ESTADOS FINANCIEROS - VOLCOMCAPITAL

ESTADOS FINANCIEROS

VOLCOMCAPITAL DEUDA III

FONDO DE INVERSION

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019

SANTIAGO, CHILE | 2020

VOLCOMCAPITAL DEUDA III FONDO DE INVERSION 1

CONTENIDO

- Estados de Situación Financiera

- Estados de Resultados Integrales

- Estados de Cambios en el Patrimonio Neto

- Estados de Flujos de Efectivo, Método directo

- Notas a los Estados Financieros

- Estados Complementarios

$ : Cifras expresadas en pesos chilenos

M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos

UF : Cifras expresadas en unidad de fomento

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Alfredo Barros Errázuriz 1954, Piso 18, Providencia, Santiago, Chile

TEL: 56 (2) 2651 3000

Surlatina Auditores Ltda. es una firma independiente de HLB, una red global de firmas de auditoría y asesoría independientes,

cada una de las cuales es una entidad legal separada independiente y, como tal, no tiene responsabilidad por los actos y omisiones de

ningún otro miembro. Para más antecedentes visitar hlb.global

Informe de los auditores independientes

A los Señores Aportantes de:

VOLCOMCAPITAL Deuda III Fondo de Inversión

Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros adjuntos de VOLCOMCAPITAL Deuda III Fondo de

Inversión, que comprende el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020 y 2019 y los

correspondientes estados integrales de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el

ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2020 y por el período comprendido entre el 25 de septiembre y el

31 de diciembre 2019 y las correspondientes notas a los estados financieros.

Responsabilidad de la Administración por los estados financieros

La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Esta responsabilidad incluye el

diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para la preparación y presentación

razonable de estados financieros que estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea

debido a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros a base de

nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con normas de auditoría generalmente

aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de

lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos de representaciones

incorrectas significativas.

Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y

revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor,

incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados

financieros, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor

considera el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de los estados

financieros de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las

circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la

entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo

apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables

significativas efectuadas por la Administración del Fondo, así como una evaluación de la presentación

general de los estados financieros.

Razón Social Auditores Externos : Surlatina Auditores Ltda.

RUT Auditores : 83.110.800-2

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http://www.hlb.global/

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos

significativos, la situación financiera de VOLCOMCAPITAL Deuda III Fondo de Inversión al 31 de diciembre

de 2020 y 2019 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio terminado al 31 de

diciembre de 2020 y por el período comprendido entre el 25 de septiembre y el 31 de diciembre 2019, de

acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

Otros asuntos - Estados complementarios

Nuestras auditorías fueron efectuadas con el propósito de formarnos una opinión sobre los estados

financieros tomados como un todo. Los estados complementarios, que comprenden el resumen de cartera

de inversiones, el estado de resultados devengados y realizados y estado de utilidad para la distribución de

dividendos contenidos en anexo adjunto, se presentan con el propósito de efectuar un análisis adicional y no

es una parte requerida de los estados financieros. Tal información suplementaria es responsabilidad de la

Administración del Fondo y fue derivada de, y se relaciona directamente con, los registros contables y otros

registros subyacentes utilizados para preparar los estados financieros. La mencionada información

suplementaria ha estado sujeta a los procedimientos de auditoría aplicados en la auditoría de los estados

financieros y a ciertos procedimientos adicionales, incluyendo la comparación y conciliación de tal

información suplementaria directamente con los registros contables y otros registros subyacentes utilizados

para preparar los estados financieros o directamente con los mismos estados financieros y los otros

procedimientos adicionales, de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. En

nuestra opinión, la mencionada información suplementaria al 31 de diciembre de 2020 y 2019 se presenta

razonablemente en todos los aspectos significativos en relación con los estados financieros tomados como

un todo.

Santiago, Chile Jaime Goñi Garrido – Socio

24 de marzo de 2021 Rut: 9.766.005-0


Contenido

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA ..................................................................................................................... 5

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES .................................................................................................................. 6

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO .................................................................................................. 7

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO, METODO DIRECTO ........................................................................................... 8

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ..................................................................................................................... 9

NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL ....................................................................................................................... 9

NOTA 2 BASES DE PREPARACIÓN ...................................................................................................................... 11

DECLARACIÓN DE CUMPLIMIENTO .......................................................................................................................... 11 PERÍODO CUBIERTO ............................................................................................................................................. 11 BASE DE MEDICIÓN .............................................................................................................................................. 11 CONVERSIÓN DE MONEDA EXTRANJERA ................................................................................................................... 11 USO DE ESTIMACIONES Y JUICIOS ............................................................................................................................ 12

NOTA 3 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS ......................................................................... 13

NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES ............................................................................................................... 13 3.1.1 Normas e interpretaciones vigentes durante el periodo 2020 ................................................................ 13 3.1.2 Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han adoptado

anticipadamente por el Fondo .............................................................................................................................. 14 ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS ........................................................................................................................... 16

3.2.1 Reconocimiento ....................................................................................................................................... 16 3.2.2 Clasificación ............................................................................................................................................ 16 3.2.3 Valorización del costo amortizado .......................................................................................................... 17 3.2.4 Medición del valor razonable .................................................................................................................. 17 3.2.5 Baja ......................................................................................................................................................... 18 3.2.6 Identificación y medición de deterioro .................................................................................................... 18 3.2.7 Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones ................................................................... 18 3.2.8 Compensación ......................................................................................................................................... 18 PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES .................................................................................................................. 19 EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE ........................................................................................................................ 19 APORTES (CAPITAL PAGADO) ................................................................................................................................. 19 INGRESOS Y GASTOS POR INTERESES Y REAJUSTES ....................................................................................................... 20 DIVIDENDOS POR PAGAR ....................................................................................................................................... 20 TRIBUTACIÓN ..................................................................................................................................................... 21 SEGMENTOS ....................................................................................................................................................... 21

NOTA 4 CAMBIOS CONTABLES .......................................................................................................................... 21


NOTA 5 POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO ................................................................................................... 21

LÍMITES DE INVERSIÓN POR INSTRUMENTO ............................................................................................................... 23 LÍMITE DE INVERSIÓN POR EMISOR, GRUPO EMPRESARIAL Y SUS PERSONAS RELACIONADAS ................................................ 23 OPERACIONES QUE REALIZARÁ EL FONDO ................................................................................................................. 23 POLÍTICA DE LIQUIDEZ .......................................................................................................................................... 23 POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO ............................................................................................................................... 24

NOTA 6 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS ............................................................................................................ 25

RIESGO DE MERCADO ........................................................................................................................................... 25 6.1.1 Riesgo de precios ..................................................................................................................................... 25 6.1.2 Riesgo de tasa de interés ........................................................................................................................ 25 6.1.3 Riesgo de inflación .................................................................................................................................. 26 6.1.4 Riesgo de contratos futuros y derivados ................................................................................................. 26 RIESGO CREDITICIO .............................................................................................................................................. 26

6.2.1 Riesgo crediticio de la contraparte ......................................................................................................... 26 6.2.2 Riesgo crediticio del emisor ..................................................................................................................... 26 6.2.3 Riesgo crediticio de los inversionistas ..................................................................................................... 27 RIESGO DE LIQUIDEZ ............................................................................................................................................ 27 RIESGO OPERACIONAL .......................................................................................................................................... 27 GESTIÓN DE CAPITAL DE RIESGO ............................................................................................................................. 27 GESTIÓN SOBRE PATRIMONIO LEGAL MÍNIMO ........................................................................................................... 28 EVALUACIÓN DE RIESGO COVID-19: ...................................................................................................................... 30

NOTA 7 EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE ................................................................................................... 31

NOTA 8 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS ...................................... 31

NOTA 9 ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO .................................................................................. 31

NOTA 10 INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN .............................................. 33

NOTA 11 PROPIEDADES DE INVERSIÓN ........................................................................................................... 33

NOTA 12 PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS ................................... 33

NOTA 13 PRÉSTAMOS ..................................................................................................................................... 33

NOTA 14 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR Y POR PAGAR POR OPERACIONES .................................... 33

NOTA 15 REMUNERACIONES SOCIEDAD ADMINISTRADORA ........................................................................... 34

NOTA 16 OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR ....................................................... 34

NOTA 17 INTERESES Y REAJUSTES ................................................................................................................... 34

NOTA 18 CUOTAS EMITIDAS ........................................................................................................................... 35

NOTA 19 REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES .................................................................................. 37

NOTA 20 RENTABILIDAD DEL FONDO .............................................................................................................. 38

NOTA 21 INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE INVERSIÓN .......................... 39


NOTA 22 EXCESOS DE INVERSIÓN ................................................................................................................... 39

NOTA 23 GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES...................................................................................................... 39

NOTA 24 CUSTODIA DE VALORES .................................................................................................................... 40

NOTA 25 PARTES RELACIONADAS ................................................................................................................... 41

NOTA 26 GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA EN BENEFICIO DEL FONDO ........... 42

NOTA 27 OTROS GASTOS DE OPERACIÓN ....................................................................................................... 42

NOTA 28 INFORMACIÓN ESTADÍSTICA ............................................................................................................ 43

NOTA 29 SANCIONES ....................................................................................................................................... 45

NOTA 30 VALOR ECONÓMICO DE LA CUOTA ................................................................................................... 45

NOTA 31 CONSOLIDACIÓN DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFORMACIÓN DE ASOCIADAS O COLIGADAS ....... 45

NOTA 32 HECHOS POSTERIORES ..................................................................................................................... 45

(A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 ................................................ 47

(B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO .................................................................................. 48

(C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS ................................................................. 49

Estados de Situación Financiera

Al 31 de diciembre de 2020 y al 31 de diciembre de 2019


ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVOS Notas 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Activos corrientes

