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BOLIVIA | 27 de septiembre al 3 de octubre de 2015 | Año 21 | 1067

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Bolivia mejora su gestión integral del agua.

Las economías BRIC dejan de ser protagonistas.

2

Internacional

La mora crece más que la cartera

SiStema Financiero

2 BOLIVIA | 27 de septiembre al 3 de octubre de 2015

Internacional

economía mundial

Los BRICs dejande ser protagonistasREDACCIÓN NE.

Las economías de los países agrupados bajo la si-gla de BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) ingresaron en una fase de declinación que les ha restado el protagonismo que ostentaban en años precedentes, desvaneciendo las expectativas de que se convirtieran en los motores que condujeran el crecimiento global, tras el desplome de los más desarrollados.

Ahora son más bien la causa de preocupaciones y el origen de nuevos problemas para sus vecinos y socios comerciales, según el análisis de la fundación Milenio, que presenta un ilustrativo resumen sobre su desempeño.

China concluyó su ciclo de crecimiento basado en cuantiosas inversiones en infraestructura, en bajos salarios y en exportaciones. El giro que dio la economía china es deliberado y pretende dar una solución a dos de sus más grandes problemas: la sobreinversión en capacidad instalada y los ba-jos niveles de vida de su población. El fin del alto crecimiento chino ha precipitado a las economías emergentes.

Milenio anota que, en el plano internacional, China se ha impuesto la tarea de hacer de su mo-neda un instrumento que dé fe de su peso en la economía mundial y para eso necesita liberalizar progresivamente su política cambiaria, no obstante los remezones que esta decisión ha producido en los mercados financieros mundiales.

La devaluación del renmimbi tomó por sorpre-sa. No obstante, está en cuestión la credibilidad de la información que se transmite desde esferas oficiales. Mientras las autoridades chinas repiten el mantra del crecimiento de 7% anual, estimaciones privadas dan cuenta de que éste se encontraría más bien en alrededor del 4%.

Brasil, la séptima economía del mundo, ingresó en recesión. En el primer semestre, su PIB cayó en 2.6%, en términos anualizados. El gigante latino-americano registra dos trimestres consecutivos de contracción.

Rusia, está también en recesión y semi aisla-da de occidente. El PIB de Rusia ha caído en más del 5% en el primer semestre de este año, explica Milenio.

La India, que parecía haber adquirido vuelo pro-pio por sus dimensiones geográficas y poblaciona-les, viene anunciando datos contradictorios sobre su crecimiento, pero aún si el 7% oficial del primer trimestre del año fuera confirmado, este dato está por debajo de las estimaciones preliminares.

Sud África, un caso menos significativo para la economía mundial, ha experimentado una contrac-ción en su PIB de 1.3% en el segundo trimestre de este año y, desde hace un par de años viene cre-ciendo a un ritmo que es inferior al del promedio de toda África.

Una de las armas de defensa en todos estos ca-sos ha sido dejar que su moneda se deprecie para así atenuar los efectos de los choque externos que reciben. En algunos casos, esa devaluación ha sido dramática.

Para la Fundación Milenio, la globalización está mostrando ser inexorable. Los volúmenes de comercio mundial están en picada y predicen una

contracción de la actividad económica global. El mundo está también pendiente de la decisión que tome el banco central de los EE.UU. sobre sus ta-sas de interés; el mercado del petróleo incorporará nuevos oferentes a breve plazo, presionando sus precios hacia abajo; Grecia ha dejado en jaque a todo el proyecto de la Unión Europea; y, la temida guerra cambiaria, parece haber librado al menos una primera batalla de la que salieron perdidosas las economías emergentes.

La crisis de 2008-2009 fue originada en el siste-ma financiero mundial y encontró su remedio en la largueza monetaria y financiera que se practicó en todo el mundo. La economía mundial no puede de-jar de tener ese estímulo fiscal y monetario porque su crecimiento es anémico. La sola posibilidad de que esos estímulos se retiren está dando una enor-me volatilidad a los precios de los activos. El posible incremento de tasas de interés en los EE.UU. podría develar un escenario todavía más complicado.

Empero, a diferencia de la crisis de 2008 esta vez la crisis se presenta en el sector real de la eco-nomía, es decir en la producción y en la demanda de bienes y servicios. Esta constatación hace que la hipótesis más frecuente entre los analistas es la que alerta un estancamiento secular en la mayor parte del mundo.

Fuente: FMI.

Fuente: FMI.

Fuente: FMI.

Fuente: FMI.

Fuente: FMI.


Opinión

La rabia de los banqueros

La semana pasada la Re-serva Federal decidió no ele-var las tasas de interés. Fue la decisión correcta. De hecho, yo estoy entre los economistas que se preguntan por qué dia-blos estamos pensando en su-bir las tasas en este momento.

Pero la respuesta de la in-dustria financiera a la decisión de política monetaria puede explicar lo que está pasando. Usted seguramente ya sabe que la Fed habla mucho a los banqueros –y los banqueros reaccionaron a su decisión con rabia pura y absoluta. Para aquellos que tratan de enten-der la política económica que está en la política monetaria, este era uno de esos momen-tos en que se podría gritar ¡eureka! De repente, todo lo que había sido desconcertan-te hasta el momento logró tener sentido. Tras ese recla-mo, las piezas del puzzle del debate monetario lograron encajar.

Los principios básicos de la política detrás de la tasa de interés son bastante sim-ples, y se remontan a más de un siglo atrás, en la época del economista sueco Knut Wick-sell quien argumentó que los bancos centrales, como lo son la Reserva Federal o el Banco Central Europeo,deben fijar las tasas a su nivel “natural”, la cual se define en términos de lo que ocurre con la inflación. Si las tasas son demasiado ba-jas, la inflación se acelerará; si las tasas son demasiado altas, la inflación caerá y tal vez se convierta en deflación.

Según este clásico criterio, es difícil sostener el argumen-to de que las tasas actuales son demasiado bajas. La infla-ción ha sido mínima durante años. En particular, la medida

de inflación preferida de la Fed, que es aquella que exclu-ye los precios de alimentos y energía y que ha estado con-sistentemente por debajo de su propia meta de 2 por cien-to y no muestra signos de au-mento.

