INDICE

PAG

INTRODUCCION……………………………………………………………………………………. 2

DESARROLLO DEL TEMA

La devaluación……………………………………………………………………………………….. 3

Consecuencias de la devaluación…………………………………………………………………. 3

Trastornos de la devaluación……………………………………………………………………… 6

El capitalismo y la devaluación…………………………………………………………………… 7

Otros efectos de la devaluación…………………………………………………………………. 11

Devaluacion de la moneda Venezolana………………………………………………………… 15

¿Cuáles son las razones?................................................................................................... 18

¿Por qué ahora?............................................................................................................... 19

¿Impacto en la deuda?....................................................................................................... 19

¿Efecto social?..................................................................................................................... 19

Incidencias de la devaluación de la moneda venezolana……………………………………. 20

CONCLUSIONES………………………………………………………………………………… 24

VALOR AGREGADO……………………………………………………………………………... 29

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INTRODUCCION

Así como las cosas tienen un valor, las monedas de los países (pesos, dólares, reales, libras esterlinas, etc.) también tienen un valor determinado. El cambio de valor de una moneda, dependiendo de si éste aumenta o disminuye en comparación con otras monedas extranjeras, se denomina revaluación o devaluación respectivamente. La revaluación ocurre cuando una moneda de un país aumenta su valor en comparación con otras monedas extranjeras, mientras que la devaluación ocurre cuando la moneda de un país reduce su valor en comparación con otras monedas extranjeras, razón por la cual el concepto de devaluación es completamente opuesto al de revaluación.

La devaluación de una moneda puede tener muchas causas, sin embargo, ésta generalmente sucede porque no hay demanda de la moneda local o hay mayor demanda que oferta de la moneda extranjera. Lo anterior puede ocurrir por falta de confianza en la economía local, en su estabilidad, en la misma moneda, etc.

En países que tienen un mercado de cambio controlado, la devaluación es una decisión que es tomada por el gobierno como consecuencia de, o para enfrentar una situación económica determinada. Sin embargo, la moneda de un país cuyo tipo de cambio es totalmente libre se devalúa cuando en dicho mercado hay una demanda superior a la oferta de divisas extranjeras. Bajo este régimen cambiario, a la devaluación se le conoce como depreciación.

Cuando se devalúa el Bolivar, los exportadores celebran, pero los importadores, los turistas que viajan al exterior y los que tienen deuda en monedas extranjeras no. Para garantizar que los cambios de valor en las monedas no sean muy fuertes, los gobiernos de los países establecen políticas económicas que les permitan controlar el valor de la moneda local según como tengan proyectada la economía del país. Algunas de las políticas pueden involucrar sistemas como bandas cambiarias, emisiones de dinero, restricciones a la circulación de moneda extranjera, etc.

LA DEVALUACION

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La devaluación consiste en reducir la paridad oro de la moneda, o lo que es lo mismo, conservar el

patrón oro a una paridad menor. Devaluar es, por tanto, fijar un precio más alto al oro en términos de

la moneda del país que devalúa, ya sea que la misma esta directamente ligada al oro o a través de

una divisa oro. Es aplicable para nivelar déficit en la balanza de pagos, si se quiere permanece bajo

el patrón oro y evitar la deflación.

La devaluación puede producirse en un solo país o en el conjunto de los que están sometidos al

régimen del patrón oro. En este último caso y si el aumento se hiciere en la misma proporción o

medida, las razones de cambio entre las distintas monedas no se alterarían y entre otros efectos se

produciría el aumento de las reservas monetarias de los bancos centrales en términos de las

monedas nacionales devaluadas.

CONSECUENCIAS DE LA DEVALUACION DE LA MONEDA

Si la devaluación se hace en un solo país, las consecuencias más inmediatas son:

Aumenta el valor de las reservas de oro expresadas en moneda nacional;

Estimula la producción de oro en el país que devalúa su moneda hasta el momento que

haya cambios compensadores en los costos de producción, o sea que estos aumenten tanto

como el valor del oro;

Altera los tipos de cambio con las restantes monedas relacionadas con el oro, en cuanto

que, como ya expusimos, dichas monedas se cambian en proporción al contenido de metal

de cada una de ellas. Tal hecho motiva que una alteración, por ejemplo, de la relación de

cambio del oro con una moneda determinada origine, mas o menos proporcionalmente, un

aumento en los precios, en moneda de dicho país, tanto de artículos importados como

exportables, o sea que la devaluación de la moneda de un país tiende a subir los precios de

los artículos de importación y de exportación, lo cual estimula esta ultima a esta ultima,

desanimando a la primera.

El incremento de las exportaciones y la reducción de las importaciones, a causa de la devaluación,

puede explicarse de la siguiente forma:

Ejemplo de un país "P" que devalúa su moneda en un 50%:

PAÍS "P" PAÍS "F"

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Primera fase16 1 Peso (20 gr.) = 4 Florines(5 gr. c/u)

Segunda fase16 1 peso (10 gr.) = 2 Florines (5 gr. c/u)

Veamos que por el aumento de la relación de cambio a favor del dinero extranjero hará subir en "P"

los precios de los artículos importados en términos de pesos y, por tanto, ha de tender a desalentar

las compras en el extranjero:

Primera fase 1 P = 4 F 1 u. i.= 4 F =1 P

Segunda fase 1 P = 2 F 1 u. i.= 4 F =2 P

P = peso; F = florines; u. i.= Unidad Importada

Los residentes en "P" procurarán reducir sus compras en el extranjero, pues con la nueva situación

deben pagar 2 pesos –moneda nacional- por lo que antes pagaban uno. Tal situación dejará de

persistir en el momento en que los ingresos monetarios y los precios de los productos del país que

devalúa aumenten en la misma proporción del país que los tipos de cambio exterior.

Expliquemos utilizando los datos anteriores, por que el mismo fenómeno de la devaluación de la

moneda nacional hará subir en "P" los precios en términos de pesos en los artículos que exporte y,

por tanto, se estimulara la exportación:

Primera fase 1 P = 4 F 1 u. e.= 4 F =1 P

Segunda fase 1 P = 2 F 1 u. e.= 4 F =2 P

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u. e.= unidad exportada

Los residentes "P" aumentarán la exportación debido a que al recibir el mismo número de unidades

en monedas extranjeras por los artículos exportados, estas se convertirán en mayor número de

utilidades en monedas nacionales que antes de la devaluación.

Esto ocurrirá hasta que los precios internos del país que devalúa su moneda alcancen el mismo nivel

del precio del oro y de los nuevos tipos de cambio.

Además de la modificación que sufren los precios internos de las mercancías importadas y

exportadas en el país que devalúa, los precios internacionales de tales artículos también son motivo

de alteración debido a la disminución y la demanda del país que devalúa de artículos importados y al

aumento de su oferta de exportaciones. Es, naturalmente, difícil saber en que grados son afectados

tales precios. En general podemos afirmar, que mientras menor sea el volumen de los artículos que

importe y exporte el país que devalúa, en relación al total de importaciones y exportaciones de los

mismos, menores serán los efectos que sobre los precios internacionales ejerzan los cambios en su

demanda y en su oferta y mayores, por consiguiente, los que se produzcan en los precios en

moneda del país a que venimos refiriéndonos; o sea que el efecto de la devaluación sobre los

precios internos en el país que devalúa de los productos que forman parte del comercio internacional

tienen probabilidades de ser mayor si se trata de un país de escasa influencia en el comercio

internacional, que si se trata de un país de gran influencia e importancia económica.

