FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

13
&ODVV $VRFLDGRV 6$ &ODVLILFDGRUD GH 5LHVJR GHFODUD TXH OD RSLQLyQ FRQWHQLGD HQ HO SUHVHQWH LQIRUPH KD VLGR HIHFWXDGD HQ EDVH D OD DSOLFDFLyQ ULJXURVD GH VX PHWRGRORJtD DSUREDGD HO 9HUVLyQ XWLOL]DGD SDUD OD LQVWLWXFLyQ \R YDORUHV VXMHWR GH FODVLILFDFLyQ FRQVLGHUDQGR LQIRUPDFLyQ REWHQLGD GH IXHQWHV TXH VH SUHVXPHQ ILDEOHV \ FRQILDEOHV QR DVXPLHQGR UHVSRQVDELOLGDG SRU HUURUHV X RPLVLRQHV SURGXFWR R D FRQVHFXHQFLD GHO XVR GH HVWD LQIRUPDFLyQ /D FODVLILFDGRUD QR JDUDQWL]D OD H[DFWLWXG R LQWHJULGDG GH OD LQIRUPDFLyQ GHELGR D TXH QR KD UHDOL]DGR WDUHDV GH DXGLWRUtD VREUH OD LQIRUPDFLyQ UHFLELGD /DV FODVLILFDFLRQHV GH ULHVJR RWRUJDGDV VRQ UHYLVDGDV GH DFXHUGR D ORV SURFHGLPLHQWRV GH OD &ODVLILFDGRUD FRPR PtQLPR HQ IRUPD VHPHVWUDO SXGLHQGR VHU DFWXDOL]DGDV FRQ PD\RU IUHFXHQFLD GH VHU FRQVLGHUDGR QHFHVDULR $Y %HQDYLGHV 2ILFLQD 0LUDIORUHV /LPD 3HU~ ZZZFODVVSH )81'$0(1726 '( &/$6,),&$&,21 '( 5,(6*2 )LQDQFLHUD 2K 6$ 6HVLyQ GH &RPLWp 1 GH DEULO GHO ,QIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD DXGLWDGD DO GH GLFLHPEUH GHO $QDOLVWD 0DULHQD 3L]DUUR ' PSL]DUUR#FODVVSH )LQDQFLHUD 2K 6$ ³OD )LQDQFLHUD´ HV XQD LQVWLWXFLyQ TXH RSHUD FRPR EUD]R ILQDQFLHUR GHO QHJRFLR UHWDLO GHO *UXSR ,QWHUFRUS XQR GH ORV FRQJORPHUDGRV HPSUHVDULDOHV PiV GLQiPLFRV GHO SDtV FRQ DFWLYLGDGHV HQ GLIHUHQWHV VHFWRUHV HFRQyPLFRV ILQDQFLHUR VHJXURV LQPRELOLDULR HGXFDFLyQ HQWUHWHQLPLHQWR \ UHWDLO /D )LQDQFLHUD SURSRUFLRQD UHFXUVRV ILQDQFLHURV D VXV FOLHQWHV D WUDYpV GHO XVR GH OD WDUMHWD GH FUpGLWR ³7DUMHWD 2K´ DGHPiV GH RSHUDFLRQHV GH SUpVWDPRV GH HIHFWLYR DVRFLDGDV D HVWDV SURPRYLHQGR YHQWDV HQ ORV GLIHUHQWHV QHJRFLRV TXH IRUPDQ SDUWH GH ,QWHUFRUS 5HWDLO ³,Q5HWDLO´ WLHQGDV SRU GHSDUWDPHQWR 2HFKVOH WLHQGDV SDUD HO PHMRUDPLHQWR GHO KRJDU 3URPDUW FDGHQD GH VXSHUPHUFDGRV 3OD]D 9HD \ 9LYDQGD FDGHQDV GH IDUPDFLDV ,QNDIDUPD \ 0L)DUPD WLHQGDV SRU GHVFXHQWR (FRQRPD[ \ 0DVV 6XSHUPHUFDGRV 0D\RULVWDV 0DNUR \ WLHQGDV GH FRQYHQLHQFLD 0LPDUNHW $O GH GLFLHPEUH GHO )LQDQFLHUD 2K UHJLVWUD XQD FDUWHUD EUXWD GH FRORFDFLRQHV DVFHQGHQWH D 6 PLOORQHV OR TXH UHSUHVHQWD GH ODV FRORFDFLRQHV WRWDOHV GHO VLVWHPD ORFDO GH HPSUHVDV ILQDQFLHUDV &ODVLILFDFLRQHV 9LJHQWHV ,QIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD DO $QWHULRU 9LJHQWH )RUWDOH]D )LQDQFLHUD $ $ &XDUWR 3URJUDPD GH &HUWLILFDGRV GH 'HSyVLWR 1HJRFLDEOHV GH )LQDQFLHUD 2K 6$ &/$²² &/$²² 3ULPHU 3URJUDPD GH (PLVLyQ GH %RQRV &RUSRUDWLYRV GH )LQDQFLHUD 2K 6$ $$ $$ 6HJXQGR 3URJUDPD GH (PLVLyQ GH %RQRV &RUSRUDWLYRV GH )LQDQFLHUD 2K 6$ $$ $$ 3HUVSHFWLYDV (VWDEOHV (VWDEOHV 6HVLyQ GH &RPLWp GHO 6HVLyQ GH &RPLWp 6H UDWLILFD ODV FDWHJRUtDV GH ULHVJR DVLJQDGDV HQ 6HVLyQ GH &RPLWp GHO FRQ LQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD LQWHUPHGLD DO )81'$0(17$&,21 /DV FDWHJRUtDV GH FODVLILFDFLyQ GH ULHVJR DVLJQDGDV D OD IRUWDOH]D ILQDQFLHUD \ D ORV LQVWUXPHQWRV ILQDQFLHURV HPLWLGRV SRU )LQDQFLHUD 2K FRQVLGHUDQ OR VLJXLHQWH 6X QLYHO GH VROYHQFLD SDWULPRQLDO FRQ XQ tQGLFH GH FDSLWDO JOREDO IRUWDOHFLGR SRU OD FDSLWDOL]DFLyQ GH XWLOLGDGHV LQFOX\HQGR OD UHFLHQWH FDSLWDOL]DFLyQ GH ODV XWLOLGDGHV REWHQLGDV HQ HO HMHUFLFLR (O UHVSDOGR GHO *UXSR ,QWHUFRUS TXH IDFLOLWD HO GHVDUUROOR GH DOLDQ]DV FRPHUFLDOHV FRQ HVWDEOHFLPLHQWRV DVRFLDGRV \ FRQ HPSUHVDV YLQFXODGDV HQ EDVH D OD FUHFLHQWH SDUWLFLSDFLyQ GH OD 7DUMHWD 2K FRPR SULQFLSDO PHGLR GH SDJR HQ ORV QHJRFLRV GH ,Q5HWDLO /D UHFXSHUDFLyQ SDXODWLQD HQ HO QLYHO GH FRORFDFLRQHV HQIRFDGR HQ OOHJDU D QLYHOHV SUH SDQGHPLD /D GLYHUVLILFDFLyQ GH VX HVWUXFWXUD GH ILQDQFLDPLHQWR FRQ DFWLYD SDUWLFLSDFLyQ HQ HO PHUFDGR GH FDSLWDOHV GRQGH HO IRQGHR SURYHQLHQWH GH GHSyVLWRV KD DOFDQ]DGR DO FLHUUH GHO GH ORV SDVLYRV H[LJLEOHV VLQ FRQVLGHUDU FRQWLQJHQWHV DO FLHUUH GHO 6X SROtWLFD SDUD PDQWHQHU QLYHOHV GH OLTXLGH] KROJDGRV \ FRQ UHFXUVRV GLVSRQLEOHV SDUD FXDOTXLHU FRQWLQJHQFLD GDGD OD YRODWLOLGDG SRU OD TXH DWUDYLHVD DFWXDOPHQWH HO PHUFDGR ORFDO 6X PRGHOR GH JHVWLyQ GH ULHVJR FUHGLWLFLR LQYROXFUDQGR DGHFXDFLyQ GH PHWRGRORJtDV \ OD SHUPDQHQWH HMHFXFLyQ GH KHUUDPLHQWDV WHFQROyJLFDV HQ ORV SURFHVRV GH RULJLQDFLyQ VHJXLPLHQWR \ UHFXSHUDFLyQ (Q PLOHV GH VROHV 'LF 'LF 'LF 7RWDO $FWLYRV LQFO 2S &RQWLQJ &DUWHUD %UXWD $FWLYRV ,PSURGXFWLYRV 3DVLYRV H[LJLEOHV VLQ FRQWLQJHQWHV 3DWULPRQLR 5HVXOWDGR 2SHUDF %UXWR *DVWRV GH DSR\R \ GHSUHF 3URYLVLRQHV SRU FRORFDF 5HVXOWDGR QHWR &DUWHUD $WUDVDGD &RORFDFLRQHV EUXWDV &DUWHUD $WUDVDGDUHISURY3DWULP 5DWLR GH FDSLWDO JOREDO /LTXLGH] &RUWR 3OD]R3DVLYRV 3RVLFLyQ FDPELDULD 5HVXO RSHUDF 1HWR$FWLYRV SURG SURP 5HVXOQHWR$FWLYRV SURG SURP 52( *DVWRV GH DSR\R \ GHS ,QJ )LQDQFLHURV 1 GH RILFLQDV 1 GH HPSOHDGRV ,QGLFDGRUHV )LQDQFLHURV

Transcript of FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

Page 1: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

&ODVV��$VRFLDGRV�6�$��&ODVLILFDGRUD�GH�5LHVJR�GHFODUD�TXH� OD�RSLQLyQ�FRQWHQLGD�HQ�HO�SUHVHQWH�LQIRUPH�KD�VLGR�HIHFWXDGD�HQ�EDVH�D�OD�DSOLFDFLyQ�ULJXURVD� GH� VX� PHWRGRORJtD� DSUREDGD� HO� ����������� �9HUVLyQ� ���� XWLOL]DGD� SDUD� OD� LQVWLWXFLyQ� \�R� YDORUHV� VXMHWR� GH� FODVLILFDFLyQ�� FRQVLGHUDQGR�LQIRUPDFLyQ�REWHQLGD�GH�IXHQWHV�TXH�VH�SUHVXPHQ�ILDEOHV�\�FRQILDEOHV��QR�DVXPLHQGR�UHVSRQVDELOLGDG�SRU�HUURUHV�X�RPLVLRQHV��SURGXFWR�R�D�FRQVHFXHQFLD�GHO�XVR�GH�HVWD�LQIRUPDFLyQ��/D�FODVLILFDGRUD�QR�JDUDQWL]D�OD�H[DFWLWXG�R�LQWHJULGDG�GH�OD�LQIRUPDFLyQ��GHELGR�D�TXH�QR�KD�UHDOL]DGR�WDUHDV�GH�DXGLWRUtD�VREUH�OD�LQIRUPDFLyQ�UHFLELGD��/DV�FODVLILFDFLRQHV�GH�ULHVJR�RWRUJDGDV�VRQ�UHYLVDGDV��GH�DFXHUGR�D�ORV�SURFHGLPLHQWRV�GH�OD�&ODVLILFDGRUD��FRPR�PtQLPR�HQ�IRUPD�VHPHVWUDO��SXGLHQGR�VHU�DFWXDOL]DGDV�FRQ�PD\RU�IUHFXHQFLD�GH�VHU�FRQVLGHUDGR�QHFHVDULR���

$Y��%HQDYLGHV�������2ILFLQD�����0LUDIORUHV��/LPD����

3HU~�ZZZ�FODVV�SH�

� )81'$0(1726�'(�&/$6,),&$&,21�'(�5,(6*2�

)LQDQFLHUD�2K��6�$��6HVLyQ�GH�&RPLWp�1��������������GH�DEULO�GHO������,QIRUPDFLyQ�ILQDQFLHUD�DXGLWDGD�DO����GH�GLFLHPEUH�GHO������

����������������������������������������������������$QDOLVWD��0DULHQD�3L]DUUR�'���PSL]DUUR#FODVV�SH�

)LQDQFLHUD�2K��6�$�� �³OD�)LQDQFLHUD´��� HV�XQD� LQVWLWXFLyQ�TXH� RSHUD� FRPR�EUD]R� ILQDQFLHUR�GHO� QHJRFLR� UHWDLO� GHO�*UXSR� ,QWHUFRUS�� XQR�GH� ORV�FRQJORPHUDGRV�HPSUHVDULDOHV�PiV� GLQiPLFRV� GHO� SDtV�� FRQ� DFWLYLGDGHV�HQ� GLIHUHQWHV� VHFWRUHV� HFRQyPLFRV� �ILQDQFLHUR�� VHJXURV�� LQPRELOLDULR��HGXFDFLyQ��HQWUHWHQLPLHQWR�\�UHWDLO����/D�)LQDQFLHUD�SURSRUFLRQD�UHFXUVRV�ILQDQFLHURV�D�VXV�FOLHQWHV�D�WUDYpV�GHO�XVR�GH�OD�WDUMHWD�GH�FUpGLWR�³7DUMHWD�2K�´��DGHPiV�GH�RSHUDFLRQHV�GH�SUpVWDPRV�GH�HIHFWLYR�DVRFLDGDV�D�HVWDV��SURPRYLHQGR�YHQWDV�HQ�ORV�GLIHUHQWHV�QHJRFLRV�TXH�IRUPDQ�SDUWH�GH��,QWHUFRUS�5HWDLO��³,Q5HWDLO´���WLHQGDV�SRU� GHSDUWDPHQWR� 2HFKVOH�� WLHQGDV� SDUD� HO�PHMRUDPLHQWR� GHO� KRJDU� 3URPDUW�� FDGHQD� GH� VXSHUPHUFDGRV� 3OD]D� 9HD� \� 9LYDQGD�� FDGHQDV� GH�IDUPDFLDV�,QNDIDUPD�\�0L)DUPD��WLHQGDV�SRU�GHVFXHQWR�(FRQRPD[�\�0DVV��6XSHUPHUFDGRV�0D\RULVWDV�0DNUR��\�WLHQGDV�GH�FRQYHQLHQFLD�0LPDUNHW��$O����GH�GLFLHPEUH�GHO�������)LQDQFLHUD�2K��UHJLVWUD�XQD�FDUWHUD�EUXWD�GH�FRORFDFLRQHV�DVFHQGHQWH�D�6�����������PLOORQHV�� OR�TXH�UHSUHVHQWD��������GH�ODV�FRORFDFLRQHV�WRWDOHV�GHO�VLVWHPD�ORFDO�GH�HPSUHVDV�ILQDQFLHUDV��

�&ODVLILFDFLRQHV�9LJHQWHV�,QIRUPDFLyQ�ILQDQFLHUD�DO��

$QWHULRU��������������

9LJHQWH��������������

)RUWDOH]D�)LQDQFLHUD���� $�� $��&XDUWR�3URJUDPD�GH�&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�1HJRFLDEOHV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$�� &/$²�²� &/$²�²�3ULPHU�3URJUDPD�GH�(PLVLyQ�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$�� $$�� $$��6HJXQGR�3URJUDPD�GH�(PLVLyQ�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$�� $$�� $$��3HUVSHFWLYDV� (VWDEOHV� (VWDEOHV����6HVLyQ�GH�&RPLWp��GHO�����������������6HVLyQ�GH�&RPLWp�������������������6H�UDWLILFD�ODV�FDWHJRUtDV�GH�ULHVJR�DVLJQDGDV�HQ�6HVLyQ�GH�&RPLWp�GHO�������������FRQ�LQIRUPDFLyQ�ILQDQFLHUD�LQWHUPHGLD�DO������������� � �)81'$0(17$&,21�/DV�FDWHJRUtDV�GH�FODVLILFDFLyQ�GH�ULHVJR�DVLJQDGDV�D�OD�IRUWDOH]D�ILQDQFLHUD�\�D�ORV�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV�HPLWLGRV�SRU�)LQDQFLHUD�2K���FRQVLGHUDQ�OR�VLJXLHQWH����6X�QLYHO�GH�VROYHQFLD�SDWULPRQLDO�FRQ�XQ�tQGLFH�GH�FDSLWDO�JOREDO�IRUWDOHFLGR�SRU�OD�FDSLWDOL]DFLyQ�GH�XWLOLGDGHV��LQFOX\HQGR�OD�UHFLHQWH�FDSLWDOL]DFLyQ�GH�ODV�XWLOLGDGHV�REWHQLGDV�HQ�HO�HMHUFLFLR��������

��(O�UHVSDOGR�GHO�*UXSR�,QWHUFRUS��TXH�IDFLOLWD�HO�GHVDUUROOR�GH�DOLDQ]DV�FRPHUFLDOHV�FRQ�HVWDEOHFLPLHQWRV�DVRFLDGRV�\�FRQ�HPSUHVDV�YLQFXODGDV��HQ�EDVH�D�OD�FUHFLHQWH�SDUWLFLSDFLyQ�GH�OD�7DUMHWD�2K���FRPR�SULQFLSDO�PHGLR�GH�SDJR�HQ�ORV�QHJRFLRV�GH�,Q5HWDLO��

��/D�UHFXSHUDFLyQ�SDXODWLQD�HQ�HO�QLYHO�GH�FRORFDFLRQHV��HQIRFDGR�HQ�OOHJDU�D�QLYHOHV�SUH�SDQGHPLD���

��/D�GLYHUVLILFDFLyQ�GH�VX�HVWUXFWXUD�GH�ILQDQFLDPLHQWR��FRQ�DFWLYD�SDUWLFLSDFLyQ�HQ�HO�PHUFDGR�GH�FDSLWDOHV��GRQGH�HO�IRQGHR�SURYHQLHQWH�GH�GHSyVLWRV�KD�DOFDQ]DGR��DO�FLHUUH�GHO��������������GH�ORV�SDVLYRV�H[LJLEOHV��VLQ�FRQVLGHUDU�FRQWLQJHQWHV���������DO�FLHUUH�GHO��������

��6X�SROtWLFD�SDUD�PDQWHQHU�QLYHOHV�GH�OLTXLGH]�KROJDGRV�\�FRQ�UHFXUVRV�GLVSRQLEOHV��SDUD�FXDOTXLHU�FRQWLQJHQFLD�GDGD�OD�YRODWLOLGDG�SRU�OD�TXH�DWUDYLHVD�DFWXDOPHQWH�HO�PHUFDGR�ORFDO��

���6X�PRGHOR�GH�JHVWLyQ�GH�ULHVJR�FUHGLWLFLR��LQYROXFUDQGR�DGHFXDFLyQ�GH�PHWRGRORJtDV�\�OD�SHUPDQHQWH�HMHFXFLyQ�GH�KHUUDPLHQWDV�WHFQROyJLFDV�HQ�ORV�SURFHVRV�GH�RULJLQDFLyQ��VHJXLPLHQWR�\�UHFXSHUDFLyQ���

(Q�PLOHV�GH�VROHV'LF����� 'LF������ 'LF�����

7RWDO�$FWLYRV��LQFO��2S��&RQWLQJ�� ��������� ��������� ���������&DUWHUD�%UXWD ��������� ��������� ���������$FWLYRV�,PSURGXFWLYRV ������� ������� ������3DVLYRV�H[LJLEOHV��VLQ�FRQWLQJHQWHV� ��������� ��������� ���������3DWULPRQLR ������� ������� �������

5HVXOWDGR�2SHUDF��%UXWR ������� ������� �������*DVWRV�GH�DSR\R�\�GHSUHF� ������� ������� �������3URYLVLRQHV�SRU�FRORFDF� ������� ������� �������5HVXOWDGR�QHWR ������ ������������� �������������&DUWHUD�$WUDVDGD���&RORFDFLRQHV�EUXWDV ����� ������ �����&DUWHUD�$WUDVDGD�UHI��SURY��3DWULP� ������� ������� �������5DWLR�GH�FDSLWDO�JOREDO ������ ������ ������

/LTXLGH]�&RUWR�3OD]R�3DVLYRV ���� ���� ����3RVLFLyQ�FDPELDULD ���� ����� �����5HVXO��RSHUDF��1HWR�$FWLYRV�SURG��SURP� ����� ����� �����5HVXO�QHWR�$FWLYRV�SURG��SURP� ����� ������ �����52( ������ ������� �����*DVWRV�GH�DSR\R�\�GHS���,QJ��)LQDQFLHURV ������ ������ ������

1��GH�RILFLQDV �� �� ���1��GH�HPSOHDGRV ����� ����� �����

,QGLFDGRUHV�)LQDQFLHURV

Page 2: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

/DV�FDWHJRUtDV�GH�FODVLILFDFLyQ�GH�ULHVJR�DVLJQDGDV��WDPELpQ�VH�YHQ�DIHFWDGDV�SRU�IDFWRUHV�DGYHUVRV�FRPR����/D�VHQVLELOLGDG�HQ�HO�GHVHPSHxR�GH�ODV�FRORFDFLRQHV�D�ODV�DFWLYLGDGHV�SURSLDV�GH�ORV�QHJRFLRV�GRQGH�VH�XWLOL]D�OD�7DUMHWD�2K���

��(O�PHQRU�GLQDPLVPR�GH�ODV�FRORFDFLRQHV��TXH�UHIOHMDQ�HO�LPSDFWR�GH�OD�SDQGHPLD��OD�OHQWD�UHFXSHUDFLyQ�HFRQyPLFD�\�HO�LPSDFWR�GH�ODV�YDULDEOHV�PDFURHFRQyPLFDV��DVt�FRPR�ODV�SROtWLFDV�FRQVHUYDGRUDV�GH�OD�)LQDQFLHUD�SDUD�OD�JHQHUDFLyQ�GH�QXHYD�FDUWHUD��

��/D�DJUHVLYD�FRPSHWHQFLD�H[LVWHQWH�SDUD�HO�ILQDQFLDPLHQWR�GHO�QHJRFLR�UHWDLO�\�ORV�QHJRFLRV�TXH�RSHUDQ�HQ�HO�PHUFDGR���

��6X�H[SRVLFLyQ�DO�SRWHQFLDO�VREUHHQGHXGDPLHQWR�GH�VX�FOLHQWHOD��FRPSDUWLGD�FRQ�RWUDV�HQWLGDGHV�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR��

��(O�QLYHO�GH�FDVWLJRV�UHDOL]DGR�SRU�OD�)LQDQFLHUD�HQ�HO�������IXH��������GH�OD�FDUWHUD��GHELGR�D�SROtWLFDV�GH�FUpGLWR�DSOLFDGDV�SRU�OD�ILQDQFLHUD�SDUD�PLQLPL]DU�HO�LPSDFWR�GH�FRQWUDFFLyQ�GHO�VHFWRU�HQ�HO�������

/D�LQVWLWXFLyQ�PDQWXYR�FUHFLPLHQWR�FRQWLQXR�KDVWD�HO�SULPHU�WULPHVWUH�GHO�������GRQGH�OD�FR\XQWXUD�VDQLWDULD�DIHFWy�HO�QLYHO�GH�FUHFLPLHQWR�GH�ODV�FRORFDFLRQHV��SURGXFLHQGR�XQ�GHFUHFLPLHQWR�GH�FDUWHUD��SURGXFWR�GH�OD�FR\XQWXUD�VDQLWDULD�TXH�DIHFWy�OD�DFWLYLGDG�HFRQyPLFD�GHO�SDtV��DO�FLHUUH�GHO�������OD�)LQDQFLHUD�UHJLVWUy�XQ�FRQWUDFFLyQ�HQ�HO�VDOGR�GH�VX�FDUWHUD�GH��������UHVSHFWR�D�OR�UHJLVWUDGR�DO�FLHUUH�GHO���������(Q�HO�������)LQDQFLHUD�2K��UHWRPy�SURJUHVLYDPHQWH�HO�FUHFLPLHQWR�GH�VXV�FRORFDFLRQHV��UHJLVWUDQGR�D�GLFLHPEUH�GHO������XQ�VDOGR�GH�FRORFDFLRQHV�GH�6�����������PLOORQHV��TXH�IXH��������UHVSHFWR�DO��������'LFKR�LQFUHPHQWR�VH�GHELy�SULQFLSDOPHQWH�D�OD�UHDFWLYDFLyQ�GH�OD�DFWLYLGDG�SURGXFWLYD�\�D�ODV�PHGLGDV�PiV�GLQiPLFDV�GH�FRORFDFLyQ�GH�FUpGLWRV�DSOLFDGDV�SRU�OD�)LQDQFLHUD��OR�TXH�UHDFWLYy�OD�GHPDQGD�GH�FRQVXPR�HQ�ODV�WLHQGDV���/D�LQVWLWXFLyQ�HVWi�UHWRPDQGR�JUDGXDO�\�VHOHFWLYDPHQWH�OD�FRORFDFLyQ�GH�WDUMHWDV�GH�FUpGLWR�\�GH�SUpVWDPRV�HQ�HIHFWLYR��OR�TXH�HVWi�SHUPLWLHQGR�HO�FUHFLPLHQWR�GH�VX�FDUWHUD���/D�FDOLGDG�FUHGLWLFLD�GH�OD�FOLHQWHOD�VH�KD�YHQLGR�UHFXSHUDQGR�OHQWDPHQWH��SHUR�KD�UHTXHULGR�FDVWLJRV�\�DMXVWH�GH�SROtWLFDV���/D�IDFWXUDFLyQ�GH�OD�)LQDQFLHUD�VH�GD�SULQFLSDOPHQWH�D�WUDYpV�GH�FRQVXPRV�HQ�HVWDEOHFLPLHQWRV�GH�,Q5HWDLO�\�HQ�FRPHUFLRV�DVRFLDGRV��VLHQGR�ORV�SULPHURV�HO�SULQFLSDO�FDQDO�GH�FRORFDFLyQ���)LQDQFLHUD�2K��KD�LQFUHPHQWDGR�OD�UHFDXGDFLyQ�HQ�VX�SODWDIRUPD�YLUWXDO�\�HQ�VXV�FDQDOHV�GH�DWHQFLyQ�UHPRWRV��TXH�KDQ�VLGR�SRWHQFLDGRV�SDUD�DWHQGHU�D�FOLHQWHV�FDGD�YH]�PiV�IDPLOLDUL]DGRV�FRQ�ORV�PpWRGRV�GLJLWDOHV��&RPR�UHVXOWDGR�GHO�FXPSOLPLHQWR�GHO�FURQRJUDPD�GH�SDJRV�GH�ORV�FOLHQWHV��GHO�PHMRU�GHVHPSHxR�GH�OD�FDOLGDG�GH�OD�

FDUWHUD��GHO�LPSRUWDQWH�QLYHO�GH�FDVWLJRV�UHJLVWUDGRV�\�GH�OD�JHVWLyQ�GH�FREUDQ]D�GH�OD�LQVWLWXFLyQ��HO�UDWLR�GH�PRURVLGDG�EiVLFD�SDVy�GH��������DO�FLHUUH�GHO������D�������D�GLFLHPEUH�GHO��������/RV�FDVWLJRV�GXUDQWH�HO������UHSUHVHQWDURQ��������GH�FDUWHUD�EUXWD�GH�HVH�SHULRGR��FRQ�OR�TXH�OD�PRUD�JOREDO�FRQVLGHUDQGR�FDVWLJRV�DVFHQGLy�D��������D�GLFLHPEUH�GHO��������(O�VDOGR�GH�SURYLVLRQHV�YROXQWDULDV�D�GLFLHPEUH�GHO������KD�VLGR�GH�6��������PLOORQHV��FRPR�PHGLGD�SUXGHQFLDO�SDUD�FXEULU�HO�SRVLEOH�GHWHULRUR�GH�OD�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV�GXUDQWH�HO�������(Q�IHEUHUR�GHO�������OD�)LQDQFLHUD�UHFLELy�OD�DXWRUL]DFLyQ�GH�OD�6%6�SDUD�DSOLFDU�SURYLVLRQHV�YROXQWDULDV�FRQWUD�FDSLWDO�VRFLDO�SRU�6�����PLOORQHV��IRUWDOHFLHQGR�DVt�VX�VWRFN�GH�SURYLVLRQHV���/RV�GHSyVLWRV�GHO�S~EOLFR�UHSUHVHQWDURQ�D�GLFLHPEUH�GHO��������������GH�ORV�SDVLYRV�WRWDOHV��VLQ�LQFOXLU�FRQWLQJHQWHV���FRQ�XQ�VDOGR�TXH�GLVPLQX\y��������UHVSHFWR�DO�UHJLVWUDGR�DO�FLHUUH�GHO�������SURGXFWR�GHO�UHWLUR�GH�IRQGRV�GH�GHSyVLWRV�D�SOD]R��GH�&76�SRU�IDFLOLGDGHV�RWRUJDGDV�SRU�HO�*RELHUQR��\�SRU�OD�LQFHUWLGXPEUH�HFRQyPLFD�\�SROtWLFD���'HQWUR�GH�ODV�PHGLGDV�SDUD�GLYHUVLILFDU�VX�IRQGHR�\�SDUD�HIHFWXDU�HO�UHSHUILODPLHQWR�GH�VX�GHXGD��)LQDQFLHUD�2K��KD�UHDOL]DGR�FDPSDxDV�GH�GHSyVLWRV��\�FRQFHUWDGR�DGHXGDGRV�ORFDOHV��DGHPiV�GH�SDUWLFLSDU�HQ�HO�PHUFDGR�GH�YDORUHV�FRQ�HPLVLRQHV�S~EOLFDV�\�SULYDGDV��GH�FHUWLILFDGRV�GH�GHSyVLWRV�\�GH�ERQRV�FRUSRUDWLYRV��FRQ�XQ�VDOGR�GH�6���������PLOORQHV�D�GLFLHPEUH�GHO�������UHSUHVHQWDQGR��������GH�VXV�SDVLYRV�H[LJLEOHV��VLQ�LQFOXLU�FRQWLQJHQWHV���/D�XWLOLGDG�QHWD�UHJLVWUDGD�HQ�HO�������DVFHQGLy�D�6��������PLOORQHV��SpUGLGD�GH�6��������PLOORQHV�HQ�HO��������D�SHVDU�GH�PHQRUHV�LQJUHVRV����������UHVSHFWR�DO�HMHUFLFLR�GHO�������SRU�PHQRUHV�PiUJHQHV�FRQ�XQD�FUHFLHQWH�DFWLYLGDG�FUHGLWLFLD��\�SRU�PD\RUHV�JDVWRV�DGPLQLVWUDWLYRV������������SRU�HO�LQFUHPHQWR�GH�JDVWR�GH�SURFHVDPLHQWR�HOHFWUyQLFR�SRU�HO�PD\RU�XWLOL]DFLyQ�GH�ODV�WDUMHWDV�GH�FUpGLWR��OR�TXH�FRQVLGHUD�DGHPiV�PHQRUHV�JDVWRV�GH�SURYLVLRQHV��ODV�TXH�UHJUHVDURQ�D�QLYHOHV�UHJLVWUDGRV�HQ�DxRV�DQWHULRUHV�SRU�OD�UHFXSHUDFLyQ�GH�OD�FDOLGDG�GH�FDUWHUD��/D�)LQDQFLHUD�VH�KD�IRUWDOHFLGR�SDWULPRQLDOPHQWH�FRQ�OD�FDSLWDOL]DFLyQ�GH������GH�ODV�XWLOLGDGHV�GH�OLEUH�GLVSRVLFLyQ�KDVWD�HO�HMHUFLFLR�������FRQ�H[FHSFLyQ�GH�ODV�XWLOLGDGHV�GHO�HMHUFLFLR�������GH�ODV�TXH�VH�FDSLWDOL]y�VyOR�HO�������FRQ�OR�TXH�VX�VROYHQFLD�SDWULPRQLDO�SUHVHQWD�XQ�UDWLR�GH�FDSLWDO�JOREDO�GH��������D�GLFLHPEUH�GHO��������3(563(&7,9$6�/DV�SHUVSHFWLYDV�GH�ODV�FDWHJRUtDV�GH�FODVLILFDFLyQ�GH�ULHVJR�RWRUJDGDV�D�)LQDQFLHUD�2K��VRQ�HVWDEOHV��GHELGR�D��OD�UHDFWLYDFLyQ�GH�OD�GHPDQGD�HQ�HO�VHJPHQWR�GH�FRQVXPR�HQ�

Page 3: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

GRQGH�OD�LQVWLWXFLyQ�RSHUD�FRQ�PD\RU�YROXPHQ�GH�YHQWDV�HQ�VXV�QHJRFLRV�DVRFLDGRV��SRU�OD�GLVPLQXFLyQ�HQ�HO�VDOGR�GH�FDUWHUD�UHSURJUDPDGD�\�SRU�OD�PHQRU�SUREDELOLGDG�GH�GHWHULRUR��SRU�HO�QLYHO�GH�SURYLVLRQHV�YROXQWDULDV�TXH�PDQWLHQH��\�SRU�ODV�JHVWLRQHV�GH�UHFXSHUDFLyQ�\�FREUDQ]D��/D�)LQDQFLHUD�VH�GHVHPSHxD�HQ�XQ�PHUFDGR�EDVWDQWH�FRPSHWLWLYR��IXHUWHPHQWH�LPSDFWDGR�SRU�OD�SDQGHPLD��TXH�KD�DIHFWDGR�HO�FUHFLPLHQWR�TXH�YHQtDQ�UHJLVWUDQGR�VXV�FRORFDFLRQHV�\�VXV�LQJUHVRV���

/D�FRQVWLWXFLyQ�GH�SURYLVLRQHV�SRU�GHWHULRUR�GH�FDUWHUD�\�SRU�SURYLVLRQHV�YROXQWDULDV��EXVFD�PLQLPL]DU�HO�IXWXUR�LPSDFWR�GH�OD�FDUWHUD�UHSURJUDPDGD��TXH�WXYR�XQ�UHVXOWDGR�LPSRUWDQWH�HQ�ORV�UHVXOWDGRV�GHO��������OR�TXH�VXPDGR�D�PHQRUHV�LQJUHVRV�\�DO�PD\RU�JDVWR�RSHUDWLYR�HQ�HO�SHULRGR�HQ�DQiOLVLV��JHQHUy�XQD�XWLOLGDG�QHWD�DVFHQGHQWH�D�6��������PLOORQHV��D�GLFLHPEUH�GHO�������HQ�FRPSDUDFLyQ�D�ODV�SpUGLGDV�SRU�6��������PLOORQHV�UHJLVWUDGDV�HQ�HO�PLVPR�SHULRGR�GHO�������

������������������������������������������

������������������������������������������

Page 4: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

���'HVFULSFLyQ�GH�OD�(PSUHVD�)LQDQFLHUD�2K��LQLFLy�RSHUDFLRQHV�HO����GH�PDU]R�GHO�������DGRSWDQGR�VX�GHQRPLQDFLyQ�DFWXDO�HQ�MXOLR�GHO�������EXVFDQGR�UHIHUHQFLDU�VX�SULQFLSDO�SURGXFWR��OD�WDUMHWD�GH�FUpGLWR�³7DUMHWD�2K�´���)LQDQFLHUD�2K��HV�XQ�QHJRFLR�TXH�SURPXHYH�HO�ILQDQFLDPLHQWR�GHO�FRQVXPR�GH�FOLHQWHV�HQ�ODV�HPSUHVDV�SHUWHQHFLHQWHV�DO�FRQJORPHUDGR�,QWHUFRUS�5HWDLO�,QF��/D�³7DUMHWD�2K�´�EXVFD�ILGHOL]DU�D�ORV�FOLHQWHV�GH�VXV�WLHQGDV�YLQFXODGDV��FRQVWLWX\pQGRVH�FRPR�VX�SULQFLSDO�DOWHUQDWLYD�GH�ILQDQFLDPLHQWR��SRU�PHGLR�GH�LQFHQWLYRV�FUX]DGRV��HQ��7LHQGDV�SRU�'HSDUWDPHQWR�2HFKVOH��7LHQGDV�GH�0HMRUDPLHQWR�GHO�+RJDU�3URPDUW��&DGHQDV�GH�6XSHUPHUFDGRV�3OD]D�9HD�\�9LYDQGD��&DGHQD�GH�)DUPDFLDV�,QNDIDUPD�\�0LIDUPD��WLHQGDV�SRU�GHVFXHQWR�(FRQRPD[�\�0DVV��6XSHUPHUFDGR�0D\RULVWD�0DNUR�\�WLHQGDV�GH�FRQYHQLHQFLD�0LPDUNHW��/D�7DUMHWD�2K��VH�HQFXHQWUD�DILOLDGD�D�ODV�UHGHV�0DVWHUFDUG�\�9LVD��SXGLHQGR�VHU�XWLOL]DGD�HQ�XQD�FUHFLHQWH�FDQWLGDG�GH�HVWDEOHFLPLHQWRV�D�QLYHO�QDFLRQDO���)LQDQFLHUD�2K��RFXSD��D�GLFLHPEUH�GHO�������HO�FXDUWR�OXJDU�HQ�FXDQWR�D�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV�HQ�HO�VLVWHPD�GH�HPSUHVDV�ILQDQFLHUDV��\�HO�VpWLPR�OXJDU�HQ�FXDQWR�D�GHSyVLWRV��\�DWLHQGH�D�VXV�FOLHQWHV�D�WUDYpV�GH�����SXQWRV�GH�DWHQFLyQ���D��3URSLHGDG�)LQDQFLHUD�2K��HV�FRQWURODGD�HQ�IRUPD�PD\RULWDULD�SRU�HO�*UXSR�,QWHUFRUS��D�WUDYpV�GH�,)+�5HWDLO�&RUS��TXH�SRVHH�����GH�VX�FDSLWDO�VRFLDO���(O�FDSLWDO�GH�OD�)LQDQFLHUD��DO����GH�GLFLHPEUH�GHO�������HVWi�UHSUHVHQWDGR�SRU�������������DFFLRQHV�FRPXQHV�FRQ�XQ�YDORU�QRPLQDO�GH�6�������SRU�DFFLyQ���(Q�IHEUHUR�GHO�������OD�)LQDQFLHUD�REWXYR�OD�DXWRUL]DFLyQ�GH�OD�6%6�SDUD�OD�UHGXFFLyQ�GH�VX�FDSLWDO�VRFLDO�HQ�OD�VXPD�GH�6�����PLOORQHV��HO�FXDO�IXH�GHVWLQDGR�D�OD�FRQVWLWXFLyQ�GH�SURYLVLRQHV�JHQpULFDV�YROXQWDULDV�SDUD�OD�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV��(Q�PDU]R�GHO�������OD�-XQWD�8QLYHUVDO�GH�$FFLRQLVWDV�DSUREy�OD�FDSLWDOL]DFLyQ�GHO�tQWHJUR�GH�XWLOLGDGHV�REWHQLGDV�HQ�HO�������������GH�ODV�FXDOHV�IXHURQ�GHVWLQDGDV�D�FXEULU�SpUGLGDV�DFXPXODGDV�SRU�OR�TXH�QR�VH�JHQHUy�LQFUHPHQWR�GH�FDSLWDO�VRFLDO���

$FFLRQLVWDV� ��,)+�5HWDLO�&RUS� ������2WURV� �����7RWDO� �������

�/D�KROGLQJ�GHO�*UXSR�,QWHUFRUS�HV�,QWHUFRUS�3HU~�/WG���HPSUHVD�FRQ�DFFLRQDULDGR�GLIXQGLGR�HQFDUJDGD�GH�FRRUGLQDU�SROtWLFDV�\�OD�DGPLQLVWUDFLyQ�GH�ODV�HPSUHVDV�TXH�OD�FRPSRQHQ��

(VWH�KROGLQJ�HV�SURSLHWDULR��GLUHFWD�H�LQGLUHFWDPHQWH��GH������GH�ODV�DFFLRQHV�GH�,QWHUFRUS�5HWDLO�,QF���HPSUHVD�KROGLQJ�GH�ORV�SULQFLSDOHV�QHJRFLRV�UHWDLO�GHO�*UXSR�,QWHUFRUS�HQ�HO�3HU~��

��

E��6XSHUYLVLyQ�&RQVROLGDGD�GH�&RQJORPHUDGRV�)LQDQFLHURV�\�0L[WRV��/D�HPSUHVD�KROGLQJ�GHO�*UXSR�,QWHUFRUS�HV�,QWHUFRUS�3HU~�/WG���TXH�HQ�WpUPLQRV�FRQVROLGDGRV��D�GLFLHPEUH�GHO������UHSRUWy�DFWLYRV�SRU�6���������PLO�PLOORQHV��UHVSDOGDGRV�SRU�XQ�SDWULPRQLR�GH�6��������PLO�PLOORQHV���/RV�GRV�SULQFLSDOHV�KROGLQJV�GHO�*UXSR�VRQ����L�� ,QWHUFRUS�)LQDQFLDO�6HUYLFHV�,QF���³,)6´���HPSUHVD�KROGLQJ�

GH�ORV�QHJRFLRV�ILQDQFLHURV��GRQGH�,QWHUFRUS�3HU~�/WG��SRVHH��������GHO�FDSLWDO�VRFLDO�HPLWLGR��GLUHFWD�H�LQGLUHFWDPHQWH���/RV�QHJRFLRV�ILQDQFLHURV�FRPSUHQGHQ�D�,QWHUEDQN��,QWHUVHJXUR�H�,QWHOLJR�*URXS�&RUS���FRQIRUPDGR�SRU�,QWHOLJR�%DQN��,QWHOLJR�6$%�H�,QWHUIRQGRV�6$)�����

�LL�� ,QWHUFRUS�5HWDLO�,QF��������GH�,QWHUFRUS�3HU~�/WG���GLUHFWD�H�LQGLUHFWDPHQWH���KROGLQJ�FRQWURODGRU�GH�ORV�QHJRFLRV�UHWDLO�GHO�*UXSR��x� ,)+�5HWDLO�&RUS���KROGLQJ�GH�7LHQGDV�3HUXDQDV�6�$��

TXH�RSHUD�ODV�WLHQGDV�SRU�GHSDUWDPHQWR�2HFKVOH��DVt�FRPR�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$���HPSUHVD�TXH�DGPLQLVWUD�OD�WDUMHWD�GH�FUpGLWR�³7DUMHWD�2K�´��

x� ,Q5HWDLO�3HU~�&RUS���HPSUHVD�KROGLQJ�SURSLHWDULD�GH�&HQWURV�&RPHUFLDOHV�5HDO�3OD]D��GH�6XSHUPHUFDGRV�3HUXDQRV�6�$���3OD]D�9HD��9LYDQGD��(FRQRPD[��0L0DUNHW��0DNUR�\�0DVV��\�GH�ORV�QHJRFLRV�GH�IDUPDFLDV�,QNDIDUPD�\�0L)DUPD��

x� +36$�&RUS���HPSUHVD�KROGLQJ�GH�+RPHFHQWHUV�3HUXDQRV�6�$��TXH�RSHUD�ODV�WLHQGDV�GH�PHMRUDPLHQWR�GHO�KRJDU�3URPDUW��

x� /LQFH�*OREDO�2SSRUWXQLWLHV��KROGLQJ�GH�OD�,QPRELOLDULD�0LOHQLD�6�$���SURSLHWDULD�GH�GLYHUVRV�LQPXHEOHV�HQ�GRQGH�VH�GHVDUUROODQ�HGLILFLRV�GH�RILFLQDV�\�FHQWURV�FRPHUFLDOHV��

,W^���ŽƌƉ͘/ŶZĞƚĂŝů�WĞƌƷ��ŽƌƉ

/&,�ZĞƚĂƚŝů� >ŝŶĐĞ�'ůŽďĂů�

dŝĞŶĚĂƐ�WĞƌƵĂŶĂƐ� ^͘�͘ΗKĞĐŚƐůĞΗ

&ŝŶĂŶĐŝĞƌĂ�KŚ͊�^͘�͘

/ŶZĞƚĂŝů��ƐƚĂƚĞ��ŽƌƉ͘Η�͘�͘�ZĞĂů�WůĂnjĂΗ

/ŶZĞƚĂŝů�WŚĂƌŵĂ�^͘�͘�Η/ŶŬĂĨĂƌŵĂΗ�ΗDŝĨĂƌŵĂΗ

^ƵƉĞƌŵĞƌĐĂĚŽƐ�WĞƌƵĂŶŽƐ� ^͘�͘�ΗWůĂnjĂ�sĞĂΗ�ΗsŝǀĂŶĚĂΗΗDĂƐƐΗ�Η�ĐŽŶŽŵĂdžΗΗDĂŬƌŽΗ

,ŽŵĞĐĞŶƚĞƌƐWĞƌƵĂŶŽƐ�^͘�͘�

/ŶŵŽďŝůŝĂƌŝĂ�

/ŶƚĞƌĐŽƌƉ�ZĞƚĂŝů�/ŶĐ͘

Page 5: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

,QWHUFRUS�3HU~�/WG��FXHQWD�FRQ�SDUWLFLSDFLyQ�PD\RULWDULD�HQ�RWUDV�HPSUHVDV�GH�SURSyVLWR�HVSHFtILFR�GHGLFDGDV�D��QHJRFLRV�LQPRELOLDULRV��JHVWLyQ�GH�LQYHUVLRQHV�\�QHJRFLRV�GH�HGXFDFLyQ��(QWUH�HOODV�GHVWDFDQ�HQ�HGXFDFLyQ��&ROHJLRV�3HUXDQRV��,QQRYD�6FKRRO���8QLYHUVLGDG�7HFQROyJLFD�GHO�3HU~�±�873��,QVWLWXWR�6XSHULRU�7HFQROyJLFR�,'$7��=HJHO�,3$(�(VFXHOD�GH�(PSUHVDULRV�\�&RUULHQWH�$OWHUQD���F��(VWUXFWXUD�DGPLQLVWUDWLYD�\�URWDFLyQ�GHO�SHUVRQDO�)LQDQFLHUD�2K��WLHQH�HVWDEOHFLGDV�SROtWLFDV�GH�%XHQ�*RELHUQR�&RUSRUDWLYR�DSOLFDGDV�SRU�VX�-XQWD�*HQHUDO�GH�$FFLRQLVWDV��SRU�VX�'LUHFWRULR��SRU�ORV�&RPLWpV�TXH�GHSHQGHQ�GH�pVWH�\�SRU�OD�*HUHQFLD�*HQHUDO��(O�'LUHFWRULR�DFWXDO�GH�OD�)LQDQFLHUD�HVWi�FRQIRUPDGR�SRU�VLHWH�GLUHFWRUHV��'H�pVWRV��FLQFR�UHSUHVHQWDQ�ORV�LQWHUHVHV�GHO�JUXSR�HFRQyPLFR�DO�TXH�SHUWHQHFH�OD�)LQDQFLHUD��PLHQWUDV�TXH�GRV�VRQ�GLUHFWRUHV�LQGHSHQGLHQWHV��ORV�6UHV��*XLOOHUPR�0DUWtQH]�\�-XOLR�/XTXH���'HVGH�HO�LQLFLR�GH�DFWLYLGDGHV��VH�REVHUYD�HVWDELOLGDG�HQ�OD�FRQIRUPDFLyQ�GHO�'LUHFWRULR�GH�OD�LQVWLWXFLyQ��HO�FXDO�KD�VLGR�UDWLILFDGR�HQ�-XQWD�*HQHUDO�GH�$FFLRQLVWDV�FHOHEUDGD�HO����GH�PDU]R�GHO�������FRQ�PDQGDWR�KDVWD�HO�DxR��������'LUHFWRULR����������� �3UHVLGHQWH�� )HOLSH�0RUULV�*XHULQRQL�'LUHFWRUHV�� &DUORV�5RGUtJXH]�3DVWRU�3HUVLYDOH�� -XOLR�/XTXH�%DGHQHV�� *XLOOHUPR�0DUWtQH]�%DUURV�� )HUQDQGR�=DYDOD�/RPEDUGL�� 3DEOR�7XUQHU�*RQ]DOHV�� -XDQ�&DUORV�9DOOHMR�%ODQFR�

�'HO�'LUHFWRULR�VH�GHVSUHQGHQ�ORV�VLJXLHQWHV�FRPLWpV��FRQ�IXQFLRQHV�\�FRQ�SHULRGLFLGDG�GH�UHXQLRQHV�SDUD��FDGD�XQR��&RPLWp�GH�5LHVJR��&RPLWp�GH�$XGLWRUtD��&RPLWp�GH�%XHQ�*RELHUQR�&RUSRUDWLYR��&RPLWp�GH�&RPSHQVDFLRQHV�\�5HPXQHUDFLRQHV��\�&RPLWp�GH�$FWLYRV�\�3DVLYRV��/D�SODQD�JHUHQFLDO�SUHVHQWD�DGHFXDGRV�QLYHOHV�GH�HVWDELOLGDG��FRQWDQGR�WDQWR�FRQ�IXQFLRQDULRV�GH�DPSOLD�H[SHULHQFLD�HPSUHVDULDO��FRPR�FRQ�WUD\HFWRULD�HQ�ODV�HPSUHVDV�GHO�*UXSR�,QWHUFRUS���/D�*HUHQFLD�GH�*HVWLyQ�\�'HVDUUROOR�+XPDQR��D�SDUWLU�GHO����GH�DEULO�GHO�������HVWi�D�FDUJR�GHO�6UD��/XFLDQQD�0RUHQR��HQ�UHHPSOD]R�GH�OD�6UD��/RUHQD�'LERV��(Q�RFWXEUH�GHO�������HO�6U��$XJXVWR�5H\�9DOODULQR�UHQXQFLy�DO�FDUJR�GH�*HUHQWH�*HQHUDO�GH�OD�)LQDQFLHUD�SDUD�RFXSDU�RWUR�FDUJR�HMHFXWLYR�GHO�*UXSR��VLHQGR�UHHPSOD]DGR�SRU�HO�6U��5HQ]R�&DVWHOODQR�%UXQHOOR��TXLHQ�PDQWLHQH�HO�FDUJR�GH�*HUHQWH�GH�)LQDQ]DV��(O�FDPELR�HQ�OD�*HUHQFLD�*HQHUDO�VH�KL]R�HIHFWLYR�D�SDUWLU�GHO��HUR�GH�HQHUR�GHO�������/D�FRQIRUPDFLyQ�GH�OD�DFWXDO�SODQD�JHUHQFLDOHV�HV�OD�VLJXLHQWH��

�$GPLQLVWUDFLyQ� �*HUHQWH�*HQHUDO�� 5HQ]R�&DVWHOODQR�%UXQHOOR�*HUHQWH�GH�9HQWDV�\�*HVWLyQ�� *UDFLHOD�'HO�&DVWLOOR�=HYDOORV�*HUHQWH�GH�5LHVJRV�\�&REUDQ]DV�� 'DYLG�'tD]�0LUDQGD�*HUHQWH�GH�*HVWLyQ�\�'HV��+XPDQR�� /XFLDQQD�0RUHQR�3pUH]�*HUHQWH�GH�$GP��\�2SHUDFLRQHV�� $OIUHGR�2OLYRV�5RGUtJXH]�*HUHQWH�GH�)LQDQ]DV��H��� 5HQ]R�&DVWHOODQR�%UXQHOOR�*HUHQWH�&RPHUFLDO�� +HUQDQGR�6HUQD�9HQHJDV�*HUHQWH�GH�$XG��\�&RPSOLDQFH�� &DUOD�$FRVWD�%DUULRV�*HUHQWH�GH�7HF��GH�,QIRUPDFLyQ�� +XJR�9HUD�*X]PiQ�

����1HJRFLRV� �)LQDQFLHUD�2K��RSHUD�D�QLYHO�QDFLRQDO�HQ�HO�QHJRFLR�UHWDLO�UHDOL]DQGR�VXV�FRORFDFLRQHV�D�WUDYpV�GH�OD�WDUMHWD�GH�FUpGLWR�GHQRPLQDGD�³7DUMHWD�2K�´��OD�TXH�SHUPLWH�D�VXV�FOLHQWHV�HIHFWXDU�FRPSUDV��DVt�FRPR�GLVSRQHU�GH�HIHFWLYR��GH�DFXHUGR�FRQ�FDGD�UHVSHFWLYR�QLYHO�GH�ULHVJR���/D�)LQDQFLHUD�FXHQWD�HQ�OD�DFWXDOLGDG�FRQ�����DJHQFLDV�GHQRPLQDGDV�³)LQDQWLHQGDV´��FRPR�FDQDOHV�SUHVHQFLDOHV��$VLPLVPR��FXHQWD�FRQ�FDQDOHV�GH�DWHQFLyQ�UHPRWRV�FRPR�EDQFD�WHOHIyQLFD��SiJLQD�ZHE�\�DSS��TXH�EULQGDQ�LQIRUPDFLyQ�\�DSR\R�D�ORV�FOLHQWHV�GH�OD�³7DUMHWD�2K�´��HQFDUJiQGRVH�WDPELpQ�GH�OD�HPLVLyQ�GHO�³SOiVWLFR´��TXH�VH�HQFXHQWUDQ�XELFDGDV�HQ�ORV�ORFDOHV�GH�3URPDUW��2HFKVOH�\�3OD]D�9HD��$GHPiV��VH�FXHQWD�FRQ�ILQDQWLHQGDV�PyYLOHV��\�PyGXORV�PRGHOR�GH�DXWR�DWHQFLyQ�XELFDGRV�HQ�DOJXQRV�HVWDEOHFLPLHQWRV�DVRFLDGRV��/D�7DUMHWD�2K��VH�HQFXHQWUD�DILOLDGD�D�ODV�UHGHV�0DVWHU&DUG�\�9LVD��OR�FXDO�GHWHUPLQD�OD�XWLOL]DFLyQ�GH�OD�WDUMHWD�HQ�XQ�FUHFLHQWH�Q~PHUR�GH�HVWDEOHFLPLHQWRV��)LQDQFLHUD�2K��SUHVHQWD�XQD�UHFXSHUDFLyQ�SURJUHVLYD�GH�VX�SDUTXH�GH�WDUMHWDV��TXH�D�GLFLHPEUH�GHO������DVFHQGLy�D������PLOORQHV��������PD\RU�D�OR�UHJLVWUDGR�DO�FLHUUH�GHO�������FRQWDQGR�FRQ�����PLO�FOLHQWHV������PLO�FOLHQWHV�DO�FLHUUH�GHO������\�����PLO�DO�FLHUUH�GHO��������)LQDQFLHUD�2K��GLYHUVLILFD�VX�RIHUWD�GH�SURGXFWRV�HQ�HIHFWLYR�D�WUDYpV�GH�GLIHUHQWHV�SURGXFWRV�RIUHFLGRV�GH�DFXHUGR�FRQ�HO�FRPSRUWDPLHQWR�FUHGLWLFLR�GH�FDGD�FOLHQWH��/D�)LQDQFLHUD�KD�UHJLVWUDGR�XQD�PHMRU�FDOLGDG�HQ�VX�FDUWHUD�GH�FUpGLWR�\�KD�UHLQLFLDGR�OD�FRORFDFLyQ�GH�FUpGLWRV�GH�HIHFWLYR��ORV�FXDOHV�HVWXYLHURQ�WHPSRUDOPHQWH�VXVSHQGLGRV��GHELGR�D�ODV�PHGLGDV�SUXGHQFLDOHV�DGRSWDGDV�HQ�OD�LQVWLWXFLyQ�DQWH�OD�LQFHUWLGXPEUH�HFRQyPLFD�UHJLVWUDGD�GXUDQWH�HO�������/RV�FUpGLWRV�UHSURJUDPDGRV�GH�OD�)LQDQFLHUD�IXHURQ�RWRUJDGRV�VLQ�SHULRGRV�GH�JUDFLD��SDUD�UHGXFLU�HO�SOD]R�GH�UHFXSHUDFLyQ�HQ�HO�SDJR��/RV�FUpGLWRV�UHSURJUDPDGRV�KDQ�GLVPLQXLGR�����UHVSHFWR�DO�FLHUUH�GHO�������SDVDQGR�GH�6�������PLOORQHV�HQ�GLFLHPEUH�GHO������D�6������PLO�D�GLFLHPEUH�GHO�������TXH�UHSUHVHQWD�������GH�VX�FDUWHUD�EUXWD���(Q�UHODFLyQ�FRQ�OD�FDSWDFLyQ�GH�GHSyVLWRV�&76��D�GLFLHPEUH�GHO������VH�UHJLVWUy�XQ�VDOGR�GH�6��������PLOORQHV���������LQIHULRU�D�OR�UHJLVWUDGR�DO�FLHUUH�GHO�������GHELGR�

Page 6: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

SULQFLSDOPHQWH�D�OD�SRVLELOLGDG�GH�UHWLUR�GH�SDUWH�GH�&76�TXH�GHFUHWy�HO�*RELHUQR��(O�VDOGR�GH�GHSyVLWRV�D�SOD]R�DVFHQGHQWHV�D�6���������PLOORQHV��6���������PLOORQHV�DO�FLHUUH�GHO��������GLVPLQX\y�GHELGR�D�OD�QHFHVLGDG�GH�ORV�FOLHQWHV�\�D�OD�SUHIHUHQFLD�SRU�RWUR�WLSR�GH�LQYHUVLRQHV�HQ�PRQHGD�H[WUDQMHUD��UHSUHVHQWDQGR�DO�FLHUUH�GHO��������������GH�VXV�SDVLYRV�H[LJLEOHV��VLQ�LQFOXLU�FRQWLQJHQWHV���)LQDQFLHUD�2K��FXHQWD�DFWXDOPHQWH�FRQ����PLO�GHSRVLWDQWHV��FRQIRUPDGRV�SULQFLSDOPHQWH�SRU�SHUVRQDV�QDWXUDOHV������6LWXDFLyQ�6LVWHPD�)LQDQFLHUR�(O�LPSDFWR�GH�OD�SDQGHPLD�GHO�&RYLG����HQ�OD�HFRQRPtD�SHUXDQD�GHWHUPLQy�XQD�IXHUWH�FRQWUDFFLyQ�GHO�3%,�JOREDO�HQ�HO�DxR�����������������OXHJR�GH�XQ�TXLQTXHQLR�HQ�GRQGH�VH�UHJLVWUy�XQ�FUHFLPLHQWR�DQXDO�SURPHGLR�GH��������(Q�HO�HMHUFLFLR�������HO�FUHFLPLHQWR�GHO�3%,�KD�VLGR�GH���������OR�FXDO�UHIOHMD�HO�³UHERWH´�\�OD�SDXODWLQD�UHDFWLYDFLyQ�GH�ODV�DFWLYLGDGHV�VRFLDOHV�\�HFRQyPLFDV��FRQ�OD�HOLPLQDFLyQ�SURJUHVLYD�GH�ODV�PHGLGDV�GH�DLVODPLHQWR�VRFLDO�H�LQFUHPHQWR�GH�DIRURV�HQ�WRGRV�ORV�VHFWRUHV�HFRQyPLFRV��(VWD�UHDFWLYDFLyQ�VH�UHIOHMy�HQ�HO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�SHUXDQR��TXH�KD�UHJLVWUDGR�XQ�LQFUHPHQWR�HQ�OD�GHPDQGD�GH�FUpGLWRV�\�PHMRUHV�LQGLFDGRUHV�GH�FDOLGDG�GH�FDUWHUD��$�GLFLHPEUH�GHO�������ORV�DFWLYRV�WRWDOHV�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�DVFHQGLHURQ�D�6���������PLO�PLOORQHV��VLPLODUHV�D�ORV�UHJLVWUDGRV�DO�FLHUUH�GHO��������6���������PLO�PLOORQHV�����������(Q�HVH�SHULRGR��ORV�DFWLYRV�VH�LQFUHPHQWDURQ��������UHVSHFWR�DO�FLHUUH�GHO�������GHELGR�D�ODV�FRORFDFLRQHV�LPSXOVDGDV�SRU�SURJUDPDV�FRQ�UHFXUVRV�\�JDUDQWtD�GHO�*RELHUQR��5HDFWLYD�\�)$(���DGHPiV�GHO�LQFUHPHQWR�GH�ORV�QLYHOHV�GH�OLTXLGH]�HQ�WRGDV�ODV�,),��SDUD�HQIUHQWDU�OD�LQFHUWLGXPEUH�UHVSHFWR�DO�LPSDFWR�GH�OD�SDQGHPLD�\�DO�ULHVJR�SROtWLFR��DO�KDEHU�FRLQFLGLGR�FRQ�XQ�DxR�HOHFWRUDO�SRODUL]DGR���

��/D�FDUWHUD�GH�FRORFDFLRQHV�GLUHFWDV�GH�GLFLHPEUH�GHO������DVFHQGLy�D�6���������PLO�PLOORQHV��������VXSHULRU�D�OD�UHJLVWUDGD�D�GLFLHPEUH�GHO������SRU�LQFUHPHQWR�HQ�OD�GHPDQGD�GH�FUpGLWRV��SULQFLSDOPHQWH�HQ�HO�VHFWRU�FRUSRUDWLYR�\�HQ�OD�EDQFD�GH�FRQVXPR����(O�FUHFLPLHQWR�GH�OD�FDUWHUD�VH�KD�GDGR�FRQ�UHFXUVRV�SURSLRV��HQGHXGDPLHQWR�GH�LQVWLWXFLRQHV�ILQDQFLHUDV�ORFDOHV�\�GHO�H[WHULRU��\��HQ�PHQRU�PHGLGD��FRQ�HPLVLyQ�GH�YDORUHV���/D�SDUWLFLSDFLyQ�GH�FUpGLWRV�ILQDQFLDGRV�FRQ�UHFXUVRV�GH�

3URJUDPDV�GHO�*RELHUQR�KD�VLGR�GH�������GH�OD�FDUWHUD�WRWDO��������D�GLFLHPEUH�GHO��������SUHVHQWDQGR�XQD�SDXODWLQD�UHGXFFLyQ�SRU�DPRUWL]DFLRQHV��(O�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�SHUXDQR�VH�FDUDFWHUL]D�SRU�VX�HOHYDGR�QLYHO�GH�FRQFHQWUDFLyQ��GRQGH�ODV�FRORFDFLRQHV�GH�ORV�EDQFRV�UHSUHVHQWDURQ�����HQ�SURPHGLR�HQ�ORV�~OWLPRV���DxRV��FRQ�XQD�SDUWLFLSDFLyQ�FRQMXQWD�GH��������GH�OD�FDUWHUD�WRWDO�GHO�VLVWHPD�GH�SDUWH�GH�ORV�FXDWUR�SULQFLSDOHV�EDQFRV�D�GLFLHPEUH�GHO��������

�)XHQWH��6%6��/D�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV�QR�PLQRULVWDV�UHSUHVHQWD��������GHO�WRWDO�GH�FUpGLWRV�GH�GLFLHPEUH�GHO�������KDELpQGRVH�LQFUHPHQWDGR�UHVSHFWR�D�SHULRGRV�DQWHULRUHV���������UHVSHFWR�D�GLFLHPEUH�GHO��������GHELGR�D�OD�UHDFWLYDFLyQ�HFRQyPLFD�\�D�OD�PD\RU�GHPDQGD�GH�FUpGLWRV�HQ�HVWH�VHJPHQWR��\�WDPELpQ�D�OD�PD\RU�SDUWLFLSDFLyQ�UHODWLYD�GH�FUpGLWRV�5HDFWLYD�HQ�HVWH�WLSR�GH�FUpGLWRV���$�HOOR�VH�VXPDQ�ORV�DMXVWHV�HQ�ODV�SROtWLFDV�GH�DGPLVLyQ�\�DO�HQIRTXH�HQ�PHQRU�ULHVJR�GH�FUpGLWR�DSOLFDGR�SRU�HO�VLVWHPD�HQ�JHQHUDO��/D�EDQFD�SHUVRQDO�UHSUHVHQWD��������GH�ODV�FRORFDFLRQHV�GHO�SHULRGR�DQDOL]DGR��FRQ�XQ�LQFUHPHQWR�GH��������JUDFLDV�D�OD�UHFXSHUDFLyQ�GHO�FRQVXPR�SULYDGR���/D�GLJLWDOL]DFLyQ�\�HO�HQIRTXH�HQ�FOLHQWHV�FRQ�DGHFXDGR�KLVWRULDO�\�FRPSRUWDPLHQWR�GH�FUpGLWR�KD�IRPHQWDGR�HVWH�FUHFLPLHQWR��/D�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV�D�SHTXHxD�\�D�PLFURHPSUHVD�UHSUHVHQWy��������GHO�WRWDO��FRQ�XQ�FUHFLPLHQWR�PtQLPR�UHVSHFWR�D�GLFLHPEUH�GHO����������������DO�VHU�HO�VHJPHQWR�TXH�PD\RU�LPSDFWR�KD�WHQLGR�HQ�FXDQWR�D�UH]DJRV�GH�OD�UHSURJUDPDFLyQ�GH�FUpGLWRV��OD�HOHYDGD�LQIRUPDOLGDG�GH�OD�HFRQRPtD�QDFLRQDO�\�D�OD�FRQWUDFFLyQ�GH�ORV�LQJUHVRV�GH�HVWH�VHJPHQWR���

�)XHQWH��6%6�

'LF����� $FWLYRV &DUW�%UXWD 9LJHQWHV &$5��� 3URYLVLRQHV'HSyVLWRV 3DWULPRQLR%DQFRV ������� ������� ������� ������ ������ ������� ������)LQDQF� ������ ������ ������ ����� ����� ����� �����&0$& ������ ������ ������ ����� ����� ������ �����&5$& ����� ����� ����� ��� ��� ����� ���('3<0( ����� ����� ����� ��� ��� � ���2WURV��� ��� ��� ��� �� �� � ��727$/� ������� ������� ������� ������ ������ ������� �������)XHQWH��6%6��(Q�PLOORQHV�GH�6R OHV������,QFOX\H��HPSUHVDV�GH�OHDVLQJ��($+�\�HPSUHVDV�GH�IDFWRULQJ�UHJXODGDV���1R�LQFOX\H�EDQFRV�HVWDWDOHV����&DUWHUD��GH�$OWR�5LHVJR��&�$WUDVDGD���5HILQDQFLDGD���5HHVWUXFWXUDGD���

���

������������������������

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF�����

6LVWHPD�)LQDQFLHUR�� &RORFDFLRQHV�'LUHFWDV�HQ�PLOHV�GH�PLOORQHV�GH�VROHV�

%DQFRV )LQDQFLHUDV &0$& &5$& ('3<0(6

���

������������������������

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF�����

6LVWHPD�)LQDQFLHUR�� &DUWHUD�GH�&RORFDFLRQHV�'LUHFWDV���HQ�PLOHV�GH�PLOORQHV�GH�6ROHV�

1R�0LQRULVWD 0LQRULVWD &RQVXPR +LSRWHFDULRV

Page 7: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

�'XUDQWH�ORV�GRV�~OWLPRV�HMHUFLFLRV�VH�KD�SUHVHQWDGR�XQ�IXHUWH�LQFUHPHQWR�HQ�ORV�FDVWLJRV�GH�FUpGLWRV�\�HQ�OD�VHSDUDFLyQ�GH�FOLHQWHV�GH�DOWR�ULHVJR��SULQFLSDOPHQWH�HQ�PLFURHPSUHVD�\�HQ�FUpGLWRV�GH�FRQVXPR���$O�FLHUUH�GHO�������HO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�UHJLVWUy������PLOORQHV�GH�GHXGRUHV�������PHQRU�TXH�OR�UHJLVWUDGR�DO�FLHUUH�GHO�HMHUFLFLR������������PLOORQHV�\������PLOORQHV�DO�FLHUUH�GHO��������(O�DMXVWH�JHQHUDO�HQ�ODV�SROtWLFDV�GH�DGPLVLyQ�SDUD�HQIRFDUVH�HQ�FOLHQWHV�GH�PHQRU�ULHVJR�\�HQ�QLFKRV�GH�PHUFDGR�\�HQ�SURGXFWRV�GH�PHMRU�UHODFLyQ�ULHVJR�UHQWDELOLGDG��DJUHJDGR�D�ORV�FDVWLJRV�UHDOL]DGRV��KD�SHUPLWLGR�FRQWURODU�HO�GHWHULRUR�HQ�OD�FDOLGDG�GH�OD�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV��HQ�OD�PD\RUtD�GH�LQVWLWXFLRQHV�ILQDQFLHUDV��$�GLFLHPEUH�GHO�������HO�UDWLR�GH�PRURVLGDG�JOREDO�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR��TXH�LQFOX\H�OD�FDUWHUD�DWUDVDGD��UHILQDQFLDGD�\�UHHVWUXFWXUDGD��IXH��������IUHQWH�D�������D�GLFLHPEUH�GHO�������\�D�QLYHOHV�SURPHGLR�GH�������HQ�HO�SHULRGR������������+D\�HQWLGDGHV�ILQDQFLHUDV�TXH�FRQWLQ~DQ�SUHVHQWDQGR�GHWHULRUR�FUHGLWLFLR��SULQFLSDOPHQWH�ODV�TXH�HVWiQ�HQIRFDGDV�HQ�PLFURILQDQ]DV�\�HQ�EDQFD�GH�FRQVXPR�HQ�VHFWRUHV�GH�DOWR�ULHVJR��\�TXH�UHJLVWUDQ�QLYHOHV�GH�FDUWHUD�UHSURJUDPDGD�VXSHULRUHV�DO�SURPHGLR�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR��'H�DFXHUGR�FRQ�OD�LQIRUPDFLyQ�GH�OD�6%6��DO����GH�GLFLHPEUH�GHO�������HO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�UHJLVWUy�XQD�FDUWHUD�UHSURJUDPDGD�GH�6��������PLO�PLOORQHV��OR�TXH�UHSUHVHQWD��������GH�OD�FDUWHUD�WRWDO��GH�OD�FXDO������SXQWRV�SRUFHQWXDOHV�FRUUHVSRQGH�D�FDUWHUD�5HDFWLYD�\�)$(�UHSURJUDPDGD����

�)XHQWH��6%6��3DUD�HQIUHQWDU�HO�GHWHULRUR�GH�OD�FDOLGDG�FUHGLWLFLD�\�D�ODV�SUR\HFFLRQHV�GH�GHWHULRUR�IXWXUR��GHVGH�HO�HMHUFLFLR�������ODV�,),�KDQ�LQFUHPHQWDGR�HO�QLYHO�GH�SURYLVLRQHV��OR�TXH�LQFOX\H�SURYLVLRQHV�YROXQWDULDV���(Q�HO�HMHUFLFLR�������HO�FDUJR�GH�SURYLVLRQHV�KD�GLVPLQXLGR�SRU�UHFXSHUDFLyQ�GH�OD�FDUWHUD��JHVWLRQHV�GH�FREUDQ]D�\�VHSDUDFLyQ�GH�FOLHQWHV�FRQ�PDO�SHUILO�GH�ULHVJR����'H�HVWD�PDQHUD��HO�UDWLR�GH�FREHUWXUD�GH�SURYLVLRQHV�GH�OD�FDUWHUD�GH�DOWR�ULHVJR�KD�GLVPLQXLGR�GH���������HQ�GLFLHPEUH�GHO������D���������HQ�GLFLHPEUH�GHO�������

PDQWHQLpQGRVH�D~Q�HQ�QLYHOHV�VXSHULRUHV�D�SHULRGRV�DQWHULRUHV��(Q�HO�HMHUFLFLR������VH�KD�REVHUYDGR�UHFXSHUDFLyQ�GH�OD�UHQWDELOLGDG�HQ�HO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR��SULQFLSDOPHQWH�SRU�HO�PHQRU�UHTXHULPLHQWR�GH�SURYLVLRQHV��/RV�LQJUHVRV�ILQDQFLHURV�KDQ�GLVPLQXLGR�SRU�OD�SDUWLFLSDFLyQ�HQ�FUpGLWRV�D�WDVDV�EDVWDQWH�EDMDV��SULQFLSDOPHQWH�ILQDQFLDGRV�FRQ�SURJUDPDV�GHO�*RELHUQR���\�SRU�OD�FRPSHWHQFLD�GH�PHUFDGR�TXH�JHQHUD�XQD�WHQGHQFLD�GH�FRQWUDFFLyQ�HQ�ODV�WDVDV�DFWLYDV����(OOR�VH�KD�FRQWUDUUHVWDGR�SRU�HO�PHQRU�JDVWR�ILQDQFLHUR�SRU�UHFRPSRVLFLyQ�GH�ORV�SDVLYRV�REVHUYDGD�D�UDt]�GHO�UHWLUR�GH�GHSyVLWRV�GH�&76��GHSyVLWRV�GH�PD\RU�FRVWR�ILQDQFLHUR���TXH�KDQ�VLGR�FRPSHQVDGRV�SRU�DXPHQWR�HQ�OD�FDSWDFLyQ�GH�GHSyVLWRV�GH�DKRUUR�\�GH�GHSyVLWRV�D�SOD]R�GH�SHUVRQDV�QDWXUDOHV�GH�PHQRU�FRVWR�UHODWLYR��(Q�HO�HMHUFLFLR�������HO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�UHJLVWUy�XQD�XWLOLGDG�QHWD�WRWDO�GH�6�������PLO�PLOORQHV��FRQ�XQ�52(�GH��������VREUH�HO�SDWULPRQLR�GHO�SHULRGR��UHFXSHUiQGRVH�IUHQWH�D�OR�REVHUYDGR�HQ�HO�HMHUFLFLR���������������SHUR�TXH�D~Q�GLVWD�GH�ORV�QLYHOHV�SURPHGLR�GH�����GHO�SHULRGR�������������

�)XHQWH��6%6����6H�GD�HO�FDVR�GH�DOJXQDV�,),�FX\DV�SpUGLGDV�FRPSURPHWHQ�VHULDPHQWH�VX�SDWULPRQLR�\�OD�VRVWHQLELOLGDG�GH�VXV�RSHUDFLRQHV��UHVSHFWR�D�ODV�FXDOHV�H[LVWH�LQFHUWLGXPEUH�VREUH�VX�GHVHPSHxR�IXWXUR��DXQTXH�SRU�VX�WDPDxR�UHODWLYR�HQ�HO�PHUFDGR�QR�JHQHUDUtD�XQ�LPSDFWR�VLVWpPLFR�\�HO�ULHVJR�SDWULPRQLDO�HVWi�UHVSDOGDGR�HQ�ODV�QRUPDWLYDV�GH�OD�6%6��GH�FDUiFWHU�H[FHSFLRQDO�\�WHPSRUDO��VREUH�FDSLWDO�JOREDO�\�VROYHQFLD�SDWULPRQLDO��/RV�UHJXODGRUHV�KDQ�HPLWLGR�GLVSRVLFLRQHV�GH�IRUWDOHFLPLHQWR�SDWULPRQLDO�GH�ODV�HQWLGDGHV�GH�DOWR�ULHVJR��D�WUDYpV�GH�DSRUWHV�GH�FDSLWDO�\�D�RWRUJDPLHQWR�GH�GHXGD�VXERUGLQDGD��OR�TXH�SHUPLWLUtD�PDQWHQHU�OD�FRQWLQXLGDG�GH�RSHUDFLRQHV�GH�PDQHUD�FRQWURODGD��FRQ�HVWULFWRV�QLYHOHV�GH�VXSHUYLVLyQ�SRU�ORV�UHJXODGRUHV��/D�UHGXFFLyQ�GH�ODV�XWLOLGDGHV�REWHQLGDV�HQ�ORV�~OWLPRV�HMHUFLFLRV�OLPLWD�HO�IRUWDOHFLPLHQWR�SDWULPRQLDO�HQ�DTXHOODV�,),�FX\RV�DFFLRQLVWDV�WLHQH�UHGXFLGD�FDSDFLGDG�GH�UHDOL]DU�DSRUWHV�SDWULPRQLDO��$�GLFLHPEUH�GHO�������HO�UDWLR�GH�FDSLWDO�JOREDO�SURPHGLR�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�VH�PDQWLHQH�HQ�QLYHOHV�HVWDEOHV�\�

����

����

����

����

�����

�����

�����

�����

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF�����

6LVWHPD�)LQDQFLHUR�� 0RURVLGDG�*OREDO

%DQFRV )LQDQFLHUDV &0$&&5$& (GS\PHV 6LVWHPD

������

������

������

����

�����

�����

���� ���� ���� ���� ����

6LVWHPD�)LQDQFLHUR�� 52(

%DQFRV )LQDQFLHUDV &0$&&5$& (GS\PHV 6LVWHPD

Page 8: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

DGHFXDGRV�������������

�)XHQWH��6%6��/D�SULQFLSDO�IXHQWH�GH�IRQGHR�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�FRUUHVSRQGH�D�ORV�GHSyVLWRV�GHO�S~EOLFR���������GH�ORV�SDVLYRV�WRWDOHV�GH�GLFLHPEUH�GHO��������\��SURYLHQHQ�SULQFLSDOPHQWH�GH�SHUVRQDV�QDWXUDOHV��GH�DGHFXDGR�QLYHO�GH�GLVSHUVLyQ�\�GH�FRVWR�ILQDQFLHUR�UD]RQDEOHPHQWH�EDMR��DOUHGHGRU�GH�����GHO�WRWDO�GH�GHSyVLWRV�SURYLHQHQ�GH�SHUVRQDV�QDWXUDOHV���/RV�H[FHGHQWHV�GH�OLTXLGH]�VH�YLHQHQ�UHGXFLHQGR��OXHJR�TXH�WRGDV�ODV�,),�IXHUDQ�FDXWHORVDV�UHVSHFWR�D�VX�JHVWLyQ�GH�OLTXLGH]�HQ�HO�HMHUFLFLR�������DO�GHWHUPLQDU�TXH�VH�PDQWHQJDQ�QLYHOHV�GH�OLTXLGH]�KLVWyULFDPHQWH�DOWRV��/RV�IRQGRV�GLVSRQLEOHV�HVWiQ�VLHQGR�PHMRU�UHQWDELOL]DGRV�PHGLDQWH�FRORFDFLRQHV�HQ�VHFWRUHV�GH�PHQRU�ULHVJR�\�GH�PHMRU�UHWRUQR��DVt�FRPR�HQ�HO�PDQWHQLPLHQWR�GH�XQ�SRUWDIROLR�GH�LQYHUVLRQHV�GH�EDMR�ULHVJR��FRQ�LPSDFWR�FRQWURODGR�SRU�IDFWRUHV�PDFURHFRQyPLFRV���

�)XHQWH��6%6��(O�EDMR�FUHFLPLHQWR�SUR\HFWDGR�SDUD�OD�HFRQRPtD�SHUXDQD�HQ�HO�������GH�DOUHGHGRU�GH�����SRGUtD�LPSDFWDU�HQ�HO�GHVHPSHxR�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR��SRU�OD�PHQRU�GHPDQGD�GH�FUpGLWRV��OD�OHQWD�UHFXSHUDFLyQ�GH�OD�FDSDFLGDG�GH�FRQVXPR�\�HO�ULHVJR�VREUH�OD�FDOLGDG�FUHGLWLFLD����$�HOOR�VH�DJUHJD�OD�LQHVWDELOLGDG�SROtWLFD�DFWXDO�\�OD�LQFHUWLGXPEUH�VREUH�HO�IXWXUR�GHVHPSHxR�PDFURHFRQyPLFR�ORFDO�H�LQWHUQDFLRQDO���$�QLYHO�LQWHUQDFLRQDO��ORV�PHUFDGRV�VH�HQFXHQWUDQ�IXHUWHPHQWH�DIHFWDGRV�SRU�OD�LQYDVLyQ�UXVD�D�8FUDQLD��HO�LQFUHPHQWR�GH�SUHFLRV�GH�FRPPRGLWLHV��HQ�HVSHFLDO��HO�SHWUyOHR���HO�DXPHQWR�SDXODWLQR�GH�WDVDV�GH�UHIHUHQFLD��)('���\�ORV�FUHFLHQWHV�QLYHOHV�GH�LQIODFLyQ�D�QLYHO�PXQGLDO��/DV�WDVDV�GH�LQWHUHVHV�DFWLYDV�GHEHUtDQ�PDQWHQHU�VX�WHQGHQFLD�FUHFLHQWH�HQ�OD�PHGLGD�TXH�OD�SDUWLFLSDFLyQ�GH�

FUpGLWRV�FRQ�SURJUDPDV�GHO�*RELHUQR�GLVPLQX\D��OR�FXDO�SRVLELOLWDUtD�PHMRUDU�ORV�PiUJHQHV�ILQDQFLHURV�\�FRQWULEXLU�FRQ�ODV�LQYHUVLRQHV�HQ�GLJLWDOL]DFLyQ�\�HQ�HILFLHQFLD�RSHUDWLYD��(O�UHTXHULPLHQWR�GH�SURYLVLRQHV�SRU�ULHVJR�GH�FUpGLWR�HVWi�GLVPLQX\HQGR�HQ�HO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�HQ�VX�FRQMXQWR��FRQ�XQ�LPSDFWR�SRVLWLYR�HQ�ORV�UHVXOWDGRV�QHWRV�GH�OD�PD\RUtD�GH�LQVWLWXFLRQHV�ILQDQFLHUDV��HQ�XQ�HQWRUQR�GH�QXHYD�QRUPDOLGDG�HQ�ORV�QLYHOHV�GH�UHQWDELOLGDG�GH�WHQGHQFLD�PRGHUDGD��([LVWHQ�DOJXQDV�LQVWLWXFLRQHV�TXH�DWUDYLHVDQ�SRU�GLILFXOWDGHV�SDWULPRQLDOHV��GHWHULRUR�GH�FDOLGDG�GH�FDUWHUD�FUHGLWLFLD�\�FRQWLQXD�JHQHUDFLyQ�GH�SpUGLGDV��SHUR�TXH�UHSUHVHQWDQ�SDUWLFLSDFLRQHV�GH�PHUFDGR�UHGXFLGDV��(VWD�FR\XQWXUD�SRGUtD�LPSXOVDU�OD�FRQVROLGDFLyQ�GH�ODV�HQWLGDGHV�TXH�RSHUDQ�HQ�HO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�SHUXDQR�D�WUDYpV�GH�IXVLRQHV�\�DGTXLVLFLRQHV��R�OD�LQFRUSRUDFLyQ�GH�VRFLRV�TXH�UHIXHUFHQ�SDWULPRQLDOPHQWH�HVWDV�LQVWLWXFLRQHV�ILQDQFLHUDV��\�SHUPLWLUOHV�VHU�YLDEOHV�HQ�HO�PHGLDQR�\�ODUJR�SOD]R������6LWXDFLyQ�)LQDQFLHUD�D�� &DOLGDG�GH�$FWLYRV�$O����GH�GLFLHPEUH�GHO�������)LQDQFLHUD�2K��SUHVHQWy�DFWLYRV�WRWDOHV�DVFHQGHQWHV�D�6�����������PLOORQHV��VLQ�LQFOXLU�FUpGLWRV�FRQWLQJHQWHV���������VXSHULRUHV�D�ORV�UHJLVWUDGRV�DO�FLHUUH�GHO�������6�����������PLOORQHV����(O�SULQFLSDO�DFWLYR�OR�FRQIRUPD�VX�FDUWHUD�EUXWD�GH�FRORFDFLRQHV��TXH�DVFLHQGH�D�6�����������PLOORQHV��UHSUHVHQWDQGR��������GH�ORV�DFWLYRV�GH�OD�LQVWLWXFLyQ���/D�FDUWHUD�UHJLVWUy�XQ�FUHFLPLHQWR�SURPHGLR�DQXDO�GH���������HQ�HO�SHULRGR������±�������SUHVHQWDQGR�XQD�FRQWUDFFLyQ�GH��������HQ�HO��������$O�FLHUUH�GHO�������OD�FDUWHUD�GH�FRORFDFLRQHV�KD�UHJLVWUDGR�XQ�LQFUHPHQWR�GH�������UHVSHFWR�DO�FLHUUH�GHO�������SURGXFWR�GH�OD�OHQWD�UHFXSHUDFLyQ�GH�OD�HFRQRPtD�QDFLRQDO��VREUH�WRGR�HQ�HO�VHFWRU�UHWDLO��FRPR�SRU�LQFUHPHQWR�GH��������HQ�SUpVWDPRV�HQ�HIHFWLYR��D�UDt]�GH�OD�UHDFWLYDFLyQ�GH�HVWH�SURGXFWR���/D�)LQDQFLHUD�UHJLVWUy�XQ�VDOGR�GH�FUpGLWRV�UHSURJUDPDGRV�SRU�6��������PLOORQHV��OXHJR�GH�KDEHU�UHJLVWUDGR�6���������PLOORQHV�GXUDQWH�HO�DxR��������TXH�UHSUHVHQWD�������GH�OD�FDUWHUD�EUXWD��������FOLHQWHV����(Q�FXDQWR�D�FUpGLWRV�FRQWLQJHQWHV��pVWRV�DVFHQGLHURQ�D�6�����������PLOORQHV��UHJLVWUDQGR�XQ�DXPHQWR�GH��������UHVSHFWR�DO�FLHUUH�GHO�������SURGXFWR�GHO�LQFUHPHQWR�HQ��ODV�OtQHDV�RWRUJDGDV��DO�PHQRU�Q~PHUR�GH�FOLHQWHV�FRQ�PHMRU�SHUILO�GH�ULHVJR��\�SRU�HO�PHQRU�FRQVXPR�SURPHGLR�GH�ORV�FOLHQWHV��/D�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV�DWUDVDGRV�SUHVHQWy�LPSRUWDQWH�GLVPLQXFLyQ�GH���������SDVDQGR�GH�6���������PLOORQHV�HQ�GLFLHPEUH�GHO������D�6��������PLOORQHV�D�UDt]�GH�ODV�JHVWLRQHV�GH�FREUDQ]D�\�GHVHPSHxR�GH�QXHYDV�FRVHFKDV��D�

������������������

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF�����

%DQFRV )LQDQFLHUDV &0$&&5$& ('3<0(6

6LVWHPD )LQDQFLHUR�� 5DWLR�GH�&DSLWDO�*OREDO

��

���

���

���

���

����

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF�����

6LVWHPD�)LQDQFLHUR�� (VWUXFWXUD�GH�3DVLYRV�

'HSyVLWRV $GHXGDGRV 9DORUHV 2WURV�SDVLYRV

Page 9: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH�������

OR�TXH�VH�DJUHJD�HO�LPSRUWDQWH�QLYHO�GH�FDVWLJRV�UHDOL]DGRV��6���������PLOORQHV�GXUDQWH�HO��������/D�FDUWHUD�UHILQDQFLDGD�UHJLVWUD�XQD�GLVPLQXFLyQ�GH��������UHVSHFWR�DO�FLHUUH�GHO�������DVFHQGLHQGR�D�6������PLO��H[SOLFDGD�SRU�OD�JHVWLyQ�GH�FREUDQ]DV��SRU�HO�UHSDJR�HQ�ORV��FURQRJUDPDV�GH�ORV�FUpGLWRV�UHILQDQFLDGRV�\�SRU�HO�EDMR�LQFHQWLYR�TXH�VH�KD�GDGR�DO�UHILQDQFLDPLHQWR�GHVGH�HO�HMHUFLFLR��������

�)XHQWH��)LQDQFLHUD�2K���(O�VDOGR�GH�SURYLVLRQHV�D�GLFLHPEUH�GHO������GLVPLQX\y��������UHVSHFWR�D�GLFLHPEUH�GHO�������SRU�UHYHUVLyQ�GH�SURYLVLRQHV�GH�OD�FDUWHUD�FDVWLJDGD��(VWH�VDOGR�LQFOX\y�6��������PLOORQHV�GH�SURYLVLRQHV�YROXQWDULDV��SDUD�HQIUHQWDU�HO�IXWXUR�FUHFLPLHQWR�HQ�HO�ULHVJR�GH�OD�FDUWHUD�UHSURJUDPDGD��6��������PLOORQHV�D�GLFLHPEUH�GHO��������3DUD�PLWLJDU�HO�ULHVJR�VH�KDQ�HVWDEOHFLGR�FRQWUROHV�PiV�HVWULFWRV�HQ�OD�DGPLVLyQ�\�HQ�OD�UHFXSHUDFLyQ�GH�FUpGLWRV��KDELHQGR�DGHPiV��ORV�FOLHQWHV�XWLOL]DGR�PHQRU�FUpGLWR�UHYROYHQWH��/D�GLVPLQXFLyQ�HQ�OD�FDUWHUD�GH�DOWR�ULHVJR��DVt�FRPR�OD�UHGXFFLyQ�HQ�HO�QLYHO�GH�SURYLVLRQHV��SHUPLWLy�FXEULU�DPSOLDPHQWH�OD�FDUWHUD��UHJLVWUDQGR�XQ�UDWLR�GH�FREHUWXUD�GH�OD�FDUWHUD�GH�DOWR�ULHVJR�GH����������SRU�HQFLPD�GHO�SURPHGLR�GH�DxRV�DQWHULRUHV��(OOR�VLJQLILFy�XQ�VXSHUiYLW�GH�SURYLVLRQHV�GH��������UHVSHFWR�DO�SDWULPRQLR�FRQWDEOH��

/D�)LQDQFLHUD�KD�UHDOL]DGR�FDPSDxD�GH�UHFXSHUDFLyQ�GH�FUpGLWRV�HQ�FDWHJRUtD�GH�SpUGLGD��LPSXOVDQGR�HO�UHSDJR�GH�ORV�FOLHQWHV�GXUDQWH�HO��������E�� 6ROYHQFLD��&RPR�SDUWH�GH�OD�HVWUDWHJLD�LQWHJUDO�GHO�*UXSR�,QWHUFRUS��)LQDQFLHUD�2K��VH�KD�GHILQLGR�FRPR�HO�FDQDO�ILQDQFLHUR�TXH�SURPXHYH�ILQDQFLDPLHQWR�HQ�ORV�QHJRFLRV�GH�,QWHUFRUS�5HWDLO���EHQHILFLiQGRVH�FRQ�HVWUDWHJLDV�GH�YHQWD�FUX]DGD��$O����GH�GLFLHPEUH�GHO�������HO�UDWLR�GH�FDSLWDO�JOREDO�GH�OD�)LQDQFLHUD�IXH���������LQIHULRU�D�OR�UHJLVWUDGR�DO�FLHUUH�GHO����������������(Q�IHEUHUR�GHO�������OD�6%6�DXWRUL]y�OD�GLVPLQXFLyQ�GHO�FDSLWDO�VRFLDO�HQ�6�����PLOORQHV��GHVWLQDGR�tQWHJUDPHQWH�D�OD�FRQVWLWXFLyQ�GH�SURYLVLRQHV�JHQpULFDV�YROXQWDULDV�SDUD�OD�FDUWHUD�GH�FUpGLWRV���/D�)LQDQFLHUD�UHJLVWUy��D�GLFLHPEUH�GHO�������SDVLYRV�H[LJLEOHV�DVFHQGHQWHV�D�6�����������PLOORQHV��VLQ�LQFOXLU�RSHUDFLRQHV�FRQWLQJHQWHV����������VXSHULRUHV�D�ORV�UHJLVWUDGRV�DO�FLHUUH�GHO�������/D�)LQDQFLHUD�FXHQWD�FRQ�HPLVLRQHV�S~EOLFDV�\�SULYDGDV�GH�LQVWUXPHQWRV�ILQDQFLHURV�TXH�UHSUHVHQWDQ��������GH�VXV�SDVLYRV�H[LJLEOHV��FRUUHVSRQGLHQGR�D�HPLVLRQHV�GH�&HUWLILFDGR�GH�'HSyVLWRV�1HJRFLDEOHV�\�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV��TXH�HQ�FRQMXQWR�UHJLVWUDURQ�XQ�VDOGR�GH�6���������PLOORQHV��������LQIHULRU�D�OR�UHJLVWUDGR�DO�FLHUUH�GHO�������$�OD�IHFKD��OD�LQVWLWXFLyQ�PDQWLHQH�HPLVLRQHV�YLJHQWHV�SRU��6��������PLOORQHV�GHQWUR�GHO�3ULPHU�3URJUDPD�3~EOLFR�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�SRU�KDVWD�6���������PLOORQHV��XQD�HPLVLyQ�SRU�6��������PLOORQHV�GHQWUR�GHO�6HJXQGR�3URJUDPD�3~EOLFR�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�SRU�KDVWD�6���������PLOORQHV��7DPELpQ�FXHQWD�FRQ�OD�7HUFHUD�(PLVLyQ�SRU�6��������PLOORQHV�EDMR�HO�&XDUWR�3URJUDPD�GH�&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�1HJRFLDEOHV�SRU�KDVWD�6������PLOORQHV���6H�FXHQWD�FRQ�HO�3ULPHU�3URJUDPD�3ULYDGR�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�SRU�KDVWD�6���������PLOORQHV��GHQWUR�GHO�FXDO�VH��

ϯ͘ϲϯй

�����

�����

������

������

������

��

���������������������������������������

(YROXFLyQ�GH�OD�FDUWHUD�DWUDVDGD��FUHGLWRV�UHILQDQFLDGRV�\�PRUD�JOREDO

$WUDVDGD 5HILQDQFLDGDV 0RUD�*OREDO

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF�����3pUGLGD�3RWHQFLDO ����� ����� ����� ����� ����� �����$WUDVDGD�&RORF��%UXWDV ����� ������ ����� ����� ������ �����$WUDVDGD�5HILQ��&RORF��%UXWDV ����� ������ ����� ����� ������ ������$WUDVDGD�5HILQ��3URY��&RORF��&RQWLQJ� ������ ������ ������ ������ ������ ������3URY��$WUDVDGD�5HILQ� ������� ������� ������� ������� ������� �������$WUDVDGD�3URY��3DWULPRQLR ������� ������� ������� ������� ������� �������$WUDVDGD�5HI��3URY��3DWULPRQLR ������� ������� ������� ������ ������� ������(VWUXFWXUD�GH�OD�&DUWHUD1RUPDO ������ ������ ������ ������ ������ ������&33 ����� ����� ����� ����� ����� �����&DUWHUD�3HVDGD ������ ������ ����� ����� ����� ������

6LVWHPD5LHVJR�GH�OD�&DUWHUD�GH�&RORFDFLRQHV

Page 10: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH��������

WLHQH�XQD�HPLVLyQ�YLJHQWH�SRU�6��������PLOORQHV��\�DGHPiV��KD�FRORFDGR�&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�1HJRFLDEOHV�HQ�HO�PHUFDGR�SULYDGR��SRU�6������PLOORQHV���

�)XHQWH��6%6��/D�FDSWDFLyQ�GH�GHSyVLWRV�HVWi�FRQIRUPDGD�SULQFLSDOPHQWH�SRU�GHSyVLWRV�D�SOD]RV�\�&76��TXH�HQ�WRWDO�DVFLHQGHQ�D�6���������PLOORQHV��UHSUHVHQWDQGR��������GH�ORV�SDVLYRV�WRWDOHV��TXH�GLVPLQX\HURQ��������UHVSHFWR�DO�FLHUUH�GHO�������GHELGR�D�TXH�OD�FDSWDFLyQ�GH�GHSyVLWRV�SRU�&76�GLVPLQX\y��������UHVSHFWR�DO�FLHUUH�GHO�������SDVDQGR�GH�6���������PLOORQHV�D�6��������PLOORQHV���/D�)LQDQFLHUD�KD�LPSOHPHQWDGR�FDPSDxDV�FRQ�WDVDV�PiV�DWUDFWLYDV�SDUD�LQFHQWLYDU�OD�FDSWDFLyQ�GH�GHSyVLWRV�GH�FOLHQWHV�UHFXUUHQWHV�\�GH�QXHYRV�FOLHQWHV��$�GLFLHPEUH�GHO�������)LQDQFLHUD�2K��SUHVHQWy�DGHXGDGRV�FRQ�LQVWLWXFLRQHV�ORFDOHV�SRU�6���������PLOORQHV��VLQ�LQFOXLU�LQWHUHVHV�GHYHQJDGRV���PD\RUHV�D�ORV�UHJLVWUDGRV�DO�FLHUUH�GHO�������6��������PLOORQHV���SRU�XVR�GH�OtQHDV�FRQ�GLYHUVDV�HQWLGDGHV�ILQDQFLHUDV��SULQFLSDOPHQWH�FRQ�&2),'(��TXH�UHSUHVHQWD��������GHO�WRWDO�GH�DGHXGDGRV��/D�)LQDQFLHUD�EXVFD�SHUPDQHQWHPHQWH�PHMRUHV�FRQGLFLRQHV�ILQDQFLHUDV��FRQFHUWDQGR�ILQDQFLDPLHQWR�GH�PiV�ODUJR�SOD]R��\�GH�PHQRU�FRVWR��FRQ�HO�ILQ�GH�UHSHUILODU�VX�IRQGHR��DFWLYLGDG�TXH�GHVDUUROOD�WRGR�HO�WLHPSR���F��/LTXLGH]�$�GLFLHPEUH�GHO�������)LQDQFLHUD�2K��SUHVHQWD�QLYHOHV�GH��

OLTXLGH]�KROJDGRV�SRU�ODV�SROtWLFDV�DSOLFDGDV�GHVGH�HO�������FRQ�FDSDFLGDG�VXILFLHQWH�SDUD�HQIUHQWDU�VXV�REOLJDFLRQHV�FRUULHQWHV�\�PDQWHQHU�OD�FRQWLQXLGDG�GH�VXV�RSHUDFLRQHV�DFWLYDV��FRQ�XQ�UDWLR�GH�OLTXLGH]�HQ�PRQHGD�QDFLRQDO�GH����������������DO�FLHUUH�GHO��������VXSHULRU�DO�HVWDEOHFLGR�LQWHUQDPHQWH���������(O�UDWLR�GH�OLTXLGH]�HQ�PRQHGD�H[WUDQMHUD�QR�HV�DSOLFDEOH��GHELGR�D�TXH�OD�)LQDQFLHUD�QR�WLHQH�RSHUDFLRQHV�SDVLYDV�FRUULHQWHV�HQ�PRQHGD�H[WUDQMHUD��)LQDQFLHUD�2K��PDQWLHQH�RSHUDFLRQHV��HQ�PD\RU�SDUWH�HQ�PRQHGD�QDFLRQDO��UHJLVWUDQGR�DFWLYRV�HQ�GyODUHV�SRU�VROR��������GH�VXV�DFWLYRV�WRWDOHV��\�SDVLYRV�HQ�GyODUHV�SRU�VROR�������GH�VXV�SDVLYRV�WRWDOHV��DPERV�VLQ�LQFOXLU�RSHUDFLRQHV�FRQWLQJHQWHV���(O�UDWLR�GH�FREHUWXUD�GH�OLTXLGH]��5&/��GH�)LQDQFLHUD�2K��IXH���������HQ�PRQHGD�QDFLRQDO��D�GLFLHPEUH�GHO�������VXSHULRU�DO�PtQLPR�OHJDO�GH�������/D�)LQDQFLHUD�QR�SUHVHQWD�GHVFDOFHV�HQ�QLQJ~Q�WUDPR�GH�ODV�EUHFKDV�DFXPXODGDV�HQ�PRQHGD�QDFLRQDO���/D�JHVWLyQ�GH�OLTXLGH]�GH�)LQDQFLHUD�2K��SURPXHYH�OD�FRQFHUWDFLyQ�GH�IXHQWHV�GH�ILQDQFLDPLHQWR�SDUD�FXEULU�ORV�UHTXHULPLHQWRV�GH�FRORFDFLRQHV�D�SOD]RV�GH�YHQFLPLHQWR�FDGD�YH]�PD\RUHV��OR�FXDO�LQFOX\H�HPLVLRQHV�GH�GHXGD�HQ�HO�PHUFDGR�GH�FDSLWDOHV��(QWUH�ORV�UHFXUVRV�LQPHGLDWRV��)LQDQFLHUD�2K��FRQWy�FRQ�IRQGRV�GLVSRQLEOHV�SRU�6���������PLOORQHV���������LQIHULRUHV�D�ORV�UHJLVWUDGRV�DO�FLHUUH�GHO�������PLHQWUDV�TXH�VXV�QLYHOHV�GH�FDMD�UHVSRQGLHURQ�DO�FUHFLPLHQWR�GH�VXV�FRORFDFLRQHV��$�GLFLHPEUH�GHO�������OD�)LQDQFLHUD�SUHVHQWD�XQ�tQGLFH�GH�OLTXLGH]�EiVLFD�GH�������VREUH�VXV�SDVLYRV��LQIHULRU�D�QLYHOHV�UHJLVWUDGRV�HQ�DxRV�DQWHULRUHV��GHELGR�D�OD�GLVPLQXFLyQ�HQ�HO�GLVSRQLEOH�D�FRUWR�SOD]R���)LQDQFLHUD�2K��PDQWLHQH�QLYHOHV�GH�OLTXLGH]�TXH�SHUPLWHQ�HQIUHQWDU�FXDOTXLHU�UHTXHULPLHQWR�QR�SUHYLVWR�HQ�OD�DFWXDO��FRQWDQGR�FRQ�OtQHDV�GLVSRQLEOHV�FRQ�&2),'(��,),�ORFDOHV��\�FRQ�OD�SRVLELOLGDG�GH�ILQDQFLDPLHQWR�SURYHQLHQWH�GHO�PHUFDGR�GH�FDSLWDOHV����

��

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF�����7ROHUDQFLD�D�3pUGLGDV ����� ������ ������ ������ ������ ������(QGHXGDPLHQWR�(FRQyPLFR ����� ���� ���� ���� ���� ����5DWLR�GH�&DSLWDO�*OREDO ������ ������ ������ ������ ������ ������5LHVJR�GH�,OLTXLGH]�\�3RVLFLyQ�&DPELDULD/LTXLGH]�EiVLFD�VREUH�SDVLYRV ���� ���� ����/LTXLGH]�EiVLFD�VREUH�3DWULPRQLR�(FRQyPLFR ���� ���� ����/LTXLGH]�FRUWR�SOD]R�VREUH�SDVLYRV ���� ���� ����/LTXLGH]�PHGLDQR�SOD]R�VREUH�SDVLYRV ����� ����� �����$FWLYRV�HQ�86����3DVLYRV�HQ�86���3DWULP��(FRQRP� ���� ����� �����

6LVWHPD,QGLFDGRUHV�GH�$GHFXDFLyQ�GH�&DSLWDO��5LHVJR�GH�,OLTXLGH]�\�3RVLFLyQ�&DPELDULD

Page 11: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH��������

G��5HQWDELOLGDG�\�(ILFLHQFLD�(Q�HO�������OD�)LQDQFLHUD�UHJLVWUy�LQJUHVRV�ILQDQFLHURV��VLQ�LQFOXLU�UHVXOWDGRV�SRU�GLIHUHQFLD�FDPELDULD��SRU�6���������PLOORQHV���������LQIHULRUHV�D�ORV�REWHQLGRV�HQ�HO�������6���������PLOORQHV���SURGXFWR�GH�PHQRUHV�JDQDQFLDV�SRU��LQWHUHVHV�TXH�DFRPSDxDURQ�OD�DSOLFDFLyQ�GH�WDVDV�GH�LQWHUpV�LPSOtFLWDV�PHQRUHV�SDUD�ORV�FOLHQWHV�UHSURJUDPDGRV��(O�PHQRU�Q~PHUR�GH�FOLHQWHV��PiV�FRQFHQWUDGR�HQ�PHMRUDU�OD�FDOLGDG�GH�VX�FDUWHUD��FRQ�WDVDV�GH�LQWHUpV�PiV�DMXVWDGDV��\�FRQ�PHQRU�XVR�GH�ODV�WDUMHWDV�GH�FUpGLWR��DIHFWy�HO�QLYHO�GH�JHQHUDFLyQ�GH�LQJUHVRV�GH�OD�)LQDQFLHUD��/RV�JDVWRV�ILQDQFLHURV�DVFHQGLHURQ�D�6��������PLOORQHV���������PHQRUHV�UHVSHFWR�DO�������SURGXFWR�GH�PHQRUHV�WDVDV�SDVLYDV�\�GHO�PHQRU�QLYHO�GH�GHSyVLWRV�GHO�S~EOLFR��OR�FXDO�UHGXMR�JDVWRV�ILQDQFLHURV��/RV�LQJUHVRV�SRU�VHUYLFLRV�ILQDQFLHURV�DVFHQGLHURQ�D�6���������PLOORQHV��������VXSHULRUHV�D�ORV�UHJLVWUDGRV�HQ�HO�������SURGXFWR�GH�LQFUHPHQWRV�HQ�OD�UHFDXGDFLyQ�SRU��FRPLVLRQHV�SRU�VHJXURV��SURWHFFLyQ�GH�WDUMHWD��SURWHFFLyQ�ILQDQFLHUD��62$7��VHJXUR�RQFROyJLFR�\�DVLVWHQFLD��HQWUH�RWURV���\�SRU�HO�PD\RU�QLYHO�GH�WUDQVDFFLRQHV�HQ�HO�������(Q�HO�������OD�XWLOLGDG�RSHUDFLRQDO�EUXWD�DVFHQGLy�D�6���������PLOORQHV��OR�TXH�SHUPLWLy�FXEULU�JDVWRV�GH�DSR\R�\���

GHSUHFLDFLyQ�TXH�UHSUHVHQWDURQ��������GH�ORV�LQJUHVRV�ILQDQFLHURV��VLQ�LQFOXLU�GLIHUHQFLD�FDPELDULD���VXSHULRU�DO�SURPHGLR�GH�HPSUHVDV�ILQDQFLHUDV�����������'LFKRV�JDVWRV�GH�DSR\R�\�GHSUHFLDFLyQ�VH�LQFUHPHQWDURQ��������UHVSHFWR�DO�PLVPR�SHULRGR�GHO��������(O�LQFUHPHQWR�HQ�ORV�JDVWRV�DGPLQLVWUDWLYRV�VH�H[SOLFD�SRUTXH�)LQDQFLHUD�2K��HIHFWXy�LQYHUVLRQHV�SDUD�PHMRUDU�VXV�SURFHVRV�LQWHUQRV�\�VXV�KHUUDPLHQWDV�WHFQROyJLFDV�GH�JHVWLyQ�FUHGLWLFLD��RULHQWDQGR�HVIXHU]RV�SDUD�OD�DXWRPDWL]DFLyQ�GH�SURFHVRV�GH�EDFN�RIILFH��/D�HPSUHVD�VH�HQIRFD�HQ�SURPRYHU�FDQDOHV�GLJLWDOHV�HQ�ODV�ILQDQWLHQGDV�\�HQ�OD�YHQWD�RQOLQH�GH�SURGXFWRV��IRPHQWDQGR�HO�XVR�GH�HVWDV�PRGDOLGDGHV��SDUD�UHDOL]DU�HO�SDJR�GH�VXV�FUpGLWRV���'HELGR�D�OD�GLVPLQXFLyQ�HQ�LQJUHVRV��OD�JHQHUDFLyQ�WRWDO�GH�)LQDQFLHUD�2K��HQ�HO������DVFHQGLy�D�6���������PLOORQHV����������PHQRU�D�OD�JHQHUDGD�HQ�HO��������FRQ�OR�TXH�OD�)LQDQFLHUD�DOFDQ]y�XQD�XWLOLGDG�QHWD�GH�6��������PLOORQHV��SpUGLGD�QHWD�GH�6��������PLOORQHV�HQ�HO��������(Q�PDU]R�GHO�������OD�-XQWD�8QLYHUVDO�GH�$FFLRQLVWDV�DFRUGy�GHVWLQDU�6��������PLOORQHV�GH�HVWDV�XWLOLGDGHV����������D�FXEULU�SpUGLGDV�DFXPXODGDV��\�OD�GLIHUHQFLD�IXH�GHVWLQDGD�D�FRQVWLWXLU�UHVHUYDV�OHJDOHV���

���������� �

'LF����� 'LF����� 'LF����� 'LF������ 'LF����� 'LF�����5HQWDELOLGDG8WLOLGDG�1HWD�,QJ�)LQDQFLHURV ������ ������� ����� ������ ������ �����0J�2SHUF�)LQDQF��,QJ�)LQDQFLHURV ������ ������ ������ ������ ������ ������5HVXO��2SHUDF��QHWR���$FWLYRV�3URG� ����� ����� ����� ������ ����� �����8WLOLGDG�1HWD���$FWLYRV�3URG�� ����� ������ ����� ����� ������ �����52( ������ ������� ����� ������ ������ �����(ILFLHQFLD�2SHUDFLRQDO*DVWRV�GH�$SR\R�\�'HSUHFLDFLyQ���&RORFDF��9LJHQWHV ����� ����� ����� ������ ������ ������*DVWRV�GH�$SR\R�\�'HSUHFLDFLyQ���,QJUHVRV�)LQDQFLHURV ������ ������ ������ ������ ������ ������*DVWRV�GH�3HUVRQDO���&RORFDF��9LJHQWHV ����� ����� ����� ����� ������ ������*DVWRV�GH�3HUVRQDO���,QJUHVRV�)LQDQFLHURV ������ ������ ������ ������ ������ ������*WRV��3HUVRQDO���1R��GH�(PSOHDGRV��06��� ����� ����� ����� ����� ������ ������*WRV��*HQHUDOHV���1R��GH�VXFXUV���06��� ������� ������� ������� ������ ������� �������

6LVWHPD,QGLFDGRUHV�GH�5HQWDELOLGDG�\�(ILFLHQFLD�2SHUDWLYD

Page 12: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH��������

�'(7$//(�'(�/26�,167580(1726�),1$1&,(526�&/$6,),&$'26�

��

���� &XDUWR�3URJUDPD�GH�&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�1HJRFLDEOHV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$��

+DVWD�SRU�XQ�LPSRUWH�Pi[LPR�GH�FLUFXODFLyQ�GH�6��������������FRQIRUPDGR�SRU�&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�1HJRFLDEOHV�TXH�QR�SXHGHQ�WHQHU�XQ�SOD]R�PD\RU�D�XQ�DxR��/RV�&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�1HJRFLDEOHV�FRQWDURQ�FRQ�JDUDQWtDV�JHQpULFDV�VREUH�HO�SDWULPRQLR�GHO�HPLVRU���

&XDUWR�3URJUDPD�GH�&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�1HJRFLDEOHV�)LQDQFLHUD�2K��6�$��&HUWLILFDGRV�GH�'HSyVLWR�

1HJRFLDEOHV�0RQWR�

&RORFDGR�)HFKD�GH�(PLVLyQ�

)HFKD�GH�5HGHQFLyQ� 3OD]R� 7DVD�GH�

,QWHUpV� 5HQGLPLHQWR� 6LWXDFLyQ�

3ULPHUD�(PLVLyQ�±�6HULH�&� 6������������� ����������� ����������� ����GtDV� �������� $�OD�SDU� &DQFHODGD�6HJXQGD�(PLVLyQ�±�6HULH�(� 6������������� ����������� ����������� ����GtDV� �������� $�OD�SDU� &DQFHODGD�6HJXQGD�(PLVLyQ�±�6HULH�)� 6������������� ����������� ����������� ����GtDV� ������� $�OD�SDU� &DQFHODGD�7HUFHUD�(PLVLyQ�±�6HULH�$� 6������������� ����������� ����������� ����GtDV� ������� $�OD�SDU� 9LJHQWH�

���� 3ULPHU�3URJUDPD�GH�(PLVLyQ�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$��

+DVWD�SRU�XQ�LPSRUWH�Pi[LPR�GH�6��������������FRQIRUPDGR�SRU�ERQRV�FRUSRUDWLYRV��QRPLQDWLYRV��LQGLYLVLEOHV��OLEUHPHQWH�QHJRFLDEOHV��UHSUHVHQWDGRV�SRU�DQRWDFLRQHV�HQ�FXHQWD��(O�3URJUDPD�WLHQH�YLJHQFLD�SRU���DxRV�GHVGH�VX�LQVFULSFLyQ�HQ�5HJLVWURV�3~EOLFRV�GHO�0HUFDGR�GH�9DORUHV��/RV�ERQRV�S~EOLFRV�WLHQHQ�JDUDQWtD�JHQpULFD�VREUH�HO�SDWULPRQLR�GHO�HPLVRU���

3ULPHU�3URJUDPD�GH�(PLVLyQ�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$��

(PLVLRQHV� 0RQWR�&RORFDGR�

)HFKD�GH�(PLVLyQ�

)HFKD�GH�5HGHQFLyQ� 3OD]R� 7DVD�GH�

,QWHUpV� 5HQGLPLHQWR� 6LWXDFLyQ�

3ULPHUD�(PLVLyQ�±�6HULH�$� 6�����¶�������� ����������� ����������� ��DxRV� �������� $�OD�SDU� &DQFHODGD�3ULPHUD�(PLVLyQ�±�6HULH�%� 6����¶�������� ����������� ����������� ��DxRV� ��������� $�OD�SDU� &DQFHODGD�6HJXQGD�(PLVLyQ±�6HULH�$� 6�����¶�������� ����������� ����������� ��DxRV� ��������� $�OD�SDU� &DQFHODGD�6HJXQGD�(PLVLyQ±�6HULH�%� 6����¶�������� ����������� ����������� ��DxRV� ��������� $�OD�SDU� 9LJHQWH�7HUFHUD�(PLVLyQ�±�6HULH�$� 6������������� ����������� ����������� ��DxRV� ��������� $�OD�SDU� 9LJHQWH�

��������6HJXQGR�3URJUDPD�GH�(PLVLyQ�GH�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$��

+DVWD�SRU�XQ�LPSRUWH�Pi[LPR�GH�6��������������FRQIRUPDGR�SRU�ERQRV�FRUSRUDWLYRV��QRPLQDWLYRV��LQGLYLVLEOHV��OLEUHPHQWH�QHJRFLDEOHV��UHSUHVHQWDGRV�SRU�DQRWDFLRQHV�HQ�FXHQWD��(O�3URJUDPD�WLHQH�YLJHQFLD�SRU���DxRV�GHVGH�VX�LQVFULSFLyQ�HQ�5HJLVWURV�3~EOLFRV�GHO�0HUFDGR�GH�9DORUHV��/RV�ERQRV�S~EOLFRV�WLHQHQ�JDUDQWtD�JHQpULFD�VREUH�HO�SDWULPRQLR�GHO�HPLVRU��$�OD�IHFKD�QR�VH�KDQ�UHDOL]DGR�HPLVLRQHV�GHQWUR�GH�HVWH�3URJUDPD���

6HJXQGR�3URJUDPD�GH�(PLVLyQ�%RQRV�&RUSRUDWLYRV�GH�)LQDQFLHUD�2K��6�$��

(PLVLRQHV� 0RQWR�&RORFDGR�

)HFKD�GH�(PLVLyQ�

)HFKD�GH�5HGHQFLyQ� 3OD]R� 7DVD�GH�

,QWHUpV� 5HQGLPLHQWR� 6LWXDFLyQ�

6HJXQGD�(PLVLyQ±�6HULH�$� 6����¶�������� ����������� ����������� ����DxRV� �������� $�OD�SDU� 9LJHQWH�������

�������������

Page 13: FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO Financiera Oh! S.A.

,167,78&,21(6�),1$1&,(5$6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������)LQDQFLHUD�2K��²�'LFLHPEUH��������

��

6,0%2/2*,$��)RUWDOH]D�)LQDQFLHUD��$��&RUUHVSRQGH�D�LQVWLWXFLRQHV�FRQ�XQD�VyOLGD�IRUWDOH]D�ILQDQFLHUD��(VWD�FDWHJRUtD�DJUXSD�D�ODV�SULQFLSDOHV�LQVWLWXFLRQHV�GHO�VLVWHPD�ILQDQFLHUR�\�GHO�VLVWHPD�GH�VHJXURV��TXH�FXHQWDQ�FRQ�XQ�VyOLGR�UHFRQRFLPLHQWR�HQ�HO�PHUFDGR��VROLGH]�HQ�VXV�SULQFLSDOHV�LQGLFDGRUHV�ILQDQFLHURV�\�XQ�HQWRUQR�PX\�HVWDEOH�SDUD�HO�GHVDUUROOR�GH�VX�QHJRFLR���,QVWUXPHQWRV�GH�'HXGD�GH�&RUWR�3OD]R��&/$�������&RUUHVSRQGH�D�DTXHOORV�LQVWUXPHQWRV�TXH�FXHQWDQ�FRQ�OD�PiV�DOWD�FDSDFLGDG�GH�SDJR�GHO�FDSLWDO�H�LQWHUHVHV�HQ�ORV�WpUPLQRV�\�SOD]RV�SDFWDGRV��OD�FXDO�QR�VH�YHUtD�DIHFWDGD�DQWH�SRVLEOHV�FDPELRV�HQ�HO�HPLVRU��HQ�OD�LQGXVWULD�D�OD�TXH�SHUWHQHFH�R�HQ�OD�HFRQRPtD���,QVWUXPHQWRV�GH�'HXGD�GH�/DUJR�3OD]R���&DWHJRUtD�$$��&RUUHVSRQGH�D�DTXHOORV�LQVWUXPHQWRV�TXH�FXHQWDQ�FRQ�XQD�PX\�DOWD�FDSDFLGDG�GH�SDJR�GHO�FDSLWDO�H�LQWHUHVHV�HQ�ORV�WpUPLQRV�\�SOD]RV�SDFWDGRV��OD�FXDO�QR�VH�YHUtD�DIHFWDGD�HQ�IRUPD�VLJQLILFDWLYD�DQWH�SRVLEOHV�FDPELRV�HQ�HO�HPLVRU��HQ�OD�LQGXVWULD�D�TXH�SHUWHQHFH�R�HQ�OD�HFRQRPtD���$GLFLRQDOPHQWH��SDUD�ODV�FDWHJRUtDV�GH�ULHVJR�LQGLFDGDV��&ODVV��$VRFLDGRV�6�$��&ODVLILFDGRUD�GH�5LHVJR�XWLOL]D�OD�QRPHQFODWXUD�����\������SDUD�RWRUJDU�XQD�PD\RU�JUDGXDFLyQ�GH�ULHVJR�UHODWLYD�������

35,1&,3$/(6�)8(17(6�'(�,1)250$&,21��

�� )LQDQFLHUD�2K��6�$���� ,QWHUFRUS�3HU~�/WG���� 6XSHULQWHQGHQFLD�GH�%DQFD��6HJXURV�\�$)3���6%6��� 6XSHULQWHQGHQFLD�GHO�0HUFDGR�GH�9DORUHV�±�609��� %DQFR�&HQWUDO�GH�5HVHUYD�GHO�3HU~�±�%&53��� ,QVWLWXWR�1DFLRQDO�GH�(VWDGtVWLFD�H�,QIRUPiWLFD���,1(,�

����������������������/D�FODVLILFDFLyQ�GH�ULHVJR�GHO�YDORU�FRQVWLWX\H�~QLFDPHQWH�XQD�RSLQLyQ�SURIHVLRQDO�VREUH�OD�FDOLGDG�FUHGLWLFLD�GHO�YDORU�\�R�GH�VX�HPLVRU�UHVSHFWR�DO�SDJR�GH�OD�REOLJDFLyQ�UHSUHVHQWDGD�SRU�GLFKR�YDORU��/D�FODVLILFDFLyQ�RWRUJDGD�R�HPLWLGD�QR�FRQVWLWX\H�XQD�UHFRPHQGDFLyQ�SDUD�FRPSUDU��YHQGHU�R�PDQWHQHU�HO� YDORU�\� SXHGH� HVWDU� VXMHWD� D� DFWXDOL]DFLyQ� HQ� FXDOTXLHU�PRPHQWR��$VLPLVPR�� OD�SUHVHQWH� FODVLILFDFLyQ�GH� ULHVJR� HV� LQGHSHQGLHQWH� \�QR� KD� VLGR�LQIOXHQFLDGD�SRU�RWUDV�DFWLYLGDGHV�GH�OD�&ODVLILFDGRUD���(O�SUHVHQWH�LQIRUPH�VH�HQFXHQWUD�SXEOLFDGR�HQ�OD�SiJLQD�ZHE�GH�OD�HPSUHVD��KWWS���ZZZ�FODVV�SH���GRQGH�VH�SXHGH�FRQVXOWDU�DGLFLRQDOPHQWH�GRFXPHQWRV�FRPR�HO�FyGLJR�GH�FRQGXFWD��ODV�PHWRGRORJtDV�GH�FODVLILFDFLyQ�UHVSHFWLYD�\�ODV�FODVLILFDFLRQHV�YLJHQWHV��