Jornada de Economía

Asociación Argentina de Químicos y Coloristas Textiles

Gustavo Lazzari

Dónde está hoy la Argentina

• 1. Paremos la pelota. ¿Dónde estamos?• 2. Escenario pre electoral

– ¿Elecciones en paz?– Elecciones con “calma económica”– Problemas económicos y sociales irresueltos– ¿Estamos bien?– En el mundo.. ¿Dónde estamos respecto de donde

deberíamos estar? (Por lo menos para pensarlo)• ¿Está bien que nos comparemos contra América Latina?

Dilema ante la pobreza

• Frente a la “realidad” que existe gente que no logra cubrir sus necesidades básicas actuales ni avanzar hacia las necesidades mas complejas futuras (Pobreza) existen dos caminos: – “Hacer que los pobres la pasen bien”

• Populismo

– “Hacer que los pobres dejen de serlo”• Liberalismo • Socialismo• Cualquier alternativa intermedia. “Socialdemocracia de

derecha o de izquierda”

“Hacer que los pobres la pasen bien”

Populismo: conjunto de medidas y proyectos (bien o mal gestionados) cuyo efecto es lograr bienestar sólo a corto plazo basado en • La provisión de bienes y servicios corrientes.• Generando dependencia del líder• Generando gratitud hacia el líder• Con independencia de formatos institucionales (si

termina en dictadura no importa)

El objetivo fundamental es que el pobre nunca deje de ser pobre y esté profundamente agradecido

¿Qué requiere el populismo?Los pilares del modelo

• Fuentes de financiamiento– Impuestos– Deuda– Emisión– Confiscaciones

• Achicamiento de escala– Aislamiento internacional (para evitar efecto comparación)– Adoctrinamiento

• Para conducir las necesidades • Eliminar grados de libertad respecto a las necesidades

• Desapego institucional– Las normas sujetas a la “necesidad popular”

• Democratizar la justicia• Congreso escribanía• BCRA al servicio del Tesoro• Homenajear con las monedas• Las instituciones son “corporaciones”

• Un discurso épico– Alguien con quien confrontar

• “Clarín miente”, el “FMI”, “Los judíos”, “Los norteamericanos”

– Fortalecer la relación Lider – P ueblo– La protesta destituyente– La denuncia conspirativa

• Manejo del lenguaje– Memoria en lugar de historia– Relativización de los sustantivos (Una avenida es una autopista, una bicisenda es una obra, inauguración de soldaduras)

“Hacer que los pobres dejen de serlo”

Muchas corrientes de pensamiento de filosofía política pugnan por postularse como las mejores soluciones para resolver el problema de la pobrezaLiberalismo – Socialismo - Cualquier alternativa intermedia. Mas allá de las diferencias el objetivo es el ascenso social y lograr la eliminación de la pobreza. La discusión es la efectividad.

Imaginemos en el extremo

¿podemos pensar en un país socialdemócrata de izquierda o derecha con pobreza muy baja o cercana a cero? (con mayor o menor grado de socialismo ó liberalismo)(Noruega, Dinamarca, Alemania, Canadá)¿Podemos pensar en un populismo sin pobreza?Peronismo, PRI, Castro, Corea del Norte, Chávez

Evolución de la población humana

-8000 -1000 -500 0 1000 1750 1800 1850 1900 1950 1970 1990 2000 2011 -

1,000,000,000

2,000,000,000

3,000,000,000

4,000,000,000

5,000,000,000

6,000,000,000

7,000,000,000

8,000,000,000

Todo se explica en 200 años

La pobreza es la obviedadPIB/Capita Historia Mundo

0500

1000150020002500300035004000450050005500600065007000

120

040

060

080

010

0012

0013

0014

0016

0017

0018

0018

7519

2019

3019

5019

6019

7019

8019

9020

00

en dólares 1990 (Maddison)

Algo pasó en los últimos 200 años

En perspectiva..Cuántos años tardamos en llegar(empiezo a contar desde 5000 AC)

6300

100 350150 200 300

70

956

50

3282

30

6539

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

1300 1650 1850 1920 1970 2000

AñosPIB /Capita

11

Proporción de la Varianza de la Pobreza explicada por crecimiento y redistribución de ingreso

(80 países en desarrollo, 1980-2000)

Fuente: Kraay (2006)

0%

50%

100%

Todos los plazos Largo Plazo

Crecimiento

Redistribución

Corto Plazo

El debate de la pobreza

Entonces… Donde está la Argentina

Argentina es un país practicante del populismo en un escenario electoral relativamente incierto.

