7/27/2019 Kutxabank. EL INFORME DE PWC UNA OPORTUNIDAD PARA EL CONSENSO

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Butxdhdnb

MC INGOXEM @M ZQF

]ND OZOXP]NI@D@ ZDXD MC FONVMNVO

Qorbina Zdpmr 4 `m oftuhrm `m 8:40

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4.

Mc ingorem `m Zrifm Qdtmrlousm Foopmrs (ZQF)sohrm cd "Zropumstd `m cd @iputdfin Gordc `m

Aipuzbod d cos damntms y sofim`d` `mc tmrritorio

pdrd mc edntmnieimnto `mc fdrftmr phcifo y

sofidc `m Butxd y Butxdhdnb" mcdhord`o por mstd

fonsuctord pdrd mc Fonsmko `m D`einistrdfin `m

Butxd, pum`m smr -mn numstrd opinin und

intmrmsdntm oportuni`d` foeo punto `m pdrti`d

pdrd un posihcm fonsmnso mntrm cd Zropumstd `m cd@iputdfin Gordc y cds posifionms ednigmstd`ds dc

rmspmfto por ZZ, ZNW y ZVM.

8. Mc punto `m pdrti`d `m mstm fonsmnso smrd

dfmptdr foeo hdsm `mc dfumr`o dqumccos dspmftos

`m cd Zropumstd `m cd @iputdfin Gordc no

fumstiond`os mn mc ingorem `m ZQF y, dc

fontrdrio, `mhdtir sohrm feo supmrdr cos

ohstfucos, `u`ds o rimsaos pcdntmd`os por mstd

fonsuctord.

6. Zofds `u`ds ldy `m qum mstm fonsmnso ms

tfnifdemntm posihcm. Cd rdzn gun`demntdc `m

mcco ms qum mc ingorem `m ZQF no fumstiond cos

dspmftos gun`demntdcms `m cd Zropumstd `m cd

@iputdfin y, dc fontrdrio, fumstiond o pcdntmd

liptmsis `m rimsao sohrm dspmftos qum po`rdnsupmrdrsm gficemntm d trdvs `mc dncisis tfnifo

y `mc fonsmnso.

0. Xmfor`meos qum cds "`u`ds" kur`ifds pcdntmd`ds

por mc ingorem `m ZQF son cds siauimntms;

d) Cos rimsaos kur`ifos qum pu`imrdn

amnmrdrsm si cd fmsin `m dffionms `m

Butxdhdnb mn ednos `m cds fdkds d

dyuntdeimntos y `iputdfionms amnmrd und

"`mspdtrieonidcizdfin" `m cds fdkds `m

dlorros.

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h) Cd posihici`d` `m qum sm fonsi`mrdrd qum

uticizdr cd giaurd `m gun`dfin or`indrid mn

cuadr `m cd `m gun`dfin hdnfdrid ms grdu`m

`m cmy.

=. Mc trdhdko d rmdcizdr, por co tdnto, ms fcdro. Vm trdtd

`m un msgumrzo `m hsqum`d `mc fonsmnso

pdrtimn`o `m un proymfto qum, dsueimn`o mc

tronfo fmntrdc `m cd Zropumstd `m cd @iputdfin

Gordc (cd fmsin `m dffionms d dyuntdeimntos y`iputdfionms);

d) `mgind un profm`ieimnto pdrd mstd

fmsin qum fcdrigiqum qum no mxistmn rimsaos

`mrivd`os `m und posihcm

`mspdtrieonidcizdfin.

h) ldad grmntm dc posihcm rimsao `m

fumstiondeimnto `m cd giaurd `m gun`dfin

or`indrid.

7. Zdrd mvitdr cos posihcms rimsaos `mrivd`os `m und

lipottifd "`mspdtrieonidcizdfin" ms posihcm

uticizdr `istintds vds, foeo cd fmsin `m cd emrd

titucdri`d` sin `mrmflos pdtrieonidcms, cd fmsin d

prmfios siehcifos, cd `ondfin fon fdrao d cd

Ohrd Vofidc, cd foeprdvmntd fon prmfio dpcdzd`o,

mtf.

1. Mc punto rmgmrmntm dc fdrftmr `m cd gun`dfin d

fonstituir, foeo hdnfdrid u or`indrid, ms -mn

numstrd opinin- mc es gfic `m supmrdr.