Efectivo y efectivo equiva lente (7) 57.069 15.216

Activos financieros a costo amortizado (9) 189.499 184.567

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (14) 20.406 17.341

Total , activos corrientes 266.974 217.124

Activos no corrientes

Activos financieros a costo amortizado (9) 2.780.515 2.764.552

Total , activos no corrientes 2.780.515 2.764.552

Total , activos 3.047.489 2.981.676

PASIVOS

Pasivos corrientes

Cuentas y documentos por pagar por operaciones (14) 3.459 3.983

Remuneraciones Sociedad Adminis tradora (15) 762 745

Otros documentos y cuentas por pagar (16) - -

Total , pas ivos corrientes 4.221 4.728

Total , pas ivos 4.221 4.728

PATRIMONIO NETO

Aportes 2.933.737 2.933.737

Resultados acumulados 21.314 -

Resultado del ejercicio 167.366 43.211

Dividendos provisorios (79.149) -

Total , patrimonio neto 3.043.268 2.976.948

Total , pas ivos y patrimonio neto 3.047.489 2.981.676

Las notas adjuntas números 1 al 32 forman parte integral de estos Estados Financieros

Estados de Resultados Integrales



ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

Notas 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Ingresos/(pérdidas) de la operación

Intereses y reajustes (17) 209.107 56.630

Ingresos por dividendos - -

Di ferencia de cambio sobre efectivo y efectivo equiva lente - -

Cambios netos en va lor razonable de activos financieros y pas ivos - -

financieros a va lor razonable con efecto en resultados - -

Resultado en venta de instrumentos financieros - -

Otros - -

Total , ingresos/(pérdidas) netos de la operación 209.107 56.630

Gastos

Remuneración del comité de vigi lancia (27) (1.720) -

Comis ión de adminis tración (25) (9.060) (2.289)

Costo de transacción - -

Otros gastos de operación (27) (30.961) (11.130)

Total , gastos de operación (41.741) (13.419)

Uti l idad/(pérdida) de la operación 167.366 43.211

Costos financieros - -

Uti l idad antes de impuesto 167.366 43.211

Impuesto a las ganancias por invers iones en el exterior - -

Resultado del ejercicio 167.366 43.211

Otros resultados integrales:

Ajustes por convers ión - -

Total , otros resultados integra les - -

Total, resultado integral 167.366 43.211


Estados de Cambios en el Patrimonio Neto



ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO


AportesCobertura de

flujo de cajaConversión

Inversiones

valorizadas por

el método de la

participación

Otras TotalResultados

acumulados

Resultado del

ejercicio

Dividendos

provisoriosTotal

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicial 01.01.2020 2.933.737 - - - - - 43.211 - - 2.976.948

Cambios contables - - - - - - - - - -

Subtotal 2.933.737 - - - - - 43.211 - - 2.976.948

Aportes - - - - - - - - - -

Repartos de patrimonio - - - - - - - - - -

Repartos de dividendos - - - - - - (21.897) - (79.149) (101.046)

Resultados integrales del ejercicio:

- Resultado del ejercicio - - - - - - - 167.366 - 167.366

- Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - - - - -

Saldo final al 31.12.2020 2.933.737 - - - - - 21.314 167.366 (79.149) 3.043.268

AportesCobertura de

flujo de cajaConversión

Inversiones

valorizadas por

el método de la

participación

Otras TotalResultados

acumulados

Resultado del

ejercicio

Dividendos

provisoriosTotal

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicial 01.01.2019 - - - - - - - - - -

Cambios contables - - - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - - -

Aportes 2.933.737 - - - - - - - - 2.933.737

Repartos de patrimonio - - - - - - - - - -

Repartos de dividendos - - - - - - - - - -

Resultados integrales del ejercicio:

- Resultado del ejercicio - - - - - - - 43.211 - 43.211

- Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - - - - -

Saldo final al 31.12.2019 2.933.737 - - - - - - 43.211 - 2.976.948

Otras reservas

Otras reservas

Estados de Flujo de Efectivo, Método Directo



ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO, METODO DIRECTO

31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Flujos de efectivo originados por actividades de la operación

Compra de activos financieros - (2.928.694)

Venta de activos financieros 37.655 -

Intereses , di ferencias de cambio y reajustes recibidos 147.492 18.864

Dividendos recibidos - -

Otros gastos de operación pagados (42.248) (8.691)

Pago de cuentas y documentos por pagar -

Otros ingresos de operación percibidos - -

Flujo neto uti l i zado en actividades de la operación 142.899 (2.918.521)

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento

Obtención de préstamos - -

Aportes - 2.933.737

Repartos de patrimonio - -

Repartos de dividendos (101.046) -

Otros - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento (101.046) 2.933.737

Aumento neto de efectivo y efectivo equiva lente 41.853 15.216

Sa ldo inicia l de efectivo y efectivo equiva lente 15.216 -

Di ferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equiva lente - -

Sa ldo fina l de efectivo y efectivo equiva lente 57.069 15.216


Notas a los Estados Financieros



NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Nota 1 Información General El fondo denominado “VOLCOMCAPITAL Deuda III Fondo de Inversión” (el “Fondo”), es administrado por VOLCOMCAPITAL Administradora General de Fondos S.A (la “Administradora” o “Sociedad Administradora”), todo ello conforme a las disposiciones de la ley N° 20.712 sobre administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales. El Fondo tendrá por objeto invertir sus recursos en instrumentos de deuda nacionales para maximizar el retorno de los recursos aportados al Fondo, para lo cual invertirá como mínimo un 95% de sus activos de forma directa y/o indirecta en instrumentos de renta fija, principalmente en Mutuos Hipotecarios Endosables otorgados por Agentes Administradores de Mutuos Hipotecarios Endosables conforme al Título V del Decreto con Fuerza de Ley N° 251 de 1931 ("MHEs”). Fondo de Inversión No Rescatable. El Fondo está dirigido a Inversionistas Calificados. Las Cuotas solamente pueden ser adquiridas por inversionistas calificados, de aquellos a que hace referencia la letra f) del artículo 4 Bis de la Ley N°18.045 y la Norma de Carácter General Nº216 del año 2008 de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), o la que la modifique o reemplace. La estructura organizacional de la Administradora es la siguiente:




Nota 1 Información General, continuación

El Fondo tendrá vigencia hasta el día 30 de junio del año 2022, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Con fecha 06 de septiembre de 2019, se depositó el Reglamento Interno de acuerdo a las disposiciones establecidas en la Ley Única de Fondos Nº20.712 sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales, y en la normativa dictada por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Con fecha 21 de noviembre de 2019 fue depositado por última vez en el Registro Público de Depósito de Reglamentos Internos que mantiene la Comisión para el Mercado Financiero, un nuevo texto del Reglamento Interno del Fondo. El Fondo inició sus operaciones el 25 de septiembre de 2019. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo los nemotécnicos CFIDEU3A-E (Serie A) y CFIDEU3P-E (Serie P). Al 31 de diciembre de 2020, las cuotas del Fondo no mantienen clasificación de riesgo. El Directorio de la Sociedad Administradora ha tomado conocimiento y aprobó los presentes Estados Financieros en su sesión extraordinaria de Directorio de fecha 24 de marzo de 2021.




Nota 2 Bases de preparación

Los principales criterios contables utilizados en la preparación de estos estados financieros se

exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente en los periodos

presentados, a menos que se indique lo contrario.

Declaración de cumplimiento

Los presentes Estados Financieros del Fondo, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidos por International Accounting Standard Board (en adelante “IASB”).

Período cubierto

Los presentes Estados Financieros del Fondo, comprenden los Estados de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, Estados de Cambios en el Patrimonio Neto, Estados de Resultados Integrales y Estados de Flujos de Efectivo por los periodos comprendidos entre el 01 de enero al 31 de diciembre de 2020 y el 25 de septiembre al 31 de diciembre de 2019.

Base de medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de: - Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultados son valorizados al

valor razonable.

Conversión de moneda extranjera

Moneda funcional y de presentación

La Administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en pesos chilenos ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (M$). Transacciones y Saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos financieros denominados en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera.

Fecha UF

31-12-2020 29.070,33

31-12-2019 28.309,94




Nota 2 Bases de preparación, continuación

Uso de estimaciones y juicios

Estimaciones contables críticas

La Administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones

contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales

relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes

importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se

describen a continuación:

Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un mercado activo o sin presencia bursátil

El valor razonable de tales valores no cotizados en un mercado activo puede ser determinado por el

Fondo utilizando fuentes de precios (tales como, agencias de fijación de precios, que aplican a cada

fondo) o precios indicativos de “mark to market” para bonos o deuda. Las cotizaciones de corredores

obtenidas de fuentes de fijación de precios pueden ser meramente indicativas. El Fondo puede

aplicar criterio sobre la cantidad y calidad de las fuentes de precios utilizadas. Cuando no se dispone

de ningún dato de mercado, el Fondo puede fijar el precio de las posiciones utilizando sus propios

modelos, los cuales normalmente se basan en métodos y técnicas de valoración generalmente

reconocidos como norma dentro de la industria.

Los “inputs” de estos modelos son principalmente flujos de efectivos descontados y otros. Los

modelos empleados para determinar valores razonables son validados y revisados periódicamente

por personal experimentado en la Administradora, independientemente de la entidad que los creó.

Los modelos empleados para títulos de deuda se basan en el valor presente neto de flujos de efectivo

futuros estimados, ajustados por factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado, de

corresponder.

Los modelos utilizan datos observables, en la medida que sea practicable. Sin embargo, factores tales

como riesgo crediticio (tanto propio como de la contraparte), volatilidades y correlaciones requieren

que la Administración haga estimaciones. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores

podrían afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.

La determinación de lo que constituye “observable” requiere de criterio significativo de la

Administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos datos de

mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan regularmente, son

confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes

independientes que participan activamente en el mercado pertinente.




Nota 3 Principales criterios contables significativos

Nuevos pronunciamientos contables

3.1.1 Normas e interpretaciones vigentes durante el periodo 2020

Normas, Interpretaciones y Modificaciones Emitida Entrada en vigencia

Marco Conceptual Revisado

Incorpora nuevos conceptos, provee definiciones actualizadas y criterios de reconocimiento para activos y pasivos. Esta modificación se acompaña de documento separado “Modificaciones a las Referencias al

Marco Conceptual en las Normas NIIF”, que establece enmiendas a otras NIIF con el fin de actualizar

las referencias al nuevo Marco Conceptual.

