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Nota de Prensa

Investigadores de la UMU colaboran en la ‘Guía sobre

Mercados Cotizados para PYMES’ junto con CEPYME,

FellowFunders y BME Growth, de la mano del Consejo General

de Economistas de España

La Guía sobre mercados cotizados para pymes –editada conjuntamente por el Consejo General de Economistas y CEPYME, con la colaboración de Fellowfunders y BME Growth– tiene por objeto orientar a las pymes para la obtención de financiación alternativa a la bancaria tradicional. La guía se distribuirá a las empresas y autónomos vinculados a CEPYME, y a los 55.000 economistas –gran parte de ellos asesores de empresas– que conforman la organización colegial del Consejo General de Economistas.

Madrid, 12 de noviembre de 2020.- El pasado 12 de noviembre CEPYME y el Consejo General de Economistas presentaron junto a Fellowfunders y BME Growth la ‘Guía sobre Mercados Cotizados para PYMES’ en la que aborda de forma muy clara y didáctica la opción de financiación a través de mercados de capitales accesibles y propios para la pyme. De los tres autores del trabajo, dos son investigadores de la UMU y miembros de la Cátedra EC-CGE, Salvador Marín y Esther Ortiz, y el tercero es Mariano Colmenar (managing partner de Fellow Funders).

Esta Guía –elaborada conjuntamente por Consejo General de Economistas (CGE) y CEPYME, con la colaboración de BME Growth y Fellow Funders– aborda de forma muy clara y didáctica la opción de financiación a través de mercados de capitales accesibles y propios para la pyme. Su valor añadido reside, por un lado, en su oportuna publicación dado el momento que estamos viviendo, y, por otro, en el hecho de que, recogiendo ideas fundamentales, esta guía da respuestas concretas a cuestiones específicas que se pueden ir planteando al recorrer el camino de la financiación a través de los mercados de capitales. Así, la Guía analiza, en otras cuestiones, los mercados de capitales como vía de expansión para pymes; las ventajas de los mercados de capital como vía de financiación; los posibles mercados alternativos para las pymes españolas; modalidades de incorporación al Mercado de Valores (OPV, OPS, colocación privada o LD); por qué, cuándo y cómo sacar a una pyme a cotizar, o cómo preparar la salida al “parquet”.

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Además del presidente de la CNMV, Sebastián Albella, y de los presidentes del Consejo General de Economistas (CGE) y de CEPYME, Valentín Pich, y Gerardo Cuerva, respectivamente, en el acto intervinieron dos de los coautores de la Guía (Salvador Marín, presidente de EFAA for SMEs y director de la Cátedra EC-CGE, y Mariano Colmenar, managing partner de Fellow Funders); así como David Gassó, presidente de Economistas Asesores Financieros (EAF-CGE), y Jesús González, director gerente BME Growth.

Número de empresas cotizadas Durante la presentación se ha de ha puesto de manifiesto el escaso número de empresas cotizadas en España. Así, el número de empresas españolas que cotizan en la Bolsa de Valores es de 216, alrededor de un 60% menos que las que lo hacen, de media, en el resto de Europa (583 empresas de media). Lo mismo ocurre en cuanto a las empresas que cotizan en el mercado alternativo bursátil: 115 empresas en España y 384 empresas de media en Europa, es decir, un 70% menos en nuestro país (ver Anexo 1: cuadros comparativos). Según la Guía, los mercados alternativos son mercados no regulados, válidos para pymes en expansión, ya que los requerimientos administrativos y los costes de incorporación y mantenimiento son sustancialmente menores que los de los grandes mercados tradicionales y ello los convierte en una buena alternativa a la financiación bancaria para financiar los planes de expansión de las pymes de nuestro país. En esta guía se analizan en detalle los principales mercados alternativos europeos elegibles para las empresas españolas, con especial énfasis en el BME Growth y en los tramos “junior” de Euronext (Access, Access + y Growth), siendo éste el mayor mercado en Europa, con presencia –hasta el momento de la publicación de la misma– en seis países. La elección de cotizar en uno u otro mercado dependerá de la estrategia de la compañía. Para aquellas empresas cuyo foco estratégico sea el territorio nacional, seguramente el mercado más idóneo sea el BME Growth. Si, por el contrario, la empresa tiene planes importantes de expansión fuera de España y busca una base inversora más internacional, Euronext sería una opción para cubrir sus necesidades. Costes de incorporación al mercado La incorporación al mercado alternativo lleva asociados una serie de costes que deberán ser tenidos en cuenta por la empresa de cara a su salida a Bolsa. Según la Guía, los costes de incorporación de una empresa de 15 millones de euros de valoración oscilan aproximadamente entre los 70.000 y los 180.000 euros. En cuanto a los costes de mantenimiento anuales para una empresa del mismo tamaño, estos podrían situarse entre 18.000 y 62.000 euros.

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Intervenciones En su intervención, el presidente de la CNMV, Sebastián Albella, ha agradecido la publicación de la Guía “como contribución al conocimiento por las empresas españolas, incluidas las medianas y pequeñas, de los mercados públicos de acciones –bolsas y mercados alternativos– y de las ventajas, que claramente superan a los inconvenientes, que implica cotizar”.

