La industria de los seguros - .:: REVISTA DE...
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490 Situación actual y perspectivas de los seguros en México 498 El seguro mundial, 2000-2004 503 La manera en que La industria las reaseguradoras crean valor y controlan riegos 506 Anexo estadistico de los seguros promulgado por el presidente Juárez (que define y norma el contrato de seg uros') que habría de sustituir al Cód ig o de Lares. Durante el largo gobierno de Porfirio Díaz se promulgaron las dos primeras leyes del seguro mexicano, una en el sig lo XIX y la otra en el XX. La primera, emitida el 16 de diciembre de 1892, fue la Ley sobre Compañías de Seg uros, tambi én conocida como la Ley de l Timbre. Lo destacable de és ta radica en la so lu ción dada al debate en materia del régimen jurídi co al que debían someterse l as co mpañías aseguradoras para operar co mo tales y, en este sentid o, si co nvenía su jetarl as a la au torización y el control del poder público. Los enfoques co nsistí an por una parte en considerar a dichas empresas sociedades de carácter particular (y por tanto sujet as a prev ia aut ori zac ión por parte del gobierno), y por ot ra la que sostenía, en apego a los principios li berales, que su operación no requería permiso alguno de la au torid ad. Prevaleció el primer enfoque y co mo seña la Minzoni se puso fi n al pe riodo de li be rt ad absoluta de ejercicio de l seguro y co menzó uno de control incipie nt e por parte de l as autoridades, mismo que se hizo más rígido hacia 1935 co n la mex i ca ni zac ión del seg uro en el país. El siglo XX trajo consigo la autorización de cuatro compa ñí as más' 0 y la promulgación, el 25 de 9. Se le define como "aquel por el cual una de las partes se obliga mediante cierto precio, a responder o indemnizar a la otra del dano que podrían causarle ciertos casos fortuitos a que es tá expuesta" Se establece también que cualquier persona o compañia capaz de obligarse puede fungir como asegurador. Asimismo, señala que pueden ser ma teria de seguros: a ]la vida; b]las acciones y derechos; e] las cosas raíces, y d]las cosas muebles. En lo referente al precio, éste puede ser fijado libremente por las partes y puede pagarse de una sola vez o en plazos. 1 O. En 1901, La Nacional, Compañia de Seguros sobre la Vida; en 1902, La Confede ración de Canadá también de vida; en 1906 la mutualista en vida, la latino Ameri· cana, Mutualista, S.C., empresa emblemática del sector que hacia 19 1 O se convi rtió en sociedad anónima y que A Arantza que ya cumplió un año y a Sergio que le ganó la batalla a la peritonitis aguda. mayo de 19 1 O, de la Ley Re lativa de la Orga niza- ción de las Compañ ía s de Seg uros so bre la Vida. Esta l ey implicó un mayor endureci mi ento en ma- te ri a de regulación, en contras te con el entorno de libera li smo económi co propio del porfiriato. " El 24 de agosto de 191 O se publicó el primer Reglame nto de la Ley de Co mpañias de Segu ros so bre la Vida, el cual era una especie de guí a para que las empresas pudieran cumpli r con lo dispues to por la l ey. Dicho reglamento se derogó y sustituyó por otro de f ec ha 27 de noviembre de 1923 con modificaciones en materia de la reserva matemáti ca. Por otra parte y también durante este periodo se creó el 15 de diciembre de 191 O el Departamento de Segu ros, y después de 36 años se creó la Comisión Nacional de Seguros con facultades para regular y supervi sar todo lo relativo a dicho sector. " sigue funcionando con la razón social la latinoame· ricana Seg uros, y por úl timo en 1908, en el ramo de incendio, la Compañía de Seguros Veracruzana. 11 . Se le considera la más moderna hasta entonces pues di· cha ley prohibió el ejercicio de la actividad a las personas físicas; sentó la obligación de la autorización previa de la autoridad para operar; exigió la constitución de reservas técnicas y de previsión; regl amentó la inversión de las mencionadas reservas -no se podía invertir en va lores extranjeros más de la tercera parte de las reservas, ni más de la mitad en bienes raíces o derechos reales-; estableció la inspección y vigilancia permanente de las emp resas por parte de las autoridades; señaló la obligación de la publicación de estados financieros y otros documentos; determinó sanciones civiles y penales para las infracciones; dictó nor mas para declarar la insol· vencía de las compañías y procedimientos en materia de quiebra y liquidación de la y dispuso requisitos de capital social mínimo por ramo de actividad. 12. El 29 de diciembre de 1970 se publicó en el Diario Oficial de la Federación un decreto que unificó las hasta enton· ces independientes comisiones Bancaria y de Seguros, en una sola denominada Comisión Naciona l Bancaria y de Seguros (CNBS). Pero sería a partir de la promulga- ción de la nueva Ley General de Instituciones y Socieda· des Mutualistas de Seguros. publicada el 3 de enero de 1990, en que dicha CNBS se escinde en dos: la Comisión Nacional Bancaria y la vigente Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSYF) como órgano desconcentrado de la Secretaria de Hacienda y Crédi1o Público . Al cierre de 200{ la suma de las participaciones de las cinco aseguradoras más grandes del mercado en el total de primas emitidas (índice de concentración CR5),fuede59. 7 %. Las empresas que conformaron dicho índice fueron Grupo Nacional Provincial (16.8%); Seguros Comercial América (15.4%); Metlift México (15.2%); Seguros Inbursa (6.5%), y Seguros Banamex (5.8%) 491
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490 Situación actual y perspectivas
de los seguros en México
498 El seguro mundial, 2000-2004
503 La manera en que
La industria las reaseguradoras crean
valor y controlan riegos
506 Anexo estadistico de los seguros
promulgado por el presidente Juárez (que define
y norma el cont rato de seg uros') que habría de
sustituir al Código de Lares.
Durante el largo gobierno de Porfiri o Díaz se
promulgaron las dos primeras leyes del seguro
mexicano, una en el sig lo XIX y la ot ra en el XX.
La primera, emitida el 16 de diciembre de 1892,
fue la Ley sobre Compañías de Seguros, también
conocida como la Ley del Timbre. Lo destacable
de ésta radica en la so lución dada al debate
en materia del régimen jurídico al que debían
someterse las compañías aseguradoras para
operar como tales y, en este sentido, si convenía
su jetarlas a la au torización y el cont rol del poder
público. Los enfoques consistían por una parte
en considerar a dichas empresas sociedades de
carácter particular (y por tanto sujetas a previa
autorización por parte del gobierno), y por otra la
que sostenía, en apego a los principios liberales,
que su operación no requería permiso alguno de
la au toridad. Prevaleció el primer enfoque y como
señala Minzoni se puso fi n al periodo de libertad
absoluta de ejercicio del seguro y comenzó uno
de cont rol incipiente por parte de las autoridades,
mismo que se hizo más rígido hacia 1935 con la
mexicani zación del seguro en el país.
El siglo XX trajo consigo la autorizac ión de cuatro
compañías más' 0 y la promulgación, el 25 de
9. Se le define como "aquel por el cual una de las partes se obliga mediante cierto precio, a responder o indemnizar
a la otra del dano que podrían causarle ciertos casos
fortuitos a que es tá expuesta" Se establece también que
cualquier persona o compañia capaz de obligarse puede fungir como asegurador. Asimismo, señala que pueden ser materia de seguros: a]la vida; b]las acciones y derechos;
e] las cosas raíces, y d]las cosas muebles. En lo referente al precio, éste puede ser fijado libremente por las partes y puede pagarse de una sola vez o en plazos.
1 O. En 1901, La Nacional, Compañia de Seguros sobre la Vida; en 1902, La Confederación de Canadá también de vida; en 1906 la mutualista en vida, la latino Ameri·
cana, Mutualista, S.C., empresa emblemática del sector
que hacia 19 1 O se convi rti ó en sociedad anónima y que
A Arantza que ya cumplió un año y a Sergio que le ganó la batalla a la peritonitis aguda.
mayo de 19 1 O, de la Ley Relativa de la Orga niza
ción de las Compañías de Seguros sobre la Vida.
Esta ley implicó un mayor endurecimiento en ma
te ri a de regulación, en contraste con el entorno
de libera lismo económico propio del porfiriato. "
El 24 de agosto de 19 1 O se publicó el primer
Reglamento de la Ley de Compañias de Segu ros
sobre la Vida, el cual era una especie de guía
para que las empresas pudieran cumpli r con lo
dispuesto por la ley. Dicho reglamento se derogó
y sustituyó por otro de fecha 27 de noviembre de
1923 con modificaciones en materia de la reserva
matemática. Por otra parte y también durante
este periodo se creó el 15 de diciembre de 191 O
el Departamento de Seguros, y después de 36
años se creó la Comisión Nacional de Seguros
con facu ltades para regular y supervisar todo lo
relativo a dicho sector. "
sigue funcionando con la razón social la latinoame·
ricana Seg uros, y por último en 1908, en el ramo de
incendio, la Compañía de Seguros Veracruzana.
11 . Se le considera la más moderna hasta entonces pues di·
cha ley prohibió el ejercicio de la actividad a las personas físicas; sentó la obligación de la autorización previa de la
autoridad para operar; exigió la constitución de reservas
técnicas y de previsión; reg lamentó la inversión de las
mencionadas reservas -no se podía invert ir en va lores
extran jeros más de la tercera parte de las reservas, ni
más de la mitad en bienes raíces o derechos reales-;
estableció la inspección y vigilancia permanente de
las emp resas por parte de las autoridades; señaló la
obligación de la publicación de estados financieros y
otros documentos; determinó sanciones civiles y penales
para las in f racciones; dictó normas para declarar la insol·
vencía de las compañías y procedimientos en materia de
quiebra y liquidación de la ~uliedad, y dispuso requisitos
de cap ita l social mínimo por ramo de actividad.
12. El 29 de diciembre de 1970 se publicó en el Diario Oficial
de la Federación un decreto que unificó las hasta enton·
ces independientes comisiones Bancaria y de Seguros,
en una sola denominada Comisión Naciona l Bancaria
y de Seguros (CNBS). Pero sería a partir de la promulgación de la nueva Ley General de Instituciones y Socieda·
des Mutualistas de Seguros. publicada el 3 de enero de 1990, en que dicha CNBS se escinde en dos: la Comisión
Nacional Bancaria y la vigente Comisión Nacional de
Seguros y Fianzas (CNSYF) como órgano desconcentrado
de la Secretaria de Hacienda y Crédi1o Público .
Al cierre de 200{ la suma
de las participaciones de
las cinco aseguradoras más
grandes del mercado en el
total de primas emitidas
(índice de concentración
CR5),fuede59. 7%.
Las empresas que
conformaron dicho índice
fueron Grupo Nacional
Provincial (16.8%);
Seguros Comercial
América (15.4%);
Metlift México (15.2%);
Seguros Inbursa (6.5%),
y Seguros Banamex
(5.8%)
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Un momento importante que garantizó la conti
nuidad de la actividad asegu radora (en particu lar
el ramo de vida) se dio el 15 de diciembre de
1916, ya que la adopción del patrón oro y el
desconocimiento de todas las emisiones de papel
moneda circulante por parte de las distin tas rac
ciones revolucionarias, hubiera puesto en serios
aprietos a las compañías de seguros, las cuales
habían acumulado recursos en moneda deprecia
da; por tanto, la tabla de equivalencias del peso
mexicano oro nacional permitió a las compañías
de seguros cumplir con sus compromisos en oro
nacional pero en la proporción en que recibieron
en esta moneda las primas.
Plutarco E lías Calles fue responsable de la crea
ción de importantes instituciones posrevoluciona
ri as en los años 20. Promulgó el 25 de mayo de
1926 la Ley General de Sociedades de Seguros,
que a juicio de Minzoni constituyó el primer
documento legal y completo que regulaba la acti
vidad aseguradora en todos sus ramos. Destacan
aspectos como el de que se reconocía que las
dos únicas fo rmas de organización para operar
seguros eran la de sociedad anónima y de mutua
lidades, así como cierta dosis de especialidad en
las insti tuciones, ya que sólo podían operar en los
ramos autorizados, y la tipificación de dos tipos
de reservas: técnicas, para obl igaciones pendien
tes de cumplir por póli zas vencidas y sin iestros
ocurridos, y de previsión, para fluctuaciones o
desviaciones estadísti cas.
