ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOfiles.cesar-castells-del-rio.webnode.es/200000019... · Web viewElaborar...

Técnicas para analizar los Estados Financieros

Capítulo VI

Análisis del Estado de Flujo de Efectivo

Objetivos específicos del aprendizaje:

Definir el objetivo básico del estado de flujo de efectivo.

Estructurar el estado en los tres niveles de actividades clásicos de las empresas: operación, inversión y financiación.

Elaborar el Estado de Flujo de Efectivo a partir de la información brindada por el Balance General y el Estado de Resultados.

Analizar el Estado de Flujo de Efectivo realizado para un período de un año.

Realizar el diagnóstico financiero con la utilización del estado.

Emitir un breve informe subdividido en operación, inversión y financiación.

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Temáticas que contiene:

Definición de flujo de efectivo y objetivos del Estado de Flujo de Efectivo.

Modelos básicos para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo.

Saldo óptimo de efectivo. Definición y necesidad de poseer saldo óptimo de efectivo.

Decisiones básicas a tomar cuando se obtiene déficit o exceso de efectivo.

Operaciones que producen entradas y salidas de efectivo, clasificadas en: operación, inversión y financiación.

Ejemplo sobre el Estado de Flujo de Efectivo y su diagnóstico.

Procedimiento general para la elaboración de Estado de Flujo de Efectivo.

Ejemplo demostrativo para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo utilizando los métodos directo e indirecto.

Ejercicio práctico para su elaboración y diagnóstico utilizando el caso ilustrativo de esta obra “Empresa ACASA”.

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Capítulo VI Análisis del Estado de Flujo de Efectivo

El Estado de Flujo de Efectivo organiza los datos brindados por otros estados financieros mostrando las entradas y salidas de efectivo que se han producido en un período de tiempo determinado. Esta información resulta de gran importancia para la administración empresarial ya que brinda elementos necesarios para el diagnóstico de la salud financiera de la empresa.

No es suficiente obtener utilidades o ganancias, tampoco podemos afirmar que mostrar una liquidez general de dos, elimina la posibilidad de no tener los fondos necesarios para enfrentar las obligaciones contraidas con terceros. Una empresa puede tener utilidades, una liquidez general de dos, una rentabilidad alta y poseer serios problemas para pagar sus deudas, incluso puede hasta quebrar. Ninguna deuda puede ser pagada con utilidades, las deudas se pagan con dinero, salvo pacto en contrario.

Un Estado de Flujo de Efectivo tiene como objetivo básico mostrar las entradas y salidas de caja en un período de tiempo determinado. Las entradas y salidas de caja pueden estructurarse en tres niveles de actividades, que son: a) Actividades de operación, b) Actividades de inversión y, c) Actividades de financiación, posibilitando el análisis por separado de los diferentes flujos netos de efectivo, de tal forma que facilita el diagnóstico de las capacidades de la empresa para generar flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su capacidad para enfrentar los pagos de las obligaciones con los suministradores y otros acreedores, el pago de los intereses y de los impuestos, así como de los dividendos del período. Otros diagnósticos que pueden realizarse se relacionan con la capacidad que tiene una empresa de captar financiamiento externo, poner al descubierto el destino qué le da al efectivo recibido en el período, brinda información que pone de manifiesto si la empresa está en crecimiento, estancada o en recesión. Este estado puede demostrar si la empresa destina fondos obtenidos a corto plazo para colocarlos en inversiones de lenta recuperación, así como otros datos relevantes para un analista. Es fácil darse cuenta lo valioso que resulta el estado de flujo de efectivo y la necesidad que tienen los administradores de empresas de aprender a leer el estado, realizar el diagnóstico y tomar las decisiones más acertadas.

