Eventos Corporativos Globales ACSDA Foro de Liderazgo 9 de octubre 2007 David Hands DTCC Solutions...

Eventos Corporativos Globales

ACSDA Foro de Liderazgo

9 de octubre 2007

David Hands

DTCC SolutionsProduct Management

Dan Lu Nanjun Deng

Yingman Jiang

GCA VS Operations Shanghai

Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20072

Eventos Corporativos Globales : Un desafío Global en el cual CSDs pueden desempeñar un papel importante para desarrollar soluciones

Agenda

• Un vistazo a los Eventos Corporativos Globales

• Complejidad de los Eventos Corporativos Globales

• Soluciones DTCC – Servicio de Validación de GCA

• El papel que puede desempeñar ASCDA en los Estándares Globales

Agenda

• Un vistazo a los Eventos Corporativos Globales

• Complejidad de los Eventos Corporativos Globales

• Soluciones DTCC – Servicio de Validación de GCA

• El papel que puede desempeñar ASCDA en los Estándares Globales


Los Eventos Corporativos cubren todas las partes del globo con diferentes niveles de complejidad y volúmenes

• GCA VS anuncia más de 900,000 Eventos Corporativos anualmente

• Norteamérica encabeza al mundo con en el número de Eventos Corporativos anunciados* anualmente ~70%

• Los dividendos en efectivo dominan los tipos de eventos anunciados ~30%

• GCA VS anuncia más de 900,000 Eventos Corporativos anualmente

• Norteamérica encabeza al mundo con en el número de Eventos Corporativos anunciados* anualmente ~70%

• Los dividendos en efectivo dominan los tipos de eventos anunciados ~30%

Source: GCA VS – DTCC Solutions (July ’06 – August ’07)

* Eventos anunciados no incluye pagos programados (p.ej. Intereses de bonosBond Interest)

Highest market volume of Global Corporate Action Events

0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%

10%

US/Canada

AsiaEurope

South AmericaCentral America

Africa

Middle East

Simple Distribution Events

Mandatory Events

Redemption Events

Complex Distribution Events

Voluntary Events

Highest volume of Global Corporate Action Event Types

0%

10%

20%

30%

40%

Cash Dividend

Income Distribution...Partial Call Redem...

Full CallMeeting

Cash Dividend ARPReturn of Capital

Dividend Omitted/R...

Name ChangePut - VoluntaryAll other events

US/CA = 54.8% (Scale adjusted)


El tiempo y esfuerzo requerido para procesar el aviso de un Evento Corporativo (Comparado con EE.UU./Canadá)

Volume vs Complexity - Corporate Actions By CountrySource: DTCC GCA Validation Service, data 1 to 30 September 2004

1

10

100

1000

10000

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

Corporate Action Announcement Effort (Relative) and Volume

(Relative) by Regional Average



US/Canada

Asia

Europe

Central America

Africa

Middle East

South America

Rel

ativ

e V

olu

me

Relative Effort

Volume vs Complexity - Corporate Actions By CountrySource: DTCC GCA Validation Service, data 1 to 30 September 2004

1

10

100

1000

10000

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50



Aviso de Evento CorporativoEsfuerzo (Relativo) y volumen

(Relativo) por promedio Regional

US/Canadá

Asia

Europa

Centro América

Africa

Medio Oriente

Sur América

Rel

ativ

e V

olu

me

Relative Effort

Los mercados que son más maduros y tienen mayores volúmenes son relativamente más sencillos para la validación de los términos del Evento Corporativo


Los Eventos Corporativos pueden ser complejos y de extenderse durante un determinado periodo de tiempo, incrementando el riesgo para todas las parte

• Una emisión de derechos del Reino Unido puede atravesar muchas etapas, requiriendo una notificación y respuesta oportuna, lo cual aumenta el riesgo

• La emisión de derechos puede durar un par de meses antes de que el evento llegue a su conclusión

• Es posible que una emisión de derechos no atraviese todas estas etapas , lo cual agrega mas complejidad

• Una emisión de derechos del Reino Unido puede atravesar muchas etapas, requiriendo una notificación y respuesta oportuna, lo cual aumenta el riesgo

• La emisión de derechos puede durar un par de meses antes de que el evento llegue a su conclusión

• Es posible que una emisión de derechos no atraviese todas estas etapas , lo cual agrega mas complejidad