El decenio de los treinta también habría de ser
importante para los seguros. Después de varios
decretos modificatorios de la ley de 1926 pro
mulgados entre 1931 y 1935,13 se llegó en este
último año a la mexicanización de la actividad
aseg uradora durante el régimen de Lázaro Cár
denas, quien promu lgó el 25 de agosto de 1935
la Ley General de Instituciones de Seguros14 y seis
días después la Ley del Contrato de Seguros.
13 . El primero de ellos, del presidente Pascual Ortiz Rubio, se
emitió el 19 de enero de 1931 y fue el primer intento de
mexicanización de la actividad; sin embarg o, no logró su efecto y quedó en modificaciones menores. Con fecha
21 de julio de 1932, se expidió otro decreto de naturale
za técnica en materia de valuación de las inversiones del activo del balance. El periodo del presidente Abelardo l .
Rodríguez trajo consigo cuatro decretos modificatorios más: el 3 de marzo de 1933 promulgó el Reglamento del
Seguro Obligatorio del Viajero; el 9 de febrero de 1934 otro por medio del cual México se adhiere a la Convención de Varsovia en materia de transporte internacional; el 1 de junio del mismo año, otro de breve duración que
sería impugnado a los tres meses por las compañías. ya que pretendía que los beneficiarios de seguros de v1da pagaran un impuesto, y el 2 1 de noviembre de 1934 otro en materia de valuación de pólizas.
14. Destacan de su contenido aspectos como el de prohibir la actividad aseguradora a quienes no sean sociedades
492 HORIZONTE SECTORIAL
Durante el periodo que va de 1940 a 1954 se
registra un importante crecimiento real de las
primas emitidas, los recursos totales y las inversio
nes, y con el decreto del 18 de febrero de 1946
que modificó la ley existente se elevó a ramo
especial el seguro de crédito. Hubo tres decretos
más durante el gobierno de Miguel Alemán : en
1947, con el que el Estado participa directamente
en el seguro de daños con la institución descen
tralizada denominada Aseguradora Mexicana
(Asemex); en 1949, el que reguló las inversio-
nes en bienes inmobiliarios, y el de 195 1, que
prohibió la contratación de seguros con empresas
extranjeras dentro del territorio nacional.
En el gobierno de Adolfo Ruiz Cortines el seguro
se modificó una vez más con dos decretos: el
primero de fecha 30 de diciembre de 1953,
que sentó las bases para que las compañías
aseguradoras publicaran su balance general
anual y canalizaran sus recursos hacia actividades
productivas y de beneficio socia l, y el del 23 de
diciembre de 1954, que ordenó la constitución y
el funcionamiento de las organizaciones auxil iares
de seguros. Para este año el sector contaba con
68 insti tuciones aseguradoras, de las cuales siete
era n mutualistas y tres reaseguradoras. Operaban
en 182 ramos, es dec ir: 27 en vida; seis en
accidentes y enfermedades; ocho en responsabi
lidad civil y riesgos profesionales; 33 en el ramo
marítimo y de transportes; 50 en incendio; ocho
en agrícola; 30 en automóvi les; una en crédito y
19 en diversos.
En el decenio de los sesenta se amplió la difusión
de los seguros entre la población mexicana, lo
que se explica por la reducción en las primas y la
anónimas o sociedades mutualistas; exigir autorización para operar como tales, aunque con un amplio margen de discrecionalidad por parte de las autoridades para
otorga rla o denegarla; sujeta a revisión administrativa las tarifas de primas y las condiciones generales de
seguro; reglamenta rigurosamente la inversión de capital y de reservas en el país (ésta habría de ser la principal
razón por la que se retirarían las 52 instituciones extranjeras que a final es de 1935 operaban en el país:
27 inglesas, ocho alemanas y las 17 restantes de origen
italiano, suizo, canadiense, francés, español, neerlandés
y estadounidense); define por primera vez lo que debía
entenderse por instituciones nacionales, las cuales se constituirían con intervención del Estado. bien que éste suscribiera la mayorla del capital o que conservara el derecho de nombrar la mayoría de los m1embros
del consejo de administración; también establece que
estarían autorizadas a operar en los siguientes ramos: vida; accidentes y enfermedades; responsabilidad civil y riesgos profesionales; marltimo y transportes; incendio; agrícola; automóviles, y diversos. Por último define lo que se debe entender por coaseguro, reaseguro y contraseguro.
publicación el 4 de julio de 1962 del nuevo Regla
mento de Seguro de Grupo (en susti tución del
de 1936), que disminuyó de 25 a 10 el número de
dependientes de un mismo patrón para poder
contratar una póliza de vida a bajo costo .'' Antes,
el 29 de diciembre de 1961, se promulgó la Ley
del Seguro Agrícola y Ganadero, que creó la
Aseguradora Nacional Agrícola y Ganadera
(ANAGSA) .
Por su parte, la etapa que va de 1976 a 1982 se
caracterizó por una dismtnución en la capita
lización y la rentabilidad de las aseguradoras
a consecuencia de una mayor competencia
mediante precios y comisiones de los agentes .' 6 El
7 de enero de 1981 y el1 4 de enero de 1985 se
publicaron nuevas reformas a la ley. De la primera
sobresalen los siguientes puntos: se sust ituye el
concepto de autorización por el de concesión
para funcionar como aseguradora y se consideran
como operaciones de vida los contratos de seguro
que tengan como base los planes de pensiones
relacionados con la edad, la jubilación o el retiro.
De la segunda ley: la ampliación de act ividades en
el ramo de vida y la tecnificación del cálculo de
la reserva por riesgo en cu rso de las operaciones
distintas a las de vida.
A fines de los ochen ta en medio de un entorno
inflacionario, aparecieron nuevos productos en
el ramo de vida que proporcionaron al mismo
tiempo protección e inversión, otros con planes
fideicomitidos, planes denominados flexibles al
esti lo de los de vi da universal en uso en Estados
Unidos. En los demás ramos, se encontraron
fó rmul as novedosas para la cobertura de auto
móvi les y endosos inflacionarios que operaron
para los seguros contra incendios de modo que el
beneficiario recibiera una indemnización ajustada
por inflación. El país contaba con 44 instituciones
de las cua les tres eran nacionales, 37 pri vadas,
dos reaseguradoras y dos mutualistas. A partir de
este momento comenzó un importante proceso
de desregulación y apertura del sector en particu
lar y el sistema financiero mexicano en general.
15. Minzoni sefldld que otro hecho que enriqueció la mayor penetración de los seguros de v1da fue la introducoón de los seguros colecti vos o para agrupaciones que por no ser homogéneas en su estructura, no podían incluirse dentro del reglamento respectivo; por ejemplo, los clu
bes deportivos y culturales. A partir de su introducción se decretó la obligatoriedad de algunos de ellos como
los de la burocracia estatal, los colectivos de vida e incendio, los de los cuentahabientes de ahorro bancario y los sindicales.
16. Luis Martlnez de la Fuente, " El sector asegurador mexi
cano y sus expectativas futuras", Ejecutivos de Finanzas, octubre de 1992, pp. 84-93.
Desregulación del sector
En diciembre de 1989 en el marco del cambio
estructural que se instrumentaba en México,
y en el cua l la reforma financiera ocupaba un
papel predominante, el congreso aprobó una
se rie de reformas jurídicas a la legislación relativa
a la mayoría de las inst ituciones financieras. Los
propósitos de dichas reformas eran disminuir la
regu lac ión excesiva y mejorar la supervisión del
sistema financiero mexicano.
En ese entorno, las reformas a la Ley General de
Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros
(LG ISMS) se plantearon los siguientes objetivos:
alentar la competencia en el sector; promover
nuevas formas de segu ro; garantizar la solvencia
de las compañías; sa lvaguarda r la protección del
asegu rado, y promover el ahorro institucional. Se
regresó al concepto de autorización en lugar del
de concesión, para que sea competencia de par
ticulares el desempeño de las actividades propias
de este ram o. De igual forma, se flexibili za ron las
normas para que las asegu radoras establezcan
con mayor li bertad coberturas, planes, primas,
tarifas y documentos de contratación, de acuerdo
con disposiciones generales dictadas por la
autoridad.
En materia de inversión extranjera, se aceptó
de nuevo su participación minoritaria, prohibida
desde 1965, con objeto de incorporar adelantos
tecnológicos y asegu rar mayores niveles de capi
talización de los intermediarios. De igual manera,
se permitió que las aseguradoras practicaran
operaciones de rea fianzamiento. Asimismo, se
fij aron capita les mínimos para cada operación y
ramo con el f in de fortal ecer sus recursos patri
moniales, así como un capital mínimo de garantía
para hacer frente a las responsabi lidades y las
obligaciones contraíd as hacia los asegurados.
El 20 de mayo de 1993, el poder ejecu tivo envió
al congreso sie te iniciativas de reforma. Se is de
ellas tenían por objeto modificar diversas leyes
que rigen a igual número de clases de interme
diarios; la última iniciativa tuvo como finalidad
introducir adecuaciones al marco legal aplicable a los Cetes."
Estas reformas fueron aprobadas por el congreso
el 23 de julio del mismo año. En las relativas
17. Un resumen de este grupo de iniciativas se encuentra en
El Mercado de Valores. núm. 11 , junio de 1993, pp.1 0-
11, el cual se basa en el Boletín de Prensa, núm. 332
que sobre el particular emitió la Presidencia .
\ ...... \. , __
·-.:--.
a la LGISMS se autorizó a las instituciones de
seg uros que participaran en el capital social de
otras inst ituciones financieras, como: almacenes
generales de depósito, arrendadoras, empresas
de factoraj e, casas de cambio, sociedades de
inversión y sociedades operadoras de sociedades
de inversión. Esta medida abrió la posibilidad de
que las instituciones de seguros encabeza ran un
grupo financiero, lo cual confirmaba la tendencia
por parte de las autoridades a favorecer la
universalización de la prestación de los servicios
financieros y a la mayor concentrac ión de los re
cursos financieros en grupos financieros, muchos
de ellos con vínculos productivos.
Se precisó el contenido de las operaciones activas
de seguros, las cuales aba rcarán las siguien tes
categorías: vida, accidentes y enfermedades y
daños; en este último caso, en sus modalidades
de responsabi lidad civi l y riesgos profesionales,
marítimo y transporte, incendio, agrícola, auto
móviles, crédi to y diversos.
Se reconoció a intermediarios de reaseguro do
miciliados tanto en el país como en el extranjero.
Por último, se simplifica ron los procedimientos
para la fusión de instituciones y el traspaso de
cartera entre las mismas, el iminando el requisito
de notificar en persona a cada uno de los asegu
rados de la institución fusionada o de la que cede
la cartera .
El 23 de diciembre de 1993 se publicó en el
Diario Oficial el decreto que reformó, adicionó y
derogó diversas disposiciones de leyes re lativas a
intermediarios financieros, entre ellas la LG ISMS.
Este grupo de reformas en materia financiera fue
el último que se dio en un entorno de moderniza
ción de las instituciones, ya que a partir de 1995
continuarían las reformas, pero en una lógica
de sa lvamento de instituciones en un en torno
macroeconómico de crisis financiera.
En lo referente a la LGISMS, se reformaron entre
otros, el articu lo 29 fracciones 1 bis y 11, para quedar
como sigue: en razón del origen de los accionistas
que suscriban su capital, las instituciones podrán
ser: a] de capita l total o mayoritariamente mexicano
o b] de capital tota l o mayoritariamente extranjero,
en cuyo caso se les considerará filiales de institucio
nes financieras del exterior.
Se señalaba que ninguna persona física o moral
podría ser propietaria de más de 1 5% de su
capita l socia l. Además se reformó el articu lo 34,
fracción x bis, donde se estableció que se permite
a las instituciones de seguros emitir obligaciones
subordinadas para capitali zarse, las cua les debe
rán ser obl igatoriamente convertibles en capita l
hasta por un monto igual al capita l pagado de la
institución. Por último, se adicionó el cap itulo 1
bis al titu lo primero : "De las fi lia les de institucio
nes financieras del exterior " .
