LA FUNCIÓN DE “SEGUIMIENTO” AL SISTEMA

DE PAGOS EN COLOMBIA

LA FUNCIÓN DE “SEGUIMIENTO” AL SISTEMA

DE PAGOS EN COLOMBIA

JOAQUÍN BERNAL R.SG SPOB

BANCO DE LA REPUBLICA (COLOMBIA)

1. Definición y alcance del “Seguimiento a los sistemas de pago y de liquidación” (oversight)

2. Aspectos legales e institucionales en Colombia

3. Algunos logros destacados hasta la fecha (sintetizados en los Reporte de sistemas de pago 2010, 2011, 2012)

Agenda de la Presentación

BIS: “El sistema de pagos (SP) es el conjunto de instrumentos, procedimientos bancarios y sistemas de transferencias de fondos interbancarios que aseguran la circulación del dinero”.

Hoy día hay consenso en que los sistemas de liquidación de valores, divisas y demás activos financieros, comparten elementos y problemáticas comunes a las de pago => Sistemas (Redes) de transferencia de valor

DEFINICIÓN DE SP

• El funcionamiento seguro y eficiente de los sistemas de pago es fundamental para los mercados financieros y la economía en general. Y también los es para la correcta y oportuna transmisión de la política monetaria a través de los mercados monetarios y de capitales

• Creciente sofisticación y complejidad de las operaciones financieras y sustancial incremento de las transferencias que se hacen a través de los sistemas de pago.

• Los sistemas de pago cumplen una labor clave en mitigar los riesgos financieros y operacionales resultantes de la “interconexión” de los participantes de los mercados, en especial el riesgo sistémico.

• Existe consenso internacional en que el seguimiento (“oversight”) del SP consiste en monitorear al sistema como un todo, con una perspectiva integral del mismo y de las interconexiones entre sus participantes, propendiendo por la seguridad (mitigación de riesgos en aras de la estabilidad financiera) y la eficiencia (cumplimiento oportuno de operaciones, al menor costo posible).

Los Bancos Centrales y el seguimiento a los SP

Definición: “una función de los BC en virtud de la cual los objetivos de seguridad y eficiencia son promovidos mediante el monitoreo a los sistemas existentes y planeados, su evaluación contra tales objetivos y, cuando se requiere, la inducción de los cambios que sean necesarios para el logro de dichos objetivos”(BIS-CPSS, 2005).

Otras autoridades (como los supervisores) pueden tener funciones en los SP. El término Seguimiento está reservado para designar las responsabilidades específicas y las herramientas con que cuentan los BC en relación con los SP.

Definición de Seguimiento

El primero consiste en monitorear a los SP como un todo, con una perspectiva integral del sistema y de las interconexiones entre participantes, propendiendo por la seguridad (mitigación de riesgos en aras de la estabilidad financiera) y la eficiencia (oportunidad, acceso, costo).

La segunda, en cambio, consiste en supervisar la solidez de entidades individuales, con la óptica de proteger el ahorro del público y el cumplimiento de normas prudenciales.

Seguimiento vs Supervisión / Vigilancia

El BIS-CPSS (2005) identifica tres actividades claves de Seguimiento: monitoreo, evaluación e inducción de cambio.

- Acceso a toda la información y documentación relevante para evaluar/valorar los sistemas, su funcionamiento y sus relaciones con el conjunto del SF.

- Evaluación de la magnitud de los riesgos potenciales de los diferentes SP y poder juzgar el cumplimiento en cada SP de los requerimientos y estándares internacionales

- Facultades para inducir cambio (desde la disuasión y acuerdos voluntarios, hasta poderes de Ley)

Seguimiento : Actividades

Objetivos de política: seguridad y eficiencia de los SP, a fin de concentrarse en los asuntos de mayor interés para el BR, como son la estabilidad financiera, la prevención del riesgo sistémico, la eficiencia de los mercados y la adecuada implementación de la política monetaria.

Ambito de aplicación: Claramente a los SP de importancia sistémica. Pero éste tiene estrechas interdependencias con los SCyL de valores y de divisas y con las cámaras de riesgo central de contraparte. Todos ellos son “redes de transferencia de valor”, tienen participantes muy similares, todos requieren liquidar en cuentas de dinero del BC y tienen el potencial de desencadenar “riesgos sistémicos” si su funcionamiento no es el adecuado.