Company Announces

Issue Expiration & Pay Date

Renunciation & Registration Date

New Shares Posting Date

Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting

Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex

7-21 Days ~ 7 Days2 Days

Fully Paid Rights Ordinary Shares

1 Day 2 Days

Last day for splitting Fully

Paid Rts

30 Days up to Ex-Date

EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days

Company Announces





Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex



1 Day 2 Days


Paid Rts


EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days

Company Announces





Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex



1 Day 2 Days


Paid Rts


EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days

Company Announces





Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex



1 Day 2 Days


Paid Rts


EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days

United Kingdom Derechos Emisión


Eventos Corporativos similares pueden ser procesados de manera diferente entre los mercados , aún dentro del mismo mercado , aumentando el riesgo

Period of Choice/Trade

~ 2 - 3 weeks

Company Announces

IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date

Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period

~ 1 - 2 monthsUp to 2 months

BLIND ELECTIONChoice post x/d

NORMAL ELECTION

Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day

Expiration Date

~ 2 weeks

End of Option Period

‘2nd Pay Date’

Per iod of Choice/ Tr ade

~ 2 - 3 weeks

Company Announces


Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period



NORMAL ELECTION


Expiration Date

~ 2 weeks


‘2nd Pay Date’


~ 2 - 3 weeks

Company Announces


Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period



NORMAL ELECTION


Expiration Date

~ 2 weeks


‘2nd Pay Date’


~ 2 - 3 weeks

Company Announces


Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period



NORMAL ELECTION


Expiration Date

~ 2 weeks


‘2nd Pay Date’

• Un mercado que emite acciones a manera de “portador” emitirá cupones de derechos (incluyendo Dividendos en efectivo), los cuales pueden ser negociables

• Un mercado que emite acciones de forma ´registrada´ emitirá los derechos directamente al accionista, o donde el accionista puede elegir, se expedirá una forma/derecho

• Los emisores dentro de un Mercado pueden manejar el mismo tipo de Evento Corporativo de manera diferente

• Un mercado que emite acciones a manera de “portador” emitirá cupones de derechos (incluyendo Dividendos en efectivo), los cuales pueden ser negociables

• Un mercado que emite acciones de forma ´registrada´ emitirá los derechos directamente al accionista, o donde el accionista puede elegir, se expedirá una forma/derecho

• Los emisores dentro de un Mercado pueden manejar el mismo tipo de Evento Corporativo de manera diferente

Netherlands Stock Optional Dividend (late 1990’s)

• Elección Normal

• La compañía anuncia el porcentaje por acción antes de que la elección pueda realizarse

• Elección Ciega Después de la Fecha de Corte

• La compañía ofrece un periodo de elección de una semana antes y después del día de corte y antes de que el porcentaje por acción se anuncie

• Elección Ciega Antes de la Fecha de Corte

• Esta opción ayuda a la compañía a estimar la dilución de acciones antes del corte y antes de que se anuncie el porcentaje por acción

• Elección Normal

• La compañía anuncia el porcentaje por acción antes de que la elección pueda realizarse

• Elección Ciega Después de la Fecha de Corte

• La compañía ofrece un periodo de elección de una semana antes y después del día de corte y antes de que el porcentaje por acción se anuncie

• Elección Ciega Antes de la Fecha de Corte

• Esta opción ayuda a la compañía a estimar la dilución de acciones antes del corte y antes de que se anuncie el porcentaje por acción


Agregando a la complejidad y tiempos de los Eventos Corporativos, la mayoría, sino todos los Emisores se comunican con papel

• Una licitación en los EE.UU.. requiere que se emita un prospecto y que se registre con el Regulador - Securities Exchange Commission (SEC)

• El emisor suministra información sobre papel únicamente

• DTC y Proveedores de Datos ‘traducen’ el papel a información electrónica

• La falta de STP del emisor introduce demoras y un potencial de errores

• Una licitación en los EE.UU.. requiere que se emita un prospecto y que se registre con el Regulador - Securities Exchange Commission (SEC)

• El emisor suministra información sobre papel únicamente

• DTC y Proveedores de Datos ‘traducen’ el papel a información electrónica

• La falta de STP del emisor introduce demoras y un potencial de errores Issuer

Legal Counsel

SECFiling

EDGAR

Listing

_ Prospectus_ Proxy_ Tombstone_ Letter of transmittal

Stock Exchange

Investment Bank

Transfer / Tender Agent

Information Agent

DTC

Eligibility

DataVendors

DTC

Custodian or Broker Dealer

Custodian or Broker Dealer/

Beneficial Owner

PressRelease

KEY

Electronic Data(Propriority or ISO)

