Miércoles 15 de enero de 2014 | 1,90€ | Año XXVII | nº 8.303 | Segunda Edición www.expansion.com

Código CivilTextos legales

Estuche de la colección

y

EL VIERNES

P19POR SÓLO 1e

La CNMV investiga los fondos buitre en CodereLa empresa denunció a la Comisión el acoso de los hedge fund

Villar Mir acelera su entrada en Colonial al comprar el 20%Villar Mir ha querido refor-zar las posibilidades de que su oferta de ampliación de ca-pital para la inmobiliaria Co-lonial tenga éxito en la próxi-ma junta de accionistas del 21 de enero, a pesar de la fuerte dilución que supondrá para los actuales accionistas. Para ello, el grupo ha comprado un paquete del 19,3% de Co-lonial a RBS por 43,6 millo-nes de euros, lo que le permi-tirá votar en la junta. P4

El grupo constructor refuerza su posición para que la junta apruebe una ampliación de capital

El empresario ha pagado 43,6 millones por el paquete del 19,3% que tenía Royal Bank of Scotland

La compañía de juego no abonará hoy el cupón a los bonistas

P Oliu urge al Gobierno a reformar “de forma valiente” la financiación autonómica P21/EDITORIAL

Sin un acuerdo con los acreedores, la empresa iría a concurso

Iberia, Vueling y Air Europa permitirán usar el iPad en sus aviones P43

La CNMV está investigando la actuación de los fondos Canyon y GSO como acree-dores de Codere. La compa-ñía de juego, en preconcurso de acreedores desde la se-

mana pasada, denuncia lo que considera condiciones abusivas impuestas por es-tos fondos, que compraron la deuda a Barclays, Credit Suisse y BBVA. La investiga-

ción se realiza a petición de la compañía de juego. Code-re entrará hoy mismo en im-pago, al no poder abonar el cupón semestral a los bonis-tas. P3/LA LLAVE

Fainé pide “un gran pacto” sobre Cataluña para no perjudicar la recuperación

El Estado podría vender parte de Bankia antes de marzo P15

El portal de viajes Odigeo estudia salir a Bolsa en España P2 y 4

Opel prevé invertir 210 millones en la planta de Figueruelas P7/LA LLAVE

Ver contenidos pirata en ‘streaming’ no es delito en Alemania P27

Jurídico

Ibex 35 10.382,00 +0,16%

EuroStoxx 3.119,53 +0,24%

DowJones 16.373,86 +0,71%

Euro/Dólar 1,3667 +0,10%

Riesgo País 200,19 -0,08%

Santander acelera el crédito a particulares P16

� Enagás, un valor barato y con alta rentabilidad P18

� Hoy arranca la cuarta edición del ‘Spain Investors Day’ P18

Pistas para el inversor

Pascual busca socios para crecer en el mercado asiático P2 y 6

Tomás Pascual, presidente.

El presidente Mariano Rajoy presentó ayer, ante más de un centenar de empresarios e inversores estadounidenses, una economía española “pujante, sana y duradera en el tiempo”, y defendió un “fundado derecho a la esperanza”. En la imagen, de derecha a izquierda, acompañado por Florentino Pérez, Isidro Fainé, Ignacio Sánchez Galán, José Manuel Entrecanales y Antonio Brufau, entre otros empresarios. P20-21

RAJOY PRESENTA EN EEUU “UNA ESPAÑA PUJANTE”

BBVA y CaixaBank: 5.250 millones para sus inmobiliarias La banca ha inyectado 6.000 millones para sanear sus in-mobiliarias. BBVA es la que más ha aportado a su filial Ani-da con 4.000 millones. Estas cifras reflejan el castigo que ha sufrido el sector inmobiliario. Aunque muchos bancos han vendido la gestión de sus in-muebles, mantienen la pro-piedad de estos activos. P13

LOS BANCOS SANEAN SUS INMOBILIARIAS Capital inyectado en 2013, en millones de euros

� BBVA 4.000 � CAIXABANK 1.250 � POPULAR 577 � SABADELL 100

Juan Miguel Villar Mir.

Efe

Editorial La LlaveMiércoles 15 enero 20142 Expansión

L a imagen de España no es inmune a las consecuencias del irresponsable órdago secesionista del presidente de la Gene-ralitat catalana, Artur Mas, y sus socios en esta ensoñación

chauvinista –ERC, ICV y CUP–. Tanto es así que la amenaza inde-pendentista se ha colado de forma imprevista en el viaje a EEUU del presidente del Gobierno, al que han acompañado los principa-les líderes empresariales para reforzar la idea de que la recupera-ción de la economía española es sostenible y duradera. Pero ese mensaje optimista, que avalan las últimas cifras conocidas sobre creación de empleo y crecimiento registrados a finales de 2013, se ha visto empañado por la preocupación que despierta entre los in-versores con los que se ha reunido la delegación española la posibi-lidad de que se celebre una consulta sobre la independencia de Ca-taluña el próximo 9 de noviembre. Preguntado por esta cuestión, el presidente de La Caixa, instó a los políticos a buscar “un gran acuerdo” beneficioso para los intereses de esta comunidad autóno-ma y del resto de España.

No es baladí lo que está en juego. La comunidad inversora ha vuelto a poner sus ojos en España animada por movimientos estra-tégicos como la entrada de Bill Gates en el capital de FCC, donde es el tercer mayor accionista. El propio Rajoy reclamó ayer a los empresa-rios convocados por la patronal es-tadounidense en su road show por la capital de EEUU que “ayuden a la recuperación de España invirtien-do en nuestro país”. La mejora del atractivo de la economía española ha llevado a los expertos a vaticinar que la inversión extranjera po-dría sobrepasar los 40.000 millones de euros este año (casi el doble que en 2013), un récord sin precedentes. Tendencia que se intensifi-cará en los próximos años si prospera el acuerdo de libre comercio que actualmente negocian la Unión Europea y EEUU. Consciente de eso, Rajoy se comprometió ayer en firme ante los grandes empre-sarios estadounidenses a presionar a sus socios europeos para agili-zar esas conversaciones en curso. Pero esta corriente inversora po-dría frenarse en seco si en los próximos meses tomase cuerpo el es-cenario ahora improbable de una Cataluña independiente. Así lo ad-virtió el pasado mes de octubre la Cámara de Comercio de EEUU en España, que engloba a las mayores multinacionales estadouniden-ses con intereses en España, al señalar que la segregación catalana provocaría de forma inmediata una “deslocalización masiva” de las empresas extranjeras instaladas allí.

Por ello, es determinante que los inversores foráneos reciban un mensaje inequívoco desde España: que la unidad del mercado na-cional no está en peligro y que todas las regiones españolas son y se-guirán siendo destinos fiables para invertir.

El secesionismo catalán asusta a los inversores

A diferencia de lo que sucede en España, la economía francesa entró en barrena en el segundo semestre del pasado año. La contracción del PIB francés después de verano se ha con-

vertido en un motivo de preocupación para las autoridades euro-peas, que temen que uno de los motores del continente pueda fre-nar la recuperación iniciada por las economías periféricas a pesar de los esfuerzos realizados por estos países. Por eso el presidente François Hollande anunció ayer un vuelco a su política fiscal, que hasta ahora se había caracterizado por las subidas de impuestos, so-bre todo a las rentas más altas. Hasta el año 2017, el Gobierno fran-cés recortará 30.000 millones en impuestos a las empresas (el equi-valente al 1,5% del PIB), que será especialmente intensa en este ejercicio, con un descenso medio de la factura fiscal del 14%, con lo que Hollande espera un repunte de la inversión productiva y la creación de empleo, que el presidente francés reclamó que se cen-tre en los colectivos más castigados por la crisis: los jóvenes y los mayores de 45 años. Para evitar que este impulso fiscal deteriore las cuentas públicas, se reducirá el gasto público en 50.000 millones, adicional al ejecutado en 2013 por valor de 15.000 millones.

El presidente francés, que registra unas cotas históricamente ba-jas de popularidad tras haber incumplido el programa electoral con que ganó las elecciones de 2012, trata de recuperar la iniciativa con este giro forzoso de su política económica.

Impulso fiscal en Francia contra la desaceleración

Deje sus comentarios a los editoriales y La Llave en www.expansion.com/opinion

Máxima presión sobre Codere

General Motors potencia su factoría españolaGeneral Motors (GM) apuesta por España. Después de resurgir de sus propias cenizas, el gigante automovilístico norteamericano, rescatado en 2009 por la Admi-nistración Obama, ha hecho de la factoría de Figueruelas (Zarago-za) su principal centro de produc-ción en Europa. La planta será destinataria de 1.000 millones de euros de inversiones en cuatro años y fabricará en 2014 unos 300.000 vehículos, 10.000 más que el año pasado. Sin embargo el gran salto en los niveles de pro-ducción llegará en 2015. A partir de la mitad de este año, las instala-ciones aragonesas, de las que sale, desde ayer, el Opel Meriva, em-pezará la producción de otros dos modelos: el Mokka y la nueva ge-neración del Corsa. Gracias a es-tas adjudicaciones, la producción de la planta se acercará al máximo de su capacidad. Sin embargo, en los próximos años, la producción de la factoría de Zaragoza no se li-mitará a modelos de Opel. Tam-bién se ensamblarán en Figuerue-las coches de PSA Peugeot Ci-troën, que cuenta con una alianza

industrial con GM. Así, de las lí-neas de montaje saldrán automó-viles como el sustituto del Citroën C3 Picasso, que compartirá plata-forma con el Meriva. La apuesta de GM por su factoría española se suma a las inversiones realizadas por fabricantes como Ford, PSA Peugeot Citroën, Volkswagen, Seat y Nissan. La industria ha in-vertido en España 3.500 millones a los que se sumarán 1.500 millo-nes más este año.

La empresa de juego Codere afron-ta, quizás, los días más difíciles de sus 34 años de historia. Los 107,1 mi-llones de euros adelantados por Co-dere para la renovación de su licen-cia de juego en Argentina (es decir, para evitar su nacionalización), jun-to con la aplicación de regulaciones antitabaco en varios países, incluido Argentina, el incremento de la pre-sión fiscal en Italia o el cierre tempo-ral de varias salas de juego en Méxi-co, han llevado a Codere a su actual crisis de liquidez. Una crisis que, le-jos de resolverse, parece agravarse día a día. Ayer, Codere confirmó que no prevé pagar el cupón semestral a los bonistas, un pago cuyo periodo de gracia expira hoy. Llegados al im-pago, se abren varias posibilidades. La primera de ellas es que los bonis-tas lleguen a un acuerdo con el con-sejo de administración, al que criti-can por sus “escasas concesiones” hasta la fecha –en referencia a la ne-gativa de a familia Martínez Sampe-dro de abandonar la mayoría del ca-pital–. La segunda opción para los bonistas sería acelerar la ejecución de sus garantías, con lo que pasarían a tomar el control de la compañía. El preconcurso de acreedores no pre-

viene de esta última opción, no así el concurso. Por eso, lo más probable es que ambas partes se concedan al-go más de tiempo para llegar a un punto intermedio. A la presión que ejercen los bonistas se une la tensión con los fondos buitre Canyon y GSO, que exigen unas condiciones que elevan peligrosamente los costes fi-nancieros de Codere. Pese a que la compañía sigue operando y gene-rando caja mes a mes, no podrá asi-milar un nuevo encarecimiento de su deuda.

Pascual busca reinventarse Coincidiendo con su 45 aniversario, la compañía de alimentación Grupo Pascual inicia 2014 con nuevo nom-bre e identidad corporativa, Calidad Pascual. Ayer su presidente, Tomás Pascual Gómez-Cuétara, resumió las tres líneas del plan estratégico del grupo hasta 2015: afianzar sus mar-cas líderes en España, poner en valor activos no estratégicos y profundizar en la expansión exterior. En 2012, Pascual tuvo ingresos de 729 millo-

nes de euros, con un margen ebitda del 9,6%. En 2013, la cifra de negocio ha superado los 700 millones, de los que el 5% correspondieron a la ex-portación. El objetivo es que las ven-tas internacionales alcancen el 15% del total en 2015 y el 30% a futuro, para lo cual Pascual tiene previsto establecer alianzas en distintos paí-ses asiáticos, en especial India y Chi-na. El crecimiento en el exterior es uno de los grandes retos del sector de alimentación en España debido entre otros factores a la fuerte cuota de mercado de las marcas de distri-bución y a la propia expansión de la marca de distribución con Mercado-na a la cabeza. Pascual ya tiene alian-zas en Venezuela y Filipinas, y ha empezado a exportar sus yogures de larga vida a algunos países africanos. Calidad Pascual emplea a 2.300 per-sonas y opera nueve fábricas. La em-presa de alimentación tiene una deuda total de 300 millones de eu-ros, en el entorno de 4,5 veces el ebit-da. La mitad la pagará en cinco años, por lo que el grupo tiene margen de maniobra para acometer el nuevo plan de crecimiento.

Odigeo apunta a la Bolsa española Los fondos de capital riesgo Permira y Ardian, propietarios de Odigeo, portal europeo de viajes que opera las enseñas Opodo, eDreams, Trave-llink y Go Voyages, estudian una OPV de la compañía en la Bolsa es-pañola, lo que se percibe como una muestra más de la gradual vuelta a la normalidad del mercado financiero español. Este año, Carlyle prevé sa-car a Bolsa, también en España y tras haber descartado Londres, a su par-ticipada Applus. Ambas operaciones seguirían la estela de la exitosa colo-cación de Amadeus en 2010 por par-te de sus entonces accionistas, tam-bién fondos de capital riesgo, BC Partners y Cinven. La posible OPV de Odigeo sería una excelente noti-cia para la Bolsa española toda vez que el grupo es uno de los principa-les operadores mundiales de agen-cias de viaje por Internet, en compe-tencia con Expedia y Orbitz. Hacer doblete con Applus añadiría al par-qué español una gran visibilidad en-tre los fondos internacionales, que tras la sequía de operaciones en los últimos años contemplan ahora las OPV como una vía atractiva de de-sinversión. Las expectativas de las Bolsas europeas son buenas para 2014 y en particular destaca la espa-ñola, que tras el letargo de 2010-12, tiene camino por recorrer.

Empresas en este número: ACS P6 / Adolfo Domínguez P8 / Alentia P6 / AST Modular P8 / Barón de Ley P8 / Campofrío P11 / Campofrío P6 / Canyon P3 / Codere P3 / Ferrovial P8 / Grant Thornton P6 / GSO P3 / IFA P10 / Midas P6 / Odigeo P4 / Opel P7 / Pascual P6 / Portugal Telecom P8 / PWC P9 / Sacyr P5 / Schneider Electric P8 /

Telefónica P8 / Time Warner P8 / Villar Mir P4

Es crucial que los inversores reciban un mensaje claro: que la unidad de España no está en peligro

EMPRESASMiércoles 15 enero 2014 3Expansión

EN PRECONCURSO DESDE LA SEMANA PASADA/ El regulador analiza la compra de deuda a corto plazo por parte de Canyon y GSO, que podrían buscar un cambio en el control de la empresa de juego.

E.Arrieta. Madrid La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha iniciado una investigación sobre el papel de los hedge fund Canyon Capital Finance y GSO Capital Partners como acreedores de la compañía es-pañola de juego Codere, según fuentes cercanas al proceso.

La investigación, aún en un estado inicial, se habría inicia-do a partir de una queja inter-puesta por la propia Codere, en situación de preconcurso desde la semana pasada.

Entre la compañía que pre-side José Antonio Martínez Sampedro y los fondos Ca-nyon y GSO existe una rela-ción de amor-odio. Éstos com-praron a las entidades Bar-clays, Credit Suisse y BBVA una línea de crédito sénior (con un nominal de unos 60 millones de euros más otros 60 millones entre avales y letras de crédito), en junio del año pasado, pocos días antes de que venciera el plazo.

Nacionalización Un año antes, Argentina había expropiado la petrolera YPF a Repsol. La amenaza de la na-cionalización de las empresas de juego, así como la posterior incertidumbre económica en el país, propiciaron que los bancos se apresuraran a des-prenderse de sus activos en Codere. No en vano, Argenti-na aporta aproximadamente el 40% de los ingresos del gru-po, que en 2013 ascendieron a

La CNMV investiga la actuación de los hedge fund en la crisis de Codere

1.174 millones. El traspaso a los hedge fund dio a Codere seis meses más de tiempo para re-solver sus tensiones inmedia-tas de liquidez pero, al mismo tiempo, disparó sus costes fi-nancieros. Durante los prime-ros tres trimestres de 2013, és-tos aumentaron un 22%, hasta 101,6 millones de euros.

Los nuevos acreedores im-pusieron una cláusula por la que el pago del crédito sénior tenía prioridad. Además, obli-gaban a amortizar anticipada-mente la totalidad de esa fi-nanciación en el caso de que Codere pagara a sus bonistas su correspondiente cupón se-mestral, incluso, dentro del pe-riodo de gracia previsto. Dicho de otro modo, forzaban a la compañía a producir impagos.

Detrás de estos movimien-tos podría estar una voluntad de tomar el control de la com-pañía, según fuentes del mer-cado. La familia Martínez

Sampedro controla el 68,49% del capital, tanto de forma di-recta como a través del hólding Masampe.

En septiembre, la línea de crédito senior fue ampliada. En la actualidad, ésta asciende a 127,1 millones de euros. La se-mana pasada, Codere acordó con los fondos una renovación por otro mes, lo que da a enten-der una voluntad de ganar

tiempo con el fin de llegar a un acuerdo y evitar así el concur-so de acreedores.

Impago Ayer, tras el cierre de la jorna-da en Bolsa, Codere publicó un nuevo hecho relevante en la CNMV confirmando la impo-sibilidad de abonar un cupón a los bonistas, por valor de 31,4 millones, cuyo periodo de gra-

cia expira hoy. La deuda con los bonistas, a corto y largo pla-zo, asciende a unos 1.000 mi-llones. La pelota se encuentra ahora en su tejado. Tienen dos opciones: llegar a un acuerdo con el consejo de administra-ción o tratar de ejecutar sus ga-rantías.

El pasado septiembre logra-ron un pacto. En este caso, al-gunos bonistas critican las “es-casas concesiones” propuestas por parte de Codere, y podrían decantarse por la segunda op-ción. De ser así, lo más proba-ble es que Codere solicitara el concurso de acreedores en busca de una mayor protec-ción legal.

Mientras, fuentes de la com-pañía insisten en la viabilidad del grupo. “Somos plenamen-te solventes. En 2012, registra-mos un ebitda de 287,3 millo-nes”, destacan.

La Llave / Página 2

Codere anunció ayer que no pagará el cupón a los bonistas, que pueden ahora ejecutar su deuda

ACUERDO La reciente ampliación por un mes más del crédito ‘senior’ con los fondos representa una voluntad de llegar a un acuerdo y evitar el concurso.

Escenarios posibles

VENTA DE ACTIVOS En cualquiera de los casos, deberá vender activos para reducir su abultada deuda, de 1 214,2 millones de euros, o 5,4 veces el ebitda.

SUSPENSIÓN DE PAGOS De no alcanzarse dicho acuerdo con los acreedores y los bonistas, el escenario más plausible a corto plazo es el concurso de acreedores.

ARGENTINA El pago adelantado de la renovación de la licencia en Argentina aleja, al menos por ahora, la sombra de una nacionalización en el país.

José Antonio Martínez Sampedro preside Codere.

� La familia Martínez Sampedro, grupo gestor de máquinas de ocio, y los hermanos Franco, dueños de Recreativos Franco, fundan Codere en 1980.

� Codere inicia su actividad como un operador de máquinas recreativas en la Comunidad de Madrid, para extenderse en el resto de España a partir de 1983.

� En 1984, desembarca en Colombia e inicia su diversificación de actividades, entrando en los negocios de salas de bingo, salas de apuestas y casinos. Hoy, además, Codere desarrolla juegos online en Italia y participa en la gestión de cuatro hipódromos.

� En la actualidad, la compañía está presente en ocho países: Colombia, Argentina, Brasil, México, Panamá, Uruguay, Italia y España. Latinoamérica representa el 74% de los ingresos y el 83% del ebitda del grupo.

� La familia Martínez Sampedro mantiene el 68,49% del capital. El free float representa el 30,87%.

Una multinacional de origen familiar

JMC

aden

as

EMPRESAS

Miércoles 15 enero 20144 Expansión

Villar Mir entra en Colonial para poder votar en la juntaGARANTIZADA LA AMPLIACIÓN DE CAPITAL/ Con la adquisición del 19% que tenía Royal Bank of Scotland, el grupo ya cuenta con el apoyo suficiente para la operación.

M. Anglés/C. Morán. Barcelona / Madrid Grupo Villar Mir ya tiene un pie metido en Colonial. La compañía presidida por Juan Miguel Villar Mir anunció ayer la adquisición del paque-te accionarial que poseía Ro-yal Bank of Scotland (RBS), que representa un 19,3% de Colonial. El banco escocés controlado por el Tesoro bri-tánico ha vendido a un precio de un euro por acción y ha percibido un total de 43,6 mi-llones de euros, según informó a través de la CNMV. La ope-ración ha contado con el ase-soramiento legal de Ashurst.

Villar Mir se asegura así un puesto en la junta de accio-nistas del próximo 21 de ene-ro, en la que se someterá a votación la ampliación de ca-pital anunciada hace dos se-manas por 1.000 millones y con la que iba a entrar en el capital. Según fuentes cerca-nas a la operación, ésta cuen-ta ya con el apoyo del otro gran accionista de Colonial, Crédit Agricole (que contro-la un 20%), y también de La Caixa (6%) y Banco Popular (4%).

El objetivo de Villar Mir sigue siendo alcanzar el 30% de la compañía. Tras la am-pliación de capital por 1.000 millones de euros, el 19,3% que adquirió ayer Villar Mir podría verse diluido hasta el 2,5% (en el caso de que in-yectaran 1.000 millones). A continuación invertirá cerca de 300 millones en alcanzar el 30% del capital sin supe-rarlo para evitar una opa.

Más compras Fuentes próximas a la opera-ción indicaron que Villar Mir no descarta comprar más participaciones de otros ac-cionistas que deseen aban-donar la compañía antes de la junta del 21 de enero.

Además de Crédit Agricole, La Caixa y Banco Popular, en el accionariado de Colonial también tiene presencia Co-ral Partners (con un 15%) y Goldman Sachs (con un 5%). Eurohypo poseía un 20% del capital, pero ha desinvertido paulatinamente en los últi-mos meses.

Las entidades extranjeras entraron en el accionariado de Colonial cuando ejecuta-ron la deuda de su entonces accionista mayoritario y ex-

presidente de Colonial, Luis Portillo.

Ampliación de capital La entrada de Villar Mir en Colonial estaba condicionada a que la junta de accionistas aprobara una ampliación de capital de 1.000 millones de euros. Villar Mir, grupo Santo

Domingo y Amura, la sicav de Mora Banc, se comprometie-ron a inyectar una suma de 500 millones de euros a un precio de 0,5 euros por ac-ción. Entre sus condiciones también figura la desvincula-ción de Asentia, la refinancia-ción del préstamo sindicado de 1.800 millones y que la

Juan Miguel Villar Mir, presidente de Grupo Villar Mir.

� Grupo Villar Mir anunció su intención de inyectar 300 millones de euros en Colonial el pasado 2 de enero, a un precio de 0,5 euros por acción. � La inmobiliaria ha convocado junta extraordinaria de accionistas para aprobar la operación el próximo 21 de enero. � Villar Mir se aseguró ayer un puesto en la junta con la compra del 19,3% de RBS. � El propietario de OHL no descarta nuevas compras antes de la junta de accionistas.

La estrategia

El portal de viajes Odigeo estudia salir a Bolsa en España Amparo Polo. Londres Odigeo, el portal europeo de viajes surgido de la unión de eDreams, Opodo y Go Voya-ge, estudia salir a Bolsa en Es-paña este mismo año, en una muestra más de la confianza que los inversores internacio-nales están mostrando en la recuperación de la economía española.

La empresa online Odigeo está participada por los fon-dos de inversión Permira Ad-visers y Ardian (antigua Axa). Según fuentes cercanas a la propiedad del grupo, los ban-cos JP Morgan y Deutsche Bank están ya preparando la operación, que podría reali-zarse en la primera mitad del año, posiblemente en abril.

El portal de viajes podría tener una valoración de unos 1.500 millones de euros, se-gún la agencia Bloomberg, que cita a una fuente conocedora del proceso. Esta misma agencia indica que Odigeo po-dría también estar valorando Londres y París como lugares donde realizar la Oferta Pú-blica de Venta (OPV) de ac-ciones. La última gran empre-sa en debutar en el parqué es-pañol fue Bankia, en 2011.

De llevarse a cabo en Espa-ña, la operación seguiría los planes anunciados por la agen-cia de certificación Applus, participada por Carlyle, que también debutará en el par-qué español. Esta firma de ca-pital riesgo, que adquirió Applus en 2007 por 1.400 mi-llones de euros, ha fichado a

La marca Odigeo fue elegida por los empleados de la compañía y surgió de la combinación de dos ideas: la Odisea, el viaje protagonizado por el héroe mitológico griego Ulises, y las iniciales de Go Voyages, eDreams y Opodo. Go Voyages es líder del negocio online de viajes en el mercado francés, mientras que Opodo está presente en Alemania, Francia, Reino Unido y en los países nórdicos, a través de Travellink, que está especializada en viajes corporativos. Por su parte, eDreams nació en España y su fundador, Javier Pérez-Tenessa, es hoy el consejero delegado del grupo resultante de la triple fusión que dio lugar a Odigeo.

La ‘Odisea de Ulises’

Javier Pérez-Tenessa, consejero delegado de Odigeo.

venta de SFL no sobrepase el 20%.

La ampliación estaba supe-ditada además a una reduc-ción de capital de 169 millo-nes para incrementar las re-servas voluntarias, mediante la disminución del valor no-minal de la totalidad de las ac-ciones de un euro a 0,25 euros por acción.

Valoración La oferta de los nuevos inver-sores supone una valoración de la compañía de 112 millo-nes de euros, cuando su capi-talización bursátil era ayer de 264 millones de euros. Colo-nial obtuvo unos ingresos por rentas de 160 millones de eu-ros en los tres primeros tri-mestres de 2013 y cerró el ejercicio con unas pérdidas de 369 millones de euros. Desde el pasado 1 de enero, la com-pañía afronta unos costes fi-nancieros de 12 millones de euros al mes.

La cotización de Colonial ha fluctuado con grandes oscilaciones en las últimas semanas al vaivén de las intenciones del Grupo Villar Mir. La adquisición de ayer del 19,3% de RBS se anunció al cierre de mercado, por lo que no se reflejó todavía en la cotización. Colonial cerró la jornada con una caída del

5,34% tras cinco sesiones en las que había registrado un crecimiento de hasta un 58%. La incógnita de cómo recibirán hoy los mercados la entrada de Villar Mir en la inmobiliaria se suma a la poca lógica con la que han actuado la acción en las últimas sesiones. A juzgar por los analistas, la cotización ha

estado marcada por operaciones de carácter especulativo, que reaccionaron con grandes caídas al anuncio de la ampliación pero siguieron con fuertes compras. Las acciones se situaron ayer en 1,17 euros, un 134% más de los 0,5 euros por título que ofrece Villar Mir.

Los títulos caen ayer un 5% tras dispararse un 58%

JMC

aden

as

La posible OPV muestra la confianza de los inversores en la recuperación de la economía española

UBS y Morgan Stanley para realizar la salida a Bolsa.

Clientes Odigeo tiene más de 15 millo-nes de clientes anuales, según indica la compañía en su pági-na web. La compañía nació en 2011 con la fusión de eDreams y Go Voyages. Meses más tar-de, el grupo resultante adqui-rió Opodo, por entonces pro-piedad de Amadeus, por unos 500 millones de euros. El ob-jetivo de su creación fue ser la respuesta europea a los gran-des buscadores estadouniden-ses como Expedia y Orbitz, que controlan la mayor parte del mercado online de viajes.

Según manifestó hace un tiempo el consejero delegado del grupo, Javier Pérez-Te-nessa, alcanzar el segundo puesto europeo en el ránking de agencias de viaje online es un objetivo razonable para la compañía. Los últimos datos disponibles indican que la fac-turación de Odigeo en 2011 ascendió a más de 4.000 mi-llones de euros, gracias a una gran diversificación geográfi-ca, que le permite estar pre-sente en 28 países.

La decisión de sacar a Bolsa Odigeo sigue la tendencia de los grandes fondos de capital riesgo en los últimos meses, que intentan desprenderse de sus empresas ante el buen momento que viven los mer-cados.

Otras compañías privadas han saltado al parqué en los últimos meses, como es el ca-so de la italiana Moncler, que empezó a cotizar con gran éxito antes de Navidad.

La Llave / Página 2

EMPRESAS

Miércoles 15 enero 2014 5Expansión

En esta legislatura nos encontramos con que el barco iba a chocar con el iceberg”

“El nuevo mecanismo

de revisión de precios eléctricos debe dar estabilidad durante un largo periodo”

“Los usuarios

no aspiran a cambios mensuales o trimestrales en los precios, sino a lo largo de todo el año”

“

El Gobierno podrá vetar las subidas de la luzLEY PARA INTERVENIR PRECIOS/ El Ejecutivo estudia un sistema de revisión anual de la tarifa para garantizar la “estabilidad”.

M.Á.Patiño/Y.González. Madrid El Gobierno quiere imponer un nuevo sistema más estable para fijar los precios de la elec-tricidad, que no provoque de-sagradables sorpresas al usua-rio. Para ello, establecerá un mecanismo que podría ser anual y que habilitará al Go-bierno para intervernir los precios si éstos se disparan.

El secretario de Estado de Energía, Alberto Nadal, expli-có ayer en el Foro de la Nueva Economía, en el que también intervino el ministro de In-dustria, José Manuel Soria, que el nuevo sistema “estará listo en las próximas sema-nas”. Es la primera vez que ambos políticos tratan de de-fenderse de la polémica que generó la última revisión de tarifas. En diciembre, Indus-tria anuló la subasta Cesur. Es-te mecanismo sirvió durante años para revisar trimestral-mente los precios.

Soria creía que hubo una “burda manipulación” para inflar la revisión de enero. Tras anular la Cesur, que obli-gaba a subir un 11% la luz en

José Manuel Soria, ministro de Industria, ayer con Alberto Nadal, secretario de Estado de Energia.

Panamá mantiene la amenaza de romper con Sacyr en el CanalC.M. Madrid La Autoridad del Canal de Pa-namá (ACP) recalcó ayer que tomará decisiones “definiti-vas” la próxima semana sobre la ampliación de la vía intero-ceánica si Sacyr y sus socios no retiran el aviso de paralizar las obras por falta de liquidez. “Esperamos entre lunes y martes tomar decisiones más decisivas, profundas y que van a depender de las accio-nes de GUPC”, dijo el admi-nistrador de la ACP, Jorge Quijano.

Presión del presidente El ejecutivo tiene previsto re-unirse mañana jueves con Manuel Manrique, presidente de Sacyr, después de que el máximo responsable de la empresa española se compro-metiese a terminar el trabajo emprendido en 2009 y que se encuentra con un grado de avance del 65%. “Las obras continuarán. Sólo contempla-mos el escenario del acuerdo y Sacyr va a acabarlas en 2015”, dijo Manrique, en Madrid, an-tes de tomar un vuelo hacia Panamá.

En cualquier caso, el presi-dente panameño, Ricardo Martinelli, elevó ayer la pre-sión sobre el consorcio cons-tructor al asegurar a los me-dios locales que “el Canal lo vamos a terminar con o sin ellos”, refiriéndose al consor-cio.

Por su parte, Quijano sostu-vo que la ACP se prepara para asumir las obras si fuera nece-sario y cuenta con los cerca de 1.500 millones de dólares que requeriría finalizarlas. Quija-no calcula que si rompe el contrato sólo tardaría en reac-

Del Rivero: “La oferta de Sacyr no fue temeraria y las desviaciones son normales”

El Ministerio de Industria recurrió ayer a la profusión de datos para salir al paso de las críticas por subir la luz un 2,3% en 2014. El ministro de Industria, José Manuel Soria, y el secretario de Estado, Alberto Nadal, sostuvieron ayer en un desayuno informativo del Foro Nueva Economía que la factura eléctrica descendió un 3,1% en 2013 para una familia media con dos hijos, al tiempo que subió un 3,4% para las segundas residencias, en un escenario en el que el recibo medio experimentó una bajada del 0,9%. Previamente, Nadal cifró en el 3,2% la subida media anual en 2012 y en 2013, frente al incremento acumulado del 62% en las dos anteriores legislaturas. A lo largo de 2013, la Tarifa de Último Recurso (TUR), a la que están acogidos unos 16 millones de hogares, subió en enero (un 3%), en julio (1,2%), en agosto (1,2%) y en octubre (3,1%), pero bajó en abril (6,6%).

Soria se defiende de las críticas y dice que la luz bajó en 2013

enero, Industria fijó una subi-da arbitraria de sólo el 2,3%. En la práctica, intervino el mercado. Ahora, busca un mecanismo sustituto a la Ce-sur clásica, por ejemplo, con más número de subastas.

Estabilidad “Debe ser un sistema que dé estabilidad de precios durante un largo periodo de tiempo y

esté a salvo de elementos ex-traordinarios”, dijo Nadal. El nuevo método no contempla-rá una revisión cada poco tiempo, porque los consumi-dores “no aspiran a cambios mensuales o trimestrales” si-no “a lo largo de todo el año”. El nuevo mecanismo reserva-rá al Gobierno la potestad de intervernir el mercado si, por razones anómalas y fuerte es-calada de precios, como ocu-rrió en la anterior Cesur, el nuevo mecanismo de fijación de precios no resulta válido, al objeto de “proteger y salva-guardar” al usuario.

Según Nadal, lo que hace el PP es salvar al sector eléctrico del hundimiento al que lo ha-bía condenado el PSOE, como si fuera el Titanic. “Nos hemos encontrado con que el barco iba a chocar con el iceberg”, dijo Nadal.

Reabrir Garoña Por otro lado, Industria ultima el decreto que permitirá rea-brir la nuclear de Garoña. Se aprobará previsiblemente en el Consejo de Ministros de fi-

nales de enero o principios de febrero. “La decisión de seguir la tiene que adoptar el opera-dor. Lo que hace el Gobierno es fijar el marco normativo pa-ra que [la reapertura] sea una realidad”, aseguró.

Garoña lleva parada desde junio por razones “económi-cas” y Nuclenor, operador de la central participado al 50% por Iberdrola y Endesa, no ha decidido si reiniciará la gene-ración de electricidad en la central. Respecto al almacena-miento subterráneo de gas Castor, Nadal insistió en que el Gobierno se mantiene a la es-pera del informe técnico antes de tomar una decisión.

Efe

Ricardo Mart nelli, presidente de Panamá.

tivar las obras 15 días. Pese a este plan de contingencia, Quijano dejó claro que prefie-re un acuerdo a terminar en los tribunales. El proyecto tie-ne un grado de avance rele-vante pero, según la ACP, el ritmo de trabajo se ha reduci-do al 30%. Quijano sostuvo que la ACP está “en condicio-nes” de contar con los fondos necesarios de 1.500 millones de dólares. La ACP ha mani-festado que, si el consorcio de Sacyr paraliza las obras, se ac-tivarían garantías avaladas por la compañía de seguros Zurich por unos 600 millones de dólares. Este dinero está, a su vez avalado, entre otros, por la empresa pública Cesce.

La mejor oferta Por otro lado, el expresidente de Sacyr, Luis del Rivero, má-ximo responsable de la adju-dicación del contrato en 2009, dijo ayer que la oferta no fue temeraria y ve normal las “desviaciones” en una obra tan compleja.

En su opinión, la oferta de Sacyr fue la que presentó la mejor solución tecnológica, una oferta sólo un 7% inferior a la estimación realizada por la propia ACP, que nunca contó con la ayuda pública que sí disfruto, por ejemplo, su rival de EEUU Bechtel.

EMPRESAS

Miércoles 15 enero 20146 Expansión

� Leche Pascual cambia de nombre a Calidad Pascual, nueva seña de identidad que va acompañada del eslógan: “Tú, nuestra razón de ser”.

� A finales de año, lanzó Qualianza, una empresa independiente donde ha segregado el negocio de la distribución para el canal de hostelería.

Novedades en su 45 cumpleaños

Pascual busca socios para crecer en el mercado asiáticoESTRATEGIA/ El grupo de alimentación se centra en sus grandes marcas y prevé que las ventas en el exterior supongan el 30% de la facturación, frente al 5% actual.

Rocío Ruiz. Madrid Una nueva identidad para re-cuperar la ilusión con la que comenzó la compañía hace 45 años. Éste es el objetivo que se ha marcado Grupo Leche Pas-cual, ahora llamado Calidad Pascual. “Somos una compa-ñía reconocida como láctea, pero somos mucho más que eso ya que tenemos el negocio de aguas, café o derivados de soja”, explicó ayer Ignacio García-Cano, director general ejecutivo de Pascual.

Un nuevo nombre que servi-rá también para impulsar su plan de negocio, llamado Hori-zonte, según el presidente del grupo, Tomás Pascual Gómez-Cúetara. “Vamos por la mitad de camino de este plan cuyas claves son: consolidar el lide-razgo de nuestras cinco gran-des marcas (Leche Pascual, Be-zoya, Bifrutas, ViveSoy y Caffé Mocay, que generan el 95% del negocio), el desarrollo interna-cional y la estabilidad financie-ra”, subraya el presidente e hijo del fundador.

Para cumplir con los objeti-vos, la nueva Calidad Pascual ha apostado por cerrar acuer-dos con grandes grupos como Unilever, Nutrexpa o los labo-ratorios Esteve para el desa-rrollo de nuevos productos. Todo ello sin descuidar el ne-gocio lácteo “único para la compañía y palanca de creci-miento”, que actualmente su-pone más del 50% de la factu-ración.

Las alianzas también se ex-tienden al plano internacio-nal, donde Pascual trabaja con socios locales: en Latinoamé-rica, con el grupo venezolano Polar, y en el sudeste asiático, con la empresa filipina Asia Brewer. “Nuestra facturación global está en unos 700 millo-nes de euros, de los que el 5% procede de exportaciones. El objetivo es alcanzar el 30%”. El Plan Horizonte fijaba al-canzar esta cifra en 2015; sin

� En 2013, Pascual refinanció sus 300 millones de euros de deuda hasta 2018, con el compromiso de reducirla hasta la mitad.

ALENTIA La firma de inver-sión se ha fijado como objetivo para 2014 captar 16 millones de euros para f nanciar proyectos empresariales, informa Alicia Morago. Una cantidad que su-pone el 1% del ahorro que se ge-nera anualmente en Castilla y León (1.600 millones de euros).

Inversión de 16 millones de euros

ACS El grupo español, a través de su filial de ingeniería Intecsa In-dustrial, se ha adjudicado un contrato industrial llave en mano en Arabia Saudí por un mporte aproximado de 51 millones de euros (70 millones de dólares). El proyecto, adjudicado por la Saudi Ara-bian Min ng Company (Ma’aden), comprende la ingeniería, el sumi-nistro de equ pos y materiales, construcción y puesta en marcha de unas instalaciones de almacenaje de Fosfato Diamónico (DAP) de una capacidad de 240.000 toneladas. Este contrato se suma a los otros siete conseguidos por Intecsa Industrial en Oriente Medio.

Más cartera industrial en Arabia Saudí tras ganar un contrato de 51 millones

MIDAS La cadena de talleres reparación y manten miento de automóviles registró el pasado año una cifra de negocio de 47 millones de euros en el merca-do español, lo que supone un n-cremento del 3% en compara-ción con el ejercicio precedente, informa Europa Press.

Ingresos de 47 millones

GRANT THORNTON La firma de servicios profesionales ha anun-ciado que consiguió una facturación global de 4.500 millones de dó-lares (3.293 millones de euros), lo que supone un crec miento del 8,1% a 30 de septiembre de 2013, fecha de cierre de su ejercicio fis-cal. En térm nos de crec miento, “Grant Thornton encabeza la lista de las seis mayores marcas globales de auditoría y asesoramiento fiscal y financiero por segundo año consecutivo”, dijo el grupo en un comunicado. En 2013, el número de profesionales creció un 7,6%, hasta 38.543 personas, en 134 países.

Facturación de 4.500 millones de euros en 2013, un 8,1% más

Tomás Pascual Gómez-Cuétara, presidente de Pascual, presentó ayer la nueva imagen corporativa.

El dueño de Campofrío facturó 740 millones y entró en beneficiosR. Ruiz. Madrid Unos ingresos de 741 millones y un beneficio de 13,97 millo-nes son las cifras con las que cerró su último ejercicio (2012) Sigma Alimentos Exte-rior. La firma, integrada en el grupo mexicano Alfa de la fa-milia Garza, controla actual-mente el 45,26% de Campofrío (ayer compró 34 nuevas accio-nes) a la espera de completar, junto a la compañía china Shuanghui, una opa sobre el 100% de la española.

El cierre de esta operación supondrá la primera gran ad-quisición de Sigma Alimentos Exterior en España, a pesar de que tiene su sede en el mercado español desde su fundación, en abril de 2007. A través de sus fi-liales, esa sociedad es “el pro-ductor más importante de sal-chichas en EEUU”, además de ocupar “posiciones destaca-das” en otras categorías ali-mentarias como yogur y comi-das preparadas.

Duplica las ventas En 2012, el accionista de refe-rencia de Campofrío logró unas ventas de 741 millones de eu-ros, frente a los 495,05 millones alcanzados el año anterior. En total, el dueño de Campofrío cerró el ejercicio con un benefi-cio de 13,97 millones de euros, frente a las pérdidas de 0,76 mi-llones del año anterior.

Este crecimiento se explica por la adquisición de otras compañías de alimentación que también pertenecían a Sig-ma Alimentos, del que depende la sociedad española. El princi-pal cliente es la cadena de su-permercados Wall-Mart, del que procede el 10% de su cifra neta de negocio, según las cuentas de 2012.

Entre las operaciones cerra-das, destaca la compra en sep-tiembre de Lácteos Sigma, so-ciedad de la que a su vez depen-de Sigma Europe, que se ocupa de la gestión de las marcas del grupo. La absorción se llevó a cabo a través de una ampliación de 84,86 millones.

En febrero, el dueño de Campofrío se hizo con cinco sociedades de su matriz Sigma. Se trata de compañías que ope-ran en la zona de Centroaméri-ca y Caribe, cuyo principal ne-gocio es la fabricación y distri-bución de alimentos. En total, el precio total de la compra ascen-dió a 48,6 millones, según su memoria. La principal inver-sión de la filial de la República Dominicana fue de casi 30 mi-llones. Dos meses después, in-corporó dos sociedades, a tra-vés de su filial Bar-S Foods, que amplió su presencia en Estados Unidos.

Las empresas adquiridas au-mentarán su aportación el ejer-cicio 2013 de Sigma Alimentos Exterior, ya que la mayor parte de las compras se produjeron a partir del segundo trimestre del año. “Las perspectivas de futu-ro son nuevamente retadoras. Sigma pretende seguir capitali-zando sus ventajas competiti-vas en el futuro, estabilizando su situación financiera para ser capaz de alcanzar nuevos creci-mientos en el futuro”, asegura.

Página 11/ Un hombre de la casa para

dirigir Campofrío.

Álvaro Fernández Garza, direc-tor del grupo Alfa.

EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS En millones de euros 2012 2011Cifra de negocio 741 495,05

Resultado de explotación 24,5 18,2

Resultado del ejercicio 13,98 -0,756

Patrimonio neto 588,16 419,65

Empleados (1) 5.369 2.913 (1) En unidades.

embargo, la imposibilidad de cerrar acuerdos en el negocio de soja rebaja las expectativas para el próximo año en un 15%, señala Pascual. En la ac-tualidad, el grupo exporta a 70 países.

Para lograr este crecimiento, el grupo alimentario fija tres potenciales mercados: la zona del África subsahariana, donde ya trabaja en el rediseño de su estrategia, tras entrar en Cabo Verde y Angola, India (junto a Pakistán) y China. “En este país ya tenemos dos potenciales so-cios”, reconoció Tomás Pas-cual. “También mantenemos contactos con socios financie-ros para posibles adquisiciones de empresas”, añade.

Deuda El pasado mes de junio, Pas-cual refinanció su pasivo de 300 millones, convirtiendo

sus líneas de crédito en un único préstamo sindicado, y ampliando el plazo de pago otros cinco años.

A cambio, la empresa de ali-mentación se comprometió a reducir a la mitad su endeuda-miento gracias a la generación de caja y un plan de desinver-siones de negocios no estraté-

gicos. “Hemos devuelto ya más de la quinta parte de esa deuda”.

Entre estas ventas destacan Zumos Palma (que incluye la marca Zumosol) que vendió al grupo turco Toksoz en di-ciembre, o la alianza con Pala-cios para el negocio de torti-llas. “Hay que ser más compe-titivos, buscando elementos que nos diferencien y dejando de apostar por aquellos nego-cios que otros pueden hacer mejor que nosotros”, explican los ejecutivos, que dan casi por concluido este proceso de venta. “Hemos encontrado ya solución para prácticamente todos los negocios, sólo que-dan pequeños activos, porque no hemos querido hacer una simple venta, sino que siga ese proyecto”.

La Llave / Página 2

Pascual se muestra satisfecho con los resultados de 2013. “Aún no hay números finales pero estamos en línea con lo que nos habíamos propuesto a principios de año, cumpliendo los compromisos financieros”, señala Tomás Pascual.

BUEN 2013

JMC

aden

as

EMPRESAS

Miércoles 15 enero 2014 7Expansión

Opel invertirá 210 millones en su fábrica españolaESTE EJERCICIO/ Figueruelas, que producirá 300.000 vehículos, ensamblará los nuevos Meriva, Mokka y Corsa.

M. Español. Zaragoza La planta de Opel en Figuerue-las espera producir 300.000 vehículos en 2014, 10.000 más que el año pasado, gracias a la incorporación de tres nuevos modelos: el Meriva, el Mokka y el nuevo Corsa. Ayer se pre-sentó la primera unidad del nuevo Meriva que sale de la fábrica.

“Para Opel, 2014 es el año de la planta de Zaragoza”, se-ñaló ayer Antonio Cobo, di-rector general de General Motors España. Tras un 2013 difícil y el anuncio de un plan que en cuatro años prevé in-versiones por 1.000 millones de euros en la fábrica de Fi-gueruelas, las cifras empie-zan a ser positivas: la inver-sión prevista para 2014 es de 210 millones de euros, 50 mi-

llones más que el año ante-rior, encaminada a producir 300.000 vehículos, gracias a la incorporación de tres nue-

vos modelos. No obstante, queda lejos todavía la plena producción de la planta, si-tuada en 480.000 coches al año.

Recuperación El primer paso para la recu-peración se dio ayer con la salida de la línea de montaje de la primera unidad del nuevo Opel Meriva, fabrica-do en exclusiva por la planta aragonesa, del que se prevén ensamblar unas 60.000 uni-dades en 2014. Habrá que esperar hasta finales de agosto para que la fábrica inicie la producción del Opel Mokka, que ahora se produ-ce en Corea del Sur. “Traerlo es un reto de logística, y se trata de un vehículo de alta calidad que nosotros debe-

mos hacer un poco mejor que ellos”, apuntó Cobo.

Por su parte, se espera que en noviembre llegue el tercer modelo, el nuevo Opel Corsa. El hecho de que el grueso de la nueva producción se em-prenda a final de año hace que las previsiones de mejo-ra sean cautas: “Los nuevos productos ayudarán sólo en la recta final, mientras que estos primeros meses serán de preparación”, explicó el directivo.

Según Cobo, “tenemos que tener los pies en el suelo; aun-que vemos los signos positi-vos en Europa y España, el

lastre es importante y la plani-ficación la hemos realizado sobre la base de que el merca-do no nos va a ayudar”. La evolución del Expediente de Regulación de Empleo tem-poral que afecta a 316 trabaja-dores dependerá de la evolu-ción de las ventas. “La segun-da parte de 2014 ya será me-jor, y 2015 todavía mucho me-jor”, aventuró. En relación a la reunión mundial que General Motors celebrará la próxima semana, encabezada por la nueva presidenta ejecutiva de la compañía, Mary Barra, el director general de Opel Es-paña opina que en la presen-

tación de los planes de la mul-tinacional no se esperan sor-presas para la planta españo-la: “Si ejecutamos los modelos asignados y el mercado se re-cupera, en Figueruelas no po-demos asumir más encargos”.

A pesar de la compleja si-tuación que la planta zarago-zana vivió en 2013 debido a la caída de la demanda, Cobo quiso destacar los logros al-canzados en el último año. Entre ellos, señaló que Opel se sitúa como segunda marca en ventas a particulares en España.

La Llave / Página 2

La línea de montaje del Opel Meriva en la planta española de Figueruelas (Zaragoza).La industria auxiliar verá aumentado su volumen de negocio especialmente con la llegada de la producción del Opel Mokka, porque “se van a relocalizar 66 componentes desde Corea por razones logísticas”. De ellos, el 85% se ha asignado a España, explicó Cobo.

AUXILIAR

ESTE VIERNES- Las mejores pisos de España por menos de 50.000 euros.- Viviendas con vistas al mar en Barcelona.

Cada uno busca su espacioSUPLEMENTO DE EXPANSIÓN

CASAS Y ESTILO DE VIDAAAA

EMPRESAS

Miércoles 15 enero 20148 Expansión

PORTUGAL TELECOM El or-ganismo brasileño de compe-tencia ha aprobado s n restric-ciones la fusión de la operadora brasileña Oi y la compañía lusa Portugal Telecom, que da lugar a un grupo con cerca de 100 mi-llones de clientes y unas ventas de 13.900 millones de euros.

Brasil aprueba la fusión con Oi

ADOLFO DOMÍNGUEZ El grupo textil está conteniendo sus nú-meros rojos y al f nalizar el tercer trimestre fiscal (a 30 de noviem-bre) su resultado atr buido mejoró un 8,6% con respecto al año an-terior al perder 9,5 millones de euros. Su ebitda avanzó un 10,3%, hasta 6,46 millones de euros negativos, mientras que sus ventas por 88,38 millones reflejan una caída del 14%. La compañía ha cerrado 21 tiendas en España y Portugal, ha abierto nueve fuera e impulsado su canal onl ne, que le aporta 3,7 millones. En México, sus ventas en superficie comparable subieron un 3%.

Reduce sus pérdidas a 9,5 millones de euros en el tercer trimestre

FERROVIAL La compañía se ha adjudicado el contrato de prestación de servicios de jardi-nería especializados dentro del complejo de La Zarzuela, en la delegación del Patr monio Na-cional en el Real Sitio de El Par-do, por un periodo de dos años y un mporte de 481.654 euros.

Contrato en La Zarzuela

BARON DE LEY La sociedad de cartera e nmobiliaria Libertas 7, controlada por la familia valenciana Noguera, continúa con sus de-s nversiones tras las pérdidas acumuladas en Banco de Valencia. La firma ha salido del accionariado del grupo vitivinícola Barón de Ley al vender su 5% a la propia empresa, que eleva así su porcentaje de au-tocartera hasta el 9,78%. La operación se ha realizado a un precio de 59,5 euros por acción y su montante total asciende a 14,99 millones de euros. Libertas 7 ya había salido de otra firma v nícola, Bodegas Riojanas, al ceder su 12,7% a Banco de Valencia a cambio de deuda.

Libertas 7 vende el 5% del grupo por 15 millones de euros

Schneider Electric adquiere la empresa AST ModularMarisa Anglés. Barcelona La multinacional Schneider Electric ha adquirido la em-presa catalana AST Modular, fabricante de centros de datos modulares prefabricados. El grupo se refuerza así en este segmento ante la creciente demanda que se está encon-trando en el mercado.

AST Modular tiene su sede en Cornellà de Llobregat (Barcelona) y cuenta con más de doce años de experiencia en la instalación de centros de datos modulares prefabrica-dos, así como de módulos non-ISO, diseños multimódu-los y salas modulares para centros de datos. La principal ventaja de los sistemas modu-lares es que permiten escalar rápidamente la capacidad de un centro de datos y que están instaladas y operativas en un tiempo mucho más reducido que un centro de datos con-vencional.

Los proyectos de AST Mo-dular también incluyen solu-ciones de refrigeración opti-mizadas para espacios IT pre-fabricados, servicios de so-porte e ingeniería global y de fabricación.

La empresa, que hasta aho-ra era propiedad de la familia Daunert, no ha revelado datos totales de facturación. Según el Registro Mercantil, la ma-triz de AST Modular ingresó 19,8 millones en 2012.

Sector estratégico El presidente de Schneider Electric para la Península Ibé-rica, Patrick Gaonach, afirmó que para la compañía “es es-tratégico poder dar respuesta a la demanda creciente de centros de datos modulares, puesto que está creciendo muy rápidamente”.

En 2012, la división de cen-tros de datos y redes de Schneider Electric represen-taró el 19% de la facturación global del grupo, que ese ejer-cicio fue de 23.946 millones de euros.

Telefónica concentra en España la mayoría de sus ‘call centers’Tina Díaz. Barcelona Telefónica sigue reordenan-do sus call centers. El 75% del servicio de atención al cliente a través del telefónico de la compañía se realiza ahora desde España. Así lo aseguró ayer en Barcelona el presi-dente de Telefónica España, Luis Miguel Gilpérez, en un coloquio en Esade. La firma ha trasladado a España la ma-yoría de los centros que antes estaban en Latinoamérica, pese a que el coste de las lla-madas es una tercera parte más económico que en Espa-ña, según dijo Gilpérez. “Es una manera de contribuir a mejorar el empleo y la situa-ción económica en España”, justificó el directivo.

El traslado de call centers responde a un plan impulsa-do hace dos años por la em-presa, que en noviembre tenía el 70% de la área en España. Según el directivo, con esta estrategia la empresa que pre-side César Alierta “ha ganado calidad y proximidad con el cliente”.

De diciembre de 2011 al mismo mes de 2013, la com-pañía de telecomunicaciones ha pasado de 600.000 recla-maciones a cerca de 100.000.

Eje central Por otro lado, la televisión es para Telefónica el eje central de la estrategia de la empresa. “La televisión será nuestro eje claro y eso significa conteni-

do, plataforma y tecnología”, apuntó Gilpérez, quien no quiso detallar el proyecto. La división de televisión digital está creciendo a un ritmo del 20% “Veremos una televisión diferente que no tendrá nada que ver con Imagenio”, dijo el directivo.

Esta apuesta de Telefónica se debe a que quiere centrarse en sector del entretenimiento en el hogar, donde ha tenido éxito con el lanzamiento de su producto estrella, Movistar Fusión, que reúne telefonía fi-ja, móvil, ADSL y televisión.

Luis Miguel Gilpérez.

Time Warner Cable rechaza una megaopaCHARTER OFRECE 44.650 MILLONES/ La operación crearía un gigante en el negocio de televisión por cable en EEUU.

Expansión. Madrid El consejo del grupo estadou-nidense Time Warner Cable ha rechazado por “baja y cla-ramente inadecuada” una oferta pública de adquisición (opa) por valor de 37.400 mi-llones de dólares lanzada por Charter Communications, y que, incluida deuda, supera los 61.000 millones de dólares (44.650 millones de euros).

La propuesta, que valora en 132,5 dólares cada título de Time Warner Cable (83 dóla-res en efectivo y 49,5 dólares en acciones de Charter), se hi-zo pública el pasado lunes pa-ra meter presión a los accio-nistas de Time Warner Cable, aunque se presentó a su con-sejo en diciembre, que ya ha-bía rechazado otras dos ofer-tas anteriores.

El precio ofrecido es sólo li-geramente superior a los 132,4 dólares con que cerró el grupo de televisión por cable e Internet de alta velocidad el lunes, aunque la cotización de ésta ha subido cerca del 40% desde que se rumoreó la posi-bilidad de una opa en junio pasado. Ayer, a media sesión, Time Warner Cable subía un 2,9% en Wall Street, hasta 136,2 dólares, por encima del precio de la opa, lo que podría empujar a Charter a mejorar su oferta. A estos precios, el grupo alcanza una capitaliza-ción de 38.387 millones de dó-lares. Charter subía un 2,2% en el parqué, con un valor bursátil de 14.291 millones de dólares.

El consejero delegado de Time Warner Cable, Rob Marcus, señaló que estarían abiertos a llegar a un acuerdo con Charter si ésta ofrecía 160 dólares por acción (100 en efectivo y 60 en acciones).

John Malone El principal accionista de Charter e impulsor de la ope-

� El consejo de Time Warner Cable ha rechazado una opa de 61.000 millones de dólares, incluida la deuda, lanzada por Charter por considerarla “muy baja”. � Ayer a media sesión, los títulos de Time Warner Cable cotizaban por encima del precio ofrecido por Charter. � Si la oferta prosperase se crearía un gigante del negocio de televisión por cable en EEUU, con unos 20 millones de clientes en 38 estados.

Concentración

John Malone, principal accionista de Charter, ha impulsado la opa.

ración es el magnate John Malone, que controla un 27% de la compañía a través de Li-berty Media.

Si la opa prosperase, se crearía un gigante en EEUU de la televisión por cable, In-ternet y telefonía con cerca de 20 millones de clientes en 38

estados. El grupo sería el ter-cero más grande en el negocio de la televisión de pago por número de clientes en EEUU, por detrás del líder Comcast y DirecTV, lo que le permitiría generar ahorros y más poder negociador con los proveedo-res de contenidos.

Time Warner Cable perdió medio millón de clientes en su negocio de televisión de pago en el segundo semestre de 2013, una tendencia que la empresa rival dice que es ca-paz de revertir.

Comcast, líder del sector, también se ha planteado lan-zar una opa por Charter, cuarta del ránking, aunque la operación recibiría muchas trabas de las autoridades de la competencia de EEUU.

Incluyendo deuda, la opa es la más alta en valor de carác-ter hostil desde 2008, cuando BHP Billiton ofreció, sin éxi-to, 115.000 millones de dóla-res por Rio Tinto, según Bloomberg.

El 70% del servicio de atención al cliente ya se hace desde el mercado español

Movistar ofrece un servicio Wi-Fi global

Telefónica ha lanzado el servicio Universal Wi-Fi, destinado a multinacionales que tengan empleados viajando. El servicio permite que el cliente pueda usar hasta 5 dispositivos (smartphones, tabletas, PC, etc.) y que se conecte automáticamente –sólo se tiene que registrar una vez en la app, que funciona con iPhone, Android y Windows–en más de 1,3 millones de hotspots (puntos de conexión Wi-Fi) en 110 países. Para lograr este servicio, Telefónica ha cerrado acuerdos con decenas de compañías proveedoras de roaming Wi-Fi, entre ellas la española Gowex. Por otra parte, Telefónica casi se ha asegurado lograr un bloque de 20 megahercios en la banda de 700 megahercios en la licitación de Chile, aunque la mexicana América Móvil se hará con el mejor bloque, de 30 Mhz.

JMC

aden

as

Boo

mbe

rg N

ews

EMPRESAS

Miércoles 15 enero 2014 9Expansión

Las empresas del Ibex avanzan en transparenciaINFORME PWC/ La calidad de la información de las memorias de las empresas mejora, pero aún hay retos por abordar.

Expansión. Madrid La calidad de la información comunicada por las grandes compañías españolas ha au-mentado de forma progresiva en los últimos tres años, sin embargo, existen aún retos por abordar, según el informe Análisis del estado del repor-ting integrado en las empresas del Ibex 35, elaborado por PwC. Este indica que el nivel de integración de la informa-ción es menor que la media europea, donde la mayor pro-porción de empresas con un reporting más efectivo está en Reino Unido y Alemania.

Realizado por tercer año consecutivo, el estudio ha re-visado los diferentes informes que presentan las compañías, incluidos la memoria de acti-vidades, las cuentas anuales y los informes de gobierno cor-porativo y responsabilidad corporativa o sostenibilidad, correspondientes a 2012.

La comunicación de la es-trategia es el área en la que las grandes empresas españolas más han avanzado en materia de reporting integrado, un do-cumento que busca alinear la información relevante sobre la estrategia de la organiza-ción, su sistema de gobierno, el desempeño y perspectivas futuras, reflejando así su im-pacto económico, ambiental y social sobre el entorno en el que opera. De hecho, el por-centaje de grupos que lo hace de forma efectiva ha pasado del 24% de 2011 al 57% de 2012.

Efectividad Un ejemplo de ello es infor-mar de forma efectiva sobre la medición del grado de avance en la consecución de los obje-tivos estratégicos, comuni-cando explícitamente los in-dicadores de desempeño cla-ves para el negocio. En este caso, sólo el 5% hace una co-municación efectiva de su de-sempeño.

“Queda mucho por reco-rrer, aunque las compañías se lo están tomando en serio y quieren ser líderes en el re-porte, integrando toda la in-formación útil para los inver-sores”, apunta Javier Lapas-tora, socio responsable de Au-ditoría de PwC. El ejecutivo

destaca esta voluntad de inte-grar los diferentes informes, pero afirma que lo más im-portante “es que haya un equipo de personas dentro de la organización que lidere es-te proceso, que haya mucha comunicación entre las dis-tintas áreas y voluntad de tra-bajar juntos con el objetivo común del reporte integrado. Cuando se hace así, se mejora la percepción que el mercado y los inversores tienen de la empresa”.

Las sociedades del Ibex re-conocen el valor de comuni-car su estrategia y lo hacen de forma más consistente, con-virtiendo ésta en el eje central del reporting. Según el estu-dio, el 60% va más allá de aportar información estraté-gica y articula el informe en función de las prioridades y objetivos estratégicos.

Se aprecia también una evolución, aunque en menor medida, en la descripción de los factores del entorno que inciden o pueden incidir en el negocio. El 31% los aborda de forma efectiva, frente al 26% del año anterior. Mientras un 74% de los grupos hace algu-na referencia a los principales factores del entorno/sector en el que operan, sólo el 29% explica claramente en qué medida influyen éstos sobre sus decisiones estratégicas.

Retos A pesar de la mejora, las com-pañías todavía deben afrontar retos en la información cor-porativa. Muchas de ellas se limitan a publicar informa-ción “acotada al mero cumpli-miento de los requerimientos legales” y, con ello, “pierden la oportunidad de comunicar el valor creado” a través, por ejemplo, de sus sistemas de gobierno corporativo y de gestión de riesgos. Aunque cumple los requisitos regula-torios, la información es in-completa en comparación con las mejores prácticas de reporting en el resto de Euro-pa. Por eso, el informe identi-fica cinco grandes áreas de mejora para situarse en la me-dia europea.

Entre ellas incluye que no se informa sobre la medición del grado de avance en la con-

secución de los objetivos es-tratégicos. El 29% muestra cierta alineación entre los in-dicadores clave de desempe-ño y las prioridades estratégi-cas del negocio (sólo un 5% hace una comunicación efec-tiva de su desempeño), frente al 87% de las empresas del FTSE 100. Al mismo tiempo, la información sobre riesgos y oportunidades no cubre todos los parámetros definidos en el Marco Internacional del re-porting integrado .

También figuran entre los retos, el comunicar el valor

creado a través del gobierno corporativo (ya que no descri-ben cómo sus órganos de go-bierno contribuyen a la estra-tegia y la sostenibilidad del modelo de negocio), al igual que el escaso desarrollo de la visión a futuro del grupo.

Mercados de capitales La información sobre el acce-so futuro a los mercados de capitales es fundamental para valorar su viabilidad. Sin em-bargo, según el estudio sólo el 3% de las empresas informa sobre el acceso a los merca-

dos, frente al 31% del FTSE 100. Por último, destaca que los inversores ven todavía es-casa conectividad en los infor-mes corporativos. “Los mer-cados de capitales miran a Es-paña. Cada vez más, y en cual-quier reunión de inversores, España está ahora encima de la mesa, pero cuando compi-tes con empresas de otros paí-ses el nivel de información es más pobre y opaco y para competir tienes que tener in-formación competente, lo que proporciona más posibilida-des de atraer capital”.

CaixaBank lleva cuatro años elaborando un informe integrado. Para Angel Pes, subdirector general y director del área de Responsabilidad Corporativa y Marca de CaixaBank, este reporte “per-mite definir los temas de que hablar, dando preferencia a los proyectos de futuro, y también elaborar un único documento, dando un conte-nido más homogéneo y un mismo discurso, ya que una de las ventajas es la obligación de coordinar los distintos de-partamentos”.

La calidad de los informes mejora pero el nivel de integración es menor que en Europa

Las empresas del Ibex han convertido la estrategia de negocio en el eje central del informe

El estudio de PwC identifica cinco grandes áreas de mejora para alcanzar la media europea

Luces y sombras de los informes

AVANCES La comunicación de la estrategia es el área donde más se ha avanzado en reporting integrado. El 57% comunicó de forma efectiva en 2012, frente al 24% de 2011. ESTRATEGIA El 60% del Ibex va más allá de aportar información estratégica y articula el informe en función de las prioridades y objetivos estratégicos. REQUISITOS LEGALES Muchos grupos se limitan a publicar información acotada al cumplimiento

de los requerimientos legales, perdiendo la oportunidad de comunicar el valor creado. INDICADORES El 29% muestra cierta alineación entre los indicadores clave de desempeño y las prioridades estratégicas del negocio, frente al 87% de las empresas del FTSE. ACCESO AL CAPITAL Sólo el 3% de las empresas españolas informa sobre el acceso futuro a los mercados de capitales, frente al 31% de las compañías británicas.

Javier Lapastora, socio responsable de Auditoría de PwC.

Miércoles 15 enero 201410 Expansión

Interiores

“IFA tiene la ilusión de ser el primer grupo de distribución en España”ENTREVISTA JUAN MANUEL MORALES Director General de Grupo IFA/ El directivo centra sus esfuerzos en convertir la central de compras, con socios como Ahorramás y Condis y unas ventas conjuntas de 11.000 millones, en el líder del mercado.

Rocío Ruiz. Madrid Pasar de una central de com-pras a ser el primer grupo de distribución en el mercado es-pañol. Éste es el ambicioso plan estratégico que se plantea el grupo IFA, una compañía formada por casi 4.000 super-mercados controlados por 33 asociados, entre los que desta-can cadenas como Ahorra-más, Bon Preu, Dinosol, Ali-merka y Condis. Al frente de este proyecto se encuentra Juan Manuel Morales.

El director general de IFA fichó por el grupo a finales de 2011, tras una dilatada carrera profesional, dentro y fuera de España. “Sustituyo a una per-sona que ha estado en la com-pañía 30 años. El consejo, consciente de la necesaria re-novación, optó por contratar-me a mí. Desde entonces, me he implicado en aprovechar la oportunidad de transicio-nar a IFA como central de compras a un centro de distri-bución”, explica Morales.

Experiencia El directivo, que ha estado más de diez años dirigiendo diferentes sociedades de Co-ca-Cola en Europa, cree que esta experiencia le ayuda en su actual puesto. “Es una compañía enorme y quien co-noce el negocio retail sabe que es apasionante. Además, al haber estado en el fabricante y en el distribuidor llegas a la conclusión de que nadie está en poder de la verdad absolu-ta”, agrega.

Con una facturación con-junta de unos 11.000 millones de euros y más de 60.000 tra-bajadores, IFA ha diseñado un plan estratégico para los próximos cinco años (2013-2018). “Tenemos la ilusión de ser el mejor distribuidor, una misión y una meta muy ambi-ciosa. Ya somos el primer gru-po en superficie comercial y el segundo en facturación”. Mercadona es el líder por fac-turación, con 19.000 millones.

Para ello, el director gene-ral del grupo incide en varios puntos: por un lado, dotar de mayor competitividad a sus asociados y hacer más eficien-te el negocio con ahorro de costes. “En el plan nos hemos propuesto aumentar la renta-

DÓNDE NACIÓ: Madrid. QUÉ ESTUDIÓ: Económicas y Empresariales. PDD en IESE SU TRAYECTORIA: Comenzó en 1990 en Nielsen. En 1996, fichó por Coca-Cola España como director de Operaciones y en 2000 era director general de Coca-Cola Portugal. En 2006, pasó a dirigir Coca-Cola Polonia y los países Bálticos. De 2008 a 2011, dirige Solán de Cabras, hasta que entra en IFA. LA EMPRESA: Grupo IFA. PUESTO ACTUAL: Director general. SUS MÁXIMAS: “Menos es más” y “Siempre parece imposible hasta que está hecho”, de Nelson Mandela. EL FUTURO: “Carpe Diem; aunque soy muy planificador, disfruto cada día como si fuera el último”. LOS ‘HOBBIES’: Deporte, cine y viajar.

En clave personal

Nos hemos propuesto aumentar la rentabilidad y reducir los costes negociando compras conjuntas”

“Juan Manuel Morales, director general de grupo IFA.

bilidad reduciendo los costes, por ejemplo, entrando en nuevas áreas como compras conjuntas de productos fres-cos, liderando las negociacio-nes con fabricantes y cerran-do iniciativas a largo plazo”, señala Morales. “No cuesta lo mismo negociar las compras de un solo supermercado que negociar la de todos. Ya el año pasado negociamos la contra-tación de la luz de forma con-junta”, comenta.

Morales también reivindi-

ca el trabajo con los fabrican-tes como fórmula de mejora. “Una de las consecuencias de la subida del IVA del año pa-sado es que retrajo aún más el consumo. Para paliarlo, la in-novación juega un papel fun-damental, ya que es lo que

crea valor y ésta viene de las grandes compañías”, explica. “También hay que ser más eficientes en la cadena de su-ministros, tratando de elimi-nar costes donde no se aporta. Por eso es muy importante hablar con el fabricante, para

no sobrecargar el precio al consumidor”, agrega.

La apuesta por estas líneas estratégicas ya ha dado sus frutos. IFA cerrará el ejerci-cio de forma positiva, a pesar de la caída del consumo. “El mercado en España está complicado. La crisis ha afec-tado a nuestro sector y, aun-que el negocio no ha caído tanto, la presión en precios y márgenes afecta a todos. En el caso de IFA, estamos cre-ciendo y ganando cuota de

“Es un error apostar excesivamente por la marca blanca”Entre las apuestas destacadas del grupo IFA en 2013 se encuentra el desarrollo de su marca de fabricante. Este proceso, que el director general prevé que termine a lo largo de este año, ha llevado a la compañía a lanzar hasta 500 referencias diferentes, englobadas en cuatro marcas: IFA Eliges, para los productos vinculados al área de alimentación,IFA Sabes, para los artículos de droguería; e IFA Unnia

y TFA para cuidado personal. “Prácticamente todos los asociados se han adherido a la propuesta de marca del fabricante y han mejorado significativamente los resultados”, asegura José Manuel Morales. A pesar del lanzamiento de su marca blanca, el directivo lo califica como “un complemento”. “No pretendemos que la marca propia sea el corazón de nuestro negocio. Creo que apostar

excesivamente por la marca de fabricante o por la del distribuidor es un error”, señala. Según Morales, “la marca blanca ha crecido mucho, desde mi punto de vista, en exceso; al consumidor no le puedes hablar sólo de precio”. El director de IFA aboga por la colaboración entre distribuidores y fabricantes. “Hay una diferencia de precio excesiva que, si la reducimos, el consumidor volverá a comprar”.

Una de nuestras ventajas es la tradición de productos frescos, que es el gancho para atraer a los consumidores”

“ mercado. Tenemos ventajas competitivas: proximidad al cliente desde hace mucho tiempo, la variedad de surti-do y una tradición en produc-tos frescos, que es el gancho para atraer a los consumido-res”. Este año prevé crecer entre el 1% y el 2% en la factu-ración “a tiendas y socios constantes”. Aunque su obje-tivo es crear un gran grupo de distribución, el responsable de IFA reivindica la autono-mía y filosofía de cada asocia-do. “La cohesión que estamos dando al grupo nos hace muy fuertes pero sin obviar el res-peto por la identidad de cada empresa. No se trata de hacer clones, sino de mantener una autonomía”. En este proyecto también habrá crecimiento inorgánico. “Estamos abier-tos a incorporar otras compa-ñías. El 70% de las 30 grandes cadenas de supermercados ya son asociadas de IFA, pero hay áreas donde aún tenemos recorrido importante, como en Andalucía”.

JMC

aden

as

Interiores

Miércoles 15 enero 2014 11Expansión

EL PERFIL DE FERNANDO VALDÉS

Un hombre de la casa para dirigir Campofrío

Rocío Ruiz. Madrid Una clara muestra de apoyo al equipo gestor actual de la compañía. Así definía Pedro Ballvé, presidente de Campo-frío Food Group, la designa-ción, estas pasadas Navidades de Fernando Valdés Bueno (Madrid, 1959) como nuevo CEO (chief executive officer) de la compañía española.

El nombramiento, que se hizo efectivo el pasado dos de enero, se produce tras unos meses de cambio en el accio-nariado de la compañía espa-ñola primer grupo de produc-tos cárnicos elaborados en Eu-ropa. En septiembre, el gigan-te chino Shuanghui se hizo con el grupo estadounidense Smithfield, hasta entonces máximo accionista de Cam-pofrío con el 36,99%. Meses después, entró en escena el grupo Sigma Alimentación. Filial del grupo mexicano Al-

fa, lanzó en noviembre una opa sobre el 100% de la com-pañía. Finalmente, a finales de diciembre, Shuanghui y Sig-ma lograron un acuerdo para repartirse el control de Cam-pofrío.

Una semana después de es-te anuncio, el grupo dueño de marcas como Navidul y Óscar Mayer realizaba otro anuncio: Robert Sharpe, hasta entonces consejero delegado, nombra-do por Smithfield, dejaba su puesto (aunque se mantendrá en el órgano de gobierno) para dar paso a Fernando Valdés. “Cuenta con una dilatada ex-periencia en el sector de gran consumo y su aportación a Campofrío desde su incorpo-ración ha sido notable. La ex-periencia y el pasado de éxitos de Fernando es una garantía para todos nosotros al poder contar con su talento, visión y liderazgo en esta nueva res-

ponsabilidad, lo cual sin lugar a dudas nos ayudará a superar con éxito todos los retos que tenemos por delante”, asegura Pedro Ballvé, presidente de la compañía.

Dilatada experiencia El ejecutivo cuenta con una dilatada experiencia profe-sional en empresas como Carbonell y Unilever, donde ha desarrollado gran parte de su carrera (19 años), escalan-do desde becario hasta ocu-par la dirección general. En 2006, procedente de Unile-ver fichó como director gene-ral de Campofrío para Espa-ña y norte de Portugal. Du-

rante esta etapa, Valdés lide-ró la transformación de la di-visión española, hasta ahora centrada en una gestión emi-nentemente financiera e in-dustrial, hacia una estrategia enfocada en el consumidor, cliente y empleado. Un cam-bio básico para el éxito de su integración en la matriz Campofrío Food Group.

Valdés ha presidido la Aso-ciación Española de Autocon-trol de Publicidad y la de anunciantes AEA.

Licenciado en Ciencias Químicas, casado y con dos hi-jas, las personas que han tra-bajado con él le definen como una persona extrovertida, con muchas ganas de aprender y que disfruta mucho con su tra-bajo. Entre sus principales va-lores destacan su habilidad en la gestión de equipos, su gran capacidad de trabajo y una pa-sión contagiosa. “También es

Como director general de España y Portugal lideró el cambio de gestión de la empresa

La compañía acaba de nombrar consejero delegado al director general del grupo, tras el pacto accionarial entre el grupo chino Shuanghui y la mexicana Sigma.

muy consecuente a la hora de afrontar retos y fracasos”, se-ñalan estas fuentes.

Entre los objetivos que se ha planteado en su nuevo car-go destaca mantener el lide-razgo de la compañía, promo-viendo esa vocación entre to-dos los empleados. “Insta a que todos en Campofrío ten-gan visión de liderazgo, que

actúen y se comporten como líderes para sentar las pautas de la industria”, aseguran.

Para seguir siendo el nú-mero uno del mercado e, in-cluso, ampliar aún más la dis-tancia con sus competidores, Valdés confía en la innova-ción como eje clave en todas las áreas y funciones de la compañía.

E n el mes de diciembre, en su alocución a los Superiores y Oficiales de la Curia Romana, el Papa Francisco subrayó dos

cualidades indispensables para cualquier per-sona que quiera prestar un valioso servicio a la comunidad. Primera, profesionalidad. “Signi-fica competencia, estudio, actualización… Na-turalmente, la profesionalidad se va formando, y en parte también se adquiere… Es necesario que haya una buena base desde el principio… Cuando no hay profesionalidad, lentamente se va resbalando hacia el área de la mediocridad”. Se percibe enseguida cuando se está ante una persona preparada, capaz, con oficio, al día de los entresijos y desafíos de su profesión. Sea in-geniero, abogado, electricista, médico, fonta-nero, enfermero, directivo, músico, investiga-dor, actor, profesor…, la profesionalidad exu-da saber, confianza, seguridad, no exenta de curiosidad, humildad y afán de aprender. De-safortunadamente la profesionalidad sufre en demasiadas instituciones, arrinconada por el amiguismo, el amateurismo o el nepotismo. Probablemente, la política sea el caso más fre-cuente y sangrante. Profesionales infrautiliza-dos en su ministerio porque hay que hacer un hueco a compañeros del partido. Ministros que necesitan un master acelerado para ente-rarse superficialmente de que va la cartera asignada. Profesionales invitados a irse por-

que llega al poder el partido de la oposición, y haber trabajado con el adversario arroja una sombra de sospecha sobre su disciplina, sol-vencia y actitud. Dirigir es concitar inteligen-cias y voluntades en torno a un sueño o causa común, y en esa empresa los mejores deben ocupar lugares estratégicos.

Segunda virtud, discreción. “Nosotros insis-

timos mucho en el valor de la objeción de con-ciencia, y con razón, pero tal vez deberíamos ejercerla también para oponernos a una ley no escrita de nuestros ambientes, que por desgra-cia es la de la cháchara… La cháchara daña la calidad de las personas, del trabajo y del am-biente”. Este Papa es la berza. Con esa sonrisa cómplice, con ese tono cálido, con esa mirada acogedora, suelta verdades como puños. Atri-buto imprescindible de la amistad, de la lealtad, de la confianza, de la integridad, la discreción es agredida constantemente en las tertulias, re-uniones, encuentros, por los que discurre nuestra vida social y laboral. Son muchos y va-riados los foros proclives al cotilleo temerario y demagógico. Vestuarios de equipos de élite donde los trapos sucios se ventilan pública-mente. Fichajes de jugadores que se encarecen porque entre agentes, intermediarios y clubs acaban siendo vox populi. Consejos de Minis-tros en los que se filtra a la prensa cuestiones delicadas de gobierno. Pactos entre partidos, negociaciones estratégicas, desarrollos de le-yes importantes que no alcanzan su objetivo fi-nal porque algún bocazas larga inoportuna-mente. Consejos de administración con una agenda sensible –procesos de compra, consoli-dación, venta, ampliación de capital, planes de inversión…– gestionados de modo impruden-te. Decisiones sobre carreras profesionales en las que los afectados son los últimos en enterar-se. Pasillos, rumores, radio macuto, hacen su agosto en muchas empresas. Evaluaciones de desempeño, entrevistas de mejora y aprendi-zaje personal, procesos de 360º, que no rinden todo su potencial porque son manejados im-

prudentemente. Diferencias y conflictos en el ámbito de un Comité de Dirección se airean in-teresadamente, cayendo en cascada por la or-ganización. Hasta en veladas de amigos y fami-liares, la indiscreción, el descuido y la ligereza se imponen sobre la delicadeza, la prudencia y la reflexión. Si a algunas personas les dices –es-to que quede entre tú y yo, no puede salir de aquí, cuento con tu discreción– no lo pueden soportar. Crecidos, envalentonados, la valiosa información les quema en sus labios. Mera cuestión de tiempo que se vayan de la lengua. Parte de nuestra misteriosa naturaleza tiende al ruido, al murmullo, a la rajada, al chisme, co-mo diría el Papa, a la cháchara. Pareciera como si hablar de las miserias ajenas aligerase las nuestras. En nuestras conversaciones nos du-ran más las desdichas y defectos de los demás, flaco consuelo, que sus logros y conquistas. Co-mo algunos medios de comunicación, somos sabuesos en búsqueda de carnaza.

Ahora que se habla tanto de transparencia, esta requiere de profesionales competentes, sobrios, discretos, capaces de manejar el ritmo y oportunidad de sus palabras y de sus silen-cios. El buen liderazgo aspira y trabaja por un ecosistema sano, por crear un ambiente propi-cio al talento y el ingenio humanos. En ese tra-bajo fino de arquitectura institucional, propio de una cultura que hace gala de profesionali-dad y discreción, no se habla de, se habla con. Basta con cambiar la preposición y las cosas destilan otro sabor. Fácil de predicar, difícil de practicar. Merece la pena intentarlo. El aire es más limpio, se respira mejor, y se es más feliz.

OPINIÓN

En boca cerrada no entran moscas

El buen liderazgo aspira y trabaja por un ecosistema sano, por crear un ambiente propicio al talento y al ingenio humanos

Santiago Álvarez de Mon

El Papa Francisco.

Profesor del IESE

Efe

Miércoles 15 enero 201412 Expansión

tas en que habría que agilizar la parte burocrática. Tiusanen señala que la Ley de Empren-dedores llega con cinco años de retraso y que no soluciona el gran problema: “El coste de emplear a gente y hacer frente a los gastos sociales e impues-

tos. Más que fomentar la crea-ción de empresas, lo que hay que procurar es hacerlas sos-tenibles en el tiempo”.

Pese a las dificultades, estos emprendedores están de acuerdo en que aquí hay un mercado muy interesante,

Por qué a los suecos les gusta España para hacer negocios

Los nórdicos acuden a nuestro país atraídos por la oportunidad de conquistar a un consumidor online que aumenta su confianza en el ‘e-commerce’ para adquirir productos y servicios inéditos.

Montse Mateos. Madrid El poder de atracción que ejerce España sobre los sue-cos va más allá del turismo que las películas sesenteras y setenteras se encargaron de sacar a la luz. Las oportunida-des para emprender no han pasado inadvertidas para es-tos nórdicos cuyas propuestas pretenden sacar partido a lo que consideran un paraíso virgen para los negocios.

Albin Tiusanen, fundador de Result –consultora de ne-gocios online que funciona también como aceleradora de start up– y de Paf –plataforma de juegos online–, asegura que queda mucho por hacer en la Red: “La gente compara cada vez más los precios y au-menta el número de transac-ciones electrónicas”. Otro ve-terano emprendedor en nues-tro país, Niklas Gustafson, subraya que “el grado de pe-netración del e-commerce es aún muy bajo si lo compara-mos con Suecia: allí se utiliza cinco veces más que en Espa-ña, pero hablamos de una po-blación de nueve millones de personas, frente los 47 millo-nes de españoles”.

La cara B Tras varios devaneos –Eras-mus en la Universidad de Va-lencia trabajó como coordina-dor y traductor de los equipos nórdicos en Barcelona 92– Gustafson se instaló en Espa-ña en 1997. Desde entonces ha dado forma a varias compa-ñías que ha vendido, al igual que un bar de copas que sigue funcionando en Madrid. Man-tiene ConZumo, un portal de venta de cartuchos que nació en 2005, y MyBodyStores, una tienda online de produc-tos de nutrición, salud y belle-za que lanzó hace tan solo año y medio. Prevé cerrar 2014 con una facturación total de 2,7 millones.

Gustafson piensa que es re-lativamente sencillo crear un negocio en España, aunque coincide con sus compatrio-

Las iniciativas de estos empresarios tienen un fuerte componente tecnológico

Así son los compañeros de trabajo más deseados

M. Mateos. Madrid Disfrutar de un ambiente la-boral depende en buena parte de trabajar con personas que colaboren y transmitan su en-tusiasmo. La productividad laboral también está ligada a estos condicionantes, motivo por el cual tanto jefes como empleados buscan estos cola-boradores como aguja en un pajar. Estos personajes son capaces de transformar los problemas en oportunidades, y siempre están dispuestos a arrimar el hombro cuando se les necesita. Algunos no son especialmente brillantes y su humildad les impide destacar. Sin embargo, si dan con al-guien que los valore, a poco que se esfuercen tienen todos los números para llegar a ser jefe. Estos consejos te ayuda-rán a ser el compañero más deseado y, además, el mejor candidato a un ascenso: � Orienta tu trabajo a solucio-nes, no a los problemas. Ten iniciativa. � Evita compartir quejas y la-mentaciones con el resto. � Agiliza el trabajo. Si te pre-guntan o piden tu opinión no te escaques, deja clara tu pos-tura. � Gestiona adecuadamente tu empatía y simpatía. Ambas virtudes te ayudarán a paliar las actitudes de los compañe-ros más tóxicos. � No permitas que abusen de tu eficacia. Deja claro que es-tás ahí, pero que conoces muy bien cuáles son tus límites. � No descuides tus propios objetivos. Estás para ayudar, pero también tienes que velar por tu carrera profesional. � Dosifica tu entusiasmo, a veces no podrás compartirlo.

PISTA DEL DÍA Los días 18 y 19 de febrero el Palacio de los Deportes de la Comunidad de Madrid acoge el Salón MiEmpresa, el mayor evento para emprendedores y pymes. http://bit.ly/1eBSkcK

PAF Albin Tiusanen creó en 2012 esta plataforma de juegos online, una de sus experiencias empresariales en España.

NEWBANQ De izquierda a derecha, Pascal Pegaz Paquet, Marta Plana y Rolf Cederström, que lanzaron en 2011 esta empresa tecnológica que facilita servicios financieros a través de Internet.

MYBODYSTORES Esta tienda online especializada en salud es la última empresa que ha creado Niklas Gustafson.

Aunque la mayoría de las empresas suecas establecidas en España tiene una opinión negativa de la marcha de la economía en nuestro país, un 57% de las mismas confía en una mejora futura. Seis de cada diez de los setenta directivos entrevistados en este estudio –elaborado por Qualimetric para la Cámara de Comercio Hispano Sueca– están satisfechos con la situación actual. La mitad de estos ejecutivos están contentos con sus ventas y un 61% considera que sus inversiones no sufrirán variación este año. La mitad de los empresarios valora positivamente la última reforma laboral, pero siete de cada diez no cree que este cambio legislativo repercuta en sus decisiones respecto a su plantilla. Lo que sí otorga a España la norma es, en opinión del 68%, una posicición internacional más competitiva. Aunque la valoración de los directivos suecos del gobierno español sobre el marco económico es de tendencia negativa, el 65% creen que sus sedes elegirían nuevamente España para invertir en el caso de que no lo haya hecho antes.

Así nos ven

“sólo hay que detectar una ne-cesidad y lanzar una idea que la cubra”, asegura Rolf Ce-derström, quien junto a dos socios creó en 2011 Newbanq, una plataforma que propor-ciona servicios financieros a través de Internet. Invirtieron

200.000 euros en su puesta en marcha y han cerrado 2013 con una facturación de 3,5 mi-llones de euros; la previsión para este ejercicio es de 15 mi-llones. Newbanq aplica su tecnología en dos productos: quebueno.es –minipréstamos a corto plazo– y pagamastar-de –un sistema para el e-com-merce que permite realizar pagos después de recibir la mercancía adquirida en la Red–. Cederström advierte de que “aunque iniciar un ne-gocio es complicado todavía existen muchas oportunida-des en el ámbito financiero”.

Tanto Guftanson como Tiusanen destacan tener con-tactos como algo básico para hacer negocios en nuestro país. “Conocer a las personas ade-cuadas es clave, y a veces son necesarias las comidas de tra-bajo para lograrlo”, afirma el fundador de MyBodyStores. Aunque al igual que Tiusanen, cree que las cosas están cam-biando y que los españoles son más rápidos y eficaces cuando se trata de cerrar un acuerdo empresarial.

Los nórdicos consideran clave los contactos para que una empresa crezca y se consolide

FINANZAS & MERCADOSMiércoles 15 enero 2014 13Expansión

EN 2013/ BBVA, con 4.000 millones de euros y CaixaBank, con 1.250 millones, son las entidades que más fondos han destinado a sus filiales. Popular y Sabadell también han ampliado el capital de Aliseda y Solvia.

Elisa del Pozo. Madrid Los principales bancos coti-zados destinaron el año pasa-do 5.926 millones para ayudar a las filiales en las que agrupan sus inmuebles. El sector in-mobiliario se ha visto castiga-do con fuerza por la crisis del ladrillo y las compañías inte-gradas en grupos financieros no han sido una excepción. Pero a diferencia del resto, las ligadas a bancos cuentan con el respaldo de su sociedad matriz que responde de su viabilidad con inyecciones de fondos u otras medidas nece-sarias. La mayor parte de los bancos ha vendido a fondos extranjeros la gestión de sus inmuebles, pero mantiene la propiedad de estos activos.

La aportación más elevada es la realizada por BBVA, que a finales de 2013 suscribió una ampliación de capital por un importe total de 4.000 millo-nes en la hólding Anida Gru-po Inmobiliario, que acto se-guido realizó una ampliación similar y traspasó los 4.000 millones a Anida Operaciones Singulares, la sociedad que agrupa todos los inmuebles del banco. Con la ampliación recibida, Anida salda la deuda que tenía con BBVA por cré-ditos pendientes por el mis-mo importe recibido. La ope-ración no ha tenido impacto en la cuenta de resultados, ni en la liquidez o la ratio de ca-pital de BBVA.

Fondos negativos Con la inyección, BBVA ha eliminado los fondos negati-vos de Anida, que ascendía a finales de 2012 a 3.100 millo-nes, procedentes de las pérdi-das acumuladas en ejercicios anteriores.

La legislación deja a las in-mobiliarias fuera de la obliga-ción general para todas las empresas de cubrir los desfa-ses en sus fondos propios para evitar su disolución. Con la crisis inmobiliaria esta excep-ción se ha renovado cada año en los últimos ejercicios para esquivar la quiebra de prácti-camente todas las empresas de este sector.

BBVA no ha cedido la ges-tión de sus inmuebles a nin-gún fondo.

CaixaBank amplió a princi-pio de 2013 en 1.250 millones el capital de su inmobiliaria

Expansión. Madrid Los créditos concedidos por los bancos que operan en Es-paña se redujeron en noviem-bre un 11%, en comparación con el mismo mes del año an-terior, hasta alcanzar los 737.931 millones. Desde octu-bre, no obstante, la caída es muy pequeña, de apenas 6.709 millones de euros, me-nos del 1%, según los balances de noviembre publicados por la Asociación Española de Banca (AEB). Por el contra-rio, los depósitos crecieron un 2,5%, hasta 690.197 millo-nes a cierre de noviembre.

El comisario europeo de Asuntos Económicos y Mo-netarios, Olli Rehn, confía en que los bancos españoles pue-dan proporcionar más crédito a medio plazo a la economía privada, en paralelo a la recu-peración y al mayor ajuste del endeudamiento.

BBVA, CaixaBank y Popular inyectan 6.000 millones en sus inmobiliarias

BuildingCenter que quedó así en 2.000 millones, según el registro mercantil.

CaixaBank realizó el año pasado una operación inversa en su antigua inmobiliaria Servihabitat, que tiene in-muebles del grupo y que ha fusionado con Criteria Caixa Hólding a finales de 2013. An-tes de esta integración, en ma-yo pasado Servihabitat redujo en 2.072 millones de euros su capital para absorber pérdi-das de ejercicios anteriores de forma que su capital quedó en 1.381 millones. CaixaBank se ha asociado con el fondo esta-dounidense TGS para gestio-nar su cartera de inmuebles de Servihabitat.

Banco Popular ha amplia-do también el capital de su in-mobiliaria Aliseda pero sin aportar fondos dinerarios. La entidad ha realizado tres ope-raciones por las que ha apor-tado en total 577 millones, que han dejado el capital social de la filial en 878 millones, frente a los 302 millones anteriores. Los fondos traspasados son en realidad inmuebles proce-dentes de otras entidades del grupo que se aglutinan en Ali-seda para cumplir la normati-va que se aplica a estos acti-vos.

Pese a estas operaciones, los fondos propios de Aliseda arrojan una cifra negativa de 1.171 millones de euros. Estos números rojos no encienden las alarmas en la entidad que se ha acogido a la excepción que permite a las inmobilia-rias no aplicar la legislación general sobre los motivos de disolución de una empresa. Popular se ha aliado con Vär-de Partners y Kennedy Wil-son para gestionar sus inmue-bles.

Sabadell, que al menos de momento no tiene socio ges-tor de sus inmuebles, creó Solvia Activos en mayo del año pasado y aportó cien mi-llones a través de una amplia-ción de capital con el traspaso de activos inmobiliarios.

Santander, asociado con Apollo, empezó 2013 con los deberes hechos ya que inyec-tó 1.070 millones en Altamira a finales de 2012 con lo que devolvió el signo positivo a sus fondos propios que que-daron en 1.200 millones a fi-nales de 2012.

El crédito se contrajo en noviembre un 11%

La ley permite a las inmobiliarias obviar sus desfases en fondos propios para evitar la quiebra

CaixaBank ha fusionado su filial Servihabitat y la ha integrado en Criteria Hólding

Bankia Habitat realizó una ampliación de capital de 491 millones con una prima de emisión de 1.473 millones en agosto de 2012. La operación se materializó mediante la compensación de parte de los préstamos concedidos por el banco a su inmobiliaria. La operación perseguía fortalecer la estructura patrimonial de la sociedad y dotarla de mayor equilibrio patrimonial ante el traspaso de activos que meses después, en diciembre, realizó a Sareb. En 2012, Bankia Habitat perdió 1.840 millones debido, sobre todo, a los

números rojos encajados (1.114 millones) con esta cesión a la Sociedad de Gestión de Activos de la Reestructuración Bancaria. Según los últimos datos publicados, el patrimonio neto de Bankia Habitat era negativo en 610 millones al cierre de 2012, lo que sitúa a la empresa en causa de disolución, algo que sortea con la excepción legal concedida al sector

inmobiliario (ver texto principal). Para resolver este desequilibrio, el grupo planteó una ampliación de capital, según la auditoría de 2012 realizada por Deloitte. El registro mercantil no recoge ninguna operación de este tipo en 2013. La inmobiliaria tuvo que reformular sus cuentas de 2011 en mayo de 2012 para actualizar los riesgos de sus activos inmobiliarios a la vista de la coyuntura económica y normativa, señala el auditor. Con la reformulación, la empresa añadió un deterioro de 702 millones de euros al balance cerrado en 2011.

Bankia prepara el saneamiento de Bankia Habitat

Los fondos propios de Bankia Habitat son negativos en 610 millones, según los últimos datos

La inmobiliaria de Popular tiene recursos propios negativos por 1.171 millones de euros

Expansión. Madrid El Estado, a través del Frob, ha decidido intervenir la Caja Rural de Mota del Cuervo, en Cuenca, al ser inviable en soli-tario, y venderla, a través de un proceso urgente sin coste para el contribuyente, a Glo-balcaja, resultante de la unión de las rurales de Albacete, Cuenca y Ciudad Real. La contraprestación ofrecida por las aportaciones de la caja su-bastada, cuyo valor nominal es de 383.000 euros asciende a 1,27 millones, es decir, 200 euros por aportación.

En un comunicado conjun-to remitido por el Frob y el Banco de España, se explica que se ha tomado esta deci-sión después de constatar en la última inspección de la en-tidad, el pasado diciembre, un incumplimiento de los coefi-cientes de recursos propios y de capital principal, así como un deterioro patrimonial que suponía un riesgo de que no podría hacer frente a sus obli-gaciones futuras. Caja Rural de Mota mantiene abierta una oficina con una plantilla de 11 empleados. Sus activos alcanzan los 82,55 millones.

El ICO emula al Tesoro y capta 1.250 millones al tipo más bajo

FINANZAS & MERCADOS

Miércoles 15 enero 201414 Expansión

Popular y Sabadell conceden el 43% de los préstamos ICOE. P. D./S. S. Madrid/Barcelona Popular y Sabadell copan el 42,7% de los préstamos del Instituto de Crédito Oficial (ICO) distribuidos por enti-dades financieras. Este lide-razgo se produce en un mo-mento de cambio de ciclo que puede resultar crucial para iniciar el final de la sequía del crédito que ha dominado los últimos años.

