Deutsche Bank db x-trackers

 ETFs de db x-trackers – Calidad por  Deutsche BankFondos negociados en bolsa: Guía en 10 pasos

db x-trackers – Simply buy the market

2  Índice

  3  Introducción

 4  Paso 1 – ¿Qué es un ETF?    Paso 2 – ¿Cómo funciona un ETF?

 5  Paso 3 – ¿Cómo invertir en ETFs?    Paso 4 – ¿Qué costes tienen los ETFs?

 6  Paso 5 – Eficiencia en precios y     liquidez de los ETFs    Paso 6 – ¿Qué tipos de ETFs hay     disponibles?

 7  Paso 7 – Comprensión de los riesgos    de los ETFs    Paso 8 – Comprensión de la     tributación de los ETFs

 8  Paso 9 – ETFs en la gestión activa     de carteras    Paso 10 – Diez formas de utilizar     los ETFs

 9  Riesgos de inversión asociados     a los ETFs de db x-trackers

 10  Sobre los ETFs de db x-trackers

 11  Información importante

12  Información adicional de producto

Índice

Introducción  3

Los Fondos cotizados en bolsa (ETFs)han cosechado un extraordinario éxito mundial y siguen aumentando en po-pularidad, siendo uno de los productos de inversión con mayor crecimiento de los últimos tiempos. En 2008 los activos gestionados en fondos de inversión en Europa disminuyeron un 22 %, mientras que los activos gestionados en ETFs en Europa aumentaron un 23 %1. El volumen de negociación de los ETFs también está incrementándose. El valor de los ETFs negociados en la Bolsa de Londres ha aumentado en casi un 80 % desde 2007, mientras que el número de operaciones se ha duplicado con creces2. Del mismo modo la Bolsa de Madrid ha visto un volu-men negociado de Enero a Septiembre del 2010 en el segmento de fondos cotizados (ETF) de 5.136 millones de euros, un 116 % superior al contabilizado en igual periodo de 20093.

Esta gran popularidad puede atribuirse a su bajo coste, accesibilidad, flexibili-dad, diversidad, transparencia y liquidez, características que los inversores consi-deran determinantes para un vehículo de inversión interesante.

Las inversiones que actualmente tenga en fondos de inversión y fondos de pensiones muy probablemente utilizan ETFs en cierta medida. No obstante, cabe que ahora desee conocer la forma en que usted y su asesor financiero pueden utilizar ETFs de modo más directo. Esta Guía en 10 pasos presenta el mundo de los ETFs y examina los principales elementos que es preciso comprender (incluidos los riesgos) antes de adoptar una decisión de inversión. Adviértase que, después de leer esta guía, siempre debe leer el correspondiente folleto que describe un determinado ETF y consultar con su asesor financiero para cerciorarse de que comprende las carac-terísticas, estrategia de inversión y riesgos de ese ETF antes de invertir.

El mercado de ETFs sigue desarrollándose con rapidez a medida que las entidades proveed oras y los asesores identifican nuevas formas para utilizarlos para todo tipo de inversores. Cualquiera que sea el área o sector en el que tenga pensado invertir, es probable que ya exista un ETF disponible, así como muchos otros, en los que cabe que no haya reparado, que pueden contribuir a remodelar y potenciar su cartera. Sin embargo, hay que tener en cuenta que algunos ETFs sólo son idóneos para inversores sofisticados.

Esta guía de db x-trackers, la gama de ETFs de  Deutsche Bank, ofrece una pre-sentación en lenguaje sencillo de las ca-racterísticas, posibles ventajas, riesgos y usos de los ETFs para todos los inversores y muestra cómo es posible simplemente “comprar el mercado” mediante un ETF.

Esta guía no constituye asesoramiento de inversión, tal como se explica con más detalle en el aviso legal de la última página.

Introducción

1 Fuente: Barclays Global Investors ETF Industry Preview.2 Fuente: Datos de volumen de negociación mensual de la Bolsa de Londres.3 Fuente: Datos de volumen de negociación mensual de la Bolsa de Madrid.

