Escuchar es Actuar 2015

CONTENIDO

ESTRATEGIA Sophos 4 DiversificacincomoclavedelcambiodelaBVCenlaltimadcada 5

INNOVACIN EN LA ENTREGA DE LA INFORMACIN InformeMensualdelMercadodeDerivados,RentaFijayRentaVariable:modelo2015 8 ColombiaCapitalcuentaconunnuevositioweb 8 MejorasenlapublicacindeinformacinenlneadelaBVC 9 CertificacinestndarGRI-G4 9

INTERNACIONALIZACIN ColombiaInsideoutfortalecelaconfianzainversionista 11 MILADay,oportunidadesdefinanciacinparalaregin 12 TrazandolarutadelasBolsasdeIberoamrica 13

NOVEDADES EventodelanzamientoFuturoOIS 15 FuturodeTEST30 15 BVClanzVisionariosdelMercadodeDeudaPrivada 16 ColombiacuentaconCustodios 17 Pruebasdecontingencia,RentaFija 17 Colombiaconnormatividadclaraparaventasencorto 18 NuevametodologadenegociacindeAccionesafavordelaliquidez 18

RECONOCIMIENTOS ConcursoBolsaMillonaria 20 CaminodelosHroes 22 6entregadePremiosBVC 23 2EdicindePremiosAIE 25 ReconocimientoEmisores-IR 26

EVENTOS 7CongresoAsobolsaBVC.Eldesarrollodelmercadodecapitales:unretoinaplazable 28 3erForodelMercadodeDerivados 30

Escuchar es Actuar de forma eficiente - 20154

LaadquisicinSophosBankingSolutions,anunciadaenabrilporlaBVCesunnuevoavanceenlaestrategiadediversificacin de ingresos y servicios planteada porlaBolsaensuMega2025.ConestaoperacinlaBVCincursiona en una nueva lnea de negocio como sonlosservicioshabilitadores,ampliandoelalcancedesuportafoliodeservicioslocaleinternacionalmente.

La integracin de Sophos recoge adems el intersde profundizar la estrategia de prestarms serviciosregionalmente,aprovechandoqueSophosyatieneunapuntadelanzaenMxicoyenChile.DeestamanerasefortalecelapresenciaenMILAyseamplanlosserviciosdeSophos,conotrosdelportafoliodelaBVC.

OtrosfactoresconsideradosporlaBVCparalaadquisicindeSophosfueronsuscapacidadesylaexperienciadelacompaaenelcorebancarioqueescompletamentetransferiblealmundodelassociedadescomisionistasdebolsa,lasfiduciariasylosAssetManagers.

DeacuerdoconlaBVCelcrecimientodeSophosdurantelosltimosaosysuexpansinregional,contarnconunmayorrigorentemascorporativos, locualsedarde lamanodeun socio como laBolsadeValoresdeColombia.

De izquierda a derecha: Kaushal Sheth (CTO Sophos), Juan Pablo Crdoba (Presidente BVC) y Amitt Agarwal (Presidente Sophos)

Sophos la nueva apuesta estratgica de la BVC

ESTRATEGIA

Escuchar es Actuar de forma eficiente - 2015 5

Diversificacinclave del cambio de la BVC en la ltima dcada

El2015tomaalaBolsaapuntodecumplircontodaslas metas estratgicas fijadas en 2005, cuyos frutoshanimpulsadoalmercadodecapitalesyhandadounanuevacaraalaBolsadeValoresdeColombiaquedesdeelpuntodevistaoperativo,estructuralyfinanciero,lehapermitidofijarseunosnuevosderroterosdecaraal2025.

Queslohahechoestacompaaenlaltimadcadapara crearle valor a sus accionistas, inversionistas,intermediarios y emisores en lo local, al punto deservista comounejemploanivel regional, el cuartomercadomsrelevanteenlareginyunjugadorparatener en cuenta, a pesar de su tamao relativo demercado?

La clave del cambio se llamadiversificacin. Lo primero quese propuso la BVC fue tener uncrecimientonosolodeproductos,sinounaparticipacinactivaenlacadena de valor, permitindoleincorporar nuevas estructuras,que le brindan una mayorvisin para el futuro y nuevasoportunidades de negocio, yanosoloenelmbitolocalsinoanivel regional y global. De estaforma sus ingresos ya no solovan a depender del vaivn de losmercados, sino de la generacin devalorylainnovacinenlaindustria.

EntansolounadcadalaBVCpasdeoperardosmercados (AccionesyRenta fija) a incorporarnuevasestructurasynegociosqueexplicanhoyel60%desusingresosfinancieros,distintosalaadministracindelossistemastransaccionales.Estofortalecealacompaayblindaalmercadodecapitalesdelvaivneconmico,haciendodeestaindustriaunactivopermanenteparalafinanciacindelosproyectosempresarialesdegrancalado.

El cambi despeg en 2001 con la creacin de lacompaa de negociacin de divisas SET-FX, que

posteriormenteen2014harapartedeSET-ICAPFX,unanuevasociedadenlaquelaBolsatieneunaparticipacindel50%,queproveelossistemastransaccionalesOTCydeinformacinparaelmercadospotydeforwardenmonedaextranjera.

En2001laBolsatambinempezsuprocesodeaperturadelapropiedad,cambioquelallevatenerunpanoramams ampliode lasnecesidadesde los intermediariosfinancierosygenerarnuevoscompromisosalpuntodeconvertirseenunactivonecesarioparadesarrollodelpas.(Alcierrede2014,lacompaacontabacon1.494accionistas,distribuidosas:un24,1%representadoenFondosdeInversinExtranjera,un20,8%enpropiedad

de Sociedades Comisionistas de Bolsa, un19,6%enlosfondosdepensioneslocales,

otro 19% en participaciones delsector real, un 6,9% de propiedadde personas naturales, un 6,8%enpoder deuniversidades y un2,3%encarterascolectivas).

Para2007, laBVCse inscribicomo emisor del mercadode valores. En este aocre tambin la Cmara deCompensacin de Divisas, lacualadministralacompensaciny liquidacinde lasoperaciones

en moneda extranjera entre losbrokersdedivisas.Enlaactualidad

la BVC tiene una participacin del26,8%deesasociedad.

En2008incorporalaestructuradelacadenadevalorunainstitucinfundamentalparaelmanejodelriesgoyejecentraldelMercadodeDerivados,estafuelaCmaradeRiesgoCentraldeContraparte,delacualhoylaBolsahaampliadosuparticipacinhastaun27,64%.

Para 2008 la Bolsa lanz el Mercado de DerivadosEstandarizados. Su dinamismo le permiti pasar demovilizaralrededorde300.000contratosentre2008y2010acasiunmillnen2014,laqueloconsolidacomoeltercermercadomsimportantedeLatinoamrica.

La clave del cambio se llama diversificacin.

