Determinantes de la Localización de la Inversiones Extranjeras Directas en el Perú, 1993-2008

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  • 8/10/2019 Determinantes de la Localizacin de la Inversiones Extranjeras Directas en el Per, 1993-2008

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    Francisco Enrique Huerta BerrosCandidato a Doctor en Economa

    http://econoblognet.blogspot.com/Asesor: Dr. Vctor Giudice Baca

    LOS DETERMINANTES DELA LOCALIZACIN DE LAINVERSIN EXTRANJERA

    DIRECTA EN EL PER(1993-2005)

    UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREALEscuela Universitaria de Post Grado

    http://econoblognet.blogspot.com/http://econoblognet.blogspot.com/
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    CONTENIDO

    1. Problema de Investigacin2. Marco Terico

    3. Hiptesis cientfica

    4. Objetivos

    5. Metodologa de Investigacin

    6. Resultados7. Conclusiones y Recomendaciones.

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    Situacin problemtica

    Per es un pas pobre y con insuficiencia deahorro interno para financiar su desarrollo.

    Es un imperativo real acceder al ahorro externo.

    Desafo:maximizar el aprovechamiento de la IED

    Pero, hay que responder a esta cuestin:

    Cules son las causasque determinan que laIED se localice en un pas u otro, en un sector uotro en esta era global, a la luz de la TEC?

    http://www.reikiinfinito.com/Blog/wp-content/uploads/2008/03/esfuerzo.png
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    Problema de Investigacin

    Cmo determinan eltamao de mercado, el costolaboral, el acervo de capital extranjero directo, lasinversiones pblicas en infraestructura, los saldos deahorro externo, el costo del capital, el tipo de cambio, elnivel arancelario y la inestabilidad econmicaen lalocalizacin de la IED en el Per?

    Es atractivo el mercado peruano para las IED o es que sta vieneslo por eludir costos en sus pases de origen?

    Cul es la tendencia que sigue la IED en el Per, AmerLat, PE y

    el mundo? Qu tendencias se avizoran a futuro?

    Hasta qu punto laaperturacomercial y la reforma econmicatienen que ver con el comportamiento de la IED en los PE?

    http://www.reikiinfinito.com/Blog/wp-content/uploads/2008/03/esfuerzo.png
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    En qu consiste el Paradigma OLI oenfoque eclctico de Dunning?

    Tamao de Mercadode productos(acceso a Mcdos

    de Bienes Finales).

    Activ. Intangibles(Conocimiento

    Tecnologa,Marcas,

    Etc.)

    Mercado de Factores(precios, calidad)

    Econ. De Escala(Industria, empresa)

    Intervencin Pblica(aranceles,

    clima inversor,Estabilidad Poltica)

    Distancia psquica

    Fallos de Mercadosde factores y

    Productos(reduccin/aumento

    de costos,

    incertidumbres)Sit. Monoplica

    (Control de la distribucin)

    Interv. Gobierno(aranceles, impuestos)

    INTERNA-

    LIZACIN

    Internalization)

    PROPIEDAD

    Ownership)

    Ventajas de las corporaciones EMNs)

    LOCALIZA

    CIN

    Location)

    PARADIGMA

    OLI

    (1977-1998).

    ptica macroeconmica

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    Hiptesis general

    La localizacin de la IED en el Per estdeterminada directamentepor el tamao demercado (TM),el acervo de capital externo

    (SIED), la inversin pblica en infraestructura(IPF), los saldos de ahorro externo (RFPX) yel tipo de cambio (TC);e inversamentepor elcosto laboral (CL), el costo de capital (CK), el

    nivel arancelario (NA) y la inestabilidadeconmica (IE),en conjunto.

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    Objetivo general

    Analizar empricamente algunos factores macroeconmicos

    que determinan ms significativamente la localizacin de laIED en el Per, en un contexto global.

    (eje impulsoren los PE)

    Globalizacin econmica.Generacin de empleos e ingresos

    Aumento de la productividad

    Transferencia de conocimientosespecializados y tecnologa

    Desarrollo a largo plazo.

    IED

    Por eso esta Tesis tiene una parte tericay otra emprica.

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    Objetivos especficos

    1) Explicar los desencuentros y complementaciones de lasteoras de localizacinde IED.

