Enero-castellano - IVAP eus · Principales magnitudes económicas 2012 2013 2013 2014 III IV I II...

Enero 2015

ECONOMÍA VASCA

La afiliación consigue el mayor incremento interanual de los últimos seis años ................................................... pág. 2

El IPC regresa a tasas negativas ............ pág. 4

El INE publica la nueva contabilidad regional .............................................. pág. 6

ENTORNO ECONÓMICO

El comercio internacional crece impulsado por Asia y Estados Unidos ...... pág. 8

Europa termina el año 2014 con un optimismo moderado ........................... pág. 10

Principales magnitudes económicas

2012 2013 2013 2014

III IV I II III

ECONOMÍA VASCA

PIB -2,0 -1,7 -1,4 -0,5 0,4 0,9 1,3

Consumo privado -1,6 -1,0 -1,2 0,1 0,2 1,4 2,2

Consumo público -0,9 -1,4 -1,4 -3,0 1,0 0,8 -0,1

Formación bruta capital -7,0 -4,6 -4,7 -1,0 -1,1 -0,1 0,0

Demanda interna -2,8 -1,9 -2,1 -0,6 0,0 1,0 1,4

Exportaciones -4,7 0,9 5,5 3,4 3,4 2,3 2,5

Importaciones -5,7 0,4 4,1 3,0 2,6 2,4 2,5

Sector primario 10,9 -5,5 -15,3 -4,3 -22,6 -17,1 -13,2

Industria -5,2 -2,6 -2,3 -0,1 0,8 0,9 1,4

Construcción -7,6 -4,7 -4,7 -1,2 -1,4 -1,5 -2,0

Servicios -0,4 -0,9 -0,5 -0,5 0,6 1,1 1,7

Valor añadido bruto -2,1 -1,6 -1,4 -0,5 0,3 0,7 1,3

Impuestos netos sobre los productos -1,1 -2,7 -1,9 -1,1 1,9 2,2 0,8 ECONOMÍA ESPAÑOLA

PIB -2,1 -1,2 -1,0 0,0 0,7 1,3 1,6

Consumo privado -3,0 -2,3 -2,2 -0,1 1,3 2,3 2,7

Consumo público -3,7 -2,9 -2,4 -1,1 0,5 0,7 0,9

Formación bruta capital fijo -8,1 -3,8 -2,6 -0,5 0,5 3,2 3,1

- Activos fijos materiales -9,2 -4,2 -2,6 -0,5 0,0 3,5 2,9

- Construcción -9,3 -9,2 -9,7 -8,3 -8,1 -2,0 -1,2

- Bienes de equipo -9,0 5,6 11,4 14,7 15,4 12,7 9,5

- Productos de la propiedad intelectual -0,2 -1,3 -2,7 -0,3 2,9 1,9 3,9

Demanda nacional (aportación) -4,3 -2,7 -2,4 -0,5 1,2 2,2 2,5

Exportaciones 1,2 4,3 4,9 5,1 6,3 1,5 4,6

Importaciones -6,3 -0,5 0,5 3,8 8,9 4,8 8,2 ECONOMÍA INTERNACIONAL

PIB

EE. UU. 2,3 2,2 2,3 3,1 1,9 2,6 2,7

China 7,7 7,7 7,8 7,7 7,4 7,5 7,3

Japón 1,5 1,5 2,3 2,5 2,9 -0,2 -1,2

Unión Europea -0,4 0,1 0,2 0,9 1,5 1,3 1,3

Zona del euro -0,7 -0,4 -0,3 0,4 1,1 0,8 0,8

Alemania 0,6 0,2 0,3 1,1 2,3 1,4 1,2

Francia 0,3 0,3 0,3 0,8 0,8 0,0 0,4

Reino Unido 0,7 1,7 1,7 2,7 2,9 3,2 3,0

Fuente: Eustat, INE y Eurostat.

Departamento de Hacienda y Finanzas: Dirección de Economía y Planificación

Depósito legal: VI 500/06

ISSN 1887-1534

Enero 2015 COYUNTURA EN UN CLIC

DEPARTAMENTO DE HACIENDA Y FINANZAS: DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 1

Síntesis

Poco a poco, la recuperación del empleo se va consolidando. Si en noviembre las cuentas

económicas del Eustat anunciaron una incipiente creación de puestos de trabajo durante el

tercer trimestre de 2014, la información de la afiliación a la Seguridad Social sugiere que el

ritmo se fue acelerando a medida que pasaban los meses. En concreto, este registro

administrativo indica un incremento del 1,4% en el número de personas afiliadas en

diciembre, en relación al mismo mes del año anterior, una cifra que se traduce en 12.000

personas. Todavía se aprecian dificultades en la industria y la construcción, que redujeron

sus efectivos. Sin embargo, sus tasas de descenso se van suavizando. Por otra parte, todas

las ramas de servicios, excepto las actividades financieras, aumentaron su número de

afiliados, algunas de ellas a tasas muy importantes. El impulso de los servicios favorece

que las mujeres se incorporen en mayor medida al mercado laboral y, por ello, su tasa

superó ampliamente la de los hombres (2,0% y 0,8%, respectivamente).

Una de las noticias más sorprendentes del momento económico es el rápido abaratamiento

del precio del petróleo en los mercados internacionales, que ha llegado a bajar de los 50

dólares en los primeros días de enero. Se trata de una caída interanual del orden del 40%.