Lo primero que se propuso la BVC fue tener un crecimiento

no solo de productos, sino una participacin

activa en la cadena valor.

ESTRATEGIA


Tambinen2008presentelNuevoSistemaparaelRegistrodeOperacionesOTC,ingresandoasanuevosnegocios,acordesconlasnecesidadesdelasSociedadesComisionistasdeBolsa,inversionistasyemisores.

Para 2009 ejecuta una actualizacin tecnolgicadefinitivaparaelfuturocrecimientodelasoperacionesenaccionesyhaceposiblepensarenlaentradadelasoperacionesatravsdeinternetparalosinversionistasmspequeos,elevandoelaccesoylaconfiabilidadenlossistemasdenegociacineinclusolainterconexinconbolsasextranjeras. NasdaqOMXseconvierteenelaliadotecnolgicodelmercado,conunaplataformadenegociacinpresenteenmsde50bolsasanivelmundial.

Unaomstarde,secreaelMercadoGlobalColombiano,unaplataformadenegociacindevaloresextranjerosyempiezaunanuevaetapaconlapuestaenmarchadelMercadoIntegradoLatinoamericanoMILA,juntoconlasbolsasdeComerciodeSantiagoyladeValoresdeLima.

En2010juntoaXM,lafilialdeISAquemanejaelmercadomayoristadeenergaenColombia,creanDerivex,conunaparticipacindel50%,paragestionarelMercadodeDerivadosestandarizadosdecommoditiesenergticos.

Para2013alaluzdelanuevanormativacreaelprimerproveedor de precios de valoracin para elmercado

colombiano,Infovalmer,dondemantieneel100%delapropiedadaccionaria.

En 2014 el principal desafo fue la constitucin yposterioraprobacinde funcionamientoporpartedelaSuperintendenciaFinancieraenmarzode2015,dela Sociedad ICAPSecurities, la cualbusca impulsareldesarrollo de la deuda corporativa, promoviendo laliquidez, la generacin de profundidad, incorporandoreferenciasdemercado.Laparticipacinenestanuevasociedadesdel50%.

Yrecientementeconcretlatransaccindeadquisicindel control accionario de Sophos Banking Solutions(51%delasacciones),ellderdeserviciostecnolgicosfinancieros,conlocualsebuscaincorporarelsegmentodeservicioshabilitadoresalmercadodecapitales.

LaBolsaademsposeeel22,98%delapropiedad,delDepsito Centralizado de Valores, Deceval, empresaqueadministra,compensa,liquidaycustodialosttulosvaloresnegociadosenlaBVCyprestalosserviciosdeadministracindelibrosdeaccionistas.

DeestamaneralaBolsaseconsolidacomolaempresaque ha robustecido la cadena de valor del mercadode capitalesy seha fortalecidoen favordelpas, lasempresasemisorasylosinversionistasysusaccionistas.

ESTRATEGIA


INNOVACIN EN LA ENTREGA DE LA INFORMACIN

Con el fin de dar ms herramientas al pblicoinversionistayalosparticipantesdelaindustriaburstilpara el anlisis del desempeo de los mercados devalores en el pas, la Bolsa de Valores de Colombiarealiz la actualizacin completa de los InformesMensualesdeRentaVariableyDerivados,documentosquesonpublicadoslosprimeroscincodashbilesdecadamesenelportalwebwww.bvc.com.co/informes.

ElInformeMensualdelMercadodeDerivadosrecopilatodos los montos de negociacin y cantidades decontratos operados mes a mes en el Mercado deDerivados Estandarizados de la BVC y en elMercadodeDerivadosOTCdelpas.Porsuparte,elInformedeRentaVariablepresentadatosdecapitalizacinburstil,montosdeoperacinynegociacindecadaunadelasaccionesduranteelmesyelacumuladoenlocorridodelaoytambinmuestraladistribucindeRentaVariablepor tipo de inversionista. Adicionalmente el BoletnMensualdeRentaFijafuelanzadoafinalesde2014.

A continuacin se muestran las publicaciones quefueronreemplazadasporlosnuevosinformesburstilesmensuales:

Coneldesarrollodeestosnuevosinformesburstiles,laBVCesperacontribuirconeldesarrollodelmercadode capitales, incrementar su transparencia y elconocimientodelosparticipantes.

Paramayorinformacin,porfavorcomunqueseconelCentrodeInformacinBurstilal(57-1)[email protected]

Informe Mensual del Mercado de Derivados, Renta Fija y Renta Variable:modelo 2015

INFORME BURSTIL ANTERIOR

PreciosyTasasMensualOperativoGeneral

MensualOperativoGeneralparaSCB

MensualdeAcciones

MensualdeDerivados

FormadoresdeLiquidezRentaVariable

InformeMensualdeRentaVariable

InformeMensualdeDerivados

InformeMensualdeRentaVariable

InformeFinancieroydeMercadoparaSCB

LainformacindemercadosereemplazarporlosinformesmensualesdeRentaVariable,RentaFijayDerivados

NUEVOS INFORMES BURSTILES MENSUALES

InformeMensualdeRentaVariable,RentaFijayDerivados

Se relanz la pginaweb de Colombia Capital, elprogramade formacindenuevosemisoresde laBVC.Desdeabrilsepuedenencontrarlosbeneficiosdel programa y documentos de inters sobre elmercado,comoloeslaGuadelMercadodeValores,simuladores de costos y los resultados de lasemisionesdelosltimos10aos.

As mismo, estn disponibles cursos virtualesen los que se presenta el rol que juegan losprincipalesactoresdelmercadodevalorescomolaSuperintendenciaFinanciera,elDeceval,lasbancasdeinversinylosasesoreslegales,entreotros.

El relanzamiento de la pgina web signific laapertura de un canal de comunicacin adicionalentrelosmiembrosactualesdeColombiaCapitalylospotencialesinteresadoseningresaralprograma.Para su conocimiento la BVC ha realizado ladistribucindecorreoselectrnicosalosmiembrosactuales y potenciales interesados, motivando elingreso y navegacin a esta pgina. Tambin harealizadollamadasyvisitasalosclientesenlasquese les ha informado sobre la disponibilidad y losbeneficiosdelsitioweb.

Puedeobteneraccesoa lapginaen ladireccin:http://colombiacapital.com.co/

Colombia Capital cuenta con un nuevo sitio web


Mejoras en la publicacin de informacin en lnea de la BVC

INNOVACIN EN LA ENTREGA DE LA INFORMACIN

La Bolsa de Valores de Colombia realiz un cambiosignificativoparabeneficiaralpblicointeresadoenelmercadodecapitalescolombiano,elcualfueaplicadoa suplataformade informacingratuita, siguiendo latendenciaglobal.

