Aristides Hernándezlatincon@cwpanama.net

Evolución y expectativas económicas de Panamá

C O N S U L T I N GL A T I NL A   M Á S   A L T A   R E F E R E N C I A 

AGENDA

Escenario internacional

Economía panameña

. Evolución y perspectivas

. Mercado laboral

Consideraciones

Crecimiento económico mundial (en %)

Fuente: Banco Mundial

4.85.64.7PIB América Latina y el Caribe

6.77.36.7PIB Países en desarrollo

2.43.12.6PIB de Países desarrollados

3.34.03.5PIB del Mundo

200720062005

4.85.64.7PIB América Latina y el Caribe

6.77.36.7PIB Países en desarrollo

2.43.12.6PIB de Países desarrollados

3.34.03.5PIB del Mundo

200720062005

0.01.02.03.04.05.06.07.08.0

2005 2006 2007

Mundo Desarrollados En Desarrollo América Latina

Crecimiento de América Latina y el Caribe (%)

4.6 5.0 5.6 América Latina y el Caribe 5,1 5,5 7,3 Caribe 4,5 6,8 10,3 Venezuela4,5 5,2 7,0 Uruguay 6,0 7,5 10,7 Rep. Dominicana 6,0 7,3 8,0 Perú3,5 4,0 4,2 Paraguay 7,5 8,5 8,1 Panamá4,0 4,3 3,7 Nicaragua 3,7 3,2 4,8 México 5,0 5,5 6,0 Honduras 3,5 3,5 2,3 Haití4,5 5,0 4,6 Guatemala 4,0 4,5 4,2 El Salvador 3,5 3,5 4,1 Ecuador 5,5 6,0 7,9 Costa Rica 5,5 6,8 6,8 Colombia 5,0 6,0 4,0 Chile 4,5 4,5 3,7 Brasil 5,0 4,2 4,6 Bolivia 5,5 7,5 8,5 Argentina 4.6 5.0 5.5 América Latina

200820072006

Fuente: CEPAL

Precio del petróleo

En 10 años se incrementó el precio en 57 dólares

Precio del Petroleo ($/barril)

16.90

28.59

56.02 59.41

74.14

Dic-97 Dic-00 Dic-05 Dic-06 Jul-07

Precio de productos básicos no petroleros

13.4

24.7

6.3

2005 2006 2007

Fuente: Banco Mundial

Variación de los precios de productos básicos no petroleros (en %)

Metales y minerales, productos agrícolas y grasas y aceites

Pérdida de valor del Dólar frente al Euro

Se necesita 0.54 de Dólar más para comprar un Euro

Dólar por Euro

0.85 0.880.98

1.14 1.20 1.21 1.271.39

Nov 00 Ago 01 Ago 02 Ago 03 Ago 04 Ago 05 Ago 06 8 Ago 07

Crecimiento económico de Estados Unidos

3.2% 3.3%

1.9%

2005 2006 2007

Fuente: Banco Mundial

• En 2005 ventas de hipotecas alto riesgo superó los $500 mil millones (10% mercado USA).

• Luego, medio centenar de hipotecarias de alto riesgo se declararon en quiebra. American Home Mortgage, décimo banco hipotecario despidió 90% del personal. Ayer, First Magnus Financial, el segundo mayor banco hipotecario de EEUU anunció su quiebra, una semana después de despedir a 6.000 empleados.

• Sólo en California, las ejecuciones hipotecarias aumentaron 360% entre mayo de 2006 y mayo de 2007. Se trata de propietarios que no pueden seguir pagando sus hipotecas.

• La Reserva Federal de Estados puso a disposición del sistema financiero $24 mil millones en reservas temporales, como medida de primeros auxilios.

Si la FED compra bonos sale dinero de la reserva y bajan tasas interés.

Si la FED vende bonos entra dinero a la reserva y suben las tasas de interés.

Se prevé caída de tasa FED.

Para fin de año se pronostica 4.5%.

Tasa de la FED

5.254.96

3.20

1.301.12

1.671.75

3.50

6.506.50

16-May-00

Ene-01 Ago-01 Dic-01 2002 2003 2004 2005 2006 Ene-20ago

Fuente: www.banamex.com

Panamá

Antecedentes

a. 2004 a 2006 la economía creció en promedio 7.5%.

b. Casi todos los sectores impulsan crecimiento económico.

c. 2006 atrae mayor inversión extranjera per cápita de AL.

d. Reforma fiscal de 2005 genera cuantiosos ingresos al gobierno.

e. Reforma a CSS cura temporalmente su salud financiera. La entidad depende de

aportes del gobierno. 2006 déficit operacional.

f. 10 años con déficit fiscal. 2004 sumó $800 MM y 2005 unos $500 millones. En

2006 se culmina con superávit fiscal ($88 MM).

