Estados financieros 30 de septiembre de 2019Los estados financieros de Citibanamex Casa de Bolsa...

Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.

(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.),

Casa de Bolsa,

Integrante del Grupo Financiero Citibanamex

Estados financieros

30 de septiembre de 2019

CONTENIDO

1. Estados Financieros.

2. Notas.

3. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de

Operación y Situación Financiera.

4. Activos Subyacentes.

5. Comentarios Particulares a los Instrumentos Financieros Derivados.

6. Constancia Trimestral CNBV.


(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.),

Casa de Bolsa, Integrante del Grupo

Financiero Citibanamex

Notas a los estados financieros

Al 30 de septiembre de 2019


(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)




(Millones de pesos)

(1) Actividad-

Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V. (Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de

C. V.), Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero Citibanamex (Citibanamex Casa de

Bolsa), es una sociedad constituida bajo las leyes mexicanas con domicilio en Isabel la Católica

N° 44, Colonia Centro, Delegación Cuauhtémoc, Ciudad de México. Citibanamex Casa de

Bolsa es subsidiaria del Grupo Financiero Citibanamex, S. A. de C. V. (Grupo Financiero

Citibanamex), quien posee el 99% de su capital social y a su vez es subsidiaria de Citigroup

Inc. Citibanamex Casa de Bolsa actúa como intermediario financiero en operaciones con

valores e instrumentos financieros derivados autorizadas en los términos de la Ley del Mercado

de Valores (LMV) y las disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa (las

Disposiciones) que emite la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión).

Citibanamex Casa de Bolsa opera en los mercados de dinero, capitales y derivados, e incluyen

la administración de patrimonios personales, corretaje, servicios internacionales y asesoría a

clientes institucionales.

Citibanamex Casa de Bolsa no tiene empleados, por lo que recibe servicios administrativos,

contables y legales de Banco Nacional de México, S. A., Integrante del Grupo Financiero

Citibanamex (Citibanamex), parte relacionada, a cambio de un honorario.

(2) Autorización y bases de presentación-

Autorización-

El 20 de febrero de 2019, el Director General, Lic. Humberto Cabral González, el Director de

Finanzas, C. P. Arturo Muñoz Ledesma, el Contador General, L .C. Jesús Manuel Betanzos

Zamora y el Auditor Interno, L. C. Angélica Orozco Rodríguez, autorizaron la emisión de los

estados financieros adjuntos y sus notas.

De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles y los estatutos de Citibanamex

Casa de Bolsa, los accionistas y la Comisión tienen facultades para modificar los estados

financieros después de su emisión. Los estados financieros adjuntos se someterán a la

aprobación de la próxima Asamblea de Accionistas.

(Continúa)

2






(Millones de pesos)

Bases de presentación-

a) Declaración de cumplimiento-

Los estados financieros adjuntos están preparados con fundamento en la LMV, de acuerdo con

los Criterios de Contabilidad para las Casas de Bolsa en México (los criterios de contabilidad)

en vigor a la fecha del balance general, establecidos por la Comisión, quien tiene a su cargo la

inspección y vigilancia de las casas de bolsa y realiza la revisión de su información financiera.

Los criterios de contabilidad, señalan que la Comisión emitirá reglas particulares por

operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisión para las

casas de bolsa y en segundo término para instituciones de crédito, o en un contexto más amplio

de las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), se observará el proceso de

supletoriedad establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que las Normas Internacionales de

Información Financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8, no den solución al reconocimiento

contable, se podrá optar por una norma supletoria que pertenezca a cualquier otro esquema

normativo, siempre que cumpla con todos los requisitos señalados en la citada NIF, debiéndose

aplicar la supletoriedad en el siguiente orden: los principios de contabilidad generalmente

aceptados en los Estados Unidos de América (US GAAP, por sus siglas en inglés) y cualquier

norma de contabilidad que forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.

b) Usos de juicios y estimaciones-

La preparación de los estados financieros requiere que la Administración efectúe estimaciones

y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de

activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los importes

registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultados reales pueden diferir de

estas estimaciones y suposiciones.

Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación que tienen un riesgo

significativo de resultar en un ajuste material a los importes en libros de activos y pasivos en

el siguiente año se relaciona con las notas que se mencionan en la siguiente hoja.

(Continúa)

3






(Millones de pesos)

— Notas 6 y 7– “Inversiones en valores” y “operaciones en reporto y colaterales vendidos

o dados en garantía”. Los supuestos son utilizados para las pruebas de deterioro del

portafolio de inversión, y de los colaterales vendidos o dados en garantía, en los casos

que aplique.

— Nota 9 – “Derivados”. Los supuestos son relacionados con la utilización de insumos para

la valuación de instrumentos financieros derivados no cotizados en mercados

reconocidos.

c) Moneda funcional y de informe-

Los estados financieros antes mencionados se presentan en moneda de informe peso mexicano,

que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional.

Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia

a pesos, moneda nacional o “$”, se trata de millones de pesos mexicanos y cuando se hace

referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos de América.

d) Reconocimiento de activos y pasivos financieros en su fecha de concertación-

Los estados financieros de Citibanamex Casa de Bolsa reconocen los activos y pasivos

provenientes de operaciones de compra-venta de divisas, inversiones en valores, reportos e

instrumentos financieros derivados en la fecha en que la operación es concertada,

independientemente de su fecha de liquidación.

(3) Resumen de las principales políticas contables-

Las políticas contables que se muestran en la siguiente hoja se han aplicado uniformemente en

la preparación de los estados financieros que se presentan, y han sido aplicadas

consistentemente por Citibanamex Casa de Bolsa.

(Continúa)

4






(Millones de pesos)

(a) Reconocimiento de los efectos de la inflación-

Los estados financieros adjuntos fueron preparados de conformidad con los Criterios de

Contabilidad en vigor a la fecha del balance general, los cuales debido a que Citibanamex

Casa de Bolsa opera en un entorno económico no inflacionario, incluyen el

reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera hasta el 31 de

diciembre de 2007, utilizando para tal efecto el valor de la Unidad de Inversión (UDI),

que es una unidad de medición cuyo valor es determinado por el Banco de México

(Banco Central) en función de la inflación. El porcentaje de inflación anual y acumulada

de los tres últimos trienios y los índices utilizados para calcular la inflación de esos años,

se muestran a continuación:

Inflación

31 de diciembre de UDI Del año Acumulada

del trienio

2018 $ 6.226631 4.97% 11.93%

2017 5.931331 6.62% 10.22%

2016 5.562883 3.38% 9.97%

======= ===== ======

(b) Disponibilidades-

Este rubro se compone de efectivo, saldos bancarios de realización inmediata en moneda

nacional y dólares, así como operaciones de compraventa de divisas a 24, 48 y 72 horas.

Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en los

rubros de “Cuentas por cobrar” y “Disponibilidades”; las obligaciones derivadas de las

compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de “Disponibilidades

restringidas” y “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”.

Las disponibilidades se reconocen a su valor nominal; las disponibilidades en moneda

extranjera y operaciones de compra y venta de divisas se valúan al tipo de cambio

publicado por el Banco Central.

Las divisas adquiridas en operaciones de compra-venta a 24, 48 y 72 horas, se reconocen

como una disponibilidad restringida (divisas a recibir), en tanto que las divisas vendidas

se registran como una salida de disponibilidades (divisas a entregar).

(Continúa)

5






(Millones de pesos)

Los derechos u obligaciones originados por estas operaciones se registran en los rubros

de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar, acreedores por liquidación de

operaciones”, respectivamente.

Los intereses ganados se incluyen en los resultados del ejercicio conforme se devengan

en el rubro de “Ingresos por intereses”; mientras que los resultados por valuación y

compra-venta de divisas se presentan en el rubro de “Resultado por valuación a valor

razonable”. En caso de existir sobregiros o saldos negativos en cuentas de cheques o

algún concepto que integra el rubro de disponibilidades, incluyendo el saldo compensado

de divisas a recibir con las divisas a entregar, sin considerar las disponibilidades

restringidas, dicho concepto se presenta en el rubro de “Otras cuentas por pagar,

acreedores por liquidación de operaciones”.

(c) Cuentas de margen-

Las cuentas de margen están asociadas a transacciones con instrumentos financieros

derivados celebrados en mercados o bolsas reconocidos, en las cuales se depositan

activos financieros altamente líquidos destinados a procurar el cumplimiento de las

obligaciones correspondientes a dichos instrumentos, a fin de mitigar el riesgo de

incumplimiento. El monto de los depósitos corresponde al margen inicial y a las

aportaciones o retiros posteriores que efectúen Citibanamex Casa de Bolsa y la cámara

de compensación durante la vigencia del contrato de los instrumentos financieros

derivados.

Las cuentas de margen en efectivo se reconocen a su valor nominal y se presentan dentro

del rubro de “Cuentas de margen”. Los rendimientos y las comisiones que afectan a las

cuentas de margen, distintos a las fluctuaciones en los precios de los derivados, se

reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan dentro de los rubros de

“Ingresos por intereses” y “Comisiones y tarifas pagadas”, respectivamente. Las

liquidaciones parciales o totales depositadas o retiradas por la cámara de compensación

con motivo de las fluctuaciones en los precios de los derivados se reconocen dentro del

rubro de “Cuentas de margen”, afectando como contrapartida una cuenta específica que

puede ser de naturaleza deudora o acreedora, según corresponda y que reflejará los

efectos de la valuación de los derivados previos a su liquidación.

(Continúa)

6






(Millones de pesos)

(d) Inversiones en valores-

Comprende acciones, valores gubernamentales y otros valores de renta fija cotizados,

que se clasifican atendiendo a la intención de la administración sobre su tenencia como

títulos para negociar y se registran inicialmente a su valor razonable. Los costos de

adquisición se reconocen en los resultados del ejercicio en la fecha de adquisición.

La valuación posterior es a su valor razonable proporcionado por un proveedor de precios

independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado de resultados, en el

rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”.

El costo de venta de los títulos, se determina por el método de promedios. Cuando los

títulos son enajenados, el resultado por compraventa se determina del diferencial entre el

precio de compra y venta, reclasificando el resultado por valuación que haya sido

previamente reconocido en el rubro de “Utilidad por compraventa o Pérdida por

compraventa”, dentro del estado de resultados, según corresponda. Los intereses

devengados de los títulos de deuda se reconocen en el rubro de “Ingresos por intereses”.

Los dividendos de instrumentos de patrimonio neto, se reconocen en el momento en que

se genera el derecho a recibir el pago de los mismos dentro del estado de resultados en

el rubro de “Ingresos por intereses”.

Operaciones fecha valor-

Por las operaciones en las que no se pacte la liquidación inmediata o fecha valor mismo

día, en la fecha de concertación se deberá registrar en cuentas liquidadoras el derecho

y/o la obligación en los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar,

acreedores por liquidación de operaciones”, respectivamente, en tanto no se efectúe la

liquidación de las mismas.

(e) Operaciones de reporto-

En la fecha de contratación de la operación de reporto, Citibanamex Casa de Bolsa

actuando como reportada reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora

deudora, así como una cuenta por pagar; mientras que actuando como reportadora

reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, así como

una cuenta por cobrar.

(Continúa)

7






(Millones de pesos)

Tanto la cuenta por pagar como la cuenta por cobrar son medidas inicialmente al precio

pactado, lo cual representa la obligación de restituir o el derecho a recuperar el efectivo,

respectivamente.

Durante la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valúan a su costo

amortizado, mediante el reconocimiento del interés por reporto en los resultados del

ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo; dicho interés

se reconoce dentro de los rubros de “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”,

según corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, así como los intereses devengados

se presentan en los rubros de “Deudores por reporto” y “Acreedores por reporto”,

respectivamente.

Citibanamex Casa de Bolsa actuando como reportadora reconoce el colateral recibido en

cuentas de orden en el rubro “Colaterales recibidos por la entidad”, siguiendo para su

valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y administración de bienes”. Los

activos financieros otorgados como colateral, actuando Citibanamex Casa de Bolsa como

reportada se reclasifican en el balance general dentro del rubro de “Inversiones en

valores”, presentándolos como restringidos.

En caso de que Citibanamex Casa de Bolsa, actuando como reportadora venda el

colateral o lo otorgue en garantía, reconoce los recursos procedentes de la transacción,

así como una cuenta por pagar por la obligación de restituir el colateral a la reportada, la

cual se valúa, para el caso de venta a su valor razonable o, en caso de que sea dado en

garantía en otra operación de reporto, a su costo amortizado. Dicha cuenta por pagar se

compensa con la cuenta por cobrar previamente reconocida en la operación en la que

Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportadora y se presenta el saldo deudor o

acreedor en el rubro de “Deudores por reporto” o en el rubro de “Colaterales vendidos o

dados en garantía”, según corresponda.

Adicionalmente el colateral recibido, entregado o vendido se reconoce en cuentas de

orden dentro del rubro de “Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por

la entidad”, siguiendo para su valuación los lineamientos del criterio contable B-6

“Custodia y administración de bienes”.

(Continúa)

8






(Millones de pesos)

(f) Préstamo de valores-

Las operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa transfiere valores al prestatario

recibiendo como colateral activos financieros, reconoce el valor objeto del préstamo

transferido como restringido, mientras que los activos financieros recibidos como

colateral se reconocen en cuentas de orden.

Tratándose de operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa recibe valores del

prestamista, registra el valor objeto del préstamo recibido en cuentas de orden, mientras

que los activos financieros entregados como colateral, se reconocen como restringidos.

En ambos casos los activos financieros recibidos o entregados como colateral, se

registran de conformidad con el criterio de contabilidad que corresponda conforme a la

naturaleza de los valores, mientras que los valores registrados en cuentas de orden, se

valúan conforme a las normas relativas a las operaciones en custodia. El importe del

premio devengado se reconoce en los resultados del ejercicio, a través del método de

interés efectivo durante la vigencia de la operación, contra una cuenta por pagar o por

cobrar según corresponda. La cuenta por pagar que representa la obligación de restituir

el valor objeto de la operación se presenta dentro del balance general en el rubro de

“Colaterales vendidos o dados en garantía”.

(g) Derivados-

Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de

negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general

inicialmente a su valor razonable en el rubro “Derivados”, el cual corresponde al precio

pactado en la operación.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado

serán reconocidos directamente en resultados a continuación se describe el tratamiento

contable de operaciones con instrumentos financieros derivados:

Futuros - Se presentan en el balance general el neto de las fluctuaciones en el valor de

mercado del precio a futuro de los contratos, determinado con base en las cotizaciones

del mercado o bolsa reconocidos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se

compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros,

presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en el pasivo en caso de

ser acreedor.

(Continúa)

9






(Millones de pesos)

Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por

compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan

a su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. El importe

correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por

separado en el activo o pasivo, respectivamente.

El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se

reconoce en el balance general y en el estado de resultados dentro de los rubros

“Derivados” y “Resultado por valuación a valor razonable”, respectivamente.

Títulos opcionales (Warrants) - La obligación por la emisión de Warrants y la prima se

registran al valor contratado y posteriormente se reconoce su valuación a valor razonable.

El activo asociado a la emisión se reconoce en el rubro de “Inversiones en valores” y la

prima se reconoce en resultados cuando se ejerce o a su vencimiento.

(h) Compensación de cuentas liquidadoras-

Los montos por cobrar o por pagar provenientes de inversiones en valores, reportos,

préstamos de valores y/o de operaciones con instrumentos financieros derivados que

lleguen a su vencimiento y que a la fecha no hayan sido liquidados se registran en cuentas

liquidadoras dentro de los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por

pagar, acreedores por liquidación de operaciones”, así como los montos por cobrar o por

pagar que resulten de operaciones de compraventa de divisas en las que no se pacte

liquidación inmediata o en las de fecha valor mismo día.

Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras resultantes de operaciones

de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos, préstamo de valores y

derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho contractual de compensar

las cantidades. Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras resultantes

de operaciones de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos, préstamo de

valores y derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho contractual de

compensar las cantidades registradas y, al mismo tiempo, se tenga la intención de

liquidarlas sobre una base neta o bien realizar el activo y liquidar el pasivo

simultáneamente. También se compensan los activos y pasivos en operaciones que son

de la misma naturaleza o surgen del mismo contrato, siempre y cuando tengan el mismo

plazo de vencimiento y se liquiden simultáneamente.

(Continúa)

10






(Millones de pesos)

(i) Cuentas por cobrar, neto-

Las cuentas por cobrar relativas a deudores identificados cuyo vencimiento se pacta a un

plazo mayor a 90 días naturales, son evaluadas por la Administración para determinar su

valor de recuperación estimado y en su caso constituir las reservas correspondientes. Los

importes correspondientes a otras cuentas por cobrar que no sean recuperados dentro de

los 90 días siguientes a su registro inicial (60 días si los saldos no están identificados),

independientemente de su posibilidad de recuperación, se reservan en su totalidad, con

excepción de los saldos relativos a impuestos e impuesto al valor agregado acreditable.

(j) Inmuebles, mobiliario y equipo-

Los inmuebles, el mobiliario y equipo y las mejoras a locales arrendados se registran

inicialmente al costo de adquisición y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron

mediante factores derivados del valor de la UDI.

La depreciación se calcula usando el método de línea recta, de acuerdo con la vida útil

estimada de los activos correspondientes, sobre los valores actualizados. Las tasas

anuales de depreciación de los principales grupos de activos se mencionan a

continuación:

Tasas

Inmuebles 5%

Equipo de cómputo 30%

Mobiliario y equipo 10%

Mejoras a locales arrendados 10%

===

Citibanamex Casa de Bolsa evalúa periódicamente los valores actualizados de los

inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su

valor de recuperación. El valor de recuperación es aquel que resulte mayor entre el precio

neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son

excesivos, Citibanamex Casa de Bolsa reconoce el deterioro con cargo a los resultados

del ejercicio para reducirlos a su valor de recuperación.

(Continúa)

11






(Millones de pesos)

(k) Provisiones-

Citibanamex Casa de Bolsa reconoce, con base en estimaciones de la Administración,

provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de

activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia

de eventos pasados.

(l) Beneficios a los empleados-

Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados, beneficios

para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de beneficio

definido y uno de contribución definida, y un plan de gastos médicos posteriores al retiro.

El componente de contribución definida que se integraba por las aportaciones del

empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa, en donde se permite destinar hasta un 8% del

sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba 50

centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichas aportaciones se reconocían

como un gasto del año en que se aportaban.

Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran

los activos de los fondos.

Beneficios Post-Empleo-

Planes de beneficios definidos-

La obligación neta de Citibanamex Casa de Bolsa correspondiente a los planes de

beneficios definidos por planes de pensiones y gastos médicos posteriores al retiro, se

calculan de forma separada para cada plan, estimando el monto de los beneficios futuros

que los empleados devengaron durante sus años de servicio prestados en ejercicios

anteriores, descontando dicho monto y deduciendo al mismo, el valor razonable de los

activos del plan.

El cálculo de las obligaciones por los planes de beneficios definidos, se realiza

anualmente por actuarios independientes, utilizando el método de crédito unitario

proyectado. Cuando el cálculo resulta en un posible activo para Citibanamex Casa de

Bolsa, el activo reconocido se limita al valor presente de los beneficios económicos

disponibles en la forma de reembolsos futuros del plan o reducciones en las futuras

aportaciones al mismo. Para calcular el valor presente de los beneficios económicos, se

debe considerar cualquier requerimiento de financiamiento mínimo.

(Continúa)

12






(Millones de pesos)

Citibanamex Casa de Bolsa determina el gasto (ingreso) por intereses neto sobre el

pasivo (activo) neto por beneficios definidos del período, multiplicando la tasa de

descuento utilizada para medir la obligación de beneficio definido por el pasivo (activo)

neto definido al inicio del período anual sobre el que se informa, tomando en cuenta los

cambios en el pasivo (activo) neto por beneficios definidos durante el período como

consecuencia de estimaciones de las aportaciones y de los pagos de beneficios.

Las remediciones (antes ganancias y pérdidas actuariales), resultantes de diferencias

entre las hipótesis actuariales proyectadas y reales al final del periodo, se reconocen en

el periodo en que se incurren como parte de los Otros Resultados Integrales (ORI) dentro

del capital contable.

(m) Impuesto sobre la renta (ISR)-

El ISR causado en el año se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes.

El ISR diferido, se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara

los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos

y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales

entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes

y sus bases fiscales relativas, y por pérdidas fiscales por amortizar y otros créditos

fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan

utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la utilidad

gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El

efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los

resultados del período en que se aprueban dichos cambios.

El activo o pasivo por impuestos a la utilidad diferidos que se determine por las

diferencias temporales deducibles o acumulables del periodo, se presentan en el balance

general.

(n) Cuentas de orden-

Operaciones en custodia-

El monto de los bienes en custodia se presenta en el rubro de “Valores de clientes

recibidos en custodia”, según las características del bien u operación. Los valores

propiedad de clientes que se tienen en custodia, garantía y administración, se valúan a su

valor razonable, representando así el monto por el que estaría obligada Citibanamex Casa

de Bolsa a responder ante sus clientes por cualquier eventualidad futura.

(Continúa)

13






(Millones de pesos)

Operaciones de administración-

El monto de los financiamientos otorgados y/o recibidos en reporto que Citibanamex

Casa de Bolsa realice por cuenta de sus clientes se presenta en el rubro de “Operaciones

de reporto por cuenta de clientes”.

Operaciones de administración-

Los préstamos de valores realizados por Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta de sus

clientes se presentan en el rubro de “Operaciones de préstamo de valores por cuenta de

clientes”. Tratándose de los colaterales que Citibanamex Casa de Bolsa reciba o entregue

por cuenta de sus clientes, por la prestación de servicios de reporto, préstamo de valores,

derivados u otros colaterales recibidos o entregados, se presentan en el rubro de

“Colaterales recibidos en garantía por cuenta de clientes” y/o “Colaterales entregados en

garantía por cuenta de clientes”, según corresponda.

La determinación de la valuación del monto estimado por los bienes en administración y

operaciones por cuenta de clientes, se realizará en función de la operación efectuada de

conformidad con los criterios de contabilidad. Citibanamex Casa de Bolsa registra las

operaciones por cuenta de clientes en la fecha en que las operaciones son concertadas,

independientemente de su fecha de liquidación.

Actividades de fideicomiso-

Se registran en cuentas de orden el patrimonio de los fideicomisos que administra

Citibanamex Casa de Bolsa, atendiendo a la responsabilidad que implica la realización o

cumplimiento del objeto de dichos fideicomisos, cuya encomienda se ha aceptado. En

algunos casos, la citada responsabilidad se limita a la contabilización de los activos del

fideicomiso, en tanto que, en otros casos, incluye el registro de activos, costos e ingresos

que se generen durante la operación del mismo. Las pérdidas por las responsabilidades

en que se haya incurrido como fiduciario, se reconocen en resultados en el período en el

que se conocen, independientemente del momento en el que se realice cualquier

promoción jurídica al efecto.

Operaciones por cuenta propia-

Se presentan los saldos de colaterales recibidos por la entidad y los colaterales recibidos

y vendidos o entregados en garantía por la entidad.

(Continúa)

14






(Millones de pesos)

(o) Reconocimiento de ingresos-

Las comisiones cobradas a los clientes en operaciones de intermediación financiera se

registran en los resultados de Citibanamex Casa de Bolsa cuando se pactan las

operaciones, independientemente de la fecha de liquidación de las mismas, dentro del

rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”.

Los ingresos derivados de los servicios de custodia se registran en los resultados del

ejercicio conforme se devengan en el rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”.

La utilidad por compraventa de los títulos para negociar, se registra en resultados cuando

se enajenan dentro de los rubros de “Utilidad por compraventa” o “Pérdida por

compraventa”, según corresponda.

Los intereses por inversiones en títulos de renta fija y reportos, se reconocen en

resultados conforme se devengan utilizando el método de interés efectivo y se registran

en el rubro de “Ingresos por intereses”.

(p) Transacciones en moneda extranjera-

Las operaciones en dólares se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su

celebración y liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al

tipo de cambio FIX, determinado por el Banco Central, para solventar obligaciones en

dólares liquidables en México. Las ganancias y pérdidas en cambios se registran en los

resultados del ejercicio.

(q) Contingencias-

Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen

cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para

su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en

forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos

contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de su realización.

(Continúa)

15






(Millones de pesos, excepto tipo de cambio)

(4) Posición en moneda extranjera-

La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para

mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El límite de la posición en

divisas es equivalente a un máximo del 15% del capital neto (ver nota 15d). Al 30 de septiembre

de 2019, Citibanamex Casa de Bolsa cumplió con tal disposición, tal como se muestra a

continuación:

Septiembre 2019

Posición en dólares 12,252,826

=======

Tipo de cambio $ 19.7345

======

Posición valuada $ 242

Límite 564

===

(Continúa)

16






(Millones de pesos)

(5) Disponibilidades-

Al 30 de septiembre el rubro de disponibilidades se analiza como sigue:

Septiembre 2019

Depósitos en bancos del país y del extranjero $ 26

Venta de divisas

Disponibilidades restringidas - compra de divisas

$ 26

====

(Continúa)

17






(Millones de pesos)

(6) Inversiones en valores-

Al 30 de septiembre de 2019, las inversiones en valores que se clasifican como títulos para

negociar se valúan a valor razonable y se integran como se muestra a continuación:

Septiembre 2019

Corto plazo Largo plazo

Títulos sin restricción:

Deuda gubernamental $ - 9,869

Instrumentos de

patrimonio neto (IPN) - 65

Títulos restringidos:

Colaterales otorgados en

operaciones de reporto-

deuda gubernamental 13,443 -

Entregados en garantía de

préstamo de valores-

deuda gubernamental - 78

Entregados en préstamo de

valores IPN - 1

13,443 10,013

$ 23,456

=====

(Continúa)

18






(Millones de pesos)

Al 30 de septiembre de 2019, las ganancias o pérdidas netas por compraventa de valores, el ingreso

por intereses y el resultado por valuación de las inversiones en valores-títulos para negociar, se

muestra a continuación:

Resultado por Ingreso Resultado por

compraventa por intereses valuación

Sep 2019 $ 112 1,710 (13)

=== ==== ===

Las políticas de administración de riesgos, así como la información respecto a naturaleza y el grado

de los riesgos que surgen de las inversiones en valores incluyendo, entre otros, riesgos de crédito

y de mercado a los que Citibanamex Casa de Bolsa está expuesta y la forma en que dichos riesgos

son administrados se describen en la nota 17.

