DIAPOSITIVAS CLASE MAGISTRAL.pptx

UNIVERSIDAD TECNICA DE AMBATOFACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORIA

CARRERA DE INGENIERIA FINANCIERA

EVALUACION DE RIESGOS FINANCIEROSTEMA: Medidas y evaluaciones de

riesgos que afiancen el control de los activos con exposición al riesgo

DOCENTE: Dr. Mg. Germán Salazar M.

4

MARCO TEORICO

SIMULACION INICIAL

CASOS PRACTICOS

EVALUACION

CUANTITATIVA

DE RIESGOS

FASES DE LA

GIR

DECALOGO

OBJETIVO GENERAL

• Impulsar el desarrollo de una cultura de gestión proactiva de riesgos para fortalecer el control interno de los activos expuestos a contingencias y disminuir el impacto en los resultados económicos.

OBJETIVOS ESPECIFICOS

• Identificar las etapas de la gestión integral de riesgos, para lograr un encuadre adecuado del tema.

• Explicar brevemente las metodologías de evaluación de riesgos para seleccionar la mejor alternativa.

• Describir las medidas sugeridas por organismos especializados para mejorar el control de activos expuestos al riesgo

SIMULACION INICIAL

1. Aleatoriamente se le asigna una opción de inversión.

2. Cada mes se sortea un evento que puede ser favorable o desfavorable.

3. Se decubre a quien afecta y a quien beneficia.

4. Deben darle un nombre a la situación ocurrida.

SIMULACION INICIAL

5. Identificar los rubros del balance general afectados favorable o desfavorablemente

6. Identificar los rubros del Estado de resultados afectados

7. Delinear estrategias para gestionar los eventos desfavorables o explotar las oportunidades.

Marco teórico.

Revisoría Fiscal

Alta Gerencia

Comité de auditoría

Junta directiva

Mercados de capital

Gobierno corporativo

Regulación

Otros

Modelo de administración

de riesgos

Altos niveles de medición

Complejidad regulatoria sin precedentes

Incremento de reportes a

entidades de vigilancia y

control

Menor tolerancia al riesgo

Altos requerimientos

de calidad

SuperbancosSupericias

Banca de inversión

Inversionistas

Prestamistas

Fusiones y adquisiciones

Presión enmárgenes de rentabilidad

Percepción pública

Presión política

InternetGuerra de talentos

GlobalizaciónAvances

tecnológicos

Entorno de negocios

Riesgo

OBJETIVOS

Oportunidades elegidas y que persiguen las

Compañías

Desempeño Empresarial

Riesgo

Es un evento evaluado frente a su probabilidad de ocurrencia, cuyas consecuencias afectan el cumplimiento de los objetivos empresariales.

…qué es un Riesgo?

RecursosFinancieros

Recursosfísicos

• Terrenos• Edificios• Equipos• Inventarios

• Efectivo• Cartera• Obligaciones• Inversiones• Capital

Recursosde clientes

Recursos de empleados & Proveedores

• Clientes• Canales• Afiliados

• Empleados• Proveedores• Socios

estratégicos

• Liderazgo• Estrategia• Conocimiento• Valores

• Marca• Innovación• Sistemas• Procesos

Recursos de laorganización

Nuevas fuentes de valor Proteger, mantener y optimizar…

Clasificación de riesgos

Procesos/operaciones

Estrategia

Operaciones

Riesgos del entorno

Mercado

Liquidez

Crédito

Riesgo de información para la toma de decisiones

Riesgos de procesos

Financieros

Financiero

Tecnología/Procesamiento de información

Integridad

Dirección

FASES DE LA GESTION INTEGRAL DE RIESGOS

Riesgo de negocio:“Es el nivel de exposición a incertidumbres que la organización debe identificar y efectivamente administrar para alcanzar sus objetivos, ejecutar sus estrategias exitósamente y crear valor”

“Los riesgos de negocio surgen

tanto de la amenaza de que algo malo

ocurra, como de la probabilidad de que

algo bueno no ocurra.”

Es necesario ampliar nuestradefinición de riesgos

El resultado… balanceado, permite a

la organización entender, anticipar y

actuar sobre el riesgo, minimizando las

amenazas y maximizando el

reconocimiento de las oportunidades.

Las organizaciones hoy más que nunca están interconectadas, exponiéndolas a mayores oportunidades así como a nuevos factores de riesgo.

Ahora

Outsource Company

Supplier

Supplier

License

Supplier

Enterprise

Customer

Technology

Customer

Content

Customer

Outsource

Provider Competitor

Customer

License

Interconnected and interdependent

AntesEn el pasado, las organizaciones estaban aisladas de eventos externos. Existía una confianza limitada en los terceros y el entorno era predecible.

Evolución del entorno de negocios

… Modelos propuestos Sistema de Control Interno : COSO II

CO

MP

ON

EN

TES

OBJETIVOS

Ambiente de Control

Evaluación de Riesgos

Actividades de Control

Información yComunicación

Monitoreo

Establecimiento de Objetivos

Identificación de eventos

Respuesta a los Riesgos

AS/NZ 4360:1999. Estándar Australiano.

Evaluación de riesgos/ controles

Establecer contextoEstablecer contexto

Identificar RiesgosIdentificar Riesgos

Tratar RiesgosTratar Riesgos

Evaluar RiesgosEvaluar Riesgos

Analizar RiesgosAnalizar Riesgos

Identificación: Qué está andando mal?Oportunidades perdidas

Contexto: Evaluar el contexto estratégico y organizacional.

Análisis/Medición:Evaluar la probabilidad del riesgos y las consecuencias. Revisar controles.

