Finanzas para no financieros j. rodolfo pulido ross

MAF J. Rodolfo Pulido RossAsesor Patrimonial

FINANZAS PARA NO

FINANCIEROS

MAF J. RODOLFO PULIDO ROSS


SESIÓN 1: CONCEPTOS BÁSICOS DE FINANZAS

1. La empresa y su entorno financiero• Actividad Financiera

• Sector Público• Sector Privado• La administración Financiera

2. Introducción al Sistema Financiero1. Concepto de Ahorro2. Tasa de Interés vs tasa de rendimiento3. PIB y PNB4. Financiamiento e Inversión5. Activos Financieros6. Tipos de cambio7. Inflación Devaluación8. Interés Simple e Interés Compuesto9. Tasas de Referencia


LA EMPRESA Y SU ENTORNO FINANCIERO


(INTRODUCCIÓN)

Mediante el conocimiento del funcionamiento del sistema financiero podremos comprender cómo funciona nuestra economía; cuáles son los elementos que la conforman así como los factores y variables que intervienen para que se lleven a cabo las actividades preponderantes para el manejo de las finanzas en el país.

¿Qué es el sistema financiero? Es el conjunto de instituciones que se encargan de captar los recursos económicos de algunas personas para ponerlo a disposición de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo

CONCEPTOS BÁSICOS EL SISTEMA FINANCIERO

Bibliografía:GITMAN, Lawrence; Principios de Administración Financiera; Ed. Prentice Hall, 8ª. Ed., 2003.


Agrupa a diversas instituciones u organismos interrelacionados que se caracterizan por realizar una o varias de las actividades tendientes a: La captación, la administración, la regulación, la orientación y canalización de los recursos económicos de origen nacional e internacional.




JUAN Y PABLO SE DISPONEN A AHORRAR CIERTA CANTIDAD DE DINERO EN UNA INSTITUCIÓN FINANCIERA.

AMBOS TIENEN DIVERSAS RAZONES PARA LLEVAR A CABO DICHA OPERACIÓN; EN TU CASO: AHORRAS?, DE SER ASÍ, DEFINE EL CONCEPTO DE AHORRO Y SUS MOTIVOS (¿PORQUÈ AHORRAS?)

CONCEPTOS BÁSICOS EL AHORRO



AHORRO: EXCEDENTE DEL INGRESO SOBRE EL CONSUMO O BIEN, LA PARTE DEL INGRESO QUE NO SE GASTA:

TIPOS DE AHORRO:

1. VOLUNTARIO

2. FORZOZO

MOTIVOS PARA AHORRAR:

a) Previsión, b) Inversión c) Especulación d) Rendimiento ?????




0

10

20

30

40

50

60

70

1996 1997 1998

Tasa de interésBancaria

Inflación

Fuente: El Norte (http://elnorte.infosel.com)



http://elnorte.infosel.com/


Inflación 2005-2006

10.2 %

TASA DE INTERÈS (BANCO AZTECA) 8%

EJEMPLO:

AUTO DE JUGUETE

2005: $1,000.00

2006: $1,102.00

2005: $1,000.00

2006: $1,080.00

BANCO AZTECA Rendimiento??: 8% ???

Tasa de interés nominal: 8%

Tasa de interés real:

-2.2%




¿ TASA DE INTERÉS?

¿ TASA DE RENDIMIENTO?vs

“La compensación que paga al prestatario de fondos al prestamista; desde el punto de vista del prestatario es el costo por solicitar fondos en préstamo” (1)

“La ganancia o pérdida total que experimenta el propietario de una inversión en un período de tiempo específico ” (1)

(1) GITMAN, J. Lawrence, “Administraciòn Financiera” PP. 200-201

TASA: MEDIDA, REGLA

CONCEPTOS BÁSICOS TASAS



EJEMPLO:

TASA DE INTERÉS NOMINAL TASA DE INTERÉS REALvs

“Tasa contractual de interés que cobra un prestamista o que promete pagar un prestatario” (2)

“La tasa de interés que se paga o se gana en realidad” (2)

(2) GITMAN, J. Lawrence, “Administraciòn Financiera” PP. 168

CONCEPTOS BÁSICOS TASAS



• TIIE: Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio. Tasa de interés a distintos plazos calculada por el Banco de México con base en cotizaciones presentadas por las instituciones de banca múltiple mediante un mecanismo diseñado para reflejar las condiciones del mercado de dinero en moneda nacional. El procedimiento de cálculo se establece en la Circular 2019/95 emitida por el Banco de México.