Al 30 de septiembre, no se tienen inversiones en valores distintas a títulos gubernamentales de

un mismo emisor superior al 5% del capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa.

(Continúa)

19






(Millones de pesos)

(7) Operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garantía-

Al 30 de septiembrede 2019, los saldos de “Deudores por reporto” que muestran las transacciones

en las que Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportadora neto de las operaciones en las que los

colaterales fueron vendidos o dados en garantía actuando Citibanamex Casa de Bolsa como

reportada, vigentes a esas fechas, se integran como se muestra en la siguiente hoja.

Septiembre 2019

Deudores por reporto:

Operaciones como reportadora:

Títulos gubernamentales $ 5,562

Colaterales vendidos o dados en garantía

por reporto:

Operaciones como reportada:

Títulos gubernamentales (4,857)

Deudores por reporto $ 705

=====

Acreedores por reporto, neto - Títulos

gubernamentales $ 13,445

=====

Al 30 de septiembre de 2019, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su

valor razonable que ascienden a $5,562, y se componen por títulos de deuda gubernamental.

(Continúa)

20






(Millones de pesos)

(8) Operaciones de préstamo de valores-

Al 30 de septiembre de 2019 los valores recibidos en préstamo ascienden a $73 con plazo de 1

a 7 días y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 8.5%.

Al 30 de septiembre de 2019, los valores a recibir por Citibanamex Casa de Bolsa en su carácter

de prestamista, los cuales se encuentran como restringidos dentro del rubro “Inversiones en

valores” desde el momento en que fue otorgado el préstamo ascienden a $1

(9) Derivados-

Al 30 septiembre de 2019, la posición de instrumentos financieros derivados con fines de

negociación, se muestra a continuación:

Operados en mercados reconocidos-

Posición

30 de septiembre de 2019: Activos Pasivos neta valuada

Warrants $ - (7,733) (7,733)

=== ==== ====

Operados en mercados no reconocidos-

Posición

30 de septiembre de 2019: Activos Pasivos neta valuada

Opciones $ 423 (231) 192

Opciones - - -

=== === ===

(Continúa)

21






(Millones de pesos)

Warrants:

Al 30 de septiembre de 2019, Citibanamex Casa de Bolsa emitió títulos opcionales de tipo europeo (ejercible sólo hasta

la fecha de vencimiento) sobre el Índice Nikkei 225 (NKY), Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones

Industrial Average (DIA), SPDR S&P 500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros.

(10) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones-

Al 30 de septiembre de 2019, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de

operaciones, se muestra a continuación:

Septiembre2019

Activas Pasivas

Inversiones en valores por

operación en BMV $ - -

Inversiones en valores por

operaciones de arbitraje 590 81

Compra venta de divisas - 14

Otras operaciones 290 92

879 186

Otras cuentas por cobrar 788 1,200

Cuentas por cobrar y acreedores por

liquidación de operaciones $ 1,668 1,386

==== ====

(Continúa)

22






(Millones de pesos)

(11) Inmuebles, mobiliario y equipo-

Al 30 de septiembre 2019, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra como se

muestra en la hoja siguiente.

Equipo de Mobiliario y Mejora a locales

Terrenos Inmuebles cómputo equipo arrendados Total

Costo de adquisición:

30 de junio de 2019 80 133 122 34 8 377

Desinversiones 0 0 0 0 0 0

30 de septiembre de 2019 80 133 122 34 8 377

== === === == = ===

Depreciación:

30 de junio de 2019 0 124 122 33 7 286

Depreciación 0 0 0 0 1 1

Desinversiones

30 de septiembre de 2019 0 124 122 33 8 287

== === === == = ===

Valor en libros, neto:

Al 30 septiembre de 2019 $ 80 9 0 1 0 90

== === === == = ===

(Continúa)

23






(Millones de pesos)

(12) Beneficios a los empleados-

Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados un plan de pensiones

con un componente de contribución definida. Este se integraba por las aportaciones de cada

empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa. El plan establecía beneficios del 1% por cada año

de servicio prestado a Citibanamex Casa de Bolsa que se aplicará al promedio del salario

mensual pensionable de los últimos 24 meses y el monto resultante, se pagará en la modalidad

de “Pensión Mensual Vitalicia”. El plan de contribución definida permitía destinar hasta un

8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba 50

centavos por cada peso aportado por el empleado.

Dichos recursos son depositados en un fideicomiso de inversión. Las aportaciones y

rendimientos fueron entregados al empleado una vez cumplidos 15 años de servicio y 55 años

de edad en el caso de jubilados, o conforme a una proporción de derechos establecida sobre las

aportaciones hechas por Citibanamex Casa de Bolsa, en el caso de ex empleados cuando

lleguen a los 55 años de edad.

Citibanamex Casa de Bolsa tiene un Plan de gastos médicos posteriores al retiro, el cual provee

un reembolso por los gastos incurridos como resultado de una enfermedad o accidente, esto

aplica a todos los jubilados que trabajaron hasta la edad de jubilación en Citibanamex Casa de

Bolsa, así como a su esposa e hijos menores de 25 años de edad. En caso de fallecimiento

cuando se esté recibiendo una pensión mensual por jubilación, se otorgará a sus beneficiarios

el equivalente a 26 meses de pensión, con un tope máximo de un millón de pesos.

El costo, las obligaciones y otros elementos de los grupos que participan en los planes de

pensiones de beneficio definido y por beneficios posteriores al retiro, mencionados en la nota

3(m), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de

diciembre 2018

(Continúa)

24






(Millones de pesos)

Flujos de efectivo-

Al 31 de diciembre de 2018, los beneficios pagados ascendieron a $13.

El costo neto y sus componentes por el año terminado el 31 de diciembre de 2018, se muestran

a continuación:

Beneficios al Retiro

2018

Interés neto sobre el Pasivo Neto por Beneficios

Definidos (PNBD) $ 3

Reciclaje de las remediciones del PNBD

reconocidas en ORI y remediciones del PNBD

reconocidas en resultados del periodo 4

Costo de Beneficios Definidos $ 7

==

Saldo inicial de remediciones del PNB $ 43

Remediciones generadas en el año (6)

Reciclaje de remediciones reconocidas en ORI

del año y remediciones del PNBD

reconocidas en el período (5)

Saldo final de remediciones del PND $ 32

==

(Continúa)

25






(Millones de pesos)

A continuación, se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes

al 31 de diciembre de 2018:

Beneficios Retiro

2018

Importe de las obligaciones por beneficios

definidos (OBD) $ 133

Activos del plan a valor razonable (106)

Situación financiera de la obligación $ 27

===

Los supuestos más importantes utilizados en la determinación del costo neto del período de los

planes son los que se muestran a continuación:

2018

Tasa de descuento nominal utilizada para calcular el

valor presente de las obligaciones 9.50%

Tasa de rendimiento esperado de los activos del plan 9.50%

Tasa de la tendencia en la variación de los costos de

atención médica 7.00%

Tasa de incremento nominal en los niveles salariales 3.50%

Tasa de inflación 3.50%

Los activos del plan están invertidos en un fideicomiso. El promedio ponderado de los activos

de los beneficios al retiro y pensiones al 31 de diciembre de 2018 es de 57% en instrumentos

de deuda y 43% en acciones (85% y 15% en 2017, respectivamente). Tratándose de gastos

médicos integrales, el promedio es de 63% en instrumentos de deuda y 37% en acciones (58%

y 42% en 2017, respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los activos del plan de contribución definida ascienden a

$64 y $79, respectivamente.

(Continúa)

26






(Millones de pesos)

(13) Transacciones y saldos con compañías relacionadas-

En el curso normal de sus operaciones, Accival lleva a cabo transacciones con compañías

relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compañías relacionadas por los

años terminados el 30 de septiembre de 2019, se muestra a continuación:

2019

Controladora Subsidiaria Afiliada

Transacciones:

Premio por reportos,

neto $ 15 - 240

Comisiones por

intermediación

bursátil - - 77

Comisiones por oferta

pública - - (17)

Servicios de

administración - - (186)

Otros servicios pagados

- - (181)

Comisiones banca

privada - - (3)

Opciones OTC

(valuación) - - (1,018)

Opciones OTC

(compraventa) - - (608)

Otros servicios

cobrados - - 2

==== ==== ===

(Continúa)

27






(Millones de pesos)

Los saldos con partes relacionadas al 30 de septiembre de 2019 se muestran a continuación:

2019

Controladora Subsidiaria Afiliada Controladora Subsidiaria Afiliada

Activos:

Disponibilidades $ - - 26

Reportos con

(Banamex)

(Accival como

reportadora) - - 4,981

Divisas compra (Citi

Global Market - - 13

Limited

Cuenta por cobrar

(Banamex) - - 2

Opciones OTC

(Banamex) - - 423

=== === ====

Pasivos:

Cuentas por pagar

(Banamex) - - 143

Divisas venta (Citi

Global Market

Limited) - - 522

Opciones OTC

(Banamex) - - 231

Reportos (Accival

como reportada) $ - - 247

(Continúa)

28






(Millones de pesos)

(14) Impuesto sobre la renta (ISR)-

La ley de ISR vigente a partir del 1º de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30% para

2014 y años posteriores.

El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra a continuación:

2019

En los resultados del periodo:

ISR sobre base fiscal $ 529

ISR diferido (109)

ISR diferido por operación discontinuada 0

$ 420

===

(15) Capital contable-

(a) Estructura del capital social-

El capital social de Citibanamex Casa de Bolsa al 30 de septiembre de 2019 está

integrado por 236,202 acciones ordinarias nominativas, sin expresión de valor nominal,

íntegramente suscritas y pagadas, de las cuales 135,679 acciones de la Serie “F” y “B”

representan el capital social fijo y 100,523 acciones de la Serie “F” y “B”, clase II, que

representan a la parte variable del mismo.

Movimiento 2019-

El 28 de febrero de 2019, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el

pago de un dividendo de $18,628.12 pesos por acción, que ascendió a $4,400 con cargo

a la cuenta de utilidad fiscal neta correspondiente al ejercicio 2018.

(Continúa)

29






(Millones de pesos)

Movimiento 2018-

El 21 de septiembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó

el pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo

a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.

El 6 de diciembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el

pago de un dividendo de $9,500.34 pesos por acción, que ascendió a $2,244 con cargo a

la cuenta de resultados de ejercicios anteriores y resultados del ejercicio.

Movimiento 2017-

El 18 de diciembre de 2017, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el

pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a

la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.

(b) Resultado integral-

El resultado integral, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable,

representa el resultado de la actividad de Citibanamex Casa de Bolsa durante el año y se

integra por el resultado neto y las remediciones por obligaciones laborales al retiro.

(Continúa)

30






(Millones de pesos)

(c) Restricciones al capital contable-

La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa deberán

separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el

20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por Citibanamex

Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histórico.

En caso de reembolso de capital o distribución de utilidades a los accionistas, se causa el

impuesto sobre la renta sobre el importe distribuido o reembolsado que exceda los

montos determinados para efectos fiscales.

Las utilidades no distribuidas de las inversiones permanentes en acciones no podrán

distribuirse a los accionistas de Citibanamex Casa de Bolsa hasta que sean cobrados los

dividendos, pero pueden capitalizarse por acuerdo de la asamblea de accionistas.

Asimismo, las utilidades provenientes de valuación a precios de mercado de las

inversiones en valores y operaciones derivadas no podrán distribuirse hasta que se

realicen.

(d) Capitalización-

La Comisión requiere a las casas de bolsa tener una capitalización sobre los activos en

riesgo, la cual se calcula de acuerdo con el riesgo asignado y un requerimiento de capital

por riesgo operacional. Al 30 de septiembre de 2019, la capitalización y el requerimiento

exigidos por la Comisión ha sido cumplida por Citibanamex Casa de Bolsa (ver nota 17).

Las cifras del capital neto, los activos en riesgo y de los requerimientos de capitalización

(información no auditada) al 30 de septiembre de 2019, se determinaron de acuerdo con

las Disposiciones vigentes en dichas fechas y se presentan a continuación (ver nota 17).

(Continúa)

31






(Millones de pesos) Septiembre 2019

Capital contable $ 3,761

Obligaciones subordinadas e instrumentos de capitalización 0

Deducción de inversiones en instrumentos subordinados 0

Deducción de inversiones en acciones de entidades financieras 0

Deducciones de inversiones en acciones de sociedades de

inversión de capitales y objeto limitado 0

Deducción de inversiones en acciones de entidades no financieras 0

Deducción de financiamientos otorgados para adquisición

de acciones de la propia casa de bolsa o de entidades

del grupo financiero 0

Deducción de impuestos diferidos 0

Deducción de intangibles y gastos o costos diferidos 0

Otros activos que se restan 0

Capital neto 3,761

Requerimientos por riesgos de:

Mercado 59

Crédito 128

Operacional 52

Total, de requerimientos de capitalización 235

Exceso en el capital neto $ 3,761

====

Coeficiente de Capital Básico 127.99%

======

Capital Neto/Requerimientos de capitalización 127.99%

======

(Continúa)

32






(Millones de pesos) Septiembre 2019

Índice de Capital (Capital Neto/Activos

Ponderados por Riesgo) 127.99%

======

Índices de capitalización:

Septiembre 2019 Capital a activos en riesgo de crédito:

Capital común de nivel 1 (T1) 235.82%

Capital de nivel 2 (T2) 0.00%

Capital Total (TC = T1 + T2) 235.82%

=======

Capital a activos en riesgo de mercado y

crédito:




======

Gestión

Al 30 de septiembre de 2019 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a

$3,761. Tuvo incremento de 204 millones de pesos más que en el trimestre de junio 2019

por incremento en el Capital Contable.

De junio a septiembre 2019 los activos sujetos, disminuyeron de 3,265 a 2,938, lo que

derivó en el incremento del ICAP, de 97.22% a 127.99%

(Continúa)

33






(Millones de pesos)

Capital a activos en riesgo de mercado,

crédito y operacional:




======

Activos en riesgo al 30 de septiembre de 2019

Activos en riesgo Requerimiento

equivalentes de capital

sep-19 sep-19

Riesgo de mercado: Operaciones en moneda nacional con tasa nominal

$ 205 16

Operaciones en moneda nacional con sobretasa de

interés nominal 214 17

Operaciones en moneda nacional con tasa real o

denominados en UDI's 0 0

Posiciones en UDI's o con rendimiento referido al

INPC 0 0

Operaciones en moneda extranjera con tasa

nominal 0 0

Operaciones en divisas 4 0

Posiciones en acciones o y sobre acciones 272 22

Total riesgo de mercado 695 56

Riesgo de crédito:

Grupo RC-1 (ponderado al 0%) 37 4

Grupo RC-2 (ponderado al 20%) 6 0

Grupo RC-3 (ponderado al 100%) 1,552 124

Total riesgo de crédito 1,595 128

Total riesgo mercado y crédito 2,290 183

(Continúa)

34






(Millones de pesos)

Activos en riesgo Requerimiento

equivalentes de capital

sep-19 sep-19

Riesgo operativo:

Por riesgo operacional 648 52

Total riesgo de mercado, crédito y operacional $ 2,938 235

Al 31 de diciembre de 2018, Citibanamex Casa de Bolsa tenía las calificaciones de las

siguientes agencias calificadoras como sigue:

Corto plazo Largo plazo

Fitch Ratings F1+(mex) AAA(mex)

Standard & Poor’s MxA-1+ MxAAA

(16) Información financiera por segmentos-

Citibanamex Casa de Bolsa ha identificado los siguientes segmentos operativos, de acuerdo a

las principales actividades que realiza:

Operaciones con valores por cuenta propia (Cuenta Propia)- Se refiere a las operaciones que

realiza Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta propia tales como inversiones en valores,

operaciones de reporto, préstamo de valores e instrumentos financieros derivados.

Operaciones con fondos de inversión (Administración de Fondos)- Son aquéllas en las que

Citibanamex Casa de Bolsa funge como administradora de fondos de fondos de inversión.

Operaciones por cuenta de clientes (Intermediación Bursátil, neto)- Son aquéllas a través de

las cuales Citibanamex Casa de Bolsa participa en representación de sus clientes como

intermediario en el mercado de valores, incluyendo las operaciones de custodia y

administración de bienes así como las operaciones de ofertas públicas que son aquellas en las

que Citibanamex Casa de Bolsa como intermediario colocador ofrece activos financieros a

través del mercado bursátil, con el objetivo de que sus clientes obtengan financiamiento o

capital del gran público inversionista.

(Continúa)

35






(Millones de pesos)

(17) Administración integral de riesgos

a) Información cualitativa-

El proceso de administración integral de riesgos establecido por Citibanamex Casa de

Bolsa, tiene como objetivo identificar, medir y monitorear los riesgos y su impacto en la

operación, controlar sus efectos en los resultados en el capital. Lo anterior se logra

mediante una cultura de administración del riesgo y la aplicación de las estrategias de

mitigación.

El objetivo fundamental de Citibanamex Casa de Bolsa es la generación de valor para

sus accionistas, manteniendo la estabilidad y solvencia de la institución. La adecuada

gestión financiera incrementa la rentabilidad, mantiene niveles de liquidez adecuados y

controla la exposición a las pérdidas.

En cumplimiento a las Disposiciones de la Comisión, del Banco Central y de los

lineamientos corporativos, Citibanamex Casa de Bolsa cuenta con una administración

integral de riesgos, que permite identificar, medir, monitorear, transferir (según

corresponda) y controlar las exposiciones a riesgos de crédito, liquidez, mercado y otros

como el cumplimiento de leyes, reglamentos y otros asuntos legales.

El Consejo de Administración (el Consejo) tiene la responsabilidad del establecimiento

de las políticas de administración de riesgos en Citibanamex Casa de Bolsa, así como de

límites globales de riesgo; anualmente aprueba políticas y procedimientos, la estructura

de límites para los distintos tipos de riesgo (mercado, liquidez, crédito, operacional y

consolidado) relacionados al capital contable y a los ingresos esperados. Asimismo, el

Consejo delegó al Comité de Riesgos y a la Unidad de Administración Integral de

Riesgos (UAIR), la implementación de los procedimientos para la medición,

administración y control de riesgos, conforme a las políticas establecidas.

El Comité de Riesgos se conforma por los miembros: el Director General, un Consejero

Independiente, el responsable de la UAIR y el auditor interno; adicionalmente se invita

a responsables de los negocios y a los Administradores de Riesgos. Tanto el auditor como

los invitados sólo participan con voz, pero sin voto.

(Continúa)

36






(Millones de pesos)

El Comité de riesgos se reúne mensualmente y sus principales funciones incluyen:

Proponer para aprobación de los Consejos de Administración de Citibanamex Casa

de Bolsa, según sea el caso:

o Los objetivos, lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos,

así como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.

o Los Límites Globales de Exposición al Riesgo, considerando el Riesgo

Consolidado, desglosados por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u

origen de éstos, tomando en cuenta lo establecido en los artículos 135 a 141 de la

Circular Única de Casas de Bolsa (la Circular Única).

o Los mecanismos para la implementación de acciones de corrección.

o Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los

Límites Globales de Exposición al Riesgo como los Límites Específicos de

Exposición al Riesgo.

o Al menos una vez al año, la Evaluación de la Suficiencia de Capital (“ESC”) bajo

escenarios supervisores, incluyendo la estimación de capital y, en su caso, el plan

de capitalización.

El Comité tiene la facultad para aprobar:

o Los Límites Específicos de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al

Riesgo por cada unidad de negocio y tipo de riesgo al que se encuentre sujeto

Citibanamex Casa de Bolsa y que forman parte de los Límites Globales de

Exposición al Riesgo aprobados por el Consejo, así como los Niveles de Tolerancia

al Riesgo y los indicadores sobre el riesgo de liquidez prescrito por el Banco de

México.

o Las metodologías y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar,

controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra

expuesta Citibanamex Casa de Bolsa, así como sus eventuales modificaciones.

(Continúa)

37






(Millones de pesos)

o Los modelos, parámetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar la

Evaluación de la Suficiencia de Capital y que habrán de utilizarse para llevar a

cabo la valuación, medición y el control de los riesgos que proponga la UAIR.

o Las metodologías para la identificación, valuación, medición y control de los

riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que Citibanamex Casa de

Bolsa pretendan ofrecer al mercado.

o Los planes de corrección propuestos por el Director General, en los términos del

Artículo 113 de la Circular Única.

o La evaluación de los aspectos de la Administración Integral de Riesgos a que se

refiere el Artículo 133 de la Circular para su presentación al Consejo y a la

Comisión (Art. 127 II f de la Circular Única).

o Los manuales para la Administración Integral de Riesgos, de acuerdo a los

objetivos, lineamientos y políticas establecidos por el Consejo, a los que se refiere

el Artículo 134 de la Circular Única (Art. 127 II g de la Circular Única).

o Los informes a que se refiere el Artículo 133 de la Circular (Art. 127 II h de la

Circular Única).

Designar y remover al responsable de la UAIR. La designación o remoción

respectiva deberá ratificarse por el Consejo de Citibanamex Casa de Bolsa.

Informar al Consejo, cuando menos trimestralmente, sobre la exposición al riesgo

asumida por Citibanamex Casa de Bolsa, así como sobre los efectos negativos que

se podrían producir en el funcionamiento de dicha Institución. Asimismo, deberá

informar al Consejo en la sesión inmediata siguiente, o en una sesión

extraordinaria, si fuera necesario, sobre la inobservancia de los Límites de

Exposición al Riesgo y de los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.

Informar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa sobre las

acciones correctivas implementadas conforme a lo previsto en la fracción II, inciso

e de la Circular Única.

(Continúa)

38






(Millones de pesos)

Asegurarse en todo momento de que el personal involucrado en la toma de riesgos

tenga conocimiento del Perfil de Riesgo, de los Límites de Exposición al Riesgo,

de los Niveles de Tolerancia al Riesgo.

El Comité, previa aprobación del Consejo, podrá de acuerdo con los objetivos,

lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos, ajustar o

autorizar de manera excepcional que se excedan los Límites Específicos de

Exposición al Riesgo, cuando las condiciones y el entorno de Citibanamex Casa de

Bolsa lo requieran. En los mismos términos, el Comité podrá solicitar al Consejo

el ajuste o la autorización para que se excedan excepcionalmente los Límites

Globales de Exposición al Riesgo.

De acuerdo al Artículo 169 Bis 8 de la Circular Única, el Comité deberá elaborar

y presentar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa un reporte

anual sobre el desempeño del Sistema de Remuneración, considerando al efecto la

relación de equilibrio entre los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa y

sus unidades de negocio, o en su caso, por algún empleado en particular o persona

sujeta al Sistema de Remuneración, y las remuneraciones aplicables durante el

ejercicio. En su caso, el reporte incluirá una descripción de los eventos que hayan

derivado en ajustes al Sistema de Remuneración y el resultado de los análisis que

sobre el desempeño estimado haya elaborado el propio Comité.

Las demás que las disposiciones aplicables así lo establezcan y aquellas que sean

necesarias para el desempeño de sus funciones de conformidad con las políticas

internas.

La UAIR realiza las siguientes funciones:

Vigilar que las Áreas de Administración Independiente de Riesgos consideren en sus

funciones todos los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la

Circular Única.

(Continúa)

39






(Millones de pesos)

Proponer al comité de riesgos para su aprobación las metodologías, modelos,

parámetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de estrés

para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos

tipos de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa.

Verificar la observancia de los límites globales y específicos, así como de Límites

de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo

de riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por

unidad de negocio o factor de riesgo, causa u origen de éstos, utilizando, para tal

efecto, los modelos, parámetros y escenarios para la medición y control del riesgo

aprobados por el citado Comité.

Tratándose de riesgos no cuantificables, la UAIR deberá recabar la información

que le permita evaluar el probable impacto que dichos riesgos pudieran tener en la

adecuada operación de Citibanamex Casa de Bolsa.

Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos

en el momento en que se presenten los mismos.

Proporcionar al Comité la información relativa a:

o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposición tratándose de riesgos

discrecionales, así como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no

discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de Bolsa

desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de éstos.

Los informes sobre la exposición de riesgo deberán incluir análisis de sensibilidad

y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos.

o En este último caso deberán incluirse escenarios donde los supuestos

fundamentales y los parámetros utilizados se colapsen, así como los planes de

contingencia que consideren la capacidad de respuesta de Citibanamex Casa de

Bolsa ante dichas condiciones.

