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Gloria S.A.

Información financiera intermedia al 31 de marzo de 2015y 31 de diciembre de 2014 y por los periodos de tres mesesterminados el 31 de marzo 2015 y 2014


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GLORIA S.A.

TABLA DE CONTENIDO

Páginas

Información financiera intermedia no auditadaal 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre 2014y por los periodos de tres meses terminados el31 de marzo de 2015 y 2014

Estado de Situación Financiera 3

Estado de Resultados Integrales 4Estado de Cambios en el Patrimonio 5Estado de Flujos de Efectivo 6 Notas a los Estados Financieros 7-22

S/. = Nuevo solUS$ = Dólar estadounidense


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GLORIA S.A.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE MARZO DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014

Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 d

marzo de diciembre de marzo de diciembre

Notas 2015 2014 Notas 2015 2014

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES:

Efectivo y equivalente de efectivo 3 21,896 42,026 N

Obligaciones financieras 10 145,076 173,7 Cuentas por cobrar comerciales, neto: Cuentas por pagar comerciales

Terceros 4 199,272 219,110 NotTerceros 11 302,392 335,2

NotEntidades relacionadas 5 263,116 274,492 NotEntidades relacionadas 5 70,369 59,5

N Otras cuentas por cobrar a e ntidades relacionadas 5 40,038 34,237 N Otras cuentas por pagar a entidades relacionadas 5 143,650 19,2

N Otras cuentas por cobrar 6 69,496 64,997 Otras cuentas por pagar 12 212,110 164,7

N Existencias, neto 7 863,774 770,355 Nota 15a'!A1

Gastos pagados por anticipado 10,995 7,901

Total pasivos corrientes 873,597 752,5

Total activos corrientes 1,468,587 1,413,118

PASIVOS NO CORRIENTES

ACTIVOS NO CORRIENTES: N Obligaciones financieras 10 567,526 469,1

N Otras cuentas por cobrar 6 4,982 5,149 N Pasivos por impuesto a las ganancias diferido 84,680 84,6

N Inversiones financieras 8 165,881 134,564

N Propiedades, planta y equipo, neto 9 1,308,577 1,287,240 Total pasivos no corrientes 652,206 553,8

Activos intangibles, neto 10,811 10,164

Total pasivos 1,525,803 1,306,3

Total activos no corrientes 1,490,251 1,437,117

PATRIMONIO 13N Capital social emitido 382,502 382,5

Acciones de inversión 39,117 39,1

Reserva legal 76,441 76,4

Resultados acumulados 934,975 1,045,8

Total patrimonio 1,433,035 1,543,8

2,958,838 2,850,235 2,958,838 2,850,2

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros separados.


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GLORIA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS TRIMESTRES TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2015 Y 2014

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

Por los tres meses terminados

el 31 de marzo de:

2015 2014

S/.000 S/.000

Ventas de bienes 790,378 738,438

Ventas de servicios 11,490 9,181

Total de ingresos de actividades ordinarias 801,868 747,619

Costo de ventas de bienes (612,300) (559,619)

Costo de ventas de servicios (10,855) (8,615)

Total de costo de ventas (623,155) (568,234)

Utilidad bruta 178,713 179,385

Gastos de operación:

Gastos de venta y distribución (72,071) (61,226)

Gastos de administración (31,124) (31,303)

Otros ingresos operativos 5,620 6,448

Utilidad operativa 81,138 93,304

Otros ingresos (gastos):

Ingresos financieros 458 515

Gastos financieros (12,779) (7,095)

Diferencia de cambio, neta (1,210) (287)

(13,531) (6,867)

Utilidad antes de impuesto a las ganancias 67,607 86,437

Gasto por impuesto a las ganancias (21,562) (28,338)

Utilidad neta y resultado integral del periódo 46,045 58,099

Utilidad básica y diluida por acción en nuevos soles 0.109 0.138

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.


