Fondo de Reserva de los Riesgos de la … · Fondo de Reserva de los Riesgos de la...

Fondo de Reservade los Riesgos dela Internacionalizaciónde la Economía EspañolaInforme Anual 2015

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CRETARIA

Dª Mª

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Cristina Seré Luis Echángio Pérez Saé María Fercío Chico Hvier Sangro daría Aparici Gan Miguel Báacio Atancgio Álvarez tor Audera

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6

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FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN 2015

8

ÍNDICE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Págs. I. ESTADOS FINANCIEROS DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA

INTERNACIONALIZACIÓN (FRRI) ..............................................................................................................9

I.1. BALANCE ................................................................................................................................................. 10 I.2. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL ...................................................................... 14 I.3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO ............................................................................... 16 I.3.1. ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS .................................................................... 16 I.3.2. ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO ........................................................... 16 I.4. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ......................................................................................................... 17

II. ESTADOS FINANCIEROS DEL FRRI DESGLOSADOS ..................................................................................18

II.1. ESTADOS FINANCIEROS DE LA ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR ................................................... 19 II.1.1. BALANCE EN EUROS ...................................................................................................................... 19 II.1.2. BALANCE POR DIVISAS ................................................................................................................. 23 II.1.3. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL EN EUROS ......................................... 27 II.1.4. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL POR DIVISAS ..................................... 29 II.2. ESTADOS FINANCIEROS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL FONDO ....................................................... 32 II.2.1. BALANCE ........................................................................................................................................ 32 II.2.2. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL ............................................................. 36

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FONDO DE RE

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S RIESGOS DE L

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9

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10

I.ESTADOS FINANCIEROS DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE INTERNACIONALIZACIÓN (FRRI) I.1. BALANCE

A) ACTIVO EJERCICIO 2015

A-1) EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 58.672.930

I. Mantenidos por el Fondo de Reserva de los Riesgos de la Internacionalización 58.672.930

II. Mantenidos por el Agente Gestor 0

A-2) ACTIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR 0

I. Instrumentos de patrimonio 0

II. Valores representativos de deuda 0

III. Otros 0

A-3) OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PYG 0



III. Instrumentos híbridos 0

IV. Otros 0

A-4) ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 920.317.975


II. Valores representativos de deuda 920.317.975

III. Otros 0

A-5) PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 306.761.156

I. Valores representativos de deuda 0

II. Préstamos 0

III. Depósitos en entidades de crédito 0

IV. Depósitos constituidos por reaseguro aceptado 0

V. Créditos por operaciones de seguro directo (tomadores de seguros) 38.310.597

VI. Créditos por operaciones de reaseguro 0

VII. Créditos por operaciones de coaseguro 0

VIII. Otros créditos 268.450.559 1. Créditos con las Administraciones Públicas 0 2. Resto de créditos 268.450.559 2.1. Deudores por recobros de siniestros pagados 268.423.572 2.2. Deudores por recobros de siniestros pendientes 0 2.3. Otros 26.988

BALANCE DE SITUACIÓN DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN

(en euros)EJERCICIO 2015

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FONDO DE RE

A) ACTIV

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A-10

A-11

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I. Provisión p

II. Provisión

III. Otras pro

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I. Inmoviliza

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) OTROS ACT

I. Periodifica 1. Interese 2. Otras p

II. Resto de

ALANCE DE S

S RIESGOS DE L

S MANTENIDA

DE COBERTUR

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para primas

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DO MATERIA

ado material

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SITUACIÓN DE

LA INTERNACIO

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EL FONDO DE

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11

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EJERCICIO E RESERVA DE

(en euro

O

ONES TÉCNICA

LIARIAS

2015 LOS RIESGO

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EJ

RNACIONALI

ERCICIO 2015

10.822.12

10.822.12

131.738.13

131.738.12

131.738.12

1.428.312.31

ZACIÓN

2015

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FOONDO DE RESER

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A-1) PAS

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I. P

II.

III.

IV.

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A-7) RES

I. P

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III.

BALA

RVA DE LOS RIE

ATRIMONIO

SIVOS FINAN

ROS PASIVOS

BITOS Y PART

Pasivos subor

Depósitos re

Deudas por 1. Deudas co2. Deudas co3. Deudas co 3.1. Partic 3.2. Agent 3.3. Otras

Deudas por

Deudas por

Deudas con

. Otras deud1. Deudas co2. Resto de o

RIVADOS DE

OVISIONES TÉ

Provisión par

Provisión pa

Provisión pa

Otras provis

OVISIONES N

STO DE PASIV

Periodificacio

Comisiones y

Otros pasivo

ANCE DE SITU

ESGOS DE LA IN

NETO

CIEROS MAN

S FINANCIERO

TIDAS A PAGA

rdinados

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r operacione

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n entidades d

dason las Adminotras deudas

COBERTURA

ÉCNICAS

ra primas no

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ara prestacio

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O TÉCNICAS

VOS

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y otros gasto

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NTERNACIONA

NTENIDOS PA

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ALIZACIÓN

12

ARA NEGOCI

R RAZONABLE

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uro

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AL PASIVO

EJERCICIO 20(en euros)

ESERVA DE LO

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015OS RIESGOS

BIOS EN PYG

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DE LA INTERNNACIONALIZ

EJE

20.919.58

20.912.7515.364.31

5.548.44

5.548.44

6.82

6.82

623.864.81

599.813.15

24.051.65

1.082.21

1.082.21

645.866.60

ZACIÓN

ERCICIO 2015

2015

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FONDO DE RE

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B-1)

B-2)

B-3)

B

ESERVA DE LOS

O Y PATRIMONRIMONIO NET

) FONDOS PRO

I. Patrimon

II. Patrimon 1. Reserv 1.1. Re 1.2. O 2. Result 3. Result 4. Distrib 4.1. Re 4.2. O

) AJUSTES PO

I. Activos fi

II. Operaci

III. Diferenc

IV. Otros aj

) SUBVENCIO

BALANCE DE

S RIESGOS DE L

NIO NETOTO

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nio generadovaseserva de esttras reservasados de ejercado del ejerc

bución del reseserva de esttra distribució

R CAMBIOS D

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NES, DONAC

SITUACIÓN D

LA INTERNACIO

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isponibles pa

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CIONES Y LEGA

TOTAL P

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DEL FONDO DE

ONALIZACIÓN

13

ores

entaa cuentaado

ara la venta

ADOS RECIBID

PATRIMONIO

VO Y PATRIMO

E RESERVA DEEJERCICIO

(en euro

DOS

NETO

ONIO NETO

E LOS RIESGOO 2015os)

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RNACIONALI

777.118.28

624.734.39

152.383.88152.383.88152.383.88

152.383.88-152.383.88-152.383.88

5.327.42

-3.038.06

8.365.49

782.445.70

1.428.312.31

ERCICIO 2015

ZACIÓN

2015

85

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87878700

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I.2. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL

EJERCICIO 2015

100.949.518

1. Primas devengadas 148.563.236 1.1. Seguro directo 149.294.982 1.2. Reaseguro aceptado 318.188 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro -1.049.934

2. Primas del reaseguro cedido 0

3. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso -45.878.521 3.1. Seguro directo -46.019.452 3.2. Reaseguro aceptado 140.932

4. Variación de la provisión para primas no consumidas reaseguro cedido -1.735.197

II. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 186.879.993

1. Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 0

2. Ingresos procedentes de las inversiones financieras 186.491.120 2.1. Ingresos de refinanciaciones 81.145.860 2.2. Diferencias de cambio 85.352.592 2.3. Otros ingresos financieros 19.992.668

3. Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inm. material y de las inversiones 0 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 3.2. De inversiones financieras 0

4. Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 388.874 4.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 4.2. De inversiones financieras 388.874

III. Otros Ingresos Técnicos 0

IV. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro -23.683.906

1. Prestaciones y gastos pagados 5.229.429 1.1. Seguro directo 5.229.429 1.2. Reaseguro aceptado 0 1.3. Reaseguro cedido 0

2. Variación de la provisión para prestaciones -31.550.722 2.1. Seguro directo -29.074.578 2.2. Reaseguro aceptado 0 2.3. Reaseguro cedido 0 2.4. Recobros estimados -2.476.144

3. Gastos imputables a las prestaciones 2.637.388


I. Primas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro

CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN

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15

EJERCICIO 2015

V. Variación de otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro 0

VI. Participación en Beneficios y Extornos 0

VII. Gastos de Explotación Netos 18.889.327

1. Gastos de adquisición 9.821.841

2. Gastos de administración 9.246.205

3. Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido -178.719

VIII. Otros Gastos Técnicos 49.555.261

1. Variación del deterioro por insolvencias 49.555.261

2. Variación de provisiones por deterioro del inmovilizado 0

3. Otros 0

IX. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 90.684.943

1. Gastos de gestión de las inversiones 90.106.626 1.1. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 1.2. Gastos de inversiones y cuentas financieras 90.106.626 1.2.1 Diferencias de cambio 78.891.843 1.2.2 Otros gastos financieros 11.214.783

2. Correcciones de valor del inmovilizado material y de las inversiones 0 2.1. Amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 2.2. Deterioro del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 2.3. Deterioro de inversiones financieras 0

3. Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 578.317 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 3.2. De las inversiones financieras 578.317

X. RESULTADO TÉCNICO DEL EJERCICIO (I+II+III-IV-V-VI-VII-VIII-IX) 152.383.887

XI. Ingresos no técnicos 0

XII. Gastos no técnicos 0

XIII. RESULTADO NO TÉCNICO DEL EJERCICIO (XI-XII) 0

XIV. RESULTADO DEL EJERCICIO (X+XIII) 152.383.887


CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN

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16

I.3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO I.3.1. ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

I.3.2. ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

A p o rt ació n del Est ad o

R eserva d e est ab il izació n

Ot ras reservas

R esult ad o s d e

ejercicios ant er io res

R esult ado d el ejercicio

R eserva d e est ab il ización

a cuent a

Ot ra d ist r ib ución

de result ad o s

A just es po r cambio s de

valo r

Sub venciones d o nacio nesy leg ado s recib id o s

T OT A L

D . SA LD O A JUST A D O, IN IC IO D EL A ÑO

I. Total ingresos y gastos reconocidos 152.383.887 5.327.424 157.711.311

II. M ovimientos de Fondos 624.734.398 624.734.398

1. Patrimonio aportado 624.734.398 624.734.398

2. (-) Devo luciones al Estado

III. Otras variaciones del patrimonio neto 152.383.887 -152.383.887

E. SA LD O, F IN A L D EL A ÑO 2015 624.734.398 152.383.887 152.383.887 -152.383.887 5.327.424 782.445.709

ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN(en euros)

EJERCICIO 2015

EJERCICIO 2015

I) RESULTADO DEL EJERCICIO 152.383.887

II) OTROS INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS 5.327.424

II.1. Activos financieros disponibles para la venta -3.038.066 Ganancias y pérdidas por valoración -3.227.510 Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias 189.444 Otras reclasificaciones 0

II.2. Coberturas de los flujos de efectivo 0 Ganancias y pérdidas por valoración 0 Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias 0 Importes transferidos al valor inicial de las partidas cubiertas 0 Otras reclasificaciones 0

II.3. Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero 0 Ganancias y pérdidas por valoración 0 Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias 0 Otras reclasificaciones 0

II.4. Diferencias de cambio 8.365.490 Ganancias y pérdidas por valoración 7.267.376 Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias 1.098.115 Otras reclasificaciones 0

II.5. Otros ingresos y gastos reconocidos 0

III) TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (I+II) 157.711.311

ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN

(en euros)

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I.4. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓNA.1) Actividad aseguradora 1. Cobros seguro directo, coaseguro y reaseguro aceptado 168.702.606 2. Pagos seguro directo, coaseguro y reaseguro aceptado 63.836.780 3. Cobros reaseguro cedido 0 4. Pagos reaseguro cedido 0 5. Recobro de prestaciones 95.926.644 6. Pago de retribuciones a Agente Gestor y otros mediadores 34.208.884 7. Otros cobros de explotación 0 8. Otros pagos de explotación 0 9. Total cobros de efectivo de la actividad aseguradora (1+3+5+7)=I 264.629.250 10. Total pagos de efectivo de la actividad aseguradora (2+4+6+8)=II 98.045.664

A.2) Otras actividades de explotación 1. Cobros de otras actividades 0 2. Pagos de otras actividades 302.500 3. Total cobros de efectivo de otras actividades de explotación (III) 0 4. Total pagos de efectivo de otras actividades de explotación (IV) 302.500

A.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de explotación (I-II+III-IV) 166.281.086

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

B.1) Cobros de actividades de inversión 1. Inmovilizado material 0 2. Inversiones inmobiliarias 0 3. Activos intangibles 0 4. Instrumentos financieros 92.565.077 5. Intereses cobrados 5.1. Cartera de valores 19.946.273 5.2. Refinanciaciones 35.199.749 6. Dividendos cobrados 0 7. Otros cobros relacionados con actividades de inversión 0 8. Total cobros de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7)=V 147.711.099

B.2) Pagos de actividades de inversión 1. Inmovilizado material 0 2. Inversiones inmobiliarias 0 3. Activos intangibles 0 4. Instrumentos financieros 1.032.590.723 5. Otros pagos relacionados con actividades de inversión 14.319 6. Total pagos de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5)=VI 1.032.605.042

B.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de inversión (V-VI) -884.893.942

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

C.1) Cobros de actividades de financiación 1. Aportaciones del Estado 751.655.517 2. Otros cobros relacionados con actividades de financiación 0 3. Total cobros de efectivo de las actividades de financiación (1+2)=VII 751.655.517

C.2) Pagos de actividades de financiación 1. Devoluciones al Estado 0 2. Otros pagos relacionados con actividades de financiación 0 3. Total pagos de efectivo de las actividades de financiación (1+2)=VIII 0

C.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de financiación (VII-VIII) 751.655.517

Efecto de las variaciones de los tipos de cambio (IX) 25.630.269

Total aumento / disminuciones de efectivo y equivalentes (A.3+B.3+C.3+IX) 58.672.930

Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 0

Efectivo y equivalentes al final del periodo 58.672.930

Componentes del efectivo y equivalentes al final del periodo EJERCICIO 2015

1. Caja y bancos 58.672.930 2. Otros activos financieros 0 3. Descubiertos bancarios reintegrables a la vista 0

Total efectivo y equivalentes al final del periodo (1+2-3) 58.672.930


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN

EJERCICIO 2015

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FO

ONDO DE RESER

RVA DE LOS RIEESGOS DE LA IN

BALANCEBALANCECUENTA DCUENTA D

NTERNACIONA

EN EUROS POR DIVISA

DE RESULTADDE RESULTAD

ALIZACIÓN

18

AS DO ECONÓMDO ECONÓM

MICO PATRIMICO PATRI

MONIAL ENMONIAL PO

N EUROS OR DIVISAS

2015

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II.ESTADOS FINANCIEROS DEL FRRI DESGLOSADOS II.1. ESTADOS FINANCIEROS DE LA ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR II.1.1. BALANCE EN EUROS


A-1) EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 0

I. Mantenidos por el Fondo de Reserva de los Riesgos de la Internacionalización 0





III. Otros 0





IV. Otros 0

A-4) ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 0



III. Otros 0

A-5) PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 511.598.115


II. Préstamos 0



V. Créditos por operaciones de seguro directo (tomadores de seguros) 242.919.619

VI. Créditos por operaciones de reaseguro 254.925


VIII. Otros créditos 268.423.572 1. Créditos con las Administraciones Públicas 0 2. Resto de créditos 268.423.572 2.1. Deudores por recobros de siniestros pagados 268.423.572 2.2. Deudores por recobros de siniestros pendientes 0 2.3. Otros 0

BALANCE DE SITUACIÓN DEL FRRI ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR (CESCE)EJERCICIO 2015

(en euros)

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A-6) INVERSIONES MANTENIDAS HASTA EL VENCIMIENTO 0

A-7) DERIVADOS DE COBERTURA 0

A-8) PARTICIPACIÓN DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS 10.822.126

I. Provisión para primas no consumidas 10.822.126

II. Provisión para prestaciones 0

III. Otras provisiones técnicas 0

A-9) INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS 0

I. Inmovilizado material 0

II. Inversiones inmobiliarias 0

A-10) INMOVILIZADO INTANGIBLE 0

A-11) OTROS ACTIVOS 118.890.094

I. Periodificaciones 118.890.094 1. Intereses de refinanciaciones 0 2. Otras periodificaciones 118.890.094

II. Resto de activos 0

TOTAL ACTIVO 641.310.335


(en euros)

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PASIVO Y PATRIMONIO NETOA) PASIVO

A-1) PASIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR 0

A-2) OTROS PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PYG 0

A-3) DÉBITOS Y PARTIDAS A PAGAR 20.912.756

I. Pasivos subordinados 0

II. Depósitos recibidos por reaseguro cedido 0

III. Deudas por operaciones de seguro 20.912.756 1. Deudas con asegurados 15.364.312 2. Deudas con Agente Gestor 0 3. Deudas condicionadas 5.548.444 3.1. Participación del reaseguro en los recobros 0 3.2. Agente Gestor 5.548.444 3.3. Otras deudas 0

IV. Deudas por operaciones de reaseguro 0

V. Deudas por operaciones de coaseguro 0

VI. Deudas con entidades de crédito 0

VII. Otras deudas 0 1. Deudas con las Administraciones Públicas 0 2. Resto de otras deudas 0


A-5) PROVISIONES TÉCNICAS 623.864.811


II. Provisión para riesgos en curso 0

III. Provisión para prestaciones 24.051.654

IV. Otras provisiones técnicas 0

A-6) PROVISIONES NO TÉCNICAS 0

A-7) RESTO DE PASIVOS 1.082.213

I. Periodificaciones 0

II. Comisiones y otros gastos de adquisición del reaseguro cedido 1.082.213

III. Otros pasivos 0

TOTAL PASIVO 645.859.780

EJERCICIO 2015


(en euros)

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PASIVO Y PATRIMONIO NETOB) PATRIMONIO NETO

B-1) FONDOS PROPIOS -4.549.445

I. Patrimonio aportado -126.924.338

II. Patrimonio generado 122.374.893 1. Reservas 122.374.893 1.1. Reserva de estabilización 122.374.893 1.2. Otras reservas 0 2. Resultados de ejercicios anteriores 0 3. Resultado del ejercicio 122.374.893 4. Distribución del resultado a cuenta -122.374.893 4.1. Reserva de estabilización a cuenta -122.374.893 4.2. Otra distribución del resultado 0

B-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR 0

I. Activos financieros disponibles para la venta 0

II. Operaciones de cobertura 0

III. Diferencias de cambio 0

IV. Otros ajustes 0

B-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS 0

TOTAL PATRIMONIO NETO -4.549.445

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 641.310.335

EJERCICIO 2015


(en euros)