Evaluación/Priorización:Comparar riesgos. Definir las prioridades de riesgos.

Opciones de Tratamiento: Reducir, evitar, transferir o retener.

Otra Metodología:

Relevancia y beneficios de un enfoque

No a grandes sorpresas

Infraestructura Integrada Asegurarse que las noticias malas viajen rápido, pero

internamente – Sistemas de Alerta Temprana. Prevenir y responder rápidamente a potenciales pérdidas

catastróficas. Mejorar la habilidad de anticiparse y prepararse para el cambio. Establecer una cultura basada en el riesgo. Asegurar que los riesgos claves son entendidos y mitigados.

Sistemas de Alertas Tempranas

Sistemáticamente identificar, evaluar y priorizar riesgos.

Evitar riesgos no identificados y proteger los activos.

Promover el aprendizaje organizacional.

Reducir la probabilidad de repetir errores.

No perder grandes oportunidades

Políticas y Procedimientos Comprensivos Buscar crecimiento asegurando que los riesgos

estratégicos son mitigados. Maximizar oportunidades de alcanzar el éxito en planes

de negocio. Acelerar la habilidad de responder al cambio y a las

oportunidades. Implementar una apropiada infraestructura de control.

No a grandes errores

Evaluar los riesgos del negocio• Identificar • Analizar • Medir

2

Monitorear procesos

5

Sistema deInformación y comunicación

Alta Dirección

Metas y objetivosCreación del entorno general de control

• Límites de Riesgo • Tolerancia al Riesgo

1

Mejora continua6

Desarrollar estrategias de administración de riesgos

3

Diseño e implantaciónde procesos de respuesta

al riesgo

4

Gestión integral de riesgos

… Cómo evaluar los Riesgos ?

Preparación APro

babi

lidadRe-

direccionar recursos

BImp

acto

B

A

Atención crítica

Evaluar riesgo

residual

Monitorear

Criterios de Calificación Escala de probabilidad

Muy baja

Remota probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 10 años

Muy baja

Remota probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 10 años

Baja

Baja probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 5 años

Baja

Baja probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 5 años

Media

Media probabilidad de que se presente o ha sido de ocurrencia ocasional

(una vez al año)

Media

Media probabilidad de que se presente o ha sido de ocurrencia ocasional

(una vez al año)

Alta

Alta probabilidad de que se presente o ha sido de frecuente ocurrencia

(varias veces al año)

Alta

Alta probabilidad de que se presente o ha sido de frecuente ocurrencia

(varias veces al año)

21 3 4BAJA ALTA

Criterios de Calificación Escala de impacto – Recurso Información

Leve

El evento no afecta

información confidencial ni estratégica. La

información involucrada o su calidad puede ser recuperada oportunamente.

Leve

El evento no afecta

información confidencial ni estratégica. La

información involucrada o su calidad puede ser recuperada oportunamente.

Moderado

El evento no afecta

información confidencial o estratégica. La

información involucrada o su

calidad no puede ser

recuperada o consolidada

oportunamente.

Moderado

El evento no afecta




recuperada o consolidada

oportunamente.

Crítico

El evento puede afectar



calidad solo puede ser

recuperada o consolidad

parcialmente.

Crítico

El evento puede afectar



calidad solo puede ser

recuperada o consolidad

parcialmente.

Muy crítico

El evento afecta información

confidencial o estratégica. La



recuperada.

Muy crítico

El evento afecta información

confidencial o estratégica. La



recuperada.

21 3 4BAJO ALTA

FOCO

Impacto

Probabilidad de ocurrencia

1

2

Men

or

Mod

era

do

1. Definición de Objetivos2. Estructura y/o definición de autoridad3. Liderazgo4. Cumplimiento5. Efectividad de la comunicación6. Cultura de Control7. Motivación8. Disponibilidad de Sistemas/ Oportunidad en la información9. Seguridad de Acceso10. Exactitud y registro11. Liquidez12. Crédito13 Calidad, diseño y funcionamiento de los procesos14. Subcontratación /outsourcing15. Falla en el servicio o producto16. Cambios legales /regulatorios17. Delincuencia / Grupos armados

Sig

nif

ican

te

Bajo Medio Alto

35 / 6

98 /410

11

12

13

14

15

16

17

7

Herramientas: Mapa de Riesgos Consolidado

Informationfor

Decision-Making

Develop Business RiskManagement Strategies

l Avoid l Retainl Transfer

l Reducel Exploit

EXPLOTAR

• Asignar• Diversificar• Expandir• Crear• Re-diseñar

• Reorganizar• Precio• Arbitrar• Re-negociar• Influenciar

TRANSFERIR

• Asegurar• Reasegurar

remanente• Indemnizar

• Compartir• Entregar

EVITAR• Despojar• Prohibir• Detener

• Enfocar• Filtrar

RETENER• Aceptar• Reajustar• Auto-asegurar

• contrarrestar• Planear

REDUCIR • Dispersar • Controlar

Respuestas a los riesgos

MONITORIZACION

SUTILIZANDO INDICADORES ANALISIS DE TENDENCIAS

Una vida plena se logra solo con un Comportamiento Ético

Una vida plena se logra solo con un Comportamiento Ético

Alcanzar una vida plena significa alcanzar un autodesarrollo integral

Espiritual

Físico

Intelectual

VolitivoAfectivo

Estético

Social

Se pueden priorizar pero no darle carácter absoluto a unos y no considerar otros porque con eso se fragmenta

el ser humano.