(Continúa)

40






(Millones de pesos)

o La información a que hace referencia este apartado, relativa a los riesgos

discrecionales deberá proporcionarse cuando menos mensualmente al Comité, al

Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y a los responsables de las

Unidades de Negocio, y por lo menos cada tres meses al Consejo de

Administración de Citibanamex Casa de Bolsa. Por su parte, la información

correspondiente a los riesgos no discrecionales y al Perfil de Riesgo deberá

proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente.

o Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los Límites de

Exposición al Riesgo y a los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.

o La información sobre las desviaciones a que se hace referencia en el párrafo

anterior, deberá entregarse al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa, a

los responsables de las Unidades de Negocio involucradas y al área de auditoría

interna de forma oportuna, así como al Comité y al Consejo de Administración de

Citibanamex Casa de Bolsa, en su sesión inmediata siguiente.

o Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una

desviación observada respecto a los Límites de Exposición y Niveles de Tolerancia

al Riesgo establecidos.

o La evolución histórica de los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa

correspondiente a los riesgos cuantificables. (Art. 130 IV d de la Circular Única).

Investigar y documentar las causas que originan desviaciones al Perfil de Riesgo,

así como identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e

informar de manera oportuna sus resultados al Comité, al Director General de

Citibanamex Casa de Bolsa y al responsable de las funciones de auditoria interna

de Citibanamex Casa de Bolsa.

Recomendar, en su caso, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al

Comité, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los

Límites de Exposición al Riesgo y Niveles de Tolerancia al Riesgo, según sea el

caso.

(Continúa)

41






(Millones de pesos)

Calcular, con base en la información que habrán de proporcionarle las unidades

administrativas correspondientes de Citibanamex Casa de Bolsa, los

requerimientos de capitalización por riesgo de crédito o crediticio, riesgo de

mercado y operacional con que deberán cumplir con el objeto de verificar que éstas

se ajusten a las disposiciones aplicables.

La información que se genere con motivo de la medición del riesgo de mercado

deberá proporcionarse diariamente al Director General y a los responsables de las

Unidades de Negocio.

Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por

Citibanamex Casa de Bolsa tiene sobre el grado o nivel de suficiencia de liquidez

y capital.

Elaborar y presentar al Comité las metodologías para la valuación, medición y

control de los riesgos de nuevas operaciones, productos y servicios, así como la

identificación de los riesgos implícitos que representan (Art. 130 IX de la Circular

Única).

La UAIR, adicionalmente a lo establecido en el Artículo 130 de la Circular Única,

deberá informar al Comité de Remuneración los riesgos originados por el

desempeño de las actividades del personal sujeto al Sistema de Remuneración y

unidades de negocio de Citibanamex Casa de Bolsa.

Establecer anualmente un informe sistemático sobre incidencias y pérdidas relacionadas

con el Hackeo Cibernético.

(Continúa)

42






(Millones de pesos)

Los informes de medición de riesgos que genera la UAIR junto con áreas de apoyo,

tienen la siguiente periodicidad:

Diaria: Estimación de sensibilidades a cambios en los factores de riesgos de las

posiciones propietarias y verificación del cumplimiento a los límites

autorizados. Estimación del indicador resumen del valor en riesgo (VaR).

Estimación de la exposición a riesgo de contraparte.

Mensual: Estimación de pérdidas esperadas de las posiciones propietarias en valores

de deuda negociables.

Verificación del Capital Regulatorio bajo las disposiciones aplicables.

Estimación de los indicadores de liquidez.

Reporte de Observancia de Límites y, en su caso, señalamiento de medidas

correctivas.

Reporte sobre las pérdidas potenciales bajo condiciones de tensión (“Stress

testing”).

Trimestral: Reportes sobre eventos de riesgo operativo, tecnológico y legal.

Reporte de Riesgos al Consejo.

Reporte de Riesgos no cuantificables.

Anual: Propuesta de límites de exposición al riesgo.

Revisión de los modelos y supuestos de las metodologías aplicadas, incluidas

las pruebas retrospectivas (“Backtesting”).

Bianual: La Evaluación de la Administración Integral de Riesgos.

En la siguiente hoja se describen los riesgos inherentes a la operación y brevemente los

aspectos importantes de su administración.

(Continúa)

43






(Millones de pesos)

(a) Riesgo de mercado-

La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y

controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de

cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de

dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones

por cuenta propia.

La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:

(i) Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de

mercado.

(ii) Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo

que impactan en su valor económico.

(iii) Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y

sus correlaciones.

(iv) Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos

anteriores.

(v) Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo

condiciones extremas.

Modelos de valuación:

La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de

instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos

de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.

(Continúa)

44






(Millones de pesos)

Volatilidades:

El área de Riesgos realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los

factores de riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades.

Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima

la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de

riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la

consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos

los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo

de mercado se actualizan periódicamente.

Valor en Riesgo (VaR):

La medición de riesgos se basa en la estimación del Valor en Riesgo (VaR) método delta

normal, con horizonte de tenencia de 1 día para los libros de negociación.

Las series de factores de riesgos para la estimación de volatilidades y correlaciones

consideran 3 años. El nivel de confianza de la estimación del VaR para las posiciones de

negociación es del 99%.

Los montos de VaR en millones de pesos al tercer trimestre de 2019 son como sigue:

Julio Agosto Septiembre Cifras a fin de periodo 2019 2019 2019

VaR Total 17 7 4

(Continúa)

45






(Millones de pesos)

Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):

Existen varios ejercicios/métricas de tensión. En particular:

o VaR bajo estrés

o Ejercicio de Suficiencia de Capital

o BSST Stress Capital

Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):

Se realiza periódicamente el análisis del comportamiento de los factores de riesgo,

volatilidades y correlaciones a fin de verificar que la exposición de riesgo de la Casa de

Bolsa es capturada de forma adecuada. En materia de medición de riesgo la eficiencia o

capacidad de pronóstico del VaR es evaluada a través de las pruebas de Backtesting.

Requerimientos de capital

Al 30 de septiembre de 2019 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a

$3,761 que significa 16 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado,

de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $235. El índice

de capital (ICAP) representa el 127.99%.

(b) Riesgo de liquidez

Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar

pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa

de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el

hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta

mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se

consideran los portafolios de instrumentos negociables.

La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el

flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica

de liquidez es calculada para un horizonte de 12 meses.

(Continúa)

46






(Millones de pesos)

El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación

crediticia de la institución, producto de:

1. Condiciones de Tensión en mercados financieros

2. Panorama económico recesivo

3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión

en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de

Flujos en Tensión S2” (Razón S2).

Los porcentajes de la métrica de liquidez correspondientes al tercer trimestre de 2019

son como sigue:

Julio Agosto Septiembre Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019

Necesidades de liquidez – S2

(12 meses) >500% >500% >500%

(c) Riesgo de emisor y contraparte

El riesgo de emisor es la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o

contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones con títulos de deuda. Con el

fin de evitar concentraciones significativas en instrumentos y emisores, se tienen límites

que son monitoreados por la Unidad Operativa de Control de Crédito.

Los límites de exposición de riesgo emisor, de los libros de negociación, se establecen

sobre las estimaciones de pérdida esperada; misma que se realiza utilizando las

probabilidades de incumplimiento y valores de recuperación estimados dentro del grupo

financiero. El portafolio de Citibanamex Casa de Bolsa se constituye por acciones y

títulos de deuda líquidos y los cambios en la calidad crediticia de los emisores se traducen

en variaciones en precios; que están reflejadas en el riesgo de mercado.

(Continúa)

47






(Millones de pesos)

La Pérdida Esperada asociada al Riesgo Emisor en millones de pesos correspondientes

al tercer trimestre de 2019 son como sigue:


Riesgo emisor (Perdida Esperada) 6.5 6.5 6.5

El riesgo de contraparte, es la pérdida potencial por la falta de pago de una contraparte

en las operaciones que efectúan las instituciones en operaciones con valores y derivados.

Citibanamex Casa de Bolsa realiza sus operaciones de derivados dentro del Mercado

Mexicano de Derivados, S. A. de C. V. (Mexder), teniendo como contraparte en la

liquidación de las mismas a la cámara de compensación ASIGNA, quien cuenta con una

calificación BBB+ en escala global de Standard & Poors, con perspectiva estable,

calificación otorgada en noviembre del 2018. Dada la mecánica operativa de esta

cámara, en donde las variaciones en el valor de las posiciones se liquidan de manera

diaria a través de las aportaciones iniciales mínimas o márgenes, la exposición a riesgo

de contraparte está cubierta en mayor medida, por lo que no representa un rubro

importante en el perfil de riesgos.

La liquidación de valores se realiza en la Bolsa Mexicana de Valores a través de la

Contraparte Central de Valores de México, S. A. de C. V. (Cámara de Compensación),

quien cuenta con mecanismos de mitigación de riesgo de contraparte similares. Para el

resto de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, la Unidad de Control de Crédito

monitorea el riesgo de contraparte utilizando factores de crédito equivalente (FCE)

basados en el indicador denominado “Presettlement Exposure” (PSE). El PSE cuantifica

la pérdida de reemplazar el contrato a una fecha específica a su valor a mercado o “Mark

to Market” (MTM) futuro (i.e. tomando en cuenta movimientos adversos).

Los montos en millones de pesos asociados a Riesgo de Contraparte correspondientes al

tercer trimestre de 2019 son los que se muestran en la siguiente hoja.

(Continúa)

48






(Millones de pesos)


Riesgo contraparte (Derivados +

Reportos) 0.563 0.427 0.377

d) Riesgo operacional, tecnológico y legal

Riesgo operacional:

El riesgo operacional es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles

internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la

transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales

adversas, fraudes o robos, y comprende entre otros al riesgo tecnológico y legal.

Las pérdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos:

Fraude, robo y eventos no autorizados.

Prácticas de empleo y el ambiente laboral.

Clientes, productos y prácticas de negocio.

Daños de los activos físicos e infraestructura.

Ejecución, entrega, y administración de procesos.

Se encuentran en implementación procesos de control que mitigan el riesgo operacional, como la

política de Autoevaluación del Ambiente de Control (Management Control Assessment- MCA), que

clasifica como “Importante” los riesgos y efectúa pruebas a los controles clave. Otros procesos son:

el de Continuidad de Negocio y el de Administración de Registros que se aplican de manera

trimestral, entre otros.

(Continúa)

49






(Millones de pesos)

El Requerimiento mínimo de Capital por Riesgo Operacional (RCRO) es el menor del

15% del promedio de los ingresos netos anuales de los últimos 3 años y el 15% del

promedio de los últimos 36 meses de la suma del requerimiento de capital por riesgo de

mercado y crédito.

El Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional, al 30 de septiembre de 2019

asciende a $52

Riesgo tecnológico:

La administración de riesgo tecnológico originado por fallas en aplicativos, hardware,

software o redes de comunicaciones, se lleva a cabo a través de políticas y

procedimientos que se basan en metodologías de las mejores prácticas mundiales de

Tecnología y Seguridad de la información. Esta administración se basa en procesos que

tienen como objetivo reducir la probabilidad de mal funcionamiento tecnológico al

instalar nuevas soluciones y dar mantenimiento a servicios existentes, así como realizar

pruebas de seguridad y monitoreos de desempeño para atender oportunamente cualquier

anomalía detectada. Adicionalmente, se tiene implementada redundancia tecnológica

que se certifica regularmente para comprobar su correcto funcionamiento en caso de

presentarse una contingencia. Los procedimientos implementados están sujetos a

evaluaciones periódicas de control operativo tecnológico con la intención de mantener

una mejora continua de los mismos.

Riesgo legal:

En relación a la administración del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un

área encargada de brindar asesoría jurídica, dar capacitación en materia legal, administrar

los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos administrativos y

judiciales. Los eventos derivados de algún evento de carácter judicial se encuentran

incluidos en los reportes presentados al Comité de Riesgos.

(Continúa)

50






(Millones de pesos)

La administración y control del riesgo legal para prevenir (i) la pérdida por

incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicación de

sanciones (iii) la imposición de resoluciones administrativas y judicial desfavorables,

está prevista en la "Política de Administración de Riesgo Legal para Acciones y Valores

Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa”

Al 30 de septiembre de 2019, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de

derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:

Información cuantitativa

Exposición riesgo de mercado

Al cierre de septiembre, el valor de dicha métrica fue 0.24%.

Valor en riesgo % del capital

Global

Posición propietaria $ 4.16 1.48%

Portafolios independientes:

Acciones 1.41 1.45%

Derivados 0.0 0.03%

Renta fija 2.75 0.00%

FX 0.0 0.00 %

Sensibilidad a factores de riesgo al 30 de septiembre 2019

Factor de Riesgo Métrica Sensibilidad

Acciones e índices* Valor nominal -65.28

Tipo de cambio Valor nominal -2.61

Tasas de interés Cambio en valor de un punto base -2.56

Volatilidad Cambio en un punto porcentual 0.00

(Continúa)

51






(Millones de pesos)

Al 30 de septiembre de 2019, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de

derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:

Delta Vega Rho

Acciones 0.02 0.0 0.3

Exposición de Riesgo en operaciones financieras derivadas

La exposición de riesgo de mercado de las posiciones de derivados, se analiza a partir de

la sensibilidad de los factores de riesgo que afectan su valor o precio de mercado.

La sensibilidad se estima a partir de la exposición actual y se perturba el factor de riesgo

de acuerdo a lo siguiente:

• Sensibilidad al precio (Delta): tipo de cambio (FX) y acciones e índices o canastas

sobre acciones. La perturbación a este factor de riesgo es relativa e igual a 1% de

la exposición actual.

• Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta métrica

estima la sensibilidad en el precio de una opción como consecuencia del cambio

en la volatilidad del subyacente. La perturbación en este caso es absoluta de 100

puntos base.

La ventaja práctica de la estimación de las sensibilidades, como medida primaria de la

exposición de riesgo, radica en la facilidad de dar seguimiento del impacto en la utilidad

o pérdida en el portafolio de acuerdo a los movimientos de los factores de mercado que

inciden en su valuación.

Exposición riesgo de crédito-

Utilizando las probabilidades de incumplimiento asociadas a los emisores de los

instrumentos de deuda al 30 de septiembre de 2019, se estimó una pérdida esperada en

$6.5 millones de pesos. El portafolio de títulos de deuda a esta misma fecha está

conformado principalmente por títulos gubernamentales con la máxima calidad crediticia

del país.

(Continúa)

52






(Millones de pesos)

La exposición a riesgo de contraparte a esa fecha ascendió a $0.377 millones de pesos.

La suma de ambas cifras representa 0.000189% del capital contable. La exposición

promedio durante el tercer trimestre de 2019 a riesgo emisor fue de $6.5 y en riesgo de

contraparte fue de $0.455.

Exposición riesgo de liquidez

En relación al riesgo de liquidez, al 30 de septiembre de 2019, basado en la metodología

del Grupo Financiero, el cociente de los activos entre las obligaciones registradas a 12

meses es mayor a 500%, con base en los supuestos corporativos para el cálculo del S2.

Cuando la razón es mayor al 100% indica disponibilidad de recursos líquidos y menor al

100% indica necesidad de obtener recursos líquidos.

Exposición riesgo operacional

En línea con la métrica del Indicador Básico, la cual considera que las pérdidas

operacionales son proporcionales a los ingresos, en Citibanamex Casa de Bolsa se

monitorea el Riesgo Operacional mediante la siguiente métrica:

𝑃é𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)

Al cierre de septiembre, el valor de dicha métrica fue 0.127%.

(Continúa)

53






(Millones de pesos)

Grado de cumplimiento de objetivos, lineamientos y políticas

Existe el proceso de vigilancia del cumplimiento de los requerimientos regulatorios

estipulados en la regulación local a cargo de la Unidad de Administración de Riesgos, en

coordinación con otras áreas de Administración Independiente de Riesgos y de Áreas de

Soporte que participan en la administración integral de riesgos dentro de la Institución.

Durante el tercer trimestre de 2019 se realizó el proceso de verificación de cumplimiento,

con los siguientes resultados:

Correctos Fallidos

Acciones Requeridas 154 1

Para el punto fallido, se cuenta con las acciones correctivas correspondientes.

Resultados de auditorías o evaluaciones (Art. 132 y Art.)

Para el tercer trimestre del 2019 se tienen las siguientes auditorias:

(Continúa)

54






(Millones de pesos)

RFI: Room for Improvement (Posibilidad de mejora)

SA: Sufficient Assurance (Certeza suficiente)

LA: Limitted Assurance (Certeza limitada)

(Continúa)

Business Unit & Product Titulo de Auditoria Calificación

GF-Compliance (ICG)Compliance - Markets Surveillance - Mexico and

LATAMRFI

ICG-MSSICG - MSS - Global Markets Valuation and Marking

Control ThematicLA

GF-Compliance (AML

International)

AML - Sanctions and AML Name Screening Program-

Grupo Financiero CitibanamexLA

GF-Compliance (AML

International)

AML Name Screening Program - Grupo Financiero

CitibanamexRFI

ICG-Markets (Equities & SS) Foreign Brokers Documentation – AMIB – Mexico NR-RAUP

GCB - Retail GCB – Retail – Ctigold - Mexico LA

ICG-Reg Initiatives and

Centralized Mkts Functions

A234460 - Horizontal/Thematic Audit - ICG Markets and

Securities Services - FRB Controls Review - GlobalRFI

GF-Risk (Market Risk) 2019 Continuous Auditing - FXLM LATAM NR-CA

GF-Compliance (ABC/ECC) Compliance - Mexico Culture and Ethics LA

55






(Millones de pesos)

(18) Cuentas de orden-

Las cuentas de orden al 30 de septiembre de 2019 se detallan a continuación:

Septiembre 2019

Operaciones por cuenta de terceros $ 488,006

Operaciones por cuenta propia 10,565

=======

(a) Operaciones en custodia-

Los valores de clientes recibidos en custodia, valuados a su valor razonable, se muestran

a continuación:

Septiembre 2019

Operaciones por cuenta de terceros:

Mercado de dinero $ 64,451

Deuda 10,158

Renta variable 333,076

Subtotal 407,685

Fondos de inversión:

Deuda 27,324

Renta variable 25,694

Subtotal 53,018

Títulos entregados en custodia:

Deuda 60

Total operaciones de custodia $ 460,763

=======

(Continúa)

56






(Millones de pesos)

(b) Colaterales recibidos y entregados en garantía-

Los colaterales recibidos y entregados en garantía por cuenta de clientes, se integran

como se muestra a continuación:

Septiembre2019

Recibidos:

Renta variable $ 3,903

Deuda 755

4,658

====

Entregados

Deuda 169

Renta variable 485

Efectivo 4

Acciones de fondos de inversión 448

$ 1,106

====

(c) Operaciones por cuenta de clientes-

Las operaciones de préstamo de valores de clientes, se muestran a continuación:

Septiembre 2019 Títulos de renta variable:

Recibidos $ 987

Entregados 1,060

Total cuenta de orden $ 2,047

====

(Continúa)

57






(Millones de pesos)

Las operaciones de reporto por cuenta de clientes, se muestran a continuación:

Títulos septiembre 2019

Bonos Gubernamentales $ 4,857

Certificados de la Tesorería -

$ 4,857

=====

(d) Operaciones fiduciarias-

Al 30 de septiembre 2019, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de

administración en los cuales Citibanamex Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende

a $788.

(19) Compromisos y contingencias-

(a) Citibanamex Casa de Bolsa ha celebrado contratos de prestación de servicios con

compañías relacionadas, en los cuales éstas se comprometen a prestarle los servicios

administrativos, uso de tecnología y distribución, necesarios para su operación. Estos

contratos son por tiempo indefinido. El total de pagos por este concepto fue de $ 186 en

septiembre 2019.

(b) Citibanamex Casa de Bolsa se encuentra involucrado en varios juicios y reclamaciones

derivados del curso normal de sus operaciones, sobre los cuales la Administración no

espera se tenga un efecto desfavorable en su situación financiera y resultados de

operación futuros.

(c) De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar

hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto sobre la

renta presentada.

(Continúa)

58






(Millones de pesos)

(d) De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes

relacionadas están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la

determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que

se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables.

(20) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-

I Criterios de contabilidad

Con fecha 27 de diciembre de 2017, la Comisión dio a conocer, a través del Diario Oficial de

la Federación (DOF), en el artículo Cuarto Transitorio de la 105 resolución modificatorias la

incorporación al criterio contable A-2 “Aplicación de Normas Particulares” del Anexo 5 de las

Disposiciones y las Normas de Información Financiera (NIF) que se mencionan a continuación

emitidas por el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF), y

que su aplicación y entrada en vigor para las instituciones de crédito se encontraba prevista a

partir del 1ro. de enero de 2019, sin embargo, con fecha 15 de noviembre de 2018, la Comisión

dio a conocer, a través del DOF, la reforma al artículo Cuarto Transitorio contenido en la

resolución modificatoria mencionada anteriormente donde se amplía el plazo para la aplicación

y entrada en vigor de dichas NIF a partir del 1ro. de enero de 2020:

NIF B-17 “Determinación del valor razonable” - Define al valor razonable como el precio de

salida que sería recibido por vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una

transacción ordenada entre participantes del mercado a la fecha de valuación. Se menciona que

el valor razonable es una determinación basado en el mercado y no en un valor específico de

un activo o un pasivo y que, al determinar el valor razonable, la entidad debe utilizar supuestos

que los participantes del mercado usarían al fijar el precio de un activo o un pasivo en las

condiciones actuales del mercado a una fecha determinada, incluyendo los supuestos sobre el

riesgo. Como resultado de ello, la intención de la entidad para mantener un activo o liquidar, o

de alguna otra forma satisfacer un pasivo, no es relevante en la determinación del valor

razonable.

(Continúa)

59






(Millones de pesos)

En caso de que las disposiciones contenidas en esta NIF provoquen cambios en la valuación o

revelación de algún elemento de los estados financieros, Citibanamex Casa de Bolsa deberá

atender a las disposiciones normativas de cada NIF en particular que corresponda en forma

prospectiva.

NIF C-3 “Cuentas por cobrar” – Las principales características emitidas para esta NIF, se

muestran a continuación:

Deja sin efecto al Boletín C-3 “Cuentas por cobrar”.

Especifica que las cuentas por cobrar que se basan en un contrato representan un

instrumento financiero, en tanto que algunas de las otras cuentas por cobrar generadas

por una disposición legal o fiscal, pueden tener ciertas características de un instrumento

financiero, tal como generar intereses, pero no son en sí instrumentos financieros.

Establece que la estimación para incobrabilidad para cuentas por cobrar comerciales se

reconoce desde el momento en que se devenga el ingreso, con base en las pérdidas

crediticias esperadas.

Establece que, desde el reconocimiento inicial, deberá considerarse el valor del dinero

en el tiempo, por lo que, si el efecto del valor presente de la cuenta por cobrar es

importante en atención a su plazo, deberá ajustarse con base en dicho valor presente. El

efecto del valor presente es material cuando se pacta el cobro de la cuenta por cobrar,

total o parcialmente, a un plazo mayor de un año, ya que en estos casos existe una

operación de financiamiento.

Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva, sin embargo,

los efectos de valuación pueden reconocerse prospectivamente.

NIF C-9 “Provisiones, contingencias y compromisos” - Deja sin efecto al Boletín C-9

“Pasivo, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos”, se disminuye su alcance

al reubicar el tema relativo al tratamiento contable de pasivos financieros en la NIF C-19

“Instrumentos financieros por pagar” y se modifica la definición de pasivo eliminando el

calificativo de “virtualmente ineludible” e incluyendo el término “probable”. La aplicación por

primera vez de esta NIF no generará cambios contables en los estados financieros.

(Continúa)

60






(Millones de pesos)

NIF C-16 “Deterioro de instrumentos financieros por cobrar” - Señala que, para determinar

el reconocimiento de la pérdida esperada, deberá considerarse la experiencia histórica que

tenga la entidad de pérdidas crediticias, las condiciones actuales y los pronósticos razonables

y sustentables de los diferentes eventos futuros cuantificables que pudieran afectar el importe

de los flujos de efectivo futuros por recuperar de los instrumentos financieros por cobrar (IFC).

Señala también que la pérdida esperada deberá reconocerse cuando, al haberse incrementado

el riesgo de crédito, se concluye que un parte de los flujos de efectivo futuros del IFC no se

recuperará. Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.

NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”-

Las principales características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:

Se establece la posibilidad de valuar, subsecuentemente a su reconocimiento inicial,

ciertos pasivos financieros a su valor razonable, cuando se cumplen ciertas condiciones.

Valuar los pasivos a largo plazo a su valor presente en su reconocimiento inicial.

Al reestructurar un pasivo, sin que se modifiquen sustancialmente los flujos de efectivo

futuros para liquidar el mismo, los costos y comisiones erogados en este proceso

afectarán el monto del pasivo y se amortizarán sobre una tasa de interés efectiva

modificada, en lugar de afectar directamente la utilidad o pérdida neta.

Incorpora lo establecido en la IFRIC 19 “Extinción de Pasivos Financieros con

Instrumentos de Capital”, tema que no estaba incluido en la normativa existente.

El efecto de extinguir un pasivo financiero debe presentarse como un resultado financiero

en el estado de resultado integral.

Introduce los conceptos de costo amortizado para valuar los pasivos financieros y el de

método de interés efectivo, basado en la tasa de interés efectiva.

Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.

(Continúa)

61






(Millones de pesos)

NIF C-20 “Instrumentos financieros para cobrar principal e interés”- Las principales

características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:

Se modifica la forma de clasificar los instrumentos financieros en el activo, ya que se

descarta el concepto de intención de adquisición y tenencia de estos para determinar su

clasificación, en su lugar se adopta el concepto de modelo de negocios de la

administración.

En esta clasificación se agrupan los instrumentos financieros cuyo objetivo es cobrar los

flujos de efectivo contractuales y obtener una ganancia por el interés contractual que

estos generan, teniendo una característica de préstamo.

Incluyen tanto los instrumentos financieros generados por ventas de bienes o servicios,

arrendamientos financieros o préstamos, como los adquiridos en el mercado.

Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.

NIF D-1 “Ingresos por contratos con clientes”- Las principales características emitidas para

esta NIF, se muestran a continuación:

La transferencia de control, base para la oportunidad del reconocimiento de ingresos.