Primarily Paper (inc Forms)

Issuer

Legal Counsel

SECFiling

EDGAR

Listing


Stock Exchange

Investment Bank


Information Agent

DTC

Eligibility

DataVendors

DTC



Beneficial Owner

PressRelease

KEY



Ejemplo del Flujo de un Aviso de Licitación


Los CSDs estan bien posicionados para desempeñar un papel clave en el desarrollo de nuevos procedimientos para mejorar el STP y reducir el riesgo

• CSD8 (8va reunión anual de Central Securities Depositories)

• Las sesiones especiales de Eventos Corporativos se enfocaron en 3 áreas:

• Riesgos al procesar Eventos Corporativos

• Automatización y Estandarización

• El papel de los CSD en los Eventos Corporativos

• Los asistentes identificaron tres temas principales:

• Formato estándar & Entrega (permite STP)

• Avisos Oportunos y Completos

• Proceso Centralizado para Avisos de Eventos Corporativos

• CSD8 (8va reunión anual de Central Securities Depositories)

• Las sesiones especiales de Eventos Corporativos se enfocaron en 3 áreas:

• Riesgos al procesar Eventos Corporativos

• Automatización y Estandarización

• El papel de los CSD en los Eventos Corporativos

• Los asistentes identificaron tres temas principales:

• Formato estándar & Entrega (permite STP)

• Avisos Oportunos y Completos

• Proceso Centralizado para Avisos de Eventos Corporativos

Low

Medium

High

CentralizedProcess

Timely /Complete

Announc’nt

StandardFormat /Delivery

MultipleLanguages

TimelyPayments

Regulation

CompletePaymentDetails

Low Medium High

MARKET

ISSUER

Although asubjective view

this is a fairrepresentation of

the issuesdiscussed

Issue and importance level to be addressed by the

Issue and importance level to be addressed by the

See: www.csd8.org / Presentations / Breakout Session


DTCC desarrolló una solución para manejar los Avisos de Eventos Corporativos Globales creando una “copia dorada”

• Volumen: Procesó 900,000 eventos corporativos globales en el 2006

• Ubicación : Ofrece apoyo durante 24 horas desde las oficinas en Nueva York, Londres, Shanghai

• Fuentes: reúne información de 160 países sobre aproximadamente 1.6 millones de valores diferentes, monitoreados por el servicio de validación

• Exactitud : el servicio ofrece información de “copia dorada” sobre eventos corporativos de todo el mundo

• El GCA Validation Service es un servicio global que opera dentro de una hulla regional

• Volumen: Procesó 900,000 eventos corporativos globales en el 2006

• Ubicación : Ofrece apoyo durante 24 horas desde las oficinas en Nueva York, Londres, Shanghai

• Fuentes: reúne información de 160 países sobre aproximadamente 1.6 millones de valores diferentes, monitoreados por el servicio de validación

• Exactitud : el servicio ofrece información de “copia dorada” sobre eventos corporativos de todo el mundo

• El GCA Validation Service es un servicio global que opera dentro de una hulla regional

ValidationValidation

EnrichmentEnrichment

PublicationPublication

Data CaptureData Capture

Service Management Governance


Customer Support Help Desk; Browser


Normalize Data

Normalize Data

GCA VS Service Model

Market Data

Feeds

Market Data

Feeds

Manual Data

Sources

Manual Data

Sources

CustomerCustomer

CustodianNetwork

CustodianNetwork

Information Providers

Clients

CustomerCustomer

CustomerCustomer

GCA VS Feed• Composite or “Single Right Answer”• Optional & confidential custodian checking• Data feed based on SOI or everything “blast”• Published every 4 hours

Market Data

Issue Resolution

SOI File

GCA VS Feed

Customer Support• 24 hour technical support help desk• 15 x 5 business support help desk• Global Account Team support• Onboarding and testing support

Market Data• Vendor data received on daily schedule• Global event coverage• Comprehensive event coverage across Equities