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II.1.2. BALANCE POR DIVISAS

A) ACTIVO

A-1) EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 0 0 0 0 0 0 0

I. Mantenidos por el Fondo de Reserva de los Riesgos de la Internacionalización 0 0 0 0 0 0 0

II. Mantenidos por el Agente Gestor 0 0 0 0 0 0 0

A-2) ACTIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR 0 0 0 0 0 0 0

I. Instrumentos de patrimonio 0 0 0 0 0 0 0

II. Valores representativos de deuda 0 0 0 0 0 0 0

III. Otros 0 0 0 0 0 0 0

A-3) OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PYG 0 0 0 0 0 0 0



III. Instrumentos híbridos 0 0 0 0 0 0 0

IV. Otros 0 0 0 0 0 0 0

A-4) ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 0 0 0 0 0 0 0



III. Otros 0 0 0 0 0 0 0

A-5) PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 210.338.266 530.734 20.821 11.329 50 300.696.914 511.598.115

I. Valores representativos de deuda 0 0 0 0 0 0 0

II. Préstamos 0 0 0 0 0 0 0

III. Depósitos en entidades de crédito 0 0 0 0 0 0 0

IV. Depósitos constituidos por reaseguro aceptado 0 0 0 0 0 0 0

V. Créditos por operaciones de seguro directo (tomadores de seguros) 121.504.318 530.734 20.821 11.329 50 120.852.366 242.919.619

VI. Créditos por operaciones de reaseguro 31.587 0 0 0 0 223.338 254.925

VII. Créditos por operaciones de coaseguro 0 0 0 0 0 0 0

VIII. Otros créditos 88.802.361 0 0 0 0 179.621.211 268.423.572 1. Créditos con las Administraciones Públicas 0 0 0 0 0 0 0 2. Resto de créditos 88.802.361 0 0 0 0 179.621.211 268.423.572 2.1. Deudores por recobros de siniestros pagados 88.802.361 0 0 0 0 179.621.211 268.423.572 2.2. Deudores por recobros de siniestros pendientes 0 0 0 0 0 0 0 2.3. Otros 0 0 0 0 0 0 0

BALANCE DE SITUACIÓN DEL FRRI ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR (CESCE) POR DIVISAS


LIBRAESTERLINA EURO TOTALDÓLAR USA DÓLAR

CANADIENSE YEN FRANCOSUIZO

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A) ACTIVO

A-6) INVERSIONES MANTENIDAS HASTA EL VENCIMIENTO 0 0 0 0 0 0 0

A-7) DERIVADOS DE COBERTURA 0 0 0 0 0 0 0

A-8) PARTICIPACIÓN DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS 9.009.212 0 0 0 0 1.812.913 10.822.126

I. Provisión para primas no consumidas 9.009.212 0 0 0 0 1.812.913 10.822.126

II. Provisión para prestaciones 0 0 0 0 0 0 0

III. Otras provisiones técnicas 0 0 0 0 0 0 0

A-9) INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS 0 0 0 0 0 0 0

I. Inmovilizado material 0 0 0 0 0 0 0

II. Inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0

A-10) INMOVILIZADO INTANGIBLE 0 0 0 0 0 0 0

A-11) OTROS ACTIVOS 80.807.864 38.338 1.301 0 17.502 38.025.089 118.890.094

I. Periodificaciones 80.807.864 38.338 1.301 0 17.502 38.025.089 118.890.094 1. Intereses de refinanciaciones 0 0 0 0 0 0 0 2. Otras periodificaciones 80.807.864 38.338 1.301 0 17.502 38.025.089 118.890.094

II. Resto de activos 0 0 0 0 0 0 0

TOTAL ACTIVO 300.155.343 569.072 22.122 11.329 17.552 340.534.916 641.310.335


DÓLAR USA DÓLARCANADIENSE YEN FRANCO

SUIZOLIBRA

ESTERLINA EURO


TOTAL

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A-1) PASIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR 0 0 0 0 0 0 0

A-2) OTROS PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PYG 0 0 0 0 0 0 0

A-3) DÉBITOS Y PARTIDAS A PAGAR 3.255.522 36.905 0 0 0 17.620.330 20.912.756

I. Pasivos subordinados 0 0 0 0 0 0 0

II. Depósitos recibidos por reaseguro cedido 0 0 0 0 0 0 0

III. Deudas por operaciones de seguro 3.255.522 36.905 0 0 0 17.620.330 20.912.756 1. Deudas con asegurados 271.041 0 0 0 0 15.093.272 15.364.312 2. Deudas con Agente Gestor 0 0 0 0 0 0 0 3. Deudas condicionadas 2.984.481 36.905 0 0 0 2.527.058 5.548.444 3.1. Participación del reaseguro en los recobros 0 0 0 0 0 0 0 3.2. Agente Gestor 2.984.481 36.905 0 0 0 2.527.058 5.548.444 3.3. Otras deudas 0 0 0 0 0 0 0

IV. Deudas por operaciones de reaseguro 0 0 0 0 0 0 0

V. Deudas por operaciones de coaseguro 0 0 0 0 0 0 0

VI. Deudas con entidades de crédito 0 0 0 0 0 0 0

VII. Otras deudas 0 0 0 0 0 0 0 1. Deudas con las Administraciones Públicas 0 0 0 0 0 0 0 2. Resto de otras deudas 0 0 0 0 0 0 0

A-4) DERIVADOS DE COBERTURA 0 0 0 0 0 0 0

A-5) PROVISIONES TÉCNICAS 412.257.034 191.689 6.507 0 87.508 211.322.074 623.864.811

I. Provisión para primas no consumidas 408.543.928 191.689 6.507 0 87.508 190.983.527 599.813.158

II. Provisión para riesgos en curso 0 0 0 0 0 0 0

III. Provisión para prestaciones 3.713.106 0 0 0 0 20.338.547 24.051.654

IV. Otras provisiones técnicas 0 0 0 0 0 0 0

A-6) PROVISIONES NO TÉCNICAS 0 0 0 0 0 0 0

A-7) RESTO DE PASIVOS 900.921 0 0 0 0 181.291 1.082.213

I. Periodificaciones 0 0 0 0 0 0 0

II. Comisiones y otros gastos de adquisición del reaseguro cedido 900.921 0 0 0 0 181.291 1.082.213

III. Otros pasivos 0 0 0 0 0 0 0

TOTAL PASIVO 416.413.477 228.594 6.507 0 87.508 229.123.695 645.859.780


FRANCOSUIZO


LIBRAESTERLINA EURO TOTALDÓLAR USA DÓLAR

CANADIENSE YEN

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B-1) FONDOS PROPIOS -154.474.685 243.612 -7.435 10.157 -119.954 149.798.860 -4.549.445

I. Patrimonio aportado -211.392.802 -56.352 -27.416 -28.662 -188.491 84.769.384 -126.924.338

II. Patrimonio generado 56.918.117 299.964 19.980 38.819 68.537 65.029.476 122.374.893 1. Reservas 56.918.117 299.964 19.980 38.819 68.537 65.029.476 122.374.893 1.1. Reserva de estabilización 56.918.117 299.964 19.980 38.819 68.537 65.029.476 122.374.893 1.2. Otras reservas 0 0 0 0 0 0 0 2. Resultados de ejercicios anteriores 0 0 0 0 0 0 0 3. Resultado del ejercicio 56.918.117 299.964 19.980 38.819 68.537 65.029.476 122.374.893 4. Distribución del resultado a cuenta -56.918.117 -299.964 -19.980 -38.819 -68.537 -65.029.476 -122.374.893 4.1. Reserva de estabilización a cuenta -56.918.117 -299.964 -19.980 -38.819 -68.537 -65.029.476 -122.374.893 4.2. Otra distribución del resultado 0 0 0 0 0 0 0

B-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR 38.216.551 96.866 23.051 1.172 49.998 -38.387.638 0

I. Activos financieros disponibles para la venta 0 0 0 0 0 0 0

II. Operaciones de cobertura 0 0 0 0 0 0 0

III. Diferencias de cambio 38.216.551 96.866 23.051 1.172 49.998 -38.387.638 0

IV. Otros ajustes 0 0 0 0 0 0 0

B-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS 0 0 0 0 0 0 0

TOTAL PATRIMONIO NETO -116.258.134 340.478 15.615 11.329 -69.956 111.411.221 -4.549.445

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 300.155.343 569.072 22.122 11.329 17.552 340.534.916 641.310.335

EURO TOTAL

(en euros)

BALANCE DE SITUACIÓN DEL FRRI ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR (CESCE) POR DIVISAS EJERCICIO 2015


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27

II.1.3. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL EN EUROS

EJERCICIO 2015

100.949.518

1. Primas devengadas 148.563.236 1.1. Seguro directo 149.294.982 1.2. Reaseguro aceptado 318.188 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro -1.049.934


3. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso -45.878.521 3.1. Seguro directo -46.019.452 3.2. Reaseguro aceptado 140.932

4. Variación de la provisión para primas no consumidas reaseguro cedido -1.735.197



2. Ingresos procedentes de las inversiones financieras 144.768.570 2.1. Ingresos de refinanciaciones 81.145.860 2.2. Diferencias de cambio 63.622.710 2.3. Otros ingresos financieros 0


4. Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 0 4.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 4.2. De inversiones financieras 0


IV. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro -23.683.906

1. Prestaciones y gastos pagados 5.229.429 1.1. Seguro directo 5.229.429 1.2. Reaseguro aceptado 0 1.3. Reaseguro cedido 0

2. Variación de la provisión para prestaciones -31.550.722 2.1. Seguro directo -29.074.578 2.2. Reaseguro aceptado 0 2.3. Reaseguro cedido 0 2.4. Recobros estimados -2.476.144

3. Gastos imputables a las prestaciones 2.637.388

EJERCICIO 2015CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FRRI ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR (CESCE)

(en euros)


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EJERCICIO 2015



VII. Gastos de Explotación Netos 18.662.452

1. Gastos de adquisición 9.821.841

2. Gastos de administración 9.019.330

3. Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido -178.719

VIII. Otros Gastos Técnicos 49.555.261

1. Variación del deterioro por insolvencias 49.555.261


3. Otros 0


1. Gastos de gestión de las inversiones 78.809.388 1.1. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 1.2. Gastos de inversiones y cuentas financieras 78.809.388 1.2.1 Diferencias de cambio 78.809.388 1.2.2 Otros gastos financieros 0


3. Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 0 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 3.2. De las inversiones financieras 0







CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FRRI ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR (CESCE)

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II.1.4. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL POR DIVISAS

I. Primas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 56.513.907 377.437 24.971 48.418 86.705 43.898.081 100.949.518

1. Primas devengadas 115.223.613 0 20.978 11.623 0 33.307.022 148.563.236 1.1. Seguro directo 115.914.432 0 20.978 11.623 0 33.347.949 149.294.982 1.2. Reaseguro aceptado 34.683 0 0 0 0 283.506 318.188 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro -725.502 0 0 0 0 -324.432 -1.049.934

2. Primas del reaseguro cedido 0 0 0 0 0 0 0

3. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso -57.298.800 377.437 3.993 36.795 86.705 10.915.350 -45.878.521 3.1. Seguro directo -57.440.376 377.437 3.993 36.795 86.705 10.915.994 -46.019.452 3.2. Reaseguro aceptado 141.576 0 0 0 0 -645 140.932

4. Variación de la provisión para primas no consumidas reaseguro cedido -1.410.907 0 0 0 0 -324.291 -1.735.197

II. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 42.011.819 104 0 0 24 102.756.623 144.768.570

1. Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0

2. Ingresos procedentes de las inversiones financieras 42.011.819 104 0 0 24 102.756.623 144.768.570 2.1. Ingresos de refinanciaciones 42.011.819 104 0 0 24 39.133.913 81.145.860 2.2. Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 63.622.710 63.622.710 2.3. Otros ingresos financieros 0 0 0 0 0 0 0

3. Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inm. material y de las inversiones 0 0 0 0 0 0 0 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0 3.2. De inversiones financieras 0 0 0 0 0 0 0

4. Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 0 0 0 0 0 0 0 4.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0 4.2. De inversiones financieras 0 0 0 0 0 0 0

III. Otros Ingresos Técnicos 0 0 0 0 0 0 0

IV. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro -4.158.096 0 0 0 0 -22.163.197 -23.683.906

1. Prestaciones y gastos pagados 30.407.858 0 0 0 0 -25.178.429 5.229.429 1.1. Seguro directo 30.407.858 0 0 0 0 -25.178.429 5.229.429 1.2. Reaseguro aceptado 0 0 0 0 0 0 0 1.3. Reaseguro cedido 0 0 0 0 0 0 0

2. Variación de la provisión para prestaciones -34.565.954 0 0 0 0 3.015.232 -31.550.722 2.1. Seguro directo -34.608.792 0 0 0 0 5.534.214 -29.074.578 2.2. Reaseguro aceptado 0 0 0 0 0 0 0 2.3. Reaseguro cedido 0 0 0 0 0 0 0 2.4. Recobros estimados 42.838 0 0 0 0 -2.518.982 -2.476.144

3. Gastos imputables a las prestaciones 0 0 0 0 0 0 (*) 2.637.388

EURO TOTAL

CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FRRI ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR (CESCE) POR DIVISASEJERCICIO 2015

(en euros)


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30

V. Variación de otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro 0 0 0 0 0 0 0

VI. Participación en Beneficios y Extornos 0 0 0 0 0 0 0

VII. Gastos de Explotación Netos 11.736.278 77.577 4.990 9.599 18.192 9.453.204 (*) 18.662.452

1. Gastos de adquisición 0 0 0 0 0 0 (*) 9.821.841

2. Gastos de administración 11.882.567 77.577 4.990 9.599 18.192 9.485.633 (*) 9.019.330

3. Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido -146.290 0 0 0 0 -32.429 -178.719

VIII. Otros Gastos Técnicos 34.029.428 0 0 0 0 15.525.833 49.555.261

1. Variación del deterioro por insolvencias 34.029.428 0 0 0 0 15.525.833 49.555.261

2. Variación de provisiones por deterioro del inmovilizado 0 0 0 0 0 0 0

3. Otros 0 0 0 0 0 0 0

IX. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 0 0 0 0 0 78.809.388 78.809.388

1. Gastos de gestión de las inversiones 0 0 0 0 0 78.809.388 78.809.388 1.1. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0 1.2. Gastos de inversiones y cuentas financieras 0 0 0 0 0 78.809.388 78.809.388 1.2.1 Diferencias de cambio 0 0 0 0 0 78.809.388 78.809.388 1.2.2 Otros gastos financieros 0 0 0 0 0 0 0

2. Correcciones de valor del inmovilizado material y de las inversiones 0 0 0 0 0 0 0 2.1. Amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0 2.2. Deterioro del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0 2.3. Deterioro de inversiones financieras 0 0 0 0 0 0 0

3. Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 0 0 0 0 0 0 0 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 0 0 0 0 0 0 3.2. De las inversiones financieras 0 0 0 0 0 0 0

X. RESULTADO TÉCNICO DEL EJERCICIO (I+II+III-IV-V-VI-VII-VIII-IX) 56.918.117 299.964 19.980 38.819 68.537 65.029.476 122.374.893

XI. Ingresos no técnicos 0 0 0 0 0 0 0

XII. Gastos no técnicos 0 0 0 0 0 0 0

XIII. RESULTADO NO TÉCNICO DEL EJERCICIO (XI-XII) 0 0 0 0 0 0 0

XIV. RESULTADO DEL EJERCICIO (X+XIII) 56.918.117 299.964 19.980 38.819 68.537 65.029.476 122.374.893

(*) No coincide la columna de total con la suma de las columnas correspondientes a cada una de las divisas porque la contabilización de los gastos por destinos en la propia divisa se hace a un único destinoque es gastos de administración. Posteriormente y convertida a euros, se reclasifica la parte correspondiente a gastos imputables a prestaciones y a gastos de adquisición.

CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FRRI ACTIVIDAD DEL AGENTE GESTOR (CESCE) POR DIVISASEJERCICIO 2015

(en euros)

TOTALDÓLAR USA DÓLARCANADIENSE YEN FRANCO

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FONDO DE RE

ESERVA DE LOS

II.2ADM

S RIESGOS DE L

2. ESTAMINISTR

BALANCE CUENTA DE

LA INTERNACIO

ADOS FRACIÓ

E RESULTADO

ONALIZACIÓN

31

INANCÓN DEL

O ECONÓM

CIEROS FOND

ICO PATRIM

DE LAO (CC

MONIAL

A CS)

2015

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32

II.2. ESTADOS FINANCIEROS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL FONDO II.2.1. BALANCE


A-1) EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 58.672.930

I. Mantenidos por el Fondo de Reserva de los Riesgos de la Internacionalización 58.672.930





III. Otros 0





IV. Otros 0

A-4) ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 920.317.975


II. Valores representativos de deuda 920.317.975

III. Otros 0

A-5) PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 26.988


II. Préstamos 0



V. Créditos por operaciones de seguro directo (tomadores de seguros) 0

VI. Créditos por operaciones de reaseguro 0


VIII. Otros créditos 26.988 1. Créditos con las Administraciones Públicas 0 2. Resto de créditos 26.988 2.1. Deudores por recobros de siniestros pagados 0 2.2. Deudores por recobros de siniestros pendientes 0 2.3. Otros 26.988

BALANCE DE SITUACIÓN DEL FRRI DE LA ADMINISTRACIÓN DEL FONDO (CCS)EJERCICIO 2015

(en euros)

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A-8) PARTICIPACIÓN DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS 0

I. Provisión para primas no consumidas 0









II. Resto de activos 4



(en euros)

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III. Deudas por operaciones de seguro 204.609.022 1. Deudas con asegurados 0 2. Deudas con Agente Gestor 204.609.022 3. Deudas condicionadas 0 3.1. Participación del reaseguro en los recobros 0 3.2. Agente Gestor 0 3.3. Otras deudas 0

IV. Deudas por operaciones de reaseguro 254.925



VII. Otras deudas 6.827 1. Deudas con las Administraciones Públicas 0 2. Resto de otras deudas 6.827


A-5) PROVISIONES TÉCNICAS 0

I. Provisión para primas no consumidas 0


III. Provisión para prestaciones 0



A-7) RESTO DE PASIVOS 0


II. Comisiones y otros gastos de adquisición del reaseguro cedido 0




(en euros)

EJERCICIO 2015

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B-1) FONDOS PROPIOS 781.667.730

I. Patrimonio aportado 751.658.736

II. Patrimonio generado 30.008.993 1. Reservas 30.008.993 1.1. Reserva de estabilización 30.008.993 1.2. Otras reservas 0 2. Resultados de ejercicios anteriores 0 3. Resultado del ejercicio 30.008.993 4. Distribución del resultado a cuenta -30.008.993 4.1. Reserva de estabilización a cuenta -30.008.993 4.2. Otra distribución del resultado 0