• TIIP: Resulta del promedio aritmético simple de cuando menos 6 posturas de 12, para obtener o prestar recursos entre los bancos a través del Banco de México.

• Tasa Libor: Es una tasa de interés interbancaria Londinense (London inter bank offered rates). Es usada internacionalmente sobre préstamos otorgados.

• Prime rate: Es la tasa que cobran por préstamos a sus principales clientes, los grandes Bancos de E.E.U.U.



13

45

6

7

6

8

9

2

3

PIB

PNB

1. AHORRO2. INSTITUCIÒN FINANCIERA3. FINANCIAMIENTO4. INVERSION5. TASAS DE INTERÈS Y

RENDIMIENTO6. ACTIVO FINANCIERO7. EMPLEO8. PRODUCCIÒN DE BIENES Y

SERVICIOS9. FLUJO DE CAPITAL



Caso Práctico (En equipo 10 min)

CASO ( EN EQUIPO; DURACIÒN: 15 MIN. )

En el presente año, tuvimos una devaluación severa … algunos, se beneficiaron; otros ((los más) han sufrido devastadoras consecuencias dando lugar a una crisis económica.

Sus consecuencias (entre otras):

1. Decremento del PIB

2. Pérdida de empleo

3. Cierre de algunas empresas

4. ¿ Cuáles fueron las organizaciones que resultaron beneficiadas de dicho suceso? ¿Es temporal o permanente? ¿Cuáles fueron que salieron perjudicadas?

5. Formula, con tu equipo; las dos preguntas más significativas: (¿Qué?, ¿Porqué?, ¿Cómo?, etc.)

Con tus propias palabras, describe el concepto de inflación y devaluación



PRODUCTO INTERNO BRUTO: Es el valor de la producción de todos los bienes y servicios finales (no se incluyen los bienes intermedios) producidos dentro de las fronteras de una economía (es un concepto de territorialidad y no nacionalidad),valorados a precios de mercado, en un periodo determinado (generalmente de un año).

PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB): Es el valor de la producción de la totalidad de bienes y servicios producidos por factores de producción de propiedad de nacionales (independientemente de su ubicación territorial a la hora de realizar la producción) en un periodo determinado.

CONCEPTOS BÁSICOS PIB Y PNB



Unidad de cuenta

El dinero es el común denominador que se utiliza para comparar los valores de los demás bienes y servicios y también es usado para medir y comparar la riqueza.

BIENES Y/O SERVICIOS

COMUN

DENOMINADOR

CONCEPTOS BÁSICOS EL DINERO

CONCEPTOS BÁSICOS ELEMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO


INVERSIÓN. Es la conversión de dinero en valores públicos o privados, depósitos bancarios, o en bienes con expectativa de que se incremente la suma original.

FINANCIAMIENTO. Crear o fomentar algo aportando el dinero necesario.

ACTIVOS FINANCIEROS. Es la reclamación sobre ingresos futuros y activos de la persona que emitió el título.

• Dinero: moneda, depósitos bancarios cheques.

• Deuda: cetes, bonos, petrobonos, tesobonos, etc.

• Acciones: comunes y preferentes.

• Metales preciosos: certificado de oro y de plata.

CONCEPTOS BÁSICOS SISTEMA FINANCIERO/ESTRUCTURA



CUALIDADES DE LA BUENA INVERSIÓN

• RENTABILIDAD. Se refiere a la utilidad que en un periodo determinado generará la inversión; se espera que esta utilidad compense al menos la pérdida del poder adquisitivo.

• PROTECCIÓN VS LA INFLACIÓN. Se espera que la utilidad sobrepase al índice de precios o por lo menos sea igual a la inflación.

• LIQUIDEZ. Característica que representa la inversión para que de acuerdo a su naturaleza se convierta en dinero en efectivo en un periodo dado.

