Informe de Fondos de Inversión - Deutsche Bank – Inicio
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Informe de Fondos de Inversión Primer Trimestre 2022
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Informe de Fondos de Inversión Primer Trimestre 2022
Índice
El trimestre en un minuto 03
¿Qué esperamos? 04
De interés 06
Nuestras carteras modelo 12
Fondos destacados 07
Información legal 17
1
2
4
3
6
5
3
Por si «vivir con el COVID» no era lo bastante complicado, la guerra en Ucrania y su coste humano han añadido un elemento más de dificultad al proceso de recuperación de la economía mundial tras la recesión causada por la pandemia. No obstante, parece que los mercados van a capear estas tormentas razonablemente bien.
Las fuertes subidas de los precios de la energía, los persistentes y prolongados problemas de las cadenas de suministro y la escasez de mano de obra ya han provocado una escalada de la inflación en todo el mundo a unos niveles que no se habían registrado desde hacía décadas. Al empezar 2022, las esperanzas de que el número de casos de ómicron cayera finalmente en EE. UU. y en muchos países europeos apoyaba la perspectiva de que se pudiera satisfacer la demanda acumulada de los consumidores, mientras que las carteras llenas de pedidos parecían igualmente prometedoras para el sector industrial. Sin embargo, con las sanciones impuestas ahora a Rusia por la comunidad internacional y las escaseces existentes agravadas por el conflicto, es posible que el crecimiento económico sea más bajo. En este momento prevemos que el crecimiento estadounidense supere al de la Eurozona tanto en 2022 como en 2023, debido a la proximidad geográfica de Europa con la zona del conflicto y su desventaja estructural como la mayor importadora neta de energía del mundo.
En las economías desarrolladas, las tasas de inflación, ya elevadas, podrían subir aún más debido al incremento de precios provocados por el conflicto y la crisis de oferta. El consumo de los hogares podría verse frenado por el encarecimiento de la energía, lo cual podría retrasar la recuperación económica. Y, si bien el entorno económico general debería permanecer favorable, no puede descartarse el espectro de una racha temporal de «estanflación» en los mercados desarrollados a corto plazo.
Asia debería de beneficiarse teóricamente del repunte del comercio mundial, ya que las reaperturas graduales de las economías podrían llevar a un periodo prolongado de fuerte demanda. Al fin y al cabo, en gran parte de Asia existen aún algunas restricciones, por lo que la actividad económica es muy inferior a la de antes del COVID. Dicho esto, los factores desfavorables para el crecimiento (como la demanda) en Europa podrían aplazar el impulso positivo para el comercio que muchos anticipaban antes de la guerra de Ucrania.
Las economías estaban empezando a superar las conmociones del lado de la oferta, entre ellas, la pandemia de coronavirus, la alteración de las relaciones comerciales entre EE. UU. y China y la subida de los precios de la energía; en consecuencia, antes de la invasión las empresas estadounidenses y europeas afirmaban que la demanda era muy sólida y superior a la capacidad de producción. Ahora muchas empresas prevén aumentar la producción y contratar personal, lo que podría ejercer una presión alcista en los salarios, que repercutiría a su vez en los precios a los clientes. No se ha observado aún un deterioro sostenido de las perspectivas empresariales, pero es probable que próximamente se produzcan algunos ajustes a la baja.
Los bancos centrales se enfrentan hoy a un dilema, por un lado es improbable que las presiones inflacionistas se reduzcan en breve, pero por otro las economías necesitan abundante liquidez debido al deterioro de las condiciones financieras y a los mayores riesgos para el crecimiento. La política monetaria será complicada y seguramente se basará cada vez más en los datos y dependerá de la evolución del conflicto.
Nuestro enfoque de inversión se sigue basando fundamentalmente en la asignación estratégica de activos. En esta época sin precedentes, con una gran incertidumbre en torno a cualquier estimación, la gestión de riesgos y la diversificación son más importantes que nunca.
Capeando muchas tormentas
El trimestre en un minuto
1
Bonos públicos:
Bonos Corporativos:
Bonos Emergentes:
Renta Variable:
Las rentabilidades de la deuda pública han subido considerablemente en las últimas semanas y se prevé que sigan tendiendo al alza a largo plazo por las persistentes presiones inflacionistas y las respuestas de los principales bancos centrales.
La deuda corporativa está en relativamente buenas condiciones para capear esta tormenta. Los fundamentales de la deuda privada de mercados desarrollados, con sólidas posiciones de tesorería en el balance y tasas de impago en mínimos históricos, siguen pareciendo positivos.
Creemos que las perspectivas son atractivas a medio plazo, mientras que a corto plazo se ven enturbiadas por las altas tasas de inflación y la incertidumbre en torno a las tensiones geopolíticas. La deuda pública emergente debería beneficiarse de un sólido crecimiento del PIB; los altos precios de las materias primas y la recuperación del turismo también deberían ser favorables.