El precio de los artículos nacionales que no entran en el comercio internacional se alteran hacia el

aumento a causa de que algunos de ellos están fabricados con objetos importados o exportables,

los cuales, como acaba de verse, han subido de precio; y en razón de que muchos artículos

nacionales sustituyen a una parte de los productos importados, ante la subida de precio de estos, lo

que provoca un aumento de la demanda de los primeros.

A los efectos de la devaluación en un solo país ya indicados, debe agregarse que:

Es posible que los restantes países que pertenecen al sistema patrón oro reaccionen

obstaculizando la exportación de las mercancías del país que devalúa su moneda, o

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devaluando ellos a su vez su propia moneda con el fin de hacer subir, en el mercado de

divisas, la moneda del país que inicialmente fue devaluada.

La devaluación enriquece, en general, a los exportadores, a los dueños de minas de las que

se extrae el oro, a los almacenistas y a los productores nacionales, empobreciendo, por otra

parte, aún mas a los asalariados, empleados, pensionistas y a todo el grupo social que

recibe compensaciones monetarias fijas difíciles de modificarse al ritmo en que los precios

suben y la moneda se devalúa.

TRASTORNOS DE LA DEVALUACION

Los más afectados por una devaluación son los asalariados y jubilados, ya que con los

mismos sueldos y haberes no podrán comprar lo mismo que hasta ahora por un previsible

aumento de precios al consumidor.

Quienes deban afrontar deudas en dólares y perciban sus ingresos en bolívares también

sufrirán las consecuencias si es que no hay medidas que puedan amortizar este golpe.

Por contrato, las empresas de servicios privatizadas tienen sus tarifas dolarizadas. Si esto

se mantiene, habrá un notable aumento en los servicios como luz y telecomunicaciones.

Las comunicaciones con el exterior se verán encarecidas así como los envíos de correo y

fletes al extranjero.

Los importadores también sentirán las consecuencias frente al encarecimiento de los

insumos provenientes del exterior.

Para los exportadores habrá beneficios notables, que se verían amortizados en caso de que

el gobierno decida reinstalar las retenciones para las ventas al exterior.

Las propiedades podrían perder valor en sus precios en dólares. En el caso de los

alquileres los propietarios ya no percibirían el mismo valor traducido a dólar. Si se mantienen

las leyes vigentes, los contratos de alquiler sólo se pueden realizar en moneda de curso

legal, por lo cual si se deroga la convertibilidad, los contratos ya no estarían pactados en

dólares y se pacificarían.

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EL CAPITALISMO Y LA DEVALUACION

Se ha afirmado, en varios artículos, que la inflación no es consecuencia de la devaluación sino de la

emisión descontrolada de moneda.

Vamos a razonar juntos. Las importaciones representan el 7% de todo el PBI y, si lo vinculamos a la

parte productiva de ese PBI con la parte de importados que sustituye a la producción local en bienes

de consumo, podríamos decir que afecta no más del 12%. Ello sin considerar que muchos de esos

bienes no son necesarios sustituirlos por nada.

En los medicamentos por ejemplo, al devaluarse el peso y pasar de 1 a 1 a 1,40 por dólar, la

incidencia en los costos no llega al 7%, reconocido por los propios laboratorios. Sin embargo

se remarcan más de un 40% ¿Por la devaluación?

Se anunció el incremento de los precios en un 40%, y no tiene ningún componente

importado. ¿Por la devaluación?

Así con la harina y derivado de ello con el pan. Así con todo. ¿Por la devaluación?

Los incrementos de precios son consecuencia directa de la siempre existente lucha de

clases. Es el permanente acecho de los capitalistas de aprovechar cualquier situación, de

confusión, de profundización de la crisis, para posicionarse cada vez mejor, para obtener

mayor cuota de plusvalía, reduciendo tanto el salario Real como el Nominal.

Cuando el sector obrero y trabajador está pasando por etapas de debilidad y desconcierto,

cuando muchos de sus dirigentes son más propensos a la traición que a la defensa de los

intereses de sus representados, cuando los que dirigen la política, la economía y la justicia

en el país son los mismos que aprobaron todas las nefastas leyes que lo destruyeron; son

los mismos que aceptan sobornos, que poseen sus cuentas en el exterior, que dejaron en

libertad a los asesinos y a la vez asesinan y reprimen al pueblo, el avance del capitalismo

sobre el producto del trabajo, es constante.

Lo fue desde 1975 en adelante, por fijar una fecha de inicio (que en realidad nace en 1810)

y lo sigue siendo ahora.

Sin devaluación, durante los casi 11 años de la maldita convertibilidad apoyada inicialmente

por el 96% de los argentinos, más de 10 millones de personas pasaron a ser pobres,

marginados, desocupados, sin cobertura de salud, sin vivienda digna. Muchos de ellos aún

mantienen la buena ropa y zapatos de mejores años. Constituyen los pobres bien vestidos.

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Sin devaluación la pobreza se incrementó de una manera impresionante y vergonzante: la

mitad de los niños en nuestro país, son pobres. Y la distribución de la riqueza pasó a ser

una de las más in equitativas del mundo.

Sin devaluación llegamos a este límite de cuasi albanización, de comerse unos a otros, de

asistir a esas pavorosas escenas diarias de niños, mujeres, hombres y ancianos durmiendo

en plazas y zaguanes y revolviendo basura para comer algo.

Con devaluación la situación continuará, no por la devaluación, sino por el sistema

capitalista, que día a día avanza sobre los recursos del pueblo trabajador, apropiándose más

y más de la riqueza que ese pueblo trabajador produce, en las fábricas, en el campo, en los

servicios, en la cultura.

Porque el sistema capitalista no solo oculta la verdad, simultáneamente crea la mentira. La

mentira en el caso de la devaluación (como en todo los casos) es hacerle creer a los

afectados que no es el sistema el que los afecta, que ellos también son afectados por la

devaluación. Cada ocasión es buena para el engaño.

Para la mentira se prepara el camino. Se repite hasta el cansancio de que la devaluación

afecta al salario real de los trabajadores. Y todos se preparan para perder. Porque la

devaluación es inevitable ya que la convertibilidad del uno a uno ha sido el mayor elemento

de dependencia que en este mundo contemporáneo se ha aplicado. Los medios de

comunicación masiva resaltan el temor a ser más miserables aún, a niveles impresionantes.

Y hasta la izquierda, que debería mostrar en estos momentos una firme posición aclarando

lo que se oculta, lo que el capitalismo oculta, cae en la crítica fácil y acientífica.

Si existiese una clase obrera conducida por dirigentes que representen los intereses de esa

clase, si existiesen movimientos de izquierda y populares unificados, que convocaran y

movilizaran grandes masas y contaran con programas claros, que demuestren que no sólo

el cambio es necesario, sino que también es posible, la devaluación no produciría tanta

desazón y los bancos y las transnacionales con sus mafias políticas-judiciales no volverían a

ganar, porque en la lucha de clases se impone el capitalismo sólo si no se lo combate

adecuadamente, solo si no hay resistencia unida, sólo si no hay lucha clara contra el

sistema y por un poder de nuevo tipo.