& Fixed Income

Online Browser• Secure real -time browser lookup• Allows access to all composite

data, and “owned” Custodian data

Service Management• Performance measured using set of

Business, Technical and Custodian SLA metrics on daily basis

• Advisory / Working Group governance

“Securities of Interest” File• Sent to GCA VS by

customer on daily basis• Daily “deltas” and optional

refresh, eg monthly









Normalize Data

Normalize Data


Market Data

Feeds

Market Data

Feeds

Manual Data

Sources

Manual Data

Sources

CustomerCustomer

CustodianNetwork

CustodianNetwork


Clients

CustomerCustomer

CustomerCustomer


Market Data

Issue Resolution

SOI File

GCA VS Feed



& Fixed Income








refresh, eg monthly

London• Service Delivery• Help Desk Support

• Hours of Operation• Monday to Friday • 8am - 6pm



New York• Service Delivery• Help Desk Support• IT Infrastructure• Vendor Management• Client & Service Mgt• Governance

• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm



Shanghai• Service Delivery• Help Desk Support




Language Coverage• English, Spanish,

Portuguese, German, Italian, French, Mandarin, Cantonese, Korean, Japanese, Indonesian, Malaysian, Arabic, Turkish, Bengali and Russian.



Operational Overview

• Since the service went "live" in April 2003, it has created, on behalf of its customers, over 3M unique corporate action events from 160 countries / provinces. On average, the service creates and publishes over 17,000 new corporate events per week.

• In addition, the 'Custodian checking' optional service reconciles approximately 3,000 ISO15022 records, from 111 Custodians, per week.




Global Footprint


Los clientes de DTCC GCA VS requieren una notificación cercana al tiempo real sobre Eventos Corporativos, entregada de una manera estandarizadas

• Los avisos de Eventos Corporativos de múltiple fuentes está estandarizados

• Elementos claves de Información están completos

• Los avisos están divididos por Evento, Opción y detalle de Pago

• Se agrega un texto detallado (si es necesario) para dar completa cobertura sobre el evento

• Los avisos de Eventos Corporativos de múltiple fuentes está estandarizados

• Elementos claves de Información están completos

• Los avisos están divididos por Evento, Opción y detalle de Pago

• Se agrega un texto detallado (si es necesario) para dar completa cobertura sobre el evento


DTCC GCA VS ofrece una información adicional para dar una visión completa del Evento Corporativo

• Los Estados indican la Exactitud, Oportunidad y lo Completo de la Información

• Los Estados indican la Exactitud, Oportunidad y lo Completo de la Información

• Referencia a un Evento Asociado para un mismo valor

• Vínculos al Multi-mercado para el mismo Evento

• Referencia a un Evento Asociado para un mismo valor

• Vínculos al Multi-mercado para el mismo Evento


Necesidad de un esfuerzo global para la gestión de riesgo y mejorar la eficiencia mediante una comunicación y procesamiento efectivos y estandarizados

• Los Grupos de Práctica de Mercado creados por SWIFT para establecer las reglas de uso para el ISO 15022

• El Grupo de Practica del Mercado de Valores coordina el aporte global para el Grupo de Mantenimiento ISO / SWIFT

• La documentación SMPG Acción Corporativa incluye:

• Documento Global para MT564-8

• Directrices para ~20 Países

• Los Grupos de Práctica de Mercado creados por SWIFT para establecer las reglas de uso para el ISO 15022

• El Grupo de Practica del Mercado de Valores coordina el aporte global para el Grupo de Mantenimiento ISO / SWIFT

• La documentación SMPG Acción Corporativa incluye:

• Documento Global para MT564-8

• Directrices para ~20 Países

• La Unión Europea está pasando por un esfuerzo de armonización para estandarizar el procesamiento de la industria de valores

• El ‘Giovannini Group’ identificó una serie de barreras a la estandarización, incluyendo Eventos Corporativos (Barrera 3)

• SWIFT Standards parte principal de esta iniciativa (Barrera 1) con base en mensajería ISO 15022 y ISO 20022

• La Unión Europea está pasando por un esfuerzo de armonización para estandarizar el procesamiento de la industria de valores

• El ‘Giovannini Group’ identificó una serie de barreras a la estandarización, incluyendo Eventos Corporativos (Barrera 3)

• SWIFT Standards parte principal de esta iniciativa (Barrera 1) con base en mensajería ISO 15022 y ISO 20022

