INFORME ANUAL CAPUTO · Informe Anual Av. Paseo Colón 221 - 2º piso - C1063ACC Ciudad Autónoma...

Informe Anual

Av. Paseo Colón 221 - 2º piso - C1063ACCCiudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina

Teléfono: (54-11) 4331-9660 Fax: (54-11) 4345-2016www.caputo.com.ar

INFO

RM

E A

NU

AL

CA

PU

TO

2

01

1

Diseño y Producción GráficaHARDOY-MALBRANwww.conceptua.com.ar

TORTUGAS OPEN MALL

Tortuguitas

Provincia de Buenos Aires

CAPUTO Informe Anual

Contenidos

1

Trayectoria

06

Balance General 2011

58

Cartadel Presidente

03

MemoriaAnual 2011

40

Valores yResponsabilidadEmpresaria

02

Obrasen Ejecución

26

2 CAPUTO Informe Anual

Valores y Responsabilidad EmpresariaVALORES

Innovación permanente.

Búsqueda constante de

nuevas tecnologías.

Capacidad para cumplir

compromisos ante distintos

escenarios.

Asociación estratégica

con nuestros clientes

y proveedores.

Actitud dinámica en

nuestras decisiones

y acciones.

Compromiso

con nuestros valores.

VISIÓN

Nuestro propósito es

ser reconocidos como

líderes de la industria

por nuestros valores,

la alta capacitación

de nuestro personal

y nuestra política de

mejora continua en

calidad, tecnología y

desarrollo de soluciones

para mejorar el bienestar

de las personas

y el cuidado del

medio ambiente.

MISIÓN

Somos una empresa

de Construcciones y

Servicios que tiene

como objetivo brindar

soluciones innovadoras

a nuestros clientes,

ofrecer oportunidades

de desarrollo personal

para nuestros empleados,

teniendo metas

claras sobre nuestra

responsabilidad social y

generar valor agregado

a la Compañía para

satisfacer los objetivos

de los accionistas, a

través de la excelencia

en la gestión integral de

nuestras obras y servicios.

OPTIMA BUSINESS PARK

TORRE III

EDIFICIO DE OFICINAS

Vicente López


3

Teodoro José ArgerichPresidente de CAPUTO S.A.

Señores accionistas:

Me es grato dirigirme a Ustedes a fin de presentar para vuestra

consideración lo actuado y realizado por Caputo S.A. durante

el transcurso del Ejercicio Nº 73, cerrado el 31 de diciembre de

2011. En la Memoria y Balance podrán encontrar un resumen

de la gestión, como así también los objetivos que nos hemos

fijado para el año 2012.

Del análisis del presente Informe Anual podrán deducir que en

el año 2011, nuevamente y repitiendo los logros alcanzados

en los últimos ejercicios, hemos podido continuar el ciclo de

crecimiento iniciado hace ya varios años.

Los ingresos de nuestra empresa en 2011 aumentaron un

40,8%, manteniendo la ganancia neta después de impuestos.

Por otra parte, la ganancia neta sobre el patrimonio neto (ROE)

fue de 32,7%, manteniéndose en valores similares a los del

ejercicio anterior. De esta forma, en el quinquenio 2006 - 2011

se acumuló un crecimiento de los ingresos de 180% y de los

beneficios de 140%.

Una vez más, resaltamos que el logro de estos resultados sólo

ha sido posible gracias a la capacidad y al esfuerzo de nuestros

profesionales, técnicos y empleados que, conformando un

consolidado equipo de trabajo continuaron optimizando

nuestros procesos productivos y administrativos para lograr que

los mismos sean cada vez más eficientes y nuestra compañía

continúe afianzándose entre las empresas líderes del sector.

Nos hemos fijado como objetivo para 2012 continuar con el

proceso de consolidación de la empresa en todos los aspectos,

siempre manejándonos con la prudente cautela que nos ha

caracterizado en los últimos años.

En el área de desarrollos inmobiliarios proseguimos con los

emprendimientos iniciados en los últimos años: las torres de

viviendas del proyecto Dosplaza en Caballito, el barrio cerrado

Nuevo Quilmes, en la localidad homónima y, dentro del barrio,

el desarrollo de condominios Aquavento, en su etapa final de

construcción. A estos desarrollos se podrían sumar durante

2012 otros interesantes proyectos, actualmente en etapa de

estudio.

Caputo S.A. es una empresa financieramente sólida, con

una valiosa cartera de contratos y de activos inmobiliarios,

conformada por un equipo de profesionales de excelente

nivel y con muy altos objetivos que se han venido cumpliendo

exitosamente.

Por último, agradezco en nombre del Directorio a todo el

personal, contratistas, proveedores y colaboradores por el

esfuerzo realizado, los felicito por los logros obtenidos y los

convoco a continuar transitando este camino de crecimiento,

afianzando nuestros valores institucionales y acrecentando

nuestra participación en el mercado.

Ing. Teodoro José ArgerichPresidente

Carta del Presidente

Cifras en Millones de Pesos5

2005 2006 2007 2008 2009 2010 20110

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Ingresos

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

0

5

10

15

20

25

30

35

Utilidades

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

0

20

40

60

80

100

120

Patrimonio Neto

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

0

10050

150

250200

350300

400450500

Budget


Trayectoria

Cuatro generaciones de profesionalescon una clara visión global,

fe en el país y visión de largo plazoson los pilares del crecimiento

de la Compañía

7

En el año 1938, Don Nicolás Caputo fundó Nicolás Caputo Sociedad Anónima de Edificación, empresa que desde sus comienzos ejecutó obras públicas y privadas, y prestó servicios a empresas de máximo nivel de los distintos sectores de la economía.

Con la incorporación de los hijos de Don Nicolás a la Dirección de la Empresa a partir de 1944, se inició una tradición familiar que continúa hasta nuestros días. En la actualidad, es la cuarta generación desus descendientes la que se encuentra al frentede la Firma.

En el año 1955, la Comisión Nacional de Valores autorizó a la Compañía a cotizar sus acciones en la Bolsa de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires.

Diez años después, el 6 de julio de 1965, la Empresa adoptó su denominación actual: Caputo Sociedad Anónima, Industrial, Comercial y Financiera. Desde entonces, nuestra firma ha cotizado en la Bolsa sin interrupciones. Cabe destacar que son muy pocas las empresas constructoras del país que pueden mostrar este signo distintivo. Pertenecer a este selecto grupo da cuenta de la eficiencia con que la Empresa se ha desempeñado a través del tiempo.

Caputo S.A. continúa trabajando bajo certificación ISO 9001:2000, asegurando un alto nivel de calidad tanto en obras como en servicios.

Esta trayectoria refleja el compromiso de la Dirección de Caputo S.A. con sus accionistas para garantizar la rentabilidad de sus acciones. El crecimiento patrimonial experimentado por la Compañía durante estos años, así lo demuestra.

Más de 70 Años de Historia


MADERO PLAZA

EDIFICIO DE VIVIENDAS

Puerto Madero

Ciudad de Buenos Aires

ARQ.: ESTUDIO AISENSON

Trayectoria

9

TORRES DE BULNES


ARQ.: MANTEOLA I SÁNCHEZ GÓMEZ I

SANTOS I SOLSONA I

SALLABERRY I VINSON

VÁLVULAS DE PRECISIÓN

DE ARGENTINA

PLANTA INDUSTRIAL

Garín


ARQ.: SEGGIARO

M.T. MAJDALANI Y CÍA.

CENTRO DE DISTRIBUCIÓN

DE ACERO INOXIDABLE

Tortuguitas


ARQ.: ASLAN Y EZCURRA

Y ASOCIADOS

La capacidad de nuestros profesionales y la permanente

inversión en tecnologíae innovación respaldan

nuestro liderazgo


Trayectoria

FIAT PLANTA INDUSTRIAL

Ferreyra

Provincia de Córdoba

PROYECTO:

FIAT ENGINEERINGPSA PEUGEOT-CITROËN ARGENTINA


El Talar de Pacheco


ARQ.: FOSTER - IOVINE - CERRUTTI

Trayectoria

RIVERSIDE TOWERS

Tigre


ARQ.: SÁNCHEZ ELÍA

PALACIO MUNICIPAL

DE MALVINAS ARGENTINAS

Los Polvorines


ARQ.: ANTONIO LEDESMA Y ASOC.

11

TRILENIUM CASINO

Tigre


ARQ.: ZUBILLAGA POLI ARQUITECTOS

NESTLÉ ARGENTINA

CENTRO DE DISTRIBUCIÓN INTEGRADO

Tortuguitas


PROYECTO: CAPUTO S.A.

PACUCA

ESTABLECIMIENTO AGROPECUARIO

Roque Pérez


PROYECTO: POCH INGENIEROS ASOCIADOS

TERMINAL BUQUEBÚS

Montevideo

Uruguay

ARQ.: JULIO ORTEGA

Desde 1955 cotizamos en laBolsa de Comercio de Buenos Aires


Trayectoria

EL MIRADOR DE PUERTO MADERO


Puerto Madero


ARQ.: URGELL - PENEDO -

URGELL ARQUITECTOS

LYNCH PIERANTONI LÓPEZ VAGO

13

EL PORTAL DE ROSARIO SHOPPING

Rosario

Provincia de Santa Fe

ARQ.: KPM ESTUDIO MATSUMOTO

SOBRADELO

PARQUE MICAELA BASTIDAS

Y PLAZA VIRGINIA BOLTEN

Puerto Madero


ARQ.: JOSELEVICH / NOVOA / GARAY /

MAGARIÑOS / SEBASTIÁN / VILA

JUMBO EASY EL LLANO

Santiago de Chile

Chile

PROYECTO:

POCH INGENIEROS ASOCIADOS

NUEVAS OFICINAS

EX EDIFICIO DE BODEGAS FURLOTTI


ARQ.: VON HUNEFELD


Trayectoria

MERCADO DE VALORES



UADE - RESIDENCIAS UNIVERSITARIAS


ARQ.: MIGUENS - LACROZE - PRATTI

Y ASOCIADOS

METRORED

Nodo Hosting Olleros


ARQ.: ANB Y ASOCIADOS

DIARIO LA NACIÓN

PLANTA IMPRESORA


ARQ.: URGELL - PENEDO

URGELL Y ASOCIADOS

Trayectoria

15

EMPLAST

PLANTA INDUSTRIAL

Tortuguitas


ARQ.: EDUARDO BELLOCQ

PREFECTURA NAVAL ARGENTINA

Retiro


PROYECTO:

PREFECTURA NAVAL ARGENTINA

PARQUE MUJERES ARGENTINAS

Puerto Madero


ARQ.: JOSELEVICH / NOVOA / GARAY /

MAGARIÑOS / SEBASTIÁN / VILA

UNIVERSIDAD DEL SALVADOR

Pilar


ARQ.: CLORINDO TESTA

Una empresa argentinacon proyección internacional


Trayectoria

SANATORIO ANCHORENA


ARQ.: G.R.M.

17

BARRIO LAGUNA DEL SOL

Tigre


ARQ.: SÁNCHEZ ELÍA

BARRIO LAS GLORIETAS

Nordelta


PROYECTO: NORDELTA S.A.

BARRIOS LOS CASTORES

Y LAS CALETAS

Nordelta


PROYECTO: NORDELTA S.A.

PAPELERA DEL PLATA


Zárate


PROYECTO: PAPELERA DEL PLATA S.A.

COLEGIO OAK HILL

Pilar


ARQ.: ESTUDIO RODRIGO -

BARROS TOMÉ Y ASOCIADOS


TORRES MIRABILIA

EDIFICIOS DE VIVIENDAS


ARQ.: ESSES - NAISTAT

Trayectoria

19



Vicente López


ARQ.: MARIO ROBERTO ÁLVAREZ

Y ASOCIADOS

Certificados bajo Normas ISO 9001-2008 seguimos comprometidos con

la mejora continua


Trayectoria

UNIVERSIDAD CATÓLICA ARGENTINA

Puerto Madero


ARQ.: URGELL - PENEDO - FAZIO

URGELL Y ASOCIADOS

21

SEDE AFIP

Posadas

Provincia de Misiones


SANTOS I SOLSONA I SALLABERRY I

VINSON

SENASA - SERVICIO NACIONAL DE SANIDAD

Y CALIDAD AGROALIMENTARIA

MODERNIZACIÓN INFRAESTRUCTURA DILACOT

REMODELACIÓN DEL EDIFICIO DE ADMINISTRACIÓN,

MESA DE ENTRADAS Y LABORATORIO

Martínez


ARQ.: MORENO & ASOCIADOS

CENTRO METROPOLITANO

DE DISEÑO


ARQ.: PABLO GASTÓN FLORES

PSA PEUGEOT-CITROËN ARGENTINA

El Palomar


PROYECTO: PEUGEOT INGENIERÍA


Trayectoria

TORTUGAS OPEN MALL

CENTRO COMERCIAL

Tortuguitas


ARQ.: BODAS-MIANI-ANGER Y ASOC. I

ALVARIÑAS-BÓSCOLO-RODRÍGUEZ

23

Nuestros profesionalesy la confianza de nuestros clientes

son nuestros principales activos

EDIFICIO TOURBILLON

Mar del Plata


ARQ.: MIGUENS - LACROZE -

PRATTI Y ASOCIADOS

VIVIENDAS MOCA


ARQ.: LOPATÍN

CENTRO CULTURAL

SANTIAGO DEL ESTERO

Santiago del Estero

Provincia de Santiago del Estero

ARQ.: AMATO - FERLUGA

TEATRO 25 DE MAYO


PROYECTO: G.C.B.A.

SECRETARÍA DE CULTURA


Trayectoria

INTECONS




SANTOS I SOLSONA I SALLABERRY I VINSON

25

YPF

CENTRO DE PROCESAMIENTO

DE DATOS


ARQ.: ANB Y ASOCIADOS

PLAZA LOGÍSTICA

CONSTRUCCIÓN Y MONTAJE

NAVE ALPARGATAS

Pacheco



SENASA

SERVICIO NACIONAL DE SANIDAD


LABORATORIO DE DIAGNÓSTICO

DE BIOSEGURIDAD 3 A

Martínez


ARQ.: MORENO & ASOCIADOS


CIUDAD RIBERA

CONSTRUCCIÓN EDIFICIO

DE VIVIENDAS, OFICINAS Y LOCALES

COMERCIALES

Rosario


ARQ.: GERARDO CABALLERO

Obras en Ejecución

27

Incremento de Facturaciónde 40,8% en 2011 y de 180%

en el último quinquenio

HOTEL DAZZLER TOWER

Montevideo

Uruguay

ARQ.: ESTUDIO CLOTTA I

ESTUDIO OLIVERA

DOSPLAZA

DESARROLLO Y CONSTRUCCIÓN

DE DOS TORRES DE VIVIENDAS


ARQ.: BECCAR VARELA


SC JOHNSON & SON


San Isidro


ARQ.: B4FS S.A. - BARES FERRARI I

BARES SCHNACK I BARES I

BECKER ARQUITECTOS

Obras en Ejecución

29

JARDÍN MATERNAL UP


ARQ.: GARONA I DINUNZIO

ARQUITECTOS

Crecimiento de Efectivomás Inversiones Corrientes

de 72% en 2011 y de 526% enel último quinquenio

HOSPITAL NACIONAL

DR. ALEJANDRO POSADAS

CONSTRUCCIÓN,

REFUNCIONALIZACIÓN

Y PROVISIÓN DE EQUIPAMIENTO

El Palomar


PROYECTO: MINISTERIO

DE SALUD DE LA NACIÓN


HOTEL CASINO CARRASCO

Montevideo

Uruguay

ARQ.: IAG I IBARROULE - APREA - GRADEL

Obras en Ejecución

31

CIUDAD DE LA MÚSICA

PUESTA EN VALOR Y AMPLIACIÓN

DE LA EX-USINA DE LA COMPAÑÍA

ÍTALO-ARGENTINA DE ELECTRICIDAD


ARQ.: ÁLVARO ARRESE

EL ALEPH

CONSTRUCCIÓN DE


Puerto Madero


ARQ.: FOSTER + PARTNERS

BERDICHEVSKY - CHERNY



TORRE III


Vicente López


ARQ.: BODAS-MIANI-ANGER

ARQUITECTOS Y ASOCIADOS I


Obras en Ejecución

33

CONSULTORIOS MÉDICOS UP


ARQ.: INVERNIZZI I PRATZ

ARQUITECTOS

GRAN HOTEL SALTO

Salto

Uruguay

ARQ.: GUALANO + GUALANO:

ARQUITECTOS

Crecimiento del Patrimonio Netode 31% en 2011 y de 136% en el

último quinquenio


ZÉNCITY

CONSTRUCCIÓN DE EDIFICIO DE VIVIENDAS,

OFICINAS Y LOCALES COMERCIALES

Puerto Madero


ARQ.: FERNÁNDEZ PRIETO Y ASOC.

INGENIEROS & ARQUITECTOS S.A.

BODAS-MIANI-ANGER Y ASOCIADOS I


Obras en Ejecución

35

NUEVO QUILMES

Desarrollo Barrio

Nuevo Quilmes

Quilmes


ARQ.: RUBÉN CORBANI

ESTUDIO MC CORMACK ASOCIADOS

PROYECTO CNH FIAT

Ferreyra

Provincia de Córdoba

PROYECTO Y GERENCIAMIENTO

DE CONSTRUCCIÓN:

MACKINTOSH ARQUITECTOS

La capacidad de nuestros profesionalesy la permanente inversión en tecnología

e innovación respaldannuestro liderazgo


CENTRAL HIDROELÉCTRICA

CTM MENDOZA

Luján de Cuyo

Provincia de Mendoza

PROYECTO: CENTRAL TÉRMICA MENDOZA

Obras en Ejecución

37

COMPLEJO ARTERIA BUENOS AIRES

CONSTRUCCIÓN DE CENTRO CULTURAL


ARQ.: ESTUDIO SANTIAGO FAJARDO

Crecimiento del EBITDAde 19,5% en 2011 y de 123%

en el último quinquenio

SENASA

SERVICIO NACIONAL DE SANIDAD


REMODELACIÓN DE GALPÓN


PROYECTO: SENASA

AXIS LOGÍSTICA

CENTRO DE DISTRIBUCIÓN TORTUGUITAS

Tortuguitas


ARQ.: ANB & ASOCIADOS


HOTEL CASINO

CIUDAD RIVERA

Rivera

Uruguay

ARQ.: GUALANO + GUALANO :

ARQUITECTOS

BANCO ITAÚ

EDIFICIO COLONOS PLAZA

pisos 2º, 3º y 7º de la Torre Norte

Puerto Madero


ARQ.: ESTUDIO COSTA GILLY

Obras en Ejecución

39

HOSPITAL ESTEBAN ECHEVERRÍA

Esteban Echeverría


PROYECTO: PAMI

CAPUTO S.A. se encuentra certificada

bajo Norma ISO 9001:2008

Ente Certificador:

DET NORSKE VERITAS

Más de 70 años manteniendonuestro compromiso de calidad

y búsqueda de excelencia


Memoria Anual 2011

41

Nóminade Directores,Síndicosy ContadorCertificante

43

SociedadesVinculadas

49

Descripcióndel Negocioy Estructura Organizativa

42

HechosRelevantesdel Ejercicio

46

ContextoMacro-económico

45

BalanceGeneral 2011

58

Índices

44

Propuestadel Directorio

57

EstructuraPatrimonial

44

InformaciónAdicionalRequeridaporel Decreto677/01

54

Resultadosdel Ejercicio

43

Objetivos yPerspectivaspara elSiguienteEjercicio

54

Memoria Anualal 31 de diciembre de 2011


Señores Accionistas:

De acuerdo con las normas estatutarias y en cumpli-miento de lo que estable-cen las disposiciones legales vigentes, el Directorio somete a la Asamblea de Accionistas la Memoria, la Reseña Informativa, el Esta-do de Situación Patrimonial, el Estado de Resultados, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos e Informe de la Comisión Fiscalizadora,correspondientes al 73º Ejercicio Social cerrado el 31 de diciembre de 2011.

