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La coyuntura
económica
internacional y los
desafíos de América
Latina Noviembre 2013
Juan Alberto Fuentes
Director de la División de Desarrollo Económico
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
Contenido
• Perspectivas cambiantes e inciertas del
contexto internacional
• Perspectivas de América Latina:
– 3 tendencias de largo plazo, interdependientes
– 8 hechos estilizados actuales
– El papel fundamental de la inversión como fuente
de productividad
• Pactos sociales para la productividad e
inversión
I. Perspectivas cambiantes e inciertas
del contexto internacional
Dos tendencias y dos resultados:
1. Se detiene el deterioro económico mundial, lentamente… – UE: ¿la década perdida? Pero Al, Fr UK mejor; Esp e It estabilizados;
¿ Grecia?
– EUA: ¿recuperación gradual?
– China: ¿transición con cambio del patrón de demanda?
– BRICS: ¿La ampliación de las clases medias?
2. Pero la volatilidad financiera y la incertidumbre fiscal persisten: – No sólo los EU: La política fiscal en los países desarrollados
involucra un largo proceso de ajuste y sus consecuencias –bajo crecimiento de demanda interna
– El posible fin de los estímulos monetarios: mercados financieros adictos a la liquidez
3. Consecuencias internacionales: comercio con poco dinamismo y volatilidad financiera – Bajo crecimiento de demanda interna en UE y EUA
– Inestabilidad financiera con anuncio de fin de estímulos: bolsas de valores, tipos de cambio, flujos de capitales
3 tendencias de largo plazo,
interdependientes y con tensiones
1. Demografía (aunque sujeto a cambios por migraciones) – Se reduce tasa de crecimiento fuertemente – Mayoría de países con poblaciones de adultos jóvenes pero en
transición a poblaciones de mediana edad – Se consolidan como países urbanos
2. Aumenta el costo del cambio climático – Aumenta temperatura – Lluvias más intensas y sequías más largas – Más variabilidad climática: olas de calor
3. Conflictos socio ambientales e inseguridad: desafíos
persistentes desfavorables, que afectan clima de Inversión y clima social
– Conflictos socio ambientales –minería – Crimen: narcotráfico, lavado, corrupción – Combinación de urbanización desordenada, desigualdades,
demanda de drogas en países desarrollados…
La conflictividad aumenta
TASA DE HOMICIDIOS INTERNACIONALES
POR CADA 100.000 HABITANTES PARA
AMERICA LATINA Y EL CARIBE
NUMERO DE CONFLICTOS MINEROS EN
PAISES DE AMERICA LATINA Y EL
CARIBE, AL MES DE JULIO DE 2013
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2000 2010
Fuente: Banco Mundial
0
5
10
15
20
25
30
35
Arg
enti
na
Bo
livia
Bra
sil
Ch
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Co
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Trin
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y T
ob
ago
Uru
guay
Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos del Observatorio
de Conflictos Mineros de América latina (OCMAL).
8 hechos estilizados
1. La inflexión del crecimiento, con tendencias mixtas actualmente 2003-2008, 2009, y 2010-2013: (Ar+Br+Ur+Par mejor; CA igual; Ch, Perú, Col menos pero entre 3 y 5%, y México menos) -DIVERSIDAD
2. Sector externo poco dinámico – La evolución de los precios de las materias primas: se duplicaron, o más, los precios de Cu, Fe, Au,
petróleo, soya, pero ahora ya no
• Energía en EUA: autosuficiente
– Turismo abajo en Mx y Caribe con mejoras en CA y AS, remesas CA mejor, y menos Mx y AS (Ecuador)
– Cuenta corriente que tiende a deteriorarse
– Pocos avances efectivos de la integración regional
3. Se reduce la pobreza pero persiste la desigualdad
4. La política social se ha fortalecido, pero… – Política de gasto mejorada como mecanismo redistributivo, pero poco la política tributaria
– Recursos humanos mejor preparados, con 2 resultados:
• Ampliación de la educación ha reducido su incidencia como fuente de privilegios: explica reducción (insuficiente) de desigualdad
• Aporte (capital humano) a mejoras de productividad en todos los países
– Diferencias entre países, dependiente en parte de recursos fiscales
– Expectativas sociales crecientes exigen más recursos pero con proyecciones de menor crecimiento económico
– Queda mucho por hacer: conflictos socio-ambientales, seguridad preventiva
AMERICA LATINA: POBREZA E
INDIGENCIA,1980-2012a
Fuente: CEPAL sobre la base de tabulaciones de las encuestas de hogares de los respectivos países. a Estimación para 18 países y Haití.