Esto ha condicionado la evolución de los precios de consumo, que vuelven a estar en tasas

negativas. Además, el avance del INE para el Estado hace pensar que en 2014 se registrará

el primer descenso de precios de la historia en un mes de diciembre. La inflación residual

es la responsable de esa caída, pero la subyacente también se encuentra en valores muy

modestos (0,2%), por lo que no se espera un repunte del IPC en el corto plazo.

Los cambios metodológicos realizados por el INE en la contabilidad regional han traído

consigo un incremento del PIB nominal de todas las comunidades autónomas. En lo que a

Euskadi se refiere, la caída del PIB real de 2013 se fija ahora en el 1,8%, muy cerca del

dato estimado por el Eustat previamente (-1,7%).

En relación al entorno económico, la información más reciente del comercio internacional

muestra una estabilización del ritmo de intercambios en niveles modestos. Por un lado,

Europa tiene dificultades para vender, tanto dentro de su zona como fuera de ella. Por otro,

Asia y Estados Unidos consiguen tasas de variación importantes. Con todo, el

fortalecimiento que el dólar ha conocido en los últimos meses hace pensar que Europa

mejorará sus resultados durante el presente año.

En general, el sentimiento económico en Europa es moderadamente optimista, pero se

aprecian diferencias importantes por áreas. En concreto, algunos de los países europeos

que no tienen el euro como moneda, por ejemplo Reino Unido y Suecia, ofrecen unos

resultados mucho más favorables que el conjunto de la zona del euro. Dentro de este

territorio, el optimismo es mayor en Alemania y España, mientras que tanto Francia como

Italia registran valores por debajo de la media de las dos últimas décadas. En el caso de

España, la mejora de expectativas es muy notable y se extiende a cuatro de los cinco

ámbitos que forman el indicador, siendo la construcción el único campo en el que todavía

se nota un pesimismo notable.


2 DEPARTAMENTO DE HACIENDA Y FINANZAS: DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN

La afiliación consigue el mayor incremento interanual de los últimos seis años

Hay 12.000 personas afiliadas más que en diciembre de 2013

La industria y la construcción siguen reduciendo sus caídas El conjunto de los servicios aumentó su afiliación un 2,4%

El mayor aumento de la afiliación se da entre las mujeres

El registro de personas afiliadas a la Seguridad Social confirma que la

recuperación del empleo que muestran las cuentas económicas del Eustat se

aceleró en el tramo final de 2014. En concreto, el dato de la media del mes

de diciembre fue de 887.234 personas afiliadas, una cifra que supera en un

1,4% al correspondiente al mismo mes del año anterior. Esa tasa se traduce

en un aumento de unas 12.000 personas afiliadas en los últimos doce

meses. Para encontrar un dinamismo de esa magnitud, hay que remontarse

al verano de 2008, justo antes del inicio de la crisis. No obstante, hay que

recordar que en aquella época el número de personas afiliadas era

sensiblemente mayor que el actual y se acercaba al millón de personas.

En general, todas las ramas productivas han dado pasos favorables en los

últimos meses, aunque algunas todavía no han sido capaces de aumentar su

afiliación en tasa interanual. Entre estas últimas, destacan las industrias

manufactureras, precisamente la rama de mayor peso en la afiliación a la

Seguridad Social, que volvió a registrar en diciembre un dato negativo

importante (-1,7%), aunque algo mejor que los de octubre (-2,3%) y

noviembre (-1,9%). Con ello, las manufacturas perdieron casi 3.000 afiliados

en el transcurso de 2014. Más llamativa resulta la recuperación que está

viviendo el sector de la construcción, cuya tasa interanual pasó del -2,0% en

octubre al -1,6% en noviembre y de ahí al -0,9% con el que cerró el año. En

este caso, la pérdida de afiliación se concreta en algo menos de 500

personas. Hay que recordar que este sector reducía sus efectivos por encima

del 10% en buena parte de 2012 y 2013.

En contraste con los descensos que todavía acumulan la industria y la

construcción, el sector servicios consiguió aumentar su afiliación en

diciembre un 2,4%, una tasa que se traduce en algo más de 15.000 afiliados

nuevos en el sector. Todas las ramas de los servicios aumentaron sus

efectivos en los últimos doce meses, con la única excepción de las

actividades financieras (-2,5%), que redujeron sus plantillas en casi 500

personas. Hay que destacar el avance del comercio, la rama de servicios que

mayor afiliación aglutina, que registró un incremento del 1,3% (casi 1.700

nuevos afiliados). Otras actividades con un peso importante, como son las

sanitarias, educación, las administrativas y hostelería, consiguieron todas

ellas valores interanuales superiores al 3%.

La mejora del sector servicios facilita que la evolución de la afiliación

femenina aumente relativamente más que la masculina, que tiene una alta

concentración en la industria y la construcción. Así, la afiliación de las

mujeres aumentó un 2,0% en diciembre sobre el mismo mes del año

anterior, mientras que la de los hombres anotó un modesto 0,8%. Con todo,

este último colectivo acumula ya cinco meses de incrementos cada vez

mayores, por lo que las previsiones para los próximos meses son favorables,

a medida que se reduzcan los descensos en industria y construcción.