Panamá históricamente ha crecido

En los últimos 60 años panamá creció un promedio de 4.6%

Crecimiento económico de Panamá1946-2006

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

1947

1949

1951

1953

1955

1957

1959

1961

1963

1965

1967

1969

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

Fuente: Contraloría General de la República

Crecimiento con poca riqueza Variación porcentual del PIB de 1947 a 2005

-18

-13

-8

-3

2

7

12

17

194719491951195319551957195919611963196519671969197119731975197719791981198319851987198919911993199519971999200120032005

Fuente: Elaborado con datos de la Contraloría General de la República

Crecimiento promedio anual del PIB de 1947-2006 fue de 4.6%.

PIB per cápita

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005

Fuente: Contraloría General de la República y MEF

Crecimiento promedio anual del PIB per cápita 1983-2006 fue 1.5%.

Percepción histórica de que crece el país pero a mi no me toca nada

No obstante, el aumento del ingresos promedio de 1997-2006 fue mayor, de 2.7%.

Cada 15 años se duplica la economía.

Cada 50 años se duplica el ingresos de la población

1.000

3.000

5.000

7.000

9.000

91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 20011.000

3.000

5.000

7.000

9.000

Productividad laboral media glogal (en dólares)

PIB (en millones de dólares)

Grafico 2. Productividad laboral global VS el PIB (en dólares de 2001)

Fuente: Elaborado por el autor con datos de la Contraloría General de la RepúblicaNota: Las cif ras fueron def lactadas con el Indice de Precio del Consumidor de 2001.

Luego de los 80, la Productividad Laboral se estancaLuego de los 80, la Productividad Laboral se estanca

Productividad laboral no

determinó crecimiento.

La impulsaron ventajas

Geografía, Canal, Zona Libre,

Banca, Dólar, Incentivos

Fiscales y otros.

-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000

1987

1988

1989

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Gráfico 1. Productividad Laboral GlobalEn millones de dólares: en dólares de 2001

Fuente: Contraloría General de la República. Nota: Valores def lactados con el IPC 2001

Productividad Laboral crece en los últimos años

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

10,000

10,500

11,000

11,500

12,000

12,500

13,000

Variación PL Productividad Laboral

En 738 dólares se incrementó de 2000 a 2006

Productividad Laboral es dispar entre sectores

10.0%254 2,798 2,543 Agricultura

16.2%936 6,721 5,785 Hoteles y restaurantes

24.8%1,348 6,774 5,426 Construcción

-9.6%-955 9,018 9,973 Industrias

14.9%1,269 9,798 8,528 Comercio

-4.1%-1,036 24,066 25,102 Pesca

44.0%9,682 31,691 22,009 Transporte, almacenamiento y comunicaciones

-14.7%-6,524 37,881 44,405 Bienes raíces

-2.1%-952 44,023 44,975 Banca

17.9%7,893 52,033 44,140 Electricidad, gas y agua

23.5%13,053 68,485 55,431 Minas y canteras

Var %VariaciónAbsoluta20062002

Fuente: Latin Consulting con datos de Contraloría General

Productividad laboral por sector (en dólares)

SITUACIÓN ACTUAL

Economía creció 9.2% en primer semestre de 2007

Fuente: Estimado por Latin Consulting

Crecimiento del PIB (en %)

Todos los sectores continúan

expandiéndose, menos la pesca

y los servicios domésticos.

9.2PIB real3.9Gobierno

-1.0Servicios domésticos6.0Esparcimiento y juegos de azar2.1Servicios sociales y de salud privada3.5Enseñanza privada6.3Bienes y raíces

17.0Banca11.7Transporte, almacenamiento y comunicaciones13.0Hoteles y restaurantes (turismo)9.1Comercio

17.0Construcción8.6Electricidad, gas y agua4.8Industrias8.8Minas y canteras

-4.6Pesca5.5Agropecuario

2006-2007

Var. %Principales sectores y actividades

PIB real y PIB nominal (en millones de dólares)

El PIB nominal se utiliza para medir relación entre la deuda pública y el PIB

16,580

19,330

-

5,000

10,000

15,000

20,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

PIB real PIB nominal

Fuente: Conraloría General de la República. 2007 ES ESTIMACIÓN.