Popular aumentó el año pa-sado un 35% sus créditos ICO, hasta 3.085 millones, el 22,2% del total. La mayor parte– 2.712 millones, el 88%– son operaciones realizadas con empresas y emprendedores, mientras que el resto son ma-yoritariamente operaciones internacionales.

Sabadell cerró el pasado ejercicio con un importe de 2.847 millones en créditos que suponen más del doble si se comparan con los 1.363 mi-llones que intermedió en 2012. El fuerte incremento se traduce en un aumento de 8,65 puntos porcentuales en la cuota de mercado, hasta al-canzar el 20,5%. El banco in-tegró el año pasado a CAM, que en 2012 concedió 46 mi-llones en préstamos del Insti-tuto de Crédito Oficial. El 85% de las concesiones de Sa-badell fueron a parar a em-presas.

Santander sumó el año pa-sado Banesto, con el que se fu-sionó, y cerró el ejercicio con 2 172 millones (el 15,6% de es-te mercado) tras crecer un 91,8%.

Excepto Bankia y Liber-bank, las entidades nacionali-zadas, que según algunos sec-tores deberían promover la concesión de créditos, recor-tan sus créditos ICO en contra de esta tendencia. Bankia, que ocupa la quinta posición de este ránking, ha aumentado un 1,2% su actividad al pasar del 1.223 millones en 2012 a 1.297 millones en el ejercicio precedente. Los préstamos de NCG han disminuido un 46%, hasta quedar en 58 mi-llones. Catalunya Banc conce-dió 12 millones, casi siete ve-ces menos que en 2011. BMN también recortó sus présta-mos ICO el año pasado.

Salvo Bankia y Liberbank, las nacionalizadas o con ayudas públicas recortan préstamos

Bankia canalizó 1.297 millones de euros, lo que supone un subida del 1,2% durante todo el año

LOS CRÉDITOS DEL ICO POR ENTIDADES Préstamos (en mill. €) Cuota de mercado (%) Diferencia 2013 2012 2013 2012 en puntos

Popular 3.085 2.289 22,22 19,9 2,30

Sabadell 2.847 1.363 20,5 11,85 8,65

Santander 2.172 1.132 15,64 9,84 5,80

BBVA 1.742 1.437 12,55 12,49 0,06

Bankia 1.297 1.223 9,33 10,63 -1,30

CaixaBank 1.183 950 8,52 8,26 0,26

Bankinter 503 581 3,62 5,05 -1,43

BMN 361 800 2,59 6,95 -4,36

Cajas Rurales 130 – 0,93 – –

Bantierra 111 79 0,8 0,69 -0,1

Ibercaja 97 144 0,7 1,25 -0,55

Targobank 59 75 0,42 0,64 -0,22

NCG 58 108 0,41 0,94 -0,53

CR Navarra 52 51 0,37 0,43 -0,06

Liberbank 30 – 0,21 – –

Banco Cooperativo 23 44 0,16 0,38 -0,22

CR Teruel 17 50 0,12 0,43 -0,31

España Duero 14 – 0,1 – –

Catalunya Banc 12 81 0,08 0,7 -0,62

CR Central 10 0,07 – –

Banesto – 293 – 2,54 –

Banco Valencia – 127 – 1,1 –

CAM – 46 – 0,39 –

Fuente: ICO y elaboración propia.

Moody’s baja un escalón el ráting de Banco SabadellVE DEBILIDADES/ La agencia valora positivamente la ampliación de capital y la liquidez de la entidad, pero alerta de la mora y de los activos problemáticos.

D. B/S. S. Madrid/Barcelona Moody’s decidió ayer rebajar el ráting de Sabadell un esca-lón, de Ba1 a Ba2, con lo que sigue por debajo del grado de inversión. La agencia conclu-ye así la revisión para una po-sible rebaja que inició en julio.

Su decisión contrasta con la reciente mejora de la pers-pectiva de calificación del Es-tado, de negativa a estable, que anunció Moody’s a fina-les del año pasado. No obstan-te, Sabadell ha conseguido salvar al menos una bajada de otro nivel gracias a la positiva valoración que hace la firma sobre la ampliación de capital que llevó a cabo el pasado mes de octubre, así como de su po-sición de liquidez.

Por un lado, el banco captó 1.400 millones mediante la reciente venta de acciones, lo que ha elevado su Tier 1 del 9,6% de finales de junio al 11,4% a finales de septiembre. A su vez, en el lado de la liqui-dez, ha reducido su deuda con el BCE hasta representar un 5% del total de activos, según cifras de finales de diciembre. “La mejora de la posición de liquidez […] ha sido posible por las menores necesidades de refinanciación, que serán cubiertas principalmente con el aumento de depósitos fren-te a créditos, así como por la mejora del acceso a los mer-cados que ha demostrado el banco con las emisiones ase-guradas y no aseguradas reali-zadas en 2013”, añade.

Goteo Desde julio, Moody’s había llevado a cabo un goteo de re-cortes, en algunos casos de dos escalones de golpe. Em-pezó con Bankia, Catalunya Banc y NCG y, desde enton-ces, han seguido con Popular, Liberbank, Unicaja, Ceca-Bank, Banco Cooperativo, Caja Rural de Granada e Iber-

Sede de Banco Sabadell en Barcelona.

caja Banco. Sabadell es el últi-mo de esta larga lista.

Moody’s subraya una reta-híla de debilidades que la agencia ha tenido en cuenta para esta bajada de la nota del banco presidido por Josep Oliu. Por un lado, hace refe-rencia a “un perfil financiero del banco debilitado y a los re-tos que tiene por delante co-mo consecuencia de un eleva-

do volumen de activos pro-blemáticos”. Estos podrían dar lugar, dice, a mayores ne-cesidades de provisiones.

A su vez, cree que pese a las señales de una moderada me-jora de la economía española en 2014, que debería reducir la presión sobre la calidad de activos del banco a medio pla-zo, “ésta se ha deteriorado de forma significativa debido a

las adquisiciones que ha reali-zado (principalmente Banco CAM en 2012), así como por la presión en dos segmentos clave: el de pymes y el inmobi-liario”. Recuerda que la tasa de mora del banco, tras la re-clasificación de créditos, se ha elevado del 11,5% al 14,9%.

Página 21 / Oliu pide al Gobierno que

reforme la financiación autonómica

SERVICIOS CatalunyaCaixa ha ofrecido a sus clientes doblar la subida de las pensiones apro-bada por el Gobierno, del 0,25%, hasta el 0,5 % si domici-lian su prestación mensual o in-crementen su vinculación.

CatalunyaCaixa sube la pensión a sus clientes

NOMBRAMIENTO Mapfre ha reorganizado su equipo en An-dalucía y ha nombrado a Luis Ángel Schweizer y a Joaquim Miró como los dos nuevos di-rectores generales territoriales en esta comunidad autónoma.

Mapfre nombra dos directores generales en Andalucía

EXPANSIÓN Solunion, la joint venture de Euler Hermes y Mapfre, ha obtenido los permi-sos necesarios para operar en Chile, Colombia y México, dón-de ofrecerá sus servicios de se-guros de crédito.

Solunion lleva sus seguros de crédito a Latinoamérica

DE LA MORA Fernando de la Mora ha sido nombrado res-ponsable de Alvarez & Marsal en España y Portugal. La firma, que asesoró al Frob en la consti-tución de Sareb, refuerza así su equipo en España.

Nuevo responsable de Alvarez & Marsal en España

Oliu ve “normalizado” el crédito a pymes El presidente de Sabadell, Josep Oliu, aseguró ayer que “ya se ha normalizado” el crédito para las pymes e insistió en que en 2014 “habrá más crédito para las empresas” españolas. “Las compañías que tengan aciertos tendrán crédito, y las que no, no”, simplificó Oliu, que reiteró que hoy la banca tiene liquidez y que el problema es encontrar “proyectos solventes” en los

que invertir. “Este año la inversión crediticia en empresas será positiva, aunque la inversión global seguirá bajando porque las familias se desapalancan, no quieren nuevas hipotecas”, explicó. El banquero auguró que los tipos de interés se mantendrán “superbajos” y confió en que la prima de riesgo baje a 150 puntos. En una conferencia en Sabadell, Oliu destacó que

el nuevo plan estratégico de la entidad “sentará las bases para la internacionalización” del banco. El objetivo es replicar el modelo de Florida (Estados Unidos) en otros países. “Tenemos capacidad para establecer picas en Flandes y desarrollarlas de forma sustancial”, dijo Oliu, que señaló que el objetivo es reducir la dependencia de España, que ahora genera el 95% de su actividad.

RÁTING DE ENTIDADES ESPAÑOLAS Moody’s S&P

Santander Baa2 BBB

BBVA Baa3 BBB-

CaixaBank Baa3 BBB-

Bankinter Ba1 BB

KutxaBank Ba1 BBB-

Sabadell Ba2 BB

Popular Ba3 BB-

Ibercaja Ba3 BB Fuente: las agencias

La agencia ha recortado el ráting a once entidades españolas desde el pasado 2 de julio

FINANZAS & MERCADOS

Miércoles 15 enero 2014 15Expansión

terés de los inversores por Bankia”, pero que no hay nin-gún plan encima de la me-sa.“No hay contactos para el proceso de venta, ni un por-centaje concreto, ni plazos”, coinciden fuentes de Econo-mía. En Bankia declinan ha-cer comentarios.

Fuentes financieras creen que a estos precios el Frob podría colocar un pequeño paquete de acciones entre in-versores extranjeros tras la

UPyD se une al ‘caso Blesa’ por la compra del banco de MiamiJ. Zuloaga. Madrid El caso Blesa contará con un invitado sorpresa. El partido UPyD se ha personado como acusación popular en la inves-tigación al expresidente de Caja Madrid por la compra de City National Bank of Florida (CNBF) en 2009.

Esta formación política, que ya está presente en el caso Bankia y el de las preferentes de Caja Madrid y Bancaja, se suma de esta manera al sindi-cato Manos Limpias como acusación contra Miguel Ble-sa y otros exdirectivos de la caja madrileña por presuntos delitos de abuso de posición dominante y administración social fraudulenta.

Éste es el caso por el que Blesa fue dos veces a prisión el año pasado y por el que el juez que tomó estas decisiones, El-pidio José Silva, es investiga-do por presunta prevarica-ción y delitos contra la liber-tad individual.

La investigación lleva para-lizada desde que Silva fue inhabilitado temporalmente en julio del año pasado. Este juez se ha inhibido del caso tras regresar a su juzgado y es el magistrado Juan Antonio Toro quien ha reabierto re-cientemente el caso, citando el próximo día 24 a declarar a los ocho imputados del caso.

Entre ellos destacan Blesa; sus dos exdirectivos de máxi-ma confianza, Ildefonso Sán-chez Barcoj y Matías Amat; y el ejecutivo que pilotó la com-pra del banco norteamerica-no, Rafael Sánchez Lozano.

Con la entrada en este caso, el partido liderado por Rosa Díez ya está presente en nue-ve investigaciones por co-rrupción y delitos financieros: Bankia, las preferentes, Banca Cívica, Caja Burgos, Caja Gra-nada, Caja Segovia, los discos duros de Bárcenas y, en las úl-timas semanas, Blesa y Gürtel.

Recurso de Bankia Por otra parte, la Sala de lo Pe-nal de la Audiencia ha recha-zado el recurso presentado por Bankia para que se anulen parte de las pruebas solicita-das por UPyD en el caso in-vestigado por el juez Andreu. El partido pidió que se inclu-yeran nuevas declaraciones de testigos; información sobre los sueldos de los exdirecti-vos; y todas las actas de los co-mités de Bankia, entre otras pruebas. Desde el banco cali-ficaron esta situación como “una inquisición general”.

El banco concedió 15.000 millones de euros del nuevo crédito en 2013

Bankia ha comenzado a abrir el grifo del crédito, con lo que espera contribuir a la mejora económica de España. El banco concedió cerca de 15.000 millones de euros en créditos a particulares y empresas en 2013, prácticamente un 50% más que su objetivo anual, que consistía en prestar 10.000 millones para contribuir a la reactivación económica. Con estas cifras, el presidente de la entidad, José Ignacio Goirigolzarri, considera que el banco está “en una magnífica posición” para cumplir con su plan estratégico de prestar unos 52.000 millones de euros hasta 2015, con especial atención a la financiación de las empresas, a las que quiere conceder 43.500 millones. Teniendo en cuenta que el plan de la entidad incluía ya el ejercicio 2013, el banco nacionalizado espera otorgar al menos 37.000 millones de euros en nuevos créditos en 2014 y 2015. “Estamos en disposición de decir que lo vamos a conseguir”, aseguró ayer el presidente de Bankia en declaraciones a Efe.

Destino del crédito Según los datos publicados en la página web darcuerda.com de Bankia, la entidad otorgó 11.921 millones, o sea el 80% de total, a autónomos, pymes y grandes compañías. El resto fueron préstamos a particulares, destinados a vivienda y a consumo. Tres de cada cuatro créditos concedidos a empresas fueron a parar a pymes y autónomos, puesto que Bankia cerró con estos clientes 14.196 operaciones por 2.343 millones de euros de un total de 19.190 en el mundo empresarial. En conjunto, Bankia realizó el pasado ejercicio 134.788 operaciones de financiación para particulares, autónomos, pymes y empresas.

El Estado podría vender parte de Bankia antes de marzoLAS ACCIONES TOCAN 1,35 EUROS, EL PRECIO DE LA AMPLIACIÓN DE MAYO/ El Frob recupería los 10.700 millones invertidos entonces, un 48% del total inyectado.

C. Sekulits. Madrid Bankia se encuentra ya a tiro de piedra de los 1,35 euros a los que se produjo la macro-ampliación de capital del banco, el pasado 28 de mayo. El valor cerró ayer en los 1,33 euros, tras subir un 0,23%, aunque durante la sesión lle-gó a tocar la cota clave de los 1,35.

La escalada del valor, que sube un 122,5% desde el 28 de mayo, es positiva para el Frob (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria), que cuenta con un 68% del capital tras nacionalizar la matriz del banco, BFA. A los niveles ac-tuales recuperaría los 10.700 millones de euros invertidos en la ampliación de capital, simultánea a la de los prefe-rentistas, con la que se culmi-nó la recapitalización del banco. Esta segunda amplia-ción se realizó a 1,35 euros por título. No obstante, reflo-tar Bankia supuso una inyec-ción total de 22.424 millones de euros, por lo que el valor aún tendría que subir un 113% para que el Gobierno re-cupere el dinero aportado (ver información adjunta).

El organismo estatal po-dría estar planteándose ven-der un 18,4% del capital en el primer trimestre del año, se-gún informa Reuters. Con es-ta venta recuperaría sólo 2.870 millones, pero manten-dría la mayoría del capital. Desde el Frob reconocen que sólo ha habido “contactos in-formales, que muestran el in-

presentación de resultados. Los analistas consultados consideran que el Frob no va a desinvertir de manera inme-diata. Nuria Álvarez, de Renta 4, señala que un eventual re-parto de dividendos a finales de año añadiría atractivo al banco de cara a una posible venta.

Con todo, la operación en-caja con el plan previsto por el presidente del banco, José Ig-nacio Gorigolzarri, que prevé ventas por tramos. En otras palabras, dar salida paulatina-mente a paquetes accionaria-les, aunque manteniendo el control del banco en las pri-meras fases. Un proceso que, en teoría, se iniciaría entre fi-nales de 2014 y principios de 2015. El Frob tiene hasta 2017 para vender.

La racha alcista de Bankia responde al elevado provi-sionamiento y los avances en el plan de reestructuración. “Si quieres jugar un banco español, Bankia es el más sa-neado del panorama”, co-menta Ignacio Cantos, de atl Capital.

Tras el rally, y al precio ac-tual, el banco cotiza caro por fundamentales, según el con-senso. Pero desde el punto de vista técnico “el valor aún si-gue en racha”, afirma Ángel Mínguez, de Bolsa 3.

Preferentistas La cifra a la que se valoraron los títulos de Bankia en la am-pliación de capital es especial-mente relevante también pa-

La pérdida de los preferentistas se reduciría a la quita del 54% impuesta desde Bruselas

Si el Frob vendiese su participación del 68,39% en Bankia a los precios actuales (1,33 euros), recuperaría prácticamente lo invertido en la ampliación de capital del banco (10.700 millones). Pero se quedaría aún lejos de recuperar el dinero que ha aportado: el proceso de saneamiento del banco ha costado un total de 22.424 millones de euros al Estado (que tuvo que solicitar a su vez la ayuda europea). Por tanto, para que el Frob recuperase el total invertido el banco tendría que valer 32.788 millones en bolsa. Teniendo en cuenta que hay 11.517 millones de títulos en circulación, la acción tendría que valer 2,85 euros, un 113% por encima de sus niveles actuales.

Cómo recuperar la inversión total

El Frob podría desprenderse del 18,4% del capital a lo largo del primer trimestre del año

ra los antiguos preferentistas, ya que éste fue el precio al que se le canjearon sus títulos de deuda por acciones. Por tanto, a los niveles actuales, su pér-dida tras el proceso de recapi-talización se reduciría a la quita del 54% que se les aplicó por imperativo de Bruselas. Para neutralizar también esta pérdida, el valor tendría que avanzar aún otro 117%, hasta los 2,93 euros.

FINANZAS & MERCADOS

Miércoles 15 enero 201416 Expansión

Santander pisa el acelerador para elevar el crédito a particulares PARA CRECER EN ESPAÑA/ La entidad lanza una campaña para reactivar la concesión de crédito y su negocio, al detectar una mejora del entorno económico y un aumento de la demanda solvente.

Expansión. Madrid “Estamos preparados para crecer. Queremos dar crédi-to”, dijo Javier Marín, el con-sejero delegado del grupo, ha-ce seis meses. Santander se posiciona para reactivar su negocio y la concesión de cré-dito en España, tras varios ejercicios de parón. El banco ha puesto en marcha una campaña para elevar la finan-ciación al segmento de parti-culares, en un entorno de me-jora económica y de incre-mento de la demanda solven-te. De este modo, Santander perfila ya una estrategia com-partida por el sector. Toda la banca se dispone a impulsar la concesión de préstamos en 2014, para aumentar sus in-gresos y la rentabilidad de su negocio, en mínimos tras cin-co años de crisis.

La campaña de Santander incluye distintos productos

ción, total y parcial, y se reali-za un regalo el primer año equivalente a la prima del se-guro hogar.

Si el cliente no cumple es-tos requisitos, el tipo de inte-rés es de euribor más 2,99%.

El banco considera que en los últimos años se ha genera-do una demanda contenida de viviendas que optará por la adquisición del inmueble si detecta un entorno de recu-peración de la confianza.

Como novedad, además, Santander ha unificado las condiciones de la hipoteca so-bre primera y segunda resi-dencia. Estas últimas estaban penalizadas hasta ahora por su mayor perfil de riesgo, pero la entidad ha cambiado de es-trategia: cree que existe un perfil de cliente, con poco riesgo, con capacidad para ad-quirir este tipo de vivienda.

Segmentación Aunque la hipoteca juega un papel central en la campaña de Santander, el banco tam-bién va a lanzar nuevos prés-tamos para la compra de au-tomóvil, en este caso con un tipo del 8,62%. La filosofía de fondo es ofrecer al cliente

productos específicos para cada segmento, en línea con su estrategia global. Santan-der incide desde hace meses en el aumento de la segmen-tación y la vinculación de la clientela como una de las vías para mejorar su rentabilidad.

La reactivación del crédito en España permitiría a San-tander empezar a hacer uso del colchón de liquidez acu-mulado en los últimos años de crisis. Sólo en el último año, Santander ha recortado un 5% el crédito en España, fren-te al aumento del 12% de la base de depósitos. Como con-secuencia, la relación crédito depósito (loan to deposit) ha caído al 85% en España, la única unidad en la que es infe-rior al 100%. Un colchón de li-quidez que penaliza su renta-bilidad desde hace trimestres, pero que da al grupo margen para elevar el crédito en un entorno de mejora de la eco-nomía.

La deuda de la banca española con el BCE cae un 8,45%Expansión. Madrid La banca española o con ne-gocio en España siguió devol-viendo préstamos al Banco Central Europeo (BCE) du-rante el mes de diciembre. Se-gún datos del Banco de Espa-ña, la deuda del sector con la institución monetaria termi-nó el año en 201.865 millones de euros, lo que supone un re-troceso del 8,45% respecto al ejercicio anterior. Suma así dieciséis meses consecutivos de descensos.

Esta tendencia a la baja no cambia el hecho de que las pe-ticiones españolas siguen más que triplicando el peso de es-tas entidades –si se tiene en cuenta sus activos y sus pasi-vos– sobre el conjunto de la banca europea, que es del 10%, según las estadísticas del balance agregado de las insti-tuciones financieras moneta-rias de la zona del euro, ex-cluidos los bancos centrales.

El conjunto de entidades fi-nancieras de la zona del euro también redujo sus peticiones de fondos al BCE en diciem-bre, en concreto en un 1,29% frente al mes precedente y un 25% respecto al mismo mes de 2012; ese mes, las solicitu-des de la banca europea al BCE alcanzaron 884.094 mi-llones de euros

dirigidos a particulares, entre ellos, una hipoteca rompedo-ra. El primer año el tipo es del 2,95% y a partir de la revisión de las condiciones, es de euri-bor más 1,99%, pero pide al cliente vinculación, como do-

miciliar la nómina y nueve re-cibos trimestrales. Además se exige consumir 500 euros al trimestre con sus tarjetas de crédito/débito.

Santander elimina la comi-sión de apertura y cancela-

Tras la publicación de resultados, JPMorgan y Wells Fargo acabaron en tablas la sesión de ayer. El primero subió un leve 0,09%, hasta los 57,75 dólares; mientras que Wells Fargo avanzó un ligerísimo 0,04%, hasta los 45,58 dólares.

BOLSA Expansión. Madrid JPMorgan ganó en el último trimestre del pasado año 5.280 millones de dólares (3.864 millones de euros), tras destinar 2.600 millones a in-demnizaciones relacionados con el fraude de Bernard Ma-doff. En términos de beneficio por acción (BPA), el resultado se situó en 1,30 dólares, un 7,3% menos que en el mismo periodo del año anterior. El banco lo atribuye, principal-mente, a los costes asumidos para zanjar los litigios por la estafa piramidal de Madoff.

El resultado se ha situado por debajo de las previsiones de los analistas, que apunta-ban a unas ganancias de 1,37 dólares por título. Sin embar-go, JPMorgan aseguró que, excluidos los extraordinarios, su BPA habría alcanzado los 1,40 dólares.

JPMorgan gana un 16% menos, golpeado por los costes de Madoff

Los resultados atípicos del trimestre, además del cargo por las indemnizaciones de Madoff, incluyeron ganancias de 820 millones por la venta de la participación en Visa y 306 millones per la venta de One Chase Manhattan Plaza.

En el conjunto del año, JPMorgan obtuvo un benefi-cio de 17.900 millones, el 16% menos que en 2012.

Por otra parte, los ingresos trimestrales bajaron el 1%, si-tuándose en 24.100 millones. El mayor descenso se produjo en la banca de inversión, que cayeron el 21%.

Wells Fargo Frente a la caída de resultados de JPMorgan, Wells Fargo se apuntó en el último trimestre de 2013 un beneficio de 5.600 millones de dólares (4.098 millones de euros), lo que su-pone un incremento del 10% frente al mismo periodo de 2012. El mayor banco esta-dounidense en hipotecas, ob-tuvo unos ingresos de 20.700 millones, con un descenso del 5,5% en la comparación inte-ranual.

Lanza una hipoteca al euribor más un 1,99% y préstamos para coches al 8,62%

Mad�id, 20 y 21 de e�e�� de 2014 • Sede Se�ad� de Es�aña. �/ Bai�é�, 3

ApErturA InStItucIonAl:D. pí� Ga��ía Es��de��

Presidente del Senado de España

D. Se�gi� r�me�� piza���Embajador de Chile en España

conFErEncIA InAuGurAl:D. J�sé l�is Ay��ó� Ma�s�

Secretario de Estado de Relaciones con las Cortes

Organizan

Nueva Ley de Transparencia:Principales retos para su implementación

Chile-EspañaDE TRANSPARENCIA Y BUEN GOBIERNOIII FORO

S��i�i�d de asise��ia: eve��s�aam@��idadedi��ia�.esE��ada g�a�ia. p�azas �imiadas. Im��es�i�dib�e ���fi�ma�ió� ��� �a�e de �a ��ga�iza�ió�

Colaboran

Apoyan

Emilio Botín, presidente de Santander.

JMC

aden

as

FINANZAS & MERCADOS

Miércoles 15 enero 2014 17Expansión

LOS CHARTS

ACS Objetivo: 30 euros La cotización ha roto al alza la línea de techos del canal alcista por el que ha venido moviéndose y que ha respetado de forma ortodoxa. Ayer cerró a 27,07 euros ganando el 0,8%, con un volumen superior a su media. El próximo objetivo se puede situar en 30,6 euros, máximos de 2010.

AZKOYEN Con números rojos Desde el pasado mes de julio mantiene una impecable tendencia alcista a pesar de haber terminado todos los trimestres con números rojos. Ayer cerró a 2,33 euros ganando el 1,97%, con un volumen inferior a su media. La subida, sin apoyo de los fundamentales, no llegará lejos. Precaución.

BANCO SABADELL Sale del pozo Desde 2012 los intentos alcistas se han ido agotando alrededor de los 2 euros. Ayer cerró a 2,13 euros con un avance simbólico del 0,05% y un volumen muy superior a su media. Tanto volumen con tan poco avance no es buena señal pero, al menos, ha dado el primer paso para salir del pozo.

Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada

� COTIZACIONES

� BRÓKERES MÁS ACTIVOS(1)

EL IBEX GANA UN 0,16%/ Los índices abren a la baja, ante el temor a una corrección en EEUU, pero reaccionan aliviados por el buen inicio de Wall Street. El Nasdaq cierra en máximos desde el 2000.

A. Monzón. Madrid Los mercados internacionales se metieron ayer de lleno en la tempo-rada de resultados del último tri-mestre de 2013. JPMorgan y Wells Fargo fueron los primeros grandes valores (con la excepción de Alcoa, que lo hizo el jueves) en rendir cuentas ante los inversores. Y a juz-gar por la volatilidad registrada por ambos, generaron ciertas dudas, al defraudar por el lado de los ingre-sos. Aun así, a media sesión, lucían las alzas lo que favoreció el repunte de Wall Street. Al final, ambos ban-cos cerraron en tablas (ver pág. 16). Por su parte, el S&P 500 subió un 1,08%; el Dow Jones, un 0,71%, y el Nasdaq tecnológico, un 1,69%. Este último índice marcó un nuevo má-ximo desde el 2000.

Los mercados esperan con inusi-tada atención esta temporada de re-sultados, pues se teme que sólo una campaña muy positiva puede esti-mular a unas bolsas mundiales que han alcanzado unos niveles de valo-ración muy elevados –especial-mente Wall Street– .

Sin el tirón del mercado de EEUU, los expertos dudan de que Europa pueda seguir subiendo. Por eso ayer, las bolsas europeas abrían con cautela y el Ibex llegaba a regis-trar caídas superiores al 1,3%. Esta tendencia a la baja comenzó a di-luirse con los positivos datos ma-croeconómicos (producción indus-trial en Europa y ventas minoristas en EEUU) y se difuminó tras la apertura en positivo de Wall Street.

El Ibex logró así anotarse otro

avance, del 0,16%, con el que se si-túa en los 10.382 puntos, nuevo má-ximo en treinta meses. El avance contó con el tímido apoyo de los grandes valores, todos en positivo,

con BBVA e Inditex al frente, ga-nando algo más del 0,5%. Aunque fueron los valores medianos los que lideraron la subida. IAG sumó un 1,57% y roza nuevos máximos his-

tóricos. Bankinter y Mediaset su-bieron un 1,18%. Red Eléctrica, que recibió el respaldo de varias firmas, ganó un 0,97%, registrando un nue-vo récord. Y Acciona se situó en su nivel más alto desde mayo, al sumar un 0,79%, después de que N+1 me-jorara su precio objetivo. En negati-vo destacó Popular, que se desinfló un 4,35%, tras una rebaja de reco-mendación por parte de Société.

En Europa, el Dax alemán fue el mejor, al anotarse un 0,32%, con el tirón de las eléctricas. El Cac 40 ga-lo subió un 0,26% y el Ftse 100 bri-tánico, un 0,14%.

Europa extrema la cautela ante las dudas de Wall Street

Ibex 35 10.382,00 ���+0,16%

Euro Stoxx 50 3.119,53 ��+0,24%

Dow Jones 16.373,86 ��+0,71%

Nikkei 225 15.422,40 ��-3,08%

Dólar 1,3667 ��+0,10%

Yen 141,6200 ��+0,18%

Bono español 3,82 ��-0,26%

Bono alemán 1,82 ��+0,55%

JPMorgan IAG 620.932

Credit Suisse Bankinter 458.712

Merrill Lynch Mediaset 201.051

Merrill Lynch Red Eléctrica 35.778

Morgan Stanley Dia 275.780

JPMorgan ACS 62.086

Morgan Stanley Acciona 30.233

JPMorgan Gas Natural 174.010

Merrill Lynch Abertis 308.036

Barclays T. Reunidas 32.195 (1) En valores más alcistas del Ibex (2) Títulos: compras- ventas

Bróker Valor Volumen (2)

por José Antonio Fernández Hódar

Lea la sección The Short View de Financial Times

GRATIS HOY

Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página

LA SESIÓN DE AYER

El Ibex celebraba ayer el 22 aniversario de su creación. El índice, que echó a rodar el 14 de enero de 1992 (a partir de la fusión de dos índices anteriores), acumula desde entonces una revalorización del 277%, según datos de Bloomberg. La efeméride llega en un momento de elevada confianza en torno al mercado español, para la que se auguran réditos de hasta el 20% en 2014. El Ibex es, con un alza del 4,69%, el mejor entre los grandes índices internacionales en el inicio del año. Pero cotiza aún a un 35% de sus máximos históricos, de noviembre de 2007.

El Ibex cumple 22 años con un alza del 277%

FINANZAS & MERCADOS

Miércoles 15 enero 201418 Expansión

EXANE BNP Y GOLDMAN DESTACAN SU PONTECIAL/ La gasista roza máximos y tiene un recorrido alcista de hasta el 26%, con una rentabilidad por dividendo mayor al 6%.

C.Rosique. Madrid Enagás se toma un respiro en bolsa en zona de máximos históricos. La empresa de transporte de gas fue señalada ayer por el departamento de análisis de Exane BNP Pari-bas como su favorita dentro del sector en Europa. Aún así recortó un 0,76%, hasta los 19,56 euros, después de que el viernes marcara máximo his-tórico en 19,88 euros, según los datos del proveedor de da-tos Bloomberg, que ajusta di-videndos y otras operaciones.

Desde que saltó al parqué en 2002 a 6,5 euros, Enagás se ha revalorizado un 200%. Su trayectoria alcista es impara-ble y ha subido en diez de los últimos once años (sólo cayó en 2008, un 19,5%).

Recorrido en el parqué Pese a la debilidad de las últi-mas sesiones, la compañía aún tiene un potencial alcista superior al 5%, según la valo-ración media de los expertos que siguen el valor en Bloom-berg. Además, firmas como Exane BNP Paribas amplían su recorrido alcista hasta el 17,5%, al valorar sus títulos en 23 euros. Entre los más opti-mistas con el valor está tam-bién Goldman Sachs, que aconseja comprar y fija su precio objetivo en 24,6 euros, un 26,5% por encima de su cotización.

Enagás figura entre las apuestas para las carteras de los perfiles de inversión más conservadores por su sólido modelo de negocio. Es un gran generador de caja, lo que le

permite mantener una atracti-va retribución al accionista. Actualmente su rentabilidad por dividendo es del 6,6%, una de las más elevadas de su sec-

tor y del parqué. Su pay out (parte del beneficio que desti-na al dividendo) es del 75%, frente a la banda del 65%-70% de Red Eléctrica. Además tie-ne la ventaja de que el pago es en efectivo, no con scrip (que requiere ampliar capital y po-ner más acciones en circula-ción). Enagás reparte a sus ac-cionistas dos dividendos al año, uno en diciembre y el otro en julio. El próximo se estima en 0,767 euros, un 12% más que el del año anterior.

Enagás se ha quedado reza-gada en lo que va de año, ya que el Ibex sube un 4% y la ac-ción un 2,47%, muy por deba-

jo del 9,38% de su rival Red Eléctrica. Sin embargo, los ex-pertos señalan que la compa-ñía está infravalorada y que el mercado está descontando una caída del 10% en los in-gresos regulados. Esta cifra sería excesiva, en opinión de Exane BNP, cuyos analistas esperan un descenso en este tipo de ingresos de, como mu-cho, un 4%.

Con descuento Para Exane, Enagás cotiza con un descuento del 13% respecto a sus rivales en rela-ción al valor de la empresa (Ev) y su beneficio bruto (ebitda) previsto para 2014. Añaden que con un flujo de caja libre tan elevado como tiene la compañía la rentabi-lidad por dividendo del 6,6% es sostenible. Además, esti-man que la falta de creci-miento en España podría ser compensada con sustancia-les recompras de acciones o que puede crear valor con in-versiones en el exterior. (La-tinoamérica, sobre todo en México y Chile).

Pese a estar en zona de máximos, Enagás cotiza con el PER (precio/beneficio) más bajo del sector según las estimaciones para los dos próximos años (11,9 veces, frente a la media de más de 13 de su grupo), según Exane.

Enagás, un valor barato y con alta rentabilidad

PISTASBarón de Ley aumenta su autocartera al 9,78% La empresa ha aumentado su autocartera hasta el 9,78%, tras comprar 252.054 acciones propias a un precio de 59,5 euros por un importe de 14,99 millones, según ha informadola CNMV. Espirito Santo da un potencial alcista a Mediaset del 5% La firma mejoró ayer la recomendación de Mediaset hasta neutral y da un precio objetivo al valor de 9,4 euros, un 4,8% superior a su cierre de ayer. La cadena de televisión ganó un 1,18% en la sesión después de tres días en rojo, periodo en el que había caído un 1%. Las sicav elevan su patrimonio un 10,2% El patr monio de las grandes fortunas gestionado a través de sicav alcanzó en el tercer tr mestre de 2013 los 26.024 millones, el 10,2% más respecto a 2012, según VDOS. El número de estas sociedades ha aumentado un 1,16%, (35 más), hasta las 3.062.

NUEVOS PRODUCTOS

Nuevo fondo de retorno absoluto de Pictet

Arranca la cuarta edición del ‘Spain Investors Day’D.E. Madrid Hoy arranca la cuarta edición del Spain Investors Day, un encuentro financiero que ten-drá cabida en Madrid hasta mañana y que reunirá a 37 empresas (ver cuadro) con más de 250 inversores inter-nacionales.

El objetivo de este foro es impulsar España como desti-no inversor, a través de la pre-sentación de la marcha eco-nómica del país y de los avan-ces de las principales cotiza-das. En total, están programa-das 17 reuniones plenarias y más de 550 encuentros priva-dos entre compañías e inver-sores.

El evento comenzará hoy con la inauguración del mi-nistro de Asuntos Exteriores, José Manuel García-Marga-llo, y el secretario de Estado de Comercio y presidente del Icex, Jaime García-Legaz. En la jornada, también interven-drán el titular de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, el presidente de la Comunidad de Madrid, Igna-cio González, y la presidenta de la CNMV, Elvira Rodrí-guez. Mañana, jueves, com-parecerá el ministro de In-dustria, José Manual Soria.

En un momento en el que la tensión del mercado en tor-no a España ha desaparecido, los organizadores del en-cuentro se muestran optimis-

Norbolsa confía en bancos y petrolerasC.R. Madrid La sociedad de valores Nor-bolsa cree que este año conti-nuará la recuperación de la bolsa por la mejora de los re-sultados empresariales y que la prima de riesgo descenderá hasta los 160-170 puntos bási-cos (desde los 200 actuales).

La firma no estima el po-tencial de subida de la bolsa, pero sí desvela que ha au-mentado su exposición en banca, petroleras y tecnolo-gía. En el sector financiero cree que el proceso de recapi-talización está ya avanzado y que las entidades se beneficia-rán de la clarificación regula-toria que se espera en 2014.

En cuanto a las petroleras, las valoraciones se han que-

dado muy rezagadas y Nor-bolsa estima que el mercado va a valorar la mayor discipli-na en inversiones que ya están empezando a demostrar. En tecnología apuesta por em-presas que puedan vivir un mayor crecimiento en Euro-pa. En su cartera modelo Nor-bolsa propone para invertir en banca a BNP Paribas y HSBC, en seguros a Axa y Prudential; en petroleras a Repsol, Galp y Total y en Tec-nología a SAP y a Ericsson.

Por el contrario, la firma re-duce su interés en consumo cíclico e industriales y ali-mentación, por la pérdida de momentum que sufrirán los emergentes con la retirada de estímulos de la Fed.

En 2014 el valor se ha quedado rezagado por temor a la caída de los ingresos regulados

La compañía debutó en bolsa en 2002 y desde

entonces se ha revalorizado un 200%. Ha subido diez de los últimos once años.

Credenciales

1

Pese a estar en zona de máximos cotiza con

descuento respecto a la media de sus comparables europeos (ver gráfico).

2

El Pictet Absolute Return Fixed Income es un fondo de gestión activa que trata de obtener una rentabilidad absoluta en todas las condiciones de mercado (objetivo de rentabilidad del 5% anual a medio plazo). El reto del fondo es diversificar entre todos los activos de deuda, alejándose de los índices

tradicionales. Para ello, invierte globalmente en toda clase de activos de renta fija, s n l mitación geográfica o sectorial. El nuevo producto de Pictet aplica varias estrategias en función del momento, ntentado limitar la correlación entre activos así como la volatilidad a corto plazo.

� Abengoa � Acciona � Acerinox � ACS � Amadeus � Atresmedia � B. Popular � B.Sabadell � Bankia � Bankinter � BBVA � BME � CaixaBank � Cecabank � Dia � Ebro Foods � Enagás � FCC � Ferrovial

� Gamesa � Catalana Occidente

� IAG � Iberdrola � Indra � Jazztel � Mapfre � Mediaset � OHL � Prisa � Prosegur � REE � Repsol � Sacyr � T.Reunidas � Telefónica � Viscofan � Vocento

tas con que la cita sirva para que se afiance el optimismo. “Ahora, tras una prolongada sequía, asistimos a un repun-te de la inversión extranjera en las compañías españolas. Este evento será un buen mo-mento para conocer la ten-dencia de la inversión inter-nacional, reforzar la confian-za y explicar con detalle los cambios que está experimen-tando la economía”, dice Blas Calzada, presidente del Spain Investors Day.

EMPRESAS QUE PARTICIPAN

Miércoles 15 enero 2014 19Expansión

ECONOMÍA / POLÍTICAMiércoles 15 enero 201420 Expansión

VISITA A WASHINGTON/ El presidente ensalza ante las firmas extranjeras la futura reforma fiscal. Aplaude que sus medidas ya están dando resultado, pero avisa de que queda “mucho camino por recorrer”.

Estela S. Mazo. Enviada Especial a Washington La US Chamber of Commer-ce tiene varias sedes en Wa-shington. Pero ninguna esta-ba ayer tan concurrida como la de la calle H, donde entre la bandera de Castilla, tinto y ca-va, Mariano Rajoy almorzó con 200 directivos de fondos de inversión y empresarios de los dos lados del Atlántico.

Ante ellos, el presidente no dudó en comprometerse a impulsar la agenda reformis-ta. “Ahora que se ven los pri-meros resultados de los es-fuerzos realizados, no dejare-mos la tarea a medias, queda mucho camino por recorrer”, alertó ante una nutrida dele-gación de compañías norte-americanas.

Entre ellas, según el listado al que ha tenido acceso EX-PANSIÓN, destacaban ejecu-tivos de Coca Cola, General Electric, Ford, Google, Boe-ing, IBM, Intel, Cisco, Chrys-ler, Jonhson & Johnson, Fe-dEx, UPS, Bloomberg, AT&T, Lilly, Amway, Tyco Electro-nics, Verizon, BlackBerry, JPMorgan, Morgan Stanley, Citi o Metlife o Dow, entre muchos otros. De los 237 em-presarios acreditados, sólo fa-llaron 38 a la cita con Rajoy, que sí contó prácticamente con el pleno del Consejo Em-presarial español para la Competitividad –ver listado adjunto–.

A todos ellos, el presidente del Gobierno garantizó que eliminará las “trabas” que im-piden “afianzar recupera-ción”, con medidas como la anunciada reforma tributaria que completará este año. Un plan de medidas para “luchar contra el fraude, estimular la actividad de las empresas y aliviar su carga fiscal”.

Reacciones Los empresarios salieron del encuentro con buen sabor de boca. Por parte norteamerica-na no se lanzaron objetivos concretos de inversión, pero España sí dejó buena imagen. “Rajoy ha dado datos que ya conocemos, nada nuevo, pero está bien repetir el mensaje en EEUU siempre que haya oportunidad: es la manera de que cale y los americanos va-yan sabiendo más sobre Espa-ña y todo lo bueno que tiene...

Y de que sepan de primera mano que lo peor de la crisis ha pasado y que las reformas fueron duras, pero necesarias, y que están dando sus frutos como se prometió”, asegura-ba a este periódico un desta-cado bróker.

También por la parte espa-ñola se respaldó al Ejecutivo,

de boca de empresarios como Florentino Pérez, presidente de ACS, o Ignacio Sánchez Galán, su homólogo en Iberdrola, que destacaron la vuelta al crecimiento.

Ésa fue la principal bandera de Rajoy un día después de que se conociera que el PIB nacional creció un 0,3% en el

cuatro trimestre de 2013. “Es-paña ha protagonizado la quinta mejor historia de éxito del mundo en los últimos 50 años”, afirmó, aunque sin de-tallar cuáles son los otros cua-tro ejemplos. La muestra, se-gún expuso, es que “ya no hay dudas sobre el euro, nadie ha-bla de rescate y la prima de

El presidente del Gobierno español, Mariano Rajoy, saluda a Christine Lagarde, tras su visita al FMI.

riesgo ya no es un problema, aunque debe mejorar”. Lejos del peor momento de hace un año, el Gobierno ve que el país tiene un “fundado derecho a la esperanza” y valora la ga-nancia de competitividad y el momento de crecimiento po-sitivo del PIB, que avanza, eso sí, como “mucha suavidad”.

Sánchez Galán: “Las empresas españolas hemos dado el do de pecho en la crisis ”E. S. Mazo. Env. Esp. Washington

La primera línea del empresa-riado español se reunió ayer en Washington, hasta donde se desplazaron varios de los principales presidentes del Ibex para arropar a Mariano Rajoy en su primera visita ofi-cial a la Casa Blanca. Allí se codearon con los directivos de grandes compañías norte-americanas, a quienes les trasladaron el nuevo momen-to de optimismo que vive la economía nacional.

En ese mensaje, la mayoría de empresarios expresaron públicamente su apoyo a la agenda reformista del Go-

bierno. Pero sin olvidar a “la clase trabajadora y el tejido empresarial”, cuyo papel ha sido clave para sacar al país de la recesión, según Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola. “Las empresas es-pañolas hemos dado el do de pecho” en la crisis, siendo “ca-paces de adaptarse a situacio-nes difíciles”, remachaba el ejecutivo tras el almuerzo.

También se mostró opti-mista Florentino Pérez, presi-dente de ACS, que señaló que “la recuperación está en la senda positiva”, aunque sin olvidar que el paro sigue sien-do un “drama”.

El propio Rajoy tachó el de-sempleo del problema “nú-mero uno” de España en su encuentro de ayer con la prensa extranjera, a puerta cerrada en su hotel, el Hay Adams, en el centro de Wa-shington.

En el mismo sitio había te-nido lugar horas antes un de-sayuno de trabajo de los em-presarios españoles con los

asesores económicos de Ba-rack Obama, Janson Furman y Valerie Jarrett, a quienes se les trasladó el mensaje de que “tanto para España co-mo para EEUU es crucial po-tenciar y apoyar nuevas in-versiones”. Así lo aseguró Juan Rosell, presidente de CEOE, que respaldó las me-didas del Gobierno para “re-ordenar las finanzas, contro-lar el gasto público y hacer que la economía sea más competitiva”. A su juicio, se empiezan a ver las “primeras chispas” de recuperación en España, que crecerá un 1% este año.

Los empresarios destacan el papel de la clase trabajadora en la salida de la crisis

Delegación española en Washington� Abertis. Francisco Reynes, consejero delegado. � Abengoa. José B. Terceiro, vicepresidente. � ACS. Florentino Pérez, presidente. � Acciona. José Manuel Entrecanales, presidente. � AmchamSpain. Jaime Malet, presidente. � Barceló Hoteles. Simon Pedro Barceló, presidente. � BBVA. Manuel Sánchez, Country head USA. � CaixaBank. Isidro Fainé, presidente. � CEC. Fernando Casado, director. � CEOE. Juan Rosell, presidente. � Ferrovial. Inigo Meirás, consejero delegado. � Iberdrola. Ignacio Sánchez Galán, presidente. � Inditex. Marcos López García, director general. � Indra. Javier Monzón, presidente. � Mapfre. Jaime Tamayo, CEO del área regional Norteamérica (EEUU, Puerto Rico y Canadá). � McKinsey. Alejandro Beltrán, Managing Partner Spain & Portugal. � Repsol. Antonio Brufau, presidente. � Sabadell. Fernando Pérez Hickman, Country head EEUU. � Santander. Román Blanco, presidente EEUU. OTROS PARTICIPANTES � Abertis. Sergi Loughney, Relaciones Institucionales. � Abertis. Jordi Graells, Director. � Abertis. Carlos del Río, Director General de Autopistas ROW. � AmchamSpain. Aida Casamitjana; Executive Director. � CEOE. Narciso Casado, Director de Gabinete. � CISCO. Jordi Botifoll, Vicepresidente ‘senior’ EMEA. � Indra. Alfonso de Goyeneche. � Repsol. Maribel de Luis, Relaciones Internacionales. � Tyco Electronics. Joann Piccolo, Ejecutiva. � KeplerCheuvreux. Ángel de la Fuente, CEO de Norteamérica.

Efe

Rajoy promete a los empresarios de EEUU impulsar la agenda de reformas

ECONOMÍA / POLÍTICA

Miércoles 15 enero 2014 21Expansión

S. Saborit. Barcelona El presidente de Banco Saba-dell urgió ayer al Gobierno a abordar de una “forma va-liente” la reforma del sistema de financiación autonómica. El banquero advirtió que se-guir retrasando esta cuestión conduce a “unas consecuen-cias políticas poco agracia-das”, en referencia a la ofensi-va independentista que está viviendo Cataluña y el refe-réndum que la Generalitat quiere celebrar el 9 de no-viembre.

Oliu no habló explícita-mente sobre el conflicto so-beranista, pero con esta afir-mación quiso dar un toque de atención al Gobierno para que “afronte” cuanto antes la reforma para evitar una ma-yor escalada secesionista. “Es una necesidad” que el Ejecu-

tivo de Mariano Rajoy “tiene que afrontar” este 2014 o, co-mo muy tarde, en 2015, enfa-tizó Oliu.

En una conferencia en la Cámara de Comercio de Sa-badell, el presidente del ban-co enumeró otras de las refor-mas pendientes que, en su opinión, tiene que acometer el Gobierno. “El gran reto es mantener el espíritu refor-mista; es poco popular, pero la mejora económica no pue-de llevarnos a dar pasos atrás”, alertó, tras apuntar que los inversores internacio-nales exigen esas reformas.

Además de la financiación autonómica, Oliu considera prioritario abordar la refor-ma fiscal. “A pesar de que la presión fiscal ha bajado en España del 45% al 38 %, exis-te un sentimiento de ahogo

fiscal”, dijo el ejecutivo, que se mostró partidario de “au-mentar la fiscalidad del con-sumo y disminuir la fiscali-dad directa”. Criticó espe-cialmente la fiscalidad que se aplica a los residentes ex-tranjeros, ya que no facilita que España pueda atraer ta-lento. “Nuestra sociedad no es business friendly; tenemos

el reto de desmontar toda la burocracia que nos hace per-der oportunidades de desa-rrollo”, reflexionó.

El presidente de Banco Sa-badell aseveró en reiteradas ocasiones que los precios del sector inmobiliario “han to-cado fondo”, por lo que “no bajarán ya más”. En este sen-tido, consideró una buena no-ticia que los fondos buitre ha-yan comenzado a comprar en España, ya que es un buen in-dicador de que el sector y la economía “se comienza a mover”.

En su opinión, el relaja-miento del déficit que la troi-ka ha concedido a España “dará gas a la recuperación de la economía, que seguirá muy vulnerable”.

Finalmente, el banquero consideró que quedan pen-

Fainé pide un “gran acuerdo” sobre Cataluña en la visita de Rajoy a ObamaLOS EMPRESARIOS TRANQUILIZAN AL MERCADO DESDE WASHINGTON/ El presidente de CaixaBank reclama un pacto para que el debate soberanista catalán no perjudique a la recuperación económica.

Oliu urge a reformar la financiación para evitar “consecuencias políticas”

Estela S.Mazo. Enviada Especial Washington La independencia de Cataluña no estaba en la agenda oficial del viaje de Mariano Rajoy a la Casa Blanca. Pero el debate que tanto preocupa a nivel na-cional sí se coló el lunes en el Despacho Oval, desde donde el jefe del Ejecutivo español, en presencia del presidente Oba-ma, aseveraba que “la inestabi-lidad política y la división no ayudan a la recuperación eco-nómica”.

Los empresarios no han tar-dado en secundar sus palabras para reclamar soluciones al de-safío soberanista de Artur Mas. Lo han hecho en boca de Isi-dro Fainé, presidente de CaixaBank, que ha pedido en Washington “un gran acuer-do” sobre la cuestión catalana “que nos ayude a todos a sacar adelante al conjunto del país”. Esto es, “a Cataluña, por su-puesto, y también a España”, según dijo, llamando así a una unión que favorezca la fase de crecimiento “sostenido pero constante” de la economía na-cional.

Desde Barcelona, contestó horas después a su mensaje el conseller de Presidencia y por-tavoz del Govern, Francesc

Homs. Coincidió con Fainé en la necesidad de alcanzar acuer-dos en España para salir de la crisis, manifestado la disposi-ción del Ejecutivo catalán para cerrar esos pactos, informa Efe. “Buscamos el entendimiento y estamos en disposición de dia-logo, así que no solo la respeta-mos [la visión de Fainé], sino que coincidimos”, afirmó.

“En el Paleolítico” Fainé forma parte de la delega-ción empresarial española que acompaña a Rajoy en su visita a la capital de EEUU donde se reunió el lunes con Obama y ayer con empresarios de los dos lados del Atlántico y de destacados fondos de inver-sión norteamericanos,.

En opinión de Fainé, ese fo-ro económico no está preocu-pado ahora por el conflicto se-cesionista. “Hasta el día de hoy los mercados no han desconta-do ese problema por ningún la-do”, afirmó el presidente de la entidad catalana. En la misma línea, Rajoy intentó lanzar un mensaje de tranquilidad un día antes al vaticinar que la inde-pendencia de Cataluña “no se va a producir”,

Estos mensajes se enmarcan en un contexto de preocupa-

“Mucha gente no volverá a trabajar nunca más; la tasa de paro será difícil de absorber”

Josep Oliu preside Sabadell.

dientes “esfuerzos adiciona-les” en el ámbito laboral, aunque constató que la ele-vada tasa de paro de España “será difícilmente absorbi-ble”. “Habrá creación de nue-va ocupación, pero hay gente que no volverá a trabajar nun-ca más”, sentenció.

“El gran reto del Gobierno es mantener el espíritu reformista; no debe dar pasos atrás”

ción entre empresarios que es-tán potenciando sus negocios en el extranjero. “Estamos en el Paleolítico superior en cuanto a posibilidades de cre-cimiento”, dijo Fainé para re-ferirse a que ve aún poca pre-sencia de productos catalanes y españoles en los principales supermercados del mundo, que suele visitar en sus viajes, No citó casos concretos, pero en EEUU el ejemplo más co-mún es el aceite de oliva, pues

abundan las marcas italianas, mientras que escasean los en-vases con etiquetado español.

La promoción de la marca España es precisamente el principal cometido del Conse-jo Empresarial para la Compe-titividad, organismo del que forma parte Fainé y cuyos miembros se reunieron ayer con el equipo de Obama y con el propio Rajoy.

Su presidente y también di-rector del Instituto de Empre-

sa Familiar, Fernando Casado, también consideró que el de-bate soberanista en Cataluña es un asunto en el que “hace falta mucho diálogo”, con el que “la situación se irá recon-duciendo”.

“Las posiciones están muy radicalizadas”, así que “los po-líticos deben hacer su tarea y reconducirlas, con mucho diá-logo”, apostilló Casado.

Editorial / Página 2

El presidente de CaixaBank, Isidro Fainé.

Expansión. Madrid El presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, no podrá asis-tir finalmente al Foro Econó-mico Mundial de Davos el próximo 23 de enero por ra-zones de agenda, según fuen-tes del Ejecutivo.

Al Foro Económico Mun-dial asistirá, en representa-ción del Ejecutivo, el ministro de Industria, Energía y Turis-mo, José Manuel Soria, según las mismas fuentes.

Rajoy comparecerá el 22 de enero ante el pleno del Con-greso para informar de los re-sultados de la Cumbre Euro-pea de diciembre y, al día si-guiente del Foro Económi-co Mundial que se celebra anualmente en la ciudad sui-za de Davos, el 24, presidirá el Consejo de Ministros. De esta forma, Rajoy tampoco acudi-rá este año al foro económico, como no lo ha hecho desde que es presidente del Gobier-no. En los dos últimos años, el presidente del Gobierno ha excusado su presencia en la cita internacional. En el pri-mer año, acaba de llegar al Gobierno, mientras que en la segunda convocatoria la si-tuación de la economía espa-ñola era crítica y había estado al borde de la petición de res-cate apenas unos meses antes.

El jefe del Ejecutivo tiene previsto viajar a Roma el día 27 para presidir, junto al pri-mer ministro de Italia, Enrico Letta, la cumbre hispano-ita-liana, informa Efe.

Sesión de control Por otro lado, el PP ha accedi-do a incluir una sesión de con-trol al Gobierno con pregun-tas a ministros en el Pleno que el Congreso celebrará la pró-xima semana, los días 21 y 22, según confirmó ayer el presi-dente de la Cámara, Jesús Po-sada, al inicio de la Diputación Permanente.

La celebración de este Ple-no, que es extraordinario por cuanto que la Constitución si-túa el mes de enero fuera del periodo ordinario de sesio-nes, ya estaba en la agenda de los diputados pues estaba pendiente la comparecencia de Rajoy por el Consejo Euro-peo de finales de diciembre y por la necesidad de convali-dar tres decretos ley pendien-tes. El miércoles 22, Rajoy in-formará del Consejo Europeo de diciembre, pero quedaba la duda de si se iba a incluir una sesión de control con pregun-tas al Gobierno.

Rajoy cancela su asistencia al Foro Mundial de Davos

JMC

aden

as

JMC

aden

as

ECONOMÍA / POLÍTICA

Miércoles 15 enero 201422 Expansión

te, el stock de Inversión Ex-tranjera Directa (IED) alcan-za ya los 634.539 millones de euros, la cifra más alta hasta la fecha. El crecimiento es expo-nencial desde 2005, a pesar de la crisis que ha sufrido el país. España es la décimo-cuarta economía mundial en cuanto a la llegada de IED y la cuarta de la UE.

El rédito de la entrada de capital en España es evidente tanto en el empleo como en el tejido empresarial: en 2011

había instaladas en el país 12.438 compañías foráneas, principalmente de Alemania, Francia, EEUU, Gran Bretaña e Italia. Su cifra de negocio al-canzó los 378.081 millones de euros y llegaron a emplear a 1,23 millones de personas.

Además, estas empresas tienen un peso muy impor-tante en sectores clave para la economía. Por ejemplo, las in-versiones extranjeras aportan el 37,2% del volumen de ne-gocio de la industria nacional, el 21,4% en el comercio y el 17,4% en el sector servicios De hecho, el 40% de las ven-tas exteriores del país corres-ponden a empresas extranje-ras o a sus filiales. También es muy positivo que muchas multinacionales eligen Espa-

H ay políticos que siempre merecen ser escuchados con atención. Precisa-mente, porque no son políticos al uso.

Es el caso del sabio economista Andreu Mas-Colell, consejero de Economía y Conocimiento de la Generalitat, con una trayectoria reconoci-da a nivel internacional. Mas-Colell, a diferen-cia de la gran mayoría de los miembros del go-bierno catalán, ha trabajado muchos años en el extranjero -concretamente en Estados Uni-dos- y es viajado. A su afabilidad profesoral, su tono de voz, sus pausas antes de responder y su socarronería, se le une el respeto intelectual que merece a todo el mundo. Su perfil encaja poco comparado con la mayoría del resto de miembros del Govern Mas, empezando por el del president de la Generalitat.

Por esas razones, sus comentarios siempre aportan una visión que va más allá del pose his-triónico, tragicómico y cejijunto de otros cole-gas de su partido. Pregunté a Mas-Colell en el

programa El Debat de RTVE en Cataluña cuál sería el mejor y el peor escenario que desearían los mercados en el lío catalán. Sobre todo, por el temor de que la recuperación actual (prima de riesgo consolidada por debajo de 200 pun-tos, la bolsa por encima de 10.000, la economía y la creación de empleo en la senda del creci-miento) pueda tambalearse.

No quiso mojarse sobre la posibilidad de cu-ál podía ser el peor escenario. Es comprensible ya que un político sabio nunca dirá cuáles son sus temores inconfesables. Pero sí defendió que el mejor escenario era que el Estado aprendiera del Reino Unido y permitiera la ce-lebración de la consulta de las opciones diver-sas sobre el futuro de Cataluña el 9 de noviem-bre. Para él los mercados apenas reflejarían el debate previo que podría haber o las previsi-bles tensiones. Y señaló que los ciudadanos no votarían pensando en la economía, con el bolsi-llo, sino con los sentimientos y el nivel de auto-

gobierno deseado. No aventuró a señalar qué dirían los mercados dependiendo del resulta-do y de si sería o no vinculante. Otro temor, en-tiendo, inconfesable.

Más sorpresas. Ante la pregunta de otro co-lega, Mas-Colell dijo estar a favor del traspaso de la mayoría de las competencias a Europa -es el discurso de Bruselas sí, Madrid no- y se con-fesó “soberanista y no independentista.” Lo hi-zo con términos conceptuales: “el término in-dependencia no tiene sentido en un mundo in-terdependiente.” Y, aseguró, con más vehe-mencia, que de lo único que estaba seguro es que Cataluña seguiría en la Unión Europea y la zona euro. Parece que las declaraciones con-trarias procedentes de Bruselas y las dudas so-bre esta posibilidad expresadas por el mismo Artur Mas en una entrevista al diario italiano La Reppublica no le afectan demasiado.

Es difícil interpretar según qué mensajes. La chapucería epistolar de la Generalitat al pedir a los líderes europeos comprensión por el proce-so abierto, no aventura apoyos. No estamos en 1914. Dudo que haya algún Estado de la Unión que quiera que se abra la caja de Pandora de una secesión en pleno proceso de integración y con las elecciones europeas a la vuelta de la es-

quina. Comparar Escocia con Cataluña, como se pretende, no tiene sentido. Desde el punto de vista de la historia y de la economía. Para empezar, el Reino Unido no tiene el euro. Sin aliados exteriores, ¿qué ocurrirá?

Atención a dos nuevos discursos. El prime-ro, que ya se está planteando desde Barcelona: realizar una consulta, negociando la pregunta con Madrid acorde con la legislación, que no sea vinculante y que ejerza de barómetro. En cualquier caso, sería difícil de gestionar, empe-zando por la tasa de participación.

El segundo engloba todo aquello que rodea el tan manido discurso del “diálogo.” Pero diá-logo ¿sobre qué? Como nos explicaba reciente-mente en Madrid un ministro cuyo nombre no puedo citar, todo se encauzará a través de un nuevo pacto autonómico y fiscal que, además, asegure la gestión de nuevas competencias a Cataluña. ¿Con o sin reforma de la Constitu-ción? Ahí, la pregunta no obtiene respuesta, como tampoco la obtiene el cuándo.

Habrá más señales de humo, pero si todo transcurre como indica la lógica, solo queda es-perar a las elecciones autonómicas anticipadas el 9 de noviembre. Mejor no anticipar.

610,8 KM.

Alrededor de Cataluña, todas las especulaciones ya valen

Es difícil pensar que Artur Mas pueda recibir apoyo en Europa tras la chapuza epistolar contando el proceso abierto

Martí Saballs Pons @marti_saballs

Subdirector de EXPANSIÓN

La inversión extranjera podría superar los 40.000 millones en 2014ESTUDIO DE LA ‘MARCA ESPAÑA’ Y DE DELOITTE/ España es el cuarto país de la UE que recibe más flujo de inversión foránea. Más de 12.000 empresas extranjeras emplean en España a 1,2 millones de personas.

Calixto Rivero. Madrid La inversión exterior se está convirtiendo en un auténtico motor para la economía espa-ñola. Según un informe que presentó ayer el Alto Comi-sionado para la Marca Espa-ña, Carlos Espinosa de los Monteros, la llegada de capi-tal extranjero a España en 2014 podría superar los 40.000 millones, una cifra sin precedentes que contrasta con la caída generalizada de las inversiones en otros países a nivel mundial. De hecho, mientras que la inversión ex-tranjera directa crece un 3,5% en España, en el resto del mundo se desploma un 18% y en los países desarrollados, hasta un 35%.

Que las inversiones vayan a superar los 40.000 millones de euros durante este año co-bra especial relevancia si se tiene en cuenta que hasta oc-tubre del año pasado alcanza-ron los 23.380,4 millones de euros. Justo un año antes, cuando España estaba some-tida al castigo de los mercados internacionales y le sobrevo-laba el fantasma del rescate, las empresas foráneas aporta-ron a España 14.980 millones.

Según el documento, ela-borado por la auditora Deloit-

La lucha contra el fraude laboral ahorra 7.600 millones Expansión. Madrid El plan de lucha contra el fraude laboral, que el Gobier-no comenzó en 2012, ha per-mitido un ahorro en las pres-taciones sociales de 7.625,8 millones de euros, y ha conse-guido aflorar 161.381 empleos irregulares.

Así lo explicó ayer Fátima Báñez, ministra de Empleo y de Seguridad Social, en un ac-to de entrega de diplomas a 29 nuevos inspectores de Traba-jo y en presencia del ministro del Interior, Jorge Fernández Díaz.

Igualmente, en los dos años de vigencia del plan de lucha contra el fraude laboral, la ad-ministración ha cerrado 2.078 empresas ficticias y ha descu-bierto 78.056 contratos falsos, cuyo fin era obtener indebida-mente prestaciones de la Se-guridad Social o autorizacio-nes administrativas para tra-bajar.

La ministra anunció que, en este trimestre, su Departa-mento publicará un informe sobre el impacto que ha teni-do el buzón ciudadano contra el fraude laboral, puesto en marcha en agosto. Báñez avanzó que gracias a este plan, la Inspección de Trabajo ha emprendido 3.315 actua-ciones contra el fraude laboral y en las prestaciones del de-sempleo y la Seguridad Social.

Las entradas de capital crecen un 3,5% en España mientras que caen un 18% en el mundo

ña como plataforma para rea-lizar operaciones “en otros mercados y geografías”.

Lo más relevante es que la presencia de empresas ex-tranjeras en España genera automáticamente una mejora de la percepción internacio-nal del país y puede atraer nuevas inversiones. El docu-mento se jacta por ello de que es muy importante que 70 de las compañías incluidas en el top 100 de la revista Forbes tienen sedes o sucursales en España. Además, el 90% de las cincuenta compañías más innovadoras del mundo está instalado en el país, según da-tos de la propia Comisión Eu-ropea.

El informe de Deloitte ex-plica que España es, por ejemplo, el segundo fabrican-te de vehículos de la UE y el undécimo del mundo, una in-dustria que aporta el 10% del PIB. Asimismo, la economía nacional es puntera en bio-tecnología: es la tercera del mundo en número de empre-sas con este tipo de actividad. Asimismo, la inversión ex-tranjera en el sector agroali-mentario aporta el 17% del PIB industrial, sostiene a 28.762 empresas y el 20,2% del empleo de las fábricas.

El embajador de la Marca España, Carlos Espinosa de los Monteros.

Een

a R

amón

ECONOMÍA / POLÍTICA

Miércoles 15 enero 2014 23Expansión

La industria europea se acelera y el BCE cree que el PIB crecerá másEL MAYOR AVANCE INDUSTRIAL DESDE 2010/ Los países del euro lideran la subida, con un alza del 2,4% en Alemania y del 11,7% en Irlanda. España pasa de perder un 1% en octubre a ganar un 1% en noviembre.

P. C. / M. V. Madrid La industria europea vuelve a girar al alza, después una tra-vesía en el desierto de dos años, en los que apenas se ha-bían percibido retrocesos y crecimientos muy planos. El dato de producción manufac-turera de noviembre, que pu-blicó ayer la oficina estadísti-ca comunitaria, Eurostat, muestra un avance del 1,5% respecto al mes anterior para el conjunto de la Unión Euro-pea, y de un 1,8% en la eurozo-na. Se trata del dato más posi-tivo en tres años y medio, cuando en mayo de 2010 se registró un ascenso del 1,7% y del 2% respectivamente.

Los datos contrastan más cuando se comparan con la caída de octubre (un 0,8% en la unión monetaria y un 0,5% en la UE). Las grandes impul-soras de este cambio de ten-dencia han sido Irlanda (lide-ra el ránking con una subida del 11,7%) y Alemania, que ha pasado de resentirse un 1,2% a subir un 2,4%. En cambio, la evolución de Francia es más moderada, con un avance del 1,4%. España también está en el grupo de países cuya recu-peración industrial es menor (1%), aunque suficiente para recuperar lo perdido en octu-bre, mientras que Italia se es-tanca con un tímido 0,3%.

Fuera de la eurozona, Rei-no Unido presenta un estan-camiento en tasa intermen-

Trichet niega haber negociado con Zapatero desde el BCEMiquel Roig. Bruselas Los eurodiputados llevan desde el lunes cuestionando a altos cargos y ex altos cargos europeos para tratar de eva-luar la labor de la troika (Co-misión Europea, BCE y FMI) durante la crisis de deuda so-berana. Ayer fue el turno de Jean Claude Trichet, expresi-dente del BCE, quien defen-dió la labor de la institución, asumió la creación de la troika como una solución necesaria y negó haber entablado nego-ciaciones para la reforma de la Constitución con el entonces presidente del Gobierno es-pañol, José Luis Rodríguez Zapatero. “No negocié. No he leído el libro del señor Zapa-tero y no sé si él sostiene lo mismo, pero desde mi punto de vista puedo decir que no hubo negociación con el se-ñor Zapatero”, dijo Trichet.

El expresidente del BCE asegura que en agosto de 2011 envió una carta al Gobierno español –publicada por Zapa-tero en sus memorias– en la que describía las medidas que debería tomar España para enderezar sus finanzas públi-cas y mejorar su competitivi-dad perdida. Y que lo hizo porque la situación era insos-tenible: “Desde nuestro punto de vista, podíamos ver clara-mente el drama absoluto. Por supuesto, supongo que se veía también desde Madrid. El resto del mundo estaba apos-tando masivamente por la caída de España e Italia y des-pués el resto de la eurozona”.

Recetas correctas Según Trichet, las recetas que desgranó en la misiva (entre las que se encontraba la re-ducción del déficit estructural y la reforma laboral) han de-mostrado ser correctas: “No pretendo decir que estába-mos en lo cierto en todo, pero lo que se ha hecho ha demos-trado ser eficaz para sacar a España del drama sin un pro-grama completo del FMI [...] No sugiero que estamos en el mejor de los mundos posibles pero estábamos en el peor de los mundos”.

En cuanto a la labor de la troika, Trichet aseguró que Gobiernos y bancos centrales evitaron una crisis “peor que la de la Gran Depresión de 1929”, aunque reconoció que las economías avanzadas “han pagado un elevado pre-cio”. Klaus Regling, director general del MEDE, compare-cerá hoy ante la Eurocámara.

Hollande rebajará 30.000 millones en impuestosP. C. Madrid El presidente francés, Fran-cois Hollande, anunció ayer una reforma impositiva para aliviar la carga fiscal de las empresas por valor de 30.000 millones de euros hasta 2017 (un 1,5% del PIB). El objetivo, según explicó Hollande en la conferencia de prensa semes-tral para hacer balance de su gestión, es acabar con las con-tribuciones familiares (una parte de las cotizaciones), pa-ra empresas y autónomos. El presidente galo estimó que la bajada de impuestos a las em-presas ya supondrá una reba-ja de su carga del 14% este año, y de un 6% adicional en 2015. Junto a ello, Hollande aseguró que se modernizará

la fiscalidad corporativa dis-minuyendo el número de ta-sas. El tercer punto, señaló el presidente, se refiere a la sim-plificación de normas para crear una empresa, “inútiles y demasiado costosas”.

Ante estas ventajas, el jefe de Estado francés apostó por un “un pacto de responsabili-dad con los empresarios cuya principal contrapartida es au-mentar la contratación”. Ade-más, Hollande exigió “mejo-ras cifrables” en términos de

creación de trabajos para jó-venes y mayores, de forma-ción, de salarios y de moder-nización del diálogo social.

La segunda gran promesa de Hollande fue un recorte a los Presupuestos de los próxi-mos años, que permitirá reba-jar el gasto público en 50.000 millones entre 2015 y 2017. Esta rebaja se sumaría al ajus-te planteado para este año, por valor de 15.000 millones. “Algo que no se ha hecho nunca”, recalcó.

Hasta el final de su manda-to, el presidente galo reduci-ría el gasto público en un 4% adicional, desde los niveles presupuestados para este año. Un recorte que se habrá he-cho basándose en una “rede-

finición de las misiones del Estado, tomando como refe-rencia el modelo escandina-vo”. “El Estado dará ejemplo en la reducción del gasto”, afirmó Hollande.

La presentación del plan económico se produjo tras unas semanas muy convulsas para Hollande, a raíz de la pu-blicación en una revista de su supuesto romance con la ac-triz Julie Gayet. El presidente francés fue preguntado por los periodistas sobre si su pa-reja, Valérie Trierweiler, si-gue siendo la “primera dama” del país; a lo que respondió que “los asuntos privados se tratan en privado”.

Editorial / Página 2

sual, lo que frena considera-blemente la media de los Veintiocho. En tasa intera-nual, Europa crece un 3%, im-pulsada por el 4% de Alema-nia. España (2,7%) escala muy cerca de la media, por encima de Francia e Italia (1,4%).

Optimismo Estas cifras se juntaron ayer con la mejora de expectativas por parte del Banco Central Europeo. El miembro del Consejo del BCE, Ewald Nowotny, declaró que la re-

gión de la moneda única po-dría crecer este año más de lo estimado para este año por el organismo (un 1,1%, según las previsiones de diciembre). “Tenemos por delante una re-cuperación –dijo el miembro austríaco del BCE durante su participación en un foro eco-nómico en Viena–, hay potencial hacia arriba [desde los pronósticos anteriores]”.

Esta mejora de expectati-vas también afecta a España, de acuerdo con el consenso de analistas. El último panel

de la Fundación de Cajas de Ahorros mejora una décima sus previsiones de crecimien-to para la economía nacional en 2014, hasta el 0,9%.

Sin embargo, tanto el con-senso de este panel como la patronal CEOE creen que el mercado de trabajo va a tar-dar en reaccionar a la recupe-ración, a pesar de que espera que la reforma laboral pueda crear empleo con un creci-miento menor –en torno al 1%– que en otros periodos. En su último informe del panora-

ma general, la patronal sostie-ne que “la elevada tasa de pa-ro [que ahora está en el 26% de la población activa] no ba-jará del 20% ni en el corto ni en el medio plazo”. Su presi-dente, Juan Rosell declaró ayer que “si este año se crean 100.000 o 150.000 empleos, será un buen año”.

Por último, la escuela de negocios Esade apuesta por que el avance del PIB quede entre el 0,5% y el 1% este año, aunque prevén que el paro “difícilmente baje del 27%”.

París recortará el gasto público en 50.000 millones de euros adicionales entre 2015 y 2017 Francois Hollande.

Efe

ECONOMÍA / POLÍTICA

Miércoles 15 enero 201424 Expansión

Hacienda destinará 800.000 euros a una campaña contra el fraude fiscalAGENCIA TRIBUTARIA/ Las empresas deberán presentar sus ofertas antes del 4 de febrero. Es la primera iniciativa de este tipo del Gobierno del PP, cuando la recaudación de la lucha contra el fraude se estanca.

Mercedes Serraller. Madrid La Agencia Tributaria (AEAT) destinará 800.000 euros a una campaña publici-taria de sensibilización contra el fraude fiscal y de informa-ción y asistencia tributaria, se-gún el anuncio de la contrata-ción de esta campaña publica-do en el BOE de ayer. Se trata de la primera iniciativa de este tipo del Gobierno del PP.

Las empresas que quieran participar en el concurso de-berán presentar sus ofertas antes del 4 de febrero, por lo que la campaña puede coinci-dir con la presentación del Plan de Control de Lucha con-tra el Fraude Tributario de 2014, que la AEAT suele reali-zar a principios de marzo.

La agencia de publicidad Grupo Consultores explica que 800.000 euros suponen una cuantía ambiciosa al ser el presupuesto creativo y no in-

cluir la venta en medios. La úl-tima campaña de sensibiliza-ción de Tráfico ha estado do-tada con seis millones en total.

La lucha contra el fraude fiscal es uno de los principales objetivos del Gobierno para asegurar el cumplimiento del déficit. Fue la protagonista del segundo Consejo de Minis-tros del Ejecutivo de Rajoy, después de subir el IRPF hasta siete puntos como primera decisión gubernamental. En paralelo a la amnistía, Hacien-da lanzó una dura Ley de Lu-cha contra el Fraude que en-tró en vigor en octubre de 2012. Esta norma prohibió el uso de efectivo de más de

9.222 millones, un 1% más que en 2013. El secretario de Esta-do de Hacienda, Miguel Ferre, ha atribuido esta caída a que la AEAT inspecciona ahora los ejercicios de la crisis.

El Gobierno ha incorpora-do a la reforma fiscal que pre-sentará en marzo la reforma de la Ley General Tributaria que prevé la publicación de una lista de grandes defrauda-dores. El texto, que adelantó EXPANSIÓN, explica que “esta medida se enmarca en una nueva orientación en lu-cha contra el fraude a través del fomento de instrumentos preventivos y educativos que coadyuven al cumplimiento voluntario y al desarrollo de una conciencia cívica tributa-ria”. Según el Barómetro del CIS, el 95% de las españoles cree que hay mucho o bastan-te fraude fiscal y que no se lu-cha lo suficiente contra él.

El Gobierno estudia mejorar la tributación de las familias M. S. Madrid El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, reiteró ayer la voluntad del Gobierno de estudiar mejoras en la tri-butación de las familias den-tro del IRPF en la reforma tri-butaria que presentará en marzo. Así se lo trasladó ayer a la presidenta de la Asocia-ción de Familias Numerosas, Eva Holgado, en un encuen-tro en la sede del Ministerio.

Montoro estudiará medi-das protectoras e impulsoras que concilien la vida laboral con la familiar. El principal objetivo será realzar el papel de la mujer en la vida laboral y la conciliación. Desde Ha-cienda trasladan que además de estudiar mejoras en el sis-tema de mínimos familiares se analizan deducciones con-cretas.

La Asociación planteó tam-bién la rebaja del IVA de los pañales del tipo general del 21% al 10% por ser un artículo de primera necesidad.

2.500 euros y restringió el ré-gimen de módulos. Todo ello cuando la plantilla de la AEAT se está reduciendo.

La recaudación por la lucha contra el fraude de 2013 no va a experimentar el crecimiento de los últimos años, según se

desprende de los únicos datos que ha dado el Gobierno hasta junio, que suponían unos 6.000 millones, una cantidad similar a la de 2012, cuando en ejercicios pasados el creci-miento era de dos dígitos. Para 2014, la previsión es ingresar

Santiago Menéndez, d rector de la Agencia Tributaria.

La campaña puede coincidir con la presentación del Plan de Control Tributario en marzo

SOLICITAMÁS INFORMACIÓNinformacion@escuelaunidadeditorial.eswww.escuelaunidadeditorial.es

91 443 51 67

ESCUELADEPERIODISMOYCOMUNICACIÓNDEUNIDADEDITORIAL

comunicaciónfinanciera

curso de especialización

PLAZO DE MATRÍCULA ABIERTO

EN LA SEDE DE EXPANSIÓN

ORGANIZAN COLABORAN

DEL 4 AL 26 DE ABRIL DE 2014

Especialízate enunárea estratégica

IMPARTIDOPOREXPERTOSENACTIVO

PARA INNOVARENCOMUNICACIÓNDESDELARED

COMPATIBLECONHORARIOLABORALI+5 N

21 ENERO • 18:30 H. • CASA AMÉRICA (ANFITEATRO)PZA. CIBELES S/N • MADRID

PRESENTA

JaimeGarcía LegazSECRETARIO DE ESTADODE COMERCIO

INTERVIENE

LucianoCoutinhoPRESIDENTE DELBANCO NACIONAL DEDESARROLLO ECONÓMICOY SOCIAL DE BRASIL

MODERA

RafaelCasasPRESIDENTE DEMAPFRE AMÉRICA YVICEPRESIDENTEFCE-BRASIL

Solicitud de asistencia: eventos@unidadeditorial.es.Entrada gratuita. Plazas limitadas. Imprescindible confirmación por la organización.A la finalización se ofrecerá una copa de vino español

COLABORA

ORGANIZAN COLABORA

JMC

aden

as

ECONOMÍA / POLÍTICA

Miércoles 15 enero 2014 25Expansión

quidación del ejercicio de 2012. Los indicadores de ries-go que elabora el Ministerio de Hacienda hacen referencia a los niveles de deuda del mu-nicipio y la proporción de las obligaciones a corto plazo; a la capacidad de pago a los pro-veedores comerciales; a los problemas de liquidez o sol-vencia del consistorio, y a los desequilibrios presupuesta-rios, entre otros.

El plan de rescate permite autorizar la transformación de deuda de corto a largo pla-zo, anticipos en la participa-ción de los ingresos del Esta-do y la ampliación de los pla-zos para devolver las liquida-ciones negativas. A cambio deben aplicar recortes del gasto, incrementos de im-puestos y ceder la supervisión y ciertas decisiones presu-puestarias al Gobierno.

Hacienda no da los nom-bres de los 101 consistorios adheridos al plan, aunque ofrece el número por provin-cias. Cádiz, con 12 municipios rescatados, es la provincia más necesitada, seguida de Madrid y Huelva y Zaragoza, todas con nueve ayuntamien-tos. Hay hasta 16 provincias sin necesidad de asistencia, como Barcelona, Valladolid, Baleares, Cantabria y Burgos.

Solo 100 de los 400 municipios con problemas se acogen al ‘rescate’REQUIEREN LA AYUDA ESTATAL/ La “mejora de la situación financiera” durante 2013 y las reticencias locales al plan de Hacienda hacen que la mayoría de los consistorios ignore las llamadas del ministerio.

Bernat García. Madrid El plan del Ministerio de Ha-cienda para rescatar a los mu-nicipios con problemas ape-nas se ha desempolvado. Los ayuntamientos catalogados como financieramente críti-cos apenas han acudido a la ayuda del Gobierno. De los 402 considerados como tal, han pedido sustento 101, uno de cada cuatro, según datos difundidos ayer por la Secre-taría de Estado de Adminis-traciones Públicas.

La desviación sobre la pre-visión del Gobierno se ensan-cha si se toman las solicitudes por tramo. El año pasado se puso en marcha este plan de rescate, que incluye ayudas en deuda y tesorería y ciertos condicionantes, y estaba idea-do para 402 municipios don-de se habían detectado difi-cultades para hacer frente a los pagos y grandes desequili-brios presupuestarios. En un primer momento se sumaron 88 ayuntamientos. En di-ciembre, el Ejecutivo hizo un nuevo llamamiento a los 314 alcaldes restantes, modifican-do levemente las condiciones. Aunque Hacienda preveía que una aplastante mayoría local se adheriría, solo han si-do 13 los ayuntamientos inte-resados en el rescate.

El Gobierno asegura que esta diferencia de criterio se

debe “a la mejoría económica de 2013”, en palabras del se-cretario de Estado, Antonio Beteta. Los municipios se en-cuentran “en una senda de consecución del equilibrio fi-nanciero a medio plazo”, se-ñala el ministerio en un co-municado, gracias a las medi-das originadas en el plan de ajuste obligatorio con la adhe-sión al plan de pago a provee-dores estatal.

A pesar de todo, esta no es la única explicación, ya que el propio ministerio afirma que solo el 53% de los ayunta-mientos señalados que no han solicitado la ayuda (161), han “mejorado su situación finan-ciera en 2013 (...) respecto de 2012”. Por este motivo cabe pensar que ha habido decisio-nes políticas para no solicitar este rescate, por reticencias a los condicionantes que exige el Ejecutivo, igual que ha ocu-rrido con las autonomías que han rechazado pedir dinero al Fondo de Liquidez Autonó-mico (FLA).

El Ejecutivo había evalua-do la situación financiera mu-nicipal según los datos de li-

La CNMC pide acortar las concesiones de 25 años a los estancosMercedes Serraller. Madrid La Comisión Nacional del Mercado de los Mercados y la Competencia (CNMC) consi-dera “desproporcionado” que las concesiones de estancos sean de 25 años y solicita al Gobierno que regule “un pla-zo inferior”. Así se recoge en el informe que ha elaborado sobre el Proyecto de Real De-creto del Estatuto concesio-nal de la red de expendedu-rías de tabaco y timbre.

La norma surge por la ne-cesidad de dar cumplimiento a la sentencia del Supremo de noviembre de 2012 que anuló varios artículos del Real De-creto 1199/1999 como resulta-do de una sentencia del Tri-bunal Justicia de la UE.

Asimismo, la CNMC pide al Gobierno que elimine el monopolio del tabaco, a pesar de que esta restricción no se deriva de este Decreto, por las “fuertes restricciones a la competencia” que entraña.

El informe también solicita a Hacienda que “elimine o suavice” los requisitos para ser titular de una expendedu-ría porque “no se aprecia una justificación razonable”, te-niendo en cuenta que en la ac-tualidad son ser persona físi-ca, comprometerse a residir en la localidad, gestionar por sí mismo el negocio y no ser ti-tular de otra expendeduría.

El organismo que dirige José María Marín Quemada reclama a Hacienda que deje libertad a los operadores para que decidan qué actividades o servicios realizar en los estan-cos, “declarando sus activida-des a través de una simple co-municación”, y elimine la li-mitación en los productos a comercializar (artículos de fumador, de librería, papele-ría u otros debidamente auto-rizados por el Comisionado de Tabacos) porque no se de-rivan de la Ley 13/1998.

La Unión de Asociaciones de Estanqueros de España manifestó ayer que “la CNMC no conoce en absoluto el mer-cado de tabacos”. Recordó que la Red de Expendedurías del Estado garantiza el con-trol sanitario y la recaudación de unos 10.000 millones s anuales en impuestos. “El ta-baco, por motivos sanitarios y económicos, es de máxima importancia para los Estados por su fuerte carga fiscal y por la responsabilidad que conlle-va el control de un producto muy vigilado sanitariamen-te”, aseguró la plataforma.

El Gobierno atribuye la diferencia a que la previsión se hizo con datos de 2012, y que en 2013 mejoraron

Herrero, adversario de Rosell, dimite como vicepresidente de CEOE por su imputaciónM.Valverde. Madrid El empresario andaluz San-tiago Herrero presentará hoy su dimisión como uno de los vicepresidentes de la CEOE. Herrero, de 66 años, se despe-dirá así de la junta directiva tras su imputación judicial por un presunto delito de es-tafa en la construcción de 583 viviendas de protección ofi-cial en Sevilla.

Herrero es el primer alto responsable de la primera fila de la CEOE que dimite tras la entrada en vigor del nuevo código ético de la organiza-ción. El texto exige la dimi-sión de cualquier directivo de la patronal que se vea afecta-do por una acusación del Mi-nisterio Fiscal, sea objeto de

una medida judicial de espe-cial importancia o se dicte au-to de procesamiento contra él. Con Juan Rosell al frente la patronal elaboró su código ético tras el fuerte desgaste que sufrió con el caso de su anterior presidente, Gerardo Díaz Ferrán, hoy en día en prisión por las irregularida-des cometidas en su grupo empresarial.

También está imputado, pero por el caso Bankia, Artu-ro Fernández, vicepresidente Primero de la CEOE, aunque nunca ha hablado de dimitir.

Después de tres mandatos, en diciembre Herrero dejó el cargo como presidente de la patronal andaluza (CEA), por el citado fraude en la cons-

trucción de viviendas de pro-tección oficial, ligadas a una fundación de la organización empresarial. Una circunstan-cia a la que se suman los gra-ves problemas económicos de la patronal, que ya ha hecho dos regulaciones de empleo.

El próximo viernes Herre-ro será sustituido en la CEA por el empresario malagueño Javier González de Lara. In-cluso, es previsible que éste último sea el nuevo represen-tante de la patronal andaluza

en la vicepresidencia de la CEOE. Andalucía es una de las organizaciones territoria-les más importantes de la Confederación española.

Sin embargo, además de la imputación judicial, la salida de Herrero de la vicepresi-dencia de la CEOE tiene una lectura política. Con el em-presario andaluz desaparece uno de los adversarios más notables de Rosell en la patro-nal. Ambos se enfrentaron en las elecciones de 2010, y ante la previsible mayoría del em-presarios catalán, Herrero optó por aliarse con Jesús Ba-negas, otro de los candidatos. Rosell ganó las elecciones, pe-ro le ofreció una vicepresi-dencia al empresario andaluz,

Santiago Herrero está imputado en un presunto fraude en viviendas de protección oficial

El secretario de Estado y Administraciones Públicas, Antonio Beteta.

Santiago Herrero.

cargo que éste último tardó en aceptar. Con anterioridad, Herrero intentó competir con Díaz Ferrán y perdió.

El empresario andaluz es uno de los pocos representan-tes de la era Cuevas que que-dan en la cúpula de la patro-nal CEOE.

Efe

Efe

ECONOMÍA / POLÍTICA

Miércoles 15 enero 201426 Expansión

Las oportunidades existen.Pero casi siempre desaparecenantes de que uno las encuentre.

OTRA HERRAMIENTA DE EXPANSIÓN EN ORBYT QUE LE OFRECE INFORMACIÓN ALINSTANTE DE LAS NOVEDADES DE ESTE MERCADO.

La economía no descansawww.orbyt.es/expansion3meses

A R S INMO ARIAS

El precio de la vivienda descendió un 9,2% en 2013EL SEGUNDO PEOR AÑO DE LA SERIE HISTÓRICA/ La caída del valor de los pisos se acelera con fuerza en diciembre. Los analistas esperan menores caídas en 2014.

Juanma Lamet. Madrid El precio de la vivienda vuel-ve a caer con más fuerza que antes. En diciembre, pese al (tímido) ambiente de opti-mismo que impera en el sec-tor inmobiliario, el valor de los inmuebles libres tasados por Tinsa descendió un 9,2%

interanual, dos puntos más que en noviembre. Después de tres meses de desacelera-ción de la caída, el repunte es significativo. El motivo, una mayor depreciación en la cos-ta mediterránea y tanto en las grandes ciudades como en sus áreas metropolitanas.

De esta forma, 2013 cerró con la segunda mayor rebaja inmobiliaria anual de la histo-ria del sector, sólo menor que la de 2012, según los datos de la principal tasadora del país.

Mejores perspectivas Desde septiembre, los agen-tes del sector vienen obser-vando un aumento del interés de los inversores, sobre todo internacionales, lo cual estaba conteniendo la rebaja de pre-cios, en cierta medida. Tam-bién contribuyó la volatilidad del mercado, por el escaso nú-mero de compraventas (ver información adjunta), cuyo precio es también una refe-rencia para las tasaciones.

Pero en diciembre la ten-dencia ha vuelto a cambiar. Otra de las mayores compa-ñías del sector, Sociedad de Tasación (ST), también lo certificó. ST publicó ayer unos datos parecidos, consta-tando una depreciación de las viviendas del 8,7%.

¿Quiere decir esto que el optimismo –o menor pesi-mismo– del sector inmobilia-rio pierde fuelle? No. Tanto los analistas (ver EXPAN-SIÓN del pasado 29 de di-ciembre) como Sociedad de Tasación opinan que el valor de los inmuebles residencia-les seguirá cayendo, pero me-nos: “El análisis de tendencia en la evolución de los precios apunta a la continuidad en el sentido descendente de los mismos en el futuro inmedia-to, aunque de forma más mo-derada que en períodos ante-riores”.

No en vano, la vivienda ya acumula una depreciación media del 45,6% desde 2007, según Sociedad de Tasación.

Al finalizar 2013, el precio me-dio se situó en 1.307 euros por metro cuadrado, mientras que hace seis años se alcanza-ron los 2.401.

La tasadora subraya que “el descenso continúa siendo más importante en las vivien-das de calidad baja (-17,4% anual) que en las de mejores calidades (-6,4%)”.

En el caso de la vivienda nueva en edificio, los valores moderan su descenso en la se-gunda mitad del año 2013, ob-servándose que el precio me-dio de las capitales de provin-cia se sitúa en 2.039 euros por metro cuadrado (-7,8% anual y -3% semestral).

Todos estos datos de tasa-ciones van en sintonía con los de los precios reales, los de las escrituras notariales. El Co-legio General del Notariado reveló ayer que el precio de los inmuebles residenciales transaccionados en noviem-bre descendió un 10,2%.

De hecho, BBVA Research cree que la demanda seguirá siendo “débil” y no prevé “grandes sorpresas en los pró-ximos meses”.

Confianza La nota menos negativa de la avalancha de datos inmobilia-rios de ayer es la del Índice de Confianza inmobiliaria, que subió desde 30,6 puntos a principio de 2013 hasta los 36,3 de diciembre. “A pesar del ligero ascenso, el índice continúa en posiciones poco favorables, todavía lejos del nivel de estabilidad que supo-nen los 50 puntos”, agrega So-ciedad de Tasación, que ela-bora el citado índice a partir de las opiniones de 700 técni-cos del sector.

La venta de pisos cae un 16%

La compraventa de viviendas bajó un 15,9% el pasado mes de noviembre respecto al mismo mes de 2012, hasta un total de 21.847 operaciones, registrando así la segunda cifra más baja del año tras la de marzo (22.100 transacciones) y una de las menores de toda la serie, iniciada en 2007, según el INE. Según los datos de los notarios, la caída fue mayor, del 22,2%. Hay que recordar que los datos del INE, obtenidos del registro, llevan dos meses de retraso, y los de los notarios están al día. En todo caso, según el INE la compraventa suma siete meses consecutivos a la baja. En términos mensuales, la venta cayó un 4,1%. Es decir, el de 2013 fue el peor mes de diciembre de la serie histórica. “El interés de los inversores que compran al contado no es suficiente para hacer que la compraventa remonte. Aunque los bajos precios son un reclamo, la importancia de la situación económica de las familias es más determinante”, apunta Manuel Gandarias, director de Estudios de ‘pisos.com’.

Miércoles 15 enero 2014 27Expansión

Expansión JURÍDICO

Ver en ‘streaming’ contenidos pirata no es delito en AlemaniaLa justicia germana diferencia entre la descarga de contenidos ilegales y la visualización de los mismos y no penalizar el uso del ‘streaming’ por el usuario. El tribunal europeo será el que tenga la última palabra.

V. Moreno. Madrid El Gobierno alemán acaba de decretar, basándose en su normativa nacional sobre de-rechos de autor y en ley euro-pea, que la reproducción en streaming por parte de un usuario de contenidos pira-teados no representa un deli-to y no puede constituir en ningún caso una actividad ile-gal. En este sentido, el Minis-terio de Justicia germano se ha apresurado a matizar que, a pesar de esto, la descarga de este mismo tipo de archivos sí que supondría una infracción de los derechos de autor y se-ría visto como un acto ilegal por cualquier tribunal.

El Ejecutivo alemán ha añadido que, a pesar de haber tomado esta decisión, el Tri-bunal Supremo del país debe-rá dar su opinión sobre este asunto y que lo más probable es que la respuesta termine vi-niendo del Tribunal de Justi-cia de la Unión Europea (TJUE), que dará por buena o no la interpretación realizada en relación a la directiva sobre derechos de autor.

Esta resolución, cuanto menos polémica, plantea dife-rentes cuestiones: ¿tiene sen-tido diferenciar las descargas de contenido pirata de la vi-sualización online? ¿La deci-sión del TJUE puede fijar un precedente y aplicarse en el resto de la UE? Si fuera el ca-so, ¿chocaría con la normativa española?

No penalizar “Entiendo la decisión alema-na. Parece evidente que tra-tan de no penalizar la activi-dad de los usuarios que utili-zan el streaming para tener acceso a contenidos en la Red. El consumidor no es la perso-na adecuada ni tiene poder para juzgar si el contenido que está viendo es pirata o no. Sin embargo, Alemania po-dría estar abriendo una puer-ta trasera que permitiría a los internautas ver archivos que incumplen las leyes sobre

MERCANTIL

Baker & McKenzie ficha como socio a Marcel Enrich, de Clifford

Carlos García-León. Madrid Baker & McKenzie ha incor-porado a Marcel Enrich como nuevo socio del departamen-to de mercantil en la oficina de Barcelona. Especialista en fusiones y adquisiciones, ca-pital riesgo y reestructuracio-nes en el sector financiero, hasta ahora era counsel de Clifford Chance en la Ciudad Condal.

Enrich es licenciado en de-recho por la Universidad de Barcelona y cuenta con un LLM en International Busi-ness and Trade Law por la Fordham University de Nue-va York.

El nuevo abogado de Baker también es profesor en el Máster de Derecho Interna-cional y Comunitario coordi-nado del Ilustre Colegio de Abogados de Barcelona (Icab) y colabora de forma re-gular en actividades docentes en Esade y la Universitat In-ternacional de Catalunya (UIC).

El socio director de Baker & McKenzie, Jorge Adell, ha explicado que “la decisión de reforzar y consolidar el área transnacional se debe a que está siendo cada día más de-mandada por los clientes na-cionales y extranjeros de la firma, tanto en su actividad lo-cal como en la internacional”.

Baker & McKenzie cuenta con más de 4 100 abogados en 46 países. En España trabajan 197 profesionales en Madrid y Barcelona y su facturación en el ejercicio 2012 fue de 59,1 millones de euros, un 0,56% más que en 2011. La oficina de Barcelona obtuvo seis reco-nocimientos en Banda 1 (la más alta), de las seis posibles, en sus áreas de práctica juríri-ca en el directorio Chambers Europe 2013.

Con esta decisión, Alemania pretende que las violaciones de derechos de autor se regulen y sancionen a través de las leyes de propiedad intelectual y se despenalicen, y no entre en juego el Código Penal, frente a estas actividades ilegales.