40,6
48,4
43,8 43,9
32,8 31,0
29,4 28,8
18,6
22,6
18,6 19,3
13 12,1 11,6 11,4
0
10
20
30
40
50
60
1980 1990 1999 2002 2009 2010 2011 2012
Pobreza Indigencia
Disminuyó la pobreza pero persiste la
desigualdad AMERICA LATINA :Y OTRAS REGIONES DEL
MUNDO: COEFICIENTE DE GINI, ALREDEDOR
DE 2009a
0.52
0.440.41
0.38 0.380.35
0.33
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
Latin America and the
Caribbean (18)
Sub-Saharan
Africa (37)
East Asia and the
Pacific (10)
North Africa and Middle
East (9)
South Asia
(8)
Eastern Europe and
Central Asia (21)
OECD (20)
8 hechos estilizados (continuación)
5. Dependencia excesiva del aumento del consumo como fuente de crecimiento, e insuficiente inversión y exportaciones
- Región atrae inversión extranjera pero genera insuficiente inversión nacional:
• Inversión muy concentrada en RN y no en transformación productiva
• Amenazas de conflicto plantean riesgos
6. Productividad baja: brecha con resto del mundo y dentro de sectores (heterogeneidad estructural): debido a
- Limitada inversión (privada y pública) de calidad,
- Insuficiente mano de obra calificada y heterogeneidad estructural
- Barreras estructurales: informalidad no solo explica baja productividad sino baja productividad explica informalidad
7. Una política macroeconómica variada, pero con efectos positivos - Se ha deteriorado la ortodoxia pero no el logro de la estabilidad macroeconómica
• Administración de capitales
• Políticas contracíclicas, especialmente monetarias
• No necesaria identificación entre la orientación de la política macroeconómica y la orientación ideológica (Bolivia: ortodoxia; Colombia: políticas contracíclicas fuertes e intervenciones en mercados de divisas)
- Se han evitado grandes desequilibrios internos (inflación) y externos (grandes problemas de BP)
- Persisten algunos países con serios problemas macroeconómicos: Argentina y Venezuela
8. Existe cierta vulnerabilidad fiscal, por razones diferentes (AS-RN,CA y CAR), aunque está aumentando la carga tributaria en la región
Más rentas obtenidas de la explotación
de RR.NN. no renovables
0 2 4 6 8 10 12 14 16
Jamaica
Brasil
Argentina
Perú
Colombia
Chile
Surinam
México
Venezuela
Bolivia
Trinidad y …
Ecuador
2010-2012 2000-2002
37.1
0.4
3.2
6.5
14.2
19.6
17.6
25.5
33.4
41.4
32.9
42.8
En porcentaje del ingreso total (2010-2012)
AMERICA LATINA Y EL CARIBE : INGRESOS POR RECURSOS NATURALES NO RENOVABLES
(En porcentajes del PIB y porcentajes del total de los ingresos)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
3 rasgos de reformas del IVA o impuestos
indirectos durante la última década
1. Ha habido diversas combinaciones de
– aumentos de la base imponible (menos exenciones o más
acotadas) con o sin aumentos de tasas, o
– aumentos de tasas con disminución selectiva de base (varios del
Caribe)
2. Innovación: introducción de criterios ambientales en
impuestos selectivos –vehículos, plásticos, combustibles
(Ecuador Panamá, Perú)
3. Exención directa de bienes básicos para hogares de
menores ingresos mediante transferencia directa de
recursos a estos hogares (Uruguay)
4. Fortalecimiento continuo de administración tributaria en
mayor parte de países para implementar IVA
3 rasgos de las reformas (de diferente
cobertura o profundidad) del impuesto
sobre la renta
1. Aumentaron las tasas o alícuotas (de empresas y/o
personas naturales)
2. Se amplió la base imponible:
– Separación de gravámenes aplicados a las rentas del trabajo con
tasas progresivas y las rentas del capital con tasas proporcionales
(impuesto dual) en algunos casos.
