Dr. Edgar Ortíz Calisto 60 años de Financiamiento al Desarrollo en México Banca Comercial y Bolsa...

Dr. Edgar Ortíz Calisto

60 años de Financiamiento al Desarrollo en México

Banca Comercial y Bolsa

Ponencia Magistral

¿DONDE ESTÁBAMOS ?

¿DONDE ESTAMOS ?

¿HACIA DONDE VAMOS ?

INDICADORES MACROECONOMICOS AMERICA LATINA VS. ASIA ORIENTAL

Porcentajes, 1965-223 Variable/Período

Crecimiento PIB América Latina Asia Oriental 1965-1980 6.0 7.3 1981-1990 1.6 7.8 1991-2000 3.3 7.7 2001-2003 0.4 6.8

Inflación (Consumo) 1965-1980 31.4 9.3 1981-1990 192.1 6.0 1991-2000 84.1 7.7 2001-2003 6.0 3.1

Ahorro/PIB 1965-1980 22 22 1981-1990 22 35 1991-2000 20 35 2001-2003 21 41

Hace cincuenta años cada mexicano producía, en promedio, dos veces más que su contraparte en Taiwán. Hacia 1994, el taiwanés promedio ganaba dos veces más que un mexicano. Taiwán se ha vuelto una sociedad de ingenieros e investigadores… Produce la mayor parte de las piezas para computadora portátiles que consume el mundo. Y hoy un taiwanés produce más de cuatro veces lo que produce un mexicano. Taiwán se ha vuelto mucho más rico que México.

Juan Enríquez CabotEl reto de México: tecnología y fronteras en el siglo XXI. Una propuesta radical, Editorial Planeta, México, 2000.

Edgar Ortiz

Ph.D. Dissertation, University of Wisconsin, 1977

FINANCIAL INTERMEDIACION AND FINANCIAL INTEGRACION

IN DEVELOPING NATIONS: THE CASE OF MEXICO

PUNTO DE PARTIDA

1) TEORÍAS DE LA REPRESIÓN FINANCIERA Y EL DESARROLLO

GURLEY Y SHAW (1955, 1960), SHAW (1973), MCKINNON (1973)

FALTA DE DESARROLLO DEBIDO A REPRESIÓN FINANCIERA (EXCESIVA INTERVENCIÓN DEL ESTADO = NECESARIO IMPLEMENTAR LA LIBERALUIZACIÓN FINANCIERA)

2) TEORIA DE GUNNAR MYRDAL DEL CÍRCULO VICIOSO DEL SUBDESARROLLO ECONOMICO. MYRDAL (1957) POSTULA QUE EL DESARROLLO ECONÓMICO ES UN PROCESO ACUMULATIVO DERIVADO DE PROCESOS DE CAUSALIDAD CIRCULAR: EL DESARROLLO INDUCE MAS DESARROLLO Y EL SUBDERRARROLLO CAUSA UN CONTINUO SUBDESARROLLO. AUN MAS, LAS FUERZAS DEL MERCADO CONLLEVAN A LA CONCENTRACÓN DE Y APARICIÓN DE CLUSTERS DE ACTIVIDADES DE ALTOS RENDIMIENTOS EN ALGUNAS ÁREAS DE TAL MANERA QUE SE PROFUNDIZAN LAS DESIGUALDADES REGIONALES. IGUALMENTE EN ESTOS PROCESOS ENTRE PAÍSES Y REGIONES, LOS EFECTOS “PERJUDICIALES” (BACKWASH) PREDOMINAN SOBRE LOS “EFFECTOS DE DERRAME”: ES UNA RELACIÓN CARACTERÍSTICA DE CENTRO-PERIFERIA. DE HECHO EXISTE UNA RELACIÓN ASIMÉTRICA EN LA CUAL LOS RECURSOS SALEN DE LOS PAÍSES MENOS DESARROLLADOS Y APOYAN EL CRECIMIENTO DE LOS PAÍSES DESARROLLADOS.

EXTENDIENDO ESTA TEORÍA A NIVEL REGIONAL DE UN PAÍS PUEDE

AFIRMARSE QUE EL SUBDESARROLLO DE MÉXICO (Y AMERICA LATINA) SE

DEBE EN GRAN MEDIDA, A LAS DESIGUALDADES REGIONALES Y

CONCENTRACIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA EN CIERTAS REGIONES

