Crisis Económica 2008
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CRISIS ECONÓMICA 2008 Origen, Secuelas y Manejo de la Crisis Subprime de Estados Unidos. Carlos Vitali San Martín MBA Loyola College EEUU
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Crisis Económica 2008
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CRISIS ECONÓMICA 2008
Origen, Secuelas y Manejo de la Crisis Subprime de Estados Unidos.
Carlos Vitali San MartínMBA Loyola College EEUU
LA CRISIS SUBPRIME
Crisis subprime, hipotecaria ó crediticia son lo mismo (con distinto nombre.)
La palabra subprime se refiere a un tipo de hipoteca en EEUU para clientes de un
elevado riesgo.
Clientes potencialmente insolventes a los que se aplica un interés mucho mayor.
LA CRISIS SUBPRIME
Crisis financiera originada en EEUU, fruto del alto nivel de créditos incobrables.
Originada en EEUU. Hoy se ha extendido hacia otros continentes.
No sólo ha golpeado la cotización de los papeles de distintas empresas en los centros bursátiles, sino también la valoración de otros activos como
las materias primas .
ANTECEDENTES DEL ESCENARIO ACTUAL
1°Fragilidad del sector financiero global. Los damnificados con la crisis subprime no son pocos ni tampoco se limitan a Estados Unidos, abarcando a importantes países de Europa, lo que surge como el principal temor dentro de los inversionistas, en relación a cuál es la magnitud real del problema.
ANTECEDENTES DEL ESCENARIO ACTUAL
2° Reversión en precios de commodities.
las materias primas, tras haber alcanzado niveles históricamente altos durante el mes de julio, han registrado caídas cercanas al 40%, evidenciando los temores que genera una posible contracción en el crecimiento económico global, la que afectaría de manera considerable la demanda por estos productos.
ANTECEDENTES DEL ESCENARIO ACTUAL
3° Inyecciones de liquidez. Aprobación realizada por la Cámara de Representantes a los discutidos US$700.000 millones destinados a adquirir los activos de mala calidad de los bancos, y que representan cerca de un 5% del Producto Interno de Estados Unidos,
Inyecciones por US$47.250 millones efectuada en noviembre de 2007
Préstamo en marzo de US$200.000 millones al sistema realizado en conjunto con los bancos centrales de Inglaterra, Canadá y Suiza.
.
ANTECEDENTES DEL ESCENARIO ACTUAL
4° Estrechez del mercado crediticio.
La caída de grandes actores del sector financiero sumado a una sensación de inseguridad, y una fuerte crisis de confianza dentro de la industria, ha llevado a que los bancos prefieran resguardar sus fondos.
ANTECEDENTES DEL ESCENARIO ACTUAL
4° Estrechez del mercado crediticio. Generado por una falta de liquidez y un alza en el costo de los préstamos, consecuencia del alto riesgo.A modo de ejemplo, la tasa Libor en dólares a tres meses se ha disparado desde un 2,8% a mediados de septiembre hasta 4,3% hoy, su mayor nivel desde enero, lo que restringe las posiciones que puedan tomar las distintas entidades financieras.
ANTECEDENTES DEL ESCENARIO ACTUAL
5° Repercusión en el mercado real. Expansión hacia otros sectores, algo semejante a un efecto dominó, donde poco a poco se han ido contagiando otros actores con relevancia para el desarrollo económico, los que finalmente podrían derivar en la tan temida recesión. Uno de estos sectores es el consumo, que se mide como el gasto de los consumidores y que en Estados Unidos equivale a más de dos tercios del producto interno bruto y de las inversiones públicas.
La Crisis Subprime en otros Países
Una razón para pensar que una cierta crisis crediticia así no es común en otros países, radica
en el reconocer que los bancos en general se aseguran mucho, buscando que los créditos sean
pagados. Puede aumentar la insolvencia y haber mas gente
que no pueda pagar una hipoteca, pero nunca llegara a alcanzar los niveles de insolvencia
americanos.Casos como el de Merril Lynch les ha llevado a
provisionar el total de todas sus hipotecas subprime (aunque sin los intereses.)
¿Por qué se extendió la Crisis Subprime?
Por que los bancos cedían las hipotecas subprime "amablemente" a los fondos de inversión y fondos de pensiones, a través de venderles deuda dando como garantía
las hipotecas.
Así cuando ha llegado la insolvencia en las hipotecas, los fondos también han
anunciado perdidas.
¿En qué consiste la Crisis?
Consiste en que los bancos estadounidenses ya no prestan
alegremente el dinero como antes, por tanto la gente no dispone de ese dinero que de otra forma podría
gastar.Lo anterior lleva a que disminuya el
consumo.
Primeros efectos de La Crisis
La reducción del consumo, lo que termina siendo la forma en que la crisis subprime acaba llegando a
las empresas, y estas a su vez al tener menos beneficios, suben menos los salarios o despiden a
la gente.
De aquí que se puede acabar en una posible recesión.
DETONANTE DE UNA CRISIS FINANCIERA
WASHINGTON, septiembre 29.- Se anunció que por 228 en contra y 205 votos a favor, “la Cámara
de Representantes de Estados Unidos rechazó en una primera votación y contra todo pronóstico, el controvertido proyecto de ley de salvataje financiero por 700.000 millones de dólares propuesto por el Presidente George Bush, para paliar la crisis económica
en ese país”.
Paralelamente se informó que los congresistas no votarían nuevamente sobre el rescate del sistema financiero de Estados Unidos hasta el jueves 2 de octubre, citando el feriado judío.
