Desayuno Marzo 26 2012

7/24/2019 Desayuno Marzo 26 2012

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D esa y u n o I FRS Cl u b

Derribando mitos encontabilidad de coberturas

Alineando la teora con la prctica(Parte I)

Marzo de 2012

Sergio TuboSocio

Hctor CabreraSenior Manager


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PwC

Der r i b a n d o m i t o s en co n t a b i l i d a d d e co b er t u r a sAl i n ean do la t eo r a con la p r ct i ca

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- Con cep t o s gen er a l e s de con t a b i l i d ad de cober t u r a s

- H er r am i en t a s p r ct i ca s pa r a cum p l i r co n l o s r eq u i si t o s d e

co n t a b i l i d a d d e co b er t u r a s


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PwC

Con cep t os gen er a l es de con t ab i l i d ad dec o b e r t u r a s

D ef i n i c i o n es n ecesa r i a s an t es de com en za r

Contabilidad de cobertura definiciones bsicas

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D ef i n i c i on es n ecesa r i a s an tes de com en za r

Qu es un derivado?

Para que se utilizan los derivados?

Contabilizacin de derivados. Opciones permitidas por NIC 39

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Qu es un derivado?

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Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor dependedel valor de otras variables ms bsicas (tem o partida

subyacente).

Requisitos:a) su valor cambia en respuesta a cambios en variables .

MonedasCommoditiesTasas de intersndicesRiesgo de crdito .


b) no requiere ninguna inversin neta inicial o, en caso de requerirla, esinferior a la que sera necesaria para otros contratos para los quepodra esperarse una respuesta similar ante cambios en lascondiciones de mercado; y


b) no requiere ninguna inversin neta inicial o, en caso de requerirla, esinferior a la que sera necesaria para otros contratos para los quepodra esperarse una respuesta similar ante cambios en lascondiciones de mercado; y

c) se liquida en una fecha futura.


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Qu es un derivado?

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ForwardsContrato legal para entregar o

recibir una cierta cantidad de unactivo, a un precio fijo, en una fecha

futura.

FuturosConceptualmente igual a un

forward, sin embargo, presentaciertas caractersticas diferentes

(mayor estandarizacin).

SwapsEs un acuerdo entre 2 partes paraintercambiar flujos, de acuerdo a

una frmula pre-acordada.

OpcionesEs un derecho, pero no una

obligacin, de comprar (o vender)un determinado activo, a un precio

fijo, en una fecha especifica .

Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor dependedel valor de otras variables ms bsicas (tem o partida

subyacente).


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Para que se utilizan los derivados?

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Existen varios usos, entre los que se destacan:

Para cubrir riesgos;Para especular;Para asegurar una ganancia por arbitraje;Para cambiar la naturaleza de un pasivo;

Para cambiar la naturaleza de una inversin.


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Contabilizacin de derivados.Opciones permitidas por NIC 39

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Fair Value por Resultados

Contabilidad de Cobertura


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Ques l o q u e su ced e en l a con t a b i l i d a d cu a n d o

u n a en t i d a d r eg i st r a su s d er i v a d o s a v a l o r j u st op o r r esu l t a d o ?


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Veamos un ejemplo:

Una empresa se dedica a producir cable de cobre, utilizando comoinsumo, el cobre. Tiene contabilidad en dlares.

Toma un derivado con un banco para comprar una tonelada de cobrepor US$ 1.000 en 1 mes ms, el cual ser utilizado como coberturade una compra de cobre local al precio spot.

El contrato se tom el 15 de diciembre. El 31 de diciembre, el valor justo

es de US$ 100 y el valor justo al cierre es de US$ 150 (este valorjusto se determina como la diferencia entre el valor spot a la fecha devencimiento y el precio pactado).


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Veamos un ejemplo:





BalanceDebe

BalanceHaber

EERRPrdida

EERRUtilidad

31/12/2004 Fair value delforward: US$ 100

Fair value delforward: US$

100


Fair value delforward: US$50

15/01/2005 Flujo por forward:

Banco US$ 150

Flujo por

forward: ActivoUS$ 150

15/01/2005 Existencias: US$1.150

Banco: US$1.150


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Veamos un ejemplo:





BalanceDebe

BalanceHaber

EERRPrdida

EERRUtilidad



100




Banco US$ 150

Flujo por



Banco: US$1.150

Se ha cumplido lacoberturaeconmica/financiera?