• SEGURIDAD. Certeza de recuperar la suma original más los beneficios previstos en ella.

• ESTÍMULOS FISCALES. Son estímulos otorgados en la inversión y que además son cuantificables.



¿PER

DIDA D

E PODER

ADQUISITIV

O DE L

A MONED

A?

¿ALZ

A GEN

ERALIZ

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PRECIO

S?

¿INFL

ACIÓN?¿DEVALU

ACIÓN?

¿TASA

DE I

NTERÉS

?

¿TASA

DE I

NTERÉS

REAL?

¿TASA

DE INTERÉS

NOMINAL?

CONCEPTOS BÁSICOS OTROS CONCEPTOS



TIPO DE CAMBIO• Simbología y Convenciones

– Se pueden utilizar diferentes convenciones para expresar el tipo de cambio.

– En el mercado forex, se utiliza una simbología de pares de monedas. Cada divisa está representada por tres letras, por ejemplo

• USD representa al Dólar estadounidense, • EUR al Euro, • JPY al Yen japonés y • MXN al Peso mexicano.

– Un par de monedas se puede formar con cualquier par de divisas, por ejemplo USDEUR o USDMXN. Las primeras tres letras representan la moneda base. USDJPY = 107 indica que hacen falta 107 Yenes para comprar un Dólar. Es decir, el precio de la primera divisa en términos de la segunda.



TIPO DE CAMBIO• El tipo de cambio entre dos monedas especifica el precio

de una en términos de la otra. • A un nivel de inversor, hay una serie de monedas, además

del dólar, que se suelen utilizar como referencia, entre las cuales se puede encontrar al Euro y al Yen.

• Existen otras dos formas de representar el tipo de cambio.– La forma directa: Forma directa: 1 unidad de moneda

extranjera = X unidades de moneda nacional– Forma indirecta: 1 unidad de moneda nacional = X

unidades de moneda extranjera

CONCEPTOS BÁSICOS TIPOS DE CAMBIO



Divisa Compra Venta

Usd/Mxn 13.1400 13.1500

Eur/Mxn 19.7337 19.7626

Gbp/Mxn 21.8715 21.9374

Yen/Mxn 0.1452 0.1474

Cad/Mxn 12.5585 12.6153

Chf/Mxn 13.0642 13.1194

Eur/Usd 1.5018 1.5021

Usd/Yen 89.80 89.87

Gbp/Usd 1.6645 1.6652

Usd/Cad 1.0457 1.0463

Usd/Chf 1.0054 1.0058

• EURO=USDx1.5018=EURO=13.14X1.5018=19,7337

CONCEPTOS BÁSICOS TIPOS DE CAMBIO



TIPO DE CAMBIO (Plazo)• Tipo de Cambio Spot: Se refiere al tipo de cambio

corriente, es decir, transacciones realizadas al contado.

• Tipo de Cambio Futuro (forward): El tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidación es en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 días.

• Spread y Tipo de Cambio:– Dos precios:

• Menor precio (comprador o de demanda (bid)• Mayor precio (vendedor) (offer) Spread.



TIPO DE CAMBIO (Regímenes)• Tipo de Cambio Flotante: Este régimen suele

denominarse también de tipo de cambio libre o flexible, es el resultado de la interacción entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado cambiario. Cuando el Banco Central interviene ofreciendo o demandando divisas, el régimen se denomina de flotación sucia.

• Tipo de Cambio Fijo: En este caso, el valor de la moneda se fija con respecto a otra moneda, a una canasta de monedas, o a otra medida de valor, por ejemplo el oro. En los países latinoamericanos ha sido usual que el tipo de cambio esté fijo con respecto al dólar.



INFLACIÓN/DEVALUACIÓN

• Inflación: Incremento en el nivel general de precios" (Case, p.179), implica por ende una pérdida en el poder de compra del dinero, los precios de los bienes y servicios crecen a una tasa superior a la de los salarios.

• Deflación: El fenómeno inverso a la inflación es la deflación, y esta ocurre cuando una gran cantidad de precios decrecen en forma simultánea, o sea, una disminución del nivel general de precios.

