a analizar temas selectos de las finanzas internacionales.La colaboración de Roberto von Bertrab González se centra en explicar

cómo las finanzas internacionales influyen en la actuación de los ejecutivos de finanzas.

Luis Lenin Herrera Díaz de León, por su parte, realiza un minucioso análisis de cómo la relación entre el petróleo y la dependencia de la economía estadouni-dense influye en la economía de México.

Finalmente, Miguel Ángel Franco Vaca explica las posibles repercusiones financieras y geopolíticas que tendría una eventual salida del Reino Unido de la Gran Bretaña de la Unión Europea.

Por último, Aurora Terán, Martín Ávila y el escribano agradecen a nuestra casa editorial, La Jornada Aguascalientes, creer en el Suplemento Jesús Terán y permitirnos su publicación.

En Egipto y Canaán se acabó el dinero. Todos los egipcios se llegaron a José diciéndole: “Danos pan; ¿es que vamos a morir ante tus ojos porque no tenemos ya dinero?” (Génesis 47:15).

Con la anterior cita, tomada de la Sagrada Escritura, quien esto suscribe resalta la importancia del manejo de las finanzas. Es decir, de la “obtención de dinero a través de la inversión o la emisión de deuda, y a la administración de los ingresos y gastos de una organización gubernamental”.

En este sentido, cobra particular jerarquía las finanzas internacionales, las cuales se componen de la inversión, la especulación, el crédito y los valores a escala internacional. Las finanzas internacionales tienen una estrecha relación con las altas finanzas –high finance, en inglés-, que se enfocan a las transac-ciones extremadamente complicadas.

Es por ello que el Suplemento Jesús Terán dedica su edición de abril de 2016

JESÚSTERÁN

SOREN HÉCTOR DE VELASCO GALVÁN

Suplemento sobre Estudios Internacionales para La Jornada Aguascalientes

Abril 2016

Coordinadores: Aurora Terán Fuentes Soren Héctor de Velasco GalvánDiseño: Martín Ludin Ávila García|

No. 37

Equilibrio financiero internacionalFuente: http://fiananzas-internacionales.blogspot.mx/p/riesgo-y-rendi-

mietno.html

Editorial

esté al día en el tema de las políticas de intercambio comercial entre Naciones. Es importante señalar que debido a que el proceso de globalización genera

ganancias o pérdidas para los diferentes Países, la administración pública tiene el reto de crear estructuras de Gobierno que reduzcan los conflictos económicos internacionales y que mejoren la conducta económica internacional.

Vivimos en un mundo cada vez más pequeño, la “aldea global” de la que hablaba Marshall McLuhan es una realidad, los medios electrónicos de comunicación son cada vez más rápidos y efectivos, la información está a un click de distancia. En la medida en que la Alta Gerencia esté bien informada podrá cumplir o no con la difícil tarea de diagnosticar, predecir y responder de manera eficiente a los cambios en el comercio internacional y el entorno financiero.

1- Meier, Gerald M. The International Environment of Business. (Competition and Governance in the Global Economy),Oxford University Press, Oxford,1998 p. xi2. - Ibidem, p. 66

La Alta Gerencia se define como el grupo de Ejecutivos (Directores, gerentes o los mismos empresarios) responsables de conducir el rumbo de una empresa. Su función principal es que se cumplan los objetivos planteados por los dueños o accionistas, que se lleven a cabo los procesos y que se respeten las políticas establecidas.

Las Finanzas Internacionales estudian las relaciones económicas entre dos o más países y las variables macroeconómicas de la economía internacional. Nos ayudan a determinar la manera en que los eventos internacionales afectarán a una empresa, entre estos se encuentran las variaciones en los tipos de cambio, tasas de interés, tasas de inflación, balanzas de pagos, presupuestos de gobiernos, cuentas corrientes, precios de los bonos, acciones, materias primas etc. Debido al estrecho vínculo que existe entre los mercados, los eventos financieros en territorios lejanos tienen efectos que se dejan sentir inmediatamente en todo el mundo.

En vista de la globalización económica el estudio de las Finanzas Internacionales cobra mayor relevancia ya que nos permite entender la forma en que los acontecimientos internacionales pueden afectar a las Empresas, de igual forma nos ayuda a definir qué medidas deben tomarse para neutralizar las amenazas y maximizar las oportunidades que ofrecen los cambios en el entorno internacional.

“A pesar de que estamos conscientes de los cambios tan rápidos en la economía mundial, con frecuencia nos preguntamos: ¿por qué está ocurriendo este cambio en particular? y ¿cuáles serán sus consecuencias?, al buscar las respuestas a estas preguntas surge la necesidad de entender las relaciones entre las empresas y los gobiernos. Estas relaciones se centran en las fuerzas de la Competencia Global y la Gobernanza Mundial” 1.

Existen también organizaciones públicas como el Fondo Monetario Internacional (“International Monetary Fund”), el Banco Mundial (“World Bank”) y la Organización Mundial de Comercio (“World Trade Organization”) que intentan poner orden en los asuntos económicos internacionales, dichas organizaciones deben analizar cuidadosamente las consecuencias que trae la imposición de sus políticas en el sector privado.

