Informe Analisis Financiero San Fernando Sa

INFORME N° 238-2013/DC-AYACUCHO

A : Rizal Andrés Bragagnini Oliver

Gerente General de la Empresa San Fernando

ASUNTO : Resultados del Análisis Económico Financiero al cierre del

período 2012

FECHA : Viernes 22 de noviembre 2013

I. ANTECEDENTES:

I.1.DEL ANÁLISIS:

Por acuerdo del directorio en sesión Nro. 114 se realiza el análisis económico financiero de la empresa correspondiente al periodo 2012.Disposición que ha sido efectiva a través del memorándum Nro.148, dirigido al gerente financiero de la empresa, quien es el responsable directo para la ejecución de dicho análisis de la empresa.El presente documento contiene información veraz y suficiente sobre el desarrollo del negocio de San Fernando S.A durante el periodo 2012. Responsabilidad que compete al emisor, quien se hace responsable de los daños que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia de los contenidos.

I.2.DE LA EMPRESA:

Denominación: La denominación social de la empresa es SAN FERNANDO S.A.

Domicilio:El domicilio de la sociedad es Av. República de Panamá Nro 4295 Surquillo, Lima.

Constitución e Inscripción:San Fernando S.A se constituyó por escritura Pública del 07 de Julio de 1977.

San Fernando S.A. es una empresa peruana, creada el 1 de enero de 2001 a partir de la fusión de Molinos Mayo S.A. con Avícola San Fernando. La dirección registrada de su oficina

administrativa es Av. Juan de Arona N° 720-724 piso 8, San Isidro, Lima, Perú.Las actividades principales de la empresa comprenden principalmente la crianza, producción, incubación y comercialización de pollos, pavos, porcinos, huevos comerciales y genética avícola; la elaboración y comercialización de productos procesados; y la producción de alimento balanceado destinado a sus procesos de crianza.La comercialización de los productos de la empresa se concentra principalmente en el territorio nacional, sin embargo en los últimos años ha iniciado la exportación de sus productos a diversos países de la región y Japón.

II. RESULTADOS DEL ANÁLISIS:

II.1. ESTRUCTURAL:

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2012

ESTAD

DE SITUACIÓN FINANCIERA 2011

ACTIVO CORRIENTE 38.7%

ACTIVO NO CORRIENTE 61.3%

PASIVO CORRIENTE 24%

PASIVO NO CORRIENTE 10.2%

PATRIMONIO 65.8%

La estructura de las inversiones esta principalmente fundamentada en inversiones a largo plazo: 59% de inversiones a largo plazo contra 41% de inversiones corto plazo (durante el 2011 las inversiones a largo plazo representaban el 61% del total de inversiones).

ACTIVO CORRIENTE 40.8%

ACTIVO NO CORRIENTE 59.2%

PASIVO CORRIENTE 30.8%

PASIVO NO CORRIENTE 12.4%

PATRIMONIO 56.8%

Por otro lado el financiamiento esta principalmente concentrado por financiamiento a largo plazo con una participación de 69% contra el financiamiento a corto plazo que representa en 31% (durante el 2011 el financiamiento a largo plazo representa el 76% del total de financiamiento)

El financiamiento es provisto principalmente por aporte de los accionistas: 57% de financiamiento propio contra 43% de financiamiento por parte de terceros mediante deuda (durante el 2011 el financiamiento propio (patrimonio) representaba el 66% del total de financiamiento.

PRINCIPALES INVERSIONES

INVERSIONES 2012

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 53%

INVENTARIOS 25%

ACTIVOS BIOLOGICOS 7%

OTROS 15%

TOTAL INVERSIONES 100% INVERSIONES 2011

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 55%

INVENTARIOS 21%

ACTIVOS BIOLOGICOS 7%

OTROS 17%

TOTAL INVERSIONES 100%

53%

25%

7%15%

PRINCIPALES INVERSIONES 2012

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPOINVENTARIOS ACTIVOS BIOLOGICOSOTROS

55%

21%

7%17%



PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO

FUENTES DE FINANCIAMIENTO 2012 FUENTES DE FINANCIAMIENTO 2011

CAPITAL 48% CAPITAL 32%

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 23% RESULTADOS ACUMULADOS 26%

OTROS PASIVOS FINANCIEROS 7% CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 14%

