Indicadores Económicos de Coyuntura - Cibanco · 2019. 6. 17. · CIAnálisis Indicadores...
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CIAnálisis Indicadores Económicos de Coyuntura 10 Junio 2019 Dirección de Análisis Económico y Bursátil
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CIAnálisis
Indicadores Económicos
de Coyuntura
10 Junio 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
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Durante la semana pasada, los bancos centrales de las principales economías desarrolladas volvieron a acaparar el protagonismo en los mercados financieros globales, en particular, la Reserva Federal de EUA y el Banco Central Europeo, al aumentar la especulación sobre políticas monetarias más acomodaticias. Al mismo tiempo, continúan los problemas de las tensiones comerciales de EUA con China. A nivel local, destacó el acuerdo alcanzado entre México y EUA para evitar la aplicación de aranceles, así como los ajustes a la baja al perfil crediticio de México por parte de dos agencias calificadoras. Una de ellas bajó la calificación de deuda de PEMEX a grado de bono basura.
Editorial
El presidente de la FED, Jerome Powell, comentó que el banco central estadounidense responderá "apropiadamente" para sostener la expansión económica
frente a los riesgos de una guerra comercial y/o cualquier otro acontecimiento. Estas declaraciones para los inversionistas parecen abrir la puerta a la posibilidad
de una baja de las tasas de interés.
Los comentarios de Powell siguieron a otros realizados por miembros de la FED a principios de semana. Los analistas apuntan que esta forma de actuar de la
autoridad monetaria suele ser una señal de que ésta quiere preparar a los inversionistas para un cambio en su política, por lo que la reunión de la FED de
mediados de junio cobra mayor relevancia.
Los mercados ya contemplan no sólo un recorte de tasas, sino por lo menos dos para lo que resta del año. La probabilidad que le asignan a que esto suceda en
las reuniones de septiembre y diciembre es cercana al 100%. Tras una serie de débiles reportes económicos recientes, sobre el mercado laboral, gasto del
consumidor, vivienda y manufacturas, apoyaron esta especulación sobre los próximos pasos de la FED.
Por su parte, el Banco Central Europeo mantuvo sin cambios sus tasas de interés de referencia, pero ha decidido retrasar hasta al menos el primer semestre de
2020 una posible subida de las tasas (y en todo caso durante el tiempo que sea necesario), frente al horizonte anterior que marcaba finales de este año como
fecha probable. Esta decisión responde al escenario de desaceleración económica, tensión comercial actual y niveles bajos de tasa de inflación. Además, durante
la reunión, se abordó la posibilidad de recortar tasas y regresar la compra mensual de bonos. Con la decisión adoptada, el BCE responde a las expectativas del
mercado, que esperaban un nuevo mensaje acomodaticio, y sigue el reciente viraje de ciertos funcionarios de la FED.
Este probable giro en las políticas monetarias se tradujo en alzas globales en la mayoría de los activos de mayor riesgo, así como un retroceso generalizado del
dólar frente a las principales monedas en el mundo.
Sobre el tema de la guerra comercial, volvió a surgir el rumor de que China podría restringir la exportación de los minerales denominados como tierras raras.
Trump reiteró que los aranceles sobre China podrían incrementarse en otros 300 mil millones de dólares (importaciones que siguen sin recibir mayores
aranceles) si fuera necesario. En medio de este aumento de las tensiones, el FMI redujo en una décima (a 6.2%) su expectativa de crecimiento del PIB de China.
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Editorial
Finalmente y después de tres días de negociaciones bilaterales, México y EUA alcanzaron un acuerdo para que los aranceles programados para ser implementados este
lunes en contra de todas las importaciones mexicanas, queden suspendidos indefinidamente. A cambio de ello, en términos generales México aceptó expandir un
controvertido programa que envía a los migrantes que buscan asilo en EUA a México mientras se procesan sus casos, al tiempo que incrementa la seguridad en la
frontera. Durante el evento denominado Acto de Unidad en Defensa de la Dignidad de México y en favor de la Amistad con el Pueblo de los Estados Unidos, el
Presidente López Obrador ofreció cumplir puntualmente con los compromisos adoptados en el acuerdo migratorio alcanzado entre ambas naciones.
Esto sin duda es una gran noticia sobre todo por las implicaciones negativas que tendría una medida arancelaria tanto para los mercados financieros como la economía
real. Además, parece dejar libre la puerta para una pronta ratificación del T-MEC en los Congresos de los tres países de América del Norte. Sin embargo, aunque México
logró evitar esta amenaza de mayores aranceles, no se pueden descartar posibles nuevas presiones de Trump de cara al inicio formal de su campaña para la reelección
presidencial. Incluso, el tema del acuerdo alcanzado seguirá dando de qué hablar, porque de acuerdo al presidente Trump, se acordaron algunas cosas que no se
mencionaron en el comunicado de prensa, y que se anunciarán en el momento adecuado (se especula sobre un compromiso de México de comprar mayores
productos agropecuarios estadounidenses).