Descripción del Negocioy EstructuraOrganizativa

Caputo S.A. fue fundada hace 73 años, habiendo realizado desde entonces importantes obras de cons-trucción en la Argentina y en algunos países limítrofes.

Actualmente, la Sociedad tiene dos líneas de negocios diferenciadas. Por un lado se presenta a licitaciones públicas y privadas para la construcción de obras para terceros, principalmente obras civiles (edificios resi-denciales, oficinas, centros comerciales, etc.).

Compite por precio,calidad, plazo de entregay financiación.

Su ámbito geográfico es a nivel nacional y países limítrofes. Cuenta con su-cursales abiertas en Chile, Uruguay y Perú.

Dependiendo de la en-vergadura del proyecto presenta ofertas en forma autónoma o conformando una Unión Transitoria de Empresas (U.T.E.) con otras empresas del sector.

La segunda línea de ne-gocios es la de desarrollos inmobiliarios. Actuando en forma autónoma o asociada

con inversores u otras em-presas del sector, planifica, coordina y gestiona uno o más desarrollos inmobilia-rios en forma simultánea (edificios, barrios cerrados, oficinas), incluyendo la ges-tión comercial y elfinanciamiento.

El Directorio define losobjetivos generales y un cuadro gerencial profe-sional planifica, ejecuta y controla el cumplimiento de los mismos.


43

Nómina de Directores,Síndicos y Contador Certificante Designados por Asambleay Acta de Directoriodel 27 de abril de 2012

Directores Titulares Presidente: Teodoro José ArgerichVicepresidente: Enrique Spraggon HernándezMartín Jorge BasaldúaJorge Octavio César Caputo

Directores Suplentes Jorge Antonio Nicolás CaputoRoberto Gustavo VázquezSebastián Luis CaputoJuan José Salas

Miembros Titularesde la Comisión FiscalizadoraGustavo René ChestaGonzalo Urien BerriGustavo Félix Penna

Miembros Suplentesde la Comisión FiscalizadoraEduardo García TeránJulio Amancio Cueto RúaGerardo Biritos

Contador CertificanteGustavo Félix Penna yGonzalo Urien Berri, sociosdel Estudio Urien y Asociados

Duración del MandatoHasta la próxima reunión de la AsambleaGeneral Ordinaria que considerarálos Estados Contables e Informativosal 31 de diciembre de 2012.

Designados por Acta de AsambleaGeneral Ordinaria Nº 111 y de DirectorioNº 1937, ambas de fecha 27 de abril de 2012.

Resultados del Ejercicio

2011 2010

Resultado Operativo Ordinario 28,707,068 24,244.662

Resultados Financieros 330,709 3.396,780

Otros Ingresos y Egresos 18,897,136 15,574,546

Resultado Neto Ordinario 47,934,913 43,215,988

Impuestos -16,382,726 -12,251,252

RESULTADO NETOGANANCIA (PÉRDIDA) 31,552,187 30,964,736

El resultado obtenido al 31 de diciembre de 2011 arroja una

ganancia neta $ 31,552,187 después de deducidos $ 16,382,726

en concepto de impuesto a las ganancias. La utilidad neta obteni-

da es un 2% superior respecto a del ejercicio anterior.

Como consecuencia de dicho resultado se registró un aumento

en el Patrimonio Neto de la Sociedad, que al 31 de diciembre de

2011 asciende a la suma de $ 109,263,618.

Los ingresos operativos del Ejercicio fueron de $ 414,719,615, co-

rrespondientes a certificación de obras propias y en participación

y a venta de bienes de cambio. Este total resultó un 41% superior

comparado con igual período del año 2010.

Los gastos operativos y de ventas de bienes de cambio fueron

de $ 344,646,637, con lo cual la Ganancia Bruta ascendió a

$ 70,072,978, equivalente al 16,9% de los ingresos operativos.

Este resultado fue superior al obtenido en el mismo período del

año anterior en un 28%, lo cual se explica principalmente por el

mayor nivel de los ingresos.



Los gastos de administración (Anexo H) registran un aumento del

41% comparado con igual período del año 2010. La inflación, el

aumento de las remuneraciones, y la apertura de la Sucursal Uru-

guay son las principales causas de esta variación.

En tanto que los otros gastos (Anexo H) muestran un aumento del

27%, correspondiendo al aumento proporcional de los Ingresos

Brutos y del Impuesto a los Débitos y Créditos, los cuales tienen

una relación directa con el mayor nivel de Ingresos.

El rubro Resultado Inversión Sociedades Vinculadas (Art. 33) refleja

una utilidad de $ 18,039,271 de acuerdo al siguiente detalle: Fi-

deicomiso Nuevo Quilmes $ 13,055,434, S.E.S. S.A. $ 6,638,223,

Urbanizadora del Sur S.A. $ 638 (pérdida), Madero Plaza S.A.

$ 5,465 (pérdida), Altos del Puerto S.A. $ 235,780 (pérdida), y

Desarrollos Caballito S.A. $ 1,412,503 (pérdida).

El Resultado Financiero ascendió a $ 330,709 (ganancia), como

resultado neto entre las inversiones de los excedentes transitorios,

y los intereses de la financiación bancaria de largo plazo.

EstructuraPatrimonial

2011 2010

ACTIVO CORRIENTE 211,127,341 99,803,266

ACTIVO NO CORRIENTE 73,329,373 59,143,015

TOTAL 284,456,714 158,946,281PASIVO CORRIENTE 145,767,567 61,050,784

PASIVO NO CORRIENTE 29,425,529 14,184,066

SUBTOTAL 175,193,096 75,234,850PATRIMONIO NETO 109,263,618 83,711,431

TOTAL 284,456,714 158,946,281

Las variaciones principales más significativas del Ejercicio, en com-

paración con el ejercicio anterior se originaron en los siguientes

rubros:

• Caja, Bancos e Inversiones Corrientes: tuvo un aumento del

72% respecto del cierre del 2010 principalmente por Inversiones

Transitorias con fondos provenientes de la financiación bancaria

de largo plazo.

•CréditosporObras: se incrementóenun129%porelmayor

nivel de actividad y por el incremento en la participación en obras

públicas con plazos de cobro más largos.

•OtrosCréditosCorrientes:experimentóunaumentodel143%

por mayores anticipos entregados a proveedores y por mayores

créditos por saldos a favor impositivos.

•InversionesNoCorrientes:tuvounincrementodel21%relacio-

nado con la diferencia entre los resultados contables y el flujo de

fondos por dividendos y aportes.

•DeudasComerciales:respectodelejercicioanteriorexperimentó

un incremento del 92%, en directa relación con el alargamiento

de los plazos de los créditos por obras.

•PréstamosyDeudasBancariasyFinancieras(CorrientesyNoCo-

rrientes): tuvo un incremento de $ 19,394,207, por un préstamo

de largo plazo tomado a efectos de financiar capital de trabajo.

•AnticipodeClientes:experimentóunaumentodel230%,rela-

cionado con las condiciones comerciales de los nuevos contratos.

Índices

2011 2010

Liquidez (a) 1,45 1,63

Solvencia (b) 0,62 1,11

Inmovilización del Capital (c) 0,26 0,37

Rentabilidad (d) 28,88% 36,78%

(a) Activo corriente / Pasivo Corriente

(b) Patrimonio Neto / Pasivo Total

(c) Activo no corriente / Activo Total

(d) Resultado del Ejercicio / Patrimonio Neto Promedio

45

ContextoMacroeconómico

A pesar de que el año 2011 cerró con un crecimiento en la pro-

ducción de bienes del 5%, la actividad ha perdido dinamismo en

el comienzo de este año.

Dentro de este contexto negativo, la actividad de la construcción

no es ajena al marco general. Los primeros datos de enero mues-

tran debilidad en las ventas de los insumos para la construcción.

A pesar de ello, nuestra expectativa es moderadamente optimis-

ta. El año pasado nuestra industria creció el 8%, principalmente

como consecuencia de las escasas alternativas rentables de inver-

sión, lo que convirtió al ahorro “en ladrillos” en una de las pocas

opciones de refugio de valor para los inversionistas.

Es probable que dicha tendencia continúe en 2012, a pesar de los

continuos incrementos de los costos en dólares.

La situación internacional sigue provocando incertidumbre. To-

davía no se vislumbra claramente cuáles serán los efectos sobre

la desaceleración económica de China y de Brasil, esta última de

especial interés para nuestro país.

El frente interno también plantea ciertos interrogantes. Es proba-

ble que los costos internos sigan subiendo respecto del tipo de

cambio, lo que producirá pérdida de competitividad de los pro-

ductos transables.

Por otra parte, la política del Gobierno respecto de la restricción

a la entrada de bienes importados podría producir problemas de

producción en varias industrias. En nuestro caso en particular, ya

se observa una tendencia creciente al remplazo de insumos impor-

tados por otros de producción nacional, para evitar incumplimien-

tos en los plazos de entrega asumidos.

Si bien esta política, por el momento, ha conseguido disminuir las

expectativas de devaluación, es probable que termine impulsando

el alza de la inflación y el consecuente retraso cambiario, además

de afectar a la actividad general.

La probable caída de la producción agrícola como consecuencia

de la sequía, es otro de los factores que seguramente afectará el

nivel de actividad.

Respecto de la situación fiscal, todavía no está claro cuál será la

actitud a tomar por el Gobierno Nacional. Después de una serie

de anuncios relacionados con el recorte de subsidios, y más allá de

la disputa con la Ciudad por el traspaso de los subtes, pareciera

que en los últimos meses ha perdido cierto peso la tendencia a

reducir el gasto.

Posiblemente el Gobierno Nacional espera más datos económicos

respecto del impacto de la situación internacional y los efectos de

la sequía para definir su estrategia fiscal para este año, aunque lo

más probable es que adopte un esquema de gradualidad para no

afectar aún más el nivel de actividad.

Dentro de este contexto, nuestra sociedad tuvo un excelente

desempeño. El nivel de actividad se incrementó en el orden del

15% real (descontando los efectos de la inflación), y se mantuvo la

rentabilidad, a pesar de una leve baja por el aumento de los costos

y los gastos generales.

Mantuvimos nuestra cartera de obras, con nuevas adjudicaciones,

y nos consolidamos en la nueva plaza de Uruguay, en donde

ejecutamos cuatro obras simultáneas.

Nuestra capacidad operativa se amplió para hacer frente a un

mayor número de obras, ejecutándose simultáneamente en distin-

tos lugares geográficos, y se continuó con la mejora de procesos

dentro del plan de calidad, lo que nos lleva a ser uno de los líderes

del mercado en este aspecto.



Hechos Relevantes del Ejercicio

•ElInstitutoNacionaldeServiciosSocialesparaJubiladosyPen-

sionados (I.N.S.S.J.P.), adjudicó a la U.T.E. Caputo - PYPSA - SES

los trabajos correspondientes a la Licitación Pública Nacional

Número 21/2009 Exp. 40061/09 “Construcción y Equipamiento

del Hospital del Bicentenario de Esteban Echeverría”. El plazo de

obra es de veinticuatro meses, y el monto total contratado es de

$199.875.000 I.V.A. incluido. Nuestra sociedad tiene una partici-

pación del 40% en dicha U.T.E.

•NuestraSucursaldeUruguay,enconsorcioconSACEEMS.A.,

firmó un contrato con Naranpark S.A. para la construcción (re-

modelación y ampliación) del Hotel Casino de Salto, ubicado en la

ciudad del mismo nombre en la República Oriental del Uruguay. El

monto del contrato es de $uy 64.587.022,97 (pesos uruguayos),

más USD 1.107.633,37, ambos montos más I.V.A. y leyes sociales.

La obra ha sido entregada a conformidad del comitente y ya se

encuentra operando.

•LaAsambleaOrdinariadeAccionistasdeCAPUTOS.A.I.C.yF.,

celebrada con fecha 27 de abril de 2011 decidió el pago de dividen-

do en efectivo por $ 6.000.000 correspondientes a las utilidades

del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010. Representa

una suma de $ 0.214338 por acción (equivalente al 21,4338% del

capital nominal de la Sociedad que participa de la distribución).

Se deducirá -en caso de corresponder- el importe pagado por la

Sociedad en concepto de Impuesto sobre los Bienes Personales

(según artículo sin número a continuación del artículo 25 de la

Ley 23.966 y sus modificaciones), correspondiente a los ejercicios

fiscales 2002 a 2010 inclusive. Fecha de Liquidación y Pago, te-

niendo en cuenta que se trata de acciones escriturales, el pago del

dividendo en efectivo en Pesos Argentinos, se realizará a través

de la Caja de Valores S.A., en su domicilio sito en 25 de Mayo

362, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en el horario de 10 a 15

horas, mediante los procedimientos establecidos a tal efecto por

la referida entidad, previa retención o restitución del impuesto de

Bienes Personales que corresponda efectuar en cada caso.

En tal sentido, el 26 de mayo de 2011 Caja de Valores S.A.

abonará el dividendo en Pesos Argentinos a los Accionistas de

la Sociedad. Si alguno de los días hábiles señalados resultase o

fuese declarado en el futuro inhábil, todo el procedimiento y

cada una de las fechas reseñadas deberán considerarse modifica-

das en consecuencia.

•Eneltranscursodelsegundotrimestredelperíodosehafirmado

un contrato con S.C. Johnson & Son de Argentina S.A.I.C., para

la construcción de su nuevo edificio corporativo, en un terreno

de su propiedad, ubicado en el Partido de San Isidro, Provincia de

Buenos Aires.

El contrato comprende la ejecución de las obras correspondientes

a la excavación, movimiento de suelos, estructura de hormigón

armado, albañilería y afines, por un monto de $ 14.650.000 más

I.V.A., con un plazo de ejecución de 9 meses. Dicho edificio será

uno de los primeros que cumplimentará con los requerimientos

para poder obtener la certificación LEED GOLD.

•NuestraSucursaldeUruguay,hasidoadjudicatariadelaobra

“Hotel Dazzler Tower Punta Carretas”, ubicado en la ciudad de

Montevideo, durante el transcurso de este trimestre.

Los trabajos a ejecutar por el sistema de Ajuste Alzado comprenden

la estructura de hormigón, el movimiento de suelos, la albañilería y

las instalaciones, por un monto de $uy 161.900.000, equivalentes

a US$ 8,8 millones. El plazo de obra es de 18 meses.

•Alcierredelsegundotrimestrehemossidonotificadosdelaad-

judicación de una obra para Axis Logística, denominada “Proyec-

to Axis Centro de Distribución Tortuguitas”. Es un contrato por

ajuste alzado para la construcción de las obras civiles e instala-

ciones complementarias, con un plazo de 5 meses y el monto del

mismo es de U$S 4.570.000,00 más I.V.A.

•BANCOITAÚARGENTINAS.A.

Hemos sido adjudicados de una obra que consiste en la remode-

lación de los pisos 2°, 3° y 7° (con una superficie de 3.744 m2) de

la Torre Norte Colonos Plaza, en Puerto Madero. El contrato es por

un monto de $ 2.085.878,44 más I.V.A. y el plazo de ejecución

es de 11 semanas.

47

•Enelmesdejuliode2011elServicioNacionaldeSanidadyCa-

lidad Agroalimentaria (SENASA) nos adjudicó mediante una orden

de compra la refacción de un edificio sito en la intersección de las

calles Carlos Calvo y Azopardo en la C.A.B.A. El monto de los tra-

bajos asciende a la suma de $ 12.893.123,59, I.V.A. incluido.

El plazo de obra es de 180 días.

•LaempresaCNHArgentinaS.A.nosencargóenelmesdeagos-

to diversos trabajos de ingeniería y gerenciamiento para su planta

ubicada dentro del predio de la planta de Fiat en la provincia de

Córdoba.

El monto de los trabajos encargados asciende a US$ 1.030.000

más I.V.A., y un plazo de ejecución de cuatro meses.

• A fines del mes de agosto la empresa Centrales Térmicas de

Mendoza S.A., nos informó la adjudicación de la construcción llave

en mano de un aprovechamiento hidroeléctrico ubicado dentro de

sus instalaciones, sitas en el Parque Industrial de la localidad de Luján

de Cuyo, Provincia de Mendoza. El plazo de obra es de 14 meses y el

monto de los trabajos asciende a € 909.600,00 y $ 11.416.436,38,

ambos más I.V.A. y están referidos a base mayo de 2011.

•DuranteelmesdeoctubrelaUnióndelPersonalCivildelaNación,

nos informó de la adjudicación de dos contratos para la construc-

ción de Centro Médico y Consultorios Ambulatorios, uno ubicado

en la calle Rosario 862 de la C.A.B.A., y otro ubicado en la calle Pe-

rón 1146, también de la C.A.B.A. El monto de los contratos adjudi-

cados es de $ 25.022.335,97 más I.V.A., y de $ 24.659.794,56 más

I.V.A. respectivamente, expresados en moneda de julio 2011. El

plazo de obra para ambos casos es de 18 meses.

•Enelmesdeoctubrenuestrasociedadhafirmadouncontrato

de préstamo con el Citibank N.A., por la suma de $ 20.000.000

(veinte millones de pesos) para capital de trabajo. El préstamo

contiene los términos y condiciones habituales en estos casos,

incluyendo algunas restricciones en la constitución de hipotecas

y otras garantías y en la distribución de dividendos por encima

del 100% de la ganancia neta del Ejercicio. Por esta última res-

tricción, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires nos informó el 14

de octubre de 2011 que resolvió individualizar a nuestra empresa

con el código Nº 3, de acuerdo a lo establecido en el art. 1º de la

Resolución de Presidencia Nº 6/93.

CIUDAD DE LA MÚSICA


49

•NorthParkS.R.L,nosadjudicó,enelúltimotrimestre,lacons-

trucción de un edificio denominado “Optima Business Park - Torre

III”. La obra comprende un complejo de cinco (5) pisos, locales

comerciales y cocheras; el plazo de ejecución es de 13 meses. El

inmueble se encuentra ubicado entre las calles Bouchard, Coronel

Ávalos y Mariano Moreno del Partido de Vicente López, Provincia

de Buenos Aires. El monto del contrato es de $ 21.883.350 más

I.V.A. e Ingresos Brutos, a valores de octubre de 2011.

•TambiénenelúltimotrimestreseiniciaronlasobrasparalaUnión

del Personal Civil de la Nación, Sec. Capital Federal y Empleados

Públicos Nacionales de un nuevo Edificio destinado a Jardín Ma-

ternal y Centro para la Familia, ubicado en la calle Moreno 963,

de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. El monto del contrato es

de $ 36.088.928, I.V.A. incluido a valores de octubre de 2011 y el

plazo de ejecución es de 16 meses.