• La necesidad de acercar el Emisor a la Comunidad de inversionistas está reconocida globalmente

• Similar a DTCC, Euroclear esta invirtiendo en nuevos sistemas para armonizar el procesamiento dentro de sus mercados

• Para optimizar el retorno sobre la inversión Euroclear ha propuesto utilizar ISO20022 para modelar la comunicación entre el emisor y el CSD

• La necesidad de acercar el Emisor a la Comunidad de inversionistas está reconocida globalmente

• Similar a DTCC, Euroclear esta invirtiendo en nuevos sistemas para armonizar el procesamiento dentro de sus mercados

• Para optimizar el retorno sobre la inversión Euroclear ha propuesto utilizar ISO20022 para modelar la comunicación entre el emisor y el CSD


ACSDA esta bien posicionada para apoyar y hasta liderar el desarrollo de Estándares en los países ACSDA

• ACSDA creó los Grupos de Trabajo de Eventos Corporativos para dirigirse a temas comunes

• Caso de Negocios :

• Iniciativas Globales para Eventos Corporativos requieren el aporte de países ACSDA

• Ataer inversiones hacia las economías locales con una divulgación mayor de Eventos Corporativos

• Organización:

• 3 Sedes Regionales : Sur América, Centro América y Norte América, Sur África y el Caribe

• Objetivo Inicial :

• Diseño del panorama de Eventos Corporativos dentro de los países individuales de ACSDA para establecer una base de intercambio de información

• En la 8va Asamblea General de ACSDA (marzo 2006, El Salvador) se acordó un enfoque sobre :

• Promoción de las mejores practicas & uso del ISO 15022

• Publicación de los avisos el mismo día

• Trabajar con los Emisores/Agentes para beneficio del Inversionista

• Procesar todos los Eventos Corporativos en el Mercado

• ACSDA creó los Grupos de Trabajo de Eventos Corporativos para dirigirse a temas comunes

• Caso de Negocios :

• Iniciativas Globales para Eventos Corporativos requieren el aporte de países ACSDA

• Ataer inversiones hacia las economías locales con una divulgación mayor de Eventos Corporativos

• Organización:

• 3 Sedes Regionales : Sur América, Centro América y Norte América, Sur África y el Caribe

• Objetivo Inicial :

• Diseño del panorama de Eventos Corporativos dentro de los países individuales de ACSDA para establecer una base de intercambio de información

• En la 8va Asamblea General de ACSDA (marzo 2006, El Salvador) se acordó un enfoque sobre :

• Promoción de las mejores practicas & uso del ISO 15022

• Publicación de los avisos el mismo día

• Trabajar con los Emisores/Agentes para beneficio del Inversionista

• Procesar todos los Eventos Corporativos en el Mercado


Mientras se obtenía el Panorama de Eventos Corporativos le solicitamos a los miembros de ACSDA que identificaran los asuntos más importantes a los que se enfrentan actualmente

Type of Issues faced by ACSDA members (17 CSDs responded)

7

2

2

2

1

1

1

11

0 2 4 6 8 10 12

Deadline

Communication

Standardization

Calculation

Manual Process

Different rule

International bonus

Ownership Tranfer

Number of CSDs

Type of Issues faced by ACSDA members (17 CSDs responded)

7

2

2

2

1

1

1

11

0 2 4 6 8 10 12

Deadline

Communication

Standardization

Calculation

Manual Process

Different rule

International bonus

Ownership Tranfer

Number of CSDs

Los plazos y las comunicaciones que se mencionaron con mayor frecuencia


Se le preguntó a los miembros de ACSDA sobre las reglas existentes que pueden o no reducir el riesgo – deben tener los mercados reglas específicas?

Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo ruleRule Exists

No rule

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Number of CSDs

Cashdividends

Stockdividends

Splits Redemption InterestPayment

Rights issues Proxies

Rules for Record Dates applicable in market (17 CSDs responded)

Rule Exists No rule

Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo ruleRule Exists

No rule

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Number of CSDs

Cashdividends

Stockdividends

Splits Redemption InterestPayment

Rights issues Proxies

Rules for Record Dates applicable in market (17 CSDs responded)

Rule Exists No rule

Aproximadamente un reparto de 50/50 donde aplican reglas de Fecha de Registro


Que puede hacer para ayudar?