Por otro lado, fue una semana negativa para el país en términos de la evaluación de la calificación de la deuda soberana. Fitch y Moody´s, dos de las principales
agencias calificadoras, coincidieron en que el apoyo que necesite Pemex para sobrevivir pondrá una presión preocupante a las finanzas públicas del país; además, la
inestabilidad de las decisiones económicas del presidente López Obrador están desalentando la inversión y ponen en riesgo las expectativas económicas. Esto
acentuado por un ambiente de amenazas externas de tensiones comerciales. Con ello, Fitch degradó la calificación de México de 'BBB+' a' BBB' y puso la perspectiva en
Estable. En el caso de Moody's, la agencia cambió la perspectiva del país a 'Negativa' desde 'Estable' pero mantuvo la calificación en A3. Además, Fitch recortó la
calificación de la deuda de Pemex y la ubicó en lo que se le denomina “bono basura o especulativo.
Hasta cierto punto ya se esperaban estos ajustes a la baja por parte de las agencias calificadoras. Resta esperar lo que terminaría anunciando la agencia faltante,
Standard and Poors, decisión que probablemente se daría en las próximas semanas. Aunque Pemex ya perdió el grado de inversión en la evaluación de Fitch, todavía
no se vislumbra una inminente pérdida del grado de inversión de la deuda soberana de México. Para ello se requeriría que Fitch bajara otros dos escalones la deuda o
que Moody’s lo hiciera en cuatro.
El peso mexicano estuvo muy presionado por el tema de los aranceles de EUA a las importaciones mexicanas, así como por los ajustes a la baja que realizaron dos
agencias calificadoras. La presión no se intensificó aún más por las recientes declaraciones de funcionarios de la FED, que dejaron entrever la posibilidad de que puedan
recortar tasas si la situación económica y financiera se complica. Al final de la semana, el acuerdo alcanzado entre México y EUA le ayudó a borrar gran parte de las
pérdidas, para ubicarse por debajo de $19.30 spot.
2da parte
8.30%
2.22.63.03.43.84.24.65.05.45.86.26.67.07.47.88.28.69.09.49.8
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Fondeo Banxico 28 días 1 año
5 años 10 años 30 años
La tasa de CETES a 28 días aumentó en 25 puntos base a 8.30%. Por su parte, el rendimiento del bono mexicano a 10 años (mercado
secundario) se ubicó la mayor parte de la semana por debajo de 8.0%. Por último, el bono del tesoro estadounidense sigue bajando, y ya
anticipa que la FED podría recortar hasta dos veces su tasa de fondeo en los siguientes meses.
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Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
6.5
6.8
7.1
7.4
7.7
8.0
8.3
8.6
8.9
9.2
1.9
2.1
2.3
2.5
2.7
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3.3
3.5
3.7
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EU MEX
Mercado de dinero
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5Diferencial de tasas Mex - EUA (%)
17.40
17.70
18.00
18.30
18.60
18.90
19.20
19.50
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21.30
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El peso estuvo muy volátil, la mayor parte del tiempo presionado, alrededor de su peor nivel en el año. La negociación entre EUA y México en la
búsqueda de evitar que se aplicaran aranceles y los ajustes a las bajas en las calificaciones de la deuda de México y Pemex fueron los principales
factores que le jugaron en contra a la moneda. Por su parte, las especulaciones en torno a que la FED podría anunciar un recorte de tasas en el
corto plazo, le ayudó a que la presión no se intensificara todavía más.
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Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Signo negativo significa apreciación y signo
positivo, depreciación.
19.62
Promedio móvil de 256 días
Var %
Semana +0.02
1 mes +3.09
En el año -0.15
12 meses -4.17
Tipo de cambio
En línea con la caída generalizada del dólar y a pesar de la decisión del Banco Central Europeo de posponer aún más una posible alza de
tasas de interés, el euro se apreció a su mejor nivel desde marzo pasado.
