Eficiencia empresarial dentro del contexto social, valor ... · Eficiencia empresarial dentro del...
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Eficiencia empresarial dentro del contexto social, valor primordial del sector infraestructura.
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Eficiencia empresarialdentro del contexto social,valor primordialdel sector infraestructura.
"En este documento se incluyen ciertas declaraciones relacionadas con los planes, objetivos o expectativas de negociode la Compañía y sus empresas subsidiarias o afiliadas. En este sentido, debe tomarse en consideración el hecho deque los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los previstos en dichos planes, objetivos o expectativas denegocio, debido a la presencia de diversos factores de riesgo."
IndiceLo que somos
El mercado
Nuestro modelo de negocios
Pinfra hoy
Situación Financiera
Anexos
1
2
3
4
5
6
Somos PINFRA,una empresa mexicana,con 37 años deexperienciaen México y a nivelinternacional.
Lo que somos1
Experiencia: Capacidad para utilizarconocimiento adquirido, para resolverde forma eficiente -y rentable-losretos en materia de infraestructura.
1960 1970 1980 1990 2000 2010
1980GRUPO TRIBASA
Nos consolidamos en 1969 como Triturados Basálticos y Derivados.
En 1980 nos transformamos en Grupo Tribasa, con los que iniciamos un proceso deinstitucionalización de nuestra experiencia adquirida.
A partir de entonces, nuestro Grupo ha sido de los más innovadores en el sector, lo mismoen materia construcción, como en concesiones, financiamiento y operación.
1969TRITURADOS BASÁLTICOS Y DERIVADOS
1940sCONSTRUC. GENERAL DEL NORTE
2002CONCURSO MERCATIL
2003SALIDA DE CONCURSO MERCATIL
2005 -NUEVA PINFRA
Somos producto de la historia
1. Antes
Experiencia en construcción, promocióny desarrollo de obras.
Capacidad de financiamientos basadaen las necesidades de infraestructura.
Profesionalismo gerencial para laoperación de proyectos deinfraestructura
Rezago en infraestructura a nivelnacional
Insumos para la industria deinfraestructura.
Grandes proyectos.
Pioneros en concesiones.
Pioneros en financiamiento.
Disminución de los activos de forma realy por el rescate carretero.
Incremento exponencial de los pasivos,debido a la devaluación de la moneday al incremento real de las tasas deinterés.
Parálisis del sector de la construcciónpor diez años. (inversión en equipo deobra inutilizado)
2. Crisis económica 1995 3. Hoy y mañana
Estructura de capital óptima para unaeconomía estable
Complicación de nuestra situación financierapara poder cumplir compromisos lleva a unareestructura bajo la Ley Mexicana de Quiebras
Estructura financiera sólida fundamentadaen riesgo-proyecto
INNOVACIÓN CRISIS GENERALIZADA DELA ECONOMÍA MEXICANA
COMPAÑÍA DE CONOCIMIENTO
MÉXICO
ECUADOR
CHILE
Hemos desarrollado y participado
en algunos de los proyectos de
infraestructura más importantes de
México y de América Latina.
ARGENTINA
BOLIVIA
GUATEMALA
COSTA RICA
Carreteras Concesionadas
1994Puente El ZacatalMéxico3 km
1992Mazatlán - CuliacanMéxico226 km
2001Santiago - Los VilosChile218 km
1994México - GuadalajaraMéxico390 km
1992Chamapa - La VentaMéxico14 km
1994Chamapa - LecheríaMéxico27 km
1994Torreón - SaltilloMéxico249 km
1993Autopista del SolCuernavaca - AcapulcoMéxico263 km
1998Acceso Norte - ConcepciónChile100 km
2000Chillán - CollipulliChile160 km
HISTÓRICAMENTE
El mercado2
“El otro eje de una economía competitiva es eldesarrollo regional, y yo he hablado básicamentede un desarrollo regional fincado en tres ejesarticuladores del desarrollo nacional. El primero esla infraestructura. México tiene tanta necesidad deinfraestructura que la infraestructura se paga sola.”