B-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR 5.327.424

I. Activos financieros disponibles para la venta -3.038.066


III. Diferencias de cambio 8.365.490

IV. Otros ajustes 0


TOTAL PATRIMONIO NETO 786.995.154

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 991.865.928

EJERCICIO 2015


(en euros)

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II.2.2. CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL

EJERCICIO 2015

0

1. Primas devengadas 0 1.1. Seguro directo 0 1.2. Reaseguro aceptado 0 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro 0


3. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso 0 3.1. Seguro directo 0 3.2. Reaseguro aceptado 0

4. Variación de la provisión para primas no consumidas reaseguro cedido 0



2. Ingresos procedentes de las inversiones financieras 63.828.161 2.1. Ingresos de refinanciaciones 0 2.2. Diferencias de cambio 43.835.493 2.3. Otros ingresos financieros 19.992.668


4. Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 388.874 4.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 4.2. De inversiones financieras 388.874


IV. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro 0

1. Prestaciones y gastos pagados 0 1.1. Seguro directo 0 1.2. Reaseguro aceptado 0 1.3. Reaseguro cedido 0

2. Variación de la provisión para prestaciones 0 2.1. Seguro directo 0 2.2. Reaseguro aceptado 0 2.3. Reaseguro cedido 0 2.4. Recobros estimados 0

3. Gastos imputables a las prestaciones 0

CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FRRI DE LA ADMINISTRACIÓN DEL FONDO (CCS)EJERCICIO 2015

(en euros)


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EJERCICIO 2015



VII. Gastos de Explotación Netos 226.875

1. Gastos de adquisición 0

2. Gastos de administración 226.875

3. Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido 0

VIII. Otros Gastos Técnicos 0

1. Variación del deterioro por insolvencias 0


3. Otros 0


1. Gastos de gestión de las inversiones 33.402.849 1.1. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 1.2. Gastos de inversiones y cuentas financieras 33.402.849 1.2.1 Diferencias de cambio 22.188.066 1.2.2 Otros gastos financieros 11.214.783


3. Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 578.317 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 0 3.2. De las inversiones financieras 578.317






CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL DEL FRRI DE LA ADMINISTRACIÓN DEL FONDO (CCS)EJERCICIO 2015

(en euros)

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Meemoriaa de las Cuentaas Anuuales

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FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN MEMORIA 2015

39

ÍNDICE DE LA MEMORIA DE CUENTAS ANUALES

Págs. INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................................ 41

I. ORGANIZACIÓN Y ACTIVIDAD ................................................................................................................... 42

I.1. NORMA DE CREACIÓN DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN (FRRI) Y MARCO LEGAL APLICABLE ............................................................. 42

I.2. ADSCRIPCIÓN DEL FRRI ............................................................................................................................... 43 I.3. ACTIVIDAD DEL FRRI..................................................................................................................................... 43 I.4. RÉGIMEN JURÍDICO Y ECONÓMICO-FINANCIERO ................................................................................. 43

II. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ............................................................................................... 43

II.1. IMAGEN FIEL ................................................................................................................................................... 43 II.2. ASPECTOS DERIVADOS DE LA TRANSICIÓN AL RÉGIMEN PRESUPUESTARIO,

ECONÓMICO FINANCIERO Y CONTABLE DE LA LEY 8/2014 .................................................................. 44 II.2.1. BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 DE LA ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DEL

SEGURO DE CRÉDITO A LA EXPORTACIÓN POR CUENTA DEL ESTADO (CCS) ............................... 44 II.2.2. BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 DE CESCE-CUENTA DEL ESTADO ....................................... 46 II.2.3. CREACIÓN DEL FRRI Y BALANCE DE APERTURA .................................................................................. 50

II.3. COMPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN ..................................................................................................... 55 II.4. CAMBIOS EN LOS CRITERIOS CONTABLES .................................................................................................. 55 II.5. CAMBIOS EN ESTIMACIONES CONTABLES ................................................................................................. 55

III. APLICACIÓN DE RESULTADOS ..................................................................................................................... 56 IV. NORMAS DE RECONOCIMIENTO Y VALORACIÓN ..................................................................................... 57

IV.1. COMISIONES ANTICIPADAS Y OTROS GASTOS DE ADQUISICIÓN ACTIVADOS ........................... 57 IV.2. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS .......................................................................................................... 57 IV.3. COBERTURAS CONTABLES ........................................................................................................................ 57 IV.4. CRÉDITOS POR OPERACIONES DE SEGURO Y REASEGURO ................................................................. 57 IV.5. TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA ......................................................................................... 57 IV.6. INGRESOS Y GASTOS .................................................................................................................................. 58 IV.7. PROVISIONES TÉCNICAS ............................................................................................................................ 58 IV.8. PROVISIONES Y CONTINGENCIAS ............................................................................................................ 60 IV.9. RESERVA DE ESTABILIZACIÓN .................................................................................................................... 60 IV.10.TRANSFERENCIAS Y SUBVENCIONES ........................................................................................................ 60 IV.11.RECOBROS Y REFINANCIACIONES ........................................................................................................... 60

V. ACTIVOS FINANCIEROS ............................................................................................................................... 65

V.1.INFORMACIÓN RELACIONADA CON EL BALANCE .................................................................................. 65 V.2.INFORMACIÓN RELACIONADA CON LA CUENTA DEL RESULTADO ECONÓMICO

PATRIMONIAL ................................................................................................................................................ 66 V.3.INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y EL NIVEL DE RIESGO PROCEDENTE DE

INSTRUMENTOS FINANCIEROS ..................................................................................................................... 66

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40

Págs.

V.4.CRÉDITOS Y PARTIDAS A COBRAR .............................................................................................................. 68 V.5.CRÉDITOS POR RECOBROS DE SINIESTROS E INTERESES, POR PAÍSES .................................................... 69 V.6. REASEGURO ACEPTADO ............................................................................................................................. 70 V.7. REASEGURO CEDIDO ................................................................................................................................... 70 V.8.OTRA INFORMACIÓN .................................................................................................................................... 71

VI. PASIVOS FINANCIEROS ................................................................................................................................ 71

VI.1.INFORMACIÓN RELACIONADA CON EL BALANCE ................................................................................. 71 VI.2. DÉBITOS Y PARTIDAS A PAGAR .................................................................................................................. 72

VII. COBERTURAS CONTABLES .......................................................................................................................... 72 VIII. MONEDA EXTRANJERA .............................................................................................................................. 72 IX. TRANSFERENCIAS, SUBVENCIONES Y OTROS INGRESOS Y GASTOS ....................................................... 73 X. ACTUACIÓN DEL AGENTE GESTOR DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA

INTERNACIONALIZACIÓN ......................................................................................................................... 74 XI. PROVISIONES Y CONTINGENCIAS ............................................................................................................ 75 XII. INFORMACIÓN PRESUPUESTARIA .............................................................................................................. 77

XII.1. PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO: PRESUPUESTO APROBADO ................................................. 77 XII.2. EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO ................................................................................................................. 80

XII.2.1. EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓN ........................................................................... 83 XII.2.2. EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL ...................................................................................... 86

XIII. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE ............................................................................................................. 88 XIV. INFORMACIÓN SEGMENTADA ................................................................................................................. 88

XIV.1. INGRESOS POR PRIMAS ............................................................................................................................ 88 XIV.2. PRESTACIONES Y PROVISIONES TÉCNICAS ............................................................................................ 89 XIV.3. INGRESOS FINANCIEROS .......................................................................................................................... 90

XV. INFORMACIÓN TÉCNICA .......................................................................................................................... 91

XV.1. GESTIÓN DE RIESGOS TÉCNICOS ............................................................................................................. 91 XV.2. CONCENTRACIÓN DE RIESGOS DE SEGUROS ....................................................................................... 92

XVI. OTRA INFORMACIÓN ............................................................................................................................... 92

XVI.1. SITUACIÓN FISCAL ..................................................................................................................................... 92

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41

INTRODUCCIÓN Hasta el ejercicio 2014 el Consorcio de Compensación de Seguros (CCS) ha desempeñado la función de administrador de los fondos del Seguro de Crédito a la Exportación, tal y como establecían la Ley 10/1970, de 4 de julio, por la que se modificó el régimen del Seguro de Crédito a la Exportación y el Decreto 3138/1971, de 22 de diciembre, por el que se regulaba el Seguro de Crédito a la Exportación. Por su parte, la Compañía Española de Seguro de Crédito a la Exportación, S.A. (CESCE) gestionaba, con carácter exclusivo y por cuenta del Estado, la cobertura de los riesgos asumidos por éste. La Ley 8/2014, de 22 de abril, sobre cobertura por cuenta del Estado de los riesgos de la internacionalización de la economía española, creó el Fondo de Reserva de los Riesgos de la Internacionalización (FRRI), como un mecanismo para la disposición de los recursos económicos que el Estado dedica a la cobertura de dichos riesgos, con un mayor equilibrio financiero y menor impacto presupuestario. Dicha Ley encomienda la gestión y administración del FRRI al CCS y la cobertura de los riesgos por cuenta del Estado a CESCE (Agente Gestor). Conforme a la Resolución de 29 de enero de 2015, de la Intervención General de la Administración del Estado (IGAE), se le aplican al FRRI las normas de reconocimiento y valoración previstas en el Plan General de Contabilidad de los Fondos Carentes de Personalidad Jurídica para el registro y medición de sus operaciones contables. No obstante, para el registro y medición de aquellas operaciones derivadas de la actividad de seguros que tienen una regulación específica en el Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras (PCEA), aprobado por Real Decreto 1317/2008 de 24 de julio, se aplica este último. Además, la IGAE en respuesta a la consulta formulada por la Secretaría de Estado de Comercio, de 1 de agosto de 2014, ha fijado los criterios técnicos, desde una perspectiva contable, que habrán de ser tenidos en cuenta a efectos de la elaboración de la información financiera del FRRI.

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FONDO DE RE

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42

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I.2. ADSCRIPCIÓN DEL FRRI El FRRI se adscribe al Ministerio de Economía y Competitividad a través de la Secretaría de Estado de Comercio. I.3. ACTIVIDAD DEL FRRI El FRRI se creó como un fondo de titularidad estatal y sin personalidad jurídica, al amparo de lo previsto en el artículo 2.2 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, al que han de imputarse las operaciones de cobertura de los riesgos de la internacionalización de la economía española por cuenta del Estado. La gestión de estos riesgos la lleva a cabo el Agente Gestor que prestará los servicios de gestión de los instrumentos de cobertura por cuenta del Estado. Esta función está atribuida a CESCE debiendo registrar las operaciones que realice por cuenta del Estado en una contabilidad separada e independiente de cualquier otra actividad que realice por cuenta propia. La gestión y la contabilización de las operaciones financieras del FRRI y la preparación de sus cuentas anuales corresponde al CCS como entidad gestora y administradora del Fondo. La formulación y aprobación de las cuentas anuales se llevará a cabo por la Comisión de Riesgos por cuenta del Estado a propuesta de su Presidente. La auditoría de las cuentas anuales se realizará por la IGAE. I.4. RÉGIMEN JURÍDICO Y ECONÓMICO-FINANCIERO Según establece el artículo 9 de la Ley 8/2014, le será de aplicación al FRRI el régimen presupuestario, económico-financiero, contable y de control previsto en la Ley General Presupuestaria para los Fondos Carentes de Personalidad Jurídica, cuya dotación se efectúe mayoritariamente con cargo a los Presupuestos Generales del Estado (PGE), a que se refiere el artículo 2.2 de dicha Ley. Integran los recursos del FRRI, los derechos económicos y primas ingresadas (una vez deducida la remuneración de CESCE), los recobros de siniestros, las comisiones y eventuales rentas patrimoniales. Adicionalmente, se consignarán en los PGE los créditos para facilitar al FRRI las aportaciones patrimoniales que resulten necesarias para hacer frente a las desviaciones que la cobertura de los riesgos comerciales, políticos y extraordinarios por cuenta de Estado pudiera producir, cuando sus recursos acumulados sean insuficientes. El CCS elaborará anualmente la propuesta de sus presupuestos de explotación y de capital de acuerdo con lo establecido en el artículo 64 de la Ley General Presupuestaria, a partir de las previsiones remitidas por CESCE.

II. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS II.1. IMAGEN FIEL Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables del FRRI realizados de acuerdo con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad de los Fondos Carentes de Personalidad Jurídica, y para el registro de las operaciones propias de la actividad de seguros, aplicando el Plan de Contabilidad de las Entidades Aseguradoras. Con el objeto de ofrecer la imagen fiel de las operaciones realizadas, dichos estados financieros son presentados de forma separada según correspondan a operaciones realizadas por el CCS o CESCE, agregándose posteriormente, dando como resultado los estados financieros del FRRI.

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II.2. ASPECTOS DERIVADOS DE LA TRANSICIÓN AL RÉGIMEN PRESUPUESTARIO, ECONÓMICO-FINANCIERO Y CONTABLE DE LA LEY 8/2014 II.2.1. BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 DE LA ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DEL SEGURO DE

CRÉDITO A LA EXPORTACIÓN POR CUENTA DEL ESTADO (CCS)


A-1) TESORERÍA 751.655.517

I. Banco de España 501.415.464

II. Otros Bancos 250.240.053 Dólares USA 242.275.797 Dólares canadienses 1.555.614 Yenes 5.000.870 Francos suizos 841.249 Libras esterlinas 566.491 Zlotys polacos 33


B) PASIVO EJERCICIO 2014

B-1) CAPITALES PROPIOS 3.344.928.084

I. Resultados administración de fondos euros 3.094.688.031

II. Resultados administración de fondos divisas 250.240.053 Dólares USA 242.275.797 Dólares canadienses 1.555.614 Yenes 5.000.870 Francos suizos 841.249 Libras esterlinas 566.491 Zlotys polacos 33

B-2) DEUDAS -2.593.272.567

I. Fondos recibidos del Estado -2.593.272.567


BALANCE DE SITUACIÓN DE LA ADMÓN. DE FONDOS DEL SEGURO DE CRÉDITO A LA EXPORTACIÓN

(en euros)POR CUENTA DEL ESTADO (CCS)

Este balance está desglosado en cada una de las divisas y recoge las posiciones de tesorería y la situación de flujos recibidos y devueltos al Tesoro Público. El CCS reconoció contablemente los saldos de la administración de fondos del Seguro de Crédito a la Exportación por cuenta del Estado con separación contable y patrimonial del resto de sus actividades, utilizándose para su registro hasta el 31 de diciembre de 2014 el criterio de caja (al ser la única información disponible).

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II.2.2. BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 DE CESCE-CUENTA DEL ESTADO


A-1) EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 0

I. Mantenidos por el FRRI 0





III. Otros 0





IV. Otros 0

A-4) ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 0



III. Otros 0

A-5) PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 3.660.606.163


II. Préstamos 0



V. Créditos por operaciones de seguro directo 3.348.426.611

VI. Créditos por operaciones de reaseguro 15.578.652


VIII. Otros créditos 296.600.900 1. Créditos con las Administraciones Públicas 2. Resto de créditos 296.600.900 2.1. Deudores por recobros de siniestros pagados 284.765.630 2.2. Deudores por recobros de siniestros pendientes 11.835.270 2.3. Otros

(en euros)

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A-8) PARTICIPACIONES DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS 11.596.639










II. Resto de activos 3.609.037

TOTAL ACTIVO 3.780.063.122


BALANCE DE SITUACIÓN DE LA CUENTA DEL ESTADO (CESCE)

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PASIVO Y PATRIMONIO NETO EJERCICIO 2014A) PASIVO






III. Deudas por operaciones de seguro 7.959.278 1. Deudas con asegurados 11.053 2. Deudas con Agente Gestor 0 3. Deudas condicionadas 7.948.225 3.1. Participación del reaseguro en los recobros 3.2. Agente Gestor 7.948.225 3.3. Otras deudas

IV. Deudas por operaciones de reaseguro 0



VII. Otras deudas 0 1. Deudas con las Administraciones Públicas 0 2. Resto de otras deudas 0


A-5) PROVISIONES TÉCNICAS 596.967.507



III. Provisión para prestaciones 72.410.840



A-7) RESTO DE PASIVOS 1.159.664


II. Comisiones y otros gastos de adquisición del reaseguro cedido 1.159.664



(en euros)

BALANCE DE SITUACIÓN DE LA CUENTA DEL ESTADO (CESCE)EJERCICIO 2014

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PASIVO Y PATRIMONIO NETO EJERCICIO 2014B) PATRIMONIO NETO

B-1) FONDOS PROPIOS 3.173.976.673

I. Patrimonio aportado 0

II. Patrimonio generado 3.173.976.673 1. Reservas 0 1.1. Reserva de estabilización 0 1.2. Otras reservas 0 2. Resultados de ejercicios anteriores 2.895.712.018 3. Resultado del ejercicio 278.264.656 4. Distribución del resultado a cuenta 0 4.1. Reserva de estabilización a cuenta 0 4.2. Otra distribución del resultado 0

B-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR 0

I. Activos financieros disponibles para la venta 0


III. Diferencias de cambio 0

IV. Otros ajustes 0


TOTAL PATRIMONIO NETO 3.173.976.673

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 3.780.063.122


BALANCE DE SITUACIÓN DE LA CUENTA DEL ESTADO (CESCE)

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II.2.3. CREACIÓN DEL FRRI Y BALANCE DE APERTURA. Conforme a la Ley 36/2014, de PGE para el año 2015, el FRRI entró en funcionamiento el 1 de enero de 2015. En el momento de su constitución, en él se integraron los derechos y obligaciones pendientes de cumplimiento a dicha fecha correspondientes a la Cuenta del Seguro de Crédito a la Exportación por cuenta del Estado, así como la totalidad de las cantidades depositadas en las cuentas utilizadas hasta dicha fecha para tal actividad, subrogándose el FRRI en su titularidad (disposición adicional quinta de la Ley 8/2014). Los saldos de estas cuentas a 31 de diciembre de 2014 y, por lo tanto, el saldo inicial con el que se constituye el FRRI, fue de 751,7 millones de euros. El desglose por entidades de crédito era el siguiente:

EUROSCUENTA BANCARIA 31/12/2014

BANCO DE ESPAÑA 501.415.464

EURO 501.415.464PROVISIÓN DE FONDOS-EURO 0

BANCO SANTANDER 225.997.379

DÓLAR USA 225.997.379

BBVA 24.242.674

DÓLAR USA 16.278.418DÓLAR CANADIENSE 1.555.614YEN 5.000.870FRANCO SUIZO 841.249LIBRA ESTERLINA 566.491ZLOTY POLACO 33

TOTAL 751.655.517

SALDOS DE TESORERÍADEL SEGURO DE CRÉDITO A LA EXPORTACIÓN

Para la gestión de la tesorería a partir de 2015, el CCS ha abierto cuentas de titularidad del FRRI en euros y divisas en diferentes entidades bancarias españolas, además de una cuenta en euros en el Banco de España. De acuerdo con el Tesoro Público y en base a las previsiones de liquidez, los fondos en euros se traspasaron desde el Banco de España a las nuevas cuentas el día 7 de enero, mientras que los traspasos en divisas se completaron entre los días 8 y 9 de enero de 2015. Para la selección de las entidades de crédito privadas se solicitó a las entidades interesadas la presentación de ofertas, habiéndose seleccionado al Banco de Sabadell y al Banco Santander.