Es cierto que las tasas –cer-ca de cero para las tasas de interés de corto plazo que la Fed controla más o menos di-rectamente– están muy bajas en términos históricos. Y es interesante preguntarse por qué la economía parece nece-sitar esas tasas tan bajas. Pero toda la evidencia en el nivel de precios dice que así es, que son necesarias. Si usted piensa al contrario y cree que las ta-sas son demasiado bajas, bue-no, ¿dónde está la inflación?

Sin embargo, la Fed ha en-frentado constantes críticas por su política de tasa bajas. ¿Por qué?

La respuesta que dan es-tos críticos cambia permanen-temente. En 2010-2011, los críticos de la Fed emitieron advertencias sobre la infla-ción que se avecinaba. Usted podría haber esperado algún cambio en esa crítica cuando se comprobó que la inflación nunca llegó. En lugar de ello, sin embargo, quienes exigían tasas más altas para atajar la inflación hoy exigen las mis-mas tasas más altas, pero por diferentes razones. La justifi-cación del día es “la estabili-dad financiera”, bajo el argu-mento de que tasas de interés tan bajas pueden reproducir las burbujas y explosión de al-gunos mercados.

Supongo que esta última excusa para elevar las tasas podría estar en lo cierto. Pero es sorprendente lo complica-do y cuestionable en que se

ha convertido todo este de-bate sobre el aumento de las tasas. Me gusta pensar en ello de esta manera: si los políticos de izquierda justificasen sus ideas económicas con lógica temblorosa y débil evidencia, serían fustigaron por su irres-ponsabilidad. Entonces, ¿por qué nadie toma en serio este otro tema?

Bueno, cuando usted ve argumentos en constante evolución para demandas po-líticas que nunca cambian, es porque de seguro hay otro interés ulterior que las moti-va. Y la enorme rabia de los banqueros –combinado con la caída de las acciones banca-rias que siguió a la decisión de la Fed no elevar el costo del dinero– ofrece un poderoso indicio de la naturaleza de ese motivo. Son los beneficios de los bancos, estúpido.

Muchas personas se han extraviado aquí tratando de averiguar si el dinero fácil es bueno o malo para los ricos en general. Eso es en realidad una cuestión complicada. Lo que está claro, sin embargo, es que las tasas bajas son ma-las para los banqueros.

Gran parte de las ganan-cias de los bancos vienen de recibir depósitos y prestar ese dinero a una tasa más alta. Pero este negocio se ve estru-jado en un ambiente de bajas tasas. Con esto, las comisiones que pueden cobrar los bancos por los créditos se contraen. El margen de interés neto –la diferencia entre la tasa de in-terés los bancos reciben de los préstamos y la tasa que pagan por los depósitos– ha caído drásticamente en los últimos cinco años.

La respuesta apropiada de los funcionarios públicos en

* Paul Krugman

esta situación debe ser “¿Y qué?”. No hay razón para creer que lo que es bueno para los banqueros es bueno para la economía. Pero los banque-ros son diferentes a usted y a mí: ellos tienen mucha más influencia. Los funcionarios de la Reserva Federal, de he-cho, se reúnen con ellos todo el tiempo. Muchos de ellos es-peran unirse a sus filas cuando termine su labor junto a la au-toridad monetaria. Además, es ampliamente asumido que los banqueros tienen conocimien-tos especializados sobre la po-lítica económica, aunque no haya nada en su historial que apoye esta creencia (Los ban-queros, sin embargo, sí tienen excelentes sastres).

Así que no debería sor-prendernos ver a las institu-ciones que atienden a los ban-queros, al igual que la prensa financiera, dar rebuscadas jus-tificaciones de por qué es ne-cesaria un alza de tasas que, de acuerdo a la economía básica, no tiene sentido. Y el debate de los últimos meses, en los que la Fed ha parecido extrañamente ansiosa por su-bir las tasas a pesar de adver-tencias de figuras de la talla de Larry Summers de que sería un terrible error, sugiere que incluso los funcionarios mone-tarios estadounidenses no son inmunes a su influencia.

Pero la Fed hizo lo correc-to la semana pasada: no hizo nada. Mantuvo su tasa de in-terés. Y el aullido de los ban-queros no debe tomarse como una razón para reconsiderar, sino como una demostración de que el clamor por tasas más altas no tiene nada que ver con el interés público.

* Economista Premio Nobel de Economía 2008.


Editorial

Editorial

xx

La decisión de la Corte Internacional de Justicia (CIJ) de La Haya de rechazar el recurso preliminar planteado por Chile, que impugnaba su compe-tencia para analizar la demanda planteada por Bolivia ante ese tribunal, significa una victoria ini-cial del país en la búsqueda de soluciones sobre su centenario anhelo de retornar al mar, arrebatado durante la Guerra del Pacífico.

Es el primer paso en un largo camino que segu-ramente se extenderá por varios años, pero que, por el momento, no asegura ningún resultado, por lo tanto debe ser tomado con moderación, evitan-do innecesarios triunfalismos.

Esta primera batalla es resultado de un trabajo ejemplar que congregó al mejor capital humano que tiene el país en torno a un objetivo nacional, al margen de posiciones político partidarias, y de afectos y desafectos, porque estaba en juego un asunto que tenía que ver con la Patria. Un ejemplo sobre cómo se pueden encarar temas sustanciales sin crear divisiones, sin marginar a los “enemigos políticos” y sin asumir posiciones maniqueístas”.

Sería deseable preservar este tema de un ma-nejo político, aunque surgen serias dudas ya que como un moderno rey Midas, el MAS politiza todo lo que toca. El ejemplo más cercano fue la visita del papa Francisco y para comprobarlo, basta dar-se una vuelta por la autopista La Paz-El Alto donde abundan las gigantografías sobre el supuesto apo-yo papal al “proceso de cambio”.

Sin embargo, es casi seguro que desde el apara-to propagandístico del gobierno, este triunfo se va a personalizar en la figura del presidente Morales, sobre todo ante el proceso de reforma constitucio-nal que lo habilitará para una nueva postulación.

No sería extraño que el oficialismo use como un argumento para esa reelección –entre otros- que la presencia de Morales es indispensable para que prospere la demanda boliviana presentada ante la Haya y que sólo El es capaz de llevar al éxito a ese proceso. El respaldo a la reelección es vital para el gobierno y con ese objetivo, todo argumento y toda estrategia será políticamente válido.