Composición dela inversión totalpara la infraestructurapróximos 10 años
Dimensión del mercado total
$ 700 billones USD
250 vivienda10 millones de unidadesa $ 25 mil USD promedio
277 infraestructura nacionalpara el desarrolloy la competitividad
119 infraestructura regional
51 infraestructura urbana
BILLONES UDS
Fuente:Acuerdo Nacional para la Unidad, el Estado de Derecho,
el Desarrollo, la Inversión y el EmpleoColegio de Ingenieros Civiles de México
Mercado Potencial
$ 277 billones USDpróximos 10 años
infraestructuranacionalpara el desarrolloy la competitividad
desarrollo económico$ 50,519 millones USDinsutrial / turístico / rural
petróleo y gas$ 119,252 millones USD
electricidad$ 42,821 millones USD
agua y saneamiento$ 5,827 millones USD
transporte$ 57,255 millones USDcarreteras / aeropuertos /puertos, etc
telecomunicaciones$ 1,300 millones USD
Fuente:Acuerdo Nacional para la Unidad, el Estado de Derecho,
el Desarrollo, la Inversión y el EmpleoColegio de Ingenieros Civiles de México
Oportunidades a corto plazo
Autopistas Sonora* 110
Autopistas Morelos 220
Autopistas Michoacán 500
Autopistas Puebla 70
Autopistas Chiapas 120
Autopistas Edo. de México 120
Autopistas Tamaulipas 120
Autopistas San Luis Potosí 60
Total 1,320
PROYECTOS POR CONCESIONARSE MILLONES USD
* Pinfra participó en el mes de julio en el concurso, resultando ganador
Nuestro modelo de negocios3
Eficiencia empresarial dentrodel contexto social,valor primordialdel sector infraestructura.
CONSTRUCCIÓN INGENIERÍA
PROMOCIÓN
MANTENIMIENTO
FINANCIAMIENTO
OP
ER
AC
IÓN
DE
SA
RR
OLLO
Eficiencia empresarial dentro del contexto social, valor primordial del sector infraestructura.
Llevamos a cabo una importante reestructura interna, enla que retomamos la experiencia adquirida para entraren una nueva fase con una nueva estrategiaenfocada al desarrollo de infraestructurasustentada en la integración mediante lapromoción, el financiamiento, laconstrucción y la operación deproyectos, con unasola filosofíade trabajo:
Que hacemos
Nuestra estrategia se centra en tres generadores de valor
Shar
eholder’sValue
Creación deEVA
EBITDAreal Free Cash Flow
RESIDUALES
CAJA
Estrategia en nuevos negocios
cajaINGRESOS DE
COMPAÑÍAS OPERADORAS
FREE CASH FLOW
RESIDUALES
La caja permite disponer del capital que se requiera aportar en concursos ganados (nuevas concesiones)
Las nuevas concesiones se convierten en un activo de Pinfra
Las concesiones generan ingresos constantes a través de compañías operadoras, y al mismo tiempo, cabe
la posibilidad de bursatilizar sus derechos de cobro para adelantar la recepción de flujos, conformando
un financiamiento ideal de largo plazo, que a su vez incrementa nuevamente la caja. Al término de la
bursatilización, siguen existiendo flujos residuales.
Tanto los ingresos de compañias operadoras como los residuales de las concesiones, terminan siempre
convirtiéndose en un flujo de caja libre, que alimenta la caja
El dinámicociclo denegocios dePinfra
1.
2.
3.
4.
4.
1.
NUEVAS CONCESIONES
2.
3.
3.
RECEPCIÓN ADELANTADADE FLUJOS DE
NUEVAS CONCESIONES
BURSATILIZACIÓN
3.
Pinfra hoy4
CAJA
RESIDUALESEBITDA
CAJA
RESIDUALESEBITDA Nuestra generación de valorse origina de la siguiente manera
EBITDA
Infraestructura Portuaria Mexicana
Grupo Corporativo Interestatal
Operadoras de Infraestructura
Autopista General Rumiñahui
Autopista Santa Ana-Altar
Construcción
RESIDUALES
En autopistas bursatilizadas,
al final de su plazo de financiamiento:
Mexico-Toluca
Ecatepec-Pirámides
Armería-Manzanillo
Peñón-Texcoco
Tenango-Ixtapan
Así como en nuestras concesiones
no bursatilizadas:
Autopista General Rumiñahui
Autopista Santa Ana-Altar
Autopista Atlixco
CAJA
Saldo al 30 de junio de $1,538 millones depesos
InfraestructuraPortuariaMexicana
Localizada en el puerto de Altamira,brinda servicio de carga general,contenedores, acero y automotriz alos estados de San Luis Potosi, NuevoLeón y norte de Veracruz.
