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BOLETN ECONMICO DE ICE 3093 DEL 1 AL 30 DE NOVIEMBRE DE 2017

Luis Ramn Yanguas Morte* ngela Andrea Caviedes Conde**

Impacto de las InversIones prIvadas en el desarrollo de los pases en desarrollo

El acceso a recursos financieros para los pases en desarrollo en el siglo xxi es complicado. Los actuales desafos de crecimiento de poblacin, erradicacin de la pobreza y cambio clim-tico hacen que los instrumentos financieros tradicionales e innovadores sean insuficientes para cerrar la brecha de financiacin del desarrollo. La inversin extranjera directa contina sien-do uno de los principales instrumentos. Este artculo describe su evolucin y caractersticas, presentando un modelo economtrico descriptivo de los factores determinantes de sus flujos de entrada por regin y tipo de pas. Las condiciones macroeconmicas, la apertura y poltica comerciales muestran la mayor influencia y significacin.

Palabras clave: inversin directa extranjera, financiacin del desarrollo. Clasificacin JEL: F10, F63, O10.

1. Introduccin

En este trabajo1 nos proponemos presentar

algunas de las caractersticas de las inversio-

nes directas empresariales de los pases en

desarrollo. Para ello lo dividiremos en varias

partes: en la primera se repasan algunas de

las caractersticas del desarrollo econmico y

de los instrumentos clsicos de financiacin del

mismo. En una segunda parte estudiaremos

*Director de finanzas. BCD TRAVEL, Atlanta, GA, Estados Unidos. Doctor por la Universidad de Alcal. CPA, CMA.

**Profesora de Marketing y Negocios Internacionales. Universidad Internacional de la Rioja. Doctora por la Universidad de Alcal.

Versin de septiembre de 2017.1 Est basado en la tesis doctoral La financiacion internacional a los

pases en desarrollo en el siglo XXI, realizada por el doctor Luis Yanguas y dirigida por los doctores Miguel ngel Daz Mier y ngela Andrea Caviedes Conde.

las caractersticas de la inversin directa ex-

tranjera (IDE) a nivel regional. Finalmente se

presenta un modelo economtrico para valorar

las situaciones de tales pases.

2. Conceptos

Para analizar las caractersticas del desarro-

llo, un primer paso es entender las dualidades

que encontramos respecto a su naturaleza:

En primer lugar, se trata tanto de un dere-

cho como de una obligacin. Es un derecho

enfocado a las personas, en un proceso orien-

tado a mejorar el bienestar de la poblacin y

de todos los individuos, que son participantes

activos, libres y protagonistas de su propio

Luis Ramn Yanguas Morte y ngela Andrea Caviedes Conde

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proceso de desarrollo y de la justa distribucin

de sus beneficios, tal y como se reconoce en la

Declaracin de Naciones Unidas del derecho

al desarrollo de 1986.

En cuanto a obligacin, el desarrollo com-

prometera a todas las partes involucradas,

sean pases donantes, economas en desarro-

llo, empresas multinacionales, sociedades o

individuos; porque lo importante es que todos

tenemos una responsabilidad con los resulta-

dos del proceso mundial de desarrollo.

En segundo lugar, se pueden considerar tan-

to las causas como los efectos del desarrollo.

Entre las causas se encuentran las que ha es-

tudiado la sucesin de teoras econmicas que

han intentado explicar y predecir la realidad del

desarrollo. As, la agenda institucional del desa-

rrollo reflejara el compromiso de los Gobiernos

y los consumidores para mejorarlo. Entre los

efectos han de estudiarse los constantes cam-

bios en la realidad poltica, econmica, social y

cultural, hasta cierto punto, impactadas por las

acciones de los Gobiernos y las comunidades.

En tercer lugar, el desarrollo se puede ana-

lizar tanto desde una perspectiva global como

local. Por un lado, est sometido a las fuerzas

de transformacin globales (tales como el cre-

cimiento y envejecimiento de la poblacin mun-

dial, el crecimiento de la clase media mundial,

el cambio climtico, la crisis internacional y el

desempleo, la globalizacin, la financiacin

ylas migraciones internacionales, por nombrar

las ms importantes) y desde la perspectiva

local, a las dinmicas de las comunidades e

individuos. Ambas perspectivas estn transfor-

mando el mundo tal como lo conocemos en un

proceso continuo e incesante.

