Julio de 2018

El PROCESO de

CAMBIO y la

BOLIVIANIZACIÓN

BANCO CENTRAL DE BOLIVIA

1

Lic. Pablo Ramos Sánchez

2

I. EL CONTEXTO

LA ECONOMÍA, LA SOCIEDAD Y EL ESTADO EN UNA ETAPA

DE TRANSICIÓN

– NO SÓLO COYUNTURAL

– TIENE QUE SER UNA POLÍTICAECONÓMICA ESTRUCTURAL

• EN EL CONTEXTO DE UN CAMBIODE ESTRUCTURAS

3

CONTENIDO DE LA POLÍTICA ECONÓMICA

CARACTERÍTICAS:

– CAMBIO DE ESTRUCTURAS

– CAMBIO EN DEMOCRACIA

• NUEVA CORRELACIÓN DE FUERZAS

• CAMBIO PREVIO EN LA ESTRUCTURA DE PODER

– SE SUSTENTA EN:

• APOYO CIUDADANO

• ORDENAMIENTO LEGAL

o NUEVO ORDEN JURÍDICO

– CONSTITUCIÓN POLÍTICA DEL ESTADO

4

PROCESO DE CAMBIOREVOLUCIÓN DEMOCRÁTICA Y CULTURAL

TRÁNSITO DESDE UNA SOCIEDAD:

– INDIVIDUALISTA

– CON MÍNIMA REGULACIÓN ESTATAL

– PREVALECE EL INTERÉS PERSONAL, ELLUCRO, LA COMPETENCIA Y LA RACIONALIDADPRIVADA

– ESCINDIDA EN CLASES, FRACCIONES YGRUPOS

– EXCLUYENTE Y CON GRANDES ASIMETRÍAS

– ALTAMENTE DEPENDIENTE

5

1. CAMBIO EN LA SOCIEDAD

HACIA UNA NUEVA SOCIEDAD:

– PARTICIPATIVA

– BASADA EN LA IGUALDAD,SOLIDARIDAD, COOPERACIÓN,RECIPROCIDAD

– PREVALECE EL INTERÉS COLECTIVO OSOCIAL

– INCLUYENTE Y NO DISCRIMINADORA

– EMERGENCIA DE LOS SECTORESPOSTERGADOS

6

EN SUMA: CAMBIO SOCIAL PROFUNDO

DESDE UN ESTADO REPUBLICANO:

– DEMOCRACIA REPRESENTATIVA

– SÓLO FUNCIONES GENERALES

• ADMINISTRACIÓN, DEFENSA, JUSTICIA,POLICÍA Y RELACIONES EXTERIORES

– DESREGULADOR Y PRIVATIZADOR

– NO INTERVENCIONISTA

• RESIDUAL

• SUBSIDIARIO

• GENDARME

– DEPENDIENTE

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2. EL CAMBIO EN EL ESTADO

ESTADO NEOLIBERAL

HACIA UN NUEVO ESTADO:

– NUEVO PODER

• NUEVA CORRELACIÓN DE FUERZAS

– SUSTENTADO EN LOS MOVIMIENTOS SOCIALES

– INTERVENCIONISTA

• ADEMÁS DE FUNCIONES GENERALES

• FUNCIONES ECONÓMICAS Y SOCIALES

– DIRECCIÓN INTEGRAL DEL DESARROLLO

• PLANIFICACIÓN

• PARTICIPACIÓN Y CONTROL SOCIAL

– ADMINISTRA LOS RECURSOS NATURALES

• PROPIEDAD DEL PUEBLO

‒ INDEPENDIENTE Y SOBERANO8ESTADO PLURINACIONAL CON AUTONOMÍAS

DESDE UNA ECONOMÍA:

– DE LIBRE MERCADO

– DESREGULADA Y PRIVATIZADA

– SIN INTERVENCIÓN ESTATAL

– CON GRAN APERTURA AL EXTERIOR

– ESTRUCTURA PRIMARIA, DEPENDIENTE YDESINTEGRADA

– GRAVES DESEQUILIBRIOS REGIONALES

– PREDOMINIO DE LAS TRANSNACIONALES ENLOS SECTORES ESTRATÉGICOS

9

3. EL CAMBIO EN LA ECONOMÍA

ECONOMÍA NEOLIBERAL

HACIA UNA ECONOMÍA PLURAL:

– VARIAS FORMAS DE ORGANIZACIÓNECONÓMICA

• PRIVADA, ESTATAL, COOPERATIVA YCOMUNITARIA

• CONTROL ESTATAL DEL EXCEDENTE

• PARTICIPACIÓN DECISIVA DE LA INVERSIÓNPÚBLICA

• ORIENTACIÓN HACIA EL MERCADO INTERNO

o CREACIÓN DE SALDOS EXPORTABLES

• INDUSTRIALIZACIÓN DE LOS RECURSOSNATURALES

• CREACIÓN DE LA INFRAESTRUCTURAPRODUCTIVA

10ECONOMÍA PLURAL

11

II. EL MODELO ECONÓMICO

– REPRODUCCIÓN Y ACUMULACIÓN

– RELACIÓN ENTRE DESARROLLO Y ACUMULACIÓN

– MATRIZ PRODUCTIVA

• APROVECHAMIENTO DE RRNN Y RRHH

• INDUSTRIALIZACIÓN

– MATRIZ DISTRIBUTIVA

• EQUIDAD EN LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO

• ERRADICACIÓN DE LA POBREZA

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NUEVO PATRÓN DE ACUMULACIÓN

• GENERAR EXCEDENTES• TRANSFORMARLOS EN INVERSIÓN

13

EXCEDENTES DIVISAS INVERSIÓN

TÉRMINOS DE INTERCAMBIO

ACUMULACIÓN

TÉRMINOS DE INTERCAMBIO

I. OBTENCIÓN DE EXCEDENTES– GENERAR DIVISAS

• EXPORTACIONES

– AHORRAR DIVISAS

• SUSTITUIR IMPORTACIONES

II. COBERTURA DEL MERCADO INTERNO– BIENES DE CONSUMO

– BIENES INTERMEDIOS Y DE CAPITAL

III. APOYO A LOS SECTORESPRODUCTIVOS– INFRAESTRUCTURA

– RECURSOS HUMANOS14

ORIENTADA A:

MATRIZ PRODUCTIVA

15

PRIORIDADES PRODUCTIVAS • HIDROCARBUROS

• MINERÍA

• AGROPECUARIA

• MANUFACTURAS

• ENERGÍA

1. GENERACIÓN Y AHORRO DE

DIVISAS

• AGROPECUARIA

• MANUFACTURAS

• VIVIENDA

• COMERCIO Y SERVICIOS

2. COBERTURA DE LA DEMANDA

INTERNA

• TRANSPORTES

• COMUNICACIONES

• ENERGÍA

• CONSTRUCCIÓN

3. APOYO A LA PRODUCCIÓN Y

CONSUMO

• EDUCACIÓN

• SALUD

4. FORMACIÓN DE RECURSOS HUMANOS

I. PROPIEDAD NACIONAL SOBRE LASPRINCIPALES FUENTES DE RIQUEZA– HIDROCARBUROS

– SERVICIOS CON TECNOLOGÍA DE PUNTA

II. NUEVO MÓDULO DE DISTRIBUCIÓN DERENTAS– AUMENTO DE LA PARTICIPACIÓN NACIONAL

– MAYOR PARTICIPACIÓN DE LOSTRABAJADORES

III. PAPEL REDISTRIBUIDOR DEL ESTADO

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CONDICIONES NECESARIAS:

MATRIZ DISTRIBUTIVA

I. PRIMARIA, ORIGINARIA O FUNCIONAL– PROPORCIÓN PARA LA SOCIEDAD

– PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES

• REAJUSTES SALARIALES JUSTOS

• ELEVACIÓN DEL SALARIO MÍNIMO

II. SECUNDARIA O INSTITUCIONAL– SUBSIDIOS

• BONOS

• RENTAS

– SUBVENCIONES

17

ACCIONES EN LA DISTRIBUCIÓN

18

III. LOS ACTORES DEL PROCESO

1. ACTORES ECONÓMICOS– EL ESTADO, ACTOR PRINCIPAL

• EMPRESAS PÚBLICAS

– OTROS ACTORES

• EMPRESAS PRIVADAS (NACIONALES –EXTRANJERAS)