COMERCIO EXTERIOR, JUNIO DE 2006 493
Apertura del sector
asegu rador mexicano
La apertura del sistema financie ro mexicano
habría de ser el complemento de la desregula
ción y tendría por objeto propiciar la competencia
interna; es por ello que si en el discurso oficial la
desregulación sería la encargada de impulsar el
proceso de modernizac ión del sistema financ1ero,
la apertura fomentaría la eficiencia mediante la
mayor competencia en los mercados financieros
derivada supuestamente del ingreso de los nuevos
intermediarios nacionales y las filia les de interme
diarios extranjeros que habrían de autorizarse a lo
largo de 1994, así como la innovación financ iera ,
con las nuevas tecnologías, servicios e instrumen
tos que los nuevos intermediarios nacionales y
extranjeros se encargarían de introducir.
La apertura se operó por dos vías, a saber: 1) la
interna, con la autorización de nuevos interme
diarios nacionales, y 2) la externa, con la entrada
de intermediarios extran jeros en territorio nacio
nal. Ésta habría de llevarse a cabo de dos formas:
al mediante la participación accionaría de extran
jeros en los intermediarios nacionales (acc iones
serie "L"), y bl mediante el establecimiento de fi
liales de empresas foráneas en territorio mexicano
en el ámbito del capítulo XIV del Tratado de Libre
Comercio de América del Norte (TLCAN) referente
a servicios financieros.
Apertura financiera interna
Como se señaló, la apertura en el ámbito interno
tiene que ver con la autorización a nuevos inter
mediarios nacionales para operar en el mercado
nacional y con la creación de nuevas figuras. '"
En teoría, al incrementar el número de interme
diarios nacionales se fomenta la competencia,
así como la diversificación de los servicios que
ofrecen y los mercados que atienden. Es por ello
que a lo largo de 1994 creció el número de nue
vos intermediarios nacionales. En relación con los
intermediarios no bancarios, se observa que de
1990 a 1993 se duplicó el número de las uniones
de crédito, al pasar de 166 a 330 . Además, de
1989 a 1993 se autorizaron tres casas de bolsa,
cuatro aseguradoras, 43 arrendadoras finan
cieras, 82 empresas de factoraje financiero, 17
sociedades de ahorro y préstamo, 15 sociedades
financieras de objeto limitado y 164 casas de
cambio. De esta manera prácticamente se duplicó
18. Como fueron las empresas de factoraje financiero, en
1989; los grupos financieros, en 1990; las soc iedades de
ahorro y préstamo, en 1991, y las soc1edades financieras de objeto limitado (sotoles) en 1993.
494 HORIZONTE SECTORIAL
el número de intermediarios que había a princi
pios de 1989.
Apertura financiera externa
Como se señaló, la primera modalidad de
apertura al exterior es la que tiene que ver con
la participación accionaría de extranjeros en los
intermediarios nacionales (acc iones seri e "L") y se
enmarca en lo estipulado en la Ley de Inversión
extranjera directa (IED), que la permite en la
modalidad de actividades sujetas a un porcentaje
máximo de inversión extranjera. En este sentido,
en el caso de los intermediarios no bancarios,
la Ley de IED de 1993 establece un máximo de
30% permitido en casas de bolsa, especialistas
bursátiles, almacenes genera les de depósito,
arrendadoras financieras, empresas de factoraje
financiero y casas de cambio, y de 49% en el
caso de aseguradoras y afianzadoras .
La seg unda se da mediante el establecimiento de
filiales de intermediarios extranjeros en territorio
mexicano en el marco de lo negociado en el
capítulo XIV del TLCAN referente a servicios finan
cieros. Se estableció que no se ría multilateral o
extensivo a intermediarios de cualquier país, sino
por medio de tratados o acuerdos internaciona
les, y se reserva só lo a intermediarios del exterior
que presten el mismo tipo de servicios en su país
de origen, aunque en el caso de intermediarios de
Estados Unidos su arribo al país les permite, por
el trato nacional del que disfrutan, prestar servi
cios financieros que no les está permitido prestar
o que no existen en su país; esto no se aplica
a los intermediarios mexicanos que quisieran
operar en dicho país, pues estarían restringidos
por barreras geográficas y de especialización que
marcan las leyes McFadden y Glass-Steagall.
Así, en el TLCAN se otorgó el derecho a que las
instituciones bancarias, de va lores y de segu ros
de Estados Unidos y Canadá establecieran filiales
en México. 19 Se promovió una liberalización gra-
19. Lcl distinción entre las figuras de fi liales y sucursales es
importante, ya que en el caso de las primeras, su labor de intermediación financiera (de captación y crediticias)
sólo podra reali zarse con los recursos monetarios y financieros existentes en el mercado nacional; mientras
que en el caso de las segundas. podrian entrar al mer
cado financiero nacional con los recursos de su matriz en su país de origen, lo cual tendría serias implicaciones
de control monetario y de evidente competencia desleal por el volumen mayor de recursos que manejan y que
hacen evidentes las asimetrías de tamaño, tecnología y eficiencia de los intermedia rios de Es tados Unidos princi
palmente, en comparación con los nacionales.
dual, que implicaba asegurar el tránsito hacia un
sistema financiero abierto en América del Norte .
Apertura a aseguradoras
En el caso de las aseg uradoras se les permitió
establecer sociedades de coinversión con mexi
ca nos, aumentando su participación accionaría
de 30% en 1994, a 51 % en 1998ya 100%
en 2000. Estas compañías no estarán sujetas a
límites de participación de mercado. Más aún,
a las compañías asegu radoras que ya estaban
asociadas con mexicanas se les permitió tener
100% de las acciones de una aseguradora en
México en 1996.
Por su parte, a las filiales de aseguradoras extran
jeras interesadas en México se les permitió venir,
pero respetando un tope de participación indivi
dual de mercado de 1.5 y 6 por ciento de manera
agregada en 1994 hasta alcanzar 12% en 1999.
A partir de 2000 ya no hay más restricciones a las
empresas canadienses y estadoun idenses.
En la práctica el arribo de los intermed iari os ex
tranjeros req uirió algunas adecuaciones legales . A
raíz de la entrada en vigor del TLCAN, la Secretaría
de Hacienda y Crédito Público (SHCP) expidió el
21 de abri l de 1994 en el Diario Oficia/las Reglas
para el Establecimiento de Filiales de Instituciones
Financieras del Exterior. 20 A partir de entonces y
hasta el 31 de julio de 1994 la SHCP recibió 102
so licitudes, las cua les incluyeron 11 para estable
cer sociedades controladoras (grupos financieros),
20 para banca múltiple, 17 para casas de bolsa,
13 para aseguradoras, 17 para sofoles, 12 para
arrendadoras, cuatro para empresas de factoraj e,
una para casas de cambio y se is sociedades de
inversión . Después, la SHCP dio a conocer el
17 de octubre de 1994, la autorización para la
operación en el país de 52 filia les de intermedia
rios del exterior, " las cuales correspondieron a 4 7
20. Un resumen de estas disposiciones se puede consul tar
en El Mercado de Valores, núm. 6, junio de 1994, pp.
37-46. 21 . Información de la Secretaría de Hacienda y Crédito Pú
blico (SHCP) señala que el procedimiento para la autorización de filiales abarcó dos etapas: durante la pnmera,
con base en la solicitud y documentación presentada, se analizó la viabilidad del proyecto, así como la solidez de
la matriz y en atención a ello la Secretaría emite, en su
caso. una opinión fa vorable o una au torización condicionada, dependiendo del tipo de intermediario, para que
proceda a organizarlo. En la segunda etapa, se verifica la materialización del proyecto, es decir, se comprueba
que cuente con el capital, el personal y la infraestructu ra fi sica que le permita prestar los servi cios financieros a
que se refiere su autonzación.
J
intermediarios (18 bancos, 12 aseguradoras, 16
casas de bolsa y una arrendadora) y cinco grupos
financieros-"
Los términos negociados para la apertura del
sistema financiero si bien protegían en un primer
momento a los intermediarios nacionales (a l per
mitirles beneficiarse de un proceso de transición
gradual de hasta 1 O años para adaptarse a las
nuevas condiciones de mayor competencia que
implicaría el arribo de los extranjeros), fueron
rebasados por la crisis financiera de 1994 que
hizo aflorar los problemas de falta de cap ital de
las instituciones nacionales, lo que llevó a las
autoridades a permitir una entrada más acelerada
de los intermediarios extranjeros que habría de
conducir a la extra nj erización y concentración del
sistema financiero."
En el caso de las instituciones de segu ros el
número de aseguradoras fi lia les de extranjeras
todavía no supera a las nacionales pero en cuanto
a la cuota de mercado sí ha ocurrido, en particu
lar en el segmento de ramos distintos de vida, ya
que mientras en 1995 las fili ales tenían una par
ticipación cercana a 25% del total del mercado,
en 2000 su peso era mayor que 60%. Al parecer
este patrón se repetirá en el segmento de vida
(en 1995 el peso de las fili ales era un poco mayor
a 25% del total y para 2000 fue mayor a 35%),
el cua l ostenta la mayor tasa de crecimiento en
primas emitidas (19.3% promedio anual de 1995
a 2000, contra 4. 1% de los otros segmentos en
el mismo periodo), de ahí su atractivo."
22 . El Mercado de Valores. núm. 9. septiembre de 1994, pp. 34-36 .
23. Por monto de activos (a noviembre de 2003), la participación foránea era de 82 .3% en bancos; 69 .3% en sociedades de inversión; 77% en sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (siefores); 61.9% en aseguradoras; 46.4% en sociedades de objeto limitado (saloles); 53 .3% en casas de bolsa; 76% en afianzadoras; 71.9% en arrendadoras, y 42 .2% en servicios de factoraje. Datos de Moisés Schwartz Rosenthal. coordinador de asesores de la SHCP, presentados en el seminario sobre competencia y regulación en el sector de servicios financieros, organizado por la Comisión Federal de Competencia (CFC), publicados en la Jornada.
México. 18 de noviembre de 2003 . Para un análisis particular de la situación en materia bursátil, véase Osear León Islas, "Mercado de capitales en México: camino a su extranjerización". Comercio Exterior, vol. 54 , núm. 12, diciembre de 2004, pp. 1082- 1087 .
24 . Datos de Swiss Re. "El seguro en América Latina: ante la oportunidad de crecimiento y el reto de mejorar la rentabilidad ", Sigma, núm. 2. 2002, p. 19.
Importancia económica
y definiciones básicas
La institución del segu ro es parte importante
del desarroll o de los países debido al efecto
socioeconómico derivado de su operación. En
México la participación del seguro respecto al PIB
no ha llegado a rebasa r 2%; la importancia del
sector radica en los siguientes aspectos:
1) promueve el ahorro interno, ya que las primas
que pagan los asegurados constituyen recur-
sos de inversión a largo plazo, de modo que
son consideradas junto con las sociedades de
inversión y los fondos de pension es, inversionistas
institucionales;
2) las asegu radoras ofrecen protección mediante
la cobertu ra y la transferencia de ri esgos, con lo
cua l se garantiza que no se pierda el patrimonio
de las personas, las em presas y la comunidad; y
3) es fuente de empleo e ingresos para más de
60 000 famili as por medio de más de 19 000
empleos directos, cerca de 30 000 agentes de
seguros y gran cantidad de empleos indirectos en
las actividades de sus proveedores de servicios."
Tipos de seguros
El artículo séptimo de la actual LGI SMS estable
ce que las autorizaciones para organizarse y
MÉXICO: OPERACIONES Y RAMOS DE SEGUROS
Vida
Pensiones
Accidentes y enfermedades
l Accidentes personales
Gastos médicos Salud
funcionar como institución o sociedad mutua
lista de seguros se referirán a una o más de las
operac iones y los ramos de seguros ahí asentados
(véase el diagrama), las cuales son definidas en su
artículo octavo. 26
Por otra parte, los artículos S, 29 y 34 señalan que
las instituciones de segu ros son sociedades anóni
mas de capi tal fijo o variable que practican las ope
raciones de seguros. reaseguro y reafianzamiento y que para organizarse y funcionar como institución
o mutualista se requiere autorización por parte de
la SHCP, con la cua l pueden constituir e invertir las
reservas previstas en la ley; administrar las sumas
que por concepto de dividendos o indemnizacio
nes les confíen los asegurados o beneficiarios;
administ rar las reservas cor respondientes a con
tratos de seguros que tengan como base planes
de pensiones relacionados con la edad o el retiro
de personas; actuar como instituciones fiduciarias;
recibir títulos en descuento y redescuento
a organismos auxi liares del crédito y fondos públi
cos de fomento; otorgar préstamos o créditos; emi
tir obligaciones subordinadas convert ibles a capital;
operar como va lores en los términos de la presente
ley y la Ley del Mercado de Valores; emitir títulos
valor que puedan ser materia de oferta pública y de
intermediación en el mercado de valores; invertir en
el capital de las administradoras de fondos para el
retiro y en el de las sociedades de inversión espe
ciali zadas en fondos para el retiro (SIEFORES), y las
operaciones análogas que la SHCP autorice-"
Responsabilidad civil y riesgos profesionales Marítimo y transportes Incendio Agrícola y de animales Automóvi les Crédito Diversos Terremoto y otros riesgos ca tastróficos Especiales
Fuente: Articulo 7" de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas y de Seguros.
