Nombre del trabajo:

Dinero, Balanza de pagos y Tipos de Cambio

Licenciatura:

Relaciones Internacionales

Asignatura:

Integracin Econmica Regional

Equipo # 3

Xchitl Amenalli Martnez Jurez

Jorge Miguel Reyes Molet

Esther Vzquez Gmez

Asesor:

Lic. Ramn Eloy Cerda Castillo

Tuxtla Gutirrez, Chiapas a 18 de enero de 2014

INDICE

INTRODUCCIN.4

3.- DINERO, BALANZA DE PAGOS Y TIPOS DE CAMBIO.5

3.1.- EL DINERO Y SU IMPACTO EN LA ECONOMIA REAL.6

3.1.1.- CARACTERISTICAS Y ORIGENES DEL DINERO...6

3.1.2.- LA TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO7

3.1.3.- LOS MECANISMOS DE TRANSMISION Y DE AJUSTE DE FLUJO

DE ESPECIE-PRECIO.7

3.1.4.- LOS FUNDAMENTOS DE KEYNES8

3.1.5.- LOS FUNDAMENTOS MONETARISTAS9

3.1.6.- FABULA DE LOS IMPRESORES DE LA FELICIDAD..10

3.2.- LA BALANZA DE PAGOS.10

3.2.1.-IDENTIDADES MACROECONMICAS FUNDAMENTALES11

3.2.2.- CUENTA CORRIENTE, INVERSIN Y AHORRO.12

3.2.3.- CUENTA DE CAPITAL: TRANSACCIONES DE ACTIVOS, RESER-

VAS Y ENDEUDAMIENTO12

3.3.- LOS TIPOS DE CAMBIO13

3.3.1.- TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y FLEXIBLES..14

3.3.2.- TIPOS DE CAMBIO NOMINALES Y REALES14

3.3.3.- LA LEY DEL PRECIO NICO15.

3.3.4.- PARIDADES DEL PODER ADQUISITIVO15

3.4.- LOS PRECIOS Y EL TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO..16

3.4.1.- EL MERCADO DE BIENES-SERVICIOS Y EL TIPO DE CAMBIO..16

3.4.2.- EL MERCADO DE CAPITALES Y EL TIPO DE CAMBIO..17

3.4.2.1.- DERIVADOS EN DIVISAS17

3.4.2.2.- PARIDADES DE TIPOS DE INTERS18

CONCLUSION.19

BIBLIOGRAFA..20

Introduccin:

En el siguiente trabajo se expone la importancia del dinero, tomando

perspectivas diferentes de cmo este es utilizado y de cmo hasta cierto punto

todo el mundo, de manera globalizada, dependemos del manejo que

autoridades ajenas a nosotros dispongan de dar al dinero.

Evidentemente el dinero como poder, cubre un rubro exageradamente amplio,

incluso se podra decir que como se mueve el mundo hoy es debido al dinero,

ya que es lo que mantiene al mundo girando, hablando en materia econmica y

en cuanto a muchas relaciones internacionales.

Es as como nos damos cuenta que inconscientemente estamos dentro de un

sistema que queramos o no, nos absorbe y tenemos que entrar a ser parte del

mismo, ya que vivimos en un mundo que nos consume y de no entrar al

sistema somos expulsado indirectamente por no querer depender o por no

adaptarnos a lo que la sociedad, los gobiernos o los intereses de otros

dispongan para ser funcionales ante el exterior.

De esta manera presentamos el siguiente trabajo donde vemos que alcance

puede tener el dinero y como una fluctuacin dentro del sistema puede llegar

hasta aniquilar una moneda como divisa o incluso hasta una nacin.

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3.- DINERO, BALANZA DE PAGOS Y TIPOS DE CAMBIO

Una economa se caracteriza se por la existencia de otros dos macro mercados: el

mercado monetario y financiero y el mercado de trabajo.

El primer paso en esta direccin es la definicin de dinero: qu es dinero?

Podemos definir el dinero como la suma de todos los billetes circulantes (incluidas las

monedas metlicas), y lo que depositamos en las cuentas corrientes (depsitos

bancarios) y que usamos cotidianamente por medio de cheques o de tarjetas de dbito.

Esta definicin de dinero es muy restrictiva, y corresponde a M1; a medida en que se

consideren otros activos, el agregado crece y se definen otros indicadores. Por ejemplo si

sumamos a M1 los depsitos en las cuentas de ahorro obtenemos M2, y si aadimos

algunos bonus del Estado (lo ms lquidos, o sea los que tienen un plazo de vencimiento

ms breve), llegamos a M3.

Las tres funciones del dinero: 1) Es un medio de pago; 2) consiste en ser reserva de valor

y 3) El dinero es la unidad en la cual se expresan los precios de los productos, es decir es

unidad de cuenta.