• COOPERATIVAS

• COMUNIDADES

2. ACTORES SOCIALES Y POLÍTICOS– LOS MOVIMIENTOS SOCIALES

• DE LA CIUDAD

• DEL CAMPO19

– EMPRESAS PÚBLICAS

– ADMINISTRA LOS RRNN

– PROVEE SERVICIOS BÁSICOS

• PARA EL SECTOR PRODUCTIVO

– EJERCE CONTROL ESTRATÉGICO

• INDUSTRIALIZACIÓN DE LOS RRNN

• CADENAS PRODUCTIVAS

– CONSTRUYE LA INFRAESTRUCTURA

– PRODUCE BIENES Y SERVICIOS

– REGULA LAS ACTIVIDADES ECONÓMICAS20

ROL DEL ESTADO

– INICIATIVA PRIVADA

• RECONOCIDA

• RESPETADA

• PROTEGIDA

– LIBERTAD DE EMPRESA GARANTIZADA

• PLENO EJERCICIO DE LASACTIVIDADES EMPRESARIALES

– RESPETO A LA PROPIEDAD

• NACIONAL

• EXTRANJERA21

EMPRESAS PRIVADAS

– FORMAS DE TRABAJO

• SOLIDARIO

• DE COOPERACIÓN

– RECONOCIDAS Y PROTEGIDAS

– PRODUCEN BIENES Y SERVICIOS

– TODO TIPO DE COOPERATIVASEXISTENTES EN BOLIVIA

22

COOPERATIVAS

– LOS PUEBLOS ORIGINARIOS

– SUS SISTEMAS DE PRODUCCIÓN YREPRODUCCIÓN DE LA VIDA SOCIAL

– TIENEN SUS PRINCIPIOS Y VISIONESPROPIAS

– SON RECONOCIDAS, RESPETADAS,PROTEGIDAS Y PROMOVIDAS

– ARTICULAN EL INTERÉS INDIVIDUAL CON ELINTERÉS SOCIAL

– SON 36 NACIONES Y PUEBLOS INDÍGENAORIGINARIO CAMPESINOS, COMUNIDADESINTERCULTURALES Y AFROBOLIVIANAS

23

COMUNIDADES INDÍGENA ORIGINARIO CAMPESINAS

24

IV. LOS OBJETIVOS

25

VIVIR BIEN

SUMA QAMAÑA(SUMAK KAWSAY)

VIVIR BIEN

ÑANDEREKO VIDA ARMONIOSA

TEKO KAVI VIDA BUENA

OBJETIVO PRINCIPAL

– ESTAR Y SENTIRSE BIEN

– NO SÓLO VIVIR MEJOR

– VIVIR EN ARMONÍA

• EN EQUILIBRIO

– MANTENER LA VIDA Y LA CALIDAD DE LA VIDA

26

ES UN NUEVO PARADIGMAUN NUEVO MODELO DE VIDA

NO ES SOLO BIENESTAR INDIVIDUAL– INVOLUCRA A LA SOCIEDAD

– ENTRE INDIVIDUOS Y GRUPOS

– EQUILIBRIO CON LA NATURALEZA• CON EL MEDIO NATURAL EN QUE VIVE LA SOCIEDAD

– ESTA ES UNA RELACIÓN ESENCIAL• HOMBRE – NATURALEZA

• VIDA HUMANA – MEDIO NATURAL

– SIGNIFICA UTILIZAR SIN DESTRUIR• SÓLO LO NECESARIO, SIN DAÑAR

– SIN ALTERAR LA REPRODUCCIÓN• GARANTIZAR LA PERMANENCIA, LA CONTINUIDAD

– IMPLICA SUSTENTABILIDAD• MANTENER LA CALIDAD DE LA NATURALEZA

• DAR Y RECIBIR

27

ES TAMBIÉN:

28

V. LOS INSTRUMENTOS

TODAS LAS ÁREAS DE LA POLÍTICA ECONÓMICA

ENTRE ELLAS:

– POLÍTICA CAMBIARIA– POLÍTICA MONETARIA– POLÍTICA FISCAL

29

PREMISAS

– SOBERANÍA

– COORDINACIÓN

– COMPLEMENTACIÓN

LA BOLIVIANIZACIÓN SE SUSTENTA EN ESTAS PREMISAS

30

– ESTABILIZACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

– INCREMENTO DE LA OFERTA DE DÓLARES

– MINIAPRECIACIONES DE LA MONEDA NACIONAL

• DESCENSOS SISTEMÁTICOS DE LA PARIDADCAMBIARIA

EFECTOS– SE ANCLARON LAS EXPECTATIVAS

– INCREMENTÓ LA CONFIANZA EN LA MONEDA NACIONAL

– CAMBIO EN LA COMPOSICIÓN DE LOS PORTAFOLIOS

• REDUCCIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS EN ME

• AUMENTO DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MN

– MITIGÓ EL IMPACTO DE LA INFLACIÓN IMPORTADA

31

MEDIDAS DE POLÍTICA

A) POLÍTICA CAMBIARIA

– TIPO DE CAMBIO DE COMPRA

– TIPO DE CAMBIO DE VENTA

– SE AMPLIÓ EL DIFERENCIAL CAMBIARIO (HASTA 10CENTAVOS), REBAJANDO PAULATINAMENTE EL TC DECOMPRA

EFECTOS– DESALENTÓ LAS OPERACIONES DE IDA Y VUELTA

• SE IMPUSO UN COSTO (EL SPREAD)

– DESAPARECIERON ESAS OPERACIONES

– SE PROMOVIÓ EL AHORRO EN MN

– LAS EIF SE ALINEARON

– SE ELIMINARON LOS EFECTOS ESPECULATIVOS

32

MEDIDAS DE POLÍTICA

AMPLIACIÓN DEL DIFERENCIAL CAMBIARIO

– MODIFICACIONES EN EL ENCAJE LEGAL

• SE DIFERENCIÓ LOS ENCAJES: MN Y ME

• SE INCREMENTÓ GRADUALMENTE EL ENCAJE ENME (HASTA 66,5%)

• SE MANTUVO EN MN A SÓLO 12%: 10% TÍTULOS

2% EFECTIVO

EFECTOS– APOYÓ A LA BOLIVIANIZACIÓN

– PERMITIÓ REGULAR LA LIQUIDEZ

• AUMENTAR O REDUCIR LA LIQUIDEZ

– FACILITÓ ORIENTAR EL CRÉDITO HACIA SECTORESPRODUCTIVOS

33

MEDIDAS DE POLÍTICA

B) POLÍTICA MONETARIA

– SE REDUJO EL LÍMITE PERMITIDO PARA POSICIONESLARGAS DESDE 80% A 70% Y LUEGO A 60%

– SE ELEVÓ EL LÍMITE PARA POSICIONES CORTAS DE20% A 30%

EFECTOS– REDUCCIÓN DE LOS PASIVOS DE LAS EIF EN DÓLARES

– REDUJO LAS OPERACIONES DE ARBITRAJE DEMONEDAS

– PERMITIÓ UN MEJOR CALCE DE ACTIVOS Y PASIVOS ENME

34

MEDIDAS DE POLÍTICA

LÍMITES EN LA POSICIÓN DE CAMBIO

– MAYORES PREVISIONES ESPECÍFICAS PARA CRÉDITOSAL CONSUMO (EN DÓLARES)