Mantenemos una postura cautelosamente constructiva en renta variable. Pese al alza de los tipos de interés, unos tipos reales bajos o a menudo negativos (dada la subida de la inflación) siguen respaldando el argumento de que «no hay alternativa» y las perspectivas de beneficios siguen siendo positivas. No obstante, la incertidumbre ha aumentado considerablemente, y seguramente se mantendrá una elevada volatilidad.
Por regiones, la bolsa americana ha aguantado bien tras la invasión de Ucrania debido a la limitada exposición comercial al conflicto de las empresas estadounidenses y a las bajas rentabilidades reales. Creemos que hay potencial alcista de un dígito a partir de los niveles actuales, respaldado por un rebote de los indicadores económicos en cuanto los cuellos de botella de las cadenas de suministro aflojen y la economía vuelva a abrirse tras la ola de ómicron.
Las bolsas europeas seguirán bajo presión durante un cierto tiempo, dada la proximidad al conflicto, su mayor dependencia energética y su vulnerabilidad a las sanciones y posibles represalias. No obstante, dado que las condiciones financieras se mantendrán laxas y aumentará el gasto fiscal, creemos que los mercados de renta variable europeos siguen teniendo un recorrido alcista, aunque la volatilidad se va a mantener.
4
Visión por clase de activo
¿Qué esperamos?
2
Materias primas,se mantienen los altos precios:
El oro:
Divisas:
El mercado de materias primas sigue escalando, y los precios del petróleo se ven respaldados por las bajas existencias. Se prevé asimismo que los precios del petróleo y el gas se mantengan elevados debido a las posibles interrupciones del suministro de Rusia y las consecuencias, difíciles de prever, de las sanciones. Por consiguiente, prevemos que el precio del WTI se sitúe en 110 USD/barril a finales de año.
La inflación y los riesgos geopolíticos seguirán atrayendo a los inversores hacia el oro. Esto debería respaldar el precio del metal amarillo; nuestra previsión es de 2.100 USD/onza a finales de marzo de 2023.
La invasión de Ucrania ha generado la búsqueda por parte de los inversores de divisas consideradas como «activos seguros». En primer lugar, por supuesto, el dólar, pero también aumentó la demanda del franco suizo (CHF) y el renminbi chino (CNY) en los mercados de divisas. El USD seguramente seguirá respaldado a corto plazo dado que el BCE subirá los tipos más tarde que la Reserva Federal para mantener unas condiciones de financiación favorables en la región. Sin embargo, podría apreciarse en la segunda mitad de año una vez que el BCE inicie también su ciclo de subidas y se reduzcan los flujos de capitales hacia el USD por su condición de activo seguro. Prevemos que el EUR cotice en 1,15 frente al USD para finales de marzo de 2023.
Crecimiento del PIB % anual
EE.UU.
Eurozona
España
China
Japón
Mundo
2022
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2,8
3,8
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2,4
3,5
2023
2,4
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1,9
4,8
1,4
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S&P
Eurostoxx 50
Ibex
Asia ex Japón
ActualBolsas
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3.902
8.445
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Marzo 2023
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Bono 10 años (EE.UU.)
Bono 10 años (Eurozona)
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Fuente: Deutsche Bank. Cifras a 31 de marzo de 2022. *Rentabilidades a 31 de marzo de 2022 y previsiones a mar-23 para el Bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años y para el Bund alemán a 10 años.
5
Divisas y Materias primas
Previsiones Deutsche Bank
Marzo 2023
La competencia entre distintos sistemas económicos y sociales por los recursos, el comercio, el liderazgo tecnológico y la influencia geopolítica –en los que EE. UU. y China han sido los principales protagonistas en los últimos años– ha situado ahora a Rusia y Europa en el primer plano. La reciente escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, con la invasión de este país, ha llevado a la comunidad internacional a imponer sanciones generalizadas, además de reevaluar la necesidad de volver a invertir en temas olvidados, como la seguridad y también, reducir la dependencia energética de Europa del resto del mundo.
Este nuevo entorno geopolítico, por un lado, y la necesidad de aprender a convivir con el Covid, por el otro, han provocado una potenciación de alguno de los temas a largo plazo que ya veníamos anticipando desde hace mucho tiempo, como la ciberseguridad, la tecnología sanitaria o la inversión en energías sostenibles. La situación de inflación alta por más tiempo de lo esperado hace que también las infraestructuras (tanto físicas como energéticas) tengan sentido como una forma de proteger nuestras inversiones contra la misma.
1. Ciberseguridad. La ciberseguridad tiene una relevancia directa para las tendencias que han surgidodurante la pandemia, especialmente el creciente uso de la tecnología, el trabajo inteligente y el aumentode las interacciones vía internet. A medida que el mundo pasa a estar cada vez más conectado a travésde infraestructuras digitales, la inteligencia artificial y el 5G, cada vez habrá más demanda de inversionesy reglas para proteger datos y aumentar la seguridad de todas las interacciones por internet. El conflictoen Ucrania ha puesto de manifiesto la importancia de la seguridad en este nuevo entorno geopolítico,potenciando aún más estos factores ya existentes con la pandemia.