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En los primeros días del ejercicio, en paralelo a las autorizaciones del Tesoro Público para la apertura de las cuentas corrientes, se efectuaron los primeros movimientos de provisión de fondos al Agente Gestor. En el siguiente cuadro se presentan los saldos al inicio del ejercicio netos del efecto de dichas provisiones de fondos.

APERTURA 2015

BANCO DE ESPAÑA 0

EURO 0

BANCO SANTANDER SECURITIES (Cuenta asociada a la depositaría) 0

VALORES-EURO 0VALORES-DÓLAR USA 0

BBVA 33

ZLOTY POLACO 33

BANCO SANTANDER 701.351.349

EURO 451.111.329DÓLAR USA 242.275.797DÓLAR CANADIENSE 1.555.614YEN 5.000.870FRANCO SUIZO 841.249LIBRA ESTERLINA 566.491

BANCO DE SABADELL 50.000.000

EURO 50.000.000DÓLAR USA 0DÓLAR CANADIENSE 0YEN 0FRANCO SUIZO 0LIBRA ESTERLINA 0

TOTAL 751.351.382

SALDOS DE TESORERÍADEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN

CUENTA BANCARIA EUROS

Operaciones en tránsito La diferencia que presentan los saldos de las cuentas del sistema previo a 31 de diciembre de 2014 y los saldos de las cuentas reflejados en este cuadro, se explica por la provisión de fondos requerida por CESCE para los primeros días del año, anterior a la formalización de las cuentas corrientes para la disposición de fondos.

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Balance de apertura del FRRI

A) ACTIVOADMINISTRACIÓN DEL

FRRI (CCS)AGENTE GESTOR

(CESCE) TOTAL

A-1) EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES 751.655.517 0 751.655.517

I. Mantenidos por el FRRI 751.655.517 751.655.517

II. Mantenidos por el Agente Gestor

A-2) ACTIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR 0 0 0

I. Instrumentos de patrimonio

II. Valores representativos de deuda

III. Otros

A-3) OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PYG 0 0 0



III. Instrumentos híbridos

IV. Otros

A-4) ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 0 0 0



III. Otros

A-5) PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 0 360.270.686 360.270.686

I. Valores representativos de deuda

II. Préstamos

III. Depósitos en entidades de crédito

IV. Depósitos constituidos por reaseguro aceptado

V. Créditos por operaciones de seguro directo 63.669.785 63.669.785

VI. Créditos por operaciones de reaseguro

VII. Créditos por operaciones de coaseguro

VIII. Otros créditos 296.600.900 296.600.900 1. Créditos con las Administraciones Públicas 2. Resto de créditos 296.600.900 296.600.900 2.1. Deudores por recobros de siniestros pagados 284.765.630 284.765.630 2.2. Deudores por recobros de siniestros pendientes 11.835.270 11.835.270 2.3. Otros

BALANCE DE APERTURA DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN01-01-2015(en euros)

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A) ACTIVOADMINISTRACIÓN DEL

FRRI (CCS)AGENTE GESTOR

(CESCE) TOTAL

A-6) INVERSIONES MANTENIDAS HASTA EL VENCIMIENTO 0 0 0

A-7) DERIVADOS DE COBERTURA 0 0 0

A-8) PARTICIPACIONES DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS 0 11.596.639 11.596.639

I. Provisión para primas no consumidas 11.596.639 11.596.639

II. Provisión para prestaciones

III. Otras provisiones técnicas

A-9) INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS 0 0 0

I. Inmovilizado material

II. Inversiones inmobiliarias

A-10) INMOVILIZADO INTANGIBLE 0 0 0

A-11) OTROS ACTIVOS 0 104.251.283 104.251.283

I. Periodificaciones 104.251.283 104.251.283 1. Intereses de refinanciaciones 2. Otras periodificaciones 104.251.283 104.251.283

II. Resto de activos

TOTAL ACTIVO 751.655.517 476.118.608 1.227.774.125


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A-1) PASIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR 0 0 0

A-2) OTROS PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PYG 0 0 0

A-3) DÉBITOS Y PARTIDAS A PAGAR 0 7.959.278 7.959.278

I. Pasivos subordinados

II. Depósitos recibidos por reaseguro cedido

III. Deudas por operaciones de seguro 0 7.959.278 7.959.278 1. Deudas con asegurados 11.053 11.053 2. Deudas con Agente Gestor 3. Deudas condicionadas 7.948.225 7.948.225 3.1. Participación del reaseguro en los recobros 3.2. Agente Gestor 7.948.225 7.948.225 3.3. Otras deudas

IV. Deudas por operaciones de reaseguro

V. Deudas por operaciones de coaseguro

VI. Deudas con entidades de crédito

VII. Otras deudas 1. Deudas con las Administraciones Públicas 2. Resto de otras deudas

A-4) DERIVADOS DE COBERTURA 0 0 0

A-5) PROVISIONES TÉCNICAS 0 596.967.507 596.967.507

I. Provisión para primas no consumidas 524.556.667 524.556.667

II. Provisión para riesgos en curso

III. Provisión para prestaciones 72.410.840 72.410.840

IV. Otras provisiones técnicas

A-6) PROVISIONES NO TÉCNICAS 0 0 0

A-7) RESTO DE PASIVOS 0 1.159.664 1.159.664

I. Periodificaciones

II. Comisiones y otros gastos de adquisición del reaseguro cedido 1.159.664 1.159.664

III. Otros pasivos

TOTAL PASIVO 0 606.086.449 606.086.449


ADMINISTRACIÓN DEL FRRI (CCS)

AGENTE GESTOR (CESCE) TOTAL

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B-1) FONDOS PROPIOS 751.655.517 -129.967.841 621.687.676

I. Patrimonio aportado 751.655.517 -129.967.841 621.687.676

II. Patrimonio generado 1. Reservas 1.1. Reserva de estabilización 1.2. Otras reservas 2. Resultados de ejercicios anteriores 3. Resultado del ejercicio 4. Distribución del resultado a cuenta 4.1. Reserva de estabilización a cuenta 4.2. Otra distribución del resultado

B-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR 0 0 0

I. Activos financieros disponibles para la venta

II. Operaciones de cobertura

III. Diferencias de cambio

IV. Otros ajustes

B-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS 0 0 0

TOTAL PATRIMONIO NETO 751.655.517 -129.967.841 621.687.676

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 751.655.517 476.118.608 1.227.774.125

ADMINISTRACIÓN DEL FRRI (CCS)

AGENTE GESTOR (CESCE) TOTAL

(en euros)

BALANCE DE APERTURA DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN01-01-2015

Detalle de cada columna: Administración del FRRI (CCS): recoge la tesorería en poder del CCS aportada por el Estado en la constitución del FRRI, por importe de 751,7 millones de euros. Agente Gestor (CESCE): recoge todos los derechos y obligaciones pendientes de realización correspondientes a CESCE por cuenta del Estado. En este balance se han compensado contra resultados de ejercicios anteriores, conforme a la contestación de la IGAE a la consulta formulada por la Secretaría de Estado de Comercio de agosto de 2014, las rúbricas que reflejaban un crédito del Seguro de Crédito a la Exportación frente al Estado distribuidas en distintas partidas de activo y de pasivo en el balance de 31 de diciembre de 2014, resultando de esta compensación un patrimonio aportado negativo de 130 millones de euros. Total FRRI: representa el balance resultante de agregar los balances del Administrador y del Agente Gestor, que da lugar a un patrimonio neto de 621,7 millones de euros. II.3. COMPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN Dado que el FRRI ha comenzado su actividad el 1 de enero de 2015, no procede la comparación de información en las cuentas anuales de 2015 con la de ejercicios anteriores, si bien se presentan los balances de cierre de 2014 a efectos informativos. II.4. CAMBIOS EN LOS CRITERIOS CONTABLES Al ser el ejercicio 2015 el primero desde la creación del FRRI, las normas aplicables al mismo se han modificado respecto a las que se venían utilizando en ejercicios anteriores en el sistema de gestión del seguro de crédito por cuenta del Estado vigente hasta 2014. II.5. CAMBIOS EN ESTIMACIONES CONTABLES Al ser el ejercicio 2015 el primero en la actividad del FRRI, no se consideran cambios en las estimaciones contables.

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III. APLICACIÓN DE RESULTADOS En cumplimiento del Plan General de Contabilidad de los Fondos Carentes de Personalidad Jurídica que establece que el resultado del ejercicio deberá figurar dentro del epígrafe “Patrimonio generado” y que se cargará cuando se aplique el resultado positivo conforme al acuerdo de distribución del mismo, y dado que la Resolución de 29 de enero de 2015, de la Intervención General de la Administración del Estado, por la que se aprueba la adaptación del Plan General de Contabilidad de Fondos Carentes de Personalidad Jurídica al FRRI, incluye las cuentas “Reserva de estabilización” y “Reserva de estabilización a cuenta” dentro del epígrafe “Patrimonio Generado”, el cien por cien del resultado positivo del ejercicio se destina a la dotación de la Reserva de estabilización, cuya finalidad es compensar las desviaciones negativas y desfavorables de la siniestralidad que se puedan presentar en los próximos ejercicios.

EJERCICIO 2015

BASE DE REPARTO

Resultado del ejercicio 152,38

APLICACIÓN

A reserva de estabilización a cuenta 152,38

(en millones de euros)APLICACIÓN DE RESULTADOS

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IV. NORMAS DE RECONOCIMIENTO Y VALORACIÓN IV.1 COMISIONES ANTICIPADAS Y OTROS GASTOS DE ADQUISICIÓN ACTIVADOS Las comisiones, tanto del seguro directo como las correspondientes al reaseguro cedido, se abonan y se cargan a la cuenta de resultado económico patrimonial en el momento en que se produce el derecho a su percepción. Para registrar las comisiones en función de su período de imputación contable, al cierre de cada ejercicio se periodifica su importe. IV.2 ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Los recursos financieros del FRRI se invierten en valores representativos de deuda (en euros y dólares USA) asignados a la cartera de ‘Activos financieros disponibles para la venta’, que se valoran por su valor razonable, registrándose sus variaciones de valor en el patrimonio neto. El Plan General de Inversiones del FRRI concreta los principios generales y el marco de referencia de la gestión de las inversiones, de conformidad con lo previsto en el artículo 9.5 de la Ley 8/2014. Su aprobación corresponde a la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera a propuesta del CCS. Los pasivos financieros se asignan a “Débitos y partidas a pagar”, valorándose por su coste amortizado, salvo los pasivos comerciales con vencimiento inferior a un año que se valoran por su nominal. IV.3 COBERTURAS CONTABLES El FRRI no ha realizado coberturas contables en el ejercicio. IV.4 CRÉDITOS POR OPERACIONES DE SEGURO Y REASEGURO El saldo en balance agregado por 38,3 millones de euros incluye los créditos mantenidos frente a: (i) los tomadores de seguro por los recibos pendientes de cobro (26,7 millones de euros), (ii) el Agente Gestor por el saldo resultante de la liquidación de operaciones realizadas en diciembre y que se cobrarán en enero del ejercicio siguiente (11,6 millones de euros), dotándose en su caso las oportunas correcciones por deterioro en base a un análisis individualizado de la probabilidad de cobro de cada deudor.

El deterioro para primas pendientes de cobro se calcula separadamente para cada póliza en base a un análisis individualizado de la probabilidad de cobro de cada tomador de seguro y está constituido por la parte de la prima de tarifa devengada en el ejercicio, que previsiblemente no vaya a ser cobrada, teniendo en cuenta, si procede, la incidencia del reaseguro. Tras un análisis individual de cada deudor se aplican los siguientes criterios generales: - Primas pendientes de cobro de tomadores del seguro en situación concursal, reclamadas

judicialmente o con antigüedad igual o superior a seis meses, se deterioran por su importe íntegro.

- El resto de primas pendientes de cobro con antigüedad superior a tres meses e inferior a seis

meses se deterioran en un 50%. IV.5 TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA En el reconocimiento inicial las transacciones en divisas se convierten a euros aplicando el tipo de cambio de la fecha de la transacción.

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Al cierre del ejercicio las partidas monetarias (efectivo, activos y pasivos que se vayan a recibir o pagar en una cantidad determinada o determinable de unidades monetarias) se valoran aplicando el tipo de cambio de cierre, reconociendo las diferencias en la cuenta de resultado económico patrimonial. Se incluyen, entre otros, los préstamos y partidas a cobrar, los débitos y partidas a pagar y, con carácter general, las provisiones técnicas. En el caso de los activos financieros en divisas asignados a la cartera de “Disponibles para la venta”, el ajuste del valor contable a euros (coste amortizado) se reconoce en la cuenta de resultado económico patrimonial, mientras que la variación en el valor derivada de cambios en su valor de mercado se reconoce en el patrimonio neto. Las partidas monetarias valoradas a coste histórico se valoran, con posterioridad a su reconocimiento inicial, por el tipo de cambio histórico. Las partidas no monetarias valoradas por su valor razonable se registran al tipo de cambio existente en la fecha de valoración, reconociéndose las diferencias de valoración en la cuenta de resultado económico patrimonial o en el patrimonio neto, según corresponda. IV.6 INGRESOS Y GASTOS Para el registro contable de los ingresos y gastos se han seguido los principios contables establecidos en el Plan General de Contabilidad de los Fondos Carentes de Personalidad Jurídica y, supletoriamente, en el PCEA. Para la reclasificación de gastos por destino se aplica exclusivamente el PCEA, ya que el Plan General de Contabilidad de los Fondos Carentes de Personalidad Jurídica no tiene prevista esta reclasificación. Los criterios seguidos han sido los siguientes:

- Gastos contabilizados por la Administración del FRRI (CCS): Solo procede reclasificar por destino el gasto por la prestación de servicios que factura el CCS al FRRI. Este se distribuye entre gastos de administración (75%) y de inversiones (25%). Estos porcentajes se han calculado considerando el personal dedicado, de forma directa o indirecta, a cada función.

- Gastos contabilizados por el Agente Gestor (CESCE): Siguiendo lo dispuesto en el PCEA, la

confección de la cuenta de resultado económico patrimonial requiere que se reclasifiquen por destino aquellos gastos cuya clasificación por naturaleza (gastos de personal, servicios exteriores, dotación para amortizaciones, etc.) no coincide con la que se efectuaría por destino (gastos imputables a prestaciones, gastos de adquisición, gastos de administración, gastos de inversiones y otros gastos técnicos).

Solo procede reclasificar por destino el gasto por la retribución del Agente Gestor (CESCE). Este se distribuye a gastos imputables a prestaciones (12%), administración (46%) y de adquisición (42%). Estos porcentajes se han calculado considerando el personal dedicado (de forma directa o indirecta) a cada una de las funciones.

IV.7 PROVISIONES TÉCNICAS El Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, aprobado por Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre, y sus modificaciones posteriores, establecen el régimen de las provisiones técnicas: Provisión de primas no consumidas de seguro directo Representa la periodificación de la prima devengada al cierre del ejercicio.

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La provisión para primas no consumidas del seguro directo se calcula póliza a póliza, tomando como base las primas de tarifa devengadas, según el año de suscripción de la póliza y aplicando los procedimientos siguientes: - En las pólizas individuales, proporcionalmente al tiempo de riesgo no corrido a la fecha de cierre

del ejercicio. - En las pólizas abiertas, como suma de la prima total correspondiente a aquellas ventas

notificadas y que a 31 de diciembre todavía no han vencido, más la prima emitida y no consumida al cierre del ejercicio.

Si el importe de esta provisión resultara insuficiente para reflejar la valoración de todos los riesgos no vencidos a la fecha de cierre, se completará con la oportuna provisión de riesgos en curso. Provisión de primas no consumidas de reaseguro aceptado La provisión técnica de primas no consumidas del reaseguro aceptado se calcula atendiendo a los porcentajes de cesión de cada póliza, con el mismo criterio aplicado por las cedentes para su seguro directo: póliza a póliza y proporcionalmente al riesgo no corrido al cierre del ejercicio. Provisión para prestaciones pendientes de liquidación o pago del seguro directo Dentro de esta provisión se incluyen los conceptos siguientes: - Las indemnizaciones esperadas en todos los créditos asegurados que al cierre del ejercicio se

encontraban vencidos, impagados y pendientes de liquidación y pago. En los seguros en euros de créditos denominados en otras monedas, las indemnizaciones esperadas se calculan aplicando el tipo de cambio de la póliza o el último tipo de cambio comprador del ejercicio si éste es menor, según lo dispuesto en las condiciones generales de las pólizas de cada modalidad de seguro.

- El importe total de las prestaciones por intereses de demora garantizados por el seguro que al

cierre del ejercicio se hallan pendientes de liquidación y pago a los asegurados.

- Las plusvalías, netas de minusvalías compensables, producidas por diferencias de cambio en recobros de principal (obtenidos en créditos indemnizados con acción subrogatoria), pendientes de liquidación a los asegurados al cierre del ejercicio.

- Los intereses cobrados pendientes de liquidación a los asegurados, así como sus plusvalías netas

de minusvalías.

También se incluyen en esta provisión las diferencias de cambio positivas, netas de las diferencias de cambio negativas compensables con plusvalías, correspondientes a prestaciones pagadas recobrables de seguros contratados en pesetas de créditos con acción subrogatoria denominados en otras monedas euroconvergentes, que afloraron con ocasión de la introducción del euro y que procede liquidar a los asegurados conforme vayan recobrándose posteriormente los créditos indemnizados. El importe de la provisión se minora por el importe de los recobros previstos sobre los pagos indemnizatorios a realizar (prestaciones provisionadas). Provisión para prestaciones pendientes de liquidación o pago del reaseguro aceptado Dentro de esta provisión se incluyen las indemnizaciones esperadas en los créditos vencidos, impagados y pendientes de liquidación y pago, correspondientes a la cuota aceptada en las operaciones de reaseguro aceptado.

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Provisión para siniestros pendientes de declaración Recoge el importe estimado de siniestros ocurridos en el ejercicio pero no declarados al cierre del mismo. El cálculo de esta provisión se realiza, en ausencia de una base estadística lo suficientemente representativa, por la propia naturaleza del riesgo cubierto por cuenta del Estado, como el 5% del importe de la Provisión para Prestaciones pendiente de liquidación o pago previa a su minoración en el importe de los recobros previstos sobre los pagos indemnizatorios a realizar. Provisión de primas no consumidas de reaseguro cedido Existen contratos de reaseguro cedido, facultativo y proporcional, suscritos con otras compañías (ECAs), realizados a través de acuerdos marco para la participación recíproca en proyectos comunes de fabricación de bienes y de prestación de servicios, con su consiguiente comercio de exportación y seguro de crédito.