Mayo de

2018

Períodos anuales iniciados en

o con posterioridad del 1 de enero de 2020

Modificación a NIC 1 y NIC 8 (Definición de materialidad)

La información es material si omitirla, formularla erróneamente u ocultarla podría razonablemente, se

espera que influya en las decisiones que los usuarios primarios de los estados financieros de propósito

general.

La materialidad depende de la naturaleza o magnitud de la información, o ambos. Una entidad evalúa si

la información, ya sea individualmente o en combinación con otra información, es material en el contexto de sus estados financieros tomados como un todo.

Octubre de

2018


o con posterioridad al 1 de

enero de 2020.

Se permitió su aplicación

anticipada.

Modificación a NIIF 3 (Definición de un negocio)

Aclara que para que un conjunto de actividades y activos adquiridos sea considerado un negocio debe, al menos, incluir un input y un proceso sustantivo que en su conjunto contribuyan significativamente a la

capacidad de generar outputs.

Octubre de

2018


o con posterioridad al 1 de enero de 2020.

Se permitió su aplicación

anticipada.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 (Modificación a la tasa de interés de referencia) Modificaciones a la NIIF 9

Una relación de cobertura se ve directamente afectada por la modificación a tasa de interés de referencia solo si la modificación genera incertidumbres sobre: (a) el índice de referencia del tipo de interés

(contractual o no contractual especificado) designado como riesgo cubierto; y/o (b) el momento o el

monto de los flujos de efectivo basados en el índice de referencia del elemento cubierto o del instrumento de cobertura.

Modificaciones a la NIC 39

Una relación de cobertura se ve directamente afectada por la modificación del índice de referencia de la tasa de interés solo si la modificación genera incertidumbres sobre: (a) el índice de referencia de la tasa

de interés (especificado por contrato o no) designado como un riesgo cubierto; y / o (b) la oportunidad o

el monto de los flujos de efectivo basados en el índice de interés de la partida cubierta o del instrumento de cobertura.

Modificaciones a la NIIF 7

Para las relaciones de cobertura a las que una entidad aplica las excepciones establecidas en los párrafos 6.8.4 a 6.8.12 de la NIIF 9 o los párrafos 102D a 102N de la NIC 39, la entidad revelará:

(a) los puntos de referencia de tasas de interés significativas respecto de los cuales la cobertura de la

entidad las relaciones están expuestas; (b) el alcance de la exposición al riesgo que gestiona la entidad que es directamente afectado por la

modificación de la tasa de interés de referencia;

(c) cómo la entidad gestiona el proceso para la transición a una alternativa tasas de referencia; (d) una descripción de los supuestos o juicios significativos que la entidad hizo al aplicar estos párrafos

(por ejemplo, suposiciones o juicios acerca de cuándo la incertidumbre derivada de la tasa de interés de

referencia la modificación ya no esté presente con respecto al tiempo y la cantidad de los flujos de efectivo basados en la tasa de interés de referencia); y

(e) el monto nominal de los instrumentos de cobertura en esas coberturas relaciones

Septiembre de 2019

Períodos anuales iniciados en o con posterioridad al 1 de

enero de 2020. Se permitió su aplicación

anticipada.

Modificación NIIF 16, Arrendamientos

Producto de COVID 19, se otorga la posibilidad, sometida al cumplimiento de ciertas condiciones, de

que aquellos cambios en las condiciones de arriendos en favor de los arrendatarios sean tratados no

como una modificación de contratos.

Mayo 2020 Inmediata

La Administración del Fondo ha generado los estudios necesarios que le permitan observar los efectos

sobre su patrimonio y resultados la entrada en vigencia de estas normas. Los estudios concluyen que no

habrá efectos de las aludidas normas examinadas en sus estados financieros.




Nota 3 Principales criterios contables significativos, continuación

3.1 Nuevos pronunciamientos contables, continuación

3.1.2 Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aún no vigentes y que no se han

adoptado anticipadamente por el Fondo


NIIF 17, Contratos de Seguros

Esta NIIF reemplaza a la NIIF 4, la cual permitía a las empresas una diversidad de opciones de llevar la contabilidad de los contratos de seguros, lo que se traducía en una multitud de enfoques

diferentes, lo que hacía complejo la comparación entre entidades del mismo rubro. La NIIF 17 resuelve el problema de la comparación al exigir que todos los contratos de seguros sean

contabilizados de manera consistente, beneficiando tanto a los inversionistas como a las compañías

de seguros. Las obligaciones de seguros se contabilizarán utilizando los valores actuales, en lugar del costo histórico. La información se actualizará periódicamente, proporcionando información más

útil a los usuarios de los estados financieros.

Mayo de

2017

Períodos anuales iniciados en o con

posterioridad al 1 de enero de 2023. Se permite su aplicación anticipada

para entidades que utilicen la NIIF 9 Instrumentos Financieros y NIIF

15 Ingresos Procedentes de

Contratos con Clientes antes de la fecha de aplicación inicial de NIIF

17.

Modificaciones a la NIIF 10 y NIC 28 (Ventas o Aportes de activos entre un inversionista y sus

Coligadas y Negocios Conjuntos) Las modificaciones abordan una inconsistencia reconocida entre los requerimientos de la NIIF 10 y

los de la NIC 28 (2011), en el tratamiento de la venta o los aportes de bienes entre un inversionista y

sus coligadas o negocios conjuntos. La principal consecuencia de las modificaciones es que una ganancia o una pérdida completa se

reconocen cuando la transacción involucra un negocio (si se encuentra en una afiliada o no). Una ganancia o pérdida parcial se reconoce cuando la transacción involucra activos que no constituyen

un negocio, incluso si estos activos están en una afiliada.

Septiembre

de 2014

Fecha aplazada en forma indefinida

Modificaciones a la NIC 1 (Clasificación de Pasivos como Corriente y No Corriente)

La clasificación de un pasivo no se ve afectada por la probabilidad que la entidad ejerza su derecho a diferir la liquidación del pasivo durante al menos doce meses después del período sobre el cual se

informa. Si un pasivo cumple los criterios del párrafo 69 para clasificación como no corriente, se

clasifica como no corriente, incluso si la Administración tiene la intención o espera que la entidad

liquide el pasivo dentro de doce meses después del período del informe, o incluso si la entidad

liquida el pasivo entre el final del período sobre el cual se informa y la fecha en que los estados

financieros están autorizados para su emisión. Sin embargo, en cualquiera de esas circunstancias, la entidad puede necesitar revelar información sobre el momento de la liquidación para permitir a los

usuarios de sus estados financieros comprender el impacto del pasivo en la posición financiera de la

entidad.

Enero de

2020


posterioridad al 1 de enero de 2022, retrospectivamente de acuerdo a la

NIC 8.

Se permite su aplicación anticipada

Modificación NIIF 3 – referencia al Marco Conceptual

Efectúa medicaciones al nombre del marco conceptual y específicamente en las definiciones de

pasivos y activos contingentes, en cuanto a su reconocimiento.

Mayo de

2020


posterioridad al 1 de junio de 2022

Modificación NIC 37- Contrato Oneroso, costo de cumplimiento del contrato

El costo del cumplimiento de un contrato comprende los costos que están directamente relacionados

con el contrato. Los costos que se relacionan directamente con un contrato consisten en: (a) los costos incrementales del cumplimiento del contrato—por ejemplo, mano de obra directa y

materiales; y

(b) una asignación de otros costos que se relacionen directamente con el cumplimiento de los contratos, por ejemplo, una asignación del cargo por depreciación para una partida de propiedades,

planta y equipo usada en el cumplimiento de ese contrato, entre otras.

Mayo de

2020



Modificación NIC 16 – Productos antes del uso previsto

Define como ejemplo de costo directamente atribuible:

“costos de probar si el activo funciona correctamente (es decir, evaluar si el rendimiento técnico y

físico del activo es tal que es capaz de ser utilizado en la producción o suministro de bienes o servicios, para alquiler a terceros o para fines administrativos)” Agrega:

Los artículos pueden ser producidos al traer un artículo de propiedad, planta y equipo para la

ubicación y condiciones necesarias para que sea capaz de operar de la manera prevista por la gerencia (como muestras producidas cuando se prueba si el activo funciona correctamente). Una

entidad reconoce los ingresos de la venta de dichos artículos, y el costo de esos artículos, en

ganancias o pérdida de acuerdo con las normas aplicables. La entidad mide el costo de esos elementos que aplican los requisitos de medición de la NIC 2.

Mayo de

2020







3.1 Nuevos pronunciamientos contables, continuación

3.1.2. Normas, modificaciones e interpretaciones emitidas aun no vigentes y que no se han

adoptado anticipadamente por el fondo, continuación


Modificación NIIF 17 – Contratos de Seguros

La modificación de la NIIF 17, se efectuó para lo siguiente: a. Para reducir costos, al simplificar algunos requisitos para reducir los costos de

aplicar la NIIF 17 para las empresas, incluidos costos de desarrollo del sistema.

b. Para que los resultados sean más fáciles de explicar, al revisar algunos requisitos para abordar las preocupaciones de que los resultados de aplicar la NIIF 17

originalmente emitidos son difíciles de explicar en algunas circunstancias, por

ejemplo, porque se percibe que causan desajustes contables. c. Para facilitar la transición al extender el período disponible para que las compañías

se preparen para la primera aplicación de la NIIF 17 y el período para que algunas

aseguradoras se preparen para la primera aplicación de la NIIF 9 Instrumentos financieros.

julio 2020

Períodos anuales iniciados en o con posterioridad al 1 de

enero de 2023.

Clasificación de Pasivos como Corrientes o No corrientes—Diferimiento de la Fecha de

Vigencia Modificación a la NIC 1

El tema de fondo está relacionado con las condiciones que deben ser consideradas para

clasificar los pasivos como corrientes o no corrientes. La modificación apunta a precisar las

condiciones estipuladas en la norma original.

julio 2020



enero de 2023.

Reforma de la tasa de interés de referencia: fase 2

(Modificación a la NIIF 9, la NIC 39, la NIIF 7, la NIIF 4 y la NIIF 16)

Las modificaciones complementan las emitidas en 2019 y se centran en los efectos en los estados financieros cuando una empresa reemplaza la tasa de interés de referencia anterior por una tasa

de referencia alternativa como resultado de la reforma.