Una devaluación genera diversos efectos, los más analizados son aquellos que la relacionan con los

fundamentales: desempleo, crecimiento y nivel de actividad. Al considerar las consecuencias de esta

política es de principal interés conocer sus impactos en las cuentas gubernamentales - Finanzas

Públicas y déficit fiscal.

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Las mismas no son afectadas directamente por el tipo de cambio, sus modificaciones surgen de las

variaciones en el nivel de precios que trae aparejado el mismo. Estas últimas se producen

directamente mediante variaciones en el precio de bienes transables internacionalmente, e

indirectamente a través de materias primas o bienes intermedios, provenientes del exterior, como así

también por contratos establecidos en moneda extranjera. Los nuevos precios relativos afectan no

sólo a la recaudación fiscal, sino también al gasto gubernamental.

Para realizar este análisis se establecerá en primera instancia el coeficiente de porcentaje esperado

de traspaso a precios de una devaluación cambiaria. En la segunda sección se analizan otras

consecuencias de la variación del tipo de cambio, los cuales juegan un papel fundamental al

establecer el impacto total en las cuentas públicas. Luego, se define la manera en que las

variaciones en el nivel de precios afectan las decisiones de los distintos agentes económicos

relacionadas al cumplimiento de obligaciones fiscales, para finalmente aplicar lo analizado al caso

argentino, examinando exhaustivamente las cuentas públicas, estimando cada uno de sus

componentes para el año en curso y estableciendo el posible superávit primario de acuerdo a

distintos escenarios.

Grado de apertura de la economía. Al existir una mayor cantidad de productos cuyos precios se

encuentran vinculados al mercado externo, el coeficiente de traslado asumirá un valor más elevado.

Nivel de inflación previa a la devaluación. Cuando, previo a la variación del tipo de cambio existe

un proceso inflacionario, los precios se modificarán más velozmente.

Fase del ciclo económico o nivel de actividad. Si la economía se encuentra en un proceso

recesivo será menos probable que la variación del tipo de cambio pueda trasladarse con facilidad en

los precios. Lo contrario sucede de existir una expansión.

Estructura de Precios. Es importante considerar la proporción de precios que ajustan con mayor

velocidad ante una depreciación de la moneda. Existen diferentes mecanismos de transmisión de

variaciones en el tipo de cambio nominal al nivel de precios domésticos:

1. Modificaciones en el valor de bienes finales importados. Con competencia perfecta tanto

en el mercado nacional como el extranjero y contando con una economía totalmente

abierta, variaciones del precio de importaciones debería ser 1 a 1. Pero, al ser

importaciones y bienes domésticos sustitutos imperfectos y existir condiciones

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oligopolísticas, el coeficiente de pass-through es menor que la unidad. Firmas modifican

su comportamiento respecto a la fijación de precios y consumidores cambian su patrón de

consumo para aumentar o disminuir la cantidad de bienes importados. A mayor

diferenciación de productos, menor coeficiente.

2. Importaciones de materias primas o bienes intermedios tienen efecto indirecto en la

inflación. Por modificaciones en el precio de bienes domésticos que las utilizan.

3. El empleo de contratos denominados en dólares afecta el valor del coeficiente de pass-

through. Mientras más extenso sea el sector de la economía que los utiliza, el efecto de la

devaluación en el nivel de precios doméstico será más notorio.

Grado de sobré valuación real. De encontrarse el tipo de cambio por debajo del nivel de equilibrio,

es factible que la devaluación nominal no provoque variaciones significativas en el nivel de precios,

la misma se limita a corregir el desfasaje real.

Grado de dolarización. Proporción de ahorros en dólares en relación al total de activos bancarios

(M4). No se ha encontrado una relación significativa que contradiga la relación positiva predicha y

esperada por el "sentido común" entre dolarización y coeficiente de pass-through.

Otros determinantes: grado de credibilidad de las medidas que acompañan a la devaluación, otros

factores influyentes en la demanda de moneda, entre otros. Para aumentar la precisión debería

establecerse el coeficiente de pass-through que utilice un índice que considere las divisas de los

distintos países y según la proporción que se comerciada con cada uno. Al no ser una tarea sencilla,

se justifica el uso del tipo de cambio nominal con el dólar y el índice de precios de Estados Unidos o

de los países que componen el G7. Estos determinantes no son analizados en el presente trabajo.

OTROS EFECTOS DE LA DEVALUACION

Con salarios nominales rígidos, la devaluación redistribuye ingresos desde trabajadores hacia

capitalistas. Si, como es de esperarse, los primeros poseen una propensión marginal a consumir

mayor que los segundos, la demanda agregada y el consumo disminuyen.

Otro efecto negativo generado por la devaluación consiste en la redistribución desde el sector

privado hacia el gobierno. Mientras mayor sea el impuesto al salario que al capital, más contracción

ario será el efecto de la devaluación por la mayor caída relativa del peso en agentes con

propensiones marginales a consumir mayores.

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La devaluación suele ser contractiva en el corto plazo debido a que la producción es rígida en este

período. Un aumento del precio relativo de los bienes transables no traerá consigo un aumento

suficientemente rápido en su producción, debido a la presencia de rezagos en la capacidad de

incrementar exportaciones (generalmente se debe a características tecnológicas específicas del

proceso de producción).

Existen también efectos contractivos en el lado de la demanda por la disminución de los saldos

reales de dinero gracias al aumento de precios.

El superávit primario del gobierno presenta una relación positiva con el grado de inflación y negativa

respecto al valor absoluto de la elasticidad precio del consumo.

Bajo los tres escenarios de inflación, a mayor coeficiente de elasticidad del gasto, mejor es el

resultado fiscal. Lo significa que el efecto del aumento en el nivel de gasto público no es tan

importante como el aumento en la recaudación motivado por el incremento del gasto privado.

Otra relación directa se encuentra entre el aumento de salarios y la recaudación de impuestos a las

ganancias, lo cual produce un efecto positivo sobre el valor del superávit primario total del gobierno,

a pesar de que el aumento en las retribuciones genere un público más elevado. Claro está que esto

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sucede de ser, como se consideró en este análisis, los salarios el 30% de la base imponible.

Mientras menor sea la proporción de los mismos, menor será el aumento en la recaudación como

consecuencia de sus variaciones y el efecto negativo sobre el gasto gubernamental se dejará sentir

en una forma más importante.

¿Cómo protegerse de la devaluación?

LA ACENTUADA DEVALUACIÓN de nuestro signo monetario y los altos niveles de inflación afectan

notablemente los aspectos financieros de cualquier contratación civil y/o mercantil. Estas variables

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macroeconómicas, que deben ser controladas prudentemente por el Banco Central de Venezuela

(Art. 318 de la Constitución), constituyen un hecho notorio que los particulares deben atender de

manera eficiente en sus relaciones contractuales. En este contexto, surge la necesidad práctica de

mantener el valor de las deudas en el tiempo, a cuyo efecto se ha hecho costumbre la inclusión en

los contratos de los proveedores de bienes y/o servicios de las `cláusulas de estabilización o de

garantía mediante las cuales se establece el ajuste periódico de las deudas en bolívares en funciona

un índice o a una divisa (V.g. IPC o US$). También podría pensarse en la inclusión de una cláusula

de pago exclusivo en moneda extranjera, legalmente viable de conformidad con lo establecido en el

artículo 115 de la Ley BCV.