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Gráfico 6.1 Entradas y salidas de efectivo por actividades

Modelos básicos para la elaboración de un estado de Flujo de Efectivo

El Estado de Flujo de Efectivo puede presentarse hasta el saldo final en caja. Se puede confeccionar atendiendo a las entradas y salidas de efectivo de forma general o subdividido por actividades de: operación, inversión y financiación, utilizando los métodos directo o indirecto. Este estado puede ser más o menos escalonado, pero en cualquiera de sus variantes aplicará la siguiente ecuación general:

ENTRADAS - SALIDAS + SALDO INICIAL = SALDO FINAL

Si agregamos el saldo óptimo resultara el cálculo de los requerimientos o excesos de efectivo, quedando la ecuación de la siguiente forma:

SALDO FINAL - SALDO OPTIMO = DEFICIT O EXCESO DE EFECTIVO

Si integramos ambas ecuaciones obtenemos el siguiente procedimiento por fases de integración:

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FLUJO DE EFECTIVO

OPERACIÓN

INVERSIÓN

FINANCIACIÓN


Gráfico 6.2 Modelo Básico de Estado de Flujo de Efectivo.

-

=

+

=

-

=

¿Cuáles son las decisiones que pueden tomarse como resultado del flujo de efectivo?

Se pueden preguntar qué es el saldo óptimo. No es objetivo de esta obra examinar esta temática ya que en cualquier texto de administración financiera es abordada con más profundidad, pero es necesario el conocimiento del saldo óptimo de efectivo que necesita disponer una empresa, con el objetivo de no presentar

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SALIDASFLUJO NETO DE EFECTIVOSALDO INICIAL

INVERSIONFINANCIACION

ENTRADAS

SALIDAS

FLUJO NETO DE EFECTIVO

SALDO INICIAL

SALDO FINAL

SALDO ÓPTIMO

DEFICIT EXCESO¿QUE HACER?


insuficiencia de fondos monetarios para enfrentar el pago de sus deudas pero que tampoco posea fondos ociosos, perdiendo oportunidades de rentabilidad.Saldo óptimo de Efectivo

Para llegar a definir el saldo óptimo de efectivo de una empresa se requiere determinar el ciclo operativo, para lo cual se impone el estudio de la tecnología del negocio, definir las políticas de inventario y de crédito a clientes. El saldo óptimo de efectivo es la disponibilidad de efectivo que debe poseer la empresa en caja y banco (ni más, ni menos). Cuando la empresa no es capaz de mantener el saldo óptimo, presenta déficit de caja (requiere financiamiento a corto plazo), si por el contrario, mantiene en caja y banco cifras superiores al saldo óptimo, presenta exceso de caja (recursos líquidos ociosos). El saldo óptimo de efectivo es una medida máxima y mínima de efectivo disponible que sirve de referencia para la planeación, ejecución y control del presupuesto de efectivo.

El efectivo disponible en caja y cuentas a la vista no produce rendimiento alguno, más bien; tiene un costo implícito y explícito, pero es necesario su tenencia para el desempeño de la gestión empresarial. Existen variados motivos para mantener un saldo óptimo de efectivo, tales como:

el ciclo operativo, el ciclo de caja, incertidumbre de entradas de efectivo, oportunidades de nuevos negocios lucrativos, cobertura o posición de crédito, margen de seguridad para emergencias, etc.

Retomemos la interrogante anterior, ¿qué hacer cuando una empresa presenta déficit de efectivo?

¿ Qué hacer cuando una empresa presenta exceso de efectivo?

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Gráfico 6.3 ¿Qué hacer cuando se obtiene déficit o superávit de efectivo?

Operaciones que producen Entradas y Salidas de Efectivo.

Las operaciones que producen entradas y salidas de efectivo se relacionan fundamentalmente con las operaciones de la empresa, pero existen otras transacciones no menos importantes, que producen flujos de efectivo y que se relacionan con las inversiones y la financiación.

Transacciones que producen entradas:

Cobros a clientes por ventas al contado de productos, mercancías y servicios.Cobro a clientes por ventas a crédito de productos, mercancías y servicios.Cobro de intereses ganados.Cobro de dividendos.

Producto de la venta de certificados de depósitos y valores negociables(1)

Producto de la venta de activos fijos.Producto de la venta de inversiones financieras a largo plazo.

Producto del recaudo de préstamos.Producto de préstamos a corto plazo obtenidos.Producto de préstamos a largo plazo obtenidos.Efectivo recibido de los propietarios.