25 . <www.condusef.gob.mx/informacion_sobre/seguros/aseguradoras.htm#ORIGEN>.
26 . El articulo 78 de la LGISMS señala que las sociedades mutualistas se organizarán y funcionarán de manera que las operaciones de seguro que practiquen no produzcan lucro o utilidad para la sociedad ni para sus socios.
2 7. <www.shcp.gob.mxJservs/casfim 11f122 .html>.
COMERCIO EXTERIOR. JUNIO DE 2006 495
Estructura y desempeño (2000-2004)28
En 2000, el PIS regi st ró un crecimiento real de
6.9% respecto a 1999, lo que favoreció el cre
cimiento de la actividad aseguradora, ya que se
alcanzó una de las cifras de penetración (primas
directas/PIS) más alta de la historia (1.91 %). Al
finalizar este año se encontraba conformado por
70 compañías, de las cuales dos eran institucio
nes nacionales, 62 privadas, tres mutualistas y
tres reaseguradoras. De ellas 29 eran filiales de
aseguradoras extranjeras y 16 estaban integradas
a grupos financieros.
La emisión de primas ascendió a 106 611 mi
llones de pesos, de los cuales 103 752 millones
correspondieron al seguro directo, con un creci
miento real de 22.6% respecto del año anterior,
y 2 859 millones a reaseguro. El desempeño del
sector se explica en gran medida por el creci
miento real de los seguros ligados a las personas,
en particular los de vida (49.8%) y accidentes
y enfermedades (17 .4%) que tienen una partici
pación en el total de la cartera de 44.03 y 9.1 por
ciento, respectivamente, seguidos de los seguros
de daños (4.5%) y de pensiones (8.5%) con un
peso específico de 35 .7 y 11 .2 por ciento en la
cartera del sector.
En términos de concentración del mercado, el
índice CR5 que considera la emisión directa de
las cinco mayores instituciones como proporción
de la prima directa del total del sector, fue de
62.6%, registrando el valor más bajo de los últi
mos años, lo que se explica por el incremento de
la competencia en el sector como resultado de las
transformaciones que éste ha experimentado des
de fines del decenio de los ochenta, tales como
la introducción de nuevos productos y canales de
distribución, así como la entrada al mercado de
nuevas instituciones. ' 9
Al finalizar 2001, el sector se encontraba con
formado por 70 instituciones, de las cua les dos
eran nacionales, dos sociedades mutualista s, tres
reaseguradoras y las restantes 63, instituciones
28. Para un análisis de la estructura y el desempeño del
sector en periodos anteriores al del presente texto se pueden revisar Gerardo Lozano de León, Comportamien
to de la industria aseguradora 1992-1996 y perspectivas
para 1997, Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), Documento de Trabajo, núm. 68, mayo de 1997,
y Alfonso José Novelo Gómez, Evolución del sector
asegurador mexicano 1995-2000, CNSF, 200 1.
29 . CNSF, Memoria de actividades 2000 y perspectivas para
el 200 1, CNSF, 2001, y Anuario Estadistica de Seguros y Fianzas 2000.
496 HORIZONTE SECTORIAL
privadas. De éstas 13 formaban parte de grupos
financieros, 31 eran filiales de extranjeras y dos
eran al mismo tiempo filial es y pertenecientes a
grupos financieros.
Durante el año, las primas emitidas ascendieron a
109 337 millones de pesos de los cua les 105 22 1
millones, 96.2 %, correspondieron a primas direc
tas y 3.8% a reaseg uro tomado. En consecuencia,
las primas directas reportaron un crecimiento real
de 12 .7% respecto al año anterior. El desempeño
del sector se explicó en gran medida por el creci
miento real que presentaron los seguros ligados a
las personas, en particular los de vida (1 0.6%) y
accidentes y enfermedades (15.9%), que tienen
una participación en el total de la cartera del
sector asegurador de 33.7 y 10.9 por ciento,
respectivamente . Es decir, los seguros de perso
nas, incluida la sa lud, contribuyeron con 7.2%
al crecimiento total del sector y los de los rubros
distintos al de vida con 5.5 por ciento.
Como resultado de este crecimiento en la emisión
directa, la penetración del sector en la economla
se incrementó hasta alcanzar 1.8% al cierre del
año . Por último, en términos de la concentración del sector, el índice CR5 se ubicó en 58.8%, el
más bajo de los seis años anteriores. 30
A finales de 2002 el sector asegurador estaba
conformado por 81 compañías, de las cuales una
era institución nacional, dos eran mutualistas, tres
reaseguradoras y las restantes 75, privadas. De
estas últimas, 36 presentaban capital mayorita
riamente extranjero con autorización para operar
como filiales, 11 formaban parte de un grupo
financiero y cuatro eran al mismo tiempo filiales y
parte de un grupo.
Las primas emitidas por el sector ascendieron a
128 883.5 millones de pesos, de los cuales 124
693 .9 millones, es decir 96.7%, correspondieron
a primas directas y el resto a reaseguro tomado .
El crecimiento real de las primas directas en el
año fue de 12.1 %. El desempeño del sector se
explicó por el crecimiento real de los seguros liga
dos a personas, en particu lar los de vida y daños
(sin incluir autos), que mostraron crecimientos
reales de 30.1 y 19.3 por ciento, respectivamente.
Como resultado del crecimiento de la emisión
directa, la penetración del sector en la economía
alcanzó la cifra histórica de 2% y por su parte el
30 . CNSF, Memoria de actividades 2001 y perspectivas para
el 2002, CNSF, 2002, y Anuario Estadistica de Seguros y Fianzas, 2001.
índi ce de concentración del mercado (CR5) regis
tró 62 .3%, mayor que el año anterior pero 9.6
puntos porcentuales más bajo que el registrado en 1995]'
Al cierre de 2003 el sector estaba conforma-
do por 85 compañ ías, de las cua les una era
institución de seguros nacional, otra era sociedad
mutualista, tres reaseguradoras y las restantes
80, empresas privadas. De estas últimas, 35
presentaban cap ital mayoritariamente extranjero
con autorización para operar como filiales de
extranjeras, nueve pertenecían a algún grupo
financiero y cinco eran f iliales y al mismo tiempo
formaban parte de grupo financiero.
Las primas emitidas ascendieron ese año a
120 256.9 millones de pesos, de los cuales
98 % correspondió a primas directas y el resto a
reaseguro tomado. Ese año las primas presen
taron una caída real de 9% respecto a 2002, la
cual se explica en gran medida por el decremento
de las operaciones de vida(· 16.4%), pensiones
(-65.9%) y salud (-30.0%). Por otra parte, las
operaciones de accidentes y enfermedades y
daños contribuyeron de manera posit iva al crecer
10.5 y 3.3 por ciento, respectivamente.
La penetración del sector en la economía se
ubicó en 1.8%, lo que significó 0.2 puntos
porcentuales menos que el año anterior. La con
centración del mercado asegurador (medida por
el índice CR 5) se ubicó en 62.8 por ciento ]'
Al finalizar 2004, el sector estaba conforma-
do por 87 compañías, de las cuales una era
institución nacional, una sociedad mutualista,
dos reaseg uradoras y las restantes 83, empresas
privadas. De ellas, seis pertenecían a algún grupo
financiero, mientras que 38 presentaban capital
mayoritariamente extranjero al ser fil iales de
aseguradoras extranjeras y siete eran al mismo
tiempo filiales y parte de un grupo financiero .
Las primas emitidas ascendieron a 140 77 1 millones
de pesos, de los cuales 98.1 %, es decir 138 039.6
millones correspondieron a primas directas y el resto
a reaseguro tomado. Comparadas con las del año
anterior, las primas directas reportaron un creci
miento real de 1 O. 7%, y la penetración del sector
en la economía alcanzó 1.9 por ciento.
3 1. CNSF, Memoria de actividades 2002 y perspectivas para
el2003, CNSF, 2003 y Anuario Estadistica de Seguros y Fianzas, 2002 .
32. CNSF, Memona de actividades 2003 y perspectivas para
el 2004, CNSF, 2004 y Anuario Estadistica de Seguros y Fianzas, 2003.
Las operaciones de vida; accidentes y enfermeda
des, y daños experimentaron crecimientos rea les
anuales (19, 1 O y 2.5 por ciento, respectivamen
te). Con un peso específico en la cartera tota l de
38.9% para los de vida; 12 .7% para accidentes y
enfermedades, y 44.7% para daños con autos (y
20.3% sin autos).
Al cierre de 2004, la suma de las participacio
nes de las cinco aseguradoras más grandes del
mercado en el total de primas emitidas (índice de
concentración CRS), fue de 59.7% . Las empresas
que conformaron dicho índice fueron Grupo
Nacional Provincial (16.8%); Seguros Comercial
América (15.4%); Metlife México (15.2%); Segu
ros lnbursa (6.5%), y Seguros Banamex (5 8%} 33
Reflexión final
Para el sector asegu rador mexica no los proce
sos de desregulación y apertura por los que
transitó en los últimos decenios del siglo pasado
significaron la posibi lidad de avanzar hacia patro
nes de operación más modernos y eficientes, jun
to con la introducción de innovaciones técnicas
y de productos en un entorno de mayor compe
tencia. En ese tenor, y con objeto de apoyar
la tecnificación de sus operaciones y promover la
fortaleza, la solvencia y la capitalización de
las instituciones (a partir de requerim ientos de
capital, const itución e inversión de reservas téc
nicas y reasegu ro), es que se ent iende el largo
proceso de modificaciones al marco jurídico de l
sector.
La consecuencia fueron cambios importantes en
su estructura y un incremento de la competencia
que ha conducido a la extranjeri zación del sector,
aunque con una menor concentración (mientras
en 1995 el índice CRS era de 71.9%, para 2004
fue de 59. 7%), un mayor nivel de penetración
de la actividad aseguradora desde 1995, que se
expl ica además por un crecimiento sostenido de
la economía, 34 así como por la introducción de
nuevos ramos de operación como los seguros de
pensiones (derivados de cambios a las leyes de
33. CNSF, Memoria de actividades 2004, CNSF, 2005, y Anuario Estadistica de Seguros y Fianzas, 2004.
34. El sector asegurador es muy sensible al comportamiento de la economfa, ya que dada su naturaleza, a medida que el PIB muestra tasas de crecimiento favorables, la emisión de prima directa crece a tasas superiores; sin embargo, ante un comportamiento económico adverso, los seguros disminuyen su emisión de primas de manera más que proporcional. Secretaría de Hacienda y Crédi to Público y CNSF, Reforma del sistema financiero: sector asegurador. 2001.
segu ridad socia l) y los de sa lud . Sin embargo, los
niveles de penetración nunca han superado 2%
respecto al PIB, lo cual es muy bajo en compa
ración con otras economías emergentes, 35 más
aún si se le compara con los niveles superiores a
4% de los paises desa rrollados (véase el anexo
estadístico).