Ahora bien, en una situación de inestabilidad financiera como la que se vive en el país, los

particulares deben igualmente prever las consecuencias negativas de una potencial declaratoria de

control de cambios, que implica una limitación o restricción a la libre convertibilidad de la moneda

(Art. 112 de la Ley BCV).

Esto imposibilitaría o haría más oneroso el cumplimiento de las obligaciones con cláusulas de pago

en moneda extranjera, por la incapacidad o por los excesivos trámites administrativos que deben

efectuarse para obtenerlas. O, de establecerse una obligación en bolívares ajustable a una divisa

(moneda de cuenta), se podría crear un deterioro en el monto efectivo de la deuda, pues, por lo

general, el tipo de cambio oficial no se compagina con el `valor real de la divisa. Claro, esto en el

caso de que sólo existiera un cambio oficial (V.g. Control de Cambio 1994-1996).

Frente a este problema, es apropiado prever la inclusión de las `cláusulas de conversión, por medio

de las cuales las partes acuerdan la conversión inmediata a bolívares de las deudas en moneda

extranjera (trátese de cláusula de pago o de garantía), ajustables a la inflación o a cualquier otro

índice que se considere pertinente; ello, con el fin de hacer viable el cumplimiento estricto de las

obligaciones dinerarias. Así, en caso de que se declarase un control de cambios, las deudas con

cláusulas de pago o de garantía en moneda extranjeras se transforman de inmediato en

obligaciones en moneda nacional, calculadas al tipo de cambio oficial vigente para el día anterior a la

declaratoria del control de cambio. Previéndose al efecto, que el monto de la deuda ahora en Bs. se

ajustará periódicamente (V.g. al IPC). Con estas medidas, podría controlarse prudentemente (i) el

cumplimiento exacto de la obligación y (ii) el mantenimiento del valor de la deuda en el tiempo.

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MEDIDAS TOMADAS ANTE UNA DEVALUACION

Como medidas que pueden ayudar, al margen de las ya descritas, a corregir los desajustes de la

balanza de pagos pueden considerarse los llamados fondos de estabilización monetaria y, como

complemento, los aranceles, contingentes y el fomento a la exportación.

Los fondos de estabilización monetaria, establecidos por la década de 1930, no han tenido otro

objeto que prevenir las fluctuaciones violentas de las razones de cambio de las diversas monedas

por inesperados aumentos o disminuciones en la oferta y demanda de las mismas, para lo cual

disponían de grandes cantidades de divisas, oro y moneda nacional. En definitiva, es un recurso

limitado para impedir la depreciación o revalorización de la moneda nacional en relación a las de

otros países. Las operaciones que realiza son la compra son la compra y venta de divisas y moneda

nacional, de acuerdo con la oferta y la demanda que de las mismas se haga. Parte de las divisas las

convierte en oro para transformarlo a su vez en divisas cuando así fuese preciso.

DEVALUACION DE LA MONEDA VENEZOLANA

El Presidente Hugo Chávez anuncio una devaluación del bolívar y estableció dos tipos de cambio

en el marco del control de cambiario vigente desde el 2003, en momentos en que el país está en

recesión y presenta la inflación más alta del continente.

El presidente Hugo Chávez dijo que desde el lunes habrá un tipo de cambio para sectores

prioritarios como salud y alimentación a 2,6 bolívares/dólar y otro llamado “dólar petrolero” de 4,3

bolívares/dólar para otros rubros como el automotriz, comercio y telecomunicaciones.

El tipo de cambio único que estaba vigente hasta ahora, fijado desde el 2005, era de 2,15 bolívares

por dólar, que regía para todos los sectores.

“Todo esto lleva varios objetivos: el reimpulso de la economía productiva, el fortalecimiento de la

economía venezolana, el frenar las importaciones que no sean estrictamente necesarias y también

Devaluación de la Moneda Página 14

al mismo tiempo estimular la política exportadora”, dijo Chávez desde un consejo de ministros

trasmitido por la televisora estatal.

El mandatario, quien dice llevar al país hacia un modelo socialista, se había negado por mucho

tiempo a devaluar la moneda a pesar de que analistas habían dicho que su Gobierno se veía forzado

a hacerlo para enfrentar la recesión en un año de elecciones legislativas.

Chávez también dijo que el Banco Central de Venezuela y el Gobierno intervendrán en el mercado

“paralelo” de divisas en donde la tasa cambiaria ha trepado en ocasiones a 7 bolívares por dólar, lo

que ha atizado el alza de los precios. No obstante, no dio detalles sobre la estrategia.

La última vez que Venezuela decretó una devaluación de la moneda fue en el 2005, de un 11 por

ciento, cuando el tipo de cambio pasó a 2.150 bolívares (hoy 2,15 bolívares/dólar tras una

reconversión monetaria).

La economía de Venezuela se contrajo un 2,9 por ciento en el 2009, tras un lustro continuo de

crecimiento, al tiempo que la inflación despidió el año pasado en un 25,1 por ciento, una de las

mayores del mundo.

Gremios y analistas habían sugerido el establecimiento de un sistema cambiario “dual” que

permitiera a la vez hacer más fluida la entrega de dólares a la economía.

El país, uno de los principales abastecedores de petróleo a Estados Unidos, importa más del 90 por

ciento de los bienes que consume.

"Esta devaluación envía una mala señal (que no es la primera) a los inversores extranjeros, que

verán reducidos sus ingresos en términos de moneda extranjera. Esto explica las caídas en bolsa

que han experimentado algunas de las empresas españolas que tienen inversiones en el mercado

Venezolano.

En cualquier caso, esta devaluación no debería ser una fuente de preocupación porque de los más

de 80.000 millones de euros en inversiones que se estima que las empresas españolas tienen en

América Latina, sólo el 1% se encuentra en Venezuela".

Hugo Chávez volvió a sorprender a sus ciudadanos y a los inversores extranjeros tras anunciar una

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devaluación del bolívar cercana al 50% con respecto al dólar. El anterior tipo de cambio (2,15

bolívares por dólar) será sustituido por un sistema de tipos múltiples en el que la moneda

venezolana pasará a intercambiarse por 4,3 dólares para la mayoría de las transacciones y por 2,6

dólares para la importación de bienes y servicios básicos. Además, como para la obtención de

divisas a estos tipos de cambio seguirá siendo necesaria la autorización gubernamental, seguirá

existiendo un mercado negro en el que el dólar será todavía más caro (aunque por la devaluación el

nuevo tipo de cambio "negro" se acercará algo más al nuevo tipo oficial).

Normalmente los países (sobre todo los emergentes y en vías de desarrollo) devalúan su moneda

cuando no pueden defenderla ante ataques especulativos por falta de reservas en el Banco Central.