Ricardo (1817) argument que la fuente original de valor es el trabajo y que el capital no

es ms que trabajo acumulado. Por ejemplo, aquellos trabajadores que producen

bienes duraderos no tienen problema en acumular su esfuerzo en esos bienes, que

conservan su valor a lo largo del tiempo sin apenas deteriorarse. Sin embargo, aquellos

otros que producen bienes perecederos o que venden su fuerza de trabajo a un

empleador, no tienen manera de acumular en su produccin su trabajo a lo largo del

tiempo, ya que sta se deteriora o les es enajenada. En la edad antigua el ejrcito romano

entregaba sal a sus soldados a cambio del trabajo y esfuerzo. Esa sal poda ser

acumulada, adems, permita la conservacin de otros alimentos, esa sal dio origen al

concepto de salario. Cuando, en vez en vez de sal, se pago con crculos de metal en los

que venia grabado el rostro del emperador, se dio origen al vocablo sueldo,

posteriormente, el dinero ha adoptado otras formas, como el papel moneda o las tarjetas

de crdito, que almacenan en un ch

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3.1 EL DINERO Y SU IMPACTO EN LA ECONOMA REAL

Antes de entrar en materia, es importante sealar por qu es importante el crecimiento

econmico. La aparente obsesin de los economistas con el tema (el premio nobel Robert

Lucas escribi que una vez que un economista comienza a pensar sobre el crecimiento

econmico, difcilmente puede volver a pensar en algo ms) no se debe a que tenga una

concepcin materialista del mundo, como se afirma popularmente. Si bien es cierto que

los economistas suponemos que a las personas y familias les importa su consumo de

bienes y servicios y que ste depende de su nivel de ingreso monetario, comprendemos

bien, como el resto de los cientficos sociales, que les importan tambin, y seguramente

ms, muchos otros aspectos de su vida personal y familiar y de su entorno social y

ambiental. El premio nobel de economa de 1998 Amartya Sen define el desarrollo como

la capacidad y la libertad de las personas para hacer las cosas que valoran.

Diversos autores a lo largo de la historia, desde Martin de Azpilicueta y Toms de

Mercado de la Escuela de Salamanca en Espaa, hasta los modernos monetaristas

y neo-monetarias, han abordado el impacto que la circulacin del dinero tiene en el

crecimiento econmico y en el nivel de empleo de un pas.

3.1.1 CARACTERISTICAS Y ORIGENES DEL DINERO

Aristteles, fue el encargado de identificar las tres caractersticas esenciales del dinero:

Unidad de valor, la moneda, como una medida, iguala las cosas hacindolas

conmensurables.

Unidad de cambio, lo que implica la nocin de precio: todas las cosas deben tener

un precio porque as siempre habr cambio.

Reserva de valor, ya que permite transferir el poder adquisitivo presente hacia el

futuro.

En su origen, las formas del dinero abarcaron desde piedras y conchas marinas hasta

ganado y productos agrcolas, posean escasa uniformidad o se desgastaban

rpidamente, de ah que casi todos los pueblos conocidos pasaran a utilizar como dinero

ciertos metales, los llamados metales preciosos. El oro y la plata, pasaron a ser

empleados entonces como monedas. Las monedas as acuadas fueron reemplazadas,

ya en tiempos modernos, por los actuales billetes de banco, que son promesas de pago y

que ya no tienen siquiera la convertibilidad en oro que poseyeron en otras pocas.

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3.1.2 LA TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO

En el modelo IS-LM no es posible tomar en cuenta el problema inflacionario, por que se

asume como hiptesis la estabilidad de los precios (precios fijos). Sin embargo hemos

visto que polticas excesivamente expansivas, obviamente repercutiran en un aumento de

los precios, es decir provocaran inflacin.

La inflacin se puede definir como el incremento del ndice de precios de bienes y

servicios producidos en una economa en un determinado periodo de tiempo.

Los mercantilistas ignoraron la conexin que existe entre la cantidad de dinero en

circulacin y la economa real a travs del sistema de precios de bienes y servicios, el

primer autor que enuncio la teora cuantitativa del dinero fue Martin de Azpilicueta (1556),

escribi en un monumento en que los metales preciosos afluan a Espaa en grandes

cantidades. Mostr que la moneda vale ms donde es escasa que donde es abundante.

Donde la moneda es escasa, los bienes y los servicios se venden a precios bajos, y, al

contrario, donde la moneda es abundante los precios resultan altos.

Toms de Mercado (1569) utiliz un argumento similar: si el dinero sala de Espaa era

porque fuera se valoraba ms, por lo que para evitar la salida haba que aumentar el

volumen de bienes y servicios producidos en Espaa con el fin de convertirlo en menos

abundante.