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GLORIA S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS TRIMESTRES TERMINADOS EL 31 DE MARZO DE 2015 Y 2014

2015 2014

S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:

Cobranzas a clientes 962,196 878,647

Intereses cobrados 258 167

Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 17,721 17,565

Pago a proveedores de bienes y servicios (911,814) (852,245)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (24,906) (21,895)

Pagos de tributos (9,782) (24,417)

Impuesto a las ganancias (30,349) (29,606)

Intereses pagados (2,180) (858)

Otros pagos en efectivo relativos a la actividad (480) (450)

Efectivo y equivalente de efectivo neto procedente de las

actividades de operación 664 (33,092)

ACTIVIDADES DE INVERSION:

Venta de propiedades, planta y equipo 38 2,188

Intereses cobrados a entidades relacionadas 166 352

Préstamos otorgados neto de cobros a entidades relacionadas (3,993) (22,893)

Compra de propiedades, planta y equipo (65,965) (22,244)

Compra de activos intangibles (833) (304)

Intereses pagados a entidades relacionadas (504) (33)

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado por las

actividades de inversión (71,091) (42,934)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Obtención de obligaciones financieras 305,485 82,430

Amortizaciones de obligaciones financieras (235,693) (59,555)

Dividendos pagados (9,366) -

Intereses pagados (10,129) (5,741)

Efectivo y equivalente de efectivo neto procedente (utilizado)

por las actividades de financiamiento 50,297 17,134

(Disminución) aumento neta de efectivo y equivalente de efectivo (20,130) (58,892)

Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 42,026 82,662

Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del año 21,896 23,770

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros separados.


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GLORIA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

AL 31 DE MARZO DE 2015 Y 2014 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

1. INFORMACION GENERAL

(a)

Antecedentes

Gloria S.A. (en adelante la Compañía) es una subsidiaria de Gloria Foods JORB S.A. que posee el75.55% de su capital social y, se constituyó en Perú el 5 de febrero de 1941. Su domicilio legal esAvenida República de Panamá 2461, La Victoria - Lima, Perú.

(b)

Acti vidad económica

Su actividad principal es la producción de leche evaporada en sus plantas ubicadas en losdepartamentos de Arequipa y Lima y la fabricación y venta de otros productos lácteos y jugos. Enadición, comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones.

La Compañía es una sociedad anónima que cotiza sus acciones de inversión en la Bolsa de Valoresde Lima.

La Compañía forma parte de un grupo económico compuesto por más de 50 empresas, el mismoque está dividido en cuatro líneas de negocios: alimentos, cementos, papeles y cartones yagroindustria.

(c) Apr obación de los estados f inancieros separados

Los estados financieros separados intermedios al 31 de marzo de 2015 y por el periodo de tresmeses terminados en esa fecha fueron aprobados por la Gerencia General para su emisión.

Los estados financieros separados correspondientes por el año terminado el 31 de diciembre de2014, preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera fueronaprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas el 12 de marzo de 2015.

2.

2BASES DE PREPARACION, PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros separados,

son los mismos que han sido aplicados en los estados financieros presentados al 31 de diciembre de2014, a menos que se indique lo contrario.

(a) Bases de preparación

Los estados financieros intermedios de la Compañía han sido preparados de acuerdo con la NIC 34Información Financiera Intermedia, emitido por el International Accounting Standars Board(IASB).


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NIIF 13 Medición al valor razonable

Esta enmienda aclara que la excepción de portafolio de la NIIF 13 puede ser aplicada nosolamente a los activos y pasivos financieros y también a otros contratos dentro del alcance dela NIIF 9 (o NIC39, si aplica). La Compañía no ha aplicado las excepciones de portafolio dela NIIF 13.

La Compañía aún no ha adoptado con anticipación ninguna otra norma, interpretación oenmienda emitida pero aún no efectiva.

(c) Estacionali dad de operacionesLa estacionalidad no es relevante para las actividades de la Compañía.

3.

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

Este rubro comprende:31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Efectivo en caja y bancos 16,816 17,756

Colocaciones bancarias 5,080 24,270

21,896 42,026

El efectivo en caja y bancos comprende principalmente las cuentas corrientes bancarias, quecorresponden a saldos en bancos locales, en nuevos soles y dólares estadounidenses, y son de libredisponibilidad.

4.

4 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO.


S/.000 S/.000

Facturas 207,378 225,521

Letras 8,713 10,408

216,091 235,929 Estimación por deterioro (16,819) (16,819)

199,272 219,110

Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, no tienen garantías específicas yno devengan intereses.