4  Paso 1

Básicamente, los ETFs son fondos diver-sificados con muy bajos costes que se negocian del mismo modo que una acción y ofrecen exposición a los componentes del índice en el que se desea invertir. Aúnan en un solo producto las ventajas de negociabilidad y liquidez de las acciones y los bajos costes y la diversificación de los fondos de índices.

Los ETFs son por tanto una forma sencilla y directa para que un inversor establezca inmediatamente una exposición diversifi-cada a un determinado mercado, región, sector, clase de activo o estrategia de in-versión, a través de una operación única y sencilla. Si desea invertir o reajustar parte de su cartera en Estados Unidos, Lejano Oriente, empresas europeas de pequeña capitalización, telecomunicaciones, 

recursos naturales, renta fija, asistencia sanitaria, compañías eléctricas (la lista es muy amplia), puede simplemente “com-prar el mercado” que desee y cuando lo desee, a través de un ETF.

La mayoría de los ETF están regulados como fondos de inversión de tipo abierto, si bien con la ventaja adicional de que pueden negociarse intradía (durante toda la sesión bursátil) en bolsa del mismo modo que cualquier otro valor mobiliario cotizado.

 — Una de las formas de invertir más efec-tivas en términos de costes. — Acceso instantáneo al mercado a un coste muy bajo. — Negociación intradía.

Los ETFs están estructurados como fon-dos de inversión de tipo abierto y pueden negociarse intradía en la Bolsa de Madrid ó en otros mercados bursátiles (“LSE”; “London Stock Exchange”).

La mayoría de los ETFs son instrumentos pasivos de inversión y no son gestionados activamente por un gestor. El objetivo de estos ETFs con gestión pasiva es simple-mente replicar o reproducir un índice que representa a un determinado mercado, como el índice UK FTSE All Share, o a un sector específico, como el DJ STOXX® 600 Banks (índice que representa a las mayores compañías europeas del sector bancario). 

Actualmente existe una amplia diversidad de índices y se están creando otros nue-vos, que permiten que productos como los ETFs sigan o repliquen el valor total sub-yacente de todas las compañías o valores que integran un determinado índice.

Los ETFs utilizan dos métodos para seguir la rentabilidad de un índice. Para seguir dicha rentabilidad, el primer método con-siste normalmente en poseer la totalidad 

o parte de los componentes del índice. El segundo método replica la rentabilidad del índice de forma “sintética” a través de una operación de swap (permuta financiera) del índice realizada de forma extrabursátil (OTC) con una contraparte, como por ejemplo un banco de inversión.

Ambos métodos son utilizados por los principales proveedores de ETF de Europa. La gama de ETF de db x-trackers sigue el índice mediante replicación sintética, por lo que está comprendida en el segundo tipo de ETFs, siendo  Deutsche Bank la contraparte.

Las rentabilidades de los ETFs también incluyen distribuciones de rendimientos que se reparten a intervalos regulares o se reinvierten automáticamente.

 — Exposición a un índice mediante un fon-do regulado que se negocia del mismo modo que una acción. — Dividendos incluidos en la rentabilidad del ETF. — Los ETFs pueden ofrecer un segui-miento casi perfecto del índice antes de comisiones.

Paso 1 – ¿Qué es un ETF?

Paso 2 – ¿Cómo funciona un ETF?

Paso 3, Paso 4  5

Paso 3 – ¿Cómo invertir en ETFs?

Las acciones de los ETFs se pueden comprar fácilmente a través de un broker, plataforma u otro servicio de contratación online. Dichas acciones se negocian y li-quidan a través del sistema de compensa-ción local del mismo modo que cualquier otro valor mobiliario cotizado, sin nece-sidad de documentación o estructuras específicas.

A diferencia de un fondo de inversión “activo” en el que el inversor paga un nivel superior de comisiones para que un gestor 

seleccione valores con el fin de superar la rentabilidad del índice de referencia, un ETF es un fondo “pasivo” que se limita a seguir el índice seleccionado, sin los costes adicionales asociados a la gestión activa del fondo.

La mayoría de los fondos de inversión sólo se negocian una vez al final de la sesión, en el mismo día en que se presenta la orden o al día siguiente, y a una valoración no conocida en el momento de presentar la orden. Sin embargo, los ETFs pueden 

negociarse en cualquier momento y por cualquier volumen, a un precio que el in-versor conoce y acepta. Por tanto, los ETFs ofrecen certeza: la seguridad de que la operación se realiza a un precio conocido.