OTROS 22% OTROS 28%

TOTAL FINANCIAMIENTO 100% TOTAL FINANCIAMIENTO 100%

55%

21%

7%17%



32%

26%14%

28%

PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO 2011

CAPITALRESULTADOS ACUMULADOSCUENTAS POR PAGAR COMERCIALESOTROS

48%

23%

7%

22%


CAPITALCUENTAS POR PAGAR COMERCIALESOTROS PASIVOS FINANCIEROSOTROS

ANÁLISIS ESTRUCTURAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

32%

26%14%

28%


CAPITALRESULTADOS ACUMULADOSCUENTAS POR PAGAR COMERCIALESOTROS

48%

23%

7%

22%


CAPITALCUENTAS POR PAGAR COMERCIALESOTROS PASIVOS FINANCIEROSOTROS

El gasto que absorbió en mayor medida las ventas para ambos años fue el costo de ventas. En el año 2012 el costo de ventas absorbió el 86% de las ventas y en el 2011 el 82% de las ventas.

Otros gastos importantes fueron los gastos de ventas (10% de las ventas para ambos años) y los gastos de administración (3% para ambos años). Por otro lado también tienen importante participación en la determinación de las utilidades los otros ingresos operativos, que representan el 2% y ¡% en el 2012 y 2011 respectivamente.

La utilidad bruta representa el 14% de las ventas netas para el 2012( 18% de las ventas en el 2011).

La utilidad operativa representa el 2% de las ventas para el 2012 (6% de las ventas para el 2011)

La utilidad neta representa el 2% de las ventas para el 2012( 6% de las ventas para el 2011).

2.2. LIQUIDEZ:

Al cierre del año 2012, las inversiones corrientes cubren en 1.33 veces a las obligaciones a corto plazo, es decir, por cada sol de obligaciones corrientes hay 1.33 soles de inversiones de corto plazo.

Al cierre del año 2012, las inversiones corrientes deducidos de inventarios cubren en 0.5 veces a las obligaciones a corto plazo, es decir, por cada sol de obligaciones corrientes hay 0.50 soles de inversiones de corto plazo deducidos de inventario.

Al cierre del año 2012, el efectivo y equivalente de efectivo cubren en 0.02 veces a las obligaciones a corto plazo, es decir, por cada sol de obligaciones corrientes hay 0.02 soles de efectivo y equivalente de efectivo.

Respecto al año anterior, la capacidad de la empresa para pagar las obligaciones corrientes con sus inversiones corrientes ha disminuido, proporcionando a los acreedores un nivel de seguridad menor.

Existe una gran diferencia entre la liquidez general y la liquidez inmediata, debido a que en ambos períodos la inversión a corto plazo esta fundamentalmente constituida por las existencias.

En síntesis, hay una desmejora en cuanto a la liquidez respecto al período anterior, esto se debe al aumento de las obligaciones corrientes

ACTIVO CORRIENTE 626.731,00 486.169,00PASIVO CORRIENTE 472.453,00 302.194,00

2012 2011

LIQUIDEZ GENERAL 1,33 1,61

ACTIVO CORRIENTE - EXISTENCIAS 237.551,00 210.612,00PASIVO CORRIENTE 472.453,00 302.194,00

2012 2011

LIQUIDEZ INMEDIATA 0,50 0,70

EFECTIVO EQUIVALENTE DE EFECTIVO 9.916,00 24.826,00PASIVO CORRIENTE 472.453,00 302.194,00

2012 2011

LIQUIDEZ ABSOLUTA 0,02 0,08

(principalmente cuentas por cobrar comerciales) en mayor proporción que las inversiones a corto plazo.

2.3. ENDEUDAMIENTO: (SOLVENCIA)

Al cierre del año 2012, el financiamiento mediante obligaciones con terceros

representa el 43% del financiamiento total.