    2) Obtener nueva evidencia emprica del Paradigma OLIsobre la IED, ampliando, reafirmando o improbando las

    hiptesis y conclusiones antecedentes.

    3) Examinar los cambios de orientacin de la polticaeconmica de IEDhacia el Per, e

    4) Identificar las estrategias de IED de las EMNsen el Per yrecomendar las pertinentes para su adopcin en la polticaeconmica.

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    METODOLOGA DE INVESTIGACIN

    MTODOS GENERALES:

    Mtodo de la investigacin cientfica (MIC)

    mtodo deductivo-inductivo (MDI)

    mtodo analtico-sinttico (MAS)

    MTODO ESPECFICO:

    Mtodo Economtrico

    Diseo no experimental (ex post facto), correlacional-causal,probabilstico y por series cronolgicas.

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    Modelo econmico de localizacin de la IED

    IED = f(TM, CL, SK, IPI, SAX, TC, CK, NA, IE)

    ISPPBIH RFPX

    AP

    TCM

    Globalizacin, Apertura y Reforma Econmica

    SIEDQ

    IPC

    Especi fic acin del modelo economtri co Dob lelogartm ico

    Log IEDQ t = log 0 + 1 log PBIH t + 2 log SPE t + 3 log SIEDQ t + 4 log ISPQ t + 5 logRFPXQR t-1 + 6 log TAMEX+ 7 log TCM t + 8 log AP t + 9 log IPC t + e

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    Tecnicas de Investigacin

    TECNICAS DE RECOLECCION DE DATOS:

    observacin documental y trabajo individual:, registro de seriescronolgicas de los indicadores proxyde las variables.

    Fichaje de datosy antecedentes cientficos

    Fuentes de datos: BCRP, PROINVERSIN, UNCTAD, BM, FMI,OIT, CAN, (documentos fsicos y electrnicos).

    TECNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS:Estadstica descriptiva: Tablas y grficos de tendencias de lasobservaciones, 1980-2006.

    tcnicas macroeconmicas(Cuentas Nacionales: Deflactacin deseries nominales)

    tcnicas economtricas: Regresiones lineales simples y mltiplesy pruebas de significacin, con ayuda del EViews 4.1 y Excel para elperodo muestral1993-2006.

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    Resultados

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    PER: flujos de IED recibidos con y sinprivatizacin, 1980-2006

    - 500

    0

    500

    1 000

    1 500

    2 000

    2 500

    3 000

    3 500

    4 000

    198

    0

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    2

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    4

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    6

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    8

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    0

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    6

    199

    8

    200

    0

    200

    2

    200

    4

    200

    6

    Millones

    deUS$

    IED con privatizacin IED sin privatizacin

    Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos del BCRP.

    Privatizacin

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    Tendencias de algunos factoreslocacionales de la IED en el Per

    Per: Tasa de Inters

    0

    10

    20

    30

    40

    50

    60

    1993

    1994

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    %variacionmedia

    Per: Inflacin anual 1991-2007

    Arancel Efectivo

    (%)12,3 13,1

    12,4 11,5

    10,8 11,5 11,4

    10,9 10,0

    8,9 8,5 7,5

    7,2 5,4

    3,8

    93

    94

    95

    96

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    99

    00

    01

    02

    03

    04

    05

    06

    Sem.

    07

    Fuente: SUNAT-ADUANAS

    0

    5000

    10000

    15000

    20000

    25000

    1990

    1991

    1992

    1993

    1994

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    US$

    /trabajador/ao

    Salario en Per Salario en EU

    RMV nominal Per y salario nominal EUA

    R l d i li i

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    Resultados economtricos: anlisisunivariante

    3600

    4000

    4400

    4800

    5200

    5600

    6000

    -2000 0 2000 4000 6000

    IEDN

    PBIH

    PBIH vs. IEDN

    3

    4

    5

    6

    7

    8

    9

    -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8

    IEDQ

    SPE

    SPE vs. IEDQ

    2.4

    2.8

    3.2

    3.6

    4.0

    4.4

    4.8

    5.2

    -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8

    IEDQ

    ISPQ

    ISPQ vs. IEDQ

    0

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    -2000 0 2000 4000 6000 8000

    IED

    RFP

    XQR

    RFPXQR vs. IED

    8

    10

    12

    14

    16

    18

    20

    22

    -2000 0 2000 4000 6000

    IEDN

    TAMEX

    TAMEX vs. IEDN

    8

    12

    16

    20

    24

    28

    -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8

    IEDQ

    AP

    AP vs. IEDQ

    Se confirman empricamente la relaciones econmicas esperadas tericamente.