NACIONALES QUE SE BENEFICIAN DEL SUBDESARROLLO DE OTRAS

REGIONES. EN TÉRMINOS DEL FINANCIAMIENTO DEL DESARROLLO ESTO

IMPLICA QUE LOS EFFECTOS DE RETROCESO (BACKWASH) CARACTERIZAN

LOS PROCESOS DE AHORRO E INVERSIÓN. ESTO ES, EL AHORRO DE LAS

ÁREAS MENOS DESARROLLADAS SALEN Y FOMENTAN LAS INVERSIONES

DE LAS REGIONES DESARROLLADAS

I - SS>I S<I Ganancia Neta

Aguascalientes 10 4 - 23,100.17 AHORRADORBaja California 7 7 - 36,458.80 AHORRADORCampeche 9 5 - 16,082.65 AHORRADORCoahuila 8 6 + 64,388.43 RECEPTORColima 9 5 - 22,972.06 AHORRADORChiapas 7 7 - 8,578.79 AHORRADORChihuahua 3 11 + 480,651.79 RECEPTORDistrito Federal 2 12 + 6,396,852.00 RECEPTORDurango 11 3 - 40,074.90 AHORRADORGuanajuato 13 1 - 55,452.55 AHORRADORGuerrero 9 5 - 40,808.46 AHORRADORHidalgo 9 5 - 93.08 AHORRADORJalisco 14 0 - 85,260.60 AHORRADORMéxico 10 4 - 112,115.85 AHORRADORMichoacán 8 6 + 18,782.73 RECEPTORMorelos 8 6 - 4,284.74 AHORRADORNayarit 11 3 - 27,479.05 AHORRADORNuevo León 3 11 + 1,149,556.70 RECEPTOROaxaca 8 6 - 7,555.32 AHORRADORPuebla 0 5 - 20,260.08 AHORRADORQuerétaro 10 4 - 22,004.95 AHORRADORQuintana Roo 2 1 - 1,323.06 AHORRADORSan Luis Potosí 8 6 - 12,887.65 AHORRADORSinaloa 8 6 - 41,221.11 AHORRADORSonora 6 8 - 77,540.45 AHORRADORTabasco 4 4 - 20,612.16 AHORRADORTamaulipas 6 8 - 65,982.35 AHORRADORTlaxcala 11 3 - 7,630.44 AHORRADORVeracruz 10 4 - 74,614.06 AHORRADORYucatán 7 7 - 3,503.09 AHORRADORZacatecas 11 3 - 25,239.49 AHORRADOR

Frecuencia Clasificación

Saldos Netos Ahorro vs. Inversión (1952-1966)(Miles de Pesos)

Monto % Rango Monto % Rango Monto % Rango

Nacional 5,245,940.00 100.00 12,085,619.37 100.00 23,570,975.96 100.00

Aguascalientes 6,917.00 0.13 27 36,647.13 0.30 22 61,517.18 0.26 23Baja California 217,166.00 4.14 4 377,317.71 3.12 4 564,056.58 2.39 5Campeche 5,398.00 0.10 29 16,402.22 0.13 28 28,241.86 0.11 29Coahuila 208,105.00 3.97 5 317,228.25 2.62 7 493,469.70 2.09 8Colima 7,399.00 0.14 26 16,766.81 0.14 27 37,506.76 0.15 28Chiapas 26,703.00 0.51 17 61,721.78 0.51 17 124,827.74 0.53 17Chihuahua 175,279.00 3.34 6 547,921.04 4.53 3 1,090,102.65 4.62 3Distrito Federal 2,948,729.00 56.21 1 7,005,777.30 57.96 1 14,051,361.04 59.61 1Durango 21,276.00 0.41 18 49,054.90 0.40 19 72,479.22 0.31 21Guanajuato 49,129.00 0.94 12 93,263.42 0.77 13 279,280.92 1.18 13Guerrero 16,444.00 0.31 20 38,054.29 0.31 20 87,636.96 0.37 20Hidalgo 11,899.00 0.23 21 36,705.74 0.30 21 64,348.52 0.27 22Jalisco 164,804.00 3.14 7 366,416.41 3.03 5 779,021.03 3.30 4México 29,424.00 0.56 16 67,080.81 0.55 16 250,221.33 1.06 14Michoacán 38,532.00 0.73 14 83,359.65 0.69 14 323,011.02 1.37 12Morelos 20,813.00 0.40 19 35,972.24 0.30 23 90,095.64 0.38 19Nayarit 10,420.00 0.20 23 24,420.11 0.20 25 51,361.54 0.21 26Nuevo León 459,376.00 8.76 2 1,344,171.50 11.12 2 2,294,105.66 9.73 2Oaxaca 11,257.00 0.21 22 49,579.89 0.41 18 90,575.86 0.38 18Puebla 135,284.00 2.58 9 195,193.71 1.61 11 327,280.42 1.38 11Querétaro 7,464.00 0.15 25 16,845.16 0.14 26 47,045.57 0.20 27Quintana Roo --- -- -- --- -- -- 5,531.30 0.02 31San Luis Potosí 34,498.00 0.68 15 80,101.79 0.66 15 148,154.23 0.62 15Sinaloa 84,894.00 1.62 11 196,487.97 1.62 10 372,970.46 1.58 10Sonora 238,294.00 4.54 3 329,660.09 2.72 6 550,412.12 2.33 6Tabasco 5,521.00 0.11 28 25,539.79 0.21 24 60,508.26 0.25 24Tamaulipas 161,659.00 3.08 8 309,066.01 2.56 8 539,465.70 2.28 7Tlaxcala 1,934.00 0.04 30 2,512.03 0.02 30 9,053.58 0.04 30Veracruz 95,142.00 1.81 10 246,421.96 2.03 9 478,009.01 2.02 9Yucatán 43,383.00 0.83 13 108,900.06 0.83 12 146,929.89 0.62 16Zacatecas 7,786.00 0.15 24 15,029.61 0.12 29 52,393.59 0.22 25