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Veamos un ejemplo:





BalanceDebe

BalanceHaber

EERRPrdida

EERRUtilidad



100




Banco US$ 150

Flujo por



Banco: US$1.150


Se reconoce una utilidad en los 2 primeros perodos, peroluego se reconoce un mayor costo de venta del cable decobre porque utiliza como insumo cobre comprado al valor

spot y no al valor cubierto. El resultado neto es $0, sinembargo, para efectos de corte y gestin la contabilidad norefleja la realidad econmica. Se produce alta volatilidad enel resultado.


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Veamos un ejemplo:





BalanceDebe

BalanceHaber

EERRPrdida

EERRUtilidad



100




Banco US$ 150

Flujo por



Banco: US$1.150



spot y no al valor cubierto. El resultado neto es $0, sinembargo, para efectos de corte y gestin la contabilidad norefleja la realidad econmica. Se produce alta volatilidad enel resultado.

Entonces, qu hacemos?


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Veamos un ejemplo:





BalanceDebe

BalanceHaber

EERRPrdida

EERRUtilidad



100




Banco US$ 150

Flujo por



Banco: US$1.150



spot y no al valor cubierto. El resultado neto es $0, sinembargo, para efectos de corte y gestin la contabilidad norefleja la realidad econmica. Se produce alta volatilidaden el resultado.

Entonces, qu hacemos?

Metodologa de contabilidad de coberturas

Considerando la volatilidad en resultados que se genera en una entidad alreflejar sus derivados a valor justo por resultado, la norma ha emitido reglasespecficas para modificar esta contabilizacin.


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PwC

Con cep t o s gen er a l es d e con t a b i l i d ad

d e co b er t u r a s

Definiciones necesarias antes de comenzar

Con t a b i l i d a d d e cober t u r a def i n i c i o n esbsi ca s

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Con t ab i l i d ad d e cobe r t u r a d ef i n i ci on es bsi cas

Para qu sirve/se usa la contabilidad de cobertura?

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Su principal objetivo es mitigar el impacto de los riesgos econmicos en eldesempeo de una empresa.

Limitar la exposicin al riesgo econmico

Partida cubierta Instrumento de Cobertura


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Partida cubierta

Qu puedo cubrir?

Transaccinaltamente

probable

Transaccinfutura (concontrato)

Activo o pasivo

-nico tem

-Grupo de temssimilares (que compartenel mismo riesgo)

-Porciones de un tem(siempre y cuando puedamedirse la efectividad)


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Instrumento de Cobertura

-Derivado designado o- Un activo o pasivo financiero no derivado** (solo para cobertura deriesgo de cambio)

Puede ser una porcindel instrumento, perosiempre debe cubrir

hasta el vencimiento de

ste

Un instrumento puedecubrir ms de un riesgo

Dos o msinstrumentos puedencubrir un solo riesgo


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Partida cubierta Instrumento de Cobertura

Deuda con tasa de inters

fija/variablePrstamos en tasa variableContrato de compra o venta enel futuro que tiene un precioacordado;Activo o pasivo en monedaextranjeraTransaccin esperada altamenteprobable a llevarse a cabo en elfuturo en condiciones demercado;

ForwardFuturosSwapOpciones


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Qucosa s n o p u ed o cu b r i r d e a cu er d o a l a

n o r m a ?

Instrumentosderivados

Activos mantenidoshasta su madurez

(para riesgo deinters)

Accionespropias

Posicin neta (Ej.Grupo de compras

y ventas enmoneda

extranjera)Porciones de riesgode activos y pasivos

no financieros (aexcepcin de riesgo

de tipo de cambio)


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Cla ses de con t a b i l i d ad de cober t u r a

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Cobertura de flujo de efectivoCobertura de valor razonable

Cobertura de flujos de efectivos

Cobertura de una inversin netaen un negocio en el extranjero


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Cla ses de con t a b i l i d ad de cober t u r a

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Cobertura de flujo de efectivoCobertura de valor razonable

Cobertura de flujos de efectivos

Cobertura de una inversin netaen un negocio en el extranjero

Para poder aplicar contabilidad de cobertura, se debe cumplir una serie derequisitos formales:

(a) Documentacin Formal

(c) Para las coberturas de flujos de efectivo, la transaccin prevista deber ser altamenteprobable y presentar adems una exposicin a las variaciones en los flujos de

efectivo, que podran afectar los resultado.

(d) La eficacia de la cobertura puede medirse con fiabilidad (partida cubierta einstrumento de cobertura).

(e) La cobertura se evala en un contexto de negocio en marcha, y realmente se puede

concluir que ha sido altamente eficaz a lo largo de todos los periodos para los cualesha sido designada.

