EXPERIENCIA COLOMBIANA EN EL DESARROLLO DEL MERCADO … · 2019-04-17 · valores, la BVC creo un...

Dr. Mauricio Rosillo

Presidente Autorregulador del Mercado de Valores - AMV

EXPERIENCIA COLOMBIANA EN EL EXPERIENCIA COLOMBIANA EN EL DESARROLLO DEL MERCADO DE VALORESDESARROLLO DEL MERCADO DE VALORES

•El mercado de valores hasta el 2000

•Transformación de los mercados a partir del año 2000

•Ajustes Institucionales

•Retos para el futuro

ESTRUCTURA DEL MERCADO

ORGANISMOS GUBERNAMENTALES

SUPERINTENDENCIA BANCARIA

Establecimientos de Crédito

MINISTERIO DE HACIENDA

BANCO DE LA REPÚBLICA

SUPERINTENDENCIA DE VALORES

Sociedades de Capitalización

Entidades Aseguradoras

Sociedades de Servicios Financieros

Encargado de estimular, organizar y regular el mercado público de valores (Emisores, emisiones, intermediarios, bolsas, depósitos de valores, sistemas transaccionales)

Aparte de ser el Banco Central, es administrador de sistemas de negociación

y depósito de valores

Expedición de normas de intervención del Estado respecto a los sectores financiero, asegurador, bursátil y cooperativo financiero.

Cada una de las 3 bolsas de valores existente fue surgiendo como resultado del desarrollo económico y empresarial de cada

región

BOLSA DE BOLSA DE BOGOTBOGOTÁÁ

19291929

BOLSA DE BOLSA DE MEDELLMEDELLÍÍNN

19611961

BOLSA DE BOLSA DE OCCIDENTEOCCIDENTE

19821982

ESTRUCTURA DEL MERCADO

0

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AccionesDeuda Pública (TES B)Otros

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Fuente: Bolsas de Valores Inverlace y Banco de la República

BAJOS VOLÚMENES DE NEGOCIACIÓN

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Diciembre de 2000 TES (52.97%)

Diciembre de 2000CDT (42.11%)

BonosOtros

Fuente: Banco de la República

COMPOSICIÓN DEL MERCADO

Alta participación de bonos de intermediación financiera, menor proporción de valores


19971998 1999 2000

SALDOS DE TES

La implementación del esquema de creadores de mercado, en 1997, generó las condiciones necesarias para impulsar el rápido

crecimiento del mercado de deuda pública interna

Millo

nes

de d

ólar

es

9.42210.433

12.451

15.627

Calificación igual o

superior A-

Patrimonio técnico mínimo

Participación mínima en colocaciones

primarias

Encargadas de las labores de compra, comercialización y estudio de la deuda pública.

FOMENTA condiciones adecuadas de financiación de la Nación mediante el desarrollo del mercado de Títulos de Deuda Pública

ESQUEMA DE CREADORES DE MERCADO

El esquema de creadores de mercado incluye Bancos, Corporaciones Financieras y Sociedades Comisionistas de

Bolsa que cumplen con:

Máximo 10 Creadores de Mercado


EN TOTAL INCLUYE 20 ENTIDADES

10 Aspirantes –Se incrementa el número si hay menos de 10 Creadores de Mercado

•Cotizar permanente y simultáneamente puntas de compra y venta en el mercado secundario de emisiones abiertas. Existe reglamentación en cuanto al margen máximo entre dichas puntas

•Realizar reportes mensuales de investigación sobre la evolución y perspectivas del mercado de Deuda Pública Interna

•Participar en el préstamo temporal de valores

•Acceder a las colocaciones primarias


OBLIGACIONES DE LOS PARTICIPANTES

Sistema centralizado de información para transacciones, administrado por el Banco de la

República.

Se pueden realizar operaciones de compra y venta al contado o a plazo, operaciones de reporto (REPO) y operaciones simultáneas.