Las modificaciones de esta fase final se refieren a:

✓ Cambios en los flujos de efectivo contractuales: una empresa no tendrá que dar de baja en

cuentas o ajustar el valor en libros de los instrumentos financieros para los cambios

requeridos por la reforma, sino que actualizará la tasa de interés efectiva para reflejar el cambio a la tasa de referencia alternativa.

✓ Contabilidad de coberturas: una empresa no tendrá que descontinuar su contabilidad de

coberturas únicamente porque realice los cambios requeridos por la reforma, si la cobertura

cumple con otros criterios de contabilidad de coberturas; y

Divulgaciones: una empresa deberá divulgar información sobre los nuevos riesgos que surjan

de la reforma y cómo gestiona la transición a tasas de referencia alternativas.

agosto

2020



enero de 2021.

El fondo estima que las futuras adopciones de las enmiendas antes descritas no tendrán un impacto

significativo en los estados financieros.

https://eifrs.ifrs.org/eifrs/PDFArchive?viewFile=24610&categoryId=71&sidebarCategoryId=71

https://eifrs.ifrs.org/eifrs/PDFArchive?viewFile=24610&categoryId=71&sidebarCategoryId=71





Activos y pasivos financieros

3.2.1 Reconocimiento

Inicialmente el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el

caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en

resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o

emisión.

3.2.2 Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor

razonable. Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos

condiciones siguientes:

a) El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

b) Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en

el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la Administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es

mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:

i. Las políticas y los objetivos de la Administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica;

ii. Cómo evalúa la Administración el rendimiento de la cartera; iii. Si la estrategia de la Administración se centra en recibir ingresos por intereses

contractuales; iv. El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; v. Las razones para las ventas de activos; y

vi. Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un

modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivos

contractuales.





3.2 Activos y pasivos financieros, continuación

3.2.3 Valorización del costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este

criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más

o menos la amortización acumulada calculada bajo el método del interés efectivo de

cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y

menos cualquier disminución por deterioro.

3.2.4 Medición del valor razonable

El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser

intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor

interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo

estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo

para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se

encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que

ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento

financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de

valorización.

Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes

entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de

independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable

de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo

y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporará todos los factores que

considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con

las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los

instrumentos financieros.





3.2 Activos y pasivos financieros, continuación

3.2.5 Baja

El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran

los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando

transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivos contractuales por el activo financiero

durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad

del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o

retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de

baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el

valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la

contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier

pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido

reconocida en otros resultados integrales, se reconoce en la utilidad del período de efectivos

contractuales.

3.2.6 Identificación y medición de deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos

financieros no reconocidos al valor razonable con cambios en resultados están deteriorados.

Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que

un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo

y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo

financiero que puede ser estimado con fiabilidad.

3.2.7 Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos

y acreedores por valores comprados que han sido contratados, pero aún no saldados o

entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al

costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por

deterioro.

3.2.8 Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente

en el estado de situación su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho,

exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la

cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.





Provisiones y pasivos contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de

sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago

inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del

monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de

los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia

quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no

están bajo el control del Fondo.

Efectivo y efectivo equivalente

El Efectivo y Efectivo Equivalente incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos

los sobregiros bancarios. Además, se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo

en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta

liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de

valor.

Aportes (capital pagado)

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo el

valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

Para efectos de realizar la conversión de los aportes en el Fondo en cuotas del mismo, se utilizará el

valor cuota del día hábil inmediatamente anterior a la fecha del aporte, calculado en la forma

señalada en el artículo 10 del Reglamento de la Ley Nº 20.712.





Ingresos y gastos por intereses y reajustes

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultados integrales a prorrata

del tiempo transcurrido, utilizando el método del interés efectivo e incluye ingresos financieros

procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen

ingresos y gastos para el Fondo. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala

exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del

instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros

del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima los flujos de

efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero.

El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de

interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente

atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.

Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultados integrales incluyen intereses

sobre activos y pasivos financieros medidos a costo amortizado.

Dividendos por pagar

El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los beneficios netos

percibidos por el Fondo durante el ejercicio o la cantidad superior que libremente determine la

Administradora. Para estos efectos, se considerará “Beneficios Netos Percibidos” por el Fondo

durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos

y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos

devengados en el período. En caso que hubiere pérdidas en un ejercicio, éstas serán absorbidas con

utilidades retenidas, de haberlas.

El Retorno Preferente de la Serie P se aplicará con preferencia a la política de reparto de beneficios

aquí establecida. En consecuencia, la distribución de dividendos referida en el párrafo anterior sólo

procederá en beneficio de la Serie P si, en un mismo ejercicio, la suma de Retornos Preferentes

distribuida a su favor fuese inferior al 30% de los beneficios netos percibidos por el Fondo en igual

período. En dicho evento, el Fondo distribuirá a la Serie P como dividendo el diferencial entre la suma

de Retornos Preferentes ya distribuida en el ejercicio correspondiente y el mínimo legal antes citado.

El reparto de beneficios deberá efectuarse dentro de los 180 días siguientes al cierre del respectivo

cierre anual, sin perjuicio que el Fondo haya distribuido dividendos provisorios con cargo a tales

resultados, de conformidad a lo establecido en su Reglamento Interno. La Administradora podrá

distribuir dividendos provisorios del Fondo con cargo a los resultados del ejercicio correspondiente.

En caso que los dividendos provisorios excedan el monto de los beneficios susceptibles de ser

distribuidos de ese ejercicio, los dividendos provisorios pagados en exceso deberán ser imputados a

los Beneficios Netos Percibidos de períodos anteriores o a utilidades que puedan no ser consideradas

dentro de la definición de Beneficios Netos Percibidos.





Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre

ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al

amparo de la Ley N°20.712, Título IV. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los

estados financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

Segmentos

El Fondo mantiene una única línea de negocios por lo tanto la Administración ha establecido no

presentar información por segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF8, debido a que la

información financiera para propósitos de gestión no considera aperturas y segmentos de ningún

tipo.

Nota 4 Cambios Contables

Durante el periodo finalizado el 31 de diciembre de 2020 no se han efectuado cambios contables en

relación con el ejercicio anterior.

Nota 5 Política de inversión del Fondo

Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo invertirá sus recursos en Mutuos

Hipotecarios Endosables y en cuotas de fondos mutuos o de inversión nacionales cuyo objeto sea la

inversión en instrumentos de deuda, respecto de los cuales no se exigirán límites de inversión ni de

diversificación, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos. Para efectos de lo

anterior, el Fondo podrá suscribir promesas de venta de MHEs o contratos de venta de MHEs sujetos

a condición de existencia de los mismos.

Adicionalmente y con el objeto de mantener la liquidez del Fondo, éste podrá invertir en:

a) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República o por el Banco Central de Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

b) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas; y

c) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras.

Salvo lo dispuesto en el párrafo siguiente, no será necesario que los instrumentos en los que invierta

el Fondo cuenten con clasificación de riesgo.




Nota 5 Política de Inversión del Fondo, continuación

El mercado al cual el Fondo dirigirá sus inversiones será exclusivamente el mercado nacional.

La moneda que será mantenida por el Fondo corresponderá al Peso chileno, sin perjuicio de la

reajustabilidad que puedan tener estos instrumentos.

Las inversiones del Fondo en instrumentos de deuda no tendrán un límite de duración y tampoco

corresponden a valores que tengan capital o rentabilidad garantizada, por lo que el Fondo asume el

riesgo de las mismas. Se deja expresa constancia que el Fondo no garantiza de forma alguna su

rentabilidad.

El Fondo podrá celebrar todo tipo de acuerdos de venta respecto de los instrumentos que

compongan su cartera, incluyendo contratos de opción venta por el 100% de la misma.

El Fondo podrá invertir sus recursos en cuotas de otros fondos administrados por terceros y de fondos

administrados por la Administradora o sus personas relacionadas, siempre que estos últimos se

encuentren sujetos a la fiscalización de la Comisión y la inversión cumpla con los demás requisitos

establecidos en el artículo 61° de la Ley. Los fondos referidos en este párrafo no deben cumplir con

límites de inversión y diversificación mínimos o máximos, diferentes de los indicados en el número 3,

del Título II del Reglamento Interno.

El Fondo podrá enajenar y realizar operaciones que importen la enajenación de instrumentos, bienes

o contratos de su propiedad a personas relacionadas a la Administradora o a fondos administrados

por ella o por sociedades relacionadas, como asimismo adquirir y realizar operaciones que importen

la adquisición de instrumentos, bienes o contratos de propiedad de personas relacionadas a la

Administradora o de fondos administrados por ella o por sociedades relacionadas, todo ello sujeto a

la forma y condiciones determinadas por la Comisión mediante norma de carácter general.

Como política, el Fondo no hará diferenciaciones entre valores emitidos por sociedades anónimas

que no cuenten con el mecanismo de Gobierno Corporativo descrito en el artículo 50° Bis de la Ley

N°18.046, esto es, Comité de Directores.

La Administradora velará porque las inversiones efectuadas con los recursos del Fondo se realicen

siempre con estricta sujeción al Reglamento Interno, teniendo como objetivos fundamentales

maximizar los retornos del Fondo y resguardar los intereses de los Aportantes.

Las personas que participen en las decisiones de inversión del Fondo deberán desempeñar sus

funciones procurando que los recursos de éste se inviertan de acuerdo con lo establecido en el

número 1 y 2 del Título II del Reglamento Interno.

Las cuotas del Fondo cumplirán con los requerimientos que las disposiciones legales y reglamentarias

exijan para calificar como alternativa de inversión para los Fondos de Pensiones a que se refiere el

D.L. 3.500 de 1980.





Límites de inversión por instrumento

a) Mutuos Hipotecarios Endosables: Hasta un 100% del activo del Fondo; b) Cuotas de fondos mutuos o de inversión nacionales administrados por terceros cuyo objeto

sea la inversión en instrumentos de deuda: Hasta un 20% del activo del Fondo. c) Cuotas de fondos de inversión administrados por la Administradora o por personas

relacionadas a ella: Hasta un 20% del activo del Fondo. d) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República o por el Banco Central de Chile, o

que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: Hasta un 10% del activo del Fondo;

e) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas: Hasta un 10% del activo del Fondo;

f) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras: Hasta un 10% del activo del Fondo.

