La Economía Mundial y sus Efectos en

MéxicoRetos y Oportunidades

“17th Annual Mexican Steel Forum”

Guillermo Güémez1

2012• Año volátil y complejo

• Continuidad de la crisis 2008

• Fragilidad de economías industrializadas

• Bajo crecimiento mundial (2.0%-2.7%)

• Presenta retos y oportunidades

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Economía EUA• Crisis 2008

o Afectó riqueza del consumidoro Debilitó al sistema financieroo Contagió al resto del mundo

• Solucióno Rescate Financiero ¿Lehman?o Reducción Tasas de Interés –Negativas-o Inyección de Liquidez (QE-1y2)o Estímulo Fiscal –Limitado-

• Dólaro Moneda de Reserva (Ventajas y Desventajas)

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Activos de la Reserva Federal

$0

$500

$1,000

$1,500

$2,000

$2,500

$3,000

$3,5001/

3/20

07

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2007

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7

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2008

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2008

7/3/

2008

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2009

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2010

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0

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2011

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2011

7/3/

2011

10/3

/201

1

$Tril

lions

Fed Agency Debt & MBS Purchases

Liquidity to Key Credit Markets

Lending to Financial Institutions

Long Term Treasury Purchases

Traditional Security Holdings

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Situación y Perspectivas EUA• Alto déficit y deuda fiscal

• Crecimiento moderado del consumo, manufactura y empleoo Salarios

• Exportación afectada poro Dólaro Europa

• Baja inflación – No deflación – Tasas de interés negativas

• Malas perspectivas en construcción de viviendao Inventarios

• Corporaciones sanas y líquidas

• Bajo crecimientoo 1.8% al 2.3%

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Inventario Oculto de Viviendas

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Economía Europea• Varios países en acuerdo y desacuerdo

o Una sola monedao Diferentes políticas fiscaleso Diferente productividad

• Crecimiento de Estados Benefactoreso Con deuda

• A bancos de región

• Dificultad de pagar deuda soberana (Grecia, Portugal, etc)

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Solución Europa

• Rescates Bancarios –Selectivo-

• Evitar iliquidez e incumplimientos

• Compra tardía e indirecta de deuda gubernamental –BCE-

• Acuerdos de austeridad –Reducción Déficits-

• Basilea III

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Activos Banco Central Europeo

$0

$500

$1,000

$1,500

$2,000

$2,5001/

1/20

074/

1/20

077/

1/20

0710

/1/2

007

1/1/

2008

4/1/

2008

7/1/

2008

10/1

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81/

1/20

094/

1/20

097/

1/20

0910

/1/2

009

1/1/

2010

4/1/

2010

7/1/

2010

10/1

/201

01/

1/20

114/

1/20

117/

1/20

1110

/1/2

011

EU

R B

illio

ns

Other assets

Security Holdings & Government Debt

Long-term lending to banks

Short-term lending to banks

Gold

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Propuestas de AusteridadCountry Budget Cuts Notable November Developments Moody’s Credit Rating

Britain Cut deficit from 11% of GDP to 1.1% in 2015

Dec. 9 Britain rejects revision of France-German led fiscal compact. Aaa Stable

SpainReduce deficit from 9.2% of GDP in 2010 to 3% by

2013

19 Dec. 2011 deficit higher than thought (8% vs. 6%), and Rajoy announces €16.5 bn in new austerity to cover gap.

A1 Negative – Rating lowered 18 October 2011

Ireland Cut the 32% budget deficit to 3% of GDP by 2015

Dec. 6 Ireland announces €3.8 bn in new austerity measures in order to meet goals, expects to reduce deficit to 8.6% of GDP in 2012 down from 10.1% in 2011.

Ba1 Negative – Rating last lowered 12 July 2011

PortugalReduce deficit from 9.1% of GDP in 2010 to 3% in

2013

Ba2 Negative – Rating last lowered 5 July 2011

Greece Cut deficit from 14% of GDP to 6.5% in 2012

5 Dec. IMF approves a tranche of €2.2 billion, part of a joint package of financing with Euro-states amounting €110 billion 13 Dec. GDP growth estimates revised down to -6% in 2011 and -3% for 2012.

Ca Developing – Last lowered on 25 July 2011

ItalyEliminate the deficit by

2013 from a deficit of 4.6% of GDP in 2010

Dec. 4 New prime minister Mario Monti proposes €30 billion in new taxes and cuts over 2 years. He will present details of economic plan to EU leaders on 23 January. Dec. saw two successful bond auctions, but 10-yr rates hover near 7%.

A2 Negative – Last lowered 4 October 2011

FranceCut deficit from 5.7% of GDP in 2011 to 3% of

GDP in 2013

9 Dec. 27 EU leaders agree to new fiscal compact. 18 Dec. Fitch revises outlook to AAA negative 23 Dec 3Q Growth revised down from 0.4% to 0.3%

Aaa Stable (Moody’s has warned that outlook could turn negative in next three months)

US Cut spending by $2.1T over next decade

Dec. 23 Congress passes a short-term extension of the payroll tax cut and federal unemployment benefits Aaa Negative

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Perspectivas Europa• Recesión –primera mitad 2012-

o Desempleoo Inquietud Social

• Imposibilidad de Impulsos Fiscaleso Situación contraria

• Extrema debilidad de la bancao Crédito mínimoo Basilea III

• Acuerdos insuficienteso Económicoso Políticos

• Riesgo de ajuste desordenado

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Economía EuropeaCrecimiento Esperado 2012

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Asia• Desaceleración en crecimiento regional• Comercio interregional continúa creciendo• Reducción de exportaciones• Reconstrucción de Japón (efecto positivo)

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Crecimiento Esperado para 2012Diversos Países en Asia

0

1

2

3

4

5

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8

9

2012

GD

P G

row

th F

orec

ast

2012 Forecast as of 15 December 2011

2012 Forecast as of 15 August 2011

AustraliaChina

Hong KongJapan

SingaporeS Korea Asia Pacific

AP ex. JapanN America

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Economía Mexicana• Bases

o Buena estructura de deuda pública

o Déficit fiscal moderado

o Inflación controlada

o Tipo de cambio flotante

o Alto nivel de reservas

o Sistema financiero sano

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Efectos EUA en Economía Mexicana• Volumen de Exportaciones

o (Actividad manufacturera EUA)

• Volatilidad cambiaria• Construcción vivienda• Remesas

Efectos Europa en Economía Mexicana• Efecto indirecto de exportaciones• Sistema financiero• Volatilidad cambiaria• Riesgo de ajuste desordenado

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Economía MexicanaPerspectivas

• Aumento en participación de mercado en EUAo Automotriz

• Aumento en exportaciones a L.A.

• Impulso de mercado internoo Consumoo Inversióno Vivienda

• Crecimiento esperado (3% a 3.5%)

• Riesgoso Menor crecimiento EUAo Ajuste desordenado Europao Año político

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La Economía MexicanaPerspectivas

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Participación de México en Importaciones no Petroleras de EUA

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La Economía Mexicana

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Retos• Bajo crecimiento países industrializados

o Por largo tiempoo Recesión selectiva

• Poca perspectiva en construcción de vivienda (EUA)• Volatilidad de los mercados

Oportunidades• Crecimiento moderado y re estructura del consumo• Aumento en participación de mercado EUA• Crecimiento países emergentes L.A.• Bajas tasas de interés

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