La teora cuantitativa del dinero, en la versin que planteo Irving Fisher a principios del

siglo XX presenta la forma: MV=PT, donde M es el conjunto de medios de pago que

existen en la economa de un pas, V es la velocidad media a que circulan esos medios de

pago; P el nivel general de precios; y T es el conjunto de bienes y servicios producidos e

intercambiados. De esta forma, los precios de la economa dependen de la cantidad de

dinero en circulacin; P=MV/T.

3.1.3 LOS MECANISMOS DE TRANSMISIN Y DE AJUSTE FLUJO DE ESPECIE-

PRECIO

El mercantilista Britnico Thomas Mun escriba hacia 1630: la manera normal de

aumentar nuestra riqueza y tesoro es por medio del comercio exterior, vender anualmente

ms a los extranjeros que lo que nosotros consumimos de ellos en trminos de valor.

Para John Law, la moneda no supone una riqueza en si misma, sino que es la sangre

que permite funcionar el comercio y, por tanto, aumentar la riqueza. El aumento de la

oferta de dinero estimula la actividad econmica (crea empleo y genera ms produccin e

intercambios). Segn Law, puede regularse vinculndolo al valor de la tierra que es

mucho ms estable que el valor de la plata.

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Law inici la emisin de billetes creando el mecanismo que, caso doscientos aos ms

tarde, Keynes denominara trampa de liquidez: el aumento de la cantidad de dinero no se

tradujo en un aumento de la actividad econmica porque el dinero se empez a demandar

por motivos especulativos. Esto hizo que las buenas perspectivas inciales del

experimento de Law no llevaran a una mejora de la economa real.

Richard Cantillon fue el encargado de desmontar el argumento mercantilista, a travs de

los mecanismos de transmisin directa e indirecta:

Respecto al mecanismo de transmisin directa, su razonamiento prefigura el

mecanismo de ajuste de especie-precio de David Hume. Para Cantillon, una mayor

oferta monetaria resultante de una balanza comercial favorable provoca un

aumento transitorio del empleo, porque los precios crecen ms rpido que los

costos, impulsando los beneficios.

Cantillon replante los efectos del aumento de la oferta monetaria sobre el tipo de

inters (el mecanismo de transmisin indirecta de los mercantilistas). Un aumento

de la oferta de dinero reduce los tipos de inters y fomenta el crecimiento de la

actividad econmica. Cantillon argumenta que si la expansin de la oferta

monetaria va a parar a los que gastan el dinero, aumenta la demanda de bienes y

aumenta el nivel de precios de los bienes que compran.

En una economa cerrada, la cantidad de dinero en circulacin no tiene importancia, ya

que los precios se ajustan proporcionalmente. Pero en una economa abierta, un cambio

en la oferta de dinero provoca cambios en los precios que afectan a la competitividad

(Esquema 3.1).

El supervit comercial se acaba convirtiendo en dficit y el ciclo se pone en marcha de

nuevo, pero en sentido inverso. Cualquier supervit de la balanza comercial se elimina a

si mismo.

El crecimiento econmico obedece tanto a la acumulacin de factores de produccin

(capital fisco y humano), como a los aumentos de productividad de estos factores. La

productividad aumenta con el cambio tecnolgico, entendido en sentido amplio (nuevas

tecnologas de produccin, organizacin de trabajo, el transporte y la distribucin de

bienes y servicios, etc.).

3.1.4 LOS FUNDAMENTOS DE KEYNES

Keynes pensaba que la demanda de dinero fuera una alternativa a la detencin de otros

activos financieros. El dinero es un activo, cuya detencin no puede ser considerada una

inversin financiera, pues no aporta un ingreso.

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Hay quien decide de detener su ahorro en forma de liquidez (circulante), en lugar de

invertirlo en el mercado financiero, en bsqueda de una tasa de inters, o sea una renta

financiera. Por qu eso? Contestando a esa pregunta entendemos que es la demanda

especulativa de dinero.

Segn Keynes a veces las personas tienen dinero en sus bolsillos o en sus cuentas

corrientes que no les aportan ningn ingreso, no tanto por que necesiten ese dinero, sino

porque lo quieren invertir en el mercado financiero y esperan el momento conveniente

para hacerlo.

Keynes enfatiza el papel de las expectativas y apunta que las perturbaciones monetarias

no slo causan cambios en los precios internos sino tambin en los externos por las

variaciones que generan en el tipo de cambio. En tratado sobre el dinero (1930) plantea

que las autoridades monetarias pueden influir sobre el tipo de inters controlando la oferta

de dinero, lo que les permite actuar sobre la economa real a travs de un mecanismo de

transmisin indirecta. En Teora general de la ocupacin el inters y el dinero (1936),

Keynes se da cuenta de que tal mecanismo de transmisin puede verse bloqueado por la

especulacin, cayendo la poltica monetaria en una trampa de liquidez. Explica el

desempleo involuntario por la insuficiencia de demanda agregada, retomando las ideas ya

esbozadas por Malthus (1820).