Colombia: alcances prácticos

1. Introducción y definición de “Seguimiento a los sistemas de pago y de liquidación” (oversight)

2. Aspectos legales e institucionales en Colombia

3. Algunos logros destacados hasta la fecha (sintetizados en el Reporte de sistemas de pago)

Agenda de la Presentación

Responsabilidad

• Artículo 16 de la Ley 31 de 1992 estipula que “Al Banco de la República le corresponde estudiar y adoptar las medidas monetarias, crediticias y cambiarias para regular la circulación monetaria y, en general, la liquidez del mercado financiero y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos de la economía, velando por la estabilidad del valor de la moneda (…)”

• En virtud del mandato otorgado por la Constitución Política de Colombia y de acuerdo con lo reglamentado por la Ley 31 de 1992, el Banco de la República tiene la responsabilidad de velar por la estabilidad de los precios. El adecuado cumplimiento de esta tarea depende crucialmente del mantenimiento de la estabilidad financiera.

Fuentes de Autoridad

• Leyes 795 de 2003 y 964 de 2005 dan atribuciones expresas a la JD del BR como regulador del SP de alto valor. La Ley 31 de 1992 y la ley 964 de 2005 le facultan a regular los sistemas de negociación, compensación y liquidación de divisas (también en su calidad de autoridad cambiaria).

Fundamento legal

Fundamento Legal

Con fundamento en estas facultades, la JD del BR expidió:

• Resoluciones externas 7 de 2004, 4 de 2006, 5 de 2007 y 12 de 2008, regulaciones sobre sistemas de compensación y liquidación de divisas y sus operadores; y la Resolución 4 de 2009, sobre sistemas de negociación de divisas.

• Resolución Externa 5 de 2009, regulaciones sobre los sistemas de pago de alto valor, sus operadores y participantes.

• La ley 795 estipuló que el MHCP es el regulador del SP de bajo valor, pero debe contar con visto bueno previo de la JDBR.

• La supervisión y vigilancia le fue asignada a la Superintendencia Financiera.

I. Panorama general de la infraestructura financiera en Colombia

CUD

DCV

CEDEC

CCDC

DECEVAL

BVC-RENTA

VARIABLE

REDES TARJETAS Y CAJEROS

ACHCOLOMBIA

SISTEMA DE PAGO DE ALTO VALOR

SISTEMAS DECOMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE

ACTIVOS FINANCIEROS

SISTEMAS DENEGOCIACIÓN Y REGISTRO DE

ACTIVOS FINANCIEROS

SISTEMAS DE PAGO DE BAJO VALORACH

CENIT

SEN(BR)

SET-FX(INTEGRADOS FX)

RENTA VARIABLE

(BVC)

CRCC

MEC(BVC)

DERIVADOS BVC Y DERIVEX (BVC Y DERIVEX)

BROKERSDECEVAL-

SISTEMA DE REGISTRO(DECEVAL)

(A)

(B)

(C)

(D)• Fuente: DSIF – Banco de la República

Una nueva actividad que contribuye a promover la estabilidad financiera.

• El Banco de la República ha emprendido nuevas actividades orientadas a fortalecer el seguimiento al sistema de pagos en su conjunto. La Resolución Externa 5 de 2009 destaca la definición de la labor de seguimiento al sistema de pagos , para lo cual se establecieron lo siguientes parámetros de referencia:

– Su seguro y efectivo funcionamiento

– Su interacción con otros sistemas externos

– Su incidencia sobre el riesgo sistémico y la estabilidad del sistema financiero en su conjunto.

• El seguimiento al sistema de pagos constituye una actividad adicional del Banco de la República que contribuye a la estabilidad financiera.

• En octubre de 2010 el BR crea el Departamento de Seguimiento a la Infraestructura Financiera (DSIF) dentro de la Subgerencia de Sistemas de Pago y Operación Bancaria.

1. Introducción y definición de “Seguimiento a los sistemas de pago y de liquidación” (oversight)

2. Aspectos legales e institucionales en Colombia

3. Algunos logros destacados hasta la fecha (sintetizados en el Reporte de sistemas de pago)

Agenda de la Presentación

REPORTE DE SISTEMAS DE PAGO 2010

Presentación: Gerente General del BR

I. Introducción: Los sistemas de pago en la economía

II. Los sistemas de pago en Colombia

III. Mecanismos de provisión de liquidez del Banco de la República al sistema de pagos y al sistema de liquidación de valores