EVALUACION CUANTITATIVA DE RIESGOS

RIESGO DE MERCADO

RIESGO DE MERCADO. DEFINICIÓN

Por riesgo de mercado se entiende la probabilidad de incurrir en perdidas por el mantenimiento de posiciones en los mercados como consecuencia de movimientos adversos en variables financieras - factores de riesgo - que determinan el valor de mercado de dichas posiciones.

Factores de riesgo:Tipos de InterésTipos de CambioPrecios de accionesPrecios de Commodities (mercaderías)Otros

En los últimos años el riesgo de mercado se ha convertido en el centro de atención tanto de las entidades financieras como de los organismos encargados de su regulación y supervisión. Esto es por un doble motivo:

La creciente desregulación e internacionalización financiera de las economías y el proceso de desintermediación financiera han originado un aumento del grado de competencia.

El incremento de volatilidad en los factores de riesgo ha hecho necesaria la aparición de nuevos instrumentos financieros y herramientas analíticas que ayuden a gestionar el riesgo.

RIESGO DE MERCADO. FACTORES DE RIESGO

■ Distintos tipos de Riesgo de Mercado ■

Riesgo de tipos de interés Sea una posición abierta en un bono de cupón anual 5% y vencimiento 31/01/12 por un importe nocional de 10 millones de dólares.

Un movimiento paralelo de la curva de tipos de interés de 10 puntos básicos supone una pérdida de valor de dicho bono de 37.5000 dólares.

Riesgo de tipo de cambioSea una posición corta de 10 millones de Euros.Un descenso de 1 céntimo en el tipo de cambio USD/EUR supone una pérdida de

100,000 Dólares

Riesgo de precio de las accionesSea una posición larga de 1 millón dólares de acciones de CORPORACION FAVORITAUn descenso de 10 céntimos en la cotización COPRORACION FAVORITA supone una

pérdida de 100,000 dólares.

Riesgo de precio de commoditiesSea una posición larga de 10,000 onzas de oroUn descenso en la cotización del oro de 5$ por onza supone una pérdida de 50,000

dólares.

Otros riesgos de mercado (curva, base, spreads de crédito, volatilidad, correlación, dividendos, prepago)

4

RIESGO DE MERCADO. EVOLUCIÓN DE LAS MEDIDAS

■ La gestión del riesgo de mercado ha ido puliéndose alcanzando mayores logros en cuanto a la metodología aplicada:

1.-Control de nominales o nocionales2.-Incorporación de medidas de sensibilidad (valor de un punto básico) 3.- Modelo CAPM (coeficiente Beta)4.-Medición del VaR a nivel instrumento (volatilidad)5.-Incorporación del efecto cartera (correlaciones) 6.-Integración de los riesgos (Mapa de Capitales, RAROC, Mapa de valor...)

SOFISTICACIÓ

N

5

RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR

Value-at at-Risk (VaR)El VaR es un es un concepto que nace a finales de los 80 de la mano de J.P.

Morgan.

The Group of Thirty (G30) lo adopta en sus “best risk-management practices” en Julio de 1993

Basilea I y II toman el concepto del VaR como válido en su medición del Riesgo de Mercado

Es una medida que integra los diferentes riesgos financieros (no es una metodología)

La máxima pérdida posible en un horizonte temporal y asociado a un nivel de confianza determinado, derivada del mantenimiento de una

posición en cartera

6


Se trata por tanto de una medida estadística que resume el riesgo de mercado de las posiciones tomadas (de la cartera) y que consta de tres elementos:

Ejemplo:

Si el VaR a un día de una cartera con un nivel de confianza estadística del 99% es de 2.5 millones de dólares

Esto significa que:

Con una probabilidad del 1% (en media, una vez cada 100 días) el valor de la cartera caerá más de 2.5 millones de dólares

Con una probabilidad del 99% el valor de la cartera no caerá ningún día más de 2.5 millones de dólares

Máxima pérdida p.e. dólares Nivel de confianza p.e. 99% Horizonte temporal p.e. 10 días

7


VaR para un nivel de confianza c, un horizonte h y un supuesto de normalidad de los rendimientos (distribución)

8


El VaR es, por tanto, una medida estadística de las posibles pérdidas de la cartera (mercado) , resumidas en una cifra, una vez que hemos asumido una distribución y un horizonte temporal

Sólo el 5% de las ocasiones esperamos tener pérdidas mayores del VaR 95%

Pero, ¿de qué magnitud van a ser las mismas? Esto no nos lo va a responder el VaR

9

37

Donde:

F = factor que determina el nivel de confianza de cálculo. Para un nivel de

confianza del 95%, F=1.65. Para un nivel de confianza de 99%, F=2.33

S = monto total de la inversión o la exposición al riesgos = desviación estándar de los rendimientos del activoT = horizonte de tiempo en que se desea calcular el VaR

Ejercicio 8. Un inversionista compra 10,000 acciones cuyo precio es de $30 por acción y su volatilidad es de 20% anual (un año consta de 252 días de operación). Se desea saber el VaR diario de esta posición considerando un nivel de confianza del 95%.

Formula del VaR

tSFVaR ***

RIESGO DE MERCADO. METODOLOGÍAS VaR

METODOLOGÍAS

PARAMÉTRICA (DELTA-NORMAL)

SIMULACIÓN MONTECARLO

SIMULACIÓN HISTÓRICA

15

Primera metodología utilizada para el cálculo del VaR desarrollada por J.P. Morgan: RiskMetrics™Pasos: RendimientosVolatilidad y Correlaciones (Horizonte) Nivel de confianza para una normal VaRC

Ventajas: Simplicidad Inconvenientes: Supuesto de normalidad de los rendimientos, estimación y estabilidad de los parámetros,

(volatilidad y correlaciones), agregación temporal y agregación a nivel cartera, descarta riesgos no lineales

Pasos: Calcular valor cartera para diferentes niveles de precios históricos Percentil distribución VaRC

Ventajas: No requiere supuestos de distribuciones y tiene en cuenta el comportamiento no lineal de posiciones.