    TM CL IP

    SAXCK AP

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    RESULTADOS DE LAS ESTIMACIONESECONOMTRICAS MULTIVARIABLES:

    ECUACIONES ALTERNATIVAS (1)

    Ecuaciones R2

    Correg.( %)

    D-W Criterioinfo. Akaike CriterioSchwarz F-Stat Prob.(F-Stat.)

    Log-log 92.11 3.13 -1.13 -0.68 17.88 0.0069

    Lineal 91.21 3.54 2.04 2.52 18.29 0.0011

    Log-lin 79.04 3.09 -0.16 0.30 6.45 0.0442Lin-log 69.41 2.93 3.29 3.77 4.78 0.0352

    Result que el modelo doblelogartmico es el ms relevante, demejor ajuste y significativopara explicar la relacin multidimensionalentre los determinantes locacionales y el flujo de IED al Per.

    (1)Para las estimaciones se utilizaron diversos indicadores de las variables explicativas, Se eligieron los ms idneos para hallar elmodelo de mejor ajuste y relevancia econmica.

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    RESULTADOS DE LA ESTIMACIN DEL MODELO REESPECIFICADO -DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN DE LA IED AGREGADA EN EL PER

    FUENTE: Elaboracin propia.

    Variable Explicada: LOG(IED/PBI)

    Variables explicativas

    Variable

    Coeficiente

    (i)

    Error

    estandar

    Estadstico t Prob.

    Constante (o) 31.56403 14.94703 2.111725 0.0884

    LOG(PBIH) 3.812088 1.769366 2.154493 0.0838

    LOG(SPE) -2.913095 0.282815 -10.30037 0.0001

    LOG(ISPQ) 5.693847 0.904746 6.293309 0.0015

    LOG(RFPXQR) 0.475989 0.146472 3.249693 0.0227

    LOG(TAMEX) -3.245441 0.757841 -4.282483 0.0078LOG(TCM) -11.13576 1.609599 -6.918342 0.0010

    LOG(AP) -1.851700 0.669663 -2.765122 0.0396

    LOG(IPC) -0.252680 0.045078 -5.605412 0.0025

    Coeficiente de det. R2 0.973710 Media de la var. Explicada 1.155712

    R2 Corregido 0.931645 S.D. Variable explicada 0.447611

    Desv. Estndar de la regresin 0.117027 Criterio Inf. Akaike -1.196733Suma de residuos al cuadrado 0.068476 Criterio de Schwarz -0.785910

    Log likelihood 17.37713 Estadstico F 23.14804

    Estadstico Durbin-Watson 3.007706 Prob(Estadstico F) 0.001529

    Mtodo: Mnimos Cuadrados Ordinarios

    Perodo muestral: 1993 2006

    Observaciones: 14FUENTE: Elaboracin propia con ayuda del EViews 4.1.

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    RESULTADOS DE LA ESTIMACIN DEL MODELO REESPECIFICADO-DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN DE LA IED NUEVA

    Variable Explicada: LOG(IEDN)

    Variables explicativasVariable Coeficiente

    (i) Error

    estandar Estadstico t Prob.

    Constante (o) -46.57918 11.63870 -4.002097 0.0025

    LOG(PBIH) 6.486265 1.388455 4.671570 0.0009

    LOG(SPE) -1.113836 0.362575 -3.072018 0.0118

    LOG(ISPQ) 1.542737 0.405656 3.803071 0.0035

    LOG(IPC) -0.180592 0.053929 -3.348668 0.0074

    Coeficiente de determ. R2 0.931652 Media de la var. Explic. 7.801404

    R2 Corregido 0.904313 S.D. Variable explicada 0.921068

    Desv. Estndar de la regresin 0.284917 Criterio Inf. Akaike 0.587962

    Suma de residuos al cuadrado 0.811775 Criterio de Schwarz 0.823979

    Log likelihood 0.590286 Estadstico F 34.07766

    Estadstico Durbin-Watson 1.608525 Prob(Estadstico F) 0.000008

    Mtodo: Mnimos cuadrados

    Perodo muestral: 1990-2006

    Observaciones incluidas: 15 Observaciones no incluidas: 2

    FUENTE: Elaboracin propia con ayuda del EViews 4.1.