Consisteenunareduccindel25%eneltiempoconelquesepublicalainformacinenelportaldeinternetparaelseguimientopasivodelosmercados.Apartirdel15deoctubrelainformacinsobrelosMercadosdeRentaVariable,RentaFijayDerivadosseactualizacon15minutos de retraso, siguiendo la tendencia globalquehanadoptadootrasBolsas como ladeAlemania,Brasil,Toronto,HongKongyEspaa.Enlaactualidadungrannmerodemercadosentregansuinformacinlibrecon20minutosderetraso.

LaBVCentregaenlneaysinretrasoelcomportamientode ndices burstiles de Renta Variable, as como deRenta Fija y del comportamiento de la accin de lapropiaBVC.

Certificacinestndar GRI-G4

La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) fuecertificada por el Global Reporting Initiative GRIconelestndarGRI-G4paraelinformeanualdegestin2014,convirtindoseen laprimerabolsadeLatinoamricaylaterceradelmundoenteneresteestndardespusdelasbolsasdeHongKongyTailandia.

La certificacin evidencia el liderazgo en larevelacin de informacin corporativa entrminos de transparencia e integridad. ConelestndarGRI-G4,laBVCentrenunanuevaetapadereportequeincluyelosaspectosmsrelevantes y significativos de su informacincorporativa y la sostenibilidad con criteriosambientales,socialesydeGobiernoCorporativo(ASG) teniendo en cuenta a cada uno de susgruposdeinters.

Para el presidente de la Bolsa, Juan PabloCrdoba este es un gran avance, y reafirmael compromisode la BVC con la calidadde lainformacin, la competitividad de nuestromercado a nivel global y la creacin de valor,reconociendolaimportanciadelasostenibilidady la inversin responsable en la toma de lasdecisionesdeinversin.

FinalmentemanifestquedeestaformalaBolsacolombianaseponealavanguardiademercadosa nivel global promoviendo la sostenibilidadentre sus participantes de la mano de unprestigioso lder global como lo es el GlobalReportingInitiative-GRIenlneatambinconlasiniciativasdelaONUquesevienentrabajandocomoelSustainableStockExchangesyelGlobalCompactdondelaBVCessignataria.



Colombia Insideout fortalece la confianza inversionista

PorsuparteelVicepresidentedelaRepblica,GermnVargas, resalt que las oportunidades estn abiertasatravsdelmercadodecapitalesydemaneradirectaenlosproyectosylasempresas.Estamoshablandode30billonesdedlaresen carreteras, vivienday aguapotablequevamosainvertirenproyectosquebuscantransformarlelavidaalagenteylaeconomadelpas,apunt.

Asuturno,elComisionadodePaz,FrankPearl,asegurqueColombiaestavanzandoenlastareaspendientes,almargendelprocesodepaz.Lapaznospuedeampliarloshorizontesylasoportunidades,perolasinversionesparareducirlaequidadytransformarelpaslasestamosadelantandohoy,puntualiz.

Durante la segunda sesin de Colombia Insideout,continuaron con ms de 400 citas privadas entrelas compaas, el gobierno y los administradores deportafoliosglobalesconsedeenNuevaYork.

Al terminar, lamisin de empresarios se traslad deNuevaYorka Londrespara realizarotrosdosdasdepromocin del mercado colombiano en la capitalfinancieradeEuropa.

As lomanifest el presidente de la BVC, Juan PabloCrdoba,enNuevaYork,enelmesdemayo,antelosms de 200 inversionistas que durante dos das secongregaronparaoralosrepresentantesdelgobiernoydelsectorprivadoqueexponenlasposibilidadesdeinversinenelpas,atravsdeColombiaInsideout.

Esteesuneventoquepromueveelmercadodecapitalescolombianoenelexterioryponefrenteafrentealderesempresariales, emisores de valores y representantesgubernamentalesdealtonivel,con los inversionistas,proporcionando unamiradams cercana a la ampliagama de oportunidades de inversin, perspectivaseconmicas,retosysectoresclavesdecrecimientodeColombia.

ParaCrdoba,lanicaformadefortaleceresevnculofundamentalparalosnegocios,esmostrandoaotrasaonuestrosresultadosyconstatandodelamanodelosrepresentantesdeesasempresasqueestncumpliendoloqueprometieron.

Agreg que la presencia del Vicepresidente de laRepblica, Germn Vargas Lleras y los ministros deHacienda, Mauricio Crdenas y de Minas y Energa,Toms Gonzlez, fue fundamental para presentar deprimera mano el proyecto de inversiones del msambiciosoplandeinfraestructuradeAmricaLatina,locualmarcaladiferenciaparalosinversores.

INTERNACIONALIZACIN


MILA Day, oportunidades de financiacin para la regin

La Deutsche Brse en Frankfurt, Alemania y la LondonStockExchangeenLondres,Inglaterra,recibieron,el15y16deoctubrerespectivamente,alosrepresentantesdelMercadoIntegradoLatinoamericano(MILA).EnestaocasinsellevacaboelMILADay2015,dondesepromocionaronlasdiversasoportunidades,atributosyventajasdeestemercadoconformadoporChile,Colombia,Mxico y Per, con el objetivo de atraerinversionistasextranjeroshacialaregin.

ElpresidentedelaBolsadeValoresde Colombia, Juan Pablo Crdoba,quientoc lacampanadeaperturadelaBolsadeFrankfurtenelprimerda del MILA Day, seal que elMercadoIntegradoLatinoamericanoes la herramienta idnea paracanalizareldesarrollodelosproyectosempresarialesdemedianaygranescalaanivelregional,financiadosengranparteconcapitaltransfronterizo.

Vamos a continuar con la promocin del MILA en los mercados globales mientras impulsamos la integracin financiera regional como la siguiente etapa de la Alianza del Pacfico, lo cual nos puede ayudar a la movilidad del capital y la multiplicidad de las fuentes de financiacin, agregCrdoba.

Por su parte del presidente de la Deutsche Borse,CarlsKengeter:aplaudilainiciativaysealqueen el concepto del MILA est el crculo virtuoso para reducir la inequidad y subray que la inversin en infraestructura que requiere la regin, se logra con la canalizacin de financiamiento a travs de mercados de capitales.

Tras la apertura de la negociacin, ladelegacin del MILA se traslad aLondres, donde continu con lasreuniones de promocin de losmercadosdecapitalesdelaAlianzadelPacfico.

En esta segunda locacin secerraron conunbalancepositivo las

reunionesdelMILADay,enlasqueseresolvieron las dudas e inquietudes de

los inversionistas de los dos principalesescenariosfinancieroseuropeosyseexplicaron

los desafos de la regin, as como los proyectosconjuntosdelMercadoIntegradoLatinoamericano.

ParaelpresidentedelaBolsadeValoresdeColombia,Juan Pablo Crdoba, esta reunin con todos lospresidentes de las Bolsas y depsitos, sirvi paraextenderconfianzaysobretodoparahacerrelevanteelhechodequesomoslamejoropcindeinversindelaRegin.