•LaCompañía,enconjuntoconlaempresaVegaEngenhariaAm-

biental S.A., presentó una oferta para la Licitación Pública Nacio-

nal e Internacional para la contratación del “Servicio de Higiene

Urbana y Gestión de Residuos” de la ciudad de Rosario, Provincia

de Santa Fe. La oferta del consorcio Vega - Caputo resultó ser la

mejor desde el punto de vista económico.

Se aguarda una definición oficial de la adjudicación para las próxi-

mas semanas. Caputo participaría en un 40% de este negocio.

Sociedades Vinculadas

•S.E.S.S.A.Nuestraparticipacióndel50%esvaluadaenfunción

a los estados contables de dicha sociedad al 31 de diciembre de

2011. Su Capital social es de $ 750.000 y su patrimonio neto

asciende a la suma de $ 40.542.024. La utilidad neta, deducido el

impuesto a las ganancias por el ejercicio 2011 es de $ 13.276.446.

La utilidad obtenida refleja una disminución del 16% respecto a

los resultados del ejercicio anterior.

El monto de los ingresos operativos durante el Ejercicio fue

de $ 91.531.520, correspondiendo a ingresos por contratos de

obras y servicios prestados $ 91.247.105 y a venta de bienes de

cambio $ 284.415. La ganancia bruta obtenida de $ 27.639.791

equivale al 30,20% de los ingresos operativos.

Se concluyó en el año 2011, ó a la fechade la presente memoria, la ejecución de:

•ConelMinisteriodeSaluddelaNación,laconstruccióndelnuevo

Laboratorio de Virología BSL III en el Instituto Maiztegui, Pergamino,

Provincia de Buenos Aires.

Se hallan en ejecucióncon una participaciónde la Sociedad del 100%:

•LoscontratosdeserviciosenhospitalesdependientesdelMinis-

terio de Salud del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, cuyo

porcentaje de avance al cierre del Ejercicio es de un 92%, en pro-

medio. Dichos contratos continúan promoviendo un significativo

desarrollo técnico, relacionado con las diversas especialidades en el

área de prestación de servicios de alta complejidad en hospitales.

•LaconstruccióndelaNuevaCasadeGobiernodelaMunicipa-

lidad de Ituzaingó, Provincia de Buenos Aires, con un avance a

la fecha de 98,9% de la obra básica. Dicho contrato incorporó,

en el transcurso del año, obras complementarias por un valor

de $ 8.350.000, las cuales se hallan ejecutadas a la fecha en un

68,25%.

•ConelMinisteriodeEducacióndelGobiernode laCiudadde

Buenos Aires, la ejecución del contrato de Mantenimiento y Obras

Menores de Edificios Escolares, Comunas 1 y 2, con intervención

en 42 escuelas de la Ciudad. Avance 17,7%. HOTEL CASINO

CIUDAD RIVERA

Rivera

Uruguay


•ConlaUniversidadNacionaldeGeneralSanMartín,Provinciade

Buenos Aires y la Fundación Argentina de Nanotecnología, obra

de reciente inicio, la construcción del Laboratorio de Nanotecno-

logía. Avance 4,22%.

•ConlaMunicipalidaddeGeneralSanMartín,ProvinciadeBue-

nos Aires, el completamiento del Bloque Mitre y Construcción del

Bloque Matheu y dos núcleos de circulación técnica del Hospital

Dr. Diego Thompson, ejecutado a la fecha 29,5%.

Se hallan en ejecución mediante la participaciónen diversas U.T.E. los siguientes contratos:

•ConelMinisteriodeEducacióndelGobiernodelaCiudadde

Buenos Aires, la ejecución del Plan Integral de Adecuación de

Edificios Escolares con una participación de la Sociedad del 50%

asociado a la empresa MIG S.A. Avance actual del 54,7%.

•ConelMinisteriodeEducacióndelGobiernode laCiudadde

Buenos Aires la ejecución del contrato de Mantenimiento y Obras

Menores de Edificios Escolares -de valor patrimonial- con interven-

ción en 5 Escuelas de referencia por su valor arquitectónico de la

Ciudad, con una participación de la Sociedad del 51%, asociado a

la empresa MIG S.A. Avance 17,7%.

•ConAutopistasUrbanasS.A.elProyectoEjecutivoyConstruc-

ción de 2 Pasos Bajo Nivel tanto en la calle Iberá como en la calle

Besares y Vías del Ex FFCC Mitre, Ramal Tigre, en U.T.E. constituida

al 50% con Construere Ingeniería S.A., con un avance del 22%

más el 30% de las remociones.

•ConelMinisteriodePlanificaciónFederal InversiónPúblicay

Servicios de la Nación, la Construcción y Equipamiento de la Pri-

mera Etapa del Plan Director del Hospital Posadas, en donde la

Sociedad participa en U.T.E. con una proporción del 20%, siendo

sus asociados las empresas Caputo S.A. y Grupo Farallón Desa-

rrollos Inmobiliarios S.A., Avance 39,8%.

•Conel InstitutoNacionaldeServiciosSocialesparaJubilados

y Pensionados, el contrato ya suscripto para la construcción del

Hospital del Bicentenario, ubicado en el Municipio de Esteban

Echeverría en donde la Sociedad participa en U.T.E. con una pro-

porción del 20%, siendo sus asociados las empresas Caputo S.A.

y Pypsa S.A. Avance 15,25%.

Se estima iniciar en el segundotrimestre del año 2012:

•ParaelMinisteriodeAmbienteyEspacioPúblicodelaC.A.B.A.

el Servicio de Mantenimiento de Espacios Verdes pertenecientes a

la Ciudad de Buenos Aires - Zona Sur - CGP 7 y 8, en U.T.E. con

Mantelectric ICICSA, con una participación de SES S.A. del 35%.

•LaRefaccióndelCentroRegionalPatagoniaSuryLaboratorio

Regional Patagonia Sur, en la Provincia de Chubut para el SENASA,

ello en U.T.E. con la empresa MIG S.A., con una participación de

SES S.A. del 51%.

•LaEjecucióndelProyectodeDetalleyConstruccióndelCruce

Bajo Nivel de Calle Donado con vías del T.B.A., ramal José León

Suárez (ex FFCC Mitre) en U.T.E. al 50% con Construere Ingenie-

ría S.A., para el comitente Ministerio de Desarrollo Urbano de la

C.A.B.A.

•Continúalaejecucióndelemprendimientopropioenelterreno

propiedad de la Sociedad, consistente en el proyecto y construc-

ción de una tercera torre de 11 pisos, 73 Unidades de Vivienda en

el denominado Conjunto Parque Bernal, sito en Bernal, Provincia

de Buenos Aires, para la cual se ha captado a la fecha un preventa

del orden del 40%, hallándose ejecutada la obra en un 21,3%.

•LaSociedadposeeel60%delosCertificadosdeParticipación

del Fideicomiso Inmobiliario denominado: Fideicomiso Holmberg

Park, quien adquirió en subasta pública el terreno de 1.789 m2

sito en la calle Holmberg 2308/32 de la Ciudad Autónoma de

Buenos Aires con el objeto de desarrollar un emprendimiento

inmobiliario.

• MADERO PLAZA S.A. Habiendo cumplido su objeto social, la

Sociedad está en proceso de disolución y liquidación.

•RIVERSIDEHOUSES.A.LaSociedadtieneunaparticipacióndel

25% y la inversión ha sido valuada al valor de costo.

El Capital Social es de $ 412.000 y el objeto social amplio permite

la realización de actividades vinculadas a la construcción y al desa-

rrollo de negocios inmobiliarios, siendo su único activo el terreno

ubicado en el Partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires, sobre el

cual se estudia la posibilidad de un desarrollo inmobiliario.


•URBANIZADORADELSURS.A.

La Sociedad tiene una participación del 35% y ha sido valuada en

función a los Estados Contables de dicha sociedad al 31 de diciem-

bre de 2011. Su capital social suscripto e integrado es de $ 30.000

y su patrimonio neto a dicha fecha asciende a $ 17.857. El Estado

de Resultados arroja una pérdida de $ 2.662.

Urbanizadora del Sur S.A. suscribió un contrato de fideicomiso de

administración en su carácter de fiduciaria del Fideicomiso Nuevo

Quilmes, con el objeto de organizar y desarrollar la construcción

de un barrio cerrado en el inmueble compuesto de 4 parcelas,

con una superficie de aproximadamente 100 hectáreas, ubicado

en inmediaciones de la estación Don Bosco, Partido de Quilmes,

Provincia de Buenos Aires.

La responsabilidad de la fiduciaria comprende la adquisición del

inmueble en el 60% indiviso, conjuntamente con Asociación Civil

Nuevo Quilmes S.A., que adquiere la parte restante y su incorpo-

ración al patrimonio fiduciario, así como organizar y desarrollar en

el inmueble el proyecto inmobiliario.

•ASOCIACIONCIVILNUEVOQUILMESS.A.

Nuestra participación es del 35%. Su capital social suscripto es

de $12.090 y su patrimonio neto es de $ 37.767.781, según los

Estados Contables al 31 de diciembre de 2010. El Estado de

Resultados arroja una pérdida de $ 275.717.

El valor patrimonial proporcional del Fideicomiso Nuevo Quilmes

incluye la participación de CAPUTO S.A.I.C. y F. en la Asociación

Civil Nuevo Quilmes S.A., por haber aportado al Fideicomiso Nue-

vo Quilmes la totalidad de las acciones Clase “A” para su co-

mercialización y las acciones Clase “B” de la emisora no serán

destinadas a la venta.

En el rubro Bienes de Uso se registra el 40% del inmueble indiviso

sito en el Partido de Quilmes, Provincia de Buenos Aires, que se

valuó inicialmente a su costo de adquisición más los gastos de

escrituración.

También contiene las obras en construcción, que se encuentran

valuadas a los costos incurridos en las mismas. Al cierre del perío-

do la Sociedad optó por el tratamiento alternativo de activar los

costos financieros, teniendo en cuenta que el bien se encuentra

51

NUEVO QUILMES

Quilmes



en proceso de construcción, según lo indican las normas contables

profesionales.

Asociación Civil Nuevo Quilmes S.A. es la encargada de desarrollar

las áreas comunes y recreativas del barrio cerrado en construcción,

en el inmueble ubicado en las inmediaciones de la estación Don

Bosco, Partido de Quilmes, Provincia de Buenos Aires. Las accio-

nes Clase “A” de esta sociedad, fueron transferidas al Fideicomiso

Nuevo Quilmes para su venta conjuntamente con los lotes.

Por Acta de Asamblea General Extraordinaria del 19 de marzo de

2009, se resolvió por unanimidad que los fondos transferidos por

el Fideicomiso Nuevo Quilmes, en su calidad de tenedor de las

acciones Clase “A”, sean afectados como aportes irrevocables en

la Asociación, delegando en el Directorio la oportunidad de capi-

talizar dicho aporte, cuando éste lo crea conveniente.

•FIDEICOMISONUEVOQUILMES.LosEstadosContablesporel

período intermedio finalizado el 31 de diciembre de 2011, reflejan

un Patrimonio Fiduciario de $ 27.718.066 y el Estado de Resulta-

dos, una ganancia de $ 37.103.288.

El objeto del fideicomiso es la adquisición por parte de la fiduciaria

Urbanizadora del Sur S.A. del inmueble indiviso sito en el Partido

de Quilmes, Provincia de Buenos Aires; la cancelación de la hipo-

teca que grava el inmueble; el desarrollo del emprendimiento en

dicho inmueble por parte de la fiduciaria; la custodia por parte de

la fiduciaria del inmueble y de los bienes fideicomitidos; la comer-

cialización por parte de la fiduciaria, por si o mediante terceros

contratados a tal efecto, de los bienes fideicomitidos; la entrega

por parte de la fiduciaria a los beneficiarios del beneficio que les

corresponda.

En sucesivas Asambleas de Fiduciantes celebradas durante el Ejer-

cicio y, en vista de que el flujo de fondos proyectado arrojaba ex-

cedentes, se resolvió por unanimidad retiros de fondos por parte

de los fiduciantes por un total de $ 12.145.000. Dichos retiros se

realizaron con el compromiso irrevocable de todos los fiduciantes

/ beneficiarios de reintegrar los fondos en caso que lo requiriera

la Fiduciaria.

Al 31 de diciembre de 2011 se habían vendido la cantidad de 639

lotes unifamiliares sobre un total de 666, representando el 96%

del total.


DOSPLAZA


Según lo aprobado por una Addenda al contrato de Fideicomiso,

la Fiduciaria desarrollará complejos edilicios destinados a viviendas

multifamiliares, dentro del régimen de propiedad horizontal pre-

visto por la Ley 13.512, constituyendo uno o más consorcios de

copropietarios según lo determine en cada caso.

El primer complejo edilicio de viviendas multifamiliares estará

compuesto de cinco edificios de cinco niveles cada uno, con un

total de 102 unidades funcionales. El nombre comercial de este

desarrollo es “Aquavento”. A la fecha de la presente reseña se ha

vendido la cantidad de 99 unidades funcionales.

•DESARROLLOSCABALLITOS.A.NuestraparticipaciónenlaSo-

ciedad es del 25%. Su capital social es de $ 31.278.000 y su

Patrimonio Neto asciende a la suma de $ 24.342.140. El Estado

de Resultados arroja una pérdida de $ 5.650.011.

La Sociedad adquirió la propiedad de un inmueble de aproxima-

damente 10.477 m2, ubicado con frente a la calle Federico García

Lorca N° 210/290, esquina calle General Martín de Gainza N°

209/291 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, para destinarlo

a un proyecto de inversión y venta correspondiente a la construc-

ción de un complejo de departamentos de vivienda multifamiliar.

El proyecto inmobiliario se ha iniciado en octubre de 2007 y se

estima su finalización en diciembre de 2012.

Actualmente se está otorgando la posesión de las primeras uni-

dades de la Torre I, mientras se analiza el momento comercial

adecuado para el lanzamiento de la Torre II.

Al 31 de diciembre de 2011 se han efectuado ventas de 243 uni-

dades de vivienda sobre un total de 264.

•ALTOSDELPUERTOS.A.Tenemosunaparticipaciónaccionaria

del 32% de la empresa Altos del Puerto S.A., representada por

6.400.000 acciones nominativas, no endosables, Clase “B”, con

derecho a un voto por acción, de valor nominal un peso por

acción.

El Capital Social suscripto y realizado de dicha sociedad es de

$ 20.000.000, representado por 6.600.000 acciones Clase “A”,

6.400.000 acciones Clase “B”; 6.400.000 acciones Clase “C” y

600.000 acciones Clase “D”.

Todas las acciones son ordinarias nominativas no endosables, de

valor nominal un peso cada una y con derecho a un voto por

acción. Su objeto social es amplio y permite entre otras, la reali-

zación de actividades vinculadas a la construcción y al desarrollo

de proyectos inmobiliarios.

Esta sociedad ha comprado un inmueble ubicado en la Av. Ramón

Castillo sin número y Comodoro Zanni, con el objeto de desarro-

llar en un futuro un emprendimiento inmobiliario en el mismo.

Al 31 de octubre de 2011, el patrimonio era de $ 17.390.265 y

el resultado por el período iniciado el 1º de noviembre de 2010

y finalizado el 31 de octubre de 2011, arrojó un resultado de

$ 666.241 (pérdida).

53


Objetivos y Perspectivaspara el Siguiente Ejercicio

Es poco probable que tengamos un nivel similar de crecimiento de

la industria como la experimentada el año pasado.

No obstante, somos moderadamente optimistas porque pensa-

mos que la falta de alternativas rentables de inversión continuará

siendo el motor para que muchos agentes económicos vuelquen

sus fondos a la compra de bienes inmuebles.

También, vemos buenas probabilidades en las construcciones de

tipo comercial ligadas al consumo, en donde vemos mejores pers-

pectivas de crecimiento que en la producción de bienes.

Por otra parte, en la obra pública, es bastante probable que se

produzca una desaceleración del nivel de actividad, por la nece-

sidad del gobierno de reducir el gasto primario. Es bastante pro-

bable también que se profundicen los problemas financieros y

presupuestarios de los distintos organismos públicos contratantes,

lo que estirará aún más los plazos de pago de los certificados de

obra, incrementando el costo financiero y la necesidad de líneas

de financiamiento.

El continuo y progresivo aumento de los costos en dólares impac-

tará necesariamente sobre la realidad del sector. Conscientes de

ello, nuestra empresa está enfocada en mejorar sus procesos de

producción a los fines de incrementar la eficiencia de los recursos

e insumos, de forma tal de compensar la probable caída de la

rentabilidad por factores exógenos.

Consideramos que estamos capacitados y maduros para crecer

en forma horizontal, es decir capturando porciones mayores del

mercado. De hecho, se observa cada vez más una tendencia de

concentración de la industria, ratificando el creciente interés de

los clientes por la calidad y los cumplimientos de los plazos de

entrega, en donde nuestra empresa es una de las líderes.

Información Adicional Requeridapor el Decreto 677/01

a) Política comercial proyectada y otros aspectos relevantes de la

planificación empresaria, financiera y de inversiones.

La empresa continuará con su política de crecimiento basada en

dos líneas de negocios diferenciadas. Por un lado se afianzará la

construcción de obras para terceros, tanto públicas como privadas

dentro del territorio nacional y de la República Oriental del Uru-

guay. Por otra parte se seguirá incursionando en forma creciente

en el mercado de desarrollos inmobiliarios en forma propia y/o

asociados con terceros.

Con relación a la planificación financiera y de inversiones, consi-

derando el actual contexto financiero internacional, seguiremos

una política conservadora manteniendo prudentes niveles de

endeudamiento.

b) Aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones

y al sistema de control interno de la Sociedad.

La Compañía cuenta con una estructura gerencial con áreas defi-

nidas en cuanto a la toma de decisiones y un sistema de normas

y procedimientos internos que aseguran un adecuado nivel de

control. De acuerdo a lo prescripto en el artículo 15 del Decreto

677/01 se ha constituido formalmente el Comité de Auditoría allí

mencionado, integrado por tres miembros titulares y dos suplen-

tes, reuniendo la mayoría de ellos el carácter de independientes.

c) Política de dividendos propuesta o recomendada por el Directo-

rio, con una explicación fundada y detallada de la misma.

La empresa mantendrá su política de prudencia en cuanto a los

niveles de deuda. Por lo tanto las utilidades anuales serán rein-

vertidas en el crecimiento de la Sociedad y en la conservación del

capital de trabajo. El Directorio decidirá la efectivización de divi-

dendos en los casos en que se cuente con liquidez en exceso de lo

expresado anteriormente.


55

d) Modalidades de remuneración del Directorio y la política de

remuneración de los cuadros gerenciales de la Sociedad, planes de

opciones y cualquier otro sistema remuneratorio de los Directores

y Gerentes por parte de la Sociedad.

La remuneración del Directorio para cada ejercicio se determina

de conformidad con las pautas establecidas por la Ley de Socie-

dades Comerciales y las Normas de la Comisión Nacional de Va-

lores, teniendo en consideración si los mismos desempeñan o no

funciones técnico-administrativas y en función de los resultados

obtenidos por la Sociedad en el Ejercicio.