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    ECUACION ESTIMADA REESPECIFICADADeterminantes de la localizacin de la IED NUEVA (sin privatiz)

    LOG(IEDN) = - 46.579 + 6.486*LOG(PBIH) - 1.114*LOG(SPE) +(-4.0) (4.67) (-3.07)

    1.543*LOG(ISPQ) - 0.181*LOG(IPC)(3.8) (-3.35)

    Determinantes localizacin IED NUEVA Elasticidad (%)Tamao de mercado +6.49

    Inversin pblica en infraestructura +1.54

    Costo laboral -1.11

    Inestabilidad econmica -0.18R2 Correg. = 90.4% D-W = 1.6 F Stat.= 34.1 Prob F = 0.000008

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    Resultados del anlisis de estructura y tendencias deIED: Flujos de IED mundial, de PD, PE y del Per, 1980-2006

    la IED mundial y de los PDestn creciendo rpidamente, yalgo menos en los PE,siguiendo un Patrn deconcentracinde IED en losPD de Europa occidental yNorteamrica; seguido dealgunos PE del sudesteasitico y AmerLat.

    Per recibe mayores flujos deIED, demostrando que goza dealguna confianza internacional.

    0

    200

    400

    600

    800

    1000

    1200

    1400

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    80

    19

    82

    19

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    19

    90

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    19

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    19

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    20

    00

    20

    02

    20

    04

    20

    06

    BillonesdeUSdlares

    FE de IED al Mundo FE de IED en PD FE deIED en PE

    Flujo de entrada de IED Mundial, en los Pases

    -500

    -

    500

    1,000

    1,500

    2,000

    2,500

    3,000

    3,500

    4,000

    Millonesde

    US$

    Flujo IED al Per

    Flujo de entrada de IED al Per,

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 23

    Existencias de IED de los PD, PE y del Per, 1980-2006

    0.000

    5.000

    10.000

    15.000

    20.000

    25.000

    1980

    1982

    1984

    1986

    1988

    1990

    1992

    1994

    1996

    1998

    2000

    2002

    2004

    2006

    MillonesdeU

    SDlares

    Existencias de entradas de IED en el Per, 1980-2006

    La acumulacin de IED enlos PD es enorme yexponencial (aument 15veces entre 1980 y 2006).

    En los PE la acumulacines menor y casi lineal. Lasbrechas se agrandan

    Entre 1980 y el 2006, la

    IED acumulada en el Perse multiplic en 12 veces ysum 20 mil millones deUS $.

    0

    2000

    4000

    6000

    8000

    10000

    12000

    14000

    1980

    1982

    1984

    1986

    1988

    1990

    1992

    1994

    1996

    1998

    2000

    2002

    2004

    2006

    BillonesdeUSDlares

    Existencias de entradas de IED Mundial, en los pasesdesarrollados y emergentes, 1980-2006

    Stock IED Mundial Stock IED PD Stock IED PE

    Flujo de entrada de IED por regiones del mundo 2007

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 24

    44%

    13%11%

    7%

    17%

    3% 5%

    Flujo de entrada de IED por regiones del mundo, 2007( En porcentaje del total)

    Unin Europea

    Estados Unidos

    Otros pases desarrollados

    AmerLat

    Asia y Oceana

    Africa

    Europa sudoriental y CEI

    Prevalece un patrn de concentracin de la IED en los PD (UninEuropea, Estados Unidos y otros), de 1.83 billones de $ en el 2007.

    Los PE, en conjunto reciben del flujo mundial. AmerLat recibe el 7%del total.

    Fuente: UNCTAD

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 25

    NGE: MAPA DE ENTRADAS NETAS DE LA IED MUNDIAL

    Fuente: http://earthtrends.wri.org/maps_spatial/maps_detail_static.php?map_select=501&theme=5

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 26

    Los PE slo atraen el 28% del Stock mundial de IED.