La identificación de las obligaciones a cumplir en un contrato.

La asignación del precio de la transacción entre las obligaciones a cumplir con base en

los precios de venta independientes.

La introducción del concepto de cuenta por cobrar condicionada.

El reconocimiento de derechos de cobro.

La valuación del ingreso.

La fecha de aplicación inicial es el comienzo del periodo en que Citibanamex Casa de Bolsa

aplique por primera vez esta norma.

(Continúa)

62






(Millones de pesos)

NIF D-2 “Ingresos por contratos con clientes”- El principal cambio de esta norma es la

separación de la normativa relativa al reconocimiento de ingresos por contratos con clientes de

la normativa correspondiente al reconocimiento de los costos por contratos con clientes.


aplique por primera vez esta norma.

II. NIF emitidas

NIF D-5 “Arrendamientos”- Entra en vigor para los ejercicios que inicien a partir del 1º. de

enero de 2019, permitiendo su aplicación anticipada para las entidades que utilicen la NIF D-

1 “Ingresos por contratos con clientes” y NIF D-2 “Costos por contratos con clientes”, antes

de la fecha de aplicación inicial de esta NIF. Deja sin efecto al Boletín D-5 “Arrendamientos”.


aplique por primera vez esta norma. Entre los principales aspectos que cubre esta NIF se

encuentran los siguientes:

Se introduce un único modelo de reconocimiento de los arrendamientos por el

arrendatario y requiere que éste reconozca los activos y pasivos de todos los

arrendamientos con una duración superior a 12 meses, a menos que el activo subyacente

sea de bajo valor.

Se elimina la clasificación de arrendamientos como operativos o financieros

(capitalizables) para un arrendatario, y éste reconoce un pasivo por arrendamiento al

valor presente que representa su obligación de hacer los pagos por arrendamiento y un

activo por derecho de uso por ese mismo monto, que representa su derecho a usar el

activo subyacente arrendado.

Se reemplaza el gasto por arrendamiento operativo en línea recta, con un gasto por

depreciación o amortización de los activos por derechos de uso (en los gastos operativos)

y un gasto por interés sobre los pasivos por arrendamiento (en el resultado integral de

financiamiento).

Se modifica el reconocimiento de la ganancia o pérdida cuando un vendedor-arrendatario

transfiere un activo a otra entidad y arrienda ese activo en vía de regreso.

(Continúa)

63






(Millones de pesos)

Se modifica la presentación de los flujos de efectivo relacionados con los anteriores

arrendamientos operativos. Se reducen las salidas de flujos de efectivo de las actividades

de operación, con un aumento en las salidas de flujos de efectivo de las actividades de

financiamiento.

El reconocimiento de los arrendamientos por el arrendatario cambia de forma importante,

sin embargo, el reconocimiento contable por el arrendador no tiene cambios no tiene

cambios en relación con el anterior Boletín D-5.

La Administración se encuentra en un proceso de evaluación para determinar los efectos de

adopción de los criterios de contabilidad y nueva NIF en estados financieros.

III Mejoras a las NIF 2019

En diciembre de 2018 el CINIF emitió el documento llamado “Mejoras a las NIF 2019”, que

contiene modificaciones puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras realizadas a las

NIF no generan cambios contables en los estados financieros anuales.

COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS

RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA

a) Información Financiera Seleccionada

Nuestros estados financieros al 30 de septiembre 2019, 2018 y 2017 han sido preparados de

conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, establecidos por la

Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La siguiente información financiera seleccionada deriva

de nuestros estados financieros consolidados e individuales.

Eventos relevantes.

Venta Impulsora de Fondos Banamex, S. A. de C. V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión

Con fecha 21 de septiembre de 2018 se concretó la venta de la participación accionaria del negocio

de administración de activos “Impulsora de fondos”, en la cual la Casa de Bolsa trasmitió su

participación a Black Rock, la empresa de gestión de activos más grande del mundo que maneja un

amplio rango en productos de inversión y administración de riesgos con US$6 trillones de activos

bajo su gestión.

Efectos contables de la venta a partir de septiembre 2018.

Las ventas, costos y gastos originados en el desarrollo y terminación de la discontinuación de una

operación, se reconocen en los resultados del periodo en que ocurren las transacciones

correspondientes.

En el periodo en que se discontinúa una operación la ganancia o pérdida netas deben presentarse en

la utilidad o pérdida neta en el estado de resultado integral como una partida específica (en un solo

renglón) después de las operaciones continuas, netas del ISR y PTU.

Presentación de cifras financieras.

Los estados financieros consolidados incluyen los de CitiBanamex Casa de Bolsa, los de su

subsidiaria en la que ejerce control. Los saldos y transacciones importantes entre CitiBanamex y su

subsidiaria se han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. La

consolidación incluye los estados financieros al 30 de septiembre de 2017 de la compañía subsidiaria,

los que se prepararon de acuerdo con criterios de contabilidad establecidos por la Comisión para

sociedades operadoras de fondos de inversión, que son consistentes con los de CitiBanamex Casa de

Bolsa.

Derivado de la venta y el reconocimiento contable de la operación relevante anteriormente descrita

al 30 de septiembre de 2018 y 2019, los estados financieros son individuales cumpliendo los requisitos

legales, fiscales y contables. La información financiera en ellos contenida no incluye la consolidación

de los estados financieros de la que fue su subsidiaria (Impulsora de Fondos), registrado la utilidad

neta de la venta en el estado de resultados “operaciones discontinuadas”, conforme a lo establecido

en los párrafos anteriores.

BALANCES GENERALES

(cifras en millones de pesos).

A continuación, se presenta un comparativo del Balance General entre los ejercicios de 2019, 2018 y

2017.

Cifras

consoilidadas

A C T I V O

´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017

DISPONIBILIDADES 26 282 9

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) - 1 2

INVERSIONES EN VALORES 23,456 31,066 29,670

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 705 1 -

DERIVADOS 423 249 537

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 1,668 927 2,798

INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 90 116 121

INVERSIONES PERMANENTES - - 484

OTROS ACTIVOS 656 490 380

TOTAL ACTIVO 27,024 33,132 34,001

P A S I V O Y C A P I T A L

P A S I V O

ACREEDORES POR REPORTO 13,445 12,543 18,743

COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 98 1 90

DERIVADOS 7,964 8,199 5,761

IMPUESTOS POR PAGAR 80 1,802 291

OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1,670 1,392 2,485

IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 6 178 2

TOTAL PASIVO 23,263 24,115 27,372

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393

RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494

RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 800 1,470 2,764

REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (37) (42) (41)

RESULTADO NETO 1,111 5,702 2,013

INTERES MINORITARIO - - 6

TOTAL CAPITAL CONTABLE 3,761 9,017 6,629

TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 27,024 33,132 34,001

Cifras Individuales

ESTADOS DE RESULTADOS

(cifras en millones de pesos).

A continuación, se presenta un comparativo de los Estados de Resultados entre los ejercicios de 2019,

2018 y 2017.

* En 2019 y 2018 la utilidad y pérdida correspondiente a Warrants se presenta de forma neta.

Cifras

consoilidadas

´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017

Comisiones y tarifas cobradas 677 707 2,698

Comisiones y tarifas pagadas 121 215 268

Ingresos por asesoría financiera 90 514 426

Resultado por servicios 646 1,006 2,856

Utilidad por compra venta* 804 976 6,984

Pérdida por compra venta* 1,138 1,054 6,946

Ingresos por intereses 1,971 2,238 1,671

Gastos por intereses 1,108 1,570 1,144

Resultado por valuación a valor razonable (19) 98 107

Margen financiero por intermediación 510 688 672

Otros ingresos (egresos) de la operación 920 19 45

Gastos de administración y promoción 547 898 788

RESULTADO DE LA OPERACION 1,529 815 2,785

Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas - - 22

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,529 815 2,807

Impuestos a la utilidad causados 527 213 876

Impuestos a la utilidad diferidos (netos) (109) - (84)

Operaciones discontinuadas - 5,100 -


Interés Minoritario - - (2)

RESULTADO NETO MAYORITARIO 1,111 5,702 2,013

Cifras Individuales

b) Información Financiera por Línea de Negocio y Zona Geográfica

A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 30 de septiembre de

2019.

Concepto

Operaciones por

cuenta propia

Operaciones con

sociedades de

inversión

Operaciones por

cuenta de clientes

Total Consolidado

Comisiones y tarifas - 280 276 556

Ingresos por asesoría financiera - - 90 90

Ingresos por servicios - 280 366 647

Utilidad por compra venta 804 - - 804

Pérdida por compra venta (1,138) - - (1,138)

Ingresos por intereses 1,709 - 263 1,971

Gastos por intereses - - (1,108) (1,108)

Resultado por valuación a valor razonable (19) - - (19)

Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - -

Margen financiero por intermediación 1,356 - (845) 510

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,356 280 (479) 1,157

Otros ingresos (egresos) de la operación 921 - - 921

Gastos de administración (641) (132) 226 (547)

RESULTADO DE OPERACION 1,636 148 (253) 1,530

ConceptoOperaciones por

cuenta propia

Inversiones en valores 23,456

Saldos deudores en operaciones de reporto 705

Operaciones con instrumentos financieros derivados 423

24,584

Saldo acreedor en operaciones de reporto -

Operaciones con instrumentos financieros derivados 7,964

7,964

Posición neta 16,620


2018.

Concepto

Operaciones por

cuenta propia

Operaciones con

sociedades de

inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado

Comisiones y tarifas - 147 344 491

Ingresos por asesoría financiera - - 514 514

Ingresos por servicios - 147 858 1,006

Utilidad por compra venta 976 - - 976

Pérdida por compra venta (1,054) - - (1,054)

Ingresos por intereses 1,756 - 483 2,238

Gastos por intereses - - (1,570) (1,570)

Resultado por valuación a valor razonable 98 - - 98

Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - -

Margen financiero por intermediación 1,776 - (1,087) 688

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,776 147 (229) 1,694

Otros ingresos (egresos) de la operación 20 - - 20

Gastos de administración (941) (78) 121 (898)

RESULTADO DE OPERACION 855 69 (108) 815


cuenta propia

Inversiones en valores 31,066

Saldos deudores en operaciones de reporto 1

Operaciones con instrumentos financieros derivados 249

31,316

Saldo acreedor en operaciones de reporto -

Operaciones con instrumentos financieros derivados 8,199

8,199

Posición neta 23,117


2017.


cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado

Comisiones y tarifas - 131 2,050 249 2,430

Ingresos por asesoría financiera - - - 426 426

Ingresos por servicios - 131 2,050 675 2,856

Utilidad por compra venta 6,984 - - - 6,984

Pérdida por compra venta (6,946) - - - (6,946)

Ingresos por intereses 1,407 - - 264 1,671

Gastos por intereses - - - (1,144) (1,144)

Resultado por valuación a valor razonable 107 - - - 107

Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -

Margen financiero por intermediación 1,552 - - (880) 672

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,552 131 2,050 (205) 3,528

Otros ingresos (egresos) de la operación 45 - - - 45

Gastos de administración (347) (29) (458) 46 (788)

RESULTADO DE OPERACION 1,250 102 1,592 (159) 2,785


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado

Inversiones en valores 29,670 - 29,670

Saldos deudores en operaciones de reporto - - -

Operaciones con instrumentos financieros derivados 537 - 537

30,207 - 30,207

Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -

Operaciones con instrumentos financieros derivados 5,761 - 5,761

5,761 - 5,761

Posición neta 24,446 - 24,446

c) Informe de Créditos Relevantes

Durante los ejercicios de 2019, 2018 y 2017 no se han presentado créditos relevantes para la institución.

d) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación

Financiera

i) Resultados de la operación. Estados de Resultados, principales rubros:

Estados de Resultados, principales rubros

Resultado por Servicios

Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Resultado por Servicios se integra de la siguiente

manera:

Comisiones Cobradas / Pagadas

Para el tercer trimestre de 2019 aumenta $64 por comisiones $133; Intermediación Financiera por

$82 y Oferta Públicas por $-274, respecto al mismo trimestre del año anterior.

Aumentan en septiembre 2017 por $146 de contraprestación por ingresos de Ofertas Públicas, En

2018 respecto a 2017, disminuye debido a la venta de la participación accionaria de Impulsora durante

septiembre 2018, esto es debido a lo mencionado en la sección a) Información Financiera

Seleccionada (Presentación de cifras financieras).

Cifras

consoilidadas

´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017

Comisiones y tarifas cobradas 677 707 2,698

Comisiones y tarifas pagadas 121 215 268

Ingresos por asesoría financiera 90 514 426

Resultado por servicios 646 1,006 2,856

Cifras Individuales

Asesorías Financieras

Al tercer trimestre de 2019 las asesorías disminuyen en $-424 debido a la venta de Management

Account (venta de Impulsora),

Aumentaron en septiembre18 comparado contra 2017, teniendo cuatro clientes con importes

significativos durante 2018 por los siguientes importes $41, $20, $13 y $38.

Margen Financiero por Intermediación

Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Margen Financiero por Intermediación se integra de la

siguiente manera:

* En 2019 y 2018 la utilidad y pérdida correspondiente a Warrants se presenta de forma neta.

Utilidad/Pérdida por compra-venta

La variación durante septiembre 2019 es neta entre la Utilidad y la Pérdida respecto septiembre a

2018 fue de $-256, y se integra de la siguiente manera:

Capitales por $33,

Derivados por $-353

Dinero por $65.

La variación durante septiembre 2018 es neta entre la Utilidad y la Pérdida respecto a septiembre

2017 fue de $-116, y se integra de la siguiente manera:

Capitales por $-84,

Derivados por $-26

Resultado Cambiario por $-6.

Cifras

consoilidadas

´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017

Utilidad por compra venta* 804 976 6,984

Pérdida por compra venta* 1,138 1,054 6,946

Ingresos por intereses 1,971 2,238 1,671

Gastos por intereses 1,108 1,570 1,144

Resultado por valuación a valor razonable (19) 98 107

Margen financiero por intermediación 510 688 672

Cifras Individuales

La variación durante 2017 es neta entre la Utilidad y la Pérdida se integra de la siguiente manera:

Capitales por $74

Derivados por $61

Resultado Cambiario por $5

Ingresos y Gastos por Intereses

El neto de la variación de los Intereses representó $195 ya que en septiembre 2019 se tuvo menor

fondeo de clientes en reportos y las tasas promedio referencia a septiembre 2019 fue de 7.98% y en

septiembre 2018 fue de 7.52%.

El neto de la variación de los Intereses representó un ingreso por $274. La variación principalmente

se origina de las tasas de interés, cuyo comportamiento en sep18 es de 7.75% y en sep17 por 7%,

adicionalmente la casa de bolsa conto con mayor posición de instrumentos con reporto durante 2018.

El neto de Intereses representó un ingreso por $329. Se debe a la tasa de interés. El promedio 3T17

es de 7%.

Resultado por valuación

Para el tercer trimestre de 2019 disminuyó $-117 debido a una minusvalía en Derivados de $-52

Futuros $-1, Warrants $-1,526 y OTC $1,475, Capitales $-2 y Dinero $-63.

No existieron variaciones significativas respecto al tercer trimestre correspondiente a 2018.

Las variaciones más importantes en 2017 respecto al tercer trimestre de 2016 son: Capitales $-19,

Dinero $-2, Warrants $183, OTC $-217, Opciones y Futuros $-14 y Divisas $1.

Cifras

consoilidadas

Otros ingresos (egresos) de la operación 920 19 45

Gastos de administración y promoción 547 898 788

Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas - - 22

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,529 815 2,807

Cifras Individuales

Otros Ingresos (Egresos)

En el tercer trimestre de 2019 se tuvo aumentó de $901 por cobro contingente por la venta de

Impulsora de fondos por $610 y $14 por utilidad en venta de inmuebles.

La variación en el tercer trimestre de 2018 respecto a 2017 se debe a una disminución en Quebrantos

por $-6 y Estimación de cuentas incobrables $-18

La variación en septiembre 2017 vs 2016 de $25 se integra por: $58 quebrantos, $53 por bonificación,

$-63 por Estimación de cuentas Incobrables, $-15 ISR Ejercicios Anteriores, y Otros $-8

Gastos de Administración

En tercer trimestre de 2019 Administración disminuyó $-351 por Servicios Administrativos en $-331

y gastos APS (inter-compañía) por $-25.

En septiembre 2018 aumentó $149 en comparación contra el mismo periodo de 2017, el incremento

es por gasto de tecnología $205, así mismo, la disminución de los cargos de pagos inter-compañía

por diversos conceptos $-54.

No existieron variaciones significativas respecto al tercer trimestre correspondiente a 2017.

Impuestos

Causados:

Impuesto aumentó $205, debido a metodologías (LISR en 2019 y EBIT en 2018). A septiembre 2019

se tuvo ingresos contingentes por $881.

La variación se debe a que, durante 2018, se deja de reconocer el impuesto causado de la subsidiaria

conforme a lo mencionado en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación de

cifras financieras.

En septiembre 2017 aumento Comisiones y Asesorías Financieras.

Diferidos:

Septiembre17 aumentan las provisiones financieras.

Cifras

consoilidadas

´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017

Impuestos a la utilidad causados 527 213 876

Impuestos a la utilidad diferidos (netos) (109) - (84)

Operaciones discontinuadas - 5,100 -

Cifras Individuales

En septiembre18 no se genera impuesto debido a cambio de metodología para el cálculo

Operaciones discontinuadas y Participación en Subsidiarias

La variación se debe a la venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018

conforme a lo que se menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación

de cifras financieras.

ii) Situación Financiera, liquidez y recursos de capital

Balances Generales, principales rubros:

ACTIVO

Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Activo se integra de la siguiente manera:

Disponibilidades.

En septiembre 2019 disminuyó $-256, debido a que el neto de Divisas a recibir y entregar fue acreedor

en septiembre 19. En septiembre 2018 se registraron en disponibilidades.

Para el tercer trimestre de 2018, no existió variación significativa que reportar.

Cifras

consoilidadas

A C T I V O

´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017

DISPONIBILIDADES 26 282 9

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) - 1 2

INVERSIONES EN VALORES 23,456 31,066 29,670

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 705 1 -

DERIVADOS 423 249 537

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 1,668 927 2,798

INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 90 116 121

INVERSIONES PERMANENTES - - 484

OTROS ACTIVOS 656 490 380

TOTAL ACTIVO 27,024 33,132 34,001

Cifras Individuales

Inversiones en valores.

Para el tercer trimestre de 2019 disminuyó $-7,610 debido al pago de dividendos al Grupo Financiero

por $4,400 MM en febrero-19 y en septiembre 2019 por la amortización de títulos, como sigue:

Banobras $1,000MM, Banorte $925 MM y Bansan $500MM, en comparación con el mismo trimestre

del ejercicio anterior.

Durante 2018 y 2017 no existieron variaciones significativas que reportar.

Deudores por reporto.

Para el tercer trimestre de 2019 el neto de los Colaterales Recibidos y Colaterales Entregados aumentó

por $704, debido a mayor flujo de efectivo en la Casa de Bolsa.

Durante 2018 y 2017 no existieron variaciones significativas que reportar.

Derivados (Activo)


En septiembre 2018 se tuvo disminución respecto de 2017 en la posición de derivados por $-288. La

disminución en este rubro se debe al vencimiento de la totalidad de la posición de futuros y diferentes

vencimientos de warrants y OTC.

En el mes de septiembre 17 aumentó la posición de OTC´s por $207. sep17 $406 por primas y $131

por valuación 131, en Sep16 $260 y $70, respectivamente; esto se debe al aumento de las emisiones

de Warrants que son superiores en 2017.

Cuentas por Cobrar (neto)

En septiembre 2019 el rubro muestra un aumentó $741, debido a mayor operación con arbitraje

internacional $699 y divisas por liquidación $488.

En septiembre18 respecto 2017 disminuyen $-1,596, básicamente por las operaciones de Divisas

pendientes de liquidar $-1,260, ventas en arbitraje internacional $-611 y el neto de operaciones que

cruzan por BMV $293.

Inversiones Permanentes -

La disminución que refleja el tercer trimestre 2019 y 2018 en comparación con 2017 se debe a la

venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018 conforme a lo que se

menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación de cifras financieras.

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Pasivo y Capital Contable se integra de la siguiente manera:

Derivados (Pasivo)


La diferencia que se da entre 2018 y 2017 se debe a que aumenta la posición por $2,438, como sigue:

emisiones y vencimientos neto por $2,891. Valuación de $-453.

Cifras

consoilidadas

P A S I V O Y C A P I T A L ´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017

P A S I V O

ACREEDORES POR REPORTO 13,445 12,543 18,743

COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 98 1 90

DERIVADOS 7,964 8,199 5,761

IMPUESTOS POR PAGAR 80 1,802 291

OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1,670 1,392 2,485

IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 6 178 2

TOTAL PASIVO 23,263 24,115 27,372

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393

RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494

RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 800 1,470 2,764

REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (37) (42) (41)


INTERES MINORITARIO - - 6

TOTAL CAPITAL CONTABLE 3,761 9,017 6,629

TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 27,024 33,132 34,001

Cifras Individuales

En sep17 aumenta la posición por $934, el aumento se debe a una mayor emisión de Warrants por

$1,000 que se dio en el mes de Sep17, ya que se tuvo un promedio de posición en 2017 por $4.691

en comparación contra 2016.

Cuentas por Pagar

En septiembre 2019 respecto al mismo periodo de 2018 aumentó $278 debido a operaciones con la

Bolsa Mexicana de Valores por $ 690 y arbitraje por $-323

En sep18 respecto al mismo periodo de 2017, disminuye por $-961, ya que en sep17 se tuvo mayores

divisas a entregar $-1,293, y el neto de operaciones que cruzan por Bolsa Mexicana de Valores $171

y divisas a recibir $202.

Adicionalmente la disminución que refleja el tercer trimestre en 2019 y 2018 en comparación con el

periodo previo se debe a la venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018

conforme a lo que se menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación

de cifras financieras.

En sep17 disminuyeron las Cuentas por Pagar por $-955, básicamente por las operaciones pendientes

de liquidar con Arbitraje Internacional, la cual tuvo una disminución de $-1,133 y de Divisas a

Entregar por $352, en comparación con 2016.

Capital Contable

El Capital Ganado al 30 de septiembre de 2019 es de $3,761, al 30 de septiembre de 2018 es de

$9,017 y al 30 de septiembre 2017 es de $6,629.

La variación correspondiente al tercer trimestre 2019 es por $-5,256 debido a que en septiembre 2018

se tuvo utilidad por venta de Impulsora por $3,517.

Aumentó en septiembre 2018 por $3,689, comparado con del mismo periodo de 2017, debido a la

venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018 conforme a lo que se

menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación de cifras financieras

y un cobro de dividendos por $1,525.

A continuación, se presentan los movimientos más importantes:

Movimiento 2019

El 28 de febrero de 2019, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago

de un dividendo de $18,628.12 pesos por acción, que ascendió a $4,400 con cargo a la cuenta

de utilidad fiscal neta correspondiente al ejercicio 2018.

Movimiento 2018

El 21 de septiembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el

pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a la

cuenta de resultados de ejercicios anteriores.

El 6 de diciembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago


de resultados de ejercicios anteriores y resultados del ejercicio.

Movimiento 2017

El 18 de diciembre de 2017, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago


de resultados de ejercicios anteriores.

Principales Indicadores

Cifras

consoilidadas

Indicador sep-19 sep-18 sep-17

Solvencia (1) = 1.16 1.37 1.24

Liquidez (2) = 1.13 1.36 1.21

Apalancamiento (3) = 5.82 2.59 3.88

ROE (4) = 29.54% 63.24% 30.37%

ROA (5) = 4.52% 18.21% 6.66%

Requerimiento de capital / Capital global 6.83 9.43 16.46

Margen financiero / Ingreso total de la operación 44.12% 40.61% 19.05%

Resultado de operación / Ingreso total de la operación 132.27% 48.11% 78.94%

Resultado de la Operación / Gastos de administración 279.52% 90.76% 353.43%

Gastos de administración / Ingresos total de la operación 47.32% 53.01% 22.34%

Resultado neto / Gastos de administración 203.11% 634.97% 255.46%

Gastos del personal / Ingreso total de la operación n/a n/a n/a

(1) Activo Total / Pasivo Total

(2) Activo Circulante (Disponibilidades + Instrumentos Financieros + Documentos y Cuentas por Cobrar + Pagos Anticipados) /

Pasivo Circulante (Préstamos Bancarios a corto plazo + Pasivos Acumulados + Operaciones con Clientes)

(3) Pasivo Total - Liquidación de la Sociedad (Acreedor) / Capital Contable

(4) Resultado Neto / Capital contable

(5) Resultado Neto / Activos productivos (Disponibilidades + Inversiones en valores + Operaciones con valores y derivadas)

Cifras Individuales

Políticas que rigen la Tesorería

a) Políticas de Riesgo de Liquidez

Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar pasivos o de

contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos

inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda

ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición

contraria equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los portafolios de instrumentos

negociables.

La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el flujo neto

de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica de liquidez es

calculada para un horizonte de 90 días.

El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación crediticia de la

institución, producto de:

1. Condiciones de Tensión en mercados financieros

2. Panorama económico recesivo

3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión en

aforos de títulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de Flujos en

Tensión S2” (Razón S2).

b) Políticas de Riesgo de Mercado

La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y controlar

los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de cambio, de los precios

de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de dinero, cambios, capitales y

productos derivados a los que están expuestas las posiciones por cuenta propia.

La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:

1. Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de mercado.

2. Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo que

impactan en su valor económico.

3. Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y sus

correlaciones.

4. Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos anteriores.

5. Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo condiciones

extremas.

(a) Modelos de valuación:

La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de instrumentos financieros

primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos de valuación empleados son los utilizados

comúnmente en los mercados financieros.

(b) Volatilidades:

La UAIR realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de riesgo y con base en ella

realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de

medición de riesgo, se estima la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores

de riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la consideración del

comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado se actualizan

periódicamente.

(c) Valor en Riesgo (VaR):

Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la estimación de las

sensibilidades a cambios de las tasas de interés en los instrumentos de deuda; o del cambio porcentual sobre el

valor nominal para las posiciones sujetas a riesgo por fluctuaciones en sus precios (acciones, índices y tipo de

cambio), incluyendo los efectos no lineales de los instrumentos derivados, se calcula el riesgo agregado del

portafolio mediante una simulación de Montecarlo; en la cual se generan 3,500 escenarios normales no

correlacionados. Estos escenarios básicos se correlacionan usando una transformación de Cholesky para la

matriz de correlación y se les da un grado de dispersión de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes

factores de riesgo, suponiendo una media cero.

El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribución resultante del resultado neto

obtenido en los 10,000 escenarios. El cálculo del resultado neto de cada escenario incluye los resultados de las

valuaciones de las posiciones no lineales de Citibanamex Casa de Bolsa. El modelo fue desarrollado por el área

de “Market Risk Analytics” y los cálculos son determinados diariamente por el área de “Franchise Risk

Architectures”.

(d) Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):

Utilizando la misma metodología de simulación de Montecarlo, diariamente se calculan las pérdidas potenciales

a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el impacto de movimientos de mercado con una menor

probabilidad de ocurrencia o con condiciones de mercado fuera de lo normal.

De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrés usando los métodos de simulación

histórica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con ruptura de correlaciones. A partir de los resultados

de estas pruebas, se estima su impacto potencial sobre los portafolios.

(e) Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):

Con el propósito de contar con una medida de eficiencia de la estimación del VaR diario, se realizan pruebas

de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la revisión de los supuestos subyacentes en

la estimación del VaR o el modelo utilizado, para su modificación en caso necesario.

(f) Requerimientos de capital

Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $2,257 que significa 7.08

veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crédito y operativo que, de acuerdo a la

regulación vigente, asciende a $319. El índice de capital (ICAP) representa el 56.63%.

c) Políticas de Riesgo de Crédito.

Se cuenta con políticas de crédito, para cualquier operación en la que exista un riesgo de

liquidación o de contraparte.

iii) Control Interno

Las Políticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora, así como el entorno dentro del

cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado razonable de confianza de que

la institución funciona de manera prudente y sana.

Se tiene establecido un modelo de control interno en donde se identifica claramente las responsabilidades, bajo

la premisa de que la responsabilidad sobre el control interno es compartida por todos los miembros de la

organización.

El modelo de control interno está formado por:

Un Consejo de Administración cuya responsabilidad es cerciorarse que la Emisora opere de acuerdo a

prácticas sanas, y que sea eficazmente administrado. Que aprueba los objetivos y las Políticas de

Control Interno, las Pautas de Conducta en los Negocios de la Emisora y otros códigos de conducta

particulares y la estructura de Organización y que designa a los auditores internos y externos de la

institución, así como los principales funcionarios.

Un Comité de Auditoría que apoya al Consejo de Administración en la definición y actualización de

las políticas y procedimientos de control interno, así como su verificación y su evaluación, integrado

por tres consejeros propietarios y presidido por un Consejero Independiente, que sesiona

trimestralmente.

Una Dirección General con responsabilidad sobre el establecimiento del Sistema de control Interno

que maneja y hace funcionar eficientemente a la Emisora.

Una función independiente de auditoría para supervisar la efectividad y eficiencia de los controles

establecidos.

Funciones independientes adicionales de Contraloría y Compliance.

Un mandato claro de que el Control Interno, así como el cumplimiento con las leyes, regulaciones y

políticas internas es responsabilidad de cada una de las áreas y de cada individuo.

Adicionalmente, la Emisora se conduce conforme a las leyes y regulaciones aplicables, se adhiere a las mejores

prácticas corporativas.

e) Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas.

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración efectúe estimaciones y

suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos

contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos

y gastos durante el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la valuación

de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas

estimaciones y suposiciones.

El CINIF ha emitido la NIF y Mejora a la NIF aplicables a Accival que se mencionan a continuación:

NIF C-9 “Provisiones, Contingencias y Compromisos”- Entra en vigor para los ejercicios que inicien a

partir del 1o. de enero de 2018, permitiendo su aplicación anticipada siempre y cuando se haga en conjunto

con la aplicación inicial de la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”. Deja sin efecto al Boletín C-

9 “Pasivo, Provisiones, Activos y Pasivos contingentes y Compromisos”. La aplicación por primera vez de

esta NIF no genera cambios contables en los estados financieros de Accival. Entre los principales aspectos

que cubre esta NIF se encuentran los siguientes:

Se disminuye su alcance al reubicar el tema relativo al tratamiento contable de pasivos financieros

en la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”.

Se modifica la definición de “pasivo” eliminando el calificativo de “virtualmente ineludible” e

incluyendo el término “probable”.

Se actualiza la terminología utilizada en toda la norma para uniformar su presentación conforme al

resto de las NIF.

EMISORA DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES

1.1. Datos Generales

Los valores a los que podrá estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisión podrán

ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuación se detallan,

de los cuales a la fecha y por los últimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones significativas

en la negociación de los mismos, salvo por las siguientes emisoras:

Banco Santander, S.A. (SAN*) que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este

mismo día.

Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. que fue suspendida el 26 de julio de 2013 y

reactivada el 19 de octubre de 2016.

Empresas ICA S.A.B. de C.V. (ICA* MM Equity) que fue suspendida el 25 de agosto de

2017 y a la fecha del presente documento, no ha sido reactivada.

Toda la información relevante de los Activos Subyacentes se pondrá a disposición del público

inversionista gratuitamente en idioma español de manera trimestral, a través de la página de Internet

de Citibanamex Casa de Bolsa: https://www.banamex.com/sitios/casa-de-bolsa/contenido.html

En el caso de Índices, ETF’s o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de información

gratuita y en español, Citibanamex Casa de Bolsa publicará la información relativa al comportamiento

de dicho Activo Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo

Subyacente.

La información histórica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.

a) Información Bursátil

Salvo que se indique lo contrario, toda la información respecto de precios, volatilidad, rendimiento y

demás información financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las siguientes

páginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx, www.iShares.com

Los antecedentes, determinación del índice, evolución gráfica, volatilidad histórica y niveles del

índice, fueron obtenidos y podrán consultarse en la fuente de información antes referida.

(a) Acciones inscritas en el RNV

Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos

de crédito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran público

inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.

Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica de

la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx

https://www.banamex.com/sitios/casa-de-bolsa/contenido.html

http://www.bloomberg.com/

http://www.bmv.com.mx/

http://www.ishares.com/


Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:

Razón Social Clave de Pizarra

(BMV)

Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A

Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A

Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *

America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L

Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB*

Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC*

Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO

Banco Bilbao Vizcaya Argentina, S.A. BBVA*

Banco Santander, S.A. SAN*

Becle S.A.B. de C.V. CUERVO*

Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A

Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO

Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L

Compañia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B

Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA*

La Comer S.A.B de C.V. LACOMER UBC

Controladora Vuela Compañía De Aviación, S.A.B. de C.V. VOLAR A

Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B

Corporación Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA * VESTA *

Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B

El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVERPOL C-1

Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *

Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA*

Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD

Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B

Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA*

GMÉXICO TRANSPORTES, S.A.B. DE C.V. GMXT*

Grupo México, S.A.B. de C.V. GMEXICO B

Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B

Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX *

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B

Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. GAP B

Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A

Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1

Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B

Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA*

Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A

Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O

Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ*

Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B

Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1

Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B

Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S

Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO TLEVISA CPO

Desarrolladora Homex, S.A.B. de C.V. HOMEX*

Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY*

Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de

C.V. IDEAL B-1

Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. Bachoco B

Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B

Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES*

Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA*

Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A

La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UB

Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM A

Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO

Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM*

Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1

Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A

Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX*

Organización Soriana, S.A.B. de C.V. SORIANA B

Promotora y Operadora De Infraestructura, S.A.B. de C.V. PINFRA*

Sare Holding, S.A.B. de C.V. SARE B

Telesites, S.A.B. de C.V. SITES B-1

Tv Azteca, S.A.B. de C.V. AZTECA CPO

Unifin Financiera, S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. UNIFIN A

Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. URBI*

Vitro, S.A.B. de C.V. VITRO A

Wal - Mart De Mexico, S.A.B. de C.V. WALMEX*

Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuación contaron con los servicios de

un formador de mercado.

FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE

POSTURA

DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE

PRECIOS DE POSTURA

BANORTE IXE QUALITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. DE C.V. VENCIDO 29/10/2009 1/7/2012 0.00 3.00%

GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACÍFICO, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 25/09/2009 31/03/2010 0.00 3.00%

CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/01/2011 8/2/2013 0.00 3.00%

GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 11/3/2009 31/12/2009 0.00 3.00%

MONEX GRUPO SIMEC, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%

INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%

SANTANDER LALA ACTIVO 3/4/2019 3/4/2020 10,000.00 2.00%

TRAXION PLATAFORMA DE INVERSIÓN LOGÍSTICA ACTIVO 21/01/2019 21/01/2020 8,000.00 3.00%

CADU INMOBILIARIA ACTIVO 7/1/2019 7/1/2020 1.00 4.00%

INMOBILIARIA VINTE ACTIVO 2/7/2018 2/1/2020 2,000.00 2.50%

FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO VENCIDO 8/3/2018 14/04/2019 100,000.00 1.50%

QUÁLITAS CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/08/2017 17/02/2018 180,000.00 2.00%

LA COMER S.A.B. DE C.V. ACTIVO 17/07/2017 17/01/2020 180,000.00 2.00%

GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 12/9/2016 12/3/2020 180,000.00 2.00%

MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 21/9/2015 21/03/2020 170,000.00 1.50%

FIBRA INN VENCIDO 19/08/2014 19/02/2018 220,000.00 1.00%

CRÉDITO REAL, S.A.B. DE C.V., SOFOM, E.R. VENCIDO 28/3/2014 31/08/2018 15,000.00 1.50%

FUNO ACTIVO 15/12/2011 16/12/2019 10,000.00 1.00%

FINAMEX QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2019 200,000.00 1.00%

QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2019 200,000.00 0.50%

iShares by BLACKROCK ACTIVO 14/11/2014 4/11/2019 100,000.00 1.00%

iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 1.50%






ACCIVAL MAXCOM VENCIDO 15/07/2011 15/07/2015 50,000.00 2.00%



KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%

KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%

GRUPO HERDEZ VENCIDO 29/07/2011 30/07/2013 0.00 0.90%


GRUPO BIMBO VENCIDO 2/3/2011 30/12/2016 50,000.00 0.30%

BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%

BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%

AXTEL VENCIDO 16/12/2010 15/06/2016 50,000.00 2.00%

AUTLAN VENCIDO 20/01/2010 20/07/2014 0.00 2.00%

GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 30/05/2011 30/05/2012 0.00 1.00%


SORIANA VENCIDO 2/5/2012 12/7/2013 0.00 0.50%

QUALITAS VENCIDO 15/08/2012 28/02/2014 0.00 3.00%

MEGACABLE VENCIDO 19/09/2011 18/09/2015 50,000.00 1.50%

MERRILL LLYNCH iShares by BLACKROCK ACTIVO 9/1/2015 9/1/2020 100,000.00 7.00%


ACTINVER VENCIDO 15/07/2013 31/12/2013 0.00 1.00%

CHEDRAUI VENCIDO 20/12/2012 11/5/2014 0.00 0.25%


iShares by BLACKROCK VENCIDO 1/10/2014 1/10/2019 100,000.00 7.00%



AXTEL VENCIDO 3/8/2009 4/10/2010 0.00 0.90%

CREDIT SUISSE LA COMER VENCIDO 25/04/2016 14/07/2017 100,000.00 2.00%

ELEMENTIA VENCIDO 1/9/2015 1/9/2016 200,000.00 1.00%

FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO VENCIDO 10/3/2015 10/3/2017 250,000.00 1.00%

ALPEK VENCIDO 12/11/2014 10/9/2017 240,000.00 0.80%

KUO VENCIDO 2/9/2014 2/3/2016 300,000.00 1.50%

GRUPO SANBORNS VENCIDO 5/5/2014 12/11/2014 0.00 1.00%

GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 2/12/2013 10/12/2014 0.00 1.00%

CULTIBA VENCIDO 8/8/2013 8/2/2015 0.00 1.00%

SORIANA VENCIDO 16/07/2013 31/10/2016 450,000.00 0.50%

IENOVA VENCIDO 7/6/2013 7/12/2016 400,000.00 0.50%

CREDITO REAL VENCIDO 21/12/2012 12/7/2013 0.00 1.51%

CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA VENCIDO 11/2/2013 31/12/2015 300,000.00 0.50%

VESTA VENCIDO 17/10/2012 31/03/2015 250,000.00 1.25%

PINFRA VENCIDO 20/04/2010 30/06/2016 100,000.00 2.00%

OHL MEXICO VENCIDO 11/4/2011 30/06/2014 0.00 0.50%


INDUSTRIAS CH VENCIDO 11/10/2011 20/01/2017 400,000.00 0.75%

GRUPO FAMSA VENCIDO 19/11/2008 20/01/2017 50,000.00 3.00%

FINANCIERA INDEPENDENCIA VENCIDO 20/10/2009 17/08/2015 50,000.00 3.00%

CHEDRAUI VENCIDO 17/06/2010 19/12/2012 0.00 1.50%

En términos generales el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de

operación y en los precios de las acciones de las emisoras es el siguiente:

• Liquidez y mayor visibilidad para sus valores.

• Desconcentración de la operatividad en el mercado.

• Niveles más elevados de operación, mejor formación de precios y reducción de fluctuaciones

extraordinarias en los mismos.

• Aumento de la liquidez con efecto directo en el mercado de contado y en el desarrollo de

mercados de derivados.

• Valoración real de las acciones producto de una adecuada formación de precios.

• Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir.

A continuación se muestra el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de

operación de acuerdo a datos proporcionados por la Bolsa Mexicana de Valores.

FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE

POSTURA

DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE

PRECIOS DE POSTURA

UBS UNIFIN ACTIVO 26/11/2018 26/11/2019 200,000.00 1.50%

CREAL ACTIVO 12/9/2018 12/9/2020 250,000.00 1.50%

URBI VENCIDO 21/05/2018 12/10/2018 20,000.00 4.00%

GCC VENCIDO 12/3/2018 12/3/2019 400,000.00 3.00%

TRAXION VENCIDO 3/1/2018 18/01/2019 100,000.00 5.00%

AUTLAN VENCIDO 12/9/2017 12/9/2019 100,000.00 5.00%

ALPEK ACTIVO 11/9/2017 11/9/2020 300,000.00 2.00%

BANBAJIO ACTIVO 17/07/2017 17/07/2020 500,000.00 1.50%

TERRAFINA ACTIVO 5/5/2017 5/5/2020 250,000.00 2.50%

GIS ACTIVO 1/12/2016 1/12/2019 200,000.00 2.00%

ROTOPLAS ACTIVO 12/10/2016 12/10/2020 250,000.00 1.70%

NEMAK ACTIVO 27/09/2016 27/09/2020 300,000.00 2.00%

GICSA VENCIDO 1/3/2016 30/08/2019 100,000.00 2.00%

FIBRA MACQUARIE MEXICO VENCIDO 11/11/2015 16/08/2019 375,000.00 1.00%

RASSINI VENCIDO 23/09/2015 4/12/2018 200,000.00 1.50%

RASSINI VENCIDO 23/09/2015 4/12/2018 200,000.00 1.50%

OMA VENCIDO 2/6/2015 31/08/2016 350,000.00 1.50%

FIBRA PROLOGIS ACTIVO 15/01/2015 15/01/2020 275,000.00 1.50%

GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 23/12/2014 23/12/2017 400,000.00 1.00%

SANTA FE GRUPO HOTELERO VENCIDO 5/2/2015 5/2/2019 100,000.00 3.00%

VOLARIS ACTIVO 3/11/2014 2/2/2020 350,000.00 1.50%

POCHTECA VENCIDO 22/10/2014 22/10/2015 150,000.00 1.80%

PINFRA VENCIDO 23/09/2014 8/3/2016 350,000.00 1.50%

CHEDRAUI VENCIDO 3/9/2014 3/11/2018 375,000.00 1.00%

CONSORCIO ARA VENCIDO 24/06/2014 24/06/2019 160,000.00 2.00%

QUALITAS ACTIVO 19/02/2018 19/02/2020 200,000.00 1.75%

CITY EXPRESS ACTIVO 10/9/2013 10/9/2020 250,000.00 2.00%

FIBRA INN VENCIDO 22/07/2013 22/07/2014 0.00 1.50%

GRUPO SIMEC VENCIDO 15/10/2012 15/10/2013 0.00 1.00%

SPORTS WORLD VENCIDO 16/12/2014 16/12/2016 200,000.00 1.30%

MEGA CABLE COMUNICACIONES VENCIDO 4/2/2011 15/09/2011 0.00 1.50%

GENOMMA LAB VENCIDO 3/8/2009 20/09/2012 0.00 1.00%

COCA COLA FEMSA VENCIDO 3/8/2009 2/9/2015 350,000.00 1.25%

GRUPO HERDEZ ACTIVO 24/02/2014 28/01/2020 300,000.00 1.50%

GRUMA VENCIDO 14/10/2009 30/09/2014 0.00 1.50%

REGIONAL ACTIVO 25/08/2011 25/10/2019 500,000.00 1.25%

COMPARTAMOS BANCO VENCIDO 18/09/2009 31/12/2010 0.00 2.00%

GENTERA VENCIDO 24/12/2010 23/06/2015 500,000.00 1.50%

GRUPO BMV ACTIVO 27/10/2008 21/12/2019 350,000.00 1.00%

ALSEA VENCIDO 21/09/2009 30/09/2011 0.00 1.50%

GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 1/6/2012 26/08/2015 300,000.00 1.20%

ARCA CONTINENTAL ACTIVO 18/05/2009 25/09/2020 550,000.00 1.25%

La gráfica anterior muestra el comparativo del número de operaciones promedio diario de las

emisoras con servicios de formador de mercado y el resto del mercado local.

La gráfica anterior muestra el promedio de puntos de spread o diferencial entre el precio de compra

y el precio de venta, que han observado durante el último año las emisoras que cuentan con formador

de mercado. De igual modo se presenta el número de posturas en spread que los formadores han

enviado al mercado mensualmente.

A continuación se menciona el volumen promedio operado en BMV en los periodos presentados:

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Últimos 6 meses

Abr 19 a Sep 19

AC* MM EQUITY 1,095,325.47 926,577.82 1,310,739.02 1,268,933.41 1,120,244.95 1,323,487.06 1,319,986.78 1,150,399.37 1,370,551.56

AEROMEX* MM EQUITY 533,091.16 276,795.65 1,692,836.66 752,422.10 717,355.28 443,875.45 423,454.60 256,279.12 334,508.45

ALFAA MM EQUITY 8,388,765.87 8,534,864.67 7,566,612.81 8,244,306.08 8,792,846.57 8,207,688.03 8,839,055.37 6,508,794.73 7,142,187.57

ALPEKA MM EQUITY 0.00 3,077,189.29 2,912,736.61 1,413,911.28 1,620,649.49 2,256,109.60 3,213,894.38 2,435,603.53 1,858,128.43

ALSEA* MM EQUITY 1,029,270.75 1,252,806.62 1,681,368.25 2,453,122.96 2,046,402.65 1,870,192.14 1,813,359.45 2,385,721.12 2,161,607.28

AMXL MM EQUITY 96,053,364.68 71,893,192.89 96,985,282.08 62,822,825.16 62,356,915.18 71,516,226.75 47,370,801.65 43,551,041.54 40,981,368.26

ANB* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 3,247.57 5,354.93 1,807.07 905.14 2,449.96 2,168.20

ARA* MM EQUITY 1,993,101.19 2,226,143.07 2,340,846.59 1,399,943.89 1,382,542.49 1,004,156.79 1,016,083.19 846,829.21 669,169.06

ASURB MM EQUITY 360,789.68 444,248.38 506,591.12 365,219.71 364,310.25 408,237.81 372,283.68 424,413.99 446,410.65

AUTLANB MM EQUITY 538,982.89 421,093.95 351,750.53 195,559.10 96,605.31 206,557.83 253,033.25 144,032.22 60,981.72

AXTELCPO MM EQUITY 1,748,945.63 4,521,750.93 6,569,720.18 3,337,226.41 3,476,346.79 2,963,883.27 1,762,678.63 1,467,510.96 1,387,817.74

AZTECACPO MM EQUITY 1,943,476.19 2,108,077.00 3,718,262.67 2,892,014.82 2,628,549.49 2,195,139.12 1,647,385.96 885,893.14 1,085,087.45

BACHOCOB MM EQUITY 131,266.12 181,259.82 394,306.81 364,259.60 399,253.15 362,326.74 248,812.92 262,788.14 355,694.03

BBVA* MM EQUITY 42,938.49 49,918.83 102,437.11 43,046.31 72,203.80 169,082.99 61,990.94 38,917.21 18,586.95

BIMBOA MM EQUITY 2,292,578.97 2,214,259.72 2,380,986.73 2,075,814.42 1,917,424.58 2,466,649.23 2,122,923.19 2,362,356.65 3,086,384.81

BOLSAA MM EQUITY 1,375,273.41 1,681,595.67 1,719,489.15 1,593,943.29 1,393,985.23 1,615,843.06 1,413,055.31 880,945.19 1,308,473.52

CEMEXCPO MM EQUITY 49,403,922.58 49,845,982.73 45,121,864.84 37,488,219.98 48,250,097.19 54,472,640.40 33,319,552.02 33,934,164.80 38,342,124.35

CHDRAUIB MM EQUITY 477,788.89 773,585.66 899,491.66 666,016.71 426,964.14 823,853.34 451,011.83 387,113.96 447,450.35

CIEB MM EQUITY 19,788.00 89,349.86 63,753.54 75,042.03 16,349.31 138,915.97 83,916.94 121,226.10 15,101.81

CUERVO* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,444,306.54 2,948,085.86 2,374,065.54

LACOMUBC MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,238,843.81 669,076.56 742,078.68 570,819.20

ELEKTRA* MM EQUITY 127,677.24 218,646.39 205,678.30 269,345.74 274,667.24 257,112.28 158,072.85 142,211.57 44,663.30

FEMSAUBD MM EQUITY 2,709,323.41 2,280,878.01 2,997,405.67 2,626,598.75 2,422,135.73 2,943,206.90 2,518,294.48 2,665,491.84 3,019,306.64

GAPB MM EQUITY 715,611.11 797,623.38 815,580.34 965,639.98 902,687.29 1,056,365.09 930,727.74 935,925.53 764,254.54

GCARSOA1 MM EQUITY 842,313.89 420,062.78 569,045.15 495,453.94 479,324.55 533,240.71 506,253.20 473,112.86 421,100.62

GENTERA* MM EQUITY 3,272,037.70 3,612,105.97 3,449,192.07 3,690,019.50 3,075,511.85 2,982,498.23 4,238,567.05 4,967,918.23 3,028,195.46

GEOB MM EQUITY 32,004.15 28,636.46 57,513.53 0.00 7,207,169.45 207,548.94 137,731.00 63,850.98 #N/A N/A

GFAMSAA MM EQUITY 657,874.15 848,967.83 657,139.90 573,882.50 555,906.28 827,761.27 542,672.53 170,874.30 79,253.40

GMEXICOB MM EQUITY 13,710,408.74 9,566,320.79 11,272,771.93 9,307,014.16 8,997,961.37 9,435,804.65 9,002,805.13 8,598,842.75 7,075,366.14

GRUMAB MM EQUITY 964,216.67 873,403.81 1,368,449.55 1,167,865.14 842,363.87 904,786.72 775,969.49 882,564.09 940,579.83

GSANBOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 2,031,534.37 1,059,164.20 450,993.67 418,324.62 427,918.49 158,835.96 41,487.98

HCITY* MM EQUITY 0.00 0.00 447,390.17 490,675.15 858,080.25 1,028,766.31 817,776.45 672,407.60 813,993.83

HERDEZ* MM EQUITY 409,012.70 548,691.58 408,008.90 517,364.80 469,586.08 515,119.53 395,745.33 275,313.24 307,879.29

HOMEX* MM EQUITY 99,518.02 144,747.92 427,967.93 482,335.10 1,277,657.98 984,694.23 1,079,772.90 8,128,473.30 6,779,087.44

ICA* MM EQUITY 3,026,801.59 3,659,553.53 4,539,265.37 3,510,607.83 4,041,145.60 4,128,178.51 3,029,955.37 #N/A N/A #N/A N/A

ICHB MM EQUITY 318,972.62 558,756.97 570,191.80 534,736.96 462,941.22 605,129.28 144,965.35 87,145.88 146,641.69

IDEALB1 MM EQUITY 207,540.25 277,155.23 333,175.77 257,404.19 173,039.35 122,858.25 133,119.02 403,416.59 52,749.84

IENOVA* MM EQUITY 0.00 0.00 1,886,829.45 1,034,837.13 1,137,928.59 2,659,052.83 1,946,066.30 1,822,616.01 1,818,550.06

KIMBERA MM EQUITY 2,257,166.67 2,864,784.90 3,556,648.14 3,924,562.06 3,295,892.80 4,194,366.58 3,751,713.88 3,506,439.11 4,207,771.33