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
1.03
1.05
1.07
1.09
1.11
1.13
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
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20.40
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21.20
21.60
22.00
22.40
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23.20
23.60
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Pesos por euro Dólares por euro
Europa
Economías emergentes en el mes
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País
AsiaActual
∆% En el
mes Actual
∆% En el
mes 5 AÑOS
∆% En el
mes 10 AÑOS
∆% En el
mes TIIE 91
∆% En el
mes
China 6.91 0.07 2827.80 -2.45 54.89 -3.279 3.222 -5.186 2.50 -0.15
India 69.47 -0.33 39615.90 -0.25 79.03 -2.929 6.969 -5.384 5.72 -0.09
Malasia 4.16 -0.74 1649.33 -0.09 70.11 -1.590 3.683 -2.874 3.46 0.00
Corea del Sur 1181.38 -0.80 2072.33 1.50 34.29 -1.995 1.82 -0.02
Taiwán 31.42 -0.57 10409.20 -0.85 0.661 0.81 -0.01
Europa
República Checa 22.59 -2.40 1049.65 0.53 45.05 1.032 1.568 -20.139 2.18 -0.01
Hungría 282.42 -2.93 41159.57 0.62 74.80 -12.908 2.785 -14.946 0.18 -0.02
Polonia 3.76 -2.01 58852.53 1.63 66.28 -0.030 2.446 -18.399 1.62 0.00
Rusia 64.79 -1.00 2729.61 2.41 126.06 -4.733 7.720 -5.043 8.24 0.01
Turquía 5.83 -0.15 93809.09 3.55 472.10 -15.270 17.610 -6.948 26.72 -0.04
América Latina
Argentina 44.87 0.18 35662.88 5.05 1139.60 -48.782
Brasil 3.88 -1.07 97821.26 0.82 171.39 -9.078 8.130 -9.451
Chile 692.05 -2.56 4951.13 -0.52 45.03 -6.136 3.684 -11.352
Colombia 3268.63 -3.28 1509.82 1.53 111.24 -4.963 6.452 -5.728 4.50 0.03
México 19.62 0.02 43291.33 1.27 127.54 -2.657 7.891 -2.434 8.53 0.00
Medio Oriente/ África
Israel 3.57 -1.38 1541.28 -0.20 67.78 -0.017 1.550 -15.531 0.25 0.00
Arabia Saudita 3.75 0.00 8516.48 0.00 87.38 -0.091 2.85 0.00
Sudáfrica 14.95 2.55 58099.84 4.40 9.215 1.086 7.06 -0.06
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2620.33 0.00 141.85 0.875 2.73 -0.01
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Economías emergentes en el año
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País
Asia Actual∆% en el
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∆% en el
año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
∆% en el
añoTIIE 91
∆% en el
año
China 6.91 0.46 2827.80 13.39 54.89 -11.96 3.22 -16.99 2.50 -0.46
India 69.47 -0.43 39615.90 9.84 79.03 -26.74 6.97 -4.80 5.72 -0.97
Malasia 4.16 0.62 1649.33 -2.44 70.11 -39.70 3.68 -5.71 3.46 -0.23
Corea del Sur 1181.38 6.34 2072.33 1.53 34.29 -4.74 1.82 -0.11
Taiwán 31.42 2.85 10409.20 7.01 0.66 -35.61 0.81 -0.02
Europa
República Checa 22.59 0.70 1049.65 6.39 45.05 6.16 1.57 -4.94 2.18 0.17
Hungría 282.42 0.89 41159.57 5.16 74.80 -16.86 2.78 37.04 0.18 0.05
Polonia 3.76 0.54 58852.53 2.01 66.28 -1.52 2.45 -25.67 1.62 0.00
Rusia 64.79 -6.58 2729.61 15.21 126.06 -27.07 7.72 3.14 8.24 -0.34
Turquía 5.83 10.23 93809.09 2.78 472.10 110.54 17.61 46.79 26.72 2.07
América Latina
Argentina 44.87 19.11 35662.88 17.73 1139.60 345.79
Brasil 3.88 -0.01 97821.26 11.30 171.39 -36.13 8.13 -20.73
Chile 692.05 -0.28 4951.13 -3.02 45.03 -17.67 3.68 -19.01
Colombia 3268.63 0.44 1509.82 13.87 111.24 -45.85 6.45 -0.39 4.50 -0.04
México 19.62 -0.15 43291.33 3.97 127.54 -27.19 7.89 1.29 8.53 -0.11
Medio Oriente/ África
Israel 3.57 -4.38 1541.28 5.29 67.78 0.02 1.55 -8.82 0.25 -0.04
Arabia Saudita 3.75 -0.03 8516.48 8.81 87.38 -0.17 2.85 -0.13
Sudáfrica 14.95 4.22 58099.84 10.17 9.22 3.42 7.06 -0.09
E.A.U - Dubái 3.67 0.01 2620.33 3.58 141.85 9.77 2.73 -0.11
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Bolsa Mexicana (IPyC)
IPyC Var %
1 semana +1.35
1 mes -0.59
En el año +4.05
12 meses -4.73
43,326
38,000
39,000
40,000
41,000
42,000
43,000
44,000
45,000
46,000
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jun
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
A pesar de las amenazas de Trump de aplicar aranceles a las importaciones de México y de las reducciones de la calificación de México y
Pemex, la bolsa de valores finalizó la semana con tendencia positiva.