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El período promedio de crédito otorgado a los clientes nacionales oscila entre 8 y 60 días, y paraclientes de exportación entre 21 y 120 días.

Al 31 de marzo de 2015, la Compañía mantiene cuentas por cobrar comerciales vigentes por (enmiles) S/.149,836 (en miles S/.145,483 al 31 de diciembre de 2014).

Al 31 de marzo de 2015, la Compañía mantiene cuentas por cobrar comerciales vencidas pero nodeterioradas por (en miles) S/.49,436 (en miles S/.73,627 al 31 de diciembre de 2014) ya que estánrelacionadas con clientes por los que se ha determinado sobre la base de información histórica queno reflejan índices de incumplimiento. La antigüedad de dichas cuentas por cobrar comerciales es lasiguiente:

31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Vencidas hasta 30 días 24,139 41,420

Vencidas entre 31 y 60 días 3,673 10,416

Vencidas a más de 60 días 21,624 21,791

49,436 73,627

Las cuentas por cobrar deterioradas principalmente se relacionan con clientes que atraviesandificultades económicas. El movimiento de la estimación por deterioro de las cuentas de cobranzadudosa fue el siguiente:

31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Saldo inicial 16,819 16,040

Adiciones - 790 Castigos y recuperos - (11)

Saldo final 16,819 16,819

En el proceso de estimación para cuentas de cobranza dudosa, la Gerencia evalúa las condicionesdel mercado y realiza un análisis sobre la antigüedad de las cuentas por cobrar.

La Gerencia considera que los valores en libros de las cuentas por cobrar comerciales menos laestimación por deterioro son similares en sus valores razonables debido a su vencimiento corriente.

5.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

(a)

El saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue:


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Entidades relacionadas 31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Cuentas por cobrar comerciales

Subsidiarias 18,051 12,897

Otras entidades relacionadas 245,065 261,595

263,116 274,492

Otras cuentas por cobrar

Controladora 3,884 -



40,038 34,237

Cuentas por pagar comerciales



70,369 59,500

Otras cuentas por pagar

Controladora 110,077 3,897



143,650 19,238

Los saldos comerciales por cobrar y por pagar con entidades relacionadas son de vencimientocorriente, no tienen garantías específicas y no devengan intereses. La evaluación de la cobrabilidadde las cuentas por cobrar comerciales se lleva a cabo al cierre de cada período, la que consiste en el

examen de la situación financiera de las entidades relacionadas y del mercado en el que operan. Al31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la Gerencia estima que recuperará los saldos porcobrar a sus entidades relacionadas por lo que a la fecha de los estados financieros separados no haregistrado ninguna estimación para incobrables.

(b)

Las principales transacciones entre la Compañía y sus entidades relacionadas fueron como sigue:

31.03.2015 31.03.2014 31.03.2015 31.03.2014 31.03.2015 31.03.2014 31.03.2015 31.03.2014

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Controladora - - - 60.00 9 37 - 265

Subsidiarias 20,350 42,053 8,556 9,896 - 65 - 60

Otras entidades relacionadas 100,746 62,344 341,356 318,710 179 9 199 23 121,096 104,397 349,912 328,667 188 111 199 348

Compras Ventas Ingresos por intereses Gastos por intereses

(c)

Préstamos otorgados y recibidos de relacionadas

Los préstamos otorgados y recibidos de Racionalización Empresarial S.A., Gloria Foods JORBS.A., Illapu Energy S.A., Agroindustrial del Perú S.A.C. y Corporación Azucarera del Perú S.A.devengan intereses a la tasa de 4.30% anual y 1.00% anual en moneda nacional y en monedaextranjera, respectivamente. Estos préstamos se otorgaron y recibieron por montos variables paracubrir necesidades de capital de trabajo.


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(d)

Compromisos

La Compañía no ha otorgado avales a entidades financieras a favor de sus relacionadas al 31 demarzo de 2015.