Adicionalmente, se pueden realizar operaciones de préstamo de dinero interbancario

SISTEMA ELECTRÓNICO DE NEGOCIACIÓN- SEN

EN 1998 SE IMPLEMENTA EL SEN, IMPULSANDO EL RÁPIDO CRECIMIENTO DEL MERCADO DE DEUDA PÚBLICA

Títulos que emita, garantice o administre el propio Banco y los valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas a cargo de entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera, distintos de acciones

• TES (tasa fija, UVR, IPC, USD, Ley 546)

• Bonos Agrarios ley 160

• Títulos de Desarrollo Agropecuario (TDA)

• Bonos seguridad

• Bonos Fogafin

• Bonos Globales


TÍTULOS NEGOCIADOS

Convocatoria subasta

Ofertas tasa de corte Creadores de Mercado y

Aspirantes

Tasas de Corte (primera y segunda

vuelta)

Primer EscalónCiego tanto en la negociación como en el

cumplimiento de las operaciones y de circunscribir la operación en nombre propio

(CM)

NO HAY CUPOS

Subasta HolandesaMercado Primario

NegociaciónMercado Secundario

Segundo EscalónCiego en la negociación más no en el

cumplimiento de las operaciones. Permite realizar operaciones en nombre propio o de

otras entidades

EXISTENCIA DE CUPOS


ESQUEMA DE NEGOCIACIÓN


0%

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-00

SENSEN OTCOTC BURSBURSÁÁTIL TIL ACCIONESACCIONES

ESCENARIOS DE NEGOCIACIÓN

Pocas negociaciones a través de sistemas transaccionales

En 1999 el Congreso de la República aprobó la desmutualización de las bolsas de valores, permitiendo el ingreso de accionistas diferentes a las

firmas comisionistas de bolsa a las bolsas.

Este fue el primer paso para la integración de las bolsas de valores en una única bolsa, BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

CREACIÓN DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA


LAS BOLSAS ANTES DE LA FUSIÓN

• Mercados fragmentados

• Ingresos decrecientes

• Débil presencia institucional

• Concentración de ingresos

• Posible competencia

BOLSA DE BOLSA DE BOGOTBOGOTÁÁ

19291929

BOLSA DE BOLSA DE MEDELLMEDELLÍÍNN

19611961

BOLSA DE BOLSA DE OCCIDENTEOCCIDENTE

19821982

2001


Aportes de dinero, equipos y software


La BVC es una sociedad anónima conformada

con capital privado, en la cual cualquier

persona natural o jurídica puede participar

como accionista

Para fomentar el desarrollo del mercado de valores, la BVC creo un sistema transaccional –MEC – Mercado Electrónico Colombiano, en el

cual participan no sólo sociedades comisionistas de bolsa, sino bancos,

fiduciarias, fondos de pensiones y cesantías, aseguradoras, corporaciones financieras,

capitalizadoras, compañías de financiamiento comercial, leasing y entidades públicas y

mixtas

EVOLUCIÓN DEL MERCADO

Fuente: BVC

EVOLUCIÓN DEL MERCADO

Participación en el MEC de afiliados por sector de ventas

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6

ASEGURADORAS BANCOS CAPITALIZADORASC.F.C. LEASING PÚBLICAS Y MIXTASFIDUCIARIAS AFP SCB

Se celebran operaciones sobre valores que se encuentran inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia

• TES (tasa fija, UVR, IPC, USD, Ley 546, principales, cupones, mixtos)• Títulos y bonos forzosos• Títulos Fogafín• Bonos pensionales• Deuda Pública Nacional diferente a TES y Fogafin• Deuda pública de orden no nacional• Deuda Pública Externa• Bonos Instituciones Oficiales Especiales• Deuda Bancos• Deuda Instituciones financieras diferentes a bancos• Deuda entidades del sector real• Deuda entidades multilaterales• Titularizaciones crediticias• Titularizaciones hipotecarias• Titularizaciones inmobiliarias•Títulos exentos Ley 546

MERCADO ELECTRÓNICO COLOMBIANO - MEC

TÍTULOS NEGOCIADOS

Mejor precio.

Primero en tiempo.

