El tipo de cambio en un mercado

volátil

MSc. Abel García García |

Pronóstico Error

Inicios 2014

Fin 2014: 2.80

Fin 2015: 2.75

Fin 2014: 2.986

Fin 2015: ¿3.30?

¿Qué hacer ante tan malos

pronósitcos?

Ver el

mundo…

…ver los

flujos

¿Qué cosas mueven los flujos?

La clave son los flujos de excedentes de

comercio y capital entre USA y el resto del

mundo

Aunque Wall Street es capital, otros intervienen

en la determinación de los flujos

• La FED

• Otros bancos centrales, que intervienen en los

mercados cambiarios locales. Ejm: el BCR

• Remesas de ciudadanos que viven en otros países

• Demandas puntuales de agentes internos de una

economía

• Economías dolarizadas o semi-dolarizadas

Ejemplo: caso Suiza

• Franco suizo: depósito de valor. Comenzaron a

comprarlo.

• TC CHF/USD a la baja (por alta demanda de CHF).

Apreciación del CHF. Problemas para la economía

suiza altamente dependiente de exportaciones.

• BNS puso un límite: 1.20 CHF/EUR. En la práctica fijó

su tipo de cambio. De esta forma, comenzó un

proceso de compra de EUR (pagando CHF).

• Basados en la reputación del BNS, se pensó que el

1.20 se mantendría por mucho tiempo… hasta que

llegó el QU europeo.