Participación por Estado en Activos Bancarios(1952=100)

1952 1960 1966


Nacional 5,830,045.00 100.00 977,637.26 100.00 16,946,367.53 100.00

Aguascalientes 17,314.00 0.30 23 47,478.10 0.49 23 94,964.95 0.56 22Baja California 316,916.00 5.44 3 422,670.57 4.33 5 700,250.38 4.13 5Campeche 10,734.00 0.18 28 28,161.01 0.29 28 49,660.49 0.29 29Coahuila 271,334.00 4.65 5 302,060.46 3.09 9 492,510.27 2.91 9Colima 11,468.00 0.20 26 28,865.52 0.30 27 64,547.82 0.38 28Chiapas 31,726.00 0.54 19 72,161.01 0.74 18 138,038.06 0.81 17Chihuahua 294,056.00 5.04 4 485,338.68 4.97 3 728,237.86 4.29 4Distrito Federal 2,973,669.00 51.01 1 4,704,663.17 48.14 1 7,679,449.17 45.32 1Durango 35,129.00 0.60 17 78,572.49 0.80 17 126,415.12 0.75 19Guanajuato 81,378.00 1.40 12 165,866.75 1.69 12 366,982.47 2.17 13Guerrero 23,584.00 0.40 20 60,034.55 0.61 21 135,585.38 0.80 18Hidalgo 20,830.00 0.36 21 48,747.69 0.50 22 90,402.60 0.53 23Jalisco 222,942.00 3.82 7 453,990.13 4.65 4 922,419.63 5.44 3México 42,872.00 0.74 16 125,848.24 1.29 13 375,785.18 2.22 12Michoacán 52,499.00 0.90 15 111,309.07 1.14 15 318,195.29 1.88 14Morelos 32,017.00 0.55 18 60,108.57 0.62 20 105,584.38 0.62 21Nayarit 14,637.00 0.25 25 35,478.10 0.36 24 83,057.59 0.49 26Nuevo León 324,371.00 5.56 2 591,299.81 6.05 2 1,009,539.81 5.96 2Oaxaca 19,578.00 0.34 22 62,218.38 0.64 19 106,452.18 0.63 20Puebla 152,283.00 2.61 10 221,173.97 2.26 11 392,464.20 2.32 11Querétaro 10,760.00 0.18 27 27,537.32 0.28 29 72,346.52 0.43 27Quintana Roo --- -- -- --- -- -- 13,405.11 0.08 31San Luis Potosí 54,709.00 0.94 14 106,605.18 1.09 16 180,252.88 1.06 15Sinaloa 106,906.00 1.83 11 237,226.40 2.42 10 437,556.33 2.58 10Sonora 240,939.00 4.13 6 401,734.73 4.11 6 630,653.47 3.72 7Tabasco 9,301.00 0.16 29 34,396.05 0.35 26 86,582.37 0.51 24Tamaulipas 222,243.00 3.81 8 368,863.66 3.77 7 666,032.05 3.93 6Tlaxcala 1,813.00 0.03 30 7,702.65 0.07 30 16,562.84 0.10 30Veracruz 153,599.00 2.63 9 323,815.55 3.31 8 611,080.12 3.61 8Yucatán 64,933.00 1.11 13 125,001.85 1.28 14 164,976.97 0.97 16Zacatecas 16,539.00 0.28 24 34,707.59 0.36 25 86,386.08 0.51 25

1966(1952=100)

