México los desafíos de un entorno internacional volátil

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México: los desafíos de un entorno internacional volátil 22 de mayo de 2012 Volumen 2, N°35 En el panorama internacional se gesta un escenario negavo: la incerdumbre ha golpeado a los mercados financieros europeos, de Estados Unidos y evidentemente al mexicano. La situa- ción es delicada, en especial para Europa, donde el escenario se ha vuelto más sensible con los cambios polícos recientes. Francia cuenta con un nuevo presidente que no comparte todos los conceptos de ajuste fiscal impulsados por Alemania. España entra en recesión y el gobierno aplica una mayor restricción fiscal. Grecia vive la cada vez mayor probabilidad de encontrarse fuera de la zona euro. Si bien el Banco Central Europeo (BCE) y la Comisión Europea siguen contemplando dentro de sus planes de acción el rescate de Grecia, también consideran un es- cenario en donde quede fuera de la Unión Europea. España aún plantea fuertes medidas de restructuración para poder ser rescatada de la recesión, al mismo empo que nacionaliza Ban- kia, Banco Financiero y Ahorros, con el fin de calmar la situación y sanear el sistema financiero, en específico el sector inmobiliario. El análisis de la economía de Estados Unidos muestra un escenario heterogéneo: el índice ade- lantado de abril tuvo una ligera caída (-0.1%), en donde ello implicó que persista la expectava de un crecimiento posivo, pero cada vez más modesto. Dentro este índice se encuentran va- riables como las manufacturas (índice de manufacturas privadas ISM), número de peciones por desempleo y peciones por construcción. El indicador de manufacturas ha venido crecien- do moderadamente. Las semanas laborales de manufacturas aumentaron en 0.07%, creci- miento que se puede ver ligado con el incremento de 0.06% en las nuevas órdenes del ISM; si bien éste sector presenta un escenario favorable, no exhibe un repunte vigoroso. Por otro la- do, el consumo de bienes durables se ha visto favorecido con un incremento de 0.02% contra el mes de marzo. En contrasendo, las nuevas órdenes de construcción disminuyeron en 0.2% y el impacto de la bolsa de valores también fue negavo, tendencia que ha connuado para el mes de mayo. El indicador adelantado de la situación económica de los Estado Unidos proyec- ta una situación futura de débil desempeño económico al manifestar un deterioro de las varia- bles empleadas para su esmación. Por otro lado, las bolsas han exhibido una semana desfavorable al tener una variación a la baja en la mayoría de sus indicadores. La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) no se encuentra exenta de dicha situación. El pasado día 18 el Índice de Precios y Cozaciones (IPC) cerró en 36,863.71 puntos es decir con una pérdida de 397.53 puntos (-1.07%). Para el resto del mundo la situa- ción financiera no fue mucho mejor: Escenario Internacional

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22 de mayo de 2012 Volumen 2, N°35 Escenario Internacional Los indicadores de bolsas norteamericanas también se encuentran en números rojos. Los indicadores de Dow Jones han bajado en 3.50%, al disminuir 449.48 puntos y cerrando en 12,369.38. El S&P500 su ubicó en 1,295.22 perdiendo 56.71 puntos. México: los desafíos de un entorno internacional volátil Página 2 Fuente: INEGI     Producto Interno Bruto Página 3 México: los desafíos de un entorno internacional volátil Fuente: INEGI

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internacional volátil 22 de mayo de 2012 Volumen 2, N°35

En el panorama internacional se gesta un escenario negativo: la incertidumbre ha golpeado a los mercados financieros europeos, de Estados Unidos y evidentemente al mexicano. La situa-ción es delicada, en especial para Europa, donde el escenario se ha vuelto más sensible con los cambios políticos recientes. Francia cuenta con un nuevo presidente que no comparte todos los conceptos de ajuste fiscal impulsados por Alemania. España entra en recesión y el gobierno aplica una mayor restricción fiscal. Grecia vive la cada vez mayor probabilidad de encontrarse fuera de la zona euro. Si bien el Banco Central Europeo (BCE) y la Comisión Europea siguen contemplando dentro de sus planes de acción el rescate de Grecia, también consideran un es-cenario en donde quede fuera de la Unión Europea. España aún plantea fuertes medidas de restructuración para poder ser rescatada de la recesión, al mismo tiempo que nacionaliza Ban-kia, Banco Financiero y Ahorros, con el fin de calmar la situación y sanear el sistema financiero, en específico el sector inmobiliario.