• Apoyar las iniciativas locales que reconocen la eficiencia y la gestión de riesgo

• Impulsar a ACSDA para que sea la organización clave en los Grupos Nacionales de Práctica de Mercados

• Trabajar en conjunto para entregar una información oportuna y exacta de Eventos Corporativos

• La Industria Global de Valores necesita el apoyo de TODOS los mercados

• Apoyar las iniciativas locales que reconocen la eficiencia y la gestión de riesgo

• Impulsar a ACSDA para que sea la organización clave en los Grupos Nacionales de Práctica de Mercados

• Trabajar en conjunto para entregar una información oportuna y exacta de Eventos Corporativos

• La Industria Global de Valores necesita el apoyo de TODOS los mercados


Apéndice – RU Emisión de Derechos (para la lámina 5)

Company Announces





Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex



1 Day 2 Days


Paid Rts


EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days

Company Announces





Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex



1 Day 2 Days


Paid Rts


EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days

Company Announces





Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex



1 Day 2 Days


Paid Rts


EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days

Company Announces





Nil Paid Rights

Record DateEx Date

Day 0 ~ Day 75

~ 5 Days before ex



1 Day 2 Days


Paid Rts


EGM and Allotment

Letters Posted

~ 21 Days


Apéndice – Holanda Dividendo en Acciones Opcional (para la lámina 6)


~ 2 - 3 weeks

Company Announces


Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period



NORMAL ELECTION


Expiration Date

~ 2 weeks


‘2nd Pay Date’


~ 2 - 3 weeks

Company Announces


Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period



NORMAL ELECTION


Expiration Date

~ 2 weeks


‘2nd Pay Date’


~ 2 - 3 weeks

Company Announces


Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period



NORMAL ELECTION


Expiration Date

~ 2 weeks


‘2nd Pay Date’


~ 2 - 3 weeks

Company Announces


Day 0 ~ Day 150

1 Day

Ratio Calc. Period



NORMAL ELECTION


Expiration Date

~ 2 weeks


‘2nd Pay Date’


Apéndice – Flujo de Trabajo para una Licitación en EE.UU (para la lámina 7)

Issuer

Legal Counsel

SECFiling

EDGAR

Listing


Stock Exchange

Investment Bank


Information Agent

DTC

Eligibility

DataVendors

DTC



Beneficial Owner

PressRelease

KEY



Issuer

Legal Counsel

SECFiling

EDGAR

Listing


Stock Exchange

Investment Bank


Information Agent

DTC

Eligibility

DataVendors

DTC



Beneficial Owner

PressRelease

KEY




Apéndice –Panorama de GCA VS (para lámina 9)









Normalize Data

Normalize Data


Market Data

Feeds

Market Data

Feeds

Manual Data

Sources

Manual Data

Sources

CustomerCustomer

CustodianNetwork

CustodianNetwork


Clients

CustomerCustomer

CustomerCustomer


Market Data

Issue Resolution

SOI File

GCA VS Feed



& Fixed Income








refresh, eg monthly









Normalize Data

Normalize Data


Market Data

Feeds

Market Data

Feeds

Manual Data

Sources

Manual Data

Sources

CustomerCustomer

CustodianNetwork

CustodianNetwork


Clients

CustomerCustomer

CustomerCustomer


Market Data

Issue Resolution

SOI File

GCA VS Feed



& Fixed Income








refresh, eg monthly
























Global Footprint

Apéndice –Panorama de GCA VS (para lámina 9)


Apéndice – Panorama de la Organización de Estándares (para lámina 11)

The Standard Bodies

The Market Representatives

US

American National Standards Institute

Global

International Standards Organization

TC68 Secretariat

TC68 Technical CommitteeBanking and Related Services

Registration ManagementChair: Euroclear

ISITC

National Market Practice Group

ISO Standards (secretary SWIFT)

SWIFT Maintenance Group SWIFT National Group

SW

IFT

Ha

rmo

niz

ati

on

Grp

Accredited Standards Committee X9Financial Industry Standards

US Technical Advisory Group

TC68 Registration Management Group

SC4 – Securities

Securities Standards Evaluation Group

ISO15022 ISO20022

ISO15022

ISO20022

X9D – Securities Processing

X9D – Securities Processing

Re

gis

tra

tio

n A

uth

ori

tyS

WIF

T

Registration ManagementChair: US - ASC X9

Global Market Practice Group

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