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
2005 2006 [1]
Ingresos $ 329.7 $ 351.7
Gastos $ 248.4 $ 261.7
EBITDA $ 81.3 $ 90.0
Margen EBITDA 24.7% 25.6%
Infraestructura Portuaria Mexicana
El puerto de Altamira genera sus ingresos directamente a partir de la consolidación,desconsolidación, carga, descarga y almacenamiento de carga general, contenedores,acero y automotriz.
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
contenedores carga general acero automiviles
2001 2002 2003 2004 2005
ESTADÍSTICA DE CARGA
Estructura de capital: 100% capital
Concesión hasta el año 2016, prorrogable por 20 años más
InfraestructuraPortuariaMexicana
Cifras en millones de pesos
[1] Cierre estimado 2006
Producciónde MezclaAsfáltica
lo que equivale a siete ciudades de mediano tamaño, o
Su calidad, servicio, productividad y preferencia hanpavimentado de 1994 a la fecha más de27,000,000 m2.
veces el zócalode la Ciudad de México
1265
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
Grupo Corporativo InterestatalProducción de mezcla asfáltica en toneladas acumulados a Diciembre 2005
GCI
tons
200,000
400,000
600,000
800,000
75
7,7
02
to
ns
2001
2002 20032004
2005
57
5,3
46
to
ns
75
9,7
56
to
ns
76
9,3
92
to
ns
86
4,6
65
to
ns
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
Grupo Corporativo Interestatal
La planta de Atlipac, cuenta con reservas probadas de 22 millones de m3. En laactualidad vende el 55% del asfalto de la Ciudad de México y el 35% del área conurbana.
2005 2006 [1]
Ingresos $ 316.4 $ 343.8
Gastos $ 261.4 $ 280.0
EBITDA $ 55.0 $ 64.0
Margen EBITDA 17.4 % 18.8 %
Cifras en millones de pesos
[1] Cierre estimado 2006
Grupo Corporativo Interestatal GCI
Estructura de capital: 100% capital
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
CARRETERAS CONCESIONADAS Y OPERADAS
En la
actualidad,
Pinfra opera
ocho grandes
carreteras en
México y
Ecuador.
DF
TOLUCA
ECATEPEC
PIRAMIDES
TEXCOCO
PEÑONAEROPUERTO
CD DE MEX
QUITO
GENERALRUMIÑAHUI
MANZANILLO
ARMERIA
México - Toluca198919 km
Ecatepec - Pirámides199122 km
General Rumiñahui, Ecuador199411 km
Manzanillo - Armeria199037 km
Peñon - Texcoco199316 km
Tenango - Ixtapan199540 km
Atlixco - Jantetelco200355 km
Santa Ana - Altar200679 km
ALTAR
SANTA ANAPOPOCATEPELT ATLIXCO
JANTETELCO
NEVADO DE TOLUCA
TENANGO
IXTAPAN
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
Operadorasdeinfraestructura
Operadoras de Infraestructura
Las autopistas concesionadas a Pinfra son operadas a través deempresas subsidiarias dedicadas exclusivamente a la operación deInfraestructura, cuyas utilidades, consecuentemente, se acumulan anivel consolidado como un flujo estable y recurrente.
EBITDA promedio 45 %
Resultado esperado 2006 $ 100.00
130,000
125,000
120,000
115,000
110,000
105,000
100,000
95,000
No incluye TDPA de Autopista Atlixco - Jantetelco
2002 200520042003
TDPA histórico
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
Cifras en millones de pesos
Sep - Dic 2006 [2]
Ingresos $ 35.2
Gastos $ 10.2
EBITDA $ 25.0
Margen EBITDA 71.0 %
2005 2006 [1]
Ingresos $64.4 $ 68.1
Gastos $ 46.4 $ 44.8
EBITDA $ 18.2 $ 23.3
Margen EBITDA 28.3 % 34.2%
Cifras en millones de pesos[1] Cierre estimado 2006
[2] Cuatro meses año 2006
ALTAR
SANTA ANA
QUITO
GENERALRUMIÑAHUI
Autopistasgeneradorasde EBITDANO BURZATILIZADAS
Autopista General Rumiñahui
Localizada en Ecuador, con una concesión cuyo término es en el año 2009.
