Reunión Mensual Julio 2010 Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero.
Estudio Mensual de Opinión Empresarial
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BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
I. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) GLOBAL2
En julio de 2013, el Índice de Confianza Empresarial (ICE) Global registró un aumento de 15,9 puntos con respecto al mes
anterior (junio de 2013), para ubicarse en 961,2 puntos (Gráfico de la izquierda); dicha variación se debió a incrementos en los
ICE’s de las cuatro ramas de actividad económica analizadas por la EMOE. En el detalle por sectores, de un total del 100%, el
sector de la Industria aportó al ICE Global con el 38,2%, la rama del Servicio contribuyó con el 32,3%, el sector Comercio con el
22,2%; y, finalmente la rama de la Construcción contribuyó con el 7,3% restante.
Al extraer el ciclo3 de la serie del ICE Global (Gráfico de la derecha) mediante la utilización del filtro Hodrick-Prescott4, se
observa que para julio de 2013, el ICE Global estuvo 2,3% sobre su tendencia de crecimiento de corto plazo, es decir que se
encuentra en terreno positivo. Vale indicar que, el ciclo del ICE global se ubicó en terreno positivo desde mayo de 2011.
II. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) INDUSTRIA
En julio de 2013, el ICE Industrial presentó una variación positiva de 29,9 puntos, para ubicarse en 1314,2 puntos (Gráfico de
la izquierda). El ciclo del ICE Industrial se encuentra 1,9% sobre su tendencia de crecimiento. Desde mayo de 2012 el ciclo de
ICE Industrial se mantiene en terreno positivo, lo que se puede observar en el gráfico de la derecha.
882,1
961,2
400450500550600650700750800850900950
1.0001.050
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ICE GLOBAL
3,2%1,5%
2,3%
-12,0%
-9,0%
-6,0%
-3,0%
0,0%
3,0%
6,0%
9,0%
12,0%
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CICLO ICE GLOBAL
1181,6
1314,2
650700750800850900950
1.0001.0501.1001.1501.2001.2501.3001.3501.400
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ICE INDUSTRIA
1,0%3,6%
1,9%
-12,0%
-9,0%
-6,0%
-3,0%
0,0%
3,0%
6,0%
9,0%
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CICLO INDUSTRIA
ESTUDIO MENSUAL DE OPINIÓN EMPRESARIAL1 - JULIO 2013
1 El Estudio Mensual de Opinión Empresarial abarca 800 grandes empresas de cuatro ramas de actividad económica: Industria, Comercio, Construcción y Servicios. Los resultados obtenidos desde el mes de diciembre de 2012 se calcularon ponderando cada empresa encuestada en función de sus ingresos obtenidos en el año 2009. Los resultados anteriores, es decir, desde julio 2007 a noviembre 2012 se calcularon considerando los ingresos del año 2007. El levantamiento de la información proporcionada por los empresarios para la encuesta de la EMOE se inicia cuando faltan cinco días hábiles para concluir el mes de referencia. 2 El índice de confianza empresarial global se obtiene ponderando los ICE’s sectoriales y por tanto, también estos ponderadores afectan a la contribución de cada sector al ICE Global mensual. A partir de los resultados obtenidos en el mes de febrero de 2013, las ponderaciones de cada sector se actualizaron: Industria 20.3%, Comercio 20.0%, Construcción 15.4% y Servicios 44.3%, las mismas que se calcularon a partir de la participación promedio en el valor agregado bruto por sector/PIB, en el periodo comprendido entre 1965-2007 (año base 2007). Las anteriores ponderaciones utilizadas fueron: Industria 23%, Comercio 26%, Construcción 13% y Servicios 38%, según su participación promedio entre 1993- 2007 (año base 2000). Esta actualización provoca que el ICE global cambie de nivel (variaciones absolutas), lo que no implica ningún problema en la estimación, dado que la serie conserva su comportamiento y tendencia. 3 Es el componente de la serie que recoge las oscilaciones periódicas alrededor de la tendencia, en las que, a diferencia de las variaciones estacionales, tiene un período y amplitud de variables. 4 Este método econométrico es utilizado de manera generalizada para obtener una estimación del componente tendencial y cíclico de una serie de tiempo económica. Antes de extraer el ciclo de la serie, ésta ha sido corregida por variación estacional para tener una mejor estimación del ciclo. Cada mes el ciclo de la
serie se recalcula con la nueva información disponible.
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
III. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) COMERCIO
El ICE de la rama Comercial mostró un aumento de 17,7 puntos en julio 2013, para situarse en 1103,8 (Gráfico de la
izquierda). El ciclo del ICE de Comercio se encuentra 1,2% por debajo de su tendencia de crecimiento, manteniéndose en
terreno negativo desde agosto 2012 (Gráfica de la derecha).
IV. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) CONSTRUCCIÓN
En julio 2013, el ICE de la Construcción presentó un crecimiento de 7,6 puntos, acumulando 1099,6 (Gráfico de la izquierda).
El ciclo del ICE de la Construcción desde agosto de 2011 se mantiene en terreno positivo, ubicándose en el mes de julio en el
4,3% sobre su tendencia de crecimiento (Gráfico de la derecha).
V. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) SERVICIOS
En julio de 2013, el ICE del sector Servicios aumentó 11,6 puntos, situándose en 686,6 puntos (Gráfico de la izquierda). El
ciclo del ICE de los Servicios se encuentra 4,0% por sobre su tendencia de crecimiento. Dicho sector se ubica en terreno
positivo desde mayo de 2011 (Gráfico de la derecha).
1016,7
1103,8
550600650700750800850900950
1.0001.0501.1001.1501.200
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ICE COMERCIO
-2,4%-0,8%
-1,2%
-12,0%
-9,0%
-6,0%
-3,0%
0,0%
3,0%
6,0%
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CICLO COMERCIO
1013,4
1099,6
400450500550600650700750800850900950
1.0001.0501.1001.150
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ICE CONSTRUCCIÓN
6,3%
4,3%
4,3%
-24,0%-20,0%-16,0%-12,0%
-8,0%-4,0%0,0%4,0%8,0%
12,0%16,0%
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CICLO CONSTRUCCIÓN
634,3
686,6
200250300350400450500550600650700
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ICE SERVICIOS
6,8% 1,4%4,0%
-21,0%-18,0%-15,0%-12,0%
-9,0%-6,0%-3,0%0,0%3,0%6,0%9,0%
12,0%
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CICLO SERVICIOS
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
I. EMPLEO:
En el mes de julio de 2013 la demanda laboral en el
sector industrial se incrementó ligeramente en 0,1% en
relación a junio 2013. Los empresarios del sector prevén
que el aumento en la demanda laboral será de 0,3% para
el mes de agosto 2013.
II. VOLUMEN DE PRODUCCIÓN:
El volumen de producción industrial en el mes de julio
2013 aumentó en 2,7% con respecto al mes anterior,
siendo este valor más alentador que lo previsto por los
empresarios en junio 2013 (1,6%). La nueva previsión
para agosto señala un aumento del volumen de
producción en 2,9%.
III. NIVEL DE INVENTARIOS:
En julio de 2013, el 79% de las empresas encuestadas del
sector industrial mencionan tener un nivel normal de
inventarios, siendo este porcentaje 2 puntos porcentuales
superior al registrado en junio de 2013.
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
En el mes de julio de 2013, la cantidad de empresas del
sector industrial que mencionan estar mejor con respecto
al mes anterior, es superior a la cantidad de empresas que
dicen estar peor; de esta manera, el saldo de la situación
del negocio es de +27%. La expectativa para el mes de
agosto 2013 señala que el saldo de la situación del negocio
será del 21% positivo.
SECTOR INDUSTRIAL - 280 EMPRESAS – JULIO 2013
0,8
0,4
-0,5
0,2 0,2
-0,3-0,5
0,0 0,1
0,0 0,0
0,4
0,1
0,3
-0,8-0,6-0,4-0,20,00,20,40,60,81,0
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Variación de la Demanda Laboral
2,53,0
-0,2
4,5
0,8
-4,5
-0,9 -1,0
1,5
5,1
3,4
-2,0
2,7 2,9
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
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Variación del Volúmen de Producción
86%
79% 81%
67%
75% 74%
84%82%
85%
74%
84%
77%79%
60%
70%
80%
90%
100%
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Porcentaje de Empresas con Nivel Normal de Inventarios
3%
-7%
13%
-4%
31% 30%
-14%
27%
21%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
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je
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
Saldo Peor Mejor
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
I. EMPLEO:
La demanda laboral del sector comercial, se incrementó
en 1,0% en julio de 2013 con respecto al mes de junio.
Los empresarios de este sector consideran que la
demanda laboral variará positivamente en 0,1% en el
próximo mes.
II. VALOR DE VENTAS:
El valor de ventas en el mes de julio de 2013 se
incrementó en 1,3% con respecto al mes anterior, siendo
este valor menos alentador que lo previsto por los
empresarios en junio 2013 (3,3%). Para el mes de agosto
se espera un aumento del valor total de ventas en 2,9%.
III. NIVEL DE INVENTARIOS:
Para el mes de julio de 2013, el 86% de las empresas del
sector comercial mencionan tener un nivel de inventarios
normal, manteniéndose similar porcentaje desde hace un
año atrás, a excepción de los meses de diciembre y enero.
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
En el mes de julio de 2013, la cantidad de empresas del
sector comercial que mencionan estar mejor es superior a
la cantidad de empresas que mencionan estar peor. El
saldo del mes es de +7% y su expectativa para agosto de
2013 es alentadora, pues supone un saldo de +36%; este
mismo saldo lo esperaban para el mes de julio.