Las cuentas de provisiones de primas no consumidas a cargo del reaseguro cedido y sus correlativas comisiones, recogen el efecto de la participación del reasegurador en las obligaciones y derechos del seguro directo. IV.8 PROVISIONES Y CONTINGENCIAS Recogen aquellas obligaciones que, cumpliendo las normas conceptuales de registro contable, resultan indeterminadas respecto a su importe o a la fecha en la que se cancelarán. Ver apartado XI Provisiones y contigencias. IV.9 RESERVA DE ESTABILIZACIÓN De conformidad con el artículo 45 del Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, el FRRI habrá de constituir una Reserva de estabilización de carácter acumulativa. Su importe se reconoce por el resultado de la cuenta económico patrimonial y se aplicará a compensar el exceso de siniestralidad contable que se pueda producir. IV.10 TRANSFERENCIAS Y SUBVENCIONES El FRRI no recibe subvenciones, teniendo las aportaciones que realiza el Estado el carácter de aportación patrimonial. El artículo 9.2 de la Ley 8/2014, de 22 de abril, sobre cobertura por cuenta del Estado de los riesgos de la internacionalización de la economía española, dispone que: “(…) se consignarán en los Presupuestos Generales del Estado los créditos para facilitar al Fondo las aportaciones patrimoniales que resulten necesarias para hacer frente a las desviaciones que la cobertura de los riesgos comerciales, políticos y extraordinarios por cuenta del Estado pudiera producir, cuando sus recursos acumulados sean insuficientes (…)”. Esta partida está recogida en el epígrafe de ‘Patrimonio aportado’, ya que según el Plan General de Contabilidad de los Fondos Carentes de Personalidad Jurídica dicho epígrafe recogerá el valor de los bienes y derechos recibidos de la entidad aportante al Fondo, ya sea como dotación inicial o como consecuencia de posteriores aumentos de la misma. Se reconocen contablemente por su nominal. IV.11 RECOBROS Y REFINANCIACIONES Los pagos por siniestros (prestaciones), después de ser cargados a resultados, son disminuidos en el importe de los recobros esperados, atendiendo a los coeficientes de recobro estimados con criterios de prudencia valorativa.

Por otra parte, siguiendo un criterio de estricta prudencia valorativa, en este enfoque se dota un deterioro para fallidos por la totalidad de los intereses devengados (vencidos y no vencidos) pendientes de cobro al cierre del ejercicio.

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Deudores por recobro de siniestros de principal (seguro directo y reaseguro aceptado) Atendiendo a la existencia de créditos a favor del Estado español como asegurador subrogado (lo que se produce como consecuencia de la naturaleza de morosidad prolongada que tiene el riesgo cubierto por CESCE), los pagos indemnizatorios realizados (prestaciones pagadas), después de ser cargados a gastos de siniestralidad del ejercicio, son disminuidos en el importe previsto de los recobros esperados en el futuro, mediante la activación de estos últimos importes a través de "prestaciones recobrables".

Los pagos indemnizatorios realizados (netos de los recobros obtenidos no imputables a intereses y valorados al tipo de cambio medio del pago previo) determinan las cuantías de los créditos a favor del Estado como asegurador subrogado.

- En los riesgos políticos el importe de los recobros esperados se calcula mediante la aplicación

sobre tales créditos y cuantías del siguiente criterio: para cada país deudor se estima un coeficiente de recobro futuro, cuya aplicación sobre los créditos en cuestión, una vez deducidas de éstos las cuantías irrecobrables por quitas, ventas u otras cancelaciones, da como resultado el importe de las "prestaciones recobrables" que se activan con abono a prestaciones y gastos pagados. En párrafos posteriores se indica el criterio seguido para determinar los coeficientes de recobro por países.

- En los riesgos comerciales, en los riesgos de impago de ciertos compradores públicos y en

aquellos otros supuestos en que los asegurados han recobrado directamente de los deudores, en cada caso se hace un análisis de las posibilidades de recobro y se estima el importe a recobrar, que se activa a través de "prestaciones recobrables" con abono a prestaciones y gastos pagados. En la modalidad de estudios de viabilidad se estima que los importes indemnizados serán recobrables mientras los proyectos están pendientes de adjudicación.

Por lo que se refiere a la fijación de un porcentaje estimado de recobro en operaciones donde se cubren riesgos comerciales, se realiza un estricto estudio caso a caso del siniestro bajo la premisa de que cada siniestro tiene sus propias particularidades. Ello es debido a las distintas características que acompañan a cada expediente (situación del deudor, causa del impago, impago de hecho o de derecho, aproximación amistosa o no, judicialización del proceso o no, perspectivas de éxito, entre otras). Efecto de la depreciación por tipo de cambio

El tratamiento dado a las diferencias de cambio producidas en los seguros contratados en euros de créditos denominados en otras monedas parte de la siguiente distinción:

- Créditos asegurados comprados mediante pago indemnizatorio, con simultánea firma de

finiquito por el beneficiario del seguro o simple aplicación de las condiciones generales de la póliza y, en cualquier caso, de créditos cuya cobertura se ha suscrito con posterioridad a la entrada en vigor de la Ley 4/1990, de 29 de junio.

- Los restantes créditos asegurados, sobre los cuales al asegurador sólo le asiste una acción

subrogatoria por el importe indemnizado y cuya cobertura se ha producido con anterioridad a la entrada en vigor de la citada Ley 4/1990.

Sobre esa base, el tratamiento de las diferencias de cambio en este tipo de seguros contratados en euros de créditos denominados en otras monedas ha sido el siguiente:

En los recobros de créditos asegurados comprados, las diferencias de cambio existentes entre

el tipo de cambio del pago del siniestro y el registrado al vender la divisa recobrada, se integran dentro del epígrafe de prestaciones recobradas de la cuenta de resultado económico patrimonial.

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En los recobros de créditos con acción subrogatoria, las plusvalías obtenidas por diferencias de cambio pendientes de pago a los asegurados, son abonadas a la provisión para prestaciones. Las minusvalías registradas pendientes de compensación no son cargadas a la cuenta de prestaciones pagadas recobrables de los asegurados en función de lo dispuesto en la referida Ley 4/1990.

Las prestaciones pagadas recobrables de todos los créditos (comprados o con acción subrogatoria) expresados en otras monedas son minoradas, en su caso, en el importe de las diferencias negativas existentes entre el tipo de cambio del pago del siniestro y el último tipo de cambio medio del ejercicio. Ello se hace mediante abono a la cuenta de deterioro por depreciación del tipo de cambio del epígrafe de deudores por recobro de siniestros pagados con cargo a prestaciones y gastos pagados.

Criterios para determinar el coeficiente de recobro por país en riesgo político El criterio fundamental para la clasificación de países a los efectos de fijación del coeficiente de recobro es:

a) La existencia de un convenio de refinanciación b) Si es previsible que se firme alguno en un corto espacio de tiempo c) El cumplimiento de los convenios en vigor d) El cumplimiento del resto de sus compromisos

Grupo 1º: Coeficiente de recobro: 100%.

Países en los que la experiencia siniestral ha sido excelente: 1º Aquellos que no han refinanciado nunca en el Club de París y que

presentan algún siniestro ocasional que han resuelto satisfactoriamente. 2º Que tienen convenios de refinanciación del Club de París que cumplen

plenamente y no tienen previstas nuevas refinanciaciones. 3º Que cumplen puntualmente sus compromisos suscritos con posterioridad a

la fecha prevista en los convenios de refinanciación.

Grupo 2º: Coeficiente de recobro: 85%

1º Países que tienen un convenio de refinanciación en curso con buena experiencia, contando con recursos naturales que permiten pensar que su capacidad para atender futuros vencimientos es favorable y cumplen sus compromisos con posterioridad a la fecha prevista en los convenios de refinanciación

2º Países que experimentan algunos retrasos que son resueltos con regularidad.

Grupo 3º: Coeficiente de recobro: 50%.

Países con refinanciaciones en curso en los que, pese a no existir experiencia negativa reciente, se plantean dudas sobre el cumplimiento futuro, por su capacidad de pago, su situación política o las peculiaridades de algún siniestro complejo. Asimismo, cumplen sus compromisos con posterioridad a la fecha prevista en los convenios de refinanciación, pero existen atrasos que dan lugar a indemnizaciones.

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Países con mala experiencia de pago, con refinanciaciones en curso que cumplen solo parcialmente y sobre cuyo cumplimiento futuro se plantean dudas siendo previsible que firmen nuevos convenios de refinanciación. Asimismo, experimentan impagos en un volumen sustancial en la deuda suscrita con posterioridad a la fecha prevista en los convenios de refinanciación.


Países con muy mala experiencia de pago, con impagos en convenios de refinanciación y en deuda suscrita con posterioridad a la fecha prevista en los convenios de refinanciación, en los que es previsible un tratamiento especial de deudas. Situación generalizada de impagos.


Deudas incobrables

Casos especiales:

Reciben un tratamiento individualizado. Existen ocasiones en las que se realiza una aproximación caso a caso cuando se estima que las condiciones actuales del deudor no se ajustan bien a las recogidas en los grupos previamente establecidos, o se estima que un porcentaje distinto refleja mejor la verdadera posibilidad de recobro.

Intereses de refinanciaciones Los criterios seguidos en el registro contable de los intereses son los siguientes: - Intereses cobrados: con carácter general los intereses cobrados (incluidos los que previamente

han sido objeto de capitalización) son abonados a ingresos financieros (en los seguros en euros de créditos denominados en otras monedas se hace por el contravalor total en euros obtenido de la venta de la divisa cobrada) previa deducción a favor del asegurado del importe de intereses que le corresponde por los siguientes conceptos:

- Por el tiempo que media entre el principio del período de devengo de los intereses

cobrados y la fecha de pago de la indemnización del seguro, salvo que también se hubiesen indemnizado al asegurado intereses de demora.

- Por el porcentaje de autoseguro a cargo del asegurado en intereses devengados con posterioridad a la fecha del pago indemnizatorio.

- En los créditos en los que al asegurador sólo le asiste una acción subrogatoria, por las

plusvalías por diferencias de cambio, netas de minusvalías, determinadas conforme dispone la citada Ley 4/1990, de 29 de junio.

Tras la entrada en vigor de la Ley 4/1990, de 29 de junio, no son exigibles a los asegurados las minusvalías no compensables con plusvalías y en consecuencia no procede efectuarles ningún cargo por este concepto.

Los importes de intereses a favor de los asegurados, pendientes de liquidación y pago al cierre del ejercicio, figuran en la cuenta de “Deudas con asegurados”.

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- Deudores por recobro de intereses: el importe de los intereses vencidos y no cobrados (incluidos

los que previamente han sido objeto de capitalización), junto con los intereses de demora devengados sobre las cuotas impagadas de principal e intereses de los diferentes convenios de refinanciación, es activado mediante cargo a la cuenta deudores por recobro de intereses con abono a ingresos de refinanciaciones, en la parte que corresponde al seguro de crédito a la exportación, incluyendo las plusvalías, netas de minusvalías, correspondientes a seguros en euros de créditos con acción subrogatoria denominados en otras monedas.

En aquellos convenios de refinanciación en los que se ha producido el impago de alguna cuota de principal o de intereses, se han calculado los intereses de demora devengados desde la fecha de vencimiento de la cuota impagada hasta su fecha de cobro, si ésta se ha producido, o hasta la fecha de cierre del ejercicio, en otro caso.

- Periodificación de intereses de refinanciaciones (intereses devengados y no vencidos): los

intereses devengados y no vencidos en el ejercicio son periodificados según el tiempo de maduración al cierre. Su importe es activado mediante el cargo a la cuenta de intereses de refinanciaciones devengados y no vencidos con abono a ingresos de refinanciaciones, en la parte que corresponde al seguro de crédito a la exportación, incluyendo las plusvalías, netas de minusvalías, correspondientes a seguros en euros de créditos con acción subrogatoria denominados en otras monedas.

- Deterioro de valor de intereses de refinanciaciones por aplicación estricta del criterio de

prudencia valorativa, la totalidad de los intereses de refinanciaciones devengados no cobrados se abonan respectivamente a las cuentas de deterioro de valor de deudores por recobro de intereses (en la parte de los intereses vencidos y no cobrados) y deterioro de valor de intereses devengados y no vencidos, con cargo a prestaciones y gastos pagados, en la parte que corresponde al seguro de crédito a la exportación.

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V. ACTIVOS FINANCIEROS V.1 INFORMACIÓN RELACIONADA CON EL BALANCE Las inversiones financieras del FRRI se materializan en valores representativos de deuda (en euros y dólares USA), que conforme a las características y finalidad de los mismos, están asignados a la cartera de ‘Activos financieros disponibles para la venta’. Categorías de activos financieros

Ejercicio 2015 Ejercicio 2015 Ejercicio 2015 Ejercicio 2015

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 58,67 58,67

Activos financieros mantenidos para negociar

Otros activos financieros a valor razonable con cambios en PYG

Activos financieros disponibles para la venta 920,32 920,32

Préstamos y partidas a cobrar 306,76 306,76

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Derivados de cobertua

TOTAL 920,32 365,43 1.285,75

VALORES REPRESENTATIVOS

DE DEUDA

OTRAS

ACTIVOS FINANCIEROS(en millones de euros)

INVERSIONESACTIVOS FINANCIEROS

INVERSIONES EN

TOTALPATRIMONIO

Clasificación por vencimiento En el siguiente cuadro se muestran los activos financieros con vencimiento determinado o determinable.

VALOREN LIBROS

2016 2017 2018 2019 2020 2021 RestoValor inicio

periodo Valor cierre

periodo

Valores representativos de deuda 20,77 83,50 200,65 129,72 205,35 129,48 150,86 920,32 920,32

ACTIVOS FINANCIEROS CLASIFICADOS POR VENCIMIENTOS(en millones de euros)

CLASIFICACIÓN POR VENCIMIENTOS VALOR RAZONABLE

Corrección por deterioro de valor El deterioro de la cartera de instrumentos financieros se estima, conforme a la norma de registro y valoración 8ª del PCEA, título a título. En el ejercicio 2015 no ha habido que reconocer deterioro de valor en ninguno de los activos que componen la cartera de inversión del FRRI.

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V.2 INFORMACIÓN RELACIONADA CON LA CUENTA DE RESULTADO ECONÓMICO PATRIMONIAL Las pérdidas y ganancias de los instrumentos financieros del FRRI son las siguientes:

GANANCIAS PÉRDIDAS DETERIORO

Valores representativos de deuda 0,39 0,58

INSTRUMENTOS FINANCIEROS(en millones de euros)

V.3 INFORMACIÓN SOBRE LA NATURALEZA Y EL NIVEL DE RIESGO PROCEDENTE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS Información cualitativa El FRRI cuenta con una política de inversiones aprobada por la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera a propuesta del CCS y que determina los principales parámetros en los que se puede desenvolver la gestión de las inversiones. Entre los criterios previstos, se pueden destacar:

- Solo podrá invertirse en valores de renta fija admitida a negociación en un mercado regulado de la OCDE.

- La duración financiera de la cartera tendrá como objetivo 3 años, admitiéndose un margen de gestión de 0,5 años (2,5 años/3,5 años).

- Se invertirá en emisiones con un elevado grado de liquidez, con un máximo del 10% del nominal de cada emisión.

- El umbral de riesgo de crédito aceptable se medirá en función del rating de la emisión respecto a los valores de deuda del Estado español y el diferencial “spread” sobre la curva libre de riesgo.

- Para limitar el riesgo de divisa entre el activo y el pasivo sólo resultará admisible un margen del 20% de incongruencia monetaria para cada divisa. Aunque no será necesario invertir en divisas cuyos compromisos tengan un valor reducido o cuya convertibilidad o liquidez no sea significativa. A estos efectos, se entenderá que los compromisos en una moneda tienen un valor reducido, cuando representen menos del 7% del total de activos expresados en otras monedas.

- La inversión en deuda de estados soberanos de la OCDE distintos de España no excederá del 30% en nominal de los activos del fondo.

- La inversión máxima por emisor distinto de los previstos en el apartado anterior y de las inversiones en activos del Reino de España, será del 1% en nominal de los activos del Fondo.

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Riesgo de tipo de cambio

Ejercicio 2015 Ejercicio 2015 Ejercicio 2015

DÓLAR USA 27,73 398,42 426,15

DÓLAR CANADIENSE 1,79 1,79

YEN 0,03 0,03

FRANCO SUIZO 0,95 0,95

LIBRA ESTERLINA 0,61 0,61

TOTAL DIVISAS DISTINTAS DEL EURO 31,11 398,42 429,53

EURO 27,56 521,90 549,46

TOTAL TODAS LAS DIVISAS 58,67 920,32 978,99

53,0 43,3 43,9

DIVISASVALORES REPRESENTATIVOS

DE DEUDAEFECTIVO Y OTROS ACTIVOS

LÍQUIDOS EQUIVALENTES

% INVERSIONES EN DIVISA DISTINTA DEL EURO SOBRE INVERSIONES TOTALES

TOTAL

ACTIVOS FINANCIEROS(en millones de euros)

Riesgo de la gestión de las inversiones Los recursos del FRRI se han invertido conforme a los principios que para las entidades aseguradoras prevé el artículo 49 del Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, aprobado por Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre y, en particular, seguridad, rentabilidad, liquidez, diversificación y dispersión, y congruencia monetaria. Dichos principios se concretan en: El principio de rentabilidad: que requiere que la inversión en activos permita obtener el mejor retorno para el FRRI dentro de los límites de riesgo definidos en la política de inversiones. El principio de liquidez: que requiere que la inversión en activos permita su disposición para hacer frente a las obligaciones del FRRI, sin perjuicio de que el horizonte temporal de la inversión ha de definirse a medio plazo. El principio de seguridad: que supondrá que los activos aptos para la inversión han de cumplir con un nivel mínimo aceptable de riesgo de crédito o contraparte. El principio de congruencia monetaria: que exige que los activos del fondo estén denominados en las divisas en las que se han asumido los compromisos por contrato de seguro. El principio de diversificación y dispersión: que exige limitar la exposición máxima por emisor. En todo caso, es el Plan General de Inversiones del FRRI aprobado por la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera a propuesta del CCS quien concreta los parámetros de riesgos asumibles por el Administrador del Fondo. Al ser 2015 el primer ejercicio del FRRI, se ha procedido a la inversión progresiva de los fondos disponibles, por lo que algunos de los parámetros del Plan General de Inversiones se han ido cumpliendo a lo largo del ejercicio.