Límite de inversión por emisor, grupo empresarial y sus personas relacionadas

a) Inversión en instrumentos o valores emitidos por un mismo emisor o grupo empresarial y sus personas relacionadas, excluida la Tesorería General de la República y el Banco Central de Chile: 100%.

b) Inversión en instrumentos o valores garantizados por la Tesorería General de la República o por el Banco Central de Chile: 10%.

Operaciones que realizará el Fondo

El Fondo no contempla realizar operaciones de contratos de derivados, venta corta y préstamos de

valores u operaciones con retroventa o retrocompra.

Política de liquidez

Como política, al menos un 0,15% del activo total del Fondo deberá estar disponible en activos

líquidos, entendiéndose por tales cuotas de fondos mutuos nacionales, títulos de deuda de corto

plazo y depósitos a plazo a menos de un año.

El Fondo mantendrá el indicado nivel de liquidez con el propósito de contar con los recursos

necesarios para financiar el normal funcionamiento y operación del Fondo, cumplir con sus

obligaciones y el pago de beneficios y disminuciones de capital.

El Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre sus activos líquidos y sus pasivos líquidos,

entendiéndose por estos últimos a las cuentas por pagar, provisiones constituidas por el Fondo,

remuneraciones por pagar a la Administradora y otros pasivos circulantes tales como dividendos

acordados distribuir por el Fondo que aún no hayan sido pagados.





Política de endeudamiento

Ocasionalmente, tanto con el objeto de complementar la liquidez del Fondo como también mejorar

su rentabilidad y adicionalmente cumplir con los compromisos de inversión que hubiere asumido el

Fondo u obligaciones de distribución o repartos de dividendos a los Aportantes, la Administradora

podrá obtener endeudamiento de corto, mediano y largo plazo por cuenta del Fondo mediante la

contratación de créditos, hasta por una cantidad equivalente al 50% del patrimonio del Fondo, tanto

como límite individual para el endeudamiento de corto, mediano y largo plazo, como también límite

global para el endeudamiento de corto, mediano y largo plazo en su totalidad. El endeudamiento de

corto plazo corresponde a pasivo exigible, el endeudamiento de mediano plazo corresponde a

pasivos de mediano plazo y el endeudamiento a largo plazo corresponderá a créditos con un

vencimiento mayor a dos años.

Para efectos de lo anterior, se entenderá por pasivo exigible aquellos que venzan en un plazo inferior

a un año; y por pasivos de mediano plazo, aquellos que venzan en un plazo superior a un año pero

que no excedan de los dos años. De todas formas, el plazo del endeudamiento contratado por el

Fondo no podrá extenderse más allá del plazo de duración del Fondo.

Adicionalmente, el Fondo podrá endeudarse a través de la emisión de bonos regulados por el Título

XVI de la Ley N°18.045, los cuales podrán ser colocados en bolsas nacionales o extranjeras, Las

emisiones de deuda que realice el Fondo bajo este numeral estarán comprendidas en el límite de

endeudamiento señalado en el numeral 1 del Reglamento Interno.

Los eventuales gravámenes y prohibiciones que afecten los activos del Fondo, en los términos

indicados en el artículo 66° de la Ley, no podrán exceder del 100% del patrimonio total del Fondo.

Para los efectos de este cálculo, en caso que el Fondo contraiga un gravamen o prohibición con el

objeto de garantizar obligaciones propias, deberá considerarse el valor que resulte mayor entre el

monto de la obligación y el monto del gravamen, no debiendo en consecuencia sumarse ambos

montos.




Nota 6 Administración de riesgos

En consideración de las disposiciones contenidas en la Circular Nº1.869 de 2010 de la Comisión para

el Mercado Financiero (CMF), se analizan los potenciales riesgos en los que el Fondo podría verse

expuesto.

La gestión de estos riesgos se realiza a través de un adecuado control y monitoreo de las variables

que permiten maximizar la rentabilidad del Fondo con la menor exposición posible y de una

estructura organizacional adecuada para estos efectos en la Administradora del Fondo.

Considerando el perfil del Fondo, sus inversiones y el marco regulatorio estipulado en su Reglamento

Interno, se han definido los siguientes tipos de riesgos a considerar:

Riesgo de mercado

Se considera como riesgo de mercado las potenciales pérdidas que puedan afectar al Fondo producto

de su exposición a variables de mercado. Dentro de las variables se consideran tasas de interés, tipos

de cambio, variación en precios de instrumentos financieros y cualquier cambio en las condiciones

de mercado que puedan afectar el valor de las inversiones del Fondo.

6.1.1 Riesgo de precios

El Fondo invierte en mutuos hipotecarios endosables (MHE) emitidos por una sociedad

Administradora de Mutuos Hipotecarios a clientes personas naturales o jurídicas, estos Mutuos

hipotecarios Endosables tienen asociados garantías hipotecarias que cubren el 100% del capital

insoluto de la operación financiada. Estos instrumentos no corresponden a valores de oferta pública

por lo que no existe un precio de mercado asociado a ellos.

Sin embargo, por efecto de disminuciones de capital y/o liquidación del Fondo implicaría la venta de

la cartera a un tercero que podrá estar afecta a un descuento sobre el valor financiero de los activos,

exponiéndose el Fondo al riesgo de pérdida patrimonial si ello ocurriere.

6.1.2 Riesgo de tasa de interés

Los Mutuos Hipotecarios Endosables en los cuales invierte el Fondo tienen una tasa de interés fija

asociada. Esta tasa de interés es la que genera la rentabilidad de los inversionistas.




Nota 6 Administración de riesgos, continuación

6.1.3 Riesgo de inflación

Los Mutuos Hipotecarios endosables en que invierte el Fondo están denominados en Unidades de

Fomento, quedando así la tasa de interés asociada a inflación. El Fondo a su vez está denominado en

Pesos Chilenos (CLP) por lo que ante eventos como deflación dichos títulos reflejarían una pérdida

asociada en CLP.

6.1.4 Riesgo de contratos futuros y derivados

El Fondo no tiene exposición en contratos de derivados ni futuros.

Riesgo crediticio

Este riesgo se refiere a la potencial exposición del Fondo a pérdidas económicas debido al

incumplimiento por parte de un tercero de los términos y las condiciones que estipula un contrato o

un convenio.

Este riesgo se divide en las siguientes subcategorías:

6.2.1 Riesgo crediticio de la contraparte

La contraparte del Fondo en cada Mutuo Hipotecario es La sociedad Administradora de Mutuos

Hipotecarios que emite dicho título (MHE). El Fondo procura limitar este riesgo debido a que cada

título emitido por dicha sociedad se encuentra respaldado por una Garantía Hipotecaria que

corresponde por el 100% del capital insoluto. En caso que una empresa incumpla el contrato, se

contempla ejecutar la póliza asociada para cobrar la totalidad del monto insoluto más los intereses

corrientes devengados a la fecha.

6.2.2 Riesgo crediticio del emisor

Se considera como parte de este riesgo a la Sociedad Administradora de Mutuos Hipotecarios

emisora de los Mutuos Hipotecarios Endosables en que invierte el Fondo. En caso del incumplimiento

de un emisor de los Mutuos en que invierte el Fondo, asociado a un incumplimiento adicional a lo

estipulado en la póliza de seguro asociado, se produciría una pérdida patrimonial en el Fondo al

incurrir en un evento de default por parte la Mutuaria.

Sin perjuicio de lo anterior, en caso que ocurra un evento como el antes señalado, el Fondo quedaría

con el derecho a ejecutar la Garantías Hipotecaria asociadas a los Mutuos Hipotecarios Endosables,

mejorando las probabilidades de recupero y por lo cual también la Administradora realiza un análisis

de este factor al momento de la inversión del Fondo en un determinado Mutuo Hipotecario

Endosable.





6.2.3 Riesgo crediticio de los inversionistas

A este respecto, cabe tener presente que el Fondo no cuenta con promesas de suscripción de cuotas

que puedan generar un evento de incumplimiento. Además, los activos en que invierte el Fondo no

están comprometidos de antemano, por lo que no existen obligaciones del Fondo que dependan de

los aportes de los inversionistas.

Riesgo de liquidez

Se considera como riesgo de liquidez el potencial incumplimiento de las obligaciones de corto plazo

por parte del Fondo. Dentro de las obligaciones que se consideran en este riesgo, se encuentran el

pago de deuda de corto plazo, proveedores y potenciales disminuciones de capital en caso de ser

requerido por los inversionistas.

Para manejar este riesgo, la Administradora procura formar una cartera basada en instrumentos de

alta liquidez del mercado nacional (cuotas de Fondos Mutuos), que permitan cumplir con las

necesidades de caja de corto plazo y obligaciones anteriormente mencionadas. Asimismo, se da

cumplimiento con las políticas de liquidez establecidas en el Reglamento Interno del Fondo, lo cual

es supervisado por el Comité de Vigilancia.

Riesgo operacional

Se considera como riesgo operacional algún evento interno de la Administradora que pueda afectar

la valorización del Fondo. El monitoreo de estos riesgos es llevada por el Área de Compliance y Riesgo.

Además, la Administradora posee manuales y políticas definidas respecto al control de este riesgo

con el fin de acotarlo lo más posible.

Gestión de capital de riesgo

El capital del Fondo está representado por las cuotas suscritas y pagadas. Dicho monto puede variar

por nuevas emisiones de cuotas y por las disminuciones de capital que se efectúen de acuerdo a lo

establecido en el Reglamento Interno del Fondo.





Gestión sobre patrimonio legal mínimo

La Administradora monitorea diariamente a través de reportes de control de límites, que dichas

variables se estén cumpliendo cabalmente, para actuar oportunamente frente a eventuales

disminuciones.

Según lo establece el artículo 5° de la Ley N°20.712, transcurrido un año contado desde la fecha de

depósito del reglamento interno del Fondo, el valor total del patrimonio deberá ser equivalente, a lo

menos, a 10.000 unidades de fomento.