As, un papel bsico a la poltica fiscal como medio para combatir el desempleo

involuntario, en lo que supuso un duro ataque a los principios de la hacienda pblica

clsica, as como el inicio de una filosofa intervencionista, que chocaba con la liberal

hasta entonces ortodoxa. Las ideas de Keynes, se convirtieron en el eje central de la

economa de posguerra.

3.1.5 LOS FUNDAMENTOS MONETARISTAS

Si se quiere hacer una poltica fiscal expansiva, para aumentar el PIB evitando el efecto

expulsin, hay que mantener constante la tasa de inters: eso es posible con un

financiamiento monetario del mayor gasto, o sea con un desplazamiento de LM hacia

abajo. En este caso la poltica monetaria expansiva, y el impacto sobre el PIB sera muy

fuerte.

Esta combinacin de poltica expansiva puede ser muy eficaz para sacar una economa

de una grave crisis, pero resulta peligrosa cuando la economa se acerca al pleno empleo

de sus recursos: en este caso se convierte en un detonador de un proceso inflacionario o

hiperinflacionario.

A finales de la dcada de los sesenta, los artculos de Phelps (1967) y de Friedman

(1968) asestaron un golpe definitivo al neoclasicismo keynesiano.

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Friedman predijo que las polticas excesivamente expansivas daran lugar a una

combinacin de inflacin y elevado desempleo. A raz de estos hechos, los monetaristas

reclamaron la reduccin del excesivo tamao del sector pblico y la supresin de las

regulaciones administrativas que impedan la accin de las fuerzas del mercado. Desde

su perspectiva, todo lo que se requiere para prevenir depresiones es una muy limitada

intervencin del gobierno.

Los monetaristas dejan a la aplicacin de polticas pblicas es completamente eliminado

por los neo-monetaristas, quienes argumentan que, en la realidad, la gente sabe que hay

acontecimientos que provocan el aumento de la inflacin y, en sus decisiones, no

necesariamente se rigen por la medida ponderada de lo que ha ocurrido aos atrs.

Las expectativas racionales se forman sobre la base del conocimiento de todas las

informaciones disponibles y de su elaboracin mediante el modelo econmico correcto.

En la versin neo-monetarista, las polticas de regulacin son absolutamente ineficaces.

Las autoridades deben limitarse a garantizar que la oferta monetaria aumente al ritmo

requerido por el crecimiento real a largo plazo de la economa, a una taza constante.

En la versin keynesiana, las crisis, como la de la dcada de los treinta, se deben a

insuficiencias de demanda agregada. Adems se considera que la oferta agregada es

muy elstica y la demanda muy inelstica.

En la versin monetarista, las pendientes de oferta y demanda agregada son

sustancialmente diferentes, en este marco de anlisis, la aplicacin de polticas

expansivas lleva a una situacin de inflacin con desempleo.

En una crisis de insuficiencia de demanda, las polticas de demanda expansivas pueden

hacer que sta vuelva a su punto original y se recupere el nivel de produccin de pleno

empleo.

3.1.6 FABULA DE LOS IMPRESORES DE FELICIDAD

Con el movimiento zapatista los habitantes de Chinacantn, crearon una autonoma

indgena, la cual, segn se dice, fue la primera en descubrir el remedio contra el

desempleo, ese problema que nadie poda solucionar hasta ese momento, principios

del siglo XXI, en los tiempos del Estado Benefactor, la edad de oro del capitalismo,

pero que se agudiz con el neoliberalismo.

3.2 LA BALANZA DE PAGOS

Cualquier transaccin entre los residentes en Mxico con ciudadanos de otros

pases viene anotada en una cuenta que se llama balanza de pago.

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Cuando la transaccin da lugar a un ingreso de divisa, se anota con el signo (+), si

hay una salida de divisa aparece con el signo (-). Cabe aclarar que en las

transacciones con el resto del mundo solo algunos pases pueden utilizar su propia

moneda, y en general hay que recurrir a monedas de reserva como el dlar, el euro,

el yen: estas monedas vienen aceptadas como medio de pago entre pases, porque

quien las recibe sabe que las puede usar donde sea, en cualquier situacin.

La balanza de pago se puede dividir en tres secciones: la primera corresponde a la

cuenta corriente, la segunda a la cuenta capital, y la ltima a las variaciones de

reservas internacionales

En la cuenta corriente se anotan las operaciones entre los ciudadanos de un pas y

del resto del mundo, que corresponden a la compra/venta de bienes y servicios, y a

las transferencias.

La balanza de pagos (BP) es el registro de todas las operaciones de un pas con el resto

del mundo. Incluye todas las transacciones por cuenta corriente (CC) y sus

correspondientes transacciones por cuenta de capital (CK) o variaciones de activos.