Afiliación a la Seguridad Social Tasa de variación interanual

-5,0

-2,5

0,0

2,5

5,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Personas afiliadas a la Seguridad Social. Diciembre de 2014

Personas Peso de la rama Tasa interanual

AFILIACIÓN TOTAL 887.234 100,0 1,4

Industrias manufactureras 165.569 18,7 -1,7

Comercio 135.130 15,2 1,3

Actividades sanitarias 85.498 9,6 3,5

Educación 61.817 7,0 3,5

Actividades administrativas 59.422 6,7 3,8

Hostelería 59.103 6,7 3,3

Construcción 52.471 5,9 -0,9

Actividades profesionales 49.357 5,6 1,8

Administración pública 46.207 5,2 1,5

Transporte 37.378 4,2 0,6

Hogares 29.646 3,3 4,8

Otros servicios 28.536 3,2 2,8

Información y comunicación 19.804 2,2 0,7

Actividades financieras 19.622 2,2 -2,5

Actividades artísticas 13.914 1,6 6,1

Agricultura, ganadería y pesca 11.647 1,3 1,0

Suministro de agua 5.516 0,6 1,5

Actividades inmobiliarias 3.860 0,4 2,3

Suministro de energía 2.072 0,2 -2,3

Industrias extractivas 628 0,1 4,2

Organismos extraterritoriales 40 0,0 12,7

Fuente: Seguridad Social.

EMPLEO



El IPC regresa a tasas negativas

El IPC vasco anotará su primer descenso interanual en un mes de diciembre

El abaratamiento del petróleo condiciona la evolución de los precios de consumo

La inflación subyacente se mantiene estable Los grupos relacionados con la energía son los que más se han moderado

De acuerdo con los últimos datos publicados por el INE, el IPC en Euskadi

regresó a tasas negativas en el mes de noviembre (-0,1%), un registro que

se sitúa tres décimas por debajo del correspondiente al mes anterior. Esta

bajada pone fin a un breve periodo de dos meses en los que la inflación

registró pequeños incrementos interanuales. La razón de este nuevo

descenso en los precios de consumo se debe, en gran medida, a las caídas

de los precios de los productos energéticos, tanto de los combustibles como

de la electricidad. A pesar de que todavía no se conoce el dato de diciembre

para el País Vasco, el avance que el INE ya ha publicado para el conjunto del

Estado (-1,1%) hace pensar que el cierre del año se situará muy por debajo

del -0,1% mencionado. De confirmarse, sería la primera vez en toda la serie

histórica -para Euskadi arranca en 1979- en que el IPC es negativo en un

mes de diciembre.

Como se ha señalado, el abaratamiento del petróleo ha jugado un papel

determinante en la caída de los precios de consumo. En concreto, en el mes

de diciembre el crudo se situó en los 63 dólares y en los 51 euros, en media

mensual, con una variación interanual del -43,2% en dólares y del -36,9%

en euros. Además, la bajada de precios no parece haber llegado a su fin y en

los primeros días de enero la tendencia a la baja se ha intensificado hasta

cotizarse incluso debajo de los 50 dólares. Las razones de este shock de

precios a la baja se encuentran en el papel que juega Estados Unidos como

productor y en el hecho de que los países exportadores de petróleo no hayan

decidido recortar su nivel de producción para estabilizar el precio.

Dado que la caída del IPC estuvo motivada por el descenso de un producto

volátil, como es la energía, la inflación subyacente mantuvo relativamente

estable, e incluso se incrementó en una décima, hasta el 0,2%. Con todo,

dichos valores se encuentran entre los más bajos de la serie histórica, puesto

que dos de sus tres componentes principales, es decir, los bienes industriales

sin productos energéticos (-0,3%), y los alimentos con elaboración, bebidas

y tabaco (-0,1%), mantuvieron tasas negativas. Además, los servicios, que

son el tercer componente de la inflación subyacente, continuaron registrando

valores muy moderados (0,6%).

Teniendo en cuenta que el abaratamiento del petróleo volvió a condicionar la

evolución de los precios, grupos como vivienda y transporte fueron los que

más se moderaron respecto al mes anterior. En concreto, el primero

retrocedió un punto y dos décimas (pasó del 2,0% de octubre al 0,8% de

noviembre), como consecuencia de la bajada de la energía eléctrica,

mientras que el descenso del segundo fue de seis décimas (del -0,4% hasta

el -1,0%), gracias al recorte de los carburantes y combustibles. El resto de

grupos apenas presentó variaciones significativas y prácticamente marcaron

los mismos registros que en el mes de octubre, salvo en el caso del grupo de

medicina, que anotó valores negativos (-0,2%), una vez cancelado ya el

efecto alcista del copago farmacéutico.



IPC índice general Tasa de variación interanual

-2

0

2

4

6

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Precio del barril de petróleo en euros

0

40

80

120

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

IPC grupos principales. Noviembre de 2014. Tasa de variación interanual

Euskadi España Zona del euro

ÍNDICE GENERAL -0,1 -0,4 0,3

Alimentos y bebidas no alcohólicas 0,4 0,2 0,0

Bebidas alcohólicas y tabaco -0,1 0,4 2,2

Vestido y calzado 0,4 0,4 0,4

Vivienda 0,8 0,0 0,5

Menaje -0,1 -0,6 0,0

Medicina -0,2 -0,3 1,0

Transporte -1,0 -1,7 -0,5

Comunicaciones -5,7 -5,8 -2,5

Ocio y cultura -1,2 -1,5 -0,4

Enseñanza 2,8 1,3 0,9

Hoteles, cafés y restaurantes 0,4 0,5 1,6 Otros 1,2 1,2 0,8

Fuente: INE y Eurostat.