La Administradora debe constituir una garantía en beneficio de cada fondo para asegurar el

cumplimiento de sus obligaciones por la administración de este. Dicha garantía deberá constituirse a

más tardar el mismo día en que se deposite el reglamento interno del Fondo, y ser mantenida hasta

la total extinción de éste. La garantía será por un monto inicial equivalente a 10.000 unidades de

fomento y podrá constituirse en dinero efectivo, boleta bancaria o pólizas de seguro, siempre que el

pago de estas dos últimas no esté sujeto a condición alguna distinta de la mera ocurrencia del hecho

o siniestro respectivo.

No obstante lo anterior, el monto de la garantía debe actualizarse anualmente, de manera que dicho

monto sea siempre, a lo menos, equivalente al mayor valor entre: i) 10.000 unidades de fomento; ii)

el 1% del patrimonio promedio diario del Fondo, correspondiente al trimestre calendario anterior a

la fecha de su actualización, o; iii) Aquel porcentaje del patrimonio diario del Fondo, correspondiente

al trimestre calendario anterior a la fecha de su actualización, que determine la Comisión en función

de la calidad de la gestión de riesgos que posea la administradora en cuestión. La calidad de la gestión

de riesgos será medida según una metodología estándar que considerará los riesgos de los activos y

riesgos operacionales, entre otros. Dicha metodología y demás parámetros serán fijados en el

Reglamento.

Al 31 de diciembre de 2020, los datos de constitución de garantía según póliza de seguro tomada a

través de Consorcio Nacional de Seguros, (ver nota 26) son los siguientes:

Fondo Vigencia pólizaCapital

asegurado UF

N° Póliza

vigente

VolcomCapital Deuda III Fondo de Inversión10.01.2020 al

10.01.202110.000 956249





La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la

importancia de los inputs utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles:

Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1 que son observables para el activo

o pasivo, sea directamente (precios) o indirectamente (derivados de precios).

Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable

efectuada es determinado en su totalidad en base al input o dato del nivel más bajo que es

significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación

con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos

observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa

medición es clasificada como de Nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto

de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores

específicos para el activo o pasivo.

La determinación de que constituye el término "observable" requiere de criterio significativo de parte

de la administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos

datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular,

son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes

independientes que participan activamente en el mercado pertinente.

El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos financieros

del Fondo (por clase) medidos al valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de

2019:

31.12.2020 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

Activos M$ M$ M$ M$

Efectivo y efectivo equivalestes 57.069 - - 57.069

Totales activos 57.069 - - 57.069

31.12.2019 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

Activos M$ M$ M$ M$

Efectivo y efectivo equivalestes 15.216 - - 15.216

Totales activos 15.216 - - 15.216





Evaluación de riesgo COVID-19:

Riesgo Operacional

El riesgo operacional se presenta como la exposición a potenciales pérdidas debido a la falla de

procedimientos adecuados para la ejecución de las actividades del negocio del Fondo, incluidas las

actividades de apoyo correspondientes.

Entre las actividades principales se deben considerar el cumplimiento del objetivo de inversión del

Fondo y el cumplimiento por parte del Fondo de los límites y los demás parámetros establecidos

en las leyes, normativa vigente y en su Reglamento Interno.

La gestión directa de inversión está a cargo de la Gerencia de Inversiones y su equipo. Asimismo, el

equipo señalado está a cargo del seguimiento de las inversiones realizadas, evaluando si éstas

siguen cumpliendo con el objetivo del Fondo.

Respecto al control de gestión realizado a nivel interno, la Sociedad Administradora cuenta con una

encargada cumplimiento, quien diariamente controla el cumplimiento de límites normativos,

reportando la situación en la que se encuentra el Fondo a distintas áreas predefinidas con

anterioridad.

Desde el año 2015 la Sociedad Administradora dispone de un Manual de “Gestión de Riesgo y

Control Interno”, tal como lo indica la circular N° 1869 de 2008, emitida por la Comisión para el

Mercado Financiero, la última actualización de este manual se realizó el 30 de abril de 2019 y se

encuentra aprobada por el directorio de la Sociedad Administradora. Las instrucciones y

definiciones contenidas en dicho manual tienen por objeto elaborar y poner en práctica de manera

formal, políticas y procedimientos de Gestión de Riesgos y Control Interno en todas las actividades

de la Sociedad Administradora. A través de este manual, la Sociedad Administradora busca aplicar

un Modelo de Gestión de Riesgo y Control Interno que permita la identificación, análisis y

evaluación de riesgos asociados a las actividades del negocio, por medio del establecimiento de

Políticas.

Plan de Contingencia

Para enfrentar el riesgo operacional, orientado principalmente a las medidas señaladas por la

autoridad nacional producto de la Pandemia COVID-19, se han tomado medidas excepcionales para

asegurar la protección de la salud de todos los chilenos, por lo que a partir del 18 de marzo se

determina un Estado de Excepción Constitucional de Catástrofe, en los términos señalados en el

artículo 41 de la Constitución. Con relación a ello, y con el fin de asegurar la continuidad operacional

de la Sociedad Administradora y de sus Fondos Administrados se cuenta con un Plan de Continuidad

de Negocios que considera entre ellos la indisponibilidad de espacios, falta de personal y fallas en los

sistemas de información. Este plan es revisado al menos una vez al año. Además, los servicios

informáticos alojados en servidor propio con respaldo diario y en servicio iCloud, los cuales cumplen

con todos los estándares, requisitos y exigencias de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).




Nota 7 Efectivo y efectivo equivalente

La composición del rubro Efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes conceptos:

31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Efectivo en bancos 2.990 15.216

Efectivo equivalente 54.079 -

Total 57.069 15.216

Concepto

Apertura por moneda:

31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Efectivo en bancos

CLP 2.990 15.216

Efectivo equivalente (*) 54.079 -

Total 57.069 15.216

Apertura por moneda

(*): Al 31 de diciembre de 2020, corresponde a inversión en Fondo Mutuo Security Plus Serie A.

Nota 8 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no mantiene Activos financieros a

valor razonable con efecto en resultados.

Nota 9 Activos financieros a costo amortizado (a) Activos:

Concepto 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Inversiones no registradas:

Mutuos hipotecarios endosables 2.970.014 2.949.119

Otros títulos de deuda no registrados - -

Total activos financieros a costo amortizado 2.970.014 2.949.119




Nota 9 Activos financieros a costo amortizado, continuación

(b) Composición de la cartera:

Nacional Extranjero Total Nacional Extranjero Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Inversiones no registradas

Mutuos hipotecarios endosables 2.970.014 - 2.970.014 97,4577% 2.949.119 - 2.949.119 98,9081%

Total 2.970.014 - 2.970.014 97,4577% 2.949.119 - 2.949.119 98,9081%

31.12.2020 31.12.2019

% del total de

activos

% del total de

activos

Instrumento

(c) El movimiento de los activos financieros a costo amortizado se resume como sigue:

(d) Efectos en resultados:

Otros cambios netos en el valor de los activos financieros a costo amortizado (incluyendo los

designados al inicio):

Resultados 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Resultados real izados 113.779 19.929

Resultados no real izados 95.251 36.701

Total , ganancias netas 209.030 56.630

Movimientos 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Saldo de inicio a l 1 de enero 2.949.119 -

interes año anteriores

Intereses y Reajustes 209.030 36.701

Adiciones - 2.928.694

Ventas (188.135) (16.276)

Aumento (disminución) neto por otros cambios en el

va lor.razonable - -

Otras variaciones de va lorizacion - -

Sa ldo fina l a l cierre del período 2.970.014 2.949.119

Menos: porción no corriente 2.780.515 2.764.552

Porción corriente 189.499 184.567




Nota 10 Inversiones valorizadas por el método de la participación

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no mantiene inversiones valorizadas

por el método de la participación.

Nota 11 Propiedades de inversión

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no presenta saldo en el rubro

propiedades de inversión.

Nota 12 Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no mantiene pasivos financieros a

valor razonable con efecto en resultados.

Nota 13 Préstamos

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no presenta préstamos.

Nota 14 Cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones:

31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Mutuos Hipotecarios 20.330 16.276

Intereses por cobrar (mora) 76 1.065

Total 20.406 17.341

Cuentas por cobrar

b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones:

31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Regis tro de aportantes 415 405

Back office 1.062 1.274

Provis ion Auditoría 1.512 1.868

Comis iones MH 470 436

Total 3.459 3.983

Cuentas por pagar




Nota 15 Remuneraciones Sociedad Administradora

Concepto 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Cuentas por pagar Sociedad Administradora 762 745

Total 762 745

El saldo de esta cuenta corresponde a la comisión de administración devengada por el Fondo durante

los meses de diciembre de 2020 y diciembre de 2019 que será pagada a la Sociedad Administradora

durante los primeros cinco días del mes siguiente.

Nota 16 Otros documentos y cuentas por cobrar y por pagar

a) Otros documentos y cuentas por cobrar:

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no posee otros documentos y

cuentas por cobrar.

b) Otros documentos y cuentas por pagar:

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no posee otros documentos y

cuentas por pagar.

Nota 17 Intereses y reajustes

Concepto 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Intereses percibidos mutuos 113.779 19.929

Intereses devengados mutuos 95.251 36.701

Efectivo y efectivo equiva lente 77 -

Tota l 209.107 56.630

% sobre el activo del fondo 6,8616% 1,8993%




Nota 18 Cuotas emitidas

Los valores cuota al 31 de diciembre de 2020 son $ 864,7619 en la Serie A y $ 1.048,3608 en la Serie

P. ($ 973,6810 en la Serie A y $ 1.018,7975 en la Serie P, al 31 de diciembre de 2019). Serie A, al 31 de diciembre de 2020:

(i) El detalle y movimientos de las cuotas vigentes al 31 de diciembre de 2020 es el siguiente:

Emisión vigenteComprometidas

(*)Suscritas Pagadas Total

31.12.2020 - 146.275 146.275 146.275 (ii) Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

DetalleComprometidas


Saldo de inicio 01.01.2020 - 146.275 146.275 146.275

Emis iones del período - - - -

Transferencias (**) - - - -

Disminuciones - - - -

Saldo al cierre 31.12.2020 - 146.275 146.275 146.275 (*) El cálculo del número de cuotas comprometidas, informado en la presente nota, considera el valor cuota correspondiente al 31 de diciembre de 2020. (**) Las transferencias de cuotas no se consideran para efectos de sumatoria.