Tuvimosmsde70personasenFrankfurt ymsde100 en Londres sosteniendo una conversacin sobreel atractivo que presentan los cuatromercados y loscuatropases,loscualesanenmediodeunacoyunturainternacionaldifcil,siguensiendolapartedelareginqueofrecemayoresoportunidadesdeinversin,anotelPresidentedelaBVC.

Asmismo insisti en la necesidad de que Colombiaenve urgentemente seales claras a los mercados de que estamos enfrentando la coyuntura global con medidas fiscales y econmicas acordes con la nueva realidad global que le den tranquilidad de mediano y largo plazo a los inversores.

De esta manera se abrieron nuevas oportunidadesdefinanciacinpara la reginyde inversinpara losextranjeros.

INTERNACIONALIZACIN


DurantelacuadragsimasegundaAsambleayReuninAnualdelaFederacinIberoamericanadeBolsas(FIAB),quesecongregenPanam,elpresidentedelaBolsadeValoresdeColombia,JuanPabloCrdoba,entregla presidencia de la agremiacin internacional trasterminarsuperiodoenelcargoqueostentdesde2013.

Como cierre de su gestin el Presidente de la BVCpresentelestudio, IntegracinFinancieraRegional-Lamejorrutaaseguir,elcual identificaencadaunode los pases los inhibidores tributarios, cambiarios,regulatorios y los procesos de compensacin yliquidacin que se deben remover para lograr unaintegracinefectivayeficaz.

Para Crdoba este documento busca ser un avancesignificativoeneldesarrollodelosmercadosregionalesenmomentos en que la regulacin global le imponenuevos desafos a las economas. Solo fortaleciendolaintegracinanivelregionalvamosapoderaportarledemanera importanteal empleoyel crecimientodenuestrospases,anot.

Aleventoenelquesedesigncomonuevopresidentede la FIAB a Jos AntonioMartnez, presidente de laBolsadeComerciodeSantiago(Chile),asistieroncercade250asistentesa22pases.

Trazando la ruta de las Bolsas de Iberoamrica

INTERNACIONALIZACIN


NOVEDADES

LaBolsadeValoresdeColombiarealizeleventodelanzamientodel futurodeOIS,paraelcualse llevacabounacenaenelMetropolitanClub.

AestelanzamientoasistieronlosmiembrosdelMercadodeDerivados,aquieneslaBVCconvocconelobjetivode presentarles el nuevo producto que tiene comopropsito listar un instrumento cuyas condicionesdenegociacinseajustenalasnecesidadesdelagestinde riesgo de tasa de inters de corto plazo bajo laestructuradenegociacindelmercadoOTCycon losvaloresagregadosdelmercadoestandarizado.

Asmismoyconelobjetivodefomentarlanegociacindelnuevoproducto,laBVCharealizadocapacitacionesalosdiferentesparticipantesdelmercadointeresadosen la herramienta, al tiempo que ha desarrolladouna calculadora de valoracin para el Futuro, esta seencuentraenlapginadelaBVC.

En el mes de abril, la BVCrealiz el lanzamiento delfuturodeTESdereferenciasespecficas T30, futurolistado conmayor duracine incluido dentro delMercado de Derivados porlos volmenes presentadosduranteelaoenelmercadodecontado.Elnuevoinstrumentode nuestro Mercado de Derivadoslogrmovilizar,entreel30deabrilyel27denoviembre,COP$1,46billones.

El futuro T30 responde la solicitud del mercado porcontar con esta alternativa de inversin, que amplalas posibilidades para implementar estrategias decobertura,especulacinyarbitraje.

La BVC, de la mano con la CRCC, public boletinesinformativos y normativos informando del inicio deoperacindeestefuturoqueensuprimerajornadadenegociacin,el30deabril,movilizrecursosporCOP$12.331millones.

El seguimiento a la negociacin de este producto serealiza a travs de los informes diarios y mensualespublicadosporlaBVC.

Evento de lanzamiento Futuro OIS

Futuro de TES T30

De izquierda a derecha: Diego Blanco, Nicols Mayorga, Anton Glatz y Julian Len

Mercado de Derivados se consolida como opcin de inversin


NOVEDADES

En un evento que despert el inters del mercado,se lanz el 13 de agosto el programa Visionarios deDeudaPrivada,iniciativadelaBVCenlaqueunequipoconformado por expertos del sector financiero sededicaaanalizarlascondicionesactualesdelMercadode Deuda Privada, en aras de estructurar propuestasquenospermitanavanzarhaciaeldesarrollodenuestroMercado de Deuda Privada, tan necesario para laeconomadelpas.

ComobaseparaladiscusindeVisionariossepresentel Estudio Mercado de Deuda Privada Evoluciny Diagnstico, que fue dirigido por el presidentede la BVC, Juan Pablo Crdoba y desarrollado por lavicepresidenciadeMercadeoyProductoyenelquelaBolsaanalizalasituacinactualdelmercadoypresentauna serie de propuestas para empezar a trabajarconjuntamenteconelmercadoyelgobiernoenajustesoperativos,normativosyreglamentariosquepermitandinamizar, profundizar y diversificar el Mercado deDeuda Privada, a niveles de desarrollo como los queregistranMxicooBrasil.

Adicionalmente,sellevacabounpaneldediscusin,moderado por el presidente de la BVC, Juan PabloCrdoba, en el que expertos como el Director deRegulacin Financiera David Salamanca y variosdirectivos de entidades que manejan portafolios yconocen la relevancia de desarrollar este mercado,comentaron sus preocupaciones, anlisis y posiblessoluciones.

BVC lanz Visionarios del Mercado de Deuda Privada

De izquierda a derecha: Cristian Gonzlez, Adriana Osorio, Federico Payn.


En abril de 2015 se lanz en la BVC elProyecto Custodios, el cual entr enoperacinenseptiembreconelobjetivodeincorporaralCustodiocomoparticipantedelossistemasdecompensacinyliquidacindelaBolsa,habilitandolaposibilidadlegalytecnolgicadetransferirelcumplimientodeunaoperacindeunAfiliadoaunCustodio.

Con la participacin de los Custodios enla cadena de valor, se busca generar lossiguientesbeneficiosparaelmercado:

Alcanzarestndaresinternacionalesenlagestindeportafoliosalseradministradosde forma independiente, segregada yprofesional.

Facilitar la llegada de inversionistasextranjerosyconsolidarlaindustriadefondosdeinversincolectiva.Adicionalmente,secreaunaalternativaparaelcumplimientodeoperacionesprovenientesdeMILA.

Mejorarelmanejodelaliquidezalreducirelriesgosistmicoenelcumplimientodelasoperacionesypotenciarelcrecimientodelmercado.

Desarrollar en el mediano plazo elmercadodeprstamodevaloresalserlosprincipalestenedoresdeactivos.