SANCIONES

Francisco Pérez-Bes está convencido de que un tribunal español nunca hubiera tomado una decisión semejante. “España está haciendo todo lo posible para desaparecer del Informe 301, la lista negra elaborada por Estados Unidos que agrupa a los países con mayor volumen de pirateo. Por eso, en nuestro país se ha apostado por un hiperproteccionismo de los titulares de los derechos de autor y se han realizado cambios significativos tanto en la Ley de Propiedad

Intelectual como en el nuevo texto del Código Penal. De hecho, en este último, podría llegar a castigar con hasta seis años de cárcel a quienes atenten contra los derechos de autor en Internet”. Con la piratería de contenidos como telón de fondo, según el letrado, este asunto también ha puesto de relieve la necesidad de que la industria cultural cambie el modelo de negocio. Para Pérez-Bes es evidente que una legislación adecuada puede tener un importante impacto en la

lucha contra la piratería, pero las compañías de contenidos culturales también deben hacerle frente ofreciendo contenidos legales mediante modelos de negocio más atractivos. “El problema alemán es una nueva llamada de atención a la industria cultural. Las leyes luchan contra la piratería, pero aquí entra en juego otra ley, la de la oferta y la demanda... y la industria no ha creado a tiempo las plataformas online para dar a los usuarios lo que querían”.

Hiperprotección de los derechos de autor

Marcel Enrich.

La decisión, si es aceptada por la justicia europea, chocaría con la ley de propiedad intelectual española.

El ‘caso RedTube’ ha sido el detonante de esta decisión. En este asunto, un tribunal de Colonia permitió a los abogados de la empresa The Archive solicitar las direcciones IP de usuarios de la página RedTube para exigir una compensación por violación de derechos de autor. Sin embargo, el juez alemán terminó por revocar su decisión al ver que los letrados habían obtenido las direcciones IP de manera ilegal, violando así la norma de protección de datos.

Origen de la polémica decisión

El usuario no es la persona adecuada para juzgar si el contenido que ve es legal o ilegal

a alguien que no tiene ningu-na capacidad para saber si lo que está visualizando es legal o ilegal. En ese sentido, creo que una decisión del TJUE servirá para crear doctrina que ahora no existe y aclarar las reglas del juego, tanto para la industria como para los usuarios”.

A pesar de esto, tanto Pé-rez-Bes como Rubio piensan que aunque ningún usuario pueda, o deba, convertirse en un policía de la Red, los jueces también tendrán que tener en cuenta la buena fe de los inter-nautas que hacen uso del streaming, ya que muchos de ellos son conscientes de que la

página web a la que acceden albergan contenidos ilegales, lo que sería sancionable.

Encontronazo legislativo Ambos creen que si el TJUE decidiese fallar a favor de la interpretación del Ejecutivo alemán y crea un precedente para el resto de países de la UE, esta decisión podría cho-car en España con la Ley de Propiedad Intelectual (LPI).

“No creo que esta posible resolución vincule obligato-riamente a España y el fallo de un juez. De todas maneras, es-ta decisión podría imposibili-tar una querella por la vía ad-ministrativa, en relación a la LPI, pero nunca impediría utilizar la vía penal. De hecho, el texto de reforma del Códi-go Penal es muy duro frente a los que quebrantan las nor-mas de derechos de autor”, concluye Pérez-Bes.

Esta decisión nunca podría impedir una querella por la vía penal en España

protección de los derechos de autor con total impunidad. Y es que, en el fondo, el strea-ming de contenidos ilegales causa el mismo daño a los ti-tulares de derechos de autor que las descargas pirata”, ex-plica Francisco Pérez-Bes, vi-cepresidente de la asociación de expertos de la abogacía TIC (Enatic).

Por su parte, Raúl Rubio, socio responsable del área de tecnologías de la información de Baker&McKenzie, entien-de que con esta decisión se ponen de manifiesto las lagu-nas de la normativa europea y deja claro que con la directiva actual “no se puede sancionar

Vea el videoanálisis sobre esta información en Orbyt

GRATIS HOY

Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página

Dre

amst

me

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201428 Expansión

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Cierre Puntos % anual anual anual (%)

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Cierre Puntos % anual anual anual (%)

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Cierre Puntos % anual anual anual (%)

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES

(1)A media sesión. (2)Festivo

ESPAÑA Ibex 35 10.382,00 16,50 0,16 10.382,00 9.760,30 4,69 Ibex Medium Cap 14.793,30 60,60 0,41 14.793,30 13.801,20 6,52 Ibex Small Cap 5.166,60 11,20 0,22 5.166,60 4.851,00 5,72 Latibex Top 3.764,50 -25,20 -0,66 3.856,40 3.721,50 -3,23 Madrid 1.060,93 1,89 0,18 1.060,93 995,56 4,84 B. Consumo 3.729,20 15,98 0,43 3.729,20 3.642,46 1,34 Mat. / Const. 1.232,46 1,43 0,12 1.232,46 1.162,44 5,06 Petróleo / Energía 1.130,35 2,30 0,20 1.140,01 1.093,61 1,75 S. Fin./Inmobiliar. 795,41 -0,20 -0,03 795,61 726,59 7,26 Tecnol. / Comunic. 1.006,26 2,49 0,25 1.006,26 956,31 3,20 Serv. Consumo 1.261,98 11,89 0,95 1.261,98 1.189,48 5,89 Barcelona 853,95 -0,04 0,00 853,99 795,22 5,54 BCN Mid-50 17.775,10 28,61 0,16 17.775,10 16.400,08 7,44 Bilbao 1.721,63 2,25 0,13 1.721,63 1.628,56 3,80 Valencia 1.203,10 -3,47 -0,29 1.206,57 1.134,90 4,39 ZONA EURO Dax Xetra 9.540,51 30,34 0,32 9.540,51 9.400,04 -0,12 CAC 40 4.274,20 10,93 0,26 4.274,20 4.225,14 -0,51 Aex 25 406,57 1,64 0,41 406,57 399,82 1,19 Ftse Mib 19.730,38 33,13 0,17 19.730,38 18.929,63 4,02 PSI-20 7.065,15 -77,58 -1,09 7.142,73 6.621,54 7,72 Austria-Atx Vienna 2.686,00 -6,27 -0,23 2.692,27 2.533,77 5,48 Grecia-Atenas 1.260,70 -25,77 -2,00 1.296,39 1.204,96 8,43

RESTO EUROPA FT-SE 100 6.766,86 9,71 0,14 6.766,86 6.691,34 0,26 SMI 8.384,65 -28,24 -0,34 8.412,89 8.202,98 2,21 Dinamarca-Kfx Copenh. 645,84 -0,94 -0,15 646,78 620,04 4,93 Rusia-Rts Moscu 1.388,69 -13,13 -0,94 1.442,73 1.388,28 -3,75 OMX Stockholm 30 1.323,89 -4,76 -0,36 1.329,84 1.323,58 -0,68 PANEUROPEOS FTSE Eurotop 100 2.678,29 3,15 0,12 2.678,29 2.644,72 0,35 FTSE Eurofirst 300 1.326,37 1,95 0,15 1.326,37 1.303,68 0,76 DJ Stoxx 50 2.931,11 4,78 0,16 2.931,11 2.893,31 0,40 Euronext 100 809,87 1,34 0,17 809,87 799,91 -0,01 S&P Europe 350 1.349,42 1,85 0,14 1.349,42 1.322,04 0,81 S&P Euro 1.346,92 2,31 0,17 1.346,92 1.317,38 0,91 Euro Stoxx 50 3.119,53 7,59 0,24 3.119,53 3.059,93 0,34 AMERICA Dow Jones 16.373,86 115,92 0,71 16.530,94 16.257,94 -1,22 S&P 500 1.838,88 19,68 1,08 1.838,88 1.819,20 -0,51 Nasdaq 4.183,02 69,72 1,69 4.183,02 4.113,30 0,15 Bovespa 49.703,10 276,20 0,56 50.981,09 49.321,68 -3,50 Merval 5.560,08 -10,91 -0,20 5.570,99 5.283,03 3,14 IPC 42.439,79 281,17 0,67 42.439,79 41.515,49 -0,67 Colombia-Igbc Bogotá 12.562,65 9,70 0,08 13.111,60 12.552,95 -3,89 Venezuela-Ibc Caracas 2.760,50 0,00 0,00 2.760,50 2.713,87 0,87 Canada-Tse 300 13.692,38 10,90 0,08 13.710,73 13.495,54 0,52

14-01-14

Chile-Ipsa 3.615,22 -3,58 -0,10 3.698,60 3.615,22 -2,27 ASIA-PACIFICO Nikkei 15.422,40 -489,66 -3,08 16.291,31 15.422,40 -5,33 Hang Seng 22.791,28 -97,48 -0,43 23.340,05 22.684,15 -2,21 Kospi Seul 1.946,07 -2,85 -0,15 1.967,19 1.938,54 -3,25 St Singapur 3.123,75 -11,74 -0,37 3.174,65 3.120,88 -1,38 Australia-Sidney 5.219,78 -77,03 -1,45 5.369,82 5.219,78 -2,49 AFRICA-ORIENTE MEDIO Egipto-Cma El Cairo 965,63 6,54 0,68 965,63 930,87 4,60 Israel-Tel Aviv 100 1.230,30 -5,84 -0,47 1.236,14 1.205,63 1,87 Sudafrica-Jse All Share 45.982,07 -48,18 -0,10 46.589,70 45.444,59 -0,59 DIVISAS FRENTE AL EURO Euro/Dolar 1,3667 0,0013 0,0952 1,3667 1,3587 -0,90 Euro/Yen 141,6200 0,2500 0,1768 143,8200 141,3700 -2,14 Euro/Libra 0,8315 -0,0003 -0,0301 0,8317 0,8258 -0,27 Euro/Franco Suizo 1,2334 -0,0008 -0,0648 1,2383 1,2307 0,47 BONOS A 10 AÑOS Puntos

B. España 10 años 3,82 -0,01 -0,26 3,98 3,81 -0,32 B. Alemania 10 años 1,82 0,01 0,55 1,94 1,81 -0,12 B. EEUU 10 años 2,87 0,04 1,41 3,00 2,83 -0,16 B. Reino Unido 10 años 2,84 0,02 0,71 3,03 2,82 -0,20 B. Japón 10 años 0,66 -0,04 -5,71 0,73 0,66 -0,08 Dif. EEUU/Alemania 1,05 0,03 2,94 1,06 1,01 -0,04

Volumen total 2.613.680.971

Aplicaciones 739.618.932

Bloques 501.564.651

Oper. especiales día ant. 52.526.901

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA

Euroespes 10,00 Zeltia 5,63 Barón de Ley 4,20 Vocento 3,87 Neuron 3,83 Vértice 360 3,64 Urbas Gr.Financiero 3,57 Medcom Tech 3,49

Catenon -9,50 Reno de Medici -6,82 Colonial -5,34 B. Popular -4,35 Inypsa -4,12 Bodaclick -3,77 Ibercom -3,29 Amper -2,66

Bankia 93.800.787 B. Santander 49.551.869 B. Sabadell 41.578.992 B. Popular 29.351.429 BBVA 22.594.542 Iberdrola 22.223.575 Caixabank 17.809.940 Telefónica 10.832.129

Merrill Lynch 478.219.000 9,15 Santander Invest Bolsa Sv 447.943.000 8,57 Banco Bilbao Vizcaya Argen 340.757.000 6,52 Dtsch Bk Ag Lon 307.965.000 5,89 Banco De Sabadell S.A 303.092.000 5,80 Credit Suisse Securit Sv 299.236.000 5,72 Morgan Stanley Sv Sa 284.819.000 5,45 Ubs Limited 253.645.000 4,85

B. Santander 6.000.000 40.800.001 Santander Invest Bolsa Sv Prosegur 5.000.000 25.000.000 Banco Bilbao Vizcaya Argen Iberdrola 5.000.000 23.239.999 Intermoney Valores Bbva 2.219.346 21.174.781 Banco Bilbao Vizcaya Argen Inditex 152.283 18.045.536 Banco Bilbao Vizcaya Argen Iberdrola 2.631.079 12.213.469 Banco De Sabadell S.A Amadeus It Holding 400.000 12.180.000 Banco De Sabadell S.A B. Santander 1.739.946 11.849.032 Santander Invest Bolsa Sv

14-01-2014

Los valores que más suben %

Los valores que más bajan %

Los valores más negociados Títulos

Los operadores más activos Euros % tot. merc.

Mayores aplicaciones Títulos Euros Broker

Volumen del día en euros

RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

Fuente: Bloomberg Expansión

Abertis 16,830 0,66 16,830 16,450 1.970.496 16,830 En 16,100 En 1.569.977 0,47 16,830 En14 2,846 Fe00 0,66 Ab-13 C 0,33 No-13 A 0,33 3,95 4,21 4,21 855.528.612 14.399 19,08 16,90 3,58 ABE ATP Acciona 48,050 0,79 48,100 46,510 280.823 48,050 En 41,050 En 253.322 1,13 184,590 No07 23,365 My00 2,65 En-13 A 0,90 Jl-13 C 1,75 5,56 15,05 15,05 57.259.550 2.751 64,73 36,94 0,51 ANA CON ACS 27,070 0,80 27,165 26,570 906.227 27,070 En 24,985 En 811.639 0,66 33,328 Jn07 3,440 Fe00 1,11 Jl-12 C 1,07 Jl-13 A 1,11 4,14 8,19 8,19 314.664.594 8.518 11,59 10,50 2,39 ACS CON Amadeus It Holding 30,435 -0,41 30,620 30,010 1.380.593 31,130 En 30,435 En 1.468.110 0,84 31,130 En14 10,024 My10 0,50 En-13 A 0,25 Jl-13 C 0,25 1,64 -2,15 -2,15 447.581.950 13.622 20,27 18,67 6,30 AMS TUR ArcelorMittal 12,565 -1,26 12,645 12,350 1.087.543 12,875 En 12,290 En 934.132 0,14 55,616 Jn08 8,420 Jn13 0,13 No-12 A 0,12 My-13 A 0,13 1,01 -2,90 -2,90 1.665.392.222 20.926 21,52 13,69 0,56 MTS MET B. Popular 5,317 -4,35 5,491 5,234 29.351.429 5,559 En 4,345 En 39.917.490 — 32,679 Ab07 2,355 Jn13 — Mz-12 A 0,04 Jn-12 C 0,08 — 21,25 21,25 1.896.551.960 10.084 19,69 12,88 0,95 POP BCO B. Sabadell 2,133 0,05 2,133 2,070 41.578.992 2,133 En 1,836 En 13.647.381 0,87 5,807 Fe07 1,147 Jl12 0,03 Mz-13 C 0,02 Ab-13 A 0,01 1,41 12,50 12,50 4.011.481.581 8.556 30,59 14,85 0,82 SAB BCO B. Santander 6,813 0,06 6,830 6,712 49.551.869 6,813 En 6,367 En 52.658.240 1,18 8,566 Di07 2,321 Oc02 0,61 Oc-13 A 0,15 En-14 A 0,15 11,12 4,72 7,06 11.333.420.488 77.215 13,36 10,99 0,99 SAN BCO Bankia 1,335 0,23 1,350 1,294 93.800.787 1,335 En 1,173 En 28.369.659 0,63 47,557 Ag11 0,554 Jn13 — — — — — — 8,18 8,18 11.517.328.544 15.376 22,25 15,49 1,29 BKIA BCO Bankinter 5,647 1,18 5,647 5,452 5.353.743 5,647 En 4,972 En 4.005.054 1,14 7,078 Di07 1,298 Jl12 0,09 Oc-13 A 0,02 En-14 A 0,02 1,55 13,23 13,68 895.583.800 5.057 19,42 15,55 1,43 BKT BCO BBVA 9,541 0,52 9,543 9,331 22.594.542 9,541 En 8,725 En 28.771.596 1,27 13,259 Fe07 3,445 Mz09 0,42 Jl-13 A 0,10 Se-13 A 0,10 3,37 6,63 6,63 5.785.954.443 55.204 14,05 11,22 1,12 BBVA BCO BME 30,625 -1,08 31,000 29,760 422.814 30,960 En 27,410 En 329.885 1,01 30,960 En14 8,327 Mz09 1,74 Se-13 A 0,40 Di-13 A 0,60 5,63 10,72 10,72 83.615.558 2.561 17,96 17,78 6,76 BME CAR Caixabank 4,311 -0,05 4,332 4,204 17.809.940 4,313 En 3,757 En 9.003.954 0,46 4,313 En14 1,441 Mz09 0,21 Oc-13 A 0,05 No-13 A 0,05 4,87 13,81 13,81 4.956.284.390 21.367 18,20 12,42 0,96 CABK BCO Dia 6,633 0,88 6,633 6,470 2.714.397 6,633 En 6,426 En 3.280.470 1,28 6,990 Oc13 2,373 Ag11 0,13 Jl-12 A 0,11 Jl-13 U 0,13 1,98 2,05 2,05 651.070.558 4.319 17,46 15,43 10,96 DIA ALI Ebro Foods 16,815 0,39 16,900 16,510 424.429 17,060 En 16,750 En 369.892 0,61 17,537 Oc13 4,534 Fe03 0,60 Se-13 A 0,16 Di-13 E 0,12 2,63 -1,29 -1,29 153.865.392 2.587 16,25 14,82 1,43 EVA ALI Enagás 19,560 -0,76 19,590 19,315 2.116.389 19,880 En 18,700 En 1.217.679 1,30 19,880 En14 3,196 Se02 1,19 Jl-13 C 0,68 Di-13 A 0,50 6,03 2,97 2,97 238.734.260 4.670 11,31 11,08 2,13 ENG ENE FCC 18,150 -1,01 18,245 17,850 798.212 18,335 En 16,295 En 649.755 1,30 58,208 Fe07 6,692 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — 12,21 12,21 127.303.296 2.311 40,60 14,18 2,57 FCC CON Ferrovial 14,425 -0,62 14,515 14,325 1.618.994 14,515 En 13,910 En 1.886.638 0,66 14,515 En14 2,224 Mz09 0,40 Di-12 A 1,00 Di-13 A 0,40 2,76 2,56 2,56 733.510.255 10.581 32,78 31,36 1,91 FER ATP Gamesa 8,577 -0,46 8,607 8,360 2.595.774 8,933 En 7,883 En 2.091.064 2,10 33,551 No07 1,006 Jl12 — Jl-12 A 0,04 Jl-12 C 0,01 — 13,15 13,15 253.880.717 2.178 24,94 18,07 1,88 GAM FAB Gas Natural 18,375 0,74 18,395 18,075 1.479.332 18,580 En 18,175 En 1.799.419 0,46 26,233 Jl07 6,114 Mz09 0,89 Jl-13 C 0,50 En-14 A 0,39 4,91 -1,71 0,39 1.000.689.341 18.388 13,51 12,50 1,27 GAS ENE Grifols(P) 38,005 0,18 38,130 37,635 656.073 38,005 En 34,130 En 586.137 0,70 38,005 En14 4,223 My06 0,20 Jl-10 A 0,13 Jn-13 A 0,20 0,53 9,32 9,32 213.064.899 8.098 24,75 21,13 5,27 GRF FAR IAG 5,247 1,57 5,247 5,044 5.286.183 5,273 En 4,882 En 2.922.925 0,37 5,273 En14 1,530 No11 — — — — — — 8,43 8,43 2.040.078.523 10.704 14,18 9,55 2,55 IAG TRS Iberdrola 4,650 0,30 4,654 4,580 22.223.575 4,650 En 4,467 En 24.182.700 0,99 7,750 No07 1,577 Oc02 0,30 Jl-13 C 0,13 En-14 A 0,13 6,17 0,32 5,83 6.239.975.000 29.016 13,24 12,47 0,82 IBE ENE Inditex 118,500 0,51 118,500 116,600 685.039 119,450 En 117,900 En 870.129 0,36 119,886 Oc13 12,016 Se01 2,20 No-13 C 0,80 No-13 E 0,30 1,87 -1,09 -1,09 623.330.400 73.865 26,04 23,27 6,86 ITX TEX Indra 13,610 -0,40 13,685 13,380 758.112 13,665 En 11,965 En 731.131 1,14 15,389 No07 2,900 My99 0,34 Jl-12 U 0,68 Jl-13 U 0,34 2,49 11,97 11,97 164.132.539 2.234 15,84 14,63 1,81 IDR ELE Jazztel PLC 8,440 0,42 8,440 8,210 1.091.309 8,440 En 7,867 En 1.323.941 1,34 155,345 En01 1,213 Di08 — — — — — — 8,50 8,50 252.467.058 2.131 27,32 20,62 4,40 JAZ TEL Mapfre 3,384 -0,94 3,391 3,355 7.624.112 3,416 En 3,026 En 6.172.768 0,51 3,416 En14 0,527 Jl00 0,12 Jn-13 C 0,07 Di-13 A 0,05 3,51 8,71 8,71 3.079.553.273 10.421 10,77 9,95 1,23 MAP SEG Mediaset 9,005 1,18 9,013 8,766 1.452.216 9,005 En 8,232 En 1.255.255 0,79 14,612 Jn07 3,245 Mz09 — My-11 A 0,24 Ab-12 U 0,14 — 7,34 7,34 406.861.426 3.664 37,52 27,71 2,37 TL5 PUB Obrascón H.L. 31,320 0,61 31,345 30,430 528.809 31,320 En 28,950 En 413.047 1,06 31,320 En14 2,809 Mz03 0,65 Jn-12 U 0,56 Jn-13 U 0,65 2,09 6,37 6,37 99.740.942 3.124 9,94 8,68 1,15 OHL CON Red Eléctrica 53,190 0,97 53,320 52,500 546.028 53,190 En 47,400 En 569.413 1,07 53,190 En14 3,369 Fe00 2,37 Jl-13 C 1,69 En-14 A 0,72 4,58 11,32 12,84 135.270.000 7.195 14,24 13,62 3,01 REE ENE Repsol 18,900 -0,05 18,905 18,715 3.910.382 18,930 En 18,060 En 5.323.877 1,04 21,164 Jl07 6,715 Jn02 0,96 Jn-13 A 0,04 Di-13 A 0,48 5,09 3,17 3,17 1.302.471.907 24.617 12,68 11,85 0,82 REP PET Sacyr 3,644 -0,30 3,659 3,500 9.603.309 3,655 En 3,195 En 5.342.363 2,92 40,690 No06 0,984 Jl12 — Oc-08 A 0,15 My-11 A 0,10 — -3,27 -3,27 465.914.792 1.698 13,38 12,15 0,99 SCYR CON Técnicas Reunidas 40,475 0,65 41,400 39,800 522.571 40,475 En 38,765 En 301.085 1,37 48,877 No07 11,978 No08 1,40 En-13 A 0,67 Jl-13 C 0,73 3,47 2,51 2,51 55.896.000 2.262 14,53 13,14 3,90 TRE ING Telefónica 12,310 0,41 12,310 12,105 10.832.129 12,310 En 11,600 En 17.700.180 0,99 17,511 Mz00 4,003 Oc02 0,35 My-12 C 0,29 No-13 R 0,35 2,85 4,01 4,01 4.551.024.586 56.023 11,95 11,22 2,23 TEF TEL Viscofan 41,955 -0,27 42,095 41,320 192.206 42,160 En 41,080 En 179.586 0,98 42,741 Oc13 3,237 Se01 1,10 Jn-13 C 0,69 Di-13 A 0,41 2,62 1,46 1,46 46.603.682 1.955 17,27 15,31 3,18 VIS ALI

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2014 (%) 2014 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

IBEX 14-01-2014

Miércoles 15 enero 2014 29Expansión

RESTO DE MERCADO CONTINUO 14-01-2014

AB Biotics (MAB)* 2,350 1,29 2,350 2,320 3.750 2,350 En 2,200 En 3.442 0,06 3,500 Ag10 1,330 Ag13 — — — — — — 4,44 4,44 9.596.172 23 — — — ABB SER Abengoa 2,730 0,44 2,772 2,610 553.584 2,730 En 2,373 En 389.311 1,18 6,632 Jl07 0,704 Mz03 0,07 Jl-12 C 0,20 Ab-13 A 0,07 2,65 12,81 12,81 84.445.719 231 14,99 8,53 1,27 ABG ING Abengoa B 2,450 2,42 2,450 2,324 3.385.748 2,450 En 2,120 En 2.553.607 0,88 2,687 Oc12 1,315 Jl13 0,07 — — Ab-13 A 0,07 3,01 12,59 12,59 741.116.971 1.816 13,30 7,44 1,12 ABG.P ING Acerinox 9,485 0,53 9,486 9,260 620.358 9,485 En 9,023 En 775.999 0,77 17,769 Di06 3,663 En99 0,43 Jl-12 C 0,15 Jn-13 U 0,43 4,59 2,57 2,57 257.146.177 2.439 32,71 23,71 1,56 ACX MET Adolfo Domínguez 6,190 -1,59 6,250 6,000 10.541 6,290 En 5,740 En 10.831 0,30 48,819 No06 3,100 Jl12 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — 9,36 9,36 9.276.108 57 — — — ADZ TEX Adveo 16,370 -0,97 16,500 16,000 21.943 16,530 En 15,000 En 14.819 0,31 18,603 Jl07 1,721 Fe00 0,57 Se-13 A 0,14 Di-13 A 0,15 3,45 9,57 9,57 12.315.391 202 12,29 10,59 1,04 ADV PAP Alba 44,130 0,02 44,170 43,510 3.570 45,000 En 42,260 En 16.029 0,07 48,125 Jn07 13,100 Mz03 1,00 Jn-13 C 0,50 Oc-13 A 0,50 2,27 3,84 3,84 58.300.000 2.573 14,08 12,21 0,84 ALB CAR Almirall 12,680 -0,47 12,800 12,510 153.325 12,990 En 12,000 En 202.069 0,30 14,009 Oc07 3,939 Oc08 0,15 My-12 U 0,17 My-13 U 0,15 1,20 7,09 7,09 172.951.120 2.193 29,30 17,99 2,25 ALM FAR Altia (MAB)* 4,600 1,10 4,600 4,600 1.750 4,600 En 4,200 En 3.138 0,05 4,600 En14 2,175 Di12 0,10 Jn-12 U 0,07 Jn-13 U 0,10 2,21 13,58 13,58 6.878.185 32 — — — ALC ELE Amper 1,100 -2,65 1,120 1,100 433.956 1,130 En 1,030 En 241.053 1,39 17,942 Jl87 0,990 Jl13 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — 3,77 3,77 44.134.956 49 — — — AMP ELE Aperam 13,000 -2,26 13,495 12,800 7.359 13,555 En 12,955 En 1.884 0,01 29,057 Fe11 8,149 Jl13 — Ag-12 A 0,13 No-12 A 0,12 — -2,99 -2,99 78.049.730 1.015 — — — APAM MET Atresmedia 13,280 -0,97 13,400 13,060 337.120 13,410 En 12,100 En 378.420 0,43 14,536 Fe06 2,269 Mz09 — My-12 C 0,23 Di-12 A 0,11 — 10,48 10,48 224.551.504 2.982 36,89 25,06 7,51 A3M PUB Azkoyen 2,335 1,97 2,340 2,250 38.134 2,335 En 2,065 En 28.365 0,28 15,358 En99 1,115 Di11 — Di-01 A 0,11 Jn-02 C 0,18 — 11,19 11,19 25.201.874 59 16,00 18,41 0,71 AZK FAB Barón de Ley 62,000 4,20 62,800 59,500 8.324 62,000 En 58,050 En 2.281 0,11 63,950 No13 18,410 No00 — — — — — — 5,08 5,08 5.038.087 312 13,80 14,60 1,31 BDL ALI Bayer Ag. 97,000 -1,07 99,550 96,550 693 102,300 En 97,000 En 632 0,00 219,764 Mz96 8,268 Mz03 1,40 Ab-12 U 1,21 Ab-13 U 1,40 1,43 -5,18 -5,18 826.947.808 80.214 15,24 13,57 3,54 BAY FAR Bionaturis (MAB)* 5,920 0,34 5,920 5,900 11.809 5,920 En 4,640 En 3.884 0,09 5,920 En14 1,580 No13 — — — — — — 24,63 24,63 4.191.795 25 — — — BNT FAR Biosearch 0,760 -0,65 0,765 0,750 144.820 0,780 En 0,725 En 391.925 1,73 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — 10,14 10,14 57.699.522 44 — — — BIO FAR Bodaclick (MAB)* 0,510 -3,77 0,510 0,510 5.905 0,650 En 0,510 En 14.847 0,03 2,780 Jn10 0,390 Di13 — — — — — — -21,54 -21,54 16.175.809 8 — — — BDK SER Bodegas Riojanas 5,300 = 5,300 5,290 191 5,480 En 5,200 En 2.503 0,11 12,540 Mz98 3,764 Jn13 0,10 Jl-12 U 0,10 Jl-13 U 0,10 1,89 -1,30 -1,30 5.385.600 29 — — — RIO ALI C. A. F. 386,650 -2,11 393,000 385,500 6.949 395,000 En 382,700 En 4.938 0,37 400,000 No13 13,001 Fe00 10,50 Jl-12 U 10,50 Jl-13 U 10,50 2,66 0,61 0,61 3.428.075 1.325 11,13 10,38 1,53 CAF FAB CAM 1,340 = 1,340 1,340 — 1,340 En 1,340 En — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO Campofrío 6,950 0,58 6,950 6,900 74.496 6,950 En 6,910 En 97.361 0,24 18,868 Ab98 4,200 Di12 — Jl-08 U 0,24 Jl-11 U 0,10 — 0,72 0,72 102.220.823 710 20,25 15,62 1,11 CFG ALI Carbures Europe (MAB)* 13,400 = 13,690 13,070 64.441 13,400 En 11,440 En 24.335 0,32 14,300 Di13 1,141 Mz12 — — — — — — 2,45 2,45 19.056.841 255 — — — CAR ING Catenon (MAB)* 1,810 -9,50 1,900 1,810 10.579 2,000 En 1,300 En 9.775 0,13 3,716 Jn11 0,273 Jn13 — — — — — — 39,23 39,23 13.194.978 24 — — — COM ELE Cem.Portland 6,390 -1,24 6,500 5,960 55.574 6,470 En 5,600 En 43.188 0,29 98,717 Fe07 2,620 Di12 — Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 — 14,93 14,93 37.930.733 242 — — 0,35 CPL MAT Cie Automotive 7,850 = 7,885 7,810 66.201 8,115 En 7,789 En 45.270 0,10 8,422 Ab07 0,888 Oc02 0,18 Jl-13 C 0,09 En-14 A 0,09 2,29 -1,88 -0,75 118.820.046 933 12,55 10,47 1,68 CIE MET Cleop 1,150 = 1,150 1,150 — 1,150 En 1,150 En — — 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON Clínica Baviera 9,810 -1,41 10,070 9,700 9.939 10,100 En 9,810 En 7.197 0,10 23,748 Ab07 3,613 Di12 0,10 Di-11 A 0,12 My-13 A 0,10 1,01 -6,21 -6,21 16.307.580 160 — — — CBAV SER Codere 0,960 1,05 0,990 0,900 538.634 1,110 En 0,600 En 204.042 0,95 22,000 Oc07 0,600 En14 — — — — — — 39,13 39,13 55.036.470 53 — — — CDR TUR Colonial 1,170 -5,34 1,230 1,021 8.640.088 1,236 En 0,714 En 1.334.562 1,51 1.655 Jl89 0,645 Jl12 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — 11,75 11,75 225.918.690 264 — — — COL INM Commcenter (MAB)* 2,700 = 2,700 2,700 — 2,700 En 2,700 En 1.104 0,00 2,937 Ag11 2,570 En11 0,08 Oc-12 A 0,08 My-13 C 0,08 2,84 0,00 — 6.606.440 18 — — — CMM TEL C.V.N.E(F) 15,050 0,33 15,050 15,050 3.656 15,200 En 15,000 En 1.578 0,01 15,250 No13 6,815 En99 0,46 Jl-12 A 0,34 My-13 A 0,46 3,06 -0,99 -0,99 14.250.000 214 — — — CUN ALI Deoleo 0,470 = 0,470 0,465 1.176.403 0,475 En 0,460 En 1.894.252 0,42 8,836 Ab07 0,250 Ab13 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — 0,00 — 1.154.677.949 543 15,67 15,67 0,94 OLE ALI Dinamia 7,300 0,55 7,300 7,130 11.664 7,300 En 6,860 En 14.778 0,23 18,973 My07 2,364 Jn12 — Jl-05 U 0,70 Jl-06 R 0,70 — 4,29 4,29 16.279.200 119 26,76 29,37 — DIN CAR Dogi 0,640 = 0,640 0,640 — 0,640 En 0,640 En — — 11,953 Fe99 0,480 Se08 — — — — — — 0,00 — 65.737.658 42 — — — DGI TEX Duro Felguera 5,060 1,40 5,060 4,960 431.091 5,060 En 4,860 En 411.551 0,66 5,304 Se13 0,251 Se02 0,33 Oc-13 A 0,07 Di-13 A 0,07 6,68 3,27 3,27 160.000.000 810 9,73 11,18 3,01 MDF ING EADS 56,000 0,63 56,000 54,950 11.533 56,600 En 54,600 En 9.763 0,00 56,600 En14 5,789 Mz03 0,60 Jn-12 U 0,45 My-13 U 0,60 1,08 0,54 0,54 783.157.635 43.857 16,26 13,83 3,75 EAD AER Ebioss Energy (MAB)* 10,470 0,67 10,500 10,470 4.188 10,500 En 9,850 En 3.062 0,06 12,100 Di13 4,000 Jl13 — — — — — — -0,76 -0,76 5.300.774 55 — — — EBI ENR Elecnor 11,050 0,36 11,170 11,000 5.118 11,250 En 11,010 En 18.571 0,05 18,814 No07 1,624 No02 0,26 En-13 A 0,05 Jn-13 C 0,21 2,36 -1,16 -1,16 87.000.000 961 7,85 6,92 1,83 ENO FAB Ence 2,990 1,87 2,990 2,885 863.644 2,990 En 2,755 En 417.265 0,43 7,209 Ab07 1,151 Mz09 0,07 My-12 U 0,07 Ab-13 U 0,07 2,39 9,72 9,72 250.272.500 748 20,21 16,10 0,91 ENC PAP Endesa 21,890 -0,41 21,950 21,600 404.543 21,980 En 21,170 En 351.910 0,08 21,980 En14 3,721 Se02 — Jl-12 A 0,61 En-14 A 1,50 6,82 0,41 7,29 1.058.752.117 23.176 13,60 12,47 0,96 ELE ENE Enel Green Power 1,899 1,88 1,899 1,825 14.485 1,899 En 1,823 En 24.559 0,00 1,954 Ab11 1,004 Jl12 0,03 My-12 U 0,02 My-13 U 0,03 1,39 5,38 5,38 5.000.000.000 9.495 17,26 14,66 1,18 EGPW ENR Entrecampos (MAB)* 1,860 -2,11 1,860 1,860 3.382 2,170 En 1,860 En 3.892 0,00 2,220 Di13 1,810 No13 — — — — — — -14,29 -14,29 54.668.971 102 — — — YENT INM Ercros 0,549 0,55 0,570 0,528 896.677 0,549 En 0,481 En 262.241 0,62 229,503 Se87 0,360 Jn13 — Jl-76 U My-77 U — 15,58 15,58 107.035.746 59 — 27,85 — ECR QUI Euroespes (MAB)* 1,540 10,00 1,540 1,470 7.500 1,540 En 0,760 En 9.941 0,11 3,020 Fe11 0,310 Di13 — — — — — — 120,00 120,00 5.552.900 9 — — — EEP FAR Eurona W.T.(MAB)* 2,400 1,69 2,400 2,400 3.000 2,400 En 2,300 En 24.004 0,28 2,400 En14 1,178 Di10 — — — — — — 3,90 3,90 14.677.093 35 — — — EWT TEL Europac 4,140 0,49 4,190 4,090 178.629 4,140 En 3,820 En 88.390 0,26 7,349 Ag07 0,558 No00 0,07 Jl-12 C 0,07 Jl-13 A 0,07 1,66 7,67 7,67 86.560.124 358 16,60 15,72 0,99 PAC PAP Ezentis 1,600 -0,81 1,614 1,590 463.321 1,620 En 1,446 En 4.127.892 1,90 61,554 Ag98 0,460 Jl13 — Ab-91 C Ab-92 U — 3,90 3,90 553.876.346 886 — — — EZE TEL Faes 2,835 0,53 2,835 2,770 277.545 2,835 En 2,600 En 287.782 0,33 10,354 Ab07 1,051 My12 0,07 Jn-13 E 0,03 Di-13 A 0,04 2,31 7,39 7,39 219.778.818 623 23,53 20,32 2,81 FAE FAR Fergo Aisa 0,017 = 0,020 0,020 — 0,017 En 0,017 En — — 22,765 Jn07 0,017 En14 — — — Se-07 U 0,08 — 0,00 — 774.280.952 13 — — — AISA INM Fersa 0,445 2,30 0,460 0,430 1.897.098 0,445 En 0,380 En 412.866 0,75 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 14,10 14,10 140.003.778 62 26,49 22,09 — FRS ENR Fluidra 2,750 = 2,765 2,730 55.076 2,895 En 2,750 En 50.892 0,12 5,940 No07 1,725 Di11 0,07 Oc-12 U 0,07 Oc-13 U 0,07 2,59 1,10 1,10 112.629.070 310 15,97 16,99 0,95 FDR ING Funespaña 6,440 = 6,120 6,120 13 6,530 En 6,000 En 1.773 0,02 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — 7,33 7,33 18.396.898 118 — — — FUN SER GAM 0,660 = 0,670 0,650 347.757 0,700 En 0,660 En 262.074 1,46 25,947 Jl07 0,250 Di11 — — — — — — -8,33 -8,33 45.724.133 30 — 4,92 — GALQ ING General Inversiones(F) 1,660 = 1,660 1,660 — 1,660 En 1,660 En 3.710 0,05 59,215 Ab89 0,692 No02 0,06 Jl-12 A 0,06 Jl-13 A 0,06 3,61 0,00 — 8.811.384 15 — — — CGI SIC Gowex (MAB)* 13,330 -2,42 13,900 13,170 137.363 13,660 En 11,850 En 81.797 0,29 14,100 Di13 0,660 Di10 0,01 Jl-12 A 0,08 Jl-13 A 0,01 0,10 2,15 2,15 72.313.360 964 — — — GOW HAR Griñó (MAB)* 1,590 = 1,590 1,590 3.100 1,590 En 1,550 En 1.043 0,00 2,310 No11 1,550 En14 — — — — — — 2,58 2,58 30.601.387 49 — — — GRI ING Grupo Catalana Occ. 28,520 0,64 28,520 28,010 122.258 28,520 En 25,800 En 78.225 0,17 28,520 En14 1,979 Fe00 0,57 Jl-13 A 0,11 Oc-13 A 0,12 2,03 9,61 9,61 120.000.000 3.422 13,39 11,43 1,93 GCO SEG Grupo Sanjosé 1,190 -0,83 1,200 1,170 64.799 1,230 En 1,150 En 62.672 0,24 13,520 Jl09 1,050 Di12 — — — — — — -0,83 -0,83 65.026.083 77 — — — GSJ CON Grupo Tavex 0,268 -0,37 0,268 0,262 104.188 0,269 En 0,227 En 190.850 0,42 4,004 Se89 0,147 Ab13 — Jl-05 U 0,10 Jl-06 E 0,08 — 16,52 16,52 116.014.703 31 12,15 6,03 — TVX TEX Ibercom (MAB)* 6,770 -3,29 7,150 6,760 9.826 7,100 En 6,120 En 7.622 0,25 7,400 Di13 2,029 Jn13 0,59 Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 8,40 4,31 4,31 4.987.815 34 — — — ICOM TEL Iberpapel 16,250 1,56 16,500 15,620 4.955 16,250 En 14,950 En 3.518 0,08 20,626 Ab07 7,017 Mz09 0,25 Fe-12 A 0,30 Fe-13 A 0,25 1,56 7,62 7,62 11.247.357 183 18,44 17,99 — IBG PAP Imaginarium (MAB)* 1,520 -1,94 1,580 1,520 15.000 1,550 En 1,350 En 3.903 0,02 4,500 Di09 0,990 Ag13 — — — — — — 15,15 15,15 17.416.400 26 — — — IMG COM Indo Interna. 0,600 = 0,600 0,600 — 0,600 En 0,600 En — — 8,076 Fe07 0,560 Jn10 — Di-06 A 0,08 Jl-07 C 0,02 — 0,00 — 22.260.000 13 — — — IDO CON Inmobiliaria Del Sur(F) 14,500 = 14,000 14,000 1 16,000 En 14,500 En 4.061 0,06 46,626 No07 3,470 Jl13 — En-12 A 0,07 Jl-12 C 0,07 — -9,38 -9,38 16.971.847 246 — — — ISUR INM Inypsa 0,930 -4,12 0,970 0,920 68.985 0,990 En 0,800 En 42.570 0,29 6,651 Fe07 0,338 Se03 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — 10,71 10,71 28.500.000 27 — — — INY ING Liberbank 0,835 -1,88 0,858 0,821 1.255.473 0,856 En 0,768 En 1.375.975 0,16 0,856 En14 0,435 Ag13 — — — — — — 15,97 15,97 1.443.583.076 1.205 — — — LBK BCO Lingotes Especiales 3,355 0,75 3,450 3,320 13.863 3,450 En 3,330 En 7.180 0,17 6,741 En06 1,798 Se01 0,13 My-12 A 0,25 No-13 A 0,13 3,80 -2,61 -2,61 9.600.000 32 — — — LGT MET Lumar (MAB)* 3,100 = 3,100 3,100 — 3,100 En 3,100 En 339 0,00 4,750 Jl11 3,100 En14 — — — — — — 0,00 — 1.993.231 6 — — — LMR ALI Martinsa-Fadesa 7,300 = 7,300 7,300 — 7,300 En 7,300 En — — 20,500 Mz08 7,300 En14 — — — — — — 0,00 — 93.191.822 680 — — — MTF INM Medcom Tech(MAB)* 4,450 3,49 4,450 4,450 3.975 4,450 En 4,100 En 6.043 0,07 4,614 No13 1,324 Fe13 — — — En-14 A 0,05 1,17 3,49 4,66 9.975.398 44 — — — MED SER Meliá Hotels Int. 9,755 0,57 9,800 9,625 357.927 9,865 En 9,035 En 333.024 0,46 17,509 Ab07 1,597 Mz09 0,04 Ag-12 U 0,04 Ag-13 U 0,04 0,41 4,50 4,50 184.776.777 1.802 44,34 33,21 1,60 MEL TUR Miquel y Costas 29,070 -0,55 29,510 28,860 15.006 30,890 En 28,860 En 8.439 0,17 30,890 En14 5,055 Oc08 0,55 Oc-13 A 0,14 Di-13 A 0,14 1,90 -4,69 -4,69 12.450.000 362 13,33 12,45 1,55 MCM PAP Montebalito 1,235 2,07 1,240 1,200 27.527 1,235 En 1,115 En 99.515 1,69 24,565 Fe07 0,485 Di12 — No-06 A 0,20 Fe-07 A 0,20 — 9,29 9,29 15.000.000 19 — — — MTB INM N. Correa 1,405 -0,35 1,445 1,370 44.091 1,540 En 1,365 En 62.998 1,24 7,703 Jn98 0,620 Jl12 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — 8,49 8,49 12.316.627 17 — — — NEA FAB Natra 2,325 -1,48 2,375 2,275 71.811 2,410 En 2,180 En 139.477 0,56 10,385 Fe07 0,670 Jn12 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — 5,20 5,20 63.572.397 148 12,60 8,62 0,94 NAT ALI Natraceutical 0,298 0,34 0,301 0,293 920.636 0,310 En 0,283 En 774.255 0,60 1,844 Fe07 0,088 My12 0,04 — — Jn-13 U 0,04 12,46 3,83 3,83 328.713.946 98 23,23 21,78 1,23 NTC FAR Negocio(MAB)* 1,800 = 1,800 1,800 — 1,800 En 1,800 En — — 4,350 Jn10 1,070 Oc11 — — — — — — 0,00 — 6.922.200 12 — — — NEG PUB Neuron (MAB)* 3,250 3,83 3,290 3,030 69.661 3,250 En 1,780 En 9.664 0,36 4,390 Jl10 1,200 Di13 — — — — — — 109,68 109,68 4.625.000 15 — — — NEU FAR NH Hoteles 4,855 -0,51 4,880 4,780 603.773 4,880 En 4,270 En 482.671 0,40 24,945 Se87 1,568 Mz09 — My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 — 13,30 13,30 308.271.788 1.497 — — 1,41 NHH TUR Nostrum (MAB)* 0,520 = 0,520 0,520 — 0,520 En 0,520 En 10.958 0,03 4,890 No10 0,450 En13 — — — — — — 0,00 — 3.632.262 2 — — — NOS PUB Nyesa 0,170 = 0,170 0,170 — 0,170 En 0,170 En — — 37,146 Fe07 0,155 Se11 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — 0,00 — 162.329.555 28 — — — NYE INM Pescanova 5,910 = 5,910 5,910 — 5,910 En 5,910 En 945.393 1,32 30,577 No07 5,084 Fe00 — Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 — 0,00 — 28.737.718 170 — — — PVA ALI Prim 5,780 0,35 5,780 5,760 2.850 5,900 En 5,680 En 5.194 0,08 10,882 Jl07 2,030 En00 0,19 En-13 A 0,05 Jl-13 C 0,14 3,35 0,35 0,35 17.347.124 100 — — — PRM FAR Prisa(P) 0,393 -1,01 0,400 0,386 3.714.940 0,405 En 0,379 En 3.139.200 1,08 27,482 Se00 0,145 My13 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — -1,75 -1,75 740.659.416 291 — 13,10 0,30 PRS PUB Promorent (MAB)* 1,420 = 1,420 1,420 — 1,420 En 1,360 En 4.798 0,01 1,530 Di13 1,360 En14 — — — — — — 1,43 1,43 4.074.569 6 — — — YPMR INM Prosegur 5,060 0,80 5,070 4,980 543.354 5,060 En 4,900 En 488.237 0,20 5,080 Di13 0,558 Oc99 0,10 Jl-13 A 0,03 Oc-13 A 0,03 2,08 1,61 1,61 617.124.640 3.123 15,45 13,77 3,20 PSG SER Quabit 0,121 = 0,122 0,118 10.056.237 0,122 En 0,116 En 13.184.672 2,47 68,411 Fe07 0,038 Di12 — — — Oc-06 A 0,24 — 2,54 2,54 1.358.606.891 164 — — — QBT INM Realia Business 0,835 -1,76 0,850 0,800 1.335.835 0,855 En 0,750 En 879.650 0,81 6,543 Jl07 0,360 Jl12 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — 0,60 0,60 277.376.322 232 41,75 23,86 1,27 RLIA INM Reno de Medici 0,328 -6,82 0,355 0,303 3.717.593 0,352 En 0,260 En 424.695 0,38 3,606 Jl98 0,101 Jl13 — My-01 U 0,03 My-02 U 0,02 — 23,77 23,77 269.714.436 88 — — — RDM PAP Renta Corp. 0,570 = 0,570 0,570 — 0,570 En 0,570 En 74.767 0,13 35,806 Fe07 0,550 Di12 — Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 — 0,00 — 26.196.575 15 — — — REN INM Renta 4 Banco 5,800 0,87 5,800 5,750 5.176 5,800 En 5,100 En 9.341 0,06 6,225 No07 3,388 Mz09 0,05 No-12 A 0,08 No-13 A 0,05 0,87 14,85 14,85 40.693.203 236 — — — R4 CAR Reyal Urbis 0,124 = 0,120 0,120 — 0,124 En 0,124 En 3.700.144 0,32 10,990 Jn07 0,060 No12 — — — — — — 0,00 — 292.206.704 36 — — — REY INM Rovi 9,760 -0,10 9,760 9,670 59.282 10,000 En 9,570 En 36.520 0,19 10,180 Fe08 3,372 Mz09 0,14 Jl-12 A 0,13 Jl-13 U 0,14 1,40 -2,20 -2,20 50.000.000 488 16,83 15,49 3,00 ROVI FAR Secuoya (MAB)* 3,570 = 3,570 3,570 — 3,640 En 3,570 En 594 0,00 4,570 My12 3,550 Oc13 — — — — — — -1,92 -1,92 7.488.340 27 — — — SEC PUB Seda Barna 0,729 = 0,730 0,730 — 0,729 En 0,729 En 255.557 0,75 571,995 Se87 0,530 Ab13 — Di-98 A 0,12 Oc-07 A 0,01 — 0,00 — 36.268.734 26 — — — SED QUI Service Point Solution 0,095 -1,04 0,098 0,094 2.332.899 0,101 En 0,091 En 2.002.054 2,89 3.161 Se89 0,085 Di13 — Jl-90 U Jl-91 U — 1,06 1,06 176.509.910 17 — 8,45 — SPS COM Sniace 0,196 = — — — 0,196 En 0,196 En 420.684 0,90 15,608 Se87 0,165 Jl13 — Jl-78 C Di-79 U — 0,00 — 77.992.167 15 — — — SNC TEX Solaria 0,845 0,60 0,845 0,820 175.113 0,845 En 0,765 En 215.240 0,55 23,406 No07 0,300 My12 — My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 — 10,46 10,46 99.706.032 84 — — — SLR ENE Sotogrande(F) 2,750 = 2,750 2,750 — 2,750 En 2,580 En 1.648 0,01 19,494 En07 1,632 No00 — Jl-07 U 0,13 Jl-08 U 0,13 — 2,61 2,61 44.912.588 124 — — — STG INM Suávitas (MAB)* 0,030 = 0,030 0,020 2.896.000 0,030 En 0,020 En 166.544 0,05 0,220 Ag12 0,002 My13 — — — — — — -25,00 -25,00 350.099.693 11 — — — SUA SER Tecnocom 1,305 -0,76 1,315 1,270 46.878 1,345 En 1,235 En 54.510 0,17 13,227 Mz00 0,825 Mz03 — Ab-00 A 0,15 Jl-01 U 0,15 — 7,85 7,85 81.225.674 106 32,63 19,81 — TEC ING Testa Inm.Renta(F) 7,520 = 7,520 7,520 — 7,560 En 7,520 En 583 0,00 39,080 Fe90 4,180 En11 0,18 No-12 A 0,22 No-13 A 0,18 2,39 -0,53 -0,53 115.475.788 868 — — — TST INM Tubacex 2,980 -1,97 3,050 2,960 558.141 3,040 En 2,810 En 302.808 0,58 12,295 Se87 0,931 Se01 0,05 Jl-13 C 0,00 No-13 A 0,02 1,65 3,11 3,11 132.978.782 396 13,55 11,38 1,39 TUB MET Tubos Reunidos 1,835 -0,81 1,870 1,815 579.883 1,850 En 1,740 En 133.450 0,19 4,913 Oc07 0,402 Jn04 0,02 Jn-12 C 0,02 Jn-13 U 0,02 1,24 3,67 3,67 174.680.888 321 18,35 14,75 1,21 TRG MET Uralita 1,295 -0,38 1,300 1,270 26.720 1,300 En 1,200 En 89.197 0,12 6,935 Ag89 0,780 Ab12 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — 8,82 8,82 197.499.807 256 — 56,78 — URA MAT Urbas Gr.Financiero 0,029 3,57 0,029 0,027 10.352.684 0,031 En 0,026 En 21.890.897 — 3,400 En07 0,010 Oc13 — Fe-90 A Jl-90 C — 16,00 16,00 1.599.385.260 46 — — — UBS INM Vértice 360 0,057 3,64 0,057 0,055 8.770.053 0,062 En 0,047 En 4.227.691 — 1,325 Di07 0,046 Di13 — — — — — — 23,91 23,91 309.872.192 18 — — — VER PUB Vidrala 36,350 0,14 36,400 35,820 16.037 36,860 En 35,570 En 10.900 0,12 37,440 Di13 3,033 Di00 0,57 Fe-13 A 0,42 Jl-13 C 0,15 1,57 -2,91 -2,91 23.972.705 871 14,56 13,62 2,05 VID CON Vocento 1,610 3,87 1,630 1,525 176.671 1,610 En 1,490 En 57.182 0,12 13,706 No07 0,800 Jl13 — Oc-07 A 0,31 My-08 C 0,19 — 6,62 6,62 124.970.306 201 — 64,48 0,67 VOC PUB Zardoya Otis 13,750 0,73 13,750 13,570 257.286 13,750 En 13,014 En 210.728 0,13 17,716 Jn07 1,738 Fe00 0,19 Oc-13 A 0,09 En-14 A 0,09 2,05 4,56 5,25 418.241.060 5.751 32,74 31,00 13,60 ZOT FAB Zeltia 2,910 5,63 2,910 2,710 1.389.034 2,910 En 2,350 En 462.856 0,54 20,893 Oc00 1,105 Jl12 — Jl-95 C Jn-97 U 0,00 — 25,97 25,97 220.002.706 640 26,45 30,42 7,71 ZEL FAR Zinkia (MAB)* 0,750 = 0,750 0,750 — 0,760 En 0,720 En 13.463 0,10 2,510 Oc09 0,360 Di13 — — — — — — 4,17 4,17 24.456.768 18 — — — ZNK PUB 1nKemia (MAB)* 1,310 -0,76 1,320 1,310 44.019 1,320 En 1,050 En 19.556 0,19 1,340 Di13 0,840 Fe13 — — — — — — 21,30 21,30 23.565.003 31 — — — IKM SER

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2014 (%) 2014 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

ÚLTIMA SESIÓN: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201430 Expansión

(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos Cuanto más altos, más percepción de riesgo Está med do como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor Las empresas ncluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS Fuente: Markit

Precio (1) Variación (en puntos) Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)

Melia Hotels Intl S A 388 -1 1 -3 Telefónica 127 1 9 0 BBVA 128 2 10 -1 Endesa 70 0 0 0 Altadis 34 0 0 0 Bankia SA 202 2 -4 -2 Santander 127 2 11 -1 Gas Natural 97 0 0 -1 Reino de España 102 3 -3 -1

Ag. de Sabadell A 3,110 = — 3,110 En 3,110 En MAD Ag. de Sabadell B 54,950 = — 54,950 En 54,950 En MAD Agrofuse 7,200 = 400 7,260 En 6,700 En MAD Ahorro Familiar 6,100 = — 6,100 En 6,100 En MAD Alza Real Estate 3,570 = — 3,570 En 3,570 En BAR Amci Habitat 5,000 Fe. 10 — — — BAR Ayco 3,810 = — 3,810 En 3,810 En MAD Barcino 1,580 = — 1,580 En 1,580 En MAD Bodegas Bilbaínas 6,600 = — 6,600 En 6,600 En BIL Cartera Industrial Rea 2,060 = 3.344 2,100 En 2,060 En MAD Cementos Molins 7,470 = — 8,200 En 7,470 En BAR Cevasa -A- 149,000 = — 149,000 En 149,000 En MAD C.L.H. D 27,800 = — 27,850 En 27,600 En MAD Damm 5,000 0,21 300 5,100 Di 4,790 En BAR Desa 12,500 = — 12,500 En 12,500 En BAR Finanzas e Inversiones 39,950 = — 39,950 En 39,950 En MAD Fletamentos -A- 483,500 Mz. 06 — — — MAD H. Vasco Leonesa 1,940 = — 1,940 En 1,940 En MAD Inmofiban 2,300 En. 13 — — — MAD Inmolevante 10,550 = — 10,650 En 10,550 En MAD Inverfiatc 0,280 -0,01 28.657 0,330 Di 0,280 En BAR Inverpyme 0,310 = — 0,310 En 0,310 En BAR Libertas 1,000 = 240 1,000 En 1,000 En VAL Liwe España 10,000 = — 10,000 En 10,000 En MAD Minersa 10,950 = — 10,950 En 10,950 En MAD Mob. Monesa 4,320 = — 4,320 En 4,320 En BAR Plarrega Invest 6,010 En. 10 — — — BAR Ronsa 49,000 = — 49,000 En 49,000 En BIL Rústicas 19,000 En. 10 — — — MAD Tr Hotel 1,130 Fe. 13 — — — BAR Uncavasa 4,800 = — 4,800 En 4,800 En MAD Unión Europea Inv. 3,750 0,30 400 3,900 En 3,450 En MAD Urbar Ingenieros 0,700 = 600 0,700 En 0,700 En MAD

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO

(1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y am- pliaciones gratuitas. (2)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 564,95%. (3)La rentabi idad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 231,45%. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 64,99%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad ascien-de al 102,73%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 63,53%.

Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: www.expansion.com/opvs

2013 2014 Precio minorista Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.(1) Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.

(1) Rentab.

Fecha (en euros) 30-12 Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex

2013 2014 Precio minorista Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.(1) Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.

(1) Rentab.

Fecha (en euros) Último Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

Repsol IV 10-04-95 6,91 18,32 19,26 14,34 9,51 334,41 18,90 18,93 18,06 9,51 342,80 244,15 Telefónica I 03-05-95 3,23 11,84 12,75 9,23 6,44 547,37 (2) 12,31 12,31 11,60 6,44 562,07 (2) 228,42 Repsol V 05-02-96 8,31 18,32 19,26 14,34 9,28 259,42 18,90 18,93 18,06 9,28 266,40 182,06 Argentaria I (Bbva) 26-03-96 4,44 8,95 9,33 6,10 5,78 264,40 9,54 9,54 8,73 5,78 277,76 171,52 Telefónica II 18-02-97 6,49 11,84 12,75 9,23 6,21 218,80 (3) 12,31 12,31 11,60 6,21 226,12 (3) 88,59 Adolfo Dominguez 18-03-97 18,07 5,66 6,79 3,24 3,19 -47,65 6,19 6,29 5,74 3,19 -44,71 91,73 Repsol V 29-04-97 11,63 18,32 19,26 14,34 9,01 153,72 18,90 18,93 18,06 9,01 158,71 77,83 C.V.N.E. 17-07-97 4,69 15,20 15,25 14,04 3,92 329,54 15,05 15,20 15,00 3,92 326,34 47,58 Bodegas Riojanas 30-09-97 7,51 5,37 5,74 3,76 1,71 1,60 5,30 5,48 5,20 1,71 0,67 42,81 Endesa III 21-10-97 15,52 21,80 21,80 14,97 15,23 160,64 21,89 21,98 21,17 16,41 170,89 51,47 Iberpapel 28-11-97 13,68 15,10 15,59 12,87 2,95 51,64 16,25 16,25 14,95 2,95 60,05 49,77 ACS 11-12-97 7,21 25,02 25,02 15,86 13,84 481,97 27,07 27,07 24,99 13,84 510,40 48,25 Dinamia 15-12-97 13,46 7,00 7,26 4,46 4,02 32,99 7,30 7,30 6,86 4,02 35,22 45,74 Argentaria II (Bbva) 17-02-98 9,43 8,95 9,33 6,10 5,59 68,92 (4) 9,54 9,54 8,73 5,59 75,21 (4) 25,33 Endesa IV 05-06-98 20,27 21,80 21,80 14,97 15,10 98,73 (6) 21,89 21,98 21,17 16,28 106,57 (6) 1,13 Europac 06-07-98 2,03 3,85 4,05 1,99 0,52 130,58 4,14 4,14 3,82 0,52 145,11 -2,44 Funespaña 08-12-98 13,00 6,00 6,89 5,35 1,14 -43,26 6,44 6,53 6,00 1,14 -39,88 9,81 Indra 22-03-99 4,47 12,16 12,64 8,64 4,49 289,66 13,61 13,67 11,97 4,49 322,21 4,29 Ferrovial 04-05-99 22,95 14,07 14,08 10,53 1,99 -27,87 14,43 14,52 13,91 1,99 -26,30 3,62 D.Telekom I 28-06-99 37,50 12,43 12,60 8,01 — -66,85 12,42 12,42 12,13 — -66,88 0,88 RED Eléctrica 06-07-99 8,00 47,78 47,78 34,99 11,89 677,73 53,19 53,19 47,40 12,47 754,41 -0,88 Repsol 07-07-99 19,36 18,32 19,26 14,34 8,23 47,04 18,90 18,93 18,06 8,23 50,04 -0,20 OHL 07-10-99 8,00 29,45 31,00 21,38 3,70 324,36 31,32 31,32 28,95 3,70 347,79 6,80 I.Colonial 26-10-99 15,20 1,05 1,60 0,75 0,06 -92,52 1,17 1,24 0,71 0,06 -91,71 9,94 Bbva 24-05-00 13,61 8,95 9,33 6,10 5,00 11,09 9,54 9,54 8,73 5,00 15,45 0,38 D.Telekom II 19-06-00 63,50 12,43 12,60 8,01 — -80,43 12,42 12,42 12,13 — -80,44 -2,02 Prisa 27-06-00 20,80 0,40 0,48 0,15 0,79 -93,06 0,39 0,41 0,38 0,79 -93,09 -1,39 Zeltia 04-07-00 60,50 2,31 2,82 1,26 — -96,13 2,91 2,91 2,35 — -95,14 -4,30 Eads 07-07-00 18,00 55,70 56,25 29,75 3,43 232,68 56,00 56,60 54,60 3,43 234,35 -4,72 SCH 11-07-00 11,00 6,51 6,77 4,59 5,76 26,55 (7) 6,81 6,81 6,37 5,88 30,72 (7) -4,53 Gamesa 30-10-00 4,20 7,58 7,59 1,62 1,90 133,83 8,58 8,93 7,88 1,90 157,57 0,72 KPN 17-11-00 16,30 2,34 4,59 1,39 — -85,63 2,72 2,72 2,37 — -83,34 5,44 Deutsche Post 19-11-00 21,00 26,50 26,71 16,51 — 26,19 26,06 26,06 25,69 — 24,07 5,44 Inditex 23-05-01 14,70 119,80 119,89 90,91 9,34 793,13 118,50 119,45 117,90 9,34 784,29 7,78 Ence 10-07-01 15,00 2,73 3,13 1,90 3,25 -55,19 2,99 2,99 2,76 3,25 -53,42 22,64 Enagás 26-06-02 6,50 19,00 19,28 15,39 5,83 302,69 19,56 19,88 18,70 5,83 311,39 55,34 Telecinco 24-06-04 10,15 8,39 9,40 5,03 4,99 41,95 9,01 9,01 8,23 4,99 48,02 27,19 Renta Corporación 05-04-06 29,00 0,57 0,77 0,57 0,83 -94,60 0,57 0,57 0,57 0,83 -94,60 -12,88 Grifols 17-05-06 4,40 34,77 34,77 23,84 0,76 711,43 38,01 38,01 34,13 0,76 785,07 -7,70 GAM 13-06-06 8,25 0,72 0,83 0,30 — -91,27 0,66 0,70 0,66 — -92,00 -3,85 Técnicas Reunidas 21-06-06 17,00 39,49 39,91 32,24 6,76 181,24 40,48 40,48 38,77 7,29 187,06 -6,93 BME 14-07-06 31,00 27,66 28,84 17,22 11,38 35,07 30,63 30,96 27,41 11,38 44,63 -7,64

Vocento 07-11-06 15,00 1,51 1,60 0,80 0,61 -78,64 1,61 1,61 1,49 0,61 -77,97 -26,15 ClÍnica Baviera 03-04-07 18,40 10,46 10,46 3,62 0,83 -37,61 9,81 10,10 9,81 0,83 -41,14 -30,57 Realia 06-06-07 6,50 0,83 1,08 0,42 0,26 -82,40 0,84 0,86 0,75 0,26 -82,32 -30,46 Solaria 19-06-07 9,50 0,77 0,91 0,53 0,03 -91,32 0,85 0,85 0,77 0,03 -90,47 -30,79 Almirall 20-06-07 14,00 11,84 12,06 7,33 1,28 -4,18 12,68 12,99 12,00 1,28 1,82 -30,95 Codere 19-10-07 21,00 0,69 4,20 0,69 — -96,71 0,96 1,11 0,60 — -95,43 -33,15 Fluidra 31-10-07 6,50 2,72 2,82 1,97 0,30 -52,37 2,75 2,90 2,75 0,30 -51,91 -34,67 Renta 4 14-11-07 9,25 5,05 5,05 4,47 0,51 -21,90 5,80 5,80 5,10 0,51 -13,79 -34,33 Rovi 05-12-07 9,60 9,98 10,00 5,19 0,60 11,68 9,76 10,00 9,57 0,60 9,39 -34,30 Vértice 360 19-12-07 2,07 0,05 0,16 0,05 — -97,78 0,06 0,06 0,05 — -97,25 -31,59 CAM 23-07-08 5,84 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -13,01 Zinkia 15-07-09 1,92 0,72 1,30 0,36 — -62,50 0,75 0,76 0,72 — -60,94 4,81 Sanjosé 20-07-09 12,86 1,20 1,52 1,07 — -90,67 1,19 1,23 1,15 — -90,75 2,36 Imaginarium 01-12-09 4,31 1,32 1,87 0,99 — -69,37 1,52 1,55 1,35 — -64,73 -12,48 Lets Gowex 12-03-10 3,50 13,05 14,10 2,30 0,14 277,71 13,33 13,66 11,85 0,14 285,71 -6,27 Medcomtech 25-03-10 3,39 4,25 4,61 1,32 — 25,31 4,45 4,45 4,10 0,04 32,75 -6,40 Amadeus 29-04-10 11,00 31,11 31,11 17,77 0,79 191,82 30,44 31,13 30,44 1,03 185,73 -0,57 Negocio 07-06-10 4,06 1,80 1,80 1,80 — -55,67 1,80 1,80 1,80 — -55,67 18,04 Neuron Biopharma 01-07-10 3,99 1,55 2,40 1,20 — -61,15 3,25 3,25 1,78 — -18,55 13,12 AB Biotics 13-07-10 2,43 2,25 2,30 1,33 — -7,41 2,35 2,35 2,20 — -3,29 1,19 Enel Green Power 04-11-10 1,60 1,80 1,84 1,29 0,06 17,08 1,90 1,90 1,82 0,06 23,14 -2,08 Nostrum 10-11-10 4,66 0,52 0,84 0,45 — -88,84 0,52 0,52 0,52 — -88,84 1,43 Bodaclick 10-11-10 2,78 0,65 0,83 0,39 — -76,62 0,51 0,65 0,51 — -81,65 1,43 Altia 01-12-10 2,78 4,05 4,20 2,25 0,14 51,83 4,60 4,60 4,20 0,14 71,62 7,27 Commcenter 30-12-10 2,80 2,70 2,84 2,64 0,25 7,40 2,70 2,70 2,70 0,25 7,40 5,30 Aperam 04-02-11 28,25 13,40 13,67 8,15 0,85 -49,34 13,00 13,56 12,96 0,85 -50,76 -4,35 Euroespes 16-02-11 2,80 0,70 1,26 0,31 — -75,00 1,54 1,54 0,76 — -45,00 -6,03 Catenon 06-06-11 3,64 1,30 1,30 0,27 — -64,29 1,81 2,00 1,30 — -50,27 2,21 DIA 05-07-11 3,50 6,50 6,99 4,90 0,19 92,57 6,63 6,63 6,43 0,19 96,37 0,50 Lumar 06-07-11 4,00 3,10 3,43 3,10 — -22,50 3,10 3,10 3,10 — -22,50 1,74 Bankia 20-07-11 3,75 1,23 7,91 0,55 — -67,09 1,34 1,34 1,17 — -64,40 6,67 Secuoya 28-07-11 4,20 3,64 3,92 3,55 — -13,33 3,57 3,64 3,57 — -15,00 7,51 Griñó 29-07-11 2,29 1,55 2,01 1,55 — -32,31 1,59 1,59 1,55 — -30,57 7,80 Bionaturis 26-01-12 2,25 4,75 5,80 1,58 — 111,11 5,92 5,92 4,64 — 163,11 19,14 Carbures Europe 23-03-12 1,15 13,08 14,30 1,68 — 1.037,39 13,40 13,40 11,44 — 1.065,22 25,36 Ibercom 30-03-12 3,93 6,49 7,40 2,03 0,56 83,09 6,77 7,10 6,12 0,56 90,22 29,65 Suávitas 12-04-12 1,05 0,04 0,18 0,00 — -96,19 0,03 0,03 0,02 — -97,14 38,06 1nkemia 21-12-12 0,84 1,08 1,34 0,84 — 28,57 1,31 1,32 1,05 — 55,95 25,22 Ebioss Energy 04-07-13 4,00 10,55 12,10 4,00 — 163,75 10,47 10,50 9,85 — 161,75 29,74 Entrecampos 28-11-13 1,81 2,17 2,22 1,81 — 19,89 1,86 2,17 1,86 — 2,76 5,30 Promorent 06-12-13 1,53 1,40 1,53 1,40 — -8,50 1,42 1,42 1,36 — -7,19 10,44

Último Banda de precios Valor (euros) Desde Hasta Títulos Efectivo

BLOQUES CONVENIDOS

Abengoa B 2,43 2,43 2,43 3.868.174 9.392.383 Abertis 16,74 16,71 16,74 111.321 1.860.976 Acciona 48,03 48,03 48,03 6.560 315.060 ACS 26,97 26,97 27,12 61.235 1.658.732 Almirall 12,69 12,69 12,69 25.000 317.133 Amadeus 30,50 30,45 30,50 416.764 12.691.302 ArcelorMittal 12,58 12,58 12,58 40.000 503.040 Atresmedia 13,28 13,28 13,32 671.500 8.941.520 B. Popular 5,33 5,24 5,39 1.652.037 8.768.717 B. Sabadell 2,11 2,11 2,11 350.000 737.485 B. Santander 6,83 6,80 6,83 16.182.621 110.095.106 Bankia 1,33 1,33 1,33 460.951 611.452 BBVA 9,53 9,40 9,53 6.936.044 65.634.707 Caixabank 4,30 4,28 4,31 2.975.907 12.774.011 Cie Automotive 7,86 7,86 7,86 23.077 181.385 Colonial 1,17 1,17 1,17 298.947 349.768 Dia 6,57 6,57 6,57 53.000 348.470 EBRO 16,77 16,76 16,77 154.692 2.593.203 Enagás 19,51 19,40 19,51 484.357 9.435.943 Ence 2,98 2,98 2,98 100.000 297.500 Endesa 21,86 21,86 21,88 54.665 1.195.531 FCC 18,05 18,00 18,17 68.079 1.229.951 Ferrovial 14,42 14,42 14,48 2.420.000 34.897.500 Gamesa 8,54 8,54 8,54 150.000 1.280.700 Gas Natural 18,38 18,36 18,38 601.130 11.047.755 Gowex (MAB)* 13,33 13,33 13,33 4.855 64.717

ACCIONES PREFERENTES VALOR Volumen Títulos Euros

Grifols Cl.B 1.029.254,01 35.716 28,88 Prisa Cl .B 5.999,95 10.909 0,55

VALOR Día Concep. Bruto Neto

ENERO Elecnor 15-1 A 0,0482 0,0381 Prim 16-1 A 0,0500 0,0395 Técnicas Reunidas 16-1 A 0,6670 0,5269 Prosegur 20-1 A 0,0267 0,0211 Amadeus It Holding 31-1 A 0,3000 0,2370 FEBRERO Vidrala 14-2 A 0,4798 0,3790 A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra.

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las s cav que han cot zado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

PAGO DE DIVIDENDOS

AMPLIACIONES DE CAPITAL Precio de Val. teórico Cotización Precio acción Sociedad Proporción emisión derecho derecho nueva vieja

Iberdrola 1 x 36 Liberada 0,13 0,13 4,680 4,65 11-01/27-01-14 FUENTE: Bolsa de Madrid.

VALORES DEL MERCADO DE CORROS

Buenos Aires Variación Títulos Cierre día (%) Negociados Repsol 235,00 1,29 296 Telefónica 159,00 — 168 B. Santander 86,00 1,18 1.243

Fráncfort Variación Títulos Cierre día (%) Negociados Acerinox 9,29 1,55 — BBVA 9,50 -0,27 5.073 B. Sabadell 2,12 -0,33 1.190 Endesa 21,84 -0,29 198 Ercros 0,54 5,89 — Iberdrola 4,64 -0,13 5.439 Inditex 117,63 -0,39 345 NH Hoteles 4,86 0,89 — Repsol 18,85 -0,16 1.831

Telefónica 12,31 0,57 34.142

Lisboa Variación Títulos Cierre día (%) Negociados B. Santander 6,82 0,44 111.887

París Variación Títulos Cierre día (%) Negociados EADS 56,10 0,57 1.783.292 Arcelor 12,55 -1,18 7.867.703

Nueva York Variación Títulos Cierre día (%) Negociados Repsol 25,97 1,17 44.865 B. Santander 9,20 1,88 942.606 Telefónica 16,82 1,51 178.389 BBVA 13,05 1,95 168.192

Total Títulos Porcentaje negociados sobre total 11.146.859 5,73%

Alfa Cl. I Serie A 2,078 -0 81 2 049 2 000 — 2 095 En 2 013 En 39.380 0 02 14 005 Ag12 0 854 Mz09 0 02 Ab-11 A 0 12 Mz-13 A 0 02 0 85 -0 10 -0 10 518.409.364 1.077 — — — XALFA CAR America Movil 0,815 0 25 0 820 0 820 12.000 0 837 En 0 796 En 94.473 0 00 1 298 Jl05 0 292 Fe03 0 07 Jl-13 A 0 07 No-13 A 0 01 8 93 -3 89 -3 89 51.528.272.438 41.996 — — — XAMXL TEL B. Bradesco 8,569 -0 37 8 576 8 565 6.673 8 949 En 8 485 En 6.097 0 00 36 030 Mz06 0 985 Se02 0 38 Di-13 A 0 01 Di-13 A 0 11 4 39 -4 47 -4 47 2.103.636.910 18.026 — — — XBBDC BCO Banorte O 5,130 = 5 130 5 130 — 5 160 En 5 100 En 14.865 0 00 6 325 Ab13 1 605 Jn09 — — — — — — 1 79 1 79 2.018.347.548 10.354 — — — XNOR BCO BBVA Ba.Frances Ord. 2,285 = 2 190 2 180 — 2,285 En 1 650 En 1.442 0 00 11 010 En01 0 520 Mz09 — Se-09 A 0 20 Jn-10 U 0 19 — 38 48 38 48 536.361.306 1.226 — — — XBFR BCO Bradespar Or. 5,635 -1 57 5 635 5 635 265 6 375 En 5,635 En 202 0 00 22 240 En11 0 233 Se02 0 39 No-13 A 0 03 No-13 A 0 15 6 74 -9 98 -9 98 26.547.221 150 — — — XBRPO CAR Bradespar Pr. 6,925 -1 42 6 985 6 920 7.626 7 470 En 6,925 En 6.171 0 01 21 790 En11 0 278 Se02 0 43 No-13 A 0 04 No-13 A 0 16 6 10 -10 30 -10 30 222.485.404 1.541 — — — XBRPP CAR Braskem 6,105 0 36 6 150 6 150 2.000 6 194 En 5 969 En 2.685 0 00 40 850 Fe05 1 490 Mz09 — My-11 A 0 01 Ab-12 A 0 23 — -2 82 -2 82 345.002.878 2.106 — — — XBRK PET B.Santander Río 1,375 = 1 300 1 300 — 1 765 En 1,375 En 308 0 00 7 980 Jl00 0 596 Jn13 — Jn-02 C 0 11 Jn-10 U 0 16 — -22 10 -22 10 300.185.648 413 — — — XBRSB BCO Cemig Pref. 4,200 -0 59 4 210 4 100 23.180 4 355 En 4 090 En 17.241 0 01 43 690 Mz06 4 090 En14 — Di-11 A 0 51 Ab-12 C 0 79 — -4 44 -4 44 838.076.946 3.520 — — — XCMIG ENE Copel Pr. 9,694 0 85 9 697 9 475 1.428 9,694 En 9 085 En 1.364 0 00 20 330 En11 1 860 Fe03 0 34 En-13 A 0 16 No-13 A 0 18 3 57 2 10 2 10 128.242.593 1.243 — — — XCOP ENE Elektra 24,235 -1 00 24 100 23 700 2.742 25 100 En 24 180 En 6.330 0 01 82 100 En12 5 640 Se05 — Oc-10 A 0 10 Ab-12 A 0 12 — -2 67 -2 67 235.249.560 5.701 — — — XEKT CON Eletrobras 1,795 -1 64 1 830 1 770 6.092 1 875 En 1 735 En 11.996 0 00 16 460 En10 1 483 Ag13 — Mz-10 A 1 01 My-12 A 0 41 — -3 23 -3 23 1.087.050.297 1.951 — — — XELTO ENE Eletrobras B 3,080 -0 32 3 080 3 050 5.185 3 145 En 3 015 En 5.071 0 00 14 170 En10 2 675 Ag13 — Mz-10 A 0 02 My-12 A 0 56 — -1 75 -1 75 265.583.803 818 — — — XELTB ENE Endesa Chile 1,013 1 50 1 020 0 992 10.200 1 040 En 0 998 En 9.942 0 00 1 477 Di10 0 214 Oc02 0 01 Jn-12 C 0 03 En-13 A 0 01 1 00 -1 27 -1 27 8.201.754.580 8.308 — — — XEOC ENE Enersis 0,224 0 90 0 225 0 225 20.000 0 234 En 0 217 En 29.421 0 00 0 370 Di10 0 068 Mz03 0 00 Jn-12 C 0 04 En-13 A 0 00 0 05 0 00 — 49.092.772.762 10.997 — — — XENI ENE Geo Ord.B 0,104 = 0 100 0 100 — 0,104 En 0,104 En 100.832 0 03 4 790 Fe07 0 104 En14 — — — — — — 0 00 — 549.387.609 57 — — — XGEO ING Gerdau Pref. 5,314 -2 46 5 400 5 354 3.000 5 623 En 5,314 En 3.809 0 00 16 620 Jn08 3 500 My05 0 09 My-13 A 0 01 Ag-13 A 0 07 1 56 -8 85 -8 85 1.146.031.245 6.090 — — — XGGB MET Gr. Modelo C 7,227 = 7 227 7 227 — 7,227 En 6 650 En 9.810 0 00 7 740 Ag12 1 874 Mz09 — Ab-08 A 0 13 Ab-10 A 0 13 — 8 68 8 68 634.371.035 4.585 — — — XGMD ALI Gr.Inv.Sudamericana 12,550 -0 75 12 700 12 700 1.000 13 005 En 12,550 En 1.572 0 00 17 235 Mz13 11 450 No11 0 03 Di-12 A 0 03 Se-13 A 0 03 0 26 -1 26 -1 26 469.037.260 5.886 — — — XGSUR BCO Net Serviços 6,423 = 9 490 9 490 — 9 490 En 6,423 En 303 0 00 184 500 Ag00 0 590 Oc02 — — — — — — -32 32 -32 32 228.503.916 1.468 — — — XNET PUB Petrobas O. 4,600 -1 39 4 720 4 580 158.389 4 930 En 4,600 En 20.269 0 00 24 450 My08 1 242 Oc02 — Mz-12 A 0 05 My-12 A 0 08 — 0 57 0 57 7.442.454.142 34.235 — — — XPBR PET Petrobas P. 4,900 -1 61 5 000 4 880 28.094 5 195 En 4,900 En 16.671 0 00 20 480 My08 1 149 Se02 0 00 My-12 A 0 08 Ab-13 A 0 00 0 06 -4 39 -4 39 5.602.042.788 27.450 — — — XPBRA PET Sare B 0,025 31 58 0 029 0 024 171.000 0 031 En 0 019 En 728.824 0 25 1 425 My07 0 019 En14 — — — — — — -7 41 -7 41 687.349.810 17 — — — XSARE INM Suzano Bahia 2,872 = 3 020 3 020 — 2,872 En 2 690 En — — 7 780 En11 1 740 Se12 0 04 Mz-11 A 0 15 My-13 A 0 04 1 24 6 77 6 77 734.608.430 2.110 — — — XSUZB PAP Tv Azteca 0,408 -2 63 0 404 0 403 129.804 0 419 En 0 385 En 177.570 0 02 0 748 Jn07 0 229 Mz09 0 00 Jn-12 A 0 00 No-13 A 0 00 0 07 3 29 3 29 2.063.527.201 842 — — — XTZA PUB Usiminas 3,900 -0 76 3 905 3 800 5.823 3 940 En 3 660 En 4.120 0 00 21 667 No07 2 390 Jl13 — Mz-11 A 0 14 Mz-12 A 0 03 — 2 77 2 77 508.260.684 1.982 — — — XUSIO MET Usiminas Pref. Serie A 4,225 -1 99 4 265 4 225 4.160 4 375 En 4 180 En 8.971 0 00 18 560 My08 2 270 Jl12 — Mz-11 A 0 15 Mz-12 A 0 04 — -5 69 -5 69 508.525.506 2.149 — — — XUSI ENE Vale do Rio Doce 9,595 -2 62 9 866 9 500 153.170 10 005 En 9 388 En 5.909 0 00 25 750 Di10 3 167 Se01 0 64 Ab-13 C 0 27 Oc-13 A 0 31 6 54 -8 62 -8 62 2.108.579.618 20.232 — — — XVALP MET Vale Rio Or. 10,040 -1 33 10 220 9 950 25.414 10 825 En 10,040 En 9.402 0 00 28 180 My08 7 110 Di08 0 64 Ab-13 C 0 27 Oc-13 A 0 31 6 33 -5 37 -5 37 3.256.724.482 32.698 — — — XVALO MET Volcan Cia. Minera B 0,335 -0 30 0 342 0 328 20.000 0 336 En 0 324 En 31.111 0 00 4 546 My07 0 052 Di02 0 00 Oc-12 A 0 02 Di-13 A 0 00 0 83 6 69 6 69 2.241.418.329 751 — — — XVOLB MET

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2014 (%) 2014 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

LATIBEX 14-01-2014

Último Banda de precios Valor (euros) Desde Hasta Títulos Efectivo

Grifols 38,04 38,01 38,04 23.070 877.285 Grifols Cl.B 28,98 28,76 28,98 10.588 305.843 Grupo Catalana Occ. 28,33 28,33 28,33 15.000 424.950 IAG 5,22 5,09 5,22 853.547 4.443.748 Iberdrola 4,65 4,63 4,65 9.725.247 45.152.962 Inditex 118,23 117,30 118,23 100.414 11.796.703 Indra 13,61 13,58 13,61 734.313 9.981.498 Jazztel PLC 8,38 8,38 8,38 30.108 252.407 Mapfre 3,37 3,37 3,39 408.530 1.380.962 Mediaset 8,99 8,99 8,99 1.000.000 8.985.000 Meliá Hotels Int. 9,74 9,73 9,74 77.323 752.686 Obrascón H.L. 31,20 30,73 31,20 311.703 9.699.082 Petrobas O. 4,67 4,67 4,67 11.500 53.705 Prosegur 5,00 5,00 5,00 7.100.000 35.500.000 Red Eléctrica 53,15 53,15 53,15 8.095 430.249 Repsol 18,87 18,83 18,87 620.872 11.703.525 Técnicas Reunidas 40,49 40,49 40,51 13.450 544.733 Telefónica 12,29 12,20 12,29 3.390.043 41.532.360 Vale do Rio Doce 9,87 9,80 9,87 42.620 420.118 Vale Rio Or. 10,20 10,19 10,20 16.950 172.818 Vidrala 36,10 36,10 36,10 20.000 722.000 Viscofan 41,82 41,81 41,82 26.889 1.124.368 Zardoya Otis 13,72 13,71 13,72 1.319.000 18.083.604 TOTAL 64.030.178 501.564.651

Miércoles 15 enero 2014 31Expansión

EURO STOXX 50

(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidos como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.