Votar populismo ó Botar populismo¿Estamos seguros que tenemos esa opción?

Los pilares del modelo

• El modelo es un modelo de redistribución forzada de los ingresos con el objetivo que “los pobres la pasen bien”

• Esa redistribución se logra mediante– Abuso de fuentes de financiamiento (todas)– Administración de precios– Administración de reservas– Administración de tipo de cambio– Administración de comercio

• La economía del permiso

¿Aguanta el modelo?

• El modelo depende de los “pilares del populismo”

• La pregunta no es si el modelo aguanta sino si la gente acepta socialmente – Inflación al 40%– Achicamiento de escala– La carga tributaria– La ilusión monetaria y la ilusión fiscal

• Tengo mas dinero y “los impuestos los paga otros”

Escenarios para el nuevo gobierno

• La pregunta central de Octubre• Qué votamos

– ¿Populismo reforzado?– ¿Populismo amigable?– ¿Populismo mejor gestionado?– ¿Populismo sustentable?

• Qué esperar de cada candidato

Escenarios electorales

Gana Scioli – Manda CrisGana Scioli – Manda Scioli

Gana Massa – Manda MassaGana Macri – Manda Macri

Gana Probabilidad Congreso Conflictividad Camporización

Scioli / Manda Cris

Alta Escribanía JusticiaMediosExterna

CrecienteProfundización de la “primavera”

Scioli / Manda Scioli

Muy baja Conflictivo hasta 2017

Baja Decreciente sin conflicto

Massa / Manda Massa

Media ConflictivoNegociación Permanente

Camporismo residual

Decreciente con conflicto

Macri / Manda Macri

Media ConflictivoDNUNegociación

Camporismo ResidualGremios

Decreciente con conflicto

Gana Controles Crecimiento Inflación Tipo de cambio

Scioli/Manda Cris Igual Mediocre 2% promedio anual

Creciente“estable en torno 40%”Riesgo explosivo

Atraso insostenible.Devaluaciones vía subsidios. Caso por caso.

Scioli/Manda Scioli

Amigables Creciente del 2% al 5%

Inflación objetivo 20%

Devaluación ¿ordenada?

Massa / Manda Massa

Reducción Creciente del 2% al 5%

Inflación objetivo 15%

Alto. Devaluación ordenada

Macri / Manda Macri

Reducción Creciente del 2% al 5%

Decreciente al 10% (Objetivo)

De mercado. Bajo por ingreso de capitales(Si logra reforma)

Gana Retenciones Reforma del estado /subsidios

Argentina y el mundo

Presión Tributaria/ CoparticipaciónDe impuestos

Scioli/Manda Cris

Soja: 35%Resto: ?

Impensable / crecientes / dibujados

País CerradoBolivariano

No se tocaFinanciamiento inflacionario hasta 40%

Scioli/Manda Scioli

Leve reducción en soja

Impensable Leve aperturaSesgo boliviariano decreciente

Motivo de conflicto con las provinciasReforma leve

Massa / Manda Massa

Leve reducciónEliminación Sectorial

ImpensableSubsidios sectoriales.

Leve aperturaFlujos IED

Fuera de agendaCosmética

Macri / Manda Macri

Decrecientes sin shock

Levemente factible / sinceramiento

Apertura mediaFlujos IED

Tema de agendaPero sin consenso

El marco de ideas hoy

• 86% de la población acepta la intervención del estado en la economía. (Impsot)

• 58% demanda un cambio “moderado” del modelo (M&F)

• 75% de la gente culpa a las empresas por la inflación (Fara)

• 50% dice que el estado controla poco (Fara(• 66% tiene imagen negativa del sector

empresarial (Fara)

¿Cómo está la economía?

• ¿Hay bombas activadas?• ¿Habrá un “Rodrigazo” en diciembre?• Inconsistencias• Déficit• Inflación• Oportunidad perdida

Historia de déficits(película repetida)

Líder en estatismo regional

El primer empleador

• 9,0 Millones de jubilados• 8,5 Millones de planes• 4,2 Millones de empleo públicos• 21,7 Millones de cheques mensuales

dependen del gobierno

• 7,0 millones de empleos privados registrados

Sigue la maquinita

Sin subsidios no habría déficit

Sin subsidios no habría déficit

Creciente exacción fiscal“simples tributarios o colonos”

¿Maquinita salva modelo?