La política de remuneración de los cuadros gerenciales, se basa en

una suma fija pagadera mensualmente, más una suma variable

sujeta al resultado positivo de la Compañía. Dicha política no

prevé planes de opciones, ni pagos con acciones.

CIUDAD RIBERA

Rosario





Vicente López


57

Propuesta del Directorio

La propuesta de distribución de los Resultados No Asignados al 31

de diciembre de 2011, que el Directorio propone a la Asamblea de

Accionistas es la siguiente:

Resultados No Asignados

al Comienzo del Ejercicio 2011 $ 51.345.306

Distribución de Dividendos

Pagados en Efectivo $ (6.000.000)

Constitución de Reserva Legal $ (1.548.237)

Resultado del Ejercicio 2011 $ 31.552.187

Total al 31 de diciembre de 2011 $ 75.349.256

Dividendos en Efectivo $ (4.500.000)

Dividendos en Acciones $ (27.993.180)

Reserva Facultativa $ (42.856.076)

A Nuevo Ejercicio $ 0

El Directorio sugiere proceder a la distribución de dividendos en

efectivo por la suma de $ 4.500.000 (pesos cuatro millones qui-

nientos mil), y a la distribución de dividendos en acciones por la

suma de $ 27.993.180 (pesos veintisiete millones novecientos no-

venta y tres mil ciento ochenta).

Por otra parte, el Directorio sugiere constituir una reserva facultati-

va para hacer frente a la necesidad de capital de trabajo, inversio-

nes y nuevos negocios de la Sociedad y empresas controladas.

Los motivos que fundan la propuesta se encuentran desarrollados

a lo largo de la presente Memoria; esencialmente se centran en la

necesidad de contar con liquidez para financiar la actividad de la

construcción, en donde los plazos de cobro se alargan cada vez

más, especialmente los de la obra pública.

A su vez, la Compañía prevé incursionar en nuevos negocios, como

la recolección de basura, en donde se necesita aportar capital.

La Compañía también está en la búsqueda de adquisición de nue-

vos terrenos en donde realizar próximos desarrollos inmobiliarios.

Por todo ello, y ante el elevado costo que representa recurrir a

financiación de terceros, el Directorio considera prudente la cons-

titución de la Reserva Facultativa propuesta.

Por último, el Directorio quiere expresar su agradecimiento a todo

el personal de nuestra empresa y a los proveedores, clientes e

instituciones financieras, por el apoyo prestado.

Saludamos a los Señores Accionistas con nuestra mayor

consideración.

El Directorio


Balance General 2011

59

Ratificaciónde Firmas

104

Estado deFlujo deEfectivo

64Estado deEvolución delPatrimonioNeto

63

Informe dela ComisiónFiscalizadora

102

Estado deResultados

62

Informe delAuditor

100Notas a los EstadosContables

66

EjercicioEconómicoNº 73

60SituaciónPatrimonial

61

Anexos

90


Denominación de la Sociedad:

CAPUTO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL COMERCIAL Y FINANCIERA

Domicilio Legal:

Av. Paseo Colón 221, 2º Piso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Antecedentes:

Actividad Principal de la Sociedad: Construcciones y Servicios.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto Social: 12 de enero de 1939.

De la Última Reforma del Estatuto: 9 de agosto de 1999.

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31de diciembre de 2087.

Capital:

Composición del Capital (expresado en Pesos) (Nota 13)

Clase de Acciones: Autorizado a Realizar Oferta Pública Suscripto $ Integrado $

Ordinarias, 1 voto V/N $ 1 - c/u 27,993,180 27,993,180 27,993,180

Total (Nota 13) 27,993,180 27,993,180 27,993,180

“Sociedad No Adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria”.

Balance Generalal 31 de diciembre de 2011, comparativo con el Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010

Iniciado el 1º de enero de 2011

Ejercicio Económico Nº 73

ESTUDIO URIEN & ASOCIADOSC.P.C.E.C.A.B.A. - Tº I – Fº 47

GUSTAVO F. PENNA (Socio)Contador Público (U.B.A.)C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº 234 - Fº 116Por comisión fiscalizadora

CAPUTO S.A.I.C.y F.

TEODORO JOSÉ ARGERICHPresidente

Firmado para su identificación. Nuestro informe se extiende en documento aparte.

61

Balance General al 31 de diciembre de 2011,comparativo con el Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010

Situación Patrimonial

Las notas 1 a 18 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos (Anexo G) 15,784,007 3,398,396

Inversiones (Nota 7.a) 25,420,967 20,504,025

Créditos por Obras (Nota 7.b) 139,568,392 60,991,472

Otros Créditos (Nota 7.c) 29,408,733 12,126,726

Bienes de Cambio (Nota 7.d, Anexo F) 945,242 2,782,647

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 211,127,341 99,803,266

ACTIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Nota 7.a) 65,882,815 54,428,273

Otros Créditos (Nota 7.c) 3,058,268 2,651,483

Bienes de Uso (Anexo A) 4,298,493 2,016,134

Activos Intangibles (Anexo B) 89,797 47,125

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 73,329,373 59,143,015

TOTAL DEL ACTIVO 284,456,714 158,946,281

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Deudas

Comerciales (Nota 7.e) 64,872,871 33,823,291

Préstamos y Deudas Bancarias y Financieras (Nota 7.f) 6,724,675 950,179

Remuneraciones y Cargas Sociales 3,011,545 1,666,782

Cargas Fiscales (Nota 7.g) 13,701,870 5,367,187

Anticipos de Clientes 53,006,819 16,079,626

Otras (Nota 7.h) 1,529,273 1,510,730

TOTAL DEUDAS 142,847,053 59,397,795

Previsiones (Anexo E) 2,920,514 1,652,989

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 145,767,567 61,050,784

PASIVO NO CORRIENTE

Deudas

Préstamos y Deudas Bancarias y Financieras (Nota 7.f) 14,106,726 487,015

Cargas Fiscales (Nota 7.g) 66,935 153,898

Anticipos de Clientes 1,304,430 3,852,452

Otras (Nota 7.h) 13,947,438 9,690,701

TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 29,425,529 14,184,066

TOTAL DEL PASIVO 175,193,096 75,234,850

PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo) 109,263,618 83,711,431

TOTAL DEL PASIVO MÁS PATRIMONIO NETO 284,456,714 158,946,281



CAPUTO S.A.I.C.y F.




Balance Generalal 31 de diciembre de 2011

Correspondiente al Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2011comparativo con el Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010.

Estado de Resultados


31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

INGRESOS OPERATIVOS (Nota 7.i) 414,719,615 294,460,545

COSTOS DE VENTAS Y GASTOS OPERATIVOS (Nota 7.j) -344,646,637 -239,745,132

SUBTOTAL 70,072,978 54,715,413

RESULTADO POR TENENCIA DE BIENES DE CAMBIO (Anexo F) 0 178,821

GANANCIA BRUTA 70,072,978 54,894,234

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Anexo H) -25,179,163 -17,880,900

OTROS GASTOS (Anexo H) -16,186,747 -12,768,672

RESULTADO INVERSIÓN SOCIEDADES ART. 33 (Nota 7.l) 18,039,271 13,882,896

OTROS INGRESOS Y EGRESOS (Nota 7.k) 857,865 1,691,650

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

GENERADOS POR ACTIVOS

Intereses y Diferencia de Cambio 2,416,301 3,807,810

Resultado de conversión Chile 52,515 35,520

Resultado de conversión Uruguay -1,729 -21,539

GENERADOS POR PASIVOS

Diferencia de Cambio 0 5,229

Intereses Devengados -2,136,378 -430,240

(PÉRDIDA) GANANCIA NETA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 47,934,913 43,215,988

IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Nota 7.m) -16,382,726 -12,251,252

(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 31,552,187 30,964,736

RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIA

Cantidad de Acciones: 27,993,180 27,993,180

Resultado por Acción (Básico) 1.13 1.11



CAPUTO S.A.I.C.y F.



63


Estado de Evolución del Patrimonio Neto

RUBROS

CAPITAL RESULTADOS 31/12/11 31/12/10

CAPITALSOCIAL

GANANCIASRESERVADAS RESULTADOS

NOASIGNADOSACCIONES EN

CIRCULACIÓNRESERVALEGAL

SUBTOTAL TOTAL TOTAL



CAPUTO S.A.I.C.y F.



SALDOS AL COMIENZO

DEL EJERCICIO 27,993,180 27,993,180 4,372,945 51,345,306 83,711,431 84,658,920

Constitución Reserva legal

S/ Acta de Asamblea

del 27 de abril de 2011 1,548,237 -1,548,237 0

Dividendo en Efectivo

S/ Acta de Asamblea

del 27 de abril de 2011 -6,000,000 -6,000,000 0

Distribución de Dividendos en

Efectivo S/ Acta de Asamblea del

día 13 de septiembre de 2010 -31,912,225

(Pérdida) Ganancia Neta

del Ejercicio según

Estado de Resultados 31,552,187 31,552,187 30,964,736

SALDOS AL CIERRE

DEL EJERCICIO 27,993,180 27,993,180 5,921,182 75,349,256 109,263,618 83,711,431

La información se expresa en moneda de cierre (ver Nota 2), en pesos, excepto aquellas cuentas que por razoneslegales deben exponerse a sus valores nominales y sus respectivas cuentas complementarias de ajuste.

Las notas 1 a 18 y Anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.




Estado de Flujo de Efectivo (1)

31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio 18,412,073 58,452,366

Aumento (Disminución) neta del efectivo 22,792,901 -40,040,293

EFECTIVO AL CIERRE DEL EJERCICIO (1) 41,204,974 18,412,073

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia (Pérdida) ordinaria del ejercicio 31,552,187 30,964,736

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo provenientes de las actividades operativas:

Amortización de activos intangibles 33,914 50,618

Depreciación de bienes de uso 575,154 440,577

Amortización Inversiones 43,600 43,600

Valor Residual Baja de Bienes de Uso 19,082 6,073

Resultados de inversiones en sociedades relacionadas -18,039,271 -13,882,896

Previsiones Constituidas (Aplicadas) en el Ejercicio 1,267,525 -300,011

Resultado por tenencia de bienes de cambio 0 -178,821

Amortización Valor Llave Fideicomiso Nuevo Quilmes 124,358 124,358

Resultado por impuesto a las ganancias 16,382,726 12,251,252

31,959,275 29,519,486

CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERATIVOS

(Aumento) Disminución en créditos por obras -78,576,920 -12,537,100

(Aumento) Disminución en otros créditos -17,688,792 -6,798,888

(Aumento) Disminución en bienes de cambio 1,837,405 21,946,644

Aumento (Disminución) en deudas comerciales 31,049,580 -9,017,113

Aumento (Disminución) en remuneraciones y cargas sociales 1,344,763 -578,096

Aumento (Disminución) en cargas fiscales -3,878,269 -10,637,193

Aumento (Disminución) en anticipos de clientes 34,379,171 -3,780,607

Aumento (Disminución) en otras deudas 18,543 364,092

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS 444,756 8,481,225

(1) Ver Nota 2.4.



CAPUTO S.A.I.C.y F.



65

Estado de Flujo de Efectivo (continuación)

31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

FONDOS GENERADOS POR (UTILIZADOS EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:

Adquisición de Bienes de Uso y Activos Intangibles -2,953,181 -770,391

Reclasificación de Bienes de Cambio a Inversiones 0 -22,042,966

Variación Neta en Inversiones Corrientes 5,429,425 -2,047,657

Variación Neta en Sociedades Vinculadas 6,432,458 5,130,941

Dividendos de Sociedades Vinculadas 2,142,611 3,499,983

Desarrollo de Proyecto Fideicomiso Nuevo Quilmes -2,097,375 0

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES

DE INVERSIÓN 8,953,938 -16,230,090

FONDOS GENERADOS POR (UTILIZADOS EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN:

Aumento (Disminución) de deudas bancarias y financieras 21,530,585 51,037

Intereses Devengados (neto del efecto de la exposición a la inflación) -2,136,378 -430,240

Dividendos -6,000,000 -31,912,225

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES

DE FINANCIACIÓN 13,394,207 -32,291,428

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO 22,792,901 -40,040,293




CAPUTO S.A.I.C.y F.





1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Caputo S.A. nació hace 73 años como empresa constructora y ha realizado hasta el presente importantes obras en Argentina y en el exterior.

En la actualidad, la actividad de la Sociedad se encuentra vin-culada principalmente a la construcción de edificios y a la rea-lización de obras para terceros. Desarrolla su plan de negocios en forma directa, y mediante la participación en sociedades y unión transitoria de empresas.

2. PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. AJUSTE INTEGRAL POR INFLACIÓNLos estados contables al 31 de diciembre de 2011 han sido expresados en moneda constante de la fecha de cierre del ejer-cicio, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requeri-mientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

Desde el 1° de enero de 2002 y de acuerdo con la Resolución Nº 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Resolución Nº 240/02 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Cien-cias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”) y la Resolución Nº 415 de la C.N.V., se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6, con las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica N° 19 de la F.A.C.P.C.E., considerando que las mediciones con-tables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

El Decreto N° 664 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 20 de marzo de 2003 establece que los Estados Contables de ejerci-cios que cierren a partir de dicha fecha y que sean presentados a los diversos organismos de contralor, deberán estar expresa-dos en moneda nominal. De acuerdo con la Resolución N° 441 de la C.N.V., a partir del 1° de marzo de 2003 las entidades

sujetas a su fiscalización, discontinuarán, a todos los efectos, la aplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea establecido por la Resolución Técnica N° 6, con las modificaciones introducidas por la Resolución Técni-ca N° 19 de la F.A.C.P.C.E. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes.

Mediante la Resolución (C.D.) Nº 190/2003, de fecha 19 de noviembre de 2003, el Consejo Profesional de Ciencias Econó-micas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, sostiene que en el país existe hoy una situación de estabilidad monetaria, y por lo tanto debe discontinuarse a partir del 1° de octubre de 2003 la aplicación del método de reexpresión en mone-da homogénea establecida por la Resolución Técnica Nº 6 de F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. (F.A.C.P.C.E.) Nº 19.

La variación del índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) entre febrero y septiembre de 2003 fue de aproxi-madamente -2.10%.

Cuando en los presentes Estados Contables se hace referencia a moneda de cierre y/o ajuste por inflación y/o reexpresión al cie-rre, debe entenderse que el mismo fue realizado hasta el 28 de febrero de 2003, según lo mencionado en el primer párrafo.

2.2. INFORMACIÓN COMPARATIVALa información comparativa se presenta teniendo en cuenta lo establecido en las Resoluciones Técnicas mencionadas en la nota 2.1 y 2.3, es decir, la información comparativa del Estado de Situación Patrimonial se relaciona con el mismo estado a la fecha de cierre del ejercicio anual precedente y el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Resultados y el Estado de Flujo de Efectivo con el período equivalente del ejercicio precedente. La restante información complementaria comparativa contiene los datos comparativos que se conside-ran útiles para los usuarios de los Estados Contables del ejer-cicio corriente.

2.3. NORMAS CONTABLESEl C.P.C.E.C.A.B.A., emitió la Resolución C.D. N° 93/2005, adoptando como normas contables profesionales las Resolu-ciones Técnicas Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 de la F.A.C.P.C.E., la Resolución N° 287/03 de la Junta de Gobierno de dicha Federación y las interpretaciones de normas de con-tabilidad y auditoría 1, 2, 3, y 4 también de dicha Federación,

Notas a los Estados Contables



CAPUTO S.A.I.C.y F.



67



CAPUTO S.A.I.C.y F.



con las modificaciones que les introdujo esta última hasta el 1° de abril de 2005 y determinando la vigencia para los ejerci-cios completos o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2006, con excepción de dos temas para los cuales se determinó un perío-do de transición hasta el 1° de enero de 2008.

La Comisión Nacional de Valores resolvió a través de las Reso-luciones Generales 485/05 y 487/06 que será de aplicación lo dispuesto en la Resolución C.D. N° 93/05 del C.P.C.E.C.A.B.A. con modificaciones y aclaraciones respecto de la activación de costos financieros provenientes del empleo de capital ajeno, comparación de valores recuperables, impuestos diferidos y exposición de resultados financieros y por tenencia.

Las modificaciones introducidas en las mencionadas normas, no han tenido impacto significativo sobre los resultados y el patrimonio neto de la Sociedad. La Sociedad ha optado de acuerdo con la RG 487/06 de la CNV, por no reconocer conta-blemente el monto del pasivo por impuesto diferido originado en la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso y el valor fiscal. El monto del pasivo ge-nerado por este concepto asciende aproximadamente a pesos 14 al cierre del Ejercicio. (Nota 7.m). Adicionalmente, las nue-vas normas preven que la medición de los activos y pasivos surgidos por la aplicación del método del impuesto diferido se realice a valor nominal, criterio que es coincidente con las normas de la CNV.

La Resolución Técnica Nº 19 establece que sólo se pueden deducir de las ventas las devoluciones y bonificaciones, no así los impuestos directos. Por lo expuesto, el impuesto sobre los ingresos brutos fue imputado a otros gastos.

La Sociedad calcula la utilidad (pérdida) neta y los dividendos por acción sobre la base de 27.993.180 acciones ordinarias de valor nominal un peso y un voto por acción. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico por acción es igual al resultado diluido por acción.

2.4. INFORMACIÓN ADICIONAL SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOPara la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha con-siderado como concepto de fondos el equivalente a caja más

inversiones cuyo vencimiento no supere el plazo de tres meses. La Sociedad utiliza el método indirecto, el cual requiere una serie de ajustes a la utilidad neta del Ejercicio para obtener los fondos generados por las operaciones.

Los fondos al cierre del ejercicio se conforman de la siguiente manera:

31/12/11 31/12/10Rubro Caja y Bancos 15,784,007 3,398,396Rubro Inversiones Corrientes 25,420,967 20,504,025Subtotal - Efectivo 41,204,974 23,902,421Inversiones Corrientes conexpectativa de realizaciónmayor a tres meses 0 -5,490,348TOTAL 41,204,974 18,412,073

3. CRITERIOS DE VALUACIÓN

3.1. Caja y Bancos; Créditos y Deudas Diversos.3.1.1. En moneda nacional: a su valor nominal, incorporando, en caso de corresponder, los intereses y/o ajustes devengados al cierre de cada ejercicio, según las cláusulas específicas de cada operación. Los valores obtenidos de esta forma no di-fieren significativamente de los que se hubieran obtenido de valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos especí-ficos de la transacción estimada en el momento de su incorpo-ración en el activo y pasivo, respectivamente.

3.1.2. En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidación de estas operaciones, incorporando en caso de corresponder, los intereses y/o ajustes devengados a la fecha de cierre de los mismos según las cláusulas específicas de cada operación. El detalle respectivo se incluye en el Anexo “G”. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

3.1.3. Créditos por ventas y Cuentas por pagar: Los créditos por ventas y cuentas por pagar han sido valuados a su valor nominal. La Dirección de la Sociedad ha estimado que el valor descontado de sus créditos por ventas y cuentas por pagar no difiere significativamente de los valores expuestos en los Estados






CAPUTO S.A.I.C.y F.



Contables, debido a los plazos promedio de cobro y pago con los que opera la Sociedad.

3.1.4. Los activos y pasivos sin cláusula de ajuste y/o interés, excepto los activos y pasivos por impuesto diferido, han sido valuados al valor descontado del flujo neto de fondos a percibir o desembolsar, en caso de que la variación del mismo resulte significativa.