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La duración financiera al cierre del ejercicio se ha situado en 2,57 años, dentro de las bandas de riesgo establecidas. El rating medio de la cartera ha sido de A2, tres escalones por encima del rating del Reino de España, y no se han realizado compras, ni existen en cartera activos con rating inferior a un escalón por debajo del mismo. Todos los activos que componen la cartera del FRRI se han valorado a cierre de 2015 a su valor de mercado. Información cuantitativa Al cierre de 2015 el riesgo de mercado, medido en términos de valor en riesgo y su comparación con el índice de referencia (benchmark), se resume en el cuadro adjunto:

EURO DÓLAR USACartera Renta Fija 2,95% 0,96%

Benchmark Renta Fija 3,13% 1,41%

Benchmark:

MEDICIÓN DEL RIESGO EN TÉRMINOS DEL VAR

- Euros: el índice Merrill Lynch de deuda de gobiernos 1-10 años (duración 3 años) - Dólar USA: el índice Merrill Lynch de deuda del Estado de EEUU (duración 3 años)

V.4 CRÉDITOS Y PARTIDAS A COBRAR El siguiente cuadro muestra las principales partidas que componen este apartado del activo del balance:

Agente Gestor Total FRRI

DEPÓSITOS CONSTITUIDOS POR R. ACEPTADO

CRÉDITOS POR OPERACIONES DE SEGURO DIRECTO 242,92 38,31

Tomadores de seguro 26,68 26,68

Con Agente Gestor (*) 216,24 11,63

CRÉDITOS POR OPERACIONES DE REASEGURO 0,25

Con Agente Gestor R. Cedido

Con Agente Gestor R. Aceptado 0,25

CRÉDITOS POR OPERACIONES DE COASEGURO

OTROS CRÉDITOS 0,03 268,42 268,45

Deudores por recobros de siniestros pagados 268,42 268,42

Deudores por recobros de siniestros pendientes 0,00 0,00

Deudores financieros

Cupones vencidos 0,03 0,03 · Deudor intereses de refinanciaciones vencidos · Deudor cupón renta fija 0,00 0,00 · Deudor intereses bancos 0,02 0,02

Otros deudores

TOTAL 0,03 511,60 306,76(*) Incluye los créditos y deudas con el Agente Gestor que se compensan en la columna TOTAL FRRI.

DETALLE EPÍGRAFE DE CRÉDITOS Y PARTIDAS A COBRAR(en millones de euros)

PARTIDAS Administración del FRRI

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V.5 CRÉDITOS POR RECOBROS DE SINIESTROS E INTERESES, POR PAÍSES

ANGOLA POLÍTICO 100%

Total POLÍTICO Total ANGOLA

ARGELIA POLÍTICO 10% 0,27

Total POLÍTICO 0,27Total ARGELIA 0,27

ARGENTINA (RGO. COMERCIAL) COMERCIAL 60% 6,10

Total COMERCIAL 6,10

ARGENTINA POLÍTICO 30% 6,23

ARGENTINA (REFINANCIACIÓN) POLÍTICO 50% 55,83

Total POLÍTICO 62,06Total ARGENTINA 68,16

BOSNIA HERZEGOVINA POLÍTICO

BOSNIA HERZEGOVINA (REFINANCIACIÓN) POLÍTICO 85% 0,04

Total POLÍTICO 0,04Total BOSNIA HERZEGOVINA 0,04

BRASIL (RGO. COMERCIAL) COMERCIAL 30% 0,02

Total COMERCIAL 0,02

BRASIL (ANTIGUO) POLÍTICO 10% 0,10

Total POLÍTICO 0,10Total BRASIL 0,12

CUBA - DEUDA ANTIGUA M y LP POLÍTICO

CUBA - DEUDA NUEVA CP POLÍTICO 10% 8,47

CUBA - DEUDA NUEVA M y LP POLÍTICO 5% 3,77

Total POLÍTICO 12,24Total CUBA 12,24REPÚBLICA DOMINICANA POLÍTICO 85% 6,23

Total POLÍTICO 6,23Total REPÚBLICA DOMINICANA 6,23ECUADOR (ANTIGUO) POLÍTICO

ECUADOR (REFINANCIACIÓN) POLÍTICO 85% 1,98

Total POLÍTICO 1,98Total ECUADOR 1,98

EGIPTO POLÍTICO 65% 37,24

Total POLÍTICO 37,24Total EGIPTO 37,24

ESLOVAQUIA POLÍTICO 10% 0,02

ESLOVAQUIA (GASTOS) POLÍTICO

Total POLÍTICO 0,02Total ESLOVAQUIA 0,02

G.B. (ALESTIS-05200021079) - ESPAÑA COMERCIAL 60% 0,85

Total COMERCIAL 0,85Total ESPAÑA 0,85

GABON POLÍTICO 100% 0,00

GABON (ANTIGUO) POLÍTICO

Total POLÍTICO 0,00Total GABÓN 0,00

GUINEA ECUATORIAL POLÍTICO 10% 0,44

Total POLÍTICO 0,44Total GUINEA ECUATORIAL 0,44

INDONESIA POLÍTICO 85% 19,92

Total POLÍTICO 19,92Total INDONESIA 19,92

IRAN POLÍTICO 85% 30,44

IRAN (NAT. PETROCHEMICAL CO NPC) POLÍTICO 100%

Total POLÍTICO 30,44Total IRÁN 30,44

IRAQ (ANTIGUO) POLÍTICO

IRAQ (REFINANCIACIÓN) POLÍTICO 50% 21,98

Total POLÍTICO 21,98Total IRAQ 21,98

IRLANDA (RGO COMERCIAL) COMERCIAL 40%

Total COMERCIAL Total IRLANDA

KAZAJSTAN (RGO. COMERCIAL) COMERCIAL 60% 2,71

Total COMERCIAL 2,71Total KAZAJSTÁN 2,71

MARRUECOS POLÍTICO 10% 0,07

MARRUECOS (ANTIGUO) POLÍTICO 30% 0,04

Total POLÍTICO 0,11Total MARRUECOS 0,11

MEXICO (ANTIGUO) POLÍTICO

Total POLÍTICO Total MÉXICO

MONTENEGRO POLÍTICO 85% 12,64

Total POLÍTICO 12,64Total MONTENEGRO 12,64

NICARAGUA - CELGUSA POLÍTICO 85% 20,52

NICARAGUA (ANTIGUO) POLÍTICO

Total POLÍTICO 20,52Total NICARAGUA 20,52

PAKISTAN POLÍTICO 85% 15,98

Total POLÍTICO 15,98Total PAQUISTÁN 15,98

POLONIA (RGO. COMERCIAL) COMERCIAL 40% 3,84

Total COMERCIAL 3,84Total POLONIA 3,84

SERBIA POLÍTICO 90% 8,32

Total POLÍTICO 8,32Total SERBIA 8,32

SEYCHELLES POLÍTICO 50% 0,30

Total POLÍTICO 0,30Total SEYCHELLES 0,30

TURQUIA - REASEGURO COMERCIAL 50% 0,24

Total COMERCIAL 0,24Total TURQUÍA 0,24

VENEZUELA POLÍTICO 50% 2,26

VENEZUELA (ANTIGUO) POLÍTICO 10% 0,17

Total POLÍTICO 2,43Total VENEZUELA 2,43

YIBUTI POLÍTICO 10% 0,12

Total POLÍTICO 0,12Total YIBUTI 0,12

ZIMBAWE POLÍTICO 10% 1,29

Total POLÍTICO 1,29Total ZIMBABWE 1,29

TOTAL 268,42

DEUDORES POR RECOBRO DE SINIESTROS. DETALLE POR ESTADO(en millones de euros)

ESTADO / PARTICULARIDAD RIESGO COEFICIENTE DE

RECOBRODEUDORES POR RECOBROS DE SINIESTROS PAGADOS

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SEGURO DIRECTO EN

EUROS

SEGURO DIRECTO EN

DIVISAS ($USA)

TOTAL EUROS

ARGENTINA 75,36 36,66 109,03

BOSNIA HERZEGOVINA 0,04 0,04CONGO REPÚBLICA DEMOCRÁTICA 2,39 2,19

COSTA DE MARFIL 2,43 2,43CUBA 734,28 734,28

REPÚBLICA DOMINICANA 2,62 2,62ECUADOR 1,12 1,12

EGIPTO 3,02 0,01 3,03GUINEA ECUATORIAL 9,63 9,63

INDONESIAIRAQ 22,95 19,10 40,49

MONTENEGRO 8,23 8,23NICARAGUA 33,98 33,98

PAKISTAN 0,21 0,19SERBIA 7,22 7,22

SEYCHELLES 0,88 0,88YIBUTI 0,66 0,61

TOTAL 901,77 59,01 955,98

PAIS

DEUDORES POR RECOBRO DE INTERESES DE REFINANCIACIONES(en millones de euros)

ESTADO

SEGURO DIRECTO EN

EUROS

SEGURO DIRECTO EN

DIVISAS ($USA)

TOTAL EUROS

ARGENTINA 2,40 1,50 3,78

BOSNIA HERZEGOVINA 0,00 0,00CONGO REPÚBLICA DEMOCRÁTICA 0,00 0,00

COSTA DE MARFIL 0,01 0,01CUBA 0,14 0,14

REPÚBLICA DOMINICANA 0,02 0,02ECUADOR 0,01 0,01

EGIPTO 0,04 0,00 0,04GUINEA ECUATORIAL

INDONESIA 0,02 0,02IRAQ 0,23 0,20 0,42

MONTENEGRO 0,03 0,03NICARAGUA 0,05 0,05

PAKISTAN 0,02 0,02SERBIA 0,02 0,02

SEYCHELLESYIBUTI 0,01 0,01

TOTAL 2,95 1,75 4,56

ESTADO

PAIS

PERIODIFICACIONES DE INTERESES(en millones de euros)

V.6 REASEGURO ACEPTADO Al igual que en el reaseguro cedido y en el contexto de los acuerdos marco suscritos con otras entidades que cubren riesgos por cuenta de otros Estados en el Seguro de Crédito a la Exportación (ECAs), el Agente Gestor ha suscrito contratos de reaseguro aceptado para dar cobertura a proyectos comunes de fabricación de bienes y prestación de servicios. V.7 REASEGURO CEDIDO Se pueden realizar contratos de reaseguro cedido, facultativo y proporcional, suscritos con otras entidades que cubren riesgos por cuenta de otros Estados en el Seguro de Crédito a la Exportación (ECAs), a través de acuerdos marco para la participación recíproca en proyectos comunes de fabricación de bienes y de prestación de servicios, con su consiguiente comercio de exportación y seguro de crédito.

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V.8 OTRA INFORMACIÓN El valor razonable de los valores representativos de deuda se determina en función del precio de cotización en un mercado activo y, en su defecto, el precio de referencia tomado de servicios de información de precios de general utilización en el mercado. VI. PASIVOS FINANCIEROS VI.1 INFORMACIÓN RELACIONADA CON EL BALANCE Categorías de pasivos financieros

DÉBITOS YPARTIDASA PAGAR

DerivadosPasivos subordinadosDepósitos recibidos por reaseguro cedidoDeudas por operaciones de seguro: -Deudas con asegurados 15,36 -Deudas con Agente Gestor -Deudas condicionadas (*) 5,55Deudas por operaciones de reaseguroDeudas por operaciones de coaseguroEmpréstitosDeudas con entidades de crédito: -Deudas por arrendamiento financiero -Otras deudas con entidades de créditoDeudas por operaciones preparatorias de contratos de seguroOtras deudas: -Deudas fiscales y sociales -Deudas con entidades del grupo -Resto de deudas 0,01Deudas por operaciones de cesión temporal de activosOtros pasivos financieros

TOTAL 20,92(*) Importe de las comisiones a favor del Agente Gestor correspondientes a lasprimas que se encuentran pendientes de cobro

PASIVOS FINANCIEROS(en millones de euros)

Riesgo de tipo de cambio

DEUDAS PORS. DIRECTO

Ejercicio 2015 Ejercicio 2015 Ejercicio 2015 Ejercicio 2015 Ejercicio 2015 Ejercicio 2015

DÓLAR USA 3,26 3,26

DÓLAR CANADIENSE 0,04 0,04

YEN

FRANCO SUIZO

LIBRA ESTERLINA

TOTAL DIVISAS DISTINTAS DEL EURO 3,29 3,29

EURO 17,62 0,01 17,63

TOTAL TODAS LAS DIVISAS 20,91 0,01 20,92

15,7 - - - - 15,7% DEUDA EN DIVISA DISTINTA DEL EURO SOBRE DEUDA TOTAL

DEUDAS POR R. CEDIDO

DEUDAS POR COASEGUROR. ACEPTADO TOTALDIVISAS

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VI.2 DÉBITOS Y PARTIDAS A PAGAR El siguiente cuadro muestra las principales partidas que componen este apartado del pasivo del balance:

TotalFRRI

DEPÓSITOS RECIBIDOS POR R. CEDIDO

DEUDAS POR OPERACIONES DE SEGURO DIRECTO 204,61 20,91 20,91

Con asegurados 15,36 15,36

Con Agente Gestor(*) 204,61

Condicionadas 5,55 5,55

· Participación del reaseguro en los recobros · Agente Gestor 5,55 5,55 · Otras deudas

DEUDAS POR OPERACIONES DE REASEGURO 0,25

Con Agente Gestor R. Cedido

Con Agente Gestor R. Aceptado 0,25

DEUDAS POR OPERACIONES DE COASEGURO

OTRAS DEUDAS 0,01 0,01

Financieras 0,01 0,01

· Deudas por intereses a pagar ya vencidos · Deudas financieras 0,01 0,01

Otros acreedores 0,00 0,00

TOTAL 204,87 20,91 20,92(*) Incluye los créditos y deudas con el Agente Gestor que se compensan en la columna TOTAL FRRI.

PARTIDAS

(en millones de euros)DETALLE EPÍGRAFE DE DÉBITOS Y PARTIDAS A PAGAR

Administración del FRRI Agente Gestor

VII. COBERTURAS CONTABLES Como se ha indicado en el apartado III.3, el FRRI no realiza coberturas contables. VIII. MONEDA EXTRANJERA En el apartado de Estados Financieros del FRRI derivados de la actuación del Agente Gestor (CESCE) se presenta el balance por divisas. Además, en cuanto a las inversiones financieras, en el apartado de “Riesgo de tipo de cambio” dentro del epígrafe V.3 anterior, relativo a los “Activos financieros”, se desglosan los activos financieros del FRRI por divisas. El porcentaje de inversión en moneda distinta del euro sobre las inversiones totales es del 43,9%.

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En lo relativo a los pasivos financieros, el porcentaje de deudas en moneda distinta del euro sobre la deuda total asciende al 54,4%, según se detalla en el apartado “Riesgo de tipo de cambio” del epígrafe VI.1. El desglose de las diferencias de cambio reconocidas en el resultado del ejercicio, procedentes de los valores representativos de deuda de la cartera de disponibles para la venta, se resume en el siguiente cuadro:

DIFERENCIAS DE CAMBIO

CLASES DE ACTIVOS FINANCIEROS

Valores representativos de deuda -1,10 - -1,10

(en millones de euros)

Diferencias de cambio de PYGprocedentes de transacciones

liquidadas en el ejercicio

Diferencias de cambio de PYGprocedentes de transacciones

vivas al cierre del ejercicioTotal

El movimiento de la partida de diferencias de cambio reconocida en el patrimonio neto del balance se detalla a continuación:

EJERCICIO 2015

SALDO INICIAL

+ Diferencias de cambio positivas en la valoración de activos de la cartera disponible para la venta 48,90

- Diferencias de cambio nagativas en la valoración de activos de la cartera disponible para la venta 41,63

- Transferencia de beneficios por venta de activos de la cartera disponible para la venta 0,05

+ Transferencia de pérdidas por venta de activos de la cartera disponible para la venta 1,15

SALDO FINAL 8,37

MOVIMIENTO DE LAS DIFERENCIAS DE CAMBIO(en millones de euros)

IX. TRANSFERENCIAS, SUBVENCIONES Y OTROS INGRESOS Y GASTOS El FRRI no recibe subvención alguna. Como mecanismo de financiación del FRRI, la Ley de PGE anual fija una aportación patrimonial con naturaleza de crédito ampliable, para hacer frente, en su caso, a las desviaciones que se pudieran producir si los recursos acumulados resultaran insuficientes. En los PGE 2015 esta partida se encuentra adscrita a la Dirección General de Comercio Internacional e Inversiones de la Secretaría de Estado de Comercio del Ministerio de Economía y Competitividad, por un importe ampliable de 1.500 euros.

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X. ACTUACIÓN DEL AGENTE GESTOR DEL FONDO DE RESERVA DE LOS RIESGOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN Con carácter mensual CESCE, como Agente Gestor, liquida al CCS, como Administrador del FRRI, las primas ingresadas de riesgos asumidos por cuenta del Estado (una vez deducida la remuneración de CESCE) y los recobros de siniestros materializados, ingresándose en la cuenta de la moneda que corresponda. Los pagos por siniestros se anticipan por el CCS en la cuenta designada al efecto y en la fecha de pago prevista por CESCE. Las liquidaciones efectuadas por CESCE detallan todos los cobros y los pagos de la cobertura por cuenta del Estado de los riesgos del FRRI. La retribución del Agente Gestor (CESCE) queda fijada en el Convenio de Gestión suscrito entre la Secretaría de Estado de Comercio y CESCE, como un porcentaje a deducir de la prima cobrada neta de anulaciones y extornos por las coberturas contratadas por los asegurados, beneficiarios u ordenantes de las garantías.