14-01-2014

- Índice EURO STOXX 50 3.119,53 0,24 0,28 6,76 0,34 — 2.337.321 3.131,18 2.494,54 100,00 674.033.203 602.783.418 11,80 — — — — — — FRA Químico AIR Liquide SA 98,06 -0,52 0,11 0,14 -4,61 796.492 30.589 105,65 88,55 1,59 702.688 604.626 16,20 5,21 5,76 2,55 2,55 18,81 17,04 ALE Seguros Allianz Se-Vink 129,40 0,70 -0,54 5,37 -0,73 1.219.362 59.071 131,40 100,25 3,04 1.157.201 1.381.402 -16,20 13,31 13,59 3,49 3,49 9,72 9,53 BEL Bebidas Anheuser-Busch I 75,30 -1,04 -1,70 3,78 -2,54 1.608.933 121.071 79,60 63,44 1,18 1.489.017 1.257.909 18,40 4,79 5,44 1,59 1,59 21,49 18,94 ALE Logistica Deutsche Post-Rg 26,06 0,25 0,21 5,61 -1,68 2.775.151 31.501 26,75 16,70 0,76 2.973.298 3.937.162 -24,50 1,51 1,65 2,69 2,69 17,25 15,79 HOL Tecnología Asml Holding NV 66,56 0,18 1,59 3,23 -2,18 1.629.948 29.741 75,05 45,68 0,94 1.330.263 1.263.590 5,30 2,36 3,34 0,80 0,80 28,25 19,94 FRA Seguros AXA 20,10 -0,27 -0,77 9,15 -0,57 5.777.970 48.587 20,64 12,72 3,70 5.955.327 5.102.657 16,70 2,03 2,17 3,58 3,58 9,90 9,26 ESP Banca Banco Santander 6,81 0,06 1,22 12,80 4,72 65.734.490 77.215 6,85 4,79 4,21 89.196.730 85.563.460 4,20 0,42 0,52 8,88 8,88 16,26 13,18 ALE Químico Basf SE 77,57 0,10 -1,21 5,32 0,10 2.302.664 71.246 79,18 64,09 2,87 2.724.563 2.450.041 11,20 5,34 5,97 3,36 3,36 14,52 12,99 ALE Químico Bayer Ag-Reg 98,11 -0,11 -3,24 2,81 -3,77 2.025.787 81.132 103,25 68,64 1,40 1.604.991 1.848.297 -13,20 5,74 6,49 1,94 1,94 17,08 15,10 ALE Autos Bayer Motoren WK 84,12 -0,04 0,68 5,43 -1,29 1.071.799 53.945 86,10 63,27 2,91 1.401.378 1.396.042 0,40 7,94 8,13 2,97 2,97 10,60 10,35 ESP Banca Bbva 9,54 0,52 2,36 15,97 6,63 29.530.586 55.204 9,58 6,18 2,13 47.193.180 38.911.160 21,30 0,38 0,65 3,35 3,35 24,85 14,75 FRA Banca BNP Paribas 57,74 -0,36 0,64 8,76 1,92 3.361.188 71.896 59,21 37,47 3,17 4.053.017 3.308.226 22,50 4,60 5,28 2,60 2,60 12,55 10,94 FRA Distribución Carrefour SA 28,30 -0,70 -0,46 4,14 -1,77 2.128.840 20.489 29,16 18,76 0,91 2.128.641 2.080.471 2,30 1,36 1,60 2,05 2,05 20,87 17,72 IR Materiales CRH PLC 19,86 0,40 3,58 17,72 8,39 724.939 14.545 20,00 14,60 1,35 840.190 893.943 -6,00 0,59 0,88 3,15 3,15 33,45 22,46 ALE Autos Daimler AG 63,63 1,21 1,97 8,38 1,16 2.923.631 68.048 63,65 38,14 3,25 2.828.685 2.992.306 -5,50 5,20 5,67 3,46 3,46 12,24 11,21 FRA Alimentación Danone 51,61 0,57 -0,41 1,06 -1,36 1.845.648 32.567 60,45 49,21 1,22 1.719.129 1.579.265 8,90 2,87 3,04 2,81 2,81 17,96 16,98 ALE Banca Deutsche Bank-Rg 38,75 0,47 8,96 16,95 11,74 7.530.314 39.501 38,75 29,41 1,30 9.717.129 5.944.952 63,50 3,11 4,04 1,94 1,94 12,47 9,59 ALE Telecom Deutsche Telekom 12,42 1,76 1,39 9,38 -0,08 11.171.707 55.283 12,60 7,98 1,28 9.274.673 11.436.820 -18,90 0,64 0,68 5,65 5,65 19,54 18,14 ALE Eléctricas E.On SE 13,51 2,89 2,54 3,09 0,71 15.839.138 27.034 14,92 11,82 1,96 8.040.923 9.085.338 -11,50 1,19 1,01 8,16 8,16 11,34 13,36 ITA Eléctricas Enel SPA 3,32 0,36 2,79 9,87 4,47 33.823.638 31.182 3,40 2,28 0,91 37.296.520 35.101.600 6,30 0,32 0,31 4,52 4,52 10,43 10,80 ITA Petróleo ENI SPA 17,21 -0,69 -2,55 5,58 -1,60 10.895.473 62.544 19,59 15,16 1,40 10.421.510 11.632.760 -10,40 1,32 1,59 6,33 6,33 13,07 10,83 FRA Sanidad Essilor Intl 81,28 -0,15 4,07 11,79 5,18 375.474 17.423 89,99 71,90 1,10 765.207 562.565 36,00 2,95 3,26 1,08 1,08 27,56 24,93 FRA Telecom Orange 9,53 0,07 4,48 11,56 5,92 7.330.487 25.252 10,70 7,03 1,85 10.727.070 10.157.250 5,60 1,00 0,96 5,24 5,24 9,53 9,90 FRA Eléctricas GDF Suez 16,89 0,69 0,81 2,89 -1,23 4.545.422 40.741 19,52 14,05 1,82 4.260.708 4.715.391 -9,60 1,40 1,36 8,88 8,88 12,07 12,45 ITA Seguros Generali Assic 17,03 -0,29 -1,45 4,29 -0,41 7.090.938 26.514 17,70 11,79 1,33 6.708.806 6.554.373 2,40 1,40 1,47 1,17 1,17 12,13 11,60 ESP Eléctricas Iberdrola SA 4,65 0,30 -1,17 4,71 0,32 31.948.822 29.016 4,79 3,47 2,15 40.722.190 35.887.680 13,50 0,40 0,36 6,15 3,35 11,63 12,92 ESP Distribución Inditex 118,50 0,51 -0,80 6,80 -1,09 785.453 73.865 121,49 89,90 1,69 1.106.100 2.502.567 -55,80 4,00 4,54 1,86 1,60 29,65 26,08 HOL Financiero ING Groep NV 10,74 1,42 3,97 19,87 6,39 14.684.113 41.270 10,75 5,52 1,41 15.986.610 14.958.400 6,90 0,90 1,08 — — 11,90 9,92 ITA Banca Intesa Sanpaolo 1,95 0,93 3,28 17,90 8,70 123.553.479 31.742 1,98 1,09 1,52 184.020.600 126.949.100 45,00 0,07 0,14 2,56 2,56 28,68 14,34 HOL Tecnología Koninklijke Phil 27,68 0,04 1,28 12,36 3,88 2.900.209 25.960 28,04 20,00 0,79 3.246.740 3.107.083 4,50 1,58 1,80 2,71 2,71 17,49 15,34 FRA Lujo L’oreal 122,45 -0,33 -2,89 -1,25 -4,11 440.461 74.249 137,85 103,85 1,30 717.041 596.480 20,20 5,10 5,43 1,88 1,88 24,03 22,56 FRA Lujo Lvmh Moet Hennes 126,25 -0,08 -1,10 -0,79 -4,79 836.765 64.109 150,05 117,80 1,75 1.277.735 820.694 55,70 7,07 7,95 2,38 2,38 17,87 15,88 ALE Seguros Muenchener Rue-R 153,90 0,85 -1,85 -0,36 -3,90 1.003.121 27.601 162,70 130,85 1,29 874.987 696.088 25,70 16,88 16,72 4,56 4,56 9,12 9,20 FRA Industria Airbus Group NV 56,10 0,57 0,34 4,02 0,52 1.783.292 43.935 56,90 31,91 0,96 1.720.662 2.100.613 -18,10 2,64 3,44 1,07 1,07 21,27 16,33 ESP Petróleo Repsol SA 18,90 -0,05 1,56 4,97 3,17 4.531.254 24.617 19,94 15,14 0,67 9.672.089 9.890.636 -2,20 1,53 1,50 5,07 5,07 12,38 12,64 ALE Eléctricas RWE AG 26,81 5,03 4,52 2,52 0,77 6.622.788 16.311 30,98 20,48 4,64 2.719.780 3.592.358 -24,30 3,90 2,34 7,48 3,74 6,84 11,39 FRA Materiales Saint Gobain 41,07 -0,15 4,93 11,79 2,74 1.753.721 22.801 41,26 27,11 2,05 1.960.705 1.499.678 30,70 1,96 2,62 3,02 3,02 21,00 15,68 FRA Farmacia Sanofi 74,14 1,28 -2,79 3,19 -3,86 2.318.727 98.155 87,03 65,91 4,26 2.962.017 2.537.744 16,70 5,08 5,68 3,74 3,74 14,59 13,05 ALE Tecnología SAP AG 60,36 -1,39 -1,87 2,57 -3,13 3.247.016 74.153 65,00 51,87 4,01 3.945.702 2.945.775 33,90 3,33 3,68 1,41 1,41 18,13 16,41 FRA Consumo disc Schneider Electr 63,13 -0,19 1,99 7,69 -0,43 1.667.854 35.417 66,99 52,49 0,98 1.494.753 1.377.180 8,50 3,83 4,37 2,96 2,96 16,50 14,45 ALE Industria Siemens Ag-Reg 98,73 0,21 -0,96 5,83 -0,56 2.025.007 86.981 100,90 73,08 1,34 1.842.484 2.023.981 -9,00 6,64 7,57 3,04 3,04 14,89 13,06 FRA Banca SOC Generale 44,61 -0,75 2,81 13,07 5,66 4.497.397 35.631 45,74 23,44 2,97 5.450.131 3.816.761 42,80 3,23 4,38 1,01 1,01 13,80 10,18 ESP Telecom Telefonica 12,31 0,41 3,45 9,28 4,01 14.222.172 56.023 13,14 9,47 2,54 21.583.310 60.140.920 -64,10 0,98 1,00 2,84 2,84 12,51 12,27 FRA Petróleo Total SA 43,67 1,43 -0,68 5,08 -1,93 4.415.035 103.792 45,67 35,18 1,68 3.481.536 4.237.379 -17,80 4,91 5,00 5,40 5,40 8,89 8,73 HOL Financiero Unibail-Rodamco 186,15 -0,51 0,24 4,84 -0,05 264.938 18.101 209,00 164,20 1,48 216.496 254.043 -14,80 10,13 10,89 4,51 4,51 18,37 17,09 ITA Banca Unicredit SPA 5,99 -0,33 3,01 19,22 11,25 57.792.301 34.671 6,06 3,16 5,39 93.791.710 61.264.870 53,10 0,18 0,35 1,50 1,50 33,07 17,30 HOL Alimentación Unilever Nv-Cva 28,53 0,19 -1,86 2,26 -2,54 4.553.837 86.943 33,09 27,24 2,33 4.255.288 3.990.416 6,60 1,54 1,62 3,68 3,68 18,56 17,57 FRA Construccion Vinci SA 47,61 -1,23 -1,23 5,05 -0,24 1.732.213 28.644 48,79 33,25 1,26 1.415.528 1.423.202 -0,50 3,36 3,60 3,72 3,72 14,15 13,23 FRA Media Vivendi 19,07 0,26 2,33 6,12 -0,44 3.496.664 25.535 19,35 14,00 2,39 4.419.340 4.293.633 2,90 1,19 1,25 5,24 5,24 16,01 15,21 ALE Autos Volkswagen-Pref 197,80 -2,37 -1,10 4,19 -3,11 1.447.059 89.961 205,00 136,60 1,57 638.829 820.820 -22,20 20,33 23,39 1,80 1,80 9,72 8,45

CIERRE Variación (%) Volumen Capitalización Peso Volumen medio diario Beneficio (*) acción 2) Rent. (*) divid. (%) PER(3)(*) País Sector VALOR (Euros) Diaria Semanal Mensual En el año diario float (m. euros) Máx. año (2) Mín. año (2) Stock50e(%) Semanal (1) 3 meses (1) Variación(%) 2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

ALEMANIA (1) Adidas AG (C) 90,27 1,40 -2,60 92,64 Di13 67,04 Fe13 25.836,89 Allianz SE (F) 129 40 0 70 -0 70 130 80 Di13 101 75 Fe13 80.714 85 Basf SE (M) 77,57 0,10 0,10 78,97 Di13 64,79 Ag13 97.468,66 Bayer AG (S) 98,11 -0,10 -3,80 103,05 Di13 69,01 Fe13 110.992,00 Bayer Motoren Werke (C) 84,12 = -1,30 85,42 Di13 63,93 Ab13 36.717,24 Beiersdorf AG (BC) 74,10 0,80 0,60 75,25 Di13 61,21 En13 9.962,89 Brenntag AG (I) 128,60 0,10 -4,60 134,75 Di13 102,15 En13 9.060,46 Commerzbank AG (F) 13,38 -2,30 14,20 13,69 En — Ab13 17.285,05 Continental AG (C) 160,15 0,10 0,50 160,85 Di13 82,18 Ab13 21.909,98 Daimler AG (C) 63,63 1,20 1,20 63,63 En 38,65 Ab13 86.576,82 Deutsche Bank AG (F) 38,75 0,50 11,70 38,75 En 29,68 Ab13 54.038,70 Deutsche Boerse AG (F) 61 43 -0 60 2 00 63 14 En 44 98 Ab13 16.219 59 Deutsche Lufthansa (I) 17,76 0,90 15,10 17,76 En 12,93 Se13 5.585,99 Deutsche Post AG (I) 26,06 0,30 -1,70 26,71 Di13 16,80 Fe13 32.321,12 Deutsche Telekom (T) 12,42 1,80 -0,10 12,60 Di13 8,01 Fe13 51.428,89 E,on SE (SB) 13,51 2,90 0,70 14,71 Ab13 11,94 Jl13 36.983,19 Fresenius Medical (S) 51,51 -0,20 -0,40 55,60 Ab13 47,00 Oc13 14.936,38 Fresenius SE & CO (S) 114,35 = 2,50 116,60 En 82,70 En13 20.489,75 GEA GR. AG (I) 34,70 0,10 0,30 34,92 En 24,67 Ab13 8.405,74 Heidelbergcement AG (M) 57,55 -0,40 4,40 60,54 My13 45,22 En13 11.071,59 Henkel AG & CO (BC) 82,61 1,40 -2,00 84,48 Di13 60,70 En13 20.135,02 Infineon Technol. (IT) 7 56 -1 40 -2 60 7 77 Di13 5 42 Ab13 11.173 02 K & S AG (M) 24,36 4,90 8,80 37,53 Mz13 15,92 Ag13 5.739,51 Lanxess AG (M) 47 24 -0 30 -2 50 68 99 Fe13 43 03 Jl13 5.377 13 Linde AG (M) 146,95 -0,30 -3,40 153,90 My13 129,65 En13 37.191,67 MAN AG (I) 89,51 = 0,30 89,74 Fe13 83,76 Jn13 4.315,71 Merck Kgaa (S) 130,95 0,70 0,50 132,10 En 97,06 Fe13 11.683,32 Metro AG (BC) 35,39 -1,30 0,50 37,28 No13 20,88 Mz13 6.903,45 Munich RE AG (F) 153,90 0,90 -3,90 161,20 Di13 131,95 En13 33.605,49 Osram Licht AG (I) 43,69 -0,70 6,60 44,40 En — Jl13 5.005,82 Porsche Automobil (C) 76,49 -1,90 1,10 77,99 En 53,02 Ab13 16.023,33 Qiagen AG (S) 17,70 -0,70 4,50 18,05 No13 14,00 Jn13 5.788,21 RWE AG (SB) 26,81 5,00 0,80 30,56 Ab13 20,74 Ag13 17.940,24 Salzgitter AG (M) 30 38 = -2 00 37 30 En13 24 78 Jl13 1.598 54 SAP AG (IT) 60,36 -1,40 -3,10 64,80 Mz13 52,20 Oc13 78.049,00 Siemens AG (I) 98 73 0 20 -0 60 100 25 Di13 76 00 Jn13 107.095 00 Thyssenkrupp AG (M) 18,35 0,70 3,70 19,41 No13 13,16 Ab13 10.652,46 Volkswagen AG (C) 190,25 -3,30 -3,40 196,90 Di13 132,60 Ab13 9.215,05 Volkswagen AG Nvtg (C) 197,80 -2,40 -3,10 204,15 Di13 138,50 Ab13 39.134,40 AUSTRIA (1) Erste GR. Bank AG (F) 28,59 -1,40 12,90 29,00 En 19,34 Jl13 11.761,01 OMV AG (E) 35 74 0 20 2 70 39 69 My13 28 45 En13 7.039 77 Voestalpine AG (M) 35,68 0,20 2,10 36,61 No13 22,34 Ab13 5.303,08 BÉLGICA (1) Ageas (F) 32,61 -0,50 5,30 32,78 En 23,47 En13 9.893,97 Anheuser Busch (BC) 75 30 -1 00 -2 50 78 66 Ab13 63 90 En13 82.635 13 Belgacom SA (T) 21,38 0,50 -0,60 22,85 En13 16,32 Jl13 4.053,61 Bruxelles Lambert (F) 67 19 -0 40 0 70 67 45 En 56 86 Jn13 7.415 96 Colruyt SA (BC) 40,59 -0,30 — 44,42 Se13 34,72 Fe13 3.836,69 Delhaize GR. (BC) 46,07 2,00 6,60 53,20 Ag13 31,96 En13 6.421,85 KBC GR. NV (F) 45,14 -0,10 9,40 45,20 En 26,31 Ab13 15.447,86 Solvay (M) 107,00 -1,10 -7,00 118,90 My13 97,44 Jl13 8.679,05 UCB SA (S) 51,88 -0,40 -4,20 54,93 En 38,45 Jn13 8.329,11 Umicore (M) 32,28 -0,90 -4,90 40,71 En13 31,54 Di13 4.927,57 DINAMARCA (2) AP Moller - Maersk (I) 66.350,00 1,70 12,70 66.350,00 En 39.960,00 Ab13 16.844,04 Carlsberg AS B (BC) 576,00 -0,90 -4,00 607,00 Di13 503,50 Jn13 11.170,64 Coloplast AS B (S) 369,00 -0,60 2,80 372,70 En 281,30 En13 8.185,57 Danske Bank A/S (F) 129,20 -0,50 3,90 129,90 En 97,20 Jn13 18.395,77 Novo Nordisk AS B (S) 210,70 -0,30 -78,80 1.070,00 Fe13 200,90 En 82.856,95 Novozymes AS B (S) 234,60 -0,20 2,50 237,20 En 158,20 En13 10.312,62 Vestas Wind SYS (I) 192,80 -1,90 20,30 197,40 En 33,18 En13 7.200,19 ESPAÑA (1) Abertis Infraestructuras (I) 16,83 0,70 4,20 16,83 En 12,17 Fe13 8.470,11 Acciona SA (SB) 48,05 0,80 15,00 63,39 En13 34,06 Jl13 1.693,79

ACS (I) 27,07 0,80 8,20 27,07 En 16,76 Fe13 6.409,16 Amadeus IT Hldg SA (IT) 30 44 -0 40 -2 20 31 13 En 18 20 En13 17.704 00 Banco DE Sabadell (F) 2,13 = 12,50 2,16 En13 1,28 Jn13 11.083,97 Banco Popular (F) 5,32 -4,40 21,30 5,56 En — Ab13 12.415,83 Banco Santander (F) 6,81 0,10 4,70 6,81 En 4,84 Jn13 107.067,00 Bbva (F) 9,54 0,50 6,60 9,54 En 6,24 Jl13 75.628,32 DIA (BC) 6,63 0,90 2,00 6,99 Oc13 5,08 En13 5.376,28 Enagas SPA (SB) 19 56 -0 80 3 00 20 53 My13 17 10 Fe13 5.430 05 Ferrovial SA (I) 14,43 -0,60 2,60 14,52 En 11,06 Fe13 8.395,60 GAS Natural SDG (SB) 18,38 0,70 -1,70 18,97 En 13,48 En13 8.804,33 Iberdrola SA (SB) 4,65 0,30 0,30 4,76 En 3,60 Fe13 33.548,34 Inditex SA (C) 118 50 0 50 -1 10 121 00 Oc13 91 75 Jn13 36.378 17 RED Electrica Corp. (SB) 53,19 1,00 9,70 53,19 En 36,99 Ab13 7.874,51 Repsol SA (E) 18,90 -0,10 3,20 19,78 Oc13 15,15 Fe13 21.869,29 Telefonica SA (T) 12,31 0,40 4,00 13,11 Oc13 9,49 Fe13 68.211,76 FINLANDIA (1) Fortum OYJ (SB) 16,34 -1,00 -1,70 17,25 Di13 13,38 En13 9.730,66 Kone Corp B (I) 32,23 = -1,70 71,95 My13 31,21 Di13 17.920,69 Metso OYJ (I) 23,85 -2,30 -23,10 34,65 En13 23,80 En 4.365,94 Nokia OYJ (IT) 5,81 -2,50 -0,20 6,00 No13 2,31 Ab13 29.766,30 Nokian Renkaat OYJ (C) 34,33 0,90 -1,50 38,46 No13 30,10 Jn13 6.259,52 Sampo OYJ A (F) 35 41 -0 10 -0 90 35 84 Di13 25 15 En13 23.337 15 Stora Enso OYJ R (M) 7,57 -0,30 3,70 7,59 En 4,78 Ab13 5.894,14 Upm-Kymmene OYJ (M) 12,87 -0,10 4,80 12,88 No13 7,30 Jn13 9.244,77 Valmet (I) 6,50 -2,10 650,00 6,87 En — Di13 1.189,88 Wartsila OYJ B (I) 39,35 1,10 10,00 39,35 En 30,86 Oc13 8.282,10 FRANCIA (1) Accor (C) 34,64 0,20 1,00 34,64 En 24,86 My13 8.508,72 AIR Liquide (M) 98,06 -0,50 -4,60 105,35 Ag13 89,41 Fe13 41.738,53 Airbus GR. (I) 56,10 0,60 0,50 56,55 En 32,15 En13 39.135,82 Alcatel-Lucent SA (IT) 3 20 -2 20 -1 80 3 40 En 1 01 My13 12.124 21 Alstom (I) 27,60 5,30 4,20 35,50 Mz13 24,30 Jl13 8.254,98 Arkema (M) 81,20 0,80 -4,20 86,25 Fe13 64,31 Ab13 6.942,85 AXA (F) 20,10 -0,30 -0,60 20,39 En 12,89 Ab13 51.289,48 BNP Paribas (F) 57,74 -0,40 1,90 58,19 En 38,29 Ab13 82.573,37 Bouygues (I) 29,36 1,30 7,10 29,61 Oc13 18,62 Jn13 7.178,78 CAP Gemini SA (IT) 51 49 -0 10 4 80 51 55 En 33 65 Ab13 11.209 26 Carrefour SA (BC) 28,30 -0,70 -1,80 29,02 No13 18,90 En13 24.105,48 C.Guichard-Perrachon (BC) 84,63 0,80 1,00 86,73 My13 68,52 Jl13 6.652,57 Christian Dior (C) 129,90 -1,00 -5,40 147,60 My13 120,15 Ab13 9.688,39 Credit Agricole SA (F) 10 26 0 50 10 20 10 26 En 6 12 Ab13 15.419 77 Danone (BC) 51,61 0,60 -1,40 60,39 Ag13 49,22 En13 41.880,54 Dassault Systemes SA (IT) 86,72 0,50 -3,90 102,35 Jl13 80,48 Fe13 7.781,14 Edenred (I) 23,61 -0,40 -3,00 26,80 Mz13 22,55 Ag13 6.492,42 Electricite DE France (SB) 25,20 0,90 -1,90 27,40 No13 13,73 Fe13 10.196,29 Essilor Intl (S) 81,28 -0,10 5,20 89,70 My13 72,00 Di13 23.959,88 GDF Suez (SB) 16 89 0 70 -1 20 19 48 Oc13 14 12 Fe13 35.099 37 Hermes Intl (C) 245,05 -0,90 -7,00 281,75 My13 229,60 En13 3.185,19 Kering (C) 146,15 0,60 -4,90 184,50 Ag13 143,25 En 14.877,38 Lafarge (M) 56,07 -0,10 2,90 56,12 En 44,10 Fe13 14.282,34 Lagardere S,c,a, (C) 27,16 0,30 0,50 29,21 Mz13 19,59 My13 4.433,89 Legrand Promesses (I) 38,32 -0,60 -4,30 42,15 Se13 31,84 En13 13.792,51 Loreal (BC) 122 45 -0 30 -4 10 136 65 My13 104 95 En13 41.665 75 Lvmh-Moet Vuitton (C) 126,25 -0,10 -4,80 149,25 Se13 119,25 Jn13 47.400,62 Michelin Cgde B Brown (C) 79,13 0,50 2,40 83,65 Oc13 59,20 Ab13 20.263,49 Orange (T) 9,53 0,10 5,90 10,65 Oc13 7,10 Jl13 30.052,40 Pernod-Ricard (BC) 81,12 -0,50 -2,00 100,85 Mz13 79,45 Di13 22.376,84 Peugeot SA (C) 10,97 1,60 16,20 12,69 Se13 5,28 Ab13 3.566,38 Publicis Gr.E (C) 65 75 1 00 -1 10 67 12 En 47 47 En13 14.830 23 Renault SA (C) 65,20 0,70 11,50 68,39 Oc13 40,82 En13 18.464,23 Safran SA (I) 52,46 1,80 3,90 52,46 En 32,84 En13 18.256,91 Saint-Gobain; CIE DE (I) 41,07 -0,10 2,70 41,13 En 27,43 Ab13 25.781,31 Sanofi-Aventis (S) 74,14 1,30 -3,90 86,67 My13 66,60 Fe13 123.002,00 Schneider Electric SA (I) 63,13 -0,20 -0,40 65,99 Se13 52,86 Ab13 48.394,11 SES (C) 23 37 -0 40 -0 70 24 96 Ab13 20 89 Oc13 14.409 35 Societe Generale (F) 44,61 -0,70 5,70 44,95 En 24,30 Ab13 48.740,95 Sodexo (C) 75,33 0,10 2,30 75,51 En 62,26 Ab13 10.039,83

Suez Environment SA (SB) 13,72 3,00 5,30 13,72 En 8,78 En13 5.442,51 Technip SA (E) 67 60 -2 30 -3 20 92 28 Se13 62 80 Di13 9.923 00 Thales (I) 47,60 0,90 1,70 47,73 En 26,01 En13 6.192,48 Total SA (E) 43,67 1,40 -1,90 45,27 Oc13 35,25 Ab13 141.346,00 Valeo (C) 85,27 0,30 6,00 85,27 En 38,70 Ab13 9.247,13 Vallourec (I) 39,34 -2,50 -0,70 50,97 Se13 33,28 Ab13 6.320,79 Veolia Environnement (SB) 12,42 1,10 4,70 13,91 Oc13 8,55 En13 7.830,73 Vinci (I) 47 61 -1 20 -0 20 48 74 En 34 33 Ab13 39.008 99 Vivendi SA (T) 19,07 0,30 -0,40 19,33 Oc13 14,13 Jn13 33.186,67 GRAN BRETAÑA (2) Aberdeen Asset Mgmt (F) 4,53 -1,50 -9,40 5,00 Di13 3,48 Ag13 8.848,74 Aggreko (I) 17,35 1,20 1,50 19,89 Mz13 14,42 Oc13 7.658,05 Amec (E) 10,67 -3,40 -1,90 12,07 No13 9,66 Ab13 5.336,48 Anglo American (M) 12,63 -0,80 -4,40 20,39 Fe13 12,07 Jl13 28.870,53 Antofagasta Hldgs (M) 7,89 0,60 -4,20 12,97 En13 7,54 Di13 4.990,09 ARM Holdings (IT) 9 97 1 90 -9 30 11 10 Di13 7 59 Jn13 22.586 75 Asso. British Foods (BC) 26,63 0,10 8,90 26,63 En 15,00 En13 15.605,68 Astrazeneca (S) 37,56 2,50 5,10 37,56 En 29,10 Fe13 77.129,06 Aviva (F) 4,74 -0,50 5,40 4,76 En 2,94 Ab13 22.749,59 Babcock Intl GR. (I) 14,03 0,80 3,50 14,03 En 9,91 En13 8.314,50 BAE Systems (I) 4,28 -0,30 -1,60 4,68 Se13 3,27 Fe13 22.886,90 Barclays (F) 2 92 = 7 30 3 34 My13 2 49 No13 72.615 30 BG GR. (E) 13,11 -0,30 1,00 13,20 En 10,31 Ab13 73.230,34 BHP Billiton (M) 17,82 -0,90 -4,70 22,36 Fe13 16,67 Jl13 61.893,81 BP (E) 4,91 -1,00 0,60 4,97 En 4,32 Oc13 151.093,00 British A. Tobacco (BC) 30,54 0,40 -5,70 37,84 My13 30,43 En 97.696,56 British Land CO (F) 6,46 0,10 2,70 6,58 My13 5,40 Mz13 10.601,80 British SKY Broadcast. (C) 8 71 3 80 3 20 9 50 Oc13 7 64 Jn13 13.957 82 BT GR. (T) 3,85 = 1,40 3,85 En 2,40 En13 49.850,22 Bunzl (I) 14,26 0,60 -1,70 14,50 Di13 10,64 En13 7.771,46 Burberry GR. (C) 14,69 0,50 -3,10 16,67 Se13 12,47 Ab13 10.668,09 Cairn Energy (E) 2,68 -1,40 -0,70 2,96 Ab13 2,52 Jn13 2.655,55 Capita GR. (I) 10,42 0,50 0,40 10,57 Jl13 7,80 En13 11.208,18 Carnival (C) 25 85 -0 50 3 40 26 28 Fe13 20 30 Oc13 9.148 94 Centrica (SB) 3,27 0,20 -6,00 4,02 Se13 3,23 Di13 27.947,42 Cobham (I) 2,95 1,90 7,30 3,08 Ag13 2,11 En13 5.201,46 Compass GR. (C) 9,59 0,10 -0,90 9,68 Di13 7,46 En13 29.081,14 Daily Mail & GL. Trust (C) 10,00 1,60 4,10 10,00 En 5,79 En13 4.300,27 Diageo (BC) 20,04 0,40 0,20 21,37 Ag13 17,88 En13 82.593,98 Drax GR. (SB) 8 18 -0 20 2 10 8 20 En 5 34 Jn13 5.400 31 Experian (I) 11,36 0,40 2,00 12,88 My13 10,27 En13 18.855,00 Firstgr. (I) 1,41 0,50 13,80 2,24 My13 0,92 Jn13 2.785,80 GKN (C) 3,91 0,40 4,80 3,91 En 2,40 En13 10.685,58 Glaxosmithkline (S) 15,92 = -1,20 17,82 My13 13,63 En13 128.594,00 Glencore Xstrata (E) 3,17 -0,50 1,50 3,98 Fe13 2,57 Jl13 57.747,11 G4S (I) 2 50 -0 40 -4 70 3 14 Ab13 2 08 Jl13 6.383 29 Hammerson (F) 5,06 -0,20 0,80 5,54 My13 4,71 Jn13 5.932,83 Hays (I) 1,36 0,10 4,90 1,36 En 0,83 Jn13 2.942,65 Hsbc Holdings (F) 6,73 -0,60 1,60 7,70 My13 6,47 Di13 206.152,00 IAG (I) 4,34 0,80 8,10 4,34 En 2,03 En13 5.726,27 IMI (I) 15,62 -0,10 2,40 15,64 En 11,17 En13 8.059,96 Imperial Tobacco (BC) 22 53 1 30 -3 60 24 84 En13 21 20 Ag13 36.776 88 Intercontin. Hotels (C) 20,12 1,00 — 20,39 Ab13 17,37 Jn13 9.005,53 Intertek GR. (I) 29,93 -2,50 -4,90 34,53 My13 29,22 Jn13 7.915,94 Invensys (I) 5,08 -0,30 -0,20 5,10 Di13 3,38 En13 5.434,31 ITV (C) 2,07 2,20 6,90 2,07 En 1,10 En13 12.382,05 Johnson; Matthey (M) 33,86 0,30 3,20 33,86 En 22,01 Mz13 11.413,52 Kingfisher (C) 3 87 0 50 0 60 4 20 Se13 2 69 En13 15.080 13 Ladbrokes (C) 1,65 0,10 -7,70 2,43 Mz13 1,64 En 2.467,99 Land Securities GR. (F) 9,90 -0,60 2,70 9,99 Oc13 7,99 Fe13 12.698,15 Legal & General GR. (F) 2,29 0,60 3,00 2,29 En 1,47 Fe13 22.292,77 Lloyds Banking GR. (F) 0,85 1,50 8,20 0,85 En 0,46 Ab13 66.152,94 London Stock Exchange (F) 18,13 0,70 4,60 18,13 En 11,35 En13 5.174,57 Lonmin (M) 3 09 0 90 — 3 80 Fe13 2 54 Jn13 2.159 68 MAN GR. (F) 0,89 -1,30 4,20 1,34 My13 0,78 Oc13 2.651,83 Marks & Spencer GR. (C) 4,76 0,30 9,90 5,14 Se13 3,59 Mz13 12.576,53 Morrison Superm. (BC) 2,50 -0,60 -4,30 3,03 Se13 2,35 En 9.558,68

National Grid (SB) 7 81 0 50 -1 00 8 48 My13 6 82 Fe13 49.485 23 Next (C) 62,00 0,10 13,80 62,00 En 39,60 En13 15.811,23 OLD Mutual (F) 1,95 -0,10 3,30 2,22 My13 1,71 Jn13 14.915,54 Pearson (C) 13,15 -0,20 -1,90 13,65 Oc13 11,19 Ab13 17.657,72 Persimmon (C) 13,36 -0,70 7,80 13,54 En 8,40 En13 6.652,21 Petrofac (E) 12,59 0,10 2,90 17,37 En13 10,89 Di13 5.300,91 Provident Financial (F) 17 11 0 10 5 40 17 73 Se13 14 03 En13 3.888 22 Prudential (F) 13,50 -1,50 0,70 13,76 En 9,16 Fe13 56.772,66 Randgold Resources (M) 38,42 0,20 1,40 62,75 Fe13 36,08 En 5.807,04 Reckitt Benckiser GR. (BC) 47,15 1,40 -1,60 49,50 Jl13 39,50 En13 50.841,43 Reed Elsevier (C) 9,19 1,30 2,20 9,19 En 6,59 En13 17.608,73 Rentokil Initial (I) 1,22 -0,20 5,00 1,22 En 0,87 Jn13 3.630,13 Resolution Ltd (F) 3 60 0 30 1 60 3 60 En 2 47 Ab13 8.388 46 Rexam (M) 5,01 -0,60 -5,70 5,48 Ab13 4,54 Jn13 6.500,49 RIO Tinto (M) 31,68 -0,30 -7,10 37,57 Fe13 25,82 Jn13 63.972,51 Rolls-Royce Holdings (I) 12,41 -0,30 -2,70 12,89 En 8,97 En13 38.220,06 Royal Bank OF Scotland (F) 3,70 0,40 9,30 3,85 Oc13 2,66 Ab13 12.411,97 Royal Dutch Shell (E) 21,74 -0,70 0,50 23,10 En13 19,87 Oc13 138.062,00 Royal Dutch Shell B (E) 22 88 -0 70 0 30 23 65 En13 20 78 Oc13 93.449 07 RSA Insurance GR. (F) 1,00 0,90 9,00 1,36 Fe13 0,90 Di13 5.882,94 Sabmiller (BC) 30,24 0,10 -2,50 36,57 My13 29,16 En13 45.980,92 Sage GR. (IT) 3,94 -2,00 -2,50 4,06 Di13 3,10 En13 7.459,20 Sainsbury (J) (BC) 3,61 2,60 -1,20 4,15 No13 3,22 En13 7.722,56 Schroders (F) 25,47 -1,70 -2,00 26,90 Oc13 18,65 En13 4.640,11 Scottish & Southern (SB) 13 49 0 40 -1 50 16 76 My13 13 00 Di13 21.266 55 Segro (F) 3,39 -1,20 1,40 3,43 En 2,43 En13 4.132,88 Serco GR. (I) 5,15 = 3,10 6,84 Jl13 4,19 No13 4.217,70 Severn Trent (SB) 16,52 -0,20 -3,10 20,90 My13 15,50 En13 6.475,84 Shire (S) 29 91 2 70 4 90 29 91 En 18 62 My13 27.677 03 Smith & Nephew (S) 8,67 -0,90 0,70 8,81 En 6,92 En13 12.805,11 Smiths GR. (I) 15,16 0,70 2,40 15,16 En 11,99 En13 9.793,58 Standard Chartered (F) 13,15 1,80 -3,30 18,38 Mz13 12,84 En 42.437,58 Standard Life (F) 3,77 = 4,90 4,22 My13 3,26 Ab13 14.625,63 Tate & Lyle (BC) 7,85 1,20 -3,00 8,83 Jl13 7,37 Se13 6.018,64 Tesco (BC) 3 31 1 40 -0 90 3 88 Ab13 3 19 Di13 43.806 33 Tullow OIL (E) 8,57 -2,40 0,20 12,66 Mz13 8,20 En 12.789,47 Unilever (BC) 24,13 0,50 -2,80 28,85 My13 23,19 Oc13 47.887,25 United Business Media (C) 7,11 0,40 8,30 7,88 Fe13 6,20 Di13 2.866,48 United Utilities GR. (SB) 6,65 0,80 -1,00 7,88 My13 6,42 Di13 7.459,08 Vodafone GR. (T) 2,36 0,90 -0,50 2,38 Di13 1,60 En13 190.814,00 Weir GR. (I) 20 97 -0 30 -1 60 24 74 Mz13 19 06 En13 7.330 69 Whitbread (C) 39,15 0,60 4,40 39,15 En 23,92 Ab13 11.499,03 William Hill (C) 3,72 -2,30 -7,40 4,95 Ag13 3,42 En13 5.262,28 Wolseley (I) 34,76 0,30 1,50 34,90 En 28,96 En13 15.152,41 WPP (C) 13,64 0,40 -1,20 13,83 Di13 9,45 En13 29.940,43 3I GR. (F) 3,99 1,30 3,60 3,99 En 2,41 En13 6.376,13 GRECIA (1) Natl Bank OF Greece (F) 4,04 -3,10 4,90 5,76 My13 0,47 Ab13 2.119,50 Opap S a (C) 10 30 -3 20 6 50 10 76 En 5 84 Jl13 3.011 65 HOLANDA (1) Aegon NV (F) 6,80 -0,20 -1,00 6,96 En 4,42 Ab13 17.673,09 Ahold NV (BC) 13,24 0,90 1,50 14,10 No13 10,50 En13 19.217,66 Akzo Nobel NV (M) 55,68 -0,60 -1,20 56,51 En 42,65 Jn13 18.266,82 Arcelormittal INC (M) 12,55 -1,20 -3,20 13,64 En13 8,44 Jn13 16.584,03 Asml Holding NV (IT) 66,56 0,20 -2,20 74,30 Oc13 47,20 En13 40.684,91 Gemalto NV (IT) 84,47 5,30 5,60 87,97 Se13 58,20 My13 9.357,37 Heineken NV (BC) 47,88 1,60 -2,50 60,02 Mz13 46,50 Di13 13.958,45 ING Groep NV (F) 10 75 1 40 6 40 10 75 En 5 54 Mz13 56.303 18 Koninklijke KPN NV (T) 2,72 3,00 15,90 4,59 En13 1,39 Jn13 11.582,66 Philips Electronics (I) 27,68 = 3,90 27,76 En 20,36 Jn13 35.514,00 Philips Electronics (M) 56,59 -0,60 -1,00 59,75 No13 43,93 Fe13 14.045,55 Postnl NV (I) 4,14 -0,40 -0,20 4,51 No13 1,52 Ab13 2.491,89 Randstad Hldgs NV (I) 48,82 0,50 3,50 49,55 En 28,09 Ab13 7.098,99 Reed Elsevier NV (C) 15 73 1 90 2 10 15 82 No13 11 18 Fe13 15.722 95 TNT Express NV (I) 6,90 0,70 2,20 7,09 Oc13 4,84 En13 3.580,54 Unibail - Rodamco (F) 186,15 -0,50 -0,10 208,25 My13 164,75 Jn13 24.760,84 Unilever NV (BC) 28,53 0,20 -2,50 32,89 My13 27,50 Oc13 66.926,63

S&P EUROPE 350 14-01-2014

Información facilitada por 902 50 50 50 www.cortalconsors.es

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201432 Expansión

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Wolters Kluwer NV (C) 21,70 2,00 4,60 21,70 En 14,88 En13 8.953,25 IRLANDA (1) Bank OF Ireland (F) 0,31 -1,60 22,60 0,31 En 0,13 Fe13 10.827,16 CRH (M) 19 83 0 30 8 40 19 83 En 14 68 En13 19.891 71 Kerry GR. A (BC) 51,04 1,00 1,10 51,04 En 37,70 En13 10.178,34 Ryanair Holdings (I) 6 54 -1 50 4 40 7 47 Jl13 5 26 En13 6.279 58 ITALIA (1) Assicurazioni Generali (F) 17,03 -0,30 -0,40 17,43 En 11,92 Mz13 31.556,27 Atlantia SPA (I) 17,52 2,00 7,40 17,52 En 11,92 Jn13 8.899,00 B.Monte DEI Paschi DI SI. (F) 0,19 2,60 6,10 0,30 En13 0,15 Di13 1.843,91 B.Popolare - Soc.Coop. (F) 1,68 0,60 20,30 1,68 En 0,89 Jl13 4.045,77 CNH Industrial NV (I) 8,46 0,50 2,10 9,92 Se13 7,49 Di13 10.771,86 Enel SPA (SB) 3,32 0,40 4,50 3,38 No13 2,30 Jl13 29.433,95 ENI SPA (E) 17,21 -0,70 -1,60 19,48 En13 15,29 Jn13 63.317,18 Fiat SPA (C) 6,81 0,30 14,60 6,92 En 3,91 Mz13 8.154,50 Finmeccanica SPA ORD (I) 5,84 1,30 6,10 5,84 En 3,59 Mz13 3.140,97 Intesa Sanpaolo (F) 1,95 0,90 8,70 1,95 En 1,12 Mz13 37.217,46 Luxottica GR. SPA (C) 37,82 -1,00 -2,90 42,65 My13 32,68 En13 7.109,28 Mediaset SPA (C) 4,03 3,90 16,80 4,03 En 1,46 Mz13 3.838,50 Mediobanca SPA (F) 6,97 1,00 9,60 6,97 En 3,78 Ab13 5.747,32 Pirelli & CO ORD (C) 11,72 0,50 -6,80 12,58 Di13 7,11 Ab13 5.110,63 Saipem SPA ORD (E) 16,60 1,30 6,70 32,36 En13 12,49 Jn13 5.711,92 Snam Rete GAS SPA (SB) 4,06 0,40 -0,10 4,07 Di13 3,37 Jn13 11.457,37 Stmicroelectronics NV (IT) 5,86 1,70 1,40 7,64 My13 5,28 Di13 5.249,95 Telecom Italia SPA (T) 0,80 -1,00 10,70 0,81 En 0,47 Ag13 10.670,43

Tenaris SA (E) 15,98 1,10 0,60 18,44 Se13 14,72 Jn13 10.323,30 Terna SPA (SB) 3,59 -1,40 -1,30 3,70 No13 3,03 Fe13 6.871,28 UBI Banca (F) 5,57 0,70 12,80 5,57 En 2,69 Jl13 6.871,35 Unicredit SPA ORD (F) 5,99 -0,30 11,20 6,01 En 3,24 Ab13 44.499,06 NORUEGA (2) DNB ASA (F) 110,80 -0,20 2,10 111,00 En 74,00 En13 16.607,57 Norsk Hydro AS (M) 27 64 -0 20 2 10 28 51 En13 23 86 Jl13 4.134 87 Orkla AS (BC) 46,18 -0,20 -2,40 52,45 Jl13 43,48 Oc13 6.090,40 Seadrill LTD (E) 243,50 -0,90 -1,70 289,00 Se13 202,00 Ab13 14.270,15 Statoil ASA (E) 151,50 -0,30 3,10 152,00 En 123,00 Jn13 26.196,54 Subsea 7 SA (E) 119,30 -0,60 2,80 143,00 Mz13 104,50 Jl13 5.517,34 Telenor ASA (T) 145,70 0,50 0,80 153,40 No13 115,00 Jn13 16.703,45 Yara International. (M) 259,20 -1,10 -0,70 298,00 En13 235,90 Oc13 7.591,94 PORTUGAL (1) B.Espirito Santo (F) 1,21 -1,70 16,70 1,23 En 0,55 Jl13 3.667,58 Electric. DE Portugal (SB) 2 83 -0 70 6 10 2 85 En 2 23 Fe13 9.353 25 Galp Energia Sgps (E) 11,89 -0,50 -0,20 13,35 Se13 11,25 Jl13 3.507,06 Portugal Telecom SA (T) 3 56 0 70 12 50 4 43 En13 2 71 Jl13 3.488 09 SUECIA (2) Alfa Laval AB (I) 160,90 0,50 -2,50 165,00 Di13 133,80 Jn13 7.805,36 Assa Abloy B (I) 340,30 0,80 0,10 342,20 Di13 238,00 En13 17.642,73 Atlas Copco AB A (I) 177,60 -0,20 -0,40 192,20 Oc13 155,90 Jn13 17.830,02 Atlas Copco AB B (I) 164,60 0,20 0,90 174,60 Se13 138,30 Jn13 9.976,79 Boliden AB (M) 97,90 -0,60 -0,60 124,30 En13 80,50 Jl13 4.159,20 Electrolux AB B (C) 162,40 -0,70 -3,60 192,70 Ag13 153,70 Di13 5.824,29

Ericsson (IT) 77,20 -1,20 -1,70 90,75 Se13 65,30 En13 36.493,36 Hennes & Mauritz AB (C) 284,10 -0,70 -4,10 298,40 Di13 215,60 Jn13 41.630,86 Hexagon AB (IT) 221,50 3,80 9,00 221,50 En 166,00 Ab13 8.882,04 Holmen AB B (M) 241,50 0,30 3,20 241,50 En 172,80 Jn13 1.911,20 Investor AB B (F) 216,80 -1,50 -2,00 221,30 Di13 172,00 En13 15.338,57 Kinnevik Investment AB (F) 299,50 -1,30 0,50 310,60 En 140,80 Fe13 10.951,00 Millicom Intl Cellular (T) 643,00 -2,00 0,40 656,00 En 478,90 Jn13 6.500,76 Nordea AB (F) 88,10 -0,10 1,70 88,20 En 65,15 En13 43.647,47 Sandvik AB (I) 87,95 -0,60 -3,00 107,90 Fe13 78,65 Jl13 15.092,37 Scania AB B (I) 126,00 0,50 0,10 149,80 My13 120,00 Di13 6.028,01 Securitas AB B (I) 70,75 1,40 3,50 74,75 Oc13 56,55 Jn13 3.173,45 Skand Enskilda Bank. (F) 85,10 -0,50 0,40 85,65 En 59,60 En13 22.660,66 Skanska Ab-B (I) 130,10 -0,10 -1,00 131,60 Di13 104,60 Ab13 7.891,54 SKF AB B (I) 172,40 0,50 2,20 184,70 Se13 149,10 Ab13 10.131,65 Ssab AB (M) 50,25 0,30 1,90 54,45 En13 38,99 Jl13 1.428,23 Svenska Cellulosa B (BC) 196,00 -0,50 -1,00 199,00 En 142,50 En13 18.794,56 Svenska Handelsban. (F) 319,90 -0,50 1,20 321,40 En 241,20 En13 24.328,69 Swedbank AB (F) 182,70 0,20 0,90 182,70 En 131,30 En13 26.342,29 Swedish Match AB (BC) 195,60 0,70 -5,40 248,60 Jl13 189,90 En 6.137,23 Tele2 AB B (T) 74,10 -1,90 1,70 117,70 En13 70,35 Di13 3.414,07 Teliasonera AB (T) 52,70 0,20 -1,60 54,75 No13 42,36 Ab13 18.077,13 Volvo AB B (I) 87,30 -0,90 3,40 103,40 Se13 80,70 Di13 20.478,96 SUIZA (2) ABB LTD (I) 23,69 = 0,90 23,70 En 19,20 Fe13 56.342,24 Actelion LTD (S) 83,80 0,70 11,20 83,80 En 44,65 Fe13 9.955,52

Adecco SA REG (I) 72,25 0,60 2,30 73,95 En 47,72 Ab13 12.444,31 Baloise Hldg REG (F) 113 80 0 10 0 20 115 40 En 80 75 Fe13 6.314 85 Clariant AG REG (M) 16,33 -0,30 0,10 16,53 En 12,15 En13 5.113,46 Credit Suisse GR. AG (F) 29,87 0,30 9,50 30,29 Oc13 24,03 Mz13 46.509,10 GAM Holding (F) 16,45 0,30 -5,20 17,85 My13 14,00 Jn13 2.846,31 Geberit AG REG (I) 275,20 = 1,70 275,20 En 205,30 En13 11.544,32 Givaudan AG (M) 1.249,00 = -2,00 1.362,00 Ag13 983,50 En13 10.879,84 Holcim LTD REG (M) 68 95 0 30 3 30 78 40 My13 63 15 Ag13 17.520 45 Julius Baer GR. (F) 43,15 -0,60 0,70 44,92 Oc13 34,21 Ab13 10.717,89 Kuehne & Nagel Intl (I) 124,10 -0,70 6,00 125,00 En 99,50 Jn13 7.767,87 Lonza AG (S) 93,95 1,30 11,10 93,95 En 53,30 En13 5.517,82 Nestle SA REG (BC) 66,30 -0,10 1,50 69,50 Ab13 59,30 Jn13 237.283,00 Nobel Biocare (S) 13,95 -1,40 0,40 15,40 Oc13 8,60 En13 1.916,43 Novartis AG REG (S) 72 75 -0 50 2 20 73 65 My13 60 05 En13 218.496 00 Richemont; CIE Financiere (C) 87,70 -0,50 -1,20 95,55 Ag13 68,15 Ab13 50.857,53 Roche Hldgs Genus (S) 253,60 -1,20 1,80 258,50 My13 194,60 En13 197.736,00 SOC GEN Surveil (I) 2.046,00 -1,10 -0,30 2.446,00 Mz13 1.965,00 Di13 12.432,90 Swatch GR. Ag-B (C) 556,50 -1,60 -5,60 600,50 No13 486,00 Jn13 19.047,18 Swiss Life REG (F) 195,40 -0,70 5,50 196,70 En 134,00 En13 6.330,89 Swiss RE REG (F) 80 45 0 60 -2 00 83 70 No13 66 70 Jn13 30.450 10 Swisscom AG REG (T) 488,30 2,10 3,70 488,30 En 390,20 Jn13 12.071,27 Syngenta AG (M) 353,40 0,40 -0,50 413,60 Mz13 335,60 Di13 36.524,86 UBS AG (F) 18,74 -0,10 10,80 19,50 Se13 14,12 Ab13 74.892,27 Zurich Financial Serv. (F) 264,40 -0,30 2,30 270,30 My13 228,80 Ag13 43.268,82

S&P EUROPE 350 (continuación)

BOLSAS RESTO DEL MUNDO

ARGENTINA Pesos Agrometal 3,60 2,86 5,26 3,60 3,30 Aluar 3,54 1,14 -5,85 3,70 3,48 Bco. Francés 21,00 0,24 3,19 21,00 19,40 Cresud 9,70 2,00 9,60 9,70 8,60 Edenor 2,83 -1,05 29,22 2,93 2,32 Grupo Galicia 8,97 -1,21 -3,86 9,14 8,70 Irsa 10,55 -0,94 0,48 11,00 10,45 Ledesma 5,10 -1,16 -7,27 5,51 5,10 Metrogas S.A. 1,30 2,36 0,78 1,36 1,22 Molinos Río Plata 30,60 4,62 5,52 30,60 26,00 Petrobras 60,00 -0,33 -2,44 60,20 58,00 Petrolera del Conosur 0,84 = 5,00 0,84 0,80 Siderar 3,05 0,99 0,00 3,05 2,94 Tenaris 211,95 2,05 9,53 211,95 190,00 Transener 1,22 = 17,31 1,24 1,09 YPF S.A. 307,95 -1,20 4,74 311,70 290,00 BRASIL Reales Banco Do Brasil 23,42 3,17 -4,02 24,18 22,15 Bradesco 27,67 0,91 -4,88 28,95 27,39 Bradespar 22,23 -0,63 -11,36 24,14 22,20 C.E.De Minas Gerais 13,80 0,36 -2,82 14,55 13,56 Cerj 1,25 = -3,10 1,25 1,20 Cesp Cia Energ Sao P. 21,63 2,27 -3,52 22,86 21,00 Eletrobras 5,74 -0,69 -2,21 6,09 5,54 Embraer 19,84 2,80 5,03 19,84 18,89 Gerdau 17,20 -2,55 -6,22 18,24 17,20 Itau Unibanco 31,24 1,49 -0,35 31,76 30,77 Petrobas 15,70 -0,44 -8,08 16,75 15,70 Siderurgica 13,63 -2,01 -5,22 14,44 13,63 Souza Cruz 23,22 1,49 -3,69 23,50 22,72 Telef Brasil 46,35 0,61 3,39 46,39 44,21 CHILE Pesos B. Santander Chile 29,80 1,95 -1,97 30,71 28,97 Banco de Chile 71,19 1,55 -6,34 75,45 70,00 Cervecerias U. 5.950,00 0,21 -5,25 6.310,00 5.937,40 Colbun 119,55 -1,20 -0,04 121,00 116,65 Copec 6.994,00 0,92 -0,65 7.025,00 6.905,00 Endesa España 751,00 -0,63 -4,94 778,49 751,00 Enersis 156,60 -1,10 -0,57 159,60 155,99 Entel 7.111,00 -0,41 -0,41 7.300,00 7.111,00 LAN Chile 8.230,00 1,29 0,00 8.230,00 8.067,00 Masisa 33,40 -1,76 -2,91 34,40 33,40 Soquimich — — — 97,30 95,86 Viña San Pedro — — — 3,05 3,05 COLOMBIA Pesos Banco de Bogota 68.440,00 -0,06 -4,28 70.000,00 68.400,00 Cem. Argos 19.200,00 2,78 -1,23 19.500,00 18.300,00 Valores Bavaria — — — 290,00 280,00 HONG KONG Dolares H.K. Bank of East Asia 31,40 -0,63 -4,41 33,00 31,40 Cathay Pacific Air 17,04 -0,23 3,90 17,08 15,92 Cheung Kong Hld. 119,90 -0,17 -2,04 122,80 119,90 China Telecom 77,55 -0,32 -3,54 80,20 77,35 Citic Pacific 10,14 -0,59 -14,50 11,64 10,14 CLP Holdings Ltd 60,05 -0,25 -2,04 61,50 60,05 CNOOC Ltd. 13,84 -0,43 -4,02 14,38 13,66 Hang Lung Prop. 23,85 -0,42 -2,65 24,50 23,20 Hang Seng Bank 122,40 -0,08 -2,63 126,10 122,40 Henderson Land 44,50 = 0,56 44,65 43,35 Hong Kong & China Gas 17,08 -0,47 -3,94 17,82 17,08 Hong Kong Electr. 59,95 1,35 -2,76 61,80 59,10 Hsbc Holdings 85,20 -0,93 1,25 86,00 82,95 Hutchison W. 104,90 -1,41 -0,47 106,40 102,80 Li And Fung Ltd 10,78 1,70 7,80 10,98 9,84 PCCW Ltd 3,58 0,28 3,17 3,60 3,42 Shangai Industrial H 27,00 -1,10 -4,76 29,55 27,00 Sino Land Co Ltd 10,82 1,12 2,08 10,82 10,16 Television Broadc. 50,20 -1,38 -3,18 51,15 49,95 Wharf Holdings 59,15 -0,76 -0,25 59,65 57,25 JOHANESBURGO Rands African Bank 1.108,00 -2,29 -8,05 1.216,89 1.105,32 Angloplat 37.837,00 -0,43 -3,95 39.900,00 36.864,56 Aspen Pharmacare 25.990,00 -1,92 -3,28 27.439,00 25.990,00 Bidvest 26.696,90 -1,12 -0,63 27.074,00 26.206,00 Group Five 3.970,14 -0,12 -2,07 4.057,00 3.970,14 Harmony 2.890,00 4,14 11,58 2.890,00 2.742,30 Highveld Steel — — — 1.700,00 1.690,00 Nedcor 20.455,90 -1,26 -2,59 21.030,00 20.115,00 Richemont 10.495,12 -0,42 0,35 10.700,00 10.104,00 Sasol Limited 51.740,00 -0,50 0,56 52.336,73 51.268,91 South African Brews. 53.500,00 0,94 0,42 53.944,62 52.627,00 MÉXICO Pesos Alfa 38,17 2,09 2,52 38,17 35,80 Fomento E. Mexicano 124,70 -0,33 -1,72 126,00 121,79 GP Aeroportuario 72,72 2,77 5,09 72,72 63,41 Gruma 104,35 -1,01 5,30 105,41 100,00 Grupo Carso 67,69 1,87 -2,52 69,48 65,64 Grupo Ind. Bimbo 36,92 1,15 -7,56 38,84 36,21 Grupo Modelo — — — 119,54 119,54

Homex 2,34 -1,27 -3,70 2,39 2,31 ICA 26,75 0,60 -1,11 26,98 26,12 Kimberly Clark 37,10 -0,99 0,41 37,53 35,70 Televisa 82,62 0,57 5,01 82,62 77,81 Urbi Desarr — — — — — Vitro 33,05 -1,64 -1,34 33,80 33,05 NUEVA YORK Dolares Dow Jones American Express 87,12 0,15 -3,98 89,74 86,99 Amer.Tel & Tel 33,48 0,54 -4,78 34,96 33,30 Boeing Co. 140,01 -0,49 2,58 142,13 136,67 Caterpillar 90,56 0,75 -0,28 90,56 88,64 Chevron Corp. 119,57 0,27 -4,28 125,07 119,25 Cisco Systems 22,41 0,99 -0,09 22,41 21,98 Coca Cola 39,69 0,40 -3,92 40,66 39,53 Disney 74,45 1,61 -2,55 76,34 73,27 Du Pont 63,55 1,42 -2,19 63,94 62,33 Exxon 99,12 0,58 -2,06 101,07 98,55 Goldman Sachs 176,60 0,41 -0,37 179,37 175,88 Gral.Electric 26,97 0,90 -3,78 27,50 26,73 Hewlett Packard Co. 28,85 2,60 3,11 28,85 27,45 Home Depot 81,01 0,05 -1,62 82,02 80,97 IBM 185,92 0,96 -0,88 189,71 184,16 Intel Corp. 26,51 3,96 2,12 26,51 25,31 Johnson & Johnson 94,72 0,23 3,42 94,74 91,03 JP Morgan 57,74 0,07 -1,27 59,00 57,70 McDonalds 95,22 0,41 -1,87 96,54 94,83 Merck Co. 53,00 -0,23 5,89 53,12 49,49 Microsoft Corp. 35,78 2,29 -4,36 37,16 34,98 Nike Inc. 75,17 -0,01 -4,41 78,24 75,17 Pfizer Inc. 31,00 1,51 1,21 31,00 30,46 Procter & Gamble 80,87 1,07 -0,66 81,42 80,01 Travelers Grp 87,45 1,29 -3,41 89,33 86,34 United Technologies 112,63 -0,15 -1,03 113,83 112,49 UnitedHealth 74,02 0,11 -1,70 76,51 73,94 Verizon 47,08 0,11 -4,19 49,30 47,03 Visa 222,65 1,71 -0,01 222,65 218,90 Wal Mart Stores 77,96 0,61 -0,93 78,91 77,49 3M Company 137,41 2,03 -2,02 138,45 134,68 Nasdaq Activision 17,49 -2,13 -1,91 18,34 17,49 Actuate Corp. 7,97 1,14 3,37 7,97 7,62 Adobe Systems Inc. 60,37 3,02 0,82 60,37 58,12 Adtran 25,65 2,56 -5,04 26,78 25,01 Alcoa 10,32 2,18 -2,92 10,83 10,10 Altera 31,81 1,37 -2,15 32,17 31,38 Amazon.com Inc 397,54 1,68 -0,31 401,92 390,98 Amgen 117,72 1,13 3,19 118,89 113,48 Apollo Group 31,24 2,36 14,35 31,24 26,89 Apple Computer 546,39 1,99 -2,61 553,13 532,94 Applied Materials 17,63 1,79 -0,28 17,63 17,29 Atrion 289,65 0,10 -2,23 296,35 289,35 Autodesk 52,64 2,07 4,61 52,64 48,55 Automatic Data 79,95 1,14 -1,05 80,78 79,05 Baidu 172,87 1,09 -2,82 181,79 171,00 Bank of America 16,77 2,07 7,71 16,83 16,10 Bed Bath &Beyond 66,69 -2,36 -16,95 80,48 66,69 Biogen Idec 297,47 4,86 6,40 299,31 273,52 Broadcom Corp. 29,41 2,40 -0,81 29,51 28,72 Burger King 22,86 0,40 0,00 22,89 22,22 C H Robinson 57,74 0,50 -1,05 57,82 56,27 Celgene Corp. 167,04 1,30 -1,14 171,94 162,62 Check Point Soft. 65,11 2,86 0,95 65,11 63,30 Cintas 58,99 0,87 -1,01 59,37 58,48 Citrix Systems 60,06 2,16 -5,04 62,49 58,79 Comcast 50,79 1,09 1,82 51,47 49,17 Compuware Corp 10,63 0,57 -5,17 11,17 10,57 Costco 116,23 1,27 -2,34 118,51 114,05 Dentsply Int. 48,73 0,87 0,52 48,95 47,90 Dish Network 56,11 0,29 -3,13 57,96 55,95 Dollar Tree 55,27 0,25 -2,04 56,76 55,13 Dynegy 19,59 0,10 -8,97 21,34 19,57 EBay Inc. 52,96 0,80 -3,48 53,94 51,78 Ericsson 11,96 0,76 -2,29 12,14 11,84 Expeditors 43,79 -0,97 -1,04 44,22 42,82 Express SCR. 73,01 0,54 3,94 73,01 69,84 Facebook 57,74 3,27 5,65 58,23 54,56 Fastenal Co. 48,21 1,64 1,47 48,21 45,68 Fiserv 57,98 1,03 -1,81 58,71 57,39 Flextronics Inc. 7,75 1,71 -0,26 7,75 7,62 Gentex Corp 33,32 2,11 1,03 33,33 32,21 Gilead Sciences 74,99 2,53 -0,15 75,21 72,78 Google Inc. 1.149,40 2,35 2,56 1.149,40 1.105,00 Groupon 11,41 3,92 -3,06 12,08 10,98 Hancock Holding 36,29 0,55 -1,06 36,94 35,73 Honeywell Intl. 89,39 0,59 -2,17 90,80 88,87 IDEC Pharmaceuticals 297,47 4,86 6,33 299,31 273,52 Intuit 76,06 1,40 -0,34 77,06 75,01 Intuitive Surg 419,88 6,82 9,32 420,15 370,94 JDS Uniphase Corp. 12,08 0,67 -7,01 13,16 12,00

KLA-Tencor 63,86 2,49 -0,93 63,86 62,30 Kraft Foods 54,42 1,74 0,95 54,42 53,25 Lamar Advert. 50,62 -0,08 -3,12 51,69 50,62 Linear Tech 45,19 1,57 -0,79 45,43 44,49 Mercury Interactive 11,22 2,28 2,47 11,22 10,92 Microchip Tech. 46,11 2,13 3,04 46,11 44,17 Micron Technology 23,67 1,46 8,78 23,87 20,67 NetApp 40,19 1,23 -2,31 41,05 39,70 News Corp. 17,30 0,87 -4,00 17,95 17,15 NVIDIA Corp. 15,84 3,13 -1,12 16,36 15,36 Oracle 38,21 1,22 -0,13 38,21 37,47 PACCAR Inc. 58,62 0,38 -0,93 59,19 58,40 Patterson Dental Co. 40,88 0,91 -0,78 41,58 40,51 Patterson UTI Ener. 25,11 1,41 -0,83 25,37 24,76 Paychex 43,76 0,41 -3,89 45,22 43,58 QLogic Corp 11,83 1,72 0,00 11,89 11,63 Qualcomm 73,39 0,23 -1,16 73,91 72,70 Ross Stores 73,20 -0,12 -2,31 74,65 73,20 Ryanair ADR 49,80 -0,14 6,12 50,50 46,99 Staples 14,60 0,69 -8,12 15,80 14,50 Starbucks 75,46 0,45 -3,74 78,03 75,12 Symantec Corporation 22,21 0,05 -5,81 23,51 22,20 Syntel 92,71 1,29 1,94 92,79 90,13 Tesla Motors 161,25 15,72 7,23 161,25 139,34 Teva Pharmac. 44,21 6,71 10,30 44,21 39,88 Twenty-First Century 32,30 -0,15 -8,16 35,63 32,30 Twitter 58,21 0,67 -8,55 69,00 57,00 Verisign Inc. 61,53 1,99 2,93 61,53 59,46 Verisk Analytics 63,00 0,88 -4,14 65,13 62,45 Vodafone 38,75 1,92 -1,42 38,87 38,02 Whole Foods 53,78 2,44 -7,00 57,07 52,50 Wynn Resorts 207,60 2,03 6,89 207,60 195,86 Xilinx 46,05 1,93 0,28 46,05 45,18 Yahoo 41,14 2,88 1,73 41,23 39,59 Resto Abbott Laboratories 39,57 1,18 3,24 39,57 38,23 AES Corp. 14,44 1,26 -0,48 14,59 14,20 Altra Holdings 33,92 2,60 -0,88 34,94 33,06 Altria Group 36,98 -0,30 -3,67 37,90 36,98 Apache Corp 85,69 1,66 -0,29 87,90 84,29 Avon Products Inc. 16,72 1,39 -2,90 17,09 16,49 Bank of New York 33,82 0,96 -3,21 34,96 33,50 Black Rock Inc 310,52 1,32 -1,88 316,96 306,47 China Mobile HK Ltd 50,48 1,08 -3,46 51,33 49,81 CIENA Corp. 22,45 1,08 -6,18 24,12 22,21 Cincinnati Fin. 50,80 0,57 -3,00 51,45 50,51 Citigroup Inc. 53,95 0,43 3,53 55,20 52,27 Clear Channel 10,00 0,60 -1,38 10,35 9,85 Colgate Palmolive 64,85 0,25 -0,55 65,08 63,54 Dow Chemical 42,65 1,81 -3,94 43,87 41,89 Eaton Corp. 75,70 2,20 -0,55 76,32 74,07 Expedia 69,33 2,15 -0,47 71,45 67,87 Federal Express 142,70 1,57 -0,74 142,70 138,72 First Solar 51,05 2,39 -6,57 57,44 49,86 Ford Motor 16,40 1,80 6,29 16,40 15,38 Gap Inc 37,67 -1,52 -3,61 39,84 37,67 Goodyear 25,42 0,36 6,58 25,99 23,37 Gral. Dynamics 95,96 1,00 0,43 95,96 94,46 Harley Dadvidson 68,00 1,21 -1,79 69,85 67,19 HCP 37,99 -0,31 4,60 38,87 36,18 Intercontinental 219,80 -0,32 -2,28 227,82 219,80 Kellogg Co. 60,89 0,76 -0,29 60,89 60,18 Lockheed Martin 151,42 0,33 1,86 151,42 146,07 Marsh & McLen. 48,17 1,65 -0,39 48,55 47,39 Marvell Tech 15,81 3,81 9,94 15,81 14,16 Mattel 44,40 -0,58 -6,68 47,39 44,40 MB Financial 31,20 0,32 -2,77 31,96 31,10 McGraw Hill 77,56 1,21 -0,82 78,15 76,63 Mondelez 35,40 0,57 0,28 35,80 34,53 Moodys 76,03 1,27 -3,11 77,89 75,08 Pepsico 82,37 = -0,69 83,50 82,10 Safeway Inc. 32,08 1,29 -1,50 32,46 31,67 Sprint Nextel 9,17 0,88 -14,70 10,40 9,09 Stanly Black& Decker 82,20 2,56 1,87 82,20 79,64 Texas Instruments 43,34 2,60 -1,30 43,34 42,24 Tiffany & Co. 88,25 0,93 -4,88 92,55 87,44 Time Warner 65,33 -0,21 -6,30 68,73 65,33 TRC Companies 6,79 4,95 -4,90 6,88 6,47 Union Pacific 168,82 0,46 0,49 170,38 165,16 Unisys Corp. 32,79 5,37 -2,32 33,74 31,12 Xerox 12,26 0,41 0,74 12,26 11,91 PERU Soles Alicorp 9,30 = 2,20 9,40 9,16 Bco.Continental 5,41 0,19 2,08 5,41 5,20 Buenaventura 11,87 0,76 6,84 12,00 11,40 Cementos Lima 3,88 -0,51 2,92 3,90 3,70 Creditcorp 131,00 = 0,21 131,30 127,44 SIDNEY Dolares Aus. ANZ Bank 30,79 -1,72 -4,47 32,22 30,79 Broken Proprie 36,14 -1,15 -4,87 38,20 36,14

Commonwealth Bk 75,80 -1,56 -2,57 77,98 75,80 CSR 2,68 -1,83 1,13 2,73 2,62 Macquarie Bank 52,44 -2,85 -4,60 53,98 52,44 Nat.Aust.Bank 33,57 -1,96 -3,62 34,83 33,57 Santos 14,04 -1,54 -4,03 14,67 14,04 Westpac BKG 31,51 -1,56 -2,69 32,34 31,51 Woodside Pete 37,35 -0,59 -3,98 38,56 37,35 TOKIO Yenes Aeon Co Ltd 1.388,00 -3,94 -2,60 1.474,00 1.388,00 Asahi Chem.Ind. 830,00 -1,89 0,73 849,00 823,00 Asahi Glass 627,00 -1,57 -4,13 654,00 627,00 Awa Bank 515,00 -2,09 -2,28 530,00 515,00 Canon Inc. 3.210,00 -0,77 -3,60 3.330,00 3.210,00 Dai Nippon Print 1.062,00 -3,63 -4,84 1.121,00 1.062,00 Daiwa House Ind. 1.917,00 -2,84 -5,80 2.035,00 1.917,00 Daiwa Secs. 1.000,00 -4,03 -4,76 1.056,00 1.000,00 Fanuc 17.270,00 -2,98 -10,29 19.250,00 17.270,00 Fuji Photo Film 2.969,00 -3,13 -0,40 3.085,00 2.892,00 Fujitsu General 1.066,00 -3,62 -4,99 1.122,00 1.066,00 Fujitsu Ltd. 526,00 -3,31 -3,31 559,00 526,00 Haseko Corp. 812,00 -2,52 1,50 833,00 790,00 Hitachi 833,00 -1,54 4,65 852,00 796,00 Honda Motor 4.115,00 -3,52 -4,97 4.330,00 4.115,00 JX Holdings 522,00 -0,95 -3,51 541,00 522,00 Kajima Corp. 390,00 -2,01 -1,27 405,00 387,00 Keisei Electric R. 920,00 -1,71 -4,86 967,00 920,00 Kirin Brewery 1.402,00 -2,30 -7,34 1.513,00 1.402,00 Komatsu 2.038,00 -1,26 -4,63 2.137,00 2.038,00 Matsushita Elec. Ind. 1.319,00 -1,42 7,76 1.338,00 1.224,00 Mazda Motor 551,00 -2,65 1,29 566,00 530,00 Mitsubishi Elec. 1.288,00 -2,79 -2,42 1.343,00 1.288,00 Mitsubishi Hvy. 671,00 -2,19 3,07 691,00 651,00 Murata M. 9.564,00 -3,00 2,40 9.860,00 9.340,00 Naigai 99,00 = -3,88 103,00 98,00 Nec Corporation 272,00 0,74 14,77 272,00 237,00 Nippon Yusen Kk. 316,00 -1,86 -5,95 336,00 316,00 Nip.Steel Corp. 335,00 -1,47 -4,83 352,00 335,00 Nissan Cop. 938,00 -0,42 6,11 942,00 884,00 Nomura Holdings 791,00 -3,42 -2,22 824,00 788,00 NSK Ltd. 1.260,00 -2,63 -3,67 1.317,00 1.248,00 Oki Electric 262,00 -2,60 5,65 269,00 248,00 Olympus 3.080,00 -4,64 -7,51 3.330,00 3.080,00 Osaka Gas Co. Ltd. 403,00 -1,23 -2,42 418,00 403,00 Ricoh Co.Ltd. 1.095,00 -2,58 -2,06 1.127,00 1.095,00 Sato Shoji 692,00 -2,26 2,37 708,00 676,00 Sharp Corp. 334,00 -4,30 0,00 349,00 327,00 Showa Corp. 1.643,00 -1,79 -3,01 1.696,00 1.642,00 Sony Corp. 1.793,00 -2,29 -1,81 1.894,00 1.793,00 Sumitomo Forestry 1.200,00 -2,44 -2,04 1.240,00 1.200,00 Sumitomo M&F 1.389,00 0,29 0,87 1.403,00 1.377,00 Suzuki Motor 2.893,00 -0,41 2,30 2.905,00 2.789,00 Taikisha 2.258,00 -1,53 -3,38 2.337,00 2.250,00 Takeda Ch.Inds. 4.782,00 -0,79 -0,89 4.825,00 4.782,00 Tanseisha 699,00 -1,55 -2,51 717,00 693,00 Tokyo El.Pwr. 491,00 -3,54 -5,03 517,00 491,00 Toshiba Corp. 462,00 -1,49 4,52 471,00 439,00 Toyota Motor Corp. 6.144,00 -2,32 -4,30 6.420,00 6.144,00 U-Shin Ltd. 826,00 2,48 7,55 826,00 764,00 Yamaha Corp. 1.607,00 -4,91 -3,71 1.701,00 1.607,00 Yamazaki Baking 1.086,00 0,65 0,65 1.086,00 1.056,00 TORONTO Dolares Can. Barrick Gold Corp. 19,49 -1,22 4,17 19,82 19,24 BCE Inc 46,72 0,67 1,57 46,72 45,27 BK Nova Scotia 63,68 -0,92 -4,14 66,01 63,68 BK Of Montreal 71,60 -0,14 1,12 71,70 70,73 Cascades 6,53 1,40 -5,09 6,85 6,36 CDN Natural Res. 35,96 0,31 0,06 36,19 34,98 Eastern Platinum 0,10 = 25,00 0,10 0,08 GoldCorp 24,34 -2,80 5,64 25,29 23,71 Imperial Oil 45,39 0,07 -3,51 46,62 45,36 Nat.BK.Of Can. 87,33 -0,87 -1,20 88,31 87,03 Royal BK Canada 70,90 -0,44 -0,71 71,59 70,70 Sears 12,90 0,62 -0,77 13,05 12,82 Sherritt Inc. 3,64 0,83 -1,62 3,70 3,50 Suncor Energy 37,24 -0,08 0,00 37,96 36,58 Talisman Energy 12,23 0,49 -0,97 12,52 12,16 Yamana Gold 10,28 1,48 12,23 10,28 9,41 VENEZUELA Bolívares B. Nac. de Crédito 29,70 = 6,07 29,70 27,00 Bco. Exterior — — — — — Bco. Provincial 830,00 = 2,47 830,00 820,00 Bco. Venezuela 30,10 0,33 -18,65 30,10 30,00 Corimon — — — — — Envases Vzlano. 290,00 = 12,84 290,00 290,00 Fondo Valores — — — 26,50 24,10 Manpa — — — 15,50 15,50 Mercantil 910,00 0,55 -2,15 928,50 900,00 Sivensa — — — 26,00 26,00

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

14-01-2014

14-01-2014

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

Miércoles 15 enero 2014 33Expansión

MEFF

FUTUROS

14-01-2014

SOBRE ÍNDICES Ibex Plus Ene. 10.333,90 10.380,00 10.195,00 10.380,00 16.659 8.193 Ibex Plus Feb. 10.334,00 10.375,00 10.175,00 10.370,00 10.952 6.753 Ibex Plus Mar. 10.334,00 10.340,00 10.180,00 10.340,00 25 103 SOBRE ACCIONES Acerinox Mar. 9,49 9,49 9,46 9,49 25 158 Amadeus A Mar. 30,15 30,23 30,23 30,23 10 20 BBVA Mar. 9,55 9,48 9,36 9,48 101 149.875 Iberdrola Mar. 4,65 4,64 4,63 4,64 8 50.284 Indra Mar. 13,62 13,43 13,43 13,43 8 44 Popular Mar. 5,32 5,36 5,20 5,27 370 36.120 Repsol Mar. 18,91 18,86 18,71 18,82 54 2.949 Santander Mar. 6,66 6,69 6,56 6,67 277 102.220 Telefónica Mar. 12,32 12,28 12,13 12,27 54 249.476

OPCIONES Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta ACCIONA: 48,05 Feb. (C) 40,00 7,00 7,00 7,00 35,51 0,95 1 1 Mar. (C) 47,00 2,57 2,55 2,57 32,35 0,59 20 20 Mar. (C) 54,00 0,57 0,57 0,57 28,22 0,18 4 — Ene. (P) 47,00 0,25 0,25 0,25 33,77 0,23 2 2 Ene. (P) 48,00 1,05 1,05 1,05 33,04 0,48 2 2 Mar. (P) 49,00 3,00 3,00 3,00 31,35 0,53 1 1 ACS: 27,07 Mar. (C) 26,00 1,53 1,53 1,53 22,90 0,69 1 29 Jun. (C) 25,00 2,75 2,75 2,75 23,40 0,71 1 43 Jun. (P) 26,00 1,10 1,10 1,10 22,25 0,40 2 2 BANKINTER: 5,65 Mar. (C) 5,81 0,21 0,21 0,21 32,88 0,45 10 10 BBVA: 9,54 Mar. (C) 9,61 0,35 0,30 0,35 25,74 0,50 40 10.406 Jun. (C) 7,93 1,69 1,69 1,69 29,04 0,88 4 5.567 Jun. (C) 8,41 1,22 1,22 1,22 27,87 0,80 10 5.201 Jun. (C) 9,61 0,48 0,48 0,48 25,04 0,48 20 50 Ene. (P) 9,13 0,04 0,04 0,04 30,32 0,05 5 10.247 Feb. (P) 8,65 0,08 0,08 0,08 29,58 0,14 10 193 Mar. (P) 7,93 0,04 0,04 0,04 30,96 0,07 10 1.931 Mar. (P) 8,89 0,18 0,18 0,18 28,07 0,26 200 8.777 Jun. (P) 8,17 0,22 0,22 0,22 28,25 0,20 10 6.619 Jun. (P) 8,41 0,29 0,29 0,29 27,67 0,24 20 5.090 Jun. (P) 9,61 0,78 0,78 0,78 24,84 0,52 30 30 BME: 30,63 Mar. (C) 28,43 2,87 2,87 2,87 26,63 0,76 1 42 Mar. (C) 29,41 2,06 2,06 2,06 25,50 0,67 1 19 B.SABADELL: 2,13 Jun. (C) 1,96 0,31 0,31 0,31 33,98 0,69 10 10 Mar. (P) 1,77 0,03 0,03 0,03 39,60 0,12 3 54 Jun. (P) 2,24 0,23 0,23 0,23 35,88 0,54 50 50 ENAGAS: 19,56 Feb. (C) 19,50 0,40 0,40 0,40 20,52 0,53 11 266 Feb. (C) 20,00 0,34 0,34 0,34 20,17 0,38 7 60 Feb. (P) 19,00 0,29 0,29 0,29 20,88 0,32 5 30 FCC: 18,15 Feb. (C) 17,50 1,15 1,15 1,15 35,15 0,65 2 14 Mar. (C) 17,50 1,53 1,53 1,53 34,64 0,63 1 2 Jun. (P) 16,50 0,81 0,80 0,81 34,09 0,29 15 16 FERROVIAL: 14,43 Ene. (C) 13,50 0,98 0,98 0,98 24,78 1,00 4 — Feb. (P) 13,50 0,12 0,12 0,12 24,68 0,19 5 5

Liquidación SESIÓN Último Volumen Posición Activo Vto. diaria Máximo Mínimo cruzado contratos abierta

Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta

Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta

Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta

GAS NATURAL: 18,38 Ene. (C) 17,50 0,65 0,65 0,65 29,38 0,97 499 524 GRIFOLS: 38,01 Feb. (C) 38,00 1,03 1,03 1,03 25,20 0,52 25 25 IBERDROLA: 4,65 Mar. (C) 4,50 0,23 0,23 0,23 21,83 0,66 41 169 Jun. (C) 3,80 0,89 0,89 0,89 24,66 0,91 7 15 IBEX PLUS: 10382 Ene. (C) 9.300,00 966,00 966,00 966,00 23,19 1,00 2 126 Ene. (C) 9.400,00 890,00 890,00 890,00 22,67 1,00 2 155 Ene. (C) 9.500,00 791,00 791,00 791,00 22,15 1,00 2 184 Ene. (C) 9.700,00 586,00 570,00 570,00 21,11 1,00 7 16.162 Ene. (C) 9.800,00 519,00 449,00 500,00 20,58 1,00 9 19.435 Ene. (C) 9.900,00 400,00 389,00 400,00 20,06 0,99 11 1.008 Ene. (C) 10.000,00 310,00 244,00 290,00 19,54 0,97 5 8.508 Ene. (C) 10.100,00 255,00 213,00 255,00 19,02 0,91 6 9.486 Ene. (C) 10.200,00 167,00 96,00 165,00 18,50 0,78 210 4.914 Ene. (C) 10.300,00 99,00 1,00 96,00 17,98 0,58 209 2.033 Ene. (C) 10.400,00 50,00 27,00 50,00 17,70 0,35 2.688 2.352 Ene. (C) 10.500,00 24,00 10,00 19,00 17,55 0,16 3.578 21.774 Ene. (C) 10.600,00 12,00 8,00 8,00 17,39 0,06 906 1.083 Ene. (C) 10.700,00 7,00 4,00 4,00 17,24 0,01 42 51 Feb. (C) 9.300,00 1.040,00 1.040,00 1.040,00 22,24 0,93 1 118 Feb. (C) 9.500,00 860,00 860,00 860,00 21,52 0,89 1 124 Feb. (C) 9.600,00 776,00 726,00 774,00 21,16 0,87 33 295 Feb. (C) 9.700,00 687,00 640,00 687,00 20,80 0,83 34 3.009 Feb. (C) 9.800,00 606,00 566,00 606,00 20,43 0,80 25 1.557 Feb. (C) 9.900,00 509,00 488,00 509,00 20,07 0,75 405 820 Feb. (C) 10.000,00 459,00 365,00 459,00 19,71 0,71 52 4.181 Feb. (C) 10.100,00 354,00 354,00 354,00 19,35 0,65 1 2.154 Feb. (C) 10.200,00 255,00 255,00 255,00 18,99 0,60 10 17.488 Feb. (C) 10.300,00 270,00 206,00 265,00 18,62 0,53 591 3.062 Feb. (C) 10.400,00 211,00 178,00 211,00 18,38 0,47 4.003 11.555 Feb. (C) 10.500,00 155,00 119,00 155,00 18,21 0,41 7 4.089 Feb. (C) 10.600,00 133,00 109,00 133,00 18,04 0,34 4 122 Feb. (C) 10.700,00 93,00 65,00 93,00 17,86 0,28 3 77 Feb. (C) 10.800,00 67,00 52,00 67,00 17,69 0,23 6 37 Feb. (C) 10.900,00 50,00 40,00 50,00 17,51 0,18 113 355 Feb. (C) 11.000,00 38,00 34,00 38,00 17,34 0,14 3 1.008 Feb. (C) 11.300,00 9,00 9,00 9,00 16,81 0,05 1 1 Mar. (C) 9.000,00 1.305,00 1.305,00 1.305,00 23,42 0,92 1 6.006 Mar. (C) 9.500,00 898,00 820,00 898,00 21,73 0,83 60 1.189 Mar. (C) 9.700,00 730,00 719,00 719,00 21,05 0,77 2 140 Mar. (C) 9.800,00 635,00 634,00 635,00 20,71 0,74 204 7.153 Mar. (C) 9.900,00 562,00 556,00 562,00 20,37 0,70 11 20.401 Mar. (C) 10.000,00 522,00 464,00 522,00 20,03 0,66 13 3.659 Mar. (C) 10.100,00 443,00 405,00 443,00 19,69 0,62 19 17 Mar. (C) 10.200,00 405,00 364,00 405,00 19,35 0,58 17 668 Mar. (C) 10.300,00 349,00 274,00 349,00 19,02 0,53 92 1.422 Mar. (C) 10.500,00 248,00 248,00 248,00 18,55 0,44 130 21.297 Mar. (C) 10.600,00 207,00 193,00 200,00 18,34 0,39 507 517 Mar. (C) 10.800,00 136,00 123,00 136,00 17,91 0,30 6 1.320 Mar. (C) 11.000,00 85,00 70,00 85,00 17,49 0,21 1.504 3.715 Mar. (C) 11.500,00 24,00 24,00 24,00 16,43 0,07 1 4 Jun. (C) 10.000,00 595,00 595,00 595,00 19,60 0,59 1 6.518 Jun. (C) 10.100,00 544,00 541,00 544,00 19,36 0,56 2 56 Jun. (C) 10.300,00 445,00 442,00 443,00 18,93 0,50 12 2.169 Jun. (C) 10.500,00 360,00 350,00 357,00 18,56 0,43 4 15.670 Jun. (C) 10.800,00 246,00 246,00 246,00 18,01 0,34 2 1.204 Jun. (C) 11.800,00 48,00 48,00 48,00 16,17 0,10 2 3 Jun. (C) 12.000,00 40,00 32,00 32,00 15,80 0,07 32 4.032 Ene. (P) 9.300,00 1,00 1,00 1,00 23,19 — 1 890 Ene. (P) 9.500,00 2,00 2,00 2,00 22,15 — 24 946 Ene. (P) 9.600,00 2,00 2,00 2,00 21,63 — 7 303

Ene. (P) 9.700,00 4,00 2,00 2,00 21,11 — 192 2.201 Ene. (P) 9.800,00 9,00 4,00 5,00 20,58 — 38 4.129 Ene. (P) 9.900,00 12,00 3,00 3,00 20,06 0,01 81 407 Ene. (P) 10.000,00 24,00 7,00 7,00 19,54 0,03 250 3.191 Ene. (P) 10.100,00 47,00 13,00 15,00 19,02 0,09 462 654 Ene. (P) 10.200,00 80,00 29,00 32,00 18,50 0,22 268 706 Ene. (P) 10.300,00 128,00 58,00 61,00 17,98 0,42 88 141 Ene. (P) 10.400,00 182,00 115,00 115,00 17,70 0,65 54 151 Ene. (P) 10.500,00 309,00 218,00 218,00 17,55 0,84 4 33 Ene. (P) 10.600,00 389,00 313,00 313,00 17,39 0,94 11 19 Ene. (P) 10.700,00 378,00 378,00 378,00 17,24 0,99 8 8 Ene. (P) 10.900,00 611,00 611,00 611,00 16,94 1,00 10 6 Ene. (P) 11.000,00 709,00 709,00 709,00 16,78 1,00 31 31 Feb. (P) 8.500,00 3,00 3,00 3,00 24,74 0,01 2 337 Feb. (P) 8.700,00 7,00 5,00 5,00 24,02 0,01 7 122 Feb. (P) 8.800,00 9,00 8,00 9,00 23,66 0,02 10 79 Feb. (P) 9.000,00 10,00 10,00 10,00 22,93 0,03 1 86 Feb. (P) 9.100,00 16,00 14,00 16,00 22,57 0,04 9 84 Feb. (P) 9.200,00 19,00 18,00 19,00 22,21 0,05 4 165 Feb. (P) 9.300,00 28,00 20,00 22,00 21,84 0,06 14 206 Feb. (P) 9.400,00 32,00 31,00 31,00 21,48 0,08 5 6.061 Feb. (P) 9.500,00 43,00 32,00 34,00 21,12 0,10 42 135 Feb. (P) 9.600,00 58,00 41,00 44,00 20,76 0,13 633 877 Feb. (P) 9.700,00 69,00 63,00 69,00 20,40 0,16 41 1.990 Feb. (P) 9.800,00 110,00 75,00 75,00 20,03 0,20 17 52 Feb. (P) 9.900,00 107,00 95,00 95,00 19,67 0,24 1.033 1.201 Feb. (P) 10.000,00 155,00 120,00 120,00 19,31 0,29 24 2.683 Feb. (P) 10.100,00 174,00 150,00 150,00 18,95 0,34 11 61 Feb. (P) 10.200,00 226,00 186,00 186,00 18,59 0,40 13 78 Feb. (P) 10.300,00 270,00 270,00 270,00 18,22 0,47 1 56 Feb. (P) 10.400,00 276,00 276,00 276,00 17,98 0,53 1 29 Feb. (P) 10.700,00 491,00 485,00 491,00 17,46 0,72 7 56 Feb. (P) 10.800,00 580,00 538,00 538,00 17,29 0,78 21 34 Feb. (P) 10.900,00 660,00 618,00 618,00 17,11 0,82 18 28 Feb. (P) 11.000,00 723,00 700,00 700,00 16,94 0,87 8 33 Mar. (P) 8.900,00 37,00 31,00 31,00 23,36 0,06 21 86 Mar. (P) 9.000,00 41,00 35,00 41,00 23,02 0,07 617 2.682 Mar. (P) 9.100,00 43,00 43,00 43,00 22,68 0,09 40 85 Mar. (P) 9.200,00 52,00 52,00 52,00 22,34 0,10 1 1.754 Mar. (P) 9.300,00 69,00 63,00 68,00 22,00 0,12 19 539 Mar. (P) 9.400,00 84,00 84,00 84,00 21,67 0,14 1 1.159 Mar. (P) 9.500,00 102,00 85,00 86,00 21,33 0,17 700 2.355 Mar. (P) 9.600,00 129,00 107,00 107,00 20,99 0,19 32 617 Mar. (P) 9.700,00 158,00 121,00 123,00 20,65 0,22 10 1.030 Mar. (P) 9.800,00 162,00 160,00 160,00 20,31 0,26 2 6.675 Mar. (P) 10.100,00 252,00 245,00 252,00 19,29 0,37 2 115 Mar. (P) 10.400,00 378,00 378,00 378,00 18,36 0,52 1 18 Mar. (P) 10.800,00 655,00 655,00 655,00 17,51 0,71 5 5 Mar. (P) 11.100,00 882,00 882,00 882,00 16,87 0,83 16 21 Jun. (P) 8.500,00 78,00 78,00 78,00 22,56 0,10 2 1.039 Jun. (P) 8.600,00 91,00 88,00 88,00 22,33 0,11 1.008 1.178 Jun. (P) 8.900,00 139,00 139,00 139,00 21,61 0,15 3 43 Jun. (P) 9.000,00 143,00 143,00 143,00 21,37 0,17 2 682 Jun. (P) 10.000,00 426,00 426,00 426,00 19,00 0,41 10 159 Jun. (P) 11.100,00 1.074,00 1.074,00 1.074,00 16,86 0,76 10 10 INDITEX: 118,5 Ene. (C) 114,48 2,63 2,63 2,63 22,53 0,96 9 336 Feb. (C) 124,43 0,64 0,64 0,64 19,70 0,23 10 178 Feb. (C) 129,41 0,19 0,19 0,19 19,12 0,08 5 137 Mar. (C) 119,46 3,35 3,35 3,35 21,61 0,49 10 491 Mar. (C) 129,41 0,69 0,69 0,69 20,70 0,17 3 105 Feb. (P) 114,48 2,12 1,58 1,58 21,88 0,30 55 147 Mar. (P) 109,50 1,52 1,52 1,52 23,82 0,20 3 454 Mar. (P) 114,48 2,72 2,72 2,72 22,59 0,34 10 56

Jun. (P) 134,39 18,60 18,60 18,60 20,51 0,82 8 8 POPULAR: 5,32 Mar. (C) 4,50 1,03 1,03 1,03 33,49 0,89 10 141 Jun. (C) 4,75 0,76 0,76 0,76 31,47 0,74 3 30 Feb. (P) 5,50 0,42 0,42 0,42 26,92 0,63 50 100 Jun. (P) 5,00 0,35 0,35 0,35 32,98 0,34 20 24 REPSOL: 18,9 Ene. (C) 18,50 0,32 0,32 0,32 22,71 0,85 10 1.738 Feb. (C) 19,00 0,47 0,47 0,47 21,14 0,48 3 551 Feb. (C) 19,50 0,25 0,25 0,25 20,82 0,34 12 328 Jun. (C) 16,00 3,05 3,05 3,05 26,42 0,86 2 2 Ene. (P) 18,50 0,07 0,07 0,07 22,21 0,14 6 368 Feb. (P) 17,50 0,11 0,11 0,11 22,97 0,14 10 1.049 Feb. (P) 18,00 0,22 0,22 0,22 22,23 0,24 3 544 Mar. (P) 17,50 0,23 0,23 0,23 22,60 0,20 10 1.372 Mar. (P) 19,00 0,75 0,75 0,75 20,64 0,50 15 3.181 Jun. (P) 16,50 0,33 0,33 0,33 21,89 0,20 30 1.550 SANTANDER: 6,81 Ene. (C) 6,75 0,06 0,06 0,06 28,24 0,73 3.940 — Feb. (C) 6,25 0,55 0,55 0,55 28,02 1,00 84 — Feb. (C) 6,75 0,18 0,17 0,18 26,23 0,46 11 408 Feb. (C) 7,00 0,09 0,07 0,09 25,95 0,29 12 17.616 Feb. (C) 7,00 0,06 0,06 0,06 25,95 0,29 5 5 Mar. (C) 6,00 0,82 0,82 0,82 28,04 0,83 9.338 220 Mar. (C) 6,25 0,58 0,58 0,58 27,20 0,73 9.948 274 Mar. (C) 6,75 0,25 0,21 0,22 25,51 0,48 254 26.713 Jun. (C) 5,75 1,07 1,07 1,07 27,85 0,83 5.346 781 Jun. (C) 6,50 0,47 0,46 0,47 25,98 0,59 80 51.228 Jun. (C) 6,75 0,36 0,35 0,35 25,36 0,49 250 1.238 Jun. (C) 7,00 0,25 0,25 0,25 25,04 0,39 450 7.167 Jun. (C) 7,50 0,11 0,11 0,11 24,60 0,23 2 612 Ene. (P) 6,50 0,04 0,02 0,02 27,50 0,16 135 946 Ene. (P) 6,75 0,14 0,12 0,13 26,14 0,71 41 576 Ene. (P) 6,75 0,13 0,13 0,13 26,14 0,71 50 195 Feb. (P) 6,50 0,17 0,15 0,15 26,52 0,37 125 2.472 Feb. (P) 6,75 0,27 0,27 0,27 25,63 0,55 7.510 7.672 Mar. (P) 5,50 0,04 0,04 0,04 29,83 0,06 41 1.320 Mar. (P) 6,00 0,08 0,08 0,08 28,14 0,17 30 57.489 Mar. (P) 6,50 0,24 0,22 0,22 26,46 0,39 50 67.626 Mar. (P) 6,75 0,34 0,34 0,34 25,61 0,52 500 662 Jun. (P) 6,00 0,22 0,22 0,22 27,53 0,28 41 42 Jun. (P) 6,50 0,40 0,40 0,40 26,28 0,44 10 78 Jun. (P) 6,75 0,55 0,55 0,55 25,66 0,53 20 104 Jun. (P) 7,00 0,70 0,70 0,70 25,34 0,62 30 1.460 TELEFONICA: 12,31 Ene. (C) 12,00 0,31 0,31 0,31 17,78 0,94 30 471 Ene. (C) 12,50 0,03 0,03 0,03 16,82 0,16 20 570 Feb. (C) 12,50 0,16 0,15 0,16 17,11 0,40 20 12.770 Mar. (C) 12,50 0,27 0,24 0,26 18,05 0,44 221 1.634 Mar. (C) 13,00 0,12 0,12 0,12 17,93 0,25 35 18.394 Jun. (C) 10,00 2,30 2,30 2,30 21,15 0,96 3 8 Jun. (C) 11,00 1,39 1,39 1,39 19,92 0,85 1 15 Jun. (C) 11,50 0,99 0,99 0,99 19,30 0,75 10 13.113 Jun. (C) 12,50 0,33 0,33 0,33 18,29 0,39 20 25 Jun. (C) 13,00 0,23 0,23 0,23 18,25 0,33 20 76.001 Feb. (P) 11,50 0,05 0,05 0,05 19,40 0,13 20 14.184 Feb. (P) 12,00 0,16 0,16 0,16 18,29 0,32 5 11.783 Mar. (P) 11,00 0,05 0,05 0,05 20,72 0,09 10 39.494 Mar. (P) 11,50 0,13 0,11 0,11 19,83 0,20 30 39.854 Mar. (P) 11,50 0,15 0,15 0,15 19,83 0,20 20 70 Mar. (P) 12,00 0,24 0,24 0,24 18,95 0,36 10.010 39.510 Mar. (P) 13,00 0,84 0,84 0,84 18,23 0,74 1 10.493 Jun. (P) 10,00 0,07 0,07 0,07 21,35 0,09 20 46.916 Jun. (P) 11,50 0,34 0,34 0,34 19,50 0,35 20 65

Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se mult pl ca por 1 euro Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acc ón Precio de liquidación diaria de los futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operac ón y el precio de liquidación o entre el precio de l quidación del día anterior y el de este día Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del “Ibex 35” o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento Posición abierta: Cifra expresada en número de contratos Cada uno de ellos no está cerrado La posición se cerrará cuando el inversor haga la operac ón contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió) Las cifras corresponden al inicio de la sesión El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com

Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

EX CUPÓN: ODP AYU 02-12-18 — — — 0,682 5,078 — ODP AYU 10-01-17 — — — 0,127 4,650 — ODP AYU 16-06-21 — — — 2,598 4,350 — ODP AYU 16-06-36 — — — 2,717 4,550 — ODP AYU 10-10-22 — — — 0,096 0,344 — AUT G.C 29-04-14 — — — 1,082 5,000 — ODP FFP 30-11-14 — — — 0,746 5,210 — ODP FFP 31-05-15 — — — 0,746 5,210 — ODP FFP 30-11-15 — — — 0,746 5,210 — ODP FFP 31-05-16 — — — 0,746 5,210 — ODP FFP 30-11-16 — — — 0,746 5,210 — ODP FFP 31-05-17 — — — 0,746 5,210 — ODP FFP 30-11-15 — — — 0,459 3,180 — ODP FFP 31-05-16 — — — 0,459 3,180 — ODP FFP 30-11-16 — — — 0,459 3,180 — ODP FFP 31-05-17 — — — 0,459 3,180 — ODP FFP 30-11-17 — — — 0,459 3,180 — ODP FFP 31-05-18 — — — 0,459 3,180 — AUT J.A 16-06-17 — — — 4,121 6,900 — AUT J.A 20-07-28 — — — 2,873 5,700 — AUT J.A 24-05-34 — — — 3,400 5,150 — AUT J.A 03-11-14 — — — 0,855 4,000 — AUT J.A 15-02-16 — — — 3,251 3,500 — AUT J.A 31-10-36 — — — 0,943 4,250 — AUT J.A 13-07-22 — — — 2,616 5,000 — AUT J.A 24-01-18 — — — 4,698 4,750 — AUT J.A 30-07-14 — — — 1,931 4,050 — AUT J.A 21-01-14 — — — 3,191 3,200 — AUT J.A 20-01-15 — — — — 3,150 — AUT J.A 20-01-20 — — — — 4,125 — AUT J.A 17-03-20 — — — 4,106 4,850 — AUT J.A 29-11-30 — — — 0,940 6,600 — AUT J.A 30-11-30 — — — 1,048 7,500 — AUT J.A 09-09-14 — — — 1,892 5,151 — AUT J.A 21-03-14 — — — 0,458 5,500 — AUT C. 15-10-29 — — — 1,528 5,750 — AUT C. 20-10-15 — — — 1,525 6,050 —

AUT C. 17-11-14 — — — 0,728 4,150 — AUT C. 17-11-19 — — — 0,780 4,450 — AUT C. 30-11-35 — — — 0,545 3,900 — AUT C. 25-10-36 — — — 1,001 4,200 — AUT C. 09-03-20 — — — 4,281 4,929 — AUT C. 10-11-16 — — — 0,389 2,000 — AUT C. 23-12-16 — — — 0,153 2,000 — AUT C. 03-12-17 — — — 0,263 2,000 — AUT J.E 27-05-23 — — — 3,684 5,650 — AUT J.E 27-05-19 — — — 4,238 6,500 — AUT J.E 27-05-16 — — — 4,311 6,612 — AUT J.E 22-03-31 — — — 5,205 6,250 — AUT J.E 11-02-25 — — — 7,283 7,750 — AUT J.E 12-02-18 — — — 5,739 6,125 — AUT J.E 10-06-24 — — — 0,112 0,992 — AUT J.E 28-10-28 — — — 0,611 2,720 — AUT J.E 20-11-25 — — — 0,869 5,200 — AUT J.E 30-04-20 — — — 0,685 4,100 — AUT J.E 19-11-20 — — — 0,732 4,311 — AUT J.E 29-01-19 — — — 0,051 3,500 — AUT COM 24-09-14 — — — 1,358 4,200 — AUT COM 21-09-15 — — — 1,048 3,160 — AUT COM 23-06-16 — — — 2,376 4,110 — AUT COM 15-09-26 — — — 1,496 4,300 — AUT COM 10-10-16 — — — 0,096 0,344 — AUT COM 29-11-21 — — — 0,043 0,299 — AUT COM 28-06-17 — — — 0,285 0,506 — AUT COM 17-06-18 — — — 2,967 4,990 — AUT COM 06-03-14 — — — 3,774 4,305 — AUT COM 23-06-15 — — — 2,672 4,622 — AUT COM 12-03-20 — — — 4,033 4,688 — AUT COM 29-11-20 — — — 0,712 5,000 — AUT COM 10-12-14 — — — 0,336 2,948 — AUT COM 11-03-16 — — — 4,876 5,650 — AUT COM 21-06-16 — — — 3,626 6,213 — AUT COM 29-06-15 — — — 0,232 3,794 — AUT COM 21-07-26 — — — 3,785 7,550 — AUT COM 14-02-17 — — — 5,123 5,500 —

AUT COM 26-03-15 — — — 3,904 4,750 — AUT COM 28-11-14 — — — 0,690 4,750 — AUT COM 30-10-16 — — — 1,161 5,156 — AUT COM 01-02-18 — — — 5,561 5,750 — AUT COM 30-04-24 — — — 3,993 5,500 — AUT COM 20-05-24 — — — 0,354 2,100 — AUT COM 31-05-23 — — — 3,286 5,125 — AUT C. 29-09-15 — — — 1,858 6,000 — AUT C. 30-03-20 — — — 3,807 4,695 — AUT C. 05-11-18 — — — 0,984 4,725 — AUT C. 29-07-31 — — — 3,356 7,000 — AUT C. 13-10-31 — — — 1,899 7,000 — AUT C. 09-05-14 — — — 1,076 5,500 — AUT C. 11-07-14 — — — 3,120 5,900 — AUT CC 25-01-18 — — — 3,649 4,367 — AUT CC 01-12-17 — — — 0,616 4,500 — AUT CC 15-06-18 — — — 2,586 4,310 — AUT CC 03-06-16 — — — 2,057 3,250 — AUT C. 30-07-14 — — — 2,860 6,000 — AUT C. 19-07-15 — — — 3,117 6,150 — AUT C. 31-10-16 — — — 1,209 5,450 — AUT C. 19-04-17 — — — 4,348 5,750 — AUT C. 29-12-35 — — — 0,237 3,930 — AUT C. 11-07-36 — — — 2,456 4,646 — AUT C. 12-07-21 — — — 2,351 4,470 — AUT C. 10-10-22 — — — 1,346 4,815 — AUT C. 15-12-16 — — — 0,123 1,244 — AUT C. 28-01-25 — — — 0,628 1,312 — AUT C. 04-10-20 — — — 1,479 5,000 — AUT C. 04-10-20 — — — 0,219 5,100 — AUT C. 15-11-20 — — — 0,068 5,100 — AUT C. 11-02-16 — — — 5,544 5,900 — AUT C. 21-02-23 — — — 6,044 6,625 — AUT C. 03-03-14 — — — 4,159 4,700 — AUT C. 28-10-14 — — — 1,151 5,000 — AUT C. 15-03-14 — — — 4,047 4,750 — AUT C. 30-06-14 — — — 0,210 3,365 — AUT C. 29-01-16 — — — 6,010 6,162 —

AUT C. 29-12-14 — — — 0,321 5,330 — AUT C. 29-12-15 — — — 0,338 5,602 — AUT C. 29-12-16 — — — 0,363 6,022 — AUT C. 01-03-27 — — — 6,678 7,500 — AUT C. 26-03-15 — — — 4,007 4,875 — AUT C. 29-05-14 — — — 0,819 5,700 — AUT C. 17-12-14 — — — 0,512 5,500 — AUT C. 27-03-14 — — — 4,137 5,050 — AUT C. 17-01-27 — — — 0,068 8,250 — AUT C. 01-04-18 — — — 2,558 3,750 — AUT C. 20-09-18 — — — 1,337 4,000 — ODP I.C 28-12-26 — — — 0,425 6,750 — ODP IVF 03-12-14 — — — 0,118 1,014 — ODP ADI 19-12-24 — — — 0,868 9,900 — ODP ADI 19-10-24 — — — 2,675 10,500 — ODP ADI 19-12-24 — — — 0,925 10,550 — AUT ISL 23-11-20 — — — 0,615 3,869 — AUT ISL 23-11-35 — — — 0,646 4,063 — AUT ISL 22-07-14 — — — 1,944 3,898 — AUT ISL 04-03-15 — — — 3,184 3,609 — AUT ISL 04-03-20 — — — 4,231 4,796 — AUT ISL 07-02-14 — — — 2,900 3,051 — AUT ISL 26-01-17 — — — 0,369 4,650 — AUT ISL 25-05-23 — — — 4,241 6,450 — AUT ISL 14-02-14 — — — 1,001 5,500 — AUT CO. 05-12-23 — — — 0,056 0,447 — AUT CO. 31-01-36 — — — 3,758 3,875 — AUT CO. 30-11-22 — — — 0,646 4,625 — AUT CO. 05-07-25 — — — 2,890 5,300 — AUT CO. 07-02-14 — — — 3,666 3,856 — AUT CO. 30-06-14 — — — 2,209 3,953 — AUT CO. 09-09-30 — — — 2,168 5,950 — AUT CO. 24-09-17 — — — 1,483 4,588 — AUT CO. 15-01-21 — — — 0,082 6,000 — AUT CO. 30-01-21 — — — 0,327 5,800 — AUT CO. 31-01-21 — — — 0,322 6,000 — AUT CO. 15-02-33 — — — 7,156 7,705 — AUT CO. 17-04-15 — — — 4,267 5,602 —

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO DE DEUDA PÚBLICA ANOTADA Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

EX CUPÓN: BC RE — 05-04-14 100,00 100,00 100,00 5,00 12.166,60 OS UN — 15-12-22 — — — 6,60 — OS B. — 15-10-14 — — — 4,20 — BM B. — 15-09-16 — — — 6,36 — BM B. — 17-06-21 — — — 8,50 — OS UN — 15-12-17 — — — 6,50 — OS UN — 15-12-22 — — — 6,60 — OS UN — 15-12-17 — — — 6,50 —

BS RO — 27-04-20 — — — 3,92 — BS RO — 27-04-20 — — — 7,29 — BS RO — 27-04-15 — — — 0,83 — BS RO — 27-04-17 — — — 4,10 — CON CUPÓN: BC CA — 30-12-15 114,00 117,00 116,21 7,00 5.177.637,64 BC CA — 30-06-15 86,00 88,00 86,85 7,00 465.473,85 BC B. — 21-07-15 53,00 54,90 53,53 5,22 16.059,00 BC B. — 25-11-15 37,00 38,00 37,63 7,00 9.782,50