KOFL MM EQUITY 263,748.02 733,330.30 718,987.11 765,828.58 899,104.31 839,044.63 698,693.23 759,981.51 510,838.38

LABB MM EQUITY 4,425,336.51 5,250,575.20 4,197,973.01 3,117,235.44 6,311,009.46 2,427,732.27 3,008,453.88 2,868,102.85 1,939,425.56

LALAB MM EQUITY 0.00 0.00 15,845,846.23 3,092,809.03 1,947,679.73 2,828,516.55 2,062,031.69 2,357,803.72 1,419,558.35

LIVEPOLC1 MM EQUITY 528,460.71 312,615.48 440,234.29 331,651.09 460,585.30 593,930.48 651,015.87 447,008.59 492,012.71

MAXCOMA MM EQUITY 51,351.69 62,096.46 70,914.64 129,692.37 83,754.26 40,562.88 30,625.29 19,811.02 33,593.95

MEGACPO MM EQUITY 157,450.00 221,378.26 302,831.91 326,189.24 600,983.94 683,486.85 821,539.32 1,123,889.34 1,044,973.19

ORBIA* MM EQUITY 2,558,776.19 3,101,660.70 3,845,855.91 3,447,289.81 2,869,820.83 3,232,824.21 2,890,870.03 3,315,501.95 3,769,371.96

MFRISCOA1 MM EQUITY 761,943.37 537,945.94 1,039,855.06 629,851.49 1,132,192.46 439,447.96 403,357.49 442,762.24 184,748.36

NEMAKA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 4,414,568.37 3,621,658.62 3,463,177.52 2,276,633.56 1,027,790.25

OMAB MM EQUITY 216,446.22 253,780.42 626,496.04 661,493.26 926,034.51 1,705,764.86 1,509,708.70 1,415,225.91 916,931.40

PE&OLES* MM EQUITY 268,802.48 202,673.36 227,656.00 168,037.34 189,180.19 461,572.92 280,761.13 267,603.66 459,554.29

PINFRA* MM EQUITY 167,798.81 329,954.27 964,620.69 691,340.63 583,551.04 701,290.69 691,979.04 573,036.07 546,192.23

SAN* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 53,249.44 31,015.57

SAREB MM EQUITY 3,670,312.41 5,844,691.95 5,334,421.89 9,905,990.42 5,978,015.99 8,646,628.46 6,070,879.33 4,974,274.88 14,356,964.60

SIMECB MM EQUITY 195,632.54 230,648.55 495,271.79 682,847.92 792,769.38 729,591.47 135,697.04 266,433.92 29,030.32

SITESB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,199,300.56 1,844,432.63 1,539,262.42 1,215,161.59

SORIANAB MM EQUITY 432,136.90 475,085.11 310,570.70 352,898.52 271,722.08 225,926.58 473,270.67 230,683.41 164,454.47

SPORTS MM EQUITY 84,851.59 114,963.07 209,974.22 169,327.07 292,106.34 48,686.14 36,229.57 79,152.31 42,933.93

TLEVICPO MM EQUITY 4,041,835.32 3,880,469.80 3,430,994.92 3,251,747.17 3,432,119.56 3,256,041.91 2,732,013.94 3,149,239.65 3,499,120.13

UNIFINA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 1,059,156.12 549,551.31 547,189.72 620,155.37 458,162.22

URBI* MM EQUITY 2,182.27 5,111.34 10,176.44 0.00 0.00 48,220.38 149,913.69 41,142.68 48,623.96

VESTA* MM EQUITY 0.00 523,164.95 1,159,501.76 1,018,828.57 1,537,662.01 1,583,747.74 1,854,549.13 1,341,722.69 1,356,922.51

VITROA MM EQUITY 57,833.93 47,466.34 151,291.64 553,300.63 578,363.63 87,308.11 129,412.84 64,751.99 64,625.31

VOLARA MM EQUITY 0.00 0.00 719,735.97 725,612.02 1,244,400.92 2,191,947.21 2,678,171.52 1,980,476.66 959,852.75

WALMEX* MM EQUITY 14,641,032.14 18,156,421.48 18,660,715.84 18,383,865.29 15,830,234.29 17,815,331.90 16,247,409.00 15,447,412.33 15,242,034.09

Volumen Promedio Operado

(b) Índices

Un índice es un indicador del desempeño de un mercado accionario en su conjunto y expresa un valor

en función de los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa de las acciones

cotizadas en ese mercado, ya sea regional o global.

Los documentos e información de dichos Índices podrán ser consultados en la página electrónica de

la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.

Información complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/;

www.nasdaq.com/.

Los índices que conforman la lista de Activos Subyacentes son:

Índice Clave de Pizarra

AEX-Index® AEX

BMV Brasil 15 S&P/BMV Brasil 15

BMV Brasil 15 Rendimiento Total S&P/BMV Brasil 15 RT

CAC 40® Index CAC40

Citi Mexico14 Stability Index VOLTMEX2

Citi Mexico17 Stability Index VOLTMEX

Citi VIBE Canada Net Total Return Index CIISRLCT

Citi VIBE EM Net Total Return Index CIISRLFT

Citi VIBE Eurozone Net Total Return Index CIISRLET

Citi VIBE Germany Net Total Return Index CIISRLDT

Citi VIBE HK Net Total Return Index CIISRLHT

Citi VIBE Japan Net Total Return Index CIISRLJT

Citi VIBE UK Net Total Return Index CIISRLGT

Citi VIBE US Gross Total Return Index CIISRLUG

Citi VIBE US Net Total Return Index CIISRLUT

Citi VIBE US Price Return Index CIISRLUP

Nifty 50 Index NIFTY 50

DAX® Index DAX

Dow Jones Industrial Average® INDU

EURO STOXX 50® Index SX5E

EURO STOXX® Automobiles & Parts Index SXAE

EURO STOXX® Banks Index SX7E

EURO STOXX® Chemicals Index SX4E

EURO STOXX® Construction & Materials Index SXOE

EURO STOXX® Food & Beverage Index SX3E

EURO STOXX® Health Care Index SXDE

EURO STOXX® Insurance Index SXIE

EURO STOXX® Oil & Gas Index SXEE

EURO STOXX® Retail Index SXRE

EURO STOXX® Technology Index SX8E

EURO STOXX® Telecommunications Index SXKE

FTSE 100 Index UKX


http://www.bloomberg.com/

http://www.nyse/

http://www.nasdaq.com/

FTSE BIVA INDEX FTSE BIVA

FTSE MIB Index FTSEMIB

Hang Seng China Enterprises Index HSCEI

Hang Seng Composite Index HSCI

Hang Seng Index HSI

Índice IBEX 35® IBEX 35

Hong Kong Hang Seng Index HSI

IBEX 35 Index IBEX

Bovespa Index IBOV

iStoxx Europe Economic Growth Select 50 price Eur SXEEGSP

KOSPI 200 Index KOSPI 200

Índice de Precios y Cotizaciones S&P/BMV IPC

Índice Habita S&P/BMV HABITA

MSCI EAFE Index MSCI EAFE

MSCI Emerging Markets (EM) Index

MSCI Emerging

Markets

Nasdaq-100 Index NDX

Nikkei Stock Average (Nikkei 225) NKY

Russell 2000® Index RTY

S&P 500® Index SPX

S&P/ASX 200 Index AS51

S&P/TSX 60 Index SPTSX60

STOXX® Europe 600 Oil & Gas Index SXEP

Swiss Market Index SMI

Tokyo Stock Price Index TOPIX

(c ) Exchange Traded Funds (“ETFs”)

Los Exchange Traded Fund (“ETF’s” conocidos también con el nombre de “Trackers” o iShares®)

constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos

beneficios de la inversión directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores

susceptibles de ser adquiridos intradía, con los beneficios similares a los de una sociedad de inversión

indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversión en sociedades de

inversión. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.

Beneficios de los ETFs

Entre los beneficios que presentan se encuentran:

Diversificación: Brindan una mayor gama de oportunidades de inversión, incluso acceso a

otros mercados vía la bolsa local. Permiten la diversificación de inversiones de forma

eficiente y transparente.

Indexación: Permiten la inversión pasiva (indexar inversiones). Combinan las ventas de

indexar la inversión a un bien subyacente con las de la operación accionaria. Permite replicar

un Índice sin tener que adquirir todos los activos. Facilita el control de inversiones personales

o de portafolio.

Menores costos operativos: Bajas comisiones por administración y operación. No se pagan

comisiones por la compra y venta de valores ya que la cartera no cambia en el tiempo.

Transparencia y liquidez: Se pueden comprar o vender a cualquier hora dentro del horario de

operación establecido por la bolsa. Los activos dentro del fideicomiso no cambian a

excepción de eventos corporativos.

Los ETFs que constituyen la lista de Activos Subyacentes son:

ETFs

Clave de

Pizarra

BMV/SIC

iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF AAXJ *

ISHARES EDGE MSCI MIN VOL GLOBAL ETF ACWV *

iShares MSCI BRIC ETF BKF *

VANECK VECTORS BRAZIL SMALL-CAP ETF. BRF *

WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund DGS *

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA *

iShares Select Dividend ETF DVY *

WisdomTree Japan Hedged Equity Fund DXJ *

iShares MSCI Chile ETF ECH *

iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM *

ISHARES EDGE MSCI MIN VOL EMERGING MARKETS ETF EEMV *

iShares MSCI EAFE ETF EFA *

iShares MSCI Turkey ETF TUR*

iShares Emerging Markets Infrastructure ETF EMIF *

iShares MSCI Philippines ETF EPHE *

WisdomTree India Earnings Fund EPI *

iShares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP *

iShares MSCI Peru ETF EPU *

iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N

iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N2

iShares MSCI Europe Financials ETF EUFN *

iShares MSCI Australia ETF EWA *

iShares MSCI Canada ETF EWC *

iShares MSCI Germany ETF EWG *

iShares MSCI Hong Kong ETF EWH *

iShares MSCI Japan ETF EWJ *

iShares MSCI Spain ETF EWP *

iShares MSCI France ETF EWQ *

iShares MSCI Taiwan ETF EWT *

iShares MSCI United Kingdom ETF EWU *

iShares MSCI South Korea Capped ETF EWY *

iShares MSCI Brazil Capped ETF EWZ *

ISHARES MSCI EUROZONE ETF EZU *

CurrencyShares British Pound Sterling Trust FXB *

CurrencyShares Canadian Dollar Trust FXC *

CurrencyShares Swiss Franc Trust FXF *

iShares China Large-Cap ETF FXI *

CurrencyShares Japanese Yen Trust FXY *

Vaneck Vectors Gold Miners ETF GDX *

VANECK VECTORS GLOBAL ALTERNATIVE ENERGY ETF GEX *

SPDR GOLD TRUST GLD *

iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG *

iShares Core High Dividend ETF HDV *

WisdomTree Europe Hedged Equity Fund HEDJ *

iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF HEEM *

iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF HEFA *

iShares Currency Hedged MSCI Germany ETF HEWG *

iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF HEWJ *

iShares Currency Hedged MSCI Eurozone ETF HEZU *

iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO *

iShares Europe ETF IEV *

iShares U.S. Pharmaceuticals ETF IHE *

iShares Latin America 40 ETF ILF *

iShares U.S. Home Construction ETF ITB *

iShares Core S&P 500 ETF IVV *

iShares Russell 2000 ETF IWM *

iShares Russell 3000 ETF IWV *

iShares Global Financials ETF IXG *

iShares Global Healthcare ETF IXJ *

iShares Global Tech ETF IXN *

iShares U.S. Energy ETF IYE *

iShares U.S. Financials ETF IYF *

iShares U.S. Healthcare ETF IYH *

iShares U.S. Industrial ETF IYJ *

iShares US Real Estate ETF IYR *

iShares US Technology ETF IYW *

iShares Dow Jones U.S. ETF IYY *

iShares U.S. Telecommunications ETF IYZ *

iShares J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF LEMB *

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD *

Vaneck Vectors Agribusiness ETF MOO *

VANECK VECTORS OIL SERVICES ETF OIH *

Powershares QQQ NASDAQ 100 QQQ *

VANECK VECTORS RUSSIA ETF RSX*

iShares Global Consumer Discretionary ETF RXI *

iShares Silver Trust SLV *

SPDR S&P 500 ETF Trust SPY *

ISHARES EURO STOXX BANKS 30-15 UCITS ETF (DE) SX7EEX N

iShares Euro Stoxx Telecommunications 30-15 UCITS ETF

(DE) SXKEEX N

iShares MSCI Thailand ETF THD *

iShares TIPS Bond ETF TIP *

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT *

ISHARES EDGE MSCI MIN VOL USA ETF USMV *

Vanguard Consumer Staples ETF VDC *

SPDR S&P Homebuilders ETF XHB *

iShares S&P / TSX 60 Index ETF XIU *

Materials Select Sector SPDR XLB *

Energy Select Sector SPDR XLE *

Financial Select Sector SPDR XLF *

Industrial Select Sector SPDR XLI *

Technology Select Sector SPDR XLK *

Consumer Staples Select Sector SPDR XLP *

Utilities Select Sector SPDR XLU *

Health Care Select Sector SPDR XLV *

Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY *

SPDR S&P Metals and Mining ETF XME *

SPDR S&P OIL & GAS EXPLORATION & PRODUCTION

ETF XOP *

iShares Core Canadian Short Term Bond Index ETF XSB N

(d) Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones

Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos

de crédito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema

Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas

Acciones no podrán ser Activos Subyacentes.

Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica de

la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx

Las Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos

Subyacentes son:


Acciones SIC

Clave de

Pizarra

BMV/SIC

3M Company MMM *

Accor ACC N

ACTIVISION BLIZZARD, INC. ATVI *

Adidas AG ADS N

Aeroports De Paris ADP N

Aggreko PLC AGK N

Air Liquide S.A. AI N

Airbus SE AIR N

AK Steel Holding Corporation AKS *

Alcoa Corporation AA1 *

Alibaba Group Holding Limited BABA N

Allianz SE ALV N

ALTRIA GROUP, INC. MO *

AMAZON. COM INC. AMZN *

Ambev S.A. ABEV N

American Express Company AXP *

AMPHENOL CORPORATION APH *

Anglo American PLC AGL N

Apache Corporation APA *

Apple Computer Inc. AAPL *

ArcelorMittal MT N

Asml Holding N.V. ASML N

Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N

AT&T Inc. T *

Aviva PLC AV N

AXA SA AXA N

Banco Bradesco, S.A. BBD N

Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N

Bank of America Corporation BAC *

Barclays PLC BCS N

Basf SE BAS N

Bayer AG BAYN N

Bayerische Motoren Werke AG

BMWM5

N

Berkshire Hathaway Inc BRKB *

Best Buy Co., Inc. BBY *

BLACKBERRY LIMITED BB N

BlackRock, Inc. BLK *

Bnp Paribas SA BNP N

Bolsas Y Mercados Españoles Sociedad Holding De Mercados

Y Sistemas Financieros, S.A. BME N

BP PLc BP N

CARREFOUR CA N

Caterpillar Inc. CAT *

Chesapeake Energy Corporation CHK *

Chevron Corp. CVX *

China Mobile Limited CHL N

China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N

Cisco Systems Inc. CSCO *

CLEVELAND-CLIFFS INC. CLF *

Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH *

Colgate-Palmolive Co. CL *

Commerzbank AG CBK N

Compagnie Financière Richemont SA CFRI N

Compagnie Générale Des Établissements Michelin ML N

Companhia Siderúrgica Nacional SID N

Copa Holdings, S.A. CPA N

Costco Wholesale Corp COST *

Credicorp, Ltd. BAP N

CVS Health Corporation. CVS *

Daimler AG DAI N

Danone BN N

Dassault Systemes S.A. DSY N

Deutsche Bank AG DB N

Deutsche Börse AG DB1 N

Deutsche Post AG DPW N

Deutsche Telekom AG DTE N

Dish Network Corporation DISH *

E.ON SE EOAN N

Ebay Inc. EBAY *

Eli Lilly & Co LLY *

Enel - SPA ENEL N

Essilor International Compagnie Generale D´Optique EI N

Exxon Mobil Corporation XOM *

Facebook, Inc. FB *

FedEx Corp FDX *

Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N

First Republic Bank FRC *

Ford Motor Co F *

Freeport McMoran Inc. FCX *

Gas Natural Sdg, S.A. GAS N

General Electric Company GE *

General Motors Company GM *

Gerdau, S.A. GGB N

Gilead Sciences Inc. GILD *

GlaxoSmithKline GSK N

GLENCORE PLC. GLEN N

Goldcorp Inc. GG N

Alphabet Inc. GOOGL *

Alphabet Inc. GOOG *

Halliburton Company HAL *

Hermès International RMS N

HP Inc. HPQ *

The Home Depot, Inc. HD *

Iberdrola, S.A. IBE N

IMPERIAL BRANDS PLC IMB N

Industria De Diseño Textil, S.A. ITX N

Intel Corporation INTC *

INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION. IBM *

Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N

Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N

J SAINSBURY PLC SBRY N

JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP *

Johnson & Johnson JNJ *

JP Morgan Chase & Co. JPM *

KB Home KBH *

Kering KER N

KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE NV AD N

Koninklijke Kpn N.V. KPN N

L´OREAL SA OR N

Las Vegas Sands Corp. LVS *

LOCKHEED MARTIN CORPORATION. LMT *

Lvmh Moët Hennessy - Louis Vuitton SE MC N

Marks & Spencer Group PLC MKS N

MasterCard Incorporated MA *

Mcdonald´s Corporation MCD *

MERCK & CO., INC. MRK *

MGM Resorts International MGM *

Microsoft Corporation MSFT *

Monsanto Company MON *

Morgan Stanley MS *

Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft

In München MUV2 N

Nestle SA NESN N

Netflix, Inc. NFLX *

Nike Inc. NKE *

Nokia Corporation NOK N

NINTENDO CO., LTD. NTDOY N

NVIDIA CORPORATION. NVDA *

Office Depot Inc. ODP *

Oracle Corp. ORCL *

Orange ORAN N

Paypal Holdings, Inc. PYPL *

Pepsico Inc. PEP *

Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS. PBR N

PEUGEOT S.A. UG N

Pfizer Inc. PFE *

THE PROCTER & GAMBLE COMPANY. PG *

Publicis Groupe SA PUB N

Qualcomm Inc. QCOM *

Reckitt Benckiser Group PLC RB N

Repsol, S.A. REPS N

Rio Tinto Plc RIO N

Roche Holding AG ROG N

Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N

Schlumberger Ltd SLB N

Schneider Electric SE SU N

Siemens Aktiengesellschaft SIE N

Societe Generale SA GLE N

Sony Corp. SNE N

Southern Copper Corp. SCCO *

Starbucks Corp. SBUX *

Swiss Re LTD SREN N

Target Corporation TGT *

TESLA, INC. TSLA *

Te Connectivity LTD. TEL N

Telefonica S.A. TEF N

Tesco PLC TSCO N

Texas Instruments Inc TXN *

The Boeing Company BA *

THE COCA-COLA COMPANY. KO *

Tiffany & Co. TIF *

GAP, INC./THE GPS *

GOLDMAN SACHS GROUP INC. GS *

The Swatch Group AG. UHR N

The Walt Disney Company DIS *

Total S.A. TOT N

Toyota Motor Corp. TM N

Twitter, Inc. TWTR *

Ubs Group AG UBS N

Unicredit S.P.A. UCG N

Unilever PLC UL N

United States Steel Corp. X *

United Technologies Corporation UTX *

Vale S.A. VALE N

Valero Energy Corp VLO *

Verizon Communications Inc. VZ *

Visa Inc. V *

Vodafone Group Plc VOD N

Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *

WALMART INC. WMT *

Wells Fargo & Co WFC *

Wynn Resorts Limited WYNN *

ALTABA INC. AABA *

Los subyacentes anteriormente mencionados relativos a Acciones inscritas en el RNV, Índices, ETF´s

y Acciones del SIC, podrán estar sujetos a modificaciones y/o adiciones de Activos Subyacentes, en

el entendido que el Emisor, podrá colocar Títulos Opcionales referidos a Activos Subyacentes,

adicionales a los incluidos en el Prospecto de colocación y sus actualizaciones, atendiendo a lo

establecido en el artículo 66 de la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones aplicables. Por lo

que en el aviso de oferta pública correspondiente se indicará el Activo Subyacente de que se trate, y

se desarrollará respecto de éste la información señalada en el Anexo I, fracción III) inciso C), numeral

4 “Emisora de los Valores de Referencia” de las Disposiciones de carácter general aplicables a las

emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, y cualquier otra que las sustituya

o modifique, señalando que dicha información forma parte integral del Prospecto de colocación de

Títulos Opcionales de Compra o de Venta y sus actualizaciones. En el entendido que, en cada

actualización del Prospecto se incluirá el listado considerando los Activos Subyacentes adicionales

que hubieren sido colocados.

La información que a continuación se presenta corresponde sólo a las emisiones que Accival tiene

vigentes:

ALE004R DC006 EEM006R DC032 NFX001L DC040

ALF912R DC050 EEM007R DC030 NFX008R DC029

CMX001R DC261 EEM911R DC029 NFX910R DC026

CMX012R DC260 EUE006R DC038 NTD009L DC003

CMX911R DC259 EUE010E DC033 NVD004L DC009

CMX912R DC256 EUE011E DC034 NVD910L DC010

GMX912R DC098 EUE011E DC035 QQQ006R DC006

IPC002R DC391 EUE012E DC036 QQQ008R DC008

IPC002R DC392 EUE910R DC032 QQQ101R DC007

IPC006R DC393 EWU108R DC007 SOF003L DC001

IPC008R DC394 EWZ002R DC024 SPY003R DC067

IPC910R DC389 EWZ003R DC025 SPY006R DC074

MXC910R DC013 FBK006L DC049 SPY008R DC065

MXC910R DC014 FDX003L DC005 SPY008R DC087

ORB003R DC015 FXI003R DC022 SPY009R DC088

AAG001R DC003 FXI106R DC024 SPY009R DC088

AMZ008L DC051 GMC910R DC010 SPY009R DC090

AMZ911R DC046 GOL003L DC004 SPY010R DC070

AXJ006R DC008 GOO001R DC015 SPY104R DC072

BAB003L DC017 HAL004L DC008 SPY105R DC076

BAB009L DC020 HDE912R DC002 SQU002L DC002

BAI003L DC003 IBB003R DC001 XLE006R DC010

BAI009L DC004 ISF006R DC002 XLF006R DC016

BAY002R DC005 ISF009R DC004 XLP006R DC003

BAY008R DC006 IWM006R DC011 XLV006R DC006

CVS008L DC010 KER007L DC004

DIS009R DC007 KER007L DC005

CLAVE DE EMISIÓN

7974 Nintendo Co Ltd

Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

2014 16080.00 10595.00 12605 0.00%

2015 25010.00 11225.00 16755 24.77%

2016 31770.00 13800.00 24540 31.72%

2017 47720.00 22520.00 41190 40.42%

2018 49590.00 27770.00 29285 -40.65%

Últimos 6 meses 42830.00 31920.00 40020 -2.92%

Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

2016/1sem 17460.00 13800.00 14585 0.00%

2016/2sem 31770.00 14380.00 24540 40.57%

2017/1sem 39320.00 22520.00 37680 34.87%

2017/2sem 47720.00 34950.00 41190 8.52%

2018/1sem 49590.00 35550.00 36200 -13.78%

2018/2sem 42180.00 27770.00 29285 -23.61%

Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

ABRIL 39200.00 31920.00 38000.00 0.00%

MAYO 39110.00 36760.00 38700.00 1.81%

JUNIO 39700.00 37390.00 39490.00 2.00%

JULIO 41660.00 39850.00 40100.00 1.52%

AGOSTO 41440.00 38410.00 40290.00 0.47%

SEPTIEMBRE 42830.00 40020.00 40020.00 -0.67%

Volatilidad Histórica*

Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Tokyo

*Fuente: Bloomberg

9984 SoftBank Group Corp


2014 4510.00 3383.00 3605 0.00%

2015 3877.00 2700.50 3069.5 -17.45%

2016 3986.00 2082.00 3882.5 20.94%

2017 5215.00 3798.00 4460 12.95%

2018 5735.00 3473.50 3652.5 -22.11%

Últimos 6 meses 5987.50 4240.00 4240 -5.19%


2016/1sem 3148.50 2082.00 2894.5 0.00%

2016/2sem 3986.00 2608.00 3882.5 25.45%

2017/1sem 4738.00 3798.00 4548.5 14.64%

2017/2sem 5215.00 4220.50 4460 -1.98%

2018/1sem 4729.00 3799.00 3986.5 -11.88%

2018/2sem 5735.00 3473.50 3652.50 -9.14%


ABRIL 5987.50 5415.00 5777.50 0.00%

MAYO 5775.00 4997.50 5125.00 -12.73%

JUNIO 5257.50 4649.00 5165.00 0.77%

JULIO 5885.00 4947.00 5628.00 8.23%

AGOSTO 5693.00 4537.00 4824.00 -16.67%

SEPTIEMBRE 4837.00 4240.00 4240.00 -13.77%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Tokyo

*Fuente: Bloomberg

AAL American Airlines Group Inc


2014 53.63 25.36 53.42 0.00%

2015 55.76 37.50 42.8 -24.81%

2016 49.64 25.27 46.69 8.33%

2017 54.22 40.35 52.03 10.26%

2018 58.47 29.72 31.83 -63.46%

Últimos 6 meses 34.81 24.45 26.97 -92.92%


2016/1sem 43.47 25.27 28.31 0.00%

2016/2sem 49.64 28.35 46.69 39.37%

2017/1sem 51.43 40.35 50.32 7.21%

2017/2sem 54.22 42.92 52.03 3.29%

2018/1sem 58.47 37.96 37.96 -37.07%

2018/2sem 43.60 29.72 32.11 -18.22%


ABRIL 34.81 32.35 33.06 0.00%

MAYO 34.79 27.23 27.23 -21.41%

JUNIO 33.21 27.20 32.61 16.50%

JULIO 34.59 30.51 30.51 -6.88%

AGOSTO 29.84 24.45 26.31 -15.96%

SEPTIEMBRE 29.95 26.51 26.97 2.45%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS

*Fuente: Bloomberg

AAXJ

iShares MSCI All Country Asia ex Japan

ETF


2014 66.51 54.75 53.42 0.00%

2015 69.87 49.56 42.8 -24.81%

2016 61.43 47.06 46.69 8.33%

2017 78.36 55.47 52.03 10.26%

2018 83.50 61.12 31.83 -63.46%

Últimos 6 meses 73.40 62.74 26.97 -92.92%


2016/1sem 56.07 47.06 28.31 0.00%

2016/2sem 61.43 54.13 46.69 39.37%

2017/1sem 68.41 55.47 50.32 7.21%

2017/2sem 78.36 66.77 52.03 3.29%

2018/1sem 83.50 70.39 37.96 -37.07%

2018/2sem 73.69 61.12 32.11 -18.22%


ABRIL 73.40 71.59 33.06 0.00%

MAYO 73.01 65.35 27.23 -21.41%

JUNIO 69.96 66.17 32.61 16.50%

JULIO 70.77 67.86 30.51 -6.88%

AGOSTO 66.46 62.74 26.31 -15.96%

SEPTIEMBRE 68.92 64.72 26.97 2.45%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GM

*Fuente: Bloomberg

ALFAA Alfa SAB de CV


2014 46.87 30.02 33.69 0.00%

2015 36.50 27.38 34.23 1.58%

2016 34.85 23.77 25.7 -33.19%

2017 28.31 19.38 21.62 -18.87%

2018 25.36 19.83 22.94 5.75%

Últimos 6 meses 20.99 14.05 17.33 -24.75%


2016/1sem 34.85 29.70 31.48 0.00%

2016/2sem 31.89 23.77 25.7 -22.49%

2017/1sem 28.31 24.94 25.82 0.46%

2017/2sem 27.33 19.38 21.62 -19.43%

2018/1sem 24.33 20.29 23.1 6.41%

2018/2sem 25.36 19.83 23.38 1.20%


ABRIL 20.99 19.16 20.08 0.00%

MAYO 19.28 17.05 17.89 -12.24%

JUNIO 19.46 17.46 18.86 5.14%

JULIO 18.82 15.69 16.60 -13.61%

AGOSTO 17.12 14.05 17.12 3.04%

SEPTIEMBRE 17.83 16.28 17.33 1.21%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico

*Fuente: Bloomberg

ALSEA Alsea SAB de CV


2014 48.00 37.86 40.69 0.00%

2015 60.58 38.95 59.25 31.32%

2016 72.68 56.74 59.33 0.13%

2017 71.59 49.87 64.37 7.83%

2018 70.63 45.44 51.7 -24.51%

Últimos 6 meses 45.88 34.00 45.88 -40.30%


2016/1sem 72.68 56.74 69.52 0.00%

2016/2sem 70.59 57.97 59.33 -17.18%

2017/1sem 71.59 49.87 68.69 13.63%

2017/2sem 70.59 55.48 64.37 -6.71%

2018/1sem 70.63 60.70 68.4 5.89%

2018/2sem 69.98 45.44 51.15 -33.72%


ABRIL 45.51 41.21 42.39 0.00%

MAYO 43.52 38.29 38.29 -10.71%

JUNIO 39.70 35.74 37.78 -1.35%

JULIO 39.07 34.00 39.07 3.30%

AGOSTO 42.74 38.08 42.74 8.59%

SEPTIEMBRE 45.88 42.59 45.88 6.84%



*Fuente: Bloomberg

AMZN Amazon.com Inc


2014 407.05 287.06 310.3 0.00%

2015 693.97 286.95 689.07 54.97%

2016 844.36 482.07 749.87 8.11%

2017 1195.83 753.67 1169.47 35.88%

2018 2039.51 1189.01 1478.02 20.88%

Últimos 6 meses 2020.99 1692.69 1735.91 32.63%


2016/1sem 728.24 482.07 715.62 0.00%

2016/2sem 844.36 719.07 749.87 4.57%

2017/1sem 1011.34 753.67 968 22.53%

2017/2sem 1195.83 938.60 1169.47 17.23%

2018/1sem 1750.08 1189.01 1699.8 31.20%

2018/2sem 2039.51 1343.96 1501.97 -13.17%


ABRIL 1950.63 1813.98 1950.63 0.00%

MAYO 1962.46 1775.07 1775.07 -9.89%

JUNIO 1918.19 1692.69 1893.63 6.26%

JULIO 2020.99 1866.78 1866.78 -1.44%

AGOSTO 1855.32 1749.62 1776.29 -5.09%

SEPTIEMBRE 1843.55 1725.45 1735.91 -2.33%



*Fuente: Bloomberg

BABA Alibaba Group Holding Ltd


2014 119.15 84.95 105.75 0.00%

2015 105.03 57.39 81.68 -29.47%

2016 109.36 60.57 87.81 6.98%

2017 191.19 88.60 172.43 49.07%

2018 210.86 131.89 139.09 -23.97%

Últimos 6 meses 195.21 149.26 167.23 -3.11%


2016/1sem 82.00 60.57 79.53 0.00%

2016/2sem 109.36 78.64 87.81 9.43%

2017/1sem 143.95 88.60 140.9 37.68%

2017/2sem 191.19 140.99 172.43 18.29%

2018/1sem 210.86 167.52 185.53 7.06%

2018/2sem 197.98 131.89 137.07 -35.35%


ABRIL 188.91 178.32 187.09 0.00%

MAYO 195.21 149.26 149.26 -25.35%

JUNIO 170.90 149.91 169.45 11.92%

JULIO 178.74 166.55 173.11 2.11%

AGOSTO 178.28 153.67 175.03 1.10%

SEPTIEMBRE 182.51 165.98 167.23 -4.66%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York

*Fuente: Bloomberg

BAYN Bayer AG


2014 119.03 90.05 111.203 0.00%

2015 143.87 106.28 113.958 2.42%

2016 109.48 83.08 97.553 -16.82%

2017 121.34 98.41 102.346 4.68%

2018 107.48 59.16 60.56 -69.00%

Últimos 6 meses 69.07 52.53 64.69 -58.21%


2016/1sem 109.48 83.08 88.569 0.00%

2016/2sem 97.55 85.40 97.553 9.21%

2017/1sem 121.34 98.41 111.4 12.43%

2017/2sem 117.70 102.35 102.346 -8.85%

2018/1sem 107.48 88.05 94.35 -8.47%

2018/2sem 96.26 59.16 60.86 -55.03%


ABRIL 62.21 58.26 61.54 0.00%

MAYO 61.87 52.82 52.82 -16.51%

JUNIO 60.94 52.53 60.94 13.32%

JULIO 61.31 57.16 58.75 -3.73%

AGOSTO 67.72 55.50 67.34 12.76%

SEPTIEMBRE 69.07 64.61 64.69 -4.10%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra

*Fuente: Bloomberg

BIDU Baidu Inc


2014 250.34 143.51 230.01 0.00%

2015 233.33 132.37 192.13 -19.72%

2016 196.03 140.68 164.41 -16.86%

2017 272.82 168.26 234.21 29.80%

2018 284.07 157.12 162.17 -44.42%

Últimos 6 meses 184.77 94.35 102.76 -127.92%


2016/1sem 195.72 140.68 165.15 0.00%

2016/2sem 196.03 159.60 164.41 -0.45%

2017/1sem 191.95 168.26 178.86 8.08%

2017/2sem 272.82 179.97 234.21 23.63%

2018/1sem 284.07 212.07 243 3.62%

2018/2sem 271.45 157.12 158.6 -53.22%


ABRIL 184.77 165.85 166.12 0.00%

MAYO 167.04 110.00 110.00 -51.02%

JUNIO 118.30 107.78 117.36 6.27%

JULIO 119.35 111.70 111.70 -5.07%

AGOSTO 109.21 94.35 104.47 -6.92%

SEPTIEMBRE 111.79 97.61 102.76 -1.66%



*Fuente: Bloomberg

CEMEX Cemex SAB de CV


2014 15.72 12.91 13.52 0.00%

2015 14.49 8.08 8.56 -57.94%

2016 17.38 6.81 15.9 46.16%

2017 19.12 13.60 14.7 -8.16%

2018 15.77 9.07 9.46 -55.39%

Últimos 6 meses 9.71 5.62 7.69 -91.16%


2016/1sem 12.31 6.81 10.87 0.00%

2016/2sem 17.38 10.51 15.9 31.64%

2017/1sem 19.12 15.42 17.05 6.74%

2017/2sem 18.26 13.60 14.7 -15.99%

2018/1sem 15.77 11.35 13.06 -12.56%

2018/2sem 14.01 9.07 9.49 -37.62%


ABRIL 9.71 8.70 8.77 0.00%

MAYO 8.81 7.65 7.99 -9.76%

JUNIO 8.39 7.83 8.09 1.24%

JULIO 8.15 6.81 6.81 -18.80%

AGOSTO 7.47 5.62 7.47 8.84%

SEPTIEMBRE 7.98 7.08 7.69 2.86%



*Fuente: Bloomberg

CVS CVS Health Corp


2014 98.25 65.44 97.53 0.00%

2015 113.45 91.56 98.74 1.23%

2016 106.10 73.53 78.91 -25.13%

2017 83.92 66.80 72.5 -8.84%

2018 83.63 60.60 65.19 -11.21%

Últimos 6 meses 64.30 52.13 63.07 -14.95%


2016/1sem 106.10 89.65 95.74 0.00%

2016/2sem 98.06 73.53 78.91 -21.33%

2017/1sem 83.92 74.80 80.46 1.93%

2017/2sem 83.31 66.80 72.5 -10.98%

2018/1sem 83.63 60.60 64.35 -12.67%

2018/2sem 80.80 62.92 65.52 1.79%


ABRIL 54.38 52.13 53.53 0.00%

MAYO 57.33 52.30 52.37 -2.22%

JUNIO 55.03 53.14 54.49 3.89%

JULIO 57.97 54.80 55.87 2.47%

AGOSTO 62.05 54.09 60.92 8.29%

SEPTIEMBRE 64.30 60.69 63.07 3.41%



*Fuente: Bloomberg

DIS Walt Disney Co/The


2014 95.50 69.99 94.7 0.00%

2015 121.69 90.96 106.34 10.95%

2016 106.60 88.85 104.22 -2.03%

2017 115.84 96.93 107.51 3.06%

2018 118.90 98.54 107.3 -0.20%

Últimos 6 meses 146.39 111.96 130.32 17.50%


2016/1sem 106.60 88.85 97.82 0.00%

2016/2sem 105.56 90.83 104.22 6.14%

2017/1sem 115.84 103.94 106.25 1.91%

2017/2sem 111.81 96.93 107.51 1.17%

2018/1sem 112.47 98.54 104.81 -2.58%

2018/2sem 118.90 100.35 109.65 4.41%


ABRIL 139.92 111.96 139.92 0.00%

MAYO 136.38 131.34 132.04 -5.97%

JUNIO 142.02 132.47 139.64 5.44%

JULIO 146.39 139.85 143.01 2.36%

AGOSTO 141.87 131.67 137.26 -4.19%

SEPTIEMBRE 139.55 129.96 130.32 -5.33%



*Fuente: Bloomberg

EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF


2014 45.85 37.09 39.26 0.00%

2015 44.09 31.32 32.29 -21.59%

2016 38.20 28.25 35.01 7.77%

2017 47.81 35.43 47.12 25.70%

2018 52.08 38.00 39.24 -20.08%

Últimos 6 meses 44.59 38.74 40.87 -15.29%


2016/1sem 35.26 28.25 34.36 0.00%

2016/2sem 38.20 33.77 35.01 1.86%

2017/1sem 41.93 35.43 41.39 15.41%

2017/2sem 47.81 41.05 47.12 12.16%

2018/1sem 52.08 42.33 43.33 -8.75%

2018/2sem 45.03 38.00 39.06 -10.93%


ABRIL 44.59 43.49 43.88 0.00%

MAYO 44.22 39.91 40.71 -7.79%

JUNIO 42.97 40.84 42.91 5.13%

JULIO 43.42 41.77 41.77 -2.73%

AGOSTO 40.95 38.74 40.19 -3.93%

SEPTIEMBRE 42.24 39.94 40.87 1.66%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca

*Fuente: Bloomberg

EUE

iShares Core EURO STOXX 50 UCITS

ETF EUR Dist


2014 34.01 28.99 31.835 0.00%

2015 38.79 30.35 33.345 4.53%

2016 33.31 27.13 33.305 -0.12%

2017 37.51 32.84 35.665 6.62%

2018 37.26 29.85 30.385 -17.38%

Últimos 6 meses 36.52 33.69 36.145 1.33%


2016/1sem 32.19 27.13 29.495 0.00%

2016/2sem 33.31 28.45 33.305 11.44%

2017/1sem 37.42 32.84 35.43 6.00%

2017/2sem 37.51 34.34 35.665 0.66%

2018/1sem 37.26 33.22 34.98 -1.96%

2018/2sem 36.35 29.85 30.41 -15.03%


ABRIL 35.81 34.34 35.62 0.00%

MAYO 35.80 33.73 33.73 -5.62%

JUNIO 35.76 33.88 35.76 5.68%

JULIO 36.52 35.68 35.71 -0.14%

AGOSTO 35.96 33.69 34.71 -2.87%

SEPTIEMBRE 36.15 34.66 36.15 3.97%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra ETF

*Fuente: Bloomberg

EWU iShares MSCI United Kingdom ETF


2014 44.04 35.12 36.26 0.00%

2015 39.80 31.66 32.6 -11.23%

2016 33.10 28.00 30.69 -6.22%

2017 35.82 30.81 35.82 14.32%

2018 37.88 28.56 29.38 -21.92%

Últimos 6 meses 33.94 29.40 31.43 -13.97%


2016/1sem 33.10 28.00 30.74 0.00%

2016/2sem 32.46 29.46 30.69 -0.16%

2017/1sem 34.85 30.81 33.33 7.92%

2017/2sem 35.82 33.04 35.82 6.95%

2018/1sem 37.88 33.92 34.78 -2.99%

2018/2sem 35.30 28.56 29.35 -18.50%


ABRIL 33.94 33.45 33.52 0.00%

MAYO 33.87 31.69 31.69 -5.77%

JUNIO 32.97 31.58 32.32 1.95%

JULIO 32.78 31.54 31.54 -2.47%

AGOSTO 31.17 29.40 30.34 -3.96%

SEPTIEMBRE 31.69 30.32 31.43 3.47%



*Fuente: Bloomberg

EWZ iShares MSCI Brazil ETF


2014 54.00 33.82 36.76 0.00%

2015 37.91 20.64 20.79 -76.82%

2016 38.19 17.33 33.34 37.64%

2017 43.35 32.75 40.45 17.58%

2018 47.33 30.72 38.08 -6.22%

Últimos 6 meses 46.73 36.99 42.13 3.99%


2016/1sem 30.13 17.33 30.13 0.00%

2016/2sem 38.19 29.03 33.34 9.63%

2017/1sem 40.44 32.75 34.14 2.34%

2017/2sem 43.35 33.88 40.45 15.60%

2018/1sem 47.33 31.00 32.05 -26.21%

2018/2sem 41.61 30.72 38.2 16.10%


ABRIL 42.65 40.05 41.25 0.00%

MAYO 41.65 36.99 41.65 0.96%

JUNIO 44.38 41.56 43.72 4.73%

JULIO 46.73 43.48 44.50 1.75%

AGOSTO 44.27 38.89 40.99 -8.56%

SEPTIEMBRE 42.99 39.93 42.13 2.71%



*Fuente: Bloomberg

FB Facebook Inc


2014 81.45 53.53 79.22 0.00%

2015 109.01 74.05 106.22 25.42%

2016 133.28 94.16 115.05 7.67%

2017 183.03 116.86 176.46 34.80%

2018 217.50 124.06 133.2 -32.48%

Últimos 6 meses 204.87 164.15 178.08 0.91%


2016/1sem 120.50 94.16 114.28 0.00%

2016/2sem 133.28 114.00 115.05 0.67%

2017/1sem 155.07 116.86 150.98 23.80%

2017/2sem 183.03 148.43 176.46 14.44%

2018/1sem 202.00 152.22 194.32 9.19%

2018/2sem 217.50 124.06 131.09 -48.23%


ABRIL 194.78 168.70 191.49 0.00%

MAYO 195.47 177.47 177.47 -7.90%

JUNIO 193.00 164.15 193.00 8.05%

JULIO 204.87 193.00 194.23 0.63%

AGOSTO 192.73 177.75 185.67 -4.61%

SEPTIEMBRE 190.90 177.10 178.08 -4.26%



*Fuente: Bloomberg

FDX FedEx Corp


2014 182.03 129.44 175 0.00%

2015 184.98 140.74 149.18 -17.31%

2016 201.02 123.18 186.2 19.88%

2017 251.07 183.56 249.54 25.38%

2018 274.32 152.70 158.98 -56.96%

Últimos 6 meses 198.15 143.25 145.57 -71.42%


2016/1sem 168.27 123.18 151.78 0.00%

2016/2sem 201.02 151.45 186.2 18.49%

2017/1sem 217.33 183.56 217.33 14.32%

2017/2sem 251.07 203.55 249.54 12.91%

2018/1sem 274.32 226.67 227.06 -9.90%

2018/2sem 255.73 152.70 161.33 -40.74%


ABRIL 198.15 184.03 184.04 0.00%

MAYO 188.06 154.28 154.28 -19.29%

JUNIO 168.50 152.34 164.19 6.04%

JULIO 176.01 159.19 170.53 3.72%

AGOSTO 164.23 149.53 158.61 -7.52%

SEPTIEMBRE 174.10 143.25 145.57 -8.96%



*Fuente: Bloomberg

FXI iShares China Large-Cap ETF


2014 42.52 32.98 40.95 0.00%

2015 52.72 33.58 35.44 -15.55%

2016 39.04 28.44 34.71 -2.10%

2017 48.32 35.15 46.17 24.82%

2018 54.00 38.26 39.07 -18.17%

Últimos 6 meses 45.85 37.67 39.8 -16.01%


2016/1sem 35.12 28.44 34.22 0.00%

2016/2sem 39.04 33.45 34.71 1.41%

2017/1sem 40.60 35.15 39.71 12.59%

2017/2sem 48.32 39.48 46.17 13.99%

2018/1sem 54.00 41.99 42.97 -7.45%

2018/2sem 44.29 38.26 39.08 -9.95%


ABRIL 45.85 44.34 44.60 0.00%

MAYO 44.91 39.93 40.37 -10.48%

JUNIO 42.79 40.13 42.77 5.61%

JULIO 43.40 41.10 41.10 -4.06%

AGOSTO 40.17 37.67 39.12 -5.06%

SEPTIEMBRE 41.90 39.13 39.80 1.71%



*Fuente: Bloomberg

GM General Motors Co


2014 40.95 29.69 35.09 0.00%

2015 38.87 27.28 34.33 -2.21%

2016 37.66 26.90 34.84 1.46%

2017 46.48 32.42 40.99 15.00%

2018 44.85 30.56 33.92 -20.84%

Últimos 6 meses 40.88 33.34 37.48 -9.36%


2016/1sem 33.31 26.90 28.3 0.00%

2016/2sem 37.66 28.17 34.84 18.77%

2017/1sem 38.28 32.42 34.93 0.26%

2017/2sem 46.48 34.76 40.99 14.78%

2018/1sem 44.85 34.87 39.4 -4.04%

2018/2sem 40.09 30.56 33.45 -17.79%


ABRIL 40.30 37.76 39.68 0.00%

MAYO 38.80 33.34 33.34 -19.02%

JUNIO 38.53 33.70 38.53 13.47%

JULIO 40.88 38.08 40.34 4.49%

AGOSTO 40.15 35.89 37.09 -8.76%

SEPTIEMBRE 39.58 36.77 37.48 1.04%



*Fuente: Bloomberg

GMEXICOB Grupo Mexico SAB de CV


2014 49.24 36.89 42.49 0.00%

2015 49.96 35.06 37.05 -14.68%

2016 63.20 33.53 56.43 34.34%

2017 66.94 48.20 64.91 13.06%

2018 68.04 37.77 40.36 -60.83%

Últimos 6 meses 58.75 40.15 46.14 -40.68%


2016/1sem 43.83 33.53 43.09 0.00%

2016/2sem 63.20 40.10 56.43 23.64%

2017/1sem 66.94 48.20 51.07 -10.50%

2017/2sem 64.91 52.57 64.91 21.32%

2018/1sem 68.04 49.52 56.39 -15.11%

2018/2sem 58.60 37.77 40.44 -39.44%


ABRIL 58.75 52.77 56.66 0.00%

MAYO 53.08 46.13 48.91 -15.85%

JUNIO 52.73 49.03 50.97 4.04%

JULIO 51.32 43.00 46.89 -8.70%

AGOSTO 46.16 40.15 46.16 -1.58%

SEPTIEMBRE 47.31 44.30 46.14 -0.04%



*Fuente: Bloomberg

GOOGL Alphabet Inc


2014 610.68 498.16 535.28 0.00%

2015 793.96 497.06 790.3 32.27%

2016 835.74 681.14 792.45 0.27%

2017 1085.09 807.77 1053.4 24.77%

2018 1285.50 984.67 1046.68 -0.64%

Últimos 6 meses 1296.20 1038.74 1221.14 13.74%


2016/1sem 787.68 681.14 703.53 0.00%

2016/2sem 835.74 704.89 792.45 11.22%

2017/1sem 1004.28 807.77 929.68 14.76%

2017/2sem 1085.09 919.46 1053.4 11.74%

2018/1sem 1187.56 1005.18 1129.19 6.71%

2018/2sem 1285.50 984.67 1044.96 -8.06%


ABRIL 1296.20 1198.96 1277.42 0.00%

MAYO 1193.46 1106.50 1106.50 -15.45%

JUNIO 1125.37 1038.74 1082.80 -2.19%

JULIO 1245.22 1100.00 1218.20 11.11%

AGOSTO 1211.78 1153.58 1190.53 -2.32%

SEPTIEMBRE 1245.94 1169.55 1221.14 2.51%



*Fuente: Bloomberg

HAL Halliburton Co


2014 74.02 37.82 39.53 0.00%

2015 49.21 33.40 34.13 -15.82%

2016 55.07 28.48 54.09 36.90%

2017 58.21 38.66 48.87 -10.68%

2018 56.83 25.14 26.46 -84.69%

Últimos 6 meses 31.81 17.31 18.85 -159.26%


2016/1sem 46.29 28.48 45.29 0.00%

2016/2sem 55.07 40.95 54.09 16.27%

2017/1sem 58.21 41.50 42.71 -26.64%

2017/2sem 48.87 38.66 48.87 12.60%

2018/1sem 56.83 44.68 45.06 -8.46%

2018/2sem 46.26 25.14 26.58 -69.53%


ABRIL 31.81 28.33 28.85 0.00%

MAYO 27.77 21.29 21.29 -35.51%

JUNIO 23.20 21.07 22.74 6.38%

JULIO 23.85 21.68 23.00 1.13%

AGOSTO 21.66 17.31 18.84 -22.08%

SEPTIEMBRE 22.49 18.73 18.85 0.05%



*Fuente: Bloomberg

HD Home Depot Inc/The


2014 104.97 74.97 104.27 0.00%

2015 134.74 100.95 133.35 21.81%

2016 138.77 111.85 134.08 0.54%

2017 190.36 133.53 189.53 29.26%

2018 213.85 158.14 170.22 -11.34%

Últimos 6 meses 233.98 188.91 232.02 18.31%


2016/1sem 137.51 111.85 127.69 0.00%

2016/2sem 138.77 119.89 134.08 4.77%

2017/1sem 158.81 133.53 153.4 12.59%

2017/2sem 190.36 144.58 189.53 19.06%

2018/1sem 207.23 171.80 195.1 2.85%

2018/2sem 213.85 158.14 171.82 -13.55%


ABRIL 206.72 194.31 203.61 0.00%

MAYO 201.01 188.91 189.85 -7.25%

JUNIO 211.25 189.57 207.97 8.71%

JULIO 218.70 210.14 213.69 2.68%

AGOSTO 227.91 201.59 227.91 6.24%

SEPTIEMBRE 233.98 224.07 232.02 1.77%



*Fuente: Bloomberg

IBB iShares Nasdaq Biotechnology ETF


2014 105.73 71.79 101.54 0.00%

2015 132.67 96.49 113.62 10.63%

2016 108.99 80.50 88.46 -28.44%

2017 113.62 90.00 106.77 17.15%

2018 122.19 89.61 94.84 -12.58%

Últimos 6 meses 114.93 99.30 99.5 -7.31%


2016/1sem 108.99 80.50 85.78 0.00%

2016/2sem 100.03 82.29 88.46 3.03%

2017/1sem 106.91 90.00 103.36 14.42%

2017/2sem 113.62 101.35 106.77 3.19%

2018/1sem 118.50 101.03 109.82 2.78%

2018/2sem 122.19 89.61 96.43 -13.89%


ABRIL 114.93 104.54 107.40 0.00%

MAYO 108.83 99.98 99.98 -7.42%

JUNIO 109.45 101.06 109.10 8.36%

JULIO 110.93 104.20 105.66 -3.26%

AGOSTO 106.38 102.22 102.93 -2.65%

SEPTIEMBRE 105.55 99.30 99.50 -3.45%



*Fuente: Bloomberg

ISF iShares Core FTSE 100 UCITS ETF


2014 690.70 614.10 648.8 0.00%

2015 710.90 582.50 622.3 -4.26%

2016 703.50 549.40 701.2 11.25%

2017 761.30 702.10 761.3 7.89%

2018 786.50 651.60 666.3 -14.26%

Últimos 6 meses 759.90 704.50 731 -4.15%


2016/1sem 643.00 549.40 643 0.00%

2016/2sem 703.50 640.00 701.2 8.30%

2017/1sem 754.10 702.10 723 3.02%

2017/2sem 761.30 710.20 761.3 5.03%

2018/1sem 786.50 681.80 756.6 -0.62%

2018/2sem 770.40 651.60 665.4 -13.71%


ABRIL 745.40 723.10 736.40 0.00%

MAYO 733.50 711.80 714.80 -3.02%

JUNIO 739.00 717.20 733.40 2.54%

JULIO 759.90 739.50 749.70 2.17%

AGOSTO 749.70 704.50 719.10 -4.26%

SEPTIEMBRE 733.20 718.80 731.00 1.63%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - London