Incrementarlaeficienciaenlaoperatividaddel cumplimiento de las operaciones alexistirunaespecializacinenlasactividadesdeBackOffice.

Durante la vigencia de la primera etapadel proyecto se llevaron a cabo diversascapacitacionesrealizadasdel13al18deabrilrespecto al Modelo General de Custodiosy las Modificaciones en los sistemas deBackOffice, SAG y SAE, tambin se hallevado a cabo la publicacin de boletinesconlainformacindelproyectoyelmodelooperativo, los cuales puede consultar enwww.bvc.com.co/custodios.

Colombia cuenta con Custodios

ConelapoyodelaSuperintendenciaFinancieradeColombia(SFC)seidentificlanecesidaddecontarconunmecanismoyestrategiadecontingenciaparaelMercadodeRentaFijaquepermitaelregistrodeoperacionesdeestemercadoylapost-negociacindelasmismasencasoenqueelsistemadenegociacinMECPLUSnoseencuentredisponibleporfallasdeSW(objetivodelproyecto).

La BVC inici la gestin del proyecto con dos grandes retos:

1. Proponer una solucin que cumpliera con todos loslineamientosjurdicosrecibidosporlaSFC.

2. Unalimitacinestrictaeneltiempodeimplementacin(4meses).

Dadoloanterior,elequipodetecnologalogrunasolucinquenoimpactaalmercadoporcambiosenlafuncionalidaddesistemas,infraestructuratecnolgicaodesarrollo,yquenoimplicaincurrirencostosadicionalesparalosclientes.

Al mes de septiembre, el proyecto logr:

1. MovilizarlosrecursoshumanosnecesariosalinteriordelaBVCparacumplirconlostiemposcomprometidos.

2. Capacitar al Mercado de Renta Fija sobre el nuevosistemadecontingencia.

3. Cerrarlasbrechasidentificadasenloseventosdefallasdel sistema de Renta Fija presentados en los ltimosaos.

4. La ejecucin de una prueba de contingencia conla asistencia del 91% de los afiliados, en la que seregistraronmsde400operaciones.

Frentealpositivoresultado,laBVCresaltelcompromisodeafiliadosyoperadoresquededicaronuntiempovaliosoparaestapruebadecontingenciaquepermiticonstatarquehoytenemosunaBVCmejorpreparada.

Pruebas de contingencia, Renta Fija

Equipo Pruebas de Contingencia, Renta Fija

NOVEDADES



Conelobjetivodecontribuir a la construccindeunmercado lquido y demayor calidad, implementandolasmejoresprcticas internacionales, desdeel 14deseptiembrelaBolsadeValoresdeColombiaincorporcambios en lametodologa de negociacin de RentaVariable.

A partir de estos cambios, se modific el horariode negociacin de las acciones clasificadas comoinstrumentos no lquidos, los cuales pasaron deoperarseatravsde2subastaseneldaa13subastascontinuasde29minutoscadaunadurantetodalasesindenegociacin.

Por otra parte, a partir de esta fecha se aplicaronnuevosrangosa lasaccionesconel findebrindarmayoramplituddepreciosparaoperarenelmercadocontinuo.Losnuevosrangosdeprecioson:6,5%,7,5%y10%.

Elmontodemarcacindeprecio,parmetroqueseutilizaparaactualizar las estadsticasdelmercado tales comopreciomximo,mnimo,ltimo precio, preciodecierre,entreotros,pasaron del montoequivalente de66.000 UVR (COP$14.192.178) a23.000 UVR (COP$5.000.000),paradeestaformaajustarnosfrente a estndaresinternacionales.

Porltimo,alpreciode referencia delas acciones que nooperanhacemsdeseismesesnoselesactualizael precio de referenciaa valor patrimonial sinoque se considera la ltimatransaccin que marc precioindependientemente de suantigedad.

Desdeelpasado14deseptiembre,elMercadodeRentaVariablecolombianocuentaconlaclaridadnormativaparaoperarventasencortograciasalaexpedicindelDecreto2510del4dediciembrede2014delMinisteriodeHacienda,yalaaprobacindelReglamentoGeneraldelaBVCporpartedelaSuperintendenciaFinanciera. Deestaforma,seentiendecomoventaencortoaquellaventa de valores en la cual el vendedor no tiene lapropiedad de los valores objeto de la operacin almomentodelamisma.Entodocaso,elmismodadelacelebracindelaventaencorto,elvendedordeberealizar las operaciones necesarias para no dejardescubierta la operacin (compra TransferenciaTemporal de Valores TTV) y asegurar la posteriorliquidacindelamisma.

Asmismo,lanormatividaddejaclaroquenoconsideraventa en corto las ventas en las que el vendedorcuentaconpropiedaddelosvalores,bienseaporquepreviamente realiz la operacin contraria (compra)o una operacin a travs de la cual se adquirir demanera incondicionalelvalorobjetode laventa,auncuando esta se encuentre pendiente de liquidacin.Esta normatividad permite que se realicen ventas encortosobreaquellosvaloresclasificadosenlosGruposdeLiquidezA,B,C,D,EyFdelaBVC,ascomoaquellossobreloscualesserealiceunaemisinprimariaoquecuentenconunprogramadeFormadoresdeLiquidez.

Lasrdenesdeventaencortosedebenidentificarenelsistemadenegociacinycumplirconlaregladelup-tickrule,esdecirquesupreciodebeserigualosuperioral ltimopreciooperado. Esta reglaesunestndar anivelinternacionalyaplicaenlamayorademercadosdondeestnpermitidasestasoperaciones.

Deestemodo,apartirdelafechaColombiacuentaconunaherramientaesencialparaeldesarrollodelmercadode valores, ya quepermite estructurar estrategias detrading,fomentarunaadecuadaformacindepreciosypromoverlaliquidez.

Nueva metodologa de negociacin de Accionesa favor de la liquidez

Colombia con normatividad clara para ventas en corto

De izquierda a derecha: Hernando Morales, Yolanda Gil, Nicols Snchez y Andrea Carrillo

NOVEDADES


RECONOCIMIENTOS

Concurso Bolsa Millonaria Colegios y Universidades

La Bolsa de Valores de Colombia buscagenerarprosperidadydesarrolloparaelpasysugente,porestarazntrabajaenpro del mejoramiento de la educacinfinanciera, fortaleciendo programaseducativos que permitan impulsar elconocimientodelmercadocolombiano.

Paraalcanzaresteobjetivo,laBVCrealizuna nueva edicin del concurso BolsaMillonaria para el primer y segundosemestrede2015,ensusdosversiones:colegios y universidades, en las cualesse obtuvieron rcords histricos departicipacin.

En la versin para colegios, durante el2015 se cont con un total de 6.373estudiantes inscritos. Comonovedad, elcertamen vincul en esta ocasin a losestudiantesdegradonoveno,quienessesumaronasuscompaerosdelosltimosniveles que decidieron concursar esteao. Vale la pena aclarar que durante2014unos5.800estudiantesdecolegio,de150planteleseducativos jugaronenBolsaMillonaria.