ACTIVIDADESDE OPERACIÓN

ACTIVIDADESDE INVERSION

ACTIVIDADESDE FINANCIACION

Transacciones que producen salidas:

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SUPERAVITDEFICIT

OBTENER FINANCIACION

REALIZAR INVERSIONES

De fuentes internas. Factorización de cuentas por

cobrar. Descuento de documentos. Obtención de créditos y

préstamos. Otras alternativas.

Aplicar dentro de la empresa. Inversiones en valores

negociables. Realizar préstamos a otras

entidades. Diversificar la empresa. Otras alternativas.


Pagos a proveedores por compras al contado de materiales, mercancías y servicios.Pagos a proveedores por compras a crédito de productos, mercancías y servicios.Pagos a empleados.Pagos de intereses causados.Pagos de impuestos.

Pagos por compras de certificados de depósitos y valores negociables(1).Pagos por compras de activos fijosDesembolsos en inversiones financieras a largo plazo.Préstamos hechos.

Pagos de los préstamos a corto plazo (sólo el principal).Pagos de los préstamos a largo plazos (sólo el principal).Pagos de dividendos a los propietarios.Pagos por compras de acciones emitidas por la propia compañía (readquisiciones).

ACTIVIDADESDE OPERACIÓN

ACTIVIDADESDE INVERSION

ACTIVIDADES DEFINANCIACION

CIA COMERCIAL DOS ESTRELLAS, S.A.Estado de Flujo de Efectivo, en MP

Para el año terminado en Diciembre 31, 19XXFlujo de efectivo proveniente de actividades de operación Parcial TotalEfectivo recibido por ventas a clientes $2610,0Intereses y dividendos recibidos 30,0 Efectivo proveniente de actividades de operación .......... $2640,0Efectivo pagado a suministradores y empleados $(2292,0)Intereses e impuestos pagados ( 198,0) Desembolso en efectivo en actividades de operación .......... (2490,0)Flujo de efectivo neto proveniente de actividades de operación .......... $150,0

Flujo de efectivo proveniente de actividades de inversión Compra de valores negociables $(195,0) Producto de la venta de valores negociables 120,0 Préstamos realizados (51,0) Cobro de préstamos 36,0 Compras de activos fijos (480,0) Producto de la venta de activos fijos 225,0Efectivo neto usado en actividades de inversión ........... (345,0)

Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiación Producto de préstamos a corto plazo $135,0 Pago de obligaciones a corto plazo (165,0) Producto de la emisión de bonos por pagar 300,0

(1) No incluye los valores que se consideran equivalentes de efectivo. Incluye acciones y bonos de otras empresas.

(1) No incluye los valores que se consideran equivalentes de efectivo. Incluye acciones y bonos de otras empresas.

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Producto de la emisión de acciones 150,0 Dividendos pagados (120,0)Efectivo neto proveniente de actividades de financiación ............ 300,0Aumento (disminución) neto en efectivo $105,0

Analice el estado mostrado para esta empresa y responda las siguientes preguntas:

¿Ha sido capaz de generar flujos de efectivo positivo a partir de sus operaciones?

¿Se puede decir que es una empresa que invierte para su crecimiento?

¿Ha sido capaz de obtener financiamiento externo?

Seguramente se ha preguntado cuál es el método o procedimiento utilizado para obtener un estado de flujo de efectivo a partir de la información que brinda el Balance General y el Estado de Resultados. El método utilizado es el directo que

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toma el saldo acumulado en las cuentas de ingresos y gastos y les realiza ajustes con las variaciones de aquellas cuentas del Balance General que se relacionan con ellas.

Gráfico 6.4 Procedimiento general para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo.

Ha quedado claro que el procedimiento a seguir implica el conocimiento de determinada información, tales como: el Estado de Resultados y las variaciones sufridas por cada una de las cuentas del Balance General, en el período que cubre el análisis.

Preparación de un Estado de Flujo de Efectivo: EJEMPLO

CIA COMERCIAL DOS ESTRELLAS, S.A.Estado de Resultados , en MP

Para el año terminado en diciembre 31, 19XX.Ingresos y utilidades Parcial Total Ventas netas $2700,0 Dividendos ganados 9,0 Intereses ganados 18,0 Ganancia en venta de activos fijos 93,0 Ingresos y utilidades totales $2820,0Costos, gastos y pérdidas Costo de mercancías vendidas 1500,0 Gastos de operación (incluye depreciación de $120,0) 900,0 Gastos intereses 105,0 Impuesto sobre la renta 108,0 Pérdida en venta de valores negociables 12,0Costos, gastos y pérdidas totales 2625,0Utilidad neta $195,0

Información adicionalA modo de demostración hemos recogido las variaciones de las cuentas del Balance General de la Cia Dos Estrellas, S.A.

