Ejercicio de Finanzas (1)

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Ejercicio : COEFICIENTES DE CORRELACION TELMEX MEXICO MUNDO (DE) R (%) TELMEX 1.00 0.9 0.60 18 ? MEXICO 1.00 0.75 15 14 MUNDO 1.00 10 12 En la tabla se da la correlación Telmex, compañía de teléfono/comunicaciones situada en México, el índice del mercado accionario de ese y el índice del mercado mundial junto con la desviación estándar (DE) de los rendimientos y los rendimientos esperados (R), la tasa libre de riesgo es 5%. 1. Calcule la beta del país anfitrión de Telmex y también su beta mundial. ¿Que mide esos parámetros? 2. Suponga que el mercado accionario de México esta segmentado del resto del mundo. Mediante el paradigma CAPM estime el costo de capital de Telmex. 3. Suponga que Telmex ha hecho negociables sus acciones en el ámbito internacional al inscribirse en la bolsa de Nueva York. Usando de nuevo el paradigma CAPM, calcule su costo de capital. Explique los efectos que el precio internacional de las acciones de Telmex puede tener en sus decisiones de precio de las acciones e inversiones. Desarrollo:

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Ejercicio:COEFICIENTES DE CORRELACIONTELMEX MEXICO MUNDO (DE) R (%)

TELMEX 1.00 0.9 0.60 18 ?MEXICO 1.00 0.75 15 14MUNDO 1.00 10 12

En la tabla se da la correlación Telmex, compañía de teléfono/comunicaciones situada en México, el índice del mercado accionario de ese y el índice del mercado mundial junto con la desviación estándar (DE) de los rendimientos y los rendimientos esperados (R), la tasa libre de riesgo es 5%.

1. Calcule la beta del país anfitrión de Telmex y también su beta mundial. ¿Que mide esos parámetros?

2. Suponga que el mercado accionario de México esta segmentado del resto del mundo. Mediante el paradigma CAPM estime el costo de capital de Telmex.

3. Suponga que Telmex ha hecho negociables sus acciones en el ámbito internacional al inscribirse en la bolsa de Nueva York. Usando de nuevo el paradigma CAPM, calcule su costo de capital. Explique los efectos que el precio internacional de las acciones de Telmex puede tener en sus decisiones de precio de las acciones e inversiones.

Desarrollo:

1-Calcule la beta del país anfitrión de Telmex y también su beta mundial.¿Que mide esos parámetros?

β=cov (RT=, RM)Var (Rt )

Cov(RT , RM¿=(0.9)*(18)*(15)=243 Var (RT) =(152) =225

β=243225 = 1.08

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Cov(Ri ,RW ¿==(0.6)*(18)*(10)=108

Var (RW ) = (102 ¿ = 100

β=108100 = 1.08

Beta (B) es una medida del riesgo sistemático del valor i. el riesgo sistemático es riesgo de mercado no diversificable de un activo.Que es una medida del riesgo del mercado (riesgo sistemático) que determina el grado de sensibilidad de los cambios en la tasa de rentabilidad de un activo ante los cambios en la tasa de rentabilidad de un índice bursátil.

2- Suponga que el mercado accionario de México está segmentado del resto del mundo. Mediante el paradigma CAPM estime el costo de capital de Telmex.

Cuando el mercado de México está segmentadoRi =5 + (14-5)*1.08Ri= 14,72%

3- Suponga que Telmex ha hecho negociables sus acciones en el ámbito internacional al inscribirse en la bolsa de Nueva York. Usando de nuevo el paradigma CAPM, calcule su costo de capital. Explique los efectos que el precio internacional de las acciones de Telmex puede tener en sus decisiones de precio de las acciones e inversiones.

Al tener en cuenta el riesgo beta local de Telmex, los inversionistas pedirán un rendimiento de 14.72% sobre su inversión en las acciones de la empresa.

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Si el mercado de México está integrado internacionalmenteRi = 5+ (12-5)*1.08Ri = 12.56 %

A la luz de una medida beta mundial igual a la del país anfitrión, los inversionistas necesitaran un rendimiento menor de las acciones con la integración que con la segmentación.