3.2. BIENES DE CAMBIOLa Sociedad incluye dentro del rubro bienes de cambio los materiales destinados a obras y los inmuebles destinados a la venta o construcción y venta. El stock físico se compone de propiedades escrituradas y a escriturar con boleto y posesión.

Las cocheras y las camas náuticas propiedad de la empresa están valuados al costo de adquisición por considerarse que dicha va-luación representa razonablemente su valor de reposición.

Los terrenos no afectados a obras se encuentran valuados al valor de reposición que surge de las tasaciones realizadas. Estas tasaciones contemplan valores mínimos y máximos en función de las características propias de estos inmuebles, su posibilidad de comercialización y de los usos posibles.

Las tasaciones reflejan los cambios que implican una variación en el valor de los inmuebles. En todos los casos en que existe en la tasación un rango de valores se ha utilizado el menor.

En el caso de las incorporaciones en fechas cercanas al cierre del Ejercicio se mantienen a su valor de adquisición por considerar que este valor es representativo de su valor de reposición.

Terrenos y construcciones realizadas: los terrenos se valúan al valor de reposición descripto en punto anterior al momento del inicio de las obras ya que por su afectación específica ya no admite la tasación individual. Las construcciones se valúan al valor de reproducción/reposición.

Los inmuebles residenciales, oficinas y otras propiedades en construcción se valúan al valor neto de realización estimado cuando están dadas las condiciones para la aplicación de este método. Los costos incluyen terrenos y mejoras de terrenos, costos de construcción directos y gastos generales de construc-ción, intereses por endeudamiento e impuestos inmobiliarios.

Los costos de ventas se difieren y cargan a resultados en el ejercicio en el cual se devengan los ingresos respectivos, según lo determina el método del grado de avance.

Los costos contractuales totales se cargan a resultados en el ejercicio en el cual se devengan los ingresos respectivos, con-forme lo determina el método del grado de avance.

Los materiales destinados a obras se valúan a su costo de reposición.

El valor contable de los bienes de cambio no supera su valor recuperable estimado al cierre del Ejercicio.

3.3. INVERSIONES CORRIENTES Y NO CORRIENTES3.3.1. INVERSIONES CORRIENTES Y NO CORRIENTES:Sociedades del Art. 33 Ley 19.550 Sociedades Vinculadas

S.E.S. S. A. Participación 50.00%Madero Plaza S.A. (en liquidación) Participación 27.00%Riverside House S.A. Participación 25.00%Desarrollos Caballito S.A. Participación 25.00%Urbanizadora del Sur S.A. Participación 35.00%Fideicomiso Nuevo Quilmes Participación 35.00%Asociación Civil Nuevo Quilmes S.A. Participación 35.00%Altos del Puerto S.A. Participación 32.00%

La inversión en S.E.S. S.A. ha sido valuada a su valor patri-monial proporcional sobre los Estados Contables en moneda constante de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011.

La sociedad MADERO PLAZA S.A. (en liquidación) emitió sus Estados Contables en liquidación al 30 de junio de 2011. Al 31 de diciembre de 2011 se expone dentro del rubro Otros Créditos el monto correspondiente a Caputo S.A., por la distribución del producido de la liquidación, que asciende a $ 55,458.

La inversión en RIVERSIDE HOUSE S.A., se encontraba valuada, hasta el 30 de junio de 2003, en función de la suscripción de acciones realizada y los aportes recibidos por dicha sociedad. De acuerdo con las normas contables vigentes, se incluía den-tro del valor de la inversión la Llave Positiva originada en la compra de acciones de Riverside House S.A.

69

El monto surgía de la diferencia entre el valor de compra y el valor patrimonial proporcional a la fecha de adquisición. Este mayor valor de las acciones se identificaba con el mayor valor esperado del inmueble de propiedad de la emisora.

Al 31 de diciembre de 2011, basado en la dificultad para la ob-tención de información contable actualizada para la aplicación del criterio de valuación utilizado hasta el 30 de junio de 2003, situación prevista en las normas contables vigentes como in-dicador de falta de influencia significativa, la inversión ha sido valuada al cierre del Ejercicio a su valor de costo.

La inversión en DESARROLLOS CABALLITO S.A. ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional sobre los Estados Contables en moneda constante de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011.

Con fecha 11 de abril de 2008, Caputo S.A.I.C. y F. adquirió la participación accionaria del 35% de la Sociedad URBANI-ZADORA DEL SUR S.A.

El capital social es de $ 30,000 (30,000 acciones ordinarias, nominativas, no endosables con derecho a 1 voto por acción de valor nominal $ 1 cada una). La Sociedad fue inscripta en el Registro Público de Comercio el 23 de abril de 2008.

La sociedad URBANIZADORA DEL SUR S.A. ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional sobre los Estados Contables en moneda constante de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011.

Con fecha 16 de abril de 2008, Caputo S.A.I.C. y F. adquirió la participación accionaria del 35% de la sociedad ASOCIACIÓN CIVIL NUEVO QUILMES S.A. El capital social es de $ 12,090 (1,300 acciones Clase “A” ordinarias, nominativas, no endosa-bles con derecho a 1 voto por acción de valor nominal $ 6.50 cada una, y 560 acciones Clase “B” ordinarias, nominativas, no endosables con derecho a 5 votos por acción de valor no-minal $ 6.50 cada una).

La Sociedad fue inscripta en la Dirección Provincial de Personas Jurídicas de la Provincia de Buenos Aires el 31 de julio de 2008. CAPUTO S.A.I.C. y F. y el resto de los accionistas de la emisora han aportado al FIDEICOMISO NUEVO QUILMES la totalidad de las acciones Clase “A” para su comercialización.

Adicionalmente, las acciones Clase “B” de la emisora no serán destinadas a la venta. Por lo mencionado, el valor patrimo-

nial proporcional del FIDEICOMISO NUEVO QUILMES incluye la participación de CAPUTO S.A.I.C. y F. en la ASOCIACIÓN CIVIL NUEVO QUILMES S.A.

Dicha participación ha sido determinada sobre los Estados Contables de ASOCIACIÓN CIVIL NUEVO QUILMES S.A. al 31 de marzo de 2011 y actualizados en base a balance de saldos no auditado al 31 de diciembre de 2011, por no poder obtener estados auditados de la sociedad vinculada ASOCIACIÓN CIVIL NUEVO QUILMES S.A. al 31 de diciembre de 2011.

Con fecha 28 de abril de 2008 se celebró el contrato de FI-DEICOMISO NUEVO QUILMES entre Urbanizadora del Sur S.A. en su calidad de fiduciaria y Caputo S.A.I.C. y F., Landmark Sur S.R.L., Claudio Grasso y Gustavo Grasso, en su calidad de fiduciantes. El porcentaje de participación de Caputo S.A.I.C. y F. es del 35%. La inversión FIDEICOMISO NUEVO QUILMES ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional sobre los Estados Contables en moneda constante del fideicomiso al 31 de diciembre de 2011.

De acuerdo con las normas contables vigentes, se incluye den-tro del valor de la inversión la Llave Positiva originada en la com-pra de la participación en FIDEICOMISO NUEVO QUILMES.

Al 30 de junio de 2009, debido a que Fideicomiso Nuevo Quil-mes comenzó a generar ingresos, se comenzó a amortizar el monto del Valor Llave. Este monto se amortizará totalmente en el período de tres años.

La inversión en ALTOS DEL PUERTO S.A. ha sido valuada a su valor patrimonial proporcional sobre los Estados Contables en moneda constante de la Sociedad al 31 de octubre de 2011 y actualizados en base a balance de saldos no auditado al 31 de diciembre de 2011, por no poder obtener estados auditados de la sociedad vinculada ALTOS DEL PUERTO S.A. al 31 de di-ciembre de 2011.

CAPUTO S.A.I.C. y F. SUCURSAL CHILE, ha sido valuada con-siderando los Estados Contables en moneda extranjera de la misma, al 31 de diciembre de 2011, determinando su valor en base al método establecido por la Resolución Técnica Nº 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dicho valor ha sido incorporado dentro de los Es-tados Contables de Caputo S.A.I.C. y F., utilizando el método de consolidación “línea por línea”.



CAPUTO S.A.I.C.y F.








CAPUTO S.A.I.C.y F.



Dichos Estados Contables que se transcriben a continuación, han sido preparados utilizando criterios contables uniformes a los de la Sociedad y se han realizado los ajustes y reclasificacio-nes necesarias al efecto.

CAPUTO S.A.I.C. y F. SUCURSAL CHILE PesosACTIVO CORRIENTECaja y Bancos 4,148Otros Créditos 293,322TOTAL ACTIVO CORRIENTE 297,470PASIVO CORRIENTEDeudas Comerciales 6,298TOTAL PASIVO CORRIENTE 6,298TOTAL PASIVO 6,298PATRIMONIO NETO 291,172TOTAL 297,470

La diferencia por conversión, si la hubiere, se encuentra ex-puesta en el Estado de Resultados.

CAPUTO S.A. SUCURSAL URUGUAY, ha sido valuada conside-rando los Estados Contables en moneda extranjera de la mis-ma, al 31 de diciembre de 2011, determinando su valor en base al método establecido por la Resolución Técnica Nº 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dicho valor ha sido incorporado dentro de los Es-tados Contables de Caputo S.A.I.C. y F., utilizando el método de consolidación “línea por línea”.


CAPUTO S.A. SUCURSAL URUGUAY PesosACTIVO CORRIENTECaja y Bancos 3,887,878Créditos por Obras 21,189,720Otros Créditos 7,169,828Bienes de Cambio 919,134TOTAL ACTIVO CORRIENTE 33,166,560PASIVO CORRIENTEDeudas Comerciales 5,898,946Cargas Fiscales (1) 8,945,856Deudas Sociales 565,378Anticipo de Clientes 14,217,235TOTAL PASIVO CORRIENTE 29,627,415PATRIMONIO NETO 3,539,145TOTAL 33,166,560

(1) El rubro se compone de Provisión por Impuesto a las Ganancias $ 2,062,179 (incluido en Prov. Impuesto a las Ganancias, Nota 7.g) y Otras Cargas Fiscales $ 6,883,677 (incluido en Cargas Fiscales - Sucursal Uruguay, Nota 7.g).

La diferencia por conversión, si la hubiere, se encuentra ex-puesta en el Estado de Resultados.

En la preparación de los estados contables, las sociedades vin-culadas emplean similares criterios que los aplicados por la So-ciedad. La Sociedad no ha tomado conocimiento de hechos adicionales a los informados en cada caso, que modifiquen la situación patrimonial, financiera o los resultados de las socie-dades vinculadas que tengan un impacto significativo en la va-luación de las inversiones.

A partir de la vigencia de la Ley Nº 25.063, los dividendos en dinero o en especie que la Sociedad reciba por su inversiones en otras sociedades, en exceso de las utilidades acumuladas im-positivas que éstas mantengan al momento de su distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de im-puesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.

Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad no había efectuado cargo alguno por este impuesto por estimar que los dividendos provenientes de las utilidades registradas mediante la aplica-ción del método del valor patrimonial proporcional no estarán sujetos a dicho impuesto.

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CAPUTO S.A.I.C.y F.



3.3.2. TÍTULOS PÚBLICOS EN MONEDA NACIONALCorresponden a certificados de cancelación de deuda del Gobier-no de la Ciudad de Buenos Aires, valuados a su valor nominal, incorporándose los intereses devengados al cierre del Ejercicio.

3.3.3. PLAZO FIJO EN MONEDA NACIONALSe valúa a su capital, incorporándose los intereses devengados al cierre del Ejercicio.

3.3.4. INVERSIONES EN INMUEBLESSe incluyen en este rubro los inmuebles que de acuerdo con el análisis realizado por la Dirección de la Sociedad, muestran una mayor probabilidad de ser utilizados para la obtención de una renta que de ser destinados a la venta. Los mismos han sido valuados al costo considerando como tal al valor contable al que fueron transferidos del rubro bienes de cambio y al costo de adquisición los que se incorporen por compras.

Los inmuebles (construcciones) afectados a alquiler se amorti-zan en el plazo de 50 años. Los valores de las inversiones en inmuebles obtenidos de esta forma, no superan sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del Ejercicio.

3.4. BIENES DE USOSe valúan a su costo original reexpresado aplicando coeficien-tes según Índice de Precios Internos al por Mayor (I.P.I.M.), neto de amortizaciones acumuladas, las cuales se calculan sobre el valor actualizado de los bienes desde el mes de incorporación (Ver Nota 2).

El valor de los bienes de uso actualizados, considerados en su conjunto, no supera su valor de utilización económica.

3.5. ACTIVOS INTANGIBLESSoftware: se valúa a su costo original reexpresado y comenzó a ser amortizado a partir de la fecha en que se encontraba listo para su utilización.

3.6. INCOBRABILIDAD - RIESGO CREDITICIOEn la actividad principal de la Sociedad el riesgo de incobrabili-dad varía en cada deudor debido principalmente a la situación financiera de cada uno de ellos. La Sociedad evalúa el riesgo crediticio al momento de la aceptación del trabajo y durante la ejecución del mismo.

A partir de los resultados del análisis de los riesgos de incobra-bilidad, la Sociedad constituye previsiones para reconocer pro-bables pérdidas por este concepto. En la actividad inmobiliaria el riesgo de incobrabilidad es bajo, debido principalmente a que ante la incobrabilidad de los clientes la Sociedad mantiene la posesión de los inmuebles correspondientes.

3.7. PATRIMONIO NETOEl capital social se expone a su valor nominal, mostrándose en el ajuste integral del capital, el exceso del valor ajustado del mismo sobre su valor nominal. Los demás rubros del patrimo-nio neto y las variaciones del Ejercicio se actualizaron al 31 de diciembre de 2011, aplicando los coeficientes según Índice de Precios Internos al por Mayor (I.P.I.M.) (Ver Nota 2).

3.8. ESTADO DE RESULTADOSLas cuentas fueron expuestas en moneda histórica. Los cargos por activos consumidos (Costo de Venta, Amortizaciones, etc.) se determinaron en función de los importes actualizados de los respectivos activos.

3.9. La Sociedad ha procedido a segregar, en caso de ser signi-ficativos y su determinación ha sido posible, los componentes financieros implícitos contenidos en los saldos de activos, pasivos y de resultados. Se ha evaluado el valor actual de activos y pasivos significativos de acuerdo con lo previsto en las normas vigentes.

3.10. IMPUESTO A LAS GANANCIASLa Sociedad determina el cargo a resultados por Impuesto a las Ganancias, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado contable neto de las diferencias permanen-tes determinados de acuerdo a la ley de Impuesto a las Ga-nancias. Mediante este método se contempla el efecto de las diferencias temporarias que pudieran existir entre el resultado determinado de acuerdo con la legislación fiscal vigente y el determinado de acuerdo a normas contables.

Las diferencias mencionadas son registradas en el Activo o Pa-sivo con cargo al rubro Impuesto a las Ganancias del Estado de Resultados y se exponen como no corrientes, basado en las estimaciones sobre su aplicación.

Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal, de acuerdo con lo previsto por la Comisión Nacional de Valores.






CAPUTO S.A.I.C.y F.



De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, al registrarse el impuesto a las ganancias por el método de lo di-ferido, los quebrantos impositivos computables contra futuras ganancias gravadas por el impuesto deben registrarse con un crédito fiscal y requiere un cuidadoso análisis de su recupera-bilidad.

De acuerdo con las estimaciones efectuadas por la Compañía, el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta pagado hasta el pre-sente podrá ser absorbido con el Impuesto a las Ganancias a pagar que se generará durante el período de vigencia del saldo a favor, tal como lo prescribe la normativa impositiva aplicable en la materia. Desde el punto de vista contable, se ha procedido a registrar como crédito el monto abonado por dicho impuesto.

3.11. Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E.Con fecha 17 de noviembre de 2009 se constituyó la Unión Transitoria de Empresas Caputo S.A., Farallón S.A. y SES S.A., cuyo objeto principal es el de reglar las relaciones internas y frente a terceros para llevar a cabo la ejecución de la obra “Construcción y Equipamiento de la Primera Etapa del Plan Director del Hospital Nacional Profesor Dr. Alejandro Posadas, El Palomar, Morón, Provincia de Buenos Aires”.

Para la valuación y exposición de la participación de la Sociedad en la Unión Transitoria de Empresas “Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E.”, se aplicó el método de consolidación proporcional, por el cual la porción de cada participante, en cada uno de los activos, pasivos, ingresos y gastos y ganancias y pérdidas de la entidad controlada conjuntamente, se suma línea por línea, con las partidas similares de los Estados Conta-bles de las entidades controlantes.


Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. 40%Detalle de los montos incluidos en cada uno de los rubros, correspondientes a la participación en la U.T.E.:

RUBRO CAPUTO S.A. - FARALLÓN S.A. SES S.A. - U.T.E. Pesos ACTIVOACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos 471,097 Créditos por Ventas 11,459,831 Otros Créditos 1,778,274ACTIVO NO CORRIENTE Otros Créditos 45,003 Bienes de Uso 342,398PASIVOPASIVO CORRIENTE Deudas Comerciales 5,449,384 Cargas Fiscales 472,878 Anticipos de Clientes 1,956,646PASIVO NO CORRIENTE Anticipos de Clientes 1,304,430

3.12 CAPUTO S.A.I.C.Y F. - PYPSA S.A. - S.E.S. S.A. - U.T.E.Con fecha 25 de enero de 2011 se constituyó la Unión Tran-sitoria de Empresas Caputo S.A., PYPSA S.A. y SES S.A., cuyo objeto principal es el de reglar las relaciones internas y frente a terceros para llevar a cabo la ejecución de la obra “Construc-ción y Equipamiento del Hospital del Bicentenario de Esteban Echeverría”.

Para la valuación y exposición de la participación de la Socie-dad en la Unión Transitoria de Empresas “Caputo S.A., PYPSA S.A. y SES S.A. U.T.E.”, se aplicó el método de consolidación proporcional, por el cual la porción de cada participante, en cada uno de los activos, pasivos, ingresos y gastos y ganancias y pérdidas de la entidad controlada conjuntamente, se suma línea por línea, con las partidas similares de los Estados Conta-bles de las entidades controlantes.

Dichos Estados Contables, que se transcriben a continuación, han sido preparados utilizando criterios contables uniformes a los de la Sociedad y se han realizado los ajustes y reclasificacio-nes necesarias al efecto.

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CAPUTO S.A.I.C.y F.



Caputo S.A. - PYPSA S.A. - SES S.A. U.T.E. 40%Detalle de los montos incluidos en cada uno de los rubros, correspondientes a la participación en la U.T.E.:

RUBRO CAPUTO S.A. - PYPSA S.A. SES S.A. - U.T.E.ACTIVOACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos 1,080,446 Créditos por Obras 8,367,152 Otros Créditos 2,370,513ACTIVO NO CORRIENTE Bienes de Uso 19,742PASIVOPASIVO CORRIENTE Cuentas por Pagar 2,755,078 Deudas Fiscales 105,053 Anticipos de Clientes 5,525,772

3.13 CAPUTO S.A. - SUCURSAL URUGUAYEn el ejercicio 2010 la Sociedad constituyó en Uruguay una sucursal que tiene por objeto la construcción de obras y pres-tación de servicios en el vecino país. Se han iniciado las obras de Carrasco y Dazzler y, en forma asociada con la empresa Saceem S.A., la construcción del Hotel Casino Ciudad Rivera y la Obra Salto.