En nombre del Consejo General de Economistas de España, su presidente, Valentín Pich, ha expresado el deseo de “que este trabajo se convierta en una guía de referencia tanto para los economistas –que abordamos este ámbito de trabajo en la relación con nuestras pymes– como para cualquier otro interesado en el tema, ya que resulta un enfoque novedoso, muy necesario siempre –financiación alternativa y accesible para pymes– y más en el momento de redacción de esta guía en el que a los retos habituales de financiación de las pymes se suma una gran incertidumbre ante los efectos económicos de la crisis sanitaria generada por el coronavirus”.

En este mismo sentido se ha expresado el presidente de CEPYME, Gerardo Cuerva, quien ha señalado que esta Guía sobre mercados cotizados para las pymes “es un instrumento muy útil para conocer los beneficios que se derivan de la diversificación de fuentes de financiación, y los requisitos, trámites y costes para dar este paso”.

Por su parte, uno de los coautores de la Guía, Salvador Marín –presidente de EFAA for SMEs y director de la Cátedra EC-CGE– ha indicado “si bien se ha avanzado en el camino de diversificación de las fuentes de financiación de una pyme, partiendo de la propia y la externa bancaria, cuando en España abordamos este tema, el gran público y usuarios en general se suelen referir o identificar a los mercados de capitales centrándolo exclusivamente en grandes empresas”. “La imagen inicial que aparece de una empresa cotizada es la de una empresa muy grande, internacionalizada, que incluso cotiza en varios mercados de capitales; mientras que en los países anglosajones existen muchas empresas de menor dimensión que tradicionalmente han recurrido a los mercados de capitales; por lo que nos queda mucho recorrido en España para revertir este sentimiento impulsando su conocimiento y desarrollo entre las pymes” –ha puntualizado Marín. Por último, otro de los coautores de la Guía, Mariano Colmenar, managing partner y responsable de la División de Capital Market de Fellow Funders, ha afirmado que “los mercados de valores ofrecen a las pymes una fuente alternativa de financiación y una clara oportunidad de maximizar el valor para sus accionistas y empleados a través de una mayor profesionalización y trasparencia en la gestión”. Al final de su intervención, Marín y Colmenar, coautores de esta Guía junto con Esther Ortiz, miembro del Consejo Directivo de Economistas Contables EC-CGE, han expuesto las principales conclusiones recogidas en la misma (Ver Anexo 2: conclusiones generales).

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https://www.20minutos.es/noticia/4474677/0/una-guia-anima-a-las-pymes-a-obtener-

financiacion-en-mercados-cotizados-alternativos/

https://www.elconfidencialdigital.com/articulo/ultima-hora/cepyme-cge-animan-pymes-

buscar-financiacion-alternativa-mercados-guia/20201112101249184297.html

https://dirigentesdigital.com/pymes/como-financiar-una-pyme-en-plena-pandemia

https://www.abc.es/economia/abci-tamano-empresa-no-importa-pueden-cotizar-

pymes-bolsa-202012012031_noticia.html?ref=https:%2F%2Fwww.google.com%2F

https://murciaplaza.com/guia-del-murciano-salvador-marin-para-pymes-se-tienen-que-

atrever-a-acudir-a-los-mercados-cotizados-alternativos

https://www.diarioabierto.es/529173/guia-sobre-mercados-cotizados-para-pymes

Una guía anima a las pymes a obtenerfinanciación en mercados cotizadosalternativos20M EP 15.11.2020 - 10:51H

El economista murciano presidente de EFAA for SMEs y director de la Cátedra EC-CGE, Salvador Marín, además de experto en

estructuración de operaciones de financiación para pymes, organizaciones y empresas, es el coautor de la primera guía que

enseña a las pymes a acudir a los mercados cotizados para obtener financiación de forma alternativa a la bancaria tradicional,

lo que les permite diversificar sus fuentes de conseguir liquidez, mejorando su profesionalización y su imagen.

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Se trata de la 'Guía sobre mercados cotizados para pymes', editada

conjuntamente por el Consejo General de Economistas y CEPYME, con la

colaboración de Fellowfunders y BME Growth, y que se distribuirá a las

empresas y autónomos vinculados a CEPYME, y a los 55.000 economistas -

gran parte de ellos asesores de empresas- que conforman la organización

colegial del Consejo General de Economistas.

"La pyme, hoy en día, están acostumbradas a obtener financiación bancaria

tradicional y no se habitúan a que hay otros mercados cotizados muy

importantes a los que pueden acudir", según Marín, que ha elaborado esta guía

junto al managing partner de Fellow Funders, Mariano Colmenar; y la miembro

del Consejo Directivo de Economistas Contables EC-CGE, Esther Ortiz.

"Todos sabemos que las pymes son la columna vertebral de nuestra economía,

de la Región de murcia y de Europa", ha explicado Marín, quien ha lamentado

que este tipo de empresas son siempre "las grandes olvidadas" a pesar de que,

paradógicamente, "generan muchísimo empleo y tienen mucha actividad".