2. Tecnología médica. La pandemia de COVID-19 ha acelerado la transición hacia la atención fueradel sistema sanitario tradicional, en que tanto pacientes como proveedores exigen una experiencia deatención sanitaria más fluida, que se preste cuando y donde se necesite o se desee. El sector de tecnologíasmédicas (MedTech) tendrá una contribución importante para la creación de un enfoque sanitario centradoen las personas. El nivel de I+D del sector, la intensa actividad de fusiones y adquisiciones, así como unasinversiones de Capital Riesgo sin precedentes subrayan la confianza que depositan los inversores en elsegmento de innovación asociado con las tecnologías médicas.
3. Transición energética. La reapertura de economías, la reactivación del crecimiento económico, lastensiones geopolíticas y los compromisos hacia una transición verde han llevado a una escalada de losprecios del carbono, mientras que las emisiones mundiales de CO2 relacionadas con la energía subieronun 4,8% en 2021; por lo tanto, los objetivos de reducción de carbono de las empresas y su interaccióncon las medidas de biodiversidad serán fundamentales para frenar el proceso del cambio climático yla pérdida de biodiversidad. Por último, las consecuencias de la guerra en Ucrania han llevado a la UEa replantearse su estrategia sobre la independencia energética, que se abordará mediante una claraapuesta por las energías limpias.
4. Infraestructuras. En un mundo en que las presiones inflacionistas aumentan, los activos deinfraestructuras pueden ofrecer una cobertura contra la subida de la inflación, puesto que los preciosque pagan los consumidores suelen estar contractualmente vinculados a la inflación. En lo que llevamosde año, la temática ha obtenido una rentabilidad bastante superior a la de la renta variable mundial.La reapertura de las economías mundiales podría beneficiar a los activos de infraestructuras mástradicionales (ferrocarriles, aeropuertos, puertos, autopistas). Las infraestructuras son además un pilarclave para desarrollar otros temas a largo plazo (por ejemplo, no hay digitalización sin mejoras en loscentros de almacenamiento en la nube, no hay energía verde sin una red eléctrica recién configurada, yno hay movilidad inteligente sin una mejora de las carreteras).
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La crisis de Ucrania cambiará el modelo geopolítico global.
De interés
3
Ejemplo de fondos de inversión de estas temáticas:
• Allianz Cyber Security: La estrategia se centra en compañías de ciberseguridad con un sesgo hacialas de mediana capitalización. Su cartera de acciones se concentra en compañías donde tienen una altaconvicción (30-60 compañías). Tiene una exposición pura a empresas de ciberseguridad, con un equipogestor centrado en el análisis de compañías que cumplan las siguientes características: i) crecimientosostenido de los beneficios; ii) liderazgo en el mercado; iii) con barreras de entrada; iv) equipos directivosde alta calidad; v) balance sólido; y vi) valoración razonable.
• Credit Suisse Global Digital Health: Invierte globalmente en empresas innovadoras que están impulsandouna revolución en el sector de la salud a través de la aplicación de la tecnología. El universo de inversióncomprende tres segmentos: i) Investigación y Desarrollo, ii) tratamientos; iii) eficiencia. Solo las empresascon más del 50% de los ingresos derivados de productos, servicios y soluciones de Salud Digital sonelegibles para la inversión del fondo. El fondo no invierte en empresas que simplemente pertenecen alsector, pero no utilizan la última tecnología.
• BGF Sustainable Energy: El fondo tiene como objetivo maximizar el retorno total del fondo. Paraello invierte a nivel global como mínimo un 70% en acciones de compañías relacionadas con energíassostenibles. Como regla general, para que una compañía entre en cartera es que como mínimo un 10%de sus ingresos deben venir de la energía sostenible y se considere clave para el negocio. Las compañíasde energías sostenibles son aquellas vinculadas a energías alternativas y tecnologías relacionadas con laenergía incluyendo: i) generación de energía limpia como generadores de electricidad de bajas emisionesde carbono (eólicos, solares, otros) y componentes (fabricantes de turbinas eólicas, fabricantes demódulos solares, etc.), ii) eficiencia energética, iii) transporte limpio. No invierte en: carbón y derivados,exploración y producción de petróleo y gas.
• Deutsche Global Infraestructure: La infraestructura se considera una cobertura natural contra la inflacióndebido a su poder de fijación de precios, regímenes regulatorios favorables y exposición limitada a loscostes operativos. El sector, además se beneficia de fuertes vientos de cola debido a una necesidadclaramente definida de inversión en infraestructura a nivel mundial que supera con creces la ofertadisponible de capital. El fondo se centra en compañías puras de infraestructura globales (carreterasde peaje, aeropuertos, puertos, oleoductos e infraestructuras de telecomunicaciones) y de cualquiercapitalización. Excluye aquellas empresas altamente sensibles a los precios de las materias primas y alciclo económico.
7
La crisis de Ucrania cambiará el modelo geopolítico global.