Inconvenientes: Requiere mucha información (BD), la dificultad de realizar análisis de sensibilidad y es muy sensible al período de observación utilizado.

Similar al de simulación histórica, pero aquí los movimientos de los precios de mercado se generan mediante un modelo (supuestos de distribuciones) en vez de a través de series históricas. Es el más complejo. Ventajas: Permite analizar sensibilidades y tiene en cuenta el comportamiento no lineal de posiciones. Inconvenientes: Requiere mucha información (BD), gran capacidad de cálculo y supuestos de distribución.

SIMULACION MONTECARLO

RIESGO DE MERCADO. USOS VaR

16

1. Herramienta de información el riesgo de mercado de distintas carteras

2. Herramienta de control del nivel de exposición al riesgo de mercado límites

3. Herramienta de asignación de recursos consumo de capital por actividad

4. Evaluar los resultados en función del riesgo asumido medidas RAROC…

5. Fijación de precios incorporación de prima por riesgo en precios de productos

RIESGO DE MERCADO. CONCLUSIONES VaR

17

Consideraciones El mejor sistema no es el más complejo sino el que mejor se adapte a las necesidades.

Es fundamental conocer las limitaciones del sistema para hacer una correcta interpretación de sus resultados.

Es necesario verificar que el sistema se comporta, considerando sus limitaciones, como se preveía.

Es conveniente realizar análisis de sensibilidad del sistema de cálculo del VaR.

Limitaciones El VaR se calcula suponiendo condiciones normales de los mercados (no considera situaciones crisis)

El VaR dice por término medio cuántas veces se superaría una determinada pérdida con un nivel de confianza dado (no considera las colas ni calcula pérdidas esperadas)

La cantidad máxima probable que puede perder una cartera se calcula para un horizonte temporal determinado (supuesto de composición constante de la cartera y liquidez de la posición)

Análisis Complementarios Back-testing Validación de modelos

Stress-testing Análisis de situaciones de crisis

Worst Case Scenario Análisis de las colas

Evaluación y Medición de Riesgo de CréditoEvaluación y Medición de Riesgo de Crédito

Modelo Scoring. El Scoring es una metodología estadística de medición de riesgo crediticio que asigna en rangos la probabilidad de un resultado desconocido, dicho de otra forma, es una herramienta que otorga rangos al riesgo.

a)Revisión Financiera por cada posición crediticia (Z-Score y el RORAC)b)Calificación Modificada por el Analista. Valoración de las posiciones en

las que se obtuvo resultados negativos modificar donde procedac)Construcción de la Scorecard (Tabla de Puntaje). Una Scorecard es una

tabla de variables o posibles atributos con su respectivo resultado asociado

Evaluación y Medición de Riesgo de LiquidezEvaluación y Medición de Riesgo de Liquidez

Para realizar un análisis consistente y adecuado del riesgo de liquidez, es necesario interrelacionarlo con el riesgo de crédito y de mercado, los cuales en la mayoría de los casos pueden derivar en insuficiencia o escasez de los recursos disponibles.

El riesgo de liquidez se controla mediante la correcta planeación del plazo de los activos y pasivos, al igual que instituyendo políticas claras y eficientes de inversión y financiación


Tablas de brechas de liquidez o tablas de vencimiento de activos y pasivos.

Tienen como finalidad clasificar los saldos del balance por vencimientos contractuales y esperados, de esta manera determinar la Brecha de Liquidez y así mismo, determinar la exposición significativa al riesgo de liquidez.

Para la construcción de las brechas de liquidez es necesario identificar cuatro elementos básicos, las bandas de tiempo, establecimiento de brechas individuales, establecimiento de brechas acumuladas y el establecimiento de límites.


Estructuración de Flujos de Efectivo.

El flujo de efectivo representa el efectivo neto y real que genera la empresa en un periodo de tiempo determinado e indica la situación final del efectivo en dicho periodo.

Presenta en forma desagregada pero concisa las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado

Presenta la variación que ha tenido el efectivo durante el periodo, frente a las actividades de operación, inversión y financiación.

Existen dos formas o métodos para presentar el estado de flujos de efectivo, el método directo y el método indirecto

DECALOGO

Las entidades “ganadoras” de la crisis parecen haber seguido un modelo de Gestión de Riesgos similar.

1Función de Riesgos independiente y global, que asegura una adecuada información para la toma de decisiones a todos los

niveles

2Objetividad en la toma de decisiones, incorporando todos los factores de Riesgo relevantes (tanto cuantitativos como

cualitativos)

3 Gestión activa de la totalidad de la vida del Riesgo, desde el análisis previo a la aprobación hasta la extinción del Riesgo

Los 10 principios claves han sido:

4Procesos y procedimientos claros, revisados periódicamente en

función de las nuevas necesidades, y con líneas de responsabilidad bien definidas

Gestión integrada de todos los Riesgos mediante su identificación y cuantificación, y gestión homogénea en base a

una medida común (capital económico) 5

6 Diferenciación del tratamiento del Riesgo, circuitos y procedimientos, de acuerdo a las características del mismo

Generación, implantación y difusión de herramientas avanzadas de apoyo a la decisión que, con un uso eficaz de las nuevas

tecnologías, faciliten la gestión de los Riesgos 7

8 Descentralización de la toma de decisiones en función de las metodologías y herramientas disponibles

Inclusión de la variable Riesgo en las decisiones de negocio en todos los ámbitos, estratégico, táctico y operativo 9

