Fusión HP y Compaq
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Fusión HP - CompaqFusión HP - Compaq
Presentado por:Dayana Ortega Leguía
Sindy Pineda DíazMaría Victoria López
Hewlett-Packard (HP)Tecnologías de la información.
Fabrica y comercializa hardware y software además de brindar servicios de asistencia relacionados con la informática.
Compaq computer corporationComputadoras personales.
Produjo algunos de los primeros PC compatibles con IBM PC a un bajo costo.
Antecedentes HPAntecedentes HP• 1939: los dos ingenieros fundaron la
empresa Hewlett-Packard y consiguieron sacar al mercado el modelo 200B de su oscilador.
• 1966: la primera calculadora manufacturada por HP• 1989: HP adquirió Apollo Computer, que combinada
con su propia línea hizo de HP el líder del mercado en estaciones de trabajo.
• 2002: Hewlett-Packard adquirió Compaq Computer Corp. por 20.000 millones de dólares.
Antecedentes CompaqAntecedentes Compaq• 1982: Anunció su primer producto, el "Compaq
Portable", un computador portátil compatible con IBM.
• 1997: En , Compaq compró Tandem Computers. Esta adquisición dió a Compaq instantaneamente una gran presencia en el negocio de computadores.
• 1998: Compaq adquirió Digital Equipment Corporation. Esta adquisición convirtió a Compaq en el segundo fabricante de computadores más grandes del mundo.
FusiónFusiónResumen de la transacción
Estructura:Fusión por acciones (Stock-for-stock merger)
Razón de cambio:
0.6325 de una acción de HP por una acción de compaq
Valor actual:Aproximadamente $25 billion
Capital:HP accionistas 64%; Compaq accionistas 36%
Contabilidad: Compra
Expectativa de cierre:
Primera mitad del 2002
Adquisición por acciones•Integración Horizontal
“Fusión societaria de iguales”
Fuente: HP info. Newsroom.
Ventajas que buscaba HPVentajas que buscaba HP• Reducción de costos• Aumento de ingresos
• Mayor participación en el mercado
Aspectos importantes HP Compaq Pro Forma empresa
combinadaIngresos totales $47.0
billion$40.4 billion
$87.4 billion
Activos $32.4 billion
$23.9 billion
$56.4 billion
Utilidades operativas $2.1 billion $1.9 billion $3.9 billion
Fuente: HP info. Newsroom.
Factores para la creación de Factores para la creación de valorvalor
Retos y argumentos en Retos y argumentos en contracontra
Sinergia Estimada > Sinergia Sinergia Estimada > Sinergia Real.Real.
• Resultados distintos a los estimados por la gerencia de la sociedad al evaluar los beneficios de la fusión para los accionistas.
• Ha elevado rentabilidad • Mejorado generación de caja
Reacción del mercado a la Reacción del mercado a la Fusión HP y CompaqFusión HP y Compaq
• No parece haberse generado valor para los accionistas.
Evolución de acción 2001-2004
Cotizaciones (Dólares por acción) HPQ Dell IBM Indice DJI
4 Septiembre 2001 (anuncio de la fusión) 18.87 22.31 99.29 14.383
2 de Mayo de 2002 (completamiento de la fusión) 17.09 25.42 83.13 14.684
31 de Octubre de 2004 (cierre de ejercicio) 18.66 34.82 88.95 15.421
Evolución -1% 56% -10% 7%
Fuente: Zaccagnino, 2005. Fusiones y cultura organizacional: El Caso HP- Compaq.
• El proceso de cambios estructurales siguió: el 9 de Febrero de 2005, el directorio de HP anunció el despido de la CEO Carly Fiorina, impulsora de la estrategia que llevó a cabo la fusión. La reacción del mercado fue altamente positiva: la acción se revalorizó un 41% desde ese día.
Evolución de acción 2001-2005
Cotizaciones (Dólares por acción) HPQ Dell IBM Indice DJI
4 Septiembre 2001 (anuncio de la fusión) 18.87 22.31 99.29 14.3838 de Febrero de 2005 (día anterior al anuncio de cambio de CEO) 20.14 41.02 94.13 16.595
Evolución +7% +84% -5% +15%
23 de Septiembre de 2005 28.47 34.09 78.00 16.361
Evolución +41% -17% -17% -1%
Fuente: Zaccagnino, 2005. Fusiones y cultura organizacional
Fuente: http://finance.yahoo.com/q/hp?s=HPQ&a=00&b=1&c=2002&d=08&e=2&f=2012&g=m
CausasCausasFactor HP COMPAQ
Estructura • Baja capacidad de adaptación en ambientes inestables.
• Normas y procedimientos uniformes en todas las unidades.
• Flexibilidad a la adaptación a los cambios locales.
• Sin cohesión de normas ni procedimientos entre subsidiarias.
Valores Integridad, calidad. Agilidad y velocidad.
Factor HP COMPAQCultura *Procesos en tiempo
largos pero confiables.*Enfoque a la calidad.*Edad adulta.
*Procesos en tiempo corto pero poco confiables.*Logro de objetivos.*Jóvenes. *
ConclusionesConclusionesPara evaluar fusiones y adquisiciones se debe tener en
cuenta: • Competir en el mismo segmento de mercado, pero
con estrategia y cultura disimiles, genera conflictos.• El planteamiento de “fusiones de iguales” cuando en
realidad no fue, solo alarga el conflicto. • Evaluar el choque de cultura, para prever mecanismo
de solución a conflictos.
ReferenciasReferencias• HP Info Newsroom. www. Hp.com• Zaccagino, N. Fusiones y cultura organizacional: el
caso HP y Compaq. 2005. • Hitt, Ireland y Hashisan. Administración estratégica.
Quinta edición.