• Devaluación: Pérdida del poder adquisitivo de la moneda.

CONCEPTOS BÁSICOS INFLACIÓN-DEVALUCIÓN



MOTIVOS DE LA INFLACIÓN• La inflación se puede producir por:

– Inflación de demanda.- Aquella que se produce por un exceso en la demanda que, por rigideces de la oferta, no tiene otra respuesta que la elevación de los precios.

– Inflación de costes.- Es la inflación que se debe al incremento de los costes de los inputs y los diferentes factores de producción, es decir, la motivada por el incremento del coste de la mano de obra, los tipos de interés, los precios del suelo, de la energía, de las materias primas, etc.

CONCEPTOS BÁSICOS LA INFLACIÓNCONCEPTOS BÁSICOS

ELEMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO


• Causas De La Inflación– Los procesos inflacionarios pueden venir causados por la excesiva

creación de dinero por parte de las autoridades monetarias del país. En estos casos el dinero crece más deprisa que los bienes y servicios suministrados por la economía, causando subidas en todos los precios. Esta creación excesiva de dinero suele estar motivada, a su vez, por la necesidad de los estados de financiar sus déficits públicos.

• ¿Es Mala La Inflación?– La teoría económica nos indica que la inflación, especialmente la

imprevista, produce incertidumbre sobre los precios futuros, lo que afecta a las decisiones sobre el gasto, el ahorro y la inversión, ocasionando una asignación deficiente de recursos y, por tanto, dificultando el crecimiento económico.



80%

18%12%

PERDIDA DE PODER ADQUISITIVO

Nivel Costo FijoCosto

Variable% Incremen-

to Costo TotalCantidad

ProducidaCosto

MarginalUtilidad (30%) Precio:

% Incremen-to

1 30,000$ 70,000$ 100,000$ 1000 100.00$ 30$ 130$

2 30,000$ 73,500$ 5% 103,500$ 965 107.25$ 32$ 139$ 7%

3 32,176$ 78,832$ 7% 111,008$ 930 119.36$ 36$ 155$ 11%

4 35,809$ 87,732$ 11% 123,541$ 895 138.03$ 41$ 179$ 16%

5 41,410$ 101,455$ 16% 142,866$ 860 166.12$ 50$ 216$ 20%

6 49,837$ 122,100$ 20% 171,937$ 825 208.41$ 63$ 271$ 25%

7 62,523$ 153,180$ 25% 215,703$ 790 273.04$ 82$ 355$ 31%

8 81,913$ 200,686$ 31% 282,598$ 755 374.30$ 112$ 487$ 37%

CICLO RECURRENTE INFLACION-DEVALUACION


El CICLO INFLACIÓN-DEVALUACIÓN


¿Qué es y para qué sirve el IPC?

Índice de Precios y Cotizaciones (IPC).- Índice del mercado accionario mexicano. Que describe el comportamiento de una muestra de empresas emisoras representativas de todas las empresas que cotizan en la Bolsa.

Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).- medida del nivel general de precios que muestra el costo de una canasta fija de bienes de consumo en relación con el costo de esa misma canasta en un año base. El INPC es calculado por el Banco de México.


El IPC E INPC


¿Cuáles son los principales componentes delINPC?

Los principales componentes del INPC se agrupan en ochocategorías, de acuerdo con la forma en que los consumidoresdistribuyen su gasto:(a) Alimentos, bebidas y tabaco;(b) Ropa, calzado y accesorios;(c) Vivienda;(d) Muebles, aparatos y accesorios domésticos;(e) Salud y cuidado personal;(f) Transporte;(g) Educación y esparcimiento; y(h) Otros servicios.

CONCEPTOS BÁSICOS El IPC E INPC


INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO

•Interés Simple: Cuando se retira tan pronto como se produce, permaneciendo el capital constante, durante el tiempo que dure su imposición, al interés simple se le determina aritméticamente.

•Interés Compuesto: Cuando el interés no se retira, sino que pasa a formar parte del capital, se dice que los intereses se capitalizan, los problemas de interés compuesto son de cálculo logarítmico, por lo que su solución es algebraica.