(b) Se espera que la cobertura sea altamente eficaz en la consecucin de lacompensacin de los cambios en el valor razonable o en los flujos efectivosatribuibles al riesgo cubierto.


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PwC

H er r am i en t a s p r ct i ca s p a r a cu m p l i rco n l o s r equ i si t o s de con t a b i l i d a d d ec o b e r t u r a s

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PwC

H er r am i en t a s p r ct i ca s p a r a cu m p l i rco n l o s r equ i si t o s de con t a b i l i d a d d ec o b e r t u r a s

Requisitos para utilizar contabilidad de

cobertura herramientas y caso prctico

P r o b l em as r ecu r r en t es en l a im p l em en t a c i n..so luc iones .

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Requ i si t o s p a r a u t i l i za r co n t a b i l i d a d d e

c o b e r t u r a

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(c) Para las coberturas de flujos de efectivo, la transaccin prevista deber seraltamente probable y presentar adems una exposicin a las variaciones

en los flujos de efectivo, que podran afectar los resultado.

(d) La eficacia de la cobertura puede medirse con fiabilidad (partida cubiertae instrumento de cobertura).

(e) La cobertura se evala en un contexto de negocio en marcha, y realmentese puede concluir que ha sido altamente eficaz a lo largo de todos los

periodos para los cuales ha sido designada.

P88, NIC39

(b) Se espera que la cobertura sea altamente eficaz en la consecucin de lacompensacin de los cambios en el valor razonable o en los flujos efectivos

atribuibles al riesgo cubierto.


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c o b e r t u r a

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(a)Documentacin Formal

Al inicio, debe existir una designacin y una documentacin formal de

la relacin de cobertura y del objetivo y estrategia de gestin del riesgoque llev a la entidad a emprender la cobertura.

-Identificacin del instrumento de cobertura y de la partida cubierta otransaccin

- Objetivos de la gestin de riesgos

-Naturaleza del riesgo que se est cubriendo

-Forma en que la entidad medir la efectividad del instrumento decobertura

P88, NIC39


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c o b e r t u r a

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Al inicio, debe existir una designacin y una documentacinformal de la relacin de cobertura y del objetivo y estrategia degestin del riesgo que llev a la entidad a emprender la cobertura.

-Identificacin del instrumento de cobertura y de la partidacubierta o transaccin

- Objetivos de la gestin de riesgos


-Forma en que la entidad medir la efectividad del instrumento decobertura

P88, NIC39

Veamos unejemplo


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Al inicio de la cobertura, existe una designacin y una documentacinformales de la relacin de cobertura y del objetivo y estrategia degestin del riesgo de la entidad para emprender la cobertura.

-Identif icacin del instrumento de cobertura, de la partida cubierta otransaccin

-Objetivos de la gestin de riesgos


-Forma en que la entidad medir la eficacia del instrumento decobertura

P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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c o b e r t u r a

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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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c o b e r t u r a

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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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c o b e r t u r a

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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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c o b e r t u r a

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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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c o b e r t u r a

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Al inicio de la cobertura, existe una designacin y una documentacinformales de la relacin de cobertura y del objetivo y estrategia de

gestin del riesgo de la entidad para emprender la cobertura.





P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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c o b e r t u r a

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P88, NIC39

Veamos un ejemplo


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c o b e r t u r a

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(b) Cobertura altamente eficaz






P88, NIC39


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P88, NIC39


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P88, NIC39


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P88, NIC39


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atribuibles al riesgo cubierto.Eficaz / Efectiva???

P88, NIC39


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Eficaz / Efectiva???

Eficacia de la cobertura: es el grado en el que los c amb i o s en el valorrazonable o en los flujos de efectivo d e l a p a r t i d a c u b i er t a , directamenteatribuibles al riesgo cubierto, se com pensan con l o s cam b i os en el valor

razonable o en los flujos de efectivo del i n s t r um en t o d e co b er t u r a

P9, NIC39


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c o b e r t u r a

Condiciones necesarias para considerar una cobertura a l t ame n t ee fec t i va :

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a) Al inicio de la cobertura y en los periodos siguientes, se espera que

sta sea altamente eficaz.

GA105-106, NIC39

Se debe comprobar la eficacia al inicio dela designacin y como mnimo a cada

fecha de preparacin de estadosfinancieros intermedios/anuales.