Manejo políticodel mar

Sería deseable

preservar el

tema marítimo

del manejo

político.

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Pasillos

La fabricante de automóviles germa-na Volkswagen entró en crisis después de que tuvo que suspender la venta de varios modelos de coches a diesel en EE.UU. por proporcionar datos erróneos

sobre las emisiones contaminantes. La compañía se enfrenta a una multa que podría ser histórica y que podría costarle unos 18.000 millones de dólares.

Volkswagen en crisis

Hasta octubre se conocerán los resulta-dos de la exploración en el pozo Lliqui-muni, en el norte de La Paz. A la fecha, la inversión en los trabajos exploratorios alcanza aproximadamente a 47 millones

de dólares; según el ministro de Hidrocarburos y Energía, Luis Alberto Sánchez.

resultados lliquimuni

Con presencia del presidente Evo Mora-les se inauguró la Planta Termoeléctrica de Warnes, que aportará 200 MW de po-tencia para la industrialización del orien-te boliviano. Con ello se sientan las bases para la consolidación de Bolivia como

centro energético de Sudamérica.

ende estrena planta en Warnes

Al menos la mitad de la ropa que se co-mercializa en Bolivia proviene del mer-cado chino. En el 2014, las importacio-nes en prendas de vestir alcanzaron un valor de 59,5 millones de dólares con un

incremento en 24,9% respecto al año precedente. Al primer semestre de este año, esas internaciones sumaron 27,3 millo-nes, según el INE.

ropa china importada

Procuraduría General del Estado solicitó la anulación al laudo arbitral emitido por el CIADI en favor de la minera chile-na Quiborax. “Se ha evidenciado de que

(el laudo) contiene gravísimas violaciones al procedimiento mismo de las normas del CIADI”, argumentó el procurador Héctor Arce.

Bolivia pide al ciadi anular su fallo

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Cómo vivir como un millonario

Breves

Profesionales más difíciles de encontrar

Por las dificultades del cargo, los estu-dios requeridos o la experiencia nece-saria, los profesionales más difíciles de encontrar son: Decano, expertos infor-máticos, investigadores científicos, jue-ces y militares.

Profesionales que no funcionan como pareja

La pasión por lo que hacen, sus priori-dades, el sueldo que ganan, la falta de tiempo o sus incómodos horarios hacen de estos profesionales los menos recomenda-dos para tener una relación amorosa. Co-nózcalos: Fotógrafos y diseñadores, escri-tores y periodistas, chefs, médicos, artistas, músicos y policías.

¿A quién no le gustaría vivir, así sea sólo por un día, con todo el dinero necesario para hacer todo lo que se desea?

Para lograrlo, le damos al-gunas claves que le ayudarán a acercarse un poco más a ese esti-lo de vida, sin necesidad de tener grandes cantidades de dinero:

la imagen

No sólo cómo usted se siente, sino cómo le ven los demás, ya que su imagen es esencial a la hora de proyectar algo.

La elegancia le dará un aire de “superioridad” que siempre será importante.

las reglas

Una de las reglas básicas es no tener deudas o, por lo menos, no muy grandes, ya que eliminan la posibilidad de ahorrar e invertir y generan un estrés constante.

el pensamiento

El efecto que puede tener la mentalidad sobre el proyecto de vida, tiene grandes incidencias. Las personas que se quejan de no tener plata, seguramente nunca tendrán; sin embargo, aquellas que saben que les toca apretarse el cinturón y, en vez de lamen-tarse, actuar tendrán un mayor éxito.

No piense en el dinero como una meta, sino como un medio para alcanzar y lograr sus obje-tivos. Cuando usted le dé una dirección específica a su patri-monio, se dará cuenta que su mentalidad cambiará por com-pleto y entenderá que el ahorro es el principio básico.

¿Conservar las tarjetas de crédito?

Formas absurdas de actuar con dinero

¿Qué hacer cuando se tiene el dinero para pagar la deuda de una tarjeta de crédito?, ¿Es mejor en-tregarla o conservarla?

De acuerdo con el coach en fi-nanzas Jairo Forero, se debe anali-zar si la tarjeta es sólo para emer-gencias o si la usa para comprar, obtener productos por puntos y para viajar al exterior.

Por ello, Forero recomienda te-ner dos tarjetas, una para incidentes y otra para oportunidades de nego-cio de inversión, ya que permiten te-ner dinero disponible siempre.

Una de las consideraciones para mantener las tarjetas de crédito, según el experto, es cuando sale del país, ya que en el exterior son indispensables. Además pueden resultar muy convenientes a la hora de hacer el cambio de divisas.

mejor temprano que tardeActualmente, muchos

jóvenes tienen tarjetas

de crédito en su poder. En una era donde todo es online, es lo más apropiado.

No obstante, siempre es un riesgo, pues un joven siempre tiende a consumir de forma desordenada, por eso es reco-mendable que los padres ampa-ren estas tarjetas y los eduquen sobre el manejo de las finanzas.

Aunque las tarjetas de cré-dito tienen mala fama por las deudas que traen consigo, re-cuerde que esto es, general-mente, por el manejo que usted les da. Vea qué es lo que más con-viene a sus fi-nanzas.

Para leer las notas completas visite: www.nuevaeconomia.com.bo/economiapersonal

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Cuando se trata de algo de di-nero, hay que tener cuidado al es-cuchar y hacer caso a los consejos que le dan, porque las consecuen-cias de las malas decisiones son más impactantes y pueden durar mucho tiempo.

Por ello, tome en cuenta los siguientes momentos en los que puede estar cometiendo errores financieros:

Prestar dinero: El verdadero problema no es prestar el dinero, sino pensar que se lo van a devol-ver y, peor aún, contar con éste en un tiempo determinado.

los huevos en un mismo canasto: No todo el dinero debe apostarse en un mismo sitio, por-que hay el riesgo de ganar poco o de perderlo todo.

creer en el dinero fácil: Hoy en día, las per-sonas siguen creyendo en que pueden “invertir” unos cuantos pesos y que en sólo algunos días se verán multi-plicados fácilmente.