3.14. USO DE ESTIMACIONES EN LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLESEl Directorio, la Gerencia y los asesores legales han realizado estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fe-cha de presentación de los estados contables. Los resultados e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

3.15. RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIATal como lo requiere la Resolución Técnica Nº 18, a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004 se expone el resultado por acción ordinaria al pie del Estado de Resultados. Se presenta exclusivamente el indicador básico, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables conver-tibles en acciones ordinarias.

3.16. RECONOCIMIENTO DE INGRESOSCertificación de Obras Propias y en Participación: La Sociedad registra la certificación de obra, tanto propia como en partici-pación de acuerdo al método de grado de avance de obra. El mismo requiere que la gerencia de la Sociedad elabore presu-puestos de costos respecto de las obras propias y en participa-ción. Las eventuales modificaciones de los costos estimados son incorporadas periódicamente a los costos estimados actua-lizados durante el plazo del contrato.

VENTA DE BIENES DE CAMBIO:La Sociedad registra el ingreso de la venta de propiedades cuando se cumplen todas las siguientes condiciones:

•Laventasehaconsumado.•Existenevidenciassuficientesdelacapacidadylaintención de pago del comprador.•Elcréditonoestásubordinadoaningunacondiciónfutura.•Lapropiedadestransferidaalcomprador.

La Sociedad contabiliza las ventas de propiedades en sus desarrollos inmobiliarios en construcción, de acuerdo con el método de grado de avance de obra cuando están dadas las siguientes condiciones:

a) se hayan recibido anticipos que fijan precio;b) las condiciones contractuales de la operación aseguren la efectiva concreción de la venta;c) el ente tenga la capacidad financiera para finalizar la obra;d) exista certidumbre respecto de la concreción de la ganancia.

De acuerdo a este método, los ingresos se reconocen en base al coeficiente entre los costos incurridos y los costos totales estimados de acuerdo al presupuesto total.

El método de grado de avance de obra requiere que la gerencia de la Sociedad elabore presupuestos de costos respecto de las ventas de propiedades/unidades. Las eventuales modificacio-nes de los costos estimados de finalización son incorporadas periódicamente a los costos estimados actualizados durante el plazo del contrato.



4. SOCIEDADES ARTÍCULO 33 LEY 19.550

Los saldos al cierre mantenidos con las Sociedades Vinculadas son los siguientes:

Pesos

Riverside House S.A. Deudor 50,202

Urbanizadora del Sur S.A. Deudor 25,949

Altos del Puerto S.A. Deudor 2,593,524

5. ESTADO DEL CAPITAL

Fecha Pesos Estado

31/12/09 27,993,180 Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio.



6. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS NO ASIGNADOS

De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, en caso de existir resultados positivos, el 5% de la utilidad neta del Ejercicio

debe ser apropiada a la reserva legal, hasta que la misma alcance el 20% del capital.

Con fecha 12 de octubre de 2011 la Sociedad firmó un contrato de préstamo con Citibank N.A. por la suma de $ 20,000,000,

que incluye entre sus términos y condiciones, restricciones a la distribución de dividendos por encima del 100% de la ganancia

neta del Ejercicio.

Por lo expuesto, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires resolvió individualizar a Caputo S.A. con el código N° 3, de acuerdo a lo

establecido en el Art. 1º de la Resolución de Presidencia N° 6/93.




CAPUTO S.A.I.C.y F.



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CAPUTO S.A.I.C.y F.



7. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS:

Al cierre del Ejercicio los principales rubros están integrados por los siguientes conceptos:

a) Inversiones 31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

CORRIENTE

Títulos Públicos G.C.B.A. (Anexo D) 0 7,487,958

Colocaciones a corto plazo moneda extranjera (Anexo D, Anexo G) 25,420,967 12,955,144

Participación en Sociedades (Anexo C) 0 60,923

25,420,967 20,504,025

NO CORRIENTE

Inmuebles en Alquiler (Anexo D) 2,180,000 0

Inmuebles en Alquiler (Amortización) (Anexo D) -90,833 0

Inversión en Inmuebles (Anexo D) 22,042,966 24,175,733

Participación en Sociedades (Anexo C) 41,750,682 30,252,540

65,882,815 54,428,273

b) Créditos por Obras 31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

CORRIENTE

Créditos por Obras en moneda nacional 95,057,581 54,246,121

Créditos por Obras en moneda extranjera (Anexo G) 3,563,811 833,768

Créditos por Obras - Sucursal Uruguay (Nota 3.3.1., Anexo G) 21,189,720 2,199,638

Créditos por Obras - Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 11,459,831 3,781,648

Créditos por Obras - Caputo S.A. - PYPSA S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 8,367,152 0

Previsión para Deudores Incobrables (Anexo E) -69,703 -69,703

139,568,392 60,991,472






CAPUTO S.A.I.C.y F.



c) Otros Créditos 31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

CORRIENTE

Anticipos a Proveedores 13,975,889 6,634,905

Saldo a Favor I.V.A. 0 2,006,533

Anticipo Honorarios Directores 688,485 546,718

Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 4) 50,202 525,285

Por Impuestos Varios 2,480,194 345,296

Deudores Diversos en moneda nacional 192,859 381,113

Otros Créditos - Participación Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 1,710,770 548,992

Otros Créditos - Sucursal Uruguay (Nota 3.3.1., Anexo G) 4,458,376 804,585

Otros Créditos - Sucursal Chile (Nota 3.3.1., Anexo G) 293,322 303,409

Préstamos otorgados a proveedores 409,167 29,890

Otros Créditos Fiscales - Participación Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 67,504 0

Otros Créditos Fiscales - Sucursal Uruguay (Nota 3.3.1., Anexo G) 2,711,452 0

Otros Créditos - Participación Caputo S.A. - Pypsa S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 2,370,513 0

29,408,733 12,126,726

NO CORRIENTE

Depósitos en Garantía 139,432 130,673

Deudores Diversos en moneda nacional 254,360 129,048

Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 4) 2,619,473 2,258,852

Participación Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 45,003 132,910

3,058,268 2,651,483

d) Bienes de Cambio

CORRIENTE

Valuados al Costo de Adquisición 319,642 1,146,022

Participación Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 0 1,011,025

Valuados al Costo de Reposición 625,600 625,600

945,242 2,782,647

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e) Deudas Comerciales 31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

CORRIENTE

Proveedores y Contratistas en moneda extranjera (Anexo G) 1,475,802 885,007

Proveedores y Contratistas en moneda nacional 36,217,787 18,390,499

Proveedores y Contratistas - Sucursal Chile (Nota 3.3.1., Anexo G) 6,298 8,344

Proveedores y Contratistas Participación Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E.

(Nota 3.11.) 0 607,643

Proveedores y Contratistas - Sucursal Uruguay (Nota 3.3.1., Anexo G) 5,898,946 3,275,066

Provisión para Gastos Caputo S.A. - Pypsa S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 2,755,078 0

Provisión para Gastos Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 5,449,384 0

Provisión para Gastos 13,069,576 10,656,732

64,872,871 33,823,291

f) Préstamos y Deudas Bancarias y Financieras

CORRIENTE

Adelantos en Cuenta Corriente 532,246 10,607

Préstamos Bancarios 6,192,429 939,572

6,724,675 950,179

NO CORRIENTE

Préstamos Bancarios 14,106,726 487,015

14,106,726 487,015

g) Cargas Fiscales

CORRIENTE

Prov. Imp. sobre los Ingresos Brutos 1,047,936 643,962

I.V.A. a Pagar 2,132,433 0

Retenciones y Percepciones I.V.A. 1,452,185 1,116,303

Ret. y Autorretenciones Ganancias 444,050 367,248

Cargas Fiscales - Sucursal Uruguay (Nota 3.3.1., Anexo G) 6,883,677 364,655

Cargas Fiscales - Participación Caputo S.A. - Farallón S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 472,878 112,474

Cargas Fiscales - Participación Caputo S.A. - Pypsa S.A. - SES S.A. U.T.E. (Nota 3.11.) 105,053 0

Prov. Impuesto a las Ganancias (neto de anticipos y retenciones, y de créditos por

ganancia mínima presunta) 527,313 2,461,896

Percepción de Ingresos Brutos 359,811 39,687

Moratoria sobre los Ingresos Brutos 76,923 83,916

Otros 199,611 177,046

13,701,870 5,367,187

NO CORRIENTE

Moratoria sobre los Ingresos Brutos 0 76,923

Otros 66,935 76,975

66,935 153,898






CAPUTO S.A.I.C.y F.



h) Otras: 31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

CORRIENTE

Depósito Garantía Directores 4,000 4,000

Provisión Honorarios Directorio 1,500,000 1,500,000

Dividendos a Pagar 19,227 0

Otras Deudas 6,046 6,730

1,529,273 1,510,730

NO CORRIENTE

Pasivo por Impuesto Diferido (Nota 7.m) 13,945,938 9,689,201

Otras Deudas 1,500 1,500

13,947,438 9,690,701

i) Ingresos Operativos:

Certificación de Obras Propias 413,619,475 293,021,571

Venta de Bienes de Cambio 1,100,140 1,438,974

414,719,615 294,460,545

j) Costos de Ventas y Gastos Operativos:

Costo de Ventas (Anexo F) -564,271 -1,176,810

Gastos Operativos (Anexo H) -344,082,366 -238,568,322

-344,646,637 -239,745,132

k) Otros Ingresos y Egresos:

Venta Bienes de Uso 27,273 53,928

Alquileres Ganados 0 420,324

Varios 830,592 1,217,398

857,865 1,691,650

l) Resultado Inversión Sociedades Art. 33:

Madero Plaza S.A. (en liquidación) -5,465 -5,516

Desarrollo de Proyecto Nuevo Quilmes S.A. -2,097,375 0

Fideicomiso Nuevo Quilmes 15,152,809 5,651,089

Urbanizadora del Sur S.A. -638 -3,021

S.E.S. S.A. 6,638,223 7,942,611

Desarrollos Caballito S.A. -1,412,503 562,655

Altos del Puerto S.A. -235,780 -264,922

GANANCIA (PÉRDIDA) 18,039,271 13,882,896

79



CAPUTO S.A.I.C.y F.



m) Impuesto a las Ganancias:

A continuación se detalla la conciliación entre el Impuesto a las Ganancias

y el que resultaría de aplicar el resultado contable antes del impuesto

a la tasa impositiva correspondiente:

31/12/11

Pesos

Resultado Contable antes de Impuestos - Pérdida (Ganancia) -47,934,913

Diferencias Permanentes 2,784,686

RESULTADO IMPONIBLE - PÉRDIDA (GANANCIA) -45,150,227

Tasa Impuesto 0.35

Impuesto a las Ganancias del Ejercicio 15,802,579

Defecto de provisión Ejercicio 2010 y Efecto de Impuesto a las Ganancias

Sucursal Uruguay del Ejercicio 2010 580,147

IMPUESTO A LAS GANANCIAS CARGADO EN EL ESTADO DE RESULTADOS 16,382,726

El siguiente cuadro detalla las diferencias permanentes a los efectos

de la determinación del Impuesto Diferido: Diferencias Permanentes - (Ganancia) Pérdida:

Otros -38,533

Resultado Soc. Art. 33 Ley 19.550 -2,870,511

Amortización Valor Llave Fideicomiso 124,358

-2,784,686

El siguiente cuadro detalla las diferencias temporarias a los efectos

de la determinación del Impuesto Diferido:

31/12/11 31/12/10

Pesos Pesos

ACTIVOS Y (PASIVOS) DIFERIDOS DEL EJERCICIO

Valuación Bienes de Cambio 5,929 0

Previsión para Juicios 367,525 -300,011

Resultado Contable Inversión Fideicomiso Nuevo Quilmes -15,168,762 -5,747,590

Resultado Impositivo Inversión Fideicomiso Nuevo Quilmes 3,221,226 56,771

Otros 11,077 -5,225

Otras Provisiones/Previsiones -599,100 -630,100

DIFERENCIAS TEMPORARIAS DEL EJERCICIO -12,162,105 -6,626,155

TOTAL ACTIVOS Y (PASIVOS) DIFERIDOS DEL EJERCICIO (35%) -4,256,737 -2,319,154

COMPOSICIÓN DEL PASIVO DIFERIDO ACUMULADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011:

Bienes de cambio - Diferencia entre Valor Fiscal

y Valor de Reposición 20,224,476 -5,929 20,218,547

Otros 5,225 -11,077 -5,852

Previsiones no deducidas -2,321,791 231,575 -2,090,216

Resultado Inversión Fideicomiso Nuevo Quilmes 9,775,521 11,947,536 21,723,057

Acumulado de diferencias temporarias 27,683,431 12,162,105 39,845,536

TOTAL DIFERENCIAS TEMPORARIAS (35%) 9,689,201 4,256,737 13,945,938

Al 31 de diciembre de 2011 la Empresa no posee quebrantos impositivos.

Según lo requerido en los incisos b) y d) de la respuesta (identificada como 7)

a la pregunta 3 de la Interpretación N° 3 de la F.A.C.P.C.E., se informa:

• Valor del pasivo por impuesto diferido que se optó por no reconocer: $ 14.

• Plazo para la reversión:

Año 1trim 2trim 3trim 4trim Total (a) Residual

TOTAL 0 0 0 0 0 14

2012 10 4 0 0 14 0

(a) Total a consumir en el año.






CAPUTO S.A.I.C.y F.



SALDOACUMULADO

31/12/10

SALDOACUMULADO

31/12/11MOVIMIENTOS

2011

8. INFORMACIÓN SOBRE SOCIEDADES VINCULADAS

81



CAPUTO S.A.I.C.y F.



Contador

Certificante

Tipo de Informe

Emitido por el

Auditor Externo

Alcance

Fecha del

Informe del

Auditor Externo

Fecha de

Aprobación por

el Directorio

Fecha de Cierre

de los Estados

Contables

NOMBRE

DE LA SOCIEDAD

Estudio Urien

& Asociados

Shilton, Weyers

y Asociados

Pistrelli,Henry Martin y Asociados S.R.L.

Gustavo R.

Chesta

Estudio Urien

& Asociados

Estudio Urien

& Asociados

Razzetto - López, RodríguezCórdoba S.R.L.

Sin salvedad

Sin salvedad

Sin salvedad

Sin

observaciones

Sin

observaciones

Sin

observaciones

Sin salvedad

Examen de

Auditoría

Examen de

Auditoría

Examen de

Auditoría

Revisión

Limitada

Revisión

Limitada

Revisión

Limitada

Examen de

Auditoría

09/03/2012

05/08/2011

22/02/2012

09/05/2011

02/03/2012

08/03/2012

03/02/2011

09/03/2012

05/08/2011

22/02/2012

09/05/2011

02/03/2012

08/03/2012

18/01/2012

31/12/2011

30/06/2011

31/12/2011

31/03/2011

31/12/2011

31/12/2010

31/10/2011

S.E.S. S.A.

Madero Plaza S.A.

(en liquidación) (*)

Desarrollos

Caballito S.A.

Asociación Civil

Nuevo Quilmes S.A.

Urbanizadora

del Sur S.A.

Fideicomiso

Nuevo Quilmes

Altos del

Puerto S.A. (*)

(*) Montos actualizados al 31/12/2011, según Balance no auditado.



Durante el Ejercicio se han efectuado las siguientes operaciones con las sociedades

comprendidas en el Art. 33 de la Ley 19.550:

Pesos

SES S.A.:

Dividendos votados 2,142,611

Dividendos cobrados 2,142,611

Altos del Puerto:

Aportes Financieros 360,621

Riverside House:

Aportes Financieros 24,917

9. GARANTÍAS OTORGADAS - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y GARANTÍAS RECIBIDAS:

GARANTÍAS OTORGADAS

9.1. BIENES DE USO EN LEASING:

Dentro del rubro Bienes de Uso se exponen Maquinarias y Equipos por $ 768,040 adquiridos a través de Leasing Financieros. Los

pasivos relacionados, se exponen dentro del rubro Préstamos y Deudas Bancarias y Financieras.

9.2. INVERSIÓN DESARROLLOS CABALLITO S.A.:

La Sociedad ha constituido a favor de Pegasus Realty S.A. derecho real de prenda en primer grado de lugar y privilegio sobre

7,819,500 acciones, conforme el Acuerdo de Inversiones Desarrollos Caballito S.A. celebrado entre Pegasus Realty S.A. y

Caputo S.A.

9.3. TÍTULOS PÚBLICOS G.C.B.A. OTORGADOS EN GARANTÍA:

Los títulos públicos que se exponen en el rubro Inversiones fueron otorgados en garantía por un préstamo de mutuo contraído

con el Banco de la Ciudad de Buenos Aires. El pasivo relacionado se expone dentro del rubro Préstamos y Deudas Bancarias y

Financieras.




CAPUTO S.A.I.C.y F.



83

GARANTÍAS RECIBIDAS

9.4. INVERSIÓN DESARROLLOS CABALLITO S.A.:

La sociedad Pegasus Realty S.A. ha constituido a favor de Caputo S.A. derecho real de prenda en primer grado de lugar y privi-

legio sobre 23,458,500 acciones, conforme el Acuerdo de Inversiones Desarrollos Caballito S.A. celebrado entre Pegasus Realty

S.A. y Caputo S.A.

10. ASAMBLEA DE ACCIONISTAS DE ABRIL 2011:

El 27 de abril de 2011 se celebró la Asamblea General Ordinaria por la cual se aprobaron los Estados Contables al 31 de diciembre

de 2010, y la distribución de dividendos en efectivo por la suma de $ 6,000,000.

Por Acta de Directorio del 10 de mayo de 2011, se aprobó que los mismos estén a disposición de los accionistas a partir del 26

de mayo de 2011.

11. CONTINGENCIAS:

La Sociedad es parte de ciertos reclamos judiciales y extrajudiciales correspondientes al curso normal de sus negocios. Se estima

que el resultado final de estos reclamos, considerando las previsiones ya contabilizadas, no tendrá efecto adverso significativo en

los resultados de la Sociedad.

Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado, un

pasivo es contabilizado en el rubro previsiones.

Si la potencial pérdida no es probable, pero sí razonablemente posible, o es probable pero su monto no puede ser estimado, la

naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados contables.

Las contingencias consideradas remotas no son expuestas a menos que involucren garantías, en cuyo caso se incluye en nota a

los estados contables la naturaleza de la garantía.

12. HECHOS POSTERIORES:

No se han producido hechos posteriores a la fecha de cierre, que pudieran modificar significativamente la situación patrimonial

de la Sociedad o los resultados del período cerrado a la fecha y que no estén adecuadamente informados.

13. CAPITAL SOCIAL:

Al 31 de diciembre de 2011 el Capital Social asciende a la suma de pesos 27,993,180.



CAPUTO S.A.I.C.y F.






14. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS:

La Sociedad considera que sus unidades de negocios a ser informadas son aquellas que se basan en información de

gestión generada por la Sociedad. La siguiente información resume los ingresos, resultados y otra información agru-

pada por segmento de negocios. Las políticas contables de las unidades de negocios son las mismas que las descriptas

en la Nota 2 de los Estados Contables.