6.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR


S/.000 S/.000

Proveedores de leche 22,931 24,962

Reclamos por cobrar 13,022 14,315

Personal de la Compañía 5,386 3,729

Crédito fiscal 11,943 14,663

Saldo a favor del impuesto a las ganancias 18,214 9,661

Otras 2,982 2,816

74,478 70,146

Menos porción no corriente:

Proveedores de leche (4,982) (5,149)

Porción corriente 69,496 64,997

Las otras cuentas por cobrar no tienen garantías específicas y no devengan intereses.El valor razonable de las otras cuentas por cobrar es el siguiente:

31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Proveedores de leche 23,432 21,563

Reclamos por cobrar 13,022 14,315

Personal de la compañía 5,386 3,729

Crédito fiscal 11,943 14,663

Saldo a favor Impuesto a las Ganancias 18,214 9,661 Otras 2,982 2,816

74,979 66,747

El valor razonable de las otras cuentas por cobrar por proveedores de leche se ha determinado sobrela base de los flujos de caja proyectados descontados a una tasa de 5.22% que representan tasas demercado para operaciones similares. Este valor razonable estaría calificado como Nivel 3 debido aque la medición corresponde a variables que no están basadas en datos de mercado observables.


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Al 31 de marzo de 2015, la tasa de interés efectiva para otras cuentas por cobrar a largo plazo a proveedores de leche es de 7% en moneda nacional y 4.54% en moneda extranjera (7% en monedanacional y 4.54% en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2014).

7.

EXISTENCIAS, NETO


S/.000 S/.000

Mercadería 59,077 51,326

Productos terminados 93,577 81,210

Productos en proceso 32,625 37,489

Materias primas, auxiliares y otros 374,735 219,691

Suministros diversos 122,923 123,814

Existencias por recibir 190,482 266,470

Estimación por desvalorización (9,645) (9,645)

863,774 770,355

El movimiento de la estimación por desvalorización de repuestos y suministros al 31 de marzo de2015 y 31 de diciembre de 2014, es como sigue:

31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Saldo inicial 9,645 8,578

Provisión del año - 1,067

9,645 9,645

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por desvalorización de repuestos ysuministros cubre adecuadamente su riesgo de valorización al 31 de marzo de 2015 y 31 dediciembre de 2014.


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8. INVERSIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende acciones comunes de las siguientes empresas:

Valor en libros

participación

Pais Cantidad en el capital 31.03.2015 31.12.2014

% S/.000 S/.000

Inversiones en asociadas

Lechera Andina S.A. Ecuador 886,532 20.67 2,428 2,428

Agrolmos S.A. Perú 61,496,284 23.34 61,496 61,496

Inversiones en subsidiarias

Empresa Oriental de Emprendi-

mientos S.A.-EMOEM Bolivia 452,235 99.89 29,608 29,608

Agroindustrial del Perú S.A.C. Perú 38,644,000 99.99 38,644 38,644

Agropecuaria Chachani S.A.C. Perú 31,316,470 99.97 31,317 -

Otras empresas - - 2,388 2,388

165,881 134,564

El valor nominal de las acciones de estas empresas es de S/.1 (Nuevos Soles) para Agroindustrialdel Perú S.A.C., en el caso de EMOEM el valor nominal es de 100 bolivianos y en el caso deLechera Andina S.A. el valor nominal es de US$1 (Dólares Americanos).

Lechera Andina S.A. se dedica al procesamiento y pasteurización de leche y elaboración dederivados lácteos.

Agrolmos S.A. se dedica a efectuar inversiones o negocios agropecuarios e industriales, así comotodas las actividades de trasformación de productos agrícolas en productos agroindustriales y otrasactividades.

Empresa Oriental de Emprendimientos S.A. - EMOEM es tenedora de las acciones de Pil AndinaS.A. cuya actividad principal es la pasteurización de leche y el procesamiento de sus derivados enBolivia.

Agroindustrial del Perú S.A.C. se dedica a la prestación de servicios especializados de enfriamiento,conservación e industrialización de leche fresca.

Agropecuaria Chachani S.A.C. se dedica a actividades agropecuarias de crianza de ganado lechero yla siembra de alimento forrajero para ganados.

9. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

(a) Durante el periodo terminado el 31 de marzo de 2015, las adiciones de la Compañíaascendieron a (en miles) S/.65,960 ((en miles) S/.159,614 al 31 de diciembre de 2014).