Participación por Estado en Pasivos Bancarios

1952 1960


Nacional 1,107,197.00 100.00 3,777,441.70 100.00 9,454,982.00 100.00

Aguascalientes 2,043.00 0.18 23 8,162.25 0.22 23 20,142.21 0.22 21Baja California 62,092.00 5.61 2 101,350.40 2.68 5 170,766.15 1.81 6Campeche 1,808.00 0.16 25 6,171.50 0.16 26 13,454.68 0.14 25Coahuila 49,393.00 4.46 6 103,304.75 2.73 4 249,834.75 2.64 4Colima 894.00 0.07 27 2,950.65 0.08 27 3,909.86 0.04 30Chiapas 968.00 0.08 26 8,459.59 0.22 22 18,397.60 0.19 22Chihuahua 25,460.00 2.30 8 98,640.96 2.61 6 197,782.17 2.09 5Distrito Federal 596,501.00 53.87 1 2,104,010.50 55.70 1 6,043,853.30 63.92 1Durango 6,521.00 0.59 16 22,471.31 0.59 16 25,312.97 0.27 18Guanajuato 18,919.00 1.71 11 26,777.30 0.71 15 84,415.12 0.89 12Guerrero 4,510.00 0.40 20 14,483.04 0.38 18 22,025.04 0.23 19Hidalgo 5,391.00 0.48 19 11,711.91 0.31 20 20,211.82 0.21 20Jalisco 54,301.00 4.90 4 172,645.90 4.57 3 370,790.19 3.92 3México 13,566.00 1.23 14 40,660.09 1.08 11 142,336.00 1.51 7Michoacán 15,096.00 1.36 13 29,012.96 0.77 13 81,105.66 0.86 13Morelos 6,392.00 0.48 18 10,507.09 0.28 21 26,274.41 0.28 17Nayarit 2,502.00 0.22 22 6,207.28 0.16 25 10,685.53 0.11 26Nuevo León 60,304.00 5.45 3 647,895.13 17.15 2 1,265,905.90 13.39 2Oaxaca 2,027.00 0.18 24 12,761.26 0.34 19 6,406.61 0.07 27Puebla 52,805.00 4.72 5 83,515.73 2.21 7 128,536.30 1.36 9Querétaro 2,603.00 0.23 21 7,539.30 0.20 24 18,201.30 0.19 23Quintana Roo 42.00 -- -- 302.90 0.01 31 538.31 0.01 31San Luis Potosí 6,464.00 0.58 30 15,271.44 0.40 17 32,055.58 0.34 16Sinaloa 24,615.00 2.22 17 40,158.54 1.06 12 122,524.29 1.30 10Sonora 39,127.00 3.53 9 59,060.46 1.56 9 90,269.40 0.95 11Tabasco 844.00 0.07 7 2,324.49 0.06 28 16,127.69 0.17 24Tamaulipas 23,555.00 2.12 28 44,443.68 1.18 10 80,311.47 0.85 14Tlaxcala 291.00 0.02 10 2,245.53 0.06 29 4,453.68 0.05 29Veracruz 17,592.00 1.58 29 63,360.89 1.68 8 136,563.35 1.44 8Yucatán 10,128.00 0.91 12 28,888.34 0.76 14 45,820.23 0.48 15Zacatecas 1,543.00 0.13 15 2,166.56 0.06 30 5,970.46 0.06 28

Préstamos a la industria por Estado

(1952=100)1952 1960 1966

(Miles de Pesos)

1952 1960 1966 1952 1960 1966

Aguascalientes 42.80 69.72 83.58 18.69 43.52 38.92Baja California 431.49 251.00 196.36 328.62 181.19 113.71Campeche 38.73 59.83 59.61 21.65 28.18 24.37Coahuila 166.93 118.92 113.44 142.29 100.98 81.71Colima 44.50 62.72 79.32 31.90 29.46 33.13Chiapas 15.45 21.29 25.15 14.45 14.73 16.35Chihuahua 152.92 141.38 118.05 101.30 129.06 127.05Distrito Federal 408.30 345.17 306.54 449.97 415.62 403.23Durango 24.75 36.90 36.63 16.65 18.63 15.10Guanajuato 27.32 33.94 44.84 18.33 15.53 24.53Guerrero 11.47 18.08 23.85 8.89 9.27 11.08Hidalgo 11.24 17.51 19.82 7.14 10.66 10.14Jalisco 57.28 66.40 78.96 47.06 43.34 47.94México 13.85 23.69 39.62 10.56 10.21 18.96Michoacán 16.64 21.48 36.47 13.57 13.00 26.61Morelos 50.66 55.61 52.59 36.60 26.91 32.26Nayarit 22.26 32.52 42.34 17.62 18.10 18.82Nuevo León 192.57 195.86 179.14 303.08 360.03 292.68Oaxaca 6.22 12.87 13.67 3.98 8.29 8.36Puebla 41.87 40.04 43.06 41.34 28.58 25.82Querétaro 17.04 27.72 43.63 13.14 13.71 20.40Quintana Roo --- --- 50.61 --- --- 15.01San Luis Potosí 28.54 36.34 35.65 20.58 22.08 21.07Sinaloa 74.77 101.11 106.73 65.99 67.72 65.40Sonora 206.32 183.26 151.42 226.78 121.60 95.01Tabasco 11.44 24.76 36.32 7.47 14.87 18.25Tamaulipas 132.34 128.30 130.65 106.98 87.20 76.08Tlaxcala 2.84 7.94 10.30 3.37 2.09 4.05Veracruz 33.63 42.42 48.18 23.15 26.10 27.10Yucatán 56.33 72.75 56.85 41.83 47.48 36.40Zacatecas 11.25 15.16 22.35 5.89 5.31 9.74