Ignorar el futuro: Esto impli-ca dar muchas cosas “por hecho” y no tener en cuenta los riesgos que se puedan llegar a correr. Esto sucede mucho cuando se toman deudas sin pensar en las conse-cuencias que pueden ocurrir en el futuro.

ahorrar más cuando está endeudado: Cuando las deudas le están “sucumbiendo” es algo de lo que se tiene que deshacer lo más pronto posible, debido a los intereses que termina pagando.

Pagar a alguien más: Por algo que puede hacer usted. La pereza es una de las principales limitaciones que se tienen cuando se quiere ser “millonario”.

Objetivo

Los gerentes logran un mejor entendimiento de su liderazgo y su potencial de desarrollo a través del fortalecimiento de capacidades y competencias establecidas por la empresa.

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líderes y su avance con relación al perfil Ideal de líder establecido por la empresa.

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9BOLIVIA | 27 de septiembre al 3 de octubre de 2015

Economía

igual que en america latina

Bolivia: visión empresarialenfocada al negocioREDACCIÓN NE.

La gestión empresarial en

Bolivia sigue la tendencia

latinoamericana, tanto en

sus aciertos como en sus

fallas.

mejorarse la calidad laboral y la cul-tura de innovación que, de acuerdo con los indicadores de Merco 2014, son áreas descuidadas en el país.

Si de debilidades se trata, Merco 2014 encuentra que se debe poner atención a la Ética y la Responsabili-dad Social Corporativa, además de la reputación interna, sobre todo en lo relacionado con la calidad laboral. La falta de inversión en I+D (Investiga-ción y Desarrollo) es una característi-ca de la cual adolecen las empresas sudamericanas.

El Monitor Empresarial de Repu-tación Corporativa (MERCO) es un instrumento de evaluación reputa-cional basado en una metodología multistakeholder compuesta por cin-co evaluaciones y 10 fuentes de infor-mación.

La visión empresarial en Bolivia está totalmente enfocada en el negocio y en sus resultados, por encima de otras variables como la reputación interna, la ética y la Responsabilidad Social Corporativa, dejando por de-sarrollar la dimensión internacional y la innovación, según constataron los resultados de los estudios del Moni-tor Empresarial de Reputación Cor-porativa (Merco).

Esta lógica está en consonancia con una tendencia latinoamericana, tan-to en sus aciertos como en sus fallas. En Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador y Perú, los resul-tados son muy similares: el negocio, en cuanto a indicadores económicos, es el área más desarrollada, constitu-yéndose en una fortaleza, mientras que los intangibles quedan en segun-do y tercer plano.

Las empresas en Bolivia han de-sarrollado el valor de la marca, pero también del producto o servicio que ofrecen, lo que va de la mano con el beneficio que dejan al país y la sol-vencia económica que generan para sí mismas. Sus indicadores más eleva-dos apuntan a que visión empresarial está totalmente enfocada en el nego-cio y en resultados.

Según Merco, la mayor debilidad de las empresas bolivianas es la re-ferida a la responsabilidad social y medioambiental, área que se descui-da a la hora de hacer negocios. Por otra parte y en similar medida, deben

En Bolivia está presente desde 2012 y los resultados de estos estu-dios son publicados como rankings: Merco Empresas, Merco Líderes, Mer-co Responsabilidad y Gobierno Cor-porativo. En su versión 2015, Bolivia se encuentra en la segunda fase de recojo de datos.

El Monitor evalúa la gestión empresarial desde 18 variables, que se desprenden de seis variables primarias:

Los resultados económicos y fi-nancieros a través de: 1) los Benefi-cios que deja la empresa para el país, 2) la Solvencia de la empresa y 3) la Transparencia de su información eco-nómica.

La calidad de su oferta comercial a través de: 4) el Valor de sus produc-tos o servicios, 5) el Valor de su marca

y 6) la Relación con los clientes. La gestión de sus talentos enfoca-

dos en 7) Calidad laboral, 8) sus Valo-res éticos y profesionales y 9) el De-sarrollo de Investigación y Desarrollo en proyectos empresariales.

Ética y responsabilidad Corporati-va, basadas en: 10) Comportamiento corporativo ético, 11) Contribución fiscal al país y 12) Responsabilidad So-cial y el cuidado del Medio Ambiente.

Dimensión Internacional desde: 13) el Número de países en los que opera, 14) el Volumen de negocios en el extranjero y 15) las Alianzas inter-nacionales.

Innovación en: 16) Investigación y Desarrollo; 17) Nuevos productos y servicios y 18) su Cultura de Inno-vación.

Estas evaluaciones son efectuadas por diversas fuentes, que desde su experiencia y su especialidad brindan sus percepciones y juicios sobre la re-putación de las empresas en el país.

Merco, lanzado en España en el año 2000, es el primer monitor audi-tado del mundo, pues el seguimiento y la verificación de su proceso de ela-boración y resultados son objeto de una revisión independiente por parte de KPMG.


Finanzas

La mora toca las puertasdel sistema financiero

HaSta agoSto

REDACCIÓN NE.

La crisis internacional generada por la disminución de los precios de las materias primas está tocando de nuevo las puertas de la economía boliviana y esta vez lo hace por el flanco del sistema financiero donde se advierte un ligero incremento de la mora, que representa una señal de alerta sobre el comportamiento de la economía doméstica, pues adelanta un cierto deterioro de la capacidad de pago de los tomadores de crédito.

Los primeros llamados se habían hecho a través de la caída de las exportaciones, de la disminución de ingresos fiscales, por el desempeño de la economía real con un crecimiento menor al del año 2014, así como por la disminución de las reservas internacionales y de las remesas que envían los migrantes.

Aunque la tónica del discurso oficial se ha caracterizó por minimizar el impacto de la crisis externa en la economía na-cional, algunos voceros gubernamentales como el propio pre-sidente Morales han alertado sobre una coyuntura más difícil. El mandatario hizo alusión a apretarse los cinturones e incluso ya se han puesto en marcha mecanismos para paliar la dismi-nución de ingresos a las regiones como un fideicomiso.

Con una economía menos dinámica, es previsible que quie-nes tomaron créditos estén en menores condiciones cumplir con las obligaciones crediticias asumidas. Pero más todavía, la necesidad de las entidades financieras de colocar determi-nados porcentajes de cartera en sector productivos que ha-bitualmente no atendían genera también riesgos de cuentas impagas.