Bolsa Mexicana de Valores
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Mercado de Capitales
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No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2019 Emisora 12 meses
1 PENOLES 11.10 PENOLES 14.88 LAB 38.56 ELEKTRA 124.79
2 AMXL 4.93 ELEKTRA 13.33 OMAB 29.72 OMAB 22.88
3 BIMBOA 4.48 KIMBERA 10.06 GAPB 26.70 KIMBERA 21.16
4 KIMBERA 4.30 AMXL 7.34 ELEKTRA 25.88 BIMBOA 17.82
5 FMSAUBD 4.17 GAPB 7.08 GMEXICOB 25.12 GAPB 17.71
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2019 Emisora 12 meses
1 LIVEPOLC1 -5.81 ALSEA -14.53 ALSEA -29.36 TLVACPO -47.39
2 ALSEA -5.64 LIVEPOLC1 -12.66 TLVACPO -25.07 ALSEA -43.68
3 GFNORTEO -4.35 GFNORTEO -10.24 ALFAA -24.08 CMXCPO -33.61
4 GENTERA -3.48 RA -9.71 LIVEPOLC1 -18.09 PENOLES -27.52
5 RA -2.64 GFINBURO -9.04 MEXCHEM -16.64 MEXCHEM -25.63
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2019 12 meses
México IPC 43,291.33 1.27% -0.67% 3.97% -4.81%
EU Dow Jones 25,983.94 4.71% 0.07% 11.39% 2.94%
EU S&P 500 2,873.34 4.41% -0.37% 14.62% 3.72%
EU NASDAQ 7,742.10 3.88% -2.78% 16.68% 1.40%
Brasil BOVESPA 97,803.88 0.80% 3.62% 7.46% 32.43%
Alemania DAX 30 12,045.38 2.72% -0.39% 13.85% -5.98%
Francia CAC 40 5,364.05 3.00% -0.59% 13.39% -1.55%
Inglaterra FTSE 100 7,331.94 2.38% 0.98% 8.97% -4.83%
España IBEX 35 9,236.10 2.58% 0.01% 8.15% -6.03%
Japón NIKKEI 20,884.71 1.38% -4.74% 6.76% -8.49%
China SSEC 2,827.80 -2.45% -3.37% 14.70% -9.06%
Principales Índices Accionarios del Mundo
Principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
12 Meses Último mes
11 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
12 Meses Último mes
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-18.0
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-14.0
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-10.0
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-6.0
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Estados Unidos Japón Europa Emergentes
-7.00
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-4.00
-3.00
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0.00
1.00
2.00
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ay.-
19
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ay.-
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ay.-
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4-j
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6-j
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.-19
Estados Unidos Japón
Estados Unidos
Europa
Emergentes Emergentes
Mercados de valores de economías emergentes
(rendimiento % en dólares)
12 Meses Último mes
12 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
-27
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13-s
ep
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27-s
ep
.-18
11-o
ct.-
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ct.-
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22-n
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México Brasil Corea Chile Rusia China
-10
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ay.-
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ay.-
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25-m
ay.-
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ay.-
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19
2-j
un
.-19
4-j
un
.-19
6-j
un
.-19
México Brasil Corea Chile Rusia China
Brasil
Corea Corea
Brasil
Ante las mayores apuestas a posibles recortes de tasas de interés por parte de la FED, las inversiones en oro se hicieron muy atractivas, lo
que provocó que el precio del metal subiera a su valor más alto desde abril de 2018.
Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,100
1,130
1,160
1,190
1,220
1,250
1,280
1,310
1,340
1,370
en
e.-
17
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-17
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r.-1
7m
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13.5
14.0
14.5
15.0
15.5
16.0
16.5
17.0
17.5
18.0
18.5
19.0
en
e.-
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v.-
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9m
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.-19
Promedio móvil de 100 días Promedio móvil de 100 días
Commodities: Metales
13 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Por momentos de la semana, el precio internacional del petróleo (WTI) se ubicó en su menor nivel en cinco meses. Al final logró recortar algo
de pérdidas después de que Arabia Saudita y Rusia reiteraran su compromiso de trabajar juntos para mantener el equilibrio del mercado, lo
que se interpreta como que puedan continuar con su programa actual de recortes a la producción de crudo.
Inventarios de Petróleo en EUA (millones de barriles)
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
en
e.-
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mar.
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v.-
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e.-
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Prom. 2019: $58
Prom. 2018: $65
Commodities: Petróleo
14 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
370
385
400
415
430
445
460
475
490
505
520
535
en
e.-
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e.-
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8m
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en
e.-
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.-19
mar.
-19
ab
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9m
ay.-
19
Prom. 2019: 453
Prom. 2018: 423
La inflación de mayo fue -0.29% mensual (vs. -0.22% esperado). Con ello, la tasa anual baja a 4.28% desde 4.41%, (la subyacente en 3.77% y el
rubro no subyacente en 5.78%).