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ESTADO DE RESULTADOS

INGRESOS

GASTOS

FLUJO DE EFECTIVO

ENTRADAS

SALIDAS

AJUSTE POR LAS VARIACIONES DE LAS CUENTAS DEL BALANCE GENERAL


para facilitar el desarrollo del ejemplo demostrativo, no obstante es válido recordar que para el desarrollo del Estado de Flujo de Efectivo es necesario preparar una hoja de trabajo para el cálculo de estas variaciones y es muy probable que necesite alguna información adicional tomada de las notas al balanceActividades en operación1. Las cuentas por cobrar a clientes aumentaron durante el año en $90,000.2. Los intereses acumulados por cobrar disminuyeron en $3,000 durante el año.3. El inventario de mercancías aumentó en $30,000 y las cuentas por pagar a

suministradores en $45,000 durante el año.4. Durante el año, los gastos pagados por anticipados a corto plazo aumentaron en $9,000

y los gastos acumulados por pagar (excepto los de intereses e impuestos sobre las utilidades disminuyeron en $18,000.

5. La depreciación de los activos fijos tangibles del año ascendió a $120,000.6. Los pasivos acumulados por intereses por pagar aumentaron en un total de $15,000

durante el año.

Actividades de inversión7. El análisis de la cuenta Valores negociables muestra débitos por $195,000, los cuales

representan el costo de los valores negociables comprados, y créditos por $132,000, que representan el costo de los valores negociables vendidos.

8. El análisis de la cuenta Documentos por Cobrar muestra débitos por $51,000, que representan los préstamos en efectivo hechos por la compañía durante el año, y créditos por $36,000, que corresponde a los cobros realizados de documentos que se encontraban pendientes de cobrar. (Los cobros de intereses fueron registrados en la cuenta Ingresos por intereses y se consideran flujo de efectivo de actividades de operación).

9. La compañía Comercial Dos Estrellas, S.A. compró activos fijos por $600,000 durante el año, pagó $480,000 en efectivo y emitió una Letra de Cambio a largo plazo por los $120,000 restantes. Además, la compañía vendió activos fijos por un valor en libros de $132,000.

Actividades de financiación10. Durante el año, la compañía obtuvo un préstamo de $135,000 en efectivo, a cambio de

documentos por pagar a corto plazo a los bancos. 11. La compañía pagó $165,000 por vencimiento de los préstamos y otros documentos por

pagar. (Los pagos de intereses se clasifican como actividades de operación).12. La compañía emitió bonos por pagar por $300,000 en efectivo.13. La compañía emitió 3,000 acciones en efectivo por valor par de $ 30 a un precio de

$50 por acción.14. Declaró y pagó a los accionistas dividendos en efectivo por $120,000 durante el año.

Otros datos adicionales:Saldo al inicio de la cuenta de efectivo ......... 80,000Saldo al final de la cuenta de efectivo ......... 185,000 Saldo óptimo de efectivo .............................. 75,000

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Usando esta información se ilustrarán los pasos para preparar el estado de flujos de efectivo de la compañía Comercial Dos Estrellas, S.A., además, un informe que revela las actividades de financiación y de inversión que no hacen uso de efectivo. En el análisis, a menudo se hará referencia a estas partidas de “Información Adicional” citando los números del párrafo.Cia Comercial Dos Estrellas, S.A.Estado de Flujo de Efectivo, en MPPara el año terminado en diciembre 31, 19XX. Hoja No. 01CONCEPTOS F Cálculos Parcial TotalFlujo de Efectivo Neto a Partir de Operaciones Ventas netas 01 2700,0(+) Disminución (-) Aumento en cuentas por cobrar 02 (90,0)(+,-) Conceptos distintos 03(+) Aumento (-) disminución en cobros anticipados 04(+,-) Conceptos distintos 05Efectivo recibido de clientes (01 a 05) 06 2610,0Ingresos por intereses 07 18,0(+) Disminución (-) aumento en intereses por cobrar 08 3,0Efectivo recibido por intereses (07+08) 09 21,0Ingresos por dividendos 10 9,0(+) Disminución (-) aumento en dividendos por cobrar 11Efectivo recibido por dividendos (10+11) 12 9,0 Intereses y dividendos recibidos (09+12) 13 30,0