Por su parte, en la versin parauniversidades, en el primer semestre secont conun totalde 4.358estudiantesinscritosyenelsegundosemestreconuntotalde4.729inscritos.Aestoselesumauntotalde45docentesparticipantes,puesprecisamenteenrespuestaalgranintersdel pblico educativo, la ltima versinde 2015 del Concurso Bolsa MillonariaUniversidades abri una categora paraquelosprofesorestambinparticiparanymidieransusconocimientos.Tambinhubounenormeintersdelosparticipantesenredessocialesllegandoauntotalde1.595

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nuevos seguidores en Facebook paraun totalde11.742 fansy1.190nuevosseguidores en Twitter para un total de8.693fans.

Durante el desarrollo del concurso, serealizaroncharlasen los39puntosBVCanivelnacional.Enellossepresentaronpiezasgrficas,videos,usuariosdepruebayvisitasporpartede funcionariosde laBVC,quienesbrindaroncapacitacionesentemastalescomoel funcionamientodelMercadodeRentaVariable,Derivadosymanejodelaplataformadenegociacin.Adicionalmente, el equipodeeducacinvisit161institucionespblicasyprivadasdelterritorionacional.

Cabe resaltar que la segunda edicin de2015 del concurso Bolsa MillonariaUniversidades,trajonuevasoportunidadesparaalumnosydocentesdetodoelpas,ya que se formularon 11 categoras entotal: mayor rentabilidad en Derivados,mayor rentabilidad en Acciones, mayoradministracindelriesgo,mayornmerode operaciones, mejor recuperacin,mayor interaccin en redes, docentescon mayor nmero de grupos inscritos,universidadconmayornmerodegruposinscritos,docenteconportafoliodemayorrentabilidad, mejor barra y universidadconmayorrentabilidadpromedio.Deestaformaseentregaronmsde155millonesdepesosenpremios. Hasta el momento, en la versin parauniversidadesque ya completa12 aosde historia, han participado cerca de126.950jvenesestudiantesdepregradoyposgradode182universidadesdelpas.

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RECONOCIMIENTOS


Camino de los Hroes LaBolsadeValoresdeColombiayiSharesdeBlackRocklanzaron en febrero un programa de incentivos quebuscaba reconocer la negociacin del fondo burstil(ETF) iCOLCAP y premiar a los traders del mercadocolombianoquesedestacaronaloperarestaespecie.

El Caminode losHroes, como se llam la iniciativa,reconoci dos categoras: volumen de negocios querealizaron los traders con clientespersonasnaturalesyvolumendenegociosconclientesdeempresasdelsectorrealeinversionistasinstitucionales(sintenerencuentafondosdepensiones).

Elobjetivodeesteprograma,quemidieldesempeodelosparticipantesentrefebreroymayo,fueimpulsarladinmicadenegociacindelETFbasadoenelColcapatravsdeunaseriedepremiosqueentregaronlaBVCyiSharesalolargodeestosmeses.

En total fueronmsde10 tradersganadoresduranteel concurso. El premio mayor se lo llevaron DanielFonnegra de CrediCorp Capital y Nicols Aguirrede Serfinco, quienes ganaron el derecho a asistir alos tres primeros partidos que disput Colombia enChileduranteelmesdejunio, incluyendoelhistricopartidoenelqueColombiavenci1por0aBrasilenelEstadioMonumentalDavidArellanodeSantiagodeChile.Adicionalmente,recibieronlacamisetaoficialdeColombiayunaconsoladeltimageneracinconunvideojuego.

Deigualforma,recibieronpremiosquienesocuparonelsegundoytercerlugarenelcertamen,ascomoquienestuvieronlosmayoresvolmenesencadaunodelos4mesesquedurlacompetencia.

Ganadores primer puesto: viaje a Chile - Camino de los hroes - Nicols Aguirre (Serfinco) Y Daniel Fonnegra (Credicorp Capital)

RECONOCIMIENTOS


6a Entrega de Premios BVCEl16deabril se llevacabo lasextaentregade lospremiosBVC,una iniciativaquepremiaa losmejorestradersyentidadesdelpasenlosdiferentesproductosofrecidosporlaBolsadeValoresdeColombia.

La ceremoniaorganizadapor laplazaburstil resultserunaagradableydivertidavelada,conducidaporlapresentadora Alejandra Azcrate y el vicepresidentecomercialdelaBVC,JavierDaz.

Entotalseentregaron32galardonesenunanocheenlaquenoslolosganadoresynominadosdisfrutaron,sinoque se constituy como unmomento de integracinyesparcimiento,enelquelosmejoresoperadoresenAcciones,RentaFijayDerivados,ascomomejordocentedelosprogramasdeformacindelaBolsaylaSociedadComisionista ms activa en el mercado colombiano,entreotros,fueronreconocidosporsurelevantelaborenprodeldesarrollodelmercadocolombiano.

EleventofuedifundidopormediosespecializadoscomoPrimeraPginayLaRepblica,esteltimo,patrocinadoraliadodelevento.

RECONOCIMIENTOS


2a Edicin de Premios AIE

Enuneventoconaltaasistenciadeagentesdelmercado,laBVCyeldiarioeconmicoPortafoliolanzaronel30dejuliounanuevaedicindelospremiosalasreasdeInvestigacionesEconmicas(AIE),queadiarioentreganinformacin confiable y oportuna, para la toma dedecisionesdeinversinporpartedelosinversionistas.

EnelforomoderadoporAndrsPardo,DirectorEjecutivode Corficolombiana, se discutieron las principalesperspectivas de la economa colombiana en el cortoplazoysuincidenciaenlosmercadosadministradosporlaBVC.

ParalaBolsa,eltrabajodeestasreasenlasSociedadesComisionistasdeBolsayestablecimientosdecrdito,esdevitalimportanciaparaeldesarrollo,profundidadyfuncionamientoadecuadodelmercadodecapitales.Por tal razn se lanz desde el 2014 esta iniciativa,alcanzando una cobertura de anlisis y seguimientodel 100% de las acciones que componen el ndiceCOLCAP. As mismo, se han incorporado mejoresprcticas de investigacin y unamayor inversin porpartedelosestablecimientosprivadosenlasreasdeinvestigacioneseconmicas,quehoycuentancon111profesionalesdedicadosaestetrabajo.

ParaJuanPabloCrdoba,presidentedelaBVC,esconestos informes como generamosmayor confianza ennuestromercadodevalores,alentregaralinversionistaargumentosynuevasherramientasdeanlisisparalatomadedecisionesmsacertadasyoportunas.