Algunos indicadores económicos

21.4Derivados del tomate-2.8Leche natural

-15.3Leche pasteurizada-2.5Leche evaporada, condensada y en polvo 7.3Producción de carne de gallina6.8Sacrificio de ganado porcino

-0.7Sacrificio de ganado vacuno0.5Cueros y pieles preparadas

-14.9Ganado vacuno en pie-12.1Carne de ganado bovino34.8Café

9.5Azúcar45.4Piña33.5Sandía22.0Melón3.6Banano

Exportaciones agropecuarias (kilos)Variación % enero-junio 2007

Exportaciones impulsan sector agropecuario

Auge de la construcción se mantiene

Construcción continuará creciendo

Acumulado enero-junio

10.3Concreto premezclado 28.2Valor de las construcciones

Variación %

Fuente: Contraloría General de la República

Inversión pública también impulsa construcción

Algunos proyectos de inversión del Gobierno Valor Año Situación actual

Expansión del Canal 5,250 2014 Aprobado Saneamiento de la Bahía 310 B/.150 1ra fase y B/.160 2da Carretera Panamá-Colón 210 Desarrollo del transporte articulado 350 Infraestructura y equipo, 3 ejes Completar Autopista Panamá-Colón 210 49 Km, en negociación Expansión de la Transístmica 100 2008 A 4 carriles- Pre-calificación Mantenimiento y rehabilitación vial 90 2007-08 Presupuestado Renovación Aeropuerto de Tocumen 70 En ejecución Ampliar Carretera Arraiján-La Chorrera 66 2008 A cuatro carriles Planta térmica 300 2009 Del Gobierno operada ACP Interconexión con Centroamérica 320 2008 En ejecución

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas

Cinta Costera: 190 millones de dólares

Canal también impulsa construcción

285.0 TOTAL0.8Sistema de administración de activos (SAA)1.2 Reemplazo de las unidades generadoras térmicas (planta de Miraflores)0.3Sistema para la mejora de los procesos de facturación y garantía0.5 Cierre de las fachadas laterales del edificio para reparar remolcadores8.2 Nueva estación de amarre de Cerro Cartagena 1.2Operaciones y mantenimiento de la División de Recursos de Tránsito en MFL0.4 Aumento de calado máximo en esclusas para tránsitos de 40.5 pies1.7 Aumento de la capacidad del sistema de agua potable del Atlántico2.9 Implementación de medidas de protección marítima (SOLAS)3.3Puesta en operación de servicio de un transbordador de vehículos-Atlántico5.5 Mejoras a la iluminación de las esclusas 3.6 Instalación de un sistema fijo de protección de incendios de agua con espuma, Gatún6.7 Reubicación de la estación de amarre para barcos en Paraíso

12.7Reemplazo de la maquinaria y equipos9.1 Adquisición y ensamblaje de barcaza de perforación y voladura

18.1Rehabilitación de rieles de locomotoras40.3Enderezamiento/ensanche del corte Gaillard50.7 Profundización del lago Gatún y del corte Gaillard24.8 Profundización de las entradas del Canal 92.9 Compras de locomotora de remolque

Proyecto de inversión del Canal de Panamá 2005-2007

Generación, consumo de energía eléctrica y economía a la par

Generación eléctrica: Acumulado de enero-junio

8.02,9032,686Generación Bruta (millones kwh)Var. %20072006Indicador

Consumo eléctrico: Acumulado de enero-junio

8.62,6252,418Total (millones de Kwh)

Variación %20072006Indicador

Fuente: Contraloría General de la República

• Oferta impulsada por la generación térmica.

• Demanda estimulada por casi todos los sectores.

Consumo y venta de autos impulsan el comercio

• Venta de autos nuevos aumentó 29%.

• Se venden 3,124 autos nuevos por mes. A final de año se

habrán vendido 37,500

• ITBMS aumentó 24% en los primeros 5 meses

Turismo con resultados sobresalientes

13.2Entrada de viajeros en tránsito

23.0Entrada de turistas

21.0Gastos efectuados por los visitantes

12.0Porcentaje de ocupación habitacional (64%)

19.0Promedio diario de pernoctaciones

16.8Promedio diario de cuartos ocupados

Variación %Enero a abrilAcumulado enero-junio

11 años con indicadores positivos.

Todos sus indicadores son robustos.

Ingresos del Canal continúan creciendo

Actividad del Canal de Panamá: acumulado enero-junio

3.0Toneladas netas transportadas (en millones)2.2Tránsito de naves de buques de pequeño calado2.4Tránsito de naves de buques de alto calado

12.8Ingresos por peajes (millones de dólares)Var. %Detalle

Fuente: Contraloría General de la República.