10 Alineación de los objetivos de la función de Riesgos y de los individuos que la componen con los de la Entidad, con el fin de

maximizar la creación de valor

Este decálogo sienta las bases de una sólida cultura de Gestión de Riesgos en toda la organización

Objetivo: Evitar los siete pecados capitales cometidos por Gestión de Riesgos

Estos principios de Gestión de Riesgos les ha permitido eludir todos o gran parte de los “pecados capitales” cometidos por las entidades financieras más impactadas por la crisis:

Políticas agresivas de otorgamiento de crédito

Procesos ineficaces de calificación crediticia

Deficiente gestión de activos y pasivos: iliquidez

Niveles de capital inadecuados

Riesgo de contraparte no cubierto

Complejidad en la valoración de productos estructurados

No inclusión de escenarios extremos en los modelos de predicción

9) Bibliografia9) Bibliografia

JORION, Philippe. Valor en Riesgo. El nuevo paradigma para el control de riesgos con derivados. México. Editorial LIMUSA Noriega Editores. Año 2003.SOLER, José. Gestión de riesgos financieros. Un enfoque práctico para países latinoamericanos. Washinton, D.C. Editorial IDB Bookstore. Año 1999.RODRÍGUEZ, Eduardo. Administración del riesgo. México. Editorial Alfaomega Grupo Editor. Año 2002.ALFONSO DE LARA HARO Medición y control de riesgos financieros. México. Editorial LIMUSA Noriega Editores. Año 2002.CRUZ, Juan. Finanzas corporativas. Colombia. Editorial Thomson Editores. Año 2002.MOYER, Charles. McGuigan, James. Kretlow William. Mexico. Editorial Thomson Editores. Año 2000.VAN HORNER, James. Fundamentos de Administración Financiera. Editorial Pearson Educación. México. Año 2002.MARC, Chesney, El manejo del riesgo cambiario: las Opciones de Divisa. Editorial Limusa , México 2001 .ELIZONDO, Coord. Medición integral del riesgo de crédito. Editorial ediciones 2010. 1ª edicion,. Año 2003.DIZ, Evaristo. Introducción a la teoría de riesgo. Editorial Ecoe-Global Ediciones. 1ª Edicion. Año 2004MARTÍNEZ. Eduardo. Futuros y opciones en la gestión de cartera, Mc Graw-Hill, 1993.FERNANDEZ, Pablo, Opciones y valoración de instrumentos financieros. Ediciones Deusto .

JUAN IGNACIO PEÑA SÁNCHEZ DE RIVERA la gestión de riesgos financieros de mercado y crédito (Pearson Educación)MARQUEZ BARRETO, MAURICIO, Modelo para la Medición del Riesgo de Mercado Santafe de Bogota: Universidad de los Andes, 1996 BACA, GÓMEZ ANTONIO (1997). “La Administración de Riesgos Financieros”. Articulo tomado de la revista Ejecutivos de Finanzas, publicación mensual, Año XXVI, No. 11, Noviembre, México. DÍAZ, TINOCO JAIME Y FAUSTO HERNÁNDEZ TRILLO (1996). Futuros y opciones financieros. Edita Limusa, México. RODRÍGUEZ, de Castro J. (1997). Introducción al Análisis de Productos Financieros derivados. 2ª Edición, Editorial Limusa, México. LEVI, D. MAURICE (1997). Finanzas Internacionales. 3ª Edición. Editorial McGraw-Hill. México. MANTILLA, Samuel Alberto (2001). Control Interno, Estructura conceptual integrada. 2ª Edición. Editorial ECOE EDICIONES.CARRILLO, de Rojas Gladis. (2002). Análisis y Administración Financiera. 6ª Edición.WESTON y BRIGHAM. (1994). Fundamentos de Administración Financiera. 10ª Edición. Editorial McGraw-Hill. México.MCCONELL y BRUE. (1997). Economía. Principios, problemas y Políticas. 13ª Edición. Editorial McGraw-Hill. México.RECURSOS ELECTRÓNICOShttp://www.agapea.com/La-gestion-de-riesgos-financieros-de-mercado-y-credito-n97033i.htmhttp://www.riesgoycontrol.net/recursos/gestion.phphttp://www.ey.com/global/download.nsf/Mexico/ http://www.riesgofinanciero.comhttp://www.corfinsura.com/espanol/home/home.asphttp://www.businesscol.com/productos/glosarios/economico/glosariowww.financial-conferences.com/pdfs/E40750.pdfhttp://http://www.ico.es/web/resources/00023590attachment.pdfhttp://www.gestiopolis.comhttp://www.banrep.gov.cohttp://www.brc.com.cohttp://www.pwcglobal.com/es/esp/ins-sol/survey-rep/RE_GR.pdfhttp:// www.superbancaria.gov.co/https:// www.bavaria.com.co.Entre Otras.

Riesgo

operacional.

Casos prácticos.