Al revisar la experiencia internacional se observa
que algunos de los factores que explican la mayor
presencia de los segu ros y su contribución a la
economía mediante la protección patrimonial y
la generación de ahorro interno (de largo plazo)
tienen que ver con las sigu ientes tareas, algunas
de los cuales ya han comenzado a ap licarse
en el país. Por el lado de la oferta, se requiere
con tinuar con el proceso de armonización de la
regulación mexicana para que esté acorde con
estándares internacionales, ampliar el acceso a
fuentes alternas de cap ital para el sector, esta-
35. Al respecto se puede revisa r Swiss Re, op. cit.
blecer incentivos para el desarrol lo de productos,
definir mecanismos eficientes y oportunos tanto
para la entrada como para la sa lida de empresas
del mercado, modernizar los esquemas de comer
cialización. Por el lado de la demanda, se requiere
del establecimiento de seguros obligatorios,
incentivos fiscales en seguros que promuevan
el ahorro de mediano y largo plazos, elevar la
certeza y la con fi anza de la población hacia las
instituciones de seguros y ampliar la cultura del
seguro.
Además de la combinación de los factores ante
riores se requ iere (según proyecciones oficia les). 36
un crecimiento sostenido del PIB de 4% promed io
anual en los próximos 25 años para que el
coeficiente de penetración de los seguros pueda
llegar a niveles superiores a 4%, de modo que un
entorno macroeconómico estable es condición
necesaria pero no su ficiente para log rarlo.
36 . Secretaria de Hacienda y Crédito Público y CNSF, op. cit.
COMERCIO EXTERIOR, JUNIO DE 2006 497
.._ -. )
\~> ·~· \
.)
El seguro mundial, 2000-2004
498 HORIZONTE SECTORIAL
La práct1ca del seguro const ituye una de las
pnmeras mamfes tac1ones finanCieras, muy a la
par en su origen a la del préstamo (antecedente
de la actividad bancaria) y por mucho anterior
a la bursátil. Se tienen registros de actividades
ligadas a la protección en civi lizaciones como
la babilónica (2 250 a.C.), cuya costumbre era
formar ca rava nas en que los miembros se com
prometían a saldar los daños ca usados por robo
o asalto durante el trayecto. En Grecia existieron
fondos comunes destinados a socorrer a los
integrantes de asociaciones llamadas eranoi; en
Rodas hubo también asociaciones llamadas koino
nia, las cuales buscaban sa lvaguardar y regu lar el
comercio marítimo.
En Roma surge lo que se denominó préstamo a
la gruesa: el propieta ri o de un barco recibía una
suma equivalente a la mercancía transportada; al
llegar ésta a puerto, aquél tenía la obl igación de
pagar el capita l prestado más intereses, pero si
la nave naufragaba el dueño de la embarcación
conservaba el capi tal y no pagaba in terés alguno.
Esta práctica constituye la forma más cercana al
seguro, ya que el prestamista asumía el ri esgo de
[ la pérdida del navío y los intereses eran el precio
por dicho ri esgo.
En el sig lo XIII, el préstamo a la gru esa se susti
tuye por el pago de intereses por una prima y
se aplaza el pago hasta que el daño o siniestro
(como se le llama hoy día) ocurriese. Surge así el
seguro, cuya modificación se debe a un decreto
del papa Gregario IX en 1230, en el que se conde
na la usura.
Más adelante, con el crecimiento del comercio
marítimo y al ser ésta una actividad muy riesgosa,
se buscó garanti zar la in tegr idad de la carga y
la tripulación. En 1347 aparecen los primeros
con tratos de seguro en Génova al asegurarse el
buque Santa Clara, que cubría la ruta entre esa
ciudad y Mallorca; en 1385 su rge en Pisa el pri
mer contrato llamado póliza. En 1435 se publican
las ordenanzas de los mag istrados de Barcelona,
con las que se da inicio a la regulación de dicha
actividad .
Hacia el siglo XVII se establecen regulaciones para
normar a las empresas asegu radoras y surgen los
seguros grupales en Europa, como los destinados
a cubrir pérdidas en caso de incendios; se crean
en Inglaterra la Fire Office y la Great Fi re. A lo
largo de los siglos XVIII y XIX fueron importantes las
contribuciones en los campos de la matemática, la
estadística y la probabi lidad con personajes como
Pascal y Fermant (cá lculo de probabilidades), Halley
(estud ios de mortalidad) y Bernoulli (principios
para el cálculo actuaria!) que habrían de sentar
las bases para la medición del riesgo, el soporte
del seguro científico que hoy en día se practica.
A con tinuación se detalla el desempeño de esta
actividad en los primeros años del siglo XXI.
El seguro mundial en 2000
Las compañías de seguros ingresaron primas
por valor de 2 443 .7 mi llones de dólares en
2000. 1 De esta cifra, 1 521 .3 mi llones corres
pondieron a los seg uros de vida y 922.4 millones
a otro tipo de seg uros, lo que se tradujo en un
crec imien to rea l frente a 1999 de los seg uros
de vida y de otro tipo de 9.1 y 2.7 por ciento,
respectivamen te. Por tanto, 2000 se puede
considerar otro año de auge para el seg uro de
vida. En los otros seg uros se observó un retorno
al crecimiento normal.
La previsión privada para la vejez en Estados
Unidos y Europa occidental fue el motor principal
del crecimien to de los seguros de vida. Asimismo,
las pó lizas vinculadas a fondos de invers ión se
benefic iaron hasta mediados de 2000 del auge
bu rsáti l. El crecimiento por regiones se desglosa
de la sigu iente manera: el de Europa occidenta l,
1. A menos que se indique lo cont rario, se reproduce de manera resumida y con algunas modificaciones editoriales el contenido de materiales elaborados por la Compañía Suiza de Reaseguros (Swiss Re) .
de 17%, reg istró por tercera vez consecutiva un
crecimiento de dos dígitos; el de Améri ca del
Norte se cifró en 7.8%; los ingresos de primas
de Japón se estabili zaron tras la fu erte ca ída
experimentada en 1998 y 1999, en tanto que las
tasas de crecimiento de los mercados emergentes
fueron muy elevadas.
El auge del seguro de vida es atribuible en gran
parte al negocio de primas únicas, cuya cuota en
el volumen total de primas ha aumentado de ma
nera considerable desde 1995 en los 1 O mercados
de seguros de vida más importantes.
En la mayoría de los países, el seg uro distinto al
de vida registró tasas de crecimiento más eleva
das que en los años noventa. La buena coyuntura
mundial y el aumento de primas en algunos
países, por ejemplo en el Reino Unido, contribu
yeron al crec imiento. Sin embargo, en numerosos
mercados importan tes -Estados Unidos, Japón,
Alemania y Francia- las tasas de crecimiento han
quedado rezagadas frente a la evolución de la
economía en su conjunto. Los beneficios de los
aseguradores aún no han mejorado lo suficiente a
pesar de qu e los grandes siniestros fueron escasos
en 2000. En los mercados emergentes, el seguro
distinto al de vida se recuperó de la crisis fin an
ciera de Asia y Rusia en 1998 y su creci miento
fu e, en promed io, superior al de la economía con
junta . En especial la reg ión compuesta por China,
Hong Kong y Taiwan registró tasas de crecimiento
superiores a 1 O por ciento.
El negocio del segu ro se concentra en los países
industriali zados de América del Norte, Europa
occ idental , Japón y Ocea nía, que se reparten
90.7% de la tota lidad de las primas mundiales. El
promedio mundial del gasto en seguros se cifra
en 7.8% del producto interno bruto (PIB) . Al igual
que en años anteriores, los gastos per cápita en
seg uros de vida alca nzan su va lor máximo en Ja
pón, con 3 165 dólares anua les, mientras que los
mayores desembolsos en otros seguros correspon
den a Suiza, con 1 5 71 dólares anuales.
En términos absolutos, los países industri ali za
dos siguen dominando el mercado mundia l de
\ \
\
de la mitad del volu men mundial de primas,
segu idos por el Reino Unido, Alemania, Francia
e Italia. En la Unión Europea se suscribe en total
29.4% del volumen de primas de todo el mundo.
El seguro mundial en 2001
En 2001, el vo lumen de pr imas mundial
ascendió a 2 408 millones de dólares, de los
cuales 1 439 millones correspond ieron al seguro
de vida y 969 millones a otro tipo de seg uros. El
crecimiento del volumen de primas en el mundo
fu e de 1%. 2 Las primas en el segu ro de vida
seguros, con una cuota de primas de 91% en el disminuyeron 1.8%, en tanto que otros segu ros
ramo de vida y de 90.3% en el ramo de otros se- registraron un creci miento de 5.4 por ciento.
guros. Éste es un porcentaje muy superior al que
les corresponde en términ os demográf icos (sólo En 200 1 hubo nuevos desafíos para los aseg ura-
represen tan 14% de la pob lación del planeta) dores de vida en los países industri alizados. Las
o respecto a su cuota en la producción económica pérd idas que suf rieron los mercados de acciones
conjunta, que alcanza 77% del total mundia l. frenaron de manera considerable las ventas de
Los países más importantes del seguro mundia l
son Estados Unidos y Japón: juntos generan más 2. Swiss Re. Sigma, núm. 6. 2002 <www.swissre.com>.
los productos vincu lados a fondos e índices. Este
retroceso pudo compensarse sólo en parte con el
crecimien to de las pólizas con rendimientos ga
ran ti zados, así como con productos de previsión
pa ra la vejez. En conjunto, los ingresos de primas
del seg uro de vida en 2001 disminuyeron 2.7%.
En para lelo a la caída del vo lumen de primas, los
rendimientos de las inversiones y el capital propio
de los aseguradores de vida se vieron afectados
por las pérd idas de los mercados de acciones, la
mala ca lidad crediticia de los bonos corporativos
y las bajas tasas de interés, hechos que ejercieron
presión en los aseg uradores de vida.
En 200 1 el seguro de vida en los mercados
emergentes creció de manera considerable (8%).
aunque a un ri tmo menor que en los años prece
dentes. La leve ca ída de la demanda del seguro
se atribuye sobre todo a la situac ión coyuntural
desfavorable y las pérdidas en los mercados de
acciones. A esta desaceleración del crecimiento
con tribuyeron los grandes mercados de América
Latina y Corea del Sur. Sin embargo, el seguro de
vida continúa siendo un sector de crecimiento:
COMERCIO EXTERIOR, JUNIO DE 2006 499
en general, el aumento del volumen de primas
fue muy superior al del PIB. Esto es comprensible,
dados los bajos niveles de penetración del seguro
en las economías de los países emergentes frente
a los industriales.
En materia de crecim iento de primas. los tipos
de seguros que no son de vida mostraron un
panorama más alentador: sus primas aumentaron
en los países industrializados (5%), lo que refleja
la transición de una etapa de mercado blando a
una de mercado duro. Sin embargo, este creci
miento se vio contrarrestado con una siniestra-
Las actuales empresas
aseguradoras enfrentan
la necesidad de revisar
sus modelos de negocio
y de inversiones en un
entorno mds competitivo,
caracterizado por
el aumento de la
volatilidad en los
mercados financieros;
el aumento de la
siniestralidad y el
endurecimiento de
la regulación y la • • 1
supervzszon
500 HORIZONTE SECTORIAl
lidad muy elevada' y las considerables pérdidas
en los mercados de acciones que dieron lugar a
resultados poco satisfactorios en 2001 ' Además,
la capacidad general en el sector de otros seguros
fue muy reducida .
Si bien los ramos disti ntos a vida de los mercados
emergentes aumentaron 8.6%, presentaron
un panorama más dispar que el de los países
industriali zados. En algunos países, la demanda
de seguros se vio afectada por el leve debilita
miento de la coyuntura, en tanto que en otros
prevaleció la tendencia mundial al mercado duro,
que dio lugar a un aumento del vo lumen de
primas. Además, los cambios en las condiciones
macroeconómicas en algunos mercados emergen
tes desempeñaron un papel fundamental en el
crecimien to de las primas.
La demanda de seguros se vio además afectada
por la mala situación coyuntural en el mundo. En
2001 la mayoría de los países industriali zados
se enfrentaron a una recesión de la que aún no se
recuperan o lo hicieron lentamente en 2002. En
tanto que los mercados emergentes de Asia y Europa oriental se afirmaron muy bien, América
Lati na sufrió por los problemas económicos de
Arg en tina, que motivaron la deva luación del peso
y suscitaron una pérdida de confianza en los
inversionistas.
El mercado asegurador global sig uió dominado
por los países industria lizados, que generaron al
rededor de 90% del volumen de primas mundial .
3. Además de las catástrofes naturales y el resurgimiento del problema del asbesto, los daños causados por los
atentados del 11 de septiembre repercutieron con
gravedad en el sector. Según cálculos actuales, los daños
asegurados, incluidas las reclamaciones de responsabilidad civil, ascienden a unos 40 000 millones de dólares.