INFLACIÓN



El INE publica la nueva contabilidad regional

El INE ha actualizado los datos de la contabilidad regional

El cambio de base ha elevado el PIB a precios corrientes

Todas las comunidades autónomas registraron contracciones en 2013

El PIB per cápita vasco supera en un 30% la media del Estado

El INE ha publicado las primeras estimaciones de la Contabilidad Regional de

España (CRE) en la nueva base contable de 2010. Son las primeras

estimaciones de la CRE que han sido elaboradas de acuerdo con la nueva

metodología del Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales (SEC-

2010). Con este cambio de base contable se actualizan las fuentes y

procedimientos estadísticos empleados en la cuantificación de la actividad

económica y se aplican las modificaciones que se hayan registrado en las

metodologías de referencia. Respecto a los cambios metodológicos, cabe

destacar el reconocimiento como inversión tanto del gasto en I+D como del

gasto en armamento, la nueva delimitación del sector Administraciones

Públicas, el mayor detalle en la información del sector de las Instituciones

Financieras o cambios en el registro de algunos flujos de bienes y servicios

con el resto del mundo. Además, la base 2010 incorpora en las cuentas

económicas españolas los flujos procedentes de actividades ilegales.

Los nuevos datos de la CRE del INE han supuesto una revisión del nivel

generado de PIB en las comunidades autónomas españolas. Así, los cambios

estadísticos y metodológicos aplicados han provocado una revisión

porcentual del PIB nominal en el año 2010 del 3,4% para el PIB estatal. A

nivel regional, aparecen variaciones que van desde el aumento del 5,8% en

Castilla-La Mancha hasta el 0,4% en Cantabria. Esta actualización produce

una ligera modificación en los pesos de cada comunidad autónoma sobre el

total nacional. El orden que ocupa cada una de ellas no varía respecto a la

base anterior. Así, Cataluña y Madrid ocupan los dos primeros puestos con

una participación del 18,8% y 18,3%, respectivamente. Euskadi tendría un

porcentaje del 6,1% y seguiría ocupando el quinto lugar en el ranking.

Respecto a la variación de volumen, los datos del INE en la nueva base

reflejan tasas de crecimiento negativo en todas las comunidades autónomas

en el año 2013. La economía española cayó un 1,2% durante ese año. Doce

comunidades obtuvieron tasas menos negativas que la media estatal.

Concretamente, Canarias y Baleares fueron las regiones que menor

contracción registraron, favorecidas por un excelente año turístico. En el otro

extremo, las comunidades con un mayor deterioro de su actividad están

lideraras por Asturias y Cantabria. Según la información del INE, Euskadi se

situaría por debajo de la media estatal y su crecimiento en 2013 se cifra en

el -1,8%. Este registro tan solo difiere una décima de la estimación

provisional publicada por el Eustat (-1,7%).

La contabilidad regional del INE también publica información sobre el PIB per

cápita. Según esta variable, la media estatal se situaría en 22.519 euros en

2013. Euskadi se sitúo por encima de esta media con un valor de 29.313

euros, que es un 30% superior al valor estatal. La comunidad autónoma que

presentó un peor dato de este indicador fue Extremadura con 15.497 euros

por habitante.



Tasas de crecimiento del PIB 2013

0,1

-0,4-0,5

-0,7 -0,7-0,8

-0,9 -0,9 -0,9-1,0

-1,1 -1,1-1,2 -1,2

-1,3-1,4

-1,6

-1,8 -1,8

-2,3

-2,5

PIB precios corrientes – Año 2010

Millones euros Estructura porcentual

Base 2010 Base 2008 Base 2010 Base 2008

Total nacional 1.080.913,0 1.045.620,0 100,0 100,0

Andalucía 146.124,6 141.648,3 13,5 13,5

Aragón 34.406,4 33.262,2 3,2 3,2

Asturias, Principado de 22.868,6 22.461,2 2,1 2,1

Balears, Illes 26.194,5 25.737,2 2,4 2,5

Canarias 41.248,6 40.477,8 3,8 3,9

Cantabria 12.826,2 12.776,4 1,2 1,2

Castilla y León 55.558,1 54.953,0 5,1 5,3

Castilla-La Mancha 39.230,0 37.073,5 3,6 3,5

Cataluña 203.324,0 194.165,2 18,8 18,6

Comunitat Valenciana 102.328,9 100.355,7 9,5 9,6

Extremadura 18.026,7 17.176,7 1,7 1,6

Galicia 57.025,1 56.380,4 5,3 5,4

Madrid, Comunidad de 197.948,3 187.392,6 18,3 17,9

Murcia, Región de 27.984,4 27.779,3 2,6 2,7

Navarra, Comunidad Foral 18.256,8 17.904,1 1,7 1,7

País Vasco 65.680,4 64.353,3 6,1 6,2

Rioja, La 8.013,6 7.974,0 0,7 0,8

Ceuta 1.588,7 1.519,2 0,1 0,1

Melilla 1.423,0 1.349,1 0,1 0,1

Fuente: INE.