DETALLE DE LOS FONDOS TRANSFERIDOS POR EL AGENTE GESTOR AL ADMINISTRADOR DEL FRRI

MES

Diciembre 2014 Enero 2015 14,02 10,98 0,05 0,00Enero 2015 Febrero 2015 30,84 2,73 0,02 0,00Febrero 2015 Marzo 2015 2,31 2,49Marzo 2015 Abril 2015 10,56 1,39 0,05 0,01Abril 2015 Mayo 2015 1,82 10,51 0,02 0,02Mayo 2015 Junio 2015 7,44 82,21 0,01Junio 2015 Julio 2015 9,60 6,80 0,07Julio 2015 Agosto 2015 36,31 3,63 0,00Agosto 2015 Septiembre 2015 0,84 4,77Septiembre 2015 Octubre 2015 1,85 1,20 0,05Octubre 2015 Noviembre 2015 8,73 1,32 0,02Noviembre 2015 Diciembre 2015 -1,70 18,61 0,01 0,00

TOTAL LIQUIDACIONES EFECTUADAS EN 2015 122,63 146,63 0,32 0,02 0,01 0,00

Diciembre 2015 Enero 2016 3,37 8,21 0,04 0,00

TOTAL LIQUIDACIONES DEVENGADAS EN 2015 (*) 111,98 143,87 0,31 0,02 0,01 0,00

(*) Este total no incluye la liquidación de diciembre 2014 e incluye la liquidación de diciembre 2015


MESPAGO/COBRO EURO DÓLAR

USALIBRA

ESTERLINADÓLAR

CANADIENSE YEN FRANCO SUIZO

MES

Enero 2015 Enero 2015 0,30 0,02Febrero 2015 Febrero 2015 0,55Marzo 2015 Marzo 2015 7,69Abril 2015 Abril 2015 3,76Mayo 2015 Mayo 2015 1,23Junio 2015 Junio 2015 0,73Julio 2015 Julio 2015 2,68 5,05Agosto 2015 Agosto 2015 0,57Septiembre 2015 Septiembre 2015 0,01Octubre 2015 Octubre 2015 2,38 37,99Noviembre 2015 Noviembre 2015 0,72 0,02Diciembre 2015 Diciembre 2015 1,05

TOTAL PROVISIONES DE FONDOS EFECTUADAS EN 2015 21,66 43,08


MESPAGO EURO DÓLAR

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CANADIENSE YEN FRANCO SUIZO

DETALLE DE LOS FONDOS TRANSFERIDOS POR EL ADMINISTRADOR DEL FRRI AL AGENTE GESTOR

LIBRAESTERLINA

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Operación Metro de Caracas. Se trata de una operación asegurada mediante una póliza de crédito de suministrador que cubre la rehabilitación de la línea 1 del metro de Caracas por parte de una UTE española liderada por CAF S.A. (Construcciones y Auxiliar del Ferrocarril). El deudor de la operación es la entidad pública Metro de Caracas. El proyecto acumula retrasos en la ejecución y en los pagos. Los pagos se retrasan en ocasiones por atrasos en la obra o en las aceptaciones, y en ocasiones por retrasos en el abono de las facturas aceptadas que posteriormente (bastante tiempo después en algún caso) se regularizan. El asegurado ha venido comunicando los retrasos en el proyecto y en los pagos, cumpliendo así con el deber de información. Sin embargo, dejó claro desde el primer momento que con ello no estaba presentando un siniestro formalmente al asegurador, ni solicitaba que se activara la cobertura de la póliza, evitando por tanto la solicitud de indemnización. Ello es debido a que el pago de la indemnización hubiera puesto en marcha una serie de actuaciones (suspende la cobertura para el resto de la obra, interlocución directa de CESCE frente al deudor ya en acciones de recobro, etc.) que podrían perjudicar al asegurado en su relación comercial con su cliente. CESCE aceptó esta petición del asegurado pero, a fin de que el riesgo no aumentara, se limitó -de acuerdo con el asegurado y recogiéndolo en un suplemento a la póliza- el importe máximo indemnizatorio al montante de los impagos que había en ese momento (138 millones de euros). Según este esquema no se indemnizaba, ni se paraba la cobertura de la operación para el resto del proyecto, sin que se incrementara la contingencia indemnizatoria para eventuales nuevos retrasos. Solo a medida que el deudor pagara los atrasos entrarían en cobertura nuevos impagos debidos a nueva obra. Resulta importante señalar que la solución implementada es satisfactoria para el FRRI, en tanto las partes den cumplimiento a sus compromisos en el tiempo. Por otro lado, la operación tiene prevista una posible alternativa, sustituyéndose la cobertura de la póliza de crédito a comprador que aseguraría la financiación dada por un grupo de bancos al deudor. Esta posibilidad fue ya vista y aprobada inicialmente por la Comisión de Riesgos por cuenta del Estado. Grupo ABENGOA CESCE tiene exposición (riesgo vivo) por cuenta del Estado por riesgo de crédito (crédito a comprador y garantías bancarias) y por fianzas vinculadas a proyectos en los que el afianzado, y deudor, es el Grupo ABENGOA, S.A. La actual situación (preconcurso de acreedores) hace que la aproximación a este grupo sea de absoluta prudencia. Las negociaciones en marcha hacen pensar que es posible una reestructuración de la deuda afectada y la continuidad operativa de la empresa. CESCE mantiene un permanente seguimiento de este riesgo en su cartera, en el que debe diferenciarse la exposición en crédito de la exposición en fianzas vinculada a proyectos y que, si éstos se desarrollaran correctamente, tal y como viene ocurriendo, no supondrían la ejecución de las fianzas ni indemnizaciones.

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FONDO DE RE

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EJERCICIO 2015

1. TRANSFERENCIAS Y SUBVENCIONES RECIBIDAS

2. OTROS INGRESOS DE GESTIÓN ORDINARIA 103.515

3. EXCESOS DE PROVISIONES

A) TOTAL INGRESOS DE GESTIÓN ORDINARIA (1+2+3) 103.515

4. TRANSFERENCIAS Y SUBVENCIONES CONCEDIDAS

5. OTROS GASTOS DE GESTIÓN ORDINARIA -18.618 a) Suministros y servicios exteriores -277 b) Otros -18.341

B) TOTAL GASTOS DE GESTIÓN ORDINARIA (4+5) -18.618

I. RESULTADO (AHORRO O DESAHORRO) DE LA GESTIÓN ORDINARIA (A+B) 84.897

6. OTRAS PARTIDAS NO ORDINARIAS -1.903 a) Ingresos b) Gastos -1.903

II. RESULTADO DE LAS OPERACIONES NO FINANCIERAS (I+6) 82.994

7. INGRESOS FINANCIEROS 33.336 a) De participaciones en instrumentos de patrimonio b) De valores negociables y de créditos del activo inmovilizado 33.336 b.1) En entidades del grupo, multigrupo y asociadas b.2) Otros 33.336

8. GASTOS FINANCIEROS -2.878 a) Por deudas con entidades del grupo, multigrupo y asociadas b) Otros -2.878

9. VARIACIÓN DEL VALOR RAZONABLE EN ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

10. DIFERENCIAS DE CAMBIO

11. DETERIORO DE VALOR, BAJAS Y ENAJENACIONES DE ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

III. RESULTADO DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS (7+8+9+10+11) 30.458

IV. RESULTADO (AHORRO O DESAHORRO) NETO DEL EJERCICIO (II+III) 113.452

PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓN-CUENTA DE RESULTADOS ECONÓMICO PATRIMONIALEJERCICIO 2015

(en miles de euros)

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EJERCICIO 2015

I. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE GESTIÓN

A) COBROS (+) 269.7451. Transferencias y subvenciones recibidas2. Intereses y dividendos cobrados 26.0143. Otros cobros 243.731

B) PAGOS (-) -153.2054. Transferencias y subvenciones concedidas5. Otros gastos de gestión6. Intereses pagados -177. Otros pagos -153.188

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE GESTIÓN (A+B) 116.540

II. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

C) COBROS (+) 01. Venta de activos financeros

D) PAGOS (-) -611.2212. Compra de activos financeros -611.221

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (C+D) -611.221

III. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

E) AUMENTOS EN EL PATRIMONIO (+) 513.3331. Aportaciones de la entidad en la que se integra el fondo 513.333

F) PAGOS A LA ENTIDAD EN LA QUE SE INTEGRA EL FONDO (-)

G) COBROS POR EMISIÓN DE PASIVOS FINANCIEROS (+)

H) PAGOS POR REEMBOLSO DE PASIVOS FINANCIEROS (-)

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (E+F+G+H) 513.333

IV. FLUJOS DE EFECTIVO PENDIENTES DE CLASIFICACIÓN

I) COBROS PENDIENTES DE APLICACIÓN (+)

J) PAGOS PENDIENTES DE APLICACIÓN (-)

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PENDIENTES DE CLASIFICACIÓN (I+J) 0

V.EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO (+/-)

VI.INCREMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO Y ACTIVOS LÍQUIDOSEQUIVALENTES AL EFECTIVO (I+II+III+IV+V) 18.652

EFECTIVO Y ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO 0

EFECTIVO Y ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL EJERCICIO 18.652

PRESUPUESTO DE CAPITAL-ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOEJERCICIO 2015

(en miles de euros)

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XII.2. EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO

I. Primas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 100.950 103.315 -2,3

1. Primas devengadas 148.563 142.841 4,0 1.1. Seguro directo 149.295 132.841 12,4 1.2. Reaseguro aceptado 318 10.000 -96,8 1.3. Variación de la provisión para primas pendientes de cobro -1.050

2. Primas del reaseguro cedido -2.000 100,0

3. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso -45.879 -34.507 -33,0 3.1. Seguro directo -46.019 -30.935 -48,8 3.2. Reaseguro aceptado 141 -3.572 -

4. Variación de la provisión para primas no consumidas reaseguro cedido -1.735 -3.018 42,5

II. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 186.880 33.336 460,6

1. Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias

2. Ingresos procedentes de las inversiones financieras 186.491 33.336 459,4 2.1. Ingresos de refinanciaciones 81.146 26.014 211,9 2.2. Diferencias de cambio 85.353 2.3. Otros ingresos financieros 19.993 7.322 173,1

3. Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inm. material y de las inversiones 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 3.2. De inversiones financieras

4. Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 389 4.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 4.2. De inversiones financieras 389

III. Otros Ingresos Técnicos

IV. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro -23.684 -6.879 -244,3

1. Prestaciones y gastos pagados 5.229 -9.652 - 1.1. Seguro directo 5.229 -9.652 - 1.2. Reaseguro aceptado 1.3. Reaseguro cedido

2. Variación de la provisión para prestaciones -31.551 -758 2.1. Seguro directo -29.075 -70.507 58,8 2.2. Reaseguro aceptado 2.3. Reaseguro cedido 2.4. Recobros estimados -2.476 69.748 -

3. Gastos imputables a las prestaciones 2.637 3.532 -25,3

% VARIACIÓN

EJECUCIÓN PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓNEJERCICIO 2015

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V. Variación de otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro

VI. Participación en Beneficios y Extornos

VII. Gastos de Explotación Netos 18.889 25.244 -25,2

1. Gastos de adquisición 9.822 13.150 -25,3

2. Gastos de administración 9.246 12.294 -24,8

3. Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido -179 -200 10,6

VIII. Otros Gastos Técnicos 49.555 1.903

1. Variación del deterioro por insolvencias 49.555

2. Variación de provisiones por deterioro del inmovilizado

3. Otros 1.903 -100,0

IX. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 90.685 2.930

1. Gastos de gestión de las inversiones 90.107 2.930 1.1. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 1.2. Gastos de inversiones y cuentas financieras 90.107 2.930 1.2.1 Diferencias de cambio 78.892 1.2.2 Otros gastos financieros 11.215 2.930 282,8

2. Correcciones de valor del inmovilizado material y de las inversiones 2.1. Amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 2.2. Deterioro del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 2.3. Deterioro de inversiones financieras

3. Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 578 3.1. Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 3.2. De las inversiones financieras 578

X. RESULTADO TÉCNICO DEL EJERCICIO 152.384 113.452 34,3

XI. Ingresos no técnicos

XII. Gastos no técnicos

XIII. RESULTADO NO TÉCNICO DEL EJERCICIO

XIV. RESULTADO DEL EJERCICIO 152.384 113.452 34,3

% VARIACIÓNREAL 2015 PRESUPUESTO 2015

(en miles de euros)

EJECUCIÓN PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓNEJERCICIO 2015

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A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN

A.1) Actividad aseguradora 1. Cobros seguro directo, coaseguro y reaseguro aceptado 168.703 156.862 7,5 2. Pagos seguro directo, coaseguro y reaseguro aceptado 63.837 121.179 -47,3 3. Cobros reaseguro cedido 4. Pagos reaseguro cedido 5. Recobro de prestaciones 95.927 87.074 10,2 6. Pago de retribuciones a Agente Gestor y otros mediadores 34.209 31.772 7,7 7. Otros cobros de explotación 8. Otros pagos de explotación 9. Total cobros de efectivo de la actividad aseguradora (1+3+5+7)=I 264.629 243.936 8,5 10. Total pagos de efectivo de la actividad aseguradora (2+4+6+8)=II 98.046 152.951 -35,9

A.2) Otras actividades de explotación 1. Cobros de otras actividades 2. Pagos de otras actividades 303 254 19,3 3. Total cobros de efectivo de otras actividades de explotación (III) 4. Total pagos de efectivo de otras actividades de explotación (IV) 303 254 19,3

A.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de explotación (I-II+III-IV) 166.281 90.731 83,3

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

B.1) Cobros de actividades de inversión 1. Inmovilizado material 2. Inversiones inmobiliarias 3. Activos intangibles 4. Instrumentos financieros 92.565 5. Intereses cobrados 5.1. Cartera de valores 19.946 5.2. Refinanciaciones 35.200 25.809 36,4 6. Dividendos cobrados 7. Otros cobros relacionados con actividades de inversión 0 8. Total cobros de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7)=V 147.711 25.809 472,3

B.2) Pagos de actividades de inversión 1. Inmovilizado material 2. Inversiones inmobiliarias 3. Activos intangibles 4. Instrumentos financieros 1.032.591 611.221 68,9 5. Otros pagos relacionados con actividades de inversión 14 6. Total pagos de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5)=VI 1.032.605 611.221 68,9

B.3) Total flujos de efectivo de actividades de inversión (V-VI) -884.894 -585.412 -51,2

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

C.1) Cobros de actividades de financiación 1. Aportaciones del Estado 751.656 513.333 46,4 2. Otros cobros relacionados con actividades de financiación 3. Total cobros de efectivo de las actividades de financiación (1+2)=VII 751.656 513.333 46,4

C.2) Pagos de actividades de financiación 1. Devoluciones al Estado 2. Otros pagos relacionados con actividades de financiación 3. Total pagos de efectivo de las actividades de financiación (1+2)=VIII

C.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de financiación (VII-VIII) 751.656 513.333 46,4

Efecto de las variaciones de los tipos de cambio (IX) 25.630

Total aumento / disminuciones de efectivo y equivalentes (A.3+B.3+C.3+IX) 58.673 18.652 214,6

Efectivo y equivalentes al inicio del periodo

Efectivo y equivalentes al final del periodo 58.673 18.652 214,6

Componentes del efectivo y equivalentes al final del periodo REAL 2015 PRESUPUESTO 2015 % VARIACIÓN

1. Caja y bancos 58.673 18.652 214,6 2. Otros activos financieros 3. Descubiertos bancarios reintegrables a la vista

Total Efectivo y equivalentes al final del periodo (1+2-3) 58.673 18.652 214,6

REAL 2015 PRESUPUESTO 2015 % VARIACIÓN

EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITALEJERCICIO 2015

(en miles de euros)

Tanto los ingresos como los gastos financieros superan los presupuestados debido a que la inversión de los recursos disponibles se anticipó respecto a lo presupuestado inicialmente.

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XII.2.1. EJECUCIÓN PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓN Primas devengadas (epígrafe I.1) La modalidad de crédito al comprador es la que tiene, con diferencia, mayor importancia en términos de contratación y de primas. Se ha alcanzado en esta modalidad unas primas devengadas por 126,5 millones de euros, frente a una previsión de 105,7 millones de euros. Esta diferencia entre el importe real y el presupuestado se explica tanto por (i) primas previstas que dejaron de ingresarse al no firmarse finalmente las pólizas (bien porque se han retrasado, bien porque se han caído definitivamente las operaciones) como por (ii) primas efectivamente devengadas que inicialmente no estaban previstas en el presupuesto. En relación con las primeras, cabe señalar el Proyecto Talara (refinería en Perú; prima prevista 19,3 millones de euros) todavía en curso de aprobación; una carta de intención para Técnicas Reunidas en relación con una planta de ciclo combinado en Turquía (Proyecto Sarkoy; prima prevista 10,6 millones de euros) finalmente no concretada; o un suministro de vehículos industriales por IVECO a los Países Bajos con una prima prevista de 19,6 millones de euros, operación tampoco concretada finalmente. No obstante lo anterior, sí se han emitido otras pólizas cuyo devengo de prima (sensiblemente mayor) hace que la desviación final sea positiva. Entre estas operaciones cabe señalar una muy singular (Proyecto STAR; Refinería en Turquía) con una prima de 73,3 millones de euros. Esta operación, inicialmente contemplada y presupuestada para ser firmada en 2014, se concreta finalmente en 2015, al haber tenido un periodo de maduración muy largo dada la complejidad del proyecto. Como se puede observar su importe afecta de manera importante a la ejecución del presupuesto. Se pueden mencionar otras operaciones que han afectado en este mismo sentido a la ejecución del presupuesto, si bien en estos casos es debido a que, tratándose de proyectos más cortos, la solicitud de cobertura y la emisión de la póliza se ha producido en 2015. Son, entre otras, una operación para una línea de transmisión en Kenia por 6 millones de euros de prima, un suministro de radares y centros de mando a Ecuador por 8,9 millones de euros de prima, y la construcción y equipamiento de una escuela de pesca en Angola por 6,6 millones de euros. Finalmente, se destaca que no se han producido apenas en 2015 operaciones de reaseguro (ni aceptado ni cedido) por lo que sus primas son prácticamente irrelevantes (0,3 millones de euros en reaseguro aceptado). Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso. Seguro directo (epígrafe I.3.1) Las diferencias en la variación de la provisión para primas no consumidas (PPNC) del seguro directo entre el importe presupuestado de (30.935) miles de euros y el real de (46.019) miles de euros es debido al efecto de varios factores: - El presupuesto se realizó al 80% de la primas de tarifa y no al 100% como se ha contabilizado a 31

de diciembre de 2015. El importe presupuestado de la variación de la PPNC del seguro directo al 100% de la prima de tarifa hubiera sido de (38.360) miles de euros.

- El presupuesto se realizó con tipo de cambio del dólar USA a 1,3658, sin embargo a 31 de

diciembre de 2015 el tipo de cambio era de 1,0887. El importe presupuestado de la variación de la PPNC del seguro directo, al 100% de la prima de tarifa, con este tipo de cambio hubiera sido de 27.839 miles de euros.

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- Por último, el importe presupuestado de la variación de la PPNC del seguro directo se realizó con

una estimación de primas devengadas del seguro directo de 132.841 miles de euros y, finalmente, a 31 de diciembre de 2015 esta cifra ha ascendido a 149.295 miles de euros con una diferencia de 16.454 miles de euros. Además, las duraciones medias de las pólizas emitidas en 2015 han sido levemente inferiores a las calculadas para la cartera de pólizas en vigor a 30 de junio de 2014 con las que se realizó la estimación.