Datos oficiales muestran que, al octavo mes de año, la car-tera en mora aumentó, en términos nominales, el equivalente a 50 millones de dólares, respecto a diciembre pasado. La car-tera impaga pasó de 210 a 264 millones de dólares, elevando ligeramente la mora al 1.7%, después de que en el período 2012-2014 este indicador se mantuvo inalterable en 1.5%.

Nada que resulte preocupante, porque la morosidad per-manece en porcentajes modestos (1.7%), abismalmente dis-tante de las tasas de dos dígitos que se registraban en los primeros años de este siglo cuando el índice de morosidad al-canzaba a 15% (2003), 12,2% (2004) y 10,1% (2005). La mora en Bolivia es una de las más bajas del continente.

Para mayor tranquilidad de los clientes del sistema finan-ciero, hay que mencionar que, a medida que aumenta la mora también se incrementan las previsiones y la consiguiente co-bertura de los clientes del sistema financiero ante cualquier eventualidad futura.

El desempeño de la mora en cada subsistema es particu-lar. En la banca, la mora subió de 1,5% a 1.7%, entre enero y agosto. En el mismo período, el índice de morosidad en el sistema mutual pasó de 2% a 2.3%, mientras que en el sistema cooperativo, la mora se elevó de 1.8% a 2.3% de la cartera.

En los últimos años, la mora tuvo generalmente un creci-

Un ligero incremento en la

tasa de morosidad del sistema

financiero estaría mostrando una

economía menos dinámica.

miento inferior al de la cartera, lo que cons-tituía el reflejo de una situación de bonanza económica en la cual los prestatarios estaban en condiciones de cumplir con los compromi-sos financieros asumidos.

En el 2013 y 2014, la mora aumentó lige-ramente por encima de los préstamos, sin em-bargo la diferencia era estrecha. Para agosto de este año, la brecha entre ambos indicado-res se ensanchó y lo hizo de manera significa-tiva. La mora en el sistema financiero creció en 25.5%, vale decir en más del doble de la expansión de la cartera que registró un 10%, que contrasta con tasas mayores al 20% pro-pias del período 2010-2013.

La tasa de crecimiento de la mora es –con ventaja- la mayor registrada desde el año 2012. Antes de esa gestión, la mora más bien había presentado tasas negativas.

Hasta el año 2012, el crecimiento de la car-tera le llevó una gran diferencia, al incremen-to de la mora. En el 2013 ese gap se redujo a algo más de dos puntos en favor de la mora. En el 2014 se puso por debajo de los dos pun-tos porcentuales, también a favor de la mora. En agosto pasado la diferencia se amplió a algo más de 15 puntos porcentuales, con la mora por delante.

Es el sistema bancario el que más peso ha tenido en la expansión de la mora, precisa-

mente por el peso que la banca tiene en el sistema financiero (92%), entre bancos múl-tiples y bancos Pymes. Esto explica por qué el gráfico de evolución de cartera y mora en la banca es casi idéntico al del sistema financie-ro en general. En el octavo mes del año, el crecimiento de la mora en la banca alcanzó el 25%, mientras que los préstamos aumen-taron a un ritmo del 11%.con una brecha de 14 puntos porcentuales. En diciembre pasado esa brecha era inferior a dos puntos porcen-tuales.

Un desglose por entidad muestra que, con la excepción de dos casos, las demás ins-tituciones bancarias registraron crecimientos de dos dígitos en la mora en un rango que abarca desde el 15% al 75%. El grueso de las entidades muestra un crecimiento de entre 20% y 30% en la mora entre diciembre 2014 y agosto de este año.

Si en el análisis tomamos en cuenta la va-riación anualizada (agosto2014-agosto2015), advertiremos que los porcentajes de incre-


Finanzas

datos

mento de la mora en los bancos fueron también signifi-cativos. Una decena de entidades financieras registraron incrementos de entre 20% y 50% en la mora. En tres casos el crecimiento osciló entre 10% y 20%. En un caso fue de apenas un dígito. En dos entidades el crecimiento anual de la mora fue negativo.

La cartera en mora en el sistema mutual subió de 9 a 11 millones de dólares. La morosidad en ese sistema alcanza al 2.3% y es todavía el porcentaje más bajo de la década, si se lo compara con el 3.4% registrado en el 2010.

En el sistema cooperativo, la mora creció de 12 a 16 millones de dólares. El índice de morosidad trepó al 2.3%, siendo el más alto de la década ya que en el año 2010 este índice se situaba en 2.1%.

Todo el que conoce el desempeño del sector financie-ro sabe que la mora tiene comportamientos estacionales y suele incrementarse particularmente en algunos períodos del año para disminuir en otros. Es de esperarse que así sea en este caso y que la espuma de la morosidad pueda bajar para tranquilidad del sistema financiero nacional y de la propia economía.

ganancias

Otro asunto que inquieta a las entidades financieras es la disminución de ganancias, situación atribuible a las normativas sobre tasas de interés, colocación de cartera y reducción de fuentes de ingresos, lo que incide en sus po-sibilidades de generar excedentes que permitan recapitali-zar utilidades para ampliar el negocio.

Las estadísticas oficiales muestran que, aunque todas las entidades obtuvieron ganancias, los réditos obtenidos son inferiores a los del mismo período del pasado año. En

agosto del 2014 las utilidades de la banca alcanzaron la suma de 166 mi-llones de dólares, en tanto que en agosto de este año ese resultado alcan-zó a 159 millones de dólares. El re-ferente anual más cercano es el de fi-nes del 2014, cuan-do las utilidades de la banca sumaron 272 millones de dó-lares.

La mora suele

también responder a

un comportamiento

estacional que

se equilibra en el

transcurso del año.

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eS la taSa de moroSidad del

SiStema Financiero BoliViano.