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fumstin smfun`drid mn mc Zroymfto `m cd

@iputdfin, yd qum dgmftd mxfcusivdemntm d un =%

`m un totdc `m 68% `m cds dffionms `m Butxdhdnb.

Y no ldy ninan prohcmed pdrd qum msm =% qum`m

rm`ufi`o d un 6%, 4% :%. Mn mstm fontmxto, mc

qum mstd gun`dfin smd or`indrid o hdnfdrid

pum`m smr fdsi irrmcmvdntm.

9. Infcuso, si sm quisimrd dsmaurdr tdehin un

forrmfto fontroc phcifo y sofidc `m cd amstin `mcd ohrd sofidc, ms pmrgmftdemntm posihcm;

d) himn mvitdr fudcquimr `u`d kur`ifd

`mkdn`o d cd gun`dfin fonstitui`d no

foeo titucdr `m un = por fimnto `m cds

dffionms `m Butxdhdnb sino fon un : por

fimnto,

h) o himn fongiaurdr cd dftudc Butxd foeo

gun`dfin hdnfdrid fon un 4%, 6% =% `m

cds dffionms `m Butxdhdnb y frmdr otrd

gun`dfin or`indrid pdrd cd amstin `m cd

ohrd sofidc.

4:.Zor supumsto, mc posihcm fonsmnso `mhmrd -pdrd

tmnmr smnti`o- mxtmn`mrsm dc fonkunto `m cos trms

tmrritorios, dgmftdn`o tdnto d Butxd foeo d HHB y

Witdc.

44.Fon mstos u otros mcmemntos, no vmeos `igifuctd`

pdrd drtifucdr un fonsmnso mntrm cds `os posturds

pcdntmd`ds mn rmcdfin fon cd fongiaurdfin `m

Butxd y `mc fonkunto `m fdkds `m dlorros qum

foeponmn Butxdhdnb.

48.Mvi`mntmemntm, simeprm qum mxistd vocuntd`

poctifd. Y stm ms rmdcemntm mc prohcmed.Cdemntdhcmemntm, d pmsdr `m mstds opfionms

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tmrifds `m fonsmnso, no nos mnaddeos. Cds

pmrspmftivds `m xito `m und inifidtivd foeo std

mstn fmrfdnds d fmro. Cd rdzn ms fonofi`d. Cd

vocuntd` poctifd `m cos pdrti`os poctifos

"trd`ifiondcms" mn mstm tmed ms prftifdemntm

nucd. Cd tristm rmdci`d` ms qum prmtmn`mn ldfmrsm

fon mc fontroc icmatieo y pmrednmntm `m cds fdkds

`m dlorros vdsfds fumstm co qum fumstm. Y, fon

uno u otro prmtmxto, no mstn `ispumstos d

d`eitir ninaund opfin dctmrndtivd qum pum`d

pmreitir mc fontroc phcifo y sofidc `m cds fdkds

fudn`o su ohkmtivo ms "dpropidrsm" hrhdrdemntm

`m cds eiseds.

46.@m fudcquimr gored, qum no sm `iad qum `ms`m

MBDI Fmntmr no lmeos lmflo co qum mstdhd mn

numstrd edno pdrd ponmr sohrm cd emsd cds

posihcms opfionms `m fonsmnso.

Focmffin `m `ofuemntos sohrm Butxdhdnb mcdhord`d

por MBDI Fmntmr;

lttp;//www.sfrih`.foe/foccmftions/66=8149

Zdrd rmfihir numstro hocmtn, socifitdrco d;

ingoJmbdifmntmr.mu

Ds d Qorbina Zdpmr, it `oms not rmgcmft dny institutiondc position or opinion nmitlmr og MBDI Fmntmr,

nor og its sponsors or supportina mntitims.

MBDI Fmntmr smmbs to `o husinmss witl foepdnims or aovmrnemnts fovmrm` in its rmports. Xmd`mrs slouc` hm dwdrm tldt wm edy ldvm d

fongcift og intmrmst tldt fouc` dggmft tlm ohkmftivity og tlis rmport. Invmstors slouc` fonsi`mr tlis rmport ds oncy d sinacm gdftor in edbina

tlmir invmstemnt `mfision.

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PMC; 9068=:4:0 CMBMIPIO 71=1:41