– Rebaja y eliminación de numerosas exenciones, deducciones y
beneficios tributarios;
– Establecimiento de impuestos mínimos
3. En muchos casos persisten, en caso del ISR – debilidades de la administración tributaria para su implementación
– Limitaciones del sistema judicial para imponer sanciones a evasores
Limitado dinamismo de las inversiones
y de las exportaciones AMERICA LATINA : PRODUCTO INTERNO BRUTO Y
COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA 2012-2013
(Variación trimestral en porcentajes, sobre la base de dólares constantes de
2005)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
20,2
-4,0
1,2
8,9
23,3 20,3 19,1
12,7 15,8
-21,9
26,9 23,5
1,4 1,5
-30
-20
-10
0
10
20
30
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
AMERICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCION DEL VALOR DE LAS
EXPORTACIONES DE BIENES, 2000-2013 (Tasa de crecimiento en porcentajes)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
Limitado dinamismo de las inversiones
y de las exportaciones
Persisten las brechas externas de la
productividad laboral
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
América Latina
América Latina en 1900
China
Corea del Sur
AMERICA LATINA, COREA DEL SUR Y CHINA: PIB PER CAPITA REALTIVO CON
ESTADOS UNIDOS (En porcentajes del PIB per cápita de Estados Unidos, basado en 1990 Int. GK$)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras actualizadas de Angus Maddison (Bolt y Van
Zanden, 2013)
El (insuficiente) crecimiento de la productividad
laboral ha dependido en buena parte de la
inversión
80
85
90
95
100
105
110
0
500
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1980
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1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
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980=
100)
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Formación bruta de capital por ocupado(eje izquierdo) Valor agregado por hora trabajada(eje derecho)
AMERICA LATINA Y EL CARIBE:(19 PAISES): FORMACION BRUTA DE CAPITAL FIJO POR
OCUPADO Y VALOR AGREGADO POR HORA
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
Los países que invierten más en equipo y en la
gente son los que tienen mayores aumentos de
la productividad DESCOMPOSICION CONTABLE DEL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD
(Porcentajes)
Fuente: Elaboración propia con base en datos del proyecto LA-KLEMS
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
AR BO BR CL CO CR EC GT HN MX NI PA PE PY UR VE
2001-2010
Inversión Educación de los trabajadores
Productividad total de factores Valor agregado/ hora
La insuficiente inversión ha sido
afectada por:
• La existencia de capacidad instalada ociosa – Ajustes recesivos han generado capacidad ociosa que es
contraria a la inversión
• El dinamismo del PIB
– La inversión ha dependido del crecimiento volátil (pasado) del PIB: la inversión ha sido variable y procíclica
• El ahorro disponible
– El ahorro nacional que ha financiado la inversión ha fluctuado
– Modificaciones de los términos de intercambio
– Fluctuaciones de remesas
Persisten las brechas internas de la
productividad laboral
Fuente: CEPAL, 2012
AMERICA LATINA(18 PAISES): INDICADORES DE HETEROGENEIDAD ESTRUCTURAL,
ALREDEDOR DE 2009 (Porcentajes)
La contribución de la inversión a la
productividad también ha sido limitada por
su composición y destino
• Más inversión en los sectores no transables (servicios, comercio, construcción) – Limitado crecimiento de la productividad
– Mayor vulnerabilidad externa debido a que ha generado menos divisas
• Mayor inversión dentro de los mismos sectores, en vez de favorecer diversificación e inversión en otros sectores de mayor productividad – Menores aumentos de la productividad por la vía de cambio
estructural
• Inversión pública limitada (o insuficientes alianzas público privadas) – Inadecuada infraestructura
La inversión ha crecido más en sectores no
transables, de menor productividad DESTINO DE LA INVERSIÓN EN SECTORES TRANSABLES Y NO TRANSABLES EN AR. BR, CH, Y MX:
DESCOMPOSICIÓN DE LA TASA DE CRECIMIENTO
(PORCENTAJES)
Fuente: Elaboración Propia con base en KLEMS-CEPAL.