Si bien este monto redujo sobre todo los resultados de
2001, ta l vez se reflejará también en 2002 en forma de
reservas posteriores. Los aseguradores distintos a vida estadounidenses e internacionales, asi como los reaseguradores, asumen la mayoria de los daños ocasionados por los atentados del 11 de septiembre de 2001.
4. la quiebra de Enron y otros fraudes contables
disminuyeron la confianza de los inversionistas y aún no hay indicios de una recuperación de los mercados de acciones. l os aseguradores se vieron obligados a
efectuar amortizaciones extraordinarias y liberar las
reservas latentes, con lo que disminuyó el rendimiento de las inversiones. Asimismo, los ingresos prove· nientes de los titulas de renta fija no ofrecieron una alternativa de inversión, pues los intereses estaban en su minimo hi stórico. Los aseg uradores, como grandes inversionistas institucionales, se ven afectados en gran medida por estas Circunstancias adversas. En conjunto, el sector asegurador tuvo que asumir enormes pérdidas de capi tal en 200 1; el capita l propio se ha convertido
en un bien muy escaso tan to para los aseguradores de vida como los demás.
En 2001, al igual que en los años precedentes,
Estados Unidos y Japón fueron los mercados ase
guradores más importantes del mundo, seg uidos
del Reino Un ido, Alemania y Francia.
El seguro mund ial en 2002
En 2002 el vo lumen de primas mund ia l
ascendió a 2 627 millones de dólares: 1 536
seg uros de vida y 1 09 1 de otras clases ' Ajustado
por efecto de la inflación, el crecim iento fue de
5.5%; las primeras 3% y las segundas 9.2% . El
año 2002 sig nificó una prueba de fuego para
el sector de los seguros de vida en los países
industrializados. Sin embargo, después de la
caída en 200 1, en 2002 se retornó a la senda del
crecimiento (1.9%). Al igual que en los años an
teriores, el incremento procedió de los productos
de rentas y pensiones que se vieron beneficiados
por la retirada de los sistemas estatales de pre
visión. La mayoría de los mercados registró una
disminución de la cuota de los productos vincu la
dos a fondos e índices en el vo lumen conjunto de
primas de vida, a pesar de que los oferentes em
peza ron a dotar estos productos con ga rantías de
cap ital adicionales. A consecuencia de la negativa
evolución del mercado bursátil y de las elevadas
amortizac iones de empréstitos de empresas, la
base de cap ital propio empeoró nuevamente sus
ca lificaciones de fortaleza financiera.
En los mercados emergentes, el seguro de vi da
creció 12 .7% en 2002 respecto al año an terior,
sobre todo en China, Taiwan y la India, así como
en los mercados de vida más grandes de América
Latina: Brasil y México. En la mayoría de los paí
ses, el crecimiento de primas superó con creces el
del producto interior bruto correspondien te. No
obstante, los mercados emergentes siguen con la
necesidad de recuperarse en el área del seguro en
compa ración con los países industrializados.
En estos últimos, el seguro distinto al de vida
experimentó un crecimiento de pr imas extraord i
nario de 9. 1 %. Elevados fueron los incrementos
en Estados Unidos y el Reino Unido, donde au
mentaron notablemente las tasas de primas. Esta
mejoría, si n embargo, só lo llega a manifestarse
en parte en los resultados técnicos y conjuntos,
ya que se reforzaron las provisiones para si nies
tros pendientes y los resu ltados de las inversiones
volvieron a ser malos en 2002.
5. Swiss Re, Sigma, núm. 6, 2003 <www.swissre.com>.
En los mercados emergentes, las primas del
ramo de otros seguros se incrementaron 10.7% _
También aquí los aseguradores se beneficiaron
en muchos países del aumento de las tasas de
primas. El crecimiento de primas se vio impulsado
por la introducción de seguros obl igatorios en
Europa centra l y oriental, así como en Oriente
medio y Asia central.
En 2003 se observó una estabilización de la situa
ción del sector del seguro : por un lado, el seguro
de vida se benefició de la recuperación de los
mercados de renta variable y, por otro, volvieron
a aumentar las tasas de primas del ramo de otros
seguros. No obstante, la base de capita l del sector
sigue siendo débil.
Como se señaló, los ingresos por primas aumen
taron 5.5% respecto al año precedente, supe
rando a todas luces el promedio a largo plazo de
3.8% anual del periodo 1992-2001 . Tras la ima
gen conjunta, sin embargo, se ocultan desarrollos
contrarios: en el seguro de vida, el crecimiento de
primas fue de 3%, inferior al promedio a largo
plazo (5%), mientras que el de otros seguros fue
de 9.2%, cifra superior a la media a largo plazo
(2.2%). Lo mismo se observa en escala regional : la
expansión del negocio distinto a vida superó en to
das las regiones, salvo América Latina y el Caribe,
al promedio a largo plazo. En el negocio de vida,
en cambio, tan sólo América del Norte y el sudeste
asiático alcanzaron su crecimiento medio.
Con casi 90% del vo lumen de primas mundial,
los países industrializados siguieron dominando
el mercado del segu ro global. Como en los años
anteriores, Estados Unidos y Japón fueron los
principales mercados del segu ro, seguidos del
Reino Unido, Alemania y Francia .
El seguro mundial en 2003
E 1 año 2003 fue de recuperación para la in
dustria del seguro 6 El sector, afectado por
los daños extremos y las pérdidas bursátiles
de los años precedentes, se benefició de las me
jores condiciones macroeconómicas. En el ramo
distinto a vida se consolidó el auge, producién
dose un fuerte aumento de 6% del volumen de
primas. La situación del seguro de vida ha mejo
rado en conjunto, pero sigue siendo críti ca: los
ingresos por primas descendieron 0.8 por ciento.
6. Swiss Re, Sigma. núm. 6, 2004 <www.swi ssre.com>.
\ \ \ \
\
\
\ \
\ \
\
Las causas del retroceso de las primas de vida
(-1 . 7%) en los países industrializados fueron en
esencia los desarrollos en Estados Unidos y el
Reino Unido: también la mayoría de los demás
países industrializados presentaron tasas de
crec imiento inferiores con respecto a la media a
largo plazo (4.2 %). El recorte de las participacio
nes en beneficios y la reducción del rendimiento
problemas de rentabilidad, y la demanda sigue
siendo fuerte gracias al creciente bienestar de
muchos países.
Los segu ros distintos a vida en los países indus
trializados contabili za ron también en 2003 un
crec imiento de primas superior a la media (5 .7%).
El motivo fueron los nuevos aumentos de los
garantizado en los contratos de nueva producción precios. Desde el inicio del alza de los precios
creó una actitud de reserva frente a la adquisición en 2000, las primas de seguros distintos a vida
de productos de ahorro tradicionales. registraron un crecimiento acumulado de 22%.
Junto con una suscripción mucho más rigurosa,
También los mercados emergentes, con un ere- esto contribuyó a una mejora de los resultados
cimiento de 6.6%, se quedaron a la zaga de su técnicos, mientras que los resultados no técnicos
promedio a largo plazo. El desarrollo en los distin- permanecieron insuficientes.
tos mercados y regiones, sin embargo, no es nada
uniforme. Los países de Asia del sur y del este También en los mercados emergentes el seguro
experimentaron un claro crecimiento. En algunos distinto a vida tuvo un desarrol lo positivo. Gracias
mercados de América Latina y Europa oriental a los precios en aumento y las buenas condicio-
los factores fiscales condujeron a un crecimiento nes económicas, las primas crecieron de manera
extraordinario (por ejemplo: Rusia, 27%, y Brasil, notable (8.5%). Los resultados técnicos mejo-
22%), en otros se produjeron considerables
caídas (por ejemplo, México: - 25%). A diferencia
de los países industrializados, el sector de vida en
los mercados emergentes no su fre por lo general
raron debido a que, entre otras cosas, casi no
ocurrieron grandes siniestros extraordinarios por
catástrofes naturales. Los aseguradores distintos a
vida se beneficiaron en muchos países del alza en
COMERCIO EXTERIOR, JUNIO OE 2006 501
los mercados de acciones, por lo que en general
obtuvieron buenas ganancias.
La tota lidad de los ingresos de primas aumen-
tó 2% en 2003 frente al año precedente. El
crecimiento, por tanto, se situó por debajo del
promedio a largo plazo (1993-2002) de 3.9% y
volvió a perder empuje frente a 2002 (5 .4%). Al
igual que en los años anteriores, se superpusieron
desarrollos contrarios en el seguro de vida y dis
tinto de vida. A diferencia de la tendencia a largo
plazo, el seguro de vida en 2003 -a l igual que
en 2001- sufrió un retroceso de los ingresos por
primas de 0.8% (promedio a largo plazo: 4.7%).
Este desarrollo se refleja también en las regiones:
el seguro de vida só lo alcanzó un crecimiento por
encima de la media en dos de nueve regiones
(Japón y Europa central y oriental), mientras que
en seis zonas se situó por debajo de la media. El
desarrollo del seguro distinto de vida fue mucho
más positivo: si bien la tasa de crecimiento de 6%
fue inferior a la registrada el año anterior (9%).
logró duplicar la media de largo plazo. En Amé
rica del Norte, Europa occidental y en la mayoría
de los mercados emergentes, el crecimiento del
seguro distinto de vida fue superior al promedio
de largo plazo.
Los países industriali zados siguieron dominando
el mercado del seguro con una participación de
89% en el volumen de primas del seguro de vida
y de 90% en el del seguro distinto a vida . Al
igual que en los años anteriores, Estados Unidos,
Japón, el Reino Unido, Alemania y Francia repre
sentaron los cinco primeros mercados de seguro .
El seguro mundial en 2004
Las primas de seguros mundiales ascendieron a
3 244 millones de dólares en 2004 7 De ellos,
1 849 millones correspondieron a seguros de
vida y 1 395 millones a otros seguros . El negocio
de vida regresó a la senda del crecimiento en la
mayoría de los mercados y alcanzó un índice de
incremento global de 2.3% en términos reales.
El ritmo de crecimiento en otros seg uros ha ido
disminuyendo; sin embargo, las primas crecieron
2.3% en términos real es en 2004.
La rentabilidad continuó mejorando en 2004
a pesar de los grandes siniestros catastróficos.
En los seguros distintos a vida, la disciplina en
la suscripción aplicada desde finales de 2001
7. Swiss Re, Sigma, núm. 6, 2005 <www.swissre.com>.
502 HORIZONTE SECTORIAL
sentó las bases para es ta evo lución positiva . En
el sector de vida los factores que contribuyeron
a aumentar los beneficios fueron la reducción
de las participaciones en beneficios, las menores
tasas garantizadas y los recortes de gastos .
Desde 2002 los aseguradores mantienen una baja
exposición a inversiones en acciones y retienen
sus ganancias para reponer su base de capital .
En 2004, los aseguradores lograron combinar
el crecimiento de los ingresos con una mayor
rentabilidad y una base de capita l más sólida que
en los dos años anteriores.
Europa superó a Estados Unidos en cuanto
al crec imiento de las primas de vida por la
debilidad de las ventas de seg uros de pensio
nes individuales y el estancamiento económico
de este país, mientras que las reformas de las
pensiones contribuyeron en gran medida al
crecimiento en términos reales (4 %) regi strado
en Europa occidental. El total de las primas de
vida descendió 1% en Japón, aunque el seguro
privado aumento. Los mercados emergentes
volvieron a registrar un vigoroso incremento de
las primas de vida (2003 : 10.5%; 2004: 7.4%),
aunque la magnitud del crecimiento varió de un
país a otro.
En 2004, tanto Estados Unidos como Europa
occidental incrementaron el negocio distinto a
vida en alrededor de 2%. Estos resultados de
los mercados que representan cerca de 77% de
las primas mundiales impulsaron la expansión
del sector en todo el mundo. No obstante, los
países en desarrollo también contribuyeron a la
expansión global, regi strando un notable índice
de crecim iento de 7.7% en términos reales.
En los seg uros distintos a vida, el panorama de
los diversos mercados emergentes también fue
desigual.
El desplome del mercado bursátil obligó a los ase
guradores a reducir sus inversiones en acciones
para minimizar el riesgo de erosión del capital.