 — Comprar o vender a través de un broker, plataforma o servicio de negociación. — Negociación y venta idénticas a las de un valor cotizado en bolsa. — Sencillez de negociación.

Paso 4 – ¿Qué costes tienen los ETFs?

El impacto a largo plazo de unas elevadas comisiones de gestión sobre la rentabi-lidad está ahora reconocido más am-pliamente. Por tanto, la reducción de los costes globales de la cartera es un objetivo principal de los inversores y asesores. En este aspecto los ETFs pueden contribuir a aumentar la rentabilidad total de las inver-siones a lo largo del tiempo.

En comparación con los fondos activos e incluso con los fondos tradicionales de seguimiento de índices, las comisiones anuales de gestión y los costes corrientes 

de los ETFs son muy competitivos y reci-ben la denominación de “comisión global” o “comisión todo incluido”. La comisión global tiene fijado un nivel máximo. Por ejemplo, la comisión global anual de los ETFs de db x-trackers DAX ETF es de un 0,15 %, y de sólo un 0,30 % para los ETF FTSE 100.

No existen comisiones iniciales ni de re-embolso en los ETFs y tampoco existe un impuesto sobre actos jurídicos documen-tados por la compra de ETFs en la Bolsa de Madrid. Salvo las comisiones normales 

de negociación que cargan los brokers por operar en acciones, en la mayoría de los casos no hay gastos adicionales asociados a la compra, venta o posesión de acciones de ETF, aparte de los acuerdos usuales que pueda tener con su asesor financiero.

 — Comisión global reducida. — Bajas comisiones por operar en bolsa. — Sin impuesto de actos jurídicos docu-mentados sobre los ETFs cotizados en la Bolsa de Madrid. — Sin comisiones iniciales ni de reembolso.

Impacto de las comisiones sobre la rentabilidad a largo plazo 

En las inversiones a largo plazo, la estructura de las comisiones tiene un impacto significativo sobre la rentabilidad de una inversión. Tomemos como ejemplo una inversión de € 20.000 con una rentabilidad anual de un 8 % durante 20 años. Si la comisión de gestión es un 1,5 % anual, se obtendría una cantidad final de € 70.472,90, mientras que si la comisión de gestión fuera de un 0,5 % anual, el importe final sería € 84.957,02, más de € 14.000 más sólo por una comisión inferior.

Paso 5 – Eficiencia en precios y liquidez de los ETFs

6  Paso 5, Paso 6

Paso 6 – ¿Qué tipos de ETFs hay disponibles?

En la Bolsa de Madrid hay más de 50 ETFs y más de 200 en disponibles en la Bolsa de Alemania ó Londres, incluyendo muchas áreas que anteriormente eran de difícil acceso o simplemente estaban fuera del alcance y los medios de muchos inver-sores. Ahora a través de la simplicidad y eficiencia de los ETFs, los inversores pueden acceder a:

  1.  Mercados desarrollados Reino Unido, Estados Unidos, Europa, Japón y ámbito mundial.

  2.  Mercados emergentes regiones y países concretos, como India, China y Brasil.

  3.  Distintos estilos de inversión valor/crecimiento, pequeña y mediana capitalización, altos dividendos.

  4.  Renta fija deuda pública. 

  5.  Inversiones de conformidad con la Shariah índices mundiales, de Estados Unidos, europeos, japoneses.

  6.  Mercado monetario y divisas seguimiento constante de tipos del mercado monetario en las principales divisas – euro, dólar estadounidense, libra esterlina.

  7.  Materias primas índices diversificados que cubren una amplia gama de materias primas.

  8.  Temas y sectores de inversión por ejemplo, infraestructuras,  asistencia sanitaria.

  9.  Inversiones alternativas índices de hedge funds (fondos de inversión libre) y de capital riesgo.

 10.  Índices en corto y apalancadospara inversores sofisticados financiera-mente que deseen utilizar ETFs como herramienta de inversión diaria a corto plazo para cubrir su cartera o adoptar posiciones contra tendencia.