Promedio Ponderado, Argentina, Brasil, Chile y México
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Transables No Transables
1993-2002
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca Explotación de minas y canteras
Industrias manufactureras Suministro de electricidad, gas y agua. Construcción. Transporte
Comercio Servicios Privados
Servicios Público
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Transables No Transables
2003-2009
Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca Explotación de minas y canteras
Industrias manufactureras Suministro de electricidad, gas y agua. Construcción. Transporte
Comercio Servicios Privados
Servicios Público
El aumento de la productividad como
resultado del cambio estructural fue muy
limitado entre 1990-2002 PRODUCTIVIDAD PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE
(PROCENTAJE)
Fuente: Comisión Económica parra América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de J. Welelr y C. Kaldewei, “empleo,
crecimiento e igualdad”, Santiago de Chile, CEPAL, 2013 inédito
El cambio estructural fue mayor entre 2002 y
2011, pero menor al aumento de la productividad
dentro de sectores
PRODUCTIVIDAD PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE
(PROCENTAJE)
Fuente: Comisión Económica parra América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de J. Welelr y C. Kaldewei, “empleo, crecimiento e
igualdad”, Santiago de Chile, CEPAL, 2013 inédito
El comportamiento de la inversión publica
en CA y México ha sido mixto
CENTROAMERICA Y MEXICO: GASTOS EN CAPITAL DEL GOBIERNO CENTRAL, 1990-
2012 (En porcentajes del PIB)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1990-1992
2000-2002
2010-2012
En América del Sur hay un cierto aumento en la
inversión publica en los últimos años
AMERICA DEL SUR: GASTOS EN CAPITAL DEL GOBIERNO CENTRAL, 1990-2012 (En porcentajes del PIB)
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
0
2
4
6
8
10
12
1990-1992
2000-2002
2010-2012
Persisten brechas de infraestructura
ENERGIA
(Capacidad de generación de electricidad en megavatios
por 1.000 trabajadores)
CARRTERAS
(Km por km cuadrado de superficie del país)
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
Países industrializados
Asia del Este Países de ingresos
medianos
América Latina
1981-5 1991-5 2001-5
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
Países industrializados
Asia del Este Países de ingresos medianos
América Latina
1981-5 1991-5 2001-5
Fuente: Calderón y Servén (2010), pg. 48.
Pactos sociales para la productividad e
inversión
Marco Institucional:
reglas claras y certeza,
con Estado como
catalizador (único actor
capaz de coordinar
acciones de largo plazo
en un país)
Políticas de
Largo Plazo:
sentido
estratégico
Políticas de
Corto Plazo:
Estabilidad
nominal y real
Pactos sociales para la productividad
e inversión (I)
• Marco institucional:
– Consolidar o crear instancias de coordinación para integrar el
conjunto de políticas y acciones dirigidas a impulsar la inversión
y
– Favorecer la resolución de conflictos de manera preventiva.
– 3 socios pero con papel líder del Estado.
• Políticas de corto plazo:
– Evitar el surgimiento de capacidad ociosa (estabilidad real, no
solo de precios)
– Desarrollar capacidades contracíclicas para enfrentar choques
oportunamente
– Prevenir crisis nacionales que desemboquen en períodos
recesivos mediante el mantenimiento del equilibrio interno y
externo sostenible en el tiempo.
Pactos sociales para la productividad e
inversión (II)
• Políticas de largo plazo para el cambio estructural:
– Favorecer la inversión en la diversificación de los sectores que
exportan o que compiten con importaciones, y reducir las brechas
de productividad dentro de sectores
– Impulsar la inversión en infraestructura.
– Educación y Capacitación de la mano de obra para facilitar el
cambio estructural
– Apoyo a las PYMES para aumentar su productividad e integrarse a
cadenas de valor: reducir heterogeneidad estructural
– Asegurar la coordinación con otras políticas (industrial, social y
ambiental: enfoque integral) para impulsar la inversión que
asegure el cambio estructural.