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… 15
México: Inflación
Precios al Consumidor en abril de cada año (Variación % mensual) Componentes del Índice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC)
-0.32
-0.50 -0.45
-0.12 -0.16 -0.29
2014 2015 2016 2017 2018 2019
CONCEPTO Var. % en mayo de 2019: Abr 2019
Mensual Acum. Anual Anual
ÍNDICE GENERAL -0.29 0.21 4.28 4.41
SUBYACENTE 0.16 1.60 3.77 3.87
-Mercancías 0.29 1.80 3.82 3.74
-Servicios 0.03 1.39 3.69 3.97
NO SUBYACENTE -1.66 -3.88 5.78 6.08
-Agropecuarios 0.17 -3.92 6.08 4.77
-Administrados y Concertados -2.95 -3.85 5.50 7.01
4.28%
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
en
e.-
07
ag
o.-
07
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-08
oct
.-08
may.-
09
dic
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jul.-
10
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ab
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2
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v.-
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en
e.-
14
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-15
oct
.-15
may.-
16
dic
.-16
jul.-
17
feb
.-18
sep
.-18
ab
r.-1
9
Inflación General anual (Variación %)
Con ello, el rubro de mercancías registró una inflación anual de 3.82%, servicios 3.69%, el de energía y tarifas autorizadas por el gobierno
bajó a 5.50% y el de agropecuarios aumentó a 6.08%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… 16
México: Inflación
Inflación No subyacente anual (Variación %)
Inflación Subyacente anual (Variación %)
3.69
3.82
3.77
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
en
e.-
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07
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8se
p.-
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en
e.-
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3se
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13
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en
e.-
17
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.-17
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17
ab
r.-1
8se
p.-
18
feb
.-19
Servicios Mercancias Subyacente
5.50
6.08
5.78
-2.5
-0.5
1.5
3.5
5.5
7.5
9.5
11.5
13.5
15.5
17.5
en
e.-
07
jul.-
07
en
e.-
08
jul.-
08
en
e.-
09
jul.-
09
en
e.-
10
jul.-
10
en
e.-
11
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11
en
e.-
12
jul.-
12
en
e.-
13
jul.-
13
en
e.-
14
jul.-
14
en
e.-
15
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15
en
e.-
16
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en
e.-
17
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e.-
18
jul.-
18
en
e.-
19
Energéticos y tarifas autorizadas por el Gob
Agropecuarios
No Subyacente
La inversión fija bruta de marzo cayó 5.9% a tasa anual desestacionalizada. En particular, los gastos en maquinaria y equipo bajaron 7.5% y los
de construcción en 4.7%. El rubro de maquinaria y equipo nacional ligó diez meses consecutivos bajando. Con ello, en el primer trimestre del
año la IFB acumula una contracción de 2.7%.
17
México: Inversión Fija Bruta
Inversión Fija Bruta (Variación % anual, desestacionalizada)
-13%
-8%
-3%
2%
7%
12%
jul.-
16
sep
.-16
no
v.-
16
en
e.-
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-17
may.-
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v.-
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en
e.-
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may.-
18
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no
v.-
18
en
e.-
19
mar.
-19
Maq. y Eq. Nacional Maq. y Eq. Importado Construcción
Marzo Ene-Mar
2019 2018 2019 2018
Total -5.9 1.1 -2.7 1.9
Maquinaria y Eq. -7.5 5.9 -4.3 4.9
Importado -6.9 10.7 -2.6 10.2
Nacional -10.0 1.0 -7.5 -2.2
Construcción -4.7 -1.0 -1.4 0.3
Inversión Fija Bruta (Variación % anual, desestacionalizada)
-10%
-5%
0%
5%
10%
en
e.-
13
ab
r.-1
3ju
l.-13
oct
.-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4ju
l.-14
oct
.-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5ju
l.-15
oct
.-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6ju
l.-16
oct
.-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7ju
l.-17
oct
.-17
en
e.-
18
ab
r.-1
8ju
l.-18
oct
.-18
en
e.-
19
Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas en EU (miles)
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
250
275
300
325
en
e.-
11
may.-
11
sep
.-11
en
e.-
12
may.-
12
sep
.-12
en
e.-
13
may.-
13
sep
.-13
en
e.-
14
may.-
14
sep
.-14
en
e.-
15
may.-
15
sep
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en
e.-
16
may.-
16
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en
e.-
17
may.-
17
sep
.-17
en
e.-
18
may.-
18
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.-18
en
e.-
19
may.-
19
Promedio móvil 12 meses
+75
EUA: Mercado laboral
18 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Tasa de desempleo (%)
3.6%
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
en
e.-
11
may.-
11
sep
.-11
en
e.-
12
may.-
12
sep
.-12
en
e.-
13
may.-
13
sep
.-13
en
e.-
14
may.-
14
sep
.-14
en
e.-
15
may.-
15
sep
.-15
en
e.-
16
may.-
16
sep
.-16
en
e.-
17
may.-
17
sep
.-17
en
e.-
18
may.-
18
sep
.-18
en
e.-
19
may.-
19
El crecimiento del empleo en Estados Unidos se frenó bruscamente en mayo, con una generación de sólo 75 mil trabajos (vs. 175 mil
pronosticado), su menor ritmo en tres meses. Además, se revisaron a la baja en 75 mil empleos las cifras de los dos meses previos. Asimismo,
la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 3.6%.