Inflación altísima

Inflación fábrica de pobres

Impuesto inflacionario como proporción del ingreso

Primer decil mas pobre paga mas por inflación

41

INGRESOS Y GASTOSEn U$S

FUENTE: Elaboración propia en base a “Sector Público Argentino No Financiero, Cuenta Ahorro-Inversión-Financiamiento”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía e= estimado p= pronóstico

2014p201.6432014p

194.518

2014p19.088

2014p175.4302014p

172.309

2014p182.555

2014p7.125

0

25.000

50.000

75.000

100.000

125.000

150.000

175.000

200.000

225.000

250.000

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

U$

S

Gasto Global Gasto Primario Gasto de CapitalGasto Corriente sin intereses Ingresos Totales Gasto CorrienteIntereses

Hiper1988

Fin "DécadaGanada" 2011

Pesificación asimetrica

2001

Rodrigazo1975

Fin Tablita y Malvinas

1981

El mundo en 2050• 9100 millones de habitantes• 75% vivirán en ciudades• Los países en desarrollo crecerán más rápidamente que los

desarrollados. Se reducirá la igualdad.• Para alimentar 9000 millones de personas será necesario

aumentar 70% la producción de alimentos. Esto implica duplicar la producción de los PED.

• En 2050 el mundo necesitará 1000 millones de Tn de cereales mas y 200 Millones mas de Tn de Carne.

• El 80% del incremento de la producción será producto de aumentos en la productividad. Sólo el 20% provendrá del aumento en la superficie sembrada.

• Un mundo de oportunidades para Argentina• Según la FAO el mundo crecería 2,9% anual hasta 2050. Significa

triplicar el PIB en 37 años!!

Según la FAO el mundo crecería 2,9% anual hasta 2050. Significa triplicar el

PIB en 37 años!!

El mundo se prepara para ello

Apertura económicaMayor tendencia a la libertad y la democracia

Acuerdos de libre comercioConciencia del fortalecimiento

Racionalidad para salir de la liquidez

Africa ya recibe mas inversiones que ayudas

¿Estamos Mejor que hace 15 años?

1852 - 1867

1867 - 1882

1882 - 1897

1897 - 1912

1912 -1927 1927 - 1942

1942 - 1957

1957 - 1972

1972 - 1987

1987 - 2002

2002 - 2014

18%

22%

53%

46%

6%4%

27%

37%

-4% -5%

52%

ArgentinaPib per cápita cada 15 años

Cuando el engaño está en la pregunta…

Alemania Japón Inglaterra Italia Francia

4793

2816

6262

3521

4793

2216

1346

7056

19222573

7705

3986

8645

5916

7397

Pib per cápita pre crisis - crisis y 15 años después

IIGM1939 1945 1960

Ni novedoso ni únicoTodos los países crecen después de 15 años

Comparados contra el piso de la crisis

1970 1984 1999

1196713667

21461

Reforma Nueva ZelandiaPre crisis, crisis y 15 años después

Pib per cápita

Nueva Zelandia

1965 1980 1995

4577

5680

8973

Reforma ChilenaPre crisis. Crisis y 15 años depués

Pib per cápitaChile

Pobre Irlanda….

1972 1987 2002

6662

9698

23823

IrlandaPre Crisis, crisis y 15 años después

Pib per CápitaIrlanda

Reforma China

1980 1995 2009

1061

2863

7275

Reforma ChinaPre crisis, crisis y 15 años después

Pib per cápitaChina

Todo para ganar

El mundo no se cayó

Crecimiento mundial• 2011: 3,8%• 2012: 3,1%• 2013: 2,9%

GDP PPP• 2011: 82,25 Trillones U$S• 2012: 84,23 Trillones U$S• 2013: 87,25 Trillones U$S• 2011 – 2013: 5 Trillones U$S

adicionales por crecimiento

5 trillones de U$S PPP equivale a: • 2,2 “Francias” (2,27 T)• 2,7 “Méxicos” (1,8 T)• 6,4 “Argentinas” (0,7T)• 2,1 “Reino Unidos” (2,3T)• 0,3 “USA” (16,7 T)• 2,0 “Brasiles“ (2,4T)

2014

• Sobre 222 países• 20 registraron variaciones de Pib negativas.• 47 registraron tasas entre 0 y 1%• 39 crecieron a tasas del 2%• 115 crecieron a tasas superiores al 3%

• Recordemos que una tasa del 3% duplica cada 23 años. • Una tasa del 4% cada 18 años• Una tasa del 5% cada 14 años

Los mitos del crecimiento y “el mundo se nos vino encima”

• Si USA y UE crecieran al 1% y China tuviera una pobre performance del 6% se “crearía” un volumen de compra equivalente al PIB de Australia

• Si USA, UE, Japón crecieran al módico 1%, China al 6%, India al 4%, Rusia al 3% y Brasil al 2% se crearía un “nuevo país” equivalente a dos Argentinas!