De interés
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14
Cartera muy conservadora
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Fuente: Deutsche Bank.n.d.: no disponible.Datos peso mes actual se corresponden con marzo 2022. Advertencia: Tanto para la Lista de Fondos destacados como para las Carteras modelo un fondo de inversión puede tener distintas clases. Cada clase tendrá un ISIN distinto pero la cartera será la misma. Un fondo de inversión aplica distintas comisiones a las diferentes clases de participaciones que emita, en función de criterios como las políticas de comercialización, el volumen de inversión, duración mínima de la inversión, la divisa de denominación u otros parámetros. Dependiendo de sus necesidades financieras y sus objetivos de inversión, será más interesante la inversión en una clase de participaciones o en otra. Al realizar la inversión se debe tener en cuenta este aspecto para elegir la clase de participaciones con la estructura de comisiones más adecuada. Las rentabilidades históricas incluidas en este documento están referidas al pasado y no deben considerarse como indicadores fiables de rentabilidades futuras. Fuentes: Bloomberg, Morningstar Direct y Deutsche Bank. Los fondos destacados incluidos pueden tener individualmente un riesgo superior o inferior al de la cartera de la que forman parte. De acuerdo con el Código General de Conducta establecido en el Real Decreto 217/08, la información suministrada en este sitio representa la opinión de Deutsche Bank S.A.E, y está basada en criterios objetivos de información fiable, pero no constituye ni oferta ni solicitud para comprar o vender el producto financiero analizado, quedando la opinión expresada en la fecha de emisión del análisis, sujeta a los cambios experimentados por los mercados.Deutsche Bank no se responsabiliza de la toma de decisiones que se fundamenten en esta información. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2
Rentabilidad
Muy conservadora ISIN Divisa Peso mes actual
Peso trimestre anterior
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
FIDELITY EURO SHORT TERM BOND “A” (EUR) ACC
LU0267388220 EUR 12% 12% -1,4% -1,0% 1,8% 2,5% -1,7% 0,2% 1,5% 0,5%
DB FIXED INCOME OPP “ADV” (EURHDG) ACC
LU0654992311 EUR 5% 5% -4,7% -2,3% 5,4% 6,8% -3,7% 2,9% 2,4% -0,8%
DWS FLOATING RATE NOTES LC (EUR) ACC
LU0034353002 EUR 20% 20% -0,5% -0,3% -0,3% 0,9% -1,4% 0,3% 0,7% -0,2%
PIMCO INCOME “E” (EURHDG) ACC
IE00B84J9L26 EUR 20% 20% -5,1% 0,8% 3,6% 5,0% -3,4% 4,4% 5,8% 1,6%
SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND “A” ACC
LU0113257694 EUR 15% 15% -6,4% -1,2% 4,6% 8,8% -2,9% 4,6% 5,8% 0,7%
FLOSSBACH VON STORCH -BOND OPP “RT” (EUR) ACC
LU1481583711 EUR 8% 8% -5,4% -2,4% 9,0% 11,7% -3,0% 4,3% n.d. n.d.
PICTET SHORT-TERM MONEY MARKET (EUR) “P” ACC
LU0128494191 EUR 20% 20% -0,2% -0,7% -0,5% -0,5% -0,5% -0,5% -0,3% -0,1%
Rentabilidad cartera -3,0% 3,7% 2,1% -2,5% 0,1% 0,6% 0,4% 1,7%
15
Cartera conservadora
Fuente: Deutsche Bank.n.d.: no disponible.Datos peso mes actual se corresponden con marzo 2022. Advertencia: Tanto para la Lista de Fondos destacados como para las Carteras modelo un fondo de inversión puede tener distintas clases. Cada clase tendrá un ISIN distinto pero la cartera será la misma. Un fondo de inversión aplica distintas comisiones a las diferentes clases de participaciones que emita, en función de criterios como las políticas de comercialización, el volumen de inversión, duración mínima de la inversión, la divisa de denominación u otros parámetros. Dependiendo de sus necesidades financieras y sus objetivos de inversión, será más interesante la inversión en una clase de participaciones o en otra. Al realizar la inversión se debe tener en cuenta este aspecto para elegir la clase de participaciones con la estructura de comisiones más adecuada. Las rentabilidades históricas incluidas en este documento están referidas al pasado y no deben considerarse como indicadores fiables de rentabilidades futuras. Fuentes: Bloomberg, Morningstar Direct y Deutsche Bank. Los fondos destacados incluidos pueden tener individualmente un riesgo superior o inferior al de la cartera de la que forman parte. De acuerdo con el Código General de Conducta establecido en el Real Decreto 217/08, la información suministrada en este sitio representa la opinión de Deutsche Bank S.A.E, y está basada en criterios objetivos de información fiable, pero no constituye ni oferta ni solicitud para comprar o vender el producto financiero analizado, quedando la opinión expresada en la fecha de emisión del análisis, sujeta a los cambios experimentados por los mercados.Deutsche Bank no se responsabiliza de la toma de decisiones que se fundamenten en esta información. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2
Rentabilidad
Conservadora ISIN Divisa Peso mes actual
Peso trimestre anterior
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
CAPITAL GROUP NEW PERSPECTIVE “B” (USD) ACC
LU1295551573 USD 3% 6% -10,0% 16,6% 32,0% 28,7% -7,0% 26,8% 0,3% n.d.