(b)

Los trabajos en curso y unidades por recibir comprenden todos los activos que se encuentranen proceso de construcción y/o instalación, acumulando los respectivos costos hasta el


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momento que están listos para entrar en operación/uso, momento en el que se transfieren a lacuenta de activo final. El saldo comprende a:

31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Edificios 36,404 39,930

Maquinaria y equipo 158,433 111,244

Muebles, enseres y otros 9,094 9,732

203,931 160,906

Durante el 2015 y 2014 se realizaron proyectos de inversión en activos fijos, que hangenerado desembolsos importantes, destinados entre otros a la ampliación de la línea dederivados lácteos, instalaciones y compra de equipos para la planta de panetones, eimplementación de la planta de leche condensada.

(c)

El gasto por depreciación por los meses terminados el 31 de marzo se ha distribuido en elestado de resultados integrales como sigue:

31.03.2015 31.03.2014

S/.000 S/.000

Costo de ventas 13,098 14,022

Gasto de ventas y distribución 483 542

Gasto de administración 2,673 1,929

16,254 16,493

(d)

El saldo de propiedades, planta y equipo al 31 de marzo de 2015 incluye bienes adquiridos através de contratos de arrendamiento financiero, cuyo valor en libros es (en miles) S/.30,854((en miles) S/.31,353 al 31 de diciembre de 2014) e inversiones inmobiliarias cuyo valor enlibros es de (en miles) S/.65,182 ((en miles) S/.65,481 al 31 de diciembre de 2014).

Los activos bajo arrendamiento financiero y otros contratos de alquiler con opción de comprase encuentran gravados como garantía de los arrendamientos financieros respectivos y de lasobligaciones asumidas en los contratos de alquiler con opción de compra.

(e)

Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la Compañía no ha identificado indicios

de deterioro sobre sus propiedades, planta y equipo.


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10. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende:

31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Corriente

Pagarés 112,476 141,160

Bonos 32,600 32,600

Arrendamiento financieros - 35

145,076 173,795

No corriente

Pagarés 89,226 273,082 Bonos 478,300 196,100

567,526 469,182

712,602 642,977

(a)

Pagarés

El vencimiento máximo de los pagarés es el 2017 y poseen una tasa de interés anual de 5.15% a7.70% en moneda nacional y de 2.3831% en moneda extranjera (5.15% a 7.70% en monedanacional y de 2.3831% en moneda extranjera en 2014).

(b) Bonos

Al 31 de marzo de 2015:

Con fecha 22 de julio de 2014 se aprobó un nuevo programa de bonos corporativos medianteresolución No. 064-2014-SMV/11.1 de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV por elcual se autoriza la emisión de bonos corporativos por US$250 millones o su equivalente en monedanacional.

Con fecha 25 de setiembre de 2014 se realizó la segunda emisión de bonos serie A, por S/. 150

millones a una tasa fija de 6.09375% y tienen un vencimiento de 7 años. Las amortizaciones seefectuarán a partir del quinto año (20%), sexto año (30%) y en el sétimo año (50%), el pago deintereses se efectuará en forma semestral.

Con fecha 5 de febrero de 2015 se realizó la tercera y cuarta emisión de bonos Serie A:

-

Tercera emisión de bonos Serie A, por S/. 140 millones a una tasa fija de 5.56250% y tiene unvencimiento de 5 años, las amortizaciones se efectuarán a partir del año 4 (50%) y año 5 (50%) yel pago de intereses se efectuará en forma semestral.


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11. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Letras 2,300 2,836

Facturas 300,092 332,441

302,392 335,277

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por adquisición de materia prima ysuministros necesarios para la producción y corresponden a facturas emitidas por proveedoresnacionales y del exterior, están denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, tienen

vencimiento corriente de entre 7 y 90 días, no generan intereses y la Compañía no ha otorgadogarantías por cumplimiento de su pago.

12.

OTRAS CUENTAS POR PAGAR


31.03.2015 31.12.2014

S/.000 S/.000

Remuneraciones 14,723 10,817

Dietas al directorio 15,432 10,729 Participación de los trabajadores 48,888 42,393

Impuestos y contribuciones sociales 2,000 2,417

Compensación por tiempo de servicios 3,499 1,361

Depósitos recibidos en garantía 2,071 1,999

Dividendos 117,691 88,920

Intereses 5,324 5,041

Diversas 2,482 1,026

212,110 164,703

13.