Autopista Santa Ana - Altar
Localizada en el estado de Sonora, su concesión inició el 01 de agosto de 2006
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente EBITDA
Valor Residual
Autopista México-Toluca
Autopista Ecatepec-Pirámides
Armería-Manzanillo
Autopista Peñón-Texcoco
Autopista Tenango - Ixtapan
•
•
•
•
•
Mientras que las concesiones no bursatilizados son:
Autopista General Rumiñahui
Autopista Santa Ana-Altar
Autopista Atlixco-Jantetelco
Infraestructura Portuaria Mexicana
•
•
•
•
Las empresas que cuentan con flujos residuales al término de los plazosde su bursatilización son las siguientes
¿Qué es un valor residual deuna concesión?
Es el conjunto de flujos futuros estimados que
faltan por realizarse en cada una de las
concesiones al día de hoy.
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente Valor Residual
1Q2004 2Q2004 3Q2004 4Q2004 1Q2005 2Q2005 3Q2005 4Q2005 1Q2006 2Q2006
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
-
22083 109
917 9561,027
726
1,403 1,4271,538
mill
no
ne
s d
e p
eso
s
emisión Peñon - Texcoco
emisión Tenango - Ixtapan
Caja
CAJA
RESIDUALESEBITDA
Fuente Caja
Situación financiera5
2Q 2006 %
Ingresos 628,077 100%Costos 371,397 59%Utilidad Bruta 256,680 41%Gastos 39,408 6%Utilidad en Operación 217,272 35%
EBITDA 356,681 57%
Otros gastos 10,625 2%Costo Integral Financiamiento 105,129 17%Part. Asociadas (357) 0%Provisión impuestos 745 0%Interés minoritario (1,016) 0%Utilidad neta 102,146 16%
Estado de Resultados y Balance GeneralMiles de Pesos -Junio 2006
AC
TIV
OPA
SIV
OC
AP
ITA
L
Efectivo e inversiones en valores 1,257,455Fondos en fideicomisos corto plazo 1,299,112Otros activos circulantes 588,616
Corto plazo 3,145,183
Invesiones en valores largo plazo 271,403Fondos en fideicomiso largo plazo 623,287Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 1,046,773Invesión en concesiones, neto 4,355,944Otros activos largo plazo 2,171,203
Largo plazo 8,468,610
Total Activo 11,613,793
Pasivo corto plazo 667,595
Derechos de cobro fideicomitidos 9,941,511Otros activos largo plazo 328,279
Total pasivo 10,937,385
Capital contribuído 13,519,829Reserva legal 254,724Reserva para adquisición de acciones 308,168Acciones recompradas (77,001)Resultado años anteriores (12,513,201)Resultado del período 148,070
Exceso valor neto activos 248,420Insuficiencia en actualización (2,126,857)Efecto ISR Diferido 900,444
Interés Minoritario 13,812
Total Capital 676,408
Total Pasivo más capital 11,613,793
Anexos6
EJEMPLO BURSATILIZACIÓN
esquema
efectos en balance
EJEMPLO CICLO DE NEGOCIOS PINFRA
INFORMACIÓN CARRETERAS
ESTADO DE RESULTADOS
Bursatilización
La concesionaria cuentacon un activo concesión
Un fideicomiso actuandocomo fideicomitente
Remanente de la emisión
Tenedor del Certificado
Fiduciario
Financiamiento a Largo Plazo
Derechos de cobro
CO
NSTITU
YE
QU
E R
ETO
RN
A H
AC
IA CO
NSIG
UIE
NTO
QUE CONTIENE
APORTANDO A TRAVÉS
EMIT
EC
B
ENTR
EGA
REC
UR
SOS
Ejemplo: Puebla
cajaCONTRATO DE OPERADORA PORAPROX 14 MILLONES ANUALES
FREE CASH FLOW
RESIDUAL DE 10 AÑOS
La caja permite disponer del capital que se requiera aportar en concursos ganados (nuevas concesiones)
Las nuevas concesiones se convierten en un activo de Pinfra
Las concesiones generan ingresos constantes a través de compañías operadoras, y al mismo tiempo,
cabe la posibilidad de bursatilizar sus derechos de cobro para adelantar la recepción de flujos, conformando
un financiamiento ideal de largo plazo, que a su vez incrementa nuevamente la caja. Al término de la
bursatilización, siguen existiendo flujos residuales.
