1

Economía Nacional

Retrovisión y perspectivas corto plazoJorge Pérez Colín

2

Factores de turbulencia 1

•Materias primas en desplome

3

Factores de turbulencia 2

• Salidas de capital de economías emergentes

4

Factores de turbulencia 2

• China y el mundo desacelerando

5

Factores de turbulencia 3

• Inestabilidad en China

6

Encuesta Nacional Sobre la Confianza del Consumidor• Elaborado por

el Banco de México• Encuesta

mensual• Se consulta a

35 grupos de especialistas

7

Expectativas de tipo de cambio

• Los especialistas se equivocan constantemente

El dólar cerró en diciembre a $17.25

Cerró a $18.42 el 22 de enero

8

Tipo de cambio

De bandas de flotación a libre flotación a flotación sucia

20/11/199120/04/199418/09/199617/02/199918/07/200117/12/200317/05/200615/10/200816/03/201114/08/201313/01/20160.0000

2.0000

4.0000

6.0000

8.0000

10.0000

12.0000

14.0000

16.0000

18.0000

20.0000

Pesos por dólar

Error de diciembre

Crisis sub prime

¿?

9

Comparación monedas

• El peso es una de las divisas de menor depreciación

10

Balanza de pagos

11

Precio mezcla mexicana• Caída del

precio de la mezcla mexicana a niveles cercanos a mínimos históricos

12

Plataforma Petrolera• con el

descenso de la plataforma de producción, han resultado en una balanza petrolera negativa

13

Balanza de pagos y mercado cambiario

Salida de dólares• Importaciones (CC)• Intereses (CC)• Depósitos de mexicanos en el exterior (CK)• Amortizaciones (CK)Entrada de dólares •Exportaciones (CC) •Remesas (CC) •Inversión

extranjera (CK)

• La balanza de pagos son entradas y salidas de divisas… y ajustes en las reservas internacionales

14

Reservas internacionales

• Las subastas del Banxico han mermado las reservas,… para eso son

2006/01 2007/05 2008/09 2010/01 2011/05 2012/09 2014/01 2015/050

50000

100000

150000

200000 Reservas internacionales2015/01

2015/02

2015/03

2015/04

2015/05

2015/06

2015/07

2015/08

2015/09

2015/10

2015/11

2015/12170000

175000

180000

185000

190000

195000

200000

Reservas internacionales

15

Inflación

• Los niveles tenidos los últimos 12 meses y las expectativas para los próximos 12 meses son históricamente bajos

1983/011986/071990/011993/071997/012000/072004/012007/072011/012014/070

20406080

100120140160180200

Indicadores internacionales > Tasa de in-flación México b/ f1/ (Variación porcentual

anual)

“… la Junta de Gobierno del Banco de México ha tomado

la determinación que la meta de inflación sea de tres por ciento anual, con un intervalo de variabilidad de más/menos un punto porcentual.”

16

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Tipo de cambio Inflación Precios al productor

Tipo de cambio y precios

• La acelerada depreciación no se ha reflejado en los precios de nuestra economía

Último(a,os) Depreciación InflaciónPrecios al productor

Semana 1% N/D N/D

Mes 7% 0.4% 0.4%

Trimestre 11% 1.0% 0.5%

Semestre 14% 2.1% 1.1%

Año 26% 2.2% 2.9%

2 años 38% 5.4% 5.6%

17

Crecimiento

• No se espera una recesión, pero el crecimiento sigue siendo decepcionante

1994/01

1995/01

1996/01

1997/01

1998/01

1999/01

2000/01

2001/01

2002/01

2003/01

2004/01

2005/01

2006/01

2007/01

2008/01

2009/01

2010/01

2011/01

2012/01

2013/01

2014/01

2015/01

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

PIB TrimestralVariación anual

18

Ventas al por menor

• Es ahora el mercado interno el sostén y motor de la economía nacional 2009/11

2010/03

2010/07

2010/11

2011/03

2011/07

2011/11

2012/03

2012/07

2012/11

2013/03

2013/07

2013/11

2014/03

2014/07

2014/11

2015/03

2015/0780

85

90

95

100

105

110

115

120

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

Ventas al por menor

Indice ventas al por menor media móvil 12 mesesVariación anual

19

Bolsa

• La bolsa ha perdido en el último año

20

Pobreza

• Casi la mitad de nuestra población es pobre

21

Educación

• No hay mejor motor para la movilidad social que la educación

22

Tasas de interés

• Poco movimiento esperado en tasas de interés

23

Confianza de consumidor

En los últimos 10 años• Año de más

alta confianza (107 a 112) 2006• Año de más

baja confianza (77 a 80) 2009

24

Principales riesgos

El desempeño del mercado externo es más preocupante que

el tipo de cambio

25

Percepción internacional de México

• México visto como opción para la inversión internacional

26

¿Por qué no una mejor calificación?

27

Percepción del entorno• ¿Considera

usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año?

28

Entorno para efectuar inversiones

• ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

29

¿Qué esperas tú?

• ¿Por qué?