Está habilitada la posibilidad de consulta de profundidad por especie:

Ordenamiento

El sistema permite la doble punta

Los calces de las operaciones son automáticos


FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA


PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA

• Es un sistema para la negociación de títulos de renta fija

• Es un sistema de negociación de calce automático

• Permite establecer cupos de contraparte

• El sistema es semi-ciego, manteniendo a la contraparte oculta durante la negociación y permitiendo que ésta se conozca sólo en el momento de la complementación,

En julio de 2006 se introdujo el MEC PLUS.

El cambio de plataforma obedeció principalmente a la necesidad de implementar un sistema transaccional

cuyas características técnicas pudiera soportar la mayor concurrencia de intermediarios, producida por el

crecimiento del mercado de valores.

MERCADO ELECTRÓNICO COLOMBIANO – MEC PLUS

CAMBIOS FRENTE AL MEC

0%

20%

40%

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100%Ju

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6

Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República

SENSEN OTCOTC BURSBURSÁÁTIL TIL MECMEC ACCIONESACCIONES

CAE LA PARTICIPACIÓN DEL OTC

Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace

EVOLUCIÓN DEL MERCADOParticipación por Escenario de

Negociación

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AccionesDeuda Pública (TES B)Otros

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Fuente: Bolsas de Valores Inverlace y Banco de la República

CRECIMIENTO DE LOS VOLÚMENES DE NEGOCIACIÓN

La introducción del MEC y el SEN impulsó un rápido crecimiento de los volúmenes transados en el mercado de valores

CRECIMIENTO DE LOS VOLÚMENES DE NEGOCIACIÓN

540,3393,38378,92290,9572,74178,88189,06150,31283,23536,48OTROS

3713,23467,652577,37884,55501,19624,62234,24167,88102,22139,65

DEUDA PÚBLICA

108,7119,5213,407,443,542,1817,978,4833,1720,81ACCIONES

2006200520042003200220012000199919981997

VOLÚMENES DE NEGOCIACIÓN POR MERCADO(Promedio Diario en miles de millones de dólares)

MERCADO ACCIONARIO

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL

0153045607590

105120135150

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Capitalización Bursátil Billones $ Capitalización Bursátil Mill $ US

Mill

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MERCADO ACCIONARIO

VOLUMEN TRANSACCIONAL - IGBC

Volumen MensualJulio 2001 - Diciembre 2006

Jul -

01

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VOLUMEN (Millones US $) IGBC (CIERRE DEL MES)

2500

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2000

MERCADO ACCIONARIO

IGBC

2002

2003

2004

2005

2006

El IGBC creció 50%, en tanto que otras plazas bursátiles como Venezuela, Brasil y Argentina presentaron pérdidas superiores al 30%, ubicándose entre las de mayor pérdida del año en el mundo

MERCADO ACCIONARIO

IGBC

2002

2003

2004

2005

2006

El crecimiento del IGBC continuó siendo alto, alcanzando el 45%. Sin embargo, las bolsas de la región que durante el año anterior habían caído, experimentaron valorizaciones superiores

MERCADO ACCIONARIO

IGBC

2002

2003

2004

2005

2006

86,22% fue el incremento que se dio en el índice de la bolsa colombiana, siendo esta, junto con las de Rumania, Egipto y Ucrania las de mejor desempeño en el año

MERCADO ACCIONARIO

IGBC

2002

2003

2004

2005

2006

La valorización del IGBC fue de 119%, siendo superada únicamente por el índice general de la bolsa de Dubai en cuanto a su desempeño a nivel mundial

MERCADO ACCIONARIO

IGBC

2002

2003

2004

2005

2006El IGBC presentó un crecimiento de 17% en el año, muy por debajo del rendimiento de bolsas como la de Perú(187%), Venezuela (156%), Egipto (154%)

SET-FX lidera, con el apoyo de sus accionistas, el desarrollo del Mercado Cambiario Colombiano a través de la innovación, la oportunidad y la capacitación en los productos e información que suministra a sus afiliados para el desarrollo de su actividad.