1,7%

Variación Mora Indice Mora

Ago-15 Ago 2014/15 Ago-15

BUN 22% 36,1% 1,70%

BSO 24% 34,0% 1,12%

BPRO 3% -1,1% 1,25%

BNB 22% 25,9% 1,41%

BNA 16% 22,0% 0,29%

BMSCZ 15% 13,6% 2,33%

BISA 38% 49,5% 2,60%

BIE 29% 34,1% 1,58%

BGA 36% 8,1% 1,53%

BFS 67% 25,8% 0,26%

BFO 39% 33,6% 2,99%

BEC 27% 13,6% 1,53%

BCR 31% 18,0% 1,65%

BPLA 21,3% 32,5% 1,58%

BPEF 75,2% 45,1% 2,07%

BPCO -12,4% -18,5% 1,58%

Bancos

Fuente: ASFI.

Ganancias

Ago-14 Dic-14 Ago-15

$us miles

BUN 14.424 21.039 15.976

BSO 17.809 26.509 21.340

BPRO 8.204 12.608 8.915

BNB 23.655 33.287 21.326

BNA 62 200 92

BMSCZ 17.487 37.054 12.008

BISA 16.234 42.604 16.222

BIE 10.988 16.387 10.324

BGA 5.541 9.883 5.904

BFS 9.535 12.430 15.650

BFO 2.906 3.679 1.398

BEC 7.338 12.122 7.301

BDB 2.373 2.815 (124)

BCR 18.345 24.062 14.464

BPLA 7.173 11.875 5.258

BPEF 3.106 5.289 2.504

BPCO 429 377 529

Bancos

Fuente: ASFI.

Fuente: ASFI.

Fuente: ASFI.

Fuente: ASFI.

Fuente: ASFI.

Fuente: ASFI.


Sectores

cooPeración Suiza

Bolivia mejora su gestión integral del aguaREDACCIÓN NE.

Reservorio de agua en el altiplano boliviano.

Presupuesto 17 millones de dólares americanos.

Duración Septiembre 2014 – Diciembre 2018

Cobertura 40 municipios de los departamentos de Cochabamba, Chuquisaca, Tarija, Potosí.

Benefiarios directos 62.000 habitantes

Benefiarios indirectos 360.000 habitantes

Radio de acción 40 microcuencas

Superficie 4.000 hectáreas

Minería 2 cuencas

Socios

Plan Nacional de Cuencas (PNC) ejecutado por el Viceministerio de Recursos Hídricos y Riego (VRHR) dependiente delMinisterio de Medio Ambiente y Agua (MMAyA) Cooperación Alemana, Cooperación de Bélgica

Servicio Departamental de Cuencas(SDC) y Dirección de Planificación y Gestión Integral del Agua del Gobierno Autónomo Departamental de Cochabamba.

Programa Piloto de Resiliencia Climática (PPCR) del MMAyA financiado por el Banco Mundial.

Proyecto Gestión integral del agua 2014-2018 Cooperación Suiza

La Cooperación Suiza ejecutó en Bolivia proyectos de gestión integral del agua que promovieron el desarrollo sostenible y lograron mejorar los ingresos de los habitantes, lo que per-mitió elevar la calidad de vida en 15% en las zonas en que se intervino dijo Marcelo Barrón, responsable de COSUDE.

Si bien el agua es un recurso vital, es a la vez un factor que limita el desarrollo de las poblaciones, en aquellas localidades donde escasea (sobre todo en el área altiplánica), lo que justi-fica la intervención de la cooperación Suiza.

Uno de los grandes proyectos de COSUDE es fortalecer la resiliencia de familias rurales y de pequeños centros urbanos con una mejor gestión integral del agua, en un contexto de cambio climático. “Por ejemplo, si existe un desastre natural como la sequía, las comunidades tienen la capacidad de pre-ver este fenómeno y reducir el impacto del mismo en su pro-ducción agrícola”, subrayó Barrón.

El apoyo de Suiza con el proyecto “Agua” llegó a las di-ferentes regiones bolivianas entre el 2010 y 2014, con 16 mi-llones y medio de dólares, recursos que apalancaron otros de cooperaciones de países aliados y a los que se sumó la con-traparte de los municipios, logrando resultados interesantes.

Con este aporte y ejecución se beneficiaron directamente 67.000 personas con mejoras su calidad de vida. “La unidad de monitoreo expresa que las personas han incrementado un 15% de sus ingresos relacionados con mayor disponibilidad de agua, con mejor acceso al agua, por lo tanto han mejorado sus capacidades de producción, han gestionado mejor uso de recursos naturales, garantizado de alguna manera su seguri-dad alimentaria con intervenciones especificas”, subrayó el representante .

El Proyecto se ejecutó en alianza y de manera conjunta con el Plan Nacional de Cuencas (PNC) y los gobiernos autónomos departamentales de Chuquisaca, Potosí, Tarija y Cochabamba, trabajando en tres niveles de gobierno: el nacional, sub-na-cional y local.

El responsable de la cooperación explicó que el proyecto orientó su alineamiento al Plan Nacional de Cuencas (PNC) cuya instancia rectora y de implementación es el Ministerio de Medio Ambiente y Agua.

La lógica de la cooperación Suiza es trabajar con un enfo-que multiactor y multinivel para servir de soporte al gobier-no central en la canasta del Plan Nacional de Cuencas. Desde cerramientos (Inicio de fuentes) en las cabeceras de las cuen-cas, “siembra de agua” en bofedales (reservorios) con proce-sos de reforestación y se puedan cuidar; al igual de la planifi-cación de perforación de pozos de agua, gestión, desarrollo, administración y conservación.

La cooperación llegó al nivel sub-nacional, en una labor con la Gobernación Autónoma de Cochabamba, con el Pro-grama Piloto de Resiliencia Climática (PPCR) financiado por el Banco Mundial y brindando asistencia técnica a las goberna-ciones de Potosí, Chuquisaca y Tarija.

En el ámbito local, donde el proyecto fortalece a los Organismos de Gestión de Cuencas (OGC), participaron los gobiernos autónomos municipales, mancomunida-des y otras instancias públi-cas y privadas.

La cooperación interna-cional y el programa que lide-ra Suiza presentó su informe de la fase de implementación de un Plan director del uso de Cuencas en la zona Occi-dental, en el que se narran las experiencias en gestión de recursos naturales y cam-bio climático sistematizadas en tres series –rojo, amarillo

y verde- publicaciones que resaltan la importancia que tiene la gestión integral del agua.