Por ejemplo, cree que habría que preguntar qué se está haciendo por las pymes

en los presupuestos nacionales que actualmente se debaten, y cómo se está

pensando en este tipo de empresas para paliar el efecto de la pandemia. "Las

pymes son las que cada día abren la puerta, levanta la persiana y genera

muchísimo empleo", según Marín, quien se pregunta "cómo es posible que no se

le esté dedicando la importancia que se merecen".

La guía elaborada por Marín pone de manifiesto que hay un "campo muy

potente" para las pymes en los mercados cotizados europeos y españoles,

porque "siempre es más difícil obtener financiación para cualuiqer tipo de

empresa pero, sobre todo, para las pymes".

Ha lamentado que España está "muy atrás" de otros países con más tradición

como Estados Unidos o Reino Unido, tanto en el de las bolsas grandes como las

del mercado alternativo (las bolsas más pequeñas). En concreto, el número de

empresas que cotizan en el mercado alternativo bursátil en España (115), es un

70% inferior al de la media de países europeos (384).

Por lo tanto, Marín explica que "queda mucho recorrido" para las empresas

españolas. Y es que la imagen inicial que se puede tener de una empresa

cotizada es la de una compañía "muy grande, internacionalizada y que cotiza

en varios mercados". Marín admite que en España aún esta imagen es real, pero

advierte que en los países anglosajones existen muchas empresas de menor

tamaño que "tradicionalmente han recurrido al mercado de capitales".

"Este es el círculo que debemos romper entre todos", según Marín, quien insta a

tener en cuenta que las pymes españolas "tienen la misma capacidad que

cualquier otra y se tienen que atrever a acudir a estos mercados considerados

alternativos". A su juicio, "este es el momento", aunque hay que hacerlo

"evidentemente con seriedad y con rigor".

Marín ha señalado que la propia Comisión Europea está apoyando muchos

proyectos en el ámbito de la financiación alternativa. Ha señalado que hay

varios mercados, como el BME Growth (antiguo Mercado Alternativo Bancario)

en España; mientras que el Euronext está en seis países de Europa; al tiempo

que hay otro mercado en los países nórdicos (Nasdaq nórdico); y también hay

un mercado más en Gran Bretaña, entre otros.

DESMIENTE EL MITO DE QUE SE CARO ACUDIR A ESTOS MERCADOS

"A las empresas que se me acercan les digo que hay opciones", destaca Marín,

quien desmiente que acudir a estos mercados alternativos "no es tan caro". Por

ejemplo, para empresas de unos 15 millones de euros de valoración, "los costes

de incorporarse oscilan entre 70.000 y 180.000 euros". En cuanto a los costes

de mantenimiento anual, oscilan entre los 18.000 y los 62.000 euros.

Con esa maniobra, las empresas pueden "diversificar" sus fuentes de

financiación y les ayuda a "profesionalizar" la compañía. Además, si el

empresario quiere vender una parte de su posición lo puede hacer y si quiere

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empresario quiere vender una parte de su posición lo puede hacer, y si quiere

hacer crecer su empresa "puedes llegar a acuerdos con otras compañías que

están en el mercado".

"Los mercados cotizados alternativos potencian el crecimiento de la empresa,

diversifican las fuentes de financiación, facilita tener oportunidades de

crecimiento y de acuerdo con otras empresas, así como de salir al exterior",

señala Marín, quien subraya que "todo son ventajas".

Además de la financiación tradicional, estos mercados alternativos "tienen

mucho recorrido", según Marín, quien destaca que este tipo de fórmulas se

adaptan mejor a empresas medianas, dentro del rango de las pymes. Así pues,

en España hay 3,358 millones de pymes, 4.594 de las cuales son de gran

tamaño.

En el caso de la Región de Murcia, señala que la estadística oficial a 1 de enero

refleja que había 95.456 empresas, de las que 119 son de tamaño grande y

95.337 son pymes. De las 95.337 pymes, 597 tienen entre 50 y 249 trabajadores.

"Ahí ya tienes empresas candidatas a intentar ver qué opciones tienen de

financiación alternativa, porque eso genera empleo, actividad y movimiento en

la Región", según Marín.

Además, señala que un total de 4.100 pymes de la Región tienen entre 10 y 50

trabajadores, lo que supone "mucho empleo". Estas empresas "también pueden

diversificar su estructura", según Marín, quien explica que la guía les enseña

precisamente cómo hacerlo.

"Es una guía muy detallada y explica las ventajas que se obtienen a cambio: te

diversificas y profesionalizas", según Marín, quien recuerda que todo el mundo

apuesta hoy día por el crecimiento de las empresas. "Puedes crecer por ti

mismo o puedes buscar ayuda con financiación", añade.

"En un mercado cotizado, no solo pones en la palestra a la empresa y mejoras

tu imagen, sino que visibilizas a tu propia región, en la que estás trabajando",

destaca Marín, quien explica que la propia Comisión Europea está

comprometida con el desarrollo de los mercados alternativos, sobre todo,

"reduciendo las trabas administrativas".