La Interconexión con mercados internacionales, bajo los estándares de eficiencia y transparencia consolidan este liderazgo.

El sistema es administrado por la Bolsa de Valores de Colombia

El Sistema Electrónico de Transacciones e Información del mercado de divisas SET-FX, es un mecanismo electrónico que permite a los intermediarios cambiarios la compra y venta de divisas. Adicionalmente, permite a las entidades afiliadas registrar las operaciones celebradas entre ellas y consultar información inherente a este mercado.

SET-FX DESARROLLO PARA EL MERCADO CAMBIARIO

SET-FX DESARROLLO PARA EL MERCADO CAMBIARIO

ACCIONISTAS

MERCADO SPOT

MERCADO NEXT-DAY

MERCADOFORWARD

Las transacciones de compra y venta de dólares se hacen en la modalidad de contado, es decir, el mismo día en el que se hace la operación se hace el cumplimiento

Las transacciones se hacen con plazo de cumplimiento a uno o dos días

Las transacciones se hacen con a plazo mayor a 3 días. Los plazos más negociados son los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. En este mercado se pactan operaciones a futuro, estableciendo la fecha, el precio y el monto de la operación, así como el tipo de entrega (física o por compensación).

SET-FX

•El sistema de negociación es semiciego, lo que implica que la contraparte se conoce una vez calce la operación, contribuyendo con la transparencia del mercado

•El sistema permite administrar los cupos de contraparte, reduciendo la exposición a riesgos

•El ordenamiento de las puntas obedece con los criterios de mejor precio, tras lo cual se da prelación al primero en ingresar la oferta

SET-FX

CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA

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60

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360

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-150

50

250

450

650

850

1050

1250

|||

Fuente: Datatec, SET FX, Volumen Promedio Dario, enero 2001 a Diciembre 2006

Volumen USMD No. Operaciones

2001 2003 20042002 2005 2006

EVOLUCIÓN DEL MERCADO CAMBIARIO

PORTAFOLIO INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES

0102030405060708090

100110

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*F. Pensiones y C F. Fiduciarios F. ValoresCías de Seguros F. Extranjeros

Fuente: Superbancaria, Supervalores y Asofiduciarias Asofiduciarias

Billo

nes

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esos

US$21.000 M

US$14.800 M

US$14.800 M US$2.890 M US$2.110 M

COMPOSICIÓN DE LOS PORTAFOLIOS DE FONDOS DE

PENSIONES

0%

10%

20%

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100%

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Mar-97

Ago-98

May-99

Feb-00

Nov-00

Ago-01

May-02

Feb-03

Nov-03

Ago-04

May-05

Fuente: Superintendencia Bancaria, Asofondos

* Incluye deuda pública externa

TES

Bonos Públicos*

CDT

Bonos Privados

AccionesOtros

ACTIVOS FINANCIEROS NEGOCIABLES

Diciembre de 2006Fuente: Banco de la República, Superintendencia Financiera

1997

1999

2001

2003

2005

0%10%20%30%40%

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90%

100%

Capitalización Bursátil

TES CDT

Bonos S.Fin Bonos Privados * Bonos Publicos *

Titularizaciones * Otros Titulos * Bonos Multilaterales *

CREACIÓN DE LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA

1. Necesidad de renovar la supervisión al sector financiero y bursátil

2. Ahorrar recursos públicos al recortar gastos administrativos duplicados

ANTECEDENTES

1. Se observó que las diferentes clases de entidades financieras, así como las de carácter bursátil, estaban desarrollando actividades similares en el mercado de valores

2. Estas actividades comunes estaban expuestas a riesgos comunes

3. La estabilidad del sistema financiero y la protección al consumidor dependían de un manejo de riesgo adecuado y especializado conjunto para el sector financiero y el bursátil