Tanto los ingresos de compañias operadoras como los residuales de las concesiones, terminan siempre
convirtiéndose en un flujo de caja libre, que alimenta la caja.
El dinámicociclo denegocios dePinfra
1.
2.
3.
4.
4.
1.
CONCESIÓN HASTAEL AÑO 2036
2.
3.
3.
RECEPCIÓN ADELANTADADE FLUJOS DE
NUEVAS CONCESIONES
BURSATILIZACIÓN, PRIMERAEMISIÓN 455 MILLONES
3.
AutopistaEcatepec-Piramides
AutopistaArmería-Manzanillo
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
26,000
24,000
22,000
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
Ecatepec-Pirámides
Armería Manzanillo2
00
0
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
5,500
5,000
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
Real Bajo
Medio Alto
Daily Vehicular Flow per annum
Daily Vehicular Flow per annum
* Cifras en miles de pesos
INFORMACIÓN GENERAL
Fin de la concesión:Ecatepec - Pirámides 25 de Enero 2021Armería - Manzanillo 9 de Noviembre 2020
Bursatilización:Fecha emisión 29 de Mayo 2003
Vencimiento contractual 20 de Mayo 2015Vencimiento estimado 20 de Mayo 2011Capital adeudado al junio $ 1,854,008
Fondo de reserva a junio $ 317,703Fonde de prepago a junio $ 59,745
Real Bajo
Medio Alto
Amortización
Contractual Estimado
AutopistaEcatepec-Pirámides
AutopistaArmería-Manzanillo
nov
- 0
3
nov
- 0
4
nov
- 0
5
nov
- 0
6
nov
- 0
7
nov
- 0
8
nov
- 0
9
nov
- 10
nov
- 11
nov
- 12
nov
- 13
nov
- 14
nov
- 15
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
0
AutopistaPeñon-Texcoco
INFORMACIÓN GENERAL
Fin de la concesión: 18 Marzo 2023
Bursatilización:Fecha emisión 23 Diciembre 2004
Vencimiento contractual 02 Diciembre 2021Vencimiento estimado 08 Diciembre 2016Capital adeudado al junio $ 1,840,450
Fondo de reserva a junio $ 171,269
Amortización
Contractual Esperado* Cifras en miles de pesos
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
201
6
201
7
201
8
201
9
20
20
20
21
20
22
20
23
60,000
55,000
45,000
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
Medio SCO Alto SCOBajo SCO
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
201
6
201
7
201
8
201
9
20
20
20
21
20
21*
2,000,000
1,600,000
1,200,000
800,000
400,00
* Cierre del año 2021
mill
on
es
de
pe
sos
TPDA: Tráfico Promedio Diario Anual
SCO - Sistema Carretero de Oriente
AutopistaTenango-Ixtapan
INFORMACIÓN GENERAL
Fin de la concesión: 31 Marzo 2026
Bursatilización:Fecha emisión 04 Octubre 2005
Vencimiento contractual 04 Octubre 2022Vencimiento estimado 04 Octubre 2020Capital adeudado al junio $ 716,660
Fondo de reserva a junio $ 53,113Fondo de garantía adicional a junio $ 10,190
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
201
6
201
7
201
8
201
9
20
20
20
21
12,500
11.500
10,500
9,500
8,500
7,500
6,500
5,500
4,500
Medio AltoBajo
Amortización
Contractual Esperado
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
201
6
201
7
201
8
201
9
20
20
20
21
20
22
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
mill
on
es
de
UD
ls
* Cifras en miles de pesos
TPDA: Tráfico Promedio Diario Anual
Relación con inversionistas
Carlos Césarman Kolteniuk
Tel. (5255) [email protected]
PINFRA, S.A. de C.V.
Bosque de Cidros 173, PHCol. Bosques de las Lomas05120 México, Distrito Federal
![Servicio En El Contexto Empresarial[1][1]](https://static.fdocuments.ec/doc/165x107/559ea0fa1a28abf2618b4571/servicio-en-el-contexto-empresarial11-55a14b50e55c9.jpg)