A su juicio, hay que pedir a los poderes públicos "que apuesten por las pymes y

que no les penalicen al pasar del trabajador 50 al 51 ". Y es que, añade, cuando

van a pasar de registro "les reclaman muchísimos más impuestos y trabas

administrativas sin dejarles tiempo y espacio para crecer". Marín insta a premiar

a las medianas empresas porque, si facturan más, van a recaudar más y, por

ende, van a poder pagar más impuestos sin necesidad de subirlos.

Además, anima a las administraciones públicas a premiar a los inversores. "No

podemos desincentivarlos, encima que corren el riesgo de meter su dinero en

medianas empresas", según el economista murciano, quien lamenta que "eso

es la antítesis del movimiento de la economía".

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El tamaño de la empresa no importa: así pueden cotizarlas pymes en bolsa

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ECONOMÍA

Fellow Funders, CGE, Cepyme y BME Growth han organizado una «webcast» para debatir sobre la situación de las pequeñas ymedianas compañías españolas en los mercados bursátiles alternativos

Antonio Ramírez Cerezo

Actualizado:01/12/2020 22:35h GUARDAR

«Warren Buffet comenzó a invertir en bolsaen empresas locales de Omaha (Nebraska,EE.UU.) en la década de los 50. Aquí enEspaña, en 2020, sigue siendo incomprensiblepara inversores y pequeñas y medianasempresas participar en mercadosalternativos». Esta ha sido una de lasconclusiones de la «webcast» que haorganizado Fellow Funders junto al ConsejoGeneral de Economistas, Cepyme y BMEGrowth que ha puesto a debate el «papel rezagado» de las empresasespañolas en los pequeños mercados bursátiles.

De esta manera, los expertos que han participado en esta mesa redonda hanintentado resolver el tabú para las pequeñas y medianas empresas sobre estemétodo alternativo de financiación y la necesidad «urgente» de adaptarse almismo como generador de crecimiento para la economía española. «Hayempresas que en ciertos estadios los bancos no le conceden financiación, ypueden superar este punto entrando en este tipo de mercados», señalóMariano Colmenar, managing partner y responsable de la división decapital markets de Fellow Funders.

Además, Jesús Domínguez Fundador y gestor de Valentum ha asegurado quees el momento perfecto para salir a estos mercados «porque ahora dispone demucha liquidez». En este sentido, el CEO de FacePhi, Javier Mira haremarcado la necesidad para el tejido empresarial español de buscar aumentarsu capital en bolsas alternativas como el BME Growth en España, en el cualcotizan 120 empresas, aunque la mayoría socimis muy enfocadas al sectorinmobiliario.

Por la parte inversionista, también se ha destacado «la falta de cultura» entrelos inversores españoles, al contrario que en otros paises europeos comoReino Unido, donde «para personas con cierto nivel de renta no es eficienteno invertir en estos mercados. Los incentivos son de tal calibre que inclusoteniendo pérdidas es beneficioso», explicó Colmenar.

En la cola europea

Hace algunas semanas, Cepyme y el Consejo General de Economistas juntoa Fellow Funders presentaron la «Guía sobre mercados cotizados parapymes». En dicho documento se refleja como el ecosistema empresarialespañol se resiste a cambiar su ideología y como consecuencia continúa en lacola de los países europeos en cuestión de alternativas de financiación alasegurar que el número de compañías españolas que cotizan en el mercadoalternativo -115 empresas- es un 70% inferior a la del resto de paíseseuropeos, donde la media se sitúa en 384.

Un dato que refleja la vetustez de un paisanaje nacional donde la mitad de lasentidades son pymes, además de mostrar la reticencia de las firmas españolasa expandirse. En este sentido, la «Guía sobre mercados cotizados parapymes», elaborada por el Consejo General de Economistas (CGE) y Cepyme,con la colaboración de Fellowfunders y BME Growth invita a las empresas aoptar por este tipo de financiación. Según el documento «los mercadosalternativos son mercados no regulados, válidos para pymes en expansión, yaque los requerimientos administrativos y los costes de incorporación ymantenimiento son sustancialmente menores que los de los grandes mercadostradicionales y ello los convierte en una buena alternativa a la financiaciónbancaria para financiar los planes de expansión de las pequeñas y medianasempresas de nuestro país».

Además, la guía señala al BME Growth y a los tramos «junior» de Euronextcomo los principales mercados alternativos donde podrían tener cabida lasempresas españolas. Aunque también recalca los costes de estasincorporaciones bursátiles. Así, una empresa de 15 millones de valoracióntendría que pagar entre 70.000 y 180.000 euros para entrar a cotizar a estasbolsas, y hasta 62.000 anuales para costear su mantenimiento anual.

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El Consejo General de Economistas de España (CEG) y Cepyme han editado la Guía sobremercados cotizados para pymes, elaborada con la colaboración de BME Growth y Fellow Funders.Durante su presentación, el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV),Sebastián Albella, mostró su disposión a valorar con interés «fórmulas de salida a Bolsa queayuden a identificar oportunidades interesantes en el mundo de las pymes». De esta forma, laeconomía española será “más bursátil” y atractiva para los flujos de inversión internacionales», señaló.