El primero de octubre del presente ao se realiz laceremonia de premiacin de esta segunda edicinde los premios, donde las AIE fueron evaluadas pordos sectores: el institucional y, por primera vez, elreal, elegidos pormedio de una encuesta aplicada amsde300empresas,enlasquesusvicepresidentesfinancieros, tesorerosoadministradoresdeportafolio

reconocieron los mejores equipos para lassiguientes6categoras:MejorAIEenAccionesLocales Sector Institucional, Mejor AIE enAcciones Locales Sector Real, Mejor AIEen Renta Fija Sector Institucional, MejorAIE en Renta Fija Sector Real, Mejor AIEen Agregados Macroeconmicos SectorInstitucional y por ltimo Mejor AIE enAgregadosMacroeconmicosSectorReal.

ElpresidentedelaBVC,JuanPabloCrdoba,destaclosavancesquelainiciativaIntermediaros

deCalidad,delacualhacenpartelosPremiosAIE,hapermitidoalcanzar.

Hacetresaoscomenzestainiciativa.Hoytenemosms de un centenar de profesionales dedicados ala investigacin y anlisis en firmas comisionistas yestablecimientosdecrdito.Ademsdeunacoberturade anlisis al 100% de las acciones del COLCAP,incorporandolasmejoresprcticas,loquesetraduceenconfianzaparaelinversionista,apuntCrdoba.

Premios

2a. edicinAIE

reas de InvestigacionesEconmicas

Bancolombia, gran ganador de la noche

RECONOCIMIENTOS


Reconocimiento Emisores - IR

Considerando la relevancia que tiene el contar coninformacinsuficienteyoportunaalmomentodetomardecisionesdeinversin,yconelobjetivodehacerdeColombiaunmercadomsatractivoparalainversin,laBolsadeValoresdeColombia(BVC)lanzenelao2013lainiciativadelReconocimientoEmisoresIR.

Este reconocimiento se otorga a los emisores quecumplan de manera voluntaria con los requisitosestablecidosenlaCircularnicadelaBVC,dentrodeloscualesseencuentran:I)contarconunrepresentantede relacin con inversionistas, II) revelar informacinenespaolyeningls,III)publicarestadosfinancierostrimestrales consolidados, IV) realizar eventostrimestralesdeentregaderesultadosfinancieros.

En el ao 2015, adems de haberse renovado elreconocimiento a 29 emisores que ya contaban conl, se le otorg por primera vez el ReconocimientoEmisoresIR,aCorferiasS.A.yFindeterS.A.,alcanzandoaslos31emisorescondichoreconocimiento.Durantela apertura de rueda, en la cual se realiz la entregaoficial del emblema del Reconocimiento Emisores IRaestosdosemisores,elDoctorJuanPabloCrdobasepronuncirespectoaltemadelasiguientemanera:

Estamos muy orgullosos y satisfechos porque hemos podido contribuir en gran medida en el propsito de convertir a Colombia en un referente de inversin con base en la calidad de la informacin que entregan sus empresas y lo ms destacable es que con esta iniciativa de adopcin voluntaria llegamos a 31 compaas de la Bolsa, incluyendo hoy a Corferias y Findeter, que se suman al compromiso de ir ms all de la normatividad para brindar una seal de confianza a sus inversionistas.

Este reconocimiento conlleva beneficios tantopara los inversionistas como para los emisores. Alos inversionistas en la medida que se cuenta conmayorinformacinparalatomadedecisionesyalosemisores en la medida que le otorga la posibilidad

deutilizar unamarca registradapor laBolsa comoherramientademercadeoypublicidad,lacual

evidenciamejoresprcticasenmateriaderevelacindeinformacinyrelacinconinversionistas.

LainiciativaReconocimientoEmisoresIRcontribuyealdesarrollodelmercadodevalorescolombiano.

Lainiciativahacepartedelprogramadela BVC, Intermediarios de Calidad, que

buscaelevar lasprcticasdedivulgacinde informacin al estndar internacional

y priorizar el anlisis como insumo para queel pblico inversionista adopte sus decisiones. Asmismo, complementa el trabajo del reconocimientoIR,quebuscaquelosemisoresdevalores incorporenlas mejores prcticas en materia de revelacin deinformacin al pblico y creen nuevos canales derelacionamientoconsusaccionistasminoritarios.

La iniciativa Reconocimiento

Emisores IR contribuye al desarrollo del

mercado de valores colombiano.

De izquierda a derecha: Andrs Lpez (Presidente Corferias), Juan Pablo Crdoba (Presidente BVC) y Luis Fernando Arboleda (Presidente Findeter)

RECONOCIMIENTOS


EVENTOS

Los das 27 y 28 de agosto en Cartagena de Indias, se llev a cabo el VII Congreso de la Bolsa de Valores de Colombia y Asobolsa. El encuentro que estuvo enfocado en analizar el rol del mercado de capitales en el pas, dej reflexiones y anlisis para asumir el reto de desarrollar el mercado. Se cont con la asistencia del presidente de la Repblica de Colombia, Juan Manuel Santos; el ministro de Hacienda y Crdito Pblico, Mauricio Crdenas Santamara; y el Superintendente Financiero, Jorge Castao, entre otros.

Tambin, el superfinanciero indic que se encuentraen evaluacin la posibilidad de autorizar tiemposdiferentes de cumplimiento para operaciones que secelebren con inversionistas extranjeros (ADR o Duallisting).

Adems, socializ que la SFC expidi la CE 020 de2015quepermitiralosemisoresquesecaractericenpor mantener altos estndares de transparencia yprofesionalismo en emisiones vigentes, adelantaremisiones en condiciones ms expeditas ypreferenciales.

De otra parte, el Superintendente hizo un llamado atodalaindustriaresaltandolaimportanciademantenerbuenasprcticasparapodertransmitirconfianzaenelmercadoLaconfianzaescomoeldinero,difcildeganary fcil de perder. Conductas como las que enmenormedidasesiguenviendo,nosonprecisamentelasquefortalecenlaconstruccindeeseactivo,afirm.

DurantesuintervencinelSuperintendenteFinancierodeColombia,JorgeCastao,hizoanunciosimportantesparaelmercado,entrelosquesedestacan:ElSupervisorseencuentrarevisandola IRL,enarasdefavorecereldesarrollo delmercado. Lasmodificaciones sobre lasquesetrabajasonlarevisindelosporcentajesfijosdecastigoqueaplicanparainstrumentosdeDeudaPrivadayAcciones y la incorporacinde las garantasdentrodelamedicindelindicadorparaqueseantenidasencuenta.

Igualmenteinformlaaprobacindedosmodificacionesa los reglamentos de la BVC uno relacionado conlos modelos de riesgo de operaciones repo sobreinstrumentos de Renta Fija, permitiendo que existanlmites diferenciados cuando las contrapartes seanentidades vigiladas y entidades no vigiladas. Y elsegundo sobre los tipos de activos que pueden serutilizados en las operaciones de TTV, incluyendo losdel grupo F, imponiendo una obligacin a la BVC demonitorear y hacer seguimiento de la calibracinde parmetros que definen los grupos y un reportetrimestralsobreelmismo.