14Efectivo proveniente de actividades de operación 15Costo de mercancías vendidas 16 1500,0(+) Aumento (-) disminución en inventarios 17 30,0(+,-) Conceptos distintos 18(+) Disminución (-) aumentos cuentas por pagar porcompra de inventarios 19 (45,0)(+,-) Conceptos distintos 20(-) Depreciación y otros gastos no desembolsables 21

22Pago de efectivo por compra de inventarios (16 a 22) 23 1485,0Gastos de operación 24 900,0(-) Depreciación y otros gastos no desembolsables 25 (120,0)(+) Aumento (-) disminución en pagos anticipados 26 9,0(+) Disminución (-) aumento pasivos acumulados relacionados 27 18,0(+,-) Conceptos distintos 28

29Pagos de efectivo por gastos de operación ( 24 a 29) 30 807,0Efectivo pagado a proveedores y empleados (23+30) 31 2292,0Gastos por intereses 32 105,0(+) Disminución (-) aumento en intereses por pagar 33 (15,0)(+,-) Conceptos distintos 34Impuesto sobre utilidades 35 108,0(+) Disminución (-) aumento en impuestos por pagar 36

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(+,-) Conceptos distintos 37Intereses e impuestos pagados (32 a 37) 38 198,0Efectivo desembolsado en actividades de Operación (31+38) 39 2490,0Flujo de efectivo neto proveniente de actividades de operación (15-39) 40 150,0 Hoja No. 02CONCEPTOS F Cálculos Parcial TotalFlujo de Efectivo Neto a Partir de InversionesCompra de valores negociables 41 (195,0)Costo de valores negociables vendidos 42 132,0(+) Ganancia (-) pérdida venta de valores negociables 43 (12,0)Producto de venta de valores negociables (42+43) 44 120,0Préstamos realizados a otras entidades 45 (51,0)Cobro de los préstamos realizados 46 36,0Compra de activos fijos 47 (480,0)Ganancia en venta de activos fijos 48 93,0Valor en libro de los activos fijos vendidos 49 132,0Producto de la venta de activos fijos (48+49) 50 225,0

515253

Flujo de efectivo neto usado en actividades de inversión (41+44 a 47+50 a 53) 54 (345,0)Flujo de Efectivo Neto a Partir de FinanciaciónPréstamos y créditos recibidos a corto plazo 55 135,0Pago de préstamos y créditos recibidos a corto plazo 56 (165,0)Producto de la emisión de bonos 57 300,0Pago de los bonos emitidos 58 150,0Préstamos recibidos a largo plazo 59 (120,0)Pago de los préstamos recibidos a largo plazo 60Dividendos declarados 61(+) Disminución (-) aumento en dividendos por pagar 62Dividendos pagados (61+62) 63

64656667

Flujo de efectivo neto proveniente de actividades de financiación (55 a 60+63 a 67) 68 300,0Aumento (disminución) neta de efectivo (40+54+68) 69 105,0Saldo al inicio en caja y banco 70 80,0Saldo acumulado en caja y banco (69+70) 71 185,0Saldo óptimo en caja y banco 72 75,0Déficit o exceso de efectivo en caja y banco (71-72) 73 110,0

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El flujo de efectivo neto a partir de las operaciones que ha sido presentado en este modelo utiliza el método directo, es decir, parte de los saldos que muestran las cuentas de ingresos y gastos, ajustándolas por las variaciones de las cuentas del balance general que se relacionan con ellas. Otro método utilizado es el indirecto, que parte del cash-flow (utilidad neta + gastos no desembolsables) siendo ajustado por las variaciones de las cuentas del balance que se relacionan con las operaciones de la empresa y, también será ajustado con los saldos que muestran las cuentas del estado de resultado que determinan utilidad neta pero no se relacionan con tales operaciones, es decir, tienen un carácter extraordinario.