PIB



El comercio internacional crece impulsado por Asia y Estados Unidos

El comercio mundial creció un 2,5% en el tercer trimestre de 2014

La Unión Europea perdió ritmo tanto dentro como fuera del área

Estados Unidos obtuvo unos crecimientos reseñables Asia fue el principal impulsor de las exportaciones, con un montante récord

La información publicada por la Organización Mundial del Comercio (OMC)

para el tercer trimestre de 2014 indica que las transacciones comerciales de

bienes entre países, valoradas en dólares, aumentaron de manera

relativamente estable, hasta alcanzar un valor interanual del 2,5%, una

décima por debajo del registro del segundo cuarto del año. Este dato pone

de manifiesto la debilidad que está mostrando, en conjunto, la economía

mundial, cuyo ritmo de crecimiento continúa siendo modesto y frágil.

Una de las áreas que más ha visto moderarse sus ventas es la Unión

Europea, que aumentó sus exportaciones tan solo un 1,3%, dos puntos y

medio menos que el trimestre anterior y 5,6 puntos por debajo del nivel

registrado hace un año. Para analizar este dato, hay que diferenciar entre las

ventas efectuadas a otros países pertenecientes a la Unión Europea y las

exportaciones realizadas a terceros países. De ahí se deduce que el principal

lastre se encuentra en la demanda de los países no pertenecientes al área,

cuyas ventas, pese a recuperar parte del terreno perdido, se contrajeron por

segundo trimestre consecutivo (-1,2%). Además, el estancamiento sufrido

por las principales economías en los meses de verano supuso una reducción

de las exportaciones dentro del propio mercado europeo, y pese a

mantenerse en tasas positivas, disminuyeron en 4,4 puntos porcentuales. En

materia de importaciones, la tendencia fue similar, aunque tanto dentro

como fuera del Viejo Continente se lograron variaciones positivas.

En el otro extremo, la evolución de la cifra de ventas de Estados Unidos se

caracterizó por su dinamismo y aumentó un 4,2%, en parte, impulsada por

la debilidad del dólar frente a las principales divisas, especialmente frente al

euro. Esta tasa supuso que Estados Unidos vendiese productos por más de

404.866 millones de dólares, una de las mayores cifras registradas por este

país hasta el momento. Las importaciones también crecieron de manera

destacada, si bien perdieron ritmo respecto a los niveles del trimestre

precedente (3,7% frente al 4,5% del segundo cuarto de 2014). Esta

debilidad de la moneda estadounidense se ha convertido en fortaleza en el

tramo final del año, por lo que no se espera una continuidad de la tendencia.

No obstante, Asia fue el área económica que propició el avance de las

exportaciones mundiales. De hecho, las ventas del área totalizaron más de

1.685.000 millones de dólares, el mayor montante registrado hasta el

momento, y, por segunda vez, superó a Europa como principal exportador

mundial. China fue la principal impulsora del área, con un incremento de sus

ventas del 13,0%, ayudada por el tirón de las importaciones indias. El dato

negativo vino de la mano de Japón, cuyas ventas no lograron retomar los

crecimientos positivos. En concreto, las exportaciones japonesas se

contrajeron en el tercer trimestre un 2,1%, desde una caída previa del

13,1%. Las importaciones asiáticas, por último, no fueron tan vigorosas y

sólo aumentaron un 1,0%. Aun así, este pobre avance fue significativo tras

los incrementos prácticamente nulos de los seis primeros meses del año.



Exportaciones mundiales en dólares Tasa de variación interanual

-50

-25

0

25

50

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

III IV I II2013

III IV I II2014

III

Ventas de la Unión Europea a países de la UE Tasa de variación interanual

Ventas de la Unión Europea a otros países Tasa de variación interanual

-50

-25

0

25

50

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

III IV I II2013

III IV I II2014

III

-50

-25

0

25

50

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

III IV I II2013

III IV I II2014

III

Exportaciones de Estados Unidos Tasa de variación interanual

Exportaciones de China Tasa de variación interanual

-50

-25

0

25

50

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

III IV I II2013

III IV I II2014

III

-50

-25

0

25

50

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

III IV I II2013

III IV I II2014

III

Fuente: Organización Mundial del Comercio.

COMERCIO INTERNACIONAL



Europa termina el año 2014 con un optimismo moderado

El indicador se ha estabilizado en el entorno del 104 sobre una media de 100 Los países del euro, en general, son más pesimistas

Francia e Italia registran valores negativos

Salvo la construcción, el resto de ramas españolas son optimistas

El indicador de sentimiento económico (ISE) que elabora mensualmente la

Comisión Europea sugiere que en el conjunto de la Unión Europea el año

2014 terminó con una sensación de optimismo contenido. Este índice se

construye utilizando el indicador de confianza de la industria (pesa un 40%),

el de los servicios (30%), el del consumidor (20%), el de la construcción

(5%) y el del comercio minorista (5%), y a la media de las respuestas

recibidas entre el año 1990 y el 2012 se le otorga un valor de 100. Pues

bien, el pasado diciembre, el valor del ISE para la Unión Europea se situó en

el 104,2, por lo que supera en algo más de cuatro puntos el sentimiento

medio de las últimas dos décadas. Se aprecia, además, una estabilización en

el indicador, puesto que apenas hay variaciones en los últimos tres meses,

aunque se ha pedido algo de intensidad desde la primavera.