    Per apenas atrae el 0.2%, vale decir, 24.7 mil millones de US $

    Los PD son el principal destino de la IED. Atraen de total mundial.

    Fuente: a partir de los datos de la UNCTAD, Worldwide 2007/2008 Review of FDI

    100

    27.9

    7.5

    4.3

    0.2

    0 20 40 60 80 100 120

    Total Mundial

    Pases Emergentes

    AmerlatCaribe

    Sudamrica

    Per

    porcentaje

    Distribucin de las Entradas de Stocks de IEDMundial 2007 (% de 15,2 billones de US$)

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 27

    Per: Existencias de las entradas de IED en losprincipales sectores econmicos, aos 1990 y 2006

    FUENTE: PROINVERSIN

    Comercio17%

    Finanzas8%

    Industria32%

    Minera33%

    Petrleo5%

    Otros5%

    Per: Stock de IED recibido por sectores, 1990

    Comunicaciones24%

    Energa

    11%Finanzas16%

    Industria18%

    Minera19%

    Otros12%

    Per: Stock de IED por sectores, 2006

    Al cabo de 17 aos, las preferencias sectoriales de la IED en el Per han variado. Alinicio encabezaban la minera, industria y comercio, ahora son comunicaciones,minera, industria y finanzas. Hay una mayor diversificacin,

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 28

    Aproximacin a la estrategia de localizacin de la IED en el Per

    Sector

    productivo

    Acceso por tamaode mercado

    nacional y deterceros mercados

    Bsqueda deeficienciaeconmica

    Acceso a materiasprimas para laexportacin

    Primario Minera de polimetlicosMinera aurfera

    .Petrleo

    Secundario Industria textilAgroindustria

    IndustriaMetalmecnica

    Terciario

    TelecomunicacionesFinanzas

    Energa elctrica

    Comercio

    Distribucin del gas

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 29

    PER: BSQUEDA DE MERCADO Y LOCALIZACIN DE IEDEN EL SECTOR TELECOMUNICACIONES

    PER: Existencias de IED en el sector de

    Telecomunicaciones, 2006 (3,718 Mlls. de US $)

    Espaa

    80%

    Otros

    1%

    Estados Unidos

    1%Mxico

    11%

    Reino Unido

    7%

    Los espaoles y mexicanos parece que invierten en telecomunicaciones buscandomercados de consumo masivo.

    Fuente: elaboracin propia con datos de PROINVERSIN

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 30

    PER: BSQUEDA DE EFICIENCIA ECONMICA YLOCALIZACIN DE IED EN LA INDUSTRIA

    PER: Existencias de IED en el sector

    Industria, 2006 (2,838 Mlls US $)

    Colombia

    18%

    Chile

    6%

    Estados Unidos

    32%Holanda

    10%

    Reino Unido

    6%

    Suiza7%

    Panama

    11%

    Otros

    10%

    Fuente: elaboracin propia con datos de PROINVERSIN

    Los norteamericanos, colombianos y holandeses invierten buscando eficiencia econmicay competitividad en las manufacturas.

    PER ACCESO A MATERIAS PRIMAS PARA LA

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 31

    PER: ACCESO A MATERIAS PRIMAS PARA LAEXPORTACIN Y LOCALIZACIN DE IED EN LA MINERA

    PER: Existencias de IED en el sector minero,

    2006 (3,242 Mlls. US $)

    Reino Unido

    43%

    Brasil

    8%

    Otros

    10%China

    4%

    Holanda

    9%

    Estados Unidos

    26%

    El acceso a materias primas es otra estrategia seguida por la EMNs que invierten en el Per,concretamente en la minera de exportacin. Los Ingleses, norteamericanos, Holandese,brasileros y otros prefieren invertir bajo esta ptica.