Representando las exportaciones de bienes y servicios mediante X y las importaciones

mediante M, se tiene que CC=X-M y, entonces, BP=CC+CK.

3.2.1 IDENTIDADES MACROECNOMICAS FUNDAMENTALES

Los aspectos ms relevantes de la balanza de pagos de un pas, previamente hay que

entender cul es la relacin de las macromagnitudes esenciales de su economa.

En una economa cerrada y sin sector pblico, la renta o produccin (Y) se puede emplear

en consumo (C) o en inversin (I).

En una economa cerrada con sector pblico, la renta (Y) se puede emplear en consumo

(C) o en inversin (I); pero, adems, hay impuestos (T) y gasto pblico (G).

En una economa abierta, hay que considerar la demanda externa de exportaciones (X) y

la demanda interna de importaciones (M), es decir, el saldo por cuenta corriente (CC).

El ahorro nacional no se iguala exactamente a la inversin, sino que tambin depende de

las relaciones comerciales con otros pases.

*Economa de mercado cerrada

Familias = trabajo = empresas =bienes y servicios = familias.

*Economa mixta abierta

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Si nos fijamos en el primer circuito real, aplicado a las economas de mercado cerradas,

vemos cmo las familias demandan bienes y servicios, ofreciendo trabajo a las empresas,

que por contrario demandan trabajo y ofrecen esos bienes y servicios. En el segundo

circuito aparece el estado, en relacin tanto con las familias como con las empresas, a las

cuales otorga servicios y bienes, a cambio de otros bienes que le proporciona el sector

privado y de la oferta de trabajo que proviene de las familias. Aqu se toma en cuenta las

relaciones comerciales con el resto del mundo, describiendo a la economa mixta abierta.

3.2.2 CUENTA CORRIENTE, INVERSIN Y AHORRO

La cuenta corriente registra transacciones realizadas entre pases siempre que se puedan

contabilizar en alguna delas subcuentas y balanzas que la componen:

Balanza de mercancas: exportacin e importacin de bienes.

Balanza de servicios: exportacin e importacin de servicios.

Cuenta de rentas: ingresos que provienen de inversiones en el extranjero.

Cuenta de transferencias corrientes: transferencias, impuestos, donaciones

destinadas a la adquisicin de bienes de consumo.

3.2.3 CUENTA DE CAPITAL: TRANSACCIONES DE ACTIVOS, RESERVAS Y

ENDEUDMIENTO

El dficit por cuenta corriente es financiado por el resto del mundo a modo de comercio

inter temporal. Un dficit por cuenta corriente puede ser financiado por los residentes

privados, ya sea vendiendo activos en el extranjero o pidiendo prstamos exteriores, o por

el Estado, reduciendo sus reservas de divisas.

La contraparte de la cuenta corriente es la cuenta de capital, que registra las compras y

ventas de activos (acciones, bonos,).

De acuerdo con la informacin del Banco de Mxico, en el primer semestre de 2009 se

vivieron momentos difciles, pues la medida que se utiliz para saldar la balanza de

pagos, que consisti en desprenderse de las reservas internacionales de divisas, tiene

algunos inconvenientes: incrementa el riesgo pas y no se puede hacer efectiva

indefinidamente ya que las reservas tienen un lmite. Existe otra medida que puede

ponerse en prctica: el endeudamiento externo, esto es, aumentar la deuda del pas.

Otra medida adicional es la devaluacin de la moneda (que con tipos de cambio flexibles

se denomina depreciacin).

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3.3 LOS TIPOS DE CAMBIO

Un tipo de cambio indica a relacin que hay entre una moneda y otra, es decir cuntas

unidades de moneda nacional se necesitan para comprar una unidad de moneda

extranjera. Como cualquier otro precio tambin la tasa de cambio est sujeta a la ley de

demanda y de oferta

Hay tres regmenes de tasa de cambio posibles: fijo, flexible, fluctuacin administrada.

El tipo de cambio es el precio de la moneda de un pas, o de un rea monetaria, en

trminos del precio de la moneda de otro pas. Por ejemplo, dlares por euro, o pesos por

dlar.

Tambin se pueden realizar varios cambios de moneda de forma sucesiva. Por ejemplo,

82.605 yenes se pueden cambiar por 1 dlar, y ste, a su vez, por pesos, concretamente,

por 12.045 pesos, que se pueden volver a convertir en yenes segn la razn: 12.045

pesos x 6.858 yenes/peso = 82.6046 yenes. Entonces, la existencia de un sistema de

dobles precios por parte de estos establecimientos lleva a que venta y compra de divisas

se realicen a precios diferentes.

Los tipos de cambio son fundamentales en la determinacin y las comparaciones de

precios internacionales.

Si el tipo de cambio nominal aumenta (por ejemplo, de e0=12 a e1=14 pesos por dlar), el

tipo de cambio del peso se deprecia a e1 y entonces e1p*>p. en el ejemplo, 14x4=56>48.