CONCEPTOS BÁSICOS VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

MATEMÁTICAS FINANCIERAS

CONCEPTOS BÁSICOS INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO


VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Relación entre lo que vale $1.00 en el futuro y lo que vale hoy

$1.00 a 2 años < valioso que $1.00 a un año 0 años 1 año 2 años

Pago más por una inversión que promete recuperarse entre los años 1 al 5

que lo que pagaríamos por una inversión que promete una recuperación idéntica para los años 6 al 10.

Interés compuesto y valores finales o futuros: Significa que el interés que se paga por un préstamo o una inversión se agrega al principal: como resultado se obtienen intereses sobre el interés.

$1 $ 1.10

$ 1.2

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO


1.- Si una empresa tiene $100.00 en una cuenta y la tasa de interés es del 8% anual ¿cuánto valdrán los $100.00 al final de una año?. Al establecer5 el problema resolvemos el valor final ( o valor futuro como también se denomina) de la cuenta al final del año (TV1). 2.- Al segundo año: los $108.00 se convierten en $116.64 puesto que se agregan los $80.00 en intereses que se han obtenido sobre los $100.00 iniciales, y $0.64 se ganan sobre el Interés de $8.00 que se paga al final del primer año. TV2= $100.00 (1+0.08)2 = $116.64 Al tercer año: TV3= $100.00 (1+0.08)3 = $125.97 FORMULA: TVn = Xo (1+r)n donde: X= cantidad invertida al principio r= tasa de interés n= número de años

CONCEPTOS BÁSICOS VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO



2. Interés compuesto mas de una vez al año:Considera la relación entre el valor final y las tasas de interés para diferentes períodos del interés compuesto.1.- Supongamos que el interés se paga semestralmente y se depositan $100.00 en una cuenta a 8% o sea 4% el valor futuro será: TV1/2 = $100.00 ( 1 + 0.08 ) = $104.00

2

Y al final de un año será

TV1 = $ 100.00 ( 1 + 0.08 )2 = $108.16 2

3. Valores actuales:Para una adquisición de $ 700.00 de aquí a un año ¿cuánto tendría que ahorrar en un banco que paga 8% sobre depósitos a un año?

V = N / (1 + i )Siendo V = valor presente: N = rendimiento constante anual;I = tasa de interés,

V = 700 / 1.08 = $ 648.15Dicho de otra manera, $648.15 es el valor presente de $700.00 que se recibirán al final de un año cuando la tasa de interés involucrada es del 8%.Mas allá de un año: V = N / ( 1 + i )2 sustituyendo V = 700 / ( 1.08 )2 = $ .062092



4. Valor presente de una anualidad: Se puede simplificar el procedimiento para una serie de flujos iguales de efectivo. Una serie de este tipo se conoce como anualidad. Supongamos que se recibirá $1.00 al final de cada uno de los próximos tres años. El cálculo del valor presente de este flujo utilizando una tasa de descuento del 10% es: PV de $1.00 que se recibirá después de 1 año = 0.90909 PV de $1.00 que se recibirá después de 2 años = 0.82645 PV de $1.00 que se recibirá después de 3 años = 0.75131 $ 2.48685 Las tablas de valor presente para series iguales de flujos de efectivo, nos permiten encontrar el factor de descuento compuesto apropiado (véase tabla B). Observamos que el factor de descuento para una serie igual de flujos de efectivo, durante 3 años utilizando una tasa de descuento de 10% es de 2.4868, como habíamos calculado. De manera que, para una serie igual de flujos de efectivo, simplemente multiplicamos el factor de descuento apropiado por el flujo de efectivo. Si la tasa de descuento es de 8% y se debe recibir un flujo de efectivo de $5.00 al final de cada año durante los próximos 4 años, multiplicamos.

$ 5 ( 3.3121 ) = $ 16.56

Además del rendimiento esperado sobre la inversión, nos preocupen también el riesgo.



1. El Sistema Financiero Mexicano:• Estructura

2. Mercados Financieros:• Definición• Participantes• Forma de Operar

3. Mercados Financieros en México:• Mercado de Capitales• Mercado de Dinero• Mercado Cambiario• Mercado de Derivados• Mercado de Monedas• Mercado de Derivados OTC

4. Instrumentos de ahorro e Inversión Persona Física (Skandia)

EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO


EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO


• Un Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden activos financieros.