DWS CONCEPT KALDEMORGEN “LC” (EUR) ACC
LU0599946893 EUR 5% 15% -0,5% 9,3% -1,9% 12,3% -3,0% 0,9% 6,9% 2,8%
FIDELITY EURO SHORT TERM BOND “A” (EUR) ACC
LU0267388220 EUR 21% 9% -1,4% -1,0% 1,8% 2,5% -1,7% 0,2% 1,5% 0,5%
PIMCO INCOME “E” (EURHDG) ACC
IE00B84J9L26 EUR 10% 9% -5,1% 0,8% 3,6% 5,0% -3,4% 4,4% 5,8% 1,6%
SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND “A” ACC
LU0113257694 EUR 7% 23% -6,4% -1,2% 4,6% 8,8% -2,9% 4,6% 5,8% 0,7%
ESG EQUITY INCOME “LC” (EUR) ACC
LU1616932866 EUR 5% 8% -0,6% 25,9% 0,1% 22,8% -1,6% n.d. n.d. n.d.
CAPITAL GROUP GLOBAL HIGH INCOME OPP “BH” (EURHDG) ACC
LU0579955484 EUR 9% 16% -7,0% -0,9% 6,2% 8,5% -6,0% 7,0% 14,3% -8,6%
DB CONSERVADOR ESG “A” (EUR) ACC
ES0139012001 EUR 40% 0% -4,6% 1,9% 2,7% 5,6% -3,8% 2,3% 0,8% 2,0%
DB FIXED INCOME OPP “ADV” (EURHDG) ACC
LU0654992311 EUR 0% 4% -4,7% -2,3% 5,4% 6,8% -3,7% 2,9% 2,4% -0,8%
FLOSSBACH VON STORCH -BOND OPPORTUNITIES “RT” (EUR) ACC
LU1481583711 EUR 0% 4% -5,4% -2,4% 9,0% 11,7% -3,0% 4,3% n.d. n.d.
PICTET SHORT-TERM MONEY MARKET (EUR) “P” ACC
LU0128494191 EUR 0% 6% -0,2% -0,7% -0,5% -0,5% -0,5% -0,5% -0,3% -0,1%
Rentabilidad Cartera -4,3% 3,9% 6,1% -4,8% 2,0% 1,3% 3,3% 4,5%
16
Cartera moderada
Fuente: Deutsche Bank.n.d.: no disponible.Datos peso mes actual se corresponden con marzo 2022. Advertencia: Tanto para la Lista de Fondos destacados como para las Carteras modelo un fondo de inversión puede tener distintas clases. Cada clase tendrá un ISIN distinto pero la cartera será la misma. Un fondo de inversión aplica distintas comisiones a las diferentes clases de participaciones que emita, en función de criterios como las políticas de comercialización, el volumen de inversión, duración mínima de la inversión, la divisa de denominación u otros parámetros. Dependiendo de sus necesidades financieras y sus objetivos de inversión, será más interesante la inversión en una clase de participaciones o en otra. Al realizar la inversión se debe tener en cuenta este aspecto para elegir la clase de participaciones con la estructura de comisiones más adecuada. Las rentabilidades históricas incluidas en este documento están referidas al pasado y no deben considerarse como indicadores fiables de rentabilidades futuras. Fuentes: Bloomberg, Morningstar Direct y Deutsche Bank. Los fondos destacados incluidos pueden tener individualmente un riesgo superior o inferior al de la cartera de la que forman parte. De acuerdo con el Código General de Conducta establecido en el Real Decreto 217/08, la información suministrada en este sitio representa la opinión de Deutsche Bank S.A.E, y está basada en criterios objetivos de información fiable, pero no constituye ni oferta ni solicitud para comprar o vender el producto financiero analizado, quedando la opinión expresada en la fecha de emisión del análisis, sujeta a los cambios experimentados por los mercados.Deutsche Bank no se responsabiliza de la toma de decisiones que se fundamenten en esta información. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2
Rentabilidad
Moderada ISIN Divisa Peso mes actual
Peso trimestre anterior
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
CAPITAL GROUP NEW PERSPECTIVE "B" (USD) ACC
LU1295551573 USD 4% 7% -10,0% 16,6% 32,0% 28,7% -7,0% 26,8% 0,3% n.d.
MORGAN STANLEY INVEST-MENT FUNDS ASIA OPP "A" (USD) ACC
LU1378878430 USD 3% 5% -18,4% -21,1% 50,4% 40,4% -15,5% 73,3% n.d. n.d.
DWS CONCEPT KALDEMORGEN "LC" (EUR) ACC
LU0599946893 EUR 5% 5% -0,5% 9,3% -1,9% 12,3% -3,0% 0,9% 6,9% 2,8%
FIDELITY EURO SHORT TERM BOND "A" (EUR) ACC
LU0267388220 EUR 16% 12% -1,4% -1,0% 1,8% 2,5% -1,7% 0,2% 1,5% 0,5%
BGF CONTINENTAL EUROPEAN FLEXIBLE "A2" (EUR) ACC
LU0224105477 EUR 3% 5% -13,7% 25,8% 25,4% 35,7% -14,7% 20,0% -2,7% 20,8%
SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND "A" ACC
LU0113257694 EUR 8% 20% -6,4% -1,2% 4,6% 8,8% -2,9% 4,6% 5,8% 0,7%
ESG EQUITY INCOME "LC" (EUR) ACC
LU1616932866 EUR 5% 7% -0,6% 25,9% 0,1% 22,8% -1,6% n.d. n.d. n.d.