Al haber cambiado los precios de ese bien, los estadounidenses preferan comprarlo en

Mxico donde, al cambio, resulta ms barato. Otro ejemplo del efecto que la variacin de

los tipos de cambio tiene sobre el comercio internacional es el comentado por Krugman y

Obstfeld (2002:6). El 19 de abril de 1995 80 yenes se cambiaban por un dlar. El 17 de

junio de 1998, el cambio era de 146 yenes por dlar. Se tiene que, con la variacin de

tipos de cambio comentada, los exportadores japoneses y los importadores

estadounidenses se ven beneficiados, mientras que los importadores japoneses y los

exportadores estadounidenses se ven perjudicados.

Como se observa, ni todos los japoneses, ni todos los estadounidenses salen

beneficiados de la variacin del tipo de cambio, tambin los hay perjudicados en ambas

naciones, hubo beneficiados y perjudicados en ambos pases, benefici a los

exportadores mexicanos y a los importadores estadounidenses, mientras que perjudic a

los importadores mexicanos ya los exportadores estadounidenses; ayud a incrementar

las exportaciones y a reducir las importaciones de Mxico, limitando el dficit por cuenta

corriente y evitando un severo contagio de la crisis.

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3.3.1 TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y FLEXIBLES

Cambios fijos: supongamos que en un ao los ingresos de dlares en Mxico sean

menores que los egresos. Cmo es posible que se de esta situacin? Quien interviene

para dar a los mexicanos la cantidad de dlares necesaria para financiar el exceso de

compras? R= el Banco Central de Mxico.

Cambios flexibles: en este caso el banco central no interviene y no se dan variaciones en

las reservas, pues si hay mayor demanda de dlares el peso se deprecia hasta el punto

en que desaparece ese exceso. Si hay un exceso de ofertas de dlares, o sea un exceso

de demanda de moneda nacional, el peso se aprecia hasta llegar al equilibrio entre

demanda y oferta.

En un sistema de tipos de cambio fijos, los bancos centrales estn dispuestos a comprar y

vender sus monedas a un precio fijo. Si un pas incurre persistentemente en dficit por

cuenta corriente, el banco central acaba quedndose sin reservas de divisas y no puede

continuar interviniendo, aunque es probable que, antes de alcanzar ese extremo, decida

dejar de mantener el tipo de cambio y proceda a devaluar su moneda.

En un sistema de tipos de cambio flexibles, los bancos centrales permiten que el tipo de

cambio se ajuste para igualar la oferta y la demanda de divisas, siendo los mercados de

cambio los encargados de determinar el valor relativo de las monedas. Siempre que una

moneda se deprecia la otra se aprecia.

Tipo de cambio Disminucin del valor de la moneda nacional

Aumento del valor de la moneda nacional

Fijo Devaluacin Revaluacin

Flexible Depreciacin Apreciacin

3.3.2 TIPOS DE CAMBIO NOMINALES Y REALES

Como ya se ha sealado, el tipo de cambio nominal (e) indica el precio de la moneda de

un pas en trminos del precio de la moneda de otro pas. Pero, para saber si los bienes

de un pas se estn abaratando o encareciendo relativamente en relacin con los

extranjeros, hay que tener en cuenta, no slo el tipo de cambio nominal, sino tambin lo

que ocurre con los precios de nuestro pas (p) y de los dems pases (p*). Por ello, se

define el tipo de cambio real R=p*e/p.

El concepto de tipo de cambio real permite analizar si una moneda est sobrevaluada o

subvaluada en relacin a otra:

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Si R=1=>p*e/p=1=>p*e=p El tipo de cambio (e) es el de equilibrio.

Si Rp*e/pP*E1=>p*e/p>1=>p*e>p La moneda nacional est subvaluada respecto a la

extranjera.

3.3.3 LA LEY DEL PRECIO NICO

En los mercados competitivos, cuando no se consideran los costos de transporte ni

existen barreras al comercio, los productos idnticos vendidos en distintos pases deben

tener el mismo precio si stos se expresan en la misma moneda: p=e p*. De esta forma,

para cualquier producto i, su precio en el pas ha de ser igual al precio en cualquier otro

pas por el tipo de cambio (e). Si esta relacin no se cumple (y no hay costos de

transporte, ni barreras al comercio), se puede transportar el bien desde el pas en que

esta ms barato al que es ms caro, venderlo all, y obtener ganancias en la operacin.

Como se obtiene beneficio, se transporta, y entonces se reduce la oferta de ese bien en

Estados Unidos y aumenta en Mxico, hasta que finalmente los precios en ambos pases

se igualan al tener en cuenta el tipo de cambio.

En cualquier caso, este ajuste de la ley del precio nico slo es planamente efectivo si no

existen costos de transporte ni barreras al comercio, algo que en la realidad no suele

ocurrir.