• Si el mundo creciera a tasas “normales” ese “nuevo país” sería el Reino Unido, hoy la novena economía del mundo.

No es verdad lo que dice el gobiernoEl mundo crece

– 67 países crecieron mas del 5%– 111 países crecieron mas del 3%– 137 países crecieron mas del 2%

– 4.591 millones de habitantes viven en países que en 2012 crecieron mas del 3,5% !!

– El 65% del mundo creció a una tasa que duplica el

Pib en 20 años! (cinco mundiales) (Datos 2012)

70% del mundo, 5000 millones de personas tienen ingresos medios

19601962

19641966

19681970

19721974

19761978

19801982

19841986

19881990

19921994

19961998

20002002

20042006

20082010

20120%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Aumento de los ingresos medios

Países de ingreso bajo Países de ingreso mediano bajo Ingreso mediano altoIngreso alto: No miembros de OCDE Ingreso alto: Miembros de OCDE

Cerrado y sin clientes

Argentina Colombia Perú Chile0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

TLC y ampliación de mercados ¿Cuántos clientes tenemos?

Series1

5%

13%

41% 41%

Pan y queso… dime con quien andas..

Pib del mundo: 100 USA: 23,69 UE: 26,05 (incl Pigs) Bric´s: 17,30 Japón: 8,73 Pigs: 3,41 Civets: 3,80 Am Lat Globalizada: 2,61 Am Lat Bolivariana: 1,17 (Arg:

0,56) Dato ALCA = 33,83% del PIB

Mundial. Bolivarianos, el 1%

Sin comentarios

Mundo mas que generoso con Cristina

Movimientos migratoriosen miles de personas

Países 1960/62 1963/67 1968/72 1973/77 1978/82 1983/87 1988/92 1993/97 1998/02 2003/07 2008/12

Argentina 125

125

290

(220)

80

120

-

(50)

(180)

(200)

(100)

Australia 383

853

264

236

456

666

351

523

663

1.143

750

Brazil -

-

-

-

(16)

(92)

(100)

(100)

(500)

(500)

(190)

Canada 173

609

772

438

376

875

699

762

1.029

1.252

1.100

United Kingdom

143

(85)

106

39

(97)

99

205

499

968

840

900

Ireland (110)

(51)

37

53

(51)

(115)

(11)

83

200

108

50

Mexico (323)

(538)

(844)

(937)

(1.904)

(1.377)

(796)

(1.839)

(2.929)

(2.051)

(1.200)

New Zealand 43

(3)

77

(75)

(3)

(9)

118

43

135

62

75

United States 959

1.495

2.841

3.873

3.636

3.917

4.455

8.469

5.322

5.225

5.000

Latin America & Caribbean

(1.076)

(1.561)

(1.514)

(2.269)

(3.522)

(3.186)

(2.906)

(4.162)

(6.019)

(5.209)

(3.017)