BC B. — 11-11-15 73,00 75,00 73,91 10,20 2.086,07 BC BA — 11-05-14 — — — 7,00 — BC CO — 14-03-14 — — — 4,56 — BC BA — 11-05-14 — — — 7,00 — OS MA — 01-07-22 — — — 4,00 — OS MA — 01-07-22 — — — 4,00 — OS MA — 01-07-22 — — — 4,00 — CH C. — 01-04-20 — — — 5,00 — OS MA — 01-01-31 — — — 4,00 —

EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 14-I-14 EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: 5.683.205,66 euros

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201434 Expansión

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE

14-01-2014

1 euro Divisa 1 euro Divisa 1 euro Divisa

1,3667 Dólares USA 141,62 Yenes japoneses 7,462 Coronas danesas 0,8315 Libras esterlinas 8,8198 Coronas suecas 1,2334 Francos suizos 8,334 Coronas noruegas 1,4883 Dólares canadienses Europa emergentes y Mediterráneo 27,409 Coronas checas 299,8 Forints húngaros 4,1507 Zlotys polacos

45,5622 Rublos rusos 4,7665 Shekels israelíes 3,4528 Litas lituanas 1,9558 Lev búlgaros 7,6255 Kunas croatas 4,528 Leus rumanos 2,9979 Nuevas liras turcas Asia y Sudáfrica 44,723 Bahts tailandeses 61,199 Pesos filipinos 4,4607 Ringgit malasio 1.449,27 Won coreano

10,5978 Dólares Hong Kong 8,2587 Yuanes chinos 16.189,21 Rupias indonesias 1,7324 Dólares de Singapur 14,8155 Rands sudafricanos 1,5189 dólar australiano 1,6243 dólar neozelandés 84,032 Rupia India Sudamérica 17,9154 Peso Mexicano 3,2284 Real brasileño

DIVISAS LATINOAMERICANAS

1 dólar 1 euro Divisa

6,69 9,15 Pesos argentinos

2,36 3,23 Reales brasileños

1.933,29 2.644,00 Pesos colombianos

527,82 721,79 Pesos chilenos

24.900,00 34.051,00 Sucres ecuatorianos

13,09 17,90 Pesos mexicanos

1,00 1,37 Dólares Bahamas

2,80 3,82 Nuevos soles peruanos

105,99 144,94 Dólares jamaicanos

6,28 8,59 Bolívares venezolanos

FUTUROS/MATERIAS PRIMAS

AGRÍCOLAS ��� LONDRES 14-01 (+) Libras por Tm. (�) Dólares por Tm. CACAO (+) Alto Bajo Cierre Marzo 1.764,00 1.736,00 1.761,00 Mayo 1.750,00 1.726,00 1.747,00 Julio 1.741,00 1.722,00 1.739,00 CAFÉ (�) Enero 1.753,00 1.745,00 1.753,00 Mayo 1.712,00 1.699,00 1.700,00 Julio 1.684,00 1.674,00 1.678,00 AZÚCAR (�) Marzo 427,70 422,40 424,00 Mayo 435,50 430,60 432,20 Agosto 442,40 437,70 438,90

�� N. YORK (Cotton Exchange) 14-01 Centavos por libra ALGODÓN Alto Bajo Cierre Marzo 84,31 83,34 83,64 Mayo 84,52 83,53 83,90 Julio 84,24 83,37 83,94 ZUMO DE NARANJA Marzo 147,60 143,60 145,20 Mayo 147,45 144,45 145,50 Julio 146,30 144,85 146,30

�� CHICAGO (Board of Trade) 14-01 (�)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (�) Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre SOJA/SOYBEANS(�) Enero 1.339,00 1.314,75 1.339,00 Marzo 1.316,75 1.288,50 1.305,00 Mayo 1.295,00 1.269,50 1.287,00 HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Enero 447,90 444,80 445,10 Marzo 434,70 419,60 430,00 Mayo 419,20 406,70 415,10 ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) Enero 37,65 37,50 37,56 Marzo 38,12 37,62 37,74 Mayo 38,45 37,97 38,10 TRIGO/WHEAT (�) Marzo 580,00 570,75 579,00 Mayo 586,75 577,75 586,50 Julio 593,75 584,00 593,25 MAIZ/CORN (�) Marzo 434,00 427,25 432,50 Mayo 441,75 435,00 438,50 Julio 448,50 441,75 446,50 AVENA/OATS (�) Marzo 393,00 387,00 391,00 Mayo 347,00 343,75 345,00 Julio 324,50 321,25 323,00

�� JAEN (MFAO) 14-01 Euros por Tm. ACEITE DE OLIVA Alto Bajo Cierre Enero 1.830,00 1.790,00 1.810,00 Marzo 1.830,00 1.800,00 1.810,00 Mayo — — 1.835,00

PETROLÍFEROS �� LONDRES 14-01 Dólares barril Alto Bajo Cierre PETRÓLEO BRENT Febrero 107,14 106,06 106,25 Marzo 106,30 105,25 105,35 Abril 105,90 104,90 104,99 Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre GASÓLEO Febrero 907,00 898,25 901,50 Marzo 903,00 893,75 897,00 Abril 899,25 890,00 893,50

�� NUEVA YORK 14-01 Dólares barril Alto Bajo Cierre CRUDO Febrero 92,88 91,50 92,41 Marzo 93,09 91,73 92,57 Abril 92,97 91,67 92,44 GASÓLEO CALEF. Febrero 294,62 291,77 293,53 Marzo 292,45 289,45 290,69 Abril 290,44 287,62 288,65

METALES �� MADRID (METALES PRECIOSOS) 14-01 ORO Prec. Última

Bruto euro/gr. 31,08 31,12 Manuf. euro/gr. 32,84 32,88 PLATA Bruto euro/kg. 533,38 538,21 Manuf. euro/kg. 637,97 643,22 PLATINO Euro/gr. 40,56 40,43 PALADIO Euro/gr. 20,90 20,84 FISICOS AM Fixing PM Fixing

ORO $/onza troy 1.248,75 1.251,50 PLATA $/onza troy — 20,27 �� MADRID(METALES NO FÉRRICOS) 14-01 Base metal laminados Prec. Última

Cobre euro/kg. 6,46 6,49 Latón 63/37 euro/kg. 4,96 4,99 Latón 67/33 euro/kg. 5,12 5,15 Latón 70/30 euro/kg. 5,24 5,27 Latón 85/15 euro/kg. 5,85 5,88 Bronce 94/6 euro/kg. 7,29 7,33 �� LONDRES LME 13-01 (London Metal Exchange) Venta/Compra

COBRE Ag Contado 7.276,00/7.275,00 S/Tm. 3 meses 7.305,50/7.305,00 ZINC Sag. Contado 2.043,00/2.042,00 S/Tm. 3 meses 2.035,50/2.035,00 PLOMO Contado 2.141,00/2.140,50 S/Tm. 3 meses 2.119,00/2.118,00 ALUMINIO Std. Contado 1.763,00/1.761,00 S/Tm. 3 meses 1.716,00/1.715,50 NIQUEL Contado 14.050,00/14.040,00 S/Tm. 3 meses 13.980,00/13.975,00 ESTAÑO Contado 21.900,00/21.895,00 S/Tm. 3 meses 21.905,00/21.900,00

�� NUEVA YORK COMEX 14-01 (Commodity Exchange of New York) Alto Bajo Cierre

PLATA Centavos/onza troy Marzo 2.067,00 2.012,50 2.022,50 Mayo 2.063,00 2.019,50 2.026,50 Julio 2.051,00 2.027,00 2.027,00 ORO $/onza troy Febrero 1.254,90 1.241,10 1.244,20 Abril 1.255,20 1.242,00 1.244,20 Agosto 1.255,00 1.244,00 1.244,40 COBRE Centavos/libra Enero 339,45 337,50 338,70 Marzo 335,05 332,05 333,50 Mayo 334,20 331,60 333,05 �� NUEVA YORK NYMEX 14-01 (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre

PLATINO $/onza troy Enero 1.442,70 1.425,10 1.431,80 Abril 1.447,50 1.426,40 1.429,80 Julio 1.438,00 1.433,00 1.433,00 PALADIO $/onza troy Marzo 742,50 735,05 737,25 Junio 742,00 736,60 740,85 Septiembre — — —

CARNES LIVESTOCK/CARNES CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre

Enero 168,85 167,70 168,58 Marzo 167,48 166,38 166,98 Abril 168,45 167,38 168,08 CERDO/HOGS (CME) Febrero 86,38 85,08 86,25 Abril 90,95 89,88 90,90 Junio 101,03 100,18 100,95 VACUNO/CATTLE (CME) Febrero 137,75 136,50 137,65 Abril 138,10 136,95 137,83 Junio 130,73 129,90 130,33

FUENTE: Unicobre, Sempsa y MFAO (www.mfao.es)

1 mes 2 meses 3 meses 6 meses Export-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta

PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)

Corona danesa -16,60 -14,90 -26,25 -23,75 -38,00 -35,00 -71,50 -56,50 Corona noruega 73,05 74,05 134,05 136,05 196,80 211,80 760,50 598,60 Corona sueca 37,50 38,40 67,05 68,75 97,55 100,15 192,00 200,00 Dólar -0,43 -0,31 -0,77 -0,57 -1,48 -0,58 -2,10 -1,30 Dólar australiano -19,74 -19,54 -35,80 -35,55 -53,58 -53,28 -106,77 -106,02 Dólar canadiense 8,94 9,09 16,00 16,25 23,60 23,90 46,50 47,30 Dólar neocelandés -19,25 -18,95 -35,70 -35,30 -55,55 -55,05 -120,05 -119,05 Franco suizo -2,18 -2,06 -4,02 -3,77 -6,25 -4,49 -13,75 -12,75 Libra esterlina -4,18 -4,06 -7,57 -7,39 -11,32 -11,07 -23,55 -22,85 Yen japonés -1,64 -1,56 -2,96 -2,84 -4,66 -4,49 -10,87 -9,82

TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES Tipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono País Actual Desde Anterior 2 años 5 años 10 años alemán

España 0,25 Nov-13 0,50 1,29 2,32 3,83 — Alemania 0,25 Nov-13 0,50 0,20 0,81 1,82 — Zona euro 0,25 Nov-13 0,50 0,20 0,81 1,82 — Reino Unido 0,50 Mar-09 1,00 0,52 1,71 2,84 102,40 EE.UU. 0,00-0,25 Dic-08 1,00 0,37 1,61 2,85 103,27 Japón 0,00-0,10 Oct-10 0,10 0,09 0,20 0,66 -115,40 Suiza 0,00-0,25 Ago-11 0,00-0,75 -0,10 0,34 1,20 -61,20 Canadá 1,00 Sep-10 0,75 1,05 1,75 2,56 74,40

TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO LOS TIPOS DEL MERCADO �SWAPS SOBRE TIPOS INT. 1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 semana mes meses meses meses meses año años años años

Euro (Euribor) 0,13 0,18 0,22 0,26 0,35 0,56 0,44 0,71 1,19 2,10 Dólar 0,12 0,16 0,21 0,24 0,34 0,57 0,32 0,85 1,69 2,93 Yen Japonés 0,09 0,11 0,13 0,14 0,21 0,37 0,22 0,24 0,36 0,85 Libra Esterlina 0,47 0,48 0,50 0,52 0,61 0,89 0,61 1,32 1,99 2,84 Franco Suizo 0,01 0,01 0,01 0,02 0,08 0,20 — 0,29 0,69 1,58 Dólar Canadiense — — — — — — — 1,55 2,09 3,01 Dólar Australiano — — — — — — 2,66 3,19 3,72 4,53

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL TIR TIR Importe Importe Próxima Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta

Letras 3 Meses Dic-13 0,63 0,67 1.767,00 4.459,00 — Letras 6 Meses Dic-13 0,69 0,71 1.690,00 4.845,00 — Letras 9 Meses Dic-13 0,84 0,87 1.735,00 4.599,00 — Letras 12 Meses Dic-13 0,88 0,91 2.849,00 7.529,00 — Letras 18 Meses Ene-13 1,69 1,79 2.509,00 6.791,00 — Bonos 2.5 Años Jun-12 4,34 4,48 638,00 2.717,00 — Bonos 2 Años Jun-13 1,90 1,93 1.528,00 4.528,00 — Bonos 2 Años Feb-13 2,82 2,89 1.948,00 4.310,00 — Bonos 3 Años Dic-13 2,18 2,20 1.275,00 4.619,00 — Bono 4 Años Ago-12 5,97 6,06 1.024,00 2.791,00 Val.Resid. Bono 4.5 Años Jun-12 5,35 5,44 825,00 2.114,00 Val.Resid. Bonos 5 Años Ene-14 2,38 2,41 3.527,00 6.337,00 — Bonos 6.5 Años Dic-12 4,67 4,73 1.004,00 2.475,00 Val.Resid. Bonos 7 Años Feb-13 4,28 4,29 548,00 1.392,00 Val.Resid. Bonos 8 Años Abr-13 4,48 4,50 660,00 1.361,00 Val.Resid. Bonos 9 Años Dic-12 5,29 5,32 1.123,00 2.573,00 Val.Resid. Obligaciones 10 Años Dic-13 4,10 4,12 1.056,00 3.807,00 — Obli. 10 A. Cup. 4,10% Jun-13 3,59 3,64 1.381,00 2.975,00 Val.Resid. Obli. 10 A. Cup. 5,50% Jun-13 4,35 4,37 1.118,00 2.190,00 Val.Resid. Obligaciones 13 Años Nov-13 4,47 4,49 507,00 1.224,00 Val.Resid. Obligaciones 15 Años Ene-14 4,19 4,20 1.761,00 4.756,00 — Obligaciones 16 Años Mar-13 5,22 5,26 134,00 549,00 Val.Resid. Obligaciones 20 Años Nov-12 6,33 6,37 731,00 1.545,00 — Obligaciones 27 Años Mar-13 5,43 5,45 304,00 731,00 Val.Resid. Obligaciones 28 Años Mar-13 5,43 5,45 365,00 777,00 Val.Resid. Obligaciones 30 Años Feb-13 5,79 5,82 593,00 1.198,00 Val.Resid. CRÉDITOS HIPOTECARIOS

IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año

2012 Agosto 3,236 3,724 3,430 5,625 4,705 0,877 0,877 Septiembre 3,199 3,573 3,347 5,250 4,896 0,740 0,740 Octubre 2,888 3,498 3,078 5,375 4,849 0,650 0,650 Noviembre 2,861 3,336 2,992 4,875 4,725 0,588 0,588 Diciembre 2,927 3,304 3,023 4,500 4,450 0,549 0,549 2013 Enero 3,094 3,572 3,216 5,750 3,992 0,575 0,575 Febrero 3,079 3,595 3,219 4,500 3,667 0,594 0,594 Marzo 3,219 3,796 3,415 5,750 3,510 0,545 0,545 Abril 3,104 3,900 3,378 5,375 3,338 0,528 0,528 Mayo 3,149 3,862 3,331 5,375 3,087 0,484 0,484 Junio 3,238 3,851 3,363 5,000 2,974 0,507 0,507 Julio 3,221 3,932 3,438 5,500 2,943 0,526 0,525 Agosto 3,298 3,911 3,474 5,875 2,910 0,542 0,542 Septiembre 3,267 3,940 3,467 6,250 2,816 0,543 0,543 Octubre — — 3,252 — 2,741 0,541 0,541 Noviembre — — 3,393 — 2,711 0,506 0,506 Diciembre — — — — 2,603 0,543 0,543

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

Euro Dólar Yen Libra esterlina Franco suizo Dólar Canadá Cor. sueca Cor. danesa Cor. noruega Dólar neozelandés Dólar australiano

0,73115 0,7030 1,2024 0,8102 0,6675 0,1136 0,1340 0,1202 0,6131 0,6555 1,3677 0,9612 1,6443 1,1085 0,9131 0,1554 0,1833 0,1644 1,1929 0,8960 142,25 104,04 171,06 115,27 94,95 16,16 19,06 17,1039 87,2111 93,2481 0,8317 0,6082 0,5846 0,6739 0,5551 0,0945 0,1115 0,1000 0,5099 0,5452 1,2342 0,9021 0,87 1,4839 0,8238 0,1402 0,1654 0,1484 0,7567 0,8090 1,4982 1,0952 1,0532 1,8014 1,2139 0,1702 0,2008 0,1801 0,9185 0,9821 8,8020 6,4334 6,1877 10,5831 7,1317 5,8751 1,1796 1,0583 5,3964 5,7699 7,4621 5,4557 5,2458 8,9721 6,0461 4,9807 0,8478 0,8972 4,5749 4,8916 8,3168 6,0821 5,8466 9,9998 6,7386 5,5512 0,9449 1,1145 5,0989 5,4519 1,6311 0,8383 1,1466 1,9612 1,3216 1,0887 0,1853 0,2186 0,1961 1,0692 1,5255 1,1161 1,0724 1,8342 1,2360 1,0182 0,1733 0,2044 0,1834 0,9353

100 Franco Dólar Corona Corona Corona Dólar Dólar Euro Dólar Yenes Libra suizo canadiense sueca danesa noruega neozelandés australiano

Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

AUT CAS 05-12-17 — — — 0,649 5,150 — AUT CAS 03-12-14 — — — 0,506 3,850 — AUT CAS 15-11-16 — — — 0,696 3,850 — AUT CAS 08-11-22 — — — 0,930 4,650 — AUT CAS 07-05-14 — — — 3,039 4,300 — AUT CAS 20-11-17 — — — 0,156 0,924 — AUT CAS 24-02-23 — — — 5,967 6,600 — AUT CAS 22-03-23 — — — 5,247 6,300 — AUT CAS 16-05-16 — — — 3,240 4,750 — AUT CAS 15-09-16 — — — 1,708 4,908 — AUT CAS 11-11-26 — — — 1,381 7,200 — AUT CAS 30-07-15 — — — 2,121 4,450 — AUT CAS 31-10-14 — — — 0,999 4,500 — AUT CAS 17-12-14 — — — 0,512 5,500 — AUT CAS 19-02-18 — — — 5,796 6,270 — AUT CAS 01-03-19 — — — 5,866 6,505 — AUT CAS 05-12-16 — — — 0,441 3,500 — AUT CAS 22-05-20 — — — 2,929 4,400 — AUT CAS 20-06-22 — — — 2,756 4,700 — AUT CAS 01-12-15 — — — 0,278 1,950 — AUT J.G 15-12-17 — — — 0,619 6,280 — AUT J.G 20-07-18 — — — 2,722 5,400 —

AUT J.G 11-04-15 — — — 2,879 3,700 — AUT J.G 28-11-35 — — — 0,584 4,025 — AUT J.G 02-11-16 — — — 0,467 2,157 — AUT J.G 12-06-14 — — — 2,494 4,100 — AUT J.G 30-11-19 — — — 0,588 4,205 — AUT J.G 26-03-20 — — — 3,949 4,805 — AUT J.G 22-11-28 — — — 0,493 3,050 — AUT J.G 24-11-17 — — — 0,459 2,961 — AUT J.G 24-11-17 — — — 0,836 5,357 — AUT J.G 01-04-16 — — — 0,152 2,888 — AUT J.G 15-04-16 — — — 3,790 4,940 — AUT J.G 28-04-14 — — — 3,658 5,000 — AUT J.G 20-11-14 — — — 0,530 6,220 — AUT J.G 29-06-15 — — — 0,232 3,796 — AUT J.G 12-12-14 — — — 0,534 5,000 — AUT J.G 29-12-14 — — — 0,332 5,500 — AUT J.G 09-03-15 — — — 4,264 4,910 — AUT J.G 27-05-14 — — — 0,850 5,700 — AUT J.G 28-12-17 — — — 0,439 6,964 — AUT J.G 03-04-17 — — — 5,605 5,763 — AUT J.G 03-04-18 — — — 5,963 6,131 — AUT J.G 01-12-16 — — — 3,419 4,000 —

AUT J.G 01-07-19 — — — 2,711 4,875 — AUT J.G 10-05-16 — — — 2,718 3,890 — AUT J.G 02-02-17 — — — 0,452 2,750 — AUT C.F 16-11-15 — — — 1,042 5,850 — AUT C.F 04-11-14 — — — 0,833 3,950 — AUT C.F 28-04-15 — — — 2,633 3,600 — AUT C.F 23-11-21 — — — 0,636 4,000 — AUT C.F 31-10-18 — — — 1,082 4,875 — AUT C.F 30-09-19 — — — 1,289 4,200 — AUT C.F 17-02-17 — — — 3,578 3,875 — AUT C.F 17-02-20 — — — 3,970 4,300 — AUT C.F 24-02-16 — — — 4,999 5,529 — AUT C.F 04-03-16 — — — 4,632 5,250 — AUT C.F 09-06-18 — — — 3,575 5,800 — AUT C.F 29-09-14 — — — 1,470 4,750 — AUT C.F 10-02-15 — — — 3,440 3,650 — AUT C.F 30-06-16 — — — 2,347 4,200 — AUT C.F 05-02-19 — — — 4,713 4,929 — AUT C.F 20-06-19 — — — 2,389 4,075 — ODP FRO 19-11-14 — — — 0,509 3,000 — ODP FRO 03-02-14 — — — 4,327 4,500 — ODP FRO 12-07-16 — — — 2,893 5,500 —

AUT J.E 30-07-32 — — — 0,738 5,500 — AUT C. 04-12-18 — — — 0,225 1,750 — AUT C.F 31-01-24 — — — 0,373 4,250 — AUT CC 27-12-15 — — — 0,132 2,000 — POE I.C 31-01-14 — — — — — — POE J.A 28-03-14 — — — — — — POE J.A 26-09-14 — — — — — — POE J.A 31-01-14 — — — — — — POE J.A 25-04-14 — — — — — — POE J.A 31-10-14 — — — — — — POE J.A 28-02-14 — — — — — — POE J.A 30-05-14 — — — — — — POE J.A 28-11-14 — — — — — — POE J.A 27-06-14 — — — — — — POE J.A 29-12-14 — — — — — — POE J.A 25-07-14 — — — — — — POE J.A 29-08-14 — — — — — — POE J.A 27-02-15 — — — — — — POE J.A 24-04-15 — — — — — — POE J.A 29-05-15 — — — — — — POE J.A 26-06-15 — — — — — —

VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: — euros

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO DE DEUDA PÚBLICA ANOTADA (Continuación) Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

Precio Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo EMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO�� Vendo parcelas 1ª línea mar Cartagena - Isla Plana. Desde 668 a 835 m2. Precios interesantes. Tfno.: 696 229 562

� Alquilo apartamento C/ Hermosilla - Bº Salamanca, amueblado, directamente. Tfno.: 649 59 56 90

Miércoles 15 enero 2014 35Expansión

Pagarés 57.177,68 120.790,09 177.967,77 Bonos y Obligaciones. 79.002,70 724.452,69 803.455,39 Cédulas 2.188.949,83 — 2.188.949,83 Titulización 185.539,33 747.964,25 933.503,59 Part.Preferentes 112,55 — 112,55 Deuda del estado 2.182,04 — 2.182,04 Total General 2.510.782,09 1.593.207,03 4.103.989,13

BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. Vol. euros EMISOR Cupón Fecha Núm. (en miles) Precio TIR vencim. operac. Efectivo medio media

BTN-FADE 4,125 17/03/2017 2 138.055,13 — —

BS-Caixabank, S.A. 2,5 18/04/2017 3 30.780,27 102,005 1,859

BTN-FADE 2,25 17/12/2016 8 23.231,05 101,724 1,637

BS-Banesto 3 17/04/2015 1 10.308,15 102,35 1,116

BTN-FADE 4,8 17/03/2014 4 9.421,37 100,71 0,654

BS-BBK 4,4 01/03/2016 2 8.807,27 104,886 2,024

OS-Caixabank, S.A. 4 09/02/2022 301 3.350,27 99,876 4,02

OS-Caixa Terrassa VBLE 09/08/2021 2 3.191,94 — —

BTN-FADE 5 17/06/2015 4 2.711,10 105,567 1,039

BS-BBK 4,38 28/09/2015 2 2.541,19 104,599 1,622

BTH-Bankinter 7 VBLE 26/09/1940 1 2.402,73 88,09 —

OS-Repsol 3,5 01/07/2023 2 2.332,33 98,648 3,722

OS-La Caixa VBLE 30/03/2020 113 2.237,06 100,311 —

BTN-TDA 14 Mixto VBLE 26/10/2016 1 2.058,11 96,65 —

BS-Caixabank, S.A. 4,91 20/01/2015 53 1.873,31 103,266 1,66

BTN-IM Cajamar Empresas 2 VBLE 24/10/1951 4 1.784,10 99,31 —

BTN-FADE 3,875 17/03/2018 10 1.757,81 — —

OS-Telefonica 4,184 29/11/2022 1 1.519,01 100,75 4,143

BS-AVAL ESPAÑA-Bancaja 3,125 21/01/2015 2 1.368,38 101,77 1,369

OS-Repsol 3,5 01/07/2023 107 1.151,92 98,099 3,794

BTN-FADE 4,875 17/12/2017 6 995,05 — —

BTN-AyT Deuda Subordinada I VBLE 17/11/2016 2 918,13 — —

BS-Caixabank, S.A. 4,91 20/01/2015 1 901,44 103,263 1,662

PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOS Vol. euros EMISOR Plazo Núm. (en miles) Precio TIR meses operac. Efectivo medio media

PE-Bankinter 12 1 29.778,25 — — PE-Banco Popular 12 1 19.999,44 — — PE-Santander 12 9 4.540,25 — — PE-Santander 6 4 1.534,38 — — PE-BBVA Banco Financiacion 1 1 623,97 — — PE-Banesto Banco Emisiones 1 1 311,9 — — PE-Santander 1 5 253,96 — — PE-Santander 3 1 109,73 — — PE-Bankinter 12 1 25,8 — —

14-I-14

14-I-14

Plazo Actual Anterior

Plazo Actual Anterior

1 mes 1,27 1,26 2 meses 1,3 1,3 3 meses 1,34 1,34 6 meses 1,49 1,49 9 meses 1,58 1,57

12 meses 1,63 1,62 18 meses 2,02 2,01 3 años 3,67 3,71 5 años 4,5 4,53 10 años > 5,51 5,49

TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN

NEGOCIACIÓN TIPO DE OPERACIÓN Activos Vencimiento Repos y simultáneas Total

14/01/2014 07/01/2014 14/01/2014 07/01/2014

14-I-14

DEUDA DEL ESTADO ANOTADA BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado) Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int. Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio

L CUP-0 24-Ene-14 — — — — 1 1,00 99,994 99,994 99,994 0,26 L CUP-0 21-Feb-14 — — — — 2 25,00 99,969 99,969 99,969 0,31 L CUP-0 14-Mar-14 — — — — 5 36,07 99,953 99,960 99,949 0,30 L CUP-0 20-Jun-14 — — — — 5 43,38 99,782 99,798 99,777 0,51 L CUP-0 18-Jul-14 — — — — 2 25,00 99,728 99,729 99,726 0,54 L CUP-0 22-Ago-14 — — — — 3 45,00 99,655 99,656 99,651 0,57 L CUP-0 19-Sep-14 — — — — 4 75,00 99,571 99,578 99,568 0,63 L CUP-0 17-Oct-14 — — — — 2 30,00 99,501 99,501 99,501 0,66 B 3,30 31-Oct-14 31-Oct-14 6.780,82 102,040 14-Ene-14 3 0,03 102,040 102,071 102,030 0,69 L CUP-0 21-Nov-14 — — — — 1 5,00 99,420 99,420 99,420 0,68 L CUP-0 12-Dic-14 — — — — 5 101,00 99,345 99,358 99,344 0,72 O 4,40 31-Ene-15 31-Ene-14 41.950,68 103,827 14-Ene-14 5 27,04 103,827 103,830 103,760 0,69 B 3,00 30-Abr-15 30-Abr-14 21.287,67 102,772 14-Ene-14 1 5,00 102,772 102,772 102,772 0,82 B 4,00 30-Jul-15 30-Jul-14 18.410,96 104,072 14-Ene-14 4 114,60 104,072 104,700 103,249 1,30 B 3,75 31-Oct-15 31-Oct-14 7.705,48 104,835 14-Ene-14 2 36,66 104,835 104,840 104,834 1,00 B 3,25 30-Abr-16 30-Abr-14 23.061,64 104,418 14-Ene-14 1 2,00 104,418 104,418 104,418 1,27 B 3,30 30-Jul-16 30-Jul-14 15.189,04 104,664 14-Ene-14 4 0,35 104,664 104,700 104,575 1,41 B 4,25 31-Oct-16 31-Oct-14 8.732,88 107,566 14-Ene-14 3 0,32 107,566 107,630 107,505 1,46 O 3,80 31-Ene-17 31-Ene-14 36.230,14 106,708 14-Ene-14 3 150,00 106,708 106,725 106,690 1,52 B 2,10 30-Abr-17 30-Abr-14 2.819,18 101,366 14-Ene-14 4 75,00 101,366 101,385 101,350 1,67 O 5,50 30-Jul-17 30-Jul-14 25.315,07 112,722 14-Ene-14 15 315,10 112,722 112,750 112,670 1,75 B 4,50 31-Ene-18 31-Ene-14 42.904,11 109,497 14-Ene-14 10 4,22 109,497 109,510 109,370 2,03 O 4,10 30-Jul-18 30-Jul-14 18.871,23 108,339 14-Ene-14 2 15,10 108,339 108,340 108,252 2,15 B 3,75 31-Oct-18 31-Oct-14 7.705,48 106,479 14-Ene-14 6 71,62 106,479 106,510 106,431 2,30 B 2,75 30-Abr-19 30-Abr-14 — 101,405 14-Ene-14 5 63,75 101,405 101,423 101,360 2,46 O 4,30 31-Oct-19 31-Oct-14 8.835,62 108,894 14-Ene-14 7 59,03 108,894 108,980 108,875 2,62 N CUP-0 31-Oct-19 — — — — 2 30,00 85,786 85,786 85,786 2,69 O 4,00 30-Abr-20 30-Abr-14 28.383,56 106,498 14-Ene-14 9 84,30 106,498 106,590 106,450 2,85 O 4,85 31-Oct-20 31-Oct-14 9.965,75 111,017 14-Ene-14 4 108,85 111,017 111,020 110,980 3,03 O 5,50 30-Abr-21 30-Abr-14 39.027,40 114,520 14-Ene-14 2 3,01 114,520 114,520 114,455 3,23 O 5,85 31-Ene-22 31-Ene-14 55.775,34 116,387 14-Ene-14 2 15,00 116,387 116,410 116,340 3,48 O 5,40 31-Ene-23 31-Ene-14 51.780,82 112,570 14-Ene-14 2 56,20 112,570 112,570 112,570 3,74 O 4,40 31-Oct-23 31-Oct-14 9.041,10 104,651 14-Ene-14 14 91,17 104,651 104,750 104,550 3,82 O 4,80 31-Ene-24 31-Ene-14 45.764,38 107,751 14-Ene-14 4 20,58 107,751 107,810 107,615 3,85 O 4,65 30-Jul-25 30-Jul-14 21.402,74 105,835 14-Ene-14 4 0,40 105,835 106,000 105,800 4,01 O 5,90 30-Jul-26 30-Jul-14 27.156,16 117,451 14-Ene-14 5 17,63 117,451 117,880 117,448 4,09 O 5,15 31-Oct-28 31-Oct-14 10.582,19 112,626 14-Ene-14 16 87,57 112,626 119,196 109,196 4,00 O 4,20 31-Ene-37 31-Ene-14 40.043,84 94,294 14-Ene-14 2 0,03 94,294 94,400 94,187 4,61 O 4,90 30-Jul-40 30-Jul-14 22.553,42 103,263 14-Ene-14 3 0,46 103,263 103,655 103,250 4,68 O 4,70 30-Jul-41 30-Jul-14 21.632,88 100,030 14-Ene-14 8 63,95 100,030 100,425 100,000 4,70 O 5,15 31-Oct-44 31-Oct-14 10.582,19 106,095 14-Ene-14 2 6,00 106,095 106,120 105,970 4,77

(14-I-14)

FUENTE: Banco de España Los importes están expresados en millones de euros.

AIAF

MERCADO DE RENTA FIJA

Abante Asesores Gestión Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Abante Asesores Global* X 12,58 0,71 63/154 1)Abante Bolsa* V 10,44 0,82 70/260 1)Abante Bolsa Absoluta A* I 12,93 0,61 4/13 1)Abante Património Global* X 15,12 1,12 39/154 1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,01 0,31 6/15 1)Abante Renta* M 11,87 0,19 64/71 1)Abante Selección* R 11,52 0,38 80/148 1)Abante Tesorería D 12,18 0,02 145/205 1)Abante Valor* M 12,11 0,27 70/103 1)AGF-Abante Pangea-A* I 10,46 2,09 11/96 1)AGF-Europ. Quality-A* V 11,65 0,56 42/96 1)AGF-Global Selection* X 10,16 0,17 118/154 1)AGF-Maral Macro-A* I 9,71 0,17 66/96 1)AGF-Spanish Opportunities* V 16,21 5,76 4/85 1)Gestiohna Bolsa Dinámica* X 10,84 0,63 71/154 1)Gestiohna Moderado* I 10 41 0 54 37/96 1)Kalahari R 13,71 3,69 6/71 1)Maral Macro* I 10,56 0,23 64/96 1)Okavango Delta A V 16,36 8,05 1/96 1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 11,15 1,34 30/154

A&G Fondos Balbina Valverde 17 28002 Madrid. Juan Suárez de Figueroa. Tfno. 915902121. Fecha v.l.: 13/01/14

1)A&G Tesorería D 5,54 0,10 76/205 1)DIP Client Risk Euribor* I 10,41 0,16 19/23 1)DIP Client Risk 7* I 10,41 -0,04 15/15 1)DIP Global Markets 150* X 10,83 -0,74 152/154 1)DIP Liquidity Fund* D 10,03 0,02 147/205 1)DIP MR Global Bonds* F 10,42 0,17 116/135 1)DIP MR Global Equities* V 10,85 0,04 157/260 1)TalTrack Alternative Inv.* I 99,39 0,42 44/96 2)DIP US Equities Class B* V 10,47 2,08 4/200

Ahorro Corporación Gestión S.A. Pº de la Castellana, 89 p.8 28046 Madrid. Carmelo Iniesta López. Tfno. 902200422. Fecha v.l.: 13/01/14

1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 12,82 - 1)A. Corp Bonos Financieros F 12,89 1,53 1/127 1)A. Corp. Cuenta FT CP D 1.414,74 0,16 49/205 1)A. Corp. Dólar D 9,63 0,78 26/33 1)A. Corp. Euribor + 75 G G 6,82 0,00 196/219 1)A. Corp. Euromix R 6,38 1,86 24/71 1)A. Corp. Eurostoxx 50 In. V 15,57 0,02 73/96 1)A. Corp. Fondepósito D 12,06 0,05 116/205 1)A. Corp. Fondepósito Inst D 12,14 0,07 107/205 1)A. Corp. Fondoandalucía M M 12,65 1,95 5/71 1)A. Corp. Fondtesoro LP F 13,30 1,52 40/188 1)A. Corp. GG Conserv VaR 3* I 11,64 0,43 7/23 1)A. Corp. GG Dinam. VaR 9* I 12,23 0,60 5/15 1)A. Corp. GG Mod. VaR 7* I 11,95 0,48 9/21 1)A. Corp. Gzdo Selección G 11,07 0,70 84/219 1)A. Corp. Iberoamérica V 12,14 -2,21 24/33 1)A. Corp. Ibex-35 Índice V 23,33 4,59 41/85 1)A. Corp. Inv Selec. Mod. R 12,19 1,42 31/71 1)A. Corp. Inv. Selectiva V 20,23 2,36 9/260 1)A. Corp. Monetario D 10,94 0,07 101/205 1)A. Corp. Patrimonio Inm.* I 84,12 - 1)A. Corp. S&P 500 Índice V 7,74 -1,49 183/200 1)A. Corp.Gestión Global RF* F 11,23 0,41 102/135 1)Ahorrofondo R 52,92 3,35 9/71 1)Ahorrofondo 20 M 8,38 2,12 2/71 1)BMN Gar Selección IX G 14,52 0,91 67/219 1)BMN Gar Selección X G 13,25 1,23 47/219 1)BMN Interés Gar 7 G 11,26 0,52 125/286 1)BMN Interés Gar 8 G 13,33 1,24 53/286 1)BMN Interés Gar 9 G 11,97 2,02 1/286 1)BMN Interés Gar 10 G 11,56 1,72 4/286 1)CAI Bolsa 10 V 5,42 2,52 8/96 1)Renta Fija 1 F 12,65 0,35 164/188 1)CAI Rendimiento 110 G 12,25 0,11 222/286 1)Caixabank Bolsa V 14,81 5,37 12/85 1)Caixabank Bolsa I V 215,89 5,37 11/85 1)Caixabank Fondeposito D 11,83 0,01 157/205 1)Caixabank Gar 3 Mas Bolsa G 12,71 -0,01 277/286 1)Caixabank Gest Cons VaR3* I 12,42 0,44 5/23 1)Caixabank Gest Moder VaR6* I 12,19 0,52 8/21 1)Caixabank Prem Rto V G 12,50 -0,02 278/286 1)Caixabank RF Euro D 1.119,55 0,16 45/205 1)Caixabank Solución G 12,64 -0,03 282/286

1)Caixabank Tipo Gar 2 G 12 35 -0 03 283/286 1)CaixaGalicia Gtía. 4 Est. G 11,40 0,01 181/219 1)CaixaGalicia Rdto. G 11,09 0,01 16/25 1)Novagalicia Garantia 6 G 12,25 0,01 246/286 1)CajaGranada Gar. Acciones G 12,79 0,20 145/219 1)CajaGranada Gar Mes a Mes G 10,37 0,02 180/219 1)CajaGranada RF Gar. II G 13,59 0,00 262/286 1)BMN Fondepósito D 12,12 0,06 110/205 1)CajaMurcia Interés G.II G 13,00 0,00 257/286 1)CajaMurcia Interés G VI A G 12,94 0,01 245/286 1)CajaMurcia Interés G VI B G 13,05 0,01 244/286 1)CajaMurcia Interés G VIII G 12,17 0,00 21/25 1)CajaMurcia Sel Dinámica I 12,20 0,56 5/10 1)CajaRioja Garantizado 2 G 11,95 -0,02 210/219 1)CajaSegovia Garantizado 1 G 11,65 -0,02 279/286 1)C.C.M. Fondepósito D 14,07 0,07 100/205 1)Fondo C Murcia Int GarVII G 10,93 0,00 271/286 1)Fondo Confianza Garant. G 12,31 0,00 274/286 1)Fondo Extremadura Gar. X G 11,08 0,07 230/286 1)Fondo 3 Deposito D 11,81 0,06 111/205 1)Fondo 3 Garantizado G 10,87 0,06 233/286 1)Fondo 3 Garantizado II G 10,82 0,64 117/286 1)Fondo 3 Garantizado III G 10,81 0,23 195/286 1)Fondo 3 Garantizado IV* G 10,15 - 1)Fondo 3 Garantizado V G 11,63 0,23 192/286 1)Fondo 3 Patrimonio R 6,15 1,45 13/148 1)Fondo 3 Renta Fija F 1.094,51 0,98 80/188 1)Fondo 3 Renta Fija 2015 F 10,92 0,31 167/188 1)Fonsnostro F 20,48 0,78 14/127 1)Fonsnostro II R 24,55 4,17 4/71 1)Novacaixagalicia Europa V 4 45 3 20 7/228 1)Novacaixagalicia Gar 2 G 11,83 0,01 243/286 1)Novacaixagalicia Inver G G 13,08 0,01 248/286 1)Novagalicia Fondepósito D 11,47 0,05 130/205 1)Novagalicia G C Euribor G 10,85 0,09 226/286 1)Novagalicia G Conserv.* I 11,38 0,43 6/23 1)Novagalicia Gar Premium I G 12,93 0,87 85/286 1)Novagalicia Garantia 1 G 13,23 0,35 153/286 1)Novagalicia Garantía 2 G 12,84 0,19 201/286 1)Novagalicia Garantia 3 G 13,14 0,83 90/286 1)Novagalicia Garantia 4 G 12,65 0,23 196/286 1)Novagalicia Gzdo.Premium G 10,73 0,08 229/286 1)Novagalicia Mix R 581,74 1,31 33/71 1)Renta Fija 21 D 3.203,40 0,05 128/205 1)Selectiva España V 25,56 5,37 10/85 1)Selectiva Europa V 7 73 3 15 9/228

Allianz Global Investors Pª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzglobalinves-tors.es. Fecha v.l.: 10/01/14

1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR* V 73,57 -1,14 9/9 1)AZ Commod Stra I EUR* V 828,28 -0,96 5/13 1)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR* F 12,84 -1,38 186/188 1)AZ PIMCO Treas E Cash P I* D 959,15 0,08 88/205 1)AZ RCM Agricul Tr CT EUR* V 110,64 -3,20 11/11 1)AZ RCM Agricul Tr IT EUR* V 1.211,75 -0,27 7/11 1)AZ RCM Asia Pacif CT EUR* V 10,60 -1,94 62/70 1)AZ RCM Asia Pacific I EUR* V 19 12 0 00 20/70 1)AZ RCM Bric Equity CT EUR* V 71,66 -4,52 20/20 1)AZ RCM Bric Equity I EUR* V 771,29 -2,57 16/20 1)AZ RCM Discovery CT EUR* I 111,88 0,55 4/19 1)AZ RCM Enhan ST CT EU* F 105,76 0,00 122/127 1)AZ RCM Enhan ST IT EU* F 1.063,01 0,01 121/127 1)AZ RCM Eur Prot Dynamic P* G 132,32 -3,37 9/10 1)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR* V 212,04 -2,60 224/228 1)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR* V 2.292,23 0,36 138/228 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU* V 148,97 -2,71 95/96 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU* V 1.674,74 -0,73 93/96 1)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU* V 169,25 -2,39 223/228 1)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU* V 1.956,77 -0,40 196/228 1)AZ RCM European Eq A EUR* V 152,99 -3,53 225/228 1)AZ RCM Gbal Equity CT EUR* V 10,26 -1,25 244/260 1)AZ RCM Gbal Equity IT EUR* V 11,10 0,63 92/260 1)AZ RCM Gbal Equity IT H-E* V 17,43 0,00 161/260 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR* V 10,66 -1,66 248/260 1)AZ RCM Grow Mkts P AT EUR* G 91,02 -4,05 10/10 1)AZ RCM Lit Dragons CT EUR* V 201,51 -2,40 67/70 1)AZ RCM US Equity CT EUR* V 124,70 -1,76 192/200 2)AZ RCM China A USD* V 47,61 -7,29 45/45 2)AZ RCM China IT USD* V 2.058,16 -2,64 40/45 2)AZ RCM Japan A USD V 17,40 0,77 50/80 2)AZ RCM Japan IT USD V 19,22 0,79 48/80

2)AZ RCM Korea A USD* V 10,41 -5,53 9/9 2)AZ RCM Oriental In AT USD* V 110,36 -3,67 36/36 2)AZ RCM Oriental In IT USD* V 118,09 1,17 3/36 2)AZ RCM TR Asian Eq AT USD* V 27,89 -5,25 68/70 2)AZ RCM US Equity C2 USD* V 45,34 0,34 88/200 2)AZ RCM US Equity IT USD* V 1.508,19 0,36 84/200

Allianz Popular Asset Mgmt. Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha v.l.: 10/01/14

1)Cartera Gest Defensiva M 108,74 0,25 74/103 1)Cartera Gest Equilibrada R 113,89 0,50 68/148 1)Cartera Gest Moderada M 118,59 0,30 62/103 1)Cartera Gest Audaz V 121,67 0,33 125/260 1)Cartera Selec. Flexible X 117,91 0,44 85/154 1)Ev. Ahorro Corto Plazo D 955 56 0 01 150/205 1)Ev. Ahorro Activo M 111,49 0,11 68/71 1)Ev. Ahorro Dólar F 108,04 0,78 13/15 1)Ev. Ahorro Euro D 1.829,40 0,31 5/205 1)Ev. Asia V 197,42 -1,47 55/70 1)Ev. Bolsa V 303,81 3,21 75/85 1)Ev. Bolsa Española V 332,80 3,70 63/85 1)Ev. Bolsa Europea V 59,38 0,68 36/96 1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 166,45 0,48 84/106 1)Ev. Bonos Corporativos F 118,93 0,47 84/122 1)Ev. Bonos Emergentes F 103,61 0,39 96/141 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 130,79 0,88 91/188 1)Ev. Conservador Din. Plus I 76,85 0,15 20/23 1)Eurovalor Gar Rev. Máxima G 82,58 1,13 51/219 1)Ev. Conservador Dinamico I 121,07 0,13 21/23 1)Ev. Deuda Púb Europea AAA D 104,82 -0,08 205/205 1)Ev. Dividendo Europa V 121,56 0,58 130/228 1)Ev. Emerg Empr Europeas V 103,98 0,60 16/131 1)Ev. Empresas Volumen D 127,77 0,05 124/205 1)Ev. Estados Unidos V 106,24 0,61 67/200 1)Ev. Europa V 122,98 0,87 112/228 1)Ev. Europa del Este V 246,72 -2,17 25/28 1)Ev. Europa Protecc G 116,99 0,19 147/219 1)Ev. Fondepósito Plus D 113,19 0,04 134/205 1)Ev. Gar. Crecimiento G 107,48 0,14 156/219 1)Ev. Gar. Extra Luxe G 153,52 0,17 148/219 1)Ev. Gar. Extra Moda G 108,96 1,76 26/219 1)Ev. Gar. Indices Globales G 129,12 0,99 58/219 1)Ev. Global Convertibles F 123,15 0,38 32/45 1)Ev. Iberoamérica V 273,73 -2,86 28/33 1)Ev. Japón V 57,09 1,19 41/80 1)Ev. Mixto 15 M 91,30 0,94 32/71 1)Ev. Mixto 30 M 87,63 1,39 16/71 1)Ev. Mixto 50 R 83,69 1,96 23/71 1)Ev. Mixto 70 R 3 33 0 53 46/71 1)Ev. Particulares Vol. D 91,12 0,05 125/205 1)Ev. Patrimonio F 87,25 0,35 51/127 1)Ev. Recursos Naturales V 81,21 -1,49 12/24 1)Ev. Renta Fija F 6,98 0,55 142/188 1)Ev. Renta Fija Corto F 91,65 0,40 48/127 1)Ev. Renta Fija Intern. F 93,06 0,47 96/135 1)Ev. Rentabilidad Global I 108,80 0,36 13/21 1)Ev. RV Emergentes Global V 107,25 -2,31 118/131 1)Popular Prem. Diversif. I 96,86 0,24 61/96 1)Popular Selección I 107,36 0,82 29/96

Alken Asset Managent 61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 13/01/14

1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 122,42 1,74 16/96 1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 131,28 1,77 15/96 1)ALKEN European Opps A V 162,47 2,21 36/228 1)ALKEN European Opps R V 189,27 2,23 31/228 1)ALKEN Sm Cap Europ R V 139,81 4,80 2/45

Alpha Plus Gestora Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Avance Global * X 5,12 0,56 73/154 1)AP Gestión Flexible CL A X 11,82 2,43 7/154 1)AP Rentab. Absoluta A I 10,69 0,00 13/15 1)AP Rentab. Absoluta B I 10,61 0,00 14/15 1)AP Rent. Absoluta Plus A I 10,01 0,25 10/15 1)AP Renta Fija Dinámica A F 12,89 1,50 2/127 1)AP Renta Fija Dinámica B F 12,80 1,49 3/127 1)Etcheverría Mixto M 62,94 1,73 8/71 1)High Rate X 16,89 0,68 66/154 1)True Value V 9,92 -0,80 231/260

Amundi Funds (Classe S) Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Absolute VaR 2(EUR)SE* I 114,46 0,05 73/96 1)Absolute VaR 4(EUR)SE I 107,23 -0,07 20/21 1)Abs.Volatility Euro Eq.SE I 131,38 -0,20 13/19 1)Bd. Euro Aggregate SE F 117,62 1,29 51/188 1)Bd. Euro Corporate SE* F 17,09 0,59 76/122 1)Bd. Euro High Yield SE* F 18,20 0,55 79/106 1)Bd. Euro Inflation SE F 134,93 0,94 18/37 1)Bd. Europe SE F 166,44 1,26 4/24 1)Cash Euro SE D 100,99 0,01 158/205 1)Convertible Global SE* F 13,07 0,15 40/45 1)Eq. Emerging EuropeSE V 25,84 -1,52 12/28 1)Eq. Euroland Sml Cap SE V 138,88 4,13 10/45 1)Eq. Global Select SE V 166,59 0,55 43/96 2)Bd. Global Emerging SU F 25,36 0,61 83/141 2)Bd. Global SU F 25,16 2,18 3/135 2)Cash USD SU D 100,90 1,01 2/33 2)Eq. Asia ex-Japan SU V 24,86 -0,52 34/70 2)Eq. Emerging World SU F 88,37 -0,91 136/141 2)Eq. Global Select SU V 9,04 0,45 111/260 2)Eq. Greater China SU V 29,21 -0,36 11/45 2)Eq. Korea SU V 19,23 -2,59 4/9 2)Eq. Latin America SU V 501,53 -1,90 23/33 2)Eq. Thailand SU V 19,13 -1,17 2/3

Amundi Iberia Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Amundi Corto Plazo* D 12.414,13 0,02 148/205 1)Amundi Estratégia Bonos* F 661,65 0,29 170/188 1)Amundi Estratégia Global* I 963,32 0,35 8/13 1)Amundi FT LP F 205,67 1,45 42/188 1)Amundi Patrimoine* F 109,38 - 1)Best Manager Selection* X 614,12 0,68 65/154 1)ING Direct FN Conservador I 11,65 0,14 19/21 1)ING Direct FN Dinámico I 11 93 0 53 5/13 1)ING Direct FN EuroStoxx50 V 11,22 0,06 70/96 1)ING Direct FN Ibex-35 V 15,22 4,68 36/85 1)ING Direct FN Moderado I 11,61 0,28 7/15 1)ING Direct FN S&P 500 V 8,50 -0,57 148/200 1)Rural Castilla la Mancha* I 81,57 0,01 75/96

Amundi Internacional Sicav Castellana 1 28046 sgam.iberia@sgam.com. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 10/01/14

2)First Eagle Amundi Int. V 5.821,01 0,89 64/260

Atl Capital Gestión Monta bán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 13/01/14

1)ATL Capital Best Manage* X 11,35 0,47 81/154 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 11,36 3,06 3/154 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 8,56 1,02 31/148 1)ATL Capital Liquidez D 11,96 0,05 119/205 1)ATL Capital Patrimonio* M 11,53 0,73 26/103 1)ATL Capital Quant 5 I 10,18 0,13 70/96 1)ATL Capital Quant 25 I 10,10 0,95 25/96 1)ATL Capital Renta Fija* F 12,39 1,13 52/135 1)Espinosa Partners Inver. X 13,08 1,48 22/154

Aviva Gestión Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Aviva Corto Plazo A D 13,96 0,10 70/205 1)Aviva Corto Plazo B D 13,72 0,09 85/205 1)Aviva Espabolsa V 23,03 1,39 84/85 1)Aviva Espabolsa 2 V 21,13 1,54 83/85 1)Aviva Eurobolsa V 9,47 0,15 63/96 1)Aviva Eurobolsa 2 V 14,93 0,20 61/96 1)Aviva Fonvalor Euro A R 12,82 1,44 30/71 1)Aviva Fonvalor Euro B R 12,39 1,39 32/71 1)Aviva Renta Fija A F 16,59 1,19 63/188 1)Aviva Renta Fija B F 16,19 1,17 65/188 1)Aviva RV Zona No Euro* V 12,45 -0,01 162/260

AXA Investment Managers www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 13/01/14

1)AWF Em Mkt ShD Bd E Hdg F 105,85 0,27 112/141 1)AWF Euro Bonds E F 49,06 0,76 111/188

1)AWF Euro Credit + E F 15,68 0,71 58/122 1)AWF Euro Credit Sh.Dur E F 124,11 0,22 105/122 1)AWF Euro 3-5 E F 130,70 0,61 16/24 1)AWF Euro 5-7 E F 144,05 0,89 10/24 1)AWF Fram.Am.Gwth Fd E V 194,44 1,68 10/200 1)AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E V 134,27 2,64 3/39 1)AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E V 91,09 1,37 17/39 1)AWF Fram Health E V 158,26 4,02 12/30 1)AWF Fram.Em.Mkts E V 87,91 -1,34 72/131 1)AWF Fram.Eu.Opport.E V 54,88 0,94 106/228 1)AWF Fram.Eurozone E V 193,25 -0,34 88/96 1)AWF Fram.Eu.Sml.C E V 102,87 1,81 42/45 1)AWF Fram.Hum.Cap.E V 129,44 1,95 37/45 1)AWF Fram.ItalyE V 156,99 2,70 9/10 1)AWF Fram.Junior Energy E V 94,20 -0,51 15/28 1)AWF Gl.High Yield Bd E(H) F 75 05 0 58 74/106 1)AWF Gl.Inflation Bd E F 128,22 1,39 14/37 1)AWF Global Agg Bonds E F 127,14 0,77 72/135 1)AWF Global Flex 50 E R 57,92 0,24 95/148 1)AWF Global Flex 100 E R 58,87 0,12 110/148 1)AWF Global Strat Bd E Hdg F 110,10 0,49 92/135 1)AWF Optimal Income E R 155,90 0,52 47/71 1)AWF US High Yield Bd E(H) F 178,18 0,55 78/106 1)AXA Aedificandi A V 317,29 1,03 25/39 1)AXA IM Euro Liquidity D 45.016,69 0,01 159/205 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY E F 118,85 0,24 96/106 1)AXA IM FIIS US Co.Bd E(H) F 107,27 0,60 74/122 1)AXA IM FIIS US SDHY E(H) F 119,32 0,27 95/106 1)AXA Rosenb.Asia-P ExJp B V 14,62 -0,41 28/70 1)AXA Rosenb.Gl.Em.Mkts B V 12,32 -1,44 80/131 1)AXA Rosenb.Gl.Equity E* V 10,12 1,30 36/260 1)AXA Rosenb.Gl.Small Cap E* V 21,24 2,02 6/12 1)AXA Rosenb.P ExJp Sm.Cp E V 50,38 0,76 1/2 1)AXA Rosenb.Pan-Eur.SmCp E V 18,54 3,63 16/45 1)AXA Rosenb.US Equity EHdg V 16,81 -1,23 177/200 2)AXA Rosenb.US Enh IdxEq B V 23,26 -0,41 135/200 2)AXA Rosenb.US SC Alpha B V 17 75 -1 22 17/17

Banco Madrid Gestión de Activos C/ Capitán Haya, 23 Entreplanta 28020 Madrid. Tfno. 902 423 333. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Banco Madrid Ahorro D 7,14 0,26 12/205 1)Banco Madrid R.Fija F 9,22 2,14 6/188 1)B.Madrid Ibérico Acciones V 93,05 4,50 46/85 1)Banco Madrid Mundial X 4,93 1,06 41/154 1)Banco Madrid Sicav Selec.* G 10,81 1,34 1/25 1)Premium Plan Rentabilidad F 12,54 1,54 39/188 1)Premium Plan Rentab. II F 12,26 1,55 37/188 1)Premium Plan Rentab. III F 11,21 0,68 21/127 1)Premium JB Moderado* M 812,81 0,57 34/103 1)Premium Plan Rentab. IV F 11,01 1,90 15/188 1)Premium JB Bolsa Euro* V 7,17 0,48 45/96 1)Premium JB Bolsa Intl.* X 6 97 -0 09 139/154 1)España Flexible R 6,16 4,40 3/71 1)Estrategia Global I 9,33 0,24 10/13 1)World Solidarity Fund* I 5,88 0,20 8/13 1)Fixed Inc Ass Allocation* I 14,34 0,43 11/21 1)Interdin Pentathlon F.I X 80,22 3,02 4/154 1)BPA Global Fondos* X 13,05 0,44 84/154 1)Liberbank Dinero D 857,76 0,17 43/205 1)Liberbank Rentas D 9,45 0,27 11/205 1)Liberbank Platinum D 7,49 0,29 9/205 1)Liberbank Ahorro F 9,49 0,92 7/127 1)Liberbank Mix R.F. M 9,40 1,04 28/71 1)Liberbank Global X 8,12 1,57 20/154 1)Liberbank Mix R.V. R 8,08 0,87 40/71 1)Liberbank RV España V 10,32 4,77 31/85 1)Liberbank RV Euro V 6,23 0,97 32/96 1)Liberbank Cart.Conservad* M 7,01 0,85 17/103 1)Liberbank Cart.Moderada * R 6,80 1,44 15/148 1)Liberbank Cart. Rendimto* V 6,65 2,41 8/260 1)Liberbank Renta Fija G 10,04 0,32 160/286 1)Liberbank Renta Fija III G 6,50 0,00 259/286 1)Liberbank Renta Progresi G 6,70 0,00 273/286 1)Liberbank Renta 2014 Gar G 8,81 0,18 207/286 1)Liberbank Acc.Europa Gar G 7,51 -0,03 213/219 1)Liberbank Campeones Gar G 7,16 0,28 134/219 1)Liberbank Continent.Gar G 7,74 0,16 149/219 1)Liberbank España 4 Gar G 6,36 1,99 19/219 1)Liberbank Euro 6 Gar. G 8,25 0,89 70/219 1)Liberbank Eurodólar Gar G 7,67 0,65 86/219 1)Liberbank Garantía 7 G 6,60 0,27 136/219 1)Liberbank Mundial 6 Gar G 8,39 0,98 59/219 1)Liberbank Sectorial Gar G 8,88 0,85 74/219

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*) corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medianas/Pequeñas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de coti-zación: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resul-tados. (**) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL TELÉFONO 91 443 61 14.

FONDOS DE INVERSIÓN

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201436 Expansión

1)Liberbank Sel.Mundial Gar G 6,04 0,00 199/219 1)Liberbank Telecom 3x7 G 7,52 2,18 15/219 1)Liberbank Objetivo I F 6,45 2,46 5/188 1)Premium Plan Rentab. V F 10,86 2,00 9/188

Banesto Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. www.santanderga.es. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Banesto Ahorro Activo* I 113,14 0,25 14/23 1)Banesto Bolsa Intern. V 18,73 -0,16 178/260 1)Banesto Decidido Activo* I 57,03 0,77 3/15 1)Banesto F Gbl Ambicioso* X 120,30 0,50 77/154 1)Banesto Fondored Gbl Eq* R 64,35 0,45 75/148 1)Banesto Fondored Gbl Prud* M 7,91 0,29 64/103 1)Banesto Garantía I G 111,61 1,56 28/286 1)Banesto G Consolidación* G 127,89 0,40 110/219 1)Banesto G Consolidación 2* G 104,72 0,35 118/219 1)Fondo RF Corto Plazo D 100 20 0 19 28/205 1)Banesto G Eurostoxx 50* G 114,88 0,22 142/219 1)Banesto G Ibex Top 2* G 132,60 0,00 197/219 1)Banesto G Índices* G 10,27 0,50 98/219 1)Banesto G Mercados* G 16,79 0,60 90/219 1)Banesto G Mercados II* G 134,71 0,14 155/219 1)Banesto G R Ctes 2015 II G 109,48 0,33 156/286 1)Banesto G Rentas G 109,67 0,28 174/286 1)Banesto G Rentas C 2015 G 10,33 0,40 142/286 1)Banesto G Selec. Europa* G 7,81 0,02 179/219 1)Banesto G. Sel Europa 2* G 11,43 0,13 159/219 1)Banesto G Selec Mundial* G 74,74 0,11 168/219 1)Banesto G Selec Mundial 2* G 125,02 0,13 161/219 1)Banesto G Selección Ibex* G 7,44 0,00 202/219 1)Banesto G Selección Ibex2* G 102,10 0,00 194/219 1)Banesto G 5 Veces M R* G 12,26 0,38 112/219 1)Banesto G Sel. Española 4 G 112,17 0,57 123/286 1)Banesto Gtía 2 años II A1 G 106,68 0,00 264/286 1)Banesto Gtía 3 años IIIA1 G 81,53 0,29 173/286 1)Banesto Gtía 2 años II A2 G 106,89 0,00 265/286 1)Banesto Gtía 2 años II B G 107,11 0,00 266/286 1)Banesto Gtía 3 años G 108,87 0,13 216/286 1)Banesto Gtía 3 años II A1 G 110,57 0,30 169/286 1)Banesto Gtía 3 años II A2 G 110,85 0,30 167/286 1)Banesto Gtía 3 años II B G 111,13 0,31 165/286 1)Banesto Garantizado 111 G 114,53 0,85 87/286 1)Banesto Gtía 4 Años G 112,45 0,98 72/286 1)Banesto Garantizado 111-2 G 116,06 0,81 95/286 1)Banesto Mix RV 50-50 R 101,18 3,14 12/71 1)Banesto Mixto RF 75-25 M 7,38 2,07 4/71 1)Banesto Mixto RF 90-10 M 8,25 1,34 17/71 1)Banesto Rent. Objetivo G 107,27 0,00 267/286 1)Sant. RV España Bolsa V 213,01 4,03 57/85 1)Banesto 95 Selec Mundial* G 116,79 0,00 198/219

Bankia Fondos SGIIC Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha v l.: 13/01/14

1)Altae Europa G 107,33 -0,01 209/219 1)Arcalia Gar Renta Fija G 116,23 0,30 166/286 1)Bancaja Garantizado 10 G 7,53 0,00 18/25 1)Bancaja Garantizado 11 G 112,68 0,00 19/25 1)Bancaja Garantizado 12 G 132,61 0,08 172/219 1)Bancaja Garantizado 13 G 119,92 0,38 114/219 1)Bancaja Garantizado 14 G 1,20 0,24 139/219 1)Bancaja Garantizado 15 G 118,43 0,19 202/286 1)Bancaja Garantizado 19 G 104,36 0,13 165/219 1)Bancaja Garantizado 20 G 110,30 2,35 13/219 1)Bankia Bolsa Española V 1.039,94 9,69 1/85 1)Bankia Bolsa Japonesa* V 4,15 -0,28 70/80 1)Bankia Bolsa Latinoamer. V 129,59 -3,18 31/33 1)Bankia Bolsa Mundial V 94,56 0,13 145/260 1)Bankia Bonos CP (I) D 1.700,76 0,17 36/205 1)Bankia Bonos CP (II) D 1.131,56 0,18 31/205 1)Bankia Bonos CP (III) D 1,22 0,20 23/205 1)Bankia Bonos CP Principal D 1,28 0,23 17/205 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,19 0,62 136/188 1)Bankia Bonos Intern* F 9,05 0,69 79/135 1)Bankia BP Corto Plazo F 1.329,25 0,28 64/127 1)Bankia BP Euros. 2016 G 161,99 1,16 49/219 1)Bankia BP Fondepositos F 102,23 0,09 101/127 1)Bankia BP Global R 11,85 1,95 4/148 1)Bankia BP Índice S&P 500 V 105,84 -1,80 193/200 1)Bankia BP Monetario D 811 15 0 10 75/205 1)Bankia BP RV España V 122,57 4,25 53/85 1)Bankia BP RV Europa V 71,26 0,39 137/228 1)Bankia BP Selección X 11,73 1,73 14/154 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar G 113,81 0,27 179/286 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar2 G 117,25 1,39 43/286 1)Bankia BRICT* V 123,28 -1,76 7/20 1)Bankia Deuda Corto Plazo F 112,31 0,03 116/127 1)Bankia Dividendo España V 15,90 4,98 23/85 1)Bankia Dividendo Europa V 18,01 1,29 77/228 1)Bankia Dólar F 6,80 0,60 14/15 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,34 0,54 30/127 1)Bankia Emergentes* V 10,52 -1,06 60/131 1)Bankia Euro Top Ideas V 7,08 0,46 47/96 1)Bankia Eurostoxx Gar. I G 106,87 0,95 61/219 1)Bankia Eurostoxx Gar II G 104,72 1,28 46/219 1)Bankia Evolución Decidido* I 95,22 0,22 6/6 1)Bankia Evolución Moderado* I 105,27 0,26 9/15 1)Bankia Evolución Prudente* I 125,75 0,20 16/23 1)Bankia Fondepósitos F 101,29 0,05 112/127 1)Bankia Fondtesoro CP D 1.460,56 0,21 22/205 1)Bankia Fondtesoro LP F 166,41 0,72 17/127 1)Bankia Fonduxo M 1.724,62 3,50 1/71 1)Bankia Gar. Bolsa I G 100,02 0,02 178/219 1)Bankia Gar. Combi 1 G 107,58 1,51 37/219 1)Bankia Gar EuroStoxx 2016 G 132,31 0,86 72/219 1)Bankia Gar Ibex 1 G 114,02 2,16 16/219 1)Bankia Gar. Rentas 1 G 121,62 1,00 57/219 1)Bankia Gar. Rentas 2 G 117,40 1,39 42/286 1)Bankia Gar. Rentas 3 G 118,03 1,44 36/286 1)Bankia Gar. Rentas 4 G 112,64 1,33 48/286 1)Bankia Gar. Rentas 5 G 128,46 1,64 23/286 1)Bankia Gar. Rentas 6 G 9,10 1,65 29/219 1)Bankia Gar. Rentas 7 G 108,74 1,41 39/286 1)Bankia Gar. Rentas 8 G 108,07 1,47 33/286 1)Bankia Gar. Rentas 9 G 107,48 1,44 37/286 1)Bankia Gar. Rentas 10 G 107,13 1,47 34/286 1)Bankia Gar. Rentas 11 G 107,27 1,89 3/286 1)Bankia Gar. Rentas 12 G 106,37 1,89 2/286 1)Bankia Gar. 2015 G 109,80 0,34 155/286 1)Bankia Gar. 2016 G 100,58 0,73 81/219 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 10,53 0,68 125/188 1)Bankia Índice Eurostoxx V 63 77 -0 10 82/96 1)Bankia Índice Ibex V 146,05 4,56 43/85 1)Bankia Mixto RF 15 M 11,65 0,70 47/71 1)Bankia Mixto RF 30 M 10,61 0,47 54/71 1)Bankia Mixto RV España R 27,15 5,72 1/71 1)Bankia Mixto RV 50 R 14,40 0,36 52/71 1)Bankia Mixto RV 75 R 6,65 0,52 48/71 1)Bankia Monet Eur Deuda II D 110,86 0,15 52/205 1)Bankia Mot Euro Deuda (I) D 118,46 0,14 55/205 1)Bankia Multisectorial* V 2,58 -0,07 165/260 1)Bankia Patr. Inmobiliario* I 79,25 - 1)Bankia Rent Obj C Plazo F 141,87 0,03 118/127 1)Bankia Rent Obj L Plazo F 150,24 2,72 3/188 1)Bankia Rent Obj M Plazo F 15,65 0,48 40/127 1)Bankia Rent Objetiv Fonde F 101,56 0,08 105/127 1)Bankia Renta Fija LP F 16,61 0,52 144/188 1)Bankia RF Duración Activa F 1.517,03 1,19 48/135 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 306,75 4,82 29/85 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 120,53 0,21 84/103 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 107,67 0,66 53/148 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 105,10 0,33 82/148 1)C.Madrid Afianza 5 años G 106,39 0,22 141/219 1)C.Madrid Autcanc Eurostox G 117,31 0,14 157/219 1)C.Madrid Cesta Ind. G G 8,54 1,03 55/219 1)C.Madrid Europa Top G G 7,19 0,46 105/219 1)C.Madrid Eurostoxx 50 PG G 8,85 0,75 76/219 1)C.Madrid Fondlibr 2 2014 G 114,03 0,16 211/286 1)C.Madrid Fondlibreta 2014 G 127,02 0,20 199/286 1)C.Madrid Fondlibreta 2015 G 129,83 0,23 193/286 1)C.Madrid Ibex I G 110,64 0,62 89/219 1)C.Madrid Rentas I 2038 G 108,52 0,64 116/286 1)C.Madrid Rto Eurostoxx G 100 88 0 00 205/219

1)C.Madrid 1 Euro Stoxx G 124,16 0,13 163/219 1)C.Madrid 2 Euro Stoxx G 139,01 0,13 166/219 1)Fondlibreta III 2014 G 113,12 0,25 182/286 1)Fondo Garantizado 21 G 122,43 0,19 200/286 1)Fonvalcem * X 2.286,08 0,49 78/154 1)Gar Telecomunicaciones 1 G 11,41 0,31 127/219 1)Bankia Bolsa USA V 4,65 -0,14 116/200

Bankinter Gestión de Activos Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Morata la. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 13/01/14

1)BK Ahorro Activos Euro D 856,18 0,05 120/205 1)BK Bolsa España V 1.212,87 5,37 9/85 1)BK Bric Plus III Gar* G 986,02 0,14 154/219 1)BK Bric 2014 Garantizado* G 1.070,93 0,23 140/219 1)BK Cesta Brasil G.* G 942,37 0,30 129/219 1)BK Cesta Mundial G* G 94 19 0 15 152/219 1)BK Cons América G* G 1.423,85 0,90 69/219 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 65,23 1,68 27/219 1)BK Dinero D 1.423,52 0,08 90/205 1)BK Dinero 2 D 890,73 0,09 78/205 1)BK Dinero 4 D 86,14 0,10 72/205 1)BK Dividendo Europa V 1.081,75 2,06 42/228 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 984,98 -1,97 34/35 1)BK EEUU 55 Gar* G 1.498,37 0,28 135/219 1)BK Emergentes V 53,07 -2,70 127/131 1)BK Estrategia Renta F. F 82,70 0,32 166/188 1)BK Indice B.Española G2* G 59,98 0,01 182/219 1)BK Europa 55 Gar* G 74,75 0,49 100/219 1)BK Eurostoxx Inverso V 37,14 0,01 75/96 1)BK Eurostoxx 55 Gar* G 741,90 0,92 65/219 1)BK Eurostoxx 2014 Gar* G 61,12 0,12 167/219 1)BK Eurostoxx 2015 Gar* G 72,34 0,98 60/219 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 82,03 1,58 32/219 1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.* G 104,45 1,57 34/219 1)BK Fondo Monetario D 1.804,29 0,01 165/205 1)BK FT 40 % CP* G 152,64 0,27 177/286 1)BK Futuro Ibex V 103,55 4,57 42/85 1)BK Gestión Abierta F 28,21 0,80 69/135 1)BK Grandes Cías. II Gar* G 990,17 1,82 23/219 1)BK Grandes Compañías Gar* G 895,93 1,83 22/219 1)BK Hong Kong Garantizado* G 961,57 0,13 160/219 1)BK Ibex Revalorización G* G 1.065,00 0,15 150/219 1)BK Ibex 2015 Garantizado* G 99,46 3,32 3/219 1)BK Ibex 2016 Garantizado* G 1.024,93 3,39 2/219 1)BK Ibex 2017 Garantizado* G 74,44 3,48 1/219 1)BK Ind. Bolsa Española G* G 984,60 2,53 9/219 1)BK Índice América V 764,41 -1,34 180/200 1)BK Índice España 2017 G.* G 115,66 3,13 5/219 1)BK Índice India Gar* G 2.036,56 0,52 97/219 1)BK Índice Japón* V 570,28 -0,16 68/80 1)BK Índice Japón Gar C* G 82,34 -1,49 219/219 1)BK Kilimanjaro I 155,17 0,39 48/96 1)BK Mixto Flexible R 1.053,17 2,22 18/71 1)BK Mixto Renta Fija M 90,62 1,42 15/71 1)BK. Multi. Dinámica* R 893,08 1,37 17/148 1)BK Multicesta Gar* G 666,94 0,29 132/219 1)BK Multifondo II Gar* G 970,86 0,42 106/219 1)BK Multisector Gar* G 867 23 0 09 171/219 1)BK Multiselección 25* M 67,53 0,87 15/103 1)BK Pequeñas Compañías V 279,35 4,71 4/45 1)BK Plus 10 Gar* G 1.008,25 0,34 119/219 1)BK Podium Garantizado* G 78,81 0,32 123/219 1)BK Quant X 86,17 0,44 83/154 1)BK Renta Dinámica* I 1.235,37 0,98 1/21 1)BK Renta Variable Euro V 69,46 1,96 14/96 1)BK RF Aguamarina Gar.* G 1.182,57 0,83 89/286 1)BK RF Alamo 2018 Gar. F 106,00 1,68 32/188 1)BK RF Ambar Gar.* G 68,20 1,02 69/286 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* G 941,85 1,12 61/286 1)BK RF Atlas 2018 Gar.* G 108,50 1,64 22/286 1)BK RF Corto Plazo F 1.002,37 0,50 36/127 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* G 105,54 1,28 50/286 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* G 114,44 1,59 25/286 1)BK RF Jade Gar.* G 114,60 1,41 40/286 1)BK RF Largo Plazo F 1.237,24 1,33 49/188 1)BK RF Naos 2018 Gar.* G 65,74 1,53 31/286 1)BK RF Onix 2018 Gar.* G 109,72 1,67 10/286 1)BK RF Ópalo 2017 Gar.* G 109,51 1,58 27/286 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* G 110,52 1,58 26/286 1)BK RF 2 Garantizado* G 64,43 0,07 231/286 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 67,92 1,50 39/219 1)BK RF 2014 Gar Concierto* G 66,45 0,17 209/286 1)BK RF 2014 Garantizado* G 65,77 0,03 241/286 1)BK RF 2014 IV Garantizado* G 1.347,24 0,25 181/286 1)BK RF 2014 V Garantizado* G 65,22 0,22 197/286 1)BK RF 2015 Garantizado* G 1.633,61 0,46 132/286 1)BK RF 2015 II Garantizado* G 65,68 0,46 133/286 1)BK RF 2016 Garantizado* G 818,44 1,03 68/286 1)BK RF 2016 II Garantizado* G 79,19 0,83 91/286 1)BK RF 2017 Garantizado* G 107,55 1,67 7/286 1)BK Sector Energía V 1.132,62 0,40 8/28 1)BK Sector Farma Gar* G 122,88 0,46 102/219 1)BK Sector Finanzas V 585,54 4,62 3/16 1)BK Sector Telecomunic. V 444,57 4,63 3/35 1)Cuenta Fiscal Oro D 1.316,80 0,09 77/205

BanSabadell Inversión del Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Fidefondo F 1.796,60 0,84 11/127 1)InverSabadell 10 M 7,16 0,74 24/103 1)InverSabadell 10 Premier M 10,60 0,75 22/103 1)InverSabadell 25 M 7,36 1,03 12/103 1)InverSabadell 25 Premier M 10,84 0,98 13/103 1)InverSabadell 50 R 6,11 1,41 16/148 1)Inversabadell 50 Premier R 9,46 1,44 14/148 1)InverSabadell 70 R 17,53 1,82 7/148 1)InverSabadell 70 Premier R 10,63 1,83 6/148 1)Sab. Prog.Carteras D 10,57 0,00 174/205 1)Sab. Urq.Patr.Privad.2 R 21,06 0,98 33/148 1)Sab. Urq.Patr.Privad.5 X 9,76 0,82 57/154 1)Sabadell Amér.Lat.Bol V 8,54 -2,87 29/33 1)Sabadell Asia Emer.Bol V 9,18 -1,76 59/70 1)Sabadell Bolsa Emergente V 8,89 -2,55 13/20 1)Sabadell Bonos Emerg. F 11,66 0,93 63/141 1)Sabadell Bonos Euro F 9,50 1,98 10/188 1)Sabadell Bonos Inter. F 11,50 1,99 4/135 1)Sabadell Capital Aseg. G 9,66 0,00 192/219 1)Sabadell Commodities V 9,56 -1,05 6/13 1)Sabadell Dinámico VaR 2 I 11,11 0,29 10/23 1)Sabadell Dinámico VaR 4 I 10 39 0 29 11/23 1)Sabadell Dólar Fijo F 12,25 1,64 27/47 1)Sabadell EEUU Bolsa V 8,66 -0,07 113/200 1)Sabadell Emg. Mixto Flex R 9,24 0,14 107/148 1)Sabadell España Bolsa V 11,38 5,13 21/85 1)Sabadell España Divid. V 17,00 5,90 3/85 1)Sabadell España 5 Valores I 11,15 2,31 1/10 1)Sabadell Eur.Emerg.Bol V 7,14 -1,72 16/28 1)Sabadell Euro Yield F 17,40 0,70 56/106 1)Sabadell Euroacción V 13,59 2,92 7/96 1)Sabadell Europa Bolsa V 4,02 1,63 58/228 1)Sabadell Europa Valor V 9,60 1,87 45/228 1)Sabadell F. Depósito D 117,16 0,09 84/205 1)Sabadell Finan.Capital F 11,65 0,65 68/122 1)Sabadell Fondepósito 2 D 11,33 0,11 65/205 1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,39 0,83 12/127 1)Sabadell Futuro G 2014-XI G 1,16 0,15 151/219 1)Sabadell Futuro Gar 15 G 11,45 0,24 190/286 1)Sabadell Futuro Selecc 9 G 11,08 0,00 200/219 1)Sabadell Futuro 10 Gar G 9,64 0,15 213/286 1)Sabadell Futuro 8 Gar. G 9,29 0,02 13/25 1)Sabadell Garan Selec.I G 12,57 1,95 20/219 1)Sabadell Garan Selec.II G 13,24 2,51 10/219 1)Sabadell Garan Selec.III G 13,44 0,00 204/219 1)Sabadell Garan Selec.IV G 17,69 0,60 91/219 1)Sabadell Garan Selec.V G 13,34 0,13 162/219 1)Sabadell Garan Selec.VI G 10,89 0,85 73/219 1)Sabadell Garan Selec.VII G 17,03 0,70 83/219 1)Sabadell Gtía Extra 1 G 8,58 0,69 85/219 1)Sabadell Gtía Extra 2 G 7,78 0,40 6/25 1)Sabadell Gtía Extra 3 G 6,79 2,20 14/219 1)Sabadell Gtía Extra 10 G 11 54 0 75 78/219

1)Sabadell Gtía Extra 12 G 10,84 1,51 38/219 1)Sabadell Gtía Extra 13 G 7,07 0,00 206/219 1)Sabadell Gtía Extra 14 G 11,99 1,54 35/219 1)Sabadell Gtia. Extra 15 G 9,92 0,01 183/219 1)Sabadell Gtía Extra 17 G 8,99 2,48 12/219 1)Sabadell Gtia Fija 1 G 6,75 0,18 205/286 1)Sabadell Gtía Fija 3 G 12,69 0,18 206/286 1)Sabadell Gtía Fija 5 G 8,56 0,24 191/286 1)Sabadell Gtía Fija 6 G 8,79 0,36 152/286 1)Sabadell Gtía Fija 8 G 11,90 1,03 67/286 1)Sabadell Gtía Fija 9 G 11,74 1,00 71/286 1)Sabadell Gtía Fija 10 G 11,31 0,39 145/286 1)Sabadell Gtía Fija 11 G 10,73 1,76 25/219 1)Sabadell Gtía Fija 12 G 11,85 1,64 20/286 1)Sabadell Gtía Fija 14 G 8,10 0,95 75/286 1)Sabadell Gtía Fija 15 G 8,79 1,42 38/286 1)Sabadell Gtía Super 9 G 9 76 -0 02 211/219 1)Sabadell Gtía Super.3 G 7,17 0,55 94/219 1)Sabadell Gtía Super.4 G 11,67 0,32 122/219 1)Sabadell Gtía 130 Aniv G 12,10 0,95 74/286 1)Sabadell Indice Gzdo. G 10,74 0,02 14/25 1)Sabadell Inmobiliario* I 113,91 - 1)Sabadell Interés Euro1 F 20,43 0,59 27/127 1)Sabadell Interés Euro3 F 19,36 0,62 26/127 1)Sabadell Interés Garan. 1 G 14,51 1,68 6/286 1)Sabadell Interés Garan. 3 G 12,98 0,00 263/286 1)Sabadell Interés Garan. 4 G 10,75 0,01 247/286 1)Sabadell Interés Garan. 5 G 12,92 0,31 162/286 1)Sabadell Interés Garan. 6 G 10,78 0,38 149/286 1)Sabadell Inv.Ética Sol. M 1.277,88 0,81 37/71 1)Sabadell Japón Bolsa V 1,92 2,02 21/80 1)Sabadell Mixto R Variable R 7,72 1,63 10/148 1)Sabadell Mixto R.Fija M 634,78 1,16 8/103 1)Sabadell Multifondos 20 M 12,37 1,28 6/103 1)Sabadell Multifondos 50 R 13,54 1,34 18/148 1)Sabadell Multifondos 70 R 14,15 1,99 3/148 1)Sabadell Progresión D 777,23 -0,01 201/205 1)Sabadell Progr.Instit D 7,15 0,01 163/205 1)Sabadell Quant V2 I 11,29 0,17 18/23 1)Sabadell Rend. Pyme D 7,68 0,17 38/205 1)Sabadell Rend.Carteras F 10,11 0,18 78/127 1)Sabadell Rend.Empresa D 7,76 0,18 33/205 1)Sabadell Rendimiento D 11 56 0 16 47/205 1)Sabadell Rend.Instit. D 7,65 0,19 29/205 1)Sabadell Rent. Obj. 1 F 12,64 0,07 118/122 1)Sabadell Rent. Obj. 2 F 12,20 0,44 88/122 1)Sabadell Renta F 7,81 -0,02 126/127 1)Sabadell Rentas 2 D 8,47 0,03 137/205 1)Sabadell RF Corto Plazo F 9,58 0,63 24/127 1)Sabadell R.F.Mixta Esp. M 8,92 1,50 14/71 1)Sabadell R.V. Mixta Esp. R 11,31 3,14 11/71 1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 11,60 - 1)Sabadell Selec.Alfa 1 X 10 23 0 40 86/154

Barclays Wealth Managers España Pl. Colon 2 28046 Madrid. Esperanza López. Tfno. 913361382. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Barc. Multim.Portf.1* M 10,88 -0,14 101/103 1)Barc. Multim.Portf.2* M 10,70 0,39 48/103 1)Barc. Multim.Portf.3* R 10,19 -0,11 122/148 1)Barc. Multim.Portf.4* R 10,21 -0,29 129/148 1)Barclays Bolsa España Sel V 15,93 4,96 26/85 1)Barclays B. España 2017 V 7,15 4,91 28/85 1)Barclays Bolsa Europa V 508,60 1,01 98/228 1)Barclays Bolsa USA 1 V 5,37 -1,61 188/200 1)Barclays Bonos Conserv D 1.253,81 0,04 133/205 1)Barclays Bonos Corporativ F 7,21 0,07 117/122 1)Barclays Bonos Largo F 1.003,30 0,46 148/188 1)Barclays Deuda Pública F 6,72 0,70 18/127 1)Barclays España C. Plazo F 5,54 0,10 97/127 1)Barclays Eur ex-UK Opps Z* V 1,73 1,35 71/228 1)Barclays Euribor Plus F 8,39 0,88 9/127 1)Barclays F Glbl Selección X 10,68 0,58 72/154 1)Barclays G. Gig Mundiales G 6,76 0,10 170/219 1)Barclays Gar. Acc. España G 7,68 -0,01 208/219 1)Barclays Gar Bolsa EEUU G 979,35 -0,17 218/219 1)Barclays Gar Bolsa Euro G 9,01 0,31 124/219 1)Barclays Gar. Europa 2013 G 1.328,48 0,00 203/219 1)Barclays Gar Zona Euro 2 G 8,26 0,38 113/219 1)Barclays España RF 2019 F 6,60 2,09 8/188 1)Barclays Gest Renta Fija F 6 78 0 26 69/127 1)Barclays Gestión Total X 6,01 0,34 94/154 1)Barclays Gestión 25 M 6,65 0,35 53/103 1)Barclays Gestión 50 R 6,69 0,47 70/148 1)Barclays Inflación Plus F 10.251,61 1,08 4/127 1)Barclays Interés Gar. 1 G 8,15 -0,02 281/286 1)Barclays Liquidez D 5,56 0,03 136/205 1)Barclays Rendimiento Efec D 6,11 0,01 149/205 1)Barclays Renta Fija 2016 F 5,82 1,36 46/188 1)Barclays Renta 2013 F 11,46 0,04 115/127 1)Barclays Renta 2015 F 6,01 0,54 29/127 1)Barclays Renta Fija 2018 F 6,56 1,68 31/188 1)Barclays Tesorería D 893,46 0,01 155/205 1)Invertres Fondo I R 10,84 2,22 2/148 1)Patrisa R 17,34 0,66 54/148 1)Sequefondo M 8,52 0,59 51/71 1)30-70 Inversion M 8,08 0,61 49/71 2)Barc. Emerg. Mkt Eq -Z Ac* V 1,51 1,27 5/131 2)Glob Acc Pac Rim (exJap)Z* V 2,40 -0,93 42/70 4)Glob Acc.UK Alpha* V 1,98 1,37 9/18

BBVA Asset Management S.A. SGIIC Pº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Tfno. 902363036 . Fecha v.l.: 13/01/14

1)BBVA Ahorro D 12,11 0,06 113/205 1)BBVA Ahorro Corto Plazo D 2.148,27 0,05 122/205 1)BBVA Ahorro C. Plazo II D 897,97 0,07 106/205 1)BBVA Ahorro C. Plazo III D 12,49 0,07 95/205 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,68 0,07 102/205 1)BBVA Autocance.Dobl.Oport G 9,50 2,95 6/219 1)BBVA Bolsa V 26,44 4,80 30/85 1)BBVA Bolsa Asia MF V 18,35 -0,45 31/70 1)BBVA Bolsa China V 10,19 0,58 1/45 1)BBVA Bolsa Des.Sostenible V 12,31 -0,13 175/260 1)BBVA Bolsa Emerg. MF V 10,19 -0,72 47/131 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 335,14 6,21 2/16 1)BBVA Bolsa Euro V 7,43 0,25 58/96 1)BBVA Bolsa Europa V 76,72 0,16 164/228 1)BBVA Bolsa Índice V 21,58 4,66 39/85 1)BBVA Bolsa Índice Euro V 7,60 0,06 71/96 1)BBVA Bolsa Japón V 4,47 0,31 58/80 1)BBVA Bolsa I. Japon Cub. V 4,41 -2,44 80/80 1)BBVA Bolsa Latam V 1.202,09 -1,80 20/33 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 11 50 0 75 117/228 1)BBVA Bolsa Plus V 1.486,48 4,35 51/85 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 9,16 -1,01 32/35 1)BBVA Bolsa USA V 13,17 -0,74 161/200 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 12,32 -1,58 187/200 1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 12,04 -1,47 182/200 1)BBVA Bonos Ahorro Plus D 7.442,56 0,07 109/205 1)BBVA Bonos Ahorro Plus II D 1.019,54 0,07 104/205 1)BBVA Bonos Cash D 10,32 0,05 121/205 1)BBVA Bonos Core BP F 11,03 0,04 113/127 1)BBVA Bonos Corp Flotantes F 10,70 0,19 107/122 1)BBVA Bonos 2014 F 11,71 0,18 175/188 1)BBVA Bonos 2015 F 11,76 0,52 32/127 1)BBVA Bonos 2021 F 10,88 2,55 4/188 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 12,51 0,59 77/122 1)BBVA Bonos Corto Plazo D 17,21 0,06 115/205 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl F 16,03 0,33 52/127 1)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,64 0,08 103/127 1)BBVA Bonos Dólar CP D 61,52 0,91 25/33 1)BBVA Bonos Dur Flexible F 191,88 0,15 119/135 1)BBVA Bonos Duración F 1.863,79 0,68 124/188 1)BBVA Bonos Euskofondo F 16,31 0,97 82/188 1)BBVA Bonos Int. Flexible F 14,85 1,03 60/135 1)BBVA Bonos LP Flexible F 14,79 0,33 112/135 1)BBVA Bonos LP GobiernosII F 3,34 0,65 128/188 1)BBVA Bonos Patrim VIII F 11,91 2,09 7/188 1)BBVA Bonos Patrimonio X F 11,23 1,69 30/188 1)BBVA Bonos Patrimonio XII F 10,80 0,00 183/188 1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,23 0,17 17/23 1)BBVA Cons Doble Op BP G 9,13 1,48 41/219 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.470,90 0,09 83/205 1)BBVA Doble Beneficio X 8 41 -0 81 153/154

1)BBVA Gest. Conservadora M 10,69 0,29 63/103 1)BBVA Gestión Decidida R 6,38 0,45 74/148 1)BBVA Gestión Moderada R 5,49 0,46 72/148 1)BBVA Global Autocancel G 8,51 -0,06 215/219 1)BBVA M Ideas Cubierto MF V 7,09 -0,63 219/260 1)BBVA Multiactivo Cons M 10,62 -0,07 99/103 1)BBVA Multiactivo Decidido V 714,37 -0,44 207/260 1)BBVA Multiactivo Moderado R 11,02 -0,25 126/148 1)BBVA Plan Rentas 2015 G 10,89 0,65 114/286 1)BBVA Rent. Renovable D 9,21 0,21 20/205 1)BBVA Selección Energía G 9,83 2,07 18/219 1)BBVA Sel Empresas Plus BP G 10,31 0,49 99/219 1)BBVA Solidaridad M 891,62 0,13 67/71 1)BBVA Patrimonio VI F 11,72 1,91 14/188 1)BBVA Solidez VII G 10,86 -0,06 284/286 1)BBVA Solidez VIII BP G 11,00 0,25 184/286 1)BBVA Solidez X BP G 11,24 0,24 186/286 1)BBVA Solidez XI BP G 11,24 0,33 157/286 1)BBVA Solidez XII BP G 11,20 0,24 185/286 1)BBVA Solidez XIV BP G 11,16 0,34 154/286 1)BBVA Solidez XV BP G 11,10 0,82 92/286 1)BBVA Solidez XVII BP G 12,17 0,92 81/286 1)BBVA&Par Euro Abs Return* I 126,03 0,33 56/96 1)BBVA&Partners Augustus* V 113,45 -0,18 190/228 1)BBVA&Partners Dynamic* I 108,79 -0,35 90/96 1)Fondo Liquidez D 10,88 0,05 118/205 1)Metrópolis Renta X 14 57 1 46 23/154 1)Quality BRIC V 9,54 -1,18 2/20 1)Quality Cartera Conser BP M 10,92 0,02 97/103 1)Quality Cartera Decid BP R 10,52 -0,25 125/148 1)Quality Cartera Moder BP R 11,46 -0,05 119/148 1)Quality Commodities V 8,28 -1,91 16/24 1)Quality Mejores Ideas V 7,28 0,21 137/260 1)Quality Selec.Emerg. V 9,84 -0,15 32/131 1)Quality Valor X 705,57 0,07 128/154 1)Unnim Garantit 5 G 11,40 0,07 232/286 1)Unnim Garantit 6 G 12,50 0,80 98/286 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 31,28 0,12 67/96 1)Acción Ibex 35 ETF V 10,52 4,71 34/85 1)AFI Bonos Med.Pl. EUR ETF* F 12,55 - 1)Open Fund M 13,06 -0,21 103/103

Bestinver Gestión Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Bestinfond V 152,15 1,77 15/96 1)Bestinver Bolsa V 52,21 5,19 17/85 1)Bestinver Grandes Cias. V 146,75 0,65 90/260 1)Bestinver Hedge Value* V 158 77 - 1)Bestinver Internacional V 31,79 0,80 72/260 1)Bestinver Mix Internac. R 8,14 0,57 62/148 1)Bestinver Mixto R 26,91 3,64 7/71 1)Bestinver Renta M 11,92 0,28 58/71

BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 13/01/14

1)BGF Emer Europe E EUR* V 81,87 -0,34 3/28 1)BGF Eur Eqty Income E * V 14,50 0,83 113/228 1)BGF Euro Bond E EUR* F 22,82 0,66 126/188 1)BGF Euro Cor Bd E EUR* F 13,62 0,67 67/122 1)BGF Euro Gwth E EUR* V 28,14 1,74 52/228 1)BGF Euro Opp E EUR* V 101,35 2,71 29/45 1)BGF Euro-Mkts E EUR* V 21,44 1,71 17/96 1)BGF Europ Value E EUR* V 52,70 2,39 24/228 1)BGF European E EUR* V 92,68 1,63 57/228 1)BGF EurShoDurBd E EUR* F 14,41 0,21 74/127 1)BGF Gb Crp Bond Hgd E* F 11,31 0,80 47/122 1)BGF Glb All Hgd E EUR* X 33,47 0,51 76/154 1)BGF Glb Alloc E EUR* X 34,21 0,47 80/154 1)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E* F 22,12 0,41 101/135 1)BGF Glb If Lk Bd Hdg E EU* F 11,84 1,11 17/37 1)BGF Japan Val Hdg EUR E* V 7 30 -1 08 77/80 1)BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E* F 8,67 0,93 1/3 1)BGF US Bas Val Hgd E* V 42,79 0,54 74/200 1)BGF US Flex Hgd E* V 14,85 1,16 30/200 1)BGF Wld En Hgd E EUR* V 7,17 -1,38 20/28 1)BGF Wld Mining Hgd E* V 3,99 -3,39 14/14 1)BGF World Gold Hgd E* V 4,54 -1,73 12/14 1)Blk Ins EUR Gov Core ACC* D 101,34 0,00 188/205 1)Blk Ins EUR Liq Core ACC* D 139,38 0,00 186/205 1)Blk Ins EurultshdurCoreAC* D 114,23 0,00 182/205 1)BSF EurAbs Return EUR E* I 123,37 0,89 27/96 1)BSF EurOpps Abs Return E* I 110,41 - 1)Shares STOXX Euro600P&H G* V 57,71 -2,57 13/16 2)BGF Asian Dragon E USD* V 28,25 -0,41 27/70 2)BGF Emg Mkt Bnd E USD* F 13,97 1,29 39/141 2)BGF Emg Mkt E USD* V 27,24 0,12 23/131 2)BGF European Value E2 USD* V 71,96 3,49 4/228 2)BGF Glb Alloc E USD* X 46,70 1,53 21/154 2)BGF Glb Dyn Eq E USD* V 15,38 1,33 35/260 2)BGF Glb Eq E USD* V 7,18 0,72 80/260 2)BGF Glb Govt Bd E USD* F 23,58 1,48 30/135 2)BGF Glb Opport E USD* V 41,14 2,55 7/260 2)BGF Glb Sm Cp E USD* V 84,42 2,97 2/12 2)BGF India E USD* V 19,78 3,52 1/9 2)BGF Lat Amer E USD* V 64,77 0,21 1/33 2)BGF LcEmMkSDB E USD* F 24,05 1,89 3/141 2)BGF New Energy Fund USD* V 7,73 3,82 4/28 2)BGF US Bas Val E USD* V 65,40 1,53 15/200 2)BGF US Growth E USD* V 12,55 2,47 1/200 2)BGF US Sm&MdCp Ops E USD* V 157,98 2,10 3/17 2)BGF USD Core Bd E USD* F 27,02 1,79 16/47 2)BGF USDShDurBd E USD* F 11,88 1,17 4/15 2)BGF USFlexEq E USD* V 22,08 2,16 3/200 2)BGF Wld En E USD* V 22,96 -0,34 11/28 2)BGF Wld Fin E USD* V 20,52 2,20 7/16 2)BGF Wld Gold E USD* V 25,17 -0,65 11/14 2)BGF Wld Hlthsci E USD* V 26,25 4,51 10/30 2)BGF Wld Mining E USD* V 40,92 -2,25 13/14 2)BGF Wld Techno E USD* V 15,28 1,27 7/35 3)BGF Japan Val E JPY* V 1.134,00 1,21 40/80 4)BGF UK E GBP* V 74,59 1,78 8/18

BMN Gestión de Activos SGIIC Nostra Senyora 18 08720 Villafrancadel Penedés. Salvador Vilallonga. Tfno. 938916460. Fecha v.l.: 13/01/14