3.3.4 PARIDADES DE PODER ADQUISITIVO

Las paridades de poder adquisitivo (PPA o PPP, segn sus siglas en ingls: purchasing-

power parities) se diferencian de la ley del precio nico en que esta ltima se refiere a

productos individuales, como el bien i, mientras que la PPA considera el nivel general de

precios de las economas. En la realidad, los mercados no suelen ser eficientes, ya que

existen costos de transporte, limitaciones al comercio o falta de libre competencia que

llevan a que el tipo de cambio real sea distinto de la unidad.

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El ndice Big Mac que estima The Economista tiene su fundamento en la teora de las

PPA (en realidad es la ley del precio nico ms quela PPA, ya que slo tiene en cuenta un

bien).

Segn la ley del precio nico, los Big Mac deberan valer lo mismo en todos los pases si

se expresan en la misma moneda, esto no es as. El 14 de diciembre de 2001, la libre

esterlina estaba sobrevaluada respecto al dlar, mientras que las dems monedas

estaban subvaluadas. Lo ms relevante es la gran devaluacin de la moneda argentina, el

descenso del peso mexicano y del yen, as como el ascenso del Euro en relacin al dlar.

Ni la ley del precio nico ni la PPA se cumplen con exactitud debido a la existencia de:

costos de transporte, restricciones al comercio, prcticas monopolsticas y diferencias

internacionales en la medicin del nivel de precios.

3.4 LOS PRECIOS Y EL TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO

La ley del precio nico y la PPA encuentran obstculos para cumplirse en la realidad, la

relacin existente entre los precios de bienes, servicios y activos financieros de las

distintas economas y los tipos de cambio se hace evidente a travs del comercio y la

movilidad de factores. En el largo plazo, la tendencia marcada por la PPA es

incuestionable. Los bienes y servicios se exportan desde donde son baratos hacia donde

pueden venderse ms caros. Para entender esta tendencia, a continuacin se explica la

relacin que guarda en el largo plazo el tipo de cambio con los precios de bienes y

servicios, as como con el precio del dinero (tipo de inters).

3.4.1 EL MERCADO DE BIENES-SERVICIOS Y EL TIPO DE CAMBIO

Para analizar cmo la diferente evolucin de los precios de los bienes y servicios en dos

pases afecta a la dinmica del tipo de cambio de sus monedas, hay que tener en cuenta

las siguientes variables:

Tipo de cambio inicial: e (expresado en pesos por dlar)

Tipo de cambio final: e (expresado en pesos por dlar)

En un mercado eficiente, el diferencial de inflaciones se aproxima a la tasa de variacin

del tipo de cambio. Si, por ejemplo, la inflacin es mayor en Mxico que en Estados

Unidos, entonces la tasa de variacin del tipo de cambio (expresado en pesos por dlar)

ser positiva, deprecindose el peso en relacin al dlar. Concretamente, si la inflacin

anual en Mxico es de 10%, mientras que en Estados Unidos es de 5%, el peso se

depreciar respecto al dlar un 10%-5%=5%.

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En trminos generales, se puede afirmar que, si la inflacin es mayor en un pas que en

otro, el tipo de cambio de sus monedas tender a variar con el paso del tiempo,

deprecindose la moneda del pas con mayor inflacin y aprecindose la del pas con

menor incremento de precios.

Si bien, en la realidad no se verifican las condiciones para el cumplimiento de la PPA, esto

slo impide el clculo exacto de la relacin existente entre diferenciales de inflacin y tasa

de variacin de los tipos de cambio. La moneda del pas con mayor inflacin tiende a

depreciarse respecto a la del pas con menor aumento de precios internos.

3.4.2 EL MERCADO DE CAPITALES Y EL TIPO DE CAMBIO

El dinero es el medio de pago de una economa. Cada pas acua sus monedas y tiene

una autoridad que vigila el correcto funcionamiento de los mercados monetarios. Pero a

nivel internacional, no existe una autoridad monetaria global y las divisas han de

intercambiarse para poder realizar pagos en otros pases. La convertibilidad viene dada

por el funcionamiento de los mercados de tipos de cambio entre monedas (mercados de

capitales), en los que participan bancos privados internacionales, instituciones financieras,

bancos centrales y empresas multinacionales realizando operaciones.

Dentro del mercado de capitales en divisas, hay que distinguir entre el sub-mercado

primario y el secundario. El mercado primario, o de emisin, es aquel en el que el activo

es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador. Est

formado por personas y empresas que necesitan cambiar divisas para realizar comercio

internacional.