Índice de Integración Financiera(Nacional=100)

Pasivos Activos

Total Pesos Moneda Extranjera %Años Cuenta 1 2 3 3÷1

1977 Depósitos a la vista 119,296,812 105,348,027 13,948,785 11.69Certificados de depósitos 1,278,448 1,233,518 44,930 3.51Pasivo total 481,506,742 392,472,276 89,034,466 18.49

1976 Depósitos a la vista 88,465,691 76,901,587 11,564,104 13.07Certificados de depósitos 965,503 881,997 83,506 8.65Pasivo total 380,347,804 322,813,962 57,533,842 15.13








Principales cuentas de la banca privada, totales y en moneda extranjera(Miles de Pesos)

Ortiz, E. (1981). “La Banca Privada en México. Formación de capital y efectos de la inflación devaluación,” Comercio Exterior, vol. 31, núm. 3, 27-38.

1952 1960 1966 1972 1973 1974 1975 1976 1977

Total 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

Aguascalientes 0.13 0.30 0.26 0.29 0.31 0.27 0.30 0.23 0.26Baja California 4.14 3.12 2.39 2.32 2.50 2.52 2.26 2.26 2.21Campeche 0.10 0.13 0.11 0.11 0.12 0.12 0.11 0.08 0.12Coahuila 3.97 2.62 2.09 1.90 1.91 1.75 1.62 1.35 1.64Colima 0.14 0.14 0.15 0.13 0.15 0.15 0.17 0.11 0.12Chiapas 0.51 0.51 0.53 0.37 0.41 0.46 0.46 0.39 0.53Chihuahua 3.34 4.53 4.62 3.08 2.88 2.44 2.44 1.97 2.14Distrito Federal 56.21 57.96 59.61 62.56 62.16 61.88 62.28 68.77 65.17Durango 0.41 0.40 0.31 0.30 0.32 0.31 0.30 0.23 0.32Guanajuato 0.94 0.77 1.18 1.06 1.13 1.13 1.33 1.00 1.28Guerrero 0.31 0.31 0.37 0.37 0.42 0.38 0.40 0.30 0.31Hidalgo 0.23 0.30 0.27 0.28 0.31 0.29 0.32 0.22 0.16Jalisco 3.14 3.03 3.30 4.32 4.60 4.39 4.07 3.85 4.39México 0.56 0.55 1.06 1.24 1.27 1.46 1.49 1.15 1.42Michoacán 0.73 0.69 1.37 1.29 1.29 1.21 1.28 0.81 0.79Morelos 0.40 0.30 0.38 0.41 0.46 0.47 0.45 0.38 0.36Nayarit 0.20 0.20 0.21 0.19 0.21 0.22 0.24 0.18 0.18Nuevo León 8.76 11.12 9.73 9.48 8.80 9.59 9.02 7.39 7.63Oaxaca 0.21 0.41 0.38 0.23 0.26 0.25 0.30 0.26 0.30Puebla 2.58 1.61 1.38 1.19 1.18 1.19 1.16 0.97 1.11Querétaro 0.15 0.14 0.20 0.26 0.26 0.29 0.29 0.22 0.25Quintana Roo --- -- 0.02 0.06 0.06 0.07 0.08 0.06 0.07San Luis Potosí 0.68 0.66 0.62 0.70 0.70 0.66 0.70 0.52 0.60Sinaloa 1.62 1.62 1.58 1.45 1.59 1.73 1.76 1.55 1.91Sonora 4.54 2.72 2.33 1.79 1.91 2.01 2.03 1.61 2.04Tabasco 0.11 0.21 0.25 0.27 0.29 0.29 0.36 0.25 0.33Tamaulipas 3.08 2.56 2.28 1.73 1.81 1.79 1.87 1.67 1.48Tlaxcala 0.04 0.02 0.04 0.06 0.07 0.07 0.08 0.06 0.05Veracruz 1.81 2.03 2.02 1.51 1.55 1.57 1.73 1.34 1.81Yucatán 0.83 0.83 0.62 0.81 0.81 0.76 0.78 0.64 0.71Zacatecas 0.15 0.12 0.22 0.25 0.28 0.27 0.24 0.17 0.21