Hay, no obstante, un comportamiento diferente por grupos de países, de

manera que los que forman parte de la unión económica y monetaria (la

zona del euro) muestran, en general, un menor optimismo que los que no

participan de la moneda única. Así, el conjunto de la zona del euro no se

aleja mucho de su media histórica y anotó un valor de 100,7 en los tres

últimos meses del año. Por el contrario, Reino Unido es uno de los países en

los que este índice obtiene un resultado más elevado (114,4), favorecido por

el fuerte ritmo de crecimiento de su economía, si bien se ha ido alejando

varios puntos del nivel máximo que alcanzó en el mes de junio del pasado

año (121,1). También Suecia ofrece un resultado destacado (108,6).

Entre los países del euro, Alemania registra un dato optimista (103,7), pero

lejos de los obtenidos por los países mencionados anteriormente. Además,

acumula cuatro puntos de desaceleración desde el mes de mayo, pero

parece estar estabilizando su situación. Los servicios parecen ser el punto

débil de esa economía. La situación de Francia es sensiblemente más

negativa, puesto que no consigue recuperar el valor medio y se sitúa en un

96,1, sin que se aprecie una tendencia de mejora. En concreto, lleva más de

tres años por debajo del valor 100. Italia registra un valor similar al francés,

al colocarse en el 97,3. En la primera mitad del año parecía que consolidaría

su recuperación, pero en los últimos cinco meses volvió a recaer.

Una de las notas más positivas de la zona del euro la pone España, que

ofrece una evolución cada vez más optimista y anota un valor de 105,6, el

más elevado de los últimos años. La construcción es la única rama en la que

el dato de diciembre fue peor que la media, mientras que en el otro extremo,

el comercio minorista registró en diciembre el mejor dato de toda la serie

histórica. La confianza del consumidor se fue deteriorando desde el mes de

junio, pero mejoró en diciembre y supera ampliamente el valor medio del

indicador. El indicador de servicios también muestra una evolución muy

favorable y obtuvo su mejor resultado del año precisamente en diciembre.

Por último, la industria lleva estabilizada prácticamente seis meses, en un

valor que mejora en algo más de cuatro puntos su media histórica.



Zona del euro Reino Unido

75

100

125

2010 2011 2012 2013 2014

75

100

125

2010 2011 2012 2013 2014

Alemania Francia

75

100

125

2010 2011 2012 2013 2014

75

100

125

2010 2011 2012 2013 2014

Italia España

75

100

125

2010 2011 2012 2013 2014

75

100

125

2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: Comisión Europea.

ÍNDICE DE SENTIMIENTO ECONÓMICO



Principales indicadores de la economía vasca

2011 2012 2013 Último dato Tasa interanual

ACTIVIDAD

IPI ................................................... 4,1 -5,9 -3,2 Noviembre 14 3,1

- Bienes intermedios...................... 5,8 -7,4 -2,5 Noviembre 14 1,4

- Bienes de equipo ........................ 11,2 -6,1 -3,3 Noviembre 14 2,9

- Bienes de consumo ..................... -0,1 -4,1 -5,1 Noviembre 14 1,7

- Energía ..................................... -7,6 -2,8 -2,4 Noviembre 14 6,5

IAI ................................................... 0,5 -6,0 -2,1 Octubre 14 -10,8

Util. capacidad productiva (%) (*) ........ 75,1 74,2 71,7 IV trim. 14 76,9

Cartera de pedidos(*) ........................ -25,4 -45,4 -46,3 Diciembre 14 -22,6

Índice de clima industrial(*) ............... -12,5 -22,9 -21,2 Diciembre 14 -9,3

Precio de la vivienda libre €/m2 .......... 2.586,8 2.523,5 2.504,7 III trim. 14 -2,7

Índice ventas (precios constantes)

Grandes superficies (precios constantes) -5,7 -3,2 -1,0 Noviembre 14 -5,7

ICI minorista (precios constantes) .... -3,8 -5,2 -4,5 III trim. 14 1,6

I. Coyuntural Servicios (precios constantes) -3,9 -6,3 -5,0 III trim. 14 2,3

Exportaciones .................................. 14,6 2,4 -0,3 III trim. 14 11,2

No energéticas .............................. 14,4 0,6 0,6 III trim. 14 9,3

Importaciones .................................. 12,2 -8,6 1,8 III trim. 14 20,1

No energéticas .............................. 11,3 -7,4 -0,2 III trim. 14 17,0

Matriculaciones de turismos ............... -26,4 -13,3 8,0 Diciembre 14 18,0

Matriculación de vehículos de carga .... -19,3 -42,9 7,0 Diciembre 14 30,7

Tráfico aéreo .................................... 2,5 3,1 -9,1 Noviembre 14 3,5

Pernoctaciones en hoteles ................... 6,7 1,0 -3,1 Noviembre 14 3,3

COSTES LABORALES

Incremento salarial:

- Convenios en vigor. ................... 3,6 2,7 1,3 Octubre 14 0,8

- Firmados durante el año ............. 3,4 2,0 1,1 Octubre 14 0,5

Costes laborales

- Coste total. ............................... 0,6 0,7 1,7 III trim. 14 -1,7

- Coste salarial total. .................... 0,2 0,7 1,4 III trim. 14 -1,6

- Otros costes. ............................. 1,9 0,7 2,5 III trim. 14 -2,0

(*) Valores. Fuente: Eustat, Iberdrola, Dirección General de Tráfico, Consejo de Relaciones Laborales, Ministerio de Industria, INE, Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, y Departamento de Empleo y Políticas Sociales.