Otra caracterstica importante del desarro-

llo es el creciente grado de complejidad del

mismo. La variedad de circunstancias espe-

cficas y diferentes que enfrenta cada pas en

desarrollo hace que el proceso de desarrollo

sea complicado y no pueda ser abordado con

soluciones estndares, sino que sean necesa-

rias soluciones mltiples y especficas a la me-

dida de las circunstancias y los problemas de

cada pas, en tanto va avanzando por cada uno

de los diferentes estados de desarrollo.

Finalmente, existe en la actualidad un mayor

grado de conciencia en el tema del desarrollo,

en parte debido al efecto de la tecnologa y la

mayor interconexin entre personas y comuni-

dades, y por otra parte porque ya se empiezan

a ver consecuencias negativas en el planeta

debido al cambio climtico.

Para completar estos elementos necesarios

para nuestro anlisis se necesita aadir las

perspectivas del desarrollo desde la posicin

de un pas en desarrollo, presentando una se-

rie de factores que ayudan a explicar el estado

de su situacin.

El primero es la influencia de la herencia

histrica como resultado de los procesos de

descolonizacin (ya fuera este pacfico o vio-

lento) y las posteriores relaciones con la poten-

cia colonizadora.

El segundo est relacionado con la estruc-

tura de dicho pas, resultado de una combina-

cin de caractersticas como son el tamao

(geogrfico y poblacional), los recursos natu-

rales (agua, petrleo, gas) y su localizacin

(sin acceso al mar, islas, playas, etctera).

Un tercer factor se relaciona con sus ca-

pacidades, definidas por sus instituciones y

sistemas polticos y la habilidad del Gobierno

en la gestin de las estrategias y polticas de

desarrollo.

Presentadas estas caractersticas, hemos

de resaltar que el siglo xxi es testigo de un mo-

mento sin parangn del desarrollo en el que se

enfrenta a los mayores desafos de su historia,

debido principalmente a tres razones.

IMPACTO DE LAs INVERsIONEs PRIVADAs EN EL DEsARROLLO DE LOs PAsEs EN DEsARROLLO

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La primera es la combinacin de las fuerzas

de transformacin global como son el creci-

miento y envejecimiento de la poblacin mun-

dial (explosin e implosin), el desempleo, las

migraciones, etctera, que suponen una carga

para los pases en su camino al desarrollo.

En segundo lugar, varios aos antes del

cumplimiento, en 2015, de los objetivos de

desarrollo del milenio, la agenda del desarro-

llo delas Naciones Unidas post 2015 comen-

z como un proceso inclusivo para reforzar la

alianza global del desarrollo, llevar a cabo un

plan especfico por los pases menos desarro-

llados, erradicar la pobreza sin dejar a nadie

atrs y mantener el desarrollo sostenible como

ncleo central, con el objetivo de comprome-

terse a mejorar sustancialmente la reduccin

de pobreza, sostenibilidad ambiental (cambio

climtico y proteccin de la atmsfera, bos-

ques y ocanos), educacin, acceso a la ener-

ga, agua y servicios sanitarios.

En tercer lugar, en la conferencia de cambio

climtico de Naciones Unidas de Pars en 2015,

los pases asistentes, entre los que se encon-

traban una mayora de pases en desarrollo,

acordaron cumplir con el objetivo de mantener

el crecimiento de la temperatura desde la era

preindustrial en 1,5 grados centgrados, lo que

significara mantener cero emisiones de dixi-

do de carbono y otros gases alrededor de 2030.

La situacin econmica mundial en este si-

glo muestra actualmente signos de dbil creci-

miento del producto y las perspectivas en 2017

son an dbiles, debido al bajo nivel de precios

de las materias primas (combustibles, metales,

etctera), a las condiciones financieras exter-

nas todava restrictivas, a la cada de los flujos

de capital que estn teniendo un impacto sobre

el crecimiento econmico (por ejemplo, el caso

de China o la cada del PIB en Latinoamrica,

el modesto crecimiento en Oriente Medio y el

crecimiento gradual de frica subsahariana,

por nombrar algunas zonas).

se espera que la recuperacin econmi-

ca se produzca de manera desigual y de for-

ma modesta en las economas desarrolladas

(como la UE y Japn, que continan con sus

polticas monetarias restrictivas). En este con-

texto, nos preguntamos si los instrumentos fi-

nancieros internacionales sern capaces de

proveer de los fondos necesarios para asegu-

rar que los recursos se movilicen all donde

sea necesario para cumplir con los compromi-

sos de desarrollo. Recordemos que los princi-

pales instrumentos que se suelen