CAPUTO S.A.I.C.y F.



Ingresos 413,619,475 1,100,140 414,719,615

Costos -343,296,849 -1,349,788 -344,646,637

SUBTOTAL 70,322,626 -249,648 70,072,978

GANANCIA BRUTA 70,322,626 -249,648 70,072,978

Gastos Administración -20,913,292 -4,265,871 -25,179,163

Otros Gastos -15,286,747 -900,000 -16,186,747

Resultado Inversión Sociedades Art. 33 Ley 19.550 6,638,223 11,401,048 18,039,271

Otros Ingresos y Egresos 857,865 0 857,865

Resultados financieros y por tenencia 330,709 0 330,709

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 41,949,384 5,985,529 47,934,913

ACTIVOS CORRIENTES 210,468,986 658,355 211,127,341

ACTIVOS NO CORRIENTES 25,008,300 48,321,073 73,329,373

TOTAL DE ACTIVOS 235,477,286 48,979,428 284,456,714

PASIVOS CORRIENTES 145,763,567 4,000 145,767,567

PASIVOS NO CORRIENTES 15,478,091 13,947,438 29,425,529

TOTAL DE PASIVOS 161,241,658 13,951,438 175,193,096

TOTAL PATRIMONIO NETO 74,235,628 35,027,990 109,263,618

CONSTRUCCIÓN

Y OBRAS

TOTALNEGOCIOS

INMOBILIARIOS

85



CAPUTO S.A.I.C.y F.



15. CLASIFICACIÓN DE LOS SALDOS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS:

1) APERTURA POR PLAZO DE VENCIMIENTO

a) VENCIDOS 0 6,226,403 6,046

b) SIN PLAZO CORRIENTE 0 11,220,050 23,227

b) SIN PLAZO NO CORRIENTE 0 0 1,371,365

c) A VENCER

hasta 3 meses 25,420,967 132,499,732 101,978,995

de 3 a 6 meses 0 9,261,661 16,119,994

de 6 a 9 meses 0 5,131,855 15,808,296

de 9 a 12 meses 0 4,637,423 8,910,495

de 1 a 2 años 0 3,058,268 28,054,164

25,420,967 172,035,392 172,272,582

2) APERTURA POR SALDOS QUE DEVENGAN

Y QUE NO DEVENGAN INTERESES

Con tasa de interés fija (1) 25,420,967 0 20,831,401

Sin intereses 0 172,035,392 151,441,181

25,420,967 172,035,392 172,272,582

(1) La tasa promedio para las colocaciones es del 0,1% anual en dólares y del 9,6% en pesos y la tasa promedio

para las deudas bancarias es del 15% anual en pesos.

(2) Incluye previsión para incobrables de plazo vencido por $ 69,703.

(3) No incluye Previsiones.

COLOCACIONES

DE FONDOS

DEUDAS (3)CRÉDITOS (2)



16. LEGISLACIÓN LABORAL:

En el mes de septiembre de 2005 la Corte Suprema de Justicia de la Nación Argentina emitió un fallo declarando inconstitucional

una parte del artículo 39 de la Ley de Accidentes del Trabajo, que impedía a los trabajadores demandar una indemnización mayor

a los límites fijados por la ley y que eximía de culpa civil a empleadores por daños sufridos por su personal.

También declaró inconstitucional el artículo 46 inciso primero, permitiendo así que los afectados puedan recurrir directamente

ante la Justicia del Trabajo de cada provincia para que le dictaminen el grado de incapacidad, cuando hasta el momento las re-

soluciones de las comisiones médicas eran recurribles sólo ante la Justicia Federal.

Adicionalmente, en febrero de 2006, la Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo dictó un fallo plenario por el cual considera

que un empleado no necesita reclamar contra su empleador directo en el caso que haya desarrollado tareas a través de éste

para un tercero, cuando dichas tareas sean consideradas conexas con la actividad normal y específica de éste, pudiendo reclamar

directamente contra el que contrató a esa empresa contratista para la que él trabaja o trabajó.

17. ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN

FINANCIERA POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES:

Con fecha 30 de diciembre de 2009, la C.N.V. aprobó la Resolución General N° 562/09 por medio de la cual ha establecido la

aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 de la F.A.C.P.C.E. (con ciertas modificaciones en relación a los entes comprendidos y su

fecha de aplicación), la cual adopta para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública, las normas internacionales

de información financiera (NIIF) emitidas por el I.A.S.B. De acuerdo a lo previsto por la citada resolución de la C.N.V., la aplicación

de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1° de enero de 2012.

Con fecha 29 de abril de 2010, el Directorio de la Sociedad ha tratado y aprobado el plan de implementación específico, con el

tratamiento de los puntos obligatorios requeridos por la mencionada Resolución general de la C.N.V.

De conformidad con los mencionados, los primeros estados financieros completos e intermedios preparados por la Sociedad de

acuerdo a las normas internacionales de información financiera (NIIF), serán los correspondientes al ejercicio anual terminado el

31 de diciembre de 2012 y al período de tres meses terminado el 31 de marzo de 2012, respectivamente.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables y de acuerdo con el plan de implementación específico, se exponen

en Nota 18 los efectos de la adopción de NIIF y se expone la conciliación del patrimonio neto y resultados al 31 de diciembre de

2011 y 2010.

18. EFECTOS DE LA ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES

DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF):

De acuerdo con lo requerido por la disposición de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y Nº 27 de la Federación Argentina de Consejos

Profesionales de Ciencias Económicas, se exponen las conciliaciones del patrimonio neto y resultados al 31 de diciembre de 2011

y 31 de diciembre de 2010, determinados de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Argentina e iguales

conceptos determinados de acuerdo a las normas internacionales de información financiera (NIIF).




CAPUTO S.A.I.C.y F.



87

La conciliación fue realizada utilizando las NIIF que se estima serán aplicables para la preparación de los estados financieros por

el ejercicio que finalice el 31 de diciembre de 2012. La fecha de transición a las NIIF para la Sociedad conforme lo establecido en

la NIIF 1 es el 1º de enero de 2011.

La Sociedad ha tenido en cuenta las dispensas de única vez contempladas en la NIIF 1 para la adopción inicial de las NIIF. Estas

dispensas han sido previstas por el I.A.S.B. y tienen como objetivo simplificar la aplicación por primera vez de las NIIF. Las dispen-

sas utilizadas por la Sociedad (para sus estados contables y para la reconciliación de la información de las Sociedades vinculadas)

son las siguientes:

COSTO ATRIBUIDO DE ELEMENTOS DE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO (PP&E) E INVERSIONES EN INMUEBLES

[PROPIEDADES DE INVERSIÓN (PI)]:

La Sociedad ha optado por considerar como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF el costo de elementos de PP&E reex-

presado de acuerdo con las normas contables vigentes y el valor registrado de las PI.

COMBINACIONES DE NEGOCIOS:

La Sociedad ha optado por no aplicar la NIIF 3 retroactivamente para combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición.

DIFERENCIAS DE CONVERSIÓN ACUMULADAS EN NEGOCIOS EN EL EXTRANJERO:

Las diferencias de conversión acumuladas relacionadas con todos los negocios en el exterior, se consideraron nulas a la fecha de tran-

sición a las NIIF de la sociedad controlante. Ello aplica a la traslación de los estados contables de las Sucursales de Chile y Uruguay.

De acuerdo con lo previsto en la NIIF 1, las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1º de enero de 2011 (fecha de transi-

ción), están acorde con las estimaciones realizadas a la misma fecha según normas contables profesionales vigentes en Argentina.

No se han aplicado otras excepciones establecidas en las NIIF cuando se ha determinado que las mismas no son relevantes para

la Sociedad. Adicionalmente, las NIIF establecen criterios alternativos para la medición posterior al reconocimiento inicial de cada

clase de bien que compone los rubros de Propiedad, Planta y Equipo (Bienes de Uso) y Propiedades de Inversión (Inversiones en

Inmuebles), previendo que se utilice el “modelo de costo” o el “modelo del valor razonable”. La Dirección de la Sociedad, basada

en las características de su negocio ha optado por aplicar el modelo de costo para los bienes que componen Propiedad, Planta y

Equipo y para las Propiedades de Inversión.

Respecto de las principales partidas de ajuste de medición derivadas de la aplicación de las NIIF pueden mencionarse:

a) Bienes de cambio:

Bajo NIIF, los bienes de cambio se valúan a costo o valor neto realizable, el que fuera menor. Bajo normas contables

profesionales vigentes se valúan a su costo de reposición o reproducción, con el límite de su valor recuperable.

b) Inversiones permanentes en sociedades:

Por la aplicación de NIIF la Sociedad ha reconocido ajustes de medición en la valuación de sus inversiones en sociedades

relacionadas.

c) Efecto impositivo:

Determinadas partidas reconciliatorias a NIIF tienen efecto en el impuesto a las ganancias a una tasa del 35%.



CAPUTO S.A.I.C.y F.





Adicionalmente las NIIF tienen diferencias de exposición respecto de las normas contables profesionales vigentes (NCV). Las más

relevantes que pueden tener efecto en la información de la Sociedad son:

a) Los anticipos a proveedores por compras de bienes de uso se exponen en Otros Activos bajo NIIF y en Bienes de Uso

según NCV.

b) El cargo por impuesto sobre los ingresos brutos se puede exponer neto de las ventas bajo NIIF y según NCV

debe ser imputado a gastos.

c) Hay diferencias en la denominación de algunos estados básicos.

Las partidas y cifras incluidas en las conciliaciones realizadas podrían ser modificadas en la medida que las normas que se utilicen

para la preparación de los estados financieros de cierre del ejercicio 2012 fueran diferentes.

No existen ajustes o reclasificaciones significativas en el estado de flujo de efectivo al 31 de diciembre de 2011 determinado de

acuerdo con NIIF y de acuerdo con Normas Contables Profesionales Vigentes.

Luego de considerar las dispensas señaladas y seleccionado los modelos aplicables, con las aclaraciones de la Resolución Técnica N°

26, los principales impactos identificados de la adopción de las NIIF sobre la situación patrimonial al 31 de diciembre de 2011 y 31 de

diciembre de 2010 y los resultados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 se describen y cuantifican a continuación:




CAPUTO S.A.I.C.y F.



89



CAPUTO S.A.I.C.y F.



DESCRIPCIÓN 31/12/11 31/12/10

PATRIMONIO NETO BAJO NORMAS CONTABLES PROFESIONALES VIGENTES 109,263,618 83,711,431

Efectos de la transición a NIIF:

Cambio de criterio de medición de inventarios -550,600 -550,600

Efecto de los cambios de criterio sobre la valuación de sociedades vinculadas -3,724,395 -2,224,854

Efecto impositivo de las partidas reconciliatorias a NIIF 192,710 192,710

Patrimonio Neto según NIIF 105,181,333 81,128,687

Utilidad neta bajo Normas Contables Profesionales Vigentes 31,552,187 30,964,736

Efectos de la transición a NIIF:

Efecto de los cambios de criterio sobre la valuación de sociedades vinculadas -1,499,540 -2,224,854

UTILIDAD NETA SEGÚN NIIF 30,052,647 28,739,882

EXPLICACIÓN DE LOS AJUSTES:

Cambio de criterio de medición de Inventarios:

Bajo NIIF, los inventarios (Bienes de Cambio) se valúan a costo o valor neto realizable, el que sea menor, mientras que bajo Normas

Contables Profesionales Vigentes utilizadas por la Sociedad, se valúan a su costo de reposición.

Efecto de los cambios de criterio sobre la valuación de Sociedades Vinculadas: se origina en el cambio de criterio de medición de

inventarios de la sociedad vinculada SES S.A. neto del efecto impositivo.

Efecto impositivo de las partidas reconciliatorias a NIIF: Representa el efecto en el impuesto a las ganancias a la tasa correspon-

diente sobre las partidas reconciliatorias a NIIF descriptas anteriormente.



Balance General al 31 de diciembre de 2011, comparativocon el Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010

Anexo “A” Bienes de Uso

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6,38

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9,83

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404,

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720,

486

386,

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uina

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Equi

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5,31

5 2,

289,

139

6,84

2 5,

827,

612

2,07

9,80

8 0

334,

428

2,41

4,23

6 3,

413,

376

1,46

5,50

7

Inst

alac

ione

s 4,

250

0 0

4,25

0 4,

250

0 0

4,25

0 0

0

Com

puta

dora

s 54

6,07

6 46

,687

0

592,

763

484,

427

0 39

,223

52

3,65

0 69

,113

61

,649

Mej

oras

sob

re

inm

uebl

es d

e te

rcer

os

230,

299

0 0

230,

299

230,

299

0 0

230,

299

0 0

Enco

frad

os

427,

362

0 0

427,

362

410,

947

0 5,

472

416,

419

10,9

43

16,4

15

TOTA

L EJ

ERC

ICIO

AC

TUA

L 6,

882,

260

2,87

6,59

5 51

,035

9,

707,

820

4,86

6,12

6 31

,953

57

5,15

4 5,

409,

327

4,29

8,49

3 2,

016,

134

TOTA

L EJ

ERC

ICIO

AN

TERI

OR

6,29

6,38

3 71

7,25

8 13

1,38

1 6,

882,

260

4,55

0,85

7 12

5,30

8 44

0,57

7 4,

866,

126

2,01

6,13

4

(A) A

lícuo

tas

anua

les:

- R

odad

os 2

0% -

Com

puta

dora

s 33

,33%

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uebl

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.

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xtie

nde

en d

ocum

ento

apa

rte.

91

Balance General al 31 de diciembre de 2011, comparativocon el Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010

Anexo “B” Activos Intangibles

NET

ORE

SULT

AN

TEEJ

ERC

ICIO

A

NTE

RIO

R

NET

ORE

SULT

AN

TEEJ

ERC

ICIO

A

CTU

AL

AC

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L C

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ERC

ICIO

AC

UM

ULA

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L C

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CIC

IO

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IERR

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EJER

CIC

IO

BAJA

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CIO

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AC

TIV

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INTA

NG

IBLE

S

Soft

war

e 38

3,99

6 76

,586

0

460,

582

336,

871

33,9

14

0 37

0,78

5 89

,797

47

,125

TOTA

L

EJER

CIC

IO A

CTU

AL

383,

996

76,5

86

0 46

0,58

2 33

6,87

1 33

,914

0

370,

785

89,7

97

47,1

25

TOTA

L

EJER

CIC

IO A

NTE

RIO

R 33

0,86

3 53

,133

0

383,

996

286,

253

50,6

18

0 33

6,87

1 47

,125





CAPUTO S.A.I.C.y F.



Balance General al 31 de diciembre de 2011, comparativo con el Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010Anexo “C” (1) Inversiones, Acciones, Debentures y otros Títulos Emitidos en Serie, Participación en otras Sociedades

EMISOR Y CARACTERÍSTICAS

DE LOS VALORES

VALORDE COSTOAJUSTADO

VALORDE

COTIZACIÓN

VALORPATRIMONIAL

PROPOR-CIONAL

VALORREGISTRADO

EJERCICIOACTUAL

VALORREGISTRADO

EJERCICIOANTERIOR

CANTIDADVALORNOMINAL

CLASE

INVERSIONES

CORRIENTES

SOCIEDADES ART. 33

LEY 19.550 Y

MODIFICACIONES

VINCULADAS

Madero Plaza S.A.

(En liquidación) (*) Ordinarias 1 3,240 7,217 0 0 0 65,797

<1> -4,874

OTRAS

La Construcción S.A. A 0 165 0 0 0 0 0

La Construcción S.A. B 0 145 0 0 0 0 0

TOTAL

INVERSIONES CORRIENTES 7,217 0 60,923

<1> Participación socio según Art. 33 de la Ley 19.550 (Nota 3.3.1.)<2> Valor Llave neto de amortizaciones(*) Ver Nota 3.3.1.

La información sobre el emisor se expresa en moneda de cierre en pesos, excepto aquellas cuentas que por razones legales deben exponerse a sus valores nominales.

93



CAPUTO S.A.I.C.y F.



Anexo “C” (2)


DE LOS VALORES

VALORDE COSTOAJUSTADO

VALORDE

COTIZACIÓN

VALORPATRIMONIAL

PROPOR-CIONAL

VALORREGISTRADO

EJERCICIOACTUAL

VALORREGISTRADO

EJERCICIOANTERIOR

CANTIDADVALORNOMINAL

CLASE

INVERSIONES

NO CORRIENTES

SOCIEDADES ART. 33

LEY 19.550 Y

MODIFICATORIAS

VINCULADAS

S.E.S. S.A. Ordinarias 1 375,000 3,349,190 0 20,271,011 20,271,011 15,775,400

Riverside House S.A. Ordinarias 1 103,000 364,807 0 0 364,807 364,807

Desarrollos Caballito S.A. Ordinarias 1 7,819,500 7,819,500 0 6,085,535 6,085,535 7,498,038

Fideicomiso Nuevo Quilmes (*) 1 0 0 0 9,504,349 9,504,349 728,540

<2> 0 124,358

Urbanizadora del Sur S.A. Ordinarias 1 10,500 10,500 0 6,250 6,250 6,888

Altos del Puerto S.A. Ordinarias 1 6,400,000 7,247,512 0 5,518,730 5,518,730 5,754,509

TOTAL INVERSIONES

NO CORRIENTES 18,791,509 0 41,385,875 41,750,682 30,252,540

TOTAL 18,798,726 0 41,385,875 41,750,682 30,313,463

<1> Participación socio según Art. 33 de la Ley 19.550 (Nota 3.3.1.)<2> Valor Llave neto de amortizaciones(*) Ver Nota 3.3.1.






CAPUTO S.A.I.C.y F.



Balance General al 31 de diciembre de 2011, comparativo con el Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010Anexo “C” (3) Inversiones, Acciones, Debentures y otros Títulos Emitidos en Serie, Participación en otras Sociedades

INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR

ÚLTIMO ESTADO CONTABLE


DE LOS VALORES

RESULTADOS PATRIMONIO NETO

CAPITALSOCIAL

FECHA

ACTIVIDADPRINCIPAL

INVERSIONES CORRIENTES

Y NO CORRIENTES

SOCIEDADES ART. 33 LEY 19.550

Y MODIFICATORIAS

VINCULADAS

S.E.S. S.A. Constructora 31/12/11 750,000 13,276,446 40,542,023 50.00%

Riverside House S.A. Constructora 412,000 -8,783 372,962 25.00%

Madero Plaza S.A. (en liquidación) Constructora 30/06/11 12,000 -35,942 221,832 27.00%

Desarrollos Caballito S.A. (1) 31/12/11 31,278,000 5,650,011 24,342,140 25.00%

Fideicomiso Nuevo Quilmes (2) 31/12/11 0 37.103.288 27.718.066 35.00%

Urbanizadora del Sur S.A. (4) 31/12/11 30,000 -2.662 17.857 35.00%

Asociación Civil Nuevo Quilmes S.A. (4) 31/03/11 12,090 45,578 37,722,203 35.00%

Altos del Puerto S.A. (3) 31/10/11 20,000,000 -2,609,735 17,390,260 32.00%

(1) Inversiones, explotación y desarrollos inmobiliarios(2) Fideicomiso inmobiliario(3) Desarrollos inmobiliarios(4) Emprendimiento Inmobiliario Fideicomiso Nuevo Quilmes


%PARTICIPACIÓN

S/CAP. SOC.