CAPITAL GROUP GLOBAL HIGH INCOME OPP "BH" (EURHDG) ACC
LU0579955484 EUR 13% 14% -7,0% -0,9% 6,2% 8,5% -6,0% 7,0% 14,3% -8,6%
DB CONSERVATIVE SAA EUR PLUS "LC" (EUR) ACC
LU2258442750 EUR 40% 0% -3,4% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
DWS CONCEPT ESG BLUE ECONOMY "LC" (EUR) ACC LU2306921490 EUR 3% 0% -5,9% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
JPM US SELECT EQUITY "A" ACC
LU0070214290 USD 0% 5% -4,3% 27,5% 23,7% 30,7% -7,7% 20,0% 8,7% -1,7%
GOLDMAN SACHS GLOBAL MILLENNIALS EQUITY PORTFOLIO "BS" (USD) ACC
LU0786609619 USD 0% 4% -16,2% 7,4% 54,7% 35,3% -6,4% 26,2% -2,4% -2,6%
PIMCO INCOME "E" (EURHDG) ACC
IE00B84J9L26 EUR 0% 7% -5,1% 0,8% 3,6% 5,0% -3,4% 4,4% 5,8% 1,6%
DWS INVEST CROCI JAPAN "LCH" (EURHDG) ACC
LU1769942233 EUR 0% 3% 4,2% 13,2% 6,7% 22,0% -15,8% 20,5% 4,5% 4,5%
PICTET SHORT-TERM MONEY MARKET (EUR) "P" ACC
LU0128494191 EUR 0% 6% -0,2% -0,7% -0,5% -0,5% -0,5% -0,5% -0,3% -0,1%
Rentabilidad Cartera -5,6% 3,3% 8,7% -5,8% 2,6% 0,7% 5,2% 8,5%
17
Cartera dinámica
Fuente: Deutsche Bank.n.d.: no disponible.Datos peso mes actual se corresponden con marzo 2022. Advertencia: Tanto para la Lista de Fondos destacados como para las Carteras modelo un fondo de inversión puede tener distintas clases. Cada clase tendrá un ISIN distinto pero la cartera será la misma. Un fondo de inversión aplica distintas comisiones a las diferentes clases de participaciones que emita, en función de criterios como las políticas de comercialización, el volumen de inversión, duración mínima de la inversión, la divisa de denominación u otros parámetros. Dependiendo de sus necesidades financieras y sus objetivos de inversión, será más interesante la inversión en una clase de participaciones o en otra. Al realizar la inversión se debe tener en cuenta este aspecto para elegir la clase de participaciones con la estructura de comisiones más adecuada. Las rentabilidades históricas incluidas en este documento están referidas al pasado y no deben considerarse como indicadores fiables de rentabilidades futuras. Fuentes: Bloomberg, Morningstar Direct y Deutsche Bank. Los fondos destacados incluidos pueden tener individualmente un riesgo superior o inferior al de la cartera de la que forman parte. De acuerdo con el Código General de Conducta establecido en el Real Decreto 217/08, la información suministrada en este sitio representa la opinión de Deutsche Bank S.A.E, y está basada en criterios objetivos de información fiable, pero no constituye ni oferta ni solicitud para comprar o vender el producto financiero analizado, quedando la opinión expresada en la fecha de emisión del análisis, sujeta a los cambios experimentados por los mercados.Deutsche Bank no se responsabiliza de la toma de decisiones que se fundamenten en esta información. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2
Rentabilidad
Dinámica ISIN Divisa Peso mes actual
Peso trimes-tre anterior
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
CAPITAL GROUP NEW PERSPECTIVE "B" (USD) ACC
LU1295551573 USD 3% 12% -10,0% 16,6% 32,0% 28,7% -7,0% 26,8% 0,3% n.d.
MORGAN STANLEY INVEST-MENT FUNDS ASIA OPP "A" (USD) ACC
LU1378878430 USD 5% 8% -18,4% -21,1% 50,4% 40,4% -15,5% 73,3% n.d. n.d.
DWS CONCEPT KALDEMORGEN "LC" (EUR) ACC
LU0599946893 EUR 5% 5% -0,5% 9,3% -1,9% 12,3% -3,0% 0,9% 6,9% 2,8%
FIDELITY EURO SHORT TERM BOND "A" (EUR) ACC
LU0267388220 EUR 12% 4% -1,4% -1,0% 1,8% 2,5% -1,7% 0,2% 1,5% 0,5%
BGF CONTINENTAL EUROPEAN FLEXIBLE "A2" (EUR) ACC
LU0224105477 EUR 3% 5% -13,7% 25,8% 25,4% 35,7% -14,7% 20,0% -2,7% 20,8%
SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND "A" ACC
LU0113257694 EUR 5% 14% -6,4% -1,2% 4,6% 8,8% -2,9% 4,6% 5,8% 0,7%
ESG EQUITY INCOME "LC" (EUR) ACC
LU1616932866 EUR 10% 12% -0,6% 25,9% 0,1% 22,8% -1,6% n.d. n.d. n.d.