– SE ELEVARON LOS REQUISITOS DE CAPACIDAD DEPAGO Y GARANTÍAS

– TAMBIÉN SE ESTABLECIERON PREVISIONES CÍCLICAS

– SE REDUJERON LAS PREVISIONES PARA CRÉDITOS ENMN

EFECTOS– DESALENTÓ LOS PRÉSTAMOS EN DÓLARES

– REDUJO LOS RIESGOS CREDITICIOS Y DE HOJA DEBALANCE

35

MEDIDAS DE POLÍTICA

INCREMENTO DE LAS PREVISIONES Y REQUISITOS PARA CRÉDITOS EN ME

– SE PROMOVIÓ LA COLOCACIÓN DE TÍTULOS PÚBLICOSEN UFV A LAS EIF Y PÚBLICO EN GENERAL

• MANTENIMIENTO DE VALOR

• DEPÓSITOS EN UFV

EFECTOS– REDUCIR LA PÉRDIDA DE PODER ADQUISITIVO EN LAS

OPERACIONES CON MN

– FORTALECIÓ LOS IMPULSOS A LA BOLIVIANIZACIÓN

– DESALENTÓ LA COLOCACIÓN DE DEPÓSITOS EN ME

– FACTOR DE CONTENCIÓN DE LA INFLACIÓN

36

MEDIDAS DE POLÍTICA

USO DE LA UNIDAD DE FOMENTO A LA VIVIENDA (UFV)

– USO DE LAS OMA

– TÍTULOS DE REGULACIÓN MONETARIA EN MN

– TÍTULOS DE FINANCIAMIENTO FISCAL

EFECTOS– OFRECIÓ NUEVAS ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN PARA

LOS EXCEDENTES DE LIQUIDEZ

– ELIMINÓ LAS COLOCACIONES DE TÍTULOS EN ME

– INCENTIVÓ LAS CAPTACIONES EN MN

– IMPULSÓ EL USO DE LA MN EN EL SISTEMAFINANCIERO

– CONTRIBUYÓ A RETIRAR EXCEDENTES DE LIQUIDEZ

– INCREMENTÓ EL CRÉDITO EN MN

– ELEVÓ LA EFICACIA DE LA POLÍTICA MONETARIA37

MEDIDAS DE POLÍTICA

TÍTULOS PÚBLICOS EN MN

– EMISIÓN Y VENTA DE VALORES A PERSONASNATURALES

– BONOS “BCB DIRECTO”

– BONOS “NAVIDEÑO”

– APLICACIÓN DE TASAS ATRACTIVAS

EFECTOS– FAVORECE A LOS PEQUEÑOS AHORRISTAS

38

MEDIDAS DE POLÍTICA

VENTA DIRECTA DE VALORES EN MN AL PÚBLICO

– DISPOSICIÓN PARA QUE TODOS LOS PUNTOS DEATENCIÓN FINANCIERA (PAF) DISTRIBUYAN MN ENTODOS SUS CORTES

– REEMPLAZO OPORTUNO DE LOS BILLETES VIEJOS OMUY DETERIORADOS

– INCORPORACIÓN DE NUEVAS MEDIDAS DE SEGURIDAD

EFECTOS– MAYOR CONFIANZA EN LA MN

– SEGURIDAD EN EL APROVISIONAMIENTO OPORTUNO

39

MEDIDAS DE POLÍTICA

PROVISIÓN OPORTUNA Y SUFICIENTE DE MATERIAL MONETARIO

– IMPUESTO QUE GRAVA LAS TRANSACCIONES DECRÉDITOS Y DÉBITOS DENTRO DEL SISTEMAFINANCIERO

– AFECTA SÓLO A LAS OPERACIONES EN ME

– CAJAS DE AHORRO SUPERIORES A 2.000 DÓLARES

– DEPÓSITOS A PLAZO FIJO MENORES A 360 DÍAS

EFECTOS– COSTO DIFERENCIAL Y DIRECTO A LAS OPERACIONES

EN ME

40

MEDIDAS DE POLÍTICA

IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS

– SURGIERON DIFERENCIALES DERENDIMIENTOS REALES A FAVOR DE LOSDEPÓSITOS EN MN

– MEJORÍA EN LAS TASAS PASIVAS EN FAVORDE LOS DEPÓSITOS EN MN

TAMBIÉN CONTRIBUYERON:

– EL ESTABLECIMIENTO DE TARIFAS DE LOSSERVICIOS PÚBLICOS SIN USAR EL TIPO DECAMBIO

– EL TC DEJÓ DE SER UN FACTOR DEINDEXACIÓN DE LAS TARIFAS

41

MEDIDAS DE POLÍTICA

CONSECUENCIAS GENERALES

42

VI. LOS RESULTADOS

98%

87%

TIPO DE CAMBIO OFICIAL Y BOLIVIANIZACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO(En bolivianos por dólar y porcentaje)

Fuente: Banco Central de Bolivia – Autoridad de Supervisión del Sistema FinancieroNota: Información a junio de 2018

44

INGRESOS POR HIDROCARBUROS *(En millones de dólares)

FUENTE: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas - Banco Central de BoliviaELABORACIÓN: Banco Central de BoliviaNOTA: Corresponde a ingresos percibidos por el Gobierno General

AÑOINGRESOS POR

HIDROCARBUROSIVA e IT / IDH

IMPUESTO ESPECIAL

HIDROCARBUROS - IEHD

REGALÍAS

2006 1.337 690 251 395 2007 1.494 764 306 425 2008 1.778 924 352 502 2009 1.715 928 257 530 2010 1.841 968 315 558 2011 2.352 1.306 353 692 2012 3.178 1.765 357 1.056 2013 3.948 2.266 405 1.277 2014 4.012 2.274 425 1.313 2015 2.977 1.618 437 923 2016 1.889 898 486 505 2017 1.882 920 465 497

TOTAL 28.403 15.321 4.409 8.673

45

INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA(En millones de bolivianos)

FUENTE: Instituto Nacional de EstadísticaELABORACIÓN: Banco Central de Bolivia NOTA: FBCF: Formación Bruta de Capital Fijo

AÑOFBCF

PÚBLICA

FBCF

PRIVADA

FBCF

TOTAL Varex

INVERSIÓN

(FBCF +Varex)

2006 7.448 5.669 13.117 -396 12.721

2007 9.710 6.915 16.625 -982 15.644

2008 11.819 8.999 20.818 367 21.185

2009 11.571 8.489 20.060 599 20.659

2010 13.030 9.820 22.849 599 23.449

2011 17.514 14.012 31.527 1.413 32.940

2012 19.710 14.657 34.367 -1.291 33.076

2013 23.964 16.416 40.380 -90 40.290

2014 28.297 19.542 47.840 118 47.958

2015 30.821 17.912 48.733 -2.485 46.248

2016 30.355 18.124 48.479 907 49.387

2017 35.682 19.442 55.124 2.467 57.592

46

COEFICIENTE DE INVERSIÓN(En porcentaje del PIB)

FUENTE: Instituto Nacional de EstadísticaELABORACIÓN: Banco Central de Bolivia NOTA: FBCF: Formación Bruta de Capital Fijo

AÑOFBCF

PÚBLICA

FBCF

PRIVADAFBCF TOTAL Varex

INVERSIÓN

(FBCF +Varex)2006 8 6 14 -0,4 14

2007 9 7 16 -1,0 15

2008 10 7 17 0,3 18

2009 10 7 16 0,5 17

2010 9 7 17 0,4 17

2011 11 8 19 0,8 20

2012 11 8 18 -0,7 18

2013 11 8 19 0,0 19

2014 12 9 21 0,1 21

2015 14 8 21 -1,1 20

2016 13 8 21 0,4 21

2017 14 8 21 1,0 22

47

PRODUCTO INTERNO BRUTO(En porcentaje)

FUENTE: Instituto Nacional de Estadística

CRECIMIENTO

2017

48

CRECIMIENTO ECONÓMICO DE AMÉRICA DEL SUR (En porcentaje)

Fuente: Institutos de Estadística y Bancos Centrales, Fondo Monetario Internacional.Nota: (*) corresponde a la estimación de la CEPAL

49

DISTRIBUCIÓN PRIMARIA DEL INGRESO NACIONAL BRUTO DISPONIBLE

(En millones de bolivianos)

2006 2016

50

SALARIO MÍNIMO NACIONAL(En bolivianos)