Los signos y las expectativas de recuperación
de los precios de las acciones en 2003 y 2004
podrían haber tentado a los aseguradores a
comprar una importante cantidad de acciones
baratas e intentar así apalancar los resu ltados
de sus inversiones durante la fase de recupera
ción bursátil. En los mercados que dirigen las
tendencias mundiales, tanto los aseguradores de
vida como los de otros seguros mantuvieron en
2004 su porcentaje de acciones en las inversiones
totales por debajo de los niveles de 1999 (auge
del mercado bursátil) o bien por debajo de los de
2002 (crisis bursátil).
La necesidad de reforzar la base de capita l se
convirtió en la prioridad de las compañías de
seguros en 2002 . Los inversionistas eran escépti
cos acerca de la sustentabilidad del negocio del
seguro, por lo que la opción que ofrecía a los
aseguradores las mejores expectativas de éxito
consistía en ampliar su capita l reten iendo sus
ganancias. La mayoría de los aseguradores eligió
esa estrateg ia. En los dos últimos años fueron
muy pocos los que acudieron a los mercados de
capita les para conseguir nuevo capital.
Las mayores exigencias en la preparación de
informes, junto con la necesidad de una infor
mación gerencial más compleja y elaborada, han
obligado a los aseguradores a realiza r fuertes
inversi ones en la conversión de sus sistemas
estát icos de contabil idad y gestión de capita l
en sistemas complejos y dinámicos . En 2004 los
aseguradores dedicaron recursos importantes a
difundir en sus organizaciones el conoci miento
de las Normas Internacionales de Contabi lidad
Financiera (lnternational Financia! Accounting
Standards, IFAS) y la Ley Sa rbanes-Oxley. Aunque
quizá aún se precise ajustar algunos detalles,
los aseguradores han conseguido adaptarse
operativamente a los nuevos requisitos norma
tivos. Tanto a corto como a mediano plazos, los
esfuerzos de los aseguradores se centra rán en
lograr que todos los actores de la industria com
prendan la volatilidad que la puesta en práctica
de las citadas normas producirá en sus informes
financieros.
Reflexión final
A partir del último decenio del siglo XX y lo que
va del XX I, ha aumentado la exposición a
distintos tipos de riesgos y con ella la necesidad
de su medición y adecuada cobertura, razón de
ser de las actuales empresas aseguradoras, que
enfrentan la necesidad de revisar sus modelos
de negocio y de inversiones en un entorno más
competi tivo ca racterizado por el aumento de
la volati lidad en los mercados financieros; el
aumento de la siniestralidad (debida al aumento
de catástrofes naturales como huracanes y la
que es resultado de actividades terroristas), y el
endurecimiento de la regulación (solvencia 11) y
la supervisión; elementos que han forzado a las
aseguradoras a generar modelos para dar un
adecuado precio a los riesgos, a fin de crear los
productos que demandan sus clientes, al tiempo
que ellas mismas buscan dar solidez a su base de
cap ital y generar niveles de rentabilidad acordes a
los riesgos que asumen, en este que sigue siendo
un negocio cíclico.
La manera en que las reaseguradoras crean valor
1
)., \
y controlan riesgos·
1 1
E 1 reaseguro es una de las principales herra
mientas de control de riesgos y manejo de
capita l con que cuen tan las principales compañías
aseguradoras . Es, sin embargo, muy poco cono
cido fuera del sector de seguros. Este documento
es una contribución a los esfuerzos de la industria
por explicar los principios básicos de los reasegu
ros a un público más amplio. Describe los prin
cipios de reaseguro de vida y reaseguro distinto
a vida, por qué las aseguradoras se benefician al
comprar coberturas de reaseguro y cómo contro
lan riesgos las reaseguradoras. Concluye con un
panorama del marco general necesario para que
funcione de forma ef icaz un reaseguro.
Los reaseguros son un seguro para las asegurado
ras. Éstas compran reaseguros para cubrir riesgos
que no pueden o no desean afrontar por comple
to ellas solas . Las reaseguradoras ayudan a que
la industria ofrezca protección para una mayor
* Patri zia Baury Antoinette Breutei-O'Donoghue, Understanding Reinsurance, Swiss Reinsurance Company, Zurich, 2004 <www.swissre .com/ 1 NTE RN ET/pwswpsp r. nsf/fm B ook M a rkF ra me Set? Read F ro m & B M= . ./vwAII by/D keylu/shor-5ayf91 ?OpenDocument>.
-~
gama de ri esgos, incluidos los más grandes y más
complejos que cubre el mercado de seguros.
Los principios básicos de l reaseguro
¿Qué es el reaseguro?
E 1 reasegu ro es un seguro para aseguradoras.
Es un contrato entre una aseguradora [ceden
te] y una reaseguradora: ésta acuerda indemnizar
al cedente contra una parte o la totalidad de una
pérdida en la cual incurriera la compañia confor
me las políticas de un seguro que ha emitido. A
cambio, el cedente paga una cobertura, por lo
común una prim a, y revela información necesaria
para evaluar, determinar el precio y manejar los
riesgos que cubre el contrato de la reaseguradora.
¿Quién ofrece reaseguros?
En la edición 2004 de Global Reinsurance High
lights de la empresa Standard & Poor's se pre
senta una lista de unas 250 entidades reasegu
radoras en 50 países . Además, existe una gran
cantidad de pequeñas compañías, incluidas las
principales aseguradoras, que ofrecen reaseguros.
En 2003, las primas (cesiones) alcanzaron
176 000 mi llones de dólares. Las primas de los
reaseguros distintos a vida dieron cuenta de
146 000 mi llones de dólares, lo que equiva le a
13.7% de las primas elaboradas en escala mun
dial por la principal industria aseguradora distinta
a vida (véase el cuadro 1) . La cifra correspondien
te a primas por reaseguros de vida es de cerca de
30 000 millones de dólares o 1.9% del total de
las primas de segu ros de vida (véase el cuadro 2).
El vo lumen de casos de vida ced ido a las rea seg u
radoras es menor que el de los no relacionados a
vida, pues por lo general sólo se reaseguran los
riesgos de mortalidad e incapacidad, mientras
que la mayor parte de los negocios de ahorro la
retienen las principales aseguradoras. La partici
pación de las 1 O compañías rea seguradoras más
grandes es de casi 54% en términos de volumen
de primas.
¿Quién contrata reaseguros?
Los reasegu radores tratan con con trapartes
corporativas tales como las principales asegurado
ras, reaseguradoras intermediarias, corporaciones
multinacionales y sus aseguradoras o bancos
relacionados. La mayoria de los clientes de rease
guros son aseguradoras importantes, de todo ti po
de seguros.
COMERCIO ExrERIOR, JUNIO DE 2006 503
C U A D R O 1
PRIMAS DE REASEGURO DISTINTO A VIDA (MILLONES DE DÓLARES)'
1990 1995 2000 2001 2002 2003
América del Norte 25 480 35 730 48 640 58 140 66 370 71 900 América Latina 1 180 3 090 3 610 4 390 4 550 4 670 Europa occiden tal 26 990 37 320 30 640 32 610 39 930 48 950 Asia 6 030 12 560 9 910 10 880 12 490 13 820 Resto del mundo 1 590 4 500 4 730 4 630 S 100 6 700 Total mundial 61 270 93 200 97 520 110 650 128 440 146 040
1. Las cifras sólo incluyen cesiones a compañías no afiliadas; todas las cifras presentadas son cálculos de octubre de 2004. Fuen te : Swiss Re Economic Research & Consulting.
C U A D R O 2
PRIMAS DE REASEGURO DE VIDA (MILLONES DE DÓLARES) '
1990 1995 2000 2001 2002 2003
América del Norte 4 310 6 000 13 470 1 S 400 17 820 19 570 América Latina 120 410 950 880 410 400 Europa occidental 2 640 4 060 4 560 4 850 S 550 7 500 Asia 250 590 720 720 810 910 Resto del mundo 480 600 720 750 810 1 110 Total mundial 7 790 11 660 20420 22 600 25 400 29 500
t . Las cifras sólo incluyen cesiones a compañías no afiliadas; todas las cifras presentadas son cá lculos de octubre de 2004. Fuente: Swiss Re Economic Research & Consulting.
Qué tanto reasegurará una aseguradora depende del
modelo comercial de la aseguradora, su solidez
de capital y propensión al riesgo, así como las
condiciones actuales del mercado. En particular
las que se describen en seg uida:
• Las aseguradoras con carteras muy expuestas a
eventos catastróficos (tales como tornados, terre
motos o inundaciones) tienen una gran necesidad
de cobertura de reaseguro.
• Los pequeños actores locales necesitan más
cobertura de reaseguro que las grandes reasegu
radoras internacionales que pueden diversificar
sus ri esgos de seguros en una base de clientes
más grande.
cífico de clientes. Por tanto, las aseguradoras de
múltiples líneas necesitan relativamente menos
cobertura de reaseguro.
• Las carteras de líneas comerciales con una
pequeña cantidad de riesgos con gran exposición
(tales como aviación o industrias de servicios)
requieren más reaseguros que las carteras con
lfneas personales con una gran cantidad de ri esgos pequeños y homogéneos (como asegurar
vehícu los).
Origen geográfico de las cesiones
Los reaseguros de ramos distintos a vida do
minan la industria, abarcando más de 80% de
las cesiones totales. Los reaseguros de vida son
distintos a vida, la división regional de las primas
muestra que alrededor de la mitad de todas
las cesiones se originan en América del Norte.
La partida de ces iones de Europa occidental
en 2003 se acercó a 34% . El res tante 17%
provino principalmente de Asia . En el mercado
de reaseguros de vida, la imagen se ve igual,
aunque la primacía de América del Norte es aun
mayor: dos tercios de todas las primas cedidas se
elaboraron en esta región, mientras que Europa
occidenta l sólo representó 25% y el resto del
mundo generó lo restante.
Améri ca del Norte domina los reaseg uros distin
tos a vida debido a su alta exposición a peligros
naturales y a la releva ncia del gran uso de reaseguros sobre seguros de responsabilidad de terceros en Estados Unidos. En los mercados de reaseguros en Estados Unidos y el Rei no Unido
una gran proporción de los negocios de mortali
dad se orig ina porque las asegu radoras prefieren
concentrarse en negocios de inversión .
Beneficios de los reaseguros
Los reaseguros representan importantes bene
ficios para las aseguradoras cedentes; éstos les
ofrecen:
• reducción de la volatilidad de los resultados de suscripción de riesgos;
• liberación de capital y financiamiento flexible, y
• acceso a la experien cia y los servicios de las
reaseg uradoras, en especial en los campos de
desarrollo de producto, determinación de precio
y suscripción de ri esgos.
Estos beneficios se aplica n tanto a seguros
de vida como distintos a vida. Sin embargo,
dado el otro enfoque, la importancia de los
diferentes beneficios varía de acue rdo al sector
respectivo.
Por último, el reaseguro permite que las
principales asegu rado ras controlen sus riesgos
y manejen su ca pital de la mejo r manera
posi bl e, haciendo que el seg uro sea más con
fiable y menos caro . Al mi smo tiempo, amplía
la gama de productos y cobertura que ofrecen
las principales aseguradoras. El reaseguro
incrementa la estabilidad de la principal indust ri a
• Las aseguradoras que emiten muchas líneas de
negocio diferentes tienen una cartera relativa
mente mejor equilibrada que las aseguradoras
especializadas que se concentran en unas pocas
líneas de negocio o en vender a un grupo espe-
proporcionalmente menores que los anteriores asegu radora , ya que permite que las asegurado-
porque los productos de vida cons isten sobre ras protejan sus estados financieros de cualqu ier
todo de ahorros, que tienen un pequeño campo- perjuicio inesperado y que comprendan mejor
nente de ri esgo de seg uro y en consecuencia por los ri esgos asumidos al asegurar una correcta
lo general no se reaseguran . En lo referente a va luación y determinación de precio del riesgo.
504 HORIZONTE SECTORIAL
Cómo controlan riesgos
las reaseguradotas
El concepto de control
de riesgos
Cuando las aseguradoras ceden parte de su ne
gocio a las reaseguradoras, reducen su ri esgo
de suscripción. A cambio, asumen el ri esgo de
crédito de la otra parte, que se trata del riesgo de
que la reaseguradora no cumpla sus ob ligaciones
financieras . Para la aseguradora es, por tanto,
cruc ial que sus reaseguradoras tengan forta leza
financiera.