INVERSIONES

CORRIENTES

COLOCACIONES

A CORTO PLAZO

Títulos Públicos G.C.B.A. 7,487,958 0 7,487,958 0 0 7,487,958

Colocaciones a

corto plazo en

moneda extranjera 12,955,144 19,421,615 6,955,792 0 25,420,967 12,955,144

TOTAL 20,443,102 19,421,615 14,443,750 0 25,420,967 20,443,102

INVERSIONES

NO CORRIENTES

Inversión en Inmuebles 22,042,966 0 0 0 22,042,966 0

Inmuebles en Alquiler 2,132,767 0 0 43,600 2,089,167 2,132,767

Terrenos 0 0 0 0 0 22,042,966

TOTAL 24,175,733 0 0 43,600 24,132,133 24,175,733

95



CAPUTO S.A.I.C.y F.



Anexo “D” Otras Inversiones

CUENTA PRINCIPAL

Y CARACTERÍSTICAS

VALORREGISTRADO

EJERCICIO ACTUALVALOR RESIDUAL

AMORTIZA-CIONES

DEL EJERCICIO

DISMINUCIONES/RECLASIFICACIONES

AUMENTOS/RECLASIFICACIONES

VALOR DE COSTOAJUSTADO/

VALOR DE ORIGEN

VALORREGISTRADO

EJERC. ANTERIORVALOR RESIDUAL





CAPUTO S.A.I.C.y F.



Balance General al 31 de diciembre de 2011, comparativo con el Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010Anexo “E” Previsiones

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

PREVISIÓN PARA

INCOBRABLES

Créditos por Obras 69,703 0 0 69,703 69,703

TOTAL 69,703 0 0 69,703 69,703

DEL PASIVO

Previsión para Juicios /

Contingencias (1) 1,652,989 1,291,925 24,400 2,920,514 1,652,989

TOTAL 1,652,989 1,291,925 24,400 2,920,514 1,652,989

(1) El aumento fue imputado al Anexo de Gastos en el rubro Previsiones y la disminución fue aplicada a cancelación de juicios laborales.

RUBROS SALDO ALCOMIENZO

DEL EJERCICIO

AUMENTOS DISMINUCIONESSALDO

AL FINAL DELEJERCICIO

ACTUAL

SALDO AL FINAL DEL

EJERCICIOANTERIOR

97



CAPUTO S.A.I.C.y F.



Anexo “F” Costo de Mercaderías o Productos Vendidos

31/12/11 31/12/10

EXISTENCIAS AL COMIENZO DEL PERÍODO CORRIENTE

Propiedades y Materiales 2,782,647 24,550,470

Más: Altas del Período 0 1,273,132

Menos / Más:

Resultado por Tenencia de Bienes De Cambio 0 178,821

Transferencia a Costos Operativos -1,273,134 0

EXISTENCIAS AL FINAL DEL PERÍODO CORRIENTE

Propiedades y Materiales -945,242 -2,782,647

Transferencia de Bienes de Cambio

a Inversiones No Corrientes (Notas 3.3.4 y 7.A) 0 -22,042,966

COSTO DE MERCADERÍAS O PRODUCTOS VENDIDOS 564,271 1,176,810





CAPUTO S.A.I.C.y F.



Anexo “G” Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

EJERCICIO ANTERIOREJERCICIO ACTUAL

MONTO Y CLASEDE LA MONEDA

EXTRANJERA

MONTO Y CLASEDE LA MONEDA

EXTRANJERA

MONTO ENMONEDA

ARGENTINA

MONTO ENMONEDA

ARGENTINA

CAMBIOVIGENTE

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja Pesos Chilenos 545,789 0.0076 4,148 Pesos Chilenos 452,892 3,759

Pesos Uruguayos 17,672,173 0.220 3,887,878 Pesos Uruguayos 6,200,576 1,271,118

Bancos U$S 228,679 4.264 975,087 U$S 14,451 56,879

Inversiones U$S 5,961,765 4.264 25,420,967 U$S 3,291,449 12,955,144

Créditos Por Obras U$S 835,791 4.264 3,563,811 U$S 211,831 833,768


Otros Créditos Pesos Chilenos 38,595,000 0.0076 293,322 Pesos Chilenos 36,555,301 303,409

Pesos Uruguayos 32,590,127 0.220 7,169,828 Pesos Uruguayos 3,924,805 804,585

TOTAL DEL ACTIVO 62,504,761 18,428,300

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Comerciales U$S 342,891 4.304 1,475,802 U$S 222,587 885,007

Pesos Chilenos 758,795 0.0083 6,298 Pesos Chilenos 948,182 8,344


Cargas Fiscales Pesos Uruguayos 29,929,030 0.230 6,883,677 Pesos Uruguayos 1,650,023 364,655

TOTAL DEL PASIVO 14,264,723 4,533,072

Balance General al 31 de diciembre de 2011, comparativo con el Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010

99



CAPUTO S.A.I.C.y F.



Anexo “H” Información Requerida por el Artículo 64 Inc. B) de la Ley Nº 19.550correspondiente al Ejercicio Económico Finalizado el 31 de diciembre de 2011,comparativo con el Ejercicio Finalizado el 31 de diciembre de 2010

RUBROTOTAL

EJERCICIOACTUAL

GASTOSADMINISTRACIÓN

GASTOSOPERATIVOS OTROS GASTOS

TOTALEJERCICIOANTERIOR

Retribuciones a Directores -

Sueldos y Honorarios 2,156,366 2,156,366 0 0 2,009,171

Sueldos y Jornales 23,399,937 8,031,050 15,368,887 0 15,882,157

Contribuciones Sociales 7,352,971 2,814,799 4,538,172 0 5,071,094

Honorarios y Retribuciones

por Servicios 6,630,470 3,586,286 3,044,184 0 4,815,811

Conservación y Reparación 24,402 24,402 0 0 32,180

Gastos de Movilidad y Correos 2,075,475 843,480 1,231,995 0 1,440,165

Mantenimiento de Equipos y

Gastos Varios de Explotación 1,321,215 459,360 861,855 0 1,380,539

Impresos y Suscripciones 403,039 332,275 70,764 0 334,740

Alquileres y Expensas 1,099,814 931,878 167,936 0 862,348

Gastos Diversos 4,914,004 3,444,528 1,469,476 0 2,816,015

Costos Ejecución Obras 314,310,520 0 314,310,520 0 218,276,616

Impuestos, Tasas y Contribuciones 2,059,783 470,416 1,589,367 0 1,184,087

Depreciación Bienes de Uso 575,154 0 0 575,154 440,577

Amortizaciones Activos Intangibles 33,914 0 0 33,914 50,618

Amortizaciones Valor

Llave Fideicomiso 124,358 0 0 124,358 124,359

Amortización de Inversiones 43,600 0 0 43,600 43,600

Fuerza Motriz y Teléfonos 586,702 302,435 284,267 0 661,146

Gastos, Intereses

y Comisiones Bancarias 406,875 406,875 0 0 239,483

Impuestos Bancarios (Ley 25.413) 3,485,832 0 0 3,485,832 2,994,163

Seguros 1,218,549 404,399 814,150 0 806,612

Gastos de Licitaciones 567,674 567,674 0 0 460,687

Impuesto a los Ingresos Brutos 10,548,612 0 0 10,548,612 8,555,778

Publicidad 209,212 209,212 0 0 19,060

Previsiones 1,291,925 0 0 1,291,925 559,577

Otros 607,873 193,728 330,793 83,352 157,311

TOTAL EJERCICIO ACTUAL 385,448,276 25,179,163 344,082,366 16,186,747 269,217,894

TOTAL EJERCICIO ANTERIOR 269,217,894 17,880,900 238,568,322 12,768,672

100 Informe Anual


A los Directores de

CAPUTO S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal: Av. Paseo Colón 221 - Piso 2

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. Hemos auditado el balance general adjunto de CAPUTO

S.A., CUIT Nº 30-50138948-6, al 31 de diciembre de 2011,

y el correspondiente estado de resultados, flujo de efectivo y

evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa

fecha y las Notas 1 a 18 y Anexos A, B, C, D, E, F, G y H que se

presentan como información complementaria.

2. El Directorio y la Gerencia son responsables por la prepara-

ción y adecuada presentación de dichos Estados Contables de

acuerdo con las normas vigentes en la Ciudad Autónoma de

Buenos Aires, República Argentina, y las normas pertinentes de

la Comisión Nacional de Valores para la preparación de estados

contables. Esta responsabilidad incluye: (a) el diseño, imple-

mentación y mantenimiento de un control interno apropiado

de manera que los Estados Contables no contengan distor-

siones significativas debidas a errores o irregularidades; (b) la

selección de políticas contables apropiadas, y (c) la preparación

de estimaciones contables razonables en las circunstancias.

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los Es-

tados Contables basados en nuestra auditoría.

3. Nuestra tarea fue realizada de acuerdo con normas de

auditoría vigentes en la República Argentina. Dichas normas

requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para

obtener una seguridad razonable de que los Estados Conta-

bles no contienen errores significativos. Una auditoría implica

realizar procedimientos sobre bases selectivas para obtener

elementos de juicio sobre las cifras y aseveraciones expuestas

en los Estados Contables. Los procedimientos seleccionados

dependen de nuestro juicio profesional, incluyendo la evalua-

ción del riesgo de que los Estados Contables contengan dis-

torsiones significativas debidas a errores o irregularidades. Al

realizar esta evaluación del riesgo, consideramos el control in-

terno existente en la Sociedad relativo a la preparación y ade-

cuada presentación de los Estados Contables con la finalidad

de seleccionar los procedimientos de auditoría apropiados

en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar

una opinión sobre la efectividad del control interno de la So-

ciedad. Como parte de la auditoría se evalúan asimismo las

normas contables utilizadas, las estimaciones significativas

hechas por la Gerencia y la presentación de los Estados Con-

tables en su conjunto. Consideramos que la auditoría realiza-

da nos brinda una base razonable para fundamentar nuestra

opinión.

4. No hemos efectuado una auditoría de los Estados Contables

de la sociedad vinculada DESARROLLOS CABALLITO S.A. al 31

de diciembre de 2011, los cuales fueron utilizados para valuar

la inversión en dicha sociedad mediante el método de valor

patrimonial proporcional en los Estados Contables de CAPUTO

S.A. a dicha fecha. Esta participación representa inversiones

no corrientes por $ 6,085,535 y resultado por inversiones per-

manentes por $ -1,412,503. El balance al 31 de diciembre de

2011 fue examinado por otro profesional, quien emitió con

fecha 22 de febrero de 2012 el correspondiente informe de

auditoría, sin salvedades.

5. No hemos efectuado una auditoría de los Estados Conta-

bles de la sociedad vinculada ALTOS DEL PUERTO S.A. al 31

de octubre de 2011, los cuales fueron utilizados para valuar la

inversión en dicha sociedad mediante el método de valor pa-

trimonial proporcional en los Estados Contables de CAPUTO

S.A. a dicha fecha. El balance al 31 de octubre de 2011 fue

examinado por otro profesional, quien emitió con fecha 18

de enero de 2012 el correspondiente informe de auditoría,

sin salvedades. Esta participación representa inversiones no

corrientes por $ 5,518,730 y resultado por inversiones perma-

nentes por $ -235,780.

6. Tal como se indica en Nota 18 a los Estados Contables adjun-

tos, las partidas y cifras contenidas en las conciliaciones incluidas

en dicha nota, están sujetas a cambios y sólo podrán considerar-

se definitivas cuando se preparen los estados contables anuales

correspondientes al ejercicio en que se apliquen por primera vez

las Normas Internacionales de Información Financiera.

7. En relación con la información al 31 de diciembre de 2010,

la cual se presenta a los efectos comparativos, hemos emitido

un informe de auditoría con fecha 11 de marzo de 2011, con

opinión favorable sin salvedades.

Informe del Auditor

101

8. En nuestra opinión, basados en nuestra auditoría y en la

opinión de otros profesionales sobre los estados contables de

las Sociedades Vinculadas Desarrollos Caballito S.A. y Altos del

Puerto S.A., los estados contables mencionados en el apartado

1 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significati-

vos, la información sobre la situación patrimonial de CAPUTO

S.A.C.I. y F. al 31 de diciembre de 2011, y el resultado de sus

operaciones, flujo de efectivo y evolución del patrimonio neto

por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con las

normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores y con

las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Au-

tónoma de Buenos Aires.

9. A efectos de dar cumplimiento a disposiciones vigentes,

informamos que:

1) Los Estados Contables citados cumplen con lo dispuesto

en la ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones per-

tinentes de la Comisión Nacional de Valores. Dichos estados se

encuentran transcriptos en el libro “Inventario y Balances” y

cumplen con lo dispuesto en la ley de Sociedades Comerciales

y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de

Valores.

2) En cumplimiento con lo establecido en la Resolución

General Nº 400 de la Comisión Nacional de Valores, Artículo 18

Inc. e), informamos que:

a) El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados

a la emisora y el total facturado a la emisora por todo concep-

to, incluido los servicios de auditoría es de 0,80.

b) El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a

la emisora y el total de servicios de auditoría facturados a la emi-

sora y a las controlantes, controladas y vinculadas es de 0,46.

c) El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados

a la emisora y el total facturado a la emisora y sus controlantes,

controladas y vinculadas por todo concepto, incluido servicios

de auditoría es de 0,40.

3) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de

lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las

correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo

Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de

Buenos Aires.

4) Al 31 de diciembre de 2011 las deudas devengadas a fa-

vor de los Organismos Nacionales de Recaudación Previsional

que surgen de los registros contables ascienden a la suma de

$ 413,958 (pesos cuatrocientos trece mil novecientos cincuen-

ta y ocho) no siendo exigibles a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de marzo de 2012

ESTUDIO URIEN Y ASOCIADOS

C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº I - Fº 47

GUSTAVO F. PENNA (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº 234 - Fº 116



Señores Accionistas de

CAPUTO S.A.I.C. y F.

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora

de CAPUTO S.A.I.C. y F., CUIT Nº 30-50138948-6, de acuerdo

con lo dispuesto por el inciso 5º del artículo 294 de la Ley de

Sociedades Comerciales y con lo requerido por el Reglamento

de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos

examinado los documentos detallados en el párrafo I siguiente.

Los documentos citados son responsabilidad del Directorio

de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre

dichos documentos basado en el trabajo que se menciona

en el párrafo II.

DOCUMENTOS EXAMINADOS

a) Balance General al 31 de diciembre de 2011 y comparativo

con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010.

b) Estado de Resultados por el ejercicio finalizado el 31 de di-

ciembre de 2011 y comparativo con el ejercicio finalizado el 31

de diciembre de 2010.

c) Estado de Evolución del Patrimonio Neto por el ejercicio fina-

lizado el 31 de diciembre de 2011 y comparativo con el ejerci-

cio finalizado el 31 de diciembre de 2010.

d) Estado de Flujo de Efectivo por el ejercicio finalizado el 31

de diciembre de 2011 y comparativo con el ejercicio finalizado

el 31 de diciembre de 2010.

e) Notas y Anexos que forman parte integrante de los Estados

Contables mencionados.

f) Inventario al 31 de diciembre de 2011.

g) Memoria del Directorio por el ejercicio finalizado el 31 de

diciembre de 2011.

h) Reseña Informativa e información adicional requerida por el

artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos

Aires.

ALCANCE DEL EXAMEN

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de

sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen

de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas

de auditoría vigentes, e incluya la verificación de la congruen-

cia de los documentos examinados con la información sobre

las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación

de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a

sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos

detallados en los ítems a) a e) del párrafo I, hemos revisado

la auditoría efectuada por el auditor externo Estudio Urien &

Asociados, quien emitió su informe de fecha 12 de marzo de

2012 de acuerdo con las normas de auditoría vigentes.

Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del tra-

bajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedi-

mientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada

por dicho profesional.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su

tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de segu-

ridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces

o errores significativos en los estados contables. Una audito-

ría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de

juicio que respaldan la información expuesta en los estados

contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las

estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la

Sociedad y la presentación de los estados contables tomados

en conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión

Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se

extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas

áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad

exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo nos

brinda una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Asimismo, en relación con la memoria del Directorio corres-

pondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011,

Informe de la Comisión Fiscalizadora

103

hemos verificado que contiene la información requerida por el

artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que

es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos

concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra

documentación pertinente.

INFORME

a) Basado en el examen realizado, y en la opinión de otros

profesionales sobre los estados contables de las sociedades

vinculadas Desarrollos Caballito S.A. y Altos del Puerto S.A., en

nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan ra-

zonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación

patrimonial, los resultados de las operaciones, la evolución del

patrimonio neto y los flujos de efectivo de Caputo S.A.I.C. y

F., por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011, de

acuerdo a las normas contables profesionales.

b) En relación con la memoria del Directorio, no tenemos ob-

servaciones que formular en materia de nuestra competencia,

siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad

exclusiva del Directorio.

c) Los estados contables adjuntos y el correspondiente inventa-

rio surgen de registros contables llevados, en sus aspectos for-

males, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

d) En relación con la reseña informativa y la información adicio-

nal a las notas a los estados contables, requerida por el artículo

68 del reglamento de cotización de la Bolsa de Comercio de

Buenos Aires, no tenemos observaciones que formular en ma-

teria de nuestra competencia.

e) De acuerdo a lo requerido por la Resolución General 340/99

de la Comisión Nacional de Valores, sobre la independencia del

auditor externo y sobre la calidad de las políticas de auditoría

aplicadas por el mismo y de las políticas de contabilización de

la Sociedad, el informe del auditor externo incluye la manifes-

tación de haber aplicado las normas de auditoría vigentes,

que comprenden los requisitos de independencia, y no con-

tiene salvedades en relación a la aplicación de dichas normas y

de las normas contables profesionales.

f) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de la-

vado de activos y financiación del terrorismo previstos en las

correspondientes normas profesionales emitidas por el Conse-

jo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma

de Buenos Aires.

Asimismo dejamos constancia que autorizamos expresamente

a cualquier miembro de esta Comisión Fiscalizadora a firmar

individualmente en nombre de la misma, toda la documenta-

ción mencionada en el primer párrafo y las reproducciones del

presente informe.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de marzo de 2012

GUSTAVO F. PENNA


C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº 234 - Fº 116

Por comisión fiscalizadora



Por la presente ratificamos las firmas que impresas obran en las

fojas que anteceden, cuyo contenido también se ratifica y que

reemplazan a las correspondientes firmas ológrafas, que han

sido debidamente estampadas en los originales del Balance

General, Estado de Resultados, de Evolución del Patrimo-

nio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, las Notas 1 a 18, y los

Anexos A, B, C, D, E, F, G y H a los Estados Contables al 31 de

diciembre de 2011, comparativos con los Estados Contables

al 31 de diciembre de 2010 de CAPUTO SOCIEDAD ANÓNIMA,

INDUSTRIAL, COMERCIAL Y FINANCIERA.

ESTUDIO URIEN & ASOCIADOS

C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº I - Fº 47

Gustavo F. PENNA (Socio)


C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº 234 - Fº 116

Por comisión fiscalizadora

Ratificación de Firmas

CAPUTO S.A.I.C.y F.

Teodoro José ARGERICH

Presidente

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