IV. Marco legal de la regulación, la supervisión y el seguimiento a los sistemas de pago en Colombia

A. Los sistemas de pagos y la infraestructura del sector financiero

B. Sistema de pago de alto valor

C. Cámara de compensación de divisas

D. Sistemas de pago de bajo valor

E. Compensación y liquidación de valores y derivados financieros

II. Los sistemas de pago en Colombia

III. Mecanismos de Provisión de liquidez del BRC a los

SPsA. Repo IntradíaB. OMAsC. Repo overnight por faltantes en

compensación de cheques – primera y segunda sesión

D. Encadenamiento de operaciones repoE. Mecanismos de agilización y optimización

en la liquidación en DCV y CUDF. Transferencia Temporal de Valores - TTVG. Sustitución de títulos en DCVH. Apoyos transitorios de liquidez

REPORTE DE SISTEMAS DE PAGO 2011

Presentación: Gerente General del BR

I. Los sistemas de pago en Colombia

II. Medidas implementadas por el Banco de la República para optimizar el funcionamiento del sistema de pagos de alto valor (CUD)

III. El Banco de la República y el seguimiento a la infraestructura financiera del país• La importancia de la conectividad en la identificación y

medición de fuentes de riesgo sistémico

• Aplicación de topología de redes y modelos de simulación para sistemas de pagos

• Fuentes de liquidez en el sistema de pagos de alto valor de Colombia

REPORTE DE SISTEMAS DE PAGO 2011

Presentación: Gerente General del BR

I. Los sistemas de pago en Colombia

II. Medidas implementadas por el Banco de la República para optimizar el funcionamiento del sistema de pagos de alto valor (CUD)

III. El Banco de la República y el seguimiento a la infraestructura financiera del país• La importancia de la conectividad en la identificación y

medición de fuentes de riesgo sistémico

• Aplicación de topología de redes y modelos de simulación para sistemas de pagos

• Fuentes de liquidez en el sistema de pagos de alto valor de Colombia

III. El Banco de la República y el seguimiento a la infraestructura

financiera del país- Varios trabajos de investigación que tienen en común la

aplicación de modernas técnicas de análisis, como son la topología de redes y los modelos de simulación, al sistema de pagos de alto valor colombiano (CUD) para identificar las entidades financieras de mayor importancia sistémica. Y un trabajo empírico sobre fuentes de liquidez en el SP.

- Este tipo de análisis reconoce que las relaciones e interconexiones entre entidades son tan importantes como el tamaño mismo de las instituciones.

- Y provee herramientas para el análisis de la estabilidad del sistema de pagos, como insumo clave para la estabilidad financiera, con base en la evaluación de: - la capacidad del sistema en su conjunto y de entidades

financieras individuales para resistir el contagio y mitigar riesgos de liquidez,

- la suficiencia y el alcance de los mecanismos de provisión de liquidez disponibles en el mercado y en el banco central –ordinaria y contingente- ante un choque sistémico.Con base en documentos de Cepeda (2008), Machado et al. (2010) y León et al. (2011).

IIIA. La importancia de la conectividad en la identificación y

medición de fuentes de riesgo sistémico

• Principales resultados:

- Confirmación de la importancia sistémica de algunos bancos comerciales.

- Identificación de algunas comisionistas de bolsa como entidades que, pese a su tamaño relativo, cumplen un papel central en la liquidez del CUD.

Bancos comerciales

Compañías deFinanciamientoComercial

Administradorasde Fondos de Pensiones y Ces.

Comisionistas deBolsa

Instituciones OficialesEspeciales

SociedadesFiduciarias

CorporacionesFinancieras

• Flechas: valor de pagos | Nodos: valor de activos

Con base en documentos de Cepeda (2008), Machado et al. (2010) y León et al. (2011).

REPORTE DE SISTEMAS DE PAGO 2012

Presentación

I. Panorama general de la infraestructura financiera en Colombia

II. Comportamiento de los sistemas de pago en el año 2011

III. Estudios que soportan el seguimiento a la infraestructura financiera del país

Línea del tiempo del sistema de pagos de alto valor - CUD

La Identificación y estimación del riesgo de liquidez intradia en el sistema de pagos de alto valor

Relevancia de la identificación de instituciones financieras sistémicamente importantes

El papel de las Entidades de Contrapartida Central en la mitigación del riesgo sistémico

• Sistema de pago de alto valorValor y volumen del CUD, promedios diarios

(Miles de millones a COP$ constantes del 2011)

• En el agregado anual, el valor cursado representó 13,9 veces el PIB del 2011; es decir, un promedio diario equivalente al 5,6% del PIB.• En el 2011 se presentó un leve incremento en el valor transado (0,3%); que no logra superar el registro histórico del año 2009.

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Valor (eje derecho) Volumen

• Fuente: CUD – Banco de la República

GRACIAS!!http://www.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/

Rep_sit_pag/2011/Reporte_sistemas_pago_2011.pdf