CASO 1 Taller de fabricación de carrocerías metálicas

SITUACION ACTUAL DE LAS PYMES EN EL ECUADOR

Escaso nivel tecnológico Baja calidad de la producción, ausencia de normas y

altos costes Falta de crédito, con altos costes y difícil acceso Mano de obra no calificada La producción se orienta más al mercado interno Incipiente penetración de PYMES al mercado

internacional El marco legal para el sector de la pequeña industria es

obsoleto

60

INTEGRIDAD Y VALORES ETICOS

AMBIENTEINTERNO

INFORMACION Y COMUNICACION

VALORACION Y

RESPUESTA A

LOS SUCESOS

IDENTIFICACION

DE RIESGOS

ACTIVIDADES

DE CONTROL

MONITORIZACION

MERCADO

AMBIENTE INTERNO

Haciendo Productos/servicios que a usted le gusta; y que asume que

habrá demanda para ellos

MATRIZ BCG

Veronica Altamirano

Cuota de Mercado

Crecimiento

del mercado

“VACA”

ESTRELLA” ?INTERROGANTE

PESO MUERTO”

+ -+

-

BUS TIPO

PC

Idea

BUS TURISMO

BUS INTERPROVIN

CIAL

Manejo adecuado

de Tecnologí

a

RECONSTRUCCION

ES

Competencia

MATRIZ BCG

Veronica Altamirano

-

Crecimientodel mercado

+

“ VACA”

“ ESTRELLA” “ INTERROGANTE”

“ PESO MUERTO”

Cuota de Mercado

+ -

12

3

4

5 6

78

INICIO AVANCE

MENOS

MÁS

IGUALDAD

DECLIVE

NUEVO DISEÑO

INTEGRIDAD Y VALORES ÉTICOSINTEGRIDAD Y VALORES ÉTICOS

LA ETICA EMPRESARIAL ¿ES RENTABLE?LA ETICA EMPRESARIAL ¿ES RENTABLE?

Puede conseguir lo que el dinero no puede comprar… la confianzaPuede conseguir lo que el dinero no puede comprar… la confianza

La ética es entonces un bien en sí mismo y un medio de alcanzar otros objetivosLa ética es entonces un bien en sí mismo y un medio de alcanzar otros objetivos

Evita problemas de corrupción efecto sobre demandas, pérdidas millonarias, robos, escándalos, en general, perjuicios económicosMotiva a empleados, accionistas y clientes Genera:

eficiencia inversión y demanda

Perfil de la ética en las organizaciones Iniciativas modales en las empresas:

Riesgos y Oportunidades

Riesgos de no hacer:Pérdida de imagen “modernista”Riesgos de hacer:

Apuntarse a todas las tendencias administrativas de moda, les resta credibilidad en la empresa

Convertirse en empresa pionera (imagen)

Oportunidad de enriquecer el conocimiento gerencial y empresarial

Preparación delCuestionario

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS

ENTREVISTAS

INFORME PRELIMINAR

Info comparativa

Info de la empresa

Revisión sectorial

PosiciónCompetitiva DAFO

Plan de Acción

Entorno financiero

Entorno tecnológico

Benchmarking

CREATIVIDAD

INVENTARIO DE RIESGOSINVENTARIO DE RIESGOS

5 fuerzas5 fuerzas

Cadena de ValorCadena de Valor

Ciclo de Vida Ciclo de Vida

BCGBCG

IDENTIFICACION DE LOS RIESGOS

INVENTARIO DE RIESGOS

INVENTARIO DE RIESGOS EN CARROCERIAS ALTAMIRANO

No. OBJETIVOS RIESGOS

OBJETIVOS ESTRATEGICOS

1 Posicionar a la empresa entre de las primeras cinco empresas de construcción de carrocerías metálicas del Ecuador.

Regulaciones estatales.Regulaciones ambientales

2 Obtener la certificación ISO 9000-2008 Los procesos de la empresa no presentan las condiciones para exportar.Las regulaciones estatales incluyen requisitos de calidad y exigencias para la gestión ambiental

OBJETIVOS OPERATIVOS

1 Mantener los clientes actuales por medio de un servicio de mantenimiento permanente que les permita agregar valor a sus operaciones.

Competencia agresiva y deslealCostes altos

2 Implementar un sistema de fabricación que permita controlar la calidad en cada estación de trabajo.

Riesgo de fallas en el proceso de control de calidad.Riesgo de falta de personal capacitadoRiesgo de demoras en adaptar el nuevo sistema

OpVaR = f (Exposición, Transferencias, Adaptación, Calidad)

VALORACION Y RESPUESTA AL RIESGO

El enfoque estadístico se basa en la teoría de que la historia se puede utilizar para medir el rango de exposiciones potenciales que cada negocio enfrenta

Frecuencia de

sucesos

Relacionar el entorno de control de calidad

con “mejores prácticas”

Ajuste por programas

de inmunización

Se aplica un ajuste que

depende de las características del negocio, y

su adaptación a la generalidad

Severidad de la pérdida

+5

-5

100

0

0 1 2 3 4 5

Contrato de seguro

MATRIZ DE EVALUACION DE RIESGOS EN CARROCERIAS ALTAMIRANO

NUM RIESGO PROBABILIDAD IMPACTO RESPUESTA

1 Aumento de la participación de los competidores

9Probable

9Alto

Reducir. Establecer precios competitivos, sin sacrificar la calidad

2 Rotación constante de personal

6Probable

6Alto

Reducir. Programas de capacitación constantes y permanentes

3 Incremento de la carga tributaria

5Probable

4Medio

Asumir. Pagar los tributos sobre sus beneficios calculados de conformidad con la técnica contable.

4 Riesgo naturales 3Probable

9 Alto

Transferir. Contratar pólizas de seguros

ACTIVIDADES DE CONTROL

ACTIVIDADES DE CONTROL COSTES MARGINALES ANUALES PRESUPUESTADOS

Monitorización permanente de los precios de la competencia.