Y como las devaluaciones suelen ir acompañadas de inestabilidad macroeconómica e incertidumbre

política los gobiernos intentan evitarlas. Pero Venezuela no estaba sufriendo ataques especulativos

y las reservas en su Banco Central se acercan a los 40.000 millones de dólares. Entonces, ¿por qué

ha devaluado?

El argumento que ha dado el gobierno es que pretende reactivar las exportaciones para acortar la

recesión económica y contribuir a la diversificación de la estructura productiva ampliando la base

exportadora (recordemos que el PIB venezolano está cayendo más del doble que la media de

América Latina y las perspectivas de recuperación son débiles.) Este argumento tendría sentido para

cualquier país con una economía diversificada. Sin embargo no puede aplicarse a Venezuela, que

es un petroestado. Como el 90% de las exportaciones venezolanas son petróleo y gas y se venden

directamente en dólares, no se volverán más competitivas por la devaluación.

Lo que sí hará la devaluación es duplicar los ingresos del petróleo en términos de moneda local, que

es en la que se pagan los salarios, los subsidios y las pensiones dentro del país. Como es el Estado

quien controla la mayoría de dichos ingresos, la devaluación está destinada a inyectar liquidez en las

arcas públicas. Y si esos ingresos se utilizan para aumentar las inversiones y mejorar la tecnología

en el sector energético podrían ser muy rentables (pero nada asegura que esto vaya a ocurrir).

Sin embargo, a medio y largo plazo la devaluación plantea problemas. El primero es que disparará la

inflación. Como todos los bienes importados - tanto los productos finales como los que se utilizan

como inputs intermedios para la producción local - se encarecerán, la presión al alza sobre los

precios (que ya era muy significativa) aumentará. Esto recortará el poder adquisitivo de los

ciudadanos y puede generar descontento social.

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El segundo es que envía una mala señal (que no es la primera) a los inversores extranjeros, que

verán reducidos sus ingresos en términos de moneda extranjera. Esto explica las caídas en bolsa

que han experimentado algunas de las empresas españolas que tienen inversiones en el mercado

Venezolano. En cualquier caso, esta devaluación no debería ser una fuente de preocupación porque

de los más de 80.000 millones de euros en inversiones que se estima que las empresas españolas

tienen en América Latina, sólo el 1% se encuentra en Venezuela. Por último, la devaluación envía

una señal de arbitrariedad y aumento de la incertidumbre, que reduce el atractivo del país para los

inversores.

En definitiva, la devaluación puede aumentar los ingresos públicos a corto plazo pero a largo aislará

aún más al país y puede generar efectos macroeconómicos adversos, que por el momento no

parecen preocupar al gobierno. En cualquier caso, como siempre sucede con los petroestados, la

situación sólo se complicará si los precios del petróleo caen, algo que parece poco probable habida

cuenta de que la economía mundial ya se está recuperando

Venezuela devaluó el viernes el bolívar, estableciendo dos nuevos tipos de cambio en 2,6 y 4,3

bolívares por dólar. El tipo de cambio único que estaba vigente hasta ahora y que regía para todos

los sectores, fijado desde el 2005, era de 2,15 bolívares por dólar, aunque en el mercado “paralelo”

suele operar a niveles superiores.

¿CUALES SON LAS RAZONES?

La devaluación ayudará al presidente Hugo Chávez a cubrir el presupuesto y otras obligaciones de

gasto este año en el mayor exportador de petróleo de Sudamérica.

Mientras Venezuela reciba más bolívares por cada dólar de los ingresos por petróleo, habrá más

fondos disponibles para pagar deuda y otras obligaciones.

La compañía petrolera estatal PDVSA tuvo problemas el año pasado para pagar a proveedores de

servicios a la vez que mantenía sus elevadas contribuciones a los programas sociales del Gobierno.

Un bolívar más débil eliminará parte de la presión y debería elevar el valor de la deuda de la firma.

¿POR QUE AHORA?

Devaluación de la Moneda Página 17

- El momento de la devaluación es una sorpresa. Hace un año se pensaba que era posible que

Chávez adoptase la medida, cuando los precios del petróleo estaban muy bajos, cerca de 30 dólares

por barril, y aún restaba un largo trecho en el calendario sin elecciones.

Los precios del petróleo ahora están cerca de los 80 dólares y Chávez enfrenta una elección

parlamentaria en septiembre.

Sin embargo, la economía se contrajo un 2,9 por ciento el año pasado debido a una fuerte caída en

los sectores industriales y de manufacturas, así como por los bajos precios del petróleo. Chávez

espera que un bolívar más débil estimule la producción nacional, cree un sector exportador no

petrolero y limite las importaciones.

¿IMPACTO EN LA DEUDA?

Los tenedores de bonos venezolanos denominados en dólares posiblemente estarán contentos con

la devaluación, ya que reduce la percepción de riesgo de incumplimiento de pago. Sin embargo,

algunos inversores podrían preguntarse si la inesperada medida es una señal de que las finanzas

del país están en peor estado del que se pensaba.

¿EFECTO SOCIAL?

Los consumidores sentirán una moneda más débil en el país dependiente de las importaciones,

donde la inflación alcanzó un 25,1 por ciento en el 2009, una de las tasas más altas del mundo.

Chávez resistió durante largo tiempo las presiones de la industria por una devaluación, diciendo que

no arriesgaría más alzas de precios en momentos difíciles para la economía.

Venezuela suele sufrir de escasez de productos básicos como café, leche y repuestos de vehículos.

El objetivo de Chávez de reducir las importaciones con una tasa dual, una para alimentos básicos y

medicinas y otra para productos no esenciales, podría crear más limitaciones.

Un fuerte aumento en los precios combinado con la escasez y una economía en contracción podría

provocar descontento social, pero los subsidios y los servicios gratuitos ya establecidos por Chávez

podrían suavizar el golpe. El podría anunciar más subsidios.

¿INDUSTRIA?

Devaluación de la Moneda Página 18

La devaluación hará más competitivos a los sectores industrial y agrícola de Venezuela, golpeados

duramente por el aumento de los costos de los bienes importados, y hará más económicas las

exportaciones del país. Venezuela sufre de una condición económica llamada “mal holandés”, donde

los altos ingresos del crudo llevan a una sobrevaloración de la moneda y hacen que otros sectores

económicos se marchiten.

INCIDENCIAS DE LA DEVALUACION DE LA MONEDA VENEZOLANA

El dólar preferencial que pasa de 2,15 bolívares por dólar a 2,6. Un incremento del 21%. La

tasa oficial se utilizará para sectores denominados vitales tales como la salud, alimentación,

ciencia y tecnología, maquinaria industrial y agrícola, y para las compras del sector público,

así como para las remesas de estudiantes y jubilados en el extranjero.

Se ha creado un nuevo tipo dólar "petrolero" con una tasa de cambio a 4,3 bolívares por

dólar. Un incremento del 100% sobre el dólar oficial anterior. Esta tasa se utilizará para los

otros rubros no considerados anteriormente, quiere decir, sector automotriz, comercio,

telecomunicaciones, químico, metalurgia, informática, caucho y plástico, el

electrodomésticos, textil, y un largo etcétera.

