han aumentado las consultaspara acogerse a la Ley de Segun-da Oportunidad?—Efectivamente, lo mismo que haocurrido con el incremento de lasconsultas referidas a las empresassobre la posibilidad de plantearconcursos voluntarios de acreedo-res, ha habido muchos autónomose incluso algunos particulares quetambién han acudido al despachopara asesorarse sobre la opciónde acogerse a la denominadacomo Ley de segunda oportuni-dad (Ley 25/2015, de 28 de julio,de mecanismo de segunda opor-tunidad, reducción de la cargafinanciera y otras medidas deorden social).

No obstante, sobre este tema, loprimero que siempre vemos conquienes pretenden acogerse a estaley para intentar superar la difícilsituación económica por la que atra-viesan es si cumplen o no con losrequisitos mínimos legalmente exi-gidos a tal fin. Obviamente, no todoslos particulares ni autónomos queatraviesan por dificultades econó-micas pueden acogerse a la Ley desegunda oportunidad y lo primeroque hacemos, como digo, es unalabor de análisis individualizado decada caso concreto. Existe bastan-te desconocimiento sobre estemecanismo legal y en muchas oca-siones hay personas físicas o autó-nomos que sí podrían acogerse almismo, pero por desconocimiento,no lo hacen. En cualquier caso, esti-mamos que habrá un incrementode los procedimientos judiciales enlos próximos meses sobre esteasunto.

—¿Qué problemas han encontra-do con los ERTEs?—Fundamentalmente han sido pro-blemas burocráticos. En el primermomento de la pandemia, tras elprimer estado de alarma y las pos-teriores medidas económicasdecretadas por el Gobierno, hubouna avalancha de solicitudes desuspensión de las relaciones labo-rales de los trabajadores. En esteprimer momento, la Administraciónse vio colapsada y hubo muchosproblemas referidos a la propia tra-mitación de los expedientes y, enmuchos casos, incluso con retra-sos en los pagos a los trabajado-res por parte del SEPE. Tambiénexistieron casos en los que lasempresas no cumplían con todoslos requisitos que se establecieronen los decretos legislativos y, enesos casos, fueron obligadas adevolver las cantidades que se leshabía exonerado por el pago de lascuotas de la Seguridad Social a lostrabajadores.

Afortunadamente, pasados losprimeros meses de confusión y delmayor colapso de la Administra-ción, este tema fue mejorando y,aunque aún hoy existen algunoscasos puntuales que requieren desolución, con carácter general, ya

no existen mayores problemas.—¿Cómo valora esta medida?—En mi opinión, las ayudas guber-namentales decretadas para loscasos de suspensiones temporalesde empleo (ERTE), fueron acerta-das. Quizá, el punto que consideroque pueda causar más tensión esdentro de algunos sectores comoel turismo, comercio o la hostelería,en los que la actividad aún se sigueresintiendo y están lejos de susratios de actividad precovid. Enestos sectores y en algunos otrosque también convendría analizar,las ayudas decretadas para el casode estar en situación de ERTE,deberían contemplarse a más lar-go plazo, con porcentajes a cubrirpor parte del SEPE más elevadosque los que se han firmado tras elúltimo estado de alarma. No obs-tante, todo dependerá de la evolu-ción que siga la pandemia y delefecto de las vacunas para ver si,finalmente, estamos ante el espe-rado rebote con una estabilizaciónde la economía, para no tener quevolver a medidas excepcionalescomo las de los ERTE masivos quetuvieron en muchas empresas. —¿Qué pasará cuando se termi-ne la prórroga?—Enlazado con lo que acabo de