$ 1.000,00

Calificación de los proveedores. $ 500,00

Implementación de un sistema de control de calidad, mediante el cual cada estación de trabajo debe garantizar la eficiencia de su procesos

$ 2.000,00

Implementación de un sistema de costes por órdenes de producción

$ 1.000,00

Realizar semestralmente una auditoría basada en riesgos $ 2.000,00

Obtener información del mercado a través de la Cámara Nacional de Fabricantes de Carrocerías.

$ 100,00

Aplicar normas de gestión ambiental tanto en los procesos como en las instalaciones.

$ 1.000,00

Control permanente de las garantías de calidad del producto

$ 2.000,00

Implementar programas antifraude $ 1.000,00

INFORMACION Y COMUNICACION

Le rebajo

el precio

MONITORIZACION

Produciendo los productos/servicios que el cliente quiere, y vendiéndolos de manera que generen beneficios en

el largo plazo

Alcanzando el correcto balance

Objetivos del Cliente

Objetivos de la

Empresa

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

1 El modelo que mejor representa los riesgos operativos en una PYMES es el de valores extremos.

2 La auditoría basada en riesgos es una herramienta poderosa para contribuir con las empresas en el cumplimiento de sus objetivos.

3 En el enfoque de auditoría basada en riesgos el auditor debe comprender el ambiente del negocio e interpretar la función de los procesos importantes.

4 La gestión de riesgos es responsabilidad de toda la organización.

5 Previo a la implementación de modelos de gestión de riesgos se debe realizar un análisis coste/beneficio.

6 Los ahorros efectivos por la gestión de riesgos se deben reinvertir en el mejoramiento de calidad de los procesos.

7 Se debe implementar programas anti-fraude.

.

PERSONALES CORPORATIVOS

ALCANZADOS DESDE MAYO HASTA AGOSTO

•Seguridad•Disminución del stress•Fijación de estándares•Mejor utilización del tiempo

•Reducción de costes•Disminución del desperdicio•Incremento de clientes•Mejora en la eficiencia de la maquinaria

EN UN PROYECTO ES FUNDAMENTAL LA EVALUACIÓN DE TODOS EN CADA UNA DE LAS FASES DEL PROYECTO.

SVP

Construcción

Obsolescencia tecnológica.

Constructor y/o Suministrador

Políticos Fuerza mayor Perdidas

operativas Responsabilidad

civil Accidentes

Cías Seguros

Financiero

Construcción(residual)

Comercial (residual)

BANCOS

Garantes Políticos

Comerciales

Accionistas Comercial (residual)

Construcción (residual) Operador Ejecución / Explotación

Estado Político

Fuerza mayor

Clientes

Mercado (volumen, precio, etc.)

Tomado de : Inversión en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Pérez De Herrasti.

CASO 2 PROYECTO DE CONSTRUCCION

POSIBLES COBERTURAS

RIESGOSDE

CONSTRUCCIÓN

• Terminación• Retrasos

• Sobrecostes• Tecnológicos

• Obsolescencia

OPERADORCLIENTES

Y/O COMPRADORES

• Cobertura del riesgo Comercial durante el periodo de construcción

GARANTES BANCOSCIAS DE SEGUROS

• Cobertura para posibles retrasos en la construcción

• Deuda

ACCIONISTASCONSTRUCTOR

Y/OSUMINISTRADORES

AUTORIDADES(ESTADO)

• Capital • Fecha de entrega

• Precio cerrado• “Llave en mano”

• Sobrecostes debidos a las condiciones de la concesión

• Modificaciones legislativas (fiscales, medioambientales).


LO

S R

IES

GO

S D

E

CO

NS

TR

UC

CIÓ

N

LO

S R

IES

GO

S D

E E

XP

LO

TAC

IÓN POSIBLES COBERTURAS

RIESGOSDE

EXPLOTACIÓN

• Resultados• Mantenimiento• ...

OPERADOR CLIENTES Y/O COMPRADORES

• Cobertura del riesgo Comercial


• Cobertura de perdidas operativas (“lucro cesante)

• Seguro de accidentes

• Flexibilidad para el repago de la deuda


Y/OSUMINISTRADORES

AUTORIDADES(ESTADO)

• Desgravación fiscal

• Apoyo al proyecto

• Garantía de “buena ejecución”

• Selección de un operador con experiencia

• Posibilidad de establecer sanciones

• Posibilidad de sustitución


LO

S R

IES

GO

S D

E M

ER

CA

DO

POSIBLES COBERTURAS

RIESGOSDE

MERCADO

• Precio• Volumen• ...


• Cobertura del riesgo Comercial


• Flexibilidad para el repago de la deuda


Y/OSUMINISTRADORES

AUTORIDADES(ESTADO)

• Apoyo al proyecto

• Contrato de compra alargo plazo con precio y cantidades aseguradas

• Rentabilidad mínima garantizada

• Indexación de precios (inflación, forex...)

• Subsidios• Aportación de recursos

adicionales• Garantía de rentabilidad

sobre la inversión


LO

S R

IES

GO

S F

INA

NC

IER

OS

POSIBLES COBERTURAS

RIESGOSFINANCIEROS

• Convertibilidad• Forex• Tipos de interés• Sindicación


• Tipos de interés fijos

(p. e., CIRR’s)


• Cobertura a largo plazo de tipos de interés y cambio.

• Maximización de los créditos en moneda local


Y/OSUMINISTRADORES

AUTORIDADES(ESTADO)

• Asegurarse la convertibilidad

• Indexación de precios al tipo de cambio.