El análisis de la economía de Estados Unidos muestra un escenario heterogéneo: el índice ade-lantado de abril tuvo una ligera caída (-0.1%), en donde ello implicó que persista la expectativa de un crecimiento positivo, pero cada vez más modesto. Dentro este índice se encuentran va-riables como las manufacturas (índice de manufacturas privadas ISM), número de peticiones por desempleo y peticiones por construcción. El indicador de manufacturas ha venido crecien-do moderadamente. Las semanas laborales de manufacturas aumentaron en 0.07%, creci-miento que se puede ver ligado con el incremento de 0.06% en las nuevas órdenes del ISM; si bien éste sector presenta un escenario favorable, no exhibe un repunte vigoroso. Por otro la-do, el consumo de bienes durables se ha visto favorecido con un incremento de 0.02% contra el mes de marzo. En contrasentido, las nuevas órdenes de construcción disminuyeron en 0.2% y el impacto de la bolsa de valores también fue negativo, tendencia que ha continuado para el mes de mayo. El indicador adelantado de la situación económica de los Estado Unidos proyec-ta una situación futura de débil desempeño económico al manifestar un deterioro de las varia-bles empleadas para su estimación.

Por otro lado, las bolsas han exhibido una semana desfavorable al tener una variación a la baja en la mayoría de sus indicadores. La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) no se encuentra exenta de dicha situación. El pasado día 18 el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) cerró en 36,863.71 puntos es decir con una pérdida de 397.53 puntos (-1.07%). Para el resto del mundo la situa-ción financiera no fue mucho mejor:

Escenario Internacional

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El indicador del Reino Unido (FTSE 100) cerró la semana pasada en 5,267.62, con una pér-dida de 307.88 puntos (5.84%).

Dentro de la bolsas asiáticas la situación es similar, el índice Nikkei 225 de Japón cerró en 8,611,31 con una pérdida de 374.91 puntos (3.35%).

Los indicadores de bolsas norteamericanas también se encuentran en números rojos. Los indicadores de Dow Jones han bajado en 3.50%, al disminuir 449.48 puntos y cerrando en 12,369.38. El S&P500 su ubicó en 1,295.22 perdiendo 56.71 puntos.

La situación de las bolsas alrededor del mundo es negativa puesto que la función de las mismas es fortalecer el mercado de capital para poder gestionar un desarrollo financiero óptimo, el cual se ha visto mermado esta semana por la incertidumbre mundial que gene-ra expectativas negativas sobre los mercados. Por otro lado, la moneda euro se ha visto gravemente afectada puesto que se ha depreciado frente al dólar americano situación que refleja la salida de capitales. Sin embargo, los flujos financieros tampoco han sido cap-tados en el mercado de commodities puesto que el precio del barril de petróleo y la onza de oro han caído.

Haciendo referencia al mercado interno mexicano, estas inestabilidades se han visto reflejadas en el tipo de cambio; el cual alcanzó una cotización de 13.95 pesos por dólar. Fenómeno gesta-do desde finales de la primera semana de mayo.

Fuente: INEGI

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Producto Interno Bruto

Los recientes resultados en materia social dejan en claro los retos a enfrentar por México. El incremento de la pobreza, la precarización del mercado laboral, el incremento en los precios de los alimentos, entre otros, son factores con los que día a día conviven millones de mexicanos. La necesidad imperativa de crecimiento como única manera de generación de bienestar es hoy más que nunca evidente; sin embargo también lo es el hecho de que se necesita una mejor dis-tribución del ingreso.

En éste sentido, el modesto crecimiento económico limita el buen desempeño del mercado la-boral y el mercado interno, acentuando aún más las problemáticas sociales del país. Además, la dependencia de un sector externo como motor de crecimiento parece ser hoy en día un arma de doble filo como consecuencia del escenario de incertidumbre en los mercados financieros del mundo y dadas las condiciones económicas por las cuales atraviesa Europa. Si bien el creci-miento el PIB observado durante el primer trimestre de 2012 (4.6%) es positivo, el avance de la precariedad laboral pone en claro que no es garante de una mejora en la calidad de vida de los mexicanos, tal y como lo refleja que en el mismo período se haya registrado un incremento de la informalidad, el número de trabajadores sin prestaciones de salud, de aquellos que ganan hasta tres salarios mínimos, una caída de quienes perciben más de tres salarios mínimos y au-mento de la subocupación (ver Perspectivas Económicas #34: El avance de la precarización labo-ral).