Participación porcentual de los Estados en el cédito bancario(1952=100)

1952 1960 1966 1972 1973 1974 1975 1976 1977

Nacional 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

Aguascalientes 0.30 0.49 0.53 0.57 0.58 0.57 0.60 0.59 0.41Baja California 5.44 4.33 4.13 4.33 4.53 4.59 4.31 4.78 3.16Campeche 0.18 0.29 0.29 0.30 0.33 0.29 0.29 0.32 0.22Coahuila 4.65 3.09 2.91 2.66 2.48 2.51 2.41 2.43 1.87Colima 0.20 0.30 0.38 0.36 0.36 0.38 0.38 0.36 0.27Chiapas 0.54 0.74 0.81 0.97 1.03 1.01 1.07 1.04 0.83Chihuahua 5.04 4.97 4.29 4.16 3.89 3.66 3.58 3.41 2.89Distrito Federal 51.01 48.14 45.32 42.05 41.19 40.17 39.96 41.66 54.04Durango 0.60 0.80 0.75 0.86 0.85 0.96 0.88 0.90 0.61Guanajuato 1.40 1.69 2.17 2.58 2.59 2.92 3.07 2.69 1.97Guerrero 0.40 0.61 0.80 1.05 1.08 1.10 1.16 1.07 0.75Hidalgo 0.36 0.50 0.53 0.58 0.59 0.67 0.77 0.66 0.45Jalisco 3.82 4.65 5.44 6.35 6.48 6.44 6.49 6.36 5.59México 0.74 1.29 2.22 3.00 3.05 3.37 3.63 3.65 2.65Michoacán 0.90 1.14 1.88 2.28 2.36 2.43 2.48 2.12 1.71Morelos 0.55 0.62 0.62 0.65 0.66 0.70 0.74 0.75 0.59Nayarit 0.25 0.36 0.49 0.49 0.52 0.55 0.58 0.52 0.35Nuevo León 5.56 6.05 5.96 6.20 6.07 5.92 5.65 5.83 5.59Oaxaca 0.34 0.64 0.63 0.68 0.70 0.73 0.80 0.78 0.65Puebla 2.61 2.26 2.32 2.27 2.34 2.27 2.22 2.08 1.50Querétaro 0.18 0.28 0.43 0.51 0.49 0.53 0.57 0.57 0.41Quintana Roo --- -- 0.08 0.16 0.17 0.19 0.25 0.26 0.19San Luis Potosí 0.94 1.09 1.06 1.10 1.06 1.12 1.15 1.09 0.88Sinaloa 1.83 2.42 2.58 2.90 3.17 3.37 3.39 3.24 2.35Sonora 4.13 4.11 3.72 3.61 4.01 3.62 3.46 3.45 2.67Tabasco 0.16 0.35 0.51 0.63 0.65 0.74 0.78 0.66 0.60Tamaulipas 3.81 3.77 3.93 3.44 3.40 3.50 3.38 3.30 2.37Tlaxcala 0.03 0.07 0.10 0.17 0.17 0.19 0.22 0.21 0.14Veracruz 2.63 3.31 3.61 3.35 3.36 3.68 3.89 3.51 2.91Yucatán 1.10 1.28 0.97 1.06 1.02 1.14 1.18 1.08 0.82Zacatecas 0.28 0.36 0.51 0.68 0.69 0.68 0.68 0.64 0.49

Participación porcentual de los Estados en el ahorro bancario(1952=100)

Activos 1990 % 1991 % 1992 % 1993 % 1994 % Rango

Banamex 66,022.00 24.72 1 94,550.48 23.21 117,835.09 23.87 133,591.40 21.28 179,925.30 21.35 1Bancomer 54,526.00 20.41 2 92,334.44 22.67 103,294.65 20.93 112,227.70 17.88 151,579.70 17.99 2Serfin 46,923.00 17.57 3 67,147.34 16.73 65,389.95 13.25 66,434.40 10.58 105,698.20 12.54 3Comermex 17,600.00 6.59 4 24,483.40 6.01 30,695.01 6.22 37,869.70 6.03 52,791.10 6.27 5Internacional 15,376.00 5.76 5 23,698.06 5.82 26,926.71 5.45 36,348.10 5.79 42,371.70 5.03 6Mexicano 11,830.00 4.43 6 13,896.64 3.41 25,243.89 5.11 43,388.00 6.91 58,557.60 6.95 4Otros 54,855.00 20.52 91,233.52 22.15 124250.90 25.17 197867.5 31.53 251673.6 293.87

Concentración en el sistema bancario mexicano(Millones de nuevos Pesos)

Ortiz, E. y Lewis, A. (1997). “Contestable Markets and the Mexican Banking Sector in the Context of NAFTA,” en D.K. Ghosh y E. Ortiz, eds. The Global Estructure of Financial Markets. An Overview. Routlege.