Electrónicamente. Por teléfono.

• Poner en contacto a oferentes y demandantes de fondos

• Determinar los precios justos de los activos financieros.

Finalidad

Se operan:

EL SISTEMA FINANCIEROMEXICANO

LOS MERCADOS FINANCIEROS


• Los Mercados Financieros funcionan como auténticos “Mercados”...




• Tenedor o dueño de los valores: Es el inversionista que compró y que tiene los títulos físicamente o depositados en el Indeval. – Accionista: Cuando los valores son acciones.– “Tenedor de ...(obligaciones, pagarés, bonos, etc.)”: En todos los

otros tipos de valores.

Estado de Cuenta

40 acciones10 Cetes

Estado de Cuenta

Soc Inv “X”Soc Inv “Y”

Casa de Bolsa “X”

Distribui-dora de Soc Inv

Custodia de

Custodia de

Dueño de



• Intermediarios bursátiles. Casas de bolsa autorizadas y distribuidoras de sociedades de inversión.

• Agentes Especializados:– Brokers: Actúan por cuenta de terceros, cobrando una comisión

(SIF, Enlaces Prebon, Lince, Reuters).– Dealers: Son brokers que además pueden actuar por cuenta

propia.– Formador de Mercado (Market Maker): Son brokers que se

especializan en determinados mercados financieros. Siempre deben dar un precio de compra y uno de venta, y están obligados a operar a esos precios.

.

OTROS PARTICIPANTES



• Autoridades y organismos autorregulatorios

• Registro Nacional de Valores.

• S.D. Indeval. S.A. de C.V.

• Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.

• Otros: – Proveedores de precios– Calificadoras de valores – Valuadoras de sociedades de inversión– Administradoras de activos– Fideicomisos bursátiles, etc.



Forma de Operar



Mercados Financieros en México Estructura



Mercado de Capitales• Instrumentos:

1. Acciones. 2. Certificados de Participación Ordinarios sobre acciones.3. Obligaciones convertibles en acciones.4. Warrants.

• Las acciones son títulos que representan parte del capital social de una empresa.

• Se colocan entre el gran público inversionista a través de la BMV para obtener financiamiento.

• Otorgan derechos de un socio.

LOS MERCADOS FINANCIEROSEL MERCADO DE CAPITALES


LOS MERCADOS FINANCIEROSEL MERCADO DE CAPITALES


• El Mercado de Dinero es aquel en el que se comercian instrumentos de deuda de bajo riesgo y alto grado de liquidez.

• Los instrumentos representan la participación en la deuda del emisor.

• Se puede acceder a través de una casa de bolsa, de un banco o de “brokers” de mercado de dinero.

• No existe algún índice oficial de su actividad, como es el caso del mercado accionario, pero algunas tasas se usan como referencia.

LOS MERCADOS FINANCIEROSEL MERCADO DE DINERO


Instrumentos de Mercado de Dinero

EL SISTEMA FINANCIEROMEXICANOLOS MERCADOS FINANCIEROS

EL MERCADO DE DINERO


• En el mercado cambiario se llevan a cabo operaciones de compra-venta de divisas: Dólares, euros, libras esterlinas, etc.

• El tipo de cambio peso-dólar opera en tres modalidades en el mercado interbancario:

Mismo día. 24 horas. Spot (48 horas).

• Existe el tipo de cambio “Fix”, que publica Banco de México diariamente.

• Se opera a través de medios electrónicos (dealers) o por teléfono.


MERCADO CAMBIARIO


• El MexDer es la bolsa de Derivados en México.

• Inició operaciones el 15 de diciembre de 1998, al listar contratos de futuros.

• Participantes:–MexDer–Asigna (Cámara de Compensación)–Socios Liquidadores.–Miembros Operadores.–Se operan Futuros y Opciones


MERCADO CAMBIARIO


• Futuros: Es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano.

• Opciones: Una opción es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro. Existen dos tipos básicos de opciones:

•Contrato de opción de compra (call).

•Contrato de opción de venta (put).


MERCADO CAMBIARIO

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