1)BMN Bolsa Española V 9,97 3,35 69/85 1)BMN Bolsa Europea V 4,12 0,62 126/228 1)BMN Bolsa Japón V 6,07 -0,52 72/80 1)BMN Bolsa USA V 5,77 -1,25 178/200 1)BMN Cartera Flexible 20 * M 10,04 0,24 76/103 1)BMN Cartera Flexible 50 * R 9,98 0,27 89/148 1)BMN Horizonte 2018 F 10,29 0,69 123/188 1)BMN Monetario D 11 21 0 05 123/205 1)BMN RF Corporativa F 9,71 0,30 94/122 1)BMN RF Dólar D 8,14 0,37 31/33

BNP Paribas Investment Partners Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web. www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Beta Deuda FT LP F 16,15 1,16 66/188 1)BNP Paribas B. Española V 18,65 2,81 80/85 1)BNP Paribas Cash F 888,80 0,07 106/127 1)BNP Paribas CAAP Moderado* M 10,49 0,48 53/71 1)BNP Paribas CAAP Dinamico* R 9,96 0,66 52/148 1)BNP Paribas CAAP Equilibr* R 14,96 0,58 60/148 1)BNP Paribas Euro F 9 31 0 93 6/127

1)BNP Paribas Gest. Activa* M 12,19 0,78 19/103 1)BNP Paribas RFM Global* M 5,18 0,29 65/103 1)BNP Paribas Global AA* R 9,86 0,62 56/148 1)BNP Paribas Global Dinver* R 10,71 0,33 83/148 1)BNP Paribas Mixto Mod* M 10,22 0,75 21/103 1)BNP Paribas Global Invest* M 12,84 0,78 41/71 1)BNP Paribas Diversified* R 9 54 0 51 49/71 1)BNP Paribas Manag Fund* R 11,98 1,10 26/148 1)BNP Paribas Seleccion* R 5,18 0,75 44/148 1)Compromiso Fondo Ético* I 5,84 0,38 5/13 1)Segunda Generación Renta* M 8,05 0,70 28/103

BNP Paribas L1 . Fecha v.l.: 13/01/14

1)BNPP L1 OBAM Eq World V 118,20 -0,71 223/260 2)BNPP L1 Eq USA Core V 138,17 -0,64 152/200

Parvest . Fecha v.l.: 13/01/14

1)Parvest B.Eur.S.T. C F 122,47 0,25 70/127 1)Parvest Enh.C.N8 Mths C D 118,71 0,14 54/205 1)Parvest Environm. Opp. C V 121,34 1,25 3/9 1)Parvest Eq.Eur.M.C. V 571,65 0,86 44/45 1)Parvest Flex.B.Eur.Corp. F 121,16 0,27 19/24 1)Parvest FlexibleAssets C I 109 35 0 23 63/96 1)Parvest Multi Str.LwV C I 102,36 0,07 71/96 1)Parvest Step 80 Wd Em. V 86,83 -3,74 131/131 1)Parvest Step 90 Euro C G 1.138,66 -0,21 8/10 2)Parvest Eq.BRIC C V 128,44 -0,95 1/20 6)Parvest Eq.Australia V 851 36 -1 40 2/6

BNY Mellon Global Funds, Plc José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. www.bnyme-llonam.com. Fecha v.l : 13/01/14

1)BNY Mellon Abs Rtn Eq R I 1,13 0,51 40/96 1)BNY Mellon Asian Eq A V 1,98 -1,18 49/70 1)BNYM AB Rtn Bond R F 103,25 0,13 124/135 1)BNY Mellon Brazil Eq A V 0,95 -2,47 5/10 1)BNY Mellon EMD A F 1,35 0,85 68/141 1)BNY Mellon EMD Lc Curr A F 1,11 0,31 102/141 1)BNY Mellon EMD Lc Curr H F 1,16 -0,32 131/141 1)BNY Mellon Eu Gl HYd Bd A F 1,64 0,81 48/106 1)BNY Mellon EuGv B Indx A* F 1,62 - 1)BNY Mellon Euroland Bnd A F 1,69 0,80 106/188 1)BNY Mellon Evl Glb Alp A I 84,87 -1,91 95/96 1)BNY Mellon Gl.Bd H hdgd F 1,29 0,95 62/135 1)BNY Mellon Gl.Bond A F 1,42 1,04 59/135 1)BNY Mellon Gl.Equity A V 1 19 -1 20 241/260 1)BNY Mellon Gl Opp A V 1,39 -1,43 246/260 1)BNY Mellon Gbl. Opport. B I 1,09 0,37 50/96 1)BNY Mellon Gl.Propty Sec V 1,14 0,30 35/39 1)BNY Mellon Jap Eq Value A V 48,64 0,10 65/80 1)BNY Mellon Pan Euro A V 1,32 0,78 116/228 1)BNY Mellon Sml Cp Eurl A V 3 32 2 15 33/45 1)BNY Mellon S&P 500 Indx A V 1,19 -0,98 172/200 1)BNY Mellon US Dyn Value A V 1,54 -0,67 154/200 1)BNY Mellon US Eq A V 0,87 -0,73 159/200 1)BNY Mellon VIC A* V 1,04 - 1)BNYM Emg Mkt Eq EUR A V 1,51 -2,29 117/131 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1 00 0 22 114/135 1)BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A V 2,22 -2,35 119/131 1)BNYM Gl Eq High Inc EUR A V 1,34 -1,21 243/260 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,17 -0,26 145/154 1)BNYM Latin Am EUR A V 0,71 -3,44 33/33 2)BNY Mellon Ln-Trm Gl Eq V 1 27 -0 56 217/260

BPA International Selection Fund Rue Aldringen, 11, L-1118 Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Dolphin Equities I V 648,33 4,64 1/260 1)Iberian Equities V 78 94 4 76 32/85

Caja España Fondos SA Marqués de VillaMagna 6 28001 MADRID. Blanca M. Seco. Tfno. 915139078. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Dream Team Fondo V 8,74 -0,50 214/260 1)Fond-Duero Gar R Fija 2* G 69,04 0,49 130/286 1)Fond-Duero Gar RF I/2016 G 69,51 0,82 94/286 1)Fond-Duero Horizonte 2018 X 361,99 0,67 68/154 1)Fond.Duero Horizonte2019 X 71,83 0,00 132/154 1)F-Duero G RF VII 2017 G 85,05 1,54 29/286 1)Fondespaña Bolsa Americ G* G 85,49 0,41 108/219 1)Fondespaña Bolsa Eur G 2* G 67,12 0,31 125/219 1)Fondespaña Bolsa Eur G 3* G 75,91 0,38 115/219 1)Fondespaña Bolsa Europ G* G 60,29 0,31 126/219 1)Fondespaña Duero Conserv* X 69,59 0,23 109/154 1)Fondespaña Duero Emprend* I 60,88 0,34 9/13 1)Fondespaña Gar. R. Fija 3* G 71,24 0,44 136/286 1)Fondespaña Gar. R.Fija 14* G 68,10 0,39 143/286 1)Fondespaña Intern. Gar.* G 85,32 0,46 104/219 1)Fondespaña-Duero Alt Plus* I 111,20 0,24 11/15 1)Fondespaña-Duero Audaz* I 56,41 0,24 5/6 1)Fondespaña-Duero Divisa I 82,99 0,74 4/15 1)Fondespaña-Duero FT LP F 96,53 1,35 48/188 1)Fondespaña-Duero G RF 4 G 89 45 0 72 107/286 1)Fondespaña-Duero G RF 6 G 74,05 0,69 110/286 1)Fondespaña-Duero Gar RF* G 72,87 0,23 194/286 1)Fondespaña-Duero Gar RF 5 G 83,88 0,50 128/286 1)Fondespaña-Duero Moderado* I 67,15 0,29 57/96 1)Fondespaña-Duero Monet D 1.217,29 0,12 61/205 1)Fondespaña-Duero Prem RF F 359 57 1 13 70/188 1)Fondespaña-Duero RF CP D 90,41 0,23 15/205 1)Fondespaña-Duero RF LP F 103,24 0,95 84/188 1)Fondespaña-Duero RF Mixta M 13,85 0,75 45/71 1)Fondespaña-Duero RV Esp V 378,06 4,98 24/85 1)Fondespaña-Duero RVMixta R 63,89 0,36 53/71 1)Fondesp-Duero Altern CP* I 67 46 0 29 9/23 1)Fondesp-Duero BEG 2017* G 364,46 1,20 48/219 1)Fondesp-Duero Deposito F 9,47 0,09 100/127 1)Fondesp-Duero Dólar Gar* G 101,59 0,95 62/219 1)Fondesp-Duero FT C. Plazo D 67,91 0,30 8/205 1)Fondesp-Duero RF Estatal F 65,75 0,39 49/127 1)Fondesp-Duero RV Europa V 10 18 0 14 169/228 1)Fondo 111 D 1.156,22 0,23 16/205 1)Fonduero Acciones Gar.* G 386,08 0,19 146/219 1)Fonduero Acciones Plus G* G 474,80 1,87 21/219 1)Fonduero Capital Garant 4* G 478,54 0,46 103/219 1)Fonduero Eurobolsa Gar* G 400 00 0 53 95/219

Caja Ingenieros Gestión Aragó 141 -143 08015 Barcelona. Xavier Fabregas Martori. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 13/01/14

1)C. Ing. América Gar. G 9,01 -0,14 217/219 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 5,57 -0,19 85/96 1)C. Ing. Bolsa Usa V 7,07 -0,98 173/200 1)C. Ing. Emergentes V 10,04 -1,70 93/131 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 909,01 0,38 3/205 1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 6,40 0,31 15/21 1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 98,20 0,44 3/6 1)C. Ing. Global V 5,42 -0,39 202/260 1)C. Ing. Iberian Equity V 8,06 3,83 60/85 1)C. Ing. Multifondo* V 7,56 0,26 129/260 1)C. Ing. Premier D 693,61 0,16 48/205 1)C. Ing. Renta R 12,21 -0,09 121/148 1)C. Ing. 2013 2E Garant. G 6,59 0,00 275/286 1)C. Ing. 2015 Garantizado G 11 01 0 44 137/286 1)C. Ing. 2015 2E Garant. G 7,51 0,60 119/286 1)C. Ing. 2016 Garantizado G 7,24 1,16 59/286 1)C. Ing. 2016 2E Garant. G 106,91 1,26 52/286 1)C. Ing. 2017 Garantizado G 7,50 1,27 51/286 1)C. Ing. 2017 2E Garant. G 6,83 1,38 44/286 1)C. Ing. 2018 Infl. Garant G 100 02 0 00 187/219 1)Fonengin ISR I 11,51 0,17 9/13

Caja Laboral Gestión P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Iñaki San Juan. Tfno. 943790114. Fecha v.l.: 13/01/14

1)CL Ahorro D 10,94 0,17 37/205 1)CL Ahorro 2 D 6,92 0,00 172/205 1)CL Bolsa V 20,24 3,92 58/85 1)Caja Laboral RF Gar VI G 9,08 0,79 102/286 1)CL Bolsa Garantizado III G 10,24 1,57 33/219 1)CL Bolsa Garantizado VI G 9,24 1,80 24/219 1)CL Bolsa Garantizado IX G 8,99 0,37 116/219 1)CL Bolsa Garantizado XV G 8,06 0,52 96/219

Valor liquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Miércoles 15 enero 2014 37Expansión

1)CL Bolsa Japón V 5,75 -0,84 76/80 1)CL Bolsa Universal V 6,55 -0,64 221/260 1)CL Bolsa USA V 7,96 -0,38 132/200 1)CL Bolsas Europeas V 6,57 0,88 111/228 1)Caja Laboral RF Gar VIII G 7,20 1,29 49/286 1)CL Crecimiento R 11,76 0,16 65/71 1)CL Dinero D 1.167,59 0,00 171/205 1)CL Mercados Emergentes V 9,02 -2,10 109/131 1)CL Patrimonio M 14,26 1,70 10/71 1)CL Rendimiento D 8,58 0,31 7/205 1)CL Renta G 14,91 0,68 112/286 1)CL Renta Asegurada I G 9,60 0,58 120/286 1)CL Renta Asegurada II G 9,38 0,24 189/286 1)CL Renta Asegurada III G 7,29 0,24 187/286 1)CL RF Garant.VII FI G 6,32 1,21 55/286 1)CL Renta Fija A Largo F 8,46 1,23 57/188 1)CL Renta Fija Euro F 7,05 0,02 119/127 1)CL Renta Fija Gar. I G 7,58 0,49 129/286 1)CL Renta Fija Gar. II G 10,69 0,71 108/286 1)CL Renta Fija Gar. III G 11,37 0,97 73/286 1)CL Renta Fija Gar. V G 10,07 0,01 249/286 1)CL Selek Base M 6 50 0 83 36/71 1)CL Selek Extrap R 6,72 0,42 78/148 1)CL Selek Plus R 6,65 0,53 65/148 1)IK Multiprotección 5 Gar G 12,06 -0,03 212/219 1)IK R Fija Garantizado VI G 10,03 0,79 103/286 1)IK Rendimiento Seguro G 10,94 0,09 225/286 1)IK Rendimiento Seguro II G 11,24 0,46 134/286 1)IK Rendimiento 10 G 11,10 0,52 127/286 1)IK Triple 5 Plus Gar G 10,22 1,03 54/219 1)IK Triple 6 Garantizado G 11,18 0,06 174/219

CapitalatWork Int l Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Asian Eq at Work E V 140,32 -0,29 19/36 1)Cash + at Work E F 147,09 0,10 98/127 1)Contrarian Eq at Work E V 396,36 0,10 149/260 1)Corporate Bonds at Work E F 223,75 1,27 21/122 1)European Eq at Work E V 455,19 -0,20 192/228 1)Inflation at Work E F 166,32 1,47 13/37 2)American Eq at Work E V 252,24 -0,28 125/200

Carmignac Gestion 65 Bd Grande Duchesse Charlotte L-1331Luxemburgo. www.carmignac.es. Tfno. +352 46 70 60 1. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Carmignac Cap+ A EUR Ydis D 1.003,38 0,08 89/205 1)Commodities A EUR acc V 261,03 -1,82 14/24 1)Commodities E EUR acc V 79,55 -1,84 15/24 1)CourtTerme A EUR acc D 3.761,06 0,01 156/205 1)Emerg.Discovery A EUR acc V 1.077,24 0,19 22/131 1)Emergents A EUR acc V 702,83 -0,88 53/131 1)Emergents E EUR acc V 106,83 -0,91 55/131 1)Emerging Pat. A EUR acc F 96,79 -0,18 126/141 1)Emerging Pat. E EUR acc F 95,21 -0,20 128/141 1)Eur-Entrepr A EUR acc V 244,98 2,66 30/45 1)Euro-Patrim A EUR acc R 306,87 0,97 38/71 1)Global Bond A EUR acc F 1.102 70 1 33 44/135 1)Grande Europe A EUR acc V 159,78 1,67 55/228 1)Grande Europe E EUR acc V 91,24 1,65 56/228

1)Investissement A EUR acc V 1.003,78 -0,46 209/260 1)Investissement E EUR acc V 150,83 -0,49 212/260 1)Patrimoine A EUR acc X 571,53 0,22 110/154 1)Patrimoine E EUR acc X 145,05 0,20 115/154 1)Profil Réac100 A EUR acc R 177,00 -0,97 146/148 1)Profil Réac50 A EUR acc R 164,26 0,12 111/148 1)Profil Réac75 A EUR acc R 197,05 -0,49 137/148 1)Sécurité A EUR acc F 1.673,26 0,31 92/122

Cartesio Inversiones SGIICC, SA Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Cartesio X M 1.673,59 0,80 38/71 1)Cartesio Y R 1.886,39 1,75 26/71 1)Pareturn Cartesio Equity R 139,01 1,81 25/71 1)Pareturn Cartesio Income M 117,38 0,83 35/71

Catalunyacaixa Inversió Passeig Pere III, 24 08242 Manresa. info@cx-inversio.com. Tfno. 934845880. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Caixa Cat. Borsa 12 G 8,28 0,00 186/219 1)Caixa Cat. Borsa 14 G 6,14 0,06 173/219 1)Caixa Cat. Euroborsa Gar G 6,82 0,01 184/219 1)Caixa Cat. Garantit 3 C G 7,49 0,01 185/219 1)Caixa Cat. Previsió G 24,12 0,77 105/286 1)CX Borsa Dividends V 7,19 -1,07 240/260 1)CX Borsa Emergent* V 7,34 -2,27 114/131 1)CX Borsa Espanya V 47,99 4,20 54/85 1)CX Borsa Europa V 8,44 1,47 63/228 1)CX Creixement V 47,58 0,41 12/12 1)CX Dinamic 100* X 52,88 0,06 129/154 1)CX Dinamic 30* M 32,35 0,27 69/103 1)CX Diner D 7,51 0,04 135/205 1)CX Evolucio Febrer 2017 F 34,68 1,35 47/188 1)CX Evolución Index Borsa* V 37,48 0,03 85/85 1)CX Evolució Març 2017 F 35,85 1,29 52/188 1)CX Evolució Rend. Nov2018 F 6,27 1,76 23/188 1)CX Fondipòsit D 6,67 0,02 141/205 1)CX Fondtesoro LP F 11,76 1,80 19/188 1)CX Garantit 1 G 11,52 0,04 237/286 1)CX Garantit 2 G 38,23 0,12 220/286 1)CX Garantit 3 G 8,50 0,24 188/286 1)CX Garantit 4 G 6,41 0,09 227/286 1)CX Garantit 5 G 6,66 0,37 150/286 1)CX Garantit 6 G 6,72 1,04 65/286 1)CX Garantit 7 G 6,57 0,49 131/286 1)CX Garantit 8 G 6,63 1,07 63/286 1)CX Liquiditat D 1.779,33 0,19 26/205 1)CX Mixt Internacional* M 17,13 0,29 66/103 1)CX Mixt Internacion Plus* M 11,64 0,18 88/103 1)CX Monetario OCDE D 7,36 -0,05 204/205 1)CX Mundiborsa* V 27,88 -0,20 181/260 1)CX Patrimoni F 7,26 0,32 54/127 1)CX Patrimoni Plus F 129,95 0,44 44/127 1)CX Propietat* I 5,19 - 1)CX RF Internacional* F 10,22 1,22 47/135 1)Manresa Garantit 5* G 36,49 0,57 121/286 1)Manresa Garantit 8 G 33 41 0 13 215/286 1)Manresa Garantit 10 G 36,07 0,44 138/286 1)Manresa Garantit 11 G 38,11 0,68 113/286

Clariden Leu Ltd. www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 13/01/14

1)CL (Lux) Biotech Eq H V 224,24 4,87 8/30 1)CL (Lux) Energy Eq H V 94,27 -1,40 21/28 1)CL (Lux) Infrastr. H EUR V 95,89 0,07 8/15 1)CL (Lux) Luxury Goods B V 243,17 -1,74 11/16 1)CL (Lux) Russia H EUR V 128,23 -2,66 8/16 1)CL (Lux) Silk Road H EUR V 182,41 1,16 10/131 2)CL (Lux) Asia ex Japan Eq V 138,74 0,89 6/70 2)CL (Lux) Biotech Eq B V 332,24 5,95 5/30

2)CL (Lux) Biotech Eq IB V 354,10 5,98 4/30 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 126,49 1,20 9/131 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 116,63 1,21 8/131 2)CL (Lux) Energy Eq B V 112,91 -0,40 14/28 2)CL (Lux) Energy Eq IB V 120,31 -0,38 13/28 2)CL (Lux) Infrastr. IB V 123,08 1,10 3/15 2)CL (Lux) Infrastructure B V 115,83 1,08 4/15 2)CL (Lux) Russia B V 145,18 -1,69 2/16 2)CL (Lux) Russia IB V 152,22 -1,66 1/16 2)CL (Lux) Silk Road B V 191,14 2,18 2/131 5)CL (Lux) Silk Road H CHF V 175,22 0,60 15/131 R)CL (Lux) Russia B RUR V 1.386 38 -2 22 5/16

Credit Agricole Mercagestión Iparraguirre 5 20001 Donostia-S Sebastián. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Email. fon-dos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l : 13/01/14

1)Bankoa Bolsa V 1.313,14 3,06 78/85 1)Bankoa Euro Stoxx 50 Gar G 859,88 0,00 195/219 1)Bankoa Gest. Global I 899,65 0,76 34/96 1)Bankoa Interés Gar G 102,28 -0,02 280/286 1)Bankoa Interés Gar. 2 G 855,10 0,11 223/286 1)Bankoa Interés Gar 3 G 1.034,02 0,32 158/286 1)Bankoa-Ahorro Fondo D 111,94 0,10 69/205 1)CA Bankoa Objetivo 2017 G 1.228,35 1,36 44/219 1)CA Bankoa Objetivo 2017II F 105,38 1,62 36/188 1)CA Bankoa RF C.Plazo A D 1.255,61 0,13 57/205 1)CA Mercaeuropa Euro* V 5,81 0,30 56/96 1)CA Mercapatrimonio M 15,47 1,18 24/71 1)CA Selección* I 6,79 0,24 18/21 1)Fondgeskoa R 242 51 2 14 20/71

Credit Suisse Asset Management . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 13/01/14

1)CS BF Tops EURO F 127,35 0,22 104/122 1)CS EF Small Cap Germany V 1.826,61 3,19 1/2 1)CS Eq. European Property V 16,55 2,54 4/39 1)CS Eq. USA H V 12,79 -0,39 133/200 1)CS Equity Italy V 342,30 3,08 7/10 1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 139,87 0,32 84/148 1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 149,92 0,43 77/148 1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 154,47 0,20 86/103 1)CS Portfolio Reddito M 124,16 0,59 32/103 1)CSBF Inflation Linked Eur F 123,18 0,49 24/37 1)CSEF Global PrestigeB V 18,92 -3,86 16/16 1)CSEF (Lux) Global Value B V 8,81 1,73 19/260 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 2.026,07 4,73 3/45 1)CSF Rel Return Engineer F 134,53 0,41 160/188 1)CSF Total Return Global I 93,53 0,28 58/96 2)CS BF Tops USD F 132,85 1,28 35/47 2)CS Bond High Yield US F 253,48 1,66 17/106 2)CS Equity US$ V 947,92 0,63 65/200 2)CS Portfolio Balance US$ R 245,79 1,30 19/148 2)CS Portfolio Growth US$ R 228,92 1,25 21/148 2)CS Portfolio Income US$ M 242,91 1,38 5/103 2)CSBF Inflation Linked USD F 130,13 1,59 12/37 2)CSEF USA Value V 21,29 0,44 78/200 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 79,37 0,50 1/13 5)CS BF Tops SFR F 114,97 -0,36 8/8 5)CS Bond SFR F 523,39 -0,25 5/8 5)CS Bond Short Term Sfr b F 134,12 -0,46 2/2 5)CS Portfolio Balanced SFR R 178,86 -0,26 127/148 5)CS Portfolio Growth SFR R 175,47 -0,28 128/148 5)CS Portfolio Income SFR M 162,40 -0,25 2/4 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 113,54 -0,36 37/37 5)CSF DJ-AIG Commodity SFR V 67 03 -1 05 7/13

Credit Suisse Gestión S.A Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Credit Suisse Bolsa V 171,83 3,28 73/85 1)Credit Suisse Monetario D 12,75 0,07 105/205 1)CS Directo Balanced* R 13 59 1 61 11/148

1)CS Director Bond Focus* M 8,21 0,21 83/103 1)CS Director Growth* R 21,43 2,29 1/148 1)CS Director Income* M 12,36 0,44 41/103 1)CS Duración Flexible M 1.056,01 0,16 66/71 1)CS Equity Yield FI R 7,48 0,34 56/71 1)CS Estrategia Global* X 6,59 -0,94 154/154 1)CS Global AFI X 5 22 1 30 32/154 1)CS Global F Gest Activa* R 11,32 0,30 87/148 1)CS Renta Fija 0-5 F 822,43 0,64 134/188 1)CS RV Internacional A V 11,09 -0,41 203/260 1)Patribond R 15,25 0,26 91/148 1)Patrival X 9 48 0 27 98/154

Deka International (DekaBank) Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Deka Russland F(T)* V 116,29 - 1)Deka-Commodities I(T) V 73 00 -0 11 2/13 1)Deka-ConvergenceAktien CF V 149,03 -2,42 28/28 1)Deka-ConvergenceRenten CF F 48,25 0,60 2/5 1)DekaLux-Deutschland TF V 105,54 -0,27 6/14 1)DekaLux-MidCap TF V 58,44 2,04 35/45 1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.751,45 0,01 164/205 1)MiddleEast and AfricaF(T) V 95,43 -1,89 11/12

Dexia Asset Management Dexia AM Ortega y Gasset,26 28006 Madrid. Tfno. 913609475. Email. inves-tor.support@dexia.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Dexia Bd Eur Conv N F 2.994,90 0,46 3/5 1)Dexia Bd Eur Convert N F 328,95 0,58 17/45 1)Dexia Bd Eur High Yld N F 851,19 0,55 80/106 1)Dexia Bd Eur Short T N F 1.943,82 0,17 82/127 1)Dexia Bd Euro CorpExFin N F 144,36 0,65 1/5 1)Dexia Bd Euro Gvt N F 1.932,87 0,75 114/188 1)Dexia Bd Euro Gvt Pl N F 846,07 0,75 113/188 1)Dexia Bd Euro Inf.Lk N F 131,91 0,35 29/37 1)Dexia Bd Euro LongT N F 6.262,92 1,08 75/188 1)Dexia Bd Euro N F 988 62 0 64 131/188 1)Dexia Bd Glb.High Yld.N F 164,64 0,47 85/106 1)Dexia Bd High Spread N F 169,77 0,42 88/106 1)Dexia Bd Internat N F 876,86 0,71 76/135 1)Dexia Bd Sust Eur Gvt N F 796,63 0,40 18/24 1)Dexia Bd Total Return N F 119,80 0,09 177/188 1)Dexia Bd World Gov Plus N F 111,02 1,79 7/135 1)Dexia Bds Euro Corp. NC F 127,32 0,69 65/122 1)Dexia Eq.L Em. Eur. N C V 67,24 -1,58 13/28 1)Dexia Eq.L Em.Markets N V 520,28 -1,89 101/131 1)Dexia Eq.L EMU N C V 81,60 -0,68 92/96 1)Dexia Eq.L Eur High Div C V 93,81 -1,26 68/131 1)Dexia Eq.L Euro N V 784,55 -0,66 213/228 1)Dexia Eq.L Euro 50 N V 462,13 0,04 72/96 1)Dexia Eq.L Europe ConvC D V 125,73 -1,09 222/228 1)Dexia Eq.L Europe ConvC R V 125,76 -1,09 221/228 1)Dexia Eq.L Europe Fin N V 96,81 3,64 5/16 1)Dexia Eq.L Europe InnovR V 41,57 -0,53 208/228 1)Dexia Eq.L France N V 342,29 -0,68 3/3 1)Dexia Eq.L Germany N V 376,18 -0,31 9/14 1)Dexia Eq.L Glb.Energy N V 143,32 -1,87 24/28 1)Dexia Eq.L Netherland N V 251,08 0,62 2/2 1)Dexia Eq.L Sust. Wd N C I 210,80 0,22 7/13 1)Dexia Index Arbitrage C I 1.359,00 0,01 6/6 1)Dexia Long Short Credit C I 1.134,04 0,14 5/6

1)Dexia L.Sh Risk Arbitr.C I 39.864,04 0,48 3/6 1)Dexia Quant-Eq.EMU C C V 892,51 0,42 48/96 1)Dexia Quant-Eq.EMU C D* V 752,44 0,00 77/96 1)Dexia Quant-Eq.Eur C C V 1.976,75 0,69 120/228 1)Dexia Quant-Eq.Eur C D V 1.571,87 0,67 122/228 1)Dexia Quant-Eq.Eur N V 1.884,55 0,67 121/228 1)Dexia Quant-Eq.Wld C C V 113,88 0,11 147/260 1)Dexia Quant-Eq.Wld C D V 99,81 0,10 150/260 1)Dexia Quant-Eq.Wld N V 110,02 0,09 153/260 1)Dexia Risk Arbitrage C I 2.506,74 0,41 4/6 1)Dexia Sust Eur C Bds N F 416,01 0,60 73/122 1)Dexia Sust Eur N V 21,22 -0,66 212/228 1)Dexia Sust Eur ST B C C F 251,14 0,17 85/127 1)Dexia Sust Eur ST B C D F 148,58 0,17 86/127 1)Dexia Sust Euro B C C F 328,86 0,45 153/188 1)Dexia Sust Euro B C D F 253,10 0,45 151/188 1)Dexia Sust Euro Crp B C C F 422,62 0,62 70/122 1)Dexia Sust Euro Crp B C D F 295 99 0 62 72/122 1)Dexia Sust Euro Crp B L C F 422,65 0,62 71/122 1)Dexia Sust Europe C C I 21,23 -0,66 12/13 1)Dexia Sust Europe C D V 17,71 -0,67 214/228 1)Dexia Sust High C C* R 337,15 0,18 64/71 1)Dexia Sust High C D* R 275,90 0,18 62/71 1)Dexia Sust High N* V 333,21 0,15 165/228 1)Dexia Sust Low C C* M 4,07 0,25 62/71 1)Dexia Sust Low C D* R 3,36 0,25 59/71 1)Dexia Sust Md C C* R 5,93 0,22 61/71 1)Dexia Sust Md C D* R 5,05 0,22 60/71 1)Dexia Sust Md N* R 5,77 0,19 102/148 1)Dexia Sust World Bd C C F 2.716,07 1,12 55/135 1)Dexia Sust World Bd C D F 2.035,51 1,12 54/135 1)Dexia Sust World C V 20,66 0,24 132/260 1)Dexia Sust World C C I 20,98 0,24 6/13 1)Dexia Sust World C D V 19,24 0,21 139/260 2)Dexia Bd Em Markets N F 1.796,43 1,36 29/141 2)Dexia Bd USD Gvt.N F 3.075,16 1,89 11/47 2)Dexia Bd USD N F 845,73 2,03 3/47 2)Dexia Eq.L Asia N V 18,70 -0,85 40/70 2)Dexia Eq.L Biotech N V 292,28 4,84 9/30 2)Dexia Quant-Eq.USA C C V 2.153,13 -0,42 136/200 2)Dexia Quant-Eq.USA C D V 1.934,29 -0,43 142/200 2)Dexia Quant-Eq.USA N V 2.052,49 -0,43 140/200 2)Dexia Sust N America N C V 37,90 -0,44 143/200 2)Dexia Sust N.America C C V 37,52 -0,43 141/200 2)Dexia Sust N.America C D V 34,97 -0,42 137/200 3)Dexia Eq.L Japan N V 16.875 00 -0 73 74/80 3)Dexia Sust Pacific C C I 2.916,00 -0,79 13/13 3)Dexia Sust Pacific C D V 2.585,00 -0,78 30/36 4)Dexia Eq.L UK N V 287,04 0,32 13/18 5)Dexia Eq.L Switzerl N V 663,61 1,76 2/10 6)Dexia Eq.L Australia N V 859 40 -4 08 6/6

DWS Investments (Deutsche Bank) Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 913355780. Fecha v.l.: 13/01/14

1)DB Evolution Defensive M 10,21 0,31 57/71 1)DB Evolution One X 10,25 0,64 70/154 1)DWS Acciones Españolas V 29,78 5,15 20/85 1)DWS Ahorro D 1.339,93 0,01 160/205 1)DWS Ahorro Patrimonial D 887,03 0,02 146/205 1)DWS Akkumula V 674,77 0,23 134/260 1)DWS Akt Strat Deutch V 261,46 1,12 2/14 1)DWS Bonos 2016 A F 11,56 0,43 45/127 1)DWS Cartera R.Fija 2016 F 10,82 0,72 16/127 1)DWS Conc. DJE Alpha Rent M 110,37 0,13 93/103 1)DWS Conc Kaldemorgen FC R 120,55 0,80 40/148 1)DWS Conc. Kaldemorgen NC R 116,04 0,76 43/148 1)DWS Covered Bond Fund LD D 51,26 0,69 1/205 1)DWS Crecimiento A R 10,00 0,33 58/71 1)DWS Crecimiento B R 10,04 0,34 57/71 1)DWS Deutschland V 163,37 -0,02 5/14

Valor liquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Algunos fondos cuentan con participaciones de distribución y/o participaciones denominadas en otras divisas. La lista completa se encuentra disponible en la página www.carmignac.es

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201438 Expansión

1)DWS Din Gobiernos AAA, A D 5,99 -0,01 199/205 1)DWS Emerging Asia* V 304,11 - 1)DWS Emerging Markets TypO V 77,61 -2,63 125/131 1)DWS Eurorenta F 52,14 1,22 5/24 1)DWS Floating Rate Notes D 83,35 0,02 142/205 1)DWS Fondepósito A D 7,94 0,01 153/205 1)DWS Fondepósito B D 8,04 0,02 143/205 1)DWS Global Growth V 76,92 0,60 96/260 1)DWS High Income Bond Fund F 26,21 0,81 68/135 1)DWS India V 1.251,78 1,67 5/9 1)DWS Institut. Money Plus D 14.039,79 0,00 168/205 1)DWS Inv Brazilian Eq FC V 80,46 -1,77 2/10 1)DWS Inv Brazilian Eq NC V 76,18 -1,83 3/10 1)DWS Inv China Bonds FCH F 114,58 0,83 2/3 1)DWS Inv China Bonds NCH F 112,44 0,80 3/3 1)DWS Inv Clean Tech. NC V 54,53 2,35 5/28 1)DWS Inv Comm. Plus FC V 80,30 -1,69 9/13 1)DWS Inv Commodity Plus NC V 72,50 -1,73 10/13 1)DWS Inv EM Corp FCH F 120,84 0,62 82/141 1)DWS Inv EM Corp LC (BRIC) F 111,63 2,05 2/141 1)DWS Inv EM Corp LC (CC) F 108,26 1,75 5/141 1)DWS Inv EM Corp NCH F 117,09 0,59 84/141 1)DWS Inv EM Satellites FC V 101,15 0,72 13/131 1)DWS Inv EM Satellites NC V 97,92 0,66 14/131 1)DWS Inv EM Top Dividend V 93,42 -1,85 100/131 1)DWS Inv Eur Corporate F 141,65 0,82 46/122 1)DWS Inv EurBds Prem NC F 128,79 1,09 72/188 1)DWS Inv European s/m Cap V 154,95 4,11 11/45 1)DWS Inv Gl. Agribusiness V 117,77 1,39 1/11 1)DWS Inv Gl Infrastructure V 104,69 1,29 2/15 1)DWS Inv Gold & Prec. Met. V 62,07 4,41 9/14 1)DWS Inv LatAm Equities FC V 87,59 -1,79 19/33 1)DWS Inv LatAm Equities NC V 85,78 -1,84 22/33 1)DWS Inv M Asset All FC M 90,66 0,52 35/103 1)DWS Inv M Asset All NC M 81,53 0,48 40/103 1)DWS Inv Top Div Europe V 155,95 2,23 32/228 1)DWS Inv Top Dividend FC V 142,25 0,07 155/260 1)DWS Inv Top Dividend NC V 135 12 0 02 159/260 1)DWS Inv Top Euroland V 179,55 1,45 21/96 1)DWS Inv US Value FC V 122,70 1,11 37/200 1)DWS Inv US Value NC V 101,52 1,06 48/200 1)DWS Invest Africa V 113,21 1,45 4/131 1)DWS Invest Asian s/m Cap V 157,43 0,99 5/70 1)DWS Invest Bric Plus FC V 173,76 -1,23 3/20 1)DWS Invest Bric Plus NC V 151,78 -1,29 4/20 1)DWS Invest Chinese Eq. V 149,16 -0,28 10/45 1)DWS Invest Convertibles F 150,51 0,64 15/45 1)DWS Invest ConvertiblesFC F 166,87 0,68 11/45 1)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC F 168,37 1,17 64/188 1)DWS Invest Eur B Short FC F 150,30 0,51 33/127 1)DWS Invest Eur B Short NC F 137,34 0,49 39/127 1)DWS Invest Eur.Gov.B. NC F 152,53 1,14 69/188 1)DWS Invest European Eq NC V 134,18 2,19 38/228 1)DWS Invest Europen Eq. FC V 161,50 2,25 30/228 1)DWS Invest Global Eq. FC* V 137,33 - 1)DWS Invest Global Eq. NC* V 115,24 - 1)DWS Invest Global Value* V 111,79 - 1)DWS Invest IS Currency F 109,65 0,27 95/122 1)DWS Invest New Resources V 109,65 0,99 5/9 1)DWS Invest Short Dur Cr. F 119,61 0,27 97/122 1)DWS Invest Top 50 Asia FC V 198,75 -0,25 16/36 1)DWS Invest Top 50 Asia NC V 166,06 -0,30 20/36 1)DWS Mixta R 26,62 3,08 14/71 1)DWS Mixta B R 27,51 3,11 13/71 1)DWS Osteuropa V 630,98 -1,05 8/28 1)DWS Rent Emergentes 2015 F 12,76 0,34 100/141 1)DWS Renta Fija Euro F 14,09 0,45 43/127 1)DWS Rentas Semest 2014 A F 11,22 0,01 182/188 1)DWS Rentas Semest 2014 B F 11,31 0,02 181/188 1)DWS Rentas Semestr. 2016 F 12,11 0,42 159/188 1)DWS Russia V 193,57 -2,55 7/16 1)DWS Selección Alternativa I 7,39 0,48 4/23 1)DWS Top Europe V 119,73 2,02 43/228 1)DWS Turkei V 163,70 1,80 1/4 2)DWS Inv Global Thematic V 105 59 1 00 51/260

EDM Holding, S.A. Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi-dal@edm.es. Fecha v.l.: 13/01/14

1)EDM Ahorro F 24,73 0,45 150/188 1)EDM American Growth B V 202,79 1,29 25/200 1)EDM Cartera V 1,45 0,42 115/260 1)EDM Emerging Markets V 86,13 -2,00 107/131 1)EDM Int.Credit Portfolio F 252,76 0,69 59/106 1)EDM Inversión V 53,27 4,28 52/85 1)EDM Renta D 10,54 0,08 91/205 1)EDM Strategy V 355,18 1,07 92/228 1)EDM Valores Uno X 14,84 0,45 82/154 1)High Yield Short Duration F 73,16 0,22 102/106 1)Radar Inversión V 1,21 4,07 2/96 2)EDM American Growth A V 158 75 2 28 2/200 2)EDM Credit Portfolio B F 114,47 1,67 14/106

Edmond de Rothschild Fund www.lcf-rothschild.lu. Antonio Rodríguez. Tfno. +34.91.364.66.00. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Euro Corp Bds Short TermA F 179,94 0,01 119/122 1)Euro Corp Bonds Mid TermA F 237,37 0,27 96/122 1)Euro Gov Bonds Long TermA F 249,46 1,04 76/188 1)Euro Gov Bonds Mid Term A F 224,75 0,81 104/188 1)Europe Value & Yield A V 213,22 0,03 184/228 1)European Convert Bonds A F 241 99 1 01 7/45

ESAF International Management 23, Avenue Monterey, L-2086 (Luxembourg). Tfno. 914005500. Fecha v l.: 13/01/14

1)ES Africa V 101,05 0,87 12/131 1)ES Brazil V 68,04 -0,42 1/10 1)ES Brazilian Bonds F 85,94 1,40 3/8 1)ES Brazilian Equities V 56,26 -2,12 4/10 1)ES Trading V 118,52 1,94 14/260 1)ESAF Emerging Markets V 106,52 -1,71 94/131 1)ESAF Euro Bond F 1.753,59 3,45 1/188 1)ESAF European Equity V 97 92 2 99 17/228 1)ESAF Global Bond F 239,38 3,16 1/135 1)ESAF Global Enhancement F 811,52 0,75 54/122 1)ESAF Global Equity V 98,45 1,68 20/260 1)ES Opprtunnity Fund F 137,03 1,74 13/135 1)Eurp Resp Fund-Equity V 16,26 1,51 60/228 1)Global Active Allocat.-R V 5,58 1,64 21/260 1)Global Active Allocat.-I V 5,97 1,53 25/260 2)ESAF American Growth V 186,60 0,36 85/200

Espírito Santo Gestión Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Arte Financiero X 6,66 -0,38 146/154 1)Cartera Universal X 5,69 0,94 49/154 1)ESAF Bolsa Europa Selec V 70,38 2,87 20/228 1)ESAF Bolsa Oportunidad II V 7,62 4,50 45/85 1)ESAF Bolsa Selección V 13,71 5,36 13/85 1)ESAF Bolsa USA Selección V 10,09 -0,92 169/200 1)ESAF Capital Plus F 1.796,86 0,51 34/127 1)ESAF Europa 70 V 10,00 -0,03 79/96 1)ESAF Fondepósito V D 1.128,14 0,12 60/205 1)ESAF Fondepósito VI D 10,92 0,09 80/205 1)ESAF Fondepósito VII F 10,86 0,08 104/127 1)ESAF Fondtesoro LP F 17,92 1,43 43/188 1)ESAF Gar. Europa 100 G 9,04 1,49 40/219 1)ESAF Garantizado Europa G 11,40 1,00 56/219 1)ESAF Rendimiento 2018 F 4,69 1,67 33/188 1)ESAF Global Flex 0-100 X 11,55 2,30 8/154 1)ESAF Global Flex 0-50 X 12,40 1,72 15/154 1)ESAF Global Solidario M 10,57 0,05 69/71 1)ESAF Gtzdo. Europa 70 G 10,66 1,52 36/219 1)ESAF Patrimonio D 844,25 0,18 35/205 1)ESAF Pharmafund V 14,36 2,78 18/30 1)ESAF Premium X 10,14 0,51 75/154 1)ESAF Premium Bolsa X 17,00 0,69 64/154 1)ESAF Rendimiento Fijo Gar G 7,32 0,12 221/286 1)ESAF Rendimiento 2015 F 7,77 0,45 42/127 1)ESAF Renta Fija Largo F 99,85 0,80 105/188 1)ESAF Renta Variable V 103,56 4,98 25/85 1)ESAF Rentas 2014 F 11,53 0,17 88/127 1)ESAF Solidez Gar II G 13,31 0,94 76/286 1)ESAF Solidez Garantizado G 12,06 0,39 147/286 1)ESAF Valor Europa V 6 23 1 25 81/228

1)ESAF 10 M 27,69 0,52 52/71 1)ESAF 70 R 200,94 1,56 28/71 1)Fondibas M 11,02 1,64 11/71 1)Fondibas Mixto M 7,01 1,04 27/71 1)Fongarantía Europa G 8.999,77 0,03 176/219 1)Fonteleco 5 V 5,01 5,63 1/35 1)Garantizado Protección G 948 10 0 86 86/286 1)Garantizado Protección II G 7,76 0,77 104/286 1)Gescafondo X 14,38 1,69 16/154 1)Gesdivisa X 18,97 0,80 58/154 1)Gesrioja R 7,21 3,78 5/71 1)GF Lynce V 8,07 1,14 1/24 1)Global Best Selection X 11,84 0,35 92/154 1)Global Estrategia I 893,69 0,59 2/6 1)Intergestión Mixta R 1.473,40 1,54 29/71 1)NR Fondo 1 X 84,93 0,99 47/154

Europa Invest, S.A. Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Europa Managed Assets V 178,60 3,16 8/228 1)SabFunds Capital Apprec.1 F 235,86 0,18 81/127 1)SabFunds Capital Apprec.2 M 691,41 0,41 46/103 1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11,18 0,45 55/71 1)SabFunds Noveurope V 412,44 3,41 5/96 2)SabFunds Amercan V 946,20 1,07 45/200

Fidelity Worldwide (Acumulación) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 13/01/14

1)FAST Europe V 292,06 0,34 140/228 1)FAST European Opport. V 137,72 0,63 124/228 1)FAST Europe-E V 150,32 0,31 142/228 1)FAST Global Em. Hdg V 135,29 -1,74 96/131 1)FAST Japan V 112,98 0,72 53/80 1)FAST Japan-E V 109,58 0,68 55/80 1)FAST US A Acc. EUR V 112,98 1,09 40/200 1)FF America EUR Hdg. V 11,23 0,09 104/200 1)FF America Fund V 15,50 1,04 50/200 1)FF America Fund - E V 18,15 1,00 54/200 1)FF American Divers - E V 14,96 1,22 29/200 1)FF American Growth - E V 12,75 1,92 6/200 1)FF Asia Pacific Property* V 8,79 - 1)FF Asian Aggressive V 10,88 -0,46 32/70 1)FF Asian Aggressive E V 10,52 -0,57 35/70 1)FF Asian High Yield F 13,07 1,00 39/106 1)FF China Consumer V 13,84 -0,14 6/45 1)FF China Consumer E V 13,39 -0,15 7/45 1)FF China Focus E V 10,93 -2,67 41/45 1)FF China Renminbi Bond F 10,19 1,62 9/141 1)FF EMEA V 14,85 -1,39 77/131 1)FF EMEA E V 14,12 -1,40 78/131 1)FF Emerg Market Corp Debt F 9,90 0,79 77/141 1)FF Emerg Market Debt F 14,97 1,56 12/141 1)FF Emerg Market Debt - E F 14,42 1,62 7/141 1)FF Emerg Markets - E V 34,19 -1,38 76/131 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg F 11,93 0,59 85/141 1)FF Emerging Asia V 13 83 0 66 9/70 1)FF Emerging Asia E V 10,03 0,68 7/36 1)FF Euro Balanced R 13,28 0,76 42/71 1)FF Euro Blue Chip V 12,70 0,71 35/96 1)FF Euro Blue Chip - E V 19,85 0,66 37/96 1)FF Euro Bond Fund F 13,45 0,98 81/188 1)FF Euro Bond Fund - E F 25 40 0 91 87/188 1)FF Euro Corporate Bond F 27,43 0,77 49/122 1)FF Euro Short Term E F 11,44 0,26 66/127 1)FF European Aggr - E V 15,44 1,18 84/228 1)FF European Aggressive V 8,63 1,27 79/228 1)FF European Dividend V 12,81 -0,93 220/228 1)FF European Dynamic V 15,10 0,13 170/228 1)FF European Value V 14,35 1,92 44/228 1)FF European Fund - E V 12,09 0,58 129/228 1)FF European Fund A V 12,84 0,63 125/228 1)FF European Growth V 9,65 0,12 173/228 1)FF European Growth - E V 28,66 0,10 177/228 1)FF European High Yld F 17,35 0,93 44/106 1)FF European High Yld - E F 34,40 0,91 46/106 1)FF European Large Co V 12,53 0,08 179/228 1)FF European Large Co - E V 41,61 0,12 174/228 1)FF European Small Co V 14,90 1,85 41/45 1)FF European Small Co - E V 22,61 1,85 40/45 1)FF FPS Moderate Growth R 12,33 0,82 39/148 1)FF France V 12,20 -0,25 1/3 1)FF Germany V 16,35 -0,30 8/14 1)FF Global Corporate Bond F 10,18 1,39 20/122 1)FF Global Dividnd HDG V 14,01 -0,64 220/260 1)FF Global Financial Ser-E V 20,88 1,95 9/16 1)FF Global Focus - E V 36,35 0,89 65/260 1)FF Global Health Care V 15,99 2,50 21/30 1)FF Global Health Care - E V 22,78 2,52 20/30 1)FF Global High Yield* F 10,91 - 1)FF Global High Yield E F 10,84 1,59 22/106 1)FF Global Industrials - E V 35,89 0,20 5/10 1)FF Global Inflation F 12,04 0,42 26/37 1)FF Global Inflation-E F 11,89 0,51 23/37 1)FF Global Multi Asset Inc X 10,11 0,10 126/154 1)FF Global Opport - E V 12,76 0,55 106/260 1)FF Global Opportunities V 13,47 0,60 97/260 1)FF Global Property V 10,75 0,94 27/39 1)FF Global Property - E V 10,15 0,89 29/39 1)FF Global Real As Hdg V 15,72 -1,01 235/260 1)FF Global Real As Hdg E V 15,13 -1,05 239/260 1)FF Global Strat Bd Hdg F 10,93 0,46 98/135 1)FF Global Strategic Bd. E F 10,49 0,48 93/135 1)FF Global Technology - E V 8,69 -0,01 19/35 1)FF Global Telecoms V 14,99 -0,73 26/35 1)FF Global Telecoms - E V 13,58 -0,73 27/35 1)FF Greater China Fund - E V 30,16 -0,69 16/45 1)FF Iberia V 14,79 5,42 8/85 1)FF Iberia Fund - E V 40,71 5,33 15/85 1)FF International Bond Hdg F 12,64 0,72 75/135 1)FF International Fund V 12,65 0,88 66/260 1)FF Italy Fund E V 7,53 3,85 2/10 1)FF Japan V 7,47 0,76 51/80 1)FF Japan Fund - E V 8,34 0,72 52/80 1)FF Latin America Fund - E V 43,63 -1,45 16/33 1)FF Multi Asset Def Hdg M 12,26 0,25 75/103 1)FF Multi Asset Def Hdg E M 11,90 0,25 73/103 1)FF Multi Asset Str Hdg E M 10,78 0,00 98/103 1)FF Multi Asset Strat M 11,67 0,43 43/103 1)FF Multi Asset Strat - E M 11,21 0,36 52/103 1)FF South East Asia -E V 36 14 -1 50 56/70 1)FF Target 2015 Euro Acc X 12,16 0,66 2/13 1)FF Target 2020 Euro X 19,66 -0,10 13/13 1)FF Target 2020 Euro Acc X 11,58 0,61 3/13 1)FF Target 2025 Euro Acc X 11,33 0,44 6/13 1)FF Target 2030 Euro Acc X 11,48 0,35 12/13 1)FF Target 2035 Euro Acc X 24 06 0 38 11/13 1)FF Target 2040 Euro Acc X 24,05 0,38 10/13 1)FF World Fund - E V 17,19 0,94 56/260 1)FID Inst Liq EUR A-Acc D 14.075,60 0,00 176/205 1)FID Inst Liq EUR D-Acc D 11.309,24 0,00 177/205 2)FAST Asia V 103,81 -1,09 32/36 2)FAST Global A V 103 44 1 08 46/260 2)FAST Global Em. Mkts. V 133,50 -1,04 58/131 2)FF America Fund V 16,57 1,06 46/200 2)FF Asian Bond F 11,26 1,54 2/14 2)FF Asian Sp Sits V 17,87 -1,53 57/70 2)FF China Consumer V 13,79 -0,16 8/45 2)FF EMEA V 15,14 -1,34 73/131 2)FF Emerging Mkt Debt F 16,47 1,62 8/141 2)FF Global Demographic V 13,06 0,85 69/260 2)FF Global Property V 12,46 1,00 26/39 2)FF Global Strategic Bond F 10,45 1,49 29/135 2)FF International Bond F 13 32 1 54 24/135

2)FF International Fund V 13,57 0,93 59/260 2)FF US Dollar Bond F 13,85 1,89 12/47 2)FID Inst Liq USD A-Acc D 17.012,90 1,00 8/33 2)FID Inst Liq USD D-Acc D 11.262,28 1,00 12/33 3)FAST Japan V 14.328,00 0,23 64/80 3)FF Japan V 702,20 0,27 61/80 Y)FF China Renminbi Bond F 108,14 1,30 36/141

Fidelity Worldwide (Distribución) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 13/01/14

S)FF Nordic Fund V 840,60 3,01 1/2 1)FF America Fund V 5,60 1,05 49/200 1)FF American Diversified* V 14,90 - 1)FF Asia Pacific Property V 8,40 0,01 37/39 1)FF Emerging Mkt Debt F 10,23 1,49 18/141 1)FF Euro Balanced Fund R 15,58 0,78 41/71 1)FF Euro Blue Chip Fund V 19,31 0,63 38/96 1)FF Euro Bond Fund F 12,36 0,90 89/188 1)FF Euro Cash Fund D 9,27 0,00 197/205 1)FF EURO STOXX 50TM V 9,37 -0,07 81/96 1)FF Europ. Small Cos V 35,54 1,89 38/45 1)FF European Aggressive V 15 38 1 25 80/228 1)FF European Dynamic Gr V 36,64 0,16 162/228 1)FF European Growth V 11,96 0,17 161/228 1)FF European High Yld F 10,35 0,98 42/106 1)FF European Large Co V 37,77 0,13 171/228 1)FF FPS Growth Fund V 17,18 0,76 74/260 1)FF FPS Moderate Growth R 10,99 0,73 45/148 1)FF France Fund V 44,10 -0,25 2/3 1)FF Germany Fund V 39,61 -0,28 7/14 1)FF Gestion Equilibre R 10,97 0,46 71/148 1)FF Global Consumer Ind V 33,09 -0,87 6/16 1)FF Global Financial Serv V 23,06 1,95 10/16 1)FF Global Focus Fund V 38,76 0,94 57/260 1)FF Global Health Care V 25,06 2,54 19/30 1)FF Global Industrials V 39,99 0,23 4/10 1)FF Global Opportunities* V 13,11 - 1)FF Global Property V 10,02 0,89 30/39 1)FF Global Technology V 8,73 0,02 18/35 1)FF Global Telecoms V 9,16 -0,73 25/35 1)FF Growth & Income Fund R 17,63 0,00 116/148 1)FF Iberia Fund V 65,03 5,35 14/85 1)FF India Focus Fund V 24,75 1,89 4/9 1)FF International Fund V 32,33 0,91 62/260 1)FF Italy Fund V 33,02 3,87 1/10 1)FF Japan Eur V 1,12 0,72 54/80 1)FF Multi Asset Strat M 10,92 0,37 50/103 1)FF South East Asia V 5 12 -1 46 54/70 1)FF Target 2015 Euro X 30,00 0,70 1/13 1)FF Target 2020 Euro X 34,13 0,59 4/13 1)FF Target 2025 Euro X 27,92 0,47 5/13 1)FF Target 2030 Euro X 28,50 0,39 7/13 1)FF Target 2035 Euro X 23,40 0,39 8/13 1)FF Target 2040 Euro X 23,41 0,39 9/13 1)FF US High Yield Eur F 7,57 1,71 10/106 1)FF World Fund V 13,66 0,96 52/260 2)FF America Fund V 7,63 1,08 42/200 2)FF American Diversified V 17 85 1 29 26/200 2)FF American Growth V 34,40 1,92 5/200 2)FF Asean Fund V 30,73 0,97 4/10 2)FF Asian Special Situat. V 33,98 -1,55 58/70 2)FF China Focus Fund V 45,11 -2,56 39/45 2)FF Emerg Mkt Debt F 11,39 1,63 6/141 2)FF Emerging Markets V 22,93 -1,36 75/131 2)FF FPS Global Growth V 22,94 0,96 53/260 2)FF Global Focus V 2,46 2,17 12/260 2)FF Global Focus V 50,32 0,94 55/260 2)FF Global Opportunities V 14,38 0,65 89/260 2)FF Global Property V 11,64 0,92 28/39 2)FF Greater China Fund V 158,60 -0,63 14/45 2)FF Indonesia Fund V 23,96 7,27 1/6 2)FF International Bond F 1,23 1,58 21/135 2)FF International Fund V 44,11 0,93 58/260 2)FF Korea Fund V 18,36 -3,97 8/9 2)FF Latin America Fund V 36,95 -1,40 13/33 2)FF Malaysia Fund V 51,43 -0,10 2/2 2)FF Multi Asset Strat M 11,75 0,49 37/103 2)FF Pacific Fund V 27,90 2,21 1/36 2)FF Singapore V 52,02 -0,19 1/5 2)FF South East Asia Fund V 6,98 -1,44 52/70 2)FF Taiwan Fund V 9,72 -0,07 1/5 2)FF Thailand Fund V 41,80 -2,83 3/3 2)FF US Dollar Bond Fund F 6,74 1,89 10/47 2)FF US Dollar Cash Fund D 11,71 1,01 6/33 2)FF US High Yield- USD F 12,41 1,74 6/106 3)FF Japan Advantage Fund V 25.626,00 0,99 42/80 3)FF Japan Fund V 158,50 0,28 60/80 3)FF Japan Small Cos V 1.539,00 1,19 6/9 4)FF Sterling Bond Fund F 0,30 1,25 8/10 4)FF United Kingdom Fund V 2,57 2,07 4/18 5)FF Switzerland Fund V 51,24 1,51 6/10 6)FF Australia Fund V 50,76 -1,59 3/6

Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Fonditel Albatros X 8,75 0,01 130/154 1)Fonditel Dinero D 4,80 0,07 108/205 1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,42 0,33 58/103 1)Fonditel Smart Beta I 6,02 0,00 76/96

Franklin Templeton I. F. Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintemple-ton.com.es. Fecha v.l.: 13/01/14

1)F Brazil Opp A EUR-H1 V 10,18 -0,39 2/33 1)F European Growth A V 14,56 0,55 133/228 1)F European SmC Growth A V 31,84 1,30 43/45 1)F Gb Real Estate A EUR-H1 V 13,34 0,08 36/39 1)F Gbl Growth A EUR-H1 V 13,64 -2,50 252/260 1)F Glod&P Metals A EUR-H1 V 4,39 7,07 2/14 1)F India A V 19,78 0,10 24/131 1)F Mult-Asset Income A EUR R 9,84 0,31 86/148 1)F Mutual European A V 23,17 1,31 73/228 1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 V 12 17 -0 25 187/260 1)F Natural Resources A EUR V 6,82 -2,85 23/24 1)F Strategic In A EUR-H1 F 11,46 0,53 90/135 1)F Technology A V 6,78 -0,88 30/35 1)F Wrld Perspectives A EUR V 18,40 -0,43 205/260 1)FT Equity Selection N EUR R 9,09 -0,55 139/148 1)FT Gbl Alloction A EUR-H1 R 10,72 -1,38 147/148 1)FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 V 6,95 -0,71 224/260 1)FT Gbl F Strg A EUR-H1 R 8,99 -0,33 131/148 1)FT Gbl Sukuk A EUR F 9,25 1,09 56/135 1)FT Strategic Balncd A EUR R 11,63 0,26 92/148 1)FT Strg Consrvativ A EUR M 12,42 0,32 60/103 1)FT Strg Dynamic A EUR R 11,25 0,27 90/148 1)T Africa A EUR-H1 V 12,21 -1,21 65/131 1)T Asian Bond A EUR-H1 V 12,77 0,08 15/36 1)T Asian Growth A EUR-H1 V 22,19 0,54 13/70 1)T Asian SCo A EUR V 35,14 -0,59 2/2 1)T BRIC A EUR-H1 V 9,44 -2,48 11/20 1)T Eastern Europe A V 21,19 -0,47 5/28 1)T Emer Mkt A EUR-H1 V 9,01 -1,31 71/131 1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 V 8,83 -0,90 54/131 1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1 F 10,88 0,37 97/141 1)T Emer Mkt Small Co.A EUR V 9,37 0,32 20/131 1)T Euro High Yield A F 16,61 0,67 60/106 1)T Eurpean Corp Bond A EUR F 11,79 0,77 50/122 1)T Frontier Mkt A EUR-H1 V 11,65 0,43 113/260 1)T Gbl Balanced A EUR-H1 M 19,28 -0,21 71/71 1)T Gbl Bond A EUR-H1 R 20,74 -0,14 124/148 1)T Gbl Bond (Eur) A F 14,95 0,54 143/188 1)T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR F 11,02 1,47 31/135 1)T Gbl High Yield A EUR F 10,67 1,14 37/106 1)T Gbl Income A X 17,21 0,23 108/154 1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 F 20,96 -0,33 134/135

1)T Latin America A EUR V 7,70 -3,39 32/33 2)F High Yield A F 16,78 1,79 2/106 2)T China A V 22,17 -2,94 42/45 2)T Shariah Asia Gwth A USD V 9,77 -2,39 66/70 2)T Shariah Gb Equity A USD V 11,85 -0,18 179/260

GAM Fund Management Limited George’s Court 54-62 Townsend Street, Dublin 2, Ireland. Client Services Department. Tfno. +35316093927. Fecha v.l.: 10/01/14

1)GAM ST Abs Eur EUR I I 12,29 0,17 65/96 1)GAM ST A-P Eq EUR A V 125,97 0,66 7/10 1)GAM ST A-P Eq EUR I V 117,18 0,66 8/10 1)GAM ST Asia Eq EUR A V 13,81 0,60 11/70 1)GAM ST Con Euro Eq EUR A V 18,11 0,82 114/228 1)GAM ST Disc FX EUR A* I 9,89 3,66 2/96 1)GAM ST Em Mkt Rts EUR A F 11,37 0,13 119/141 1)GAM ST Euro Eq EUR A V 284,41 1,30 75/228 1)GAM ST Euro Eq EUR I V 253,89 1,30 76/228 1)GAM ST Flex Glb Pft EUR A* I 12,28 -0,23 89/96 1)GAM ST Glb Rts EUR A* I 11,58 1,92 13/96 1)GAM ST Glb Rts EUR I* I 11,58 1,92 14/96 1)GAM ST Global Sel EUR A V 15,10 1,83 15/260 1)GAM ST Loc EM Rates&FX EU F 11,72 0,30 106/141 1)GAM ST Loc EM Rates&FX EU F 10,36 0,30 105/141 1)GAM ST Jap. Eq EUR A V 106,05 0,81 45/80 1)GAM ST Jap. Eq EUR AO V 110,44 0,80 46/80 1)GAM ST Jap. Eq EUR I V 108,92 0,80 47/80 1)GAM ST Key Qua Str EUR A I 10,27 -2,36 19/19 1)GAM ST US ALL CP Eq EUR A V 23,81 0,12 101/200 1)GAM ST Worldwide EU Acc V 14,87 1,01 50/260 2)GAM ST Abs Eur USD I I 12,28 1,16 22/96 2)GAM ST A-P Eq USD A V 12,57 1,10 3/10 2)GAM ST Asia Eq USD A V 14,90 1,04 4/70 2)GAM ST Asia-Pac.Eq USD I V 12,27 1,10 5/36 2)GAM ST Ch Eq USD I V 22,63 0,06 18/70 2)GAM ST China Eq USD A V 23,09 0,06 4/45 2)GAM ST Disc FX USD A* I 10,09 4,70 1/96 2)GAM ST Emg Asia Equity V 12,13 0,67 8/36 2)GAM ST Em Mkt Rts USD A F 11,19 1,13 52/141 2)GAM ST Euro Eq USD A V 23,72 1,74 50/228 2)GAM ST Euro Eq USD I V 20,99 1,74 51/228 2)GAM ST Flex Glb Ptf USD A* I 12,37 0,76 32/96 2)GAM ST Glb Eq Inf Foc USD V 154,85 -0,67 222/260 2)GAM ST Glb Rts USD A* I 11,68 2,93 5/96 2)GAM ST Glb Rts USD I* I 11,68 2,93 6/96 2)GAM ST Glb Sel USD A V 14,67 2,84 5/260 2)GAM ST Jap. Eq USD A V 13,03 1,26 38/80 2)GAM ST Jap. Eq USD I V 12,83 1,26 39/80 2)GAM ST Key Qua Str USD A I 10,49 -1,16 16/19 2)GAM ST Key Qua Str USD I I 10,49 -1,16 15/19 2)GAM ST Loc EM Rates&FX US F 11,87 1,30 37/141 2)GAM ST US All Cap Eq USD V 12,93 0,56 70/200 2)GAM ST US ALL CP Eq USD A V 12,93 0,56 71/200 2)GAM ST Worldwide USD A V 3.486,90 1,46 27/260 2)GAM ST Worldwide USD I V 2.994,67 1,46 28/260 3)GAM ST Jap. Eq JPY A V 861,28 1,52 32/80 3)GAM ST Jap. Eq JPY AO V 1.394,44 1,52 30/80 4)GAM ST Asia Eq GBP I V 1,65 0,69 7/70 4)GAM ST A-P Eq GBP A V 2,86 0,75 6/10 4)GAM ST A-P Eq GBP I V 2,66 0,75 5/10 4)GAM ST Con Euro Eq GBP A V 3,28 0,91 108/228 4)GAM ST Euro Eq GBP A V 2,54 1,39 69/228 4)GAM ST Euro Eq GBP I V 2,24 1,39 68/228 4)GAM ST Flex Glb Ptf GBP A* I 12,05 0,02 74/96 4)GAM ST Glb Rts GBP A* I 1 17 2 15 9/96 4)GAM ST Glb Rts GBP I* I 1,17 2,14 10/96 4)GAM ST Glb Sel GBP A V 1,60 2,07 13/260 4)GAM ST Jap. Eq GBP A V 95,04 0,91 44/80 4)GAM ST Jap. Eq GBP I V 93,70 0,91 43/80 4)GAM ST Key Qua Str GBP A I 10,45 -1,89 17/19 4)GAM ST Key Qua Str GBP I I 10 45 -1 89 18/19 4)GAM ST Loc EM Rates&FX GB F 1,13 0,54 87/141 4)GAM ST Worldwide GBP A V 1,57 1,11 43/260 4)GAM ST Worldwide GB Inc V 1,46 1,10 44/260 5)GAM ST Asian Eq CHF A V 10,54 0,57 12/70 5)GAM ST A-P Eq CHF A V 9,69 0,64 10/10 5)GAM ST Disc FX CHF A* I 9 71 3 14 4/96 5)GAM ST Em Mkt Rts CHF A F 11,09 -0,41 132/141 5)GAM ST Euro Eq CHF A V 10,77 1,27 78/228 5)GAM ST Flex Glb Ptf CHF A* I 11,99 -0,76 94/96 5)GAM ST Glb Rts CHF A* I 10,79 1,39 18/96 5)GAM ST Glb Sel CHF A V 14,86 1,29 38/260 5)GAM ST Loc EM Rates&FX CH F 10 53 -0 24 129/141

Generali Fund Management SA 5, Allèe Scheffer L2520 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Abs Ret Multi Strategie D I 118,35 0,41 46/96 1)Central & Eastern Bond D F 159,41 -0,28 5/5 1)Central & Eastern Equit D V 212,67 -0,85 7/28 1)Euro Bonds D F 142,26 0,91 86/188 1)Euro Bond 1-3 Years D F 114,55 0,62 25/127 1)Euro Bond 3-5 Years D F 122,66 1,02 79/188 1)Euro Convertible Bonds D F 104,25 0,17 39/45 1)Euro Corporate Bonds D F 143,58 0,57 79/122 1)Euro Covered Bonds D F 114,62 0,57 80/122 1)Euro Short Term Bonds D 121,21 0,28 10/205 1)European SRI Equity V 139,44 0,31 144/228 1)European High Yield Bds D F 189,78 0,36 90/106 1)Garant 1 D G 117,21 0,38 4/10 1)Garant 2 D G 106,78 0,57 2/10 1)Garant 3 D G 111,41 0,60 1/10 1)Garant 4 D G 103,98 0,10 6/10 1)Garant 5 D G 103,93 0,19 5/10 1)German Equities D V 114,90 -1,03 14/14 1)Global Equit Allocation D R 115,43 1,04 29/148 1)High Conviction Europe D V 115 55 0 89 110/228 1)North American Eq FOF D V 108,36 1,65 13/200 1)Short Ter Eur Corporate D F 111,04 0,14 113/122 1)Small & Mid Cap Euro Eq D V 110,65 2,61 32/45 1)US Bonds D F 114,54 1,35 33/47 2)Asian Bond D F 102,09 1,09 6/14 2)Greater China Equities D V 164 96 -0 65 15/45

Gesalcalá Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Alcalá Ahorro M 10,42 0,65 48/71 1)Alcalá Bolsa Mixto R 13,03 1,08 36/71 1)Alcalá Global R 9,80 1,23 23/148 1)Alcalá Uno F 15,86 0,20 75/127 1)Fonalcalá R 29,94 0,93 39/71 1)Riva y García Acciones I R 20,84 2,64 16/71 1)Riva y García Ahorro F 1.397,24 0,43 46/127 1)Riva y García Global R 8,45 1,72 8/148 1)Riva y García RF Instit. F 10,91 0,43 156/188 1)Riva y García S. Conserv M 6,24 0,43 44/103

Gesconsult Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Gesconsult Conservador A I 84,23 0,06 13/13 1)Gesconsult Corto Plazo D 694,76 0,10 74/205 1)Gesconsult Crecimiento* V 18,72 0,94 33/96 1)Gesconsult RF Flexible* M 25,84 1,80 6/71 1)Gesconsult Renta Variable V 35,97 3,91 59/85 1)Gesconsult León VMF A* R 22,09 2,08 21/71 1)Gesconsult Talento* X 10 50 0 64 69/154

Gescooperativo S.A. Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Gesc Deuda Corp F 512,61 0,40 89/122 1)Gesc Deuda Soberana E D 669,56 0,11 64/205 1)Gesc Fondepósito D 659,48 0,10 71/205 1)Gesc Multiestratégias Alt* I 621,54 0,31 17/21 1)Gesc Small Caps Euro V 508,69 2,88 22/45 1)Rendicoop D 1.264,86 0,06 114/205 1)Rural 2013 Garantía G 814,75 0,00 253/286 1)Rural 2016 Garantía G 872,23 0,93 79/286 1)Rural 2017 Garantia G 1.227,80 1,66 11/286 1)Rural 2018 Garantía G 312,30 1,53 30/286 1)Rural Ahorro Plus D 7.257,57 0,07 96/205 1)Rural Bolsa Euro Gar G 694,03 0,74 79/219 1)Rural Bonos 2 años F 1.140,70 0,38 161/188 1)Rural Cesta Conservad. 20 M 737,31 1,05 11/103 1)Rural Cesta Decidida 60 R 812,06 0,91 36/148 1)Rural Emergentes RV* V 624,74 -1,80 98/131

1)Rural Euro Renta Variable V 540,61 -0,02 78/96 1)Rural Garantía Eurobolsa G 614,95 0,00 189/219 1)Rural Gar BRIC G 742,53 0,25 137/219 1)Rural Gar Renta Fija I G 1.240,14 0,93 80/286 1)Rural Gar Renta Fija II G 985,45 0,90 83/286 1)Rural Rentas Garantizado G 740,60 0,00 254/286 1)Rural Gar Renta Fija 2014 G 333,63 0,13 219/286 1)Rural Gar Renta Fija 2015 G 730,94 0,41 141/286 1)Rural Gar Renta V. IV G 1.148,86 0,94 64/219 1)Rural Interés Gzdo. 2017 G 938,85 1,66 14/286 1)Rural Mixto 25 M 828,30 1,59 12/71 1)Rural Mixto 50 R 1.407,45 3,20 10/71 1)Rural Mixto 75 R 826,21 4,43 2/71 1)Rural Mixto Intern.25 M 816,81 0,10 96/103 1)Rural Multifondo 75* R 759,63 0,51 67/148 1)Rural Europa Garantía G 980,30 1,58 31/219 1)Rural Rendimiento D 8.351,01 0,03 139/205 1)Rural Renta Fija 3 F 1.258,71 0,80 13/127 1)Rural Renta Fija 5 F 856,67 1,21 58/188 1)Rural RF Internacional F 530,57 0,66 82/135 1)Rural RV España V 632,11 5,59 5/85 1)Rural RV Internacional V 475,14 -0,74 227/260 1)Rural Tecnológico RV V 256,14 -1,23 33/35 1)Rural 6,13 Gar. R. Fija G 875,49 0,06 235/286 1)Rural 9 Gar. R. Fija G 727,26 0,77 75/219 1)Rural 9,51 Gar. R. Fija G 686,18 1,48 32/286 1)Rural 10,60 Gar. R. Fija G 1.002,71 0,27 176/286 1)Rural 10,70 Gar. R. Fija G 751,43 0,31 163/286 1)Rural 12,60 Gar. R. Fija G 758,98 0,18 208/286 1)Rural 13 Gar. R. Fija G 803,52 0,28 175/286 1)Rural 14 Gar R. Fija G 669,22 0,44 139/286 1)Rural 14,50 Gar. R. Fija G 642,71 1,04 66/286

Gesiuris Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Jordi Falgueras. Tfno. 902023938. Fecha v.l : 13/01/14

1)Annualcycles Strategies X 11,90 1,31 31/154 1)Catalana Occid B. Mundial V 9,21 -0,49 211/260 1)Catalana Occid Bolsa Esp. V 27,71 4,07 56/85 1)Catalana Occid Patrimonio X 15,23 0,93 50/154 1)Catalana Occid R.Fija C/P D 11,71 0,06 112/205 1)Gesiuris Balanced Euro R 22 81 1 12 25/148 1)Gesiuris Europ Equities V 17,69 -0,07 80/96 1)Gesiuris Fixed Income F 12,29 0,12 93/127 1)Gesiuris Fixed Income ST F 83,02 0,11 95/127 1)Gesiuris Global Strategy X 9,61 -0,54 150/154 1)Gesiuris Iurisfond M 21,38 0,26 59/71 1)Gesiuris Patrimonial X 15,26 1,01 45/154 1)Panda Agricultur&Water V 9,93 -0,15 5/11 1)Privary F1 Discrecional X 104,50 0,26 101/154 1)Privary F2 Discrecional X 112,25 0,17 119/154

GesNorte Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Fondonorte M 3,92 0,78 42/71 1)Fondonorte Eurobolsa V 5,87 1,04 27/96

Gestifonsa SGIIG Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Caminos Bolsa Euro V 4,14 -0,15 83/96 1)Caminos Bolsa Oportun. V 66,24 4,76 33/85 1)Cartera Selección X 1,18 0,84 55/154 1)Cartera Variable V 3.383,00 4,65 40/85 1)Dinercam D 1.240,75 0,22 18/205 1)Dinfondo M 790,76 1,22 23/71 1)Dinvalor Global* X 8,88 0,74 60/154 1)Foncam F 1.780,24 1,09 73/188 1)RV 30 Fond M 13,93 1,29 20/71 1)Seniors F 8,86 0,86 96/188

G.I.I.C. Fineco Ibáñez de Bilbao,9 bajo 48009 Bilbao. Pedro Echano Basaldua. Tfno. 944000300. Fecha v.l.: 10/01/14

1)Best Timing Fund II X 11,77 0,18 117/154 1)Fon Fineco Ahorro M 17,19 0,26 60/71 1)Fon Fineco Deuda Subord. F 9,48 0,15 112/122 1)Fon Fineco Dinero D 955 89 0 01 166/205 1)Fon Fineco Euro Líder R 10,79 0,01 68/71 1)Fon Fineco Euro Líder II R 13,15 0,01 69/71 1)Fon Fineco Excel V 9,44 -0,52 90/96 1)Fon Fineco Gestión R 17,91 0,06 67/71 1)Fon Fineco Gestión II X 7,20 0,01 131/154 1)Fon Fineco I R 12,97 0,18 63/71 1)Fon Fineco Inflación F 11,51 0,76 21/37 1)Fon Fineco Interés A F 11,79 1,97 12/188 1)Fon Fineco Interés I F 11,93 1,98 11/188 1)Fon Fineco Renta Fija A F 11,84 0,23 72/127 1)Fon Fineco Renta Fija I F 11,95 0,24 71/127 1)Fon Fineco RF Intern. F 8,26 0,40 103/135 1)Fon Fineco Top RF Serie A F 11,00 0,15 91/127 1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,11 0,16 89/127 1)Fon Fineco Valor V 9,72 0,59 40/96 1)Millenium Fund V 12,01 0,15 62/96 1)Multifondo América V 13,83 -0,45 144/200 1)Multifondo Eficiente V 14,90 0,79 115/228

Goldman Sachs Asset Management LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 13/01/14

1)GS BRIC Pt BAEURLgBRCvUSD V 11,07 -3,49 19/20 1)GS BRICsSM Pf I V 10,26 -2,66 17/20 1)GS Eq Partner Pf E V 12,13 0,58 101/260 1)GS Euro Fixed Inc Pf Base F 13,36 0,60 140/188 1)GS Euro Fixed Inc Pf Base V 9,36 0,65 9/10 1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 13,73 0,66 127/188 1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 10,90 0,65 129/188 1)GS Europe Core Eq Pf I V 15 52 1 84 49/228 1)GS Europe Core Eq Pf I-R V 11,59 1,85 47/228 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 12,74 1,84 48/228 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 12,00 1,87 46/228 1)GS Europe Pf Base V 13,26 0,00 186/228 1)GS Europe Pf Base V 126,61 0,04 183/228 1)GS Europe Pf I V 12 16 0 08 178/228 1)GS Europe Portfolio EUR V 9,94 0,00 185/228 1)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 11,61 0,78 78/141 1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 14,36 0,28 108/141 1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 16,44 0,31 103/141 1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 9,98 0,30 104/141 1)GS Gb Core Eq (I Snap) V 11 57 0 87 67/260 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I F 13,18 0,84 44/122 1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) I 94,83 0,41 45/96 1)GS Gb Cur. Plus Pf I I 100,59 0,47 43/96 1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) I 96,84 0,41 2/3 1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I F 12,89 0,47 97/135 1)GS Gb Fixed Inc Pf I F 13,77 1,40 34/135 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 12,78 0,39 105/135 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 10,96 0,46 99/135 1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) F 5,11 0,39 104/135 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 13,70 0,59 87/135 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 11,16 0,63 83/135 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I F 13,56 0,67 81/135 1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) F 7,25 0,69 58/106 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 12,80 0,71 52/106 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 15,72 0,70 53/106 1)GS Gb High Yld Pf Oth.C F 23,93 0,72 51/106 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 14,87 1,71 9/12 1)GS N11 sm EqPf V 10,12 0,30 21/131 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 112,50 -0,05 80/96 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 124,28 -0,20 86/96 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 108,91 -0,21 87/96 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 96,45 -0,06 81/96 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 110,78 -0,08 82/96 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 77,89 -0,04 79/96 1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 130,95 -0,20 85/96 1)GS US Eq Pf Oth. C V 18,82 0,11 102/200 1)GS US Mort Bck Sec Pf I F 13,63 0,66 44/47 2)GS Asia Pf Base V 19,75 0,29 14/70 2)GS BRICs Portfolio I V 8,47 -2,56 14/20 2)GS BRICsSM Pf Base V 13,77 -2,54 12/20 2)GS BRICsSM Pf Base V 13,93 -2,56 15/20 2)GS Europe Pf Base V 16,23 0,14 168/228 2)GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf Base V 28,17 -1,72 95/131 2)GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf I V 33,69 -1,68 91/131 2)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 12,51 0,84 70/141 2)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 13,13 0,85 69/141

Valor liquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Miércoles 15 enero 2014 39Expansión

2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 17,67 1,29 40/141 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 13,83 1,30 38/141 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 12,19 1,34 35/141 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 17,31 1,35 31/141 2)GS Gb Curr.Plus Pf I 96,18 1,43 1/3 2)GS Gb Eq Pf Base V 31,75 0,09 154/260 2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 11,43 0,74 78/260 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 16,61 1,43 33/135 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 13,75 1,59 19/135 2)GS Gb High Yield Pf Base F 17,64 1,75 5/106 2)GS Gb High Yield Pf Base F 8,47 1,72 9/106 2)GS Gb High Yield Pf I F 16,26 1,75 4/106 2)GS Japan Pf Oth.Curr.* V 17,10 1,66 24/80 2)GS N11 sm Eq I Ptf V 10,43 0,52 17/131 2)GS N11 sm Eq Ptf V 10,15 0,51 18/131 2)GS N11 sm Eq Ptf V 10,14 0,51 19/131 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 14,59 -0,02 110/200 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 15,01 1,34 24/200 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 25,96 1,35 23/200 2)GS US Eq Pf Base V 16,95 1,12 36/200 2)GS US Eq Pf Base V 16,92 1,12 35/200 2)GS US Equity Pf I V 13,81 1,15 32/200 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 13,87 1,66 24/47 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 10,78 1,66 23/47 2)GS US Foc.Grth Eq Pf I V 13,44 1,46 20/200 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 16,03 1,45 21/200 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 12,88 1,48 18/200 2)GS US SmCapCore Eq PF I V 15,36 0,55 10/17

Goldman Sachs Funds PLC . Fecha v.l.: 13/01/14

1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.435,35 0,00 175/205 1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR D 1 00 0 00 194/205 1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR D 1,00 0,00 195/205 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.306,01 0,00 180/205 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R D 10.398,89 0,00 187/205 1)GS Euro Gov.Liq.Res.PAC R D 10.358,93 0,00 181/205 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 12.215,19 1,00 9/33 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.087,33 1,00 16/33 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.124,18 1,00 15/33 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.106,67 1,00 14/33

GVC Gaesco Gestión Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Cahispa Emerg. Multifondo* V 157,99 -1,81 99/131 1)Cahispa Europa V 57,52 0,97 103/228 1)Cahispa Multifondo* V 82,43 0,02 160/260 1)Cahispa Renta M 12 21 0 79 39/71 1)Cahispa Small Caps V 97,32 2,82 25/45 1)Compositum Gestión* X 7,26 0,12 124/154 1)Financialfond R 19,68 0,76 42/148 1)Foncuenta D 1.747,27 0,01 151/205 1)Fondguissona F 12,75 0,05 110/127 1)Fondguissona Global Bolsa X 19,46 1,21 35/154 1)Fonradar Internacional X 11,12 1,78 13/154 1)Fonsglobal Renta X 9,17 0,73 61/154 1)Fonsvila-Real X 6,72 2,08 10/154 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 9,00 4,38 49/85 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,13 0,02 144/205 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 163,77 -2,16 111/131 1)GVC Gaesco Europa V 4,07 0,98 101/228 1)GVC Gaesco Japón V 7,21 0,04 66/80 1)GVC Gaesco Multinacional V 54,15 0,92 60/260 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 12,45 1,17 21/39 1)GVC Gaesco Patrim A* X 11,38 0,47 79/154 1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,86 0,33 165/188 1)GVC Gaesco Renta Valor M 103,58 0,18 65/71 1)GVC Gaesco Ret Absoluto I 136,59 0,97 1/15 1)GVC Gaesco RV Obj Z.Euro V 99,71 0,82 34/96 1)GVC Gaesco Small Caps V 9,94 2,85 24/45 1)GVC Gaesco TFT V 8,25 1,80 5/35 1)GVCGaesco Bona-Renda R 8,80 1,85 5/148 1)GVCGaesco Fondo de Fondos* V 9,29 -0,46 210/260 1)GVCGaesco Fondo FT CP D 1.364,63 0,01 154/205 1)I.M. 93 Renta X 12,90 0,14 123/154 1)Moderado Renta Fija A F 10,36 0,06 109/127 1)Moderado Renta Fija B F 10,41 0,07 107/127 1)Novafondisa R 9,95 1,65 9/148 1)P&G Master Renta Fija F 9 75 -0 25 127/127

HSBC Global Asset Management Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 13/01/14

1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC F 34,78 0,65 62/106 1)HGIF Euro Bd EC F 23,63 0,75 115/188 1)HGIF Euro Crd Bd EC F 23,57 0,79 48/122 1)HGIF Euro Reserve AC D 17,35 0,01 152/205 1)HGIF Eurolnd Eq EC V 32,98 2,12 11/96 1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC V 51,89 4,22 6/45 1)HGIF Eurolnd Grth M1C V 13,34 0,10 68/96 1)HGIF European Eq ED V 34 40 -0 72 215/228 1)HGIF Global Macro M1C* I 112,09 -0,60 93/96 1)HGIF Turkey Eq EC V 18,49 -0,13 3/4 2)HGIF Asia exJp Eq EC V 43,70 -0,10 22/70 2)HGIF Asia exJp EqHgD EC V 19,50 -1,02 44/70 2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC V 47,01 2,39 1/70 2)HGIF Brazil Bd EC F 17,96 2,35 1/8 2)HGIF Brazil Eq EC V 23,97 -4,14 10/10 2)HGIF BRIC Eq M2C V 19,88 -1,40 5/20 2)HGIF BRIC Mkts Eq EC V 12,59 -1,91 9/20 2)HGIF Chinese Eq EC V 73,82 -2,52 38/45 2)HGIF Glb Bd EC* F 13,22 1,30 46/135 2)HGIF Glb E.M.Debt Tot.R F 14,04 1,52 14/141 2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC F 31,18 1,43 23/141 2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC V 13,70 -2,09 108/131 2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC F 14,20 1,09 53/141 2)HGIF Glb Eq AC* V 30 43 0 69 85/260 2)HGIF Glb EqClimChange EC V 7,43 0,57 6/9 2)HGIF Hong Kong Eq EC V 118,66 -1,23 20/45 2)HGIF Indian Eq EC V 121,04 -0,55 9/9 2)HGIF Korean Eq EC V 15,00 -3,27 6/9 2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C V 16,38 -1,40 14/33 2)HGIF Russia Eq EC V 6,17 -2,70 9/16 2)HGIF Singapore Eq EC V 43,05 -0,82 2/5 2)HGIF Thai Eq EC V 15,85 0,46 1/3 2)HGIF US Eq EC V 28,48 0,62 66/200 2)HGIF USD $ Bd EC F 14,58 1,64 28/47 3)HGIF Japanese Eq EC* V 933,62 1,64 25/80 4)HGIF UK Equity AC V 35,44 -0,35 16/18

Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Ibercaja Ahorro F 19,47 0,51 35/127 1)Ibercaja Ahorro Din. A* I 7,52 0,22 15/23 1)Ibercaja Alpha A I 7,71 2,67 7/96 1)Ibercaja Bolsa A V 21,91 3,62 66/85 1)Ibercaja BP Global BondsA* F 6,50 0,54 89/135 1)Ibercaja BP Renta Fija A F 6,99 0,23 73/127 1)Ibercaja BP Selec.Global* I 6,33 0,44 10/21 1)Ibercaja Bolsa Europa A V 6,48 1,17 87/228 1)Ibercaja Bolsa Internac. V 7,79 -0,21 183/260 1)Ibercaja Capital R 22,88 2,83 15/71 1)Ibercaja Capital Europa R 9,33 0,01 70/71 1)Ibercaja Conservador Cl-A D 6,77 0,12 59/205 1)Ibercaja Crecimient Din A I 7,21 0,24 12/15 1)Ibercaja Dinero D 1.848,80 0,20 24/205 1)Ibercaja Dividendo A V 5,56 0,02 74/96 1)Ibercaja Dólar A D 5,78 0,57 30/33 1)Ibercaja Emergentes A* V 11,34 -1,94 104/131 1)Ibercaja Financiero V 4,03 3,44 6/16 1)Ibercaja Futuro A F 12,13 0,88 10/127 1)Ibercaja High Yield A F 6,95 0,70 55/106 1)Ibercaja Horizonte F 10,01 1,19 62/188 1)Ibercaja Internacional A F 8,60 0,68 20/127 1)Ibercaja Japón A V 4,32 -1,27 78/80 1)Ibercaja Latinoamérica A* V 10,31 -2,82 27/33 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A* M 6,64 0,22 63/71 1)Ibercaja Nuevas Oport A V 8,75 -0,36 198/260 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,21 1,13 71/188 1)Ibercaja Patrimonio Dinam* I 7,44 0,28 13/23 1)Ibercaja Petroquímico A V 11,72 -1,09 18/28 1)Ibercaja Plus A D 8,75 0,26 13/205 1)Ibercaja Premier F 7 21 0 46 41/127

1)Ibercaja Renta * M 18,64 1,03 29/71 1)Ibercaja Renta Europa R 7,70 0,54 45/71 1)Ibercaja Renta Intern. M 6,35 0,44 42/103 1)Ibercaja Renta Plus R 8,50 1,11 35/71 1)Ibercaja Bolsa USA A V 7,50 -1,29 179/200 1)Ibercaja Sanidad A V 7,43 1,30 26/30 1)Ibercaja Sec.Inmob A V 16,97 3,04 2/39 1)Ibercaja Selección Bolsa* V 8,86 0,74 77/260 1)Ibercaja Selección Cap.* R 8,44 0,67 51/148 1)Ibercaja Selección RF* F 11,63 0,69 77/135 1)Ibercaja Selección R. Int* M 8,31 0,60 30/103 1)Ibercaja Small Caps V 10,56 2,57 3/12 1)Ibercaja Tecnológico A V 2,02 -0,30 23/35 1)Ibercaja Utilities A V 10,99 0,16 2/3

Ignis Asset Management 50 Bothwell Street, Glasgow G2 6HR, UK . Igniseurope@ignisasset.com. Tfno. +442030033128. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Ignis Asia Pacífic V 1,27 -2,00 63/70 1)Ignis China V 1,78 -2,09 33/45 1)Ignis EM Select Value V 1,24 -2,35 120/131 1)Ignis Internat. Global Eq V 1,11 0,36 119/260 1)Ignis North American V 1,39 -0,07 112/200 1)Ignis Abs Ret Gov Bond A * G 1,14 - 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I * G 1,02 - 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I2* G 1,15 -

ING Investment Management Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.ingim.es Irma Albella. Tfno. 917898921. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Alternative Beta P I 290,96 0,39 8/19 1)Commodity Enhanced P V 210,89 -1,12 8/13 1)Consumer Goods P V 661,00 -0,85 5/16 1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P F 293,10 0,72 79/141 1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P F 4.320,18 0,50 89/141 1)Emerg.Mkt.High Div P V 214,70 -1,82 61/70 1)Emerging Europe P V 56,61 -1,48 11/28 1)Emging M Debt LC Hedged P F 43 76 0 27 111/141 1)EURO Equity P V 125,57 0,21 60/96 1)Euro High Dividend P V 424,45 1,76 16/96 1)Euro Income P V 274,27 0,29 57/96 1)Euro Liquidity P D 260,55 0,01 161/205 1)Euro Long Duration P F 340,15 1,20 60/188 1)Eurocredit P F 159,73 0,70 60/122 1)Euromix Bond P F 166,26 0,30 169/188 1)Europe High Dividend P V 361,07 1,20 83/228 1)Europe High Yield P F 358,54 0,81 50/106 1)Europe Opportunities P V 305,49 -0,03 187/228 1)European Equity P V 48,56 0,14 166/228 1)European Real Estate P V 776,61 1,31 19/39 1)Fund Euro P F 487,42 0,63 135/188 1)Fund World P F 770,08 1,60 17/135 1)Global High Dividend P V 321,99 -0,24 186/260 1)Global High Yield P F 479 43 0 62 66/106 1)Global Inflation Linked P F 280,78 1,30 15/37 1)Global Opportunities P V 313,07 0,35 121/260 1)Global Real Estate P V 267,49 1,05 24/39 1)Industrials P V 491,01 1,57 2/10 1)Infor.Tech.(EUR) P V 551,73 0,44 14/35 1)Invest Energy P V 222,33 -1,82 23/28 1)Invest Food&Beverages I V 9.547,36 -1,22 8/16 1)Invest Fst Cl Protect. P G 30,94 -0,16 7/10 1)Materials P V 187,28 -0,92 10/10 1)Middle East&North AfricaP V 494,32 4,22 2/12 1)Patrimonial Aggressive P R 611,34 0,70 50/148 1)Patrimonial Balanced P R 1.168,79 0,59 58/148 1)Patrimonial Defensive P M 539,27 0,60 31/103 1)Patrimonial Euro P R 598,82 0,72 47/148 1)Patrimonial FC Mult.Asset I 247,21 0,40 6/10 1)Patrimonial Target Ret Bd F 273 90 0 25 20/24 1)Prestige & Luxe P V 674,25 -1,73 10/16 1)Renta Fd Euro Cred.Sust.P F 336,46 0,64 130/188 1)Sustainable Equity P V 213,81 -0,44 206/260 1)World P V 194,11 -0,05 164/260 2)Asia ex Japan P V 910,62 -1,46 53/70 2)Banking & Insurance L V 617,63 1,32 13/16 2)Consumer Goods P V 1.528,75 -0,78 4/16 2)Emerg. Mkts Dbt LB P F 292,44 0,91 65/141 2)Emerg.Mkts Dbt LC P F 59,42 0,83 71/141 2)Food & Beverages P V 1.694,46 -1,17 7/16 2)Fund US Credit P F 1.151,62 2,10 6/122 2)Global High Dividend P V 433,55 -0,16 177/260 2)Greater China P V 857,45 -0,24 9/45 2)Health Care P V 1.354,33 2,18 23/30 2)Infor.Tech.(USD) P V 913,45 0,52 13/35 2)Invest Energy P V 1.401,75 -1,74 22/28 2)Latin America P V 2.042,56 -1,66 17/33 2)Materials P V 983,53 -0,83 9/10 2)Renta Fd As.Debt Hd Ccy P F 1.636,22 1,32 3/14 2)Renta Fund Dollar P F 1.089,97 1,93 5/47 2)Telecom P V 964,23 0,76 10/35 2)US Enh.CoreConc. P V 90,85 -0,69 155/200 2)US Growth P V 397,31 -0,95 170/200 2)US High Dividend P V 400,13 0,24 99/200 2)Utilities P V 646,26 0,03 3/3 3)Japan P* V 3.947 00 2 58 3/80

InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD) Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Cajamar Corto Plazo D 1.195,88 0,08 94/205 1)Cajamar Fondepósito D 10.944,70 0,05 129/205 1)Cajamar Moderado* M 1.204,45 0,86 34/71 1)Cajamar Patrimonio* M 1.176,90 0,74 46/71 1)Intermoney RF Corto Plazo D 133,76 0,09 79/205 1)Intermoney Variable Euro V 117 51 0 60 39/96

Invercaixa Gestión S.A. Avda. Diagonal 621-629 08028 Barcelona. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 10/01/14

1)Albus X 7,83 -0,39 147/154 1)F. Val. USA V 461,95 0,55 73/200 1)FB Gestión Suiza V 35,27 0,63 8/10 1)FC Gar Enero 2018 G 157,11 1,64 21/286 1)FC Ahorro F 30,31 0,26 68/127 1)FC Asegurado G 6,80 0,33 121/219 1)FC B Selección Asia* V 7,72 -1,11 46/70 1)FC B Selección Emergentes* V 6,81 -2,29 116/131 1)FC Bienvenida G 6,62 0,38 148/286 1)FC Bolsa Dividendo Europa V 6,20 0,92 107/228 1)FC Bolsa España 150 V 5,94 5,48 7/85 1)FC Bolsa Euro V 27,77 -0,23 86/96 1)FC Bolsa Gestión España V 38,20 3,54 68/85 1)FC Bolsa Gestión Euro V 20 02 1 01 29/96 1)FC Bolsa Gestión Europa V 5,90 0,41 136/228 1)FC Bolsa Índice España V 7,83 3,75 62/85 1)FC Bolsa Selección Europa* V 11,02 1,08 91/228 1)FC Bolsa Selección Global* V 8,32 0,34 123/260 1)FC Bolsa Selección Japón* V 4,69 1,38 33/80 1)FC Bolsa Selección USA* V 9,16 0,95 55/200 1)FC Bolsa Small Caps Euro V 12,13 3,01 20/45 1)FC Bolsa USA V 7,93 0,50 76/200 1)FC Cédulas F 6,97 0,21 174/188 1)FC Comunicaciones V 8,18 -0,73 28/35 1)FC Crecimiento* R 12,44 0,21 99/148 1)FC Deuda Pública España F 6,62 1,38 45/188 1)FC Deuda Pública Oct-2013 F 7,09 -0,01 124/127 1)FC Equilibrio* M 15,45 0,21 85/103 1)FC Estabilidad G 6,53 0,00 272/286 1)FC Estabilidad Plus G 6,63 0,00 260/286 1)FC Estabilidad 2 G 6,64 0,13 217/286 1)FC Estabilidad 2 Extra G 6,68 0,14 214/286 1)FC Fondtesoro Largo Plazo F 8,19 1,39 44/188 1)FC Fonstresor Catalunya F 9,13 0,91 8/127 1)FC Gar. E. Óptima 6 G 110,76 0,00 20/25 1)FC Gar. E. Óptima 8 G 133,25 0,03 12/25 1)FC Gar. E. Óptima 9 G 111,18 0,21 143/219 1)FC Gar. Eurobolsa 2 G 6,37 0,30 130/219 1)FC Gar. Eurobolsa 3 G 6,66 0,29 133/219 1)FC Gar. Eurobolsa 4 G 7,28 0,29 131/219 1)FC Gar. Eurobolsa 5 G 7,71 0,70 82/219 1)FC Gar. Eurobolsa 6 G 6,85 0,74 80/219 1)FC Gar. Europ. Protec. 10 G 6,62 0,03 175/219 1)FC Gar. Europ. Protec. 11 G 6,57 0,13 164/219 1)FC Gar. Europ. Protec. 12 G 6 54 0 20 144/219