Fuente: INEGI

Escenario Económico Nacional

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La evolución el ciclo económico contrasta con las malas condiciones del mercado laboral. Por lo tanto puede observarse que si bien el ciclo del PIB tiene un buen desempeño ello no se traduce en bienestar. En términos generales:

Se observan ciclos al alza y tendencias crecientes del PIB y de las actividades secunda-rias, aunque con una leve moderación de las actividades primarias y terciarias.

En referencia al sector secundario, se aprecia una moderación en el crecimiento de sus componentes situación que refleja el comportamiento e dicho sector para el pri-mer trimestre de 2012 . En éste sentido, la evolución positiva del sector se encuentra condicionada al dinamismo de importantes rubros como construcción y manufactu-ras, los cuales crecieron a tasas más moderadas en dicho periodo.

Las actividades terciarias muestran resultados heterogéneos. Por un lado, Transportes (5.4%), servicios financieros (13.0%), servicios inmobiliario (2.2%), dirección de corpo-rativos (5.8%), servicios educativos (1.7%), servicios de salud (2.1%), alojamiento tem-poral (4.4%), otros servicios (4.9%) muestran crecimientos superiores a los del año pasado.

Los otros rubros exhiben tasas de crecimiento más moderadas situación particular-mente delicada como es el caso de actividades comerciales y servicios de esparci-miento con tasas muy inferiores a las registradas el año pasado.

Indicador Global de Actividad Económica (IGAE)

El IGAE revela una realidad menos favorable sobre la evolución económica mexicana. Los ciclos del indicador exhiben estancamiento, aspecto particularmente delicado en el caso de las actividades secundarias.

En éste sentido, la moderación en las tasas de crecimiento condiciona la evolución del indicador puesto que si bien éstas son positivas e importantes, principalmente para las actividades primarias, no son suficientes para garantizar un ritmo de crecimiento constante a lo largo del tiempo.

La mesura en el ritmo de crecimiento de PIB y del IGAE estará condicionada por el desempeño del escenario internacional y por la resistencia del mercado interno como salvaguarda.

De igual manera, la incipiente evolución de muchos de estos indicadores, limita la me-jora de las condiciones sociales que como bien se ha demostrado no sólo dependen del crecimiento económico sino de otros factores que generen sinergias y círculos vir-tuosos que impacten en el bienestar de la población.

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Fuente: INEGI

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Actividad Industrial

En lo que respecta al ciclo de actividad industrial, hasta marzo de 2012 éste presentó una ligera moderación en su desempeño. Por un lado, los ciclos de manufacturas, construcción y minería muestran el mismo comportamiento que el indicador general: un menor desempeño en sus ta-sas de crecimiento. Por su parte, el ramo de electricidad mantiene un prolongado periodo de caída en su ciclo presente desde principios de 2011. Referente a las tendencias, se aprecia que una leve moderación resultado del escenario anterior.

Fuente: INEGI

Resulta igualmente evidente el estancamiento de la tendencia en el ramo de la construc-ción dado que las tasa de variación promedio de sus componentes estructurales también son menores en este año. Referente a ello, el rubro con una mayor variación porcentual fue el de edificación con un 5.1%, seguido de la ingeniería civil con 4.9% y finalmente la construcción especializada con un 3.8%.

En resumen, el panorama mundial es incierto como consecuencia de la elevada especulación y bajas expectativas sobre los mercados alrededor del mundo. Como consecuencia, México se ha visto afectado principalmente a través de las bajas presentadas en la Bolsa Mexicana de Valores al igual que la depreciación su tipo de cambio. Si bien México presenta una situación favorable dentro de sus indicadores macroeconómicos como el PIB y el IGAE, estos se han visto contrasta-dos con el incremento de la pobreza, la precarización del mercado laboral al igual que el escena-rio internacional desfavorable. Lo descrito implica que el crecimiento económico no es suficien-te para garantizar un mayor bienestar y al mismo tiempo refleja que la expansión económica será difícil de mantener.

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