El mercado secundario est compuesto por grandes bancos y bancos centrales de

pases. Las razones por las que estos agentes intercambian divisas son de carcter

macroeconmico, como tratar de mantener un tipo de cambio estable, o favorecer las

exportaciones del pas, o cubrirse ante alguna inestabilidad financiera. A diferencia del

mercado primario, en el secundario, las operaciones no se hacen por unidades al detalle

sino por lotes. El margen entre los precios de compra y de venta es muy estrecho y los

grandes operadores suelen intervenir en su dinmica.

3.4.2.1 DERIVADOS EN DIVISAS

A la tradicional compra y venta de divisas, en las ltimas dcadas sean ido sumando cada

vez con mayor intensidad las operaciones con derivados en divisas. Los mercados de

derivados tienen un papel central en la determinacin de los tipos de cambio, ya que en

ellos las partes contratantes acuerdan una operacin de cambio de divisas en un periodo

futuro. Los principales derivados financieros reciben los nombres de futuros, opciones y

swaps o permutas.

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Los futuros sobre divisas son acuerdos para entregar o recibir una cantidad estandarizada

de divisas en una fecha futura.

Una ventaja importante de estos instrumentos financieros es que existe un mercado secundario en el

que se pueden vender o comprar en cualquier momento, incurriendo en prdidas o en ganancias.

Otro de los derivados financieros que originalmente se diseo para evitar el riesgo

cambiario son las opciones sobre divisas. Su funcionamiento es muy parecido al de los

futuros, salvo porque no son una obligacin de compra o venta, si no que dan la opcin

de comprar o vender una cantidad determinada de moneda extranjera a un precio fijo

durante un periodo de tiempo especifico hasta la fecha de su expiracin.

Los swaps o permutas de divisas son contratos para intercambiar, en el futuro, montos

equivalentes denominados en diferentes monedas, a un tipo de cambio determinado al momento

del contrato y donde los participantes, al final, intercambian de nuevo el capital, al tipo de cambio

fijado inicialmente en el contrato.

Si durante la vida del swaps hay estabilidad cambiaria, las dos empresas salen ganando

por la reduccin de costos que supone que ellas mismas realicen la operacin partiendo

de sus monedas nacionales y gestionen el proceso, en vez de recurrir a una entidad

financiera y solicitar un prstamo en moneda extranjera.

3.4.2.2 PARIDADES DE TIPO DE INTERES

En el mercado de capitales se tiene la teora de las paridades de los tipos de inters, que

resume la relacin que existe entre la variacin de los precios del capital (tipos de inters)

y la variacin del tipo de cambio de las monedas de dos pases.

En resumen, al caso de los mercados de bienes y servicios, la tasa de apreciacin o

depreciacin del peso frente a otra moneda depende del diferencial de tipos de inters

existente entre esas economas. No hay que olvidar que los tipos de inters son

simplemente los precios del dinero.

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Conclusin:

Es sorprendente ver el alcance que muchos pases pueden llegar a tener sobre

otros mediante su divisa o moneda. Y ver como viviendo en un mundo

globalizado todos dependemos de todos, tanto para beneficios o para daos

afectando directamente la economa que al final es la columna vertebral de una

nacin.

Encontramos muchas teoras de cmo el dinero tanto como moneda como

poder ha variado y aun en nuestros das esas variaciones se siguen dando.

Ejemplos de devaluaciones nuestro pas se ha encontrado en diversas

ocasiones en recesiones que han golpeado mucho a la nacin, sin embargo, en

medio de estas situaciones, se han enfrentado tratando de salir adelante y al

final seguimos siendo economa emergente y podra decir que es turbio el

futuro que tiene Mxico ante cambios econmicos primeramente internos y

seguidamente de orden internacional.

El dinero como tal debera ser una reserva, un obrero que trabaja una jornada

normal espera un sueldo, una reserva para la quincena y as obtener productos

y servicios, como estados y como economa nacional, debera ser el estado

como ese obrero, en parte, ya que por otro lado tambin es el empleador ya

que es el que presta y rinde servicios y productos, a pesar de esto, todo se

basa en el manejo de los recursos, en este caso, el dinero.

Creemos que esto debera ser lo ms importante para cada sociedad, el

manejo que se le da al recurso monetario. Con una preparacin previa de cmo

manejar el recurso se pueden encarar muchas adversidades, el dinero es para

gastar, tambin para ahorrar, compra servicios, suple necesidades, previene

malestares en la sociedad siempre y cuando se haya sabido utilizar.

As vemos como a pesar de toda la preparacin que una nacin pueda tener, la

ms mnima fractura en su sistema monetario, su economa directamente, si

bien no se desmorona pero es un golpe muy duro tener que someterse ante

otros o malbaratar sus productos en exportaciones e importaciones y ver como

su economa simplemente depende de lo que otros manden.

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BIBLIOGRAFA:

Lpez, A. Jorge / Pelez, H. Oscar (2013) Fundamentos de economa Internacional:

Mxico en la era de la globalizacin y la apertura, Universidad autnoma de Chiapas,

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Colombia.

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