Al cierre del año 2012, el financiamiento obtenido a través de los derechos de los

propietarios representa el 57% del financiamiento total. (66% para el 2011)

Al cierre del año 2012, la deuda a largo plazo representa el 29% de la deuda total.(30% para el 2011)

Al cierre del año 2012, la deuda a largo plazo representa el 29% de la deuda total. (70% para el 2011)

PASIVO TOTAL 662.224,00 429.777,00 ACTIVO TOTAL 1.534.679,00 1.257.421,00

2012 2011

ENDEUDAMIENTO TOTAL 43% 34%

PATRIMONIO 872.455,00 827.644,00 ACTIVO TOTAL 1.534.679,00 1.257.421,00

GRADO DE PROPIEDAD

57% 66%

2012 2011

DEUDA A LARGO PLAZO 189.771,00 127.583,00 DEUDA TOTAL 662.224,00 429.777,00

COMPOSICION DE LA DEUDA LP

29% 30%

2012 2011

DEUDA A CORTO PLAZO 472.453,00 302.194,00 PASIVO TOTAL 662.224,00 429.777,00

COMPOSICION DE LA DEUDA CP

71% 70%

2012 2011

Respecto al año anterior, el apalancamiento financiero aumenta de 34% en el 2011 a 43% para el 2012. Este aumento se debió principalmente al aumento de las cuantas por pagar comerciales y al aumento de las obligaciones financieras.

Respecto a la composición de la deuda durante los dos periodos estuvo concentrada en deuda a corto plazo, con un ligero aumento durante el 2012. Esta composición de la deuda implica que hay un mayor riesgo porque la deuda a corto plazo esta mas expuesta a cambios en tasas de interés y en la disponibilidad de financiamiento, por otro lado influye para una mayor rentabilidad ya que los costos de la deuda a corto plazo son menores en comparación de la deuda a largo plazo.

Al cierre del período 2012 y respecto al año anterior, la empresa muestra una desmejora en su situación de solvencia por lo siguiente:

Mayor nivel de apalancamiento financiero.

Incremento en la proporción a corto plazo del financiamiento proporcionado por terceros.

2.4. GESTIÓN:

En el año 2012, el periodo promedio de cobranza a los clientes es de 18 días. (En el año 2011 fue de 19 días)

En el año 2012, el periodo promedio de rotación de existencias es de 76 días. (En el año 2011 fue de 75 días)

CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO x 365 32499600 30505240

VENTAS 1,854,208 1647366

2012 2011

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA(1)

18 19

EXISTENCIAS X 365 121314503 100578305COSTO DE VENTAS 1594806 1346009

2012 2011

ROTACIION DE EXISTENCIAS(2)

76 75

CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO X 365 96039165 30505240

COMPRAS 1708429 1621566

2012 2011

PERIODO PROMEDIO DE

PAGOS(3)56 19

En el año 2012, el periodo promedio de pago a los proveedores es de 56 días. (En el año 2011 fue de 19 días)

Las cobranzas el año 2012 a ha ido mejorando con respecto al año 2011, esto ayuda a la empresa para afrontar sus obligaciones a corto plazo.

La rotación de existencias en el año 2012 ha sufrido un aumento con respecto al año 2011, esto es desfavorable para la empresa ya que está generando menos ventas.

El pago a los proveedores en el año 2012 ha sufrido un aumento considerable con respecto al año 2011, esto es desfavorable para la empresa porque podríamos caer en una dependencia parcial de terceros.

2.5. MARGENES SOBRE VENTAS:

Al cierre del periodo 2012, por cada sol de ventas se obtiene 0.14 soles de utilidad bruta. La utilidad bruta representa el 14% de las ventas netas en el 2012. (18% en el 2011)

Al cierre de periodo 2012, por cada sol de ventas se genera 0.02 soles de utilidad operativa. Es decir la utilidad operativa representa el 2% de las ventas para el 2012. (Para el 2011 representa el 6% de las ventas)

UTILIDAD BRUTA 259.402 301.357 VENTAS 1.854.208 1.647.366

MARGEN BRUTO DE LAS VENTAS

0,14 0,18

2012 2011

UTILIDAD OPERATIVA 35.089 92.199 VENTAS 1.854.208 1.647.366

MARGEN OPERATIVO

0,02 0,06

2012 2011

Al cierre del periodo 2012, por cada sol de ventas se generan 0.02 soles de utilidad neta. Es decir la utilidad neta representa el 2% de las ventas para el 2012. (Para el 2011 representa el 6% de las ventas)

El margen bruto desmejora respecto al año 2011 debido a que el costo de ventas aumenta (por a la alta cotización internacional del maíz y la soya durante el 2012) en mayor proporción que las ventas. En el 2011 el costo de ventas representaba el 82% de las ventas, para el 2012 representa el 86%.