MÉTODO INDIRECTOCia Comercial Dos Estrellas, S.A.

Estado de Flujo de Efectivo a Partir de Operaciones, en MPPara el año terminado en diciembre 31, 19XX.

CONCEPTOS PARCIAL TOTALUtilidad Neta 195,0Más: Gastos no desembolsables (relacionar) 120,0 Depreciación 120,0

CASH–FLOW ECONÓMICO (Fondos autogenerados) 315,0AJUSTES:Más: 75,0Aumentos de las cuentas de pasivo relacionadas 60,0Disminución de las cuentas de activo relacionadas 3,0Conceptos distintos a su movimiento normalGastos extraordinarios 12,0Otros ajustesMenos: 240,0Aumento de las cuentas de activo relacionadas 129,0Disminución de las cuentas de pasivo relacionadas 18,0Conceptos distintos a su movimiento normalIngresos extraordinarios 93,0Otros ajustesCASH-FLOW FINANCIERO (Flujo neto de operaciones) 150,0

Comentarios sobre el Estado de Flujo de Efectivo de la Cia Comercial Dos Estrellas, S.A.

En el período analizado esta compañía fue capaz de generar flujos de caja positivos a partir de sus operaciones, situación favorable desde el punto de vista financiero a corto plazo para las operaciones del negocio, se observa una alta

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relación entre el pago por compra de mercancías y el costo de las mercancías vendidas más el aumento de la cuenta de inventario, demostrando capacidad para pagar a proveedores y generar flujos positivos, así como afrontar otros pagos de operaciones sin que se afecte este indicador de eficiencia financiera.

Se puede decir que es una empresa en proceso de crecimiento, ya que se observa renovación de sus capacidades de planta y equipos, puede decirse que existen probabilidades de que esté realizando modernización de sus capacidades instaladas, así como realizando ampliaciones de tales capacidades. Esta conclusión es realizada a partir de la información analizada en la sección de inversión de este estado. Además se puede observar el destino de recursos monetarios temporalmente libres a operaciones de carácter especulativo.

Es una empresa lo suficientemente fuerte financieramente como para obtener financiamiento externo con el que puede enfrentar los requerimientos de inversión a los que está sometida. Los requerimientos de inversión exceden ampliamente el flujo proveniente de las actividades de operación. Su capacidad de obtención de financiamiento externo debe estar dada en una alta rentabilidad económica y financiera. Este último aspecto es de fácil comprobación.

Gráfico: Patrones generales de flujos de efectivo.

Flujo neto de EfectivoEmpresa en nacimiento

Empresa en crecimiento

Empresa consolidada

Empresa declinante

Actividades de operación Negativo Positivo Positivo PositivoActividades de inversión Negativo Negativo Negativo PositivoActividades de financiación Positivo Positivo Negativo NegativoFlujo neto de efectivo Positivo Positivo Negativo Negativo

Ejercicio práctico

Con los datos de los estados financieros de la empresa ACASA elabore el estado de flujo de efectivo del período II y realice los comentarios necesarios. Utilice los métodos directo e indirecto

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Empresa ACASAEstado de Flujo de EfectivoPara el año terminado en 31 de diciembre de 19XX Hoja No. 01CONCEPTOS F Cálculos Parcial TotalFlujo de Efectivo Neto a Partir de Operaciones Ventas netas O1(+) Disminución (-) Aumento en cuentas por cobrar 02(+,-) Conceptos distintos 03(+) Aumento (-) disminución en cobros anticipados 04(+,-) Conceptos distintos 05Efectivo recibido de clientes (01 a 05) 06Ingresos por intereses 07(+) Disminución (-) aumento en intereses por cobrar 08Efectivo recibido por intereses (07+08) 09Ingresos por dividendos 10(+) Disminución (-) aumento en dividendos por cobrar 11Efectivo recibido por dividendos (10+11) 12 Intereses y dividendos recibidos (09+12) 13