En la teoría, la devaluación de una moneda tiene dos efectos directos:

1. Una mayor competitividad del país respecto a las exportaciones (ya que es más barato

exportar en la moneda de referencia - el precio de los productos Venezolanos es mucho

más barato en dólares) y,

2. La inflación, ya que se hace más caro importar los insumos (comprar menos dólares con los

mismos Bolívares).

Competitividad del país en las exportaciones: Según cifras del BCV, el 91% de las exportaciones

Venezolanas se refieren a la actividad petrolera, que desde hace algún tiempo es 100% pública. Un

5% de las exportaciones se refiere a la actividad no petrolera privada, y un 4% a la actividad no

petrolera pública. Un dato relevante es que las exportaciones (no petroleras) del sector

privado habían promediado de forma estable unos $6 mil millones de dólares, durante los últimos 5

años (2004-2008) para desplomarse en aproximadamente $3 mil millones de dólares en el 2009, es

decir una contracción del sector del 50%. ¿A qué se debe esto? Múltiples factores políticos, y socio

económicos, pero enfocándonos en lo que discutimos aquí, un factor definitivo es la falta de

Devaluación de la Moneda Página 19

competitividad por tener un bolívar excesivamente sobrevaluado, es decir, exportar con unos precios

en dólares menos competitivos (más altos), cuestión que se ha ido agudizando conforme pasa el

tiempo (por la inflación o valuación acumulada). En este escenario, es relevante mencionar lo que

puede causar la devaluación:

En las exportaciones públicas (petróleo), la devaluación permitirá al gobierno aumentar la liquidez

para el gasto interno, ya que como mencionó el gobierno, por cada barril de petróleo se pagarán

ahora 4,3 bolívares y no los 2,15 que se pagaban antes, mientras que la compra de muchos de

los insumos para importar se realizará a 2,6. ¿Qué significa esto? Bolívares adicionales para el

gasto interno, o dicho de otra forma, el gobierno, gracias a los precios del petróleo, subsidiará no

solo todas las compras del gobierno (importaciones del sector público) y aquellas del sector privado

referentes a la alimentación y otros rubros considerados vitales en el equilibrio de la oferta-demanda

de divisas, sino que podrá también mantener los numerosos programas sociales del gobierno

(salario en bolívares). Mientras el precio del petróleo siga a los niveles actuales (acercándose a $80

el barril), la cuentas saldrán al gobierno, quiere decir, que este esquema es completamente

dependiente de los precios del petróleo. Cabe destacar además, que el gobierno cuenta, con un

precio del petróleo como los actuales, que las exportaciones por este rubro, superen en buena

medida (al menos en un 30% a los del 2009), por lo que la exportación petrolera crecerá, y siendo

esta el 91% de las exportaciones, quiere decir que el número global de ingresos en dólares, crecerá

igualmente.

Para las exportaciones privadas, y siguiendo la teoría, la devaluación hará que los productos

Venezolanos en el exterior sean más competitivos en el exterior. Una cuestión muy importante, es

que por lo general, para poder construir productos terminados, es necesaria la compra de materia

prima, o de productos intermedios, los cuales, en muchos casos, deben ser importados. Un factor ya

bien conocido, es la limitación en la adquisición de divisas, lo que es un factor que incide

indirectamente en la exportación al hacer más difícil (y más caro considerando el dólar paralelo) la

adquisición de esta materia prima. El gobierno ha tomado una decisión importante, que es permitir a

la empresa manejar hasta el 30% de sus ingresos de exportación en dólares. Considero que es una

mejora, pero creo que todavía se queda corta, ya que este porcentaje se considera apenas

suficiente para obtener las divisas para la producción corriente (los márgenes estándar de las

empresas en los insumos en promedio es del 60% por lo que en pocas palabras los gastos de

fabricar un producto es aprox. 33% del mismo), sin embargo es insuficiente para obtener divisas

adicionales necesarias para el aumento de la producción, por lo que se deberá seguir recurriendo a

Devaluación de la Moneda Página 20

cadivi, o al dólar paralelo, manteniendo el problema, y no alentando el aumento de la producción.

Por otro lado el gobierno ha creado unos fondos de estímulo a la exportación. Queda por ver como

se utilizarán estos fondos, ya que por la experiencia pasada, la corrupción se puede llevar una

buena parte de estos fondos, y entonces, su incidencia para la mejora de la productividad sería

mínima. En cualquier caso, la mejora del sector privado en el corto plazo, de haberla, sería orgánica,

dentro de los números que se han manejado durante los años anteriores: un máximo de entre $5 y

$6 mil millones de dólares, es decir un crecimiento de $2 a $3 mil millones en el mejor de los casos,

lo que representa un crecimiento de las exportaciones del 2% al 3%, cifra que aunque es positiva, no

es significativa. Un crecimiento mayor depende ya no de las políticas a corto plazo sino de políticas

estructurales que fomenten la inversión productiva privada, cuestión que no es prioritaria para el

estado.

La inflación es la principal afectada de esta devaluación. La inflación en el año 2009 completó un

25,1%, siendo 30,9% en el 2008. La inflación estimada, antes de la devaluación era entre el 20% y el

22%. Según palabras de Alí Rodríguez, el efecto de la devaluación será de entre 3% y 5%, es decir,

la inflación se ubicaría entre el 23% y el 27%. He realizado un pequeño análisis, tomando los

informes del banco central de los últimos años (PIB por actividad económica, exportación e

importación de bienes e insumos y el IPC), todos disponibles en su página web, con el objeto de

estimar, de forma básica, el impacto de la inflación. Según mis cálculos la inflación nunca se ubicará

por debajo del 30%, con una inflación en un caso genérico del 35%, y en el caso pesimista del 38%.

Esto significa que la espiral de devaluación seguiría aumentando. El valor de la inflación dependerá

también de la disponibilidad o la flexibilización en la adquisición del dólar petrolero para operaciones

de comercio, muchas de las cuales utilizan hoy en día el dólar paralelo. Debido a los dos tipos de

cambio, aunque la inflación agregada sería del 35% el impacto de la inflación en cada producto

dependerá fundamentalmente del rubro, ya que por ejemplo la inflación en la alimentación será

mucho menor que la inflación en los teléfonos celulares, ya que el primero se adquiere con el dólar

preferencial, mientras que el segundo (si es un ente privado) con dólares petroleros. Como

conclusión, una inflación muy alta (30%-38%) es lo que nos espera para el 2010.

1. Impacto de la medida sobre el dólar paralelo. El impacto de la medida sobre el dólar paralelo

dependerá fundamentalmente de la existencia de una flexibilización en la adquisición del

dólar petrolero. Si el dólar petrolero se pudiera adquirir de forma casi abierta (cuestión que

dudo), sería posible una desaparición mayoritaria del dólar paralelo. Sin embargo esto

parece poco probable. El escenario más probable es uno en el cual el dólar paralelo

Devaluación de la Moneda Página 21

continúa, encareciéndose en el tiempo dependiendo de la disponibilidad de compra de

divisas (actuación del banco central), mientras que el dólar petrolero se utiliza a los mismos

niveles que los dólares preferenciales en el 2009, es decir, el estado no vende más dólares

que anteriormente. Adicionalmente, en el tema de las remesas, el cambio paralelo

continuará, ya que el gobierno decidió mantenerlas en el tipo preferencial, lo que beneficia el

envío de dólares fuera de Venezuela, pero perjudica a aquellos que envían remesas a

Venezuela (algo cada vez más común). Como conclusión, el dólar paralelo continuará, en el

corto plazo con un precio similar al dólar petrolero (pero más alto), sin embargo

encareciéndose en el tiempo, haciendo que en el medio plazo (más de 12 meses) el precio

del dólar paralelo será mucho más alto que el petrolero, volviendo al caso que teníamos

antes de la devaluación.