En 1776 Adam Smith el reconocido economista escocés mencionó en su libro “la riqueza de las naciones”, “nunca intente producir en casa lo que le costaría más producir que comprar”, esta frase fue más tarde refinada por varias generaciones de economistas para quedar en “si un país extranjero puede proveernos con un bien más barato que lo que nosotros podamos producirlo, mejor comprárselo a ellos con la producción de nuestra industria y usarlo de forma tal que tengamos una ventaja”2.

Esta sería la base para el comercio internacional sin restricciones excepto el costo de los bienes o servicios (ventaja comparativa), sin embargo el comercio internacional actual no actúa de acuerdo a la visión más pura de los economistas, existen aún las fronteras y las barreras arancelarias y no se vislumbra un cambio de esta situación en el corto plazo, por ello es importante que la Alta Gerencia

ROBERTO VON BERTRAB GONZÁLEZMaestría en Administración de Empresas (MBA)

La alta gerencia y las finanzas internacionales

La economía moderna es dirigida. O la dirige el Estado o la dirigen los poderes económicos. Estamos en un mundo

económicamente organizado por medidas políticas, y el que no organiza su economía políticamente es una víctima.

Arturo Jauretche

Avariciosos gatos gordosFuente: https://shiningcityonthehill.wordpress.com/2011/09/12/-

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par que China disminuye su demanda de combustibles por una desaceleración económica, Estados Unidos incrementa la producción de esta materia prima a la par que algunos países de la OPEP.

Al disminuir los precios de los hidrocarburos México empequeñece la primera fuente de divisas del país, y genera desconfianza ante los inversionistas internacionales que ven con preocupación el incremento del déficit fiscal. Además la especulación toma fuerza ante la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos suba las tasas de interés y todas las monedas del mundo sufren una depreciación frente al dólar.

La devaluación en 2015 no fue brusca pero si constante pero la inflación no corresponde a la proporción de la pérdida de valor del peso mexicano respecto al dólar; México como ha incrementado su capacidad de producir y ofertar bienes y servicios en sus mercados a velocidades mayores que en tiempos pasados y es esta una de las principales razones de que no se haya presentado una inflación más fuerte.

Para hacer frente al fantasma de la devaluación el Banco de México erróneamente hizo subastas de alrededor de 200 millones de dólares diarios, estrategia que no funciono y solo provoco fuertes erosiones en las reservas internacionales del país porque los especuladores ya le tenían la medida a Casterns y mediante modernos sistemas informáticos sacaban tajada de las subastas para contener al dólar.

La política monetaria que BANXICO aplicó en este año al incrementar las tasas de interés y dejar el tipo de cambio flotante con el mínimo de intervención parece haber frenado la escalada del dólar debido a que al no haber patrones, los sistemas informáticos no pueden medir y predecir cómo y cuándo especular.

Esta situación acabará hasta que se den dos condiciones: que el precio del petróleo suba y cuando la FED en Estados Unidos haga sus cambios en las tasas de interés del dólar. Llegadas estas dos premisas habrá que ver que decisiones toma BANXICO y SHCP para dirigir la política económica del país, pero con un PEMEX prácticamente en quiebra y la casi segura nueva subida de intereses en México cuando EUA lo haga ¿estaremos en condiciones de aprovechar un ciclo de estabilidad macroeconómico o entraremos a la guerra de divisas que parece inevitable para la tercera década de este milenio?

En diciembre de 1994 el país sufrió una agresiva devaluación que provocó la mayor crisis económica de los últimos 30 años que termino en 1996. En lo externo se dio un rápido rescate financiero por parte del Tesoro de Estados Unidos, el Fondo Monetario Internacional, principalmente y que fue posible en buena medida a que la economía internacional tenía un comportamiento decoroso; en lo interno hubo cambios bruscos en materia de política económica como el control del gasto público y modificaciones en la política monetaria que permitieron pasar de un esquema de control de cambios fijos de la paridad peso – dólar por uno de libre flotación.

En el Gobierno de Vicente Fox el tipo de cambio fue estable e incluso se llegó a una situación de apreciación de la moneda nacional. Las bajas tasas de interés que se dieron desde finales del año 2001 en Estados Unidos y Europa para estimular la actividad económica en sus territorios permitieron a naciones emergentes como México y Brasil convertirse en receptores de Inversiones capitales financieros que incrementaron la demanda de divisas locales.

Durante la primera década pasada los precios de las materias primas se incrementaron por la demanda creciente de estas por parte de economías emergentes como China. Sin embargo en 2008 estallo una crisis financiera mundial originada por la voracidad de la banca internacional que se dedicó a alimentar burbujas hipotecarias.

La incertidumbre que se generó hizo que ahorradores de todo el mundo se refugiaran en el dólar norteamericano y para 2009 el tipo de cambio regreso a un poco más de 13 pesos por dólar pero continúo con mucha presión debido a la disminución de la actividad económica en Estados Unidos afectando las exportaciones mexicanas y las remesas, empeorando con la gripe aviar y su afectación al turismo extranjero que venía a México.