Se operó en tres ejes de trabajo. El primero, “Efectos y experiencias de la Gestión Territorial Supramunicipal” que presenta los principales logros alcanzados en los ám-bitos temáticos de gestión del agua y cambio climático, cadenas productivas y proce-sos para la gestión territorial supramunicipal.

El segundo eje: “Herra-mientas para la Gestión Te-rritorial Supramunicipal”, comparte los medios e ins-

trumentos desarrollados du-rante la gestión del proyecto en: inversiones concertadas y concurrentes, desarrollo de capacidades, concertación entre actores, articulación entre niveles del Estado e in-cidencia en políticas públicas.

Un tercero, denominado: “Experiencias con comunida-des, municipios, mancomuni-dades de municipios y gober-naciones departamentales” visibiliza los procesos de for-talecimiento institucional y generación de capacidades, vivencia de las comunidades sociales con las que trabajó el programa, efectos logrados en el territorio y testimonios de éxito de algunos actores destacables.

Marcelo Barrón, explicó que el abordaje en el cam-bio climático por la coope-ración Suiza ha apuntado y ha sido focalizado en biodi-versidad, cuenca, riesgos y residuos sólidos. “Estamos trabajando además en la conservación de los ecosis-temas en el manejo de la biodiversidad a través de un Programa Nacional de Bio-cultura”, enfatizó.

Asimismo, fueron apro-bados e iniciados dos proyec-tos que tienen que ver con el cambio climático, de los residuos sólidos y las aguas residuales en ciudades inter-medias entre 5.000 y 50.000 habitantes con ejecución del 2014 a 2018.

Los proyectos de

gestión integral del

agua ejecutados por

Cosude ayudaron a

mejorar la calidad

de vida.


Actualidad

corte internacional de juSticia

Bolivia ganó primer round a Chile REDACCIÓN NE.

La Corte Internacional de Justicia de La Haya recha-zó -por 14 votos contra 2- la objeción presentada por Chile y se declaró competente para analizar la demanda planteada por Bolivia ante ese tribunal para obligar al gobierno de Santiago a negociar “de buena fe” un acuerdo para un acceso soberano al océano Pacífico. Ahora corresponde a ese tribu-nal analizar el fondo de la demanda boliviana.

“La Corte desestima los argumentos de Chile. Los asuntos en litigio no son asuntos ya resueltos por acuerdo entre las partes”, dijo el presidente de la CIJ, Ronny Abraham. La Corte se pronunciará sobre si Chile tiene la “obligación de negociar”, pero no sobre los resultados que pudieran derivarse de ello.

“Se trata pues de una victoria inicial, de recono-cimiento de la permanencia de la jurisdicción para resolver un conflicto”, declaró el agente de Bolivia ante la Corte de la Haya, Eduardo Rodríguez Veltzé.

La decisión del tribunal avivó las pugnas. Mien-tras Morales anunció que “personalmente” bus-cará a Bachelet para conversar y autoridades bo-livianas sugirieron a Chile ingresar al diálogo para evitar una nueva derrota en la CIJ, el canciller chi-leno, Heraldo Muñoz, descartó cualquier negocia-ción: “por qué vamos a negociar bilateralmente, ellos (Bolivia) escogieron ir a La Haya”, cuestionó.

La CIJ fijó para el próximo 25 de julio del 2016 la fecha para Chile entregue su contramemoria ante la demanda marítima boliviana.

“Es un día inolvidable: sabíamos que tarde o temprano se iba a hacer justicia”, dijo el presi-dente Evo Morales, , mientras que su colega chi-lena, la socialista Michelle Bachelet, reaccionó inmediatamente advirtiendo que “Bolivia no ha ganado nada”.

Objetivo

Los gerentes logran un mejor entendimiento de su liderazgo y su potencial de desarrollo a través del fortalecimiento de capacidades y competencias establecidas por la empresa.

Beneficios

Fortalecimiento de:

• Competencias técnico gerenciales.• Competencias de líderes.• Competencias de Coaching.• Conductas observables de las competencias de la empresa.• Habilidades de comunicación efectiva.• Retroalimentación.• Reflexión personal.

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Destacados

El Foro Pyme BCP se convirtió en el espacio para aprender más y mejorar las capacidades en la ad-ministración de nuevos negocios Por cuarto año consecutivo, más de 200 personas estuvieron pre-sentes para intercambiar conoci-mientos y experiencias acerca de la forma en la que cada negocio y empresa ha crecido.

El encuentro contó con la pre-sencia de alrededor de un millar de emprendedores, entre peque-ños y medianos empresarios que han desarrollado negocios en diferentes rubros. Las distin-tas presentaciones sobre sus experiencias describieron los métodos que más los han ayu-dado a crecer con la ayuda de la entidad financiera.

“En el Banco de Crédito BCP consideramos que la ca-pacitación es un componente

Empresarios paceños conectan oportunidades en negocios

Foro Pyme BcP

central para el desarrollo de las aptitudes empresariales. El Foro PYME forma parte de una pro-puesta más ambiciosa e integral que articula los componentes de educación financiera, producción e inclusión”, dijo Marcelo Trigo, Gerente General del BCP.

El Foro permitió que se res-pondan dudas a inquietudes de una audiencia integrada por nue-vos empresarios, lo que generó, a su vez, un espacio de diálogo y de intercambio de experiencias.

Moody’s asignó una califica-ción en escala global de Ba3 y una calificación en escala nacional de Aa1.bo a la primera emisión de Banco Fie bajo su programa de deuda senior de 600 millones de bolivianos (Programa de Emisio-nes Bonos Banco Fie 2). La pers-pectiva es estable.

Las calificaciones reflejan su posición en la industria micro fi-nanciera, que ha dado soporte a sus históricamente robustos már-genes financieros. Consideran los buenos indicadores de calidad de activos de Fie, su saludable cober-tura con reservas y su nivel de ca-pital. La rentabilidad se mantiene fuerte, con un retorno de 1,28% sobre activos a Junio de 2015.

Sin embargo, los límites a las tasas de interés impuestas por el gobierno tendrán una ponde-ración mayor en las métricas de

Moody's califica emisión del Banco FIE

Perspectiva estable

rentabilidad de Fie dado que los préstamos de mandato guberna-mental representan alrededor del 40% del total de préstamos. Para mantener la rentabilidad, el ban-co está intentando diversificar sus fuentes de ingresos y reduciendo su estructura de costos.