Dado que los ETFs son cada vez más específicos en las áreas que cubren, los in-versores y asesores pueden ser ahora muy precisos en la construcción de la cartera y la asignación de activos.

 — Los ETFs ofrecen acceso a las princi-pales áreas y a segmentos que ante-riormente sólo eran accesibles por los inversores especializados. — El desarrollo y la innovación en ETFs sigue evolucionando con celeridad.

Una de las ventajas que ofrecen los ETFs es que su precio siempre se mantiene muy cerca de su valor real y razonable por creadores de mercado que corrigen cualquier ligera prima o descuento en el precio durante la negociación bursátil. Estos creadores de mercado pueden corregir cualquier desequilibrio de la oferta o la demanda que puedan dar lugar a que el precio del ETF presente una prima o un descuento frente al valor razonable.

Esto tiene ventajas para grandes y peque-ños inversores, ya que pueden realizarse operaciones de cualquier volumen, incluso muy elevado, sin que se produzca un impacto en el mercado. En otros tipos de 

fondos de inversión, sin embargo, una única operación de gran volumen, por sí sola, o muchas operaciones de pequeño volumen pueden tener un efecto negativo, desencadenando un incremento del precio de compra o un descenso del precio de reembolso.

Así pues, el precio de los ETF tiende a ser eficiente y transparente. Muchos ETFs publican un iNAV (valor teórico indicativo) que se calcula y actualiza para reflejar los movimientos en tiempo real del índice ob-jeto de seguimiento. En la mayoría de los casos, los precios comprador/vendedor de una acción de un ETF se moverán en línea con este iNAV.

Los ETFs son verdaderamente transparen-tes, por lo que el inversor sabe en qué está invirtiendo, ya que la cartera subyacente implícita se actualiza y todos pueden verla cada día, a diferencia de la mayoría de los fondos de inversión que sólo están obliga-dos a declarar las inversiones que poseen dos veces al año.

 — Precios intradía en bolsa transparentes, continuos y eficientes. — Acceso instantáneo y sin primas ni des-cuentos frente al valor razonable. — Flexible – operativa sencilla con gran-des y pequeños volúmenes, normal-mente sin impacto en el mercado.

Paso 6  7

Los ETFs pueden ser utilizados por una amplia diversidad de inversores.

Los ETFs tendrán que tributar por lo gene-ral para planificación fiscal, ya que muchos ETFs cotizados en la Bolsa de Madrid están sujetas por lo general al impuesto de plusvalías, que actualmente es de un 19 % 

(19 % sobre los primeros € 6.000 y 21 % sobre el resto), en lugar de al tipo impositi-vo marginal, mucho más elevado.

Si tiene cualquier pregunta sobre la tribu-tación de ETFs, póngase en contacto con su asesor profesional.

Paso 8 – Comprensiónde la tributación de los ETFs

Actualmente muy pocas inversiones o ninguna pueden considerarse verdadera-mente libres de riesgos y los ETFs no son diferentes. Replican estrechamente a un índice, tanto al alza como a la baja. Existe también un riesgo potencial derivado de la estructura de todos los ETFs, que a me-nudo se denomina riesgo de contraparte, que es un elemento de casi todo ETF en una u otra forma.

En realidad, sin embargo, un ETF (como la gama de ETFs de db x-trackers) o cual-quier otro fondo de inversión que esté estructurado con arreglo a la normativa europea sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITs III), está sujeto a diversos requisitos de diver-sificación y límites a la exposición a una contraparte. Dicha normativa se aplica a los dos métodos de replicación de índices para ETFs antes descritos en el Paso 2, y cubre aspectos como los requisitos de diversificación de la cartera y los límites de la exposición a una contraparte en relación con operaciones de préstamo de valores (normalmente utilizadas por los ETFs que replican la evolución del índice mediante la posesión de la totalidad o parte de los componentes del índice) y operaciones con productos derivados OTC (normal-mente utilizadas por los ETFs que siguen la evolución del índice mediante replicación sintética).