Con la llegada de Enrique Peña Nieto y la firma del Pacto por México se generó un ambiente que permitiría llevar a cabo una serie de reformas estructurales. Todavía con precios de petróleo altos hasta la segunda mitad de 2014 y expectativas por las reformas llevadas a cabo, las inversiones llegan a México manteniendo el valor del peso.

La segunda mitad de ese año empieza una caída en los precios del petróleo que apenas hasta comienzos del 2016 empieza a detenerse y estabilizarse. A la

LUIS LENIN HERRERA DÍAZ DE LEÓNMaestría en Comercio InternacionalUniversidad Autónoma de Aguascalientes

La devaluación: Crónica de una muerte anunciada perenne

Pemex, emblema de MéxicoFuente: https://caderazoalapolitica.wordpress.com/2009/12/01/50/

El 23 de Junio de este año tendrá lugar un referéndum de gran importancia, no solo para Reino Unido (RU por sus siglas en español) y la Unión Europea (UE), sino para todo el entorno global; los ciudadanos británicos decidirán si se quedan o se van de la UE. A este fenómeno se la ha llamado Brexit o British exit (salida británica).

Puede decirse que el resultado ya se dio; en caso de quedarse en la UE, Reino Unido sería un miembro preferencial, manteniendo y aumentando privile-gios que van contra la plena integración europea. Hay que recordar que desde 1973, RU ya contaba con cláusulas de exención (opt-out) en lo referente al espa-cio Schengen (libre circulación de personas), uso del euro, justicia interior, etc.

En ese mismo tenor, miembros de la Cámara de los Comunes (cámara baja) del parlamento inglés, se encargaron ya, de redactar un acuerdo con alternativas en caso de consumarse la separación, en el que podrían seguir participando en el mercado común de la UE, pero más a la manera de Islandia, como simples socios comerciales.

Hay que puntualizar que RU se opone igualmente a los impuestos de las transacciones financieras, tema que muchos teóricos consideran un primer paso para renovar el sistema financiero internacional y la contención de la nueva crisis mundial que, según algunas compañías financieras de la City de Londres, se avecina. El economista de izquierda, reclutado por el partido laborista inglés y fundador del movimiento DiEM25, Yanis Varoufakis, menciona que la crisis en realidad es la misma del 2008, solo que ha evolucionado, es decir, jamás se pudo contener, es un espiral cíclico. Agrega que aunque la mayor parte de las regiones de la UE tienen todavía altas prestaciones sociales, año con año estas prerrogati-vas están siendo minadas debido la llamada “austeridad”, cuyo fin es pagar las infladas deudas de la banca privada.

Como vemos, las repercusiones financieras del Brexit para ambas partes son mayúsculas, pero las geopolíticas son aún mayores. Será tomado como ejemplo para que otras regiones (Escocia y Catalunya) puedan seguir el camino inde-pendentista. El mismo ex-primer ministro británico Tony Blair advierte que si el Brexit se consuma, Escocia (que por un margen muy pequeño quedó dentro de RU en su pasado referéndum independentista, sin concretizar el anteproyecto que tenía de crear una comunidad de países nórdicos) saldrá de RU para reinte-grarse a la UE y que las Instituciones Europeas de Londres recaerían en Edim-burgo. Incluso afectaría el proceso de paz en Irlanda del Norte, ya que la vigési-ma célula del IRA (Ejército Republicano Irlandés) podría renacer.

De este lado del Atlántico también habrá consecuencias. Los acuerdos financieros y de libre comercio de RU y la UE con los países de América se verán fuertemente trastocados. Inclusive el movimiento soberanista de Quebec lo tomaría como referencia.

Una opinión súbita, sobrecogedora y clarividente, es la del premio nobel de economía Joseph Stiglitz, quien asegura que el Brexit beneficiaría a RU, en caso de que la UE siga negociando formar parte de la Asociación Transatlántica para el Comercio y la Inversión (TTIP por sus siglas en inglés). Dicho tratado es simi-lar al Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (TPP por sus siglas en inglés) del que México ya es miembro. El economista alerta que ninguna democ-racia puede soportarlo, declarando que los abogados que redactaron el TTP lo diseñaron de forma tan exacta y restrictiva que si algún gobierno de estos países trata de aprobar una ley prohibiendo material radiactivo en el cereal para bebés, las compañías multinacionales demandarían a dicho gobierno.

Ante este sombrío panorama, Varoufakis menciona que el problema no es realmente el resultado del BREXIT, sino la semilla de odio y miedo que está

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creciendo dentro de la ciudadanía. La decisión tiene que nacer de la esperanza y no del miedo.

¿Será el fin de la Unión Europea? Solo queda una refundación o su extinción.

BIBLIOGRAFÍA Y RECURSOS EN LÍNEA

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Brexit: El impacto financiero y sus consecuencias geopolíticas

La insularidad británicaFuente: http://zanadu.blogs.sapo.pt/a-cerca-da-insularidade-britanica-28648

MIGUEL ÁNGEL FRANCO VACAMaster en estudios de la Unión Europea (Beca Fundación Carolina) y Maestría en Políticas Públicas