En nombre del Consejo General de Economistas de España, su presidente, Valentín Pich, expresóel deseo de que esta guía sea útil tanto para los economistas que trabajan para las pymes como paracualquier persona interesada en conocer fórmulas de “financiación alternativa y accesible parapymes”, sobre todo “en un momento de gran incertidumbre provocada por los efectos económicos dela crisis sanitaria”.

Como recordó uno de los coautores de la guía, Salvador Marín, presidente de EFAA for SMEs ydirector de la Cátedra EC-CGE, “las pymes son la columna vertebral de nuestra economía, necesitancrecer, ganar tamaño y profesionalizarse y, para esto, sin duda los mercados alternativos son y seránel futuro de las pymes que deseen operar en este mundo tan interrelacionado”. En palabras deMariano Colmenar, socio director responsable de la División de Capital Market de Fellow Funders:“Los mercados de valores ofrecen a las pymes una fuente alternativa de financiación y una claraoportunidad de maximizar el valor para sus accionistas y empleados a través de una mayorprofesionalización y trasparencia en la gestión”.

Cabe destacar que la incorporación al mercadoalternativo lleva asociados una serie de costes.Por ejempl, para una empresa de 15 millones deeuros de valoración oscilan entre los 70.000 ylos 180.000 euros. En cuanto a los costes demantenimiento anuales para una empresa delmismo tamaño, podrían situarse entre 18.000 y62.000 euros.

Por el momento, solo 115 empresas cotizan enel mercado alternativo bursátil en España, un70% inferior al de la media de países europeos(384 empresas). Por tanto, otras muchas pymes podrían considerar la posibilidad de recurrir a losmercados alternativos para obtener financiación de cara a sufragar sus proyectos futuros. Quizá puedaayudarlas a dar el salto leer estas conclusiones recogidas en la guía:

Frente a la tradicional financiación bancaria, se puede contemplar la diversificación de lasfuentes de financiación de una pyme, recurriendo a mercados de capitales, que además tambiénpueden suponer una vía para su crecimiento y expansión.En los últimos años desde la Unión Europea se ha fomentado la introducción de pymes enmercados de capitales, como columna vertebral de la economía y empleo europeos. Parte de laestrategia europea hacia un Mercado Único de capitales implica facilitar la participación de laspymes en estos mercados, intentando mantener un equilibrio entre la simplificación y eliminaciónde trabas, y la garantía de seguridad y protección a los inversores.La oferta de mercados es variada en Europa, y se adapta a las características y objetivos de lapyme que pretende cotizar. La cotización no conlleva sólo obtención de recursos financieros,sino también otras múltiples ventajas, como mejora de imagen o de profesionalización de lagestión, aunque también supone costes.Los mercados alternativos son mercados no regulados, válidos para empresas en expansión opara sociedades de inversión inmobiliaria o socimis. Sus requerimientos administrativos y loscostes de incorporación y mantenimiento en el mercado son sustancialmente menores que losde los grandes mercados tradicionales, y ello los convierte en una buena alternativa a lafinanciación bancaria para financiar los planes de expansión de las pymes de España. Ademásde su aportación como fuente de financiación, la incorporación de una empresa a un mercadoaporta notoriedad e imagen ante sus principales grupos de interés (empleados, accionistas,clientes, proveedores, o financiadores, entre otros), al mismo tiempo que implica una mejora ensus procesos, organización y gobierno corporativo. Adicionalmente, también da la opción devender a aquellos accionistas que deseen monetizar sus participaciones en la empresa.En esta guía se analizan en detalle los principales mercados alternativos europeos elegibles paralas empresas españolas, con especial énfasis en el BME Growth y en los tramos junior deEuronext (Access, Access + y Growth), siendo éste el mayor mercado en Europa, con presencia—hasta el momento de la publicación de la guía— en seis países. La elección de cotizar en unou otro mercado dependerá de la estrategia de la compañía. Para aquellas empresas cuyo focoestratégico sea el territorio nacional, seguramente el mercado más idóneo sea el BME Growth.Si, por el contrario, la empresa tiene planes importantes de expansión fuera de España y buscauna base inversora más internacional, Euronext sería una opción para cubrir sus necesidades.Una vez que se ha dado el paso de cotizar en un mercado u otra figura de las accesibles paralas pymes, se pueden plantear las ventajas que supone cotizar en otros mercados, pasando deuna cotización simple a otra múltiple, aprovechando las diversas economías de escala queimplica haber superado los requisitos para cotizar en un mercado de capitales.Es necesario conocer los requisitos básicos de los mercados con el objeto de obtenerasesoramiento especializado y cumplir con los requerimientos establecidos para la cotización,así como decidir el mercado y el tipo de instrumento a utilizar.En un mundo globalizado, interconectado, aunque se trate de pymes, no pueden versesustraídas a los acontecimientos internacionales, y, por lo tanto, deberán ir avanzando hacia ladiversificación de sus fuentes de financiación y el afianzamiento de su crecimiento, cuando nohacia la superación de situaciones sobrevenidas como la actual crisis del coro- navirus (COVID-19).La figura del asesor registrado para estos mercados es, sin duda, una profesión de futuro paratodos los profesionales que están día a día con las pymes, que no son otros que los SMPs,economistas y despachos o firmas de tamaño medio. Este ámbito, si se quiere que sea efectivo yreal para la pyme, debe contar con sus “asesores de cabecera”.