Existen límites previstos a la exposición a una contraparte para los ETFs de repli-cación sintética, como db x-trackers. Conforme a la normativa sobre UCITs III, la exposición máxima a una contraparte de productos derivados OTC es del 10 % del patrimonio neto del fondo. En la práctica, ello significa que si la contraparte resulta insolvente, el fondo sería liquidado y los inversores percibirían al menos el 90 % del patrimonio neto en el momento de la liquidación. No significa necesariamente que el inversor recuperará el 90 % del importe invertido inicialmente. El importe recuperado dependerá de la evolución del índice subyacente, que puede haber caído durante el período de inversión.

No obstante, desde Marzo 2009,  Deutsche Bank decidió sobre-colateralizar la mayoría de los ETFs de renta variable y tomar una posición más conservadora que la misma regulación Europea (UCITs III) Permite.

Los riesgos de inversión asociados a los ETFs de db x-trackers se indican más adelante en el apartado titulado “Riesgos de inversión asociados a los ETFs de  db x-trackers”.

Paso 7 – Comprensión de los riesgos de los ETFs

8  Paso 9, Paso 10

Los ETFs son una herramienta de inversión flexible que puede usarse de distintos modos, según determinen el asesor y el inversor conjuntamente. Por ejemplo, a diferencia de los fondos de inversión tradicionales, los ETFs pueden utilizarse para proteger una cartera estableciendo “stops”, que es un nivel de precio prefija-do que el inversor considera que le reporta un beneficio aceptable o por debajo del cual no quiere seguir incurriendo en pérdidas.

Los instrumentos pasivos como los ETFs pueden contribuir a reducir costes y po-tenciar la rentabilidad de las carteras. Para la mayoría de los inversores, los ETFs pue-

den desempeñar un papel valioso consti-tuyendo la parte central y de bajo coste en una estrategia de inversión central-peri-férica. Al utilizar fondos de gestión activa como “satélites periféricos” de la cartera central, los inversores y asesores pueden combinar lo mejor del sistema activo y del sistema pasivo. Con carácter alternativo, lo contrario también es aplicable y los ETFs pueden utilizarse como inversión periférica para que los inversores puedan participar en mercados de difícil acceso o nuevas clases de activos.

La tendencia en Europa hacia servicios integrales y de asesoramiento de inversión basados en comisiones se beneficiará del 

crecimiento de los ETFs, ya que pueden considerarse componentes valiosos y de bajo coste de casi cualquier cartera de inversión, permitiendo a los asesores añadir valor a los servicios que prestan a los clientes.

 — Combinar fondos activos y pasivos puede reducir significativamente los costes. — Los ETFs pueden utilizarse como parte de una cartera activa. — Los ETFs pueden servir como el com-ponente central o periférico de una cartera.

Paso 9 – ETFs en la gestión activa de carteras

Dado que las acciones de ETF pueden negociarse intradía y son transparentes, constituyen una herramienta de inversión muy flexible para establecer exposición a un índice a corto y largo plazo. A continua-ción se enumeran 10 formas de utilización de los ETFs por cualquier inversor:

  1.  Asignación de activos – tanto de forma táctica como estratégica.

  2.  Establecer exposición a nuevos mercados y clases de activos alterna-tivas.

  3.  Estrategia de inversión central-peri-férica – utilización de ETF como parte central o periférica para reducir costes.

  4.  Gestión de tesorería a corto plazo.  5.  Diversificación y gestión de riesgos.  6.  Potenciar la rentabilidad y eficiencia de 

las carteras.  7.  Combinar ETF con fondos activos o 

estrategias de selección de valores.  8.  Inversión en tendencias de mercado a 

corto o largo plazo.  9.  Comprensión de la tributación de un 

ETF. 10.  Al combinar fondos activos y pasivos 

en la cartera se puede conseguir un menor nivel global de costes para el mismo nivel de oportunidades.

Paso 10 – Diez formas de utilizar los ETFs

Esperamos que esta Guía en 10 pasos le haya aportado información útil sobre el mundo de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Si desea saber más sobre cómo utilizar ETFs en su cartera, póngase en contacto con su asesor financiero habitual. Puede visitar el sitio web de db x-trackers en www.dbxtrackers.com en donde  encontrará información adicional útil y herramientas de construcción de carteras para ayudarle a simplemente “comprar el mercado” que elija.