EUA: Mercado laboral
19 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
3.1
1.4
1.6
1.8
2.0
2.2
2.4
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
mar.
-07
sep
.-07
mar.
-08
sep
.-08
mar.
-09
sep
.-09
mar.
-10
sep
.-10
mar.
-11
sep
.-11
mar.
-12
sep
.-12
mar.
-13
sep
.-13
mar.
-14
sep
.-14
mar.
-15
sep
.-15
mar.
-16
sep
.-16
mar.
-17
sep
.-17
mar.
-18
sep
.-18
mar.
-19
Crecimiento de salarios en EU (tasa anual, %)
34.4
33.6
33.8
34.0
34.2
34.4
34.6
34.8
mar.
-06
sep
.-06
mar.
-07
sep
.-07
mar.
-08
sep
.-08
mar.
-09
sep
.-09
mar.
-10
sep
.-10
mar.
-11
sep
.-11
mar.
-12
sep
.-12
mar.
-13
sep
.-13
mar.
-14
sep
.-14
mar.
-15
sep
.-15
mar.
-16
sep
.-16
mar.
-17
sep
.-17
mar.
-18
sep
.-18
mar.
-19
Horas trabajadas (promedio semanal)
Los salarios crecieron menos de lo previsto, con un incremento de 3.1% a tasa anual, su menor ritmo de expansión desde septiembre del año
pasado.
Noviembre 2018 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… 20
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
en
e.-
16
mar.
-16
may.-
16
jul.-
16
sep
.-16
no
v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-
17
sep
.-17
no
v.-
17
en
e.-
18
mar.
-18
may.-
18
jul.-
18
sep
.-18
no
v.-
18
en
e.-
19
mar.
-19
may.-
19
EUA
Eurozona
Índice Manufacturero ISM*
* El ISM evalúa el estado de la industria encuestando a ejecutivos sobre las expectativas de producción en el futuro, nuevos pedidos, inventarios,
empleo y entregas. Los valores superiores a 50 indican una expansión general, mientras que valores por debajo de 50 indica contracción económica.
** Encuesta mensual al sector manufacturero. Valor mayor a cero indica crecimiento en la actividad del sector.
China
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
en
e.-
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Servicios
Industria
Índice de desempeño en la Industria y Servicios en EUA
EUA: ISM manufacturero y de servicios
La actividad manufacturera en Estados Unidos se desaceleró más de lo esperado en mayo, a su menor ritmo de expansión desde finales de
2016. Por su parte, la actividad del sector servicios se expandió a un ritmo saludable en el quinto mes del año, un ligero respiro para la
economía estadounidense.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se mantuvieron sin cambios en 218 mil solicitudes.
200
250
300
350
400
450
500
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600
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Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
20
40
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80
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120
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Univ. Michigan Conference Board
EUA: Solicitudes desempleo y Confianza del consumidor
21 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
0.80
0.90
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1.10
1.20
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1.40
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*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas del banco
central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
EUA: Multiplicador monetario
22 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio de la gasolina mantiene el retroceso de las tres últimas semanas, ubicándose en su menor nivel desde abril pasado; mientras el del
gas estuvo muy volátil, finalizando con una baja.
Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón)
2.40
2.50
2.60
2.70
2.80
2.90
3.00
3.10
3.20
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Prom. 2018: $3.03
Prom. 2019: $2.89
EUA:Combustibles
23 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
1.00
2.00
3.00
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Prom. 2018: $3.53
Prom. 2019: $3.02
Ene-2018: $35
Noticias corporativas
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 24
WALMEX. Dio a conocer las ventas correspondientes al mes de mayo de 2019. En
comparación con el mismo periodo del año anterior, las ventas totales aumentaron
4.7%, explicado por un incremento de 6.6% en México que compensó una reducción
de 3.3% en Centroamérica (sin considerar fluctuaciones cambiarias, las ventas
crecieron 2.3%). Por su parte, las ventas mismas tiendas (vmt) registraron una
expansión de 5.6% en México, mientras que en Centroamérica experimentaron una
variación negativa de 0.6%. Adicionalmente, la compañía anunció la apertura de 8
nuevas unidades, 6 en México y 2 en Centroamérica. Adicionalmente, la compañía
anunció que la Comisión Federal de Competencia Económica (COFECE) rechazó la
compra de CornerShop (compañía enfocada en la entrega de paquetería) por parte
de WALMEX. La compañía ya evalúa el alcance de dicha resolución y las alternativas
con las que cuenta.