De continuar la tendencia, Canal recibirá $130 millones adicionales

Crédito se expande en casi todas las actividades

• Saldo de préstamos 17.3%

• Externo en 14.3%.

• Interno en 25.6%

• Depósitos aumentaron 23%, impulsados por ahorros de particulares

y entidades nacionales y extranjeras. Más de 5,000 MM por ventas

de empresas panameñas.

• Las tasas de interés sobre crédito se mantiene estables y tasa

sobre depósitos se incrementó levemente.

• Actividades que más crédito demandan son el comercio, consumo

personal, construcción e hipotecas.

Agresivo crecimiento de los puertos

A final de año se superará los 4 millones de Teu´s

Indicadores de la actividad portuaria: Acumulado de enero-junio

21.46Movimiento de carga (toneladas métricas)

45.0Movimiento de contenedores (TEU's)

Var. %Indicadores

Fuente: Contraloría General de la República.

Puertos impulsan actividad del ferrocarril

• Carga transportada por ferrocarril creció 28%. Superará los 3 millones de

toneladas métricas a final de 2007.

• Es un “El Canal Seco”.

• Para el 2007 proyectamos un crecimiento de 9%

del PIB real y 12.5% del PIB nominal.

• Para el 2008 proyectamos un crecimiento de 8% a

9% del PIB real y 11% a 12% del PIB nominal.

Expectativas de crecimiento

Finanzas públicas

Ingresos tributarios continúan creciendo

Fuente: Contraloría General

41%Tasas y derechos14%Sobre actos jurídicos12%Producción y venta31%Derechos de importación24%ITBMS20%Impuesto sobre propiedad27%Impuesto sobre la renta24%Ingresos tributarios

Variación enero-mayo 2006-2007

24%

en 2007

+ 435 MM

Deuda pública (millones de dólares)

59.1%61.1%70.4%Deuda Pública/PIB nominal17,84717,09714,179PIB nominal

7,8227,7887,219Deuda Externa

2,7332,6642,758Deuda Interna

10,55510,4539,977Deuda Total

07-Mar20062004

Fuente: MEF, Dirección de Crédito Público, Deuda Externa.

29%32%35%(Deuda Pública-Deuda Interna-FFD)/PIB Nominal40.9%44.7%48.9%Deuda Pública-FF)/PIB nominal1,1011,1131,124Fondo Fiduciario (FF)

45.4%49.8%54.7%Deuda Pública/PIB nominal24,44921,83019,491PIB nominal11,09210,87510,662Deuda Total (crece 2%)

200920082007

Subsidios presionan las finanzas públicas

77.8%145.93333.61187.68TOTAL

68.3%0.00.110.06Devoluciones de Impuesto de Importación

19.7%0.00.240.20Certificados con poder cancelatorio

27.5%0.10.660.52Certificados con poder cancelatorio

21.4%2.514.211.7Subsidio Tasa de Interés (FECI)

-70.3%-14.76.220.9Consumo de combustible

36.2%7.929.721.8Certificado de Abono Tributario (CAT)

20.6%8.147.539.4Gas licuado

35.5%12.547.735.2Intereses preferenciales

50.0%17.351.934.6Exoneraciones de impuesto de importación

481.1%112.1135.423.3Subsidio a la electricidad

RelativaAbsoluta

Diferencia20062005Concepto

Fuente: Contraloría y MEF

Planilla aumentó

Fuente: Contraloría y MEF

Planilla del sector público

0.848.047.22355,4965,261Instituciones Financieras

1.754.152.4-1177,8848,001Empresas Públicas

-12.4444.4456.82,12942,29040,161Descentralizadas

68.3790.7722.43,583104,417100,834Gobierno Central

58.51,337.21,278.75,830160,087154,257Total

Variación20062005Variación20062005

En millones de dólaresEmpleados

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas

Empleados del sector público se incrementó en 5,830 (3.8%). El monto del aumento fue 58.4 MM ó 4.6%.

Las calificaciones de las Agencias

A dos pasos del grado de inversiónBBStandard & Poor's

A un paso del grado de inversiónBB+Fitch Ratings, Inc.

A un paso del grado de inversiónBa1Moody's Investor Services

Grado InversiónCalificaciónAgencias

El grado de inversión solo se le otorga a deudas o emisores de “alta

calidad” o con poco riesgo de no pagar a tiempo sus obligaciones.