CAPITAL GROUP GLOBAL HIGH INCOME OPP "BH" (EURHDG) ACC
LU0579955484 EUR 7% 10% -7,0% -0,9% 6,2% 8,5% -6,0% 7,0% 14,3% -8,6%
FIDELITY GLOBAL FINANCIAL SERVICES "A" (EUR) ACC
LU1391767586 EUR 5% 0% -4,1% 31,6% -3,3% 25,6% -11,7% 9,3% n.d. n.d.
DB BALANCED SAA EUR PLUS "LC" (EUR) ACC C LU2258443139 EUR 40% 0% -3,3% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
DWS CONCEPT ESG BLUE ECONOMY "LC" (EUR) ACC
LU2306921490 EUR 5% 0% -5,9% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
JPM US SELECT EQUITY "A" ACC
LU0070214290 USD 0% 7% -4,3% 27,5% 23,7% 30,7% -7,7% 20,0% 8,7% -1,7%
GOLDMAN SACHS GLOBAL MILLENNIALS EQUITY PORTFOLIO "BS" (USD) ACC
LU0786609619 USD 0% 7% -16,2% 7,4% 54,7% 35,3% -6,4% 26,2% -2,4% -2,6%
JANUS HENDERSON HORIZON PAN EUROPEAN SMALLER COMPANIES "A2" (EUR) ACC
LU0046217351 EUR 0% 4% -7,8% 21,2% 14,0% 34,3% -23,2% 25,5% 5,7% 22,9%
DWS INVEST CROCI JAPAN "LCH" (EURHDG) ACC
LU1769942233 EUR 0% 6% 4,2% 13,2% 6,7% 22,0% -15,8% 20,5% 4,5% 4,5%
PICTET SHORT-TERM MONEY MARKET (EUR) "P" ACC
LU0128494191 EUR 0% 6% -0,2% -0,7% -0,5% -0,5% -0,5% -0,5% -0,3% -0,1%
Rentabilidad Cartera -6,2% 6,4% 11,8% -8,7% 3,0% -0,5% 7,6% 12,4%
18
Cartera arriesgada
Fuente: Deutsche Bank.n.d.: no disponible.Datos peso mes actual se corresponden con marzo 2022. Advertencia: Tanto para la Lista de Fondos destacados como para las Carteras modelo un fondo de inversión puede tener distintas clases. Cada clase tendrá un ISIN distinto pero la cartera será la misma. Un fondo de inversión aplica distintas comisiones a las diferentes clases de participaciones que emita, en función de criterios como las políticas de comercialización, el volumen de inversión, duración mínima de la inversión, la divisa de denominación u otros parámetros. Dependiendo de sus necesidades financieras y sus objetivos de inversión, será más interesante la inversión en una clase de participaciones o en otra. Al realizar la inversión se debe tener en cuenta este aspecto para elegir la clase de participaciones con la estructura de comisiones más adecuada. Las rentabilidades históricas incluidas en este documento están referidas al pasado y no deben considerarse como indicadores fiables de rentabilidades futuras. Fuentes: Bloomberg, Morningstar Direct y Deutsche Bank. Los fondos destacados incluidos pueden tener individualmente un riesgo superior o inferior al de la cartera de la que forman parte. De acuerdo con el Código General de Conducta establecido en el Real Decreto 217/08, la información suministrada en este sitio representa la opinión de Deutsche Bank S.A.E, y está basada en criterios objetivos de información fiable, pero no constituye ni oferta ni solicitud para comprar o vender el producto financiero analizado, quedando la opinión expresada en la fecha de emisión del análisis, sujeta a los cambios experimentados por los mercados.Deutsche Bank no se responsabiliza de la toma de decisiones que se fundamenten en esta información. Deutsche Bank, S.A. Española - NIF A-08000614, R.M. Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H.M5 06294, I.2
Rentabilidad
Arriesgada ISIN Divisa Peso mes actual
Peso trimes-tre anterior
2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
JPM US SELECT EQUITY "A" ACC
LU0070214290 USD 5% 13% -4,3% 27,5% 23,7% 30,7% -7,7% 20,0% 8,7% -1,7%
CAPITAL GROUP NEW PERSPECTIVE "B" (USD) ACC
LU1295551573 USD 4% 10% -10,0% 16,6% 32,0% 28,7% -7,0% 26,8% 0,3% n.d.
MORGAN STANLEY INVESTMENT FUNDS ASIA OPP "A" (USD) ACC
LU1378878430 USD 5% 9% -18,4% -21,1% 50,4% 40,4% -15,5% 73,3% n.d. n.d.