14Efectivo proveniente de actividades de operación 15Costo de mercancías vendidas 16(+) Aumento (-) disminución en inventarios 17(+,-) Conceptos distintos 18(+) Disminución (-) aumentos cuentas por pagar porcompra de inventarios 19(+,-) Conceptos distintos 20(-) Depreciación y otros gastos no desembolsables 21

22Pago de efectivo por compra de inventarios (16 a 22) 23Gastos de operación 24(-) Depreciación y otros gastos no desembolsables 25(+) Aumento (-) disminución en pagos anticipados 26(+) Disminución (-) aumento pasivos acumulados relacionados 27(+,-) Conceptos distintos 28

29Pagos de efectivo por gastos de operación ( 24 a 29) 30Efectivo pagado a proveedores y empleados (23+30) 31Gastos por intereses 32(+) Disminución (-) aumento en intereses por pagar 33(+,-) Conceptos distintos 34Impuesto sobre utilidades 35(+) Disminución (-) aumento en impuestos por pagar 36(+,-) Conceptos distintos 37

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Intereses e impuestos pagados (32 a 37) 38Efectivo desembolsado en actividades de Operación (31+38) 39Flujo de efectivo neto proveniente de actividades de operación (15-39) 40 Hoja No. 02CONCEPTOS F Cálculos Parcial TotalFlujo de Efectivo Neto a Partir de InversionesCompra de valores negociables 41Costo de valores negociables vendidos 42(+) Ganancia (-) pérdida venta de valores negociables 43Producto de venta de valores negociables (42+43) 44Préstamos realizados a otras entidades 45Cobro de los préstamos realizados 46Compra de activos fijos 47Ganancia en venta de activos fijos 48Valor en libro de los activos fijos vendidos 49Producto de la venta de activos fijos (48+49) 50

515253

Flujo de efectivo neto usado en actividades de inversión (41+44 a 47+50 a 53) 54Flujo de Efectivo Neto a Partir de FinanciaciónPréstamos y créditos recibidos a corto plazo 55Pago de préstamos y créditos recibidos a corto plazo 56Producto de la emisión de bonos 57Pago de los bonos emitidos 58Préstamos recibidos a largo plazo 59Pago de los préstamos recibidos a largo plazo 60Dividendos declarados 61(+) Disminución (-) aumento en dividendos por pagar 62Dividendos pagados (61+62) 63

64656667

Flujo de efectivo neto proveniente de actividades de financiación (55 a 60+63 a 67) 68Aumento (disminución) neta de efectivo (40+54+68) 69Saldo al inicio en caja y banco 70Saldo acumulado en caja y banco (69+70) 71Saldo óptimo en caja y banco 72Déficit o exceso de efectivo en caja y banco (71-72) 73

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Empresa ACASAEstado de Flujo de Efectivo a Partir de OperacionesPara el año terminado en diciembre 31, 19XX.

CONCEPTOS PARCIAL TOTALUtilidad NetaMás: Gastos no desembolsables (relacionar)

CASH–FLOW ECONÓMICO (Fondos autogenerados)AJUSTES:Más:Aumentos de las cuentas de pasivo relacionadasDisminución de las cuentas de activo relacionadasConceptos distintos a su movimiento normalGastos extraordinariosOtros ajustesMenos: Aumento de las cuentas de activo relacionadasDisminución de las cuentas de pasivo relacionadasConceptos distintos a su movimiento normalIngresos extraordinariosOtros ajustesCASH-FLOW FINANCIERO (Flujo neto de operaciones)

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TÉRMINOS CLAVES:

Estado de Flujo de Efectivo Saldo óptimo de efectivo Déficit Superávit Método directo de flujo de efectivo Método indirecto de flujo de efectivo Cash-flow económico Gastos no desembolsables Cash-flow financiero

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PREGUNTAS DE AUTOCONTROL.

1. Defina los objetivos del Estado de Flujo de Efectivo.

2. Explique las diferencias básicas entre los flujos de efectivo a partir de la operación, inversión y, financiación.

3. ¿Qué hacer cuando se obtiene exceso o déficit de efectivo?

4. Defina el saldo óptimo de efectivo.

5. Explique el procedimiento general para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo.

6. ¿Cuál puede ser el desenlace de una empresa que mantenga flujos de efectivo negativos a partir de sus operaciones en varios períodos sucesivos?

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