Riesgos 8  9

 — La inversión en ETFs de db x-trackers entraña numerosos riesgos incluyendo, entre otros, los riesgos generales del mercado, riesgos de crédito del provee-dor de los swaps (permutas financieras) de índices utilizados en los ETFs de db x-trackers, riesgos de tipo de cam-bio, riesgos de tipos de interés, riesgos inflacionarios, riesgos de liquidez y riesgos legales y regulatorios. 

 — Los ETFs de db x-trackers utilizan a  Deutsche Bank como contrapar-te de operaciones sobre derivados OTC. En caso de incumplimiento por  Deutsche Bank de los términos de una operación sobre derivados OTC, los ETFs de db x-trackers serían liquidados y los inversores podrían perder hasta el 10 % del patrimonio neto del ETF. El valor teórico en el momento de la liqui-dación podría ser considerablemente inferior al importe inicialmente invertido por el inversor, en función de la evolu-ción del índice subyacente. Por tanto, debe entender y evaluar el riesgo de crédito de contraparte antes de realizar una inversión. 

 — El valor de una inversión en un ETF de db x-trackers puede aumentar o dismi-nuir. Las rentabilidades pasadas no son orientativas de las futuras. 

 — db x-trackers puede negociarse en un número limitado de mercados. 

 — Cabe db x-trackers no pueda replicar con exactitud la rentabilidad de un índice. 

 — Los rendimientos obtenidos por los in-versores no son fijos y pueden fluctuar. 

 — El valor de una inversión expuesta a di-visas extranjeras puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambio. 

 — Las acciones de los ETFs pueden estar denominadas en una divisa distinta de la moneda que se negocia en la bolsa, en cuyo caso las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden afectar negati-vamente a la rentabilidad del fondo. 

 — El tratamiento fiscal de los ETFs de db x-trackers depende de las circuns-tancias particulares de cada inversor. Los niveles y bases impositivas y las eventuales exenciones aplicables pue-den variar.  

 — Para más información sobre los factores de riesgo, véase la sección relativa a factores de riesgo del folleto completo o de la información sobre admisión a cotización.

Los inversores deben tener en cuenta que los ETFs de db x-trackers no tienen el capital protegido o garantizado y el capital invertido no está protegido o garantizado, por lo que los inversores en los ETF de db x-trackers deben estar dispuestos a sufrir pérdidas de hasta la totalidad del capital invertido.

Los ETFs de db x-trackers que siguen un índice apalancado o en corto están dirigi-dos únicamente a inversores sofisticados financieramente que deseen adoptar una posición a muy corto plazo sobre el índice subyacente, por ejemplo para negociación intradía. Por tanto, los ETFs de  db x-trackers sobre índices apalancados o en corto sólo son idóneos para inversores sofisticados financieramente que com-prendan la estrategia, las características y los riesgos. Los ETF de db x-trackers sobre índices apalancados o en corto no son una inversión para comprar y mantener.

Para más información sobre los ETFs de db x-trackers, consultar el folleto completo y el folleto simplificado pertinente. Estos documentos están disponibles gratui-tamente en  Deutsche Bank (véanse los datos de contacto en la contraportada).

Riesgos de inversión asociadosa los ETFs de db x-trackers 

10  Sobre los ETFs de db x-trackers

db x-trackers es una plataforma de  soluciones de seguimiento de índices.  db x-trackers fue lanzado en enero de 2007 y actualmente es el proveedor de ETF con crecimiento más rápido de  Europa. Se han captado activos gestio-nados por importe de más de 30.000 millones de €, con lo que db x-trackers ha pasado a ser uno de los tres mayores proveedores de ETF de Europa.

Los ETFs de db x-trackers cotizan en seis bolsas distintas de Europa y Asia (Borsa Italiana, Frankfurt Xetra, Paris Euronext, London Stock Exchange, Zurich SIX Swiss Exchange, Stockholm OMX, Singapore Exchange SGX y Bolsa de Madrid BME) y están apoyados por múltiples creadores de mercado.