Su calidad de activos se man-tiene buena, con un ratio de prés-tamos morosos de 1,45% a Junio, pese a un leve incremento en los seis meses previos. Mantiene una robusta cobertura de la cartera morosa, la cual debería permitirle absorber potenciales pérdidas en circunstancias adversas.

Bolivia contó con la tasa de variación acumulada más baja de la región en alimentos con un indicador de 1,23%. Los datos presentados por la Fun-dación Jubileo señalan que en ocho meses del año, Argentina registró 7,6%, Brasil 7,3% y Uru-guay 7,1%, siendo las tasas más altas respecto al incremento de precios de los alimentos.

Según datos oficiales, el comportamiento de la variación del precio de los alimentos en agosto fue de 0,46%, mayor a la variación del nivel general del

Bolivia con la menor inflación de alimentos

américa latina

Índice de Precios al Consumidor (IPC) que alcanzó a 0,20%, du-rante ese mes.

Entre enero y agosto, la va-riación acumulada del precio de los alimentos y bebidas llegó a 1,23%, menor a la variación acu-mulada del conjunto de bienes y servicios que hasta agosto al-canzó a 1,91%, señaló el docu-mento.

Pese a que los sectores con menores ingresos fueron los más favorecidos cuando bajaron los precios de los alimentos, por-que en su estructura de gastos

destinan más de 50% a la com-pra de éstos, los afectados son los productores y empresarios quienes se vieron afectados por el contrabando.

Sublime, la re-conocida marca de chocolates de Nest-lé, lanzó nuevamen-te la promoción “Su-blímate”, por la cual llevará a cinco per-sonas y a sus acom-pañantes a vivir la energía de la música en el festival Lollapaloo-za de Chile en 2016, con pasaje, hotel y entradas VIP incluidas.

Para participar en esta pro-moción, los fanáticos de la música y del chocolate Sublime deberán adquirir el producto y buscar en el interior del empa-que los stikers ganadores.

Todos los stickers cuentan con códigos que pueden ser ingresados en la página de Fa-cebook de chocolates Sublime Bolivia (www.facebook.com/Su-blimeBolivia) con los datos per-sonales para poder participar en

Promoción de Sublimepara fanáticos de la música

Festival lollapalooza

los sorteos de tablets y muchos Sublimes. En este contexto, la fanpage se ha convertido en un soporte clave de la marca para impulsar su promoción “Sublí-mate” y permitir una interacción constante con los seguidores de este producto.

“Queremos llegar a ser la comunidad digital más grande en Bolivia e interactuar cons-tantemente con nuestros ‘Su-blimeros’, logrando así alcanzar un vínculo real y sostenible con ellos”, explicó Carolina Cortá-zar, gerente de Marketing de Sublime.


Negocios

BodaS de Plata

Rueda de Negocioscon $us. 204,7 millonesREDACCIÓN NE.

La Rueda de Negocios Internacional organizada por la Cámara de Industria y Comercio de Santa Cruz (CAINCO) cerró tres jornadas de intenso mo-vimiento económico con intenciones de negocios por 204,7 millones de dólares, más de 10.000 re-uniones empresariales y la participación de mil empresas provenientes de 20 países. Tanto el mon-to como el número de encuentros superaron lige-ramente las cifras del 2014.

La versión de este año estuvo marcada por una gran afluencia de empresarios extranjeros: la participación internacional fue del 45% (porcen-taje superior al de otros años), siendo las misio-nes empresariales más numerosas las de Argen-

agroindustria, que declararon intenciones de negocios por encima de los 500.000 dólares. Un total de 55 sectores participaron en la cita empresarial, destacando los de alimentos, tex-tiles, marroquinería, productos farmacéuticos, muebles, envases y embalajes y la cadena de la construcción.

La Rueda de Negocios cumplió este año su 25 aniversario. “Los desafíos son grandes y juntos es más fácil superarlos. Los invito a todos a apagar estas velas para que este soplo sea de triunfo, de haber conseguido nuestros propósitos y de seguir pensado en este futuro que definitivamente tiene que ser nuestro”, dijo Jorge Arias, presidente de CAINCO.

tina (220 empresas), Chile (89), Uruguay (34) y Venezuela (28).

Los sectores de mayor movimiento eco-nómico fueron los de energía, inmobiliario y

Participantes en la Rueda de Negocios 2015.

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Envase del helado que puede convertirse en maceta.

Gabriela Ignacio, Sergio López y Rodrigo Reyes, ejecutivos de Delizia.

Tecnología Huawei en Expocruz

Carla Patricia Raldes y Victoria Teruel.Carla Patricia Raldes, Lee Zheng (Director de Terminales), Zhang Bing (gerente General) y Victoria Teruel.

La Fábrica Nacional de Cemento (FANCESA) pre-sentó en la Expocruz un emotivo show de música, teatro, danza acuática y canto, dedicado al mar bo-liviano. El musical histórico se fusiona con el aquadan-ce y diversos géneros artís-ticos, incluye efectos espe-ciales, mapping, lo último en pantallas leds colgantes de alta definición y efectos piromusicales.

FANCESA con un show musical para el mar

El show de aquadance dedicado al mar boliviano.

Como una contribución al cuidado del medio ambiente, la Compañía de Alimentos “Delizia” lanzó la campaña “Siembra Felicidad”, mediante la cual oferta un atractivo envase de he-lado (“Un Detalle”) que, una vez consumido, puede ser usado como decorativa maceta. En la parte inferior se incluye un sobre con semillas de rábano que podrán sembrarse.

La empresa Huawei eligió la Expocruz 2015 para pre-sentar su teléfono inteligente “Huawei P8”, con aplicaciones únicas y exclusivas como el Light Painting, para esbozar trazos de luz en el aire y crear imágenes nocturnas únicas y espectaculares. En el stand de la empresa china, los visitan-tes pondrán a prueba la nueva generación de dispositivos de esta marca.

Juan Pablo Rojas, Raúl Gutiérrez, Gonzalo Ibañez y Herland Daza de Fancesa.

Delizia con "Un detalle" para "sembrar felicidad"

Internacional SiStema Financiero La mora crece más que la...

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