MOTIVACIONES

4. Evitar y eliminar el arbitraje regulatorio

5. Promover la estabilidad del sistema financiero

6. Garantizar la adecuada protección al consumidor

MOTIVACIONES

MOTIVACIONES

Ingresos Financieros

68% 73% 66% 71%62% 56% 51%

39% 43% 41% 44% 48%

16% 12% 22%19%

27%30% 35%

47% 41% 46% 42% 37%

7% 7% 7% 6% 7% 11% 12% 11% 14% 12% 13% 14%

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20%

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40%

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70%

80%

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100%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 *Intereses Tesorería Comisiones Otros

Los ingresos por operaciones de tesorería del sector financiero comenzaron a crecer creando la necesidad de nuevos mecanismos de supervisión no

contemplados previamente

Fuente: Superintendencia Financiera

DECRETO 4327 DE 2005

SUPERINTENDENCIA BANCARIA

SUPERINTENDENCIA DE VALORES

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA

La nueva Superintendencia Financiera quedófacultada para:

•Preservar estabilidad, seguridad y confianza

•Organizar y desarrollar el mercado de valores

•Proteger a los inversionistas, ahorradores y asegurados

Quienes realicen actividades:

•Financieras

•Bursátiles

•Aseguradoras

FUNCIONES

Supervisar el sistema financiero

Inspección, vigilancia y control

LA CADENA DE VALOR

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA

INTERMEDIARIOS DE VALORES

FONDOS

SEGUROS

OTROS

•Bancos

•Corporaciones Financieras

•Cías Financiamiento Comercial

•Cajas de Previsión

•Cooperativas

ENTIDADES SUPERVISADAS




FONDOS

SEGUROS

OTROS

•Sistemas transaccionales

•Depósitos de valores

•Administradores de sistemas de pagos de bajo valor

•Bolsas de valores

•Bolsas Agropecuarias





FONDOS

SEGUROS

OTROS

•Instituciones Especiales Oficiales

•Sociedades Comisionistas de Bolsa

•Sociedades Comisionistas Independientes

•Comisionistas de Bolsas Agropecuarias





FONDOS

SEGUROS

OTROS

•Pensiones y Cesantías

•Fiduciarias

•Mutuos de Inversión

•Ganaderos

•Garantías

•Administradores de Fondos de Inversión





FONDOS

SEGUROS

OTROS

•Aseguradoras

•Capitalizadoras

•Corredores de Seguros

•Reaseguradoras





FONDOS

SEGUROS

OTROS

•Emisores

•Calificadoras

•Titularizadoras

•Autorregulador


SEPARACIÓN DE LAS FUNCIONES DE AUTORREGULACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES

“La autorregulación del mercado de valores funciona porque la industria entiende que la integridad del mercado lleva a que exista confianza por parte de los inversionistas, lo cual genera más oportunidades de negocio. Por eso los miembros cumplen la normatividad por convicción más que por imposición. Ellos ven que su propia reputación por negociar siguiendo altos estándares, es un activo para competir dentro de una industria competitiva.

El autorregulador fue fundamentado en la idea de que una industria sana es una industria exitosa. Cumplimos con nuestro mandato con la convicción de que lo que es bueno para los inversionistas, es bueno para los mercados”

NASD

IMPORTANCIA DE LA AUTORREGULACIÓN

Autorregulación una Constante desde la centralización de los foros de negociación

Creación de mercado bursátil por parte de agentes del mercado –Siglo XX en Colombia.

Normas estatutarias (origen contractual)

Primeros órganos de supervisión

1929

Cámara Disciplinaria de la Bolsa de Bogotá S.A.

Competencia: Supervisar cumplimiento de normas internas

1960

Decreto 2969

Primer fundamento legal de la Autorregulación

Obligaciones de la Bolsas:

• Mantener mercado bursátil que ofrezca seguridad, honorabilidad y corrección.

• Reglamentar actuaciones de miembros;

• Velar por que miembros cumplan disposiciones legales.

1990

Ley 27 de 1990

Obligaciones de las Bolsas

•Contar con órganos de vigilancia y fiscalización de miembros

•Presencia de miembros externos en Cámara Disciplinaria

Un poco de historia colombiana…….