GAP. Dio a conocer el tráfico de pasajeros que mantuvo durante el quinto mes del
año. En su comparación anual, el tráfico total aumentó 11.7% impulsado por el
incremento de 12.3% en los pasajeros nacionales y de 10.6% en los pasajeros
internacionales. Durante mayo, las aerolíneas que operan en los aeropuertos de GAP
iniciaron operaciones en tres nuevas rutas (Puerto Vallarta-Chicago, Montego Bay-
Manchester y Montego Bay-Dallas).
ASUR. Publicó el tráfico de pasajeros que mantuvo durante mayo de 2019. En
comparación con el mismo periodo de un año atrás, el tráfico total reveló una
expansión de 8.6%. El movimiento se explica por el aumento de 6.9% en México, 9.3%
en Puerto Rico y 13.7% en Colombia.
OMA. Publicó el tráfico de pasajeros que mantuvo durante el quinto mes de 2019. En
comparación con el mismo periodo de 2018, el tráfico total se expandió 12.1%,
impulsado por el incremento de 12.4% en los pasajeros nacionales y un aumento de
9.6% en los pasajeros internacionales. En el mismo periodo, los aeropuertos con
mejor desempeño fueron: Ciudad Juarez (+22.5%), Mazatlán (+18.5%), Chihuahua
(+12.7%), Culiacán (+12.4%) y Monterrey (+9.5%).
IENOVA. Anunció que realizará inversiones por $1,500 millones de pesos (mdp) en
sus subsidiaria de gas natural “Ecogas” enfocada en el mercado del Norte del país.
Los recursos serán ejercidos los próximos dos años y se espera que capte 40 mil
nuevos clientes. Actualmente, Ecogas atiende a 125 mil usuarios en Chihuahua, Baja
California y Durango.
AC. Dio a conocer que la agencia calificadora Moody’s reafirmó la calificación de la
emisora en escala nacional en AAA con perspectiva estable. La calificación se
justifica por los sólidos fundamentos crediticios, fuerte posición de mercado,
elevada liquidez y recuperación en los volúmenes vendidos.
KOF. Informó que la agencia calificadora Moody’s ratificó la calificación de la
emisora en escala nacional en AAA con perspectiva estable. Esta se explica por la
constante demanda de sus productos, fuerte capacidad de generar flujo de efectivo
y fuerte posición de mercado.
IENOVA. Dio a conocer que la agencia calificadora Moody’s ratificó la calificación de
la compañía en escala nacional en AA1, sin embargo, la perspectiva fue modificada
a negativas desde estable. La ratificación se explica por los flujos de efectivo
estables, contratos de largo plazo denominados en dólares y diversificada base de
clientes. Por su parte, la modificación en la perspectiva obedece a los recientes
ajustes en la perspectiva de la Comisión Federal de Electricidad, Petróleos
mexicanos y del Centro Nacional de Control de Gas de Natural.
ALSEA. Informó que ha llegado a un acuerdo con Banco de Franquicias para operar
de manera conjunta la marca PF Chang’s en Brasil. Banco de Franquicias mantiene
amplia experiencia en restaurantes y grandes marcas en el país sudamericano.
Adicionalmente, se gestionará de manera conjunta la administración de las
unidades existentes así como la apertura de nuevas unidades y el desarrollo de la
marca.
Noticias corporativas
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 25
VOLAR. La aerolínea publicó el tráfico de pasajeros correspondiente al mes de mayo
de 2019. En comparación con el mismo periodo del año anterior, el tráfico total
aumentó 28.3%, el movimiento fue impulsado por un aumento de 29.1% en los
pasajeros nacionales y 25.1% en los pasajeros internacionales. Por su parte, el factor
de ocupación pasó de 85.8% a 88.0%, reflejando un avance de 2.2 puntos
porcentuales (pp).
AEROMEX. Dio a conocer el tráfico de pasajeros que mantuvo durante mayo de
2019. En su comparativo anual, el tráfico total se contrajo 2.6%. La variación es
explicada por una reducción de 2.9% en los pasajeros nacionales y disminución de
2.0% en los pasajeros internacionales. En el mismo periodo de comparación, el factor
de ocupación presentó una expansión de 3.8 puntos porcentuales (pp) pasando de
80.7% a 84.6%.
CREAL. Anunció que ha realizado la adquisición de 294,587 acciones a precio de
mercado a través de su fondo de recompra. El objetivo es dar estabilidad a los títulos
de la emisora dada sus valuaciones actuales.
SPORTS. Dio a conocer que ha inaugurado su nueva unidad en Aguascalientes. El
club se ubica dentro de un complejo de usos mixtos y cuenta con áreas
especializadas para entrenamiento funcional, salones de clases grupales, alberca,
equipo vascular etc. Actualmente, la compañía mantiene un proyecto en proceso de
construcción y preventa al sur de la Ciudad de México.