PATRIMONIO

(a) Capital social emiti do

El capital de la Compañía al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014 está representado por382,502,106 acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.1.00 (nuevos soles) cada una, las que seencuentran íntegramente emitidas y pagadas.


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Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014 la estructura societaria de la Compañía es lasiguiente:

Participación individual en el capital (en %): Accionistas Participación

N° %

Hasta 1.00 3 0.05

De 1.01 a 10.00 3 13.18

De 10.01 a 20.00 1 11.22

De 70.01 a 80.00 1 75.55

8 100.00

(b) Acciones de inversión

Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014 está representado por 39,117,107 acciones deinversión, cuyo valor nominal es de S/.1.00 (en nuevos soles) cada una, las que se encuentran

íntegramente emitidas y pagadas.

El valor de mercado de las acciones de inversión asciende a S/.8.50 (en nuevos soles) por acción al31 de marzo de 2015 (S/.9.98 al 31 de diciembre de 2014) y presentan una frecuencia denegociación de 100 por ciento (100 por ciento al 31 de marzo de 2015).

(c) Reserva legal

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia de10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% de capital pagado. Enausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal podrá seraplicada a la compensación de pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios

posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposición.

(d)

Resul tados acumul ados

La política de dividendos de la Compañía se sujeta al artículo No.230 y siguientes de la Ley Generalde Sociedades. La Compañía establece que la distribución de utilidades de libre disposición, víadividendo, puede ser hasta un 60% de dichas utilidades, previa aprobación en la Junta ObligatoriaAnual de Accionistas.

En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 12 de marzo de 2015, se aprobó ladistribución de dividendos por (en miles) S/.156,870 (10 de marzo de 2014 por (en miles)S/.148,400) que equivale a S/.0.37206558 por acción común y de inversión (S/.0.35197636 por

acción común y de inversión en el año 2014) estableciéndose como fecha de pago el 23 de abril de2015 (15 de mayo de 2014).

Los dividendos a favor de accionistas distintos de personas jurídicas domiciliadas, están afectos a latasa de 4.1% por concepto de impuesto a las ganancias de cargo de estos accionistas.


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14. SITUACION TRIBUTARIA

(a)

Para propósito de la determinación del Impuesto a las Ganancias e Impuesto General a lasVentas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con

empresas residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados condocumentación e información sobre los métodos de valoración utilizados y los criteriosconsiderados para su determinación. Con base en el análisis de las operaciones de laCompañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicaciónde esta norma, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de marzo de2015 y 31 de diciembre de 2014.

La Compañía cuenta con el Estudio Técnico de Precios de Transferencia correspondiente alaño 2013, y están realizando el respectivo estudio por el año 2014.

En opinión de la Gerencia, no resultarán pasivos de importancia para los estados financierosseparados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, en relación a los precios de transferencia.

(b)

Impuesto Temporal a los Activos Netos

Grava a los generadores de tercera categoría sujetos al régimen general del Impuesto a lasGanancias. A partir del año 2009, la tasa del impuesto es de 0.4% aplicable al monto de losactivos netos que excedan S/.1 millón.

El monto efectivamente pagado podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta delRégimen General del Impuesto a las ganancias o contra el pago de regularización del Impuestoa las ganancias del ejercicio gravable al que corresponda.

(c)

Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y de ser aplicable, corregir el Impuesto

a las Ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a lasGanancias de los años 2010 a 2013 y la que será presentada por el año 2014 e ImpuestoGeneral a las Ventas de los años 2010 a 2013 y la que será presentada por el año 2014 seencuentran pendientes de revisión por parte de las autoridades tributarias. En los casos deEmpaq y Lácteos San Martín S.A.C. que son sociedades fusionadas con la Compañía, los años2011 y de 2010 al 2013, respectivamente, se encuentran pendientes de revisión por parte de laAdministración Tributaria tanto en Impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas.En opinión a la Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no seríasignificativa para los estados financieros separados al 31 de marzo del 2015 y 31 de diciembrede 2014.