2. Impacto sobre el ahorro de los Venezolanos. El dinero de los venezolanos vale cuando

mucho un 60% de lo que valía antes de la devaluación, y esto es un gran drama para

aquellos venezolanos que tienen sus ahorros en Bolívares. El poder adquisitivo durante este

año disminuirá notablemente, especialmente para la clase media, la gran afectada, debido a

que todos los servicios de ocio, viajes, etc., etc., dependerán en gran forma del dólar

petrolero o paralelo. En el mediano plazo habrá que observar en que medida el gobierno

decreta aumento de salarios tanto para el sector público como en el privado, ya que es la

única forma que el poder adquisitivo se mantenga en niveles aceptables, sin embargo, esto

solo aplica o tiene incidencia sobre los nuevos ingresos, no sobre los ahorros que se han

devaluado alrededor de un 40% en el mejor de los casos.

CONCLUSIONES

1. Que le da al gobierno la posibilidad, a partir de un subsidio encubierto, de producir el doble

de bolívares (gasto interno) con los mismos dólares provenientes del petróleo. Esto le

permitirá mantener el gasto interno, algo especialmente importante en este año, que es

electoral.

2. Que ayudará a generar un pequeño crecimiento en las exportaciones, que contribuirá de

forma poco significativa, menor al 5%, al total de exportaciones, que continuarán siendo en

el 2010 petroleras (más del 85%).

3. La existencia del fondo para la promoción de las exportaciones, si es bien utilizado, podría

sentar las bases de un programa estructural para el fortalecimiento de la exportación de

bienes y servicios no petroleros, tanto en el sector privado como el público. Estos fondos

Devaluación de la Moneda Página 22

son de vital importancia para comenzar la creación de un bloque de empresas no petroleras

que sean realmente exportadoras, cuestión que como demuestran los números son casi

inexistentes.

4. La inflación en el 2010 se disparará hasta valores cercanos al 35%, debido a la devaluación

que está entre el 21% y el 100% dependiendo del rubro, así como al incremento del dólar

paralelo. Este impacto se notará indudablemente en el 2010, y dependiendo de la

flexibilización en la adquisición de dólares petroleros seguirá en el 2011. La inflación se

notará mayormente en la clase media, que tradicionalmente compra más insumos y

servicios relacionados con los bienes que se obtienen a través del dólar petrolero o del

paralelo.

5. La devaluación no hará que desaparezca el dólar paralelo a menos que el dólar petrolero

pueda adquirirse de forma cuasi libre, lo cual no parece que ocurrirá, aunque queda abierta

la posibilidad. El escenario a corto plazo dependerá de la rapidez y flexibilidad de cadivi para

adaptarse al nuevo esquema cambiario, por lo que en el mejor de los casos, en los primeros

seis meses el dólar paralelo tendrá un valor parecido al petrolero por lo que este negocio

sería menos atractivo para los especuladores. Sin embargo, si la adquisición de divisas no

se seudo liberaliza para el dólar petrolero, el dólar paralelo continuará incrementándose

hasta llegar a relaciones petrolero-paralelo similares al esquema antes de la devaluación.

6. Por último, la devaluación afecta de forma muy negativa a los ahorros de los venezolanos,

un mensaje muy negativo para cualquier persona que confía en ahorrar en Venezuela, ya no

solo porque el banquero te puede robar, sino porque el gobierno te devalúa la moneda. Esto

de nuevo afecta fundamentalmente a la clase media, que tiene sus pocos ahorros, en

bolívares.

7. Las naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo plazo con el fin de

mantener una economía estable, pues, al igual que los individuos, un país no puede estar

eternamente en deuda. Una forma de corregir un déficit de balanza de pagos es mediante el

aumento de las exportaciones y la disminución de las importaciones, y para lograr este

objetivo suele ser necesario el control gubernamental. Por ejemplo, un gobierno puede

devaluar su moneda para lograr que los bienes nacionales sean más baratos fuera y de este

modo hacer que las importaciones se encarezcan.

Devaluación de la Moneda Página 23

8. Los principales componentes de la Balanza de Pagos son: la cuenta corriente, la cuenta de

capital y la cuenta de las reservas oficiales. Cada transacción se incorpora a la balanza de

pagos como un crédito o un débito. Un crédito es una transacción que lleva a recibir un pago

de extranjeros. Un débito es una transacción que lleva a un pago a extranjeros.

9. Las transacciones económicas que se incluyen en la balanza de pagos son: las operaciones

de bienes y servicios y renta entre una economía y el resto del mundo; los movimientos de

activos y pasivos financieros de esa economía con el resto del mundo; los traspasos de

propiedad y otras variaciones de oro monetario; los derechos especiales de giro (DEG); y las

transferencias unilaterales.

10. En una economía monetaria, los bienes no se intercambian por otros bienes, sino que se

compran y venden en el mercado internacional utilizando unidades monetarias de un

Estado. Para mejorar la balanza de pagos (es decir, para aumentar las reservas de divisas y

disminuir las reservas de los demás), un país puede intentar limitar las importaciones. Esta

política intenta disminuir el flujo de divisas de un país al exterior.

11. Un Gobierno puede decidir devaluar su moneda cuando existe un déficit crónico, en su

balanza por cuenta corriente o en su balanza de pagos, que debilita la aceptación

internacional de su moneda como medio de pago. El reducir, mediante devaluación, el valor

de una moneda sólo se puede hacer cuando existe un tipo de cambio fijo que establece el

valor de esa moneda en relación con las principales monedas a nivel internacional. Cuando

el sistema es un sistema de tipos de cambio flexibles (es decir, cuando los valores de las

monedas no están fijados, sino que son establecidos por las fuerzas del mercado), la

reducción del valor de la moneda se denomina depreciación.

12. La devaluación de la moneda afecta principalmente a la Balanza de Pagos, que refleja las

diferencias entre el valor de sus exportaciones y el de sus importaciones. La devaluación

reduce el valor de la moneda nacional en términos de otras monedas; por ello, tras la

devaluación, el país tendrá que dar más moneda nacional para conseguir la misma cantidad

de moneda extranjera. Esto hace que el precio de las importaciones aumente, haciendo que

los productos nacionales sean más atractivos para los consumidores nacionales.

13. El valor de libre mercado de una moneda nacional se determina mediante la interacción de

la oferta y demanda. Si la cantidad demandada es superior a la cantidad ofrecida, la nación

tendrá un superávit de la Balanza de Pagos. El déficit de la Balanza de Pagos se produce

cuando la cantidad de moneda ofertada excede a la cantidad demandada.