Serie A, al 31 de diciembre de 2019:




31.12.2019 - 146.275 146.275 146.275 (ii) Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:



Saldo de inicio 01.01.2019 - - - -

Emis iones del período 150.652 146.275 146.275 296.927


Disminuciones (150.652) - - (150.652)

Saldo al cierre 31.12.2019 - 146.275 146.275 146.275 (*) El cálculo del número de cuotas comprometidas, informado en la presente nota, considera el valor cuota correspondiente al 31 de diciembre de 2019. (**) Las transferencias de cuotas no se consideran para efectos de sumatoria.




Nota 18 Cuotas emitidas, continuación

Serie P, al 31 de diciembre de 2020:




31.12.2020 - 2.782.224 2.782.224 2.782.224 (iii) Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:



Saldo de inicio 01.01.2020 - 2.782.224 2.782.224 2.782.224

Emis iones del período - - - -


Disminuciones - - - -

Saldo al cierre 31.12.2020 - 2.782.224 2.782.224 2.782.224 (*) El cálculo del número de cuotas comprometidas, informado en la presente nota, considera el valor cuota correspondiente al 31 de diciembre de 2020. (**) Las transferencias de cuotas no se consideran para efectos de sumatoria.

Serie P, al 31 de diciembre de 2019:




31.12.2019 - 2.782.224 2.782.224 2.782.224 (iii) Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:



Saldo de inicio 01.01.2019 - - - -

Emis iones del período 2.735.628 2.782.224 2.782.224 5.517.852

Transferencias (**) - 2.632.758 2.632.758 2.632.758

Disminuciones (2.735.628) - - (2.735.628)

Saldo al cierre 31.12.2019 - 2.782.224 2.782.224 2.782.224 (*) El cálculo del número de cuotas comprometidas, informado en la presente nota, considera el valor cuota correspondiente al 31 de diciembre de 2019. (**) Las transferencias de cuotas no se consideran para efectos de sumatoria.




Nota 19 Reparto de beneficios a los Aportantes

Al 31 de diciembre de 2020:

En Sesión de Directorio de la Sociedad Administradora celebrada con fecha 27 de marzo de 2020, se

acordó distribuir, a su serie preferente (Serie P) un dividendo definitivo de M$ 21.897 con fecha de

pago 06 de abril de 2020.

Fecha de distribución Monto por cuota Monto total distribuido Tipo de dividendo

$ M$

06.04.2020 7,8703368240659 21.897 Definitivo

En Sesión de Directorio de la Sociedad Administradora celebrada con fecha 27 de marzo de 2020, se

acordó distribuir, a su serie preferente (Serie P) un dividendo provisorio de M$ 24.815 con fecha de

pago 06 de abril de 2020.


$ M$

06.04.2020 8,9192070803789 24.815 Provisorio

En Sesión de Directorio de la Sociedad Administradora celebrada con fecha 02 de julio de 2020, se

acordó distribuir, a su serie preferente (Serie P) un dividendo provisorio de M$ 26.949 con fecha de

pago 10 de julio de 2020.


$ M$

10.07.2020 9,6860443300036 26.949 Provisorio

En Sesión de Directorio de la Sociedad Administradora celebrada con fecha 29 de septiembre de

2020, se acordó distribuir, a su serie preferente (Serie P) un dividendo provisorio de M$ 27.385 con

fecha de pago 13 de octubre de 2020.


$ M$

13.10.2020 9,8430097647499 27.385 Provisorio


Al 31 de diciembre de 2019, el Fondo no tiene repartos de beneficios que informar




Nota 20 Rentabilidad del Fondo

Serie A:

Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 meses (*)

Nominal (11,1863)% (11,1863)% (13,5238)%

Real (*) (13,5094)% (13,5094)% (16,5912)%

Rentabilidad acumuladaTipo

Rentabilidad

Serie P:

Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 meses (*)

Nominal 2,9018% 2,9018% 4,8361%

Real (*) 0,2102% 0,2102% 1,1175%

Tipo

Rentabilidad

Rentabilidad acumulada

(*): La rentabilidad nominal del fondo solo considera la variación de su valor cuota (publicado en la

CMF) y no incluye los factores de ajuste por distribución de dividendos y/o capital realizada a los

aportantes.

(**): La moneda funcional del Fondo es el peso chileno.

(***): Esta rentabilidad está determinada con el valor cuota de inicio de operaciones y el 31 de

diciembre de 2020.

Como complemento a la información anterior, y según lo descrito en la Circular N°1998 de diciembre

2010, se presenta a continuación la tasa de interna de retorno (TIR) neta del Fondo para los periodos

finalizados al 31 de diciembre de cada año.

El cálculo de la TIR se encuentra construido en base a los flujos efectivos por cada evento de capital

(Aportes de Capital, Distribución de Capital y Distribución de Dividendos) presentado en el Fondo

desde su inicio de operaciones.

La TIR neta efectiva desde el inicio de operaciones del fondo a la fecha de presentación de los EEFF es

de (11,31) % en la Serie A y 6,76% en la Serie P.

Periodo Serie TIR Neta Periodo Serie TIR Neta

2019 A (11,9895)% 2019 P 7,5876%

2020 A (11,2295)% 2020 P 6,5757%




Nota 21 Inversión acumulada en acciones o en cuotas de Fondos de inversión

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, los Fondos administrados por VolcomCapital

Administradora General de Fondos S.A. no mantienen inversiones acumuladas en acciones o en

cuotas de Fondos de inversión.

Nota 22 Excesos de inversión

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no ha tenido excesos de inversión

y/o incumplimientos en sus límites de inversión.

Nota 23 Gravámenes y prohibiciones

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no mantiene gravámenes y

prohibiciones.




Nota 24 Custodia de valores

Los activos financieros del Fondo permanecen en custodia según el siguiente detalle:


EntidadesMonto

custodiado M$

% sobre total de

inversiones en

instrumentos

emitidos por

emisores

nacionales

% sobre total

activo del

Fondo

Monto

custodiado M$

% sobre total de

inversiones en

instrumentos

emitidos por

emisores

extranjeros

% sobre total

activo del

Fondo

Empresas de depósito de valores -

custodia encargada por Sociedad

Administradora - - - - - -


custodia encargada por entidades

bancarias - - - - - -

Otras entidades 2.970.014 100,0000% 97,4577% - - -

Total, cartera de inversiones en

custodia 2.970.014 100,0000% 97,7950% - - -

Custodia Nacional Custodia Extranjera


EntidadesMonto

custodiado M$

% sobre total de

inversiones en

instrumentos

emitidos por

emisores

nacionales

% sobre total

activo del

Fondo

Monto

custodiado M$

% sobre total de

inversiones en

instrumentos

emitidos por

emisores

extranjeros

% sobre total

activo del

Fondo


custodia encargada por Sociedad

Administradora - - - - - -


custodia encargada por entidades

bancarias - - - - - -

Otras entidades 2.949.119 100,0000% 98,9081% - - -

Total, cartera de inversiones en

custodia 2.949.119 100,0000% 98,9081% - - -

Custodia Nacional Custodia Extranjera




Nota 25 Partes relacionadas

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a

la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u

operacionales, o si se encuentran comprendidas por el Artículo N°100 de la Ley de Mercado de

Valores.

(a) Remuneración por administración

La Administradora percibe como única remuneración por la administración del Fondo, una

remuneración equivalente de hasta un doceavo los porcentajes indicados (IVA incluido). Esta

remuneración fija se calcula mensualmente sobre el activo total del Fondo al último día de cada mes

y su monto incluye el Impuesto al Valor Agregado (IVA) correspondiente.

Serie Remuneración Fija Anual (%)

A Hasta un 0,3000% (IVA incluido)

P Hasta un 0,3000% (IVA incluido)

El total de remuneración por administración del período finalizado al 31 de diciembre de 2020

ascendió a M$ 9.060. (M$ 2.289 al 31 de diciembre de 2019).

(b) Tenencia de cuotas por la Administradora, Entidades Relacionadas a la misma y otros

La Administradora, sus Personas relacionadas, sus Accionistas y los Trabajadores que representen al

empleador o que tengan facultades generales de administración, mantienen cuotas de la Serie A del

Fondo según se detalla a continuación:

Por el período terminado al 31 de diciembre de 2020:

Tenedor %

Número de

cuotas a

comienzos del

ejercicio

Número de

cuotas

adquiridas en

el año

Número de

cuotas

rescatadas

en el año

Número de

cuotas al

cierre del

ejercicio

Monto en

cuotas al cierre

del ejercicio

M$

%

Sociedad Administradora - 146.275 - - 146.275 132.975 2,8

Personas relacionadas - - - - - - -

Accionistas de la Sociedad Administradora - - - - - - -

Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -

Por el período terminado al 31 de diciembre de 2019:

Tenedor %

Número de

cuotas a

comienzos del

ejercicio

Número de

cuotas

adquiridas en

el año

Número de

cuotas

rescatadas

en el año

Número de

cuotas al

cierre del

ejercicio

Monto en

cuotas al cierre

del ejercicio

M$

%

Sociedad Administradora - - 146.275 - 146.275 126.493 5,0

Personas relacionadas - - - - - - -

Accionistas de la Sociedad Administradora - - - - - - -

Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -




Nota 26 Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del Fondo

Al 31 de diciembre de 2020, la Administradora mantiene póliza de garantía N° 956249, con la Cía. de

Seguros Generales Consorcio Nacional de Seguros S.A., de acuerdo con el siguiente detalle:

Naturaleza EmisorRepresentante de

los Beneficiarios

Capital

asegurado UFVigencia póliza

Póliza de Seguro

Cía. De Seguros Generales

Consorcio Nacional de

Seguros S.A.

Banco Security 10.00010.01.2020 al

10.01.2021

La referida póliza de seguro fue constituida como garantía por la Administradora, en beneficio del

Fondo, para asegurar el cumplimiento de sus obligaciones por la administración de este, de acuerdo

con la Ley N°20.712 sobre Administración de fondos de terceros y carteras individuales y a las

instrucciones impartidas por la Norma de Carácter General N°125 de la Comisión para el Mercado

Financiero.