apuntar en la pregunta anterior, tododependerá de cómo evolucione lacrisis sanitaria y el control de loscontagios, con la esperada eficaciade la vacunación. Si se logra esta-bilizar el número de contagiados y,sobre todo, desciende de formaconsiderable tanto el número dehospitalizados graves, como defallecidos, entonces la economíapodrá recuperarse de una formarápida, si bien es cierto que, muchasempresas ya se quedaron en mitaddel camino y, muchas otras, nece-sitarán de ayudas más prolongadasen el tiempo para poder subsistir.—En su opinión, ¿qué otras medi-das se deberían haber llevado acabo en términos de proteccióndel empleo?—En mi opinión, habría que haberincidido más en las ayudas direc-tas, que han brillado por su ausen-cia. Fíjense que la práctica totalidadde las ayudas que se han decreta-do por parte del Gobierno se hansustentado en ayudas indirectas,moratorias en los pagos de tribu-tos o préstamos ICO a bajo interés,pero con obligación de devolución.Todo este paquete de ayudas, sibien pudiera haber paliado algo ladifícil situación económica de algu-nas empresas, lo cierto es quemuchos autónomos y pymes nohan podido continuar con sus acti-vidades profesionales, puesto quehan sido ayudas insuficientes. Loanterior, ha significado también, unadestrucción de empleo, a conse-cuencia de las empresas y autóno-mos con trabajadores a cargo quehan tenido que cerrar y, por tanto,despedir a sus trabajadores.

Creo que aún existe margen paraproteger el empleo a futuro y, máxi-me, cuando los fondos de la UEestán cerca de llegar en España.Aquí, es donde veo la gran oportu-nidad que se abre en el horizonte,junto con la recuperación econó-mica por la posible y deseable efi-cacia de la vacunación frente a lapandemia. Ahora bien, en mi opi-nión, dependerá, en gran medida,de dos factores importantes: el pri-mero, de que el Gobierno sepa ges-tionar bien los fondos que nos lle-guen de la UE y, en segundo lugar,de que ejecute una política fiscalque incentive el consumo, con con-tención de la carga impositiva fis-cal y, a su vez, con políticas de gas-to público con inversión en secto-res estratégicos para España, pen-sando en la creación de puestosde trabajo a futuro.—Antes de abrir el despacho en2011 trabajó mucho tiempo comoconsultor empresarial. ¿Cómo veel panorama económico en lospróximos meses? ¿Por dóndevendrá la recuperación de la acti-vidad económica?—Como ya he apuntado a lo largode esta entrevista estoy convenci-do de que el futuro económico serápositivo, tanto en España, comopara las economías de nuestroentorno. De todos modos, no creoque esta recuperación económicase pueda materializar en lo que que-da del presente ejercicio, más bienconfío en una estabilización en loque queda de 2021 y una recupe-ración económica que será máspronunciada en el segundo semes-tre de 2022

Pienso que la recuperación, sobretodo en España, llegará de la manode los sectores más tradicionales ysobre los que recae un gran pesodel PIB: el turismo, la hostelería y elcomercio serán tres de los secto-res clave para que la máquina eco-nómica vuelva a carburar bien y, deahí, otros tantos sectores entrela-zados también tiren del carro de larecuperación.

AL GRANO

“Creo que aún existe margen para proteger el empleo afuturo y, máxime, cuando los fondos de la UE están cer-ca de llegar en España”, considera Lacaci. Opina que losfondos suponen una gran oportunidad pero cree quedepende de cómo se gestionen “y de que se ejecute una

política fiscal que incentive el consumo, con contenciónde la carga impositiva fiscal y, a su vez, con políticas degasto público con inversión en sectores estratégicos paraEspaña, pensando en la creación de puestos de trabajoa futuro”.

Carlos Lacaci, socio director de Lacaci & Delgado Abogados

“La recuperación económica será más pronunciada en el segundo

semestre de 2022”

“Habría que haber incididomás en las ayudasdirectas, que han brilladopor su ausencia”

“Estamos ante el esperadorebote con unaestabilización de laeconomía, para no tenerque volver a medidasexcepcionales como las delos ERTEs”

Licenciado en Derecho por laUniversidad Complutense deMadrid, Carlos Lacaci esMáster en PrácticaContencioso-Administrativo yExtranjería ICAM y Máster enPráctica Asesoría JurídicoLaboral CEF/UDIMA. Abogado yconsultor, Lacaci es sociodirector del despacho Lacaci &Delgado Abogados, es miembro

del consejo asesor en eldespacho Cremades & Calvo-Sotelo, y miembro permanentedel Comité Organizador delWorld Law Congress (WorlJurist Association). Lacacicolabora de forma habitual endiversos medios decomunicación como analista dela actualidad política,económica y jurídica.

AL TIMÓN