Las reaseg uradoras han inst rumen tado com
plejos procesos de control de riesgos para
aseg urar su capac idad de cumpli r obligaciones
financieras . La meta final del contro l de riesgos
es garantizar la supervivencia a largo plazo de la
compañía reaseguradora. La función del con trol
de riesgos es identificar, supervisar y si mular
los riesgos y sus interdependencias, así como
asegurarse de que la compañía pueda soportar
los mismos. La clave para log rar esta tarea es
una estrecha cooperación con las unidades de
suscripción, adminis tración de activos y manejo
de cap ital (véase la figura).
Simulación de riesgos:
la base del control
de riesgos
En la simulación de riesgos se ap lican
distintas formas de análisis cuan t itat ivo y
cua litat ivo. El diagrama of rece una lista de los
riesgos que afectan a las reaseguradoras . Con
base en el análisis de estos riesgos, se eligió y
es tudió un subco njunto lo sufici entemente re
prese ntativo usa ndo modelos estocá sti cos que
toman en cuenta posibles interdependencias
entre las distintas fuentes de ri esgo. Por último,
es tos modelos se usa n para cuantificar el efecto
de los factores de ri esgo en los es tados finan
cieros de la reaseguradora .
La simulación cuantitativa se debe complementar
con análisis de riesgos menos apropiados para
modelos formal es. t stos incluyen riesgos sociopo
líticos, riesgos normativos y sobre todo los ri esgos
operativos. Un ri esgo operativo es el ri esgo de
un perjuicio ocasionado por procesos, personal
o sistemas internos inadecuados o fallidos o
por eventos ex ternos como incendios y fallas
eléctricas. Para minimizar tales riesgos se utilizan
lineamientos internos y procesos administrativos
apropiados.
EL CONTROL DE RIESGOS ES INTERACTIVO
Suscripción
Control de riesgos
Manejo de capital Administración de activos
¿QUÉ RIESGOS AFECTAN A LAS REASEGURADORAS?
Mercados de Tipos de cambio Ciclones va lores
Tasas de interés Riesgo de Riesgo de crédito Riesgo de Terremotos seguro mercado
Inflación Riesgo operativo Epidemia de influenza
Riesgos de crédito
Suscripción-evaluación, asignación de
capacidades y determinación de precio
La suscripción 1 es el proceso de analizar, clasificar
y determinar el precio de los riesgos, por ejemplo
una cartera de seguros de au tos, o un riesgo in
dividual propuesto por el asegurador inicial a una
rea segu radora, así como cerrar el contrato para
aquellos riesgos que se aceptan. (A con tinuación,
por cuestiones de simplicidad, se usa el término
riesgo para con notar tanto los riesgos de ca rtera
como los individuales.) La tarea principal del
proceso de suscripción es asegurarse de que:
1. Para facilitar la lectura se usa terminología de ramos distintos a vida. En ocasiones estos términos, por ejemplo suscripción, no tienen precisamente el mismo significado en el reaseguro de vida. Sin embargo, las ideas subyacentes son las mismas.
Terrorismo
• los riesgos sean eva luados apropiadamente y de
que los términos y las condiciones sean adecuados;
• se respeten los límites de la capacidad deter
minada;
• haya controles de acumu lación y de ri esgo
máximo, y
• el precio y las cláusulas sean apropiados.
Principios de aseguramiento
El seg uro y el reasegu ro sólo pueden operar den
tro de los límites del asegu ramiento, el cua l no
tiene fórmu las estricta s, sino que más bien
es un conjunto de criterios básicos que debe
cumplir un riesgo para ser (re)asegurable. Dichos
criterios se pueden clasificar de la siguiente
manera .
COMERCIO EXTERIOR, JUNIO DE 2006 505
POTENCIAL DE DAÑOS ASEG URADOS EN MILES DE MILLONES DE DÓLARES
Terremoto en Californ ia
85 120
20
1 11 Terremoto
il en el Medio Oeste de Estados Unidos
Huracán en
35 Tempestad en Europa occidental
el sureste estadounidense
Período de recuperación
200 años
• 500 años
• 1 000 años
Fuente: Swiss Re, investigación de mercado y simulación de catástrofes.
60 75
ITerremoto en Japón
• Mensurabilidad: debe ser posible cuantificar
la probabilidad de que el evento asegurado
se presente, asi como su severidad, con el fin
de calcu lar la exposición potencial y la prima
necesaria para cubrirlo . Además se debe poder
ubicar el perjuicio en un periodo específico del
seg uro.
• Aleatoriedad: no debe ser predecible el mo
mento en el que ocurra un evento asegurado y el
hecho de que se presente debe ser independiente
de la vo luntad del asegurado.
Anexo estadístico
• Eficiencia económica: las principales asegu
radoras y reaseguradoras deben ser capaces
de cobrar una prima proporciona l al ri esgo
aceptado
Algunos riesgos, en especia l en el campo de
las catástrofes natu rales, tienen un mayor
potenc1a l de acumulación . La acumulac ión es
el resultado de dependencias entre riesgos
individuales. Puede tratarse de la concentración
de riesgos, por ejemp lo de casas o autos, que
pueden verse afectados por el mismo perjuicio
o evento, por decir una tormenta, o una
concentración de partic ipaciones en un m1smo
riesgo mayor, como una compañía farmacéuti
ca, mediante diferentes contratos de reaseguro,
exponiendo más a la reaseguradora a una sola
ocu rrencia de siniestro .
Potenciales de perjuicio
por catástrofe natural
En escala mundial, la exposición a ca tástrofes
natu ral es está en aumento debido a la mayor
densidad de población en locaciones expuestas
a peligros natu rales, así como debido al cada vez
más complejo ambiente económico. Esta evolu
ción se refl eja en la dimensión de los potenciales
de perjuicio pa ra la industria de seg uros. El mapa
muestra los cinco perjuicios por catástrofe natural
potenciales más costosos en el mundo que varían de
20 000 a 120 000 millones de dólares, dependiendo
del peligro y del periodo de recuperación considera
do. Las reaseguradoras desempeñan un importante
papel en el manejo de estos riesgos. @
C U A D R O 1
506 HORIZONTE SECTORIAL
AM ÉRICA LATINA: PRINCIPALES MERCADOS DE SEGUROS, 1995-2000
Tasa media de crecimiento anual real Primas totales
Seguro aparte región, 2000
PIB Primas totales de los de vida Seguros de vida (%)'
Argen tina 2.6 6.6 2.6 15.8 17 Brasil 2.3 2.9 3.0 2.9 32 Chile 4.5 7.5 -0.4 11.9 7 Colombia 0.9 2.3 0.2 9.8 5 México 5.5 10.2 4.1 19.3 25 Venezuela 0.6 1.9 2.0 -0 .4 6 Total 3.0 5. 1 2.7 11.7 92
1. En 2000 el volumen tota l de primas de la región ascendió a 38 950 millones de dólares y los seis paises de referencia concentraron 92 por ciento.
Fuente: Swiss Re, Sigma, núm. 2, 2002, pp. 11 y 37 <www.swissre.com> .
C U A D R O 2
AMÉRICA LATINA: IMPORTANCIA DE LOS CANALES DE DISTRIBUCIÓN EN EL SECTOR DE SEGUROS
Corredores o agentes independientes Agentes Internet Bancos
No de vida Vida No de vida Vida
Teléfono o correo
No de vida Vida No de vida Vida No de vida Vida Argentina Brasil' Chi le Colombia México Venezuela
nd
nd nd
nd
nd
nd nd
nd
nd nd
nd
Nomenclatura: * = 1-1 O%; ** = 1 0-40%; * ** = >40% ; nd = no disponible.1. En Brasil. por ley, también participa siempre un corredor. Fuente: Swiss Re, Sigma, núm. 2, 2002, p. 27 <www.swissre.com>.
C U A D R O 3
AMÉRICA LATINA: CANALES DE DISTRIBUCIÓN EN EL SECTOR DE SEGUROS, 2002 (PORCENTAJES)
Tradicional (85 %)
Corredores Agente Representante
Telemarketing Correo Internet
Directos (20 %)
Concesionarios de automóviles Gasolineras Agencias de viaje Empleadores
Fuente: Swiss Re, Sigma, núm. 2, 2002 <www.swissre.com>.
IMPORTE Y EXPORTE
Nuevos (13 %)
Bancos Cadenas de tiendas departamentales Comercios minoristas
CON EL No. 1 EN CHINA
Y NO ENFRENTE
MURALLA ALGUNA.
Cadenas de tiendas departamentales
No de vida Vida
HACEMOS LA IMPORTACIÓN _ ~ ....
NADA NOS DETIENE - _.,;.,., ~-
G R A F 1 CA 1
MÉXICO: CRECIMIENTO REAL DE LA ECONOMIA Y DEL SECTOR
ASEGURADOR, 1990-2004 {PORCENTAJES)
25
20
15
10
o +---------~~~--------~~~-
-5
-10
- 15 ~,_,-,-,-,-,-,--,-,-,-,-,--,-,-,
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004
Fuente: elaboración propia con información de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSyF) y el Banco de México.
G R Á F 1 CA 2
MÉX ICO: COEFICIENTE DE PENETRACIÓN DEL SECTOR ASEGURADOR
{PRIMAS EMITIDAS/PIS), 1990-2004
1.14 1.05
1.35 1.43
1.45 1.30 1.23 1.24
1.91 2.00 1 90
1.68 1.80 1.80
1.51
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004
Fuente: elaboración propia con información de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSyF) y el Banco de México.
G R A F 1 CA 3 G R Á F 1 CA 4 G R Á F 1 CA 5
OCDE : PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO
ASEGURADOR POR PRIMAS TOTALES EM ITIDAS,
2003 {PORCENTAJES)
OCDE : PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO
ASEGURADOR POR PRIMAS EM ITIDAS DE VIDA,
2003 {PORCENTAJES)
OCDE : PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO
ASEGURADOR POR PRIMAS EMITIDAS APARTE
DE LAS DE VIDA, 2003 {PORCENTAJES)
Alemania 8
ltalia4
Canadá 3
Reino Unido 11
Otros 13 Japón 11
Estados Unidos 42
Corea
España 1
Reino Unido 12
1
Otros 14
Estados Unidos 37
Japón 15
Reino Unido 9
Japón 6
Francia S
ltaiÍa 3
Alemania 10
Otros 12
Estados Unidos 51
Fuente: OCDE, lnsuranceStatistics Yearbook . 1994-2003, OCDE, 2005.
Fuente: OCDE, lnsurance Statistics Yearbook: 1994-2003, OCDE, 2005.
Fuente: OCDE, lnsurance Statistics Yearbook : 1994-2003, OCDE, 2005 .
G R A F 1 CA 6
COEFICIENTE DE PENETRACIÓN {PRIMAS TOTALES EMITI DAS 1 PIB):
DIEZ PRINCIPALES PAISES, PROMEDIO OCDE Y MÉXICO, 2003 {PORCENTAJES)
o 1 o 15 20 25 30
Luxembur-go E==~==~· ==~~liiiiiiPIIiiiii.:,' liiiii•_J_' Re1no Un1do -Irlanda
Su1za --------Estados Unidos ~=:::::-•
Corea ¡, DE (promedio) """-----
Países BajOS ~ _:::::= Franoa "'
Aleman1a -----Bélgica •----• MéXICO -
Fuente : OCDE. lnsurance Stansncs Yearbook: 1994-2003, OCDE, 2005, p. 40.
508 HORIZONTE SECTORIAL
G R A F 1 CA 7
DENSIDAD {PRIMAS TOTALES EM ITIDAS 1 POBLACIÓN): DIEZ PRINCIPALES
PAISES, PROMEDIO OCDE Y MÉXICO, 2003, {DÓLARES POR HABITANTE)
Irlanda Suiza
Reino Unido
Estados Unidos
Dinamarca
Paises Bajos Francia
Suecia Alemania
OCDE (promedio)
MéXICO
o 2000 4000 6000 8000
-Fuente: OCDE, lnsurance Statistics Yearbook: 1994-2003, OCDE, 2005, p. 37 .
•
'
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