En la Bolsa de Madrid, db x-trackers ofrece más de 20 ETF que cubren los mercados de renta variable, renta fija, deuda de empresa, mercados monetarios y materias primas, ofreciendo a todos la oportunidad de invertir de una forma muy transparente, flexible y eficiente. La gama incluye los únicos ETFs de Reino Unido que ofre-cen productos del mercado monetario, sectoriales o exposición en corto, que han demostrado ser muy populares entre los inversores de toda Europa.

Los ETFs de db x-trackers están domicilia-dos en Luxemburgo y cumplen la normati-va UCITs III.

Todos los datos anteriores se refieren a noviembre de 2010.

Sobre los ETFs de db x-trackers

Apéndice  11

Este documento contiene una descripción sumaria breve de los ETFs antes mencio-nados y sólo tiene efectos informativos. La descripción completa de los fondos figura en su último folleto. Este documento no está destinado a ser distribuido u ofrecido a personas estadounidenses o canadien-ses. A título meramente enunciativo y no limitativo, este documento no constituye una oferta o recomendación de realizar una operación. Al adoptar una decisión de inversión, deberá basarse exclusivamente en la documentación definitiva y en los folletos relativos a la operación, y no en este resumen. Las estrategias de inversión entrañan numerosos riesgos. Los poten-ciales inversores o contrapartes deberán consultar a sus asesores fiscales, legales, contables y otros profesionales sobre los efectos de cualquier operación que celebren, incluidos los posibles riesgos y beneficios de dicha operación, cerciorán-dose de que entienden plenamente la ope-ración y que han realizado una valoración independiente de la idoneidad de dicha operación a la luz de sus propios objetivos y circunstancias. No se considerará en modo alguno que  Deutsche Bank se pre-senta como asesor financiero o fiduciario del destinatario de este documento. 

 Deutsche Bank podrá crear un mercado o negociar en instrumentos relacionados económicamente con las participaciones del fondo o los derivados mencionados en este documento, y/o mantener relacio-nes de banca de inversión o de otro tipo con los emisores de los correspondientes valores.  Deutsche Bank gestiona activa-mente diversos riesgos y puede negociar en ocasiones con los valores mencionados en este documento o con instrumentos conexos durante el período comprendido entre la recepción de este documento informativo y la emisión de una orden. Si bien las actividades de negociación o cobertura de  Deutsche Bank no están diri-gidas a tener un impacto significativo so-bre los precios, tales operaciones podrían afectar a los precios pagados o recibidos por operaciones con valores o participa-ciones del fondo.  Deutsche Bank y sus filiales, sociedades matrices, asociadas, divisiones, directivos, administradores, agentes o empleados, presentes o futuros, declinan toda responsabilidad con respeto a este documento y la información que contiene, y no responderán por errores u omisiones ni por cualesquiera perjuicios derivados de la confianza en dicha infor-mación, salvo según exijan las leyes y los reglamentos aplicables. 

En los folletos de db x-trackers y  db x-trackers II, se recoge información completa sobre los términos y condiciones de todos los subfondos. Pueden solicitarse los folletos simplificados y completos de cada subfondo de db x-trackers en  db x-trackers, 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburgo, R.C.S. Luxemburgo D-119 899.

 Deutsche Bank está autorizado con arre-glo a la Ley Bancaria alemana (autoridad competente: BaFin – Autoridad Federal de Supervisión Financiera) y está regulado por la Autoridad de Servicios Financieros para la realización de actividades de inver-sión en Reino Unido. El domicilio social de  Deutsche Bank AG, Sucursal de Londres, es Winchester House, 1 Great Winchester Street, Londres EC2N 2DB.

Información importante

Puede encontrarse información adicional de producto sobre los ETFs de  db x-trackers, incluyendo el folleto  simplificado y completo, en el sitio web www.dbxtrackers.com

Asimismo, puede ponerse en contacto con nosotros por escrito, por teléfono o correo electrónico en la dirección que se indica a continuación. 

 Deutsche Bank AGdb x-trackers TeamWinchester House1 Great Winchester Street4th Floor WH/04/HT18Londres EC2N 2BD

Teléfono:  +34 91 335 5580

Las llamadas telefónicas serán grabadas

Correo:  info.dbx-trackers@db.com

Bloomberg:  DBETF <GO>Reuters:  DBETF

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