El EVA VALOR ECONOMICO AGREGADO

El EVA VALOR ECONOMICO AGREGADO

ANTECEDENTESLa globalizacin de los mercados, la firma del tratado de libre comercio , la entrada de nuevos competidores las crisis econmicas, son algunos factores que obligan a considerar la manera tradicional como se administrado los negocios

CRECIMIENTO DE LAS EMPRESASLa empresa que crece mas rpidamente es aquella la fuerza de recursos mas grande para hacer frente a sus competidores.

Un tasa sostenible de crecimiento para una empresa depende y esta limitada por la tasa a la cual puede generar fondos disponibles para se comprometidos al objetivo de crecimiento y rendimiento que se espera obtener de estos fondos.

como saber si una empresa genera valor?Una empresa que genere valor es aquella que efectivamente cuenta con un capital invertido , pero que es capaz de hacer que consistentemente ese capital produzca rendimientos que supere el costo de capital durante la vida esperada de esta.

Se ha demostrado tambin que las empresas que son capaces de general valor agregado son tambin empresas que tienen un desempeo comercial superior.

El EVA herramienta de la actualidad El EVA esta marcando una diferencia en el mundo de los negocios, ya que permite a las empresas que lo implantan optimizar la gestin y aumentar la riqueza que genera, ejemplo de ella empresas como coca cola, kellogs, Unilever entre otras.

Cuales con las medidas relacionadas con la generacin de valor?MEDIDAS DE CREACION DE VALOR: son aquellas basadas fundamentalmente en informacin financiera , que requieran adicionalmente que se calcule el costo de capital de la empresa ( dinero con el que se financia ) y que se hagan ajusten a los estados financieros para transformacin de la informacin, ya sea en trminos econmicos o en trminos de generacin de flujos de efectivo.Ejemplo:El valor econmico agregadoLa tasa diferencial del capitalUtilidad econmicaFlujo de efectivo agregado

MEDIDAS DE CREACION DE RIQUEZAS: son aquellas que recaen fundamentalmente en la informacin del mercado de valores y por lo tanto algunas son aplicables solamente a empresas que cotizan en la bolsa, estas medidas incluyen:Precio de la accinValor presente netoValor del mercado agregado

Que es el valorEl valor es obtener un rendimientos sobre la inversin que supere el costo de la inversin , donde la inversin incluya adems el costo de capital ( o el costo de oportunidad del capital) a travs del tiempo que la inversin tuvo el capital comprometido.

Que es costo de capitalEs la ponderacin del costo de la deuda a pagar a los acreedores mas el costo de patrimonio a pagar a los inversionista, representa el costo de oportunidad de los acreedores y accionistas ponderando por la proporcin que su aportacin hace al financiamiento total de la empresa

Que es generar valor?La creacin de valor es el objetivo de toda buena gerencia , si antes el objetivo era la maximizacin del beneficio contable, ahora este objetivo de beneficio ha sido suplantado por la creacin de valor, es lo que queda una vez que se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mnima esperada por parte de los accionistas. En consecuencia , se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.

RESULTADO DE APLICAR EL EVASI EL EVA ES (+) CREACION DE VALOR EN EL PERIODO REFERIDO RENTABILIDAD COSTO DE CAPITAL

SI EL EVA ES(-) DESTRUCCION DEL VALOR EN EL PERODO REFERIDO RENTABILIDAD COSTO DE CAPITAL

EVA vs UTILIDADESEs muy importante aclarar

Dado que sus fines es lograr que:

EVA= UTILIDAD ECONOMICAOBJETIVO DE LA GERENCIAOBJETIVO DEL ACCIONITASMEJORA EL DESEMPEO DE LA ORGANIZACIN OBJETIVOS ECONOMICOS DE LA EMPRESACualquier empresa si tiene animo de lucro trata de logar diversos objetivos de tipo econmicos entre los que se destacan:

Elevar el valor de la empresaTrabajar con el mnimo de riesgoDisponer de un nivel adecuado de liquidez

Los objetivos anteriores convergen en dos dimensiones

La maximizacin del valor generadoEl nivel de riesgo asumido

QUE MAS REQUIERE PARA AGREGAR VALOR?Para genera un mayor valor en la empresa es necesaria una estructura organizacional que cuente con una diminucin de los niveles jerrquicos y esta estructura debe estar orientada a los procesos de la empresa, es decir una organizacin basada en equipos que lleve sinergias y poder de decisin, a crear una cultura de creacin de valor que pueda ser medido mediante el desempeo financiero.