EVOLUCIÓN DE LA AUTORREGULACIÓN EN

COLOMBIA

Constitución Política de 1991

Calificación de la actividad Bursátil como de “interés público”

Reconocimiento a partir de la Constitución de 1991

Decreto 2739 de 1991Facultades para delegar en SV lo relacionado con la participación de miembros externos en Consejo Directivo y Cámara Disciplinaria.

Decreto 2016 de 1992Bolsas de Valores son responsables de velar por la honestidad, idoneidad y profesionalismo de representantes legales de las sociedades comisionistas de bolsa

1993

Ley 35 de 1993

Criterios para la intervención del Gobierno (interés público, interés de ahorradores e inversionistas, seguridad y transparencia)

Facultades para determinar la participación y forma de elección de miembros externos en la Cámara Disciplinaria.

1999

Ley 510 de 1999

Facultad a Bolsas de Valores para organizar centros de arbitraje y conciliación, pudiendo las Cámaras Disciplinarias ser encargadas de designar árbitros o amigables componedores.

1991


COLOMBIA

Integración de las tres bolsas

BVC

Septiembre

La Asamblea de Accionistas tomóla decisión de separar la función de supervisión y la función disciplinaria de la administración de la BVC

2004

Reforma Reglamentaria empieza a regir.

Área de Supervisión Independiente.

HOY

LEY DEL MERCADO DE

VALORES

2001 2003

Sujetos de Autorregulación

Sociedades Comisionistas de BolsaTodos los Intermediarios


COLOMBIA

La autorregulación en el mercado de valores colombiano tiene un origen privado y se fundamenta en el desarrollo de la autonomía de la voluntad privada.

No obstante su carácter privado, la autorregulación se ejerce dentro de un marco legal y es una actividad supervisada por el Estado, que se considera esencial para el desarrollo y la transparencia del mercado de valores.


COLOMBIA

El funcionamiento del esquema mediante un sistema de pesos y

contrapesosQue a todos los intereses se les esté

dando la debida consideración.

Supervisión al Autorregulador

Combinar los intereses privados con la vigilancia del Estado, genera una forma eficiente y efectiva de regulación para la compleja y dinámica

industria del mercado de valores. Aprovechándose el conocimiento tanto de actores del mercado como de las autoridades gubernamentales del sector

Administración de Conflictos de Interés

Cumplimiento eficiente y efectivo del mandato

del ATR

Coordinación de Funciones SFC- AMV

No Duplicidad

No vacíos

No arbitrajes

Apoyo y Colaboración mutua• Información• Pruebas• Investigación


COLOMBIA

AUTORIZACIÓN POR PARTE DE LA SFC

RESOLUCIÓN 1171 DEL 7 DE JULIO DE 2006

Constitución AMV (12 de junio de 2206)Corporación sin ánimo de lucro

Solicitud Formal de Autorización a SFC (16 de junio de 2006)