Mercado bursátil alternativo(pymes)

País Número de empresas (aprox)

AIM Italia 133AIM Inglaterra 895BME Growth España 115Euronext Growth Francia 254Euronext Access Francia 166Nasdaq Nordic North Países nórdicos 350

Media europea 384

Más información ⇒ Descargar la Guía sobre mercados cotizados para pymes ⇒ Seguir en Twitter a @EconomistasOrg y a @cepyme_

El CGE y Cepyme editan la ‘Guía sobre mercadoscotizados para pymes’13/11/2020

diarioabierto.es. Destacamos las ventajas de esta fórmula de financiación alternativa.

Imagen: Gerd Altmann (obtenida en pixabay.com y

modificada).

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PYMES

¿Cómo�inanciarunapymeenplenapandemia?Según datos del Banco de España, más del 40% de las empresas necesitan una restructuraciónfinanciera

14 DE ENERO DE 2021. 08:52H Mario Talavera

Las voces autorizadas en el mundo económico señalan eltamaño de las empresas españolas como uno de sus puntosdébiles. "Nuestra pyme se queda mucho más cerca de la 'p'que de la 'm'", lamentaba Gerardo Cuerva, presidente deCepyme, en unas declaraciones recientes.

Ello tiene que ver con las dificultades de las empresas paraacceder a la financiación. Los préstamos bancariosconstituyen la principal fuente de recursos externos, lo quesupone una hipoteca para el crecimiento futuro de lasempresas. De hecho, según datos del Banco de España, másdel 40% de las empresas necesitan una restructuraciónfinanciera, mientras que el 22% de ellas está en quiebratécnica por fondos propios negativos.

Estos datos denotan la precaria situación de los pequeñosnegocios españoles, según explica Cuerva: "Tenemos unproblema de liquidez que tenemos que evitar que se conviertaen un problema de solvencia". Ante eso, la entrada en losmercados bursátiles representa una vía apenas explorada enEspaña.

El propio presidente de la CNMV, Sebastián Albella, se hamostrado favorable a esta fuente de financiación: "Sigocreyendo en los mercados públicos de acciones como laalternativa más natural". De ese modo, defiende "que hayamás empresas cotizadas", lo que se traduce en mayortransparencia y, sobre todo, "significa que hay más empresasen un entorno que anima al crecimiento".

Además de ampliar las posibilidades de financiación, laentrada en bolsa supone tener que profesionalizar la gestiónpara competir en un mercado en el que participan lasempresas más ambiciosas, según lo definió Albella. A estaposibilidad se une el hecho de que la marca de la empresapuede verse favorecida tras comenzar a cotizar.

La Unión Europea también se ha implicado en la cuestión. Enlos últimos años, las instituciones del Viejo Continente estánimpulsando la participación de las pymes en los mercados decapitales, dada su importancia en el ecosistema económicoeuropeo. Por un lado, el compromiso comunitario reside enmantener un equilibrio entre la eliminación de trabas y, a lavez, garantizar la máxima seguridad y protección a losinversores.

Con ese motivo, Cepyme, con la colaboración del ConsejoGeneral de Economistas, ha elaborado su 'Guía sobremercados cotizados para pymes', con el objetivo de "meteresa cultura en el mundo de la empresa", tal como pretendeGerardo Cuerva. En esa guía se incide en que los mercadosalternativos de capitales significan una fuente definanciación estable y a largo plazo que, además, permiteacceder a inversores profesionales.

En particular, el fin de entrar en uno de estos mercadosalternativos es la expansión. Las ventajas de los mercadosalternativos con respecto a los grandes mercadostradicionales consisten en que los requerimientosadministrativos y los costes de incorporación son menores.De ese modo, resulta más asequible esta alternativa queacudir a la financiación bancaria.

Existen dos opciones principales en el caso de las empresasespañolas: BME Growth y los tramos 'junior' de Euronext(Access, Access + y Growth). En el caso de BME Growth, elfoco de acción es el territorio español, mientras que Euronextse encuentra en seis países europeos. Por tanto, la elecciónde una u otra opción dependerá de los planes de la empresa:si la empresa quiere expandirse fuera de España y buscainversores internacionales, Euronext sería la mejor opción; enel caso de las empresas que tienen su foco estratégico enEspaña, BME puede ser la elección idónea.

Para que las empresas se hagan una idea, en la guíaelaborada por Cepyme y el CGE se pone como ejemplo unaempresa con una valoración de 15 millones de euros. En esecaso, la incorporación tendría unos costes de entre 70.000 y180.000 euros. En cuanto al mantenimiento de la empresa endicho mercado, los gastos podrían ascender a un mínimo de18.000 euros y un máximo de 62.000 euros anuales.

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Cepyme y CGE animan a las pymes a buscarfinanciación alternativa en los mercados con

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Agencias

El volumen de empresas cotizadas españolas en el mercado alternativo

es un 70% inferior a la media europea

El volumen de empresas cotizadas españolas en el mercado alternativo

es un 70% inferior a la media europea

MADRID, 12 (EUROPA PRESS)

El Consejo General de Economistas (CGE) y Cepyme han elaborado una

guía sobre mercados cotizados para pymes, en colaboración de BME

Growth y Fellow Funders, en la que destacan la �nanciación alternativa

como una opción "accesible y real", además de oportuna por la crisis

económica del Covid-19.