El resultado conjunto de todos estos efectos, ha supuesto una variación superior a la presupuestada. Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso. Reaseguro aceptado (epígrafe I.3.3.2) Las diferencias en la variación de la PPNC del reaseguro aceptado entre el importe presupuestado de (3.572) miles de euros y el real de 141 miles de euros es consecuencia de que no se han emitido las primas de reaseguro aceptado que estaban presupuestadas. Variación de la provisión para primas no consumidas. Reaseguro cedido (epígrafe I.4) Las diferencias en variación de la PPNC del reaseguro cedido entre el importe presupuestado de (3.018) miles de euros y el real de (1.735) miles de euros es consecuencia de que no se han emitido las primas de reaseguro cedido que estaban presupuestadas. Ingresos de refinanciaciones (epígrafe II.2.1) En relación con la Ejecución del Presupuesto de Explotación en su apartado II.2.1 (Ingresos procedentes de las inversiones financieras; ingresos de refinanciaciones) la desviación (también positiva en este caso) es muy relevante, presentando un dato real de 81,1 millones de euros frente a los 26 millones de euros presupuestados. Al estar incluidos en esta cuenta los recobros de cuotas de intereses los comentarios hechos en el apartado B.1.5.2 de la Ejecución del Presupuesto de Capital son de aplicación en este punto, debiendo ser comentada tan solo la variación de intereses de las refinanciaciones. En ésta, encontramos básicamente dos grandes desviaciones: por un lado la firma del convenio de refinanciación de la deuda con Cuba a corto plazo que ha supuesto un incremento de 55 millones de euros y, por otro, la diferencia de tipo de cambio, que aporta de nuevo un incremento de 11 millones de euros. Prestaciones y gastos pagados de seguro directo (epígrafe IV.1.1) Se produce en este apartado una desviación de 14,8 millones de euros, al enfrentar los (9,7) millones de euros presupuestados con 5,2 millones de euros realmente obtenidos. Los principales componentes de estas partidas se presentan a continuación. En los importes reales, 5,2 millones de euros:

• Indemnizaciones pagadas: .......63,9 millones de euros • Recobro de prestaciones: ..........(58,7) millones de euros

En los importes presupuestados, 9,7 millones de euros:

• Indemnizaciones pagadas: ........121,2 millones de euros • Variación de prestaciones: ........(43,9) millones de euros • Recobro de prestaciones: ..........(86,9) millones de euros

En conjunto se observa una disminución de las indemnizaciones pagadas, así como de los recobros de prestaciones.

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El grueso de la desviación se debe a una indemnización presupuestada por importe de 69 millones de euros que no se ha producido. Tiene relación con una operación (Línea 1 del Metro de Caracas; asegurado una UTE liderada por CAF) en la que el asegurado viene experimentando retrasos en los vencimientos. Se trata de un proyecto complejo en el que el deudor (Metro de Caracas) paga de forma irregular y en el que CESCE tiene acotada su responsabilidad máxima indemnizatoria a 138 millones de euros. Por su parte, el asegurado ha declarado puntualmente los impagos, pero solicitando que no se le pague la indemnización por el momento, ya que las consecuencias de ese hito influirían en su relación comercial con su cliente. El historial de la operación muestra que el deudor (Compañía pública de Transporte del Metro de Caracas) paga los vencimientos si bien lo hace con importantes retrasos y de forma irregular. En previsión de un eventual cambio de criterio del asegurado se presupuestó un importe de 69 millones de euros (50% de la responsabilidad máxima indemnizatoria) para 2015 si bien esa indemnización no se ha producido finalmente. Variación de la provisión para prestaciones de seguro directo (epígrafe IV.2.1) Se produce una desviación negativa de 41,4 millones de euros desde los (70,5) millones de euros presupuestados a los (29,1) millones de euros reales. El detalle de cada uno de estos importes se presenta a continuación. En lo relativo a los importes reales (29,1) millones de euros:

Irlanda: Incremento de 5,2 millones de euros. Más vencimientos impagados en la operación RBS / TS Marine, pendientes de indemnización por retraso en el procedimiento judicial en curso.

Polonia: Disminución de 5,4 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 por CELSA HUTA. Se han pagado esas indemnizaciones durante el año 2015.

Portugal: Sin impagos en diciembre 2014. Provisión de 0,5 millones de euros por impago a 31 de diciembre de 2015 de ULTRAMAR.

EEUU: La indemnización provisionada en 2014 por 39,3 millones de euros (Abengoa/ Solana) fue pagada durante 2015, disminuyendo la provisión en dicho importe.

Gabón: Mayor provisión a 31 de diciembre de 2015 por 0,9 millones de euros conforme calendario de nuevos impagos.

Sudáfrica: Sin impagos en junio 2014. Provisión de 1,5 millones de euros por impago a 31 de diciembre de 2015 de ABEINSA (ABENGOA).

Irán: Sin provisión en 2014 por próximo agotamiento de los calendarios de vencimientos en operaciones con deudor bancario. Sin embargo, se provisiona impago de National Petrochemical (con impago en vigor en ese momento) para el cierre 2015 (2,3 millones de euros).

España: Provisionada la operación de BM3 por 2,1 millones de dólares USA, se paga la indemnización durante 2015, disminuyendo la provisión en dicho importe.

México: Sin impagos pendientes de indemnización en diciembre 2014, se provisiona durante 2015 por 3,2 millones de dólares USA (DESTILMEX).

En lo relativo a los importes presupuestados (70,5) millones de euros:

Venezuela: Disminución de 69 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 por UTE CAF por suponerse pagada la indemnización durante 2015.

Irán: Disminución de 0,6 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 por suponerse pagadas indemnizaciones durante 2015.

Otras variaciones menos relevantes suponen 0,9 millones de euros.

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Variación de la Provisión para Prestaciones por Recobros estimados (epígrafe IV.2.4) Se produce una desviación de 72,2 millones de euros al enfrentar los 69,7 millones de euros presupuestados con los (2,5) millones de euros reales.

El detalle de cada uno de estos importes se presenta a continuación.

En lo relativo a los importes reales (2,5 millones de euros):

Irlanda: Incremento de 2 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 como consecuencia del incremento en la provisión de prestaciones.

Irán: Incremento de 2,3 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 como consecuencia del incremento en la provisión de prestaciones.

Gabón: Incremento de 0,9 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 como consecuencia del incremento en la provisión de prestaciones.

Polonia: Disminución de 2,2 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 como consecuencia de la disminución en la provisión de prestaciones.

México: Disminución 0,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 como consecuencia de la disminución en la provisión de prestaciones

En lo relativo a las cifras presupuestadas se produce una desviación de 69,7 millones de euros generados principalmente por la disminución en la provisión relativa a la operación CAF/Metro de Caracas (Venezuela), cuyo recobro fue activado en un 100% sobre la posible indemnización. Igualmente se activa un 85% para las indemnizaciones provisionadas de las operaciones de Irán.

XII.2.2. EJECUCIÓN PRESUPUESTO DE CAPITAL Pagos seguro directo, coaseguro y reaseguro aceptado (epígrafe A.1.2.) Los pagos por seguro directo, coaseguro y reaseguro aceptado han supuesto en 2015 un importe de 63,8 millones de euros frente a un importe presupuestado de 121,1 millones de euros, con una desviación a la baja del 47,3%. La explicación se debe conjuntamente a tres factores: diferencias de tipo de cambio, indemnizaciones previstas no pagadas e indemnizaciones practicadas en el año no contempladas en el presupuesto. La mencionada variación del tipo de cambio explica en este epígrafe 7,9 millones de euros (tipo de cambio presupuestos: 1,3658 $/€ y tipo de cambio a 31 de diciembre de 2015: 1,0887 $/€). Los comentarios relativos a la operación de CAF en Venezuela (Línea 1 del Metro de Caracas) son de aplicación también en este punto. Como se ha comentado en esta operación, no se ha llegado a producir la indemnización prevista por importe de 69 millones de euros. Ha habido en el ejercicio otras indemnizaciones previstas y no practicadas. Es el caso de Irán (mejor comportamiento en 2015 y fin del calendario de vencimientos), y la Operación RBS-TS Marine (donde se ha pospuesto la indemnización por retraso en los hitos procesales previos a la misma). En todo caso estas operaciones suponen un importe menor en el conjunto de la desviación.

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En sentido contrario se han pagado indemnizaciones no inicialmente contempladas o por un importe superior al presupuestado. Cabe mencionar la reestructuración del deudor CELSA HUTA (Polonia) que ha supuesto una indemnización por importe de 9,7 millones de euros y el de EE.UU. (modalidad de Póliza de Inversiones), donde el importe finalmente indemnizado en el ejercicio 2015 ha sido 12,8 millones de euros más de lo previsto. Recobro de prestaciones (epígrafe A.1.5.) Resulta conveniente recordar la naturaleza de los cobros (internamente denominados “recobros” al producirse con posterioridad al pago de la indemnización al asegurado) y su procedencia. Básicamente provienen de dos fuentes: - Recobros por deuda incluida en convenios de refinanciación firmados al amparo del Club de

París. Suponen un importe considerable y tienen, en general, un buen grado de certeza, al haberse considerado únicamente aquellos convenios cuyo pago viene siendo atendido por los deudores. No obstante, el cumplimiento del presupuesto puede verse afectado por la firma y puesta en marcha de nuevos convenios, como así ha ocurrido en 2015.

- Recobros por deuda impagada y que no está incluida en convenios de refinanciación.

Suponen en la actualidad un importe de entrada previsto de índole menor, acompañado de una menor certeza en cuanto a su ingreso efectivo.

A los efectos de esta nota sobre la Ejecución del Presupuesto de Capital, esta diferente procedencia del recobro se ha tenido en cuenta en aquellos casos en los que tiene relevancia según la agrupación de las partidas. En relación con el recobro de prestaciones (epígrafe A.1.5 del Presupuesto de Capital) se ha producido un recobro real de 95,9 millones de euros, lo que supone una desviación al alza del 10,2% desde los 87 millones de euros presupuestados. En términos netos la diferencia se explica por un exceso de recobro en deuda no refinanciada, concretamente en Irán (7,3 millones de euros) y Kazajistan (2,6 millones de euros), correspondiente a distintas operaciones siniestradas. Las acciones específicas de recobro acometidas en Irán han permitido esta recuperación. El reciente levantamiento de las sanciones sobre este país debería permitir en un futuro próximo cerrar la posición de deuda en este destino. Refinanciaciones (epígrafe B.1.5.2) En lo relativo a los cobros de actividades de inversión, por refinanciaciones (epígrafe B.1.5.2) el importe efectivamente recobrado asciende a 35,1 millones de euros, lo que supone una desviación positiva del 36,4% desde los 25,8 millones de euros presupuestados. Estos 10 millones de euros corresponden a recobros en exceso sobre lo previsto, de intereses de las refinanciaciones de Argentina (6,4 millones de euros y 2,8 millones de dólares USA) y Congo (1 millón de euros).

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XIII. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE Con posterioridad al cierre del ejercicio 2015 CESCE firmó el 4 de mayo de 2016, en cumplimiento de las instrucciones recibidas del Ministerio de Economía y Competitividad, un acuerdo bilateral con Cuba que reestructura su deuda de medio y largo plazo. Fruto de este acuerdo la estimación de recobro y la valoración de esta deuda experimenta una mejoría que será recogida en las cuentas desde el momento de la firma y que tendrá el consiguiente reflejo en el cierre de 2016. Se puede anticipar que, inicialmente, el porcentaje de valoración de la deuda afectada se eleva hasta el 50% (pasando la deuda a ser valorada a partir de ahora en términos de valor actual neto) lo que supone un incremento de prestaciones activadas estimadas de 87 millones de euros. A la fecha de formulación de las cuentas anuales no se han producido acontecimientos posteriores a 31 de diciembre de 2015 que pudieran afectar significativamente a las magnitudes en ellas consignadas. XIV.INFORMACIÓN SEGMENTADA

XIV.1. INGRESOS POR PRIMAS

MODALIDADES SEGURO DIRECTO 149,29

CRÉDITO 125,48

FIANZAS 21,80

RESOLUCIÓN 0,79

GARANTÍAS BANCARIAS 0,33

INVERSIONES 0,39

OBRAS 0,50

MODALIDADES REASEGURO ACEPTADO 0,32

CRÉDITO 0,32

Operaciones declaradasen España

Operaciones declaradas enotros países del espacio

económico europeo

Operaciones declaradas en los demás países

(en millones de euros)PRIMAS DEVENGADAS POR MODALIDADES

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XIV.2. PRESTACIONES Y PROVISIONES TÉCNICAS

P.T.P. NO CONSUMIDA P.T.PRESTACIONES P.T.P. NO CONSUMIDA P.T.PRESTACIONES P.T.P. NO CONSUMIDA P.T.PRESTACIONESMODALIDADES SEGURO DIRECTO 596,38 24,05

CRÉDITO 533,38 22,91

FIANZAS 50,52

GARANTÍAS BANCARIAS 0,07

INVERSIONES 12,06 0,55

OBRAS 0,36 0,59

RESOLUCIÓN

MODALIDADES REASEGURO ACEPTADO 3,43

CRÉDITO 3,43

MODALIDADES REASEGURO CEDIDO 10,82

CRÉDITO 10,82


Operaciones declaradasen España

PROVISIONES TÉCNICAS POR MODALIDADES

Operaciones declaradas enotros países del espacio

económico europeo

Operaciones declaradas en los demás países

SEGURO DIRECTO 410,30 0,19 0,01 0,09 209,84 620,43

P.T. para primas no consumidas 406,59 0,19 0,01 0,09 189,51 596,38

P.T. para prestaciones 3,71 20,34 24,05

REASEGURO ACEPTADO 1,95 1,48 3,43

P.T. para primas no consumidas 1,95 1,48 3,43

P.T. para prestaciones

REASEGURO CEDIDO 9,01 1,81 10,82

P.T. para primas no consumidas 9,01 1,81 10,82

P.T. para prestaciones

(en millones de euros)PROVISIONES TÉCNICAS POR DIVISAS

TOTALDÓLAR USA DÓLARCANADIENSE YEN FRANCO

SUIZOLIBRA

ESTERLINA EURO

VARIACIÓNVALORACIÓN ENTRE SALDOS

TIPO DE CAMBIO FINAL-INICIOMODALIDADES SEGURO DIRECTO 521,18 -3,04 6.940,13 6.894,11 32,23 596,38 75,20

CRÉDITO 458,18 532,94 74,77

RESOLUCIÓN 1,44 0,44 -1,01

FIANZAS 43,66 50,52 6,85

GARANTÍAS BANCARIAS 0,14 0,07 -0,07

INVERSIONES 17,68 12,06 -5,62

OBRAS 0,08 0,36 0,28

MODALIDADES R. ACEPTADO 3,38 40,51 40,65 0,20 3,43 0,05

CRÉDITO 3,18 3,27 0,09

RESOLUCIÓN 0,20 0,16 -0,04

MODALIDADES R. CEDIDO 11,60 137,41 139,15 0,96 10,82 -0,77

CRÉDITO 11,60 10,82 -0,77

(*) El ajuste al saldo inicial se debe a una menor valoración de las Provisiones técnicas de primas no consumidas a 01-01-2015 que se realiza contra el Patrimonioaportado.

SALDO INICIAL DOTACIONES APLICACIONES SALDO

FINAL

MOVIMIENTOS EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS DE PRIMAS NO CONSUMIDAS(en millones de euros)

(*)AJUSTE

SALDO INICIAL

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VARIACIÓNVALORACIÓN ENTRE SALDOS

TIPO DE CAMBIO FINAL-INICIOMODALIDADES SEGURO DIRECTO 72,41 -22,84 29,07 3,56 24,05 -48,36

CRÉDITO 34,52 22,91 -11,61

RESOLUCIÓN 2,44 -2,44

OBRAS 0,77 0,59 -0,18

INVERSIONES 32,92 0,55 -32,37

FIANZAS 1,75 -1,75

MODALIDADES R. ACEPTADO

MODALIDADES R. CEDIDO

(*) El ajuste al saldo inicial se debe a un cambio de criterio en la clasificación de los recobros por prestaciones provisionadas que, a partir del ejercicio 2015,se presentan minorando el importe de la Provisión técnica de prestaciones.

MOVIMIENTOS EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS DE PRESTACIONES(en millones de euros)

SALDO INICIAL DOTACIONES APLICACIONES SALDO

FINAL

(*)AJUSTE

SALDO INICIAL

XIV.3. INGRESOS FINANCIEROS Parte relevante de los ingresos técnicos lo constituyen los rendimientos de las inversiones financieras. A continuación se muestra un cuadro con las magnitudes más relevantes del ejercicio en este ámbito.

TotalFRRI

INVERSIONES FINANCIERAS 63,83 144,77 186,49

Ingresos de refinanciaciones 81,15 81,15

Diferencias de cambio 43,84 63,62 85,35

Otros ingresos financieros 19,99 19,99

· Valores representativos de deuda 19,09 19,09 · Efectivo en caja y bancos 0,90 0,90 · Intereses de depósitos R.A.

DE BENEFICIOS EN LA REALIZACIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS 0,39 0,39

Inversiones financieras 0,39 0,39

· Valores representativos de deuda 0,39 0,39

TOTAL 64,22 144,77 186,88

Administración del FRRI

Agente Gestor

(en millones de euros)INGRESOS DE LAS INVERSIONES

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XV.INFORMACIÓN TÉCNICA XV.1. GESTIÓN DE RIESGOS TECNICOS Órganos de Control y Supervisión en materia de gestión de riesgos técnicos por el Agente Gestor Los principales órganos encargados de la supervisión y evolución del tratamiento de los riesgos, desde su fase inicial donde los mismos son detectados, hasta la fase final donde son mitigados, se agrupan y detallan a continuación: Unidad de Riesgos Empresariales

La Unidad de Riesgos Empresariales depende directamente de la Presidencia del Agente Gestor y de forma funcional de su Consejo de Administración, y engloba todas las Unidades cuya misión es de control interno y de gestión. Esta Unidad refuerza las funciones de control interno, segregando de la actividad operativa las funciones de control.

De la Unidad de Riesgos Empresariales dependen las siguientes unidades: Unidad de control interno y cumplimiento normativo

Sus principales funciones son:

Revisar y evaluar el sistema de control interno, gestionar los riesgos y proveer de modelos de

gestión de riesgo y de cuantificación, asistiendo a toda la entidad en la identificación y control de los riesgos.

Asesorar al órgano de administración y a la dirección acerca del cumplimiento de las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas que afecten a la entidad, evaluando el impacto de cualquier modificación del entorno legal en las operaciones de la entidad y la determinación y evaluación del riesgo de cumplimiento.

Unidad de control de gestión y planificación


Desarrollar y explotar el cuadro de mando integral (CMI), facilitando los indicadores de gestión del negocio.

La planificación y el control presupuestario.

Reporting a los Organismos de control.

Unidad actuarial


Supervisar el cálculo de las provisiones técnicas, comprobando la adecuación de las metodologías y las hipótesis empleadas en el cálculo de las mismas, informando al órgano de administración de las deficiencias detectadas y realizando recomendaciones de cómo éstas deben ser subsanadas.

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