QUE ES EL EVA?El EVA es una forma de medir el rendimiento y es simplemente el dinero ganado por una compaa menos el costo de capital necesario para conseguir estas ganancias. El EVA es tambin un conjunto de herramientas administrativas que tiene muy en cuenta la cantidad de ganancias que se debe obtener para recuperar el costo de capital empleado.

Es una herramienta que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa , teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera.

CARACTERISTICAS DEL EVACalcularse para cualquier empresa no importando su actividad y tamao.

Aplicarse a una empresa en su totalidad, como a sus unidades de negocio.

Considerar todos los costos que se generan en la empresa.

Considerar el riesgo con el que se opera en la empresa.

Es fcil de comprender y rpido de calcular.

No esta limitado por lo principios de la contabilidad

VENTAJAS DEL EVA Reconocer la importancia de la utilizacin del capital(activos operativos) y su costo asociado correspondiente ( costo de capital).

Muestra claramente la relacin entre el margen de operacin y la intensidad en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para sealar oportunidades de mejora y los niveles de inversin para lograrlos.

Relaciona claramente los factores de creacin de valor, como los son los precios y la mezcla de ventas con el valor creado.

Es consistentes con las tcnicas utilizadas para evaluar las inversiones como los son el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado.

Evala el desempeo de la administracin por lo que puede ser utilizado como mecanismo de compensacin.

DESVENTAJAS DEL EVANo considera las expectativas de futuro de la empresa.

Una gran cantidad de ajustes a la informacin financiera, para transformarla de base devengado a base econmica, estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto en las decisiones administrativas.

Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad del calculo ya que ajustes muy complicados ocasionaran una falta de credibilidad en los resultados.

ESTRATEGIAS PARA INCREMENTAR EL EVA Mejorar la eficiencia de los activos actuales, es decir se trata de aumentar el rendimiento de los activos sin invertir mas.

Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo pasivoDesinversin en activos, manteniendo la utilidad antes de intereses pero despus de impuestos.

Reducir el costo de capital para que sea menor la deduccin que se hace a la utilidad antes de intereses pero despus de impuestos por concepto del costo financiero.

CASO PRACTICO EVACASO PRACTICOUONDI - NOPATVENTAS TOTALES : $ 300.000COSTO DE VENTAS: $ 240.000DEPRECIACION: $ 3.000GASTOS DE VENTAS Y ADMON $ 21.000COSTO FINANCIERO $ 3.000LOS IMPUESTOS REPRESENTAN EL 34% DE LA UTILIDAD OPERACIONALCASO PRACTICO EVAUONDI - NOPATSOLUCIONVENTAS TOTALES : $ 300.000 - COSTO DE VENTAS: $ 240.000- DEPRECIACION: $ 3.000 - GASTOS DE VENTAS Y ADMON $ 21.000- GASTO FINANCIERO $ 0 = UTILIDAD NETA OPERACIONAL $ 36.000 - IMPUESTOS $ (12.240)= UONDI - NOPAT $ 23.760

CASO PRACTICO CALCULO ACTIVOS NETOSACTIVO CORRIENTE $ 180.000PASIVO CORRIENTE $ 45.000PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO $ 105.000DEPRECIACION ACUMULADA $ 30.000

CALCULE LOS ACTIVOS NETOS CASO PRACTICO EVACALCULO ACTIVOS NETOSSOLUCION ACTIVO CORRIENTE $ 180.000- PASIVO CORRIENTE $ 45.000= CAPITAL DE TRABAJO NETO $ 135.000- PROP, PLANTA Y EQUIPO $ 105.000- DEP ACUMULADA $ 30.000= ACTIVOS FIJOS NETOS $ 75.000

= CAPITAL INVERTIDO EN LA OPERACIN $ 210.000

CALCULO DEL VALOR ECONOMICOUONDI - NOPAT $ 23.760CAP INVERTIDO EN OPERACION $ 210.000COSTO DE CAPITAL 12%

CALCULE EL VALOR ECONOMICO CALCULO DEL VALOR ECONOMICOSOLUCIONUONDI - NOPAT $ 23.760

ACTIVO NETO $ 210.000x COSTO DE CAPITAL 12%- COSTO POR UTILIZAR EL CAPITAL $ 25.200

= EVA - VEA $ -1.440