OECD members

2.930

2.872

5.062

4.512

3.857

6.161

10.598

11.099

13.949

14.384

11.929

Inversión Extranjera Cada 100 U$S que ingresan a la Argentina

1991-1999 2000-2002 2003-2012 2009-2012 10 años 3 años 10 años 4 años

Argentina 100,00 100,00 100,00 100,00

Bolivia 5,85 14,38 6,15 8,54

Brazil 153,70 487,51 579,23 669,75

Chile 47,66 78,80 199,97 234,84

Colombia 26,52 48,27 124,81 123,72

Ecuador 6,91 8,81 7,99 4,96

México 125,09 488,03 334,17 225,21

Perú 23,13 27,89 84,10 101,88

Paraguay 2,08 1,35 2,26 2,60

Uruguay 1,70 5,15 23,72 27,15 Países seleccionados

Czech Republic 25 130 94 63

Poland 46 130 216 160

Ireland 61 438 474 450

World 5.484 18.181 22.129 17.356

Inversión extranjera en U$S

En Dólares 1991-1999 2000-2002 2003-2012 2009-2012 10 años 3 años 10 años 4 años

Argentina 68.130.580.476 14.733.361.169 67.488.930.774 34.710.910.774

Bolivia 3.983.500.000 2.118.649.000 4.147.547.754 2.963.944.451

Brazil 104.715.000.000 71.826.797.265 390.918.073.719 232.474.885.345

Chile 32.468.250.196 11.609.701.859 134.960.079.365 81.514.275.056

Colombia 18.070.191.878 7.112.100.660 84.232.825.507 42.943.626.994

Ecuador 4.708.550.000 1.298.390.217 5.393.751.113 1.719.966.870

Mexico 85.224.477.248 71.903.085.867 225.525.075.553 78.173.743.830

Peru 15.756.124.102 4.109.793.575 56.756.050.098 35.362.141.618

Paraguay 1.417.400.000 198.300.000 1.528.545.667 902.466.667

Uruguay 1.160.380.000 759.132.433 16.007.679.079 9.423.219.250

Czech Republic 16.834.612.871 19.124.395.401 63.118.994.926 21.817.605.440

Poland 31.348.000.000 19.188.000.000 145.998.000.000 55.520.000.000

Ireland 41.550.186.387 64.550.953.828 320.051.053.832 156.325.463.548

World 3.735.940.553.576 2.678.691.124.643 14.934.759.398.261 6.024.316.380.836 Por cada U$S en Arg 55 182 221 174

Estados Unidos: principal economía del mundo se recupera

Crece nuevamente el PIB Crece el empleo

La “gran Crisis” es una mueca

USAPolonia/USA

Chile/USA China/USA

Crecimiento de los emergentes en el largo plazo

Argentina perdió una décadaEnorme oportunidad 2015

• Tras desactivar las bombas tenemos el gran desafío de inserción.

• La oportunidad da otra oportunidad.• El mundo seguirá creciendo con menor

“novedad” pero no con menor fuerza durante veinte o treinta años mas.

Plan Marshall vs Retenciones

• 13000 Millones de U$S en 1950

• Hoy serían 95.000 Mill U$S• Por retenciones 2002/2012

se recaudaron 75.000 Millones

• Por privatizaciones Menem Recaudó 25.000 millones

• En 20 años Arg recaudó sóla un Plan Marshall

• ¿Y la reconstrucción?

¿La suerte peronista?

Fuente : Fanelli

Qué hacer

• Contribuir– A la eliminación del default conceptual– La verdadera bomba activada es la cultura

distribucionista– Cualquier gobierno gestionará mejor sin los

condicionantes del relato• La macro se arregla. Mucho mas con objetivos

pequeños como compararnos con América Latina.

Base de esperanza• “La experiencia parece demostrarnos que en casi todas las

circunstancias la economía privada y la juiciosa conducta de los particulares, bastan no solamente para compensar los efectos de la prodigalidad y de las imprudencias de los particulares mismos, sino también para balancear el de las profusiones excesivas del gobierno.

• Este esfuerzo constante, uniforme y jamás interrumpido de todo individuo por mejorar su suerte, este principio que es la fuente primitiva de opulencia pública y nacional, también como de la opulencia privada, tiene a menudo bastante poder para mantener, a despecho de las locuras del gobierno y de todos los errores de la administración, el progreso natural de las cosas hacia una condición mejor”

Muchas Gracias

• Gustavo Lazzari• gdlazzari@infovia.com.ar

2015p-5,9%

2014e-4,4%

2015p-7,0%

2011-3,8%

20043,8%

2007-0,3%

2001-7,0%

1988-8,5%

1981-11,3%1975

-12,1%

2014e-6,1%

-14%

-13%

-12%

-11%

-10%

-9%

-8%

-7%

-6%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

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7%

1961

1962

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1969

1970

1971

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1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

e20

15p

% P

BI

Superavit Primario Intereses Resultado Global

Fin Tablita y Malvinas1981-82

Hiper1988-90

Rodrigazo1975

Fin de la Convertibilidad2001

Fin "Década Ganada"2011

2

4

5

3

1

73

RESULTADO FISCAL GLOBAL CONSOLIDADO

FUENTE: Elaboración propia en base a “Sector Público Argentino No Financiero, Cuenta Ahorro-Inversión-Financiamiento”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía, p= pronóstico

1820-1913 Primer Centenario 4,0 1,5

1870-1913 Generación del 80 5,6 2,1

1991-1999 Década del 90 4,0 3,11820-2013 Bicentenario 3,4 2,31913-2013 Último siglo 2,8 3,11929-2013 Después de la Gran Depresión 2,7 3,51945-2013 Despues de la Segunda Guerra Mundial 2,9 3,61983-2013 Desde la vuelta de la democracia hasta hoy 2,7 3,31991-2013 Post Hiperinflación 3,6 3,31998-2013 Desde el máximo de la Convertibilidad 2,6 3,62003-2013 Kirchnerismo 5,5 3,52003-2007 Nestor Kirchner 8,6 4,72008-2013 Cristina Kirchner 3,0 2,3

Var.% promedio PBI

Período Argentina Mundo

74

CRECIMIENTO ARGENTINA

FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison; http://www.ggdc.net/maddison/.