Esta guía recoge el escaso número de empresas cotizadas en España,

unas 216 frente a las 583 de media en Europa, lo que supone alrededor

de un 60% menos respecto a los países comunitarios. En cuanto a las

empresas que cotizan en el mercado alternativo bursátil, en España hay

115 frente a las 384 empresas de media en Europa, es decir, un 70%

menos.

Los mercados alternativos son mercados no regulados, válidos para

pymes en expansión, cuyos requerimientos administrativos y costes de

incorporación y mantenimiento son "sustancialmente menores" que los

de los grandes mercados tradicionales, lo que los convierte en una

"buena alternativa a la �nanciación bancaria para �nanciar los planes

de expansión de las pymes".

En concreto, la incorporación al mercado alternativo lleva asociados

una serie de costes que, en el caso de una empresa de 15 millones de

euros de valoración, oscilan aproximadamente entre los 70.000 y los

180.000 euros para la salida a Bolsa. Asimismo, los costes de

mantenimiento anuales para una empresa del mismo tamaño se sitúan

entre 18.000 y 62.000 euros.

La guía, que se distribuirá a las empresas y autónomos vinculados a

Cepyme y a los 55.000 economistas del Consejo General de

Economistas, analiza los principales mercados alternativos europeos

elegibles para las empresas españolas, con especial énfasis en el 'BME

Growth' y en los tramos 'junior' de Euronext ('Access', 'Access +' y

'Growth'), siendo este el mayor mercado en Europa, con presencia en

seis países.

La elección de cotizar en uno u otro mercado dependerá de la

estrategia de la compañía. Para aquellas empresas cuyo foco

estratégico sea el territorio nacional, seguramente el mercado más

idóneo sea el 'BME Growth', mientras que si la empresa tiene planes

importantes de expansión fuera de España y busca una base inversora

más internacional, Euronext sería una opción para cubrir sus

necesidades, según la guía.

"Ante la diversidad actual que se le plantea a las pymes a la hora de

obtener recursos �nancieros, obviando la �nanciación bancaria

tradicional, en esta guía se plantea cómo pueden recurrir con garantías

a mercados de capitales de diverso tamaño y objetivos, principalmente

para obtener �nanciación", ha explicado el presidente del Consejo

General de Economistas de España (CGE), Valentín Pich.

Según Pich, las pymes españolas están "perfectamente capacitadas

para acudir a estos mercados al igual que lo hacen sus homologas

europeas". En esta línea, el presidente de Cepyme, Gerardo Cuerva, ha

destacado que las pymes españolas se �nancian casi exclusivamente a

través de recursos propios y �nanciación bancaria, por lo que es

necesario que "diversi�quen las fuentes de �nanciación, al igual que

ocurre en otros países".

  

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Guía del murciano Salvador Marín para pymes: "Setienen que atrever a acudir a los mercadoscotizados alternativos"

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15/11/2020 - 

Salvador Marín. Foto: UPCT

MURCIA (EUROPA PRESS). El economista murciano presidente de EFAA forSMEs y director de la Cátedra EC-CGE, Salvador Marín, además de experto enestructuración de operaciones de financiación para pymes, organizaciones y empresas, es elcoautor de la primera guía que enseña a las pymes a acudir a los mercados cotizados paraobtener financiación de forma alternativa a la bancaria tradicional, lo que les permitediversificar sus fuentes de conseguir liquidez, mejorando su profesionalización y su imagen.

Se trata de la Guía sobre mercados cotizados para pymes, editada conjuntamente por elConsejo General de Economistas y CEPYME, con la colaboración de Fellowfunders y BMEGrowth, y que se distribuirá a las empresas y autónomos vinculados a CEPYME, y a los 55.000economistas -gran parte de ellos asesores de empresas- que conforman la organizacióncolegial del Consejo General de Economistas.

"La pyme, hoy en día, están acostumbradas a obtener financiación bancaria tradicional y nose habitúan a que hay otros mercados cotizados muy importantes a los que pueden acudir",según Marín, que ha elaborado esta guía junto al managing partner de Fellow Funders,Mariano Colmenar; y la miembro del Consejo Directivo de Economistas Contables EC-CGE,Esther Ortiz.

"Todos sabemos que las pymes son la columna vertebral de nuestra economía, de laRegión de murcia y de Europa", ha explicado Marín, quien ha lamentado que este tipo deempresas son siempre "las grandes olvidadas" a pesar de que, paradógicamente, "generanmuchísimo empleo y tienen mucha actividad".

Por ejemplo, cree que habría que preguntar qué se está haciendo por las pymes en lospresupuestos nacionales que actualmente se debaten, y cómo se está pensando en este tipode empresas para paliar el efecto de la pandemia. "Las pymes son las que cada día abren lapuerta, levanta la persiana y genera muchísimo empleo", según Marín, quien se pregunta"cómo es posible que no se le esté dedicando la importancia que se merecen".