• Pagos en divisas

• Garantizar la convertibilidad

• Compensaciones por devaluaciones

• Cobertura de riesgos de convertibilidad y transferibilidad a través de Cías Públicas de Seguros de Crédito a la Exportación (ECA’s-CESCE)


Caso 3. Cooperativa de ahorro y crédito

OBJETIVOS

MISIONMás que administrar el seguro de depósito

Proteger la confianza de los depositantes y ahorradores de las entidades cooperativas

OBJETIVOS COMPLEMENTARIOS

• Preservar el equilibrio y la equidad económica

• Impedir injustificados beneficios económicos o de cualquier otra naturaleza a los asociados y administradores

MODELO DE ALERTA TEMPRANA MAT

DEFINICION.

El MAT es una Herramienta estadística que establece la probabilidad de quiebra de una cooperativa en función de un conjunto de indicadores financieros que el modelo ha identificado previamente como los óptimos predictores del evento de quiebra.

Estos “óptimos predictores” no tienen la misma capacidad explicativa de un evento futuro de quiebra, razón por la cual sus ponderaciones dentro de la ecuación global de quiebra, son diferentes.

Paso 2Cálculo de los

indicadores

Paso 1Caracterización

de los indicadores

Paso 4Generación del

Ranking

Insumo:PUC

Análisis de significancia

Ponderación

Paso 3Combinación

de los indicadores

MAT METODOLOGIA DE ESTIMACION DEL MODELO

MAT. Indicadores

COOPERATIVAS FINANCIERAS

COOPERATIVAS DE AHORRO Y CREDITO

MULTIACTIVAS CON SECCION DE

AHORRO Y CREDITO

SUFICIENCIA DEL MARGEN

RENTABILIDAD DEL ACTIVO

RELACION CARTERA A ACTIVO TOTAL

RELACION DE DEPOSITOS A CARTERA

INDICE DE CARTERA VENCIDA

RENTABILIDAD DE LOS INVENTARIOS

MARGEN TOTAL MARGEN BRUTOREANTBILIDAD DEL

ACTIVO

RELACION PATRIMONIO A ACTIVO

CUBRIMIENTO DE LA CARTERA

RELACION DISPONIBLE A ACTIVO

CAME

Es el segundo criterio que conforma el análisis de viabilidad, consiste en una calificación global de riesgo sobre la base del nivel que presenten los indicadores financieros referidos a cada una de las áreas importantes de operación bancaria, valga decir, los indicadores de capitalización (C), de calidad de los activos (A), de calidad de la administración (M) y de rentabilidad (E).

Es básicamente un análisis de indicadores frente al peer group.

DETERMINACION DE LA CALIFICACION DE ACUERDO CON LOS LIMITES DE RIESGO

Escala de Resultado

Calificación es 1 si es Riesgo MínimoCalificación es 2 si es Riesgo Bajo Calificación es 3 si es Riesgo MedioCalificación es 4 si es Riesgo AltoCalificación es 5 si es Riesgo Extremo

El riesgo de liquidez se origina básicamente por las transformaciones de plazos, montos e instrumentos que realizan las entidades financieras :

Transformación de plazos

Ahorro generalmente de corto plazo

Crédito de mediano y largo Plazo

Ahorro a la vistaAhorro contractualCDAT

Crédito de consumoCrédito comercialCrédito hipotecario

RIESGO DE LIQUIDEZ

BRECHA DE LIQUIDEZ

La brecha de liquidez es el tercer criterio integrante del análisis de viabilidad financiera. Es un instrumento que determina el desfase de liquidez a que puede verse enfrentada la cooperativa en caso que las reservas conformadas por el fondo de liquidez, las inversiones líquidas y el disponible, resulten insuficientes a la hora de atender los compromisos con los ahorradores por el descalce de plazos existente entre pasivos de corta maduración con activos de tardía recuperación.

Paso 1Análisis de

maduración a 1 año

Paso 4Determinación de

Exposición al riesgo de liquidez

Brecha acumulada > a fondos liquidos

Insumo:Archivo individual de

captaciones y colocaiones

Paso 2Determinación deBrecha de liquidez

en cada banda(A k + CD k) – (P k + CA k )

BRECHA DE LIQUIDEZ. PROCESO

Paso 3Determinación

Brecha acumulada deliquidez

BRECHA DE LIQUIDEZ

Además de determinar la brecha de liquidez, se observa su tendencia y la proporción que significa respecto a los depósitos. Esto es que proporción de los depósitos deben ser renovados para salvar el descalce de activos y pasivos

0

Bre

cha

posi

tiva

Bre

cha

Neg

ativ

a

Ubicación Cardinal

Conclusiones

El énfasis del modelo está en la detección temprana de riesgos que probablemente lleven a condiciones adversas futuras en las entidades cooperativas. Tales modelos identifican las entidades riesgosas con razonable anticipación a la ocurrencia de los problemas o de la quiebra. Esto en contraste con el enfásis en las condiciones actuales, que es el principal objetivo de las otras técnicas.

Los cuatro criterios básicos de evaluación monitorean no solamente el riesgo crediticio, sino tambien los riesgos de liquidez y de mercado y la calidad de la gerencia.

Los otros criterios mencionados le permiten a los reguladores identificar si existen injustificados beneficios económicos o de cualquier otra naturaleza a los asociados y administradores.

Conclusiones

La evolución de los indicadores en los últimos dos años permiten de una parte, registrar una tendencia favorable y por otra, destacar una evolución muy positiva en la calidad de la administración en las cooperativas.

Las cifras presentadas llevan a concluir también que la inscripción con convenio, ha sido un mecanismo óptimo para su mejoramiento continuo de sus indicadores de riesgo.

UTA 2013

F I N

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