Justicia

• “Cuando el Poder Judicial está unido al poder ejecutivo, es casi imposible que la justicia no resulte sistemáticamente sacrificada en aras de lo que vulgarmente se denomina la política. Las personas a quienes se confían los más altos intereses del estado, incluso aunque no tenga una mentalidad corrupta, podrán en ocasiones imaginar que los derechos de un ciudadano privado deben ser sacrificados ante esos intereses. La libertad de cada individuo, la sensación que tiene de su propia seguridad, depende de una administración imparcial de la justicia.” Adam Smith, La riqueza de las Naciones. .

El crecimiento es una variable de largo plazo

• Nada indica un año de tasa 0% si el nivel anterior es elevado. (Ej Messi)

• El problema es si quien no crece es pobre. • El problema es si persiste en el tiempo. • Crecimiento 0% manteniendo un nivel muy

alto es problema sólo si persiste en el tiempo.

Ejemplo de derroche fiscal

Reflejo en caída en la Inversión externa directa

“Crisis Internacional”Sólo a efectos de comprender…

A. Separar la coyuntura de la tendenciaB. Mirar el largo plazoC. Olvidarse del lecho de rosasD. Comprender elementos de política económica. E. Los errores se pueden repetirF. Los problemas por lo general son endógenosG. El chamuyo existe

PIB USA Corto y Largo Plazo

Estados Unidos se recupera

Crisis 2008/9 ¿Qué Pasó? Enorme crecimiento del gasto

En el derrotero de largo plazos habrá contratiempos

• Es necesario distinguir – Si existen cambios de tendencias de largo plazo– Si los ajustes de corto plazo retrasan o aceleran las

reformas de largo plazo

Hoy la coyuntura vuelve a estar en línea al largo plazo

• Vuelve a crecer el mundo a tasas razonables• Inflación ya no es problema (mundo).

– Sólo 12 países tienen inflación superior al 10%• Desempleo aún elevado• Se recuperan exportaciones

– 2012: + 3,1%– 2013: +2,3%– 2014: +4,6%– 2015: +5,1%

Los temas de la coyuntura

• Saber salir ordenadamente del relajamiento monetario

• Desaceleración en los Brics• Fortalecer la recuperación• Volatilidad de los

emergentes• Sustentabilidad del

desarrollo en los menos desarrollados.

Retoma la racionalidad fiscal

Mejora Déficit, Gasto

Pronóstico de Crecimiento Leve pero Esperanzador

Términos de Intercambio y Valor de las Exportaciones 2012 - Año 2000 = 100

Venezuela

Bolivia

Colombia

Ecuad

orBras

il

Urugu

ay0

50

100

150

200

250

300

TIE

Argentina

ChileCuba

Perú

Urugu

ay

Bolivia

0

100

200

300

400

500

600

Indice Valor Expo

Dinero RegaladoRelajamiento monetario no aprovechado

Diagnóstico (local)• Argentina: atraso relativo de magnitud. • Una cosa es atrasarse.. Otra apuntar en la dirección contraria• Estamos en los ochenta pero después de haber vivido los

noventa• El atraso tecnológico de los 80 fue porque el mundo avanzó

mas rápido y nosotros estábamos cerrados. • Por ello, la apertura de los 90 fue toda una novedad desde la

góndola hasta los ajustes intrafábrica. El atraso tecnológico actual equivale a haber manejado marcha atrás.. En los 90 éramos la punta tecnológica de Am Lat medida en acceso a la tecnología por parte de las clases medias..

• Hoy la cola. Medido contra Brasil, Chile, Perú e incluso centroamérica.