PRIMEROS MINUTOS DE LA CRISIS FINANCIERA
Bush, se manifestó "muy decepcionado" por el rechazo del plan de rescate financiero en la Cámara de Representantes y dijo que se reunirá hoy con
sus asesores para determinar los próximos pasos a dar, dijo la Casa Blanca.
En unas breves declaraciones, el portavoz de la Casa Blanca, Tony Fratto afirmó que "no cabe duda de que el país atraviesa una crisis difícil que hay
que atajar".
Cabe destacar que el Congreso ya había modificado la iniciativa en medio de advertencias de la Casa Blanca de que era necesaria una acción
urgente para impedir un desastre económico.
PRIMERAS REACCIONES “EL DESPLOME DE LAS BOLSAS EN EL MUNDO”
Las acciones estadounidenses cayeron con mucha fuerza el lunes 29, y los índices S&P 500 y Nasdaq bajaron brevemente más de
un 8 por ciento, luego de que la Cámara de Representantes rechazó el plan de rescate al sector financiero.
La situación renovaba el temor a que se congelarán los mercados de crédito y la preocupación por las perspectivas de la economía
mundial.
El promedio industrial Dow Jones bajó 668,57 puntos, o un 6 por ciento, a 10.474,56 unidades. El índice Standard & Poor's 500
perdió 94,08 puntos, o un 7,76 por ciento, a 1.118,93 unidades.
El índice tecnológico compuesto Nasdaq retrocedió 172,55 puntos, o un 7,9 por ciento, a 2.010,79 unidades.
PRIMERAS REACCIONES “EL DESPLOME DE LAS BOLSAS EN EL MUNDO”
En otros mercados: La bolsa Mexicana perdió 5.51%, a 24,180 unidades.
La Bolsa de Valores de Sao Paulo se hundió el día lunes, luego de reabrir tras una suspensión
momentánea decidida ante la caída en más de un 10 por ciento por primera vez desde 1999 del índice
Bovespa.
En la reapertura, el Bovespa bajó un 11,84 por ciento a 44.771,78 puntos.
DESPLOME DE LAS BOLSAS DE SANTIAGO COLOMBIA Y PERÚ
La Bolsa de Comercio de Santiago en tanto, se desplomó en el IPSA un 5,15 por ciento, a 2.640,59 puntos, mientras que el índice general IGPA retrocedió un 4,14 por ciento, a 12.577,62 unidades,
a las 15.51 hora local.
La Bolsa de Colombia se desplomó el lunes un 2,37 por ciento y el Índice General de la Bolsa de Colombia terminó en 9.139,75
puntos, con un volumen de negocios por 69.678 millones de pesos (33 millones de dólares).
La Bolsa Peruana cerró también con su mayor caída desde enero, el índice general de la bolsa limeña , el principal del mercado, bajó
un 4,75 por ciento, para cerrar extraoficialmente a 11.135,74 puntos.
Otros Efectos en Chile:
El Banco Central realizó la compra de US$50 millones en subasta (se recibieron ofertas por 100
millones de dólares) a un valor promedio de 553,97 pesos por dólar, con un precio máximo de 554,45 y
un mínimo de 553,50 pesos.Obs.- El instituto emisor decidió en abril la intervención en el mercado cambiario con el objeto de fortalecer la posición de liquidez internacional de Chile frente a la
crisis crediticia en Estados Unidos realizar un programa de adquisición de reservas por un total de 8.000
millones de dólares hasta fin de año.
INTERROGANTES TIPICAS
Siempre nos preguntamos en escenarios de caídas bursátiles:
¿Qué debemos hacer ante caídas sistemáticas y con volatilidades pronunciadas?
Del mismo modo, en épocas de bonanza: ¿Cuál seria el día ideal para invertir y obtener la
mejor rentabilidad posible?
Principal Consideración para una respuesta
correcta
La pricipal consideración a tener presente, ya sea cuando queremos hacer una inversión ó cuando nos enfrentamos a una época de dificultades, es definir:
nuestro horizonte de inversión, y nuestro perfil de riesgo.
Esta comprobado que en el largo plazo, indistintamente del periodo que se escoja como inversión inicial, los
retornos siempre serán positivos, esto independiente de volatilidades y altibajos de determinados periodos.
SECUELAS DE LA CRISIS SUBPRIME
Aun cuando todavía estamos en medio de la crisis, es claro que los primeros efectos ciertos que podemos aventurar son:Fin de la era de los bancos de inversiones tras la acogida como banco comercial de las ultimas dos entidades que quedaban, Goldman Sachs y Merrill Lynch.Fin de un modelo de operación cuestionado por el nivel de regulación y la escasa medición de los riesgos de parte de firmas evaluadoras.Instauración de mayores restricciones en un futuro cercano.
SECUELAS DE LA CRISIS SUBPRIME
Fin de un manejo macroeconómico demasiado expansivo y por un tiempo mayor al necesario, que por momentos vivieron algunas economías,
Dicho manejo gatilló un aumento importante de la liquidez y excesivos niveles de endeudamiento.
Lo anterior sumado a no existir los controles adecuados, derivo en la situación de estrechez que es observada actualmente.
SUGERENCIAS
Un manejo paralelo del gasto fiscal y de la política monetaria, reiterando también tener en cuenta los riesgos que serán asumidos y que llevan consigo niveles de retorno que pueden resultar solo transitorios.
Realización de cambios fundamentales en las estructuras normativas y de regulación.
La evaluación final aún esta por venir, sin poderse dimensionar por el momento la extensión de este escenario.
Elemento Importante en La Crisis Subprime
La tasa de Interés: Si bajan habrá menos gente que no podrá pagar la hipoteca (ya
que pagaran menos).
Habrá mas gente que se animara a sacar un crédito, lo que animara al mercado
inmobiliario y fomentara un incremento del consumo.