Principales indicadores de la economía vasca

2011 2012 2013 Último dato Tasa interanual

PRECIOS

IPC índice general: 3,1 2,3 1,6 Noviembre 14 -0,1

- Inflación subyacente .................. 1,8 1,5 1,6 Noviembre 14 0,2

- Inflación residual ...................... 9,5 6,1 1,4 Noviembre 14 -1,0

Diferencial frente UE ..................... 0,1 -0,4 0,1 Noviembre 14 -0,5

IPRI ............................................ 8,1 2,4 -0,6 Noviembre 14 -0,9

- Bienes intermedios .................... 6,5 0,2 -1,3 Noviembre 14 0,5

- Bienes de consumo ................... 3,1 1,8 0,0 Noviembre 14 0,0

- Bienes de equipo ....................... 1,5 1,2 1,3 Noviembre 14 -0,4

–Energía ..................................... 21,7 7,8 -1,8 Noviembre 14 -5,4

MERCADO DE TRABAJO

PRA

Población activa ............................ 0,4 -1,8 2,1 III trim. 14 -0,1

Tasa de actividad .......................... 56,0 55,1 56,6 III trim. 14 57,0

Población ocupada ........................ -1,4 -2,9 -0,8 III trim. 14 0,0

Tasa de empleo total ...................... 50,0 48,6 48,5 III trim. 14 48,8

Tasa de empleo de los hombres ....... 56,0 53,9 53,7 III trim. 14 53,7

Tasa de empleo de las mujeres ....... 44,3 43,7 43,6 III trim. 14 44,1

Tasa de paro total .......................... 10,8 11,8 14,3 III trim. 14 14,5

Tasa de paro de los hombres ........... 11,2 12,1 14,8 III trim. 14 14,8

Tasa de paro de las mujeres ........... 10,3 11,4 13,8 III trim. 14 14,3

Tasa de paro juvenil ....................... 23,9 31,2 39,1 III trim. 14 37,9

EPA

Población activa ............................ 1,3 -2,0 -2,1 III trim. 14 -1,2

Población ocupada ........................ -0,6 -5,6 -3,2 III trim. 14 0,3

Tasa de paro ................................ 12,3 15,6 16,6 III trim. 14 15,2

INEM

Paro registrado ............................. 9,7 11,9 8,0 Diciembre 14 -1,0

SEGURIDAD SOCIAL

Personas afiliadas ......................... -0,6 -2,4 -3,2 Diciembre 14 1,4

Fuente: Eustat, INE, Seguridad Social y SEPE.



Panel anual de predicciones para el País Vasco

Fuente: Departamento de Hacienda y Finanzas: Dirección de Economía y Planificación (octubre 2014), Hispalink (julio 2014), Confebask (diciembre 2014), BBVA (octubre 2014), Laboral Kutxa (diciembre 2014) y CEPREDE (diciembre 2014).

Predicciones trimestrales para el País Vasco (octubre 2014)

2014

2014 2015

2015 III IV I II

PIB (p.m.) ................................................. 1,3 1,5 1,0 1,6 1,7 1,7

DEMANDA

Consumo final interior ................................. 0,7 0,7 0,8 0,9 1,0 1,1

Gasto en consumo de los hogares .................. 1,1 1,1 1,0 1,3 1,4 1,5

Gasto consumo de las AA. PP. ...................... -1,0 -0,7 0,0 -0,2 -0,1 0,1

Formación bruta de capital ........................... 1,2 2,1 0,5 2,8 3,5 3,6

Aportación de la demanda interior ................ 0,9 1,1 0,8 1,4 1,5 1,6

Aportación del saldo exterior ....................... 0,4 0,4 0,3 0,2 0,2 0,1

OFERTA

Sector primario ........................................... 7,3 5,5 4,8 2,2 0,0 0,7

Industria..................................................... 1,3 2,1 1,2 2,6 2,7 2,8

Construcción .............................................. -1,0 -0,7 -1,1 -0,1 0,1 0,3

Servicios .................................................... 1,3 1,5 1,1 1,5 1,6 1,6

Valor añadido bruto ..................................... 1,3 1,6 1,0 1,6 1,7 1,7

Impuestos netos sobre los productos ............. 1,2 1,0 1,1 1,2 1,4 1,4

PRO-MEMORIA

PIB nominal ................................................ 1,3 1,6 1,1 2,2 2,6 2,7

PIB intertrimestral ....................................... 0,4 0,4 --- 0,4 0,5 ---

Deflactor del PIB ......................................... 0,0 0,1 0,1 0,6 0,9 1,0

Empleo ....................................................... 0,3 0,4 0,0 0,6 0,6 0,7

Tasa de paro ............................................... 15,2 15,4 15,3 15,2 14,9 14,9

Fuente: Departamento de Hacienda y Finanzas: Dirección de Economía y Planificación.