1)FC Gar. Europ. Protec. 13 G 11,43 0,25 138/219 1)FC Gar Ibex Protección II G 6,30 0,03 177/219 1)FC Garantía Euroacciones G 6,62 0,00 201/219 1)FC Garantía Pr Emergentes G 6,79 0,36 117/219 1)FC Garantía Renta Fija 21 G 6,44 0,00 258/286 1)FC Garantía Renta Fija 22 G 7,68 0,00 268/286 1)FC Garantía Renta Fija 23 G 6,73 0,00 261/286 1)FC Garantía Renta Fija 24 G 6,40 0,00 270/286 1)FC Garantía Renta Fija 25 G 6,75 0,00 269/286 1)FC Garantia RF 2017 G 7,54 1,33 47/286 1)FC Garantizado R. Fija G 113,48 0,16 210/286 1)FC Garantizado R. Fija G 129,82 0,70 109/286 1)FC Garantizado R. Fija 2 G 147,01 0,28 9/25 1)FC Garantizado R. Fija 3 G 152,18 0,39 144/286 1)FC Global Invest* X 9,27 0,93 51/154 1)FC Ideas B.España Plus V 9,39 4,12 55/85 1)FC Iter M 6 84 0 35 54/103 1)FC Monetario Liquidez D 6,41 0,00 184/205 1)FC Monetario Rentas D 601,25 0,07 97/205 1)FC Multi Top Funds* V 10,04 0,35 122/260 1)FC Multisalud V 11,38 2,25 22/30 1)FC Obj Bolsa España 2 G 8,08 2,87 7/219 1)FC Objetivo Octubre 2014 F 6,80 0,22 173/188 1)FC Oportunidad* X 12,18 -0,13 141/154 1)FC Oportunidad Plus* V 12,32 -0,12 174/260 1)FC R. FIJA Sel. Emergente* F 8,85 -0,67 133/141 1)FC R. Fija Sel.High Yield* F 8,94 0,44 86/106 1)FC Renta Fija Corporativa F 7,16 0,72 55/122 1)FC Renta Fija Dólar F 0,35 0,78 12/15 1)FC 75 Global* I 6,35 0,21 11/13 1)Foncaixa Deuda Públic Int F 20,69 1,64 16/135 1)Foncaixa H. Enero 2018 Es F 6,69 1,62 35/188 1)Foncaixa H. Enero 2018 Ex F 6,72 1,63 34/188 1)Foncaixa Ob Abril 2014 Es F 6,32 0,05 179/188 1)Foncaixa Ob Abril 2014 Ex F 6,34 0,06 178/188 1)Foncaixa Objetivo Ibex X 7,64 2,85 5/154 1)Foncaixa RF Alta Cal Cred F 8,62 0,13 176/188 1)Foncaixa RF Flexible Plus F 8,68 0,93 64/135 1)Foncaixa Sel Ret Absoluto* I 6,62 0,83 1/23 1)Mbk F Ético Garantizado G 7,67 0,30 128/219 1)Microbank Fondo Ético I 7,20 0,47 4/13 1)Videre Platinum* R 6,15 -

Inverseguros Gestión S.A. Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 13/01/14

1)AEGON Inversión MF M 14,24 0,60 50/71 1)AEGON Inversión MV R 9,50 1,01 37/71 1)Nuclefón F 133,05 0,09 102/127 1)Segurfondo Corto Plazo D 10,98 0,08 93/205 1)Segurfondo Ético Cart Flx I 11,24 -0,03 10/13 1)Segurfondo Gest. Dinámica* I 234,99 -0,01 22/23 1)Segurfondo Inversión* I 85,85 - 1)Segurfondo RF Flexible F 10,53 0,41 17/24 1)Segurfondo R.Variable V 144,58 3,81 61/85 1)Segurfondo S&P 100 Cubier V 10,03 -1,73 190/200 1)Segurfondo USA V 14,86 -1,73 191/200

INVESCO www.invesco.es. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Absolute Return Bond A I 2,83 0,15 67/96 1)Absolute Return Bond E I 2,76 0,14 68/96 1)Asia Balanced Dist E R 13,65 0,15 3/4 1)Asia Cons Demand E V 9,36 -0,74 39/70 1)Asia Infrastructure E V 9,27 -0,54 15/15 1)Asia Opportunities E V 61,93 -1,01 43/70 1)Asian Bond E F 10,08 0,66 12/14 1)Asian Equity E V 4,51 -0,66 36/70 1)Asian Focus Equity E V 11,05 -0,63 26/36 1)Balanc Risk Alloc A X 14,46 0,21 111/154 1)Balanc Risk Alloc C X 14,84 0,20 114/154 1)Balanc Risk Alloc D X 14,47 0,21 112/154 1)Balanc Risk Alloc E X 14,14 0,14 122/154 1)Capital Shield 90 (EUR) A I 11,79 -0,08 83/96 1)Capital Shield 90 (EUR) E I 11,17 -0,09 84/96 1)China Focus Equity E V 14,14 -2,28 37/45 1)Continental Europ Eq A V 7,76 3,60 3/228 1)Continental Europ Eq E V 7,71 3,77 2/228 1)Emerg Europe Eq E V 7,78 -1,89 18/28 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc F 10 35 0 54 86/141 1)Emerg Mkt Corp Bond EH F 11,47 0,39 94/141 1)Emerg Mkt Quant Eq C V 7,86 -2,00 106/131 1)Emerg Mkts Bond A EH F 28,99 0,28 110/141 1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH F 7,90 -0,19 127/141 1)Emerg Mkt Quant Eq AEH V 8,52 -2,63 124/131 1)Energy A Acc EH V 14,41 -1,10 19/28 1)Energy E V 18,50 -0,38 12/28 1)Euro Corporate Bond A Acc F 16,12 0,71 56/122 1)Euro Corporate Bond A Dis F 12,36 0,46 85/122 1)Euro Corporate Bond E F 15,83 0,71 59/122 1)Euro Inflat-Linked Bond A F 14,77 0,33 30/37 1)Euro Inflat-Linked Bond E F 14,48 0,32 31/37 1)Euro Reserve A D 322,71 0,00 185/205 1)Euro Reserve E D 319,35 0,00 196/205 1)Euro Short Term Bd A F 10,81 0,31 56/127 1)Euro Short Term Bd E F 10,75 0,30 60/127 1)European Bond A F 6,12 1,08 8/24 1)European Bond A Dist F 5,46 1,08 7/24 1)European Bond E F 6,00 1,08 9/24 1)European Growth Equity A V 20,39 0,20 160/228 1)European Growth Equity E V 19,02 0,16 163/228 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E F 9,16 1,64 17/122 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe F 8,82 0,90 41/122 1)Global Absolute Return A I 10,82 -0,37 91/96 1)Global Absolute Return E I 10,48 -0,47 92/96 1)Global Bond E Acc F 6,07 0,91 65/135 1)Global Equity Inc.E V 14,35 0,91 61/260 1)Global High Income A EH F 18,71 0,59 71/106 1)Global Inc. Real Est. E V 7,20 1,69 13/39 1)Global Leisure E V 22,20 1,09 3/3 1)Global Real Estate A EH V 10,61 0,66 34/39 1)Global Real Estate E V 8,26 1,35 18/39 1)Global Select Equity E V 9,75 1,46 29/260 1)Global Sm.Comp.Equity E V 16,47 1,86 7/12 1)Global Structured Eq A EH V 30,77 0,72 81/260 1)Global Structured Eq E V 30,76 1,45 31/260 1)Global Tot Ret (EUR) Bd A F 12,53 1,35 41/135 1)Global Tot Ret (EUR) Bd E F 12,43 1,34 43/135 1)Gold&Precious Metals A EH V 4,12 5,10 7/14 1)Gold&Precious Metals E V 3,79 5,87 5/14 1)Greater China Equity E V 29,47 -2,13 34/45 1)India Equity E V 25 87 1 93 3/9 1)Japanese Equity Advant E V 13,26 2,31 9/80 1)Japanese Equity Core E V 1,30 1,56 29/80 1)Japanese Value Equity E V 12,36 2,06 20/80 1)Latin American Eq A EH V 6,87 -1,72 18/33 1)Latin American Eq E V 6,59 -1,05 7/33 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E V 6,84 4,43 2/9 1)Pan Europ Eq Inc A Acc V 12,63 2,18 39/228 1)Pan Europ Eq Inc A Dis V 11,53 2,22 35/228 1)Pan Europ Equity A V 17,57 2,39 25/228 1)Pan Europ Equity A D V 15,92 2,38 26/228 1)Pan Europ Equity E V 16,43 2,37 27/228 1)Pan Europ Equity Inc E V 12,10 2,11 41/228 1)Pan Europ Focus Eq A V 15,43 3,14 11/228 1)Pan Europ Focus Eq E V 18,35 3,15 10/228 1)Pan Europ High Inc A Acc M 18,12 1,29 19/71 1)Pan Europ High Inc A Dis M 13,25 1,30 18/71 1)Pan Europ High Inc E M 17,40 1,28 21/71 1)Pan Europ Small Cap Eq A V 18,93 2,77 26/45 1)Pan Europ Small Cap Eq E V 17,10 2,76 27/45 1)Pan Europ Struct Eq A V 13,64 0,96 104/228 1)Pan Europ Struct Eq E V 12,08 1,00 99/228 1)PRC Equity A Acc EH V 38,26 -1,37 21/45 1)Renminbi Fixed Inc E F 9,88 0,98 59/141 1)UK Equity E V 10,79 2,66 2/18 1)US Equity A EH V 13,68 -0,15 117/200 1)US Equity E EH V 13,52 -0,15 118/200 1)US High Yield Bd A EH F 11,46 0,20 104/106 1)US High Yield Bond E F 10,44 0,92 45/106 1)US Structured Eq A Acc EH V 11,04 0,36 83/200 1)US Structured Equity E V 13,73 1,10 39/200 1)USD Reserve E D 63 51 0 73 29/33

1)US Value Equity E V 14,92 0,95 56/200 2)ASEAN Equity A V 94,44 1,28 2/10 2)Asia Balanced A R 23,32 0,40 2/4 2)Asia Cons Demand A V 13,35 -0,49 33/70 2)Asia Cons Demand A Dist V 13,02 -0,45 30/70 2)Asia Infrastructure A Acc V 13,39 -0,26 14/15 2)Asia Infrastructure A Dis V 12 65 -0 26 13/15 2)Asia Opportunities A V 93,66 -0,71 38/70 2)Asian Bond A F 10,68 0,95 9/14 2)Asian Equity A V 6,36 -0,41 26/70 2)Asian Focus Equity A V 12,22 -0,38 22/36 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H X 19,23 1,21 34/154 2)Bond Fund A F 27,87 1,99 5/135 2)Bond Fund A M D F 27,77 1,77 8/135 2)China Focus Equity A V 15,04 -1,99 31/45 2)Cont Europe Small Cap A V 213,79 5,20 1/45 2)Emerg Europe Eq A V 11,29 -1,70 14/28 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc F 14,55 0,83 73/141 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist F 9,44 0,39 95/141 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A F 10,34 1,04 55/141 2)Emerg Mkt Quant Eq A V 10,94 -1,69 92/131 2)Emerg Mkts Bond A F 20,89 1,25 47/141 2)Emerg Mkts Bond A MD F 20,02 0,80 74/141 2)Emerg Mkts Equity A V 38,88 -0,20 35/131 2)Energy A V 27,92 -0,03 10/28 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A F 11,38 1,92 13/122 2)Global Bond A Acc F 8,62 1,19 49/135 2)Global Equity Inc Fd A V 59,77 1,21 42/260 2)Global Health Care A V 111,74 4,46 11/30 2)Global High Income A D F 13,10 1,62 20/106 2)Global High Income A MD F 12,83 1,08 38/106 2)Global Inc. Real Est. A V 11,06 2,02 8/39 2)Global Inc.Real Est. A Di V 8,81 2,05 7/39 2)Global Leisure A V 33,56 1,40 2/3 2)Global Real Estate Sec A V 10,87 1,66 14/39 2)Global Select Equity A V 13,88 1,74 18/260 2)Global Small Cap Equity A V 123,02 2,27 4/12 2)Global Small Comp Eq Fd A V 56,26 2,17 5/12 2)Global Structured Eq A V 40,14 1,74 17/260 2)Global Technology A V 13,84 1,66 6/35 2)Gold&Precious Metals A V 5,28 6,23 4/14 2)Greater China Equity A V 44,43 -1,82 28/45 2)India Equity A V 37,20 2,21 2/9 2)Japanese Equity A V 18,62 2,38 6/80 2)Japanese Equity Core A V 1,86 2,10 19/80 2)Korean Equity A V 24,03 -0,28 1/9 2)Latin American Eq A V 9,23 -0,72 3/33 2)Pacific Equity A V 49,69 1,23 2/36 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ V 25,65 3,05 19/45 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD V 22,10 2,68 23/228 2)PRC Equity Fund A D V 55,35 -0,40 13/45 2)Renminbi Fixed Inc A F 10,85 1,26 44/141 2)US Structured Equity A V 20,28 1,40 22/200 2)US Value Eq. A V 30,69 1,23 27/200 2)USD Reserve A D 87,02 1,00 18/33 3)Japanese Eq. Adv.A V 3.124,00 2,40 5/80 3)Japanese Value Eq. A V 1.053,00 2,18 16/80 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A V 1.070,00 4,52 1/9 4)Gilt A F 13,55 1,29 7/10 4)UK Equity A V 8,33 2,71 1/18 4)UK Investment Grade Bond F 0,92 1,41 6/10

Ipar Kutxa Correo 2 48005 Bilbao. Aitor Garcia Santamaria. Tfno. 944790625. Fecha v.l.: 13/01/14

1)IK Ahorro F 999,89 0,18 79/127 1)IK Fondbolsa R 8,42 0,87 37/148 1)IK Fondo Múltiple V 6,27 0,41 117/260 1)IK Fonrenta M 12,45 0,38 49/103 1)IK Premiun Gestión Activa X 7,83 1,00 46/154

JPMorgan Asset Management José Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid. Carlos Arroyos. Tfno. 915161314. Email. jpmor-gan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 74,18 0,64 45/47 1)JPM Ame Eq A-Acc EUR V 87,27 0,29 95/200 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 10,40 -0,57 149/200 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 9,90 -0,60 150/200 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 10,75 0,28 96/200 1)JPM ASEAN Eq D-Acc EUR V 12,07 1,43 1/10 1)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc V 75,76 -0,66 28/36 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) I 78,05 0,36 52/96 1)JPM East Eur A-Acc EUR V 17,71 -1,94 21/28 1)JPM East Eur D-Acc EUR V 29,24 -1,98 22/28 1)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* F 84,69 - 1)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* F 84,08 - 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IIA(Hdg) F 74,03 0,24 98/122 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IID(Hdg) F 73,91 0,23 102/122 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 12,35 -1,28 70/131 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 8,52 -1,27 69/131 1)JPM Em Mkts CpPortIIIAacc F 87,52 0,24 115/141 1)JPM Em Mkts CpPortfIIIDac F 86,59 0,22 116/141 1)JPM Em Mkts Cur Al.A(Acc) D 9,90 0,10 1/1 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 12,71 0,39 93/141 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 14,40 0,35 99/141 1)JPM Em Mkts Div A-Acc V 72,58 -0,06 26/131 1)JPM Em Mkts Div D-Acc V 71,99 -0,08 27/131 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc R 71,86 0,25 93/148 1)JPM Em Mkts Inc D-Acc R 71,74 0,22 97/148 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 86,31 0,35 98/141 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 85,23 0,33 101/141 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 12,97 0,93 62/141 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc F 12,58 0,88 67/141 1)JPM Em Mkts M.A. Dacc V 103,82 -0,14 31/131 1)JPM Em Mkts Opport.Aacc V 73,67 -0,67 45/131 1)JPM Em Mkts Opport.Dacc V 74,07 -0,68 46/131 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 12,93 0,86 97/188 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 12,78 0,87 95/188 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A ‘ F 11,06 0,36 50/127 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A ‘ F 10,99 0,27 65/127 1)JPM Eu Ifl-Lkd Bd Dac-EUR F 101,25 0,31 32/37 1)JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR V 9,02 0,33 141/228 1)JPM Eur Focus A-Acc V 13,68 3,09 14/228 1)JPM Eur Focus D-Acc V 12,73 2,99 16/228 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 100,99 0,70 119/188 1)JPM Euro Corp.Bd A-A ‘ F 14,09 0,50 82/122 1)JPM Euro Corp.Bd D-A F 13,81 0,36 91/122 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 19,49 2,85 21/228 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 17,94 2,81 22/228 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 13,79 1,17 85/228 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 10,79 1,12 90/228 1)JPM Euro Gov Liq A-acc D 10.406 77 0 00 192/205 1)JPM Euro Gov Liq D-acc D 10.303,43 0,00 193/205 1)JPM Euro Liq Mkt Fd A-Acc D 1.010,11 0,00 190/205 1)JPM Euro Liq Res.A-acc D 107,80 0,00 189/205 1)JPM Euro Liq Res. D-acc E D 108,91 0,00 191/205 1)JPM Euro Liquidity A D 13.015,79 0,00 178/205 1)JPM Euro Liquidity D D 10.255 47 0 00 179/205 1)JPM Euro Money Mkt A-Acc V 100,00 - 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 19,32 4,21 8/45 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 14,83 4,22 7/45 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.077,11 1,40 67/228 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 97,35 1,36 70/228 1)JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc F 107 75 0 16 90/127 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 18,23 3,46 5/228 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 11,79 3,42 6/228 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 12,68 1,04 95/228 1)JPM Euro Str V D-Acc V 14,32 1,06 94/228 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 13,12 1,08 26/96 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 9,83 1,03 28/96 1)JPM Eurol Dyn.Aacc EUR V 186,09 2,26 9/96 1)JPM Eurol Dyn.Dacc EUR V 183,24 2,24 10/96 2)JPM Eurol Eq AaccUSD(Hdg) V 147,53 2,12 12/96 1)JPM Eurol Foc.Aacc EUR V 175,05 1,40 23/96 1)JPM Eurol Foc.Dacc EUR V 172 39 1 37 24/96

1)JPM Europe Equity Plus A V 12,54 2,20 37/228 1)JPM Europe Equity Plus D V 11,82 2,16 40/228 1)JPM Europe Str Div.A EUR V 170,45 1,16 88/228 1)JPM Europe Str Div.D EUR V 136,56 1,13 89/228 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 120,16 0,85 43/122 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 119,14 0,83 45/122 1)JPM Gb Allocation Fd Aacc X 105,18 -0,08 137/154 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.518,96 0,25 94/148 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 153,60 0,23 96/148 1)JPM Gb Bd D-Acc ‘ F 11,52 0,61 85/135 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 78,32 0,37 107/135 1)JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg) F 102,30 0,37 106/135 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 78,03 0,36 108/135 1)JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg) F 102,32 0,35 109/135 1)JPM Gb Cap App A-Acc X 145,57 1,62 17/154 1)JPM Gb Cap App D-Acc X 117,44 1,59 19/154 1)JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg X 78 42 1 37 27/154 1)JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg X 78,22 1,36 28/154 1)JPM Gb Cons.Bal A-Acc M 1.099,01 0,87 16/103 1)JPM Gb Cons.Bal D-Acc M 122,61 0,85 18/103 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 14,17 0,85 9/45 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 12,17 0,91 8/45 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 11,57 0,96 38/122 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A’D(Hdg) F 86,84 0,10 115/122 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-AeD(Hdg) F 83,27 0,08 116/122 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 11,35 0,98 37/122 1)JPM Gb.C.Bd Fd X-’(Hdg) F 79 42 0 99 36/122 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 90,42 -0,26 189/260 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 89,10 -0,29 191/260 1)JPM Gb Div X-acc (Hdg) V 97,23 -0,21 182/260 1)JPM Gb Dy A-Acc V 8,70 1,28 40/260 1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg V 6,93 0,58 100/260 1)JPM Gb Dy D-Acc EUR V 8,20 1,23 41/260 1)JPM Gb Focus A-Acc V 18,95 0,85 68/260 1)JPM Gb Focus D-Acc V 23,60 0,81 71/260 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc ‘ F 11,64 0,69 78/135 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-A’ F 10,56 0,09 99/127 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-A F 10,50 0,19 76/127 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 112,37 5,61 6/30 1)JPM Gb HY A-Acc F 198,57 0,59 72/106 1)JPM Gb HY D-Acc F 187,62 0,57 76/106 1)JPM Gb Inc A EUR M 146,65 0,35 56/103 1)JPM Gb Inc Aacc EUR X 117 96 0 35 93/154 1)JPM Gb Inc Dacc EUR X 117,20 0,33 96/154 1)JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc X 112,15 0,25 103/154 1)JPM Gb Na Res A-Acc EUR V 13,19 -0,38 5/24 1)JPM Gb Na Res D-Acc EUR V 8,62 -0,46 6/24 1)JPM Gb Strat.BdDAccEURHdg F 78,10 0,10 128/135 1)JPM Gb Strat.BFAAccEURHdg F 75,84 0,13 123/135 1)JPM Gb Strat.BFDAccEURHdg F 75,92 0,09 129/135 1)JPM Germ Eq A-Acc EUR V 21,67 -0,41 10/14 1)JPM Germ Eq D-Acc EUR V 3,82 -0,52 11/14 1)JPM HgbStMtNt A-Acc I 101,67 0,37 9/19 1)JPM HgbStMtNt D-Acc I 96,62 0,33 10/19 1)JPM HY.Bd Pf I A-acc F 110,72 0,31 92/106 1)JPM HY.Bd Pf I A-inc F 105,34 0,31 91/106 1)JPM HY.Bd Pf I D-acc F 109,99 0,29 94/106 1)JPM HY.Bd Pf I D-inc F 105,13 0,30 93/106 1)JPM Inc. Opp A-Acc Hdg F 135,00 0,13 121/135 1)JPM Inc.Opp D fix-Acc Hdg F 75,42 0,12 127/135 1)JPM Inc. Opp D-Acc Hdg F 133,35 0,12 126/135 1)JPM Inc.Opp A fix-Acc Hdg F 75,45 0,13 122/135 1)JPM Indones Eq D-Acc EUR V 63,30 5,22 3/6 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg* V 75,56 0,27 62/80 1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR* V 122,82 1,74 23/80 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg* V 80,81 0,50 57/80 1)JPM Jap 50 Eq.A-Acc EUR* V 53,66 1,63 26/80 1)JPM Jap 50 Eq.D-Acc EUR* V 159,45 -0,26 69/80 1)JPM Lat Am Eq A-Acc EUR V 68 01 -1 22 10/33 1)JPM Systemat. Alpha A-acc I 11,55 0,26 11/19 1)JPM Turkey Equity A-Acc V 12,17 1,42 2/28 1)JPM Turkey Equity D-Acc V 20,67 1,42 1/28 1)JPM US Dyn.130/30 A-Acc V 83,47 1,66 11/200 1)JPM US Dyn.130/30 D-Acc V 82,98 1,65 12/200 1)JPM US Eq A-Acc EUR V 78,09 1,02 51/200 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 9,85 0,10 103/200 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 9,35 0,00 107/200 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 79,67 1,00 41/106 1)JPM US Sm CapGwthAacc-EUR V 101,14 1,94 5/17 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 9,66 -0,31 129/200 2)JPM Aggr.Bd DAcc USD F 100,13 1,65 26/47 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 16,97 0,35 86/200 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 15,37 0,35 87/200 2)JPM Asia Alph+ D-Acc USD V 99,60 -1,68 35/36 2)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc V 103,44 -0,54 24/36 2)JPM China A-Acc USD V 28,62 -2,24 35/45 2)JPM China D-Acc USD V 33,94 -2,28 36/45 2)JPM Divers Risk D-Acc X 105,22 1,38 26/154 2)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* F 104,55 - 2)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* F 103,82 - 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc V 20,85 -1,55 87/131 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc V 42,48 -1,55 86/131 2)JPM Em Mkts Cp.Pf I-B(Div* F 105,34 - 2)JPM Em Mkt D-Acc USD V 31,98 -1,19 62/131 2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD V 21 14 -1 19 63/131 2)JPM Em Mkts A-acc-USD F 348,56 1,40 24/141 2)JPM Em Mkts Crp.PtIIIAacc V 118,92 1,24 6/131 2)JPM Em Mkts Crp.PtIIIDacc V 117,64 1,22 7/131 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A F 128,17 1,26 43/141 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-A- F 100,17 1,24 25/122 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-D- F 100,13 1,22 26/122 2)JPM Em Mkts D-acc-USD F 117,64 1,37 28/141 2)JPM Em Mkts Div A-Acc V 99,10 0,05 25/131 2)JPM Em Mkts Inc A-Acc R 98,09 0,35 81/148 2)JPM Em Mkts Inc D-Acc F 97,94 0,34 111/135 2)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 113,04 1,34 33/141 2)JPM Em Mkts IvGrDacc USD F 96,97 1,34 34/141 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 17,69 0,83 72/141 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc F 17,05 0,89 66/141 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD F 108,48 -0,58 122/122 2)JPM Em Mkts StratAacc-USD F 114,51 1,20 49/141 2)JPM Eur Focus A-Acc V 17,16 3,11 13/228 2)JPM Eu.Dyn A-Acc USD(hdg V 143,51 3,97 1/228 2)JPM Europe Dyn A-Acc USD V 147,09 2,92 18/228 2)JPM Europe Dyn D-Acc USD V 146,76 2,88 19/228 2)JPM Europe SmCp A-Acc USD V 147,50 4,23 5/45 2)JPM Gb Balanced AAcc(Hdg) R 136,70 1,25 20/148 2)JPM Gb Balanced DAcc(Hdg) R 136,61 1,23 22/148 2)JPM Gb Bd Opp A-Acc F 104,05 1,37 36/135 2)JPM Gb Bd Opp D-Acc F 103,59 1,36 39/135 2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc F 14 69 1 98 8/122 2)JPM Gb.C.Bd Fd A-Acc(Hdg) F 102,42 1,10 31/122 2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc F 14,43 1,92 12/122 2)JPM Gb.C.Bd Fd D-Acc(Hdg) F 105,12 1,09 33/122 2)JPM Gb Cap Pre A-Acc M 120,96 2,37 1/103 2)JPM Gb Cap Pre D-Acc M 116,72 2,35 2/103 2)JPM Gb Cons Trds Dacc USD V 156,62 -0,21 3/16 2)JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc F 164,95 1,89 1/45 2)JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc F 156,40 1,87 2/45 2)JPM Gb Dy A-Acc USD V 15,88 1,39 33/260 2)JPM Gb Dy D-Acc USD V 17,29 1,30 37/260 2)JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg) X 145,45 1,34 29/154 2)JPM Gb Merg ArbAacc USD I 98,52 0,91 2/6 2)JPM Gb Strat.A-acc-USD F 115,08 1,14 51/135 2)JPM Gb Uncon.Eq A-Acc V 13,97 0,36 120/260 2)JPM Gb Uncon.Eq D-Acc V 11,85 0,41 116/260 2)JPM Greater Ch A-Acc USD V 24,67 -1,67 24/45 2)JPM Greater Ch D-Acc USD V 36,00 -1,67 25/45 2)JPM HgDiv Comm Aacc USD V 61,50 -0,23 3/13 2)JPM HgDiv Comm Dacc USD V 60,18 -0,26 4/13 2)JPM Hg Kg A-Acc USD V 19,88 -1,38 22/45 2)JPM Hg Kg D-Acc USD V 30,05 -1,42 23/45 2)JPM HY.Bd Pf I A-acc $hdg F 144,56 1,31 28/106 2)JPM HY.Bd Pf I A-inc $hdg F 137,61 1,31 27/106 2)JPM HY.Bd Pf I D-acc$hdg F 143,61 1,29 32/106 2)JPM HY.Bd Pf I D-inc $hdg F 137,34 1,30 30/106 2)JPM Inc.Opp.Aacc USD F 179,79 1,13 39/47 2)JPM Inc.Opp.DAcc USD F 100,32 1,12 53/135 2)JPM Inc Opp.Plus Aac-USD F 111,87 1,14 50/135 2)JPM India A-Acc USD V 22,55 1,63 6/9 2)JPM India D-Acc USD V 43,02 1,62 7/9 2)JPM Indones Eq.A-Acc USD V 89 21 5 23 2/6

Valor liquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201440 Expansión

2)JPM Indones Eq.D-Acc USD V 87,98 5,20 4/6 2)JPM Jap Eq A-Acc USD* V 10,41 2,28 10/80 2)JPM Jap Eq A-Acc USD Hdg* V 103,37 1,28 37/80 2)JPM Jap Eq D-Acc USD* V 8,38 2,22 13/80 2)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg* V 131,38 1,52 31/80 2)JPM Jap 50 Eq A-Acc Hdg* V 112,46 0,78 49/80 2)JPM Korea Eq A-Acc USD V 10,66 -2,03 2/9 2)JPM Korea Eq D-Acc USD V 10,00 -2,13 3/9 2)JPM Lat Am Eq A-Acc USD V 27,84 -1,23 11/33 2)JPM Lat Am Eq D-Acc USD V 40,74 -1,27 12/33 2)JPM Managed Res.A-acc-USD D 10.139,13 1,04 1/33 2)JPM Mid East A-Acc USD V 17,57 2,88 4/12 2)JPM Mid East D-Acc USD V 21,75 2,80 5/12 2)JPM Pac Eq A-Acc USD* V 15,93 -0,74 29/36 2)JPM Pac Eq D-Acc USD* V 16,02 -0,79 31/36 2)JPM Renminbi Bd D-acc F 108,04 1,61 1/14 2)JPM Russia A-Acc USD V 12,55 -1,89 3/16 2)JPM Russia D-Acc USD V 9,33 -1,94 4/16 2)JPM Singa A-Acc USD V 27,82 -0,88 3/5 2)JPM Singa D-Acc USD V 47,06 -0,91 4/5 2)JPM Taiwan A-Acc USD V 17 95 -1 41 4/5 2)JPM Taiwan D-Acc USD V 15,47 -1,42 5/5 2)JPM US Ag Bd A-Acc USD F 15,08 1,68 21/47 2)JPM US Ag Bd D-Acc USD F 16,83 1,67 22/47 2)JPM US Dollar Gvt Liq A D 10.035,39 1,00 13/33 2)JPM US Dollar Liq A D 13.298,42 1,00 11/33 2)JPM US Dollar Liq D D 10.019,09 1,00 10/33 2)JPM US Eq A-Acc USD V 130,46 1,11 38/200 2)JPM US Equity A-Acc V 135,14 1,13 34/200 2)JPM US Eq Plus A-Acc USD V 13,81 1,81 8/200 2)JPM US Eq Plus D-acc USD V 13,00 1,79 9/200 2)JPM US Grwt A-Acc USD V 17,11 1,06 47/200 2)JPM US Grwt D-Acc USD V 8,35 1,00 53/200 2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD F 117,88 2,01 1/106 2)JPM US Sel Eq A-Acc USD V 240,29 0,86 60/200 2)JPM US Sel Eq D-Acc USD V 167,94 0,85 61/200 2)JPM US SelEqPlus D-accUSD V 13,54 1,00 52/200 2)JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD F 103,40 1,12 40/47 2)JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD F 102,44 1,11 41/47 2)JPM US Value A Acc USD V 16,99 0,77 62/200 2)JPM US Value D Acc USD V 19 55 0 69 63/200 2)JPM USD Treas Liq.A D 11.448,21 1,00 20/33 2)JPM USD Treas Liq. D D 10.037,29 1,00 19/33 3)JPM Jap 50 Eq.A-Acc JPY* V 11.901,00 2,15 17/80 3)JPM Jap 50 Eq.D-Acc JPY* V 8.260,00 2,12 18/80 3)JPM Jap Eq A-acc JPY* V 812,00 2,62 2/80 3)JPM Jap Sel Eq A-Acc* V 9.685,00 2,24 11/80 3)JPM Jap Sel Eq D-Acc* V 11.586,00 2,22 14/80 4)JPM Ster Liquidity A D 14.973,76 0,24 6/6 4)JPM Ster Liquidity D D 10.362,37 0,24 5/6 5)JPM Eur.Eq A-Acc CHF (hdg V 130,81 0,58 41/96 6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD D 11.136,07 0,06 1/5

Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 09/01/14

1)Kutxabank Baskefond F 1.268,07 0,64 133/188 1)Kutxabank Bolsa V 17,82 2,39 82/85 1)Kutxabank Bolsa EEUU V 7,03 -0,98 171/200 1)Kutxabank Bolsa Emergent. V 8,88 -2,10 110/131 1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 5,13 -0,56 91/96 1)Kutxabank Bolsa Intern. V 7 47 -0 49 213/260 1)Kutxabank Bolsa Japón V 3,08 -2,03 79/80 1)Kutxabank Bolsa N Econ. V 2,77 -0,96 31/35 1)Kutxabank Bolsa Sectorial V 4,98 0,71 82/260 1)Kutxabank Bono F 10,04 0,67 22/127 1)Kutxabank Dividendo V 9,02 0,13 64/96 1)Kutxabank Fondo Solidario I 7,37 0,58 3/13 1)Kutxabank G. Activa Inv. X 8,27 -0,12 140/154 1)Kutxabank G Activa Patri. M 9,66 0,11 95/103 1)Kutxabank G.Activa Rdto. R 20,05 -0,01 117/148 1)Kutxabank Horiz Ene 2017 F 6,15 1,47 41/188 1)Kutxabank Monetario D 819,59 0,10 66/205 1)Kutxabank Multiestrategia I 6,57 0,32 8/23 1)Kutxabank R. Fija Corto F 9,69 0,11 94/127 1)Kutxabank R Fija Empresas D 6,79 0,09 81/205 1)Kutxabank Renta Fija LP F 904,47 0,48 147/188 1)Kutxabank Renta Global M 19,68 0,26 71/103 1)Kutxabank RF Enero 2018 F 5,98 0,00 184/188

Lazard Frères Gestion 25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno. +33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Norden V 150,90 1,37 2/2 1)Objectif Alpha Euro V 358,70 1,51 20/96 1)Objectif Capital FI F 118,48 0,94 63/135 1)Objectif Convert. Eur. A F 153,81 0,44 28/45 1)Objectif Convert. Euro B F 160,32 0,56 20/45 1)Objectif Convertible F 253,06 1,39 4/45 1)Objectif Crédit FI F 279,29 0,94 39/122 1)Objectif Recovery* V 116,37 - 1)Objectif Small Caps Euro V 1.034,07 4,02 12/45

Legg Mason Investments Dublin Julia Salazar. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 13/01/14

1)LM BM Asia Pacific Equity V 81,13 -1,78 60/70 1)LM BM Emerging Mkts Eq V 91,19 -2,72 128/131 1)LM BM European Equity V 134,58 -0,82 217/228 1)LM BM Global Equity V 118 87 -0 42 204/260 1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H F 138,72 0,05 131/135 1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H F 100,28 0,35 110/135 1)LM BW Glb Opp. FI EUR-H F 98,14 0,57 88/135 1)LM Permal Glb Abs EUR-H I 101,76 0,14 69/96 1)LM Royce Small. Companies V 114,66 -1,11 16/17 1)LM WA Asian Opport. EUR-H F 100,72 -0,09 14/14 1)LM WA Div Strat Inc EUR-H F 123,05 0,61 86/135 1)LM WA Emer Mkt Bond EUR-H F 123,22 0,52 88/141 1)LM WA Glb Blue Chip Bond F 114,32 0,70 62/122 1)LM WA Glb Multi Str EUR-H F 132,17 0,51 91/135 2)LM BM Global Equity V 126,62 -0,02 163/260 2)LM BM Internat. Large Cap V 83,65 0,37 118/260 2)LM BW Glb FI Abs. Return I 108,39 0,81 30/96 2)LM BW Glb Inc. Optimiser M 100,70 1,44 4/103 2)LM BW Glb Inc. Optimiser M 104,30 1,44 3/103 2)LM BW Global Fixed Income F 143,45 1,34 42/135 2)LM BW Global Opportun. FI F 109,26 1,60 18/135 2)LM CB Global Equity V 105,59 1,45 30/260 2)LM CB Tactical Div. Inc. V 107,15 -0,25 123/200 2)LM CB Tactical Div. Inc. V 107 02 -0 25 124/200 2)LM CB US Aggr. Growth V 151,18 1,07 44/200 2)LM CB US Appreciation V 138,56 -0,72 157/200 2)LM CB US Equity Inc. A Ac V 108,56 -0,75 163/200 2)LM CB US Equity Inc(M)(e) V 105,53 -0,74 160/200 2)LM CB US Equity Income V 108,08 -0,75 162/200 2)LM CB US Fundamnt Valu V 115,67 -0,81 168/200 2)LM CB US Large Cap Growth V 151,37 -0,79 167/200 2)LM CM Growth V 88,58 -0,28 126/200 2)LM CM Opportunity V 170,70 2,19 11/260 2)LM CM Value V 83,23 0,44 79/200 2)LM Permal Global Absolute I 106,62 1,13 1/4 2)LM Royce Global Small Co. V 133,65 1,35 10/12 2)LM Royce Smaller Comp. V 140,52 -0,09 13/17 2)LM Royce US Small Cap Opp V 144,01 -0,81 15/17 2)LM WA Glb Credit Abs Ret I 104,35 0,82 28/96 2)LM WA Glb InflationLinked F 100,92 2,31 7/37 2)LM WA Glb Multi Strategy F 135,57 1,53 25/135 2)LM WA Global Credit F 111,26 2,19 5/122 2)LM WA Global High Yield F 147,70 1,69 12/106 2)LM WA Inflation Managemet F 125 33 2 47 3/37 2)LM WA US Adjustable Rate F 100,53 1,22 36/47 2)LM WA US Core Bond F 117,29 2,09 2/47 2)LM WA US Core Plus Bond F 132,72 2,16 1/47 2)LM WA US High Yield F 146,59 1,54 23/106 2)LM WA US Money Market D 105,66 1,00 17/33 2)LM WA US Short-Term Govmt F 113 60 1 10 5/15

Legg Mason Investments Luxembourg Julia Salazar. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 10/01/14

1)LM Euroland Cash D 135,32 0,03 138/205 1)LM Euroland Equity V 122,55 0,22 59/96 1)LM Mult-Man Balanced M 141,35 0,31 61/103 1)LM Mult-Man Conservative M 134,77 0,51 36/103 1)LM Mult-Man Performance R 146,37 0,15 106/148 2)LM Mult-Man Balanced R 135,08 0,80 41/148 2)LM Mult-Man Conservative M 133,73 1,09 1/1 2)LM Mult-Man Performance R 138,34 0,55 64/148

Lloyds Investment España Serrano, 90 28006 Madrid. Lloyds Bank. Tfno. 915209821. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Sabadell Solbank Bolsa V 27,07 5,16 19/85 1)Sabadell Solbank Fondo 1 F 17,43 1,01 5/127 1)Sabadell Solbank Prem CP D 890,80 0,16 50/205 1)Sabadell Solbank RF Mixta M 1.768,39 1,55 13/71

Lloyds TSB Bank plc Luxembourg (352)-402212261info@lloydstsb.lu. Ivan Esteban (Madrid). Tfno. 915209900. Fecha v.l.: 13/01/14

1)UBP Euro Equity V 298,99 0,41 50/96 2)UBP Global Alternative R* I 98,71 1,80 1/19 4)UBP Global Alternative D* I 99,23 1,02 2/19 4)UBP Global MA Cons.Stgy M 107 65 0 73 27/103 4)UBP Global MA Cons.Stgy D M 105,21 0,73 25/103 4)UBP Global MA Dyn.Stgy R 126,76 0,73 46/148 4)UBP Global MA Dyn.Stgy D R 128,37 0,72 48/148 4)UBP Global MA Mod.Stgy R 116,09 0,93 35/148 4)UBP Global MA Mod.Stgy D I 113,77 0,92 1/13

Mapfre Inversión Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Fondma. Diversificación R 14,47 1,03 30/148 1)Fondmapfre Bolsa R 27,28 1,14 24/148 1)Fondmapfre Bolsa América V 7,64 -0,72 158/200 1)Fondmapfre Bolsa Asia V 6,70 0,40 14/36 1)Fondmapfre Corto Plazo D 1.512,38 0,13 58/205 1)Fondmapfre Dividendo V 56 15 -0 17 84/96 1)Fondmapfre Estabilidad D 13,08 0,22 19/205 1)Fondmapfre Estratégia 35 V 20,45 3,65 65/85 1)Fondmapfre Multiselección V 6,65 0,33 124/260 1)Fondmapfre Renta F 18,62 0,88 92/188 1)Fondmapfre Renta Largo F 11,64 1,55 38/188 1)Fondmapfre Renta Mixto M 9,42 0,96 31/71 1)Fondmapfre Rentadólar F 6,67 0,74 42/47 1)Fonmapfre Emergentes FI V 5,99 -0,14 30/131 1)Mapfre FT LP F 15,54 0,64 23/127

March Gestión de Fondos SA Castelló 74 28006 Madrid. Fernando Jiménez. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@mar-chgestion.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Fonmarch F 27,30 0,70 19/127 1)March Bolsa Mixto R 107,39 0,59 44/71 1)March Cartera Moderada R 4,83 0,44 50/71 1)March Cartera Conserv. M 5,35 0,42 56/71 1)March Eurobolsa Garan. G 1.094,56 0,63 88/219 1)March Europa Bolsa V 9,97 0,31 143/228 1)March Europa Garantizado G 818,39 0,87 71/219 1)March Futuro Garantizado G 11,48 0,54 124/286 1)March Global V 698,52 0,48 110/260 1)March Horizonte Gar G 12,63 -0,04 214/219 1)March I.Family Busin-A-’ V 11,99 0,50 109/260 1)March Int.Vini Catena-A-’ V 12,85 0,34 4/11 1)March I.Torrenova Lux-A-’ M 11,02 0,16 89/103 1)March New Emerging World V 8 23 -1 58 88/131 1)March Patr. Defensivo I 11,18 0,28 12/23 1)March Patrimonio CP D 10,50 0,42 2/205 1)March Cartera Decidida R 859,63 0,58 59/148 1)March Patrimonio Renta I 10,57 0,10 7/10 1)March Patrimonio Renta 2 I 10,35 -0,07 8/10 1)March Premier RF CP D 898,73 0,17 39/205 1)March RF Corto Plazo D 98,71 0,17 40/205 1)March RF Privada F 12,08 0,39 90/122 1)March RF 2014 Garantizado G 12,10 0,25 183/286 1)March RF 2015 Garantizado G 11,16 0,30 168/286 1)March RF 2016 Garantizado G 11,58 1,19 58/286 1)March Selección Gar. G 1.166,74 0,00 188/219 1)March Solidez Garantizado G 13,27 1,04 53/219 1)March Valores V 1.079,86 3,58 67/85 1)March Vini Catena V 14,79 1,06 48/260 2)March I.Family Busin.-A-$ V 12 33 1 43 32/260 2)March Int.Vini Catena-A-$ V 12,44 1,35 2/11 2)March I.Torrenova Lux-A-$ M 10,84 1,13 9/103 4)March Int.Vini Catena-A£ V 11,58 0,58 3/11 4)March I.Torren.Lux-A£ M 11,16 0,36 51/103

Mediolanum Gestión Entenza 325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Medcorrent D 1.752,58 0,17 44/205 1)Medifond Plus Cl-L* I 23,08 - 1)Mediolanum Activo L F 10,20 0,30 57/127 1)Mediolanum Activo S F 10 11 0 30 59/127 1)Mediolanum Alpha Plus L* I 9,72 0,61 5/21 1)Mediolanum Alpha Plus S* I 9,64 0,60 6/21 1)Mediolanum Crecimiento L R 17,15 0,37 51/71 1)Mediolanum Crecimiento S R 16,89 0,35 55/71 1)Mediolanum España RV L V 15,56 4,39 48/85 1)Mediolanum España RV S V 15,33 4,38 50/85 1)Mediolanum Europa RV L V 7,65 0,27 149/228 1)Mediolanum Europa RV S V 7,50 0,25 153/228 1)Mediolanum Fondcuenta D 2.619,51 0,07 99/205 1)Mediolanum Mercados Em L F 13,72 -0,08 123/141 1)Mediolanum Mercados Em S F 13,53 -0,10 125/141 1)Mediolanum Premier D 1.081,46 0,10 68/205 1)Mediolanum Renta L F 27,17 0,76 109/188 1)Mediolanum Renta S F 26,79 0,76 112/188

Mediolanum International Funds Ltd Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 10/01/14

1)BB Carmignac Stra Sel LA X 5,21 1,15 37/154 1)BB Carmignac Stra Sel SA X 10,41 1,14 38/154 1)BB Convertible St Col LHA F 5,24 0,36 34/45 1)BB Convertible St Col LHB F 5,22 0,40 30/45 1)BB Convertible St Col SHA F 10,47 0,37 33/45 1)BB Convertible St Col SHB F 10,41 0,38 31/45 1)BB Convertible Str Col LA F 5,16 0,64 14/45 1)BB Convertible Str Col LB F 5,14 0,67 12/45 1)BB Convertible Str Col SA F 10,31 0,63 16/45 1)BB Convertible Str Col SB F 10,26 0,65 13/45 1)BB Coupon Strategy L-B X 5,00 0,26 102/154 1)BB Coupon Strategy HL-A X 5,51 -0,05 134/154 1)BB Coupon Strategy HL-B X 4,89 -0,04 133/154 1)BB Coupon Strategy HS-A X 10 89 -0 06 136/154 1)BB Coupon Strategy HS-B X 9,67 -0,06 135/154 1)BB Coupon Strategy L-A X 5,62 0,25 105/154 1)BB Coupon Strategy S-A X 11,13 0,24 106/154 1)BB Coupon Strategy S-B X 9,90 0,24 107/154 1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 6,23 0,02 115/148 1)BB Dynamic Coll. Hed. S R 12,18 0,02 114/148 1)BB Dynamic Collection L R 6,03 0,22 98/148 1)BB Dynamic Collection S R 10,46 0,20 101/148 1)BB Em. Markets Coll. L V 9,39 -2,18 112/131 1)BB Em. Markets Coll. S V 15,42 -2,18 113/131 1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 5,16 -0,31 193/260 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 10,25 -0,10 171/260 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 10,28 -0,32 197/260 1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 5,16 -0,10 170/260 1)BB Equity Power Coll L V 5,97 -0,10 172/260 1)BB Equity Power Coll LH V 5 64 -0 32 196/260 1)BB Equity Power Coll S V 9,35 -0,11 173/260 1)BB Equity Power Coll SH V 10,89 -0,31 194/260 1)BB Euro Fixed Income L F 5,99 0,18 77/127 1)BB Euro Fixed Income L B F 4,76 0,17 87/127 1)BB Euro Fixed Income S F 11 62 0 17 84/127

1)BB Euro Fixed Income S B F 9,29 0,17 83/127 1)BB European Coll. Hed. L V 6,40 0,30 145/228 1)BB European Coll. Hed. S V 12,20 0,29 146/228 1)BB European Collection L V 5,94 0,27 148/228 1)BB European Collection S V 8,99 0,26 150/228 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. L V 7,60 0,26 15/35 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. S V 14 79 0 25 16/35 1)BB Global High Yeld L F 9,32 1,29 31/106 1)BB Global High Yeld S F 13,88 1,28 34/106 1)BB Global H.Y. Hed. L B F 5,32 0,64 63/106 1)BB Global H.Y. Hed. S B F 10,28 0,60 69/106 1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,36 0,60 67/106 1)BB Global H.Y. Hedged S F 14,28 0,58 73/106 1)BB Global H.Y. L B F 4,91 1,30 29/106 1)BB Global H.Y. S B F 7,80 1,29 33/106 1)BB Global Tech Coll. L V 2,00 0,76 11/35 1)BB Global Tech Coll. S V 6,01 0,74 12/35 1)BB Infrastruct Op Col LHA V 5,23 -0,06 11/15 1)BB Infrastruct Op Col LHB V 5,20 -0,08 12/15 1)BB Infrastruct Opp Col LA V 5,16 0,00 9/15 1)BB Infrastruct Opp Col LB V 5,13 0,00 10/15 1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,29 0,40 89/154 1)BB Invesco Balance Sel LB X 5,24 0,40 87/154 1)BB Invesco Balance Sel SA X 10,57 0,40 88/154 1)BB Invesco Balance Sel SB X 10,47 0,39 90/154 1)BB Med Blackrock GLB H L V 5,46 0,18 142/260 1)BB Med Blackrock GLB H S V 10,65 0,18 143/260 1)BB Med Blackrock GLB L V 5,95 0,59 98/260 1)BB Med Blackrock GLB S V 11,62 0,57 103/260 1)BB MED DWS Megatrend L- H V 5,71 0,11 148/260 1)BB MED DWS Megatrend S-A V 10,80 0,61 95/260 1)BB MED DWS Megatrend S-H V 11,21 0,10 151/260 1)BB Med JPMorgan GLB H L V 5,51 0,25 130/260 1)BB Med JPMorgan GLB H S V 10,76 0,25 131/260 1)BB Med JPMorgan GLB L V 5,97 0,69 84/260 1)BB Med JPMorgan GLB S V 11,66 0,68 87/260 1)BB Med MStanley GLB H L V 6,18 -0,37 199/260 1)BB Med MStanley GLB H S V 12,05 -0,39 201/260 1)BB Med MStanley GLB L V 6,73 -0,07 166/260 1)BB Med MStanley GLB S V 13,14 -0,08 169/260 1)BB New Opportun. Coll. L X 5,15 -0,14 142/154 1)BB New Opportun. Coll. LH X 5,16 -0,44 148/154 1)BB New Opportun. Coll. S X 10,23 -0,15 143/154 1)BB New Opportun. Coll. SH X 10,24 -0,46 149/154 1)BB Pacific Coll. Hed. L V 5,35 -0,26 17/36 1)BB Pacific Coll. Hed. S V 10,28 -0,26 18/36 1)BB Pacific Collection L V 5 59 0 65 9/36 1)BB Pacific Collection S V 8,16 0,64 10/36 1)BB Premium Coupon Col SHB M 10,02 0,13 92/103 1)BB Premium Coupon Coll L M 5,81 0,24 77/103 1)BB Premium Coupon Coll LH M 5,78 0,12 94/103 1)BB Premium Coupon Coll S M 11,44 0,24 81/103 1)BB Premium Coupon Coll SH M 11 38 0 13 91/103 1)BB Premium Coupon Collect M 5,01 0,24 78/103 1)BB Premium Coupon Col.LHB M 5,02 0,14 90/103 1)BB Premium Coupon Coll.SB M 10,06 0,24 79/103 1)BB US Collection Hed. L V 5,64 0,34 89/200 1)BB US Collection Hed. S V 10,84 0,33 91/200 1)BB US Collection L V 4,44 0,91 58/200 1)BB US Collection S V 7,05 0,90 59/200 1)BBMED DWSMegatrend LA V 5,48 0,61 94/260 1)BBMED Pimco Inflat SA F 10,76 -0,19 36/37 1)BBMED Pimco Inflation L-A F 5,44 -0,18 35/37 1)BBMED Templeton Emerg L-A V 4,89 -0,16 33/131 1)BBMED Templeton Emerg S-A V 9,64 -0,19 34/131 1)CH Solidity & Return SA I 11,36 0,49 42/96 1)CH Solidity & Return SB I 10,47 0,49 41/96 1)Cha Counter Cyclical L V 4,03 0,52 27/30 1)Cha Counter Cyclical S V 8,45 0,50 28/30 1)Cha Cyclical Equity L V 5,29 -0,02 8/10 1)Cha Cyclical Equity S V 10,80 -0,02 7/10 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 7,35 -2,46 122/131 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 16,53 -2,47 123/131 1)Cha. Euro Bond L -B F 6,20 0,85 100/188 1)Cha. Euro Bond S - B F 11,78 0,84 101/188 1)Cha. Euro Income L - B F 4,98 0,28 63/127 1)Cha. Euro Income S - B F 9,71 0,26 67/127 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 7,26 0,25 152/228 1)Cha. European Eq.S Hedged V 14,22 0,25 154/228 1)Cha. In.Income L A Units F 4,80 0,95 1/8 1)Cha. In.Income L B Units F 4,70 0,95 2/8 1)Cha. Int. Bon L B Units F 5,09 1,76 10/135 1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,33 0,81 67/135 1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,55 0,78 71/135 1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 14,47 0,76 73/135 1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 12,36 0,80 70/135 1)Cha. Int. Bond L A Units F 5,27 1,76 9/135 1)Cha. Int. Bond S B Units F 10,09 1,75 12/135 1)Cha Int. Equity L V 6,51 0,22 136/260 1)Cha Int. Equity S V 8,47 0,21 138/260 1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,96 0,06 5/8 1)Cha Int. Income Hed. L-B F 5,28 0,04 6/8 1)Cha Int. Income Hed. S-A F 12,32 0,02 8/8 1)Cha Int. Income Hed. S-B F 10,42 0,03 7/8 1)Cha. Inter Bond S A Units F 10,43 1,76 11/135 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 7,75 -0,28 190/260 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 15,25 -0,30 192/260 1)Cha. Int.Income S A Units F 9,50 0,92 3/8 1)Cha. Int.Income S B Units F 9 31 0 92 4/8 1)Cha. Liquidity Euro L D 6,73 0,04 132/205 1)Cha. Liquidity Euro S D 12,47 0,05 126/205 1)Cha. Liquidity USD L D 3,93 0,74 28/33 1)Cha. Liquidity USD S D 7,89 0,77 27/33 1)Cha. N.Amer. Eq. L Hedged V 8,71 -0,32 130/200 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 17 05 -0 33 131/200 1)Cha. North American Eq. L V 6,26 0,34 90/200 1)Cha. North American Eq. S V 8,22 0,33 92/200 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 6,47 -0,63 25/36 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 12,60 -0,65 27/36 1)Challenge Energy Equity L V 6,93 -0,76 16/28 1)Challenge Energy Equity S V 13,61 -0,78 17/28 1)Challenge Euro Bond L F 9,00 0,85 99/188 1)Challenge Euro Bond S F 15,80 0,84 102/188 1)Challenge Euro Income L F 7,46 0,26 172/188 1)Challenge Euro Income S F 13,24 0,26 171/188 1)Challenge European Eq. L V 5,12 0,25 151/228 1)Challenge European Eq. S V 8,82 0,24 155/228 1)Challenge Financial Eq. L V 3,14 1,13 15/16 1)Challenge Financial Eq. S V 6,17 1,12 16/16 1)Challenge Flexible L X 4,55 0,26 100/154 1)Challenge Flexible S X 8,84 0,25 104/154 1)Challenge Germany Eq. L V 5,59 -0,68 12/14 1)Challenge Germany Eq. S V 10,81 -0,68 13/14 1)Challenge Italian Eq. L V 4,51 3,35 5/10 1)Challenge Italian Eq. S V 7,88 3,30 6/10 1)Challenge Pacific Eq. L V 5,73 0,54 12/36 1)Challenge Pacific Eq. S V 7,64 0,53 13/36 1)Challenge Spain Equity L V 7,70 3,16 76/85 1)Challenge Spain Equity S V 16,90 3,15 77/85 1)Challenge Technology Eq.L V 2,60 -0,04 20/35 1)Challenge Technology Eq.S V 6,27 -0,06 21/35 1)M. Portfolio Active 100 V 9,67 0,12 146/260 1)M. Portfolio Balanced SH R 10,85 0,09 66/71 1)M. Portfolio Liquidity S D 11,05 0,05 131/205 1)Md. Portfolio Moderate SH M 10,84 0,26 72/103 1)Med. Portfolio Active 10 M 9,83 0,60 29/103 1)Med. Portfolio Active 40 R 9,93 0,49 69/148 1)Med. Portfolio Active 80 R 9,05 0,31 85/148 1)Med. portfolio Balanced S R 10,63 0,35 54/71 1)Med. Portfolio Dynamic C R 10,33 0,30 88/148 1)Med. portfolio Dynamic SH R 10,50 -0,05 118/148 1)Med. Portfolio Moderate S M 10,70 0,34 57/103 1)Portfolio Aggr. Plus S V 10,33 -0,08 167/260 1)Portfolio Aggr. Plus SH V 10,45 -0,54 216/260 1)Portfolio Aggressive S V 10,16 0,19 140/260 1)Portfolio Aggressive SH V 10,24 -0,31 195/260

Merchbanc Diputación 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Fontalento X 7,62 1,60 18/154 1)Merchbanc Fondtesoro D 1.503,56 0,01 167/205

1)Merch-Eurounión R 13,82 1,60 27/71 1)Merchfondo X 53,20 3,09 2/154 1)Merch-Fontemar M 23,47 1,26 7/103 1)Merch-Oportunidades X 8,99 1,84 12/154 1)Merchrenta F 23,17 0,12 125/135 1)Merch-Universal R 39 03 1 48 12/148

MetaGestión Diego de León 12 Esc.Izd.1º A 28006 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Metavalor V 383,90 2,92 79/85 1)Metavalor Internacional V 43,81 3,74 4/260 1)Metavalor Global X 68,52 1,46 24/154

MFS Meridian Funds Sicav Paternoster House, 65 London EC4M 8AB. Juan Martín Valiente. Tfno. 629393130. Fecha v.l.: 13/01/14

1)MFS Abs.Ret.A1 I 16,72 0,36 51/96 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 14,68 -0,47 202/228 1)MFS European Concentr.A1 V 15,14 -0,26 193/228 1)MFS European Core Eq A1 V 25,48 -0,86 218/228 1)MFS European Res.A1 V 26,54 -0,56 210/228 1)MFS European Sm Co A1 V 37,82 -0,11 45/45 1)MFS European Value A1 V 27,95 -0,53 209/228 1)MFS Global Equity A1 V 20 20 -1 51 247/260 1)MFS Global Tot Ret A1 I 14,10 -0,21 88/96 1)MFS High Yield A1 F 13,16 1,23 36/106 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 23,96 -2,06 64/70 2)MFS China Equity Fd A1 V 9,50 -3,66 43/45 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 13,45 0,63 81/141 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 12,16 -2,68 126/131 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 31,86 1,45 22/141 2)MFS Global Bond A1 F 10,72 1,38 35/135 2)MFS Global Conc.A1 V 33,24 -1,69 249/260 2)MFS Global Energy Fund A1 V 16,17 -2,14 25/28 2)MFS Global Equity A1 V 43,49 -1,04 238/260 2)MFS Global Multi-Asset A1 R 15,83 0,12 1/3 2)MFS Global Res.A1 V 25,27 -0,73 225/260 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 14,03 2,54 2/37 2)MFS Japan Equity A1 V 10,10 0,60 56/80 2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 19,39 -3,14 30/33 2)MFS Limited Maturity A1 F 14,03 1,22 3/15 2)MFS Meridian Funds Bond F F 9,98 1,92 11/122 2)MFS Meridian High Yld.A1 F 24,72 1,66 16/106 2)MFS Prudent Wth A1 M 13,75 0,42 45/103 2)MFS Research Bond A1 F 15,93 1,96 4/47 2)MFS US Conc.Growth A1 V 13,91 -0,29 127/200 2)MFS US Gov Bond A1 F 16,46 1,87 15/47 2)MFS US Value A1 V 20,09 -0,77 166/200 4)MFS UK Equity A1 V 8 12 -0 86 18/18

M&G Investments Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. Fecha v.l.: 10/01/14

1)M&G American Fund EUR A V 12,23 0,29 94/200 1)M&G American Fund Eur AH V 13 84 0 19 100/200 1)M&G Asian Fund EUR A V 28,87 -1,05 45/70 1)M&G Corporate Bond EUR A F 16,26 1,25 23/122 1)M&G Dyn Alloc Fd EURA Inc I 12,64 0,47 7/13 1)M&G Dyn Alloc Fund EUR A I 12,64 0,47 6/13 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Inc F 10,19 -0,70 135/141 1)M&G Emerging Mkts Bd.EURA F 10,34 -0,68 134/141 1)M&G Episode Def.EURA-HP I 10,06 0,38 49/96 1)M&G Eur Corp Bond EUR C F 17,48 1,18 28/122 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Inc F 25,22 0,23 100/106 1)M&G Eur InfLKCorp Bd EURA F 11,34 0,03 34/37 1)M&G Eur Str Value EUR A V 12,91 1,03 96/228 1)M&G Euro Corp Bd EURA Inc F 15,88 1,18 29/122 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR A F 25,90 0,23 101/106 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR C F 24,47 0,24 97/106 1)M&G Euro Index Trk EUR A V 15,22 0,98 102/228 1)M&G Euro Sml Cos EUR A V 25,23 1,87 39/45 1)M&G European Fund EUR A V 12,57 1,24 82/228 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Inc V 18,10 -1,02 236/260 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH INC F 10,34 0,77 52/122 1)M&G Gl. Conv. Fund EUR A F 13,03 0,57 18/45 1)M&G Gl. Conv. Fund Eur AH F 12,93 0,51 25/45 1)M&G Gl Converts EUR A Inc F 13,04 0,57 19/45 1)M&G Gl Converts EURAH Inc F 12,93 0,52 23/45 1)M&G Gl Emerg Mark EUR A V 21,76 -1,62 89/131 1)M&G Gl.Macro Bd EUR A Inc F 10,89 0,15 118/135 1)M&G Gl.Macro Bd EURA F 10,95 0,16 117/135 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH F 10,65 0,47 95/135 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc F 10,60 0,48 94/135 1)M&G Gl.Macro Bd EURB F 10,83 0,14 120/135 1)M&G Gl.Macro Bd EURBH F 10,54 0,46 100/135 1)M&G Gl.Macro Bd USDA F 14,80 -0,01 133/135 1)M&G Global Basics EUR A V 23,85 -0,80 229/260 1)M&G Global Corp.Bd Eur AH F 10,37 0,77 51/122 1)M&G Global Dividend EUR A V 18,34 -1,02 237/260 1)M&G Global Growth EUR A V 18,63 -0,25 188/260 1)M&G Global Leaders EUR A V 15 28 0 74 75/260 1)M&G Globl Basics EURA Inc V 23,79 -0,80 230/260 1)M&G Gl.Real Est.Sec.EUR A V 12,20 1,56 15/39 1)M&G Gl.Rl.Est.Sec EURAInc V 12,04 1,56 16/39 1)M&G HY Corp.Bd EUR AH Inc F 12,44 0,23 99/106 1)M&G H.Yield Corp.Bd EURAH F 12,73 0,24 98/106 1)M&G Jap Smaller Cos EUR A V 16,84 1,41 4/9 1)M&G Japan Fund EUR A V 11,09 0,25 63/80 1)M&G Macro Episode EUR SH I 10,27 0,40 7/19 1)M&G Macro Episode EUR TH I 10,27 0,40 6/19 1)M&G N America Value EUR A V 12 33 0 31 93/200 1)M&G Optimal Inc EURAH Inc M 17,58 0,76 44/71 1)M&G Optimal Inc. F EUR AH M 17,80 0,76 43/71 1)M&G Pan Eur Div EUR A Inc V 13,34 -0,42 197/228 1)M&G Pan European EUR A V 14,96 0,65 123/228 1)M&G PanEuro Dividend EURA V 13,57 -0,42 198/228 1)M&G Recovery Fund EUR A V 26,07 1,96 7/18 1)M&G ShrtDate C.B EURAHInc F 10,10 0,24 99/122 1)M&G ShrtDate Crp.B EUR AH F 10,15 0,24 100/122 1)M&G ShrtDate Crp.B USD AH F 10,16 0,23 101/122 1)M&G UK Grouth Fund EUR A V 12,07 -0,46 17/18 2)M&G American USD A V 13,12 1,13 33/200 2)M&G Asian Fund USD A V 22,82 -0,21 23/70 2)M&G Emerging Mkts Bd.USDA F 10,76 0,15 118/141 2)M&G Gl Emerg Mark USD A V 23,09 -0,79 48/131 2)M&G Gl.Macro Bd USDAH F 10,68 1,46 32/135 2)M&G Global Basics USD A V 11,56 0,04 158/260 2)M&G Global Corp.Bnd USD A F 10,38 1,77 16/122 2)M&G Global Growth USD A V 18,96 0,59 99/260 2)M&G Global Leaders USD A V 10,92 1,59 22/260 2)M&G Gl.Real Est.Sec.USD A V 10,64 2,42 5/39 2)M&G H.Yield Corp.Bd USDAH F 12,88 1,24 35/106 2)M&G N America Value USD A V 11,26 1,16 31/200 2)M&G Optimal Inc F USD AH M 13,06 1,76 7/71

Mirabaud & Cie www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 22 22. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Mirabaud Eq.Spain A EUR* V 25,37 4,53 44/85 1)Mir. Ac. All. Bal A EUR* R 104,85 0,16 105/148 1)Mir. Ac. All. Cons A EUR* M 104,84 0,24 80/103 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 126,43 0,54 22/45 1)Mir. - Dyn Alloc A EUR* X 99,87 0,18 116/154 1)Mir. - Eq Eurozone A EUR* V 155,04 0,47 46/96 1)Mir. - Eq Pan Eur A Cap* V 100,81 0,07 181/228 1)Mir. - Gl.HgYd Bds AH EUR* F 107,18 0,64 65/106

2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 172,95 -1,39 33/36 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 105,91 -1,47 82/131 2)Mir. - Eq Global A USD* V 128,61 1,03 49/260 2)Mir. - Eq US A USD* V 159,66 0,37 81/200 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 107,45 1,66 18/106 4)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 92 26 -1 92 251/260 4)Mir. - Equities UK A* V 2,09 1,02 10/18 4)Mir. - Gl.HgYd Bds AH GBP* F 107,62 0,89 47/106 5)Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A* V 284,35 2,97 1/10 5)Mir. - Gl.HgYd Bds AH CHF* F 107,00 0,09 105/106

Mirabaud Gestión SGIIC Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Gemma Hurtado. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Mirabaud Short T. España F 12,29 0,04 114/127

Mutuactivos S.A. Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v l.: 13/01/14

1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 147,73 0,27 8/15 1)Mutua. Gest. Óptima Din* I 134,86 0,25 4/6 1)Mutua. Gest. Óptima Mod* I 154,71 0,62 3/13 1)Mutuafondo A* F 31,73 0,50 37/127 1)Mutuafondo Argali* I 100,06 0,96 3/10 1)Mutuafondo Bolsa A V 130,24 1,78 16/260 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 307,78 -1,36 74/131 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 113,38 0,26 38/45 1)Mutuafondo Bonos Corp. F 120,40 -0,03 121/122 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em* F 100,00 0,16 111/122 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em* F 100,05 0,17 109/122 1)Mutuafondo Bonos Corp. II* F 109,15 0,37 163/188 1)Mutuafondo Bonos Financ.* F 118,42 0,20 106/122 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 S F 132,50 0,97 43/106 1)Mutuafondo Cédulas F 121,50 0,47 2/5 1)Mutuafondo Cédulas II F 115 74 0 23 3/5 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 133,64 0,15 53/205 1)Mutuafondo Deuda Subord. F 130,31 1,05 34/122 1)Mutuafondo Dinero D 106,44 0,08 92/205 1)Mutuafondo España V 203,58 6,24 2/85 1)Mutuafondo Fondos A* V 120,05 0,69 86/260 1)Mutuafondo High Yield A* F 25,62 0,51 82/106 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 108,71 0,32 59/103 1)Mutuafondo LP A* F 157,59 0,87 94/188 1)Mutuafondo Mixto Flexible* R 105,53 0,10 112/148 1)Mutuafondo RF Española F 108,93 1,78 20/188 1)Mutuafondo RF Seleccion F 100,00 0,00 185/188 1)Mutuafondo Tecnológico A* V 72,20 1,06 8/35 1)Mutuafondo Valores A V 244,09 3,98 1/12 1)Polar Renta Fija* F 115,41 0,88 93/188

Ofi Asset Management 1, rue Vernier 75017 Paris. Tfno. +33 140 68 17 17. Web. www.ofi-am.fr. Fecha v.l : 13/01/14

1)Ofi Cible (I)* V 408,32 1,02 97/228 1)Ofi Convertibles* F 70,48 0,36 35/45 1)Ofi ConvertiblesTaux Euro* F 317,23 0,35 36/45 1)Ofi Flex* V 1.068,26 0,11 176/228 1)Ofi Leader (I)* V 2.425,26 0,13 172/228 1)Ofi Ming (C) V 274,33 0,47 3/45 1)Ofi RZB Europe de L’EST C* V 363,75 -1,41 10/28

OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha v.l : 13/01/14

1)Absolute Return EUR2 I 166,19 0,40 47/96 1)Credit Opport. EUR2* F 171,04 -0,01 132/135 1)Diversified EUR R 261,22 0,16 104/148 1)Dynamic Allocation EUR I 180,47 2,00 12/96 1)Emerg. Opport. EUR V 142,20 -0,53 41/131 1)Euro Liquidity EUR F 153,32 0,03 117/127 1)Europ. Corporate Bds EUR F 248,85 1,10 32/122 1)Europ. Corporate Bds EURD F 163,04 1,10 30/122 1)Europ. Fixed Income EUR F 228,54 0,84 11/24 1)Europ. Opport. EUR2 V 224,14 2,22 33/228 1)Global Convertibles EUR F 219,50 0,56 21/45 1)Italian Opport. EUR V 33,61 3,38 4/10 1)Italian Value EUR V 259,81 3,02 8/10 1)Japan Opportunities EUR2* V 173,68 0,26 8/9 1)Market Neutral EUR* I 176,08 1,18 1/6 1)Multi Str.Ucits Alt.A EUR* I 1.083 61 0 47 5/19 1)US Value EUR2 V 179,46 -1,96 195/200 1)World Opportunities EUR V 182,41 0,43 114/260 2)US Selection USD2 V 188,27 -0,99 174/200

Pictet Funds (Europe) SA. Suc. en España Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l : 13/01/14

1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR* V 99,50 0,57 105/260 1)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR* I 110,18 0,71 35/96 1)Pictet-Agriculture-R EUR* V 147,72 -0,20 6/11 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR V 122,30 -2,21 65/70 1)Pictet-Biotech-HR EUR* V 403,59 7,40 3/30 1)Pictet-Eastern Eu-R EUR* V 313,08 -1,99 23/28 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 112,23 -0,01 122/141 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR V 320,02 -2,75 129/131 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 509,58 -0,86 219/228 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 176,95 -0,59 211/228 1)Pictet-EUR Bonds-R* F 450,00 0,70 118/188 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 171,44 0,45 87/122 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 134,56 0,69 122/188 1)Pictet-EUR High Yield-R* F 207,81 0,60 68/106 1)Pictet-EUR Infl Lk Bds-R* F 114,50 0,25 33/37 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 129,47 0,29 61/127 1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R* D 101,87 -0,02 203/205 1)Pictet-EUR ST HighYield-R* F 114,24 0,20 103/106 1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* V 111,80 0,31 55/96 1)Pictet-Europe Index-R EUR* V 140,76 0,22 157/228 1)Pictet-Generics-HR EUR* V 144,99 3,95 14/30 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* F 64,01 -0,09 124/141 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* F 222,08 0,50 90/141 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* V 132,80 0,74 79/260 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR V 73,22 -0,76 75/80 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* V 114,21 -2,34 12/16 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* V 783,39 2,92 21/45 1)Pictet-St Mon. MktEUR* D 134,02 -0,01 200/205 1)Pictet-US EqGwhSel-HR EUR* V 120,32 0,45 77/200 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* F 95,80 0,40 89/106 1)Pictet-Water-R EUR* V 179,19 -0,48 8/9 1)Pictet-Wrld Gvt Bds-R EUR* F 127,00 1,37 37/135 2)Pictet-AsEq exJap-R USD V 163,54 -1,21 51/70 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD F 136,38 0,72 11/14 2)Pictet-Biotech-R USD* V 548,25 8,50 2/30 2)Pictet-Clean Energy-R USD* V 82,11 1,77 6/28 2)Pictet-Digital Comm-R USD* V 188,53 0,83 9/35 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* F 171 46 1 01 57/141 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* V 228,81 -2,28 115/131 2)Pictet-Em. Mkts-R USD V 474,95 -1,76 97/131 2)Pictet-Generics-R USD* V 186,55 4,99 7/30 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* F 102,42 0,91 64/141 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* F 293,76 1,51 15/141 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* V 195,99 1,75 8/12

Valor liquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Miércoles 15 enero 2014 41Expansión

2)Pictet-Great. China-R USD V 364,60 -2,02 32/45 2)Pictet-Indian Eq-R USD V 283,51 0,88 8/9 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* F 131,13 1,56 2/8 2)Pictet-Pacif Idx-R USD V 348,46 0,65 10/70 2)Pictet-Russian Eq-R USD* V 62,95 -2,78 11/16 2)Pictet-Security-R USD* V 157,32 1,27 11/12 2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD* D 101,48 0,99 23/33 2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD* D 129,05 1,00 22/33 2)Pictet-Timber-R USD* V 143,56 -0,16 4/24 2)Pictet-US Eq Gr Sel-R USD* V 163,95 1,46 19/200 2)Pictet-US High Yd-R USD* F 140,61 1,41 25/106 2)Pictet-USA Index-R USD* V 153,00 0,69 64/200 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* F 555,94 1,69 20/47 2)Pictet-USD SMT Bds-R* F 123,46 1,05 10/15 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY V 7.082,70 2,24 12/80 3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY V 10.867,35 1,59 28/80 3)Pictet-Japan Index-R JPY V 13.123,71 1,80 22/80 5)Pictet-CHF Bonds-R* F 447,76 -0,23 4/8 5)Pictet-STMonMkt-R* D 123,45 -0,53 2/4

PIMCO Europe Ltd, 11 Baker Street,London W1U 3AH Deal:+4420 3640 1000. http://gisnav.pimco-funds.com. Tfno. +44(0)20 3640 1407. Fecha v l.: 13/01/14

1)Emerging Mtk I Eur Hdg A F 34,52 0,41 92/141 1)EuriborPLUS E Acc F 11,36 0,09 23/24 1)EuriborPLUS Inst Acc F 12,05 0,17 22/24 1)EuriborPLUS Inv Acc F 11,73 0,17 21/24 1)Euro Bond E Acc F 18,81 0,86 98/188 1)Euro Bond Inst Acc F 20,20 0,90 88/188 1)Euro Bond Inv Acc F 19,40 0,83 103/188 1)Euro Long Duration Inst A F 16,57 0,73 116/188 1)Euro RealReturn Inst Acc F 12,48 0,65 22/37 1)EurUltra Long Dtion Ins A F 20,53 0,05 180/188 1)Gbl IGC Inst Eur Hdg Acc F 16,13 0,94 40/122 1)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg R 13,03 -0,53 138/148 1)Gbl Multi-Asset E Eu Hdg R 12,35 -0,48 136/148 1)Unconstrained E Eur Hdg F 11,56 0,61 137/188 1)Unconstrained Inst E Hdg F 11,99 0,59 141/188 2)CommoditiesPlus Inst Acc V 9,13 0,02 3/24 2)Developing Mkts Inst Acc F 13,53 1,15 51/141 2)Emerging Mkts Inst Acc F 37,68 1,38 26/141 2)Emerging Mkts Inst Acc F 36,19 1,40 25/141 2)Emerging Mtks E Acc F 35 21 1 35 32/141 2)Global Bond E Acc. F 23,65 1,52 26/135 2)Global Bond ExUs Inst Ac. F 17,46 1,35 40/135 2)Global Bond ExUs Inv. A F 16,98 1,36 38/135 2)Global Bond Inst Acc F 25,41 1,56 22/135 2)Global Bond Inv. Acc. F 24,14 1,55 23/135 2)Global High Yield Inst. A F 19,29 1,64 19/106 2)Global IGC Inv. Acc. F 17,35 1,88 14/122 2)Global Real Return E Acc F 15,64 2,44 5/37 2)Global Real Return Inv A F 16,21 2,39 6/37 2)Global Real Rtn Inst Acc F 16,82 2,47 4/37 2)High Yield E Acc F 24,93 1,70 11/106 2)High Yield Inst Acc F 26,71 1,69 13/106 2)Low Av Duration Inst Acc F 14,55 1,35 1/15 2)Low Av Duration Inv Acc F 14,08 1,29 2/15 2)StocksPLUS Inst Acc V 20,02 -0,19 121/200 2)StocksPLUS Inv Acc V 19,05 -0,15 119/200 2)Total Return E Acc F 24,29 1,88 13/47 2)Total Return Inst Acc F 26,06 1,90 9/47 2)Total Return Inv Acc F 24,69 1,87 14/47 4)Inst’l GBP Hedged Income F 7,19 1,23 9/10 4)UK Inflation Inst Acc F 18,93 1,20 16/37 4)UK Invest Grade Inst Acc F 16,37 2,88 1/10 4)UK Long Duration Inst Acc F 17,59 2,57 2/10 4)UK Low Av Duration Inst A F 13,73 0,90 1/2

Pioneer Investments Pº de la Castellana 41 2 Planta 28046 Madrid. Ignacio Alcántara. Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Abslt European Equity R 47,96 0,99 32/148 1)Abslt Mult Stratgy Growt I 57,60 2,47 8/96 1)Absolut Return Currencies I 5,20 0,19 3/3 1)Absolute Return Bond I 54,53 -0,04 78/96 1)Emerg Corp High Yield F 50,73 1,58 11/141 1)Emerging Markets Bond F 11,34 1,52 13/141 1)Emerging Markets Equity V 6,67 -1,91 102/131 1)Euro Bond F 9,09 0,89 90/188 1)Euro Corporate Short Term F 60,69 0,18 108/122 1)European Research A V 5,25 0,96 105/228 1)Glb Equity Target Income V 61,67 0,16 144/260 1)Glb Multi-Asset Target in X 49,55 1,16 36/154 1)Multi Asset Real Return X 61,34 1,39 25/154 1)Northamerican Basic Value V 58,36 0,59 68/200 1)Pio Abst Mult Strategy I 56,98 1,37 19/96 1)Pio Em Mkts B Local Curr. F 59,51 0,95 61/141 1)Pio Euro Curve 1-3 Years F 63,14 0,30 168/188 1)Pio Euro Curve 3-5 Years F 66,44 0,70 120/188 1)Pio Euro Curve 7-10 Years F 70,91 1,16 67/188 1)Pio Global Aggregate Bond F 69,99 1,49 27/135 1)Pio. Global High Yield F 83,17 1,66 15/106 1)Pio U.S. Aggregate Bond F 65,16 1,65 25/47 1)Pio US Dollar Short Term F 4,75 1,06 8/15 1)Pion Core European Equity V 8,76 0,34 139/228 1)Pione Eur Commodities V 37,59 -2,69 22/24 1)Pione Euro Strategic Bond F 89,53 0,62 84/135 1)Pione European Target Inc V 53,75 0,28 147/228 1)Pione Glob Multi Assets R 79,36 0,84 38/148 1)Pione Global Balanced 50* X 58,50 0,90 53/154 1)Pione Global Defensive 20* M 6,91 0,88 14/103 1)Pionee European Potential V 131,66 3,12 12/228 1)Pioneer Asia (Ex-Japan) V 6,12 -1,13 47/70 1)Pioneer Commodity Alpha V 36,87 -2,31 19/24 1)Pioneer Emerging Europe V 17,25 -1,93 20/28 1)Pioneer Euro Aggregate Bo F 71,28 0,69 121/188 1)Pioneer Euro High Yield F 89,36 0,70 54/106 1)Pioneer Euro Liquidity D 51,47 0,00 183/205 1)Pioneer Euroland Equity V 6,16 1,15 25/96 1)Pioneer Fund China Equity V 9,31 -1,79 27/45 1)Pioneer Global Ecology V 216 76 3 05 1/9 1)Pioneer Japanese Equity* V 2,08 2,46 4/80 1)Pioneer Russian Equity V 40,34 -2,72 10/16 1)Pioneer Strategic Income F 7,65 1,73 15/135 1)Pioneer US High Yield F 8,66 1,76 3/106 1)PioneEuro Corporate Bond F 8,69 0,70 64/122 1)Top European Players V 7,00 0,43 135/228 1)US Fundamental Growth V 124,37 -1,34 181/200 1)US Mid Cap Value V 7,69 0,26 12/17 1)U.S. Pioneer Fund V 5,61 -0,53 145/200 1)US Research V 6 37 -0 62 151/200

Popular Gestión Privada Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Aurum Renta Variable V 15,36 4,30 2/260 1)Fimap F 11,21 0,74 15/127 1)Fonemporium M 20,04 0,59 33/103 1)PBP Ahorro Corto Plazo D 8,48 0,08 86/205 1)PBP Alto Rto. Selección F 6,40 0,23 103/122 1)PBP Biogen V 8,94 1,35 25/30 1)PBP Bolsa España V 18,55 4,46 47/85 1)PBP Bolsa Europa V 4 99 1 00 31/96 1)PBP BRIT Óptimo G 10,06 0,42 107/219 1)PBP Dinero Fondtesoro CP F 1.225,14 0,06 108/127 1)PBP Diversifición Global* X 3,19 0,33 95/154 1)PBP Estrategias X 5,37 -0,09 138/154 1)PBP Fondos de Autor SG* X 9,69 0,32 97/154 1)PBP Gestión Flexible X 6,17 0,93 52/154 1)PBP Objetivo Rentabilidad X 10,45 0,21 113/154 1)PBP Renta Fija Flexible F 1.656,17 0,50 145/188 1)PBP Summum II V 9,22 5,27 16/85

Privat Bank Patrimonio ,S.A.-Degroof Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Privat Ahorro Corto Plazo F 11,99 0,30 58/127 1)Privat Renta Fija F 17,91 0,72 117/188 1)Privat Bolsa Española V 8,67 5,57 6/85 1)Privat Salud V 14,47 3,08 17/30 1)Privat Fondos Global* V 10,54 0,66 88/260 1)Degroof Global Isis Low M 74,91 0,48 39/103 1)Degroof Glbl Isis Med/Low M 55,86 0,49 38/103 1)Degroof Global Isis Med R 90,99 0,63 55/148 1)Degroof Global Isis High V 72,55 0,57 104/260 1)Degroof Eq EMU Beha Vl V 75,92 1,63 18/96

1)Degroof Eq Emu Hi Div V 84,82 -0,32 87/96 1)Degroof Eq Europe Beha Vl V 36,93 1,71 53/228 1)Atlas Real Estate EMU V 215,24 1,07 23/39

RAM Active Investments SA Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Tfno. 0041228168730. Email. Investor.relations@ram-ai.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Emerg Mkt Eq L V 150,12 -0,81 49/131 1)European Equities B V 306,98 2,28 29/228 1)European Equities I V 310,17 2,30 28/228 1)North American Eq E V 191,52 -1,65 189/200 1)Quality Bond Fd F F 130,51 0,73 74/135 2)Emerg Mkt Eq B V 157,21 -0,63 44/131 2)Emerg Mkt Eq I V 154,36 -0,61 43/131 2)North American Eq B V 204,46 -0,65 153/200 2)Quality Bond Fd H F 129,80 1,74 14/135 5)Quality Bond Fd G F 126,15 0,18 115/135 S)Emerg Markets Core Eq Ip V 948,94 -1,26 67/131 S)Emerg Markets Eq Fp V 1.508,58 -0,88 52/131 S)Emerg Markets Eq I V 1.513,57 -0,84 50/131 S)European Eq Ip V 3.146,11 2,22 34/228 S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I* V 1.127,28 -0,10 28/131

Renta-4 Gestora Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Alhambra M 14,09 1,14 25/71 1)Argos Capital* X 11,47 2,22 9/154 1)Fondcoyuntura X 263,78 0,97 48/154 1)Fondemar R 10,65 3,37 8/71 1)Global Allocation X 12,58 5,12 1/154 1)ING Direct F.Naranja RF F 12,60 0,49 38/127 1)Renta Emergentes Global V 9,71 -2,37 121/131 1)Renta 4 Atalaya X 9,04 1,02 43/154 1)Renta 4 Bolsa V 24,83 3,66 64/85 1)Renta 4 Cartera Sel Div V 9 58 1 33 72/228 1)Renta 4 CTA Trading I 8,14 2,25 1/6 1)Renta 4 Fondtesoro CP F 90,14 0,18 80/127 1)Renta 4 Japón V 4,69 1,29 36/80 1)Renta 4 Latinoamérica V 21,91 -0,86 6/33 1)Renta 4 Minerva* I 34.247,81 -0,28 9/10 1)Renta 4 Monetario D 11 34 0 11 63/205 1)Renta 4 Nexus I 12,38 0,35 53/96 1)Renta 4 Pegasus I 14,43 0,63 4/21 1)Renta 4 Ret. Dinámico I 11,04 -0,05 23/23 1)Renta 4 RF Corto Plazo F 10,30 0,54 28/127 1)Renta 4 RF Euro F 10,14 0,11 96/127 1)Renta 4 RF Internacional F 10 72 0 31 113/135 1)Renta 4 USA V 2,68 -2,43 196/200 1)Renta 4 Valor Europa V 13,15 1,30 74/228 1)Renta 4 Valor Relativo I 11,20 0,85 3/21 1)Renta 4 Wertefinder X 12,94 0,79 59/154 1)R4 Accurate Global Equity I 11,33 0,13 12/13 1)R4 Total Opportunity R 4 48 2 44 17/71 1)Truealpha Global Currency I 99,76 -0,50 10/10

Robeco Pº de la Castellana 42 4a. Planta 28046 Madrid. Tfno. 917020705. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Robeco Afrika Fds N.V.A’ V 127,44 1,07 11/131 1)Robeco A.Q. Em.Mkts Eq De V 124,23 -1,44 79/131 1)Robeco AsiaPacific Eq De V 106,16 -0,31 21/36 1)Robeco Asian Stars Eq D’ V 126,33 -1,60 34/36 1)Robeco BP Gl Prem Eq D’ V 172,31 -0,22 184/260 1)Robeco Chinese Eq De V 59,30 -1,85 29/45 1)Robeco Em.Cons.Eq D’ V 119,13 -0,58 9/10 1)Robeco Em.Mkts Eq De V 128,08 -1,54 85/131 1)Robeco Em.Stars Eq De V 152,68 -1,22 66/131 1)Robeco Eur.Cons.Eq De V 134,18 -0,27 194/228 1)Robeco Eur.HY Bds DHe F 176,39 0,58 75/106 1)Robeco Euro Govnt Bds DHe F 136,10 1,04 77/188 1)Robeco EuroCredit Bds DHe F 126,64 0,67 66/122 1)Robeco Fin.Inst.Bds DH’ V 129,07 1,29 39/260 1)Robeco Flex-o-Rente De I 106,81 0,06 72/96 1)Robeco Gl Cons.Eq D’ V 127,18 -0,63 218/260 1)Robeco Gl Cons.Trds Eq De V 117,80 -1,49 9/16 1)Robeco HY Bds DHe F 120,28 0,48 83/106 1)Robeco HY Bds ODH’ V 127,03 0,05 156/260 1)Robeco Inv.G.Corp.Bds DHe F 129,94 0,63 69/122 1)Robeco Lux-o-Rente DHe F 126,31 0,91 66/135 1)Robeco N.V. Ae V 28,15 0,90 63/260 1)Robeco NW Financial Eq De V 45,27 2,12 8/16 1)Robeco Property Eq De V 105,39 0,77 32/39 1)RobecoSAM Sus.Europ.Eq D’ V 41,17 -0,46 199/228 1)Robeco US Large Cap Eq De V 180,01 -0,15 120/200 1)Robeco US Premium Eq De V 220,31 -0,29 128/200 1)Robeco US Sel.Opp.Eq DH’ V 168,72 -0,79 228/260 2)Robeco Chinese Eq D$ V 130,36 -1,78 26/45 2)Robeco Em.Cons.Eq D$ V 103,45 -0,51 215/260 2)Robeco Em.Mkts Eq D$ V 131,52 -1,45 81/131 2)Robeco Em.Stars Eq D$ V 98,41 -1,20 64/131 2)Robeco Gl Cons.Trds Eq D$ V 162,72 -1,42 245/260 2)Robeco Lux-o-Rente DH$ F 132,79 1,93 6/135 2)Robeco US Premium Eq D$ V 181,32 -0,21 122/200 2)Robeco US Sel.Opp.Eq D$ V 171,32 0,18 141/260

Santander Asset Management Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Web. www.santanderga.es. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Citicash D 1.185,97 0,18 32/205 1)Citifondo Ágil R 16,49 2,00 22/71 1)Citifondo Bond F 1.131,73 1,80 18/188 1)Inveractivo Confianza* I 15,37 0,89 2/13 1)Inverbanser X 31,09 1,28 33/154 1)Openbank Corto Plazo D 0,18 0,11 62/205 1)Openbank Euro Índice 50 A V 129,74 0,08 180/228 1)Openbank Euro Indice 50 I V 130,74 0,12 175/228 1)Sant. Acciones Esp. A V 17,18 3,32 72/85 1)Sant. Acciones Esp. B V 18,77 3,34 71/85 1)Sant. Acciones Esp. C V 17,94 3,35 70/85 1)Sant. Acciones Euro V 3,16 0,48 44/96 1)Sant. Acciones Latinoam V 22,34 -1,18 9/33 1)Sant. Ahorro Activo A* I 118,09 0,49 3/23 1)Sant. Ahorro Activo C* I 122,11 0,51 2/23 1)Sant. Ahorro Garan. 5 A G 108,83 1,66 12/286 1)Sant. Ahorro Garan. 5 B G 109,05 1,67 9/286 1)Sant. Ahorro Garant 6 A G 113 57 1 67 8/286 1)Sant. Ahorro Garant 6 B G 114,28 1,68 5/286 1)Sant. Ahorro Garant 7 A G 113,99 1,65 17/286 1)Sant. Ahorro Garant 7 B G 114,97 1,66 13/286 1)Sant. BRICT* V 168,16 -2,29 10/20 1)Sant. Carteras Gar.* G 1.470,98 0,33 120/219 1)Sant. Carteras Gar 2* G 116 39 0 40 109/219 1)Sant. Carteras Gar 3* G 118,48 0,38 111/219 1)Sant. Corto Plazo Dólar D 54,90 0,95 24/33 1)Sant. Cumbre 2018 F 105,22 1,83 17/188 1)Sant.Cumbre 2018 Plus 2 A F 104,23 1,75 24/188 1)Sant.Cumbre 2018 Plus 2 B F 104,26 1,76 22/188 1)Sant.Cumbre 2018 Plus 2 C F 104 29 1 77 21/188 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3 F 103,22 1,70 29/188 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3B F 103,23 1,71 27/188 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3C F 103,25 1,71 26/188 1)Sant. Cumb. 2018 Plus 3TB F 103,23 1,71 28/188 1)Sant. Cumb. 2018 Plus 3TC F 103,25 1,71 25/188 1)Sant. Dividendo Europa A V 7 33 -0 51 206/228 1)Sant. Dividendo Europa B V 7,35 -0,49 205/228 1)Sant. Emergentes Europa V 139,69 -1,91 19/28 1)Sant. Equilibrio Activo* I 68,90 0,54 7/21 1)Sant. Euroíndice V 8,34 0,22 158/228 1)Sant. Fondepósitos A D 73,01 0,07 98/205 1)Sant. Fondepósitos B D 73,75 0,08 87/205 1)Sant. Fondepósitos C D 74,38 0,09 82/205 1)Sant. G Activa Moderado* G 101,31 0,38 7/25 1)Sant. G Activa Moderado 2* G 101,12 0,36 8/25 1)Sant. G Activa Moderado 3* G 101,88 0,45 5/25 1)Sant. G Bancos Europeos* G 74 10 1 15 50/219

1)Sant. Gar Consolid Europa* G 127,51 0,63 87/219 1)Sant. Garantizado España* G 103,23 0,15 153/219 1)Sant. Garantizado Euribor* G 106,78 0,65 115/286 1)Sant. Garantizado Europa* G 1.329,47 0,00 207/219 1)Sant. Garantizado Europa2* G 750,06 0,13 158/219 1)Sant. Gestión Global X 128,37 1,85 11/154 1)Sant. Gtía. 3 Años III A2 G 81,73 0,29 172/286 1)Sant. Gtía. 3 Años III B G 81,93 0,29 170/286 1)Sant. Indice España B V 96,53 4,68 37/85 1)Sant. Indice España I V 96,96 4,71 35/85 1)Sant.Ind.España Openbank V 96,36 4,67 38/85 1)Sant. Inflación España* G 110,97 0,39 3/10 1)Sant. Inversión Corto P. D 106,96 0,24 14/205 1)Sant. Memoria* G 152,31 -0,01 22/25 1)Sant. Memoria 2* G 135,74 0,02 15/25 1)Sant. Memoria 3* G 129,88 0,09 11/25 1)Sant. Memoria 4* G 130,43 1,05 52/219 1)Sant. Memoria 5* G 46,72 0,90 68/219 1)Sant. Mixto Acciones R 38,50 0,66 43/71 1)Sant. Mixto RF 75/25 M 14,68 0,93 33/71 1)Sant. Mixto RF 90/10 M 13,18 0,79 40/71 1)Sant. Obj. Rend. Europa* V 102,11 1,63 19/96 1)Sant. Rendimiento Clase A D 87,58 0,19 27/205 1)Sant. Rendimiento Clase C D 89,04 0,21 21/205 1)Sant. Renta Fija A F 890 18 1 26 56/188 1)Sant. Renta Fija B F 914,19 1,27 55/188 1)Sant. Renta Fija C F 958,68 1,27 54/188 1)Sant. Renta Fija I F 960,11 1,28 53/188 1)Sant. Renta Fija Privada F 96,81 0,77 53/122 1)Sant. Renta Fija 2016 G 130,73 1,19 57/286 1)Sant. Renta Fija 2017 A G 120,81 1,34 46/286 1)Sant. Renta Fija 2017 B G 121,72 1,36 45/286 1)Sant. Responsabilidad C. M 133,51 0,98 30/71 1)Sant. Reval. Eur Euro III* G 107,85 0,94 63/219 1)Sant. Revalorización Act.* I 66,20 0,81 2/15 1)Sant. Revalorización Ibex* G 116,42 2,84 8/219 1)Sant. RF Acumulación 2018 F 103,45 1,85 16/188 1)Sant. RF Convertibles F 913,13 0,74 10/45 1)Sant. RF Corto Plazo D 7,04 0,15 51/205 1)Sant. RF Corto Plazo 2 D 94,46 0,32 4/205 1)Sant. RF Latinomerica F 139,51 0,17 8/8 1)Sant. RV Objetivo España* V 102,56 2,81 81/85 1)Sant. Sel. Decidido* R 113,29 0,45 73/148 1)Sant. Sel. Moderado* M 110,01 0,40 47/103 1)Sant. Sel. Prudente* M 107,05 0,28 67/103 1)Sant. Sel. RV Asia* V 206,56 -0,88 41/70 1)Sant. Sel. RV Japón* V 28,75 1,32 35/80 1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 44,36 1,22 28/200 1)Sant. Select. Decidido A* R 112 95 0 44 76/148 1)Sant. Select Moderado A* R 109,99 0,40 79/148 1)Sant. Select. Prudente A* M 106,64 0,28 68/103 1)Sant. Small Caps España V 160,13 4,93 27/85 1)Sant. Small Caps Europa V 108,96 2,75 28/45 1)Sant. Solid.Div.Europa I 76,73 -0,36 11/13 1)Sant. Tesorero A D 114,86 0,17 41/205 1)Sant. Tesorero B D 116,42 0,18 34/205 1)Sant. Tesorero C D 117,71 0,19 30/205 1)Sant. Tesorero I D 119,06 0,20 25/205 1)Sant. 95 España* G 101 13 1 68 28/219 1)Sant. 95 España 2* G 129,61 1,47 42/219 1)Sant. 95 Europa* G 125,78 -0,12 216/219 1)Sant. 95 Europa 2* G 109,74 0,59 92/219 1)Sant. 95 Europa 3* G 108,49 0,75 77/219 1)Sant. 95 Mejor Opción* G 107,68 1,43 43/219 1)Sant. 100 x 100 G 92,97 0,27 178/286 1)Sant. 100 x 100 2 G 117,89 0,41 140/286 1)Sant. 100 x 100 3 G 118,11 0,74 106/286 1)Sant. 100 x 100 4 G 111,22 0,18 203/286 1)Sant. 100 x 100 5 G 111,61 0,52 126/286 1)Sant. 100 x 100 6 G 110,80 0,18 204/286 1)Sant. 100 x 100 7 G 111,83 0,32 161/286 1)Sant. 100 x 100 8 G 111,46 0,45 135/286 1)Sant. 100 x 100 9 G 110 73 0 39 146/286 1)Sant. 100 x 100 10 G 112,88 0,32 159/286 1)Sant. 100 x 100 11 A G 111,14 0,80 99/286 1)Sant. 100 x 100 11 B G 111,64 0,81 97/286 1)Sant. 100 x 100 11 C G 112,16 0,82 93/286 1)Sant. 100 x 100 12 A G 114,33 0,92 82/286 1)Sant. 100 x 100 12 B G 114,80 0,93 78/286 1)Sant. 100 x 100 12 C G 115,28 0,94 77/286 1)Sant. 100 x 100 13 A G 108,68 1,64 24/286 1)Sant. 100 x 100 13 B G 108,88 1,65 18/286 1)Sant. 100 x 100 13 C G 109,07 1,65 15/286 1)Sant. 100 x 100 14 A G 106,79 1,64 19/286 1)Sant. 100 x 100 14 B G 106,93 1,65 16/286 1)Sant. 104 USA* G 142,66 0,00 17/25 1)Sant. 104 USA 2* G 143,04 0,15 10/25 1)Sant. 105 Europa* G 781,08 0,57 4/25 1)Sant. 105 Europa 2* G 116,25 0,91 66/219 1)Sant. 105 Europa 3* G 120,45 1,02 3/25 1)Sant. Duo Europa 2018* V 100,01 0,00 76/96