BGF CONTINENTAL EUROPEAN FLEXIBLE "A2" (EUR) ACC
LU0224105477 EUR 5% 9% -13,7% 25,8% 25,4% 35,7% -14,7% 20,0% -2,7% 20,8%
ESG EQUITY INCOME "LC" (EUR) ACC
LU1616932866 EUR 11% 7% -0,6% 25,9% 0,1% 22,8% -1,6% n.d. n.d. n.d.
DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "LC" ACC
LU0329760770 EUR 5% 5% 6,1% 28,8% -11,0% 30,3% -5,2% -0,3% 11,1% -6,0%
FIDELITY EURO SHORT TERM BOND "A" (EUR) ACC
LU0267388220 EUR 5% 0% -1,4% -1,0% 1,8% 2,5% -1,7% 0,2% 1,5% 0,5%
FIDELITY GLOBAL FINANCIAL SERVICES "A" (EUR) ACC
LU1391767586 EUR 10% 0% -4,1% 31,6% -3,3% 25,6% -11,7% 9,3% n.d. n.d.
DB GROWTH SAA EUR "LC" (EUR) ACC A
LU2258449417 EUR 30% 0% -3,8% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
DWS CONCEPT ESG BLUE ECONOMY "LC" (EUR) ACC LU2306921490 EUR 10% 0% -5,9% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
ALLIANZ CYBER SECURITY "AT" (EUR) ACC
LU2286300988 EUR 10% 0% -12,3% n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
BGF WORLD HEALTHSCIENCE "A2" ACC
LU0122379950 USD 0% 5% -3,2% 14,2% 14,0% 24,4% 5,0% 21,8% -8,0% 4,6%
CREDIT SUISSE (LUX) SECURITY EQUITY "B" (USD)
LU0909471251 USD 0% 5% -7,7% 18,8% 27,4% 28,5% 0,0% 24,5% 2,7% 0,3%
GOLDMAN SACHS GLOBAL MILLENNIALS EQUITY PORTFOLIO "BS" (USD) ACC
LU0786609619 USD 0% 8% -16,2% 7,4% 54,7% 35,3% -6,4% 26,2% -2,4% -2,6%
DWS CONCEPT KALDEMOR-GEN "LC" (EUR) ACC
LU0599946893 EUR 0% 3% -0,5% 9,3% -1,9% 12,3% -3,0% 0,9% 6,9% 2,8%
JANUS HENDERSON HORIZON PAN EUROPEAN SMALLER COMPANIES "A2" (EUR) ACC
LU0046217351 EUR 0% 5% -7,8% 21,2% 14,0% 34,3% -23,2% 25,5% 5,7% 22,9%
SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND "A" ACC
LU0113257694 EUR 0% 3% -6,4% -1,2% 4,6% 8,8% -2,9% 4,6% 5,8% 0,7%
DWS INVEST CROCI JAPAN "LCH" (EURHDG) ACC
LU1769942233 EUR 0% 8% 4,2% 13,2% 6,7% 22,0% -15,8% 20,5% 4,5% 4,5%
DWS INVEST SDG GLOBAL EQUITIES "LC" (EUR) ACC
LU1891311356 EUR 0% 7% -5,7% 16,6% 16,6% 30,7% n.d. n.d. n.d. n.d.
CAPITAL GROUP GLOBAL HIGH INCOME OPP "BH" (EURHDG) ACC
LU0579955484 EUR 0% 3% -7,0% -0,9% 6,2% 8,5% -6,0% 7,0% 14,3% -8,6%
Rentabilidad Cartera -6,9% 14,2% 16,3% -12,1% 5,0% -0,2% 9,8% 13,2%
6
Información
Extensión de responsabilidad
Información legal
Este informe no incluye un seguimiento posterior de la idoneidad de las recomendaciones emitidas en el servicio de asesoramiento puntual. La información contenida en este informe tiene carácter informativo y en ningún caso constituye un elemento contractual, ni una recomendación, ni asesoramiento personalizado, ni oferta. Para mayor información, sobre características y condiciones de cada fondo de inversión se deberá consultar con carácter previo a cualquier decisión de inversión el documento fundamental del inversor (DFI) o folleto completo.Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El valor de las inversiones e ingresos obtenidos por las mismas puede subir o bajar y los inversores pueden no recuperar la cantidad inicialmente invertida. No puede garantizarse que la cartera o inversiones aquí descritas vayan a obtener resultados de inversión favorables.
Artículo SFDR: Estos fondos se encuadran dentro del artículo 8. ¿Qué significa? Existe una nueva regulación llamada SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) para clasificar los productos de inversión en tres categorías, según lo establecido por los Artículos 6, 8 y 9 del SFDR. El artículo 8, también conocido como promotor ambiental y social, se aplica cuando un producto financiero promueve características ambientales o sociales, o una combinación de ambas, siempre que las empresas en las que se realicen las inversiones sigan bien las prácticas de gobernanza.
Cálculos
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Asimismo, las inversiones en divisa no Euro están sujetas a fluctuaciones en los tipos de cambio que pueden influir negativamente en el valor, precio o ingresos de la inversión; por el los inversores asumen en su totalidad el riesgo de cambio.
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