(d)

Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretación por parte de la AdministraciónTributaria sobre las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a la fecha si se producirán pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquierimpuesto adicional, moras e intereses, si se producen, se reconocerán en los resultados de añoen el que la diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelve. Sin embargo,en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, cualquier eventualliquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros separadosal 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014.

(e)

Modificaciones significativas al régimen de impuesto a las ganancias en Perú


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Con fecha 31 de diciembre del 2014, el Congreso de la República promulgó, en el ámbito de laLey que Promueve la Reactivación de la Economía, la modificación del Texto ÚnicoOrdenado de la Ley de Impuesto sobre la Renta.

Entre otros asuntos, la Ley modifica el impuesto a cargo de perceptores de ganancias de

tercera categoría domiciliadas en el país sobre su ganancia neta, con tasas de 28% para losaños 2015 y 2016, 27% para los años 2017 y 2018, y 26% para los años 2019 en adelante.También modifica el impuesto a las personas jurídicas no domiciliadas en el país paradividendos y otras formas de distribución de utilidades recibidas de las personas jurídicasindicadas en el artículo 14, con tasas de 6,8% para los años 2015 y 2016, 8% para los años2017 y 2018, y 9,3% para los años 2019 en adelante.

Los efectos de las modificaciones antes indicadas sobre los estados financieros separados delaño 2014, dieron como resultado en la determinación de los impuestos a las gananciasdiferidos una disminución en el gasto de impuesto a las ganancias diferido y pasivo porimpuesto a las ganancias diferido de (en miles) S/.10,654.

15.

UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION

La utilidad básica y diluida por acción (común y de inversión) es calculada dividiendo la utilidadneta correspondiente a los accionistas comunes y de inversión entre el promedio ponderado de lasacciones en circulación (común y de inversión) a la fecha del estado de situación financiera:

La utilidad básica y diluida por cada acción común y de inversión ha sido determinada de lasiguiente manera:

2015 2014

S/.000 S/.000

Utilidad neta atribuible a las acciones comunes y de inversión 46,045 58,099

Promedio ponderado de acciones en circulación 421,619,213 421,619,213

Utilidad básica y diluida por acción en nuevos soles 0.109 0.138

16. COMPROMISOS, CONTINGENCIAS Y GARANTIAS OTORGADAS

(a)

Medio ambiente

La Compañía cuenta con estudios de impacto ambiental evaluados y aprobados por el Consejo Nacional de Ambiente - CONAM, existen compromisos en relación al control de sus efluentes yemisiones, para tal efecto se deben presentar monitoreos ambientales de manera periódica, loscuales son elaborados por una consultora ambiental certificada. Con dichos instrumentos se puedendesarrollar prácticas de gestión ambiental y procedimientos dirigidos a proteger el medio ambiente,mediante la prevención y minimización de los impactos en el aire, agua, suelos, la flora y fauna,considerando que la preservación es garantía de desarrollo sostenible corporativo. De otro ladotambién, el cumplimiento de los compromisos ambientales y de toda la regulación ambiental


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permite evaluar y manejar todos los aspectos de la interacción Industria - Medio Ambiente con el propósito de minimizar los impactos y aplicar tecnologías amigables.

Al 31 de marzo de 2015, la Compañía incurrió en desembolsos por aproximadamente (en miles) S/.346 ((en miles) S/.1,716 en el 2014), los cuales fueron destinados principalmente a la inversión en laPlanta de Tratamiento de Efluentes Industriales de la planta de Huachipa, y para el manejo de

residuos sólidos, lo cual está contemplado en el Estudio de Impacto Ambiental.

(b)

Contingencias

La Compañía tiene procesos tributarios pendientes ante las instancias pertinentes, comoconsecuencia de revisiones al Impuesto a la Ganancias e Impuesto General a las Ventas poraproximadamente S/.12 millones.

En opinión de la Gerencia y sus asesores legales, por los argumentos expuestos en los reclamos presentados, hacen prever razonablemente la obtención de una resolución favorable, de ser adversano se derivaría en un pasivo importante para la Compañía.

(c)

Garantías otorgadas

Al 31 de marzo de 2015 la Compañía no tiene garantías ni avales otorgados a favor de entidadesfinancieras.

17.

EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE

No se han identificado eventos subsecuentes al 31 de marzo de 2015 que deban ser reportados.

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