14. La demanda de una moneda nacional depende de la cantidad de exportaciones, inversiones

del país y activos que se tengan en esa moneda. La oferta de moneda nacional en los

Devaluación de la Moneda Página 24

mercados mundiales depende de la cantidad de importaciones, de inversiones fuera del país

y de activos de países extranjeros. En último término, la oferta de moneda nacional depende

de la política monetaria del país; si un país emite demasiado dinero, provocando inflación,

se llegará a una situación de déficit de la balanza de pagos.

15. La devaluación de una moneda, en este caso el bolívar, con respecto a otra/s genera

presiones inflacionistas básicamente por:

1) Los precios en bolívares de los bienes importados tanto de consumo como de inversión

aumentarán (inflación).

2) Los precios, en moneda local (bolívares), de los servicios provenientes del exterior

aumentarán (más inflación).

3) Los costes de producción de aquellas empresas cuyas materias primas son importadas

aumentarán; entonces si las empresas quieren mantener su margen trasladarán ese

aumento a los costes y vía precios al comprador final (más inflación).

4) Los gastos financieros de aquellas empresas que tengan créditos en moneda extranjera

se incrementarán; este incremento en los costes financieros se trasladará vía precio al

consumidor, si es que la empresa quiere mantener su margen (más inflación).

5) Teniendo en cuenta que la devaluación incentiva las exportaciones, el incremento en

éstas, generará un mayor nivel de divisas y, por tanto el banco central deberá comprar una

parte emitiendo a cambio bolívares (base monetaria) lo que por el efecto multiplicador

aumentará la cantidad de dinero y, por tanto, la inflación.

6) Además un aumento de las exportaciones (aumento de la demanda agregada) generará

un esfuerzo mayor sobre el aparato productivo (oferta agregada) lo que también tenderá a

tensionar los precios (más inflación).

16. Perjudicados por la devaluación

17. Esta devaluación, como todas la devaluaciones, va a tener fuertes efectos redistributivos,

perjudicando a los venezolanos que tienen deudas en dólares, reales, euros, etc. que

tendrán que convertir ahora más bolívares que antes de la devaluación para pagar esas

deudas y beneficiando a los acreedores en dólares que ahora recibirán más bolívares por

Devaluación de la Moneda Página 25

cada dólar que habían prestado. En el caso particular de la deuda pública venezolana,

mucha de ella nominada en moneda extranjera, la devaluación tendrá un impacto muy

negativo sobre el déficit fiscal –aumenta la carga de intereses expresado en moneda

doméstica– y sobre las futuras necesidades de financiación. En este sentido, la devaluación

va a crear más dificultades al Gobierno para hacerse con las divisas necesarias para pagar

los servicios de la deuda pública en dólares.

18. Por otro lado, como vimos que la devaluación va a generar inflación, perjudica

fundamentalmente a los perceptores de ingresos fijos, que suelen ser los más débiles (por

ejemplo rentistas y jubilados).

19. Quizá sean las pequeñas y medianas empresas quienes estarán en la situación más

comprometida con deudas en dólares y flujos de ingresos (ventas) vinculados básicamente

al mercado doméstico (bolívares). Para las familias que mantienen deudas en moneda

extranjera, la devaluación aumentará la relación deuda/ingresos provocando

recomposiciones en la estructura de gastos del hogar con un efecto negativo sobre el

consumo. En términos generales, la devaluación para las familias y pequeñas empresas

puede generar un “efecto pobreza”.

20. A pesar de todos estos problemas parece que, tal como vimos ayer, los beneficios de esta

devaluación van a superar a los costes. Pero lo más acertado sería romper con el sistema

de tipo de cambio fijo y controlado y adoptar un sistema flotante. Tener tipos de cambio fijo

es tanto como aceptar el fracaso de otras medidas de política económica para controlar la

inflación lo que transmite poca credibilidad a los inversores. De ahí que en el mundo ha

habido una clara tendencia a abandonar los regímenes de cambio fijo para adoptar tipos

flotantes.

21. La exportación de crudo generó 57.610 millones de dólares, 35,3% menos que en 2008,

cuando rindieron 89.128 millones de dólares.

22. Ello afectó a las exportaciones totales del país, que se situaron en 60.936 millones de

dólares frente a los 95.138 millones de 2008, lo que representó una merma del 35,9%,

según cifras oficiales.

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23. Las importaciones cayeron a su vez en un 22,2%, de los 49.482 millones de dólares en 2008

a los 38.500 millones en el 2009.

24. El dirigente opositor calculó en más de 900.000 millones de dólares los recibidos la década

pasada por el Gobierno de Chávez por las exportaciones de petróleo y en 86.000 millones

de dólares el gasto en importaciones solo entre los años 2008 y 2009.

ANALISIS PERSONAL DE LA DEVALUACION DE LA MONEDA Y SU EFECTO EN LA

IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES VENEZOLANAS (VALOR AGREGADO)

La devaluación de la moneda venezolana afecto negativamente las importaciones y exportaciones.

“La devaluación se supone el abaratamiento oficial de una moneda con respecto a otra”

La devaluación monetaria afecta la situación económica y política, el presidente busca con esta

devaluación la elaboración de productos en nuestro país además de frenar las importaciones que no

sean estrictamente necesarias y el impulso de las exportaciones.

Lo cual no ha sido así según cifras oficiales que dicen que las exportaciones de el crudo generaron

una cifra menor a la del 2008 con resto al 2009 en especifico de un 35,3%; esto afectaría las

exportaciones totales del país. Y no solo a sido las exportaciones sino también en la importaciones

cayendo en un 22,2%. Según estas cifras podemos decir que la devaluación no a sido en ningún

aspecto favorable; además, de que la inflación es la principal afectada de, ya que se hace mas caro

importar insumos (comprar menos dólares con los mismos bolívares).

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Para las exportaciones privadas, la devaluación hará que los productos venezolanos en el exterior

sean más competitivos. Y algo muy importante, es que por lo general, para poder construir productos

terminados, es necesaria la compra de materia prima, o productos intermedios, los cuales en su

mayoría son importados, esto hace que los productos terminados incrementen su valor.

La devaluación tendrá también otros efectos, los asalariados y jubilados se verán afectados ya que

con el mismo sueldo no podrán comprar lo mismo que hasta ahora por un previsible aumento de

precio al consumidor. También de quienes tengan que afrontar deudas en dólares y perciban sus

ingresos en bolívares, las importaciones también sentirán las consecuencias frente al

encarecimiento de los insumos provenientes del exterior.

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA

VICERRECTORADO ACADEMICO

COORDINACION GENERAL DE PREGRADO

PROYECTO DE CARRERA: ADMINISTRACION Y CONTADURIA

ASIGNATURA: TRAFICO Y ADUANA

Devaluación de la Moneda Página 28

DEVALUACION DE LA MONEDA

FACILITADOR: JOSE MOYA BACHILLERES:

YASMINA FERNANDEZ 17.069.827

JOCELIN FEBRES 17.161.853

PABLO VALLES 19.728.759

ESTEFANIA SUAREZ 19.728.985

CIUDAD BOLIVAR, 14 DE JULIO DE 2010.

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