Nota 27 Otros gastos de operación

Concepto 31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

Comité de Vigi lancia 1.720 -

Gastos contabi l idad 14.354 3.974

Gastos comis ion MH 3.444 779

Regis tro de Aportantes 5.486 1.557

Auditoría 3.750 3.104

Asesorias Legales 1.837 939

Gastos Bancarios 148 352

Otros Gastos 1.943 425

Tota l 32.681 11.130

% sobre el activo del fondo 1,0724% 0,0530%




Nota 28 Información estadística

Serie A al 31 de diciembre de 2020:

Valor libro

cuota

Valor mercado

cuotaPatrimonio

$ $ M$

Enero 983,9261 983,9261 143.924 1

Febrero 984,5358 984,5358 144.013 1

Marzo 986,4758 986,4758 144.297 1

Abril 975,7526 975,7526 142.728 1

Mayo 960,0812 960,0812 140.436 1

Junio 949,9473 949,9473 138.954 1

Julio 938,0381 938,0381 137.212 1

Agosto 930,8221 930,8221 136.156 1

Septiembre 909,0749 909,0749 132.975 1

Octubre 912,6723 912,6723 133.501 1

Noviembre 887,9194 887,9194 129.880 1

Diciembre 864,7619 864,7619 126.493 1

MesN°

Aportantes

Serie A al 31 de diciembre de 2019:

Valor libro

cuota

Valor mercado

cuotaPatrimonio

$ $ M$

Septiembre 1.001,2702 1.001,2702 65.642 1

Octubre 1.007,7606 1.007,7606 147.410 1

Noviembre 1.011,5183 1.011,5183 147.960 1

Diciembre 973,6810 973,6810 142.425 1

MesN°

Aportantes




Nota 28 Información estadística, continuación

Serie P al 31 de diciembre de 2020:

Valor libro

cuota

Valor mercado

cuotaPatrimonio

$ $ M$

Enero 1.022,6946 1.022,6946 2.845.365 4

Febrero 1.030,0616 1.030,0616 2.865.862 4

Marzo 1.021,3292 1.021,3292 2.841.567 4

Abril 1.027,9245 1.027,9245 2.859.916 4

Mayo 1.032,1497 1.032,1497 2.871.672 4

Junio 1.034,6097 1.034,6097 2.878.516 4

Julio 1.027,3392 1.027,3392 2.858.288 4

Agosto 1.031,0432 1.031,0432 2.868.593 4

Septiembre 1.035,1947 1.035,1947 3.013.872 4

Octubre 1.033,4737 1.033,4737 2.875.355 4

Noviembre 1.043,7134 1.043,7134 2.903.844 4

Diciembre 1.048,3608 1.048,3608 2.916.775 4

MesN°

Aportantes

Serie P al 31 de diciembre de 2019:

Valor libro

cuota

Valor mercado

cuotaPatrimonio

$ $ M$

Septiembre 1.000,8347 1.000,8347 1.246.663 1

Octubre 1.004,4925 1.004,4925 2.794.723 4

Noviembre 1.013,1427 1.013,1427 2.818.790 4

Diciembre 1.018,7975 1.018,7975 2.834.523 4

MesN°

Aportantes




Nota 29 Sanciones

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, la Sociedad Administradora, sus Directores y

Administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún Organismo Fiscalizador.

Nota 30 Valor económico de la cuota

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo no mantiene inversiones en

instrumentos que se encuentren valorizados por el método de la participación o al costo amortizado,

para los cuales se haya optado por efectuar valorizaciones económicas de las mismas.

Nota 31 Consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o

coligadas

Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Fondo de Inversión no posee control directo

o indirecto sobre sociedades.

Nota 32 Hechos posteriores

Con fecha 10 de enero de 2021, la Sociedad Administradora renovó la póliza de seguro de garantía con

la Compañía de Seguros Generales Consorcio Nacional de Seguros S.A. a favor de los aportantes del

fondo por 10.000 Unidades de Fomento, con vigencia desde el 10 de enero de 2021 y hasta el 10 de

enero de 2022, dando así cumplimiento a lo dispuesto en Norma de Carácter General N°125 de fecha 26

de noviembre de 2001 emitido por la Comisión para el Mercado Financiero, anteriormente

Superintendencia de Valores y Seguros, y de acuerdo a los Artículos Nos. 12, 13 y 14 de la Ley N°20.712.

En sesión de directorio de la Sociedad Administradora celebrada con fecha 04 de enero de 2021 se

acordó distribuir un dividendo definitivo de VOLCOMCAPITAL Deuda III Fondo de Inversión, con cargo a

los beneficios netos percibidos correspondientes al ejercicio 2020, por la cantidad total de $ 26.582.255;

a un factor en pesos de $ 9,55431877519567 por cuota, considerando un total de 2.782.224 cuotas

suscritas y pagadas.

El pago del dividendo señalado se efectuó el día 12 de enero de 2021 a los señores aportantes que

figuraban inscritos como tales en el registro de Aportantes del fondo con 5 días hábiles de anticipación

a la fecha de pago, a prorrata del número de cuotas que sean titulares a esa fecha, en dinero efectivo,

vale vista, cheque o transferencia electrónica en cuenta corriente bancaria.




Nota 32 Hechos posteriores, continuación

Con fecha 17 de marzo de 2021 la administradora informó sobre el pago de la primera disminución de

capital para VOLCOMCAPITAL Deuda III Fondo de Inversión, por la cantidad total de $2.939.250.497. La

disminución se hizo bajo la modalidad de disminución de número de cuotas del Fondo. El pago se

distribuyó de la siguiente manera:

Nemotécnico Disminución ($) Cuotas Valor Cuota

CFIDEU3P-E 2.939.250.497 2.782.224 1.056,4392

El pago de la disminución de capital señalada se efectuó el día 17 de marzo de 2021 a los señores

aportantes que figuraban inscritos como tales en el registro de Aportantes del fondo con 5 días hábiles

de anticipación a la fecha de pago, a prorrata del número de cuotas que sean titulares a esa fecha, en

dinero efectivo, vale vista, cheque o transferencia electrónica en cuenta corriente bancaria.

Desde el 01 de enero de 2021 hasta la fecha de presentación de los estados financieros no se han

presentado nuevos hechos a informar.

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ANEXO 1 Al 31 de diciembre de 2020


(A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020

Nacional Extranjero

M$ M$ M$

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - -

Cuotas de Fondos mutuos - - - -

Cuotas de Fondos de invers ión - - - -

Certi ficados de depós itos de va lores (CDV) - - - -

Títulos que representen productos - - - -

Otros títulos de renta variable - - - -

Depós itos a plazo y otros títulos de bancos e insti tuciones financieras - - - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centra les - - - -

Otros títulos de deuda - - - -

Acciones no regis tradas - - - -

Cuotas de Fondos de invers ión privados - - - -

Títulos de deuda no regis trados 2.970.014 - 2.970.014 97,4577

Bienes ra íces - - - -

Proyectos en desarrol lo - - - -

Deudores por operaciones de leas ing - - - -

Acciones de sociedades anónimas inmobi l iarias y conces ionarias - - - -

Otras invers iones - - - -

Total 2.970.014 - 2.970.014 97,4577

Monto invertidoTotal

% Invertido

sobre activo

del Fondo

Descripción

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ANEXO 1 Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019


(B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 113.856 19.929

Enajenación de acciones de sociedades anónimas - -

Enajenación de cuotas de Fondos de invers ión - -

Enajenación de cuotas de Fondos mutuos - -

Enajenación de certi ficados de depós i to de va lores - -

Dividendos percibidos - -

Enajenación de títulos de deuda - -

Intereses percibidos en títulos de deuda 113.856 19.929

Enajenación de bienes ra íces - -

Arriendo de bienes ra íces - -

Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes ra íces - -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -

Otras invers iones y operaciones - -

PÉRDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES - -

Valorización de acciones de sociedades anónimas - -

Va lorización de cuotas de Fondos de invers ión - -

Va lorización de cuotas de Fondos mutuos - -

Va lorización de certi ficados de depós i tos de va lores - -

Va lorización de títulos de deuda - -

Va lorización de bienes ra íces - -

Va lorización de cuotas o derechos en comunidades bienes ra íces - -



UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 95.251 36.701

Valorización de acciones de sociedades anónimas - -

Va lorización de cuotas de Fondos de invers ión - -

Va lorización de cuotas de Fondos mutuos - -

Va lorización de certi ficados de depós i to de va lores - -

Dividendos devengados - -

Va lorización de títulos de deuda - -

Intereses devengados de títulos de deuda 95.251 36.701

Va lorización de bienes ra íces - -

Arriendos devengados de bienes ra íces - -

Va lorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -



GASTOS DEL EJERCICIO (41.741) (13.419)

Gastos financieros - -

Comis ión de la sociedad adminis tradora (9.060) (2.289)

Remuneración del comité de vigi lancia (1.720) -

Gastos operacionales de cargo del Fondo (30.961) (11.130)

Otros gastos - -

Diferencias de cambio - -

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 167.366 43.211

Descripción

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANEXO 1 Al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019


(C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

31.12.2020 31.12.2019

M$ M$

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO 72.115 6.510

Uti l idad (pérdida) neta rea l izada de invers iones 113.856 19.929

Pérdida no real izada de invers iones (menos) - -

Gastos del ejercicio (menos) (41.741) (13.419)

Sa ldo neto deudor de di ferencias de cambio (menos) - -

DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos) (79.149) -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 21.314 -

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 21.314 -

Uti l idad (pérdida) rea l izada no dis tribuida inicia l 6.510 -

Uti l idad devengada acumulada real izada en ejercicio 36.701 -

Pérdida devengada acumulada real izada en ejercicio (menos) - -

Dividendos defini tivos declarados (menos) (21.897) -

Pérdida devengada acumulada (menos) - -

Pérdida devengada acumulada inicia l (menos) - -

Abono a pérdida devengada acumulada (más) - -

Ajuste a resultado devengado acumulado - -

Por uti l idad devengada en el ejercicio (más) - -

Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR 14.280 6.510

Descripción

ESTADOS FINANCIEROS - VOLCOMCAPITAL

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