    PER: flujo de entrada de IED y crecimiento del

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 32

    PER: flujo de entrada de IED y crecimiento del

    comercio internacional, 1980-2006

    -5000

    0

    5000

    10000

    15000

    20000

    25000

    1980

    1982

    1984

    1986

    1988

    1990

    1992

    1994

    1996

    1998

    2000

    2002

    2004

    2006

    MillonesdeUS$

    Exportaciones totales Importaciones totales Flujo de IED recibido

    FUENTE: elaboracin propia con los datos del BCRP[1], que cita como fuentes al MEF, Cavali ICLV S.A., Proinversin,BIS y empresas.

    [1]Estadsticas del BCRP, en

    PER: flujo de entrada de IED y crecimiento

    http://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=Ahttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=A
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    PER: flujo de entrada de IED y crecimientodel PBI, 1980-2006

    0

    10.000

    20.000

    30.00040.000

    50.000

    60.000

    70.000

    80.000

    90.000

    100.000

    1980

    1982

    1984

    1986

    1988

    1990

    1992

    1994

    1996

    1998

    2000

    2002

    2004

    2006

    Millo

    nesdeUS$

    - 500

    0

    500

    1 000

    1 500

    2 000

    2 500

    3 000

    3 500

    4 000

    PBI total Flujo IED recibido

    Eje izquierdo: PBI nominal Eje derecho: Flujo de IED recibido

    FUENTE: Elaboracin propia a partir de la base de datos de la UNCTAD y del FMI.

    PER: entradas de flujos y existencias

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 34

    PER: entradas de flujos y existenciasde IED 1980-2006 y proyeccin

    0

    5

    10

    15

    20

    25

    30

    35

    1982

    1984

    1986

    1988

    1990

    1992

    1994

    1996

    1998

    2000

    2002

    2004

    2006

    2008

    MilesdemillonesdeUS$

    Stock de Inversiones Extranjeras Directasrecibidas por el Per, 1980-2008

    Stock de IED al Peru

    Las entradas de flujos y existencias de IED han aumentado exponencialmente, entre 1993-200y yhabrn de seguir expandindose al ritmo promedio 20 % del 9% al ao, respectivamente.

    El flujo de entrada de IED para 2007 represent 0.3% del flujo de entrada de IED mundial, muypequeo comparado con los otros pases como Chile o Brasil. Los datos reales confirman la proyeccin

    Aunque desde 1993 al 2008 la capitalizacin de IED se multiplic en 20 veces, sus existencias al 2007slo representan el 0.2% de las existencias mundiales. Crecen a un ritmo menor que el mundial.

    Fuente: BCRP

    -1

    0

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    7

    8

    9

    1982

    1984

    1986

    1988

    1990

    1992

    1994

    1996

    1998

    2000

    2002

    2004

    2006

    2008

    MilesdemillonesdeUS$

    Flujo de entrada de Inversiones Extranjeras Directas al Per,1980-2008

    Flujo de IED al PerFuente: BCRP

    Per: Existencias de IED utilidades y

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 35

    Per: Existencias de IED, utilidades yreinversiones 1990-2007

    Dividendos,13250, 50%

    Reinversin,13159, 50%

    PER: DESTINO DE LA UTILIDADES TOTALES DEEMPRESAS PRIVADAS EXTERNAS, 1990-2007

    (24,410 Millones de US $)

    Dividendos Reinversin

    13159, 39%

    14676, 43%

    5952, 18%

    PER: FUENTES DE LA IED DE LA EMPRESASPRIVADAS EXTERNAS, 1990-2007

    (33,787 Millones de US$)

    Reinversin Aportes netos de capital Privatizacin

    FUENTE: BCRP, Memoria anual 2007.

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    CONCLUSIONES 1

    1) El aumento del tamao de mercado, la inversin pblica eninfraestructura y los saldos de ahorro externos determinandirecta y significativa y elsticamenteen el crecimiento de losflujos de entrada de IED al Per. Tambin el acervo de capitalextranjero en el pas abona directamente a su localizacin, perocon poca significatividad. En cambio el tipo de cambio tiene un

    comportamiento contrario a lo esperado por la teora econmica.Pareciera que el precio de la divisa norteamericana responde a laoferta de la divisa extranjera.

    2) La disminucin del costo laboral, costo de capital, nivel arancelario

    e inestabilidad econmica influyen inversamente en la localizacinde la IED al Per, de manera relevante, significativa yelsticamente, salvo la inestabilidad econmica que se comportainelsticamente.