La intervencin del Ministro de Hacienda y CrditoPblico,MauricioCrdenas,dejbuenaspercepcionesparaelmercadodecapitales.

El ministro reafirm la disposicin de armonizar laregulacincon lasnecesidadesdelmercado, siempreque eso no implique sacrificar la confianza y laseguridad.

Igualmente, el ministro reiter el compromiso delGobierno para fortalecer y avanzar en la Alianza delPacfico,yenloquehacereferenciaalcomponentedelMILA,dondesetrabajaentemascomoelreconocimientomutuo de emisores e instrumentos que faciliten lanegociacindeactivosenloscuatromercados.

7 Congreso Asobolsa BVC. El desarrollo del mercado de capitales: un reto inaplazable

Superintendencia Financiera de Colombia

Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico


EVENTOS

Anunci un decreto que ampla los valores que sepuedennegociaratravsdelasbolsasdevaloresyotrossistemasdenegociacindelaAlianza,comoDerivados,bonosyotrosttulosdeRentaFijayqueadems,otorgaunreconocimientoanivellocaldeofertaspblicasdevaloresextranjerosautorizadasenlospasesmiembrosdelaAlianza. Deotraparte,eljefedelacarteradeHaciendaafirmque en materia tributaria se espera avanzar en elcortoplazo.Loscuatropasesacordamostrabajarenlanegociacindeun acuerdomultilateral para evitar ladobleimposicinenlasinversionesqueserealicenenlosmercadosdecapitalesdelaAlianzadelPacfico.

De igual forma, seal el inters porque losinversionistas institucionalespuedan serms activos,por lo que se adelantar un estudio que permitaidentificarlosavancesydesafosquesepresentan.

Adicionalmente,destaclosavancesdelnuevorgimende Fondos de Inversin Colectiva (FIC) y coment laexpedicinrecientededosdecretosquecontribuirnconsudesarrollo.

Para concluir, precis que los cambios que se hancomentadosobrelaDireccindeRegulacinFinanciera,hacen referencia a una reorganizacin en pro de laeficienciaynoaqueseestpensandoenlaeliminacindeestadependenciadelMinisteriodeHacienda.

Direccin de Regulacin Financiera EldirectordeRegulacinFinancieradelMinisteriodeHacienda,DavidSalamanca,reafirmladisposicindelgobiernoparaescucharlassugerenciasynecesidadesdelosmercadosytrabajardemaneramancomunadaenmedidasqueaportenaldesarrollodemercadoyquenoexponganlaseguridaddelmismo.

Deotraparte,destaclaimportanciadequeelmercadoavance hacia la integracin vertical de la cadena devalores,dadoqueseharamseficienteycompetitivoimpactando positivamente no slo el desarrollo delmercadolocal,tambinenlaintegracinregional.

TambininformqueenelMinisteriodeHaciendayenelBancodelaRepblicasetrabajaenunproyectoparaqueantesdefinalizarel2015,serealiceunaemisindecortoplazodondeseemitanpapelesaunaoatravsdeunesquemadesubastas.

La discusin sobre el reto inaplazable de desarrollarnuestromercadodecapitalespermitiquevariosdelosexpositoresresaltaranlacontribucindelosmercadosdecapitalesalprocesodedesarrollodelospases.

Entre los aportes hechos por los conferencistasse tocaron temas como que en pases del nivel dedesarrollodeColombia,elmercadodecapitalesesclaveparamejorar lacompetitividaddelaeconomaysalirdelatrampadelingresomedio,sealadoporSebastinNieto,economistaparaLatinoamricadelaOCDE.

Annette Kyobe del FMI resalt que el desarrollo delmercadodecapitalesdebeserunobjetivodelgobiernoyquesedebepromoverlapluralidaddeparticipantesylaseconomasdeescalayqueenausenciadeestas,la integracinregionalpuedeser lavade lograrunamezclasaludabledemercadolocalyregionalalserviciodelaeconoma.

Expositores resaltaron la contribucin de los

mercados de capitales al proceso de desarrollo de

los pases.

Diagnstico de la discusin


3er Foro del Mercado de Derivados

LaBVCrealizeltercerForodelMercadodeDerivadosel14demayoenelClubElNogal,estefueelescenarioescogidoparadebatirdiferentestemasque interesanal Mercado de Derivados Estandarizados de la BVCy algunos otros del mercado OTC, para elevar sufuncionalidadymejorarsuoperacin.

El evento, el cual se realiza anualmente, busca generarinteraccin por parte de los miembros del mercado,inversionistasinstitucionales,entesregulatorios,creadoresdeproducto,agremiacionesydemsparticipantes,conelfindeconstruirjuntoselmercadoideal.Lareuninpermitiidentificaraspectosclaveparaafrontarelsegundosemestrede2015ycomienzosdel2016.

Para esta tercera versin se invit tanto a las reasoperadoras del producto, como las de distribucin,riesgosycontables,ascomodemspartesinvolucradasenlasoperacionesdiarias.

Alforoasistieronmsde200invitados,cifraquesuperlosindicadoresqueseregistraronenlasdosversionesanteriores.

Presidencia de La Repblica El presidente de la Repblica, Juan Manuel Santos,agradeci el apoyo brindado por la BVC y Asobolsasobre sus decisiones y liderazgo para enfrentar laproblemticaquesehapresentadoalolargodelaoenlafronteraconVenezuela,yaprovechparacomentarque los representantes de los gremios tambinmanifestarondichorespaldo.

El jefe de Estado indic que en efecto su gobiernotrabajaporunareformatributariaestructuralyexplicqueelcompromisoporadelantarlaestimplcitoeneldesmontegradualdetributosespecficoscomoel4pormiloelCREE.

Peroporqulohicimostambinas?Precisamentepara obligarnos a tener una reforma estructural deunavezpor todasyojalde largoplazo.Unademisfrustraciones cuando sal del Ministerio de Haciendafuequedejamosunareformaestructural,despusdehaberlaestudiadomuchsimotiempo.Ynoseadopt,porquenoconsideraronquepolticamenteeraviable,porque no consideraron que era la adecuada, dijoSantos.

Somos tambin los primeros en reconocer que losque estamos pagando todos los impuestos, estamospagandodemasiadosimpuestos.Unospocosquepaganmuchoymuchosquepaganpoco.Yquehayquehacerunareformamuchomsequilibrada,querealmenteseaprogresiva,peroqueseaamigablealainversinyquenospermitasercompetitivos,agreg.

Finalmente, el mandatariosubray el compromiso desu gobierno por preservary contribuir por el buendesarrollodelmercadodecapitales.

EVENTOS

Escuchar es Actuar 2015

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