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c o b e r t u r a


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GA105-107, NIC39

Demostracin Documentada!Mtodo formal adoptado por la empresa

Pruebasprospectivas

Pruebasretroactivas


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GA105-107, NIC39


Ejemplos de mtodos: Critical terms comparison;


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GA105-107, NIC39


Ejemplos de mtodos: Critical terms comparison;


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GA105-107, NIC39


Ejemplos de mtodos: Critical terms comparison; Dollar offset method;


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GA105-107, NIC39


Ejemplos de mtodos: Critical terms comparison; Dollar offset method;


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c o b e r t u r a


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GA105-107, NIC39


Ejemplos de mtodos: Critical terms comparison; Dollar offset method; and Regression analysis.


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GA105-107, NIC39




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c o b e r t u r a


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GA105-107, NIC39




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c o b e r t u r a


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b) La eficacia real de la cobertura est en un rango de 80 a 125 porciento.

Prdida instrumento cobertura: MM$120Ganancia partida cubierta: MM$100

Grado de compensacin-120/100 = 120%- 100/120 = 83%


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c o b e r t u r a

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(b) Cobertura altamente eficaz






Los requisitos para poder utilizar lacontabilizacin de coberturas sononerosos y tienen implicancias enlos s istemas de todas las

entidades.

La contabilidad de cobertura esopcional, por lo tanto, se debenevaluar los costos y beneficios de suutilizacin.

Es necesario destacar, que gran partede los costos, estn relacionados conla realizacin/documentacin depruebas de eficiencia.

P88, NIC39


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Ot r o E j em p l o p r ct i co

Est a vez t om ad o de u n caso r ea l

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Pruebas de efectividad


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VP de los flujos delpasivo calculados al

inicio

VP de los flujos de lapata activa del

derivado(Eq.: M$11.432.703)


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PwC

H er r am i en t a s p r ct i ca s p a r a cu m p l i rco n l o s r equ i si t o s de con t a b i l i d a d d e

c o b e r t u r a s

Requisitos para utilizar contabilidad de cobertura

herramientas y caso prctico

Pr ob l em as r ecu r r en t es en l a im p l em en t a ci n..so l uc i ones .

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S i t uac in

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Es recurrente que para propsitos de gestin del riesgo financierouna compaa pretende cubrir una serie de pagos futurosdenominados en una moneda distinta a la funcional, los cuales seespera ocurran dentro de un perodo determinado (ej: dentro de

los prximos seis meses) Para cubrir la incertidumbre origina por la variabilidad del

nivel de tipo de cambio relevante a la fecha de liquidacin, laentidad contrata un derivado de tipo de cambio (fx forward)cuyo nocional es fijado en funcin de la sumatoria de la serie

de pagos estimados. Es decir, la entidad asume que lastransacciones responde simtricamente al factor de riesgoidentificado, el tipo de cambio.


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Cons i de r ac i ones

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Uno de los aspectos esenciales en la implementacin de unesquema de coberturas contables es asegurar la capacidad deidentificar aquellas operaciones que generan incertidumbrerespecto a la magnitud de flujos esperados.

Es comn que en este tipo de coberturas alguna de lastransacciones esperadas no se materialice, por consiguiente lacobertura designada dejara de cumplir con los criteriosestipulados por IAS 39 88 (a) y debiese ser descontinuada.


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So luc in

A travs del enfoque de grouping estipulado por IAS 39 p. 83 yrecurriendo al enfoque de niveles es posible agrupar los pagosfuturos, en estos casos el objeto cubierto debe ser designado de lasiguiente manera los flujos cubiertos corresponden a los primerospagos denominados en USD hasta por un monto de MUSD XXXX,

equivalente al nocional del forward contratado

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La intuicin detrs de este enfoque es acumular transacciones hastaalcanzar el nocional del derivado a medida que se materializan lospagos.


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So luc in

De esta manera la compaa no registrara ineficacia toda vez que existaevidencia de flujos suficientes, al menos en la magnitud del montonocional vigente del derivado.

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Es importante que para efectos de designacin, las transaccionesagrupadas ocurran dentro de un perodo de tiempo lorazonablemente acotado (ej: dentro de un mes)


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I AS 39 p 8 3 : D esi g n ac in d e g r u po s de el em en t os

com o p a r t i d a s cu b i er t a s

Los activos y pasivos similares slo sern agregados y cubiertos engrupo cuando compartan la exposicin al riesgo que estdesignado como cubierto. Adems, debe esperarse que el cambio en

el valor razonable atribuible al riesgo cubierto para cada partidaindividual en el grupo sea aproximadamente proporcional alcambio total en el valor razonable que sea atribuible al riesgocubierto del grupo de partidas.

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D esa y u n o I FRS Cl u b

Derribando mitos encontabilidad de coberturas

Alineando la teora con la prctica(Parte I)

Marzo de 2012 Hctor Cabrera M.Senior Manager

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