Ingresos Totales Sector Público Consolidado

18,4%

17,2%

24,6%23,6%

22,4%

25,9%

32,2%32,8%

32,3%

33,6%

16,8%

29,0% 29,3%29,9%31,0%

32,2%33,1%

36,0%

15,0%

17,5%

20,0%

22,5%

25,0%

27,5%

30,0%

32,5%

35,0%

37,5%1

961-

73

197

4-8

9

199

0

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4p

% P

BI

94

PRESION IMPOSITIVA

FUENTE: Elaboración propia en base a datos del Ministerio de Economía en: “Sector Público Provincial, Cuenta AIF”, DNCFP, Subsecretaría de Relaciones con las Provincias, Secretaría de Hacienda y “Sector Público Nacional, Cuenta AIF”. p= pronóstico

+7,4%

Como % PBI Retenciones: 2,6% Cheque: 1,8%Ex AFJP: 1,5%Provinciales: 0,6%Imp. Inflacionario: 2,5%Mejora admin. tribut: 2,1%Total: 11,1%

Promedio 2008-13: 32,7%

+11,1%

36,1%

22,5%

42,1%

37,8%36,9%

36,1%

34,6%35,8%

32,3%

31,3%

27,9%27,0%

25,2%

24,9%

24,7%

30,6%

28,3%

26,2%

20,5%

15,0%

17,5%

20,0%

22,5%

25,0%

27,5%

30,0%

32,5%

35,0%

37,5%

40,0%

42,5%

45,0%19

61-7

3

1974

-89

1990

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

p

% P

BI

95

GASTO SECTOR PUBLICO CONSOLIDADORécord histórico

FUENTE: Elaboración propia en base a datos del Ministerio de Economía en: “Sector Público Provincial, Cuenta AIF”, DNCFP, Subsecretaría de Relaciones con las Provincias, Secretaría de Hacienda y “Sector Público Nacional, Cuenta AIF”. p= pronóstico

+13.1%-5.9%

Promedio 2008-13: 35,6%+5.8% -3,7%

Como % PBI Remuneraciones: 4,3% Prestaciones de Seg. Soc.: 3,5%Subsidios: 2,7%Inv. Real Directa: 1.5%Ots. Gts. (Def. Emp. Pub.): 1.1%Total: 13.1%

En millones de $ corrientes 2002 2012 2013 2014pI=II+V Gasto Global 77.148 927.587 1.210.424 1.706.873

Nación 43.132 555.923 720.125 1.048.507

Provincias 34.015 371.664 490.299 658.366

II=III+IV Gasto Primario 68.859 883.743 1.173.923 1.639.930Nación 36.322 517.763 691.088 989.414

Provincias 32.537 365.980 482.834 650.516

Gasto Corriente (sin intereses) 66.001 800.241 1.050.863 1.472.9611 Remuneraciones 24.894 276.834 357.164 491.804

+80% transferencias a municipios 28.833 321.218 417.377 572.774 Nación 6.777 79.133 101.543 142.622

Provincias 18.117 197.701 255.621 349.182

Municipios 3.938 44.384 60.212 80.9702 Bienes y Servicios 5.922 59.443 80.795 112.305

3 Seguridad Social 16.535 204.617 272.066 364.505

4 Transferencias Corrientes 18.638 231.246 299.226 433.120

Transf al Sec Priv (Subsidios Eco y Soc Nación) 12.044 151.498 194.043 293.041

Sector Energético 0 55.048 81.405 162.784

Transf al Sec Ext 82 1.139 1.430 1.202

Transf al Sec Púb 6.512 78.610 103.753 138.877

5 Otros gastos corrientes 11 28.101 41.611 71.227

IV Gasto de Capital 2.858 83.502 123.060 166.9691 Obra Pública 2.013 65.105 91.475 121.102

Nación 273 30.163 41.264 55.236

Provincias 1.740 34.941 50.211 65.866

2 Inversión Financiera 423 4.064 10.392 18.2353 Otras 422 14.333 21.193 27.632

V Intereses 8.288 43.844 36.501 66.943

96

GASTO SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO

Nota: “Transf al Sector Privado 2013” son los valores del PresupuestoFUENTE: Elaboración propia en base a datos del Ministerio de Economía en: “Sector Público Provincial, Cuenta AIF”, DNCFP, Subsecretaría de Relaciones con las Provincias, Secretaría de Hacienda y “Sector Público Nacional, Cuenta AIF”. p= pronóstico

En millones de $ corrientes 2002 2012 2013 2014pTotal Ingresos Consolidado 70.063 831.583 1.077.738 1.461.009%PBI 22,4 33,1 33,6 36,1

Ingresos Propios Nación (incl. no tributarios) 38.583 483.699 604.926 818.144Ingresos Propios Provincias 32.385 358.109 480.500 644.543

De Origen Nacional 17.405 209.582 270.666 365.782

Automáticos 15.217 170.235 221.620 291.544Discrecionales 2.187 39.347 49.046 74.238

De Origen Provincial (incl. no tributarios) 14.980 148.526 209.833 278.760

Item de memorandum 2002 2012 2013 2014p

Recaudación Nacional (AFIP) 50.475 679.799 858.832 1.162.154%PBI 16,1 27,0 26,8 28,7