Mercado laboral

Crecimiento impacta empleo

Evolución del desempleo (%)

16.0

7.35.0

7.0

9.0

11.0

13.0

15.0

17.0

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 Mar07

Fuente: Contraloría General de la República

Dos cambios metodológicos

Auge genera empleos formales

Fuerza laboral ocupada según condición de trabajo Ago 06 Mar 07 Variación

Total 1,210,699 1,240,484 29,785 Empleados 801,690 840,684 38,994

Del Gobierno 183,997 192,366 8,369 De Empresa Privada 526,770 561,855 35,085 De Organizaciones sin fines de lucro 7,292 6,778 -514 De una Cooperativa 8,721 8,138 -583 Del Servicio doméstico 74,910 71,547 -3,363

Trabajador por cuenta propia 325,251 319,091 -6,160Patrono (dueño) 39,803 41,922 2,119 Trabajador familiar 43,885 38,546 -5,339 Miembro de una cooperativa de producción 70 241 171

Fuerza laboral total según condición de trabajo

Ago 2005 Ago 2006 Variación TOTAL 1,269,795 1,294,937 25,142 Empleado 784,090 815,164 31,074

Del Gobierno 188,729 190,145 1,416 De Empresa Privada 508,977 532,788 23,811 De Organizaciones sin fines de lucro 8,430 8,076 -354 De una Cooperativa 7,672 8,721 1,049 Del Servicio doméstico 70,282 75,434 5,152

Trabajador por cuenta propia 384,650 375,351 -9,299 Patrono (dueño) 38,979 39,934 955 Trabajador familiar 61,409 64,418 3,009 Miembro de una cooperativa de producción 667 70 -597

Fuente: Contraloría General de la República

1%1.0 111.9 110.9 Servicio doméstico

-1%-3.0 499.1 502.1 Enseñanza

6%24.5 447.5 423.0 Gobierno

9%33.1 385.2 352.1 Bienes raíces

7%35.8 567.0 531.3 Banca

-6%-30.5 489.1 519.6 Transporte, almacenamiento y comunicaciones

7%17.0 271.0 254.0 Hoteles y restaurantes

3%9.3 318.0 308.7 Comercio

9%29.8 357.5 327.8 Construcción

3%15.6 487.0 471.4 Electricidad, gas y agua

7%20.9 324.5 303.6 Industrias

23%49.8 262.1 212.2 Pesca

4%5.9 144.4 138.5 Agricultura

4%13.4 330.0 316.6 TOTAL

Var %Var20062004

Fuente: Contraloría General de la República

Mediana salarial

Incremento Salarial

Precios de alimentos se dispara

287.38 229.91 220.712007

273.29 218.64 209.892006

269.95 215.96 207.322005

254.06 203.25 195.122004

246.43 197.15 189.262003

5 personas4 personas3.8 personas

Canasta básica familiar

Para una familia de 4 aumentó 33 dólares la canasta básica de 2003-2007

Para una familia de 4 aumentó 41 dólares la canasta básica de 2003-2007

Poder adquisitivo

• Aumentó canasta básica.

• Aumento precio de transporte.

• Aumento electricidad.

• Incremento precio por CAIR.

• Aumentó precio combustible.

• Aumento por la reforma a CSS.

Un individuo que gana salario mínimo, de 2003 a 2007 perdió poder

adquisitivo por el orden de 60 dólares.

Precio de la tierra y alquiler de oficina

• Precio de la tierra– Avenida Balboa: de 3,500 a 5,000 dólares el m2. – Calle 50: de 2,000 a 3,000 dólares el m2.– Punta Pacífica: de 2,000 a 2,600 dólares el m2. – Costa del Este: de 1,200 a 1,600 dólares el m2.– San Francisco: de 400 a 850 dólares el m2.– Frente de playa de áreas turísticas: de 200 a 400 dólares el m2.

• Precios de alquiler de oficina:– Área bancaria: de 9.50 a 20 dólares el m2. – San Francisco (solo Edificios Clases A): de 18 a 20 dólares el m2. – Bethania (no incluye edificio Clase A): de 8 a 10 dólares el m2. – Costa del Este (solo Edificios Clases A): de 15 a 18 dólares el m2. – Otras áreas (no incluye edificios clase A): de 6 a10 dólares el m2.

Consideraciones

• El capitalismo se mantiene por las concesiones sociales. Ese equilibrio ha sido clave.

• No toda la población se beneficia del auge económico.

• Los servicios públicos no dan las herramientas para competir.

• La naturaleza de las empresas es ganar. Pero también hay que dejar ganar los trabajadores. Hay que aumentar el salario mínimo y salarios de otros niveles.