SECTOR COMERCIAL - 200 EMPRESAS – JULIO 2013
-0,1
0,5 0,7
-0,4
3,5
1,1
-0,1
1,6
0,70,4
0,1
0,31,0
0,1
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
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Variación de la Demanda Laboral
1,2
-1,0 -0,3 -1,1
1,5
16,3
-0,3
-7,1
4,91,8
4,7
-1,2
1,32,9
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
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Po
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je
Variación del Valor de Ventas
84%80%
84%82%
80%
64%
73%
85% 84% 84% 84%86% 86%
60%
70%
80%
90%
100%
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Jun
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Jul-
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Po
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nta
je
Porcentaje de Empresas con Nivel Normal de Inventarios
21%
-10%
18%
-23%
37%32%
-16%
7%
36%
-30%-20%-10%
0%10%20%30%40%50%60%
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
je
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
Saldo Peor Mejor
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
I. EMPLEO:
En el mes de julio de 2013, la demanda laboral en el sector
construcción disminuyó en 0,7% con respecto al mes
anterior. Las expectativas de la demanda laboral indican
que para el mes de agosto de 2013 esta variable en el
sector construcción se contraerá en 0,9%.
II. VOLUMEN DE CONSTRUCCIÓN:
La expectativa de aumento en el volumen de construcción
por parte de los empresarios no aumentó tanto como se
esperaba (2,9%), puesto que, en el mes de julio de 2013
tuvo un crecimiento del 0,4% con respecto a junio 2013.
Los empresarios de este sector estiman que esta variable se
incremente en 3,2% en el mes de agosto de 2013.
III. PRECIO DE INSUMOS:
Según los empresarios encuestados del sector, el precio
promedio de los materiales de construcción aumentó en
0,1% en julio 2013 respecto al mes anterior y se prevé que
en este mismo porcentaje se incrementen los precios de
los insumos para el siguiente mes.
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
Desde marzo de este año, la cantidad de empresas del
sector industrial que mencionan estar mejor, es superior a
la cantidad de empresas que dicen estar peor, de esta
forma, el saldo de la situación del negocio para julio de
2013 es de +3%. En la expectativa de la situación del
negocio para el mes de agosto de 2013, el saldo es del 44%
positivo.
SECTOR CONSTRUCCIÓN - 120 EMPRESAS – JULIO 2013
0,5
-0,2-0,1
0,2
0,6
0,0
-0,6
1,2
-0,6
0,4
-0,4
0,5
-0,7-0,9-1,2
-0,8
-0,4
0,0
0,4
0,8
1,2
1,6
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
je
Variación de la Demanda Laboral
2,51,9
2,3
0,4
2,9
-1,9
0,4
3,0
-0,6
1,1 1,0 1,10,4
3,2
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
jeVariación del Volumen de Construcción
0,8
0,0
0,40,5
0,7
0,5
1,0
0,70,6 0,5
1,2
0,6
0,10,1
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
je
Variación del Precio de Materiales de Construcción
5% 6%
22%
-1%
6%
15%12%
3%
44%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
je
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
Saldo Peor Mejor
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR
I. EMPLEO:
Desde diciembre de 2012 la demanda laboral en el sector
servicios tiende a variar negativamente de un mes a otro,
presentando en julio 2013 una disminución del 0,3% Las
expectativas para el mes de agosto 2013 señalan que esta
variable se incrementará en 0,3%.
II. VALOR TOTAL DE VENTAS:
El valor total de ventas del sector servicios en julio 2013
aumentó en 0,7% con respecto al mes anterior, cifra
inferior a la previsión realizada en junio (4,4%). Las
expectativas de los empresarios para agosto 2013 señalan
que habrá un aumento en el valor de ventas en 3,6%.
III. PRECIO DE SERVICIOS:
En julio de 2013, el precio promedio del servicio prestado
por las empresas encuestadas aumentó en 0,2%
coincidiendo con lo previsto en el anterior mes. Los
empresarios de este sector prevén que para agosto de 2013
se incremente en 0,6%.
IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:
En el mes de julio, la cantidad de empresas del sector
servicios que mencionan estar mejor es superior a la
cantidad de empresas que dicen estar peor. El saldo de la
situación del negocio es +27%, revirtiendo la situación
negativa presentada en el anterior mes. Para el mes de
agosto de 2013, los empresarios estiman que el saldo de la
situación del negocio será de +29%.
SECTOR SERVICIOS - 199 EMPRESAS – JULIO 2013
-0,2 -0,3
0,1 0,2
0,1
-0,2
0,0
0,0
-0,8
0,0
-0,5-0,6
-0,3
0,3
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
je
Variación de la Demanda Laboral
-0,6
0,3 0,0
2,32,6
2,3
-1,6
3,1
0,0
-0,30,0
-2,0
0,7
3,6
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
jeVariación del Valor Total de Ventas
0,1
0,0
0,2
-0,1
0,0
0,2
0,6
0,3
-0,9
-0,1
0,8
-0,2
0,2
0,6
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
je
Variación del Precio Promedio del Servicio
8%
41%
43%
-6%
30%
6%
-16%
27% 29%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Jul-
12
Ago
-12
Sep
-12
Oct
-12
No
v-1
2
Dic
-12
Ene-
13
Feb
-13
Mar
-13
Ab
r-1
3
May
-13
Jun
-13
Jul-
13
Ago
-13
Po
rce
nta
je
Porcentaje de Empresas según Situación del Negocio
Saldo Peor Mejor