IVA 15.242 190.496 242.692 304.964

Ganancias 8.919 138.440 174.899 220.961

Cheque 4.857 43.931 55.501 70.118

Combustibles 3.135 17.140 21.654 27.357

Seguridad Social 8.183 175.590 221.834 280.257

Aporte personal 3.564 69.544 87.859 110.998Contribución patronal 6.369 101.039 127.649 161.267Otros -1.750 5.007 6.326 7.992

Comercio Exterior 6.287 77.956 98.486 124.424

Aranceles a las Importaciones 1.266 16.640 21.022 26.558Derechos de Exportación 5.022 61.316 77.464 97.865

Resto 3.851 36.246 43.766 134.074

Recaudación Provincial + Regalias + Otros 14.980 148.526 209.833 278.760%PBI 4,8 5,9 6,5 6,9

Tributarios (Ing brutos, inmob res y rural, patente) 10.596 121.213 175.468 236.349

Regalias 3.235 21.646 27.283 33.790

Otros 1.149 5.667 7.083 8.621

97

INGRESOS SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO

FUENTE: Elaboración propia en base a datos del Ministerio de Economía en: “Sector Público Provincial, Cuenta AIF”, DNCFP, Subsecretaría de Relaciones con las Provincias, Secretaría de Hacienda y “Sector Público Nacional, Cuenta AIF”. p= pronóstico

98

TERMINOS DEL INTERCAMBIO(Datos anuales)

FUENTE: Elaboración propia en base al INDEC (http://www.indec.gov.ar/nuevaweb/cuadros/19/indicestermint.xls) y otras fuentes

2002

1811

1832

1836

1858

1867

1889

1895

31909146,0

11948150,5

1922

1958

41973143,1

1987

22011149,4

2013146,13

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

1601

81

1

18

21

18

31

18

41

18

51

18

61

18

71

18

81

18

91

19

01

19

11

19

21

19

31

19

41

19

51

19

61

19

71

19

81

19

91

20

01

20

11

19

93

=1

00

Tiempo promedio entre piso y techo: 20 años y 2 mesesTiempo promedio entre techo y piso: 9 años y 4 meses

1987-201371,2%

2002-201338,7%

ITI

99

TERMINOS DEL INTERCAMBIO(Datos trimestrales)

FUENTE: Elaboración propia en base a datos del INDEC (http://www.indec.gov.ar/nuevaweb/cuadros/19/indicestermint.xls)

II 2014143,06

80

90

100

110

120

130

140

150

160

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

1993

=10

0

ITI

Promedio 1998-2001: 102,6

+15,5%

+21,7%

Promedio 2003-2007: 118,5

Promedio 2008-2013: 144,3

100

AGRAVAMIENTO DEL FENOMENO INFLACIONARIO

FUENTE: Elaboración propia en base al INDEC (http://www.indec.gov.ar/) y a la Dirección de Estadísticas de San Luis.

46,5%

25,8%25,3%

13,5%

-3,1%

2,8%

11,1%

-4,8%

-10,00

0,00

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

IQ 0

7

IIQ

07

IIIQ

07

IVQ

07

IQ 0

8

IIQ

08

IIIQ

08

IVQ

08

IQ 0

9

IIQ

09

IIIQ

09

IVQ

09

IQ 1

0

IIQ

10

IIIQ

10

IVQ

10

IQ 1

1

IIQ

11

IIIQ

11

IVQ

11

IQ 1

2

IIQ

12

IIIQ

12

IVQ

12

IQ 1

3

IIQ

13

IIIQ

13

IVQ

13

IQ 1

4

IIQ

14

Var

% a

/a

IPC San Luis PBI trim

Las oportunidades

Sin TLC, Argentina se aisló del mundo • Argentina: No firma desde 1991/94 Mercosur.

Solo incorporó a Ecuador, Bolivia, Venezuela y Guyana

• Chile: Australia, Canadá, Estados Unidos, China Centroamérica, Corea del Sur, Malasya, EFTA (Suiza, Noruega, Lischestein, Islandia), Malasia, México, Turquía, Panamá, Perú y cuenta con Tratados de Asociación Económica con Nueva Zelandia, Singapur, Brunei, la UE y Japón.

• Perú: Chile, México, USA, Canadá, Singapur, China, EFTA, Corea, Tailandia, Japón, Panamá, UE; Costa Rica, Venezuela, Canadá, y MS.

• Colombia: UE, Chile, México, USA; Canadá y Centroamérica.