PIB

PIB

2014 2015 2014 2015

Gobierno Vasco ................................ 1,0 1,7 BBVA ..............................................................1,1 1,8

Hispalink (variación del VAB) ..............................1,1 1,7 Laboral Kutxa ................................1,1 1,8

Confebask ........................................................1,1 1,9 CEPREDE…………………………….. 0,6 2,0



Panel de previsiones económicas para España

Fuente: FUNCAS, Ministerio de Economía y Hacienda, CEPREDE, OCDE, FMI, Comisión Europea, The Economist y Consensus Forecast.

AFI: Analistas Financieros Internacionales; ICAE-UCM: Instituto Complutense de Análisis Económicos-Universidad Complutense de Madrid; IEE: Instituto de Estudios Económicos; IFL-UC3M: Instituto Flores de Lemus-Universidad Carlos III Madrid; CE: Comisión Europea; FMI: Fondo Monetario Internacional; OCDE: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

Predicciones trimestrales para la economía española

2014

2014 2015

2015 IV I II III IV

PIB .............................................................. 1,8 1,3 1,8 1,8 2,0 2,2 2,0

Gasto en consumo de los hogares ..................... 1,8 2,0 1,7 1,4 1,6 2,0 1,7

Gasto consumo de las AA. PP. ......................... -0,5 -0,1 -0,5 -0,5 -0,3 0,4 -0,2

Formación bruta de capital fijo ........................ 2,1 1,0 2,0 2,4 3,4 4,2 3,0

- Activos fijos materiales ............................... 2,0 0,8 1,8 2,3 3,2 3,9 2,8

- Construcción ......................................... 0,5 -3,2 1,7 2,5 2,9 3,6 2,7

- Bienes de equipo ................................ 4,3 7,6 2,1 2,0 3,7 4,2 3,0

- Activos cultivados ................................ -0,7 1,6 -2,3 -0,1 2,9 4,5 1,3

- Activos fijos inmateriales ............................. 3,3 3,2 3,8 4,2 5,5 6,7 5,1

Demanda interna real ..................................... 1,5 1,4 1,4 1,2 1,5 2,0 1,5

Exportaciones ............................................... 4,3 4,0 5,1 6,0 6,5 6,8 6,1

Importaciones ............................................... 3,5 4,8 3,8 4,4 5,2 6,5 5,0

Fuente: CEPREDE.

PIB

PIB

2014 2015 2014 2015

AFI .................................. 1,4 2,0 La Caixa ......................... 1,3 1,9

BBVA ............................... 1,3 2,0 Repsol ............................. 1,4 2,2

Bankia .............................. 1,3 2,0 Santander ....................... 1,4 2,3

CatalunyaCaixa 1,4 2,3 Consenso (media) ............. 1,4 2,1

Cemex .............................. 1,3 2,0 Gobierno (09-2014) .......... 1,3 2,0

CEPREDE-UAM ................... 1,3 2,0 Banco España (10-2014) 1,3 2,0

FUNCAS ............................ 1,4 2,4 Comisión Europ. (10-2014) 1,2 1,7

ICAE-UCM ......................... 1,4 2,3 FMI (10-2014) ................. 1,3 1,7

IEE .................................. 1,4 2,5 OCDE (09-2014) .............. 1,2 1,6

IFL-UC3M ......................... 1,3 1,9 The Economist (12-2014) 1,3 1,7

Intermoney ........................................

1,4 2,2 Consensus Forecast (12-14) 1,3 1,9



Predicciones sobre la economía internacional

País o Área Entidad u Organismo Fecha

previsión

2014 2015

Actual Anterior Actual Anterior

EE. UU. The Economist Diciembre 2014 2,3 2,2 3,0 2,9

Consensus Forecast Diciembre 2014 2,3 2,2 3,0 3,0

OCDE Noviembre 2014 2,2 2,1 3,1 3,1

FMI Octubre 2014 2,2 1,7 3,1 3,0

Comisión Europea Noviembre 2014 2,2 2,8 3,1 3,2

Japón The Economist Diciembre 2014 0,5 0,9 1,1 1,1


OCDE Noviembre 2014 0,9 0,9 1,1 1,1

FMI Octubre 2014 0,9 1,6 0,8 1,1


Reino Unido The Economist Diciembre 2014 3,0 3,0 2,6 2,7


OCDE Noviembre 2014 3,1 3,2 2,7 2,8

FMI Octubre 2014 3,2 3,2 2,7 2,7


Unión Europea Comisión Europea Noviembre 2014 1,3 1,6 1,5 2,0

FMI Octubre 2014 1,4 1,6 1,8 1,8

UEM The Economist Diciembre 2014 0,8 0,8 1,1 1,2


OCDE Noviembre 2014 0,8 0,8 1,1 1,1

FMI Octubre 2014 0,8 1,1 1,3 1,5


Alemania The Economist Diciembre 2014 1,4 1,4 1,3 1,5


OCDE Noviembre 2014 1,5 1,9 1,1 1,5

FMI Octubre 2014 1,4 1,9 1,5 1,7


Francia The Economist Diciembre 2014 0,4 0,4 0,8 0,8


OCDE Noviembre 2014 0,4 0,9 0,9 1,0

FMI Octubre 2014 0,4 0,7 1,0 1,4


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