AMV

CONSTITUCIÓN Y CERTIFICACIÓN DE AUTORIZACIÓN DE FUNCIONAMIENTO

Miembros por tipo de entidad

39

18

6

1210

3

2423

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Entidades

Can

tidad

de

mie

mbr

os

SCB

BANCOS

AFP&C

ASEGURADORAS

CFC

CORP. FINANCIERAS

FIDUCIARIAS

OTROS

TOTAL: 135

AMV

MIEMBROS DE AMV

FUNCIONES AMV

EMITIR REGLAS DE CONDUCTApara el mercado de valores

VELAR POR SU CUMPLIMIENTOmediante la SUPERVISIÓN de las mismas

SANCIONARa quienes las incumplan

CERTIFICARa los intermediarios del mercado de valores

B

F

C

A

O x

O

C

F

BAsobancaria

Asofiduciarias

Asobolsa

Asofondos

Fasecolda –Fedeleasing – AFIC

– Otros Intermediarios

Asobancaria

Asofiduciarias

Asobolsa

Asofondos

Fasecolda –Fedeleasing – AFIC

– Otros Intermediarios

Independientes

Federico Renjifo

Rafael Aparicio

Luis F. Alarcón

Gustavo Morales Alvaro Motta Cano

David Wigoda Rinzler

Raúl Obregón Flórez

Cristian Mosquera Casas

Daniel MazueraMaría Mercedes Cuellar

AMV

CONFORMACIÓN DEL CONSEJO DIRECTIVO

Independientes

Industria

Sala de Decisión

Sala de Revisión

Salas de Decisión

Segunda instancia

Primera

instancia

AMV

TRIBUNAL DISCIPLINARIO

Comité de Renta Variable Comité de Renta Fija

Designado por AMV

… se buscará contar con representación de las diferentes clases de miembros, y con personas naturales vinculadas que tengan experiencia en diferentes aspectos de la actividad de

intermediación de valores.

Requisitos: • Ser persona natural vinculada• Mayor de 25 años• Experiencia mínima de tres (3) años en temas bursátiles, financieros o afines• No haber sido sancionado disciplinariamente durante dos años anteriores• No haber sido expulsado

Elegidos por el Consejo Directivo para periodos de un año. Posibilidad de

reelección.

AMV

COMITÉS DE MIEMBROS

Decreto 3139 de 2006SIMEV

RNPMV

Papel Certificador

(Además de otros requisitos, exámenes éticos y de idoneidad profesional)

Profesionales al servicio de un intermediario del mercado

de valores

Infraestructura, capacidad técnica, profesional y económica

AMV

PROYECTO DE CERTIFICACIÓN

• Continuar impulsando, el crecimiento del mercado de valores, dándole mayor dinámica al mercado de deuda privada, al mercado accionario y al mercado de derivados

• Continuar actualizando los sistemas transaccionales como complemento al crecimiento de la dinámica del mercado de valores

• Fomentar la creación de una cámara de riesgo central de contraparte

RETOS A FUTURO

• Fortalecer la regulación y la autorregulación con el fin de evitar vacíos normativos

• Consolidar el modelo de autorregulación, anticipándose a los cambios del mercado, y por lo tanto, generando valor real al mismo

• Generar la regulación necesaria para reducir a la participación de actores que actúan sin autorización en el mercado de valores (mesas de dinero)

RETOS A FUTURO

• Generar una mayor cultura de inversión, instruyendo a los inversionistas sobre las diferentes alternativas y sus riesgos asociados

• Fomentar la participación de una mayor cantidad de emisores en los mercados de deuda privada y accionario para impulsar el crecimiento de los mismos y de la economía

• Mejorar los estándares de educación al inversionista como mecanismo de protección al mismo

RETOS A FUTURO

• Consolidar el proceso de fusión de las anteriores superintendencias Bancaria y de Valores en la Superintendencia Financiera de Colombia

RETOS A FUTURO

• Llevar a cabo el proceso de internacionalización de la supervisión, creando los vínculos y mecanismos de coordinación necesarios entre las autoridades colombianas y sus pares en otros países, así como entre el autorregulador y otras entidades de control y vigilancia.

RETOS A FUTURO

• Fomentar las alianzas estratégicas, siguiendo la tendencia mundial, con el fin de mejorar la competitividad a nivel internacional

• Euronext: Fusión de las bolsas de Ámsterdam, Bruselas y Paris (2000). Posteriormente incluyó el London International Financial Futures andOptions Exchange y la bolsa de Lisboa (2002)

• NYSE Group: Fusión entre NYSE y la plataforma electrónica Archipiélagode Chicago (marzo 2006)

• NYSE – Euronext: Fusión a nivel intercontinental (junio 2006)

• NYSE – NASD: Anuncian inicio de proceso de fusión entre el área de regulación de NYSE y NASD (noviembre 2006)

• Alianza entre NYSE y la bolsa de Tokio para el desarrollo de tecnología transaccional (feb 2007)

• Ofertas por parte de NASDAQ para adquirir parte de la bolsa de Londres (feb 2007)

RETOS A FUTURO

MUCHAS GRACIAS

EXPERIENCIA COLOMBIANA EN EL DESARROLLO DEL MERCADO … · 2019-04-17 · valores, la BVC creo un...

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