FIBRAHD. Dio a conocer que el próximo 10 de junio realizará la distribución de $24.4
millones de pesos (mdp) a razón de $0.06 pesos por Certificado Bursátil Fiduciario
(CBFI). El pago corresponde a las utilidades del mes de abril de 2019 y representa un
retorno de 0.76% con respeto al precio de cotización actual.
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde…
Principales referencias económicas y eventos
• Esta semana, la atención de los inversionistas se enfocará en cifras económicas alrededor del mundo, en particular la inflación de EUA, para tratar de
anticipar posibles medidas de estímulos monetarios de los banco centrales. Además, el tema de la guerra comercial entre EUA y China seguirá generando
volatilidad, así como el resultado de la negociación entre EUA y México sobre el tema arancelario.
•Adicionalmente, en EUA se espera la publicación de datos de mayo: precios al productor, ventas al menudeo y producción industrial; y de junio:
sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan; así como el cambio en inventarios de petróleo.
• En Europa, se conocerá la producción industrial de mayo. En Asia, de China, Exportaciones, inflación y producción industrial de mayo; de Japón,
producción industrial de abril.
• En México, se dará a conocer la producción industrial de abril.
Expectativa Tipo de cambio
• El comportamiento de la moneda mexicana estará muy dependiente de dos factores: del resultado de la negociación entre EUA y México por el tema
arancelario y de la especulación en torno a posibles recortes de tasas de interés por parte de la FED. Respecto al primero, la no imposición de aranceles le
seguirá jugando a favor de la moneda mexicana, pero el acuerdo seguirá dando de qué hablar sobre todo por los comentarios que continúa haciendo
Trump. Ahora, cambios en el tipo de cambio se enfocarán a la evolución del conflicto comercial entre EUA y China, la apreciación del dólar frente a la
mayoría de las monedas por la especulación de que la FED bajará tasas de interés pronto y la valuación de los mercados por las recientes bajas en la
calificación de deuda de México y Pemex. Con relación al segundo, las cifras económicas en EUA serán analizadas desde la perspectiva sobre si muestran
pérdida de dinamismo y sin presiones inflacionarias. Adicionalmente, los datos de China servirán para evaluar la salud de la economía global y las
implicaciones que está teniendo la guerra comercial del gigante asiático con EUA. A nivel local, aunque sigue sin definirse una fecha específica, Pemex
podría presentar su plan de negocios, y dado lo que sucedió en la semana con otras agencias, quizá Standard & Poors comunique noticias sobre el perfil
crediticio de México. Con ello, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $19.05 y $19.55 spot.
Expectativa Tasas de interés: En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el
rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.85% – 8.05%.
26
*Información relevante del 10 al 14 de junio de 2019
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 10
China: Exportaciones (Var. % anual) (May)
Anterior: -2.70 Expectativa: -3.80 *Alto
11
EUA: Precios al Productor (Var. % mensual) (May) 07:30 a.m.
Anterior: 0.20 Expectativa: 0.10 *Medio
Mex: Producción Industrial (Var % anual) (Abr) 08:00 a.m.
Anterior: -0.10 Expectativa: *Alto
China: Inflación (Var % anual) (May)
20:30 p.m.
Anterior: 2.50 Expectativa: 2.70 *Medio
12
EUA: Inflación (Var % mensual) (May) 07:30 a.m. Anterior: 0.30 Expectativa: 0.10 *Alto
EUA: Inflación (Var % anual) (May) 07:30 a.m. Anterior: 2.00 Expectativa: 1.90 *Alto
EUA: Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) (07-jun) 09:30 a.m. Anterior: 6.77 Expectativa: *Alto
13
Euro: Producción Industrial (Var % mensual) (Abr) 04:00 a.m. Anterior: -0.30 Expectativa: *Medio
EUA: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (08-jun) 07:30 a. m. Anterior: 218 Expectativa: *Alto
China: Producción Industrial (Var % anual) (May) 21:00 p.m. Anterior: 5.40 Expectativa: 5.50 *Medio
Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Abr) 23:30 p.m. Anterior: 0.60 Expectativa: *Medio
14
EUA: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (May) 07:30 a.m. Anterior: -0.20 Expectativa:0.60 *Alto
EUA: Producción Industrial (Var % mensual) (May) 08:15 a.m. Anterior: -0.50 Expectativa:0.20 *Alto
EUA: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, prelim., ptos.) (Jun) 09:00 a.m. Anterior: 100.00 Expectativa:96.80 *Alto
Reportes que influirán en los mercados financieros
27 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com •Grado de impacto sobre los mercados financieros.
28
Jorge Gordillo Arias
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1103-1103 Ext. 5699
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Analista Jr.
1103-1103 Ext. 5609
A Benjamín Álvarez Juárez
Analista Bursátil
1103-1103 Ext. 5620
Omar Contreras Paulino
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