La guía elaborada por Marín pone de manifiesto que hay un "campo muy potente" para laspymes en los mercados cotizados europeos y españoles, porque "siempre es más difícilobtener financiación para cualquier tipo de empresa pero, sobre todo, para las pymes".

Ha lamentado que España está "muy atrás" de otros países con más tradición como EstadosUnidos o Reino Unido, tanto en el de las bolsas grandes como las del mercado alternativo (lasbolsas más pequeñas). En concreto, el número de empresas que cotizan en el mercadoalternativo bursátil en España (115), es un 70% inferior al de la media de países europeos(384).

Por lo tanto, Marín explica que "queda mucho recorrido" para las empresas españolas. Y esque la imagen inicial que se puede tener de una empresa cotizada es la de una compañía "muygrande, internacionalizada y que cotiza en varios mercados". Marín admite que en España aúnesta imagen es real, pero advierte que en los países anglosajones existen muchas empresas demenor tamaño que "tradicionalmente han recurrido al mercado de capitales".

"Este es el círculo que debemos romper entre todos", según Marín, quien insta a tener encuenta que las pymes españolas "tienen la misma capacidad que cualquier otra y setienen que atrever a acudir a estos mercados considerados alternativos". A su juicio,"este es el momento", aunque hay que hacerlo "evidentemente con seriedad y con rigor".

Marín ha señalado que la propia Comisión Europea está apoyando muchos proyectos en elámbito de la financiación alternativa. Ha señalado que hay varios mercados, como el BMEGrowth (antiguo Mercado Alternativo Bancario) en España; mientras que el Euronext está enseis países de Europa; al tiempo que hay otro mercado en los países nórdicos (Nasdaqnórdico); y también hay un mercado más en Gran Bretaña, entre otros.

Desmontando mitos

"A las empresas que se me acercan les digo que hay opciones", destaca Marín, quiendesmiente que acudir a estos mercados alternativos "no es tan caro". Por ejemplo, paraempresas de unos 15 millones de euros de valoración, "los costes de incorporarse oscilan

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entre 70.000 y 180.000 euros". En cuanto a los costes de mantenimiento anual, oscilan entrelos 18.000 y los 62.000 euros.

Con esa maniobra, las empresas pueden "diversificar" sus fuentes de financiación y les ayudaa "profesionalizar" la compañía. Además, si el empresario quiere vender una parte de suposición lo puede hacer, y si quiere hacer crecer su empresa "puedes llegar a acuerdos conotras compañías que están en el mercado".

"Los mercados cotizados alternativos potencian el crecimiento de la empresa, diversifican lasfuentes de financiación, facilita tener oportunidades de crecimiento y de acuerdo con otrasempresas, así como de salir al exterior", señala Marín, quien subraya que "todo son ventajas".

Además de la financiación tradicional, estos mercados alternativos "tienen mucho recorrido",según Marín, quien destaca que este tipo de fórmulas se adaptan mejor a empresas medianas,dentro del rango de las pymes. Así pues, en España hay 3,358 millones de pymes, 4.594 de lascuales son de gran tamaño.

Empresas candidatas en la Región

En el caso de la Región de Murcia, señala que la estadística oficial a 1 de enero refleja quehabía 95.456 empresas, de las que 119 son de tamaño grande y 95.337 son pymes. De las95.337 pymes, 597 tienen entre 50 y 249 trabajadores. "Ahí ya tienes empresas candidatas aintentar ver qué opciones tienen de financiación alternativa, porque eso genera empleo,actividad y movimiento en la Región", según Marín.

Además, señala que un total de 4.100 pymes de la Región tienen entre 10 y 50 trabajadores, loque supone "mucho empleo". Estas empresas "también pueden diversificar su estructura",según Marín, quien explica que la guía les enseña precisamente cómo hacerlo.

"Es una guía muy detallada y explica las ventajas que se obtienen a cambio: te diversificas yprofesionalizas", según Marín, quien recuerda que todo el mundo apuesta hoy día por elcrecimiento de las empresas. "Puedes crecer por ti mismo o puedes buscar ayuda confinanciación", añade.

"En un mercado cotizado, no solo pones en la palestra a la empresa y mejoras tu imagen, sinoque visibilizas a tu propia región, en la que estás trabajando", destaca Marín, quien explica quela propia Comisión Europea está comprometida con el desarrollo de los mercadosalternativos, sobre todo, "reduciendo las trabas administrativas".

A su juicio, hay que pedir a los poderes públicos "que apuesten por las pymes y que no lespenalicen al pasar del trabajador 50 al 51 ". Y es que, añade, cuando van a pasar de registro"les reclaman muchísimos más impuestos y trabas administrativas sin dejarles tiempo yespacio para crecer". Marín insta a premiar a las medianas empresas porque, si facturan más,van a recaudar más y, por ende, van a poder pagar más impuestos sin necesidad de subirlos.

Además, anima a las administraciones públicas a premiar a los inversores. "No podemosdesincentivarlos, encima que corren el riesgo de meter su dinero en medianas empresas",según el economista murciano, quien lamenta que "eso es la antítesis del movimiento de laeconomía".

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