La utilidad operativa disminuye básicamente por la disminución de la utilidad bruta. Los gastos operativos aumentaron para el 2012 respecto al año anterior, estos gastos fueron compensados por el aumento de otros ingresos operativos

La utilidad antes de impuesto (UAI) disminuye respecto al año anterior, sin embargo en comparación con la utilidad operativa 2012, es mayor debido a los ingresos originados por la diferencia de cambio y otros ingresos originados en las subsidiarias y negocios conjuntos, parte de estos ingresos fueron compensados con el aumento en gastos financieros originados por las deudas con terceros.

Hay una desmejora en los márgenes sobre las ventas, causado principalmente por el aumento en el costo de ventas.

2.6 RENTABILIDAD

Por cada sol de capital social genera una rentabilidad de S/ 0.05, es decir el capital social genera una rentabilidad neta de 5%

UTILIDAD NETA 36.002 90.779 VENTAS 1.854.208 1.647.366

MARGEN NETO DE VENTAS

0,02 0,06

2012 2011

UTILIDAD NETA 36,002.00 90779.00

CAPITAL SOCIAL 735,577.00 405382.00

RENTABILIDAD DE CAPITAL 0.05 0.22

Por cada sol de activo total genera un rendimiento de S/ 0.02, es decir el activo total genera un rendimiento neto de 2%

UTILIDAD NETA 36,002.00 90779.00

PATRIMONIO 1,744,910.00 827644.00

RENTABILIDAD DE PATRIMONIO 0.02 0.11

Por cada sol de patrimonio genera una rentabilidad de S/ 0.02, es decir el patrimonio genera una rentabilidad neta de 2%

III. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

A) CONCLUSIONES

ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTOLas inversiones se concentraron a corto Plazo (59 %), siendo las principales Inversiones: Propiedad Planta y Equipo (53%), Inventarios (25%) y los Activos Biológicos (7%).El Financiamiento estuvo concentrado por Aportes propios (57%), y Largo Plazo (69%).

Las principales Fuente de Financiamiento fueron: el Capital (48%), cuentas por Pagar Comerciales (23%) y Otros Pasivos Financieros (7%).El principal cambio en estas estructuras fue el aumento del Financiamiento a Corto Plazo de 24% a 31% respecto al año anterior, esto se debió fundamentalmente al aumento de las Cuentas Por Pagar Comercial.

Hubo un aumento en las Ventas respecto al año anterior sin embargo las Utilidades disminuyeron, esto debido a que el Costo de Ventas aumento en mayor proporción a las ventas.

LIQUIDEZ

UTILIDAD NETA 36,002.00 90779.00

ACTIVO TOTAL 1,534,679.00 1257421.00

RENTABILIDAD FINANCIERA 0.02 0.07

Hay una desmejora en cuanto a la liquidez respecto al periodo anterior, originado por el aumento de las obligaciones Corrientes en mayor proporción que las inversiones Corrientes. Esto representa un riesgo para la empresa, por lo tanto genera una disminución en el Nivel de Seguridad para pagar las deudas de la empresa.

SOLVENCIALa empresa muestra una desmejora en su situación de solvencia debido al aumento del Apalancamiento Financiero, esto implica que hay un mayor riesgo puesto que la deuda a Corto Plazo está más expuesta a cambios de tasas de interés y disponibilidad de Fondos, sin embargo esto puede influir positivamente para la obtención Utilidades.

RENTABILIDADAl cierre del periodo 2012 la empresa muestra una desmejora en la situación de Rentabilidad por lo siguiente: El aumento del Costo de ventas en mayor proporción de las ventas de 82% a 86 % para el 2012, lo que genera una caída en la Utilidad Bruta, Utilidad Operativa, Utilidad UAI y la Utilidad Neta.

B) RECOMENDACIÓNES

Se tiene que poner énfasis en la Política de Créditos a Corto Plazo, de tal manera que influya positivamente en la Liquidez.

Evaluar y hacer un sinceramiento de las diferentes partidas del Estado de Situación Financiera, logrando la Calidad en las Inversiones y el Financiamiento.

Realizar un estudio en cuento al sector, y entorno económico de la empresa. De esta manera se lograra un nivel óptimo de Apalancamiento Financiero en relación con las empresas del mismo rubro.

Buscar el equilibrio óptimo en cuanto al Apalancamiento Financiero, logrando la no dependencia de terceros, minimizar el riesgo.

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