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 37

    CONCLUSIONES 2

    3. Las ventajas de propiedadde los principales pasessocios del Per, las ventajas de localizaciny lasventajas de internalizacinse han revelado comoesenciales en la explicacin de las entradas de IED alPer.

    4. El enfoque terico del paradigma OLI ha resultadoapropiado para reflejar significativamente la relacin entrelos factores macroeconmicos locacionales y la IED en elPer, a travs de un modelo econmtrico emprico de laforma doblelogartmica.

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 38

    CONCLUSIONES (3)

    5. Parece que la concentracin de flujos yexistencias de IED, tanto los emitidos como losrecibidos, estn relacionados directamente conel tamao del mercado de dichos pases.

    6. Las EMNs localizan sus ID en base a estrategiasque privilegian el tamao del mercado interno;

    eficiencia y mayor competitividad; y bsquedade materias primas con demanda externa.

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 39

    CONCLUSIONES (4)

    7. La poltica de apertura comercial, el control dela inestabilidad econmica y sociopoltica, y lasreformas estructurales hacia una economa demercado, parece que ayudan al crecimiento de

    las IED; en cambio el exceso de intervencionismoestatal lo deprime y limita.

    8. A futuro, se avizora el crecimientode los flujos

    y existencias de IED en el Per, la CAN, AmerLat,y el mundo, sujetos a los riesgos de crisis quesuelen producir altibajos.

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    Recomendaciones

    Seguir mejorando las ventajas de localizacin de la IED:Priorizando la ampliacin y dinamizacin del mercado internocomo los terceros mercados, va los acuerdos de integracin.

    Invirtiendo sostenida y con eficacia los recursos pblicos en

    infraestructura vial, portuaria, telecomunicaciones, distritosindustriales y afines

    Emprendiendo una profunda reestructuracin econmica quepriorice como eje de desarrollo al sector de servicios

    intensivos en innovacin, secundados por la actividadindustrial y primaria, para lo cual debe establecerse unaplataforma exportadora competitiva y diversificada.

    R d i (2)

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    03/01/2015 Enrique Huerta Berros 41

    Recomendaciones (2)

    Crear capital humano y distritos industriales innovadores en las

    actividades informticas, telecomunicaciones, finanzas, comercio yservicios afines y en sectores agroindustriales y textiles conventajas comparativas, sin descuidar la minera y energa.

    Implantar un mecanismo de atraccin, atencin y post inversin dela EMNs en el Per, como fuerza principal y prioritaria con el objetode acrecentar y mejorar la calidad de la IED en actividades y

    sectores econmicos aqu sugeridos.

    Mejorar el desarrollo empresarial y el clima de negocios en el pas yaunarse a los esfuerzos de una mayor integracin econmica.

    Promover alianzas de cooperacin entre las empresas nacionales y

    la EMN para acumular experiencias de inversin externa.

    Reformar el sistema fiscal aumentando la progresividad fiscal y eltrato especial a la IED orientadas a los sectores estratgicos dedesarrollo en el largo plazo, incluyendo las reinversiones

    R d i (3)

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    Recomendaciones (3)

    Disear un sistema educativo que busque cualificar al factortrabajo, eleve su productividad y permita obtener niveles derentabilidad adecuadas a la IED, de tal suerte que la EMNs seinteresen y apuesten por mayores y mejores inversiones.

    Hacer ms idneo y eficaz el sistema de informacin de la IEDen el Per, con metodologas rigurosas, interactivas yprobadas internacionalmente, a fin de superar lasdiscrepancias entre los registros de IED del BCRP yPROINVERSIN.

    Fomentar la investigacin aplicada en materia de IED en elPer, desde enfoques y metodologas diversas, priorizando lostemas aqu sugeridos. En esa lnea, investigar sobre losfactores que impulsan las salidas de los flujos la IED desde lospases emisores.

    UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

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    Francisco Enrique Huerta BerrosCandidato a Doctor en Economa

    [email protected]

    LOS DETERMINANTES DELA LOCALIZACIN DE LAINVERSIN EXTRANJERA

    DIRECTA EN EL PER,1993-2005

    UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREALEscuela Universitaria de Post Grado

    mailto:[email protected]:[email protected]