Fuente: Unidad de Análisis de Políticas Sociales y Económicas

51Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Nota: (p) Preliminar

POBREZA EXTREMA(En porcentaje)

52

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Nota: (p) Preliminar

POBREZA MODERADA(En porcentaje)

53

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Nota: (p) Preliminar

ÍNDICE DE GINI(Valores entre 0 y 100)

54

POBLACIÓN BENEFICIADA CON LAS TRANSFERENCIAS (Dic. 2017)

Nro. De Personas

Bono Juancito Pinto 1 2.184.436

Bono Juana Azurduy 1.955.823

Mujeres 846.202

Niños y niñas 1.109.621

Renta Dignidad 1.012.224

TOTAL 5.152.483

Fuente: Ministerio de Educación, Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros y Ministerio de Salud(1) Programado por el Sistema de Información Educativa (SIE) del Ministerio de Educación

55

INFLACIÓN (En porcentaje)

Fuente: Instituto Nacional de Estadística – Banco Central de Bolivia. Institutos de Estadística y Bancos Centrales de países seleccionadosNota: El dato de 2018 corresponde a la inflación acumulada al mes de junio

ESTABILIDAD

56

CARTERA BRUTA(En millones de bolivianos)

Fuente: ASFIElaboración: Banco Central de Bolivia

Incremento: 6 veces

57

DEPÓSITOS(En millones de bolivianos)

Fuente: ASFIElaboración: Banco Central de Bolivia

Incremento: 6 veces

58

PRINCIPALES INDICADORES DEL SISTEMA FINANCIERO

(En porcentajes)

Fuente: ASFIElaboración: Banco Central de Bolivia

59

ROE POR PAÍSES DE SUDAMÉRICA - 2017(En porcentajes)

Fuente: ASFI – FMI – Indicadores de Solidez Financiera a diciembre 2016Elaboración: Banco Central de BoliviaNota: Las fórmula utilizada por el FMI es la siguiente: ROE = (ingreso neto antes de impuestos / valor promedio de capital primario durante el mismo periodo)*100

60

ÍNDICE DE MOROSIDAD(En porcentajes)

1,71,9 1,8

2,3

3,53,7

3,9

4,3

4,8

—

—

—

—

—

—

—

0 —

1 —

2 —

3 —

4 —

5 —

6 —

Bolivia Chile Argentina Uruguay* Paraguay Brasil Ecuador Colombia Perú

1,7 1,82,0

2,3

3,2

3,9 4,04,1

4,7

—

—

—

—

—

—

0 —

1 —

2 —

3 —

4 —

5 —

Bolivia*** Chile* Argentina** Uruguay* Paraguay** Brasil** Ecuador* Colombia*** Perú***

FUENTE: ASFI y Financial SoundnessIndicators - FMINota: Los datos del índice de morosidad de los países de la región corresponden al tercer trimestre de 2017. Bolivia a diciembre de 2017.* Dato de Uruguay a diciembre de 2016.

FUENTE: ASFI y Financial SoundnessIndicators - FMINota: * Información a diciembre de 2016

** Marzo de 2017*** Junio de 2017.Datos de Venezuela no disponibles.

IEF – julio 2017

IEF – enero 2018

61

SALDO DE DEUDA EXTERNA(En millones de dólares y porcentaje del PIB)

Fuente: Banco Central de BoliviaNotas: El umbral MSD (Marco de Sostenibilidad de Deuda) indica que la deuda pública externa es solvente mientras sea

inferior al 40% del PIBEl saldo incluye la emisión de bonos soberanos(p) Preliminar

ESPACIOS DE POLÍTICA(Como porcentaje del PIB)

Fuente: Banco Central de BoliviaNota: Otros activos externos incluyen activos del FINPRO, Fondos de protección, Fondo RAL en ME, FPIEEH y otros. Pasivos monetarios incluyen títulos de regulación monetaria, encaje legal constituido en MN y otros.Información al 10/07/18

RIN22,9%

Depósitos SPNF15,3%

Otros Activos

Externos7,1%

Pasivos Monetarios

8,3%

Total 30%

Total 23,6%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Colchones Externos Colchones Internos

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CAMBIO y la

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