1990 1991 1992 1993 1994

Índice HerfindahlActivo 0.15 0.15 0.13 0.11 0.11Capital 0.18 0.18 0.16 0.14 0.12Beneficio 0.18 0.24 0.23 0.14 0.14Costo 0.13 0.13 0.12 0.11 0.11

InversoActivo 6.80 6.86 7.49 9.13 8.80Capital 5.46 5.62 6.30 6.95 8.21Beneficio 5.51 4.13 4.40 7.32 6.99Costo 7.61 7.68 8.01 9.23 9.18

Índice de concentración en el sistema bancario mexicano

Volatilidad condicional del rendimiento del Índice de precios de las acciones bancarias y media movil

Chavez, J.; Fischer, K.P., y Ortiz, E. (1996). “Liberalización financiera y solvencia bancaria: un estudio comparativo de América Latina y Asia,” Problemas del Desarrollo, Revista Latinoamericana de Economía, 107, Octubre-Diciembre, 1996.

Canada México Estados Unidos

λ0 CONSTANTE -1.3681 0.5272 0.7483(-1.036) 0.2240 1.7780

λ1 CHARTER -0.0541 -0.1793 -0.7517(-0.091) (-.148) (-4.538)

λ2 LIQUID -0.4128 -0.9619 -0.0384(-3.503) (-1.189) (-.529)

λ3 LEVERAGE 1.7967 0.0957 0.18231.864 2.4460 0.4850

λ4 LOANQUAL 1.9435 5.2926 6.48232.1630 0.6520 4.7730

λ5 LOGTA -0.0007 -0.0164 0.0132(-.053) (-.194) 2.0480

λ6 GNPGROWTH -0.0001 0.8591 -0.0135(-.157) 2.7900 (-5.98)

R2 36.34% 16.57% 27.14%NOBS 66 78 324

Valor de la licencia en el sistema bancario mexicano

Variable

Fischer, K.P., Gueyie, J-P. y Ortiz, E. (2011). “Risk-Taking and Charter Value of Commercial Ban ks from the NAFTA Countries,” The International Journal of Finance, vol. 13, num. 1, 2027-2043.

-60

-40

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0

20

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71

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1/20

07

Rendimiento del peso mexicano

De Jesús, R.; Ortiz, E. y Cabello, A. (2010). “Medición del Riesgo Cambiario basado en el percentil de una Distribución de Colas Pesadas,” en María del Rosario Martínez Preece y Francisco López Herrera, coords. Administración de Riesgos. Banca, mercados, empresa y modelos financieros. Universidad Autónoma metropolitana Azcapotzalco.

Rendimientos del PIB y de las bolsas de las economías latinoamericanas

Brugger, S.I. y Ortiz, E. (2011). Mercados Accionarios y su Relación con la Economía Real en América Latina. Ponencia. X Conferencia Internacional de Finanzas, EGADE, Instituto Tecnológico de Monterrey, Campus Sta. Fe, Noviembre 24-26, 2010.

Resultados de la prueba de causalidad de Granger

Análisis impulso-respuesta de los rendimientos

de las bolsas y las economías latinoamericanas

Año Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela1990 184 588 221 83 199 299 791996 156 553 288 194 193 253 932000 132 466 264 128 179 236 862003 82 379 247 117 164 203 56

0

100

200

300

400

500

600

700

Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela

1990 1996 2000 2003

Número de Empresas en las Bolsas Latinoamericanas

Ortiz, E. (2007). “Irrelevancia de los Mercados de Capitales de América Latina,” Ponencia. Mutaciones del Capitalismo, II Coloquio Internacional, Mesa VII, Turbulencias económico-financieras, Trayectorias regionales. Facultad de Ciencias Políticas y Sociales, Universidad Nacional Autónoma de México. Noviembre 13, 2007.