*Fuente: Bloomberg

IWM iShares Russell 2000 ETF


2014 121.08 104.30 120.34 0.00%

2015 129.01 107.53 114.07 -5.50%

2016 138.31 94.80 134.85 15.41%

2017 154.30 133.72 152.46 11.55%

2018 173.02 125.88 132.86 -14.75%

Últimos 6 meses 160.71 144.85 151.34 -0.74%


2016/1sem 118.43 94.80 114.97 0.00%

2016/2sem 138.31 113.69 134.85 14.74%

2017/1sem 142.10 133.72 140.92 4.31%

2017/2sem 154.30 134.83 152.46 7.57%

2018/1sem 169.97 145.44 163.77 6.91%

2018/2sem 173.02 125.88 133.9 -22.31%


ABRIL 159.03 154.36 158.27 0.00%

MAYO 160.71 145.86 145.86 -8.51%

JUNIO 155.50 146.37 155.50 6.20%

JULIO 157.84 153.68 156.56 0.68%

AGOSTO 154.29 144.85 148.84 -5.19%

SEPTIEMBRE 157.90 146.66 151.34 1.65%



*Fuente: Bloomberg

KER Kering SA


2014 155.61 127.67 146.96 0.00%

2015 183.12 129.25 149.15 1.47%

2016 199.25 128.84 198.27 24.77%

2017 377.35 194.83 365.31 45.73%

2018 514.60 339.29 397.5 8.10%

Últimos 6 meses 537.50 425.05 467.55 21.87%


2016/1sem 155.56 128.84 135.2 0.00%

2016/2sem 199.25 133.53 198.27 31.81%

2017/1sem 287.32 194.83 277.19 28.47%

2017/2sem 377.35 272.78 365.31 24.12%

2018/1sem 514.60 339.29 483.6 24.46%

2018/2sem 503.60 353.10 411.6 -17.49%


ABRIL 537.50 510.40 529.40 0.00%

MAYO 526.00 461.10 465.95 -13.62%

JUNIO 520.10 466.55 520.10 10.41%

JULIO 530.60 469.50 469.50 -10.78%

AGOSTO 469.45 425.05 440.40 -6.61%

SEPTIEMBRE 472.15 433.40 467.55 5.81%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - EN Paris

*Fuente: Bloomberg

MEXBOL S&P/BMV IPC


2014 46357.24 37950.97 43018.75 0.00%

2015 45773.31 40950.58 43012.37 -0.01%

2016 48694.90 40265.37 45642.9 5.76%

2017 51713.38 45553.51 49354.42 7.52%

2018 51065.49 39427.27 41459.15 -19.04%

Últimos 6 meses 45525.29 38574.18 43011.27 -14.75%


2016/1sem 46263.84 40265.37 45966.49 0.00%

2016/2sem 48694.90 44364.17 45642.9 -0.71%

2017/1sem 49939.47 45553.51 49857.49 8.45%

2017/2sem 51713.38 46973.30 49354.42 -1.02%

2018/1sem 51065.49 44647.37 47663.2 -3.55%

2018/2sem 50416.27 39427.27 41640.27 -14.46%


ABRIL 45525.29 43324.59 44974.97 0.00%

MAYO 44312.43 42207.71 42749.16 -5.21%

JUNIO 43800.16 42964.71 43161.17 0.95%

JULIO 43589.09 40673.78 40863.09 -5.62%

AGOSTO 42622.50 38574.18 42622.50 4.13%

SEPTIEMBRE 43559.45 41826.55 43011.27 0.90%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - #N/A Field Not Applicable

*Fuente: Bloomberg

NFLX Netflix Inc


2014 69.20 44.89 49.033 0.00%

2015 130.93 45.55 116.71 57.99%

2016 128.35 82.79 123.8 5.73%

2017 202.68 127.49 191.96 35.51%

2018 418.97 201.07 256.08 25.04%

Últimos 6 meses 385.03 254.59 267.62 28.27%


2016/1sem 117.68 82.79 91.48 0.00%

2016/2sem 128.35 85.84 123.8 26.11%

2017/1sem 165.88 127.49 149.41 17.14%

2017/2sem 202.68 146.17 191.96 22.17%

2018/1sem 416.76 201.07 391.43 50.96%

2018/2sem 418.97 233.88 267.66 -46.24%


ABRIL 381.89 348.87 374.85 0.00%

MAYO 385.03 343.28 343.28 -9.20%

JUNIO 371.04 336.63 367.32 6.54%

JULIO 381.72 307.30 322.99 -13.72%

AGOSTO 319.50 291.03 293.75 -9.95%

SEPTIEMBRE 298.60 254.59 267.62 -9.76%



*Fuente: Bloomberg

NVDA NVIDIA Corp


2014 21.14 15.36 20.37 0.00%

2015 33.75 19.14 33.39 38.99%

2016 117.32 25.22 106.74 68.72%

2017 216.96 95.49 193.5 44.84%

2018 289.36 127.08 133.65 -44.78%

Últimos 6 meses 192.10 133.78 174.07 -11.16%


2016/1sem 48.49 25.22 47.01 0.00%

2016/2sem 117.32 46.66 106.74 55.96%

2017/1sem 159.94 95.49 144.56 26.16%

2017/2sem 216.96 139.33 193.5 25.29%

2018/1sem 266.91 199.35 236.9 18.32%

2018/2sem 289.36 127.08 133.5 -77.45%


ABRIL 192.10 178.09 178.09 0.00%

MAYO 183.19 135.46 135.46 -31.47%

JUNIO 164.23 133.78 164.23 17.52%

JULIO 178.66 157.21 168.72 2.66%

AGOSTO 171.48 148.77 167.51 -0.72%

SEPTIEMBRE 184.33 164.17 174.07 3.77%



*Fuente: Bloomberg

ORBIA Orbia Advance Corp SAB de CV


2014 56.72 40.39 43.97 0.00%

2015 46.28 37.52 37.52 -17.19%

2016 49.45 34.32 47.1 20.34%

2017 53.34 46.70 48.63 3.15%

2018 67.56 43.18 50.06 2.86%

Últimos 6 meses 48.88 31.56 38.51 -26.28%


2016/1sem 44.70 34.32 37.71 0.00%

2016/2sem 49.45 36.77 47.1 19.94%

2017/1sem 53.34 46.70 48.72 3.33%

2017/2sem 51.16 47.03 48.63 -0.19%

2018/1sem 59.20 49.81 57.43 15.32%

2018/2sem 67.56 43.18 49.94 -15.00%


ABRIL 48.88 44.01 44.67 0.00%

MAYO 44.52 41.01 41.01 -8.92%

JUNIO 42.72 40.29 40.29 -1.79%

JULIO 43.19 35.11 35.11 -14.75%

AGOSTO 36.75 31.56 36.75 4.46%

SEPTIEMBRE 39.72 35.86 38.51 4.57%



*Fuente: Bloomberg

QQQ Invesco QQQ Trust Series 1


2014 106.03 84.10 104.31 0.00%

2015 115.15 98.10 113.28 7.92%

2016 120.81 96.31 118.56 4.45%

2017 158.58 119.51 155.75 23.88%

2018 186.74 143.56 153.06 -1.76%

Últimos 6 meses 195.26 170.19 188.78 17.50%


2016/1sem 111.23 96.31 107.61 0.00%

2016/2sem 120.81 107.43 118.56 9.24%

2017/1sem 143.57 119.51 137.5 13.77%

2017/2sem 158.58 136.20 155.75 11.72%

2018/1sem 177.60 153.47 171.43 9.15%

2018/2sem 186.74 143.56 154.25 -11.14%


ABRIL 191.00 182.13 190.65 0.00%

MAYO 191.12 173.88 173.88 -9.64%

JUNIO 188.82 170.19 186.78 6.90%

JULIO 195.26 189.23 191.19 2.31%

AGOSTO 190.13 180.68 187.44 -2.00%

SEPTIEMBRE 193.21 185.66 188.78 0.71%



*Fuente: Bloomberg

SPY SPDR S&P 500 ETF Trust


2014 208.72 174.15 104.31 0.00%

2015 213.50 187.27 113.28 7.92%

2016 227.76 183.03 118.56 4.45%

2017 268.20 225.24 155.75 23.88%

2018 293.58 234.34 153.06 -1.76%

Últimos 6 meses 302.01 274.57 188.78 17.50%


2016/1sem 212.39 183.03 107.61 0.00%

2016/2sem 227.76 208.39 118.56 9.24%

2017/1sem 244.66 225.24 137.5 13.77%

2017/2sem 268.20 240.55 155.75 11.72%

2018/1sem 286.58 257.47 171.43 9.15%

2018/2sem 293.58 234.34 154.25 -11.14%


ABRIL 294.02 285.83 190.65 0.00%

MAYO 294.03 275.27 173.88 -9.64%

JUNIO 295.86 274.57 186.78 6.90%

JULIO 302.01 295.66 191.19 2.31%

AGOSTO 294.84 283.82 187.44 -2.00%

SEPTIEMBRE 301.29 290.74 188.78 0.71%



*Fuente: Bloomberg

SQ Square Inc


2014 0.00 0.00 0 0.00%

2015 13.09 11.90 12.78 0.00%

2016 15.48 8.37 13.63 6.24%

2017 48.86 13.81 34.67 60.69%

2018 99.01 36.17 55.87 37.95%

Últimos 6 meses 82.28 56.76 61.95 44.04%


2016/1sem 15.48 8.37 9.05 0.00%

2016/2sem 14.48 8.94 13.63 33.60%

2017/1sem 24.78 13.81 23.46 41.90%

2017/2sem 48.86 22.83 34.67 32.33%

2018/1sem 67.59 36.17 61.64 43.75%

2018/2sem 99.01 50.72 56.09 -9.89%


ABRIL 77.05 70.74 71.55 0.00%

MAYO 73.62 61.95 61.95 -15.50%

JUNIO 74.42 60.62 72.53 14.59%

JULIO 82.28 73.20 80.41 9.80%

AGOSTO 80.98 61.55 61.84 -30.03%

SEPTIEMBRE 63.02 56.76 61.95 0.18%



*Fuente: Bloomberg

XLE Energy Select Sector SPDR Fund


2014 101.29 73.36 79.76 0.00%

2015 82.94 58.78 60.05 -32.82%

2016 77.83 51.80 75.32 20.27%

2017 76.17 62.00 72.26 -4.23%

2018 78.91 53.84 57.05 -26.66%

Últimos 6 meses 68.61 55.85 59.2 -22.06%


2016/1sem 69.50 51.80 68.24 0.00%

2016/2sem 77.83 65.27 75.32 9.40%

2017/1sem 76.17 63.95 64.92 -16.02%

2017/2sem 72.60 62.00 72.26 10.16%

2018/1sem 78.91 66.02 75.94 4.85%

2018/2sem 77.79 53.84 57.35 -32.41%


ABRIL 68.61 65.89 66.22 0.00%

MAYO 64.79 58.77 58.77 -12.68%

JUNIO 63.71 59.52 63.71 7.75%

JULIO 64.44 62.20 62.70 -1.61%

AGOSTO 61.28 55.85 57.48 -9.08%

SEPTIEMBRE 63.13 57.20 59.20 2.91%



*Fuente: Bloomberg

XLF Financial Select Sector SPDR Fund


2014 20.33 16.67 20.3086 0.00%

2015 20.77 18.09 19.5453 -3.91%

2016 23.75 15.99 23.25 15.93%

2017 28.22 22.90 27.91 16.70%

2018 30.17 22.31 23.59 -18.31%

Últimos 6 meses 28.69 25.98 28 0.32%


2016/1sem 19.36 15.99 18.5384 0.00%

2016/2sem 23.75 18.17 23.25 20.26%

2017/1sem 25.24 22.90 24.67 5.76%

2017/2sem 28.22 23.88 27.91 11.61%

2018/1sem 30.17 26.36 26.59 -4.96%

2018/2sem 28.98 22.31 23.82 -11.63%


ABRIL 28.02 26.32 27.70 0.00%

MAYO 28.07 26.01 26.01 -6.50%

JUNIO 27.60 26.18 27.60 5.76%

JULIO 28.69 27.85 28.25 2.30%

AGOSTO 27.61 25.98 26.92 -4.94%

SEPTIEMBRE 28.52 26.64 28.00 3.86%



*Fuente: Bloomberg

XLP

Consumer Staples Select Sector SPDR

Fund


2014 49.46 39.88 49.09 0.00%

2015 51.26 45.70 51.06 3.86%

2016 55.75 48.27 51.71 1.26%

2017 57.33 51.44 56.89 9.11%

2018 58.71 48.73 50.57 -12.50%

Últimos 6 meses 61.62 55.19 61.42 7.38%


2016/1sem 55.15 48.27 55.15 0.00%

2016/2sem 55.75 50.25 51.71 -6.65%

2017/1sem 57.33 51.44 54.94 5.88%

2017/2sem 57.00 52.57 56.89 3.43%

2018/1sem 58.71 48.98 51.53 -10.40%

2018/2sem 56.82 48.73 50.78 -1.48%


ABRIL 57.71 55.19 56.98 0.00%

MAYO 57.94 55.61 55.61 -2.46%

JUNIO 59.36 56.31 58.07 4.24%

JULIO 60.66 58.42 59.43 2.29%

AGOSTO 60.81 57.69 60.72 2.12%

SEPTIEMBRE 61.62 60.32 61.42 1.14%



*Fuente: Bloomberg

XLV Health Care Select Sector SPDR Fund


2014 71.04 54.86 69.07 0.00%

2015 77.22 64.29 72.68 4.97%

2016 75.61 63.52 68.94 -5.43%

2017 83.98 69.07 82.68 16.62%

2018 95.87 79.55 85.25 3.01%

Últimos 6 meses 94.40 85.78 90.13 8.27%


2016/1sem 72.65 63.52 71.72 0.00%

2016/2sem 75.61 66.02 68.94 -4.03%

2017/1sem 80.59 69.07 79.24 13.00%

2017/2sem 83.98 78.00 82.68 4.16%

2018/1sem 91.54 79.55 83.46 0.93%

2018/2sem 95.87 80.70 86.51 3.53%


ABRIL 92.00 85.78 89.01 0.00%

MAYO 90.62 87.24 87.28 -1.98%

JUNIO 93.73 87.49 92.64 5.79%

JULIO 94.40 91.14 91.14 -1.65%

AGOSTO 91.69 88.76 90.60 -0.60%

SEPTIEMBRE 92.00 89.33 90.13 -0.52%



*Fuente: Bloomberg

La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega,

gamma, etc.) generados y/o

2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.

La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos. Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente). El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura. El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores. El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado. Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre del día en medida de la posible. En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendrá una posición contraria por cada Serie emitida de Títulos Opcionales invertida en acciones, canastas de acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarán la posición “delta” contraria del portafolio emitido. Esta posición contraria tendrá como objetivo, cubrir en su totalidad (100%), la posición “delta” del total de Series de Títulos Opcionales colocados. El importe de la cobertura de la parte Variable de cada emisión será ajustado conforme el movimiento del valor de la "delta", manteniendo en todo momento un valor de cobertura entre 95% y 105%.

COMENTARIOS PARTICULARES A LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

DERIVADOS

I. INFORMACIÓN CUALITATIVA

A. Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados

Cada año el área encargada de la negociación de los productos financieros autorizados por

Banco de México, someterá a la aprobación del Comité de Riesgos, un Plan de Negocios

anual, que contemple los mercados en los que se participará el tipo de operaciones a realizar,

un presupuesto de ingresos y egresos, montos de operación y límites de exposición para cada

línea de negocio.

El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se

describe a continuación:

Competir con calidad respecto a los demás participantes en el mercado.

Generar Utilidades en operaciones de negociación. Una norma inviolable, será medir,

evaluar y cubrir los riesgos involucrados y sólo atender operaciones que

razonablemente proporcionen utilidades a nuestra empresa.

Instrumentar mecanismos de inversión y protección suficientemente ágiles y

flexibles, que permitan proporcionar a los participantes un mayor número de

productos financieros, acordes a nuestra transformación económica.

Usar los Derivados sobre acciones como una cobertura de las posiciones propietarias

del Grupo, bajo los requerimientos regulatorios y de registro apropiados.

Manejar posiciones de acuerdo con las políticas establecidas en la Casa de Bolsa.

Disminuir y hasta eliminar los efectos negativos que la evolución de los activos

subyacentes tenga sobre una posición.

Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente

operados con carácter de negociación, como instrumentos extrabursátiles (OTC’s), que

podrán ser utilizados para cubrir los riesgos de mercado inherentes a la emisión de Warrants.

Todos los instrumentos financieros derivados son valuados a valor razonable.

Operaciones de Futuros y Opciones en Mercados Reconocidos sobre:

Índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores.

Acciones, un grupo o canasta de acciones, o títulos referenciados a acciones que

coticen en una bolsa de valores.

Operaciones a Futuro, de Opción y de Swap sobre los subyacentes referidos

anteriormente.

La función de la Mesa de Derivados Financieros es el diseño, distribución y operación de

productos derivados lineales y no lineales, es decir, futuros y opciones sobre acciones, un

grupo o canasta de acciones o títulos referenciados a acciones que coticen en una bolsa de

valores, así como, índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores. Las

políticas utilizadas por la mesa para la designación de agentes de cálculo y valuación son

PCU / Valuation and Control.

Actualmente la casa de bolsa realiza la operación de instrumentos derivados listados en el

Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER), por lo que las políticas de márgenes y

colaterales en estos mercados se apegan a los requerimientos de ASIGNA como contraparte

central de compensación de los participantes de ese mercado. Las operaciones propietarias

se liquidan a través del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene definida una

exposición máxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de

colaterales vigentes en el mercado.

Adicionalmente, la casa de bolsa podrá realizar operaciones con instrumentos derivados

extrabursátiles. Dichas operaciones serán utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir

los riesgos inherentes a la emisión de Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de

sentido contrario a las implícitas en dichos instrumentos. Los instrumentos derivados

extrabursátiles podrán ser operados exclusivamente con Banco Nacional de México, con

quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo de

márgenes. Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de

márgenes cuenta con frecuencia de marginación diaria y techo (threshold) de cero.

En cuanto a Control Interno para la administración de riesgos de mercado y liquidez, la casa

de bolsa cuenta con una Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), que

diariamente recibe la información relativa a las actividades con instrumentos derivados.

Dicha unidad monitorea y reporta la exposición a riesgos a la Dirección General de la Casa

de Bolsa, mensualmente al Comité de Riesgos y trimestralmente al Consejo.

Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos

de mercado y el nivel de riesgo de portafolio a través de mediciones de valor en riesgo (VaR).

El nivel de confianza es del 99% y el horizonte es de un día. Los riesgos de liquidez se

monitorean con base en las brechas de liquidez, mantenimiento de activos líquidos, así como

concentración de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodología corporativa y con base en

las mejores prácticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo Financiero.

Ambos tipos de exposición de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de

tensión.

KPMG es el tercero independiente que revisó los procedimientos de Control Interno por el

2017.

El Comité de Auditoría se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de

México, a su vez, el Comité de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de

los límites establecidos.

Para efectos de los procesos de fin de día, la valuación es hecha con PiP.

Salvo los warrants y precios de acciones e índices que son proporcionados por PiP, los OTC’s

son valuados por Citi de manera diaria.

La dirección de contraloría, que depende de la dirección de finanzas, es el área responsable

de que todas las operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la

institución.

El registro de las operaciones se realiza de manera automática; mediante un proceso de Batch

nocturno, por medio de una interfaz entre el sistema transaccional “ACCIDER” y el

aplicativo “SIT”, y este a su vez hacia el sistema contable “SAC”.

Por lo que respecta a las conciliaciones, éstas se realizan todos los días, para ello generan las

balanzas contables del sistema “SAC”, las cuales se extraen en formato de Excel para

comparar la información contra el estado de cuenta del socio liquidador.

Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliación, envía el archivo, mediante

correo electrónico, al área de operación para que valide la información, una vez que regresan

el archivo revisado por el mismo medio, se envía al gerente de contraloría bursátil para su

visto bueno.

La dirección de contraloría es la responsable de la contabilización de las operaciones

derivadas, asimismo, es la encargada de definir las guías contables, mismas que son

elaboradas conforme a los criterios establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores (CNBV), que siguen, en lo general, a las Normas de Información Financiera (NIF)

aplicables en México.

En caso de que el área de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el área

de contraloría participa en la definición de guías contables, y una vez definidas, se

documentan y se “parametrizan” en los sistemas “SAC” y “SIT”.

Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de

negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general

consolidado inicialmente a su valor razonable, el cual corresponde al precio pactado en la

operación.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado

serán reconocidos directamente en resultados.

A continuación, se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos

financieros derivados.

Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor

de mercado del precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se

compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros,

presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en el pasivo en caso de ser

acreedor.

Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa

de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a su valor razonable,

reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza

conforme se devenga. El importe correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de

las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo, respectivamente.

El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se reconoce

en el balance general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros

“Derivados” y “Resultado por intermediación, neto”, respectivamente.

La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.) generados y/o

2. Mediante el balanceo constante del portafolio réplica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.

La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y

Gamma (subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el

objetivo de que los riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la

unidad de riesgos.

Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la

compra/venta del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites

internos autorizados para así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta

conforme se mueve el activo subyacente).

El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados

sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los

cambios en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean

compensados, en buena medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de

cobertura.

El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles

a los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a

los cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los

instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser,

por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.

El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo

que le resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el

mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado.

Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando

posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del

portafolio se neutraliza al cierre del día en medida de la posible.

Como fuentes internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o

colaterales del mercado de derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez

de la casa de bolsa. Estos valores de alta liquidez cumplen con los requerimientos previstos

en la regulación aplicable a la casa de bolsa. Como complemento de las fuentes internas, la

casa de bolsa tiene una línea de crédito con el Banco Nacional de México, la cual sirve de

fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en los

mercados de derivados.

Se cuentan con políticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de

riesgos y por norma se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las

implicaciones en riesgo de mercado o de liquidez.

Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre

el valor del subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias

importantes que requieran ajustes mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones

y liquidez de la emisora.

El impacto en Resultados durante el trimestre se presenta:

Instrumentos

Financieros

Derivados

Títulos Importe

Promedio

Importe

Mercado

Plusvalía

(Minusvalía)

Acumulada

Plusvalía

(Minusvalía) del

año

Opciones Índice 0 0 0 0 0

Opciones Acciones 0 0 0 0 0

Total Opciones y

Futuros 0 0 0

0

0

No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el tercer trimestre

del 2019.

Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.

Resumen de Instrumentos Financieros Derivados

(Cifras en miles de pesos al 30 de Septiembre de 2019)

Tipo de

Derivado, Valor

o contrato (1)

Fines de

cobertura u

otros fines,

tales como

Negociación

Monto

Nocional /

Valor

Nominal

Valor del Activo

Subyacente / Variable de

referencia

Valor Razonable

Montos de

Vencimiento

por año

Colateral / líneas de

Crédito / Valores

dados en garantía

Trimestre

actual

Trimestre

anterior

Trimestre

actual

Trimestre

anterior

Futuros sobre

IPC Posición

Larga

0 0 0 0 0 0 0 Línea de Crédito

Para la Exposición al Incumplimiento (EAD)1 de contraparte se utiliza una metodología

recomendada por Basilea, por otro lado, se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la

contraparte central como del último acreedor.

En lo que respecta a productos operados en la Bolsa Mexicana de Valores, éstos se

compensan vía la Contraparte Central de Valores (CCV), haciendo uso de mecanismos de

colateralización que se ajustan de acuerdo al volumen operado de las contrapartes. Para el

caso de Derivados listados, la Casa de Bolsa tiene como contraparte a ASIGNA, que

igualmente maneja las aportaciones iniciales mínimas (AIMs) como primeros mecanismos

de colateralización para mitigar el riesgo de contraparte; así como otros fondos que cubren

gran parte de los riesgos de contraparte de estos instrumentos.

Valor de Mercado (MXP)

EAD (MXP)

PD Asigna

LGD (Acuerdo Basilea)

(%)

Pérdida Esperada

(PE) (MXP)

Instrumento

-

-

0.07% 45% 0.0 MexDer solo

opciones

191,484.88 516,910 45% 377 OTC

Nota: Citibanamex Casa de Bolsa no tiene exposición en opciones.

1Basel Committee on Banking Supervision. The standardised approach for measuring

counterparty credit risk exposures, March 2014.

Estados financieros 30 de septiembre de 2019Los estados financieros de Citibanamex Casa de Bolsa...

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