Santander Private Banking Pº de la Castellana 53 28046 Madrid. Tfno. 902306030. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Altair Inversiones X 208,11 0,88 54/154 1)Altair Patrimonio* M 8,34 1,23 22/71 1)BANIF Acc. Españolas G.* G 914,25 0,11 169/219 1)BANIF Bolsa Garantizado* G 13,85 1,30 45/219 1)Sant.PB Cart.Agresiva* R 107,92 1,05 28/148 1)Sant.PB Cart.Conserv.* M 103,02 0,35 55/103 1)Sant.PB Cart Dinámica* X 259,41 0,84 56/154 1)Sant.PB Cart.Emergente* V 101 42 -3 68 130/131 1)Sant.PB Cart.Equilibrada* R 101,58 0,61 57/148 1)Sant.PB Cart.Moderada* X 9,39 0,55 74/154 1)Sant.PB Cart.Selección* X 99,97 1,02 44/154 1)BANIF Estructurado* X 62,09 1,02 42/154 1)BANIF Euribor G Dividendo* G 100,15 0,02 242/286 1)BANIF Euribor Garantizado* G 105,04 -0,07 285/286 1)BANIF Ibex Garantizado* G 90,83 0,00 193/219 1)BANIF Inversión Global X 109,17 0,11 125/154 1)BANIF Reval Europa Euro* G 132,83 0,49 101/219 1)BANIF Reval.Europ Euro II* G 114,74 0,57 93/219 1)BANIF RF Corto Plazo D 9,29 0,31 6/205 1)BANIF RF Garantizado* G 105,87 0,06 234/286 1)BANIF Selección I* G 14,86 3,30 4/219 1)BANIF Tipo Fijo G 109,20 0,06 236/286 1)BANIF Tipo Fijo Acumul G 113,96 0,79 100/286 1)BANIF Tipo Fijo 2016 G 112,95 0,79 101/286

Santander Real Estate Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte . www.santander-realestate.com. Fecha v.l.: 31/12/13

1)Sant. Banif Inmobiliario I 1.012,99 -

Santander SICAV Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.: 10/01/14

1)Sant. Eurobalance A R 8,22 -0,12 71/71 1)Sant. Eurobalance B M 8,55 -0,11 70/71 1)Sant. Eurobond Flex Dur.A* F 13,31 - 1)Sant. European Dividend A V 4,71 -0,48 203/228 1)Sant. European Dividend B V 5,13 -0,46 200/228 1)Sant. European Opport. A V 11,32 1,40 66/228 1)Sant. European Opport. B V 80,13 1,41 65/228 1)Sant. Global Bond A* F 96,88 - 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 162,57 0,30 93/122 1)Sant. Short Durat. Euro A F 7,12 -0,01 125/127 1)Sant. Short Durat. Euro B F 7,60 -0,01 123/127 2)Sant. Braz. Eq. C - A V 64,65 -3,81 9/10 2)Sant. Braz. Eq. C - B V 66,53 -3,80 8/10 2)Sant. Braz. Fix. Inc C-A F 96,51 0,58 7/8 2)Sant. Braz. Fix. Inc C-B F 98,76 0,60 6/8 2)Sant. Dollar Balance A R 751,73 -0,11 3/3 2)Sant. Dollar Balance B R 794,29 -0,11 2/3 2)Sant. Dollar Bond A* F 1.294 77 - 2)Sant. Dollar Bond B* F 1.418,32 - 2)Sant. Emerging Bond A F 4.495,32 0,49 91/141 2)Sant. Emerging Bond B F 28,37 1,51 16/141 2)Sant Latin America Eq C-A V 2.548,07 -0,77 5/33 2)Sant. North America C-A V 13,23 -0,02 109/200 2)Sant. North America C-B V 14,42 -0,01 108/200 2)Sant.Latin America Eq C-B V 89,16 -0,76 4/33 2)Sant.Short Durat. DollarA D 24.687,44 0,05 33/33 2)Sant.Short Durat. DollarB D 26.239 11 0 07 32/33

Schroder Investment Mgmnt Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 13/01/14

1)GAIA CQS Credit A I 93,96 -0,35 14/19 1)GAIA Egerton Equity A V 149,17 -0,45 208/260 1)GAIA Sirios US Equity A V 122,36 -0,06 111/200 1)SISF Asian Conv.Bond BHdg F 109,21 -0,54 43/45 1)SISF Asian Tot.Ret. B Hdg V 163,63 -0,41 23/36 1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg F 27 09 0 07 120/141 1)SISF Emerging Europe B V 21,72 -1,36 9/28 1)SISF Euro Bond B F 17,32 0,64 132/188 1)SISF Euro Corp.Bond B F 17,37 0,70 63/122 1)SISF Euro Equity B V 25,10 1,01 30/96 1)SISF Euro Gov.Bond B F 9,26 0,76 110/188 1)SISF Euro Liquidity B D 120,62 -0,02 202/205 1)SISF Euro Short T. BD-B F 7,01 0,29 62/127 1)SISF Europ. Spec Sits B V 126,61 0,06 182/228 1)SISF Europ. Eq. Alpha B V 48,49 1,06 93/228 1)SISF EuropDiv.MaximiserB V 97,54 0,14 167/228 1)SISF European Eq.Yield-B V 14,35 0,21 159/228 1)SISF European Large Cap B V 190,97 0,99 100/228 1)SISF European Sm.Co`s-B V 27,67 3,71 14/45 1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg V 10,86 1,12 4/9 1)SISF Gl High Yield BHdg F 33,95 0,59 70/106 1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg X 111,64 0,09 127/154 1)SISF Gl Prop.Secur. BHdg V 118,10 0,72 33/39 1)SISF Global Conv. Bd BHdg F 120,79 0,50 26/45 1)SISF Global Corp. Bd BHdg F 136,86 0,70 61/122 1)SISF Global Div.Growth B R 111,01 0,21 100/148 1)SISF Global Dyn.BalancedB X 118,67 0,14 121/154 1)SISF Global Inflation L.B F 26,50 0,91 19/37 1)SISF Hong Kong Eq. BHdg V 104,72 -0,96 18/45 1)SISF Italian Equity-B V 24,77 2,61 10/10 1)SISF Japanese Equity BHdg* V 82,95 -0,14 67/80 1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg V 91,03 0,24 133/260 1)SISF Strategic Bond B Hdg F 128,55 0,09 130/135 1)SISF US Dollar Bond B Hdg F 134,87 0,69 43/47 1)SISF US Large Cap B Hdg V 128,80 0,52 75/200 1)SISF US SmMid CapEqBhdg V 135,15 0,63 9/17 1)SISF Wealth Preserv. B F 17,00 1,01 1/5 2)GAIA CQS Credit A Hdg I 93,22 0,66 3/19 2)GAIA Sirios US Equity A V 121,97 0,95 57/200 2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B F 11,66 0,92 10/14 2)SISF Asian Conv. Bond B F 109,45 0,44 29/45 2)SISF Asian Equity Yield B V 22,36 1,18 3/70 2)SISF Asian OpportunitiesB V 10,90 -0,37 25/70 2)SISF Asian Total Return B V 180,75 0,59 11/36 2)SISF Bric USD B Acc. V 170,28 -1,88 8/20 2)SISF China Opps B V 234 16 -1 11 19/45 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B F 24,59 1,09 54/141 2)SISF Emerging Asia B V 23,39 -0,23 24/70 2)SISF Emerging Markets-B V 11,52 -1,64 90/131 2)SISF Frontier Markets B V 138,75 4,72 1/12 2)SISF Gl Div. Maximiser B V 9,33 0,57 102/260 2)SISF Global Bond-B F 10,43 1,49 28/135 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B V 11,51 2,25 10/260 2)SISF Global Conv.Bond B F 123,12 1,51 3/45 2)SISF Global Corp. Bond B F 8,96 1,80 15/122 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 13,02 -0,30 37/131 2)SISF Global Energy B V 29,88 0,37 9/28 2)SISF Global Eq Alpha B V 153,27 1,53 24/260 2)SISF Global High Yield B F 35,94 1,60 21/106 2)SISF Global Inflation L.B F 27,35 1,94 8/37 2)SISF Global M-Asset Inc.B X 112,58 1,09 40/154 2)SISF Global Prop.Secur. B V 127,66 1,74 12/39 2)SISF Greater China B V 36,94 -0,37 12/45 2)SISF Korean Equity B V 46,61 -3,23 5/9 2)SISF Latin Amer.Fund-B V 37,85 -1,82 21/33 2)SISF Middle East B V 11,11 3,81 3/12 2)SISF QEP Glb ActVal B V 167,71 1,07 47/260 2)SISF QEP Glb Quality B V 119,85 0,94 54/260 2)SISF Strategic Bond B F 135,04 1,09 57/135 2)SISF US Large Cap B V 92,29 1,51 16/200 2)SISF US SmMid Cap Eq B V 205,70 1,64 6/17 2)SISF U.S. Dollar Bond-B F 18,95 1,70 19/47 2)SISF U.S. Smaller Co s-B V 96,97 1,18 7/17 3)SISF Japanese Equity-B* V 777,28 2,19 15/80 4)GAIA CQS Credit A Hdg I 93,40 -0,10 12/19 4)SISF U.K. Equity-B V 3,87 2,36 3/18 5)SISF Swiss Equity-B V 33,16 1,61 3/10 5)SISF Swiss SmMidCapEq B V 27,15 1,94 1/3 H)SISF Hong K Equity B V 283,63 0,02 5/45

Seguros Bilbao Fondos Pza de la Independencia, 2 28001 Madrid. Raúl García del Hoyo. Tfno. 914328660. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Fonbilbao Acciones V 57,40 3,26 74/85 1)Fonbilbao Corto Plazo D 22,34 0,17 42/205 1)Fonbilbao Eurobolsa V 5,72 -0,51 89/96 1)Fonbilbao Global 50 R 6,78 -0,13 123/148 1)Fonbilbao Internacional V 6,68 -0,93 234/260 1)Fonbilbao Mixto M 9,99 1,71 9/71 1)Fonbilbao Renta Fija F 8 35 1 03 78/188

SIA-Strategic Investment Ad. Gr. SIA Funds AG.Info@s-i-a.ch. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.: 10/01/14

1)Long Term Inv Alpha V 151,09 0,27 126/260 1)Long Term Inv Classic V 288,53 0,27 127/260 1)Long Term Inv NatRes V 83,40 -3,08 24/24

Skandia Global Funds Vía de las Dos Castillas 33 Atica 7 28224 Pozuelo de Alarcón. Pilar Bravo. Tfno. 918298806. Fecha v.l.: 10/01/14

1)Skandia EUR Best Ideas V 13,90 0,56 132/228 1)Skandia European Eq. A V 0,83 3,03 15/228 3)Skandia Japanese Eq. A V 81,95 3,33 1/80 2)Skandia China Equity A V 37,17 -1,99 30/45 2)Skandia Emerg. Debt A F 19,94 1,47 20/141 2)Skandia Global Bond A F 1,94 1,33 45/135 2)Skandia Global Em.Mk.Eq A V 10,86 -0,13 29/131 2)Skandia Global Equity A V 1,15 2,68 6/260 2)Skandia Healthcare Fund* V 14,84 - 2)Skandia Inv.Grade Co.Bond F 11,22 1,96 9/122 2)Skandia Pacific Eq. A V 3,12 0,04 19/70 2)Skandia Technology Fund* V 12,78 - 2)Skandia US All Cap Val A V 22,26 1,50 17/200 2)Skandia Total Return Usd F 18,16 1,59 29/47 2)Skandia US Capital Growth V 18,54 1,09 41/200 2)Skandia US L Cap Value A* V 13,45 - 2)Skandia US LC Growth A* V 0,82 - 5)Skandia Swiss Eq. A* V 16 35 - S)Skandia Swedish Growth* V 26,10 - S)Skandia SEK Reserve A* D 12,27 - S)Skandia Swdish Bond A* F 17,57 - S)Skandia Swedish Eq. A* V 15,54 -

Swiss & Global Asset Management funds@swissglobal-am.com. www.jbfundnet.com. Fecha v.l.: 13/01/14

1)JB BF Abs Ret Def-EUR* I 113,86 0,24 60/96 1)JB BF Abs Ret Def-EUR* I 111,00 0,23 62/96 1)JB BF Abs Ret Pl-EUR* I 133,22 0,53 38/96 1)JB BF Abs Ret Pl-EUR* I 128,45 0,52 39/96 1)JB BF Abs Ret-EUR* I 133,98 0,34 55/96 1)JB BF Abs Ret-EUR* I 127,22 0,35 54/96 1)JB BF ABS-EUR F 104,44 0,12 4/5 1)JB BF ABS-EUR F 100,22 0,11 5/5 1)JB BF Cred Opp-EUR F 160,82 0,51 81/122 1)JB BF Cred Opp-EUR F 152,86 0,49 83/122

1)JB BF Emerg-EUR F 311,46 0,28 109/141 1)JB BF Emerg-EUR F 224,21 0,26 114/141 1)JB BF Emerg-USD F 95,71 0,26 113/141 1)JB BF Emerg-USD F 95,00 0,21 117/141 1)JB BF Eur Gov-EUR F 168,84 0,96 83/188 1)JB BF Eur Gov-EUR F 149,31 0,94 85/188 1)JB BF Euro-EUR F 381,86 0,82 12/24 1)JB BF Euro-EUR F 146,38 0,81 13/24 1)JB BF Gl Conv-EUR F 107,42 0,07 41/45 1)JB BF Gl Conv-EUR F 52,21 0,04 42/45 1)JB BF Gl HY-EUR F 217,21 0,66 61/106 1)JB BF Gl HY-EUR F 207,02 0,64 64/106 1)JB BF Infl Link-EUR F 114,32 0,42 25/37 1)JB BF Infl Link-EUR F 111 33 0 41 28/37 1)JB BF TotalRt-EUR F 96,89 0,46 149/188 1)JB BF TotalRt-EUR F 114,64 0,44 155/188 1)JB Commodity-EUR V 74,90 -2,32 20/24 1)JB Commodity-EUR V 70 75 -2 35 21/24 1)JB EF Abs Ret Europe-EUR I 116,10 0,79 31/96 1)JB EF Abs Ret Europe-EUR I 113,60 0,76 33/96 1)JB EF Africa Focus-EUR V 78,42 1,61 8/12 1)JB EF Africa Focus-EUR V 82,16 1,62 7/12 1)JB EF East.Eur.Foc-EUR V 188,06 -1,75 17/28 1)JB EF East.Eur.Foc-EUR V 208,44 -1,72 15/28 1)JB EF Eur S&M-EUR V 101,09 3,57 18/45 1)JB EF Eur S&M-EUR V 196,18 3,59 17/45 1)JB EF Europe Focus-EUR V 77,55 -0,51 207/228 1)JB EF Europe Focus-EUR V 337,24 -0,49 204/228 1)JB EF EuroVal-EUR V 185,39 3,48 3/96 1)JB EF EuroVal-EUR V 127,77 3,45 4/96 1)JB EF Ger Val-EUR V 304,94 0,57 3/14 1)JB EF Ger Val-EUR V 172,47 0,54 4/14 1)JB EF Gl EM-EUR V 76,91 -1,03 56/131 1)JB EF Gl EM-EUR V 112,03 -1,05 59/131 1)JB EF Gl Eq Inc-EUR V 90,90 0,64 91/260 1)JB EF Gl Eq Inc-EUR V 60,97 0,61 93/260 1)JB EF Infrast-EUR V 99,27 0,28 6/15 1)JB EF Infrast-EUR V 94,52 0,27 7/15 1)JB EF LuxuryB-EUR V 196,94 -3,40 14/16 1)JB EF LuxuryB-EUR V 188,42 -3,43 15/16 1)JB Equity Fd Sp.Value B V 132,87 0,54 107/260 1)JB Equity Fd Sp.Value E V 125,05 0,51 108/260 1)JB MM Euro-EUR D 2.065,86 0,00 170/205 1)JB MM Euro-EUR D 1.190,89 0,00 198/205 1)JB Strat Bal-EUR R 130,88 -0,43 134/148 1)JB Strat Bal-EUR R 144,38 -0,41 133/148 1)JB Strat Grow-EUR R 107,42 -0,80 142/148 1)JB Strat Grow-EUR R 96 78 -0 83 144/148 1)JB Strat Inc-EUR M 140,68 -0,16 102/103 1)JB Strat Inc-EUR M 152,54 -0,14 100/103 2)JB BF Abs Ret EM-USD I 116,92 1,32 20/96 2)JB BF Abs Ret EM-USD I 113,92 1,30 21/96 2)JB BF Dollar-USD F 325,60 1,93 6/47 2)JB BF Dollar-USD F 155,20 1,90 8/47 2)JB BF Emerg.Mkts Corp-USD F 101,43 1,47 19/141 2)JB BF Emerg-USD F 387,54 1,27 42/141 2)JB BF Emerg-USD F 285,82 1,25 45/141 2)JB BF EM Corp Bd-USD F 102,12 1,49 17/141 2)JB BF EM Infl Linked-USD F 97,49 1,25 46/141 2)JB BF EM Infl Linked-USD F 96,01 1,24 48/141 2)JB BF EM Inv Gr Bd-USD F 94,48 1,38 27/141 2)JB BF EM Inv Gr Bd-USD F 93,93 1,36 30/141 2)JB BF Infl Link-USD F 111,51 1,91 9/37 2)JB BF Infl Link-USD F 108,56 1,90 10/37 2)JB BF Loc EM-USD F 298,36 0,99 58/141 2)JB BF Loc EM-USD F 268,21 0,97 60/141 2)JB Commodity-USD V 85,47 -1,37 10/24 2)JB Commodity-USD V 80,72 -1,40 11/24 2)JB EF Agriculture-USD V 73,00 -0,38 8/11 2)JB EF Agriculture-USD V 69,98 -0,41 9/11 2)JB EF Asia Focus-USD V 95,11 -1,30 6/6 2)JB EF Asia Focus-USD V 97,45 -1,27 5/6 2)JB EF EnergyT-USD V 160,72 5,84 2/28 2)JB EF EnergyT-USD V 167,08 5,87 1/28 2)JB EF Health Innov-USD V 247,68 3,97 13/30 2)JB EF Health Innov-USD V 237,34 3,94 15/30 2)JB EF Nat Res-USD V 79,50 -1,17 8/24 2)JB EF Nat Res-USD V 75 99 -1 21 9/24 2)JB EF Russia-USD V 79,34 -3,05 12/16 2)JB EF Russia-USD V 76,31 -3,09 13/16 2)JB EF US Lead-USD V 490,98 -1,16 175/200 2)JB EF US Lead-USD V 128 26 -1 18 176/200 2)JB EF US Val-USD V 169,70 0,05 105/200 2)JB EF US Val-USD V 155,24 0,02 106/200 2)JB MM Dollar-USD D 1.183,22 1,00 21/33 2)JB MM Dollar-USD D 1.815,51 1,01 3/33 2)JB Strat Inc-USD M 131,03 0,74 23/103 2)JB Strat Inc-USD M 146,44 0,77 20/103 3)JB EF Japan-JPY* V 14.418,00 2,37 7/80 3)JB EF Japan-JPY* V 11.380,00 2,35 8/80 4)JB MM Sterl-GBP D 2.299,88 0,27 1/6 4)JB MM Sterl-GBP D 1.355,90 0,26 2/6 5)JB BF Emerg Bd-CHF F 101,69 -0,30 130/141 5)JB BF SwissFr-CHF F 189,39 -0,28 6/8 5)JB BF SwissFr-CHF F 111,96 -0,29 7/8 5)JB EF SwissS&M-CHF V 536,96 1,85 2/3 5)JB EF SwissS&M-CHF V 125,24 1,82 3/3 5)JB EF Swiss-CHF V 505,41 1,58 4/10 5)JB EF Swiss-CHF V 110,40 1,56 5/10 5)JB MM SwissFr-CHF D 1.474,26 -0,53 1/4 5)JB MM SwissFr-CHF D 1.024,63 -0,54 4/4 5)JB Strat Bal-CHF R 146,50 -0,60 140/148 5)JB Strat Bal-CHF R 132,99 -0,63 141/148 5)JB Strat Grow-CHF R 91,68 -0,83 143/148 5)JB Strat Grow-CHF R 82,78 -0,86 145/148 5)JB Strat Inc-CHF M 120,05 -0,40 3/4 5)JB Strat Inc-CHF M 108,14 -0,42 4/4

Threadneedle Investment Funds I 60 St Mary Axe, EC3A 8JQ Londres. Tfno. 91 418 5042. Web. www.threadneedle.com. Fecha v.l : 13/01/14

1)Thread Europe HY Bond F 1,96 0,55 77/106 1)Thread Europe Select V 2,40 -0,33 195/228 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,28 0,27 59/96 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,56 1,67 54/228 1)Thread Target Return I 1,20 0,98 24/96 2)Thread Amer Select V 2,79 1,62 14/200 2)Thread Amer Smll Cos V 3,03 2,50 1/17 2)Thread American V 2 62 1 85 7/200 2)Thread Asia V 2,14 -0,69 37/70 2)Thread Latin American V 3,82 -1,44 15/33 4)Thread Inv.ICVC UK V 1,14 0,73 119/228 4)Thread UK Select V 1,06 0,20 14/18 4)Thread UK Sm Cie V 2,05 3,08 1/1

Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 13/01/14

1)Am Abs Alpha Fd AEH I 16,89 0,00 77/96 1)Pan European Equity AE V 50,49 1,49 62/228 1)Pan European Equity DE V 18,98 1,44 64/228 1)PanEuropean SmC Op AE V 22,69 2,07 34/45 1)PanEuropean SmC Op DE V 21,83 2,01 36/45 2)American Abs Alpha Fd AU I 16,94 0,94 26/96 2)American Select AU V 16,26 -0,71 156/200 2)American Select DU V 15,13 -0,77 164/200 2)Emg Mkt Debt AU F 61,94 1,28 41/141 2)Global Ass.All. AU R 33,00 0,58 61/148 2)Global Ass.All. DU R 22,81 0,52 66/148 2)Glb Energy Eq.AU V 36,68 -2,22 26/28 2)Glb Energy Eq.DU V 27 69 -2 24 27/28

Ubam (Union Bancaire Privée) Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 10/01/14

1)UBAM-Corporate Euro Bd AC F 173,16 0,46 86/122 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq V 1.475,28 -0,12 2/2

Valor liquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Miércoles 15 enero 201442 Expansión

1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC F 253,78 0,02 120/127 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC F 120,82 0,52 24/45 1)UBAM-Europe Equity AC V 356,14 1,60 59/228 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC V 112,07 -0,07 188/228 1)UBAM-European Conv Bd AC F 119,33 0,50 27/45 1)UBAM-Turkish Equity AC V 88,72 0,56 2/4 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A V 102,80 -0,15 176/260 2)UBAM-Asia Equity AC V 21,77 -0,41 29/70 2)UBAM-Corporate USD Bd AC F 173,79 1,60 18/122 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC F 210,67 1,03 11/15 2)UBAM-EmergingMarket Bd A F 154,66 1,15 50/141 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A F 120,85 1,59 10/141 2)UBAM-Equity BRIC+ A V 79,28 -1,58 6/20 2)UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr. V 342,26 0,42 80/200 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC F 135,81 1,00 40/106 2)UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A F 120,84 0,72 80/141 2)UBAM-NeubergB US Eq Value V 959,93 1,08 43/200 2)UBAM-Russian Equity AC V 95,64 -3,10 14/16 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 10.320,00 1,27 5/9 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.119,00 1,37 34/80 5)UBAM-Swiss Equity AC V 232,70 1,08 7/10

UBS Bank, S.A. Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l : 13/01/14

1)Ábaco Global FI X 5,97 0,27 99/154 1)Dalmatian * M 8,55 0,19 87/103 1)Tarfondo FI F 13,69 0,41 47/127 1)Tebas Investment FI* X 11,83 0,15 120/154 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 152,19 1,24 5/45 1)UBS Bd Fd EUR F 356,04 0,78 108/188 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 174,48 1,37 26/106 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 13,78 0,58 78/122 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 122,46 0,16 110/122 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 12,53 0,32 37/45 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,62 0,71 57/122 1)UBS Capital 2 Plus* I 5,68 0,32 14/21 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,23 0,53 31/127 1)UBS Dinero P D 6,22 0,10 67/205 1)UBS EF Euro Ctr.Multi Str V 125,97 0,41 49/96 1)UBS Eq Fd Central Europe V 164,74 -0,45 4/28 1)UBS Eq Fd Emerg Markt EUR V 20,51 -0,49 40/131 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 74,88 0,36 53/96 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50 V 163,88 0,13 66/96 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50ad V 116,80 0,07 69/96 1)UBS Eq Fd European Opp V 648,03 0,73 118/228 1)UBS Eq Fd Financial Serv V 88,97 1,34 12/16 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 56,52 1,56 2/9 1)UBS Eq Fd Infrastruc EUR V 147,30 0,61 5/15 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 737,70 2,65 31/45 1)UBS Eq Sic European Quant* V 102,55 - 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 265,21 3,87 13/45 1)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders V 154,93 0,27 128/260 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 177,69 -0,41 134/200 1)UBS España Gestión Activa V 12 02 5 03 22/85 1)UBS Global Gest. Activa I* R 11,90 -0,33 130/148 1)UBS KSS EUR Bonds B F 130,52 0,67 15/24 1)UBS KSS European Core EqP V 16,30 0,43 134/228 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur R 11,20 0,18 103/148 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 12,63 -0,16 144/154 1)UBS KSS Global Equity EUR V 15,63 0,71 83/260 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 201,22 0,43 158/188 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 28,33 0,26 61/71 1)UBS MM Invest EUR B D 441,59 0,00 169/205 1)UBS Money Market Fund EUR D 836,27 0,01 162/205 1)UBS Renta Gestion Activa F 5,87 -0,02 120/122 1)UBS Retorno Activo* I 5,87 0,31 16/21 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.263,72 0,09 113/148 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 367,40 -0,23 185/260 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.451,65 0,44 154/188 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 2.768 01 -0 06 120/148 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 2.975,31 0,23 82/103 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 211,49 0,43 157/188 2)UBS Bd Fd USD F 287,89 1,57 30/47 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 132,85 1,19 27/122

2)UBS Bd Sic USD Corporates F 15,96 2,29 4/122 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 245,56 1,74 8/106 2)UBS EF USA Multi Strategy V 132,23 -0,08 114/200 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.705,27 1,03 56/141 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds F 6.170,57 1,38 4/8 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.905,71 1,08 5/8 2)UBS Eq Fd Asia Opport. V 660,58 1,12 1/2 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 108,88 0,79 1/16 2)UBS Eq Fd Biotech V 436,15 11,37 1/30 2)UBS Eq Fd China Opport. V 741,49 0,51 2/45 2)UBS Eq Fd Em Mkt Infrastr V 58,61 1,58 3/131 2)UBS Eq Fd Emerg Markt USD V 24,34 -0,39 39/131 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 200,11 -0,85 29/35 2)UBS Eq Fd Greater China V 230,98 -0,88 17/45 2)UBS Eq Fd Health Care V 188,49 3,27 16/30 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 1.281 28 -0 10 14/17 2)UBS Eq Fd Singapore V 1.107,70 -0,96 5/5 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 661,16 0,37 11/17 2)UBS Eq Fd Taiwan V 141,47 -0,28 2/5 2)UBS Eq Sic Brazil B V 67,46 -3,68 7/10 2)UBS Eq Sic Russia V 107,77 -3,70 15/16 2)UBS Eq Sic USA Growth V 22,84 -0,13 115/200 2)UBS Eq Sic USA Quant V 154,85 -0,42 139/200 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc V 234,90 0,58 69/200 2)UBS KSS Asian Eq USD B V 134,42 0,23 16/70 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur R 11,39 1,09 27/148 2)UBS KSS Global Alloc USD X 13,93 0,71 62/154 2)UBS KSS Global Equity USD V 19,40 0,74 76/260 2)UBS KSS2 US Eq 130/30 USD* V 9,45 - 2)UBS Med Term Bd US Gov P F 2.125,46 1,18 38/47 2)UBS Med Term Bd USD P-acc F 215,40 1,21 37/47 2)UBS Money Market Fund USD D 1.729,51 1,01 4/33 2)UBS RICI CHF V 77,02 -2,04 13/13 2)UBS RICI EUR V 81,05 -2,03 12/13 2)UBS RICI USD V 85,63 -2,01 11/13 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 2.628,53 0,98 34/148 2)UBS Strat Fd Equity USD V 859,48 0,23 135/260 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.362,54 1,39 32/47 2)UBS Strat Fd Growth USD R 3.005,64 0,55 63/148 2)UBS Strat Fd Yield USD M 2.862,19 1,10 10/103 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 217,79 1,33 34/47 3)UBS Bd Fd JPY* F 166.171 00 - 3)UBS Eq Fd Japan V 6.807,00 -0,31 71/80 3)UBS Eq Fd Smll&MidCap Jap V 15.592,00 0,32 7/9 4)UBS Bd Fd GBP F 199,01 2,09 3/10 4)UBS Eq Fd Great Britain V 139,15 1,98 6/18 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc F 203,47 0,75 2/2 4)UBS Money Market Fund GBP D 823,78 0,25 3/6 5)UBS Bd Fd CHF F 2.500,13 -0,16 3/8 5)UBS Bd Fd Global CHF F 735,23 0,36 1/8 5)UBS Eq Fd Eco Performance I 646,72 1,06 1/13 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur R 10,74 -0,44 135/148 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 11,62 -0,71 151/154 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 149,29 -0,38 1/2 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.170,53 -0,54 3/4 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 1.796,33 0,12 109/148 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 622,30 0,09 152/260 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF F 1.731,54 -0,08 2/8 5)UBS Strat Fd Growth CHF R 2.079,92 0,13 108/148 5)UBS Strat Fd Yield CHF M 1.982,35 0,06 1/4 6)UBS Bd Fd AUD F 428,83 0,21 3/4 6)UBS Eq Fd Australia V 857,21 -2,77 5/6 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc F 245,02 0,12 4/4 6)UBS Money Market Fund AUD D 2.155,88 0,06 2/5 7)UBS Bd Fd CAD F 380,04 -0,33 1/4 7)UBS Eq Fd Canada V 809,15 -2,82 2/2 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc F 180,34 -1,11 4/4 7)UBS Money Market Fund CAD D 1.751 43 -1 50 3/5

Unigest SGIIC Gran Via 22 Dpdo 28013 Madrid. Tfno. 915314493. Fecha v.l.: 13/01/14

1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI G 8,10 0,00 190/219 1)Unifond Bolsa Gar 2016 I* G 6,93 2,15 17/219 1)Unifond Bolsa Gar 2016-IX* G 7,71 1,21 2/25 1)Unifond Bolsa Gar 2017-IV G 6,00 0,00 191/219

1)Unifond Bolsa Global* V 5,66 0,78 73/260 1)Unifond Bolsa Indice Gar* G 6,54 2,50 11/219 1)Unifond Crecimiento F 6,42 1,20 59/188 1)Unifond Dinero D 1.269,21 0,05 117/205 1)Unifond Fondandalucía G 10,47 0,04 238/286 1)Unifond Gzdo. Mas 3 G 7,09 0,81 96/286 1)Unifond Gzdo. Mas 3 II G 7,01 1,06 64/286 1)Unifond Gzdo. 2014 G 8,20 0,22 198/286 1)Unifond 2017-III G 7,17 0,01 250/286 1)Unifond Renta Fija Global* F 8 14 0 67 80/135 1)Unifond Renta Variable I V 5,55 5,19 18/85 1)Unifond Tesorería D 7,31 0,07 103/205 1)Unifond Tranquilidad G 8,44 0,31 164/286 1)Unifond 2013-VI G 9 58 1 15 60/286 1)Unifond 2017-XI G 6,48 0,00 256/286 1)Unifond 2016-XI G 7,76 0,01 252/286 1)Unifond 2014-I G 7,26 0,01 251/286 1)Unifond 2014-II G 6,39 0,00 276/286 1)Unifond 2014-III G 9,67 0,04 240/286 1)Unifond 2014-IV G 6,34 0,08 228/286 1)Unifond 2014-IV Creciente G 7,49 0,04 239/286 1)Unifond 2014-V G 9,06 0,09 224/286 1)Unifond 2014-VI G 8,30 0,16 212/286 1)Unifond 2014-VIII G 7,76 0,13 218/286 1)Unifond 2014-X G 7,07 0,26 180/286 1)Unifond 2015 -IV G 10,09 0,37 151/286 1)Unifond 2015-VI G 6,71 0,57 122/286 1)Unifond 2015-VII G 10,21 0,61 118/286 1)Unifond 2016-III G 6,78 0,89 84/286 1)Unifond 2016-IV G 6,35 0,85 88/286 1)Unifond 2016-V G 10,35 1,00 70/286 1)Unifond 2016-VI G 11,04 1,08 62/286 1)Unifond 2017-I G 8,39 1,24 54/286 1)Unifond 2017-II G 8,76 1,41 41/286 1)Unifond 2017-VI G 6,71 1,45 35/286 1)Unifond 2017-VI Creciente F 6 72 1 15 68/188 1)Unifond 2018-IX G 6,68 1,59 30/219 1)Unifond 2018-V G 10,66 0,00 255/286 1)Unifond 4X4 Garantizado G 6,88 1,21 56/286

Union Investment Group Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a Main. Guido Dargatz. Tfno. +496925672854. Fecha v.l.: 13/01/14

1)UniAsia Pacific V 95,43 -0,03 21/70 1)UniEM Fernost V 1.175,48 0,19 17/70 1)UniEM Global V 68,36 -1,98 105/131 1)UniEM Osteuropa V 2.157,21 -2,23 26/28 1)UniEuroAspirant C F 46,30 0,28 107/141 1)UniEuroRenta Corporates C F 38 72 0 89 42/122 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 51,76 0,80 75/141 1)UniEuroSTOXX 50 C V 22,74 0,13 65/96 1)UniFavorit: Aktien V 85,22 -0,08 168/260 1)UniKapital F 110,89 0,32 55/127 1)UniMid&SmallCaps: Europa V 41,22 4,14 9/45 1)UniNordamerika V 165,08 -0,42 138/200 1)UniReserve Euro C D 126,96 0,05 127/205 1)UniValueFonds: Global C V 39,99 1,34 34/260 2)UniResrve USD A D 991 50 1 01 5/33

Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l : 13/01/14

1)WELZIA Ahorro 5* I 11,18 0,87 2/21 1)Welzia Banks V 6,34 4,10 4/16 1)Welzia Dinámico 20* I 7,75 1,04 23/96 1)Welzia Flexible 10* I 9,65 0,68 2/13 1)Welzia Global Activo A* I 10,81 0,66 36/96 1)Welzia USA Equity V 9 69 -1 86 194/200 1)Welzia Sigma 15* R 10,83 0,72 49/148 1)Welzia Tesorería D 11,09 0,03 140/205

FONDOS COTIZADOS (ETF) BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 13/01/14

1)iShares $ Treas.Bd 7-10 F 187,64 1,46 31/47

1)iShares AEX V 40 54 0 77 1/2 1)iShares DAX® (DE)* V 87,01 1,16 1/14 1)iShares eb.rexx M.Mkt(DE)* D 87,54 0,14 56/205 1)iShares Eur Aggregate F 111,29 1,84 1/24 1)iShares Eur Cor.ex-Fin. F 110,28 1,98 7/122 1)iShares Eur Corp. Bd F 121,86 1,94 10/122 1)iShares Eur Corp. Bd 1-5 F 107,17 1,24 24/122 1)iShares Eur Gov. Bd 1-3 F 142,41 0,32 53/127 1)iShares Eur Gov. Bd 15-30 F 174,03 1,32 50/188 1)iShares Eur Gov. Bd 3-5 F 159,34 0,71 14/24 1)iShares Eur Gov. Bd 5-7 F 141,06 1,09 74/188 1)iShares Eur Gov.10-15 F 140,35 2,94 2/188 1)iShares Eur Treas F 108,93 1,83 2/24 1)iShares Eur Treas 0-1 D 100,78 0,16 46/205 1)iShares EurCor.ex-Fin.1-5 F 107,34 1,27 22/122 1)iShares Eur.Inflat.Link. F 189,54 0,41 27/37 1)iShares Euro Co.B.In.Ra.H F 101,41 0,14 114/122 1)iShares Euro Corp Bond F 128,13 0,59 75/122 1)iShares Euro Covered Bond F 146,80 1,47 3/24 1)iShares EURO STOXX Small V 28,32 3,64 15/45 1)iShares EURO STOXX 50 V 31,34 0,37 52/96 1)iShares EURO Value Large V 21,17 2,02 13/96 1)iShares European Property V 27,61 1,08 22/39 1)iShares EuroSTOXX Mid V 43,02 2,88 23/45 1)iShares FTSE China 25* V 103,23 -4,94 44/45 1)iShares FTSE250 V 15,86 2,02 5/18 1)iShares GCG ex S.Arabia* V 42,66 2,66 6/12 1)iShares Italy Govern.Bond F 140,42 1,20 61/188 1)iShares MIB V 11,82 3,83 3/10 1)iShares MSCI Australia* V 31,28 0,01 1/6 1)iShares MSCI Euro.Min.Vol V 29,07 -0,15 189/228 1)iShares Msci Europe V 20,75 0,61 127/228 1)iShares MSCI Japan SmallC* V 29 50 1 97 3/9 1)iShares MSCI Poland V 23,85 -2,27 27/28 1)iShares Msci World* V 34,87 -0,93 233/260 1)iShares MSCIJapanAcc* V 32,00 0,30 59/80 1)iShares MsciWorld Acc* V 39,00 -0,92 232/260 1)iShares Netherlands Gover F 126,21 0,45 152/188 1)iShares S&P SmallCap 600 V 43,45 -1,91 9/9 1)iShares Spain Govern.Bond F 141,83 1,96 13/188 1)iShares S&P500 Acc V 46,08 -1,53 184/200 1)iShares SP500 Eur Hedged V 40,64 -1,55 185/200 1)iShares STOXX Europe 50 V 29,41 0,22 156/228 1)iShares STOXX Europe 600 * V 33,87 1,50 61/228 1)iShares STOXX Euro600 Chm* V 75,58 -0,98 29/30 1)iShares STOXX Euro600 F&B* V 50,52 0,32 2/16 1)iShares STOXX Euro600 F.S* V 35,75 1,22 14/16 1)iShares STOXX Euro600 G&S* V 42,69 0,85 3/10 1)iShares STOXX Euro600 Ins* V 23 67 1 59 11/16 1)iShares STOXX Euro600 Med* V 25,76 -0,16 22/35 1)iShares STOXX Euro600 O&G* V 34,86 1,04 7/28 1)iShares STOXX Euro600 Res* V 39,89 -1,92 17/24 1)iShares STOXX Euro600 Tec* V 28,63 -0,42 24/35 1)iShares STOXX Euro600 Tel* V 31,19 2,03 4/35 1)iShares STOXX Euro600Bank* V 21,08 6,57 1/16 1)iShares STOXX Euro600Reta* V 33,33 0,57 131/228 1)iShares STOXX Euro600Util* V 28,55 0,78 1/3 1)iShares STOXX Eur600 C$M* V 33,50 3,24 1/15 1)iShares STOXX Eur600T&L* V 19,76 3,19 1/3 1)iShares STOXXEuro600 A&P * V 48,31 2,37 1/10 1)iShares STOXXEuro600 H. C* V 61,03 1,78 24/30 1)iShares TecDAX® (DE)* V 11,84 5,24 2/35 1)iShares World Eur Hedged* V 36,31 -0,73 226/260 1)iSharesEuroSTOXX TMGL V 28,82 -1,18 94/96 1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 V 18 00 1 42 22/96 1)iSharesEUROSTOXX50Acc V 31,45 0,37 51/96 1)iSharesFTSEurfirst100 V 25,17 -0,19 191/228 1)iSharesFTSEurofirst80 V 9,93 0,36 54/96 1)iShares Gl. C.Bond Eur Hg* F 102,98 0,97 61/135 1)iShares J.P.Morgan $ EM B F 99,51 0,80 76/141 1)iSharesMarkitBoxxEuHYBd F 109,83 0,55 81/106 1)iSharesMsci EuropeAcc V 38,11 0,61 128/228

1)iSharesMSCI F.East-exJapa* V 29 38 0 66 8/70 1)iSharesMSCI North America V 35,23 -1,57 186/200 1)iSharesMsciEuropexEMU* V 48,14 -/228 1)iSharesMsciEurop.exUk V 25,99 1,17 86/228 1)iSharesMSCIJapanHedgedEUR* V 38,15 -0,55 73/80 1)iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 F 179,67 1,13 6/24 2)iShares $ Corporate Bond F 109,84 2,42 2/122 2)iShares $ High Yield Corp F 112,12 1,74 7/106 2)iShares $ TIPS F 189,26 2,70 1/37 2)iShares $ Treasury Bd 1-3 F 132,34 1,06 9/15 2)iShares Asia PropertyYiel* V 24,15 1,31 20/39 2)iShares Dow Jones-UBS Com* V 23,87 0,08 2/24 2)iShares EM Infrastructure* V 23,06 -1,91 103/131 2)iShares EM Islamics* V 16,79 -1,89 12/12 2)iShares Em.Asia Loc Gov.B* F 94,67 1,00 8/14 2)iShares Emerg.Mk L.Govt* F 81,08 3,60 1/141 2)iShares Emer.Markets Div * V 26,12 -1,04 57/131 2)iShares FTSE BRIC 50* V 24,63 -3,26 18/20 2)iShares FTSE/M.Gl.Inf 100* V 23,17 0,05 6/10 2)iShares Gl.Inflation-Link* F 144,70 1,61 11/37 2)iShares Global AAA-AA Gov* F 97,24 1,04 35/122 2)iShares Global Corp.Bond * F 99,77 1,59 20/135 2)iShares Global Governt Bd* F 109,08 2,25 2/135 2)iShares Glo.HYield Cor Bo F 107,37 1,45 24/106 2)iShares J.P. M.$ Em.Mark F 107,76 1,85 4/141 2)iShares MSCI ACWI* V 35,32 -0,18 180/260 2)iShares MSCI Brazil V 34,73 -3,36 6/10 2)iShares MSCI Em.Mkt M.Vol* V 25,63 -1,14 61/131 2)iShares MSCI Korea* V 38,85 -3,31 7/9 2)iShares MSCI Taiwan* V 34,81 -0,88 3/5 2)iShares MSCI Turkey V 29,86 -0,23 4/4 2)iShares MSCI USA V 39,85 -0,57 147/200 2)iShares Phys.Gold ETC** V 24 79 4 90 8/14 2)iShares Phys.Pallad.ETC** V 21,95 5,11 6/14 2)iShares Phys.Platin.ETC** V 21,30 6,79 3/14 2)iShares Phys.Silver ETC** V 19,87 4,04 10/14 2)iShares S&P Clean Energy* V 6,25 4,28 3/28 2)iShares S&P Cmdty Prd Agr* V 28,41 -0,54 10/11 2)iShares S&P Global Water* V 5.332,67 -1,62 13/24 2)iShares S&P Prod Gold* V 8,94 7,40 1/14 2)iShares S&P Prod Oil&Gas* V 26,66 -3,18 28/28 2)iShares S&P 500 V 18,14 -0,55 146/200 2)iShares S&P 500 - B UCITS V 163,60 0,37 82/200 2)iShares S&P 500 Mini.Vola V 31,37 -0,77 165/200 2)iShares S&PListed PrivEq* V 18,76 1,55 23/260 2)iShares Timber & Foresty* V 19,58 -0,25 7/9 2)iShares US Aggregate F 100,62 1,91 7/47 2)iShares USA Islamics V 33,53 -0,53 10/12 2)iShares World Islamics* V 27 79 -0 32 9/12 2)iSharesACFarEastex-Japan* V 12,24 1,72 2/70 2)iSharesDevlopPropYield* V 21,60 1,98 9/39 2)iSharesDJAsiaPacSelDiv30* V 33,06 1,06 6/36 2)iSharesFt/DvpWorldexUk* V 44,18 1,11 4/36 2)iSharesMSC FarEastExJapa * V 45,29 -1,15 48/70 2)iSharesMSCI EM Small caps* V 65,43 3,17 1/131 2)iSharesMSCI EMERG MKT Acc* V 28,32 -1,49 83/131 2)iSharesMSCI EMERGING MKTS* V 37,92 -1,52 84/131 2)iSharesMSCI Mexi.IMI Capp V 28,43 0,46 1/1 2)iSharesMSCIEastEurop10/40 V 27,92 -2,06 24/28 2)iSharesMSCIEMLatinAmerica V 20,38 -2,28 25/33 2)iSharesMSCISouthAfrica V 31,29 -2,15 1/1 2)¡Shares $ Emer.Mrk C.Bond F 99,50 1,57 19/122 4)iShares £ Corp Bd ex-Fin F 113,17 4,11 1/122 4)iShares £ Corporate Bond F 127,25 2,35 3/122 4)iShares £ Index-LinkGilts F 12 95 0 83 20/37 4)iShares FTSE Gilts UK 0-5 F 129,69 0,84 10/10 4)iShares FTSE UK Property V 5,30 3,29 1/39 4)iShares FTSE 100 V 6,71 0,35 12/18 4)iShares MSCI Canada V 30,05 -1,55 1/2 4)iShares UK PropertyYield V 22,65 1,90 10/39 4)iShares UKAll Stocks Gilt F 11,28 1,42 5/10 4)iSharesFTSEUKDividendPlus V 8,95 0,53 11/18

Valor liquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

Valor iquid. Rentab. eur s o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Las noticias MÁS LEÍDAS

� El Samsung Galaxy S5 costará 800 euros con acabado metálico. � Las claves para triunfar en la entrevista de trabajo. � Guía para no perderse con el nuevo sistema de pagos en euros. � Seis smartphones que triunfarán en 2014. � Nuevo billete de diez euros, distinta imagen y más seguridad.

� El Gobierno dice que la luz ha bajado para familias e industria en 2013. � Obama felicita la agenda de reformas de Rajoy pero urge a reducir el paro. � Guindos señala que el rescate de la CAM puede costar 15.000 millones. � El Samsung Galaxy S5 costará 800 euros con acabado metálico.

Por sólo 14,99 euros al mes

Las noticias MÁS COMENTADAS

LA ENCUESTA

Bruselas se replantea los objetivos renovables La preocupación sobre los altos precios de la energía en Europa está afectando a los objetivos de las renovables, que siempre se han considerado el logro medioambiental más importante de la UE.

Nest abre la puerta de los hogares a Google Paso número uno: abre el smartphone. Paso número dos: enciende la trituradora con wifi mediante el smartphone. Paso número tres: recorta los modelos de márgenes brutos de Google. La compañía prosigue con su transición de negocios centrados exclusivamente en Internet con rendimientos muy altos, a negocios de fabricación de productos intensivos en capital.

¿Cuál cree que es el principal motivo p r el que los jóvenes no encuentran trabajo?

La pregunta de hoy¿Coincide con Obama en que Rajoy ejerce un “gran liderazgo”?

quiosco.expansionpro.orbyt.es

en

SUDOKU

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen

números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan

solamente esos nueve números sin repetirse.

CÓMO SE JUEGA

or el

Miércoles 15 enero 2014 43Expansión

DIRECTIVOS

GASTRONOMÍA Del 24 de enero al 9 de febrero, la gastronomía será la protagonista de las calles de Madrid con la celebración de V edición del Gastrofestival. Esta cita culinaria cuenta con seis grandes secciones en torno a la gastronomía: Experiencias Sensoriales, Gastrocultura, Madrid Gastronómico, Gastrofashion, Gastrosalud y Enocultura. Restaurantes como Villoldo, Los Galayos, Clarita, Enotaberna del León de Oro, La Antoñita, Vi Cool o Pecado Carnal participan en el festival. CATA DE CHAMPÁN El jueves 23 de enero, dos espacios del Marbella Club, como son el Champagne Room y El Grill, ofrecerán una cata a ciegas de champán y cavas seguida de una cena de cinco platos. Entre los champanes que se degustarán estarán Dom Pérignon, Cristal, Louis Roederer y Salon. Las bodegas Gramona ofrecerán cavas de alta gama procedentes del corazón del Penedés. El precio de la cata a ciegas, seguida de la cena maridada con cavas es de 190€. El de la cena, 90€.

PARA DESCONECTAR

Villoldo es uno de los restaurantes que parti-ciparán en la V edición del Gastrofestival.

El Marbella Club celebrará una cata de cham-pán el próximo jueves 23 de febrero.

Todas las aerolíneas le dejarán usar su iPad al volarEN ‘MODO AVIÓN’ El siguiente paso será poder llamar por teléfono y usar Internet a bordo.

Rosario Fernández. Madrid Las fotos que encabezan este reportaje ya son una reali-dad. El viernes pasado entró en vigor la nueva normativa de la Agencia Estatal de Se-guridad Aérea (AESA) que permite a los pasajeros utili-zar smartphones, tabletas, vi-deoconsolas portátiles, MP3 y libros electrónicos tanto en el despegue, como en el crucero y el aterrizaje, en modo avión, siempre y cuando las aerolí-neas así lo permitan. Pero no lo dude, todas las compañías consultadas por EXPAN-SIÓN se lo permitirán, ya que o bien han presentado la do-cumentación pertinente a la AESA o lo están estudiando. De esta forma, se da el primer paso a que se pueda hacer rea-lidad el sueño de muchos: ha-blar por teléfono y poder usar Internet a bordo. � Iberia Apenas 24 horas después de que se publicara la normativa en el BOE, Iberia presentó la documentación para obtener la aprobación y que “nuestros clientes puedan beneficiarse cuanto antes de este cambio”, dicen desde la aerolínea. “Es-peramos obtener la aproba-ción cuanto antes”. Para que sus clientes puedan tener sus dispositivos en modo avión la compañía no necesita modifi-car sus aviones. “Sí lo estamos haciendo para ofrecer WiFi y conexión GSM a bordo en los vuelos de largo radio, una vez

la agencia de seguridad aérea autorice su utilización. Ya te-nemos once aviones listos. En concreto, los A330 ya vienen equipados de fábrica, y los A340-600 los estamos trans-formando”. Eso implica la sustitución de todo el cablea-do actual por otro de fibra óp-tica, la instalación de un nuevo sistema que permitirá a los clientes utilizar sus dispositi-vos móviles para enviar y reci-bir mensajes GSM en cual-quier punto de la ruta, y la ins-talación del sistema ALNA para tener acceso a Internet. “Para llevar a cabo este proce-so tenemos un plan de retrofit de diecisiete aviones Airbus A340/600 que llega hasta el primer trimestre de 2015. Ya tenemos 6 aviones transfor-mados y podemos ofrecer wifi y conectividad en otros 5 Air-bus A330 que ya han venido equipados con este sistema”. � Air Europa La aerolínea ha revisado el manual de operaciones para

adaptarlo a la nueva normati-va y lo ha enviado a la AESA para su aprobación. “En cuan-to ésta se nos notifique, se pondrá en práctica”, aseguran desde la compañía. � Vueling El viernes pasado, Vueling presentó la documentación pertinente a la AESA, que en este momento está estudián-dola. Como destaca Fernando Val, su director de Produc-ción, “esta normativa está aprobada en Reino Unido. British Airways la lleva usan-do un tiempo. Lo que hemos hecho es adaptar los procedi-mientos que ésta presentó”. Val muestra su alegría por es-tos cambios que se producirán en la legislación española ya que, en su opinión, “es una ne-cesidad que reclaman nuestro clientes desde hace tiempo”. Una vez los trámites obtengan el visto bueno, la aerolínea im-plantará dicha normativa en toda su flota –70 aviones, una cifra que aumentará hasta los

91 a partir de marzo–. Si bien la adaptación del manual y los procedimientos no requieren de una inversión tangible, la aerolínea ya trabaja en la adaptación de los aviones al uso de WiFi, algo que hará de forma progresiva y que “será el siguiente paso”, dice Val. � Lufthansa Stefan Kreuzpaintnerem, di-rector general de Lufthansa en España y Portugal, destaca que esta normativa “es muy positiva y creemos que es un paso más en la buena direc-ción”. Y aunque los pasajeros no podrán ni llamar ni descar-gar datos aún durante el vuelo, sí pueden usar Lufthansa FlyNet, el primer acceso a In-ternet de banda ancha a bordo –disponible en el 90% de to-dos los aviones de largo reco-rrido de Lufthansa–. “Para las llamadas telefónicas de ur-gencia, todos los aviones de larga distancia se han equipa-do con teléfonos fijos, disponi-bles por un suplemento”, pun-tualiza. La compañía se irá adaptando a la normativa po-co a poco a lo largo del año, “porque tenemos que pasar por un proceso de certifica-ción específico por cada tipo de aeronave. El Boeing 747-8 ya está certificado desde el 1 de enero de 2014”. � Air France y KLM Ambas aerolíneas aseguran que se encuentran estudiando la adaptación a la normativa.

‘Smartphones’, tabletas, videoconsolas portátiles, MP3 y libros electrónicos podrán usarse durante todas las fases del vuelo en ‘modo avión’.

Iberia trabaja para ofrecer WiFi y conexión GSM en los vuelos de largo radio cuando la AESA lo autorice

Los pasajeros de Lufthansa podrán usar Lufthansa FlyNet, el primer acceso a banda ancha a bordo

Vueling ha adaptado la normativa que British Airways presentó en Reino Unido, donde ya está aprobada

Air Europa ha revisado el manual de operaciones para adaptarlo a la normativa y lo ha enviado a la AESA

Dre

amst

me

Miércoles 15 enero 201444 Expansión

DIRECTIVOS

PISTAS

España es el país más buscado por los rusos para el verano del 2014, según un estudio del buscador de vuelos Skyscanner. Además, somos el cuarto más buscado para los meses de invierno tras Tailandia, Alemania e Italia. Los destinos costeros son los preferidos por los turistas rusos, siendo Barcelona y Tenerife, las ciudades más buscadas.

Marvin Minsky, el padre de la inteligencia artificial, fue galardonado ayer con el premio Fundación BBVA Fronteras del Conocimiento en Tecnologías de la Información y Comunicación. El jurado destacó su papel en la definición de este campo, que ha ayudado a desarrollar modos de interacción intuitivos entre personas y dispositivos.

La almazara Casas de Hualdo pone en marcha un portal para reforzar su posición en el mercado exterior, promocionar las bondades de la dieta mediterránea y vender sus productos. Desde www.virginoliveoil.com, los envíos de aceite de la empresa toledana, están disponibles para Alemania, Austria, Francia, Irlanda, Reino Unido y Suiza.

Aceite de oliva a golpe de clic

Premio para el padre de la inteligencia artificial

España, el país más buscado por los rusos

Los sueldos directivos, los únicos que subieron en 2013POLARIZACIÓN Aumentan las desigualdades salariales en todo el país.

Sandra Bortolotti. Barcelona En 2013 se incrementó la bre-cha salarial entre directivos y el conjunto de mandos inter-medios y empleados. Son da-tos extraídos del último infor-me de remuneraciones elabo-rado por el grupo Icsa y que muestran la polarización de los valores retributivos en to-da España.

“Los sueldos de los directi-vos se han incrementado en los últimos años, mientras que la retribución de mandos in-termedios y empleados ha dis-minuido y ambas categorías se acercan cada vez más”, expli-có ayer el presidente de Icsa, Ernesto Poveda, en la escuela de negocios Eada. Según los datos del informe, desde 2012 los sueldos de los directivos se han incrementado en un 6,96%, y por otra parte, los sueldos de mandos interme-dios y empleados han descen-dido un 3,18% y un 0,47%, res-pectivamente.

La evolución salarial en Es-paña ha provocado que, res-pecto a la inflación acumulada, entre 2007 y 2013 los directi-vos ganaran un 3,42% más de poder adquisitivo, mientras que los mandos intermedios y los empleados, perdieran res-pectivamente un 8,56% y un 4,72%. Así, el año pasado el sueldo medio anual de los di-rectivos era de 80.330 euros, mientras que las retribuciones medias de mandos interme-

dios y empleados se situaron en 36.522 euros y 21.307 euros anuales, respectivamente.

Clase media Poveda avisó de la desapari-ción de la clase media y de la “pérdida de competitividad de las empresas a causa de la gran brecha entre los sueldos de directivos y las demás cate-gorías, pues no incentiva el in-terés por ascender y superar-se”. El presidente de Icsa apostó por una remodelación de la retribución a partir de modelos variables y sosteni-bles, adaptados a la situación específica de cada empresa. Según Poveda, “la crisis y los

cambios legislativos son los principales causantes de este gran descenso en los salarios”.

Las empresas del sector co-mercial y turismo son las que presentan sueldos más bajos en todas las categorías y, se-gún Poveda, “es sorprendente que el sector que más benefi-cios aporta en nuestro país, sea el menos reconocido en materia salarial”. El sector in-dustrial es el que ofrece suel-dos más altos por segundo año consecutivo, con una retribu-ción anual media de 81.834 euros. A nivel autonómico, Madrid y Cataluña son las co-munidades con los salarios más altos, a consecuencia de la mayor concentración de gran-des compañías y de tejido em-presarial. La comunidad de Navarra destaca por tener los sueldos medios de la categoría de empleados más altos del estado, con una cifra de 24.591 euros medios anuales.

Jordi Costa, profesor de Ea-da y experto en relaciones la-borales, explicó que “la im-plantación del euro conllevó la

devaluación interna a partir de los salarios, pero que la recu-peración económica y la vuelta a los sueldos variables ayuda-rán a la recuperación de los ni-veles salariales”. Costa y Pove-da coinciden en la necesidad urgente de que “las empresas reformulen los sistemas de re-tribución y que incluyan con-ceptos variables, extrasalaria-les y también los que no son es-trictamente económicos”.

Según Poveda, “es probable que los altos salarios de los di-rectivos indiquen una tenden-cia de mejoría en los mandos intermedios y empleados”. Poveda indicó que “las organi-zaciones han focalizado los aumentos salariales en los al-tos cargos porque frecuente-mente son los que aportan más beneficios a la empresa”. Sin embargo, alertó de que “no hay que tolerar que las empresas aprovechen la crisis para bajar permanentemente los sueldos de puestos medios y bajos; es justo que el que más aporte gane más, sea directivo o empleado”.

El presidente de Icsa se mostró favorable a las políti-cas que limitan los sueldos. Sin embargo, Poveda asegura que “poner topes a los salarios sería lo ideal, pero en la prácti-ca es imposible de aplicar tal y como demuestra el ejemplo de Suiza”. Por el contrario, Po-veda reiteró la adecuación sa-larial a a la situación particular de cada empresa y la necesi-dad de romper con la unifor-midad retributiva.

El sector comercio y el turismo presentan los sueldos más bajos, siendo los que más aportan a la economía

GESTIÓN

Poveda: “La crisis y los cambios legislativos son los principales causantes de los descensos salariales”

Los sueldos de los directivos se han incrementado en un 6,96% en un año.

Dre

amst

me

Miércoles 15 enero 2014 45Expansión

DIRECTIVOS

Marta Fernández. Madrid En la era de la reinvención de los salones de té (estilo Living in London, en Madrid), las pastelerías con espacio para meriendas (como la madrile-ña Mamá Framboise y la as-turiana Pomme Sucre) y los comedores para comer de manera casual (como Mari-castaña, en la capital), queda claro que este tipo de forma-tos tiene sus raíces en espa-cios históricos que hace mu-chas décadas apostaron por aunar la venta de productos y la oferta para comer.

Es el caso de El Fornet, un establecimiento inaugurado en Barcelona en 1927, que na-ció como fábrica de pan bajo el nombre de Horno Barcelo-na, para transformarse más tarde en El Fornet d´en Rossend, con una denomina-ción derivada del nombre de su fundador, Rossend Milà Tutusaus, hijo de una familia de agricultores y quinto de seis hermanos. Este maestro panadero apostó hace casi noventa años por una fórmu-la de panadería artesana, que en los últimos años se ha ido transformando en un espacio de degustación.

De hecho, hay un antece-dente en esta historia empre-sarial: en 1903, en Olessa de Bonesvalls, Rossend Milà Tutusaus comienza a apren-der el oficio de panadero con 12 años, lo que le lleva a traba-jar después en pueblos como de Avinyonet y Begues. Su proyecto propio arranca en Barcelona, donde años des-pués, su hijo, Rossend Milà Vendrell, le sigue los pasos. El 1987, Judith y Cristina, nietas del fundador, se incor-poran al negocio, en una eta-pa en la que se ficha a un di-rector general ajeno a la fa-milia (Adolfo Hernández, persona de confianza de El Fornet desde 1981).

Hoy, con más de 30 locales en Barcelona, El Fornet su-ma el negocio de panadería y pastelería con la opción de dar de comer en sus locales. En la transformación de su formato de propuesta, se han añadido, además, ingredien-tes como la innovación y la variedad, lo que da lugar a una carta que combina la bo-llería con bocadillos prepara-dos y diferentes opciones de comidas ligeras.

En El Fornet aseguran que, pese a su crecimiento, los productos de sus locales se continúan elaborando de forma artesanal y con una materia prima de calidad. Además, la empresa cuenta con un negocio de cátering y una línea de productos desti-nada al canal Horeca.

El Fornet, del desayuno a la merienda

PISTA CULINARIA

FOGÓN CURIOSO

Aunque los locales de El Fornet tienen una imagen común, cada uno cuenta con alguna seña propia. El cliente puede realizar su elección para llevar a casa o tomar en el establecimiento. Si esta enseña ha ofrecido históricamente el pan de kilo, las vienas y los llonguets, El Fornet guarda una anécdota: la introducción hace décadas en Barcelona del pan inglés o de molde, desconocido entonces y que este obrador contribuyó a poner de moda.

EL FORNET � Dónde. Provenza, 224. Barcelona.

Tel. 93 451 28 99. � Web. http://www.elfornet.com/ � Fórmula. Panadería-cafetería. � Precio. Desde unos 2 euros. � Horario. Cierra los domingos.

Los países emergentes dan lecciones de liderazgo NITIN NOHRIA Decano de Harvard Business School.

Irene G. Pérez. Barcelona La educación en administra-ción de empresas tiene que ser internacional. Si la hege-monía económica estadouni-dense y europea ha quedado diluida con el auge de las de-nominadas economías emer-gentes, las escuelas de nego-cios deben evolucionar y abrir horizontes en la formación que ofrecen a sus alumnos. Así lo entiende Nitin Nohria, decano de Harvard Business School (HBS) desde 2010.

En un acto celebrado el pa-sado lunes en Barcelona, con motivo del 50 aniversario del Comité IESE-Harvard, Noh-ria, de origen indio, explicó que, cuando se incorporó a la escuela estadounidense en 1988 quedó sorprendido de que un centro educativo de referencia como ese ignorara a países como India.

“En 1988 nadie venía a HBS para escuchar un caso

indio, chino o brasileño. La gente venía a aprender sobre negocios americanos, porque allí era donde estaban las me-jores ideas. Lo que les enseña-mos ahora a nuestros estu-diantes es que ideas de lide-razgo interesantes e impor-tantes se han desarrollado en todas partes”, explica Nohria.

La proporción de pobla-ción que representan estas economías emergentes (el 36% de la población mundial actual se concentra en China e India), según Nohria, debe hacer que tengan un papel más importante, puesto que estas personas son consumi-dores en potencia.

El decano destacó que el

auge de estas potencias no se debe solo a unos costes sala-riales inferiores, sino también y sobre todo a la generación de eficiencia e innovación, y la sensibilidad hacia la dimen-sión local del consumo. “No quiero decir que las compa-ñías de las economías emer-gentes dominarán el mundo, pero sí que serán competiti-vas mundialmente”, matizó Nohria, para advertir después que estos países están mejo-rando mucho la producción y la calidad.

Preguntado sobre la ética en los negocios, el decano de HBS reconoció que en el mundo empresarial todavía no existe un acuerdo sobre los límites que no se deben tras-pasar y lo que se puede espe-rar de los demás, pero confía en que algún día se acuerde un código de conducta simi-lar al juramento hipocrático que hacen los médicos.

EDUCACIÓN

Nitin Nohria, decano de Harvard Business School, cree que los países emergentes deben jugar un papel más mportante.

El Fornet ha ampliado su red, pero sigue apostando por la elaboración artesanal.

“Enseñamos a nuestros alumnos que las ideas de liderazgo se han desarrollado en todas partes”

DILBERT Por Scott Adams

Een

a R

amón

OpiniónMiércoles 15 enero 201446 Expansión

T ras la modificación y fle-xibilización de la ley de las Socimi a finales del

pasado año, en las últimas se-manas se ha completado la constitución, con la incorpora-ción en el Mercado alternativo Bursátil (MAB), de las dos pri-meras: Entrecampos Cuatro y Promorent. En esta última he-mos participado, como asesor inmobiliario, en la elaboración del plan de negocio y valoración de la sociedad.

Ha pasado casi un año en el que la expectación y el alto inte-rés suscitado por este producto de inversión inmobiliario han ido de más a menos. La incor-poración al MAB de estas dos primeras sociedades supone un importante impulso de cara al desarrollo de un producto de inversión inmobiliaria que en otros países de la zona euro y EEUU es una realidad desde hace años.

No obstante, la lenta evolu-ción de los acontecimientos a este respecto en nuestro país nos plantea varias preguntas. ¿Por qué ha pasado tanto tiem-po desde la aprobación de la nueva legislación hasta la cons-titución de las primeras Socimi? ¿Va a suponer la aparición de estas dos primeras Socimi el re-vulsivo necesario para el despe-gue y desarrollo de este produc-to en la línea en la que se ha pro-ducido en otros países? Y por último, ¿van a contribuir las So-cimi a la causa para la que se han creado: la dinamización del mercado de inversión inmobi-liario?

Con respecto a la primera pregunta, son varios los factores que han influido y que explican el tiempo que ha sido necesario para poder ver materializadas las primeras Socimi. Entre ellas, podemos destacar, en primer lugar, que la posibilidad de coti-zar en el MAB no se materializó hasta principios de marzo, mo-mento en el que se publicó la cir-cular que regula la incorpora-ción de estas sociedades en di-cho mercado. En segundo, la falta de referentes en nuestro país y las dudas relativas a la es-tabilidad de la normativa a la luz de las numerosas reformas acaecidas. En tercero, los aspec-tos relativos al tratamiento fiscal de los inversores extranjeros, así como una política de pago de di-videndos poco flexible que limi-ta las posibilidades de apalanca-miento financiero de las socie-dades. Y, por último, las limita-ciones relativas al producto in-

mobiliario susceptible de cons-tituir la Socimi, que afecta a los suelos en promoción y a que los préstamos hipotecarios que no pueden superar el 20% de la cartera.

En cualquier caso, estamos convencidos de que con la in-corporación de estas dos socie-dades se crea un referente real y tangible en España que impul-sará la creación de nuevas Soci-mi, en un primer momento po-siblemente familiares, pero pronto de perfil más público. Por otro lado, los posibles avan-ces en la flexibilización de los factores mencionados en el punto anterior, junto con la aparición de referentes con una mayor capacidad de difusión, resultan a nuestro juicio claves para completar el despegue de este producto y su consolida-ción en la línea existente en otros países y, por tanto, para dar respuesta positiva a la ter-cera cuestión sobre si las Socimi contribuirán a dinamizar el mercado de inversión inmobi-liario.

En la medida en que el conte-nido inmobiliario de las Socimi que se vayan constituyendo res-ponda a los requerimientos y

preferencias de la demanda in-mobiliaria (entendiendo que la actual regulación del funciona-miento de estas sociedades ya dota de la mínima transparencia requerida por el mercado) y ofrezcan una rentabilidad acor-de al riesgo inherente al mismo, conseguirán atraer nuevo capi-tal, necesario para contribuir a la mejora y recuperación del mercado inmobiliario.

Para ello, resulta importante la participación en la creación de Socimi de los grandes patri-monialistas con activos y carte-ras inmobiliarias de referencia, así como lo es también el apoyo por parte de un experto inmo-biliario (con acceso y conoci-miento del mercado de inver-sión y agencia inmobiliaria) en toda la vida de la Socimi, desde el momento inicial de su con-cepción, asegurando que el contenido inmobiliario sea ade-cuado a la demanda real, pasan-do por la elaboración de un plan de negocio realista, acorde a las posibilidades y potencial de los activos, hasta la gestión patri-monial de los propios activos una vez constituida, que vele y contribuya con éxito al cumpli-miento del plan de negocio.

L a Comisión Nacional de los Mercados y de la Compe-tencia ha detallado, en su Informe del día 7 de enero, los motivos que justificaron su decisión de no validar la

subasta para la fijación del coste de la energía de la denomi-nada tarifa eléctrica de último recurso. A su vez, la no valida-ción, sirvió de base para la anulación del resultado de la su-basta, por parte de la Secretaría de Estado, por Resolución de 20 de diciembre.

La expectativa era máxima. No sólo para conocer las razo-nes sino por si podrían, por ende, confirmar las temerarias palabras del Ministro de Industria. Éste habló de burda ma-nipulación de la subasta. Una acusación de delitos, como el de la alteración de precios en concursos y subastas públicas (art. 236 Código penal), que no incurrirá en el de calumnia (art. 205), si aquel logra demostrar el hecho criminal (art. 207). El informe era esencial también a estos efectos. La Audiencia Nacional terminará pronunciándose sobre éstas u otras acu-saciones.

El hecho acaecido es de extraordinaria gravedad y sin precedente. Ocurrió en la misma semana en la que se había aprobado la nueva Ley del Sector eléctrico, la Ley 24/2013. Ésta augura la culminación de la li-beralización: “Transcurridos dieciséis años desde la entrada en vigor de la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, puede decirse que, esencialmente, gran parte de sus objetivos se han cumplido”. Así de enfático se pronuncia el Preámbulo de la nueva Ley. Ahora, se nos dice, el reto es el de la financiación, el déficit. La plena realización del “principio de sostenibilidad económica y financiera del sistema eléctrico”. Sin embargo, lo acontecido nos devuelve a la casilla de partida. Volvemos a hablar de intervencionismo, de liberalización… alentados por unas equivocadas palabras del ministro que el Informe no respalda.

La investigación no ha terminado. Hay muchos agujeros negros. Muchas dudas. Sin embargo, en el informe se adelan-tan algunos datos sobre la situación del mercado spot o al contado que, a juicio de la CNMC, influyeron decisivamente en la evolución de la subasta. En el informe se afirma: “Desde el día 2 al 19 de diciembre de 2013, los precios en el mercado mayorista spot se han incrementado hasta alcanzar el entor-no de los 80 ó 90 euros por MWh, llegando a niveles no regis-trados en el mercado ibérico de electricidad (MIBEL), zona española, desde el año 2002, representando un incremento

de entre el 60% y el 70% con respecto a la semana anterior, cuyo precio se situaba entorno a los 50 euros por MWh.

El análisis de las causas de este inusitado y extraordinario incremento de los precios suscita, a mi juicio, perplejidad. Uno espera, siguiendo la estela de las palabras del ministro, una maquinación fraudulenta y delictiva para alterar el pre-cio de las cosas organizado por una banda de delincuentes, cuyas tropelías son burdas. Sin embargo, la CNMC nos infor-ma sobre el conjunto de hechos que contribuyeron a incre-mentar los precios: unos, conocidos y programados; otros, desconocidos y aleatorios; y, otros, “misteriosos”. Como en una buena película de intriga. Hay de todo. Los hechos cono-cidos y programados fueron la indisponibilidad de las centra-les. En el informe se reconoce que “la mayor parte de la po-tencia indisponible en diciembre de 2013 ha correspondido a trabajos planificados con antelación por los agentes y acorda-dos con el operador del sistema”, y así lo confirma con el aná-lisis de las indisponibilidades nuclear, de carbón, de gas, e hi-dráulica. La “alta indisponibilidad de centrales” era conocida y autorizada.

Los elementos azarosos fueron, por un lado, el viento: en el periodo de análisis, la producción eólica fue un 28% inferior al mismo periodo del año anterior. Hay que tener presente

que la contribución eólica a la demanda en el conjunto del año 2013 fue del 22%. Y, por otro, la alta demanda eléctrica originada por las reducidas temperaturas registradas du-rante algunos días del periodo.

Y, por último, el incremento del precio del gas, motivado por el de la demanda de gas, la disminución de la producción en las plantas

de licuación de gas en Argelia, y la disminución del flujo de entrada de gas por la interconexión y de las cargas de buques programadas. Aquí se aporta el “misterio”: “la programación de cargas y descargas de buques de GNL se ha visto alterada. En la planta de Huelva no se realizaron las cargas de buques programadas para los días 14, 15, 24, 25 y 26 de diciembre”. Nada más. Ninguna razón.

Demasiados enigmas. Demasiadas incógnitas. Varios res-ponsables comienzan a vislumbrarse: Eolo y Apeliotes. Los grandes manipuladores: el viento y el otoño. Una duda: ¿có-mo se pueden programar tantas actividades sin reparar en la incidencia sobre el precio de la energía y la seguridad del su-ministro? La liberalización energética sigue siendo un desi-derátum como hace años. Forma parte del paisaje regulato-rio. Entre todos la mataron y ella sola se murió. La combina-ción entre listos e incompetentes produce monstruos que ni la imaginación más calenturienta puede imaginar. Eolo, Ape-liotes y todos los dioses a la cárcel, ¡ya!

La manipulación de Eolo

Catedrático de Derecho administrativo

¿Son las Socimi el despegue de los REIT españoles?

Director Corporate Real Estate. Aguirre Newman

A FONDO

David Fernández de Castro

EN PRIMER PLANO

Andrés Betancor

Si las Socimi son rentables, atraerán capital que mejore el mercado inmobiliario

La CNMC informa de los hechos que subieron el precio de la luz, unos previstos y otros aleatorios

OpiniónMiércoles 15 enero 2014 47Expansión

C oincidiendo con las fe-chas navideñas se publi-có el RD Ley 16/2013 de

20 de diciembre, de medidas pa-ra favorecer la contratación que ha incorporado medidas de gran calado y que prácticamente han pasado desapercibidas, hasta que hace pocos días varios me-dios de comunicación se han he-cho eco de ellas.

Me estoy refiriendo al incre-mento de las cotizaciones, dado que desde el día 21 de diciembre del año pasado es obligatorio co-tizar por todas aquellas cantida-des que por cualquier concepto percibe el trabajador. A título de ejemplo, plus distancia, plus transporte, productos a precios rebajados de la empresa, primas de seguros, aportaciones a pla-nes de pensiones, vales de comi-da, ayuda escolar, prestación del servicio de educación, entre otros. En suma, conceptos retri-butivos, en algunos casos con el carácter de salario en especie y en otros mejoras de las presta-ciones de la Seguridad Social o mejoras asistenciales, que hasta la fecha o estaban exentas de co-tización o sólo lo efectuaban par-cialmente.

Ello representará para empre-sas y trabajadores un incremen-to muy elevado, si tenemos en cuenta que la aportación de la empresa representa aproxima-damente un 31% y la del trabaja-dor un 6,35%, que algunas patro-nales han llegado a cuantificar en 900 millones más.

Asimismo y en consonancia con lo anterior, se impone a par-tir de marzo de 2014 una nueva obligación, que no es más que un sistema de control, consistente en la comunicación mensual de todas las percepciones económi-cas de todos los trabajadores. Es fácil llegar a la conclusión de que se cruzarán los datos y, cuando existan diferencias entre una y

otra información, las empresas podrán ser llamadas para verifi-car si realmente existen partidas exentas.

Por otra parte, determinados autónomos también van a ver in-crementada su base de cotiza-ción. Me estoy refiriendo a aque-llos que dan ocupación a diez trabajadores o más o a los deno-minados autónomos societarios (aquellas personas que por tener el control efectivo de la sociedad y formar parte de los órganos de administración están obligados a estar dados de alta en el RETA).

Estas personas van a tener que cotizar por la base mínima del grupo de cotización 1, lo que su-pone que su cuota mensual se in-cremente en aproximadamente en 50 .

Es indudable que ambas dis-posiciones no llegan en el mo-mento más oportuno, cuando las empresas atraviesan dificultades

económicas y no digamos los au-tónomos.

Tanto CEOE como Pymec han rechazado esta nueva medi-da de subida de las cotizaciones a la Seguridad Social, ya que no só-lo ponen en riesgo la creación de empleo, sino que también hará más lenta la recuperación de pymes y autónomos.

La sensación que nos queda es que el espíritu que mueve al le-gislador es puramente recauda-dor, sin tener en cuenta la situa-ción real de las empresas y del colectivo de autónomos.

No se entiende que si se consi-dera prioritario, para nuestra economía la creación de empleo, el gobierno promueva que estas disposiciones legales provoca-rán una reacción negativa y ra-lentización de los objetivos más inmediatos que precisa alcanzar nuestro país.

A hora que la periferia empieza a salir de la sima, los problemas se desplazan al núcleo de la eurozona. Frente a la euforia desatada por diferenciales en

marcado retroceso e índices de confianza desconocidos desde hace años, Draghi aconseja no bajar la guardia. No comparte el optimismo de quienes dan por finiquitada la crisis. Su mensaje de cautela persigue abiertamente mode-rar la cotización de la divisa en un área económica tan abier-ta y dependiente de la demanda externa. Con todo, refleja una genuina preocupación por los bajos niveles de inflación, muy alejados del objetivo de la política monetaria, signos anunciadores de una larga convalecencia.

Superados los peores momentos de incertidumbre, sur-gen ahora dudas sobre el perfil de un crecimiento que no acaba de arrancar. Lo malo es que no se vislumbran ni políti-cas coordinadas ni decididos propósitos de estimular la de-manda. Los países que han dejado atrás la tormenta dispo-nen de escaso margen para especular con estrategias expan-sivas. Bastante hacen con volver al redil aprovechando la fa-vorable coyuntura. Los demás se contentan con mantener un compás de espera confiando en un crecimiento por ge-neración espontánea.

Años ya empeñada en diseñar un corsé de estabilidad a prueba de inclemencias, la eurozona afronta un nuevo esce-nario de prolongado marasmo. Su apuesta por la neutrali-dad fiscal, todavía lejos de lograrse, le deja inerme frente a una situación cuyos fundamentos están cambiando. Se dirá que resultan todavía demasiado abultados los desequili-brios presupuestarios. Sin duda. Pero su solución pasa ine-ludiblemente por afianzar el crecimiento, sin cuyo concurso el coste del ajuste resulta desproporcionado. Por lo demás, se deno-tan evidentes síntomas de fatiga de mate-riales en los planes de reforma estructural. A los primeros síntomas de leve mejoría, los gobiernos muestran una natural ten-dencia a archivarlos en el cajón del olvido, conscientes de la sangría electoral que representan frente a los menguados resultados cosechados a corto.

Como siempre, Europa sólo puede contar con la política monetaria, tanto para remendar un roto como un descosi-do. Utilizada con calculada mesura en el agónico viacrucis padecido por la moneda común, su margen de respuesta a presiones depresivas se encuentra seriamente menguado. Ha agotado, en la práctica, el recorrido de las medidas con-vencionales. Aunque proclame solemnemente el BCE su disposición a poner todo de su parte para enderezar la nave, a nadie se le escapa la dificultad de instrumentar medidas extraordinarias, como un Quantitative Easing, en un entor-no sobre el papel más favorable que en tiempos atrás. Ten-dría que cargarse de razón para vencer las serias reticencias alemanas a cuanto se desvíe de la ortodoxia. Y no es fácil que la coyuntura muestre signos inequívocos que justifiquen un tal recurso a la fuerza. En todo caso, nos espera una larga es-

pera hasta que se reúnan las condiciones para una interven-ción en toda regla.

Mantener abierto el grifo de la liquidez y asegurar tasas de descuento cercanas a cero ayuda sin duda pero no resuel-ve los problemas de financiación que tanto pesan sobre las posibilidades de animar al crecimiento. Tanto más al trasla-darse inexorablemente un endurecimiento progresivo de las condiciones crediticias a medida que la Fed desmantele paulatinamente su actual programa de compra de activos. De poco servirán bajos tipos a corto si a medio y largo plazo inician una acusada ascensión.

Pese a reiteradas promesas, el BCE permanece de mo-mento inédito en su pretendido afán de desatascar los cir-cuitos de crédito. Se limita hasta la fecha a culpar de las insu-

ficiencias a la fragmentación del mercado financiero. Nadie duda de su influencia, pe-ro otros factores parecen pesar más en la balanza. Desde un ingente saneamiento que ha esterilizado cuantiosos recursos, fe-nómeno acentuado por la aversión al riesgo herencia tanto de la experiencia reciente como fruto del consumo de capital regula-

torio inherente a tales operaciones. No es de extrañar que la banca atesore en sus balances títulos públicos y carteras do-tadas de solvencia a prueba.

Cabe, pues, dudar que el BCE pueda con un golpe de ma-no cambiar las cosas. Su firme propósito de instrumentar una política ampliamente acomodaticia sin fecha límite, de-bería lo antes posible elevar preventivamente barreras fren-te al riesgo de un incremento importado de tipos en los tra-mos más sensibles para la actividad. Un LTRO constituiría la mínima respuesta si vacila ante la posibilidad de un QE cuyas compras abarquen más valores que los socorridos bo-nos del Tesoro. Amén de asegurar sin más tardanza que el crédito fluya sin tanta cortapisa, preservando simultánea-mente estándares adecuados de gestión de riesgos. Sin apli-carse el banco emisor en estos deberes la recuperación de verdad podría tardar bastante más de lo esperado. De la co-ordinación de políticas económicas bien poco cabe esperar.

Draghi amaga pero sigue sin dar

El objetivo es recaudatorio, sin tener en cuenta la situación real de las empresas

Más conceptos a cotizar a la Seguridad Social

Catedrático. Abogado

El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi.

AHORA MISMO

Eduardo Alemany Zaragoza

VISIÓN PERSONAL

Juan Pedro Marín Arrese

DIFUSIÓN CONTROLADA POR

PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ GALIANO

VICEPRESIDENTES ALEJANDRO DE VICENTE y GIAMPAOLO ZAMBELETTI

DIRECTOR GENERAL DE PUBLICIDAD: Jesús Zaballa

MADRID. 28033 Avenida de San Luis 25-27 1 a planta Tel 91 443 50 00 Expansión.com 902 99 61 11 / BARCELONA 08080 Paseo de Gracia 11 Escalera A 5 ª planta Tel 93 496 24 00 Fax 93 496 24 05 / BILBAO. 48009 Plaza Euskadi 5 planta 10 sector 1 Tel 94 473 91 00 Fax 94 473 91 58 / VALENCIA. 46004 Plaza de América 2 1 a planta Tel 96 337 93 20 Fax 96 351 81 01 / SEVILLA. 41011 República Argentina 25 9 ª planta Tel 95 499 14 40 Fax 95 427 25 01

VIGO. 36202 López de Neira 3 3 o Oficina 303 Tel 986 22 79 33 Fax 986 43 81 99 / BRUSELAS. Tel (322) 2311932 NUEVA YORK. Tel 646 484 63 63 Móvil 917 912 21 95 / LONDRES. Tel 00 44 20 77827331

PUBLICIDAD: DIRECTOR DEL ÁREA DE PUBLICIDAD DE EXPANSIÓN: Miguel Suárez / DIRECTORA DE PUBLICIDAD: María José Gordon Tel 91 443 55 74 / COORDINACIÓN: Esteban Garrido Tel 91 443 52 58 Fax 91 443 56 47 / MADRID: Avenida de San Luis 25-27 1 a planta 28033 Madrid

Tel 91 443 65 12 / BARCELONA Jefe de Publicidad: Daniel Choucha Paseo de Gracia 11 Escalera A 5 ª planta 08080 Barcelona Tel 93 496 24 57 Fax 93 496 24 20 / BILBAO: Marta Meler Gines Plaza Euskadi 5 planta 10 sector 1 48009 Bilbao Tel 94 473 91 43 Fax 94 473 91 56

VALENCIA: Miguel Igueravide Plaza de América 2 1 ª planta 46004 Valencia Tel 96 337 93 20 Fax 96 351 81 01 / ANDALUCÍA: Yolanda Laglera Avda República Argentina 25 9 º B 41011 Sevilla Tel 95 499 14 40 Fax 95 427 25 01 / GALICIA: Manuel Carrera C/ López de Neira 3 pl 3 ofc 303

36202 Vigo Tel 986 22 91 28 Fax 986 43 81 99 / ZARAGOZA: Álvaro Cardemil Avda Pablo Gargallo 100 50006 Zaragoza Tel 976 40 50 53

COMERCIAL: SUSCRIPCIONES Avenida de San Luis 25-27 1 a planta 28033 Madrid Tel 902 99 61 00 Fax 901 022 220 TELÉFONO PARA EJEMPLARES ATRASADOS 902 99 99 46 / DISTRIBUYE Logintegral 2000 S A U Tel 91 443 50 00 www logintegral com

RESÚMENES DE PRENSA. Empresas autorizadas por EXPANSIÓN (artículo 32.1, Ley 23/2006): Acceso TNS Sofres My News y Factiva

IMPRIME: RECOPRINT IMPRESIÓN, S.L. Tel 91 692 73 20 Fax 91 692 13 74

Redactores Jefes: Mayte A Ayuso, Juan José Garrido, Tino Fernández, Clara Ruiz de Gauna, José Orihuel (Cataluña), Roberto Casado (Londres) y Estela S Mazo (Nueva York)

Empresas A berto Marimón / Finanzas/Mercados Laura García / Economía Juan José Marcos / Especiales Sonsoles García Pindado Directivos / Casas y estilo de vida Emelia Viaña / Andalucía Simón Onrubia / Comunidad Valenciana Julia Brines / País Vasco Marian Fuentes

Galicia Abeta Chas / Bruselas Miquel Roig / Diseño César Galera / Edición Elena Secanella

DIRECTOR GENERAL EDITORIAL PEDRO J. RAMÍREZ

DIRECTORA ANA I. PEREDA

DIRECTOR ADJUNTO: Manuel del Pozo

SUBDIRECTORES: Martí Saballs y Pedro Biurrun

Depósito Legal M 15572 1986 ISSN 1576 3323 Edita: Unidad Editorial, Información Económica S L U

Pese a reiteradas promesas, el BCE todavía no ha desatascado los circuitos de crédito

www.expansion.comReino Unido 1,6 £ • Bélgica 2,65 euros • Portugal Continental 1,90 euros

Teléfono de atención al cliente e información de suscripciones: 902 99 61 00

Miércoles, 15 de enero de 2014

© Unidad Editorial, Información Económica SLU, Madrid 2014. Todos los derechos reservados. Esta publicación no puede ser ni en todo ni en parte reproducida, distribuida, comunicada públicamente ni utilizada o registrada a través de ningún tipo de soporte o mecanismo, ni modificada o almacenada sin la previa autorización escrita de la sociedad editora. Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual, “queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”.

A Coruña

Barcelona

Bilbao

Madrid

Málaga

P. Mallorca

Sevilla

Tenerife

Toledo

Valencia

Valladolid

Zaragoza

Ámsterdam

Berlín

Bruselas

Estocolmo

Ginebra

Lisboa

Londres

Moscú

Praga

Roma

Viena

Zurich

Buenos Aires

México

Miami

Nueva York

Rabat

Tokio

13

15

18

10

19

15

11

9

11

6

9

3

Lluvioso

Nublado

Nublado

Lluvioso

Nublado

Nublado

17

21

13

18

9

9

10

15

7

11

5

2

Nublado

Nublado

Lluvioso

Nublado

Lluvioso

Lluvioso

7

4

7

4

6

16

5

1

5

6

0

9

Lluvioso

Nublado

Nublado

Nieve

Nublado

Nublado

11

6

5

13

6

4

6

14

3

2

3

1

Lluvioso

Nublado

Lluvioso

Nublado

Nublado

Nublado

34

16

22

6

18

6

22

8

17

0

11

1

Despejado

Nublado

Nublado

Despejado

Nublado

Despejado

Ciudad Máx Mín Condiciones Ciudad Máx Mín Condiciones Ciudad Máx Mín Condiciones Ciudad Máx Mín Condiciones Ciudad Máx Mín Condiciones

ESPAÑA EUROPA MUNDOEL TIEMPO

21MÁXIMA

Tenerife

2MÍNIMA

Zaragoza

Puestos a pensar mal, bien podría ser que la historia rosa de Hollande haya sido un ro-bado posado; que fuera él, o algún asesor de imagen, quien avisó al paparazzi para ser pillado in fraganti. Hay zonas de Francia que son muy conservadoras, pero nunca se harían del Tea Party. En la vieja Europa na-die se escandaliza porque otro toree a su parienta, sea quien sea. Eso de dar tanta importancia a la primera da-ma es una cursilería america-na. Aunque se supone que es-tos asuntos se llevan con una cierta discreción, tampoco hace daño si se airean las co-rrerías de uno, sobre todo, si la conquista es una agraciada y famosa señorita y si el don-juan tiene discreción para es-conderse debajo de un casco. Todo resulta popular, mo-derno y hasta envidiable; tan-to que parece que estaba pen-sado hasta lo de mover por París en un scooter de alta ci-lindrada a un desprotegido presidente de la República.

El caso es que esta historia ha conseguido que la confe-rencia anual de prensa de Hollande llene el aforo con periodistas muy incisivos en los aspectos personales –y muy fáciles de contestar adu-ciendo la naturaleza personal de las cuestiones–; llevar a su terreno las cuestiones profe-

sionales, anunciando políti-cas y medidas impopulares, y no dar lugar ni tiempo a pro-fundizar en las incongruen-cias éticas que son las que ca-racterizan su presidencia.

El presidente Hollande siempre ha sido una gran es-tafa. Desde el día que fue ele-gido todo el mundo mundial sabía que sus recetas anticri-sis no eran tales sino simples fórmulas para ganar eleccio-nes. En sus dos primeros años ha dado tumbos para acabar haciendo la política que proponía Sakorzy, pero obligado por las circunstan-cias y sin ningún convenci-miento. Las recetas anuncia-das ayer se parecen como dos vasos de agua a las de nuestro Zapatero de mayo de 2010, que se quedó a medias y sin contentar a nadie. Los suyos se consideraron traicionados y los otros, insatisfechos.

Hollande tiene la ventaja de que Francia es un gigante, comparada con España. Sus fortalezas son mucho mayo-res, pero también sus debili-dades. Tiene también la ven-taja de un entorno interna-cional más favorable, pero lo lleva claro como entre en la espiral de los ráting y los krugmans de turno. Si eso ocurre, ninguna conquista salvará ni a Hollande ni a Francia.

Robado posado o posado robado

LA ÚLTIMA PALABRA (3ª T) IGNACIO DE LA RICA

@laultimapalabr

Recibe tu billete en el móvil con PassBook/PassWallet.

www.renfe.com 902 320 320

Diageo compra el tequila más caro a ritmo de rap

EL FABRICANTE DE BEBIDAS COMO J&B, JOHNNIE WALKER Y SMIRNOFF SE ALÍA CON EL CANTANTE SEAN ‘DIDDY’ COMBS PARA ADQUIR LA MARCA DELEÓN, CUYAS BOTELLAS SE VENDEN A MIL DÓLARES EN ESTADOS UNIDOS.

Roberto Casado. Londres El grupo británico Diageo es-tá dispuesto a bailar al ritmo que haga falta para cubrir el hueco que presenta su portfo-lio en el negocio del tequila, uno de los mercados que más crece en el sector de bebidas alcohólicas.

Prueba de esa necesidad, surgida tras perder el acuerdo de distribución de José Cuer-vo el año pasado, es la alianza que Diageo acaba de suscribir con el rapero Sean Diddy Combs para comprar la mar-ca de tequila DeLeón. Las bo-tellas de esta marca pueden ser confundidas con tarros de colonia, no sólo por su forma sino también por su precio, que se mueve entre los 120 dólares y los mil dólares en el único país donde ahora se co-mercializan, Estados Unidos.

Según Diageo, la marca De-León “tiene muchos seguido-res fieles en Hollywood y en la industria musical estadouni-dense”. Ello explicaría el acuerdo con Combs, ya que este cantante “tiene la capaci-dad de galvanizar el apoyo pa-ra las marcas de lujo”.

Según fuentes del sector, Diageo ha pagado varias de-cenas de millones de dólares por el 50% DeLeón a su fun-dador, Brent Hocking. El otro

Ciroc, aprovechando sus re-des de distribución para llevar el tequila DeLeón más allá de los circuitos de artistas en Ca-lifornia. Esta marca acompa-ñará dentro de la oferta de te-quila de Diageo a Don Julio, una marca con precios menos prohibitivos.

“La alianza con Combs y la compra de DeLeón es un nue-vo paso para recuperar la po-sición de liderazgo en el mer-cado de tequila en Norteamé-rica”, afirma Larry Schwartz, director de Diageo en EEUU.

Promoción en Twitter Según Diddy Combs, “De-León es una gran marca y atrae a quienes les gusta el te-quila excepcional en una bo-tella original”. Una de las es-trategias del artista para po-tenciar sus negocios es el lan-zamiento de mensajes a sus fans a través de Twitter. A tra-vés de esta vía anunció el acuerdo con Diageo. “Les presento el tequila DeLeón, no es para todo el mundo”, re-zaba uno de sus tuits.

Sin embargo, algunos ana-listas creen que Diageo nece-sitará realizar más adquisicio-nes en el segmento del tequila para lograr una posición sig-nificativa, ya que DeLeón par-te de una base muy pequeña.

La marca DeLeón vende diez mil cajas anuales, muchas de ellas entre artistas de Hollywood

El rapero Sean ‘Diddy’ Combs tiene el 50% del tequila DeLeón.

50% ya estaba en manos de Diddy Combs, quien perma-nece en el capital. La empresa británica y el rapero también son socios en el vodka Ciroc, que ha pasado de vender 50.000 cajas a dos millones de cajas desde 2007. DeLeón co-mercializa ahora unas diez mil cajas al año.

Diageo espera repetir con este tequila el crecimiento de