2005

2006

BOLSA

TOTAL

LOCALES

INTERNACIONALES

TOTAL

LOCALES

INTERNACIONALES

Argentina 104 100 4 106 101 5 Brasil 343 342 1 350 347 3 Chile 246 245 1 246 244 2

Colombia 98 98 0 94 94 0 Mexico 326 150 176 335 132 203

Perú 224 193 31 221 189 32 Venezuela 64 0 0 64 0 0 A. Latina 1405 1128 213 1416 1107 245

American 595 495 100 592 492 100 N York 2270 1818 452 2280 1829 451 Nasdaq 3164 2832 332 3133 2812 321

E Unidos 6029 5145 884 6005 5133 872 Canadá 3758 3719 39 3842 3790 52

Europa 8281 7118 1163 8515 7367 1148

Asia- Pacífico

18337 18063 274 18894 18493 401

Medio Oriente

992 408 0 926 320 0

Africa 1147 1122 25 1047 1016 31

Mundial 39949 36706 2598 40645 37226 2749

Empresas Locales e Internacionales Listadas en Bolsas de Valores

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006Total 12831 -3814 12894 16630 11151 15815 18177 28579 19388 16124 24972 26341 25416Inversión directa 10973 9526 9186 12830 11602 11915 17777 27487 19342 15345 22301 19643 18938Nuevas inversiones 5672 6838 5529 9115 5449 4136 8107 20577 11389 5997 13351 9842 7538Inversión de cartera 1858 -13340 3708 3800 -452 3901 401 1092 46 779 2671 6699 6477Mercado Accionario 4084 519 2801 3215 -666 3769 447 151 -104 -123 -2522 3353 2805Mercado de dinero -2225 -13860 908 585 214 131 -46 941 150 902 5193 3346 3672

-20000

-15000

-10000

-5000

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Total Inversión directa Nuevas inversiones Inversión de cartera Mercado Accionario Mercado de dinero

Flujos de Inversión Extranjera

México, 1994-2006Millones de Dólares

0.670.64 0.63 0.62 0.60 0.59 0.58 0.58 0.58 0.57 0.57

0.53 0.52 0.51 0.510.48

0.450.4

0.2 0.19 0.18

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

Grecia 1

México 2

Colombia 3

Egipto 4

Sri Lanka 5

Turquía 6

Indonesia 7

Italia 8

Austria 9

Brasil 10

Perú 12

Argentina 17

Portugal 19

España 21

Venezuela 22

Alemania 25

Chile 27

Canada 30

USA 42

UK 43

Japón 44

Concentración de la Propiedad Empresarial 10 Empresas no Financieras más Grandes

(Tres Accionistas Principales)

BOLSA MEXICANA DE VALORES NUMERO Y VALOR DE LAS NUEVAS EMISIONES

AÑO NUMERO EMPRESAS

NUEVAS EMISIONES

VALOR NUEVAS EMISIONES - MMD

1990 199 11 0.14 1991 209 24 0.87 1992 195 17 0.19 1993 190 19 4.50 1994 201 24 1.79 1995 185 1 0.01 1996 193 14 0.79 1997 198 18 1.33 1998 195 0 0.01 1999 190 4 0.44 2000 179 4 0.10 2001 171 0 0 2002 168 6 1.37 2003 164 5 0.03 2004 167 0.158 2005 153 0.563 2006 137 0.863

Rendimientos en Dólares de la BVM y del BOVESPA

De Jesús, R. y Ortiz, E. (2011). Valor en Riesgo y Teoría de Valores Extremos: Aplicaciones para los Mercados de Brasil y México. En Francisco Ortiz Arango, coord. Avances Recientes en Valuación de Activos y Administración de Riesgos, Vol.2. Universidad Panamericana.

RENDIMIENTOS DE MEXICO Y BRASIL Y DE LOS TBILL'S EN EL LARGO PLAZO

MEXICO BRASIL PROMEDIO PROMEDIO

35 AÑOS ANUAL 35 AÑOS ANUALMERCADOINVERSIONISTA LOCAL 213.28% 6.09% 273.09% 7.80% DESVIACION ESTÁNDAR 12.32 17.98

INVERSIONISTA EXTRANJERO 220.99% 6.31% 239% 6.85% DESVIACION ESTÁNDAR 8.44 18.05

TREASURY BILLS 1.66%

López Herrera, F. y Ortiz, E. (2011). “Vínculos de largo plazo y transmisión de volatilidades en los mercados de capital del TLCAN: Análisis VECDM-MGARCH-DCC. En Francisco Ortiz Arango, coord. Avances Recientes en Valuación de Activos y Administración de Riesgos, Vol.2. Universidad Panamericana.

Para terminar, me toca a mi agradecer…

Acompáñenme unos segundos mas por

favor

Alejandra Cabello

Alicia Girón

Eugenia Correa

PatriciaRodríguez

Claudio P.Fischer

AntoninaIvanova

FranciscoLópez-Herrera

Raúl De Jesús

Christian Bucio

Samuel Bruger

RaúlMoncarz

¡¡¡¡¡¡¡ Gracias !!!!!!!

Dr. Edgar Ortíz